青岛啤酒财务能力分析

青岛啤酒财务能力分析（精选9篇）

1.青岛啤酒财务能力分析 篇一

青岛海尔财务分析报告

摘要

一、总体分析

(一)资产变动与结构分析表

(二)流动资产变动与结构分析表

(三)主营业务利润变动分析

(四)现金流量结构分析

二、偿债能力状况分析

(一)流动比率

(二)现金比率

(三)资产负债率

三、盈利能力分析

(一)销售利润率

(二)总资产利润率

四、综合分析

行业背景分析

家用电器是我国改革开放以来发展起来的新兴工业。国内外巨大的市场需求为家用电器的快速发展提供了极好条件。得益于经济全球化提供的国际市场机遇，历经二十多年的超高速发展，中国家用电器产业已经形成具有相当规模，拥有相当水平的生产体系，形成了超过 3000 亿元市场规模的成熟产业。空调产业作为电器行业的一个十分重要的组成部分，在近十年里面得到了长足的发展。以前，中国的空调业都以10%以上的速度发展，20，尽管原材料涨价趋势很猛，但是中国空调业也取得了很大的发展，，空调业发展趋势减缓，市场竞争加剧，但是，就一年整体来说，中国的空调业也取得了不小的成绩，获得了很大的发展。

海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过五万人，重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业，已发展成大规模的跨国企业集团。根据该公司已公布的-的财务报告，结合会计学的理论和方法，现对该企业财务报告作出如下分析：

一、总体分析

(一)资产变动与结构分析

资产结构表分析 单位：万元

2008 2008增减 2009增减 2010增减% 2008 2009 2010

总资产合计 710706 677750 847675 -32956 169925 25.07 100 100 100

流动资产合计 395779 384459 558395 -11320 173936 45.24 55.69 56.73 65.87

长期投资合计 145454 132819 86244 -12635 -46575 -35.07 20.47 19.59 10.17

固定资产合计 16 153632 194499 -8387 40867 26.60 22.79 22.67 22.95

无形资产及其他资产合计 7454 6840 8537 -613 1696 24.79 1.05 1.01 1.01

通过对资产结构表分析可以看出：总资产比增加169925万元，增幅25.07%，增长原因主要是流动资产有大幅度的增加。度与相比，总资产减少32956万元，减幅4.64%，资产内部各个项目都有所减少。与09年相比，除长期投资外，其余资产项目都有所增加，增幅最大的是流动资产，增加173936万元，增幅45.24%。09年与08年相比，流动资产减少11320万元，减幅2.86%。长期投资项目10年与09年相比，有较大幅度的减少，减幅35.07%。10年与08年相比也有所减少。固定资产项目10年比09年增加40867万元，增幅26.60%，说明本企业对固定资产的投入有所增大。09年比08年减少8387万元，减幅5.18%。无形资产及其他资产项目10年比09年增加1696万元，增幅24.79%，09年与08年相比减少613万元，减幅8.22%。资产各项目中，10年的流动资产比例较大，占总资产的65.87%，与09、08年相比都有所增加。流动资产的增加增大的企业资产的变现能力，使企业抵抗风险的能力增加。

(二)流动资产变动与结构分析

流动资产结构分析表

单位：万元

2008 2009 2010 增减 增减% 2008% 2009% 2010% 2009 2010

资金 71508 67023 162638 -4485 95615 -6.27 142.66 18.07 17.43 29.13

票据 89651 106335 114516 16684 8181 18.61 7.69 22.65 27.67 20.51

股利 1 4 4 3 —— 300 —— —— —— ——

账款 95804 101235 137024 5431 35789 5.67 35.35 24.21 26.33 24.54

其他应收款 15942 7187 —— -8755 —— -54.98 —— 4.02 1.87 ——

账款 37561 14863 4388 -22698 -10475 -60.42 -70.48 9.49 3.86 0.79

存货 85121 87810 134821 2689 3.16 47011 53.54 21.51 22.84 24.14

应收补贴款 191 —— 1385 —— 1385 —— 100 0.05 —— 0.25

流动资产合计 395779 384459 558395 -11320 173936 -2.86 45.24 100 100 100

通过上表可以看出：10年与09年相比流动资产增加173936万元，增幅高达45.24%，分析其增长的主要原因是由于货币资金项目的增加。虽然企业的资金充裕是件好事情，但是企业资金的流动性差，资金收益小。另外就是要具体分析货币资金上涨的原因，是由于企业的应收款项周转情况好，还是由于长、短期借款增加。另外本企业的应收账款项目10年与09年相比也有所增加，增幅35.35%，存货项目增幅53.54%，应收账款的余额如果较大，企业的资金就会紧张，存货项目增幅大，会产生对存货的管理费用，还有存货的周转水平会降低，这几个方面企业都要加强重视。

2.青岛啤酒财务能力分析 篇二

一、公司简介

青岛啤酒股份有限公司成立于1993年, 前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司。它是中国历史悠久的啤酒制造厂商, 品牌价值502.58亿元, 居中国啤酒行业首位, 跻身世界品牌500强。1993年成为中国首家在香港和上海证券交易所同时上市的公司, 产品畅销国内外。全球啤酒行业权威报告BARTH REPORT依据产量排名, 青岛啤酒股份有限公司为世界第六大啤酒厂商。青岛啤酒股份有限公司几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖, 并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。青岛啤酒股份有限公司以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景, 将不断创新, “用我们的激情, 酿造全球消费者喜好的啤酒, 为生活创造快乐!”

二、财务分析

(一) 偿债能力分析。

偿债能力是指企业偿还到期债务 (包含本金及利息) 的能力。能否及时偿还到期债务, 是反映企业财务状况好坏的重要标志, 反映出财务风险水平的高低。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力两个方面。下面我们分别对其分析。

1、短期偿债能力分析。

短期偿债能力是指企业以流动资产偿付流动负债的能力, 是流动资产变现程度的重要指标。以下我们对该公司的速动比率、流动比率以及现金比率进行分析。从图1中可以看出青岛啤酒股份有限公司的流动比率、速动比率、现金比率总体呈走低趋势, 说明企业资产流动性下降, 短期债务偿还能力下降。导致这一变化的主要因素为近年来中国经济增速放缓及气温偏低等不利因素, 国内啤酒市场增速略有降低, 导致收入增长缓慢。同时, 物价上涨, 成本增加导致流动负债也增加, 从而影响流动比率、速动比率、现金比率进一步下降。总体而言, 青岛啤酒股份有限公司短期偿债能力还是不错的。 (图1)

2、长期偿债能力分析。

从表1可以看出, 资产负债率基本稳定, 说明公司处于增速平稳态势。从表2可以看出利息保障倍数大幅降低, 这与利息支出增加有关 (注:利息保障倍数= (利润总额+利息支出) /利息支出) 。随着收益的增加, 负债总额趋稳和利息支出的减少, 说明青岛啤酒股份有限公司股份有限公司长期偿债能力增强。 (表1、表2)

长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力。主要指标有资产负债率和利息保障倍数。

(二) 盈利能力分析。

企业的盈利能力是指企业利用各种经济资源赚取利润的能力, 它是企业营销能力、获取现金能力、降低成本能力及规避风险能力等的综合体现, 也是企业各环节经营结果的具体表现, 企业经营得好坏都可以通过盈利能力表现出来。公司维持较好盈利能力水平是实现财务管理根本目标股东财富最大化、企业价值最大化的基本途径和保证。盈利能力分析的主要指标有:资产报酬率和成本费用利润率。

1、资产报酬率。

从表3中我们可以看出, 青岛啤酒股份有限公司资产报酬率逐年下降, 由2.52降为1.07, 由此可以得出结论:青岛啤酒股份有限公司的盈利能力下降, 这与近年来啤酒企业雨后春笋般的出现并不断壮大不无关系。企业应提高资产的使用效率, 增强竞争力。 (表3)

2、成本费用利润率。

近3年来, 成本费用利润率不断下降, 从4.63降为3.86, 由此得出, 青岛啤酒股份有限公司的盈利能力存在问题, 不仅如此, 绝对数值也大幅下降, 两者结合来看, 企业的经营管理出现了较大问题, 应当及时调整经营方针, 降低成本。 (表4)

(三) 营运能力分析。

营运能力用来分析企业资金营运情况的指标。企业的营运能力反映了企业对资产的利用和管理的能力, 也可以评价企业收入与各项营运资产是否保持合理关系, 考察企业运用各项资产效率的高低。常用的用于营运能力分析的财务指标有应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率等。

应收账款周转率与存货周转率都是评价企业营运周转的重要数据。应收账款周转率反映了应收账款在一个会计年度内的周转次数, 可用来分析应收账款的变现速度与管理效率。青岛啤酒股份有限公司应收账款周转率逐年提高, 说明其回收应收账款的速度较快, 并且较往年速度加快, 在一定程度上可以减少坏账损失, 提高企业短期偿债能力, 但是需加以控制, 如果应收账款周转率过高, 将会对企业的销售扩大产生负面影响, 使得企业盈利能力下降。

存货周转率反映了企业存货的变现速度, 存货周转率越高, 说明存货的变现速度越快, 企业的营运能力与盈利能力越高。青岛啤酒股份有限公司存货周转率稳中有升, 说明企业资产流动性好, 利用效率高。但是, 应发现存货周转率中的问题, 如果存货周转率过高, 则会侧面反映出企业存货管理出现问题, 销售时会出现缺货状况, 同样会造成盈利能力下降。 (表5)

(四) 发展能力分析。

发展能力指的是企业在经营活动中所表现出的增长能力, 如规模的扩大、盈利的持续增长、市场竞争力的增强等。常用的用于企业发展能力分析的财务比率有销售增长率、资产增长率、股权资本增长率、利润增长率等。

由表6可以看出, 总资产与营业收入总体呈增长势头, 但利润成下降趋势, 造成这种情况的原因是资产总基数已很大, 同时行业竞争者变多导致竞争压力越来越大。但是规模效应很强, 利润增长率呈高速增长趋势, 说明其成长性较好, 发展潜力大。 (表6)

三、综合评价

综上所述, 企业自身经营活动的现状是:经营性资产整体结构较为协调, 盈利能力仍有上升空间。因此企业的产业、产品结构将有所调整, 可以继续改善经营性资产的利用率, 通过经营性资产的合理利用来提高企业产品的盈利能力, 例如继续优化产品销售结构, 扩大销售规模, 使主营产品销售量不断增长, 并使主营业务中分行业、分产品的毛利率提高等。资金较充足, 在行业中处于优势地位, 笔者看好青岛啤酒股份有限公司的品牌力、整合力以及渠道管控能力, 认为青岛啤酒股份有限公司是行业整合之后最具竞争优势的企业。

参考文献

[1]荆新, 王化成, 刘俊彦.财务管理学[M].中国人民大学出版社, 2009.

[2]叶智勇.上市公司盈利能力分析[J].财政监督, 2009.

[3]王一舒.地产公司财务报表分析[J].民营科技, 2011.

3.青岛啤酒财务能力分析 篇三

上市公司盈利能力因素

外部因素

税收政策。税收政策是指国家为了实现一定历史时期任务，选择确立的税收分配活动的方针和原则，它是国家进行宏观调控的主要手段。税收政策的制定和实施有利于调节社会资源的有效配置，为企业提供公平的纳税环境，能有效的调整产业结构。税收政策对于企业的发展有极为重要的影响，符合国家税收政策的企业能够享受税收优惠达到增强企业的盈利能力的效果；不符合国家税收政策的企业，则被要求缴纳高额的税金，从而不利于企业盈利能力的提高。所以，国家的税收政策与企业的盈利能力之间存在必要的关系。评价和分析企业的盈利能力，离不开对其所面临的税收政策环境的评价。

会计政策。会计政策是指会计政策主体为了指导会计运行，实现会计目标，就会计确认，计量，记录，报告作出的制度安排。由于上市公司与其他公司不一样的特殊性，当采取抵御风险的会计政策时，上市公司着重考虑经营安全的需要，谨慎从事；当经济形势好转时则选择大胆的会计政策。在不同的会计政策下，上市公司的盈利能力是不相同的。

利润结构。企业的利润主要是由主营业务利润、投资收益和非经常项目收入共同构成，一般来说，主营业务利润和投资收益占公司利润比重很大，尤其主营业务利润是形成企业利润的基础。非经常项目对企业的盈利能力也有一定贡献，但在企业总体利润中不应占太大比例。在对企业的盈利能力进行分析时，很多财务分析人员往往是只注重对企业利润总量的分析，而忽视对企业利润结构的分析，忽视了利润结构对企业盈利能力的影响。事实上，有时企业的利润总额很多，从整体上看企业的盈利能力很好，但是如果企业的利润主要来源于一些非经常性项目，或者不是由企业主营业务活动创造的，那么这样的利润结构往往存在较大的风险，也不能反映出企业的真实盈利能力。

内部因素

产品创新。对于一个企业来说，有一款经典产品是不可或缺的，产品的不断创新更是尤为重要的。当公司的产品知名度足够高，公司对产品的创新也会吸引很多人的目光，人们基于对公司的产品印象会想要尝试公司的新产品从而增加企业利润，提高企业的盈利能力。

管理创新。管理层和管理制度对一个公司来说是尤为重要的。一个优秀的管理层能够带领一个公司走向更高的层次，完善的管理制度有利于公司的可持续发展。管理创新是间接的提高公司的盈利能力，一个好的管理给员工更多的激励，员工的工作质量确定产品的质量，产品质量代表产品的销售以及公司的盈利。

技术创新。技术创新是指生产技术的创新，包括开发新技术，或将已有的技术进行应用创新。科学是技术之源，而技术是产业之源，技术创新建立在科学道理的发现基础之上，改进现有或创造新的产品、生产过程或服务方式的技术活动。重大的技术创新可能导致社会经济系统的根本性转变。技术创新相当于一个企业的无形资产，它可能会降低成本、提高效率，给公司带来更大的利益，提高企业的盈利能力。

人才创新。在当今社会，人才很重要。人才创新是通过有效的方法给人才增值，是组织发展的基本要求。人才创新是企业管理层正视并忠诚推动员工成长，不断开发和创新工作的潜力，以使公司诸人可资为本。通过人才创新企业可以从员工成长实现利润增长，进而实现盈利能力的提高。

现行财务报表分析存在的缺陷

时效性缺失。净资产收益率是评价上市公司经营业绩的主要指标，它只是反映单一时期的状况。当公司进行新品推广而导致费用增加，其净资产收益率开始呈下降趋势，但它只是代表一个时期的状态，只包含一年的盈利，无法反映公司的多重决策所造成的影响，并不是公司财务业绩状况恶化。

价值性缺失。净资产收益率衡量股东投资的收益，投资数额是指股东权益的账面价值而不是市场价值。账面价值是历史数据，而市值是衡量现有的、可实现的股票价值对股东来说更为重要。所以，对于公司来说，即使净资产收益率衡量上市公司的经营业绩和管理者的财务业绩，但投资者单凭它追求高价值公司不够全面的。

风险性缺失。净资产收益率不能反映公司在产生净资产收益率是所伴随的风险。它着重于收益而忽略了风险，不够精细。

财务分析结论

在所有的指标中，首旅酒店的各项指标都居前三，其中总资产负债率、营业利润率、销售净利率最高。说明首旅酒店在随机选取的十家企业中盈利能力相对来说是最强的，由于主营业务利润率也较高，说明其盈利能力较稳定。相反，西部资源的各项指标中，其中有七项指标较低，主营业务利润率处于第四，说明企业的盈利能力较稳定，销售毛利率也处于第四，说明公司产品有一定的竞争力和获利潜力。

个人建议

合理运用国家优惠政策。目前，国家针对不同行业、不同规模的企业制定了不同的优惠政策，其中包括税收政策、会计政策等，合理的运用国家的优惠政策可以为企业减少一些成本从而达到提高盈利能力的效果。随着《关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税（2015）119号）的颁布，企业可以享受到税收方面的优惠政策，新政策中的“普惠性”体现在以下几点：一是放宽享受税收优惠政策的研发活动范围。二是扩大了享受加计扣除税收优惠政策的费用范围。三是简化对研发费用的归集和核算管理。四是明确企业符合条件的研发费用可以追溯享受政策。五是减少审核的程序，国家财政部税政司王建凡司长在新闻发布会上对审核程序解释时提出，新政要求对企业享受加计扣除申报程序简化为事后备案管理，有关的资料由企业留存备查，税务机关要查证的时候再提供。据了解，省级税务、财政、科技部门正在根据新政策制定具体操作规程。可以说，企业以后在享受政策的通道方面将变得更便捷、更直接、效率更高。

发挥企业优势。首先发挥企业的品牌优势，目前很多上市公司都已具有突出的品牌特色和先进的品牌文化，企业要能够发挥品牌的核心竞争力。其次，保持企业的创新优势，在经营管理、产品创新中始终积极探索，不断研发新产品，保持公司的创新动力。最后，保持企业的管理优势，构建人力管理体系优势，为公司经营管理、品牌建设及对外扩张提供有利支撑。不断完善公司经营管理和业务流程，提升公司经营环境和服务质量。公司积极把握新常态下的市场发展机遇，努力适应行业发展新趋势，紧紧围绕创新发展和精细管理两大主线，不断提升经营管理水平和服务质量。

4.青岛啤酒财务能力分析 篇四

内容摘要：长久以来，企业财务分析指标体系作为企业信息分析的重要资源，为企业决策者提供财务分析数据资料，做出科学的决策，把握正确的企业发展方向，实现经济效益最大化的目标，发挥了支撑和保障作用。营运能力是企业目标实现的基础，营运能力分析体系研究自然就显得尤为重要。本文就企业运营能力的分析体系涵义、作用、内容做了简单的阐述，对目前我国企业营运能力分析体系建设中存在的问题进行较为深入的思考。

关键词：企业营运能力 分析 体系 问题 对策

一、企业营运能力分析的目的企业营运能力反映企业资产运用的效率，它是通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率。它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力，企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。对其分析企业还可以不断挖掘潜力，从各方面揭露矛盾，找出差距，充分认识未被利用的人力、物力资源，寻找利用不当的原因，使企业最终获得生存和发展。进行企业营运能力分析，主要目的是

1.评价企业资产的流动性。企业营运能力越强，资产的流动性越高，企业获得预期收益的可能性越大；

2.评价企业资产利用的效益。企业资产营运能的的实质，就是以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转，生产出尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造出尽可能多的纯收入；

3.挖掘企业资产利用的潜力。企业营运能力的高低，取决于多种因素，通过企业营运能力分析，可以了解企业资产利用方面存在哪些问题，尚有多大的潜力，进而采取有效措施，提高企业资产营运能力。

企业的资产是能够预期会给企业带来经济利益的并由企业拥有和控制的资源。因此企业资产的管理好坏直接影响企业盈利能力和企业偿债能力的水平和安全。在资产规模一定的情况下，增强企业的营运能力，提高企业资产的利用效率，对于企业的财务状况来说，具有重要的作用。

二、选择评价资产营运能力的指标的原则

反映企业资产营运能力的指标有许多，要正确分析评价企业资产营运能力，首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系。设计选择评价资产营运能力的指标，必须遵循以下原则：

1、资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求

企业资产营运能力的实质，就是要以尽可能少的资产占用，尽可能短的时间周转产尽可能多的产品，实现尽可能多的销售收入，创造尽可能多的纯收入。

2、资产营运能力指标应体现多种资产的特点

企业的资产包括固定资产和流动资产，它们各有其特点。对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点，指标计算上，从两方面加以考虑；对于流动资产，主要应体现其流动性的特点。

3、资产营运能力指标应有利于考核分析

应尽量采用现行制度规定的考核指标，或根据现有核算资料可以计算并便于分析的指标，否则，指标再好也没有实际意义。

三、企业营运能力分析体系的主要内容

1、总资产营运能力分析

企业总营运能力主要指企业总资产的效率和效益。反映总资产周转情况的主要指标是总资产周转率，它是企业一定时期主营业务收入净额与平均资产总额的比值，可以用来反映企业全部资产的利用效率。总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高；反之，如果指标较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，比如提高销售收入或处理多余的资产。总资产周转率是从周转率的角度评价企业全部资产的使用效率。总资源共享资产周转次数越多，或周转期越短，说明企业全部资金的周转速度快，进而说明企业的营运能力强；反之，总资产周转次数越少，或周转周期越长，说明总资源共享金周转率速度慢，进而说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的获利能力，企业应采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。这一比率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的获得能力。这样，企业就应该采取措施提高各项资产的利用程度从而提高销售收入或处理多余资产。要想提高企业总资产周转率，必须提高企业总资产产值率和产品产销率。也就是说，一方面要增加生产成果以利销售；另一方面要努力扩大销售，减少库存。

2、流动资产周转速度分析

企业的营运过程，实质上是资产的转换过程，由于流动资产 固定资产的性质和特点不同，决定了它们在这一过程中的作用不同。企业经营成果的去得，主要依靠流动资产的形态转换。尽管固定资产的整体实物形态都处于企业营运过程之中，但从价值形态上讲，相当于这就得那部分资金需参与企业当期的营运，它的价值实现要依赖于流动资产的价值实现。一旦流动资产的价值实现出现问题，不仅固定资产价值不能实现，企业所有的经营活动都会收到影响，因此可以说，流动资产营运能力分析是企业营运能力分析最终要的组成部分。

通过对流动资产周转率、流动资产垫支周转率、存货周转率和应收账款周转率的分析，揭示流动资产周转速度变动的原因，评价流动资产的利用效率和资产的流动性。

1）流动资产周转率。

流动资产周转率是企业一定时期主营业务收入净额与平均流动资产总额的比

率，是反映企业流动资产周转速度的指标。这里所说的流动资产是指可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，主要包括现金，有价证券，应收账款、和存货等。在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。从流动资产周转天数来看，周转一次所需要的天数越少，表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短。生产经营任何一个环节上的工作改善，都会反映到周转天数的缩短上来。

2）流动资产垫支周转率。

流动资产垫支周转率是流动资产垫支周转率亦称流动资产垫支周转速度是指

企业一定时期的营业成本与流动资产平均余额的比值，是评价企业资产利用效率的重要指标。一般情况下，该指标越高，说明流动资产垫支周转速度越快，流动资产营运能力越强。具体评价标准，企业应当以历史先进水平、同行业平均水平为标准确定。分解流动资产周转率指标，是依据该指标存在的内在关系，找出影

响该指标的因素。存货周转率和存货构成率与流动资产垫支周转速度之间存在内在联系，是影响流动资产垫支周转速度的重要因素。存货周转率反映存货的周转速度，存货构成率反映存货在流动资产中所占的比重。存货构成率越高，存货周转率越缓慢；存货周转率越快，流动资产垫支周转速度加速。

3）存货周转率。

存货周转率是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率，是反映企业

流动资产流动性的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。

存货周期速度的快慢，不仅反映出企业采购、储存、生产、销售各环节管理工

作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来讲，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。因此，通过存货周转分析，有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。存货既不能储存过少，否则可能造成生产中断或销售紧张；又不能储存过多，而形成呆滞、积压。一定要保持结构合理、质量可靠。其次，存货是流动资产的重要组成部分，其质量和流动性对企业流动比率具有举足轻重的影响，并进而影响企业的短期偿债能力。故一定要加强存货的管理，来提高其投资的变现能力和盈利能力。

4）应收账款周转率。

应收账款周转率是企业一定时期内主营业务收入净额与平均应收账款余额的比率，是反映应收账款周转速度的指标。由于赊销收入不容易取得,在实务中多采用销售收入替代赊销收入进行计算。应收账款周转率有两种表示方法。一种是应收账款在一定时期内的周转次数，另一种是应收账款的周转天数即所谓应收账款账龄。

在一定时期内应收账款周转的次数越多，表明应收账款回收速度越快，企业管

理工作的效率越高。这不仅有利于企业及时收回贷款，减少或避免发生坏账损失的可能性而且有利于提高企业资产的流动性，提高企业短期债务的偿还能力。应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低，不仅

反映企业的营运能力而且由于应收账款是企业流动资产的重要组成部分。其变现速度和变现程度是企业流动比率的重要补充，周转率高表明：收账迅速、账龄较短；资产流动性强、短期偿债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益；同时借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。

3、固定资产利用效果分析

企业资产利用的直接成果是产品产量或销售量，通过产量和销售量与资产的对比，可以反映出企业资产的利用效率。通过固定资产产值率和固定资产收入率的分析，揭示固定资产利用效果变动的原因，评价资产的效益。

反映固定资产周转情况的主要指标是固定资产周转率，它是企业一定时期主营业务收入净额与平均固定资产净值的比值，是衡量固定资产利用效率的一项指标。一般情况下，固定资产周转率越高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产因计提折旧的影响其净值在不断地减少，以及因更新重置其净值突然增加的影响。同时，由于折旧方法的不同，可能影响其可比性。故在分析时一定要剔除掉这些不可比因素。固定资产周转率高；表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分

发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。

运用固定资产周转率时，需要考虑固定资产净值因计提折旧而逐年减少因更新重置而突然增加的影响；在不同企业间进行分析比较时，还要考虑采用不同折旧方法对净值的影响等。

四、目前我国企业营运能力分析应用存在的问题

1、企业决策者重视不够

现在虽然有营运能力分析体系，但是有很多经营决策者并不十分关心有无实际做了这方面详细的分析，即使会计人员作了分析，经营决策者也几乎不看，致使很多企业不重视营运能力分析，企业营运能力分析工作没有得到很好的开展。

2、企业营运能力分析在财务分析中的地位被弱化

众所周知，企业是否盈利是大家关心的首要问题，很多企业在做财务报表分析时，只对盈利指标进行分析，而忽视企业营运能力分析。或者只是做了简单的分析，使企业营运能力分析在整个财务分析中被弱化。

3、企业营运能力分析层次较低，利用价值不大

由于我国企业会计工作受传统会计工作观念影响，往往只注重帐务处理，而忽略了财务分析。加上我国企业营运能力分析体系建设理论发展较晚，加上我国企业发展独特背景，可供借鉴的经验较少。对企业营运能力分析只停留在表面上，不能深入分析企业营运能力，找不出引起企业营运能力变化的深层次原因，致使解决问题没有针对性，企业营运能力简单分析的结果可利用价值不大。

4、企业营运能力分析数据来源存在不足

企业财务分析指标的数据来源于会计报表和会计资料，而会计报表是反映企业一定时期经营成果及一定时点财务状况的书面文件。财务报表反映的数据在某种程度上存在着一定的局限性，必将造成分析指标的不足和局限。企业营运能力分析指标是财务分析指标的重要组成部分也必将造成不足和局限。

5、会计人员专业分析水平低

目前许多企业会计人员的专业知识水平低，会计工作只停留在简单帐务处理上，真正意义上的财务分析工作开展的不够。由于缺乏专业分析能力，企业财务分析水平停留在较低水平，致使我国企业营运能力分析体系建设工作严重滞后于我国企业的发展。

五、完善企业营运能力分析体系建设的几点对策

1、树立创新观念

不同的市场环境，需要不同的财务管理思路。只有企业的财务管理思路与经营市场的发展变化相适应，财务管理才能成为推动企业经营的助动器。当今社会，市场竞争日趋激烈，供大于求是相对于一定时期、一定产品和一定企业而言的。在任何国家、任何地区和任何历史时期，都不存在所有生产产品的企业均出现供大于求。这就告诉我们，在买方市场下企业要想在竞争中求成长、求发展，只有紧紧地把握市场需求趋势，站在产品开发、市场开发的最前沿，以不懈的创新来赢得生存，赢得发展。创造出领导市场的经营发展优势，就要求企业不仅要注意培育企业偿债能力、资产营运能力和企业盈利能力，更重要的是培育企业的财务管理创新能力，通过财务管理创新来推动企业的经营创新。

2、调整财务目标

现代企业已完全超越封闭经营的历史阶段，企业在创造自身经济效益的同时，也要创造生态效益和社会效益。超脱社会环境的企业活动是无法存在的。在现代市场中，消费者对市场消费的需求，不仅讲求适用，更讲究良好的消费环境、工作环境、生活环境，注重健康的消费精神状态和精神风貌，注重自身消费与社会进步的协调统一。这就要求企业要以优质的产品、优良的服务、良好的形象、较高的信誉服务社会，提升形象。企业财务管理要适应社会环境和市场条件的变化，积极履行社会责任，维护社会公众利益，保护生态平衡，防止公害污染，发展社区服务，最大限度地创造企业无形资产。

3、加强成本管理

买方市场条件下，企业之间的价格竞争是不可避免的，作为消费者，在选择商品时，最大的参考因素还是价格。所以降低成本，创造价格竞争的空间是买方市场下企业制胜的重要手段。加强成本管理，要切实做好三项工作：一是广泛实施标准成本制度，明确成本管理目标。二是全面开展“价值工程”管理活动。价值工程管理使企业在产品设计和创造阶段，就注重成本控制，从而能促进企业在实现产品功能的基础上最大限度地降低成本。三是强化成本分析，实行成本诊断。要定期地将实际成本与标准成本比较，进行认真分析，不断总结成本管理经验，纠正成本管理偏差，实现成本控制目标。

4、制订信用政策

买方市场情况下，要有效地保护企业利益，必须制订切实可行的信用政策，防范和杜绝经营风险。

在竞争日益激烈的国际市场中，市场发展瞬息万变，日新月异，企业要在激烈的市场竞争中站稳脚跟，有所发展，企业信息使用的经营决策者对信息提出了更高的要求。企业营运能力作为企业发展的源动力，企业营运能力分析体系建设已迫在眉睫，企业经营决策者只有对企业营运能力的全部信息有着详尽的了解和掌握，才能及时发现生产经营中存在问题，及时针对性地采取相应对策，重新规划和调整市场定位，进一步挖掘潜力，最终获得生存和发展。

参考文献：

1.魏明海·论有效的财务分析模式

2.刘新华·企业财务分析的缺陷及对策

3.张苗·关于企业营运能力分析体系探讨

5.青岛啤酒财务能力分析 篇五

一、销售毛利率分析：

1、趋势分析法

跟据选定企业的相关财务数据，归纳整理做出分析，相关指标制表如下：项目 2005年 2006年 2007年 2008年

主营业务收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93 主营业务成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40 销售毛利额287061983.93306021854.19247409455.26263933639.53

毛利率（%）9.2510.957.577.87

分析：销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）÷主营业务收入×100%，销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。从上表我们可以很直观的看到，企业的主营业务收入虽然07年后呈增长的趋势，但同期的主营业务成本也在增长因此，销售毛利的增长并不明显，也不很稳定。特别是经历过2007年的较大幅度下降后，企业的盈利能

力还没有恢复到历史的最高水平，但从整体趋势来看企业的获利能力还在不断的增长。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须

要和同行业的其他企业相比较后才能判断。

2、行业比较法

以选定企业2007年的相关财务数据作为对比基础，根据所找到的相关财务数据，计算出对比企业毛利率的平均水平和先进水平

并同目标公司进行对比，以判断目标公司的获利水平。如下表：

毛利率对比表：, a!M

项目 行业平均水平行业先进水平目标公司实际值 与先进水平差异值

主营业务收入 7,592,573,340.24 7706733975.863,266,320,371.37 4440413604.49 主营业务成本 6,148,425,411.85 6222696306.383,018,910,916.11 3203785390.27 销售毛利额1444147928.391484037669.48247409455.261236628214.22

毛利率（%）19.0219.267.5711.59

分析：从上表的数据比较可以看出，目标企业的赢利水平虽然整体呈增长趋势，但与同行业先进水平、平均水平相比较以后我们

可看到，目标企业的毛利率没有达到同行业的平均水平19.02%，距同行业的先进水平19.26%，也相差11.69%，这就说明目标公司的获利能力并不是很高，需要采取相应的措施提高其获利能力。我们知道，影响企业毛利变动的内部因素包括：开拓市场的意识

和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中可以看到，主营业务成本占收入的比重

还很大。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业需要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产

品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大限度地提升企业的获利能力。

二、营业利润率分析：

营业利润率是企业营业利润与主营业务收入的比率，用于衡量企业主营业务收入的净获利能力。通常用因素分析、结构比较分析

和同行业比较分析法进行分析。

1、因素分析法

跟据目标企业的相关财务数据，营业利润率指标制表如下：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

一、营业收入 3,104,051,523.44 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37 3,354,209,316.93

减：营业成本 2,816,989,539.51 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11 3,090,275,677.40

营业税金及附加 5,911,859.04 11,243,592.09 10,394,624.99 2,140,103.72

销售费用 119,495,991.03 58,152,645.02 55,781,807.91 59,311,610.06

管理费用 237,623,099.90 169,365,472.24 101,804,475.76 183,806,821.13

堪探费用--------

财务费用 60,533,701.80 46,820,462.68 23,359,460.55 12,822,291.47

资产减值损失--10,422,079.58 17,063,895.06 64,312,655.76

加：公允价值变动净收益--------

投资收益 2,550,710.41-1,576,219.49 2,091,687.65 185,958,283.01

其中：对联营企业和合营企业的投资收益-------243,429.28

影响营业利润的其他科目--------

二、营业利润-133,951,957.43 8,441,383.09 41,096,878.64 127,498,440.40

营业利润率（%）-4.32 0.3 1.26 3.8

分析：营业利润率=营业利润÷主营业务收入×100%，一般营业利润率越高，说明企业主营业务获利能力就越强，反之，则获利能力差。

从上表的数据比较可以看出，除05年有大幅度的降低以外，其他整体呈现上升趋势。仔细比较可以看出造成05年营业利润率偏低的原因

主要是销售费用和管理费用的占用太大，特别是营业费用占主营业务收入的3.85%，从06年以后企业减少了销售费用和管理费用的占用

额，使得营业利润率有一定的提高。但是要分析企业获利能力是高是底，还需要进行其他的分析比较。

2、结构比较法

根据已知的相关财务数据，用目标公司06、07两年营业利润率的构成要素及其结构比重的变动情况进行分析，如下表：

项目 2006年 2007年

一、营业收入 2,794,037,618.80 3,266,320,371.37

减：营业成本 2,488,015,764.61 3,018,910,916.11

营业税金及附加 11,243,592.09 10,394,624.99

营业费用 58,152,645.02 55,781,807.91

管理费用 169,365,472.24 101,804,475.76

堪探费用----

财务费用 46,820,462.68 23,359,460.55

资产减值损失 10,422,079.58 17,063,895.06

加：公允价值变动净收益----

投资收益-1,576,219.49 2,091,687.65

其中：对联营企业和合营企业的投资收益----

影响营业利润的其他科目----

二、营业利润 8,441,383.09 41,096,878.64

营业利润率（%）0.30 1.26

分析：从表中的相关数据中可见，07年营业利润与06年有很大的不同，提高了32655495.55，主要表现在项目构成上存在着巨大的差异。

从主观上，07年的主营业务成本率比07年有所降低，07年管理费用和营业费用都有所降低，从客观上，虽然主营业务税金及附加

和资产减值准备使营业利润有所下降，而其他业务利润在增加。因此，目标公司保证了07年利润的提高。可见，从降低费用水平入手，提高营业利润，改善获利能力，是值得我们借鉴的。如果目标公司能进一步重视其主营业务成本的改善，则其获利能力将更加理想。

3、行业比较法

通过营业利润的同行业比较分析，可以发现企业获利能力的相对地位往，从而更好的评价企业的获利能力的状况。以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：项目 目标公司实际值 行业平均水平

一、营业收入 3,266,320,371.37 7,592,573,340.24

减：营业成本 3,018,910,916.11 6,148,425,411.85

营业税金及附加 10,394,624.99 23,803,346.08

营业费用 55,781,807.91 454,912,916.80

管理费用 101,804,475.76 276,303,216.32

堪探费用----

财务费用 23,359,460.55 23,008,004.85

资产减值损失 17,063,895.06 11,859,150.23

加：公允价值变动净收益----

投资收益 2,091,687.65 8,926,076.11

其中：对联营企业和合营企业的投资收益--8,902,929.21

影响营业利润的其他科目----

二、营业利润 41,096,878.64 663,187,370.22

营业利润率（%）1.26 8.73

分析：与同行业先进水平比较，目标公司营业利润率存在较大差距，其主要原因仍然是目标公司的主营业务成本率过高所致，其他因素

虽有差异，但整体上还是表现为支出上的增加。经过各方面的比较，可见目标公司07年营业利润率状况不太理想，主要原因是主营业务

成本较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率。

三、总资产收益率分析：

总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的收益额与该时期企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。在对总资产收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。

1、趋势分析法

跟据目标公司05—08年的相关财务数据，进行总资产收益率相关分析：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

平均资产总额 33,007,886,619.04 3,255,904,904.83 3,185,931,694.98 3,331,154,461.37

总资产收益率（%）-0.39 0.34 1.24 4.06

分析：总资产收益率=收益总额÷平均资产总额×100%，一般来说总资产收益率越高，说明

企业资产运动效率越高，但是因为利润总额

中通常可能包含着非正常的因素，所以单单一个会计的总资产收益率不足以说明企业资产管理的状况，需要进行连续几年的趋势比

较，才能准确地判断。从上表我们可以看出，目标公司的总资产收益率整体上呈现的是一种增长的势态，这说明该公司的总资产获利

能力在不断提高。但是也存在问题，如在2005，企业的总资产收益率出现了负值，这是非常严重的，因为2005年该企业的利润总额

为负数，这直接导致了其总资产收益率也成了负值。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。

2、行业比较法

以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。如下表：

项目 行业平均水平目标公司实际值 与先进水平差异值

收益总额 664910430.1839581749.85625328680.33

平均资产总额 3723832636.523185931694.98537900941.54

总资产收益率（%）17.861.2416.62

分析：目标公司与行业平均水平相比较，存在很大的差距。企业盈利的稳定性较差，盈利水平处于同行业下游水平。又由于稳定性和盈

利水平的不佳，也使得盈利的持久性受到限制，无法持续增长。因此也折射出该企业的综合管理水平不高的现状。企业应加强企业的收

支稳定性、优化企业的业务结构和产品结构、改善企业收支习性等入手，增强其盈利性和流动性，以达到提高企业综合管理水平的目标，从而增强企业的获利能力。

四、长期资本收益率分析：

长期资本收益率是收益总额与长期资本平均占用额之比。长期资本收益率从长期、稳定的资本来源角度，进一步分析企业长期资本的获利能力。在对长期资本收益率分析时，选用趋势分析和同业对比分析的方法，对目标公司的获利能力进行分析。

1、趋势分析法

以目标公司05—08年的相关财务数据为基础，进行长期资本收益率的计算，并做出相关分析：

项目 2005年 2006年 2007年 2008年

收益总额-127,546,582.54 11,186,039.82 39,581,749.85 135,301,976.59

长期资本额 1129046694.841295658400.441319417424.931317674909.18

长期资本收益率（%）-11.300.862.3010.27

分析：长期资本收益率=收益总额÷长期资本额×100%，从上表看，2005的收益总额为负数，而直接导致了该长期资本收益率

也急剧下滑为负值。其他整体呈逐年上升的趋势，但获利能力没有较大的增长，这说明该公司的长期资本占用的上升幅度超过了收益额的上升幅度。可以判断该公司资金来源中长期资本的比重呈不断上升的趋势，公司的融资风险相对降低，长期获利能力因此受到不良影

响。至于进一步的分析，要结合同行业比较分析做出进一步的了解。

2、行业比较法

以目标企业07年的相关数据做基础，根据对比公司的相关财务数据，做同行业比较分析。

如下表：

项目 行业平均水平目标公司实际值 与先进水平差异值

收益总额 664,910,430.18 39,581,749.85 625328680.3

长期资本额 2352033781.981319417424.931032616357

长期资本收益率（%）28.272.3025.97

分析：从上表看目标公司的长期资本收益率与同行业长期资本收益率相差很大，处于低下水平。虽然目标公司的长期资本收益率在趋势

比较中呈逐年增长的趋势，但与同行业的平均水平仍然差距很大，可能是同期的资产结构设置上出现了很大的变动，降低了企业的获利

能力。但是从08年开始出现相对大幅度的上升变化，说明企业已经引起重视，但是力度显然不够，企业应继续提高企业的收益总额，加

强对长期资本占用额的控制，优化企业的资本结构，使风险与收益能在融资环节中相互权衡，以增强企业的获利能力。

五、其他指标：

获利能力指标： 徐工科技

（所属行业：制造业）

销售净利率（%）0.75%

净资产收益率（％）2.10%

加权平均净资产收益率（％）2.12%

1、销售净利率（%）是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。其含义：

表示投入的费用能够取得多少营业利润，销售利率＝（净利／销售收入）×100％；

2、净资产收益率（％）又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。其含义：该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高；用以衡量公司运用自有资本的效率。净资产收益率一般会随着时间的推移而增长。

6.青岛啤酒财务能力分析 篇六

同仁堂集团获利能力分析

（2006—2008）

获利能力是指企业赚取利润的能力，主要由利润率指标体现。从企业的角度看，获利能力可以用两种方法评价：一是利润和销售收入的比例关系；二是利润和资产的比例关系。

一、销售利润率分析

（一）销售毛利分析 1.销售毛利计算

销售毛利率=（营业收入-营业成本）÷营业收入×100% 同仁堂2006年销售毛利率=（2396505176－1428898892）

2396505176

×100%

= 0.4038即40.38% 同仁堂2007年销售毛利率=（2702850939-1613257135）

2702850939

×100%

= 0.4031即40.31% 同仁堂2008年销售毛利率=（2939049511-1721837973）

2939049511

×100%

= 0.4141即41.41% 2.影响同仁堂集团毛利变动的因素

对于同仁堂集团而言，影响毛利变动的因素可分为外部和内部因素两大方面： ①外部因素（主要指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降）。②内部因素包括：同仁堂集团的开拓市场意识和能力、成本管理水平（包括存货管理水平）、产品构成决策以及同

财务报表分析第三次作业

四是营业费用也是营业利润的负影响因素。五是管理费用也是营业利润的负影响因素。

3.营业利润率的比较分析

胡庆余堂2006年销售毛利率=（3434706441－1778108284）

3434706441

×100%

= 0.4823即48.23% 胡庆余堂2007年销售毛利率=（2849555823-2102352761）

2849555823

×100%

= 0.2622即26.22% 胡庆余堂2008年销售毛利率=（3207515739-2218268398）

3207515739

×100%

= 0.3084即30.84% 胡庆余堂2006年营业利润率= 143101644/ 3434706441×100%

= 0.0416即4.16% 胡庆余堂2007年营业利润率= 240722179/ 2849555823×100%

= 0.0844即8.45% 胡庆余堂2008年营业利润率= 356337390/ 3207515739×100%

= 0.1110即11.11%

同行业销售毛利率对比分析表2年份200620072008 通过表2可以看出：就销售利润率指标而言，同仁堂2006年、2007年的销售利润率基本持平，2008年在2007年的基础之上略有增长，处于

销售利润率同仁堂胡庆余堂0.40370.48230.40310.26220.41410.3084营业利润率同仁堂胡庆余堂0.04160.12140.08440.13570.11100.1388

财务报表分析第三次作业

①息税前利润额。息税前利润额是总资产收益率的正影响因素，其数额越大，总资产收益率越高。从利润表反映的息税前利润的构成看，息税前利润的大小受到：营业利润总额、投资收益额和营业外收支净额的影响。三个因素中，无疑营业利润是影响息税前利润变动的最主要因素。企业营业利润占利润总额的比重越大，说明企业盈利的稳定性越强，因为它代表了企业的主营业务的获利情况。

②资产平均占用额。资产平均占用额与总资产收益率是反比的关系。企业总资产的数量决定了企业的生产规模，如果一个企业没有对资产的运用，根本就不可能取得盈利。但是资产占用实际是资金的停滞，如果企业资金在各类资产上占用时间过长，数量过大，必然会影响到资金的运用效率，影响到企业的收益。

3.总资产收益率的比较分析

同仁堂总资产收益率计算分析表3年份200620072008收益总额156,021,182232,891,143258,946,472平均资产总额3,671,064,2594,008,355,0004,372,375,000总资产收益率%0.040.060.06期初资产总额3,520,098,5183,822,030,0004,194,680,000期末资产总额3,822,030,0004,194,680,0004,550,070,000胡庆余堂总资产收益率计算分析表4年份200620072008收益总额110,405,813137,972,898196,774,644平均资产总额2,986,352,3843,123,076,9593,314,673,788总资产收益率0.040.040.06期初资产总额期末资产总额2,912,264,9513,060,439,8173,060,439,8173,185,714,1013,185,714,1013,443,633,475 胡庆余堂2006年总资产收益率= 110405813/ 2986352384×100%

财务报表分析第三次作业

同仁堂长期资本收益率计算分析表5收益总额长期资本总额长期资本收益率0.040.060.06负债所有者权益2006156,021,1823,822,022,0002007232,891,1434,194,680,0002008258,946,4724,550,075,000862,902,0002,959,120,000814,330,0003,380,350,000872,085,0003,677,990,000 2.影响长期资本收益率的因素

就同仁堂集团而方，影响其长期资本收益率的因素两个：收益总额和长期资本占用额。收益总额是正影响因素；长期资本占用额是长期资本收益率的负影响因素。显然要提高长期资本收益率，就必须减少不必要的长期资本的占用。长期资本包括：长期负债和所有者权益。这两项内容代表了企业融资的两条渠道，二者的比率反映了企业的资本结构，不同的资本结构会给同仁堂集团带来不同的风险。从收益角度看，当长期资本收益率高于长期负债利息率时，所有者权益收益率会随负债的增加而增加；反之，会随负债的增加而减少。该集团的资本结构的变化对企业所有者权益收益率的影响属于一种典型的理财收益。为了使企业所有者通过长期资本的运用得到超额收益，在对长期资本占用额进行分析时，应尽量减少对长期资本的占用，同时也要合理安排资本结构。

3.长期资本收益率的比较分析

胡庆余堂2006年长期资本收益率= 110405813/ 2608851801×100%

= 0.04即4% 胡庆余堂2007年长期资本收益率= 137972898/ 3185714101×100%

财务报表分析第三次作业

越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，从而获利能力越强。从计算出的2006年至2008年的营业利润率指标看，同仁堂公司的营业利润率也是有所上升，从2006年到2008年的上涨趋势看，可以说明同仁堂公司的市场竞争力越来越强，发展潜力越来越大，从而获利能力越来越强。

总资产收益率是企业一定时期内获得的收益总额与平均资产总额的比率。反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。从计算出的同仁堂2006年至2008年的总资产收益率指标看，同仁堂公司的总资产收益率是逐年递增的，从上涨的趋势来看，表明该企业的资产利用效率较好，整个企业的获利能力变强，经营管理水平较高。

7.青岛啤酒财务能力分析 篇七

青岛作为沿海发达城市, 旅游服务产业在近几年得到了迅猛的发展, 高端会所的出现及蓬勃发展就彰显出青岛消费群体的实力和偏好。目前青岛高端会所数目约600家, 八大关景区和石老人景区附近会所分布尤为密集。青岛经营中的会所基本是中高端白领商务休闲、交友聚会的场所, 高端会所的数量及质量与发达城市相比都相对较低, 大部分高端会所缺乏合理的财务规划和预算管理, 财务管理水平不高, 内部控制较弱、缺乏规范, 不利于达到可持续发展。

1 青岛市高端会所业态的发展现状

会所作为一种特殊的新兴商业形态, 其自身具有共享性的空间、专属性的服务、多元化和多样性等特征, 有着独特的商业运作价值。

1.1 青岛市高端会所的管理形态

高端会所依据使用范围来划分, 大致有以下四种类型:私人会所、商务会所、住区会所、泛会所。将调研的青岛市高端会所归类后发现, 私人会所数量占比12.12%, 商务会所数量占比45.45%, 住区会所数量占比6.06%, 泛会所数量占比36.36%。

私人会所多数由具备雄厚实力的财团、企业或者个人投资, 通常不以盈利为目的, 主要以社交活动为主, 用于公司接待或者私人会晤, 入会的门槛很高, 多数实行封闭式管理。

商务会所是以商务交往为媒介的商业性会所, 其服务的主要客户群体是商务人士。青岛市的商务会所数量在调研样本中占比最高, 这些商务会所通常拥有豪华的会谈场所, 有超过星级酒店水准的餐厅、茶室及客房服务, 有的商务会所更配备高规格会议场所为企业提供小规模培训场地和聚会场所。

住区会所是随着商品房的发展兴起的, 主要集中在高端楼盘或别墅区。如市南区某高端楼盘顶级私人会所, 为会员提供高端餐饮、高端康体及私人定制服务, 为高端人士提供定制化服务, 顶级会所往往成为楼盘的宣传亮点之一。

泛会所经营形式较为多样, 通常偏重于某个专业领域或行业, 不仅仅局限在提供商务会谈场所, 还提供休闲、温泉、健身、艺术品等多样服务。代表性的调研样本有经营名人字画、明清式家具等艺术品的市南区某会所, 以及即墨市依托特殊旅游资源而建立的温泉会所等。

1.2 高端会所主要消费群体分析

1.2.1 高端会所消费群体年龄分布

调研的青岛市高端会所主要面对的消费群体呈现较为年轻化的特征, 其中21岁至40岁的顾客比例占到79%。高端会所消费群体年轻化的原因, 一是高端会所作为新兴的服务业态, 更容易得到青年一代认同;二是受到中国节俭的传统习俗影响, 高收入的老年人不习惯奢侈消费;此外, 高端会所面对的消费人群中, 除了通过个人努力奋斗逐步积累起财富的社会精英外, 还有依靠家族财富积累而具备消费实力的“富二代”群体。

1.2.2 高端会所消费群体类型分布

调研会所主要面向的消费群体类型排序结果如图1所示。私人会所基本采用会员制形式, 这样的形式使会所成员之间更有安全感、认同感和优越感, 私人会所主要面对的消费群体集中在政府机关领导、企事业单位管理层和企业家。商务会所、住区会所和泛会所的消费群体主要具备两种需求:商务需求和休闲需求。具备商务需求的消费群体希望在商务会所中拓展人脉圈, 获得信息或交易机会, 这类消费群体以民营企业家、金融房产等行业从业人员和企事业单位高管等为代表;具备休闲需求的消费群体则希望从会所中得到较高质量的服务, 从而达到休闲、健体、美容甚至教育等目的, 这类消费群体中有外企职员、自由职业者和演艺从业者等。

1.3 高端会所常见组织结构

调研样本中的高端会所虽然管理形态、经营侧重点、面向消费人群有所差异, 其组织结构存在相似之处。通过调研和归纳, 绘制的高端会所组织结构简图如图2所示。

2 青岛高端会所普遍存在的财务问题

2.1 投资行为少调研, 利益回报较低

很多高端会所在开办初期, 为了能够符合其高端奢华的市场定位, 从会所场地的选址到装修, 开办费用花费巨大。调研样本中的私人会所因其本身的私密性、客户的针对性等特点, 其投资人创立会所的目标并不仅仅局限于盈利这一财务目标, 多数处于亏损状态, 能够达到收支平衡或有微薄利润的, 贴现收益率也极低;商务会所因客户群体范围相对广、经营模式各具特色, 利益回报要相对高于私人会所;住区会所和针对专有消费领域的泛会所, 通常因楼盘宣传或业务拓展的需要, 在创立初期主要以拓展客户群体为目标, 可能会存在利润低或亏损的情况, 在其客户群体稳定之后, 再逐步完成盈利模式的扭转。

2.2 内部控制存在弊端, 能源浪费严重

从收入控制来看, 商务会所与泛会所这两种类型的会所的人员流动性大, 顾客类别不一、层次各异, 造成控制难度加大。而私人会所提供服务具有个性化和针对性的特征, 价格波动幅度大, 加之不同类型会员客户折扣费用都有所差异, 但缺少规范化的计价标准。从成本控制来看, 高端会所对成本控制的重视程度不够, 存在的两种极端情况, 一是为了追求高端奢华的定位造成能源的浪费, 二是盲目追求成本费用的降低而影响会所的服务质量和长期经营。

2.3 专业财务人才匮乏, 忽视财务管理

从专业财务管理人才的培养和供给角度来看, 当前在我国整个会所行业中, 专门针对会所行业培养的财务人才极其匮乏, 能够满足会所要求的复合型会所财务管理人员还比较少。会所行业本身就是个新兴的领域, 多数高端会所的财务管理人员是具备高星级酒店从业经历, 而从酒店行业进入会所行业也需要进行一定的磨合。

从高端会所对财务管理的重视程度角度来看, 许多高端会所都有着忽略财务管理作用的误区。青岛市的一些高端会所经营规模并不大, 工作人员数量上有一定局限, 会所如果具有财务部门, 财务部门的工作人员也往往来源于一线服务员工的岗位调动, 很少采取外部招聘的形式, 在会所的财务总监的任命上, 经营者倾向于首先考虑此人是否完全可以信赖, 其次考虑的才是其财务专业能力。综合来看, 许多高端会所的财务管理意识薄弱, 使得会所在财务管理方面缺乏科学性和合理性。

2.4 预算管理落后, 忽视规划的重要性

预算在高端会所的经营活动中起到了财务规划作用, 是维持会所日常资金周转和运行经营项目的基础。而调研中的会所普遍存在预算方面工作力度不够的问题, 预算的编制流于形式。会所行业预算机制缺乏的现状, 不但满足不了其规模扩大和业务拓展的实际需求, 对于会所日常经营项目的开展都会造成很大阻碍。同时, 财务预算与实际运营中的数据差异如果不能得到及时的分析反馈, 预算体系也就失去了原本的作用。这一问题的存在使得会所的各项收支预算工作都脱离了财务管理的控制范畴, 导致各部门的管理缺乏合作, 而财务管理部门也不能发挥良好的协调作用。

3 青岛市高端会所财务管理水平提升研究

3.1 投资评价体系的科学化

在高端会所开立的筹备期间, 需要依靠科学的投资评价体系做出项目可行性分析, 首先由专业的管理团队对当地市场进行调研, 结合高端会所的发展战略进行分析及定位, 主要明确会所未来的目标客群市场定位、会所类型定位、经营规模定位等内容。综合完善的分析以及明确的定位, 对高端会所的风格以及整体规划起着重要作用, 同时, 也是提高高端会所筹备效率、避免过度浪费的有效手段。从财务管理角度进行科学合理的可行性项目评估, 既可以有效地利用各方人力、物力及财力, 同时还可以满足各方利益的最大化。项目可行性分析的科学方法对高端会所后续的经营和投资也具有一定指导性作用。

3.2 内控体系的建立和完善

从收入控制角度, 高端会所的收入控制应依据不同类型会所的经营特点, 结合现实情况, 研究制定科学的收入管理制度。私人会所应在保障客人的私密性和个性化消费需要的前提下, 规范收费标准, 科学利用信息化系统规范会员制管理。商务会所、住区会所和泛会所在收入管理上应对客源群体和收入形式等具有科学的分类和管理。从成本控制角度, 成本费用控制需把握好尺度, 要在满足客人正常合理需求前提下进行。此外, 会所成本费用的控制具有相对性。成本、费用控制的途径不仅仅有直接减少、抑制成本费用的发生, 还包括通过充分利用经营管理能力来实现成本费用相对控制, 这对于前期固定成本投入高, 资金周转量大的高端会所行业而言尤其具有现实意义。

3.3 行业基本财务制度规范化, 提升财务人员素质

高端会所行业的财务制度也可借鉴酒店业财务管理的先进经验, 国际酒店管理中广泛使用的《Uniform System of Accounts for the Lodging Industry (酒店业统一会计制度) 》, 使全球酒店无论规模、档次, 都能用统一标准进行比较分析, 成为酒店业内部管理的统一制度。如果对于高端会所行业的预算编制、预测分析和利润表内容等都能够设定统一标准, 对会所行业的财务管理水平和管理会计水平的提升具备重要的意义。

在高端会所的财务管理中, 必须树立“以人为本”的财务管理、经营管理理念, 重视财务人员素质的提升。即充分认识会所财务从业人员的价值, 挖掘员工潜力, 激发工作积极性。此外, 提升会所的财务管理水平, 除了依靠财务人员素质的提高之外, 全员财务管理意识的提升也尤其重要。

3.4 预算管理和成本管理的改善

完善的预算体系有利于实现高端会所财务管理水平的提升。高端会所可以从内部遴选优秀的工作人员进行预算管理的相关培训, 待培训完成和合格后, 让这些工作人员专门从事整个会所的预算管理工作, 由专门的人员负责会所的预算管理, 及时观测运营数据, 通过预算控制体系敏锐的发现和预测会所实际经营中的问题, 选用符合高端会所经营实际的预算编制方法, 一方面预算人员上手方便, 另一方面也保证了预算编制的科学性。同时, 高端会所要实时关注市场环境的变动, 跟随市场变化及时调整会所预算管理的目标和具体内容, 使预算管理体系更具合理性和现实意义。

参考文献

[1]伍蕾, 郑向敏.我国会所发展及会所研究趋向[J].重庆科技学院学报 (社会科学版) , 2009, (7) .

[2]朱伟霞.浅谈会所经营管理的问题及对策[J].经营管理者, 2010, (12) .

8.青岛啤酒财务能力分析 篇八

高等职业院校是培养实用性专业技术人才的摇篮，不仅要求对学生的专业技术实践性进行培养，还要在教学中创设实战环境，以提高学生的技术操作能力。虽然高等职业院校在近年来的财务分析课程教学中采用了实践教学模式并获得了一定的成绩，但是依然存在人才主动创新能力不足的问题，其中一个重要原因就是该门学科的教学改革深度不够。将CDIO（ConceiveDesign Implement Operate）教育模式引入其中，可以对学生的财务分析综合能力予以培养，以满足目前相关领域的人才需求。

在财务分析课程教学中要树立CDlO教育理念

CDIO，即为Conceive（C：构思）、Design（D：设计）、Implement（I：实施）、Operate（O：运行），是对学生的财务分析职业能力采用系统化的培养模式。财务分析课程是适应职业领域需要而设置的专业，按照高等职业院校应用型人才的指导思想，财务分析专业走上了课程教学改革之路，开始积极探索创新型人才培养模式。将CDIO教育模式引入到財务分析课程教育中，不仅可以促使专业教师的教育水平有所提高，而且还有助于培养人才素质。目前高等职业院校正着力于培养具有创新意识的技术操作人才。这就需要高等职业院校在人才教育上从学生职业发展的角度出发培养学生的探索精神，使学生能够在面对各种技术性问题时灵活运用所掌握的知识，基于经验予以解决，并不断地开拓出新的领域。

高等职业院校在财务分析课程教学中引入CDIO教育模式，就是对学生的财务专业理论理解能力和分析操作能力进行培养。CDIO教育模式的优势在于实现了理论教育与实践教育的融合，在进行财务分析教学中，所有的教学活动都是按照项目进程展开，而不是按照课程教学程序进行，从而突出了教学重点，引导学生沿着项目脉络学习专业知识，使得学生在学习专业知识的时候，更为注重知识的衔接性，进而培养了学生专业知识的应用能力。

按照CDlO教育理念开展财务分析课程教学

财务分析课程教学中引入CDIO教育模式，要将教学围绕着人才培养目标而展开，按照项目研究的脉络训练学生的各项能力，从而对学生的综合素质予以培养。

财务分析课程教学项目的设计。财务分析课程教学项目所涵盖的内容多而复杂，包括利润表、财务报表、资产负债表、成本费用、现金流量表、资产结构、权益变动表等等，在教学中引入CDIO教育模式，可以对各项内容进行综合性分析。在设计教学模块的时候。各个项目都设有教学任务，针对学生需要具备的能力进行培养。具体而言，是对学生的知识应用能力和创新能力予以培养，使得学生的专业技术达到国家规定的职业技术能力初级水平。

围绕教学目标创设课堂情境。财务分析教师在创设课堂教学情境的时候，要围绕着教学目标而展开。情境设计的目的是让学生通过完成项目任务而掌握相关的理论知识。这就需要教师在情景创设中要做好设计，保证合理且具有针对性，使得教学情境有助于促进学生之间的沟通交流，培养学生的自主学习能力。

运用多媒体技术展开财务分析课程教学活动。财务分析理论具有一定的抽象性，利用多媒体技术可以使其直观化。当抽象的财务分析理论知识以图面、音频和视频文件模式呈现在学生面前，就会使理论知识更直观，利于提高学生的知识接受能力。特别是高等职业院校的学生普遍知识基础较为薄弱，应用多媒体技术可以深化学生对知识理论的理解，从而提高财务分析能力并有效地解决实际问题。应用多媒体教学，可以根据教学需要引入案例，学生通过案例对比对相关的财务知识进行分析，有助于对学生的应变能力进行培养。

组织学生参与真实场景的表演。财务分析课程的主要内容是分析会计核算的结果并作出评价。在课堂教学中引入真实的企业场景，让学生对企业的核算过程充分了解，对核算结果做出评价。将学生划分为几个讨论小组，针对某企业真实的经济业务进行讨论，其中所设计的职业岗位包括总账会计、出纳、报表会计、成本会计等等，都由学生扮演。学生在表演的过程中，就会对岗位工作内容以及不同岗位之间的关系充分了解。针对编制完成的会计报表，要求学生对报表进行分析。找出问题并具有针对性地提出改进措施。学生通过参与真实情境表演活动，可以将他们的学习动力激发起来，而且还深化对专业知识的理解。知识应用能力也会有所提高。

综上所述，在财务分析课程教学中采用CDIO教育模式，是让学生在参与项目过程中学习理论知识，注重培养学生的专业实践能力，同时还提高了学生的项目组织、设计、开发和实施能力，由此学生逐渐适应职业领域的工作环境，在项目研究中还培养了沟通协调能力。

9.青岛啤酒投资分析报告 篇九

报关二班可凯

资 分 析 报 告

青岛啤酒

600600 一：公司概况 公司历史沿革：

青岛啤酒股份有限公司（以下简称“青岛啤酒”）的前身是 1903 年 8 月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008 年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值 426.18 亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌 500 强。

一宏观经济分析

（一）国际经济形势分析：

它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，主要生产优质啤酒。青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界 70 多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告 Barth Report 依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。

（二）行业总体分析：

1993 年 7 月 15 日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年 8 月 27 日，青岛啤酒(600600)在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。上世纪 90 年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国 19 个省、市、自治区拥有 50 多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。青啤公司 2010 年累计完成啤酒销量 635 万千升，同比增长 7.4%，实现主营业务收入人民币 196.1 亿元，同比增长 10.4％；实现净利润人民币 15.2 亿元，同比增长 21.6％。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。2011 年青岛啤酒公司实现啤酒销量 715 万千升，同比增长 12.6%；实现营业收入 231.58 亿元，同比增长 16.38%；实现归属于公司股东的净利润 17.38 亿元，同比增长 14.3%。2011 年青岛啤酒公司销售主品牌青岛啤酒 399 万千升，同比增长 15%，其中青岛啤酒小瓶、听装、纯生啤酒等高端产品销售 120 万千升，同比增长 23%。随着，社会对啤酒饮料的需求日益增大，青岛啤酒的产量每年递增，实现企业的利益也随之

（三）国内经济形势分析：

青岛啤酒几乎囊括了 1949 年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906 年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20 世纪 80 年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991 年、1993 年、1997 年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；2006 年，青岛啤酒荣登《福布斯》“2006 年全球信誉企业 200 强”，位列 68 位； 2007 年荣获亚洲品牌盛典大奖；在 2005 年（首届）和 2008 年（第二届）连续两届入选英国《金融时报》发布的“中国十大世界级品牌”。其中 2008 年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2009 年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖 ——2009 董事会奖”、“世界品牌 500 强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；2010 年，青岛啤酒第五次登榜《财富》杂志“最受赞赏的中国公司”。青岛啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”

二：微观经济分析

过去 20 年，中国的物价早已飞龙在天了，价格不上涨的几乎就找不到。毕竟，这 20 年，中国的 GDP 增长了近14 倍，M2 增长超过 20 倍，居民收入增幅虽然弱一些，也差不多有了 10 倍的增幅：1992 年，城镇居民人均年收入 2026 元，2010 年则超过 21000 元。但让人难以置信的是，青岛啤酒的出厂价格却至今仍低于 20 年前。有数据可查的是，1992 年，青岛啤酒产量 24.59 万吨，销售收入 8.09 亿元，每公斤销售单价 3.29 元。1993 年，产量达到 28.32 万吨，销售收入 10.49 亿元，单价 3.7 元。1995 年和 1996 年，青岛啤酒产量稳定在 35 万吨，销售收入 14.72 亿元和 15.16 亿元，单价达到历史最高 4.21 元和 4.33 元。但是，令人难以置信的是，2010 年，青岛啤酒产量 635 万吨，销售收入 196 亿元，每公斤的出厂价不过 3.09 元。如此看来，虽然经过了 6 年的持续涨价，青岛啤酒 2010 年的出厂价仍比 1996 年低 30%！甚至于比 1992 年的价格还要低 6%。这意味着青岛啤酒的出厂价跌了差不多 20 年

青岛啤酒跌价 20 年，并不是一个独立的事件，而是中国啤酒业激烈竞争的缩影。1992 年，全国的啤酒产量刚过 1000 万吨。那时候，青岛啤酒的市场占有率仅有区区的 2.4%，全国没有一个品牌占有率超过 10%。到 2010 年，全国啤酒产量近4500 万吨，已经连续 9 年稳居全球啤酒产量最大的国家。而此时，青啤的市场占有率达到 14%，位居全国第二。全国前四家产量最大的啤酒企业市场占有率超过 58%。即便如此，啤酒行业的集中度也仍然不高。在美国，前三大啤酒厂商的市场占有率就超过 80%。但是，想一下，不到 20 年的时间，青岛啤酒从 2.4%的市场占有率提高到 14%，其背后，并不是风平浪静的，而是充满着大起大落大竞争的过程。其中，最惨烈的角逐对杀就发生在 1999-2004 年间。1998 年，青啤每公斤出厂价还有 3.09 元，这已经比 1996 年降低了 30%。但 1999 年，每公斤啤酒降价到 2.31 元，大跌 20%，2000 年进一步跌到只有 2.02 元！降价就是拼杀，就是你死我活。2000 年，青岛啤酒收购了本土的崂山啤酒。当然，这种收购并不一定的经营的成功，而更多的是行政管制的结果。对青岛的市民来说，最幸福的莫过于 1999-2000 年。那时候，随便买一瓶青岛啤酒或者崂山啤酒，单价只有 1 元，甚至 0.99 元。夏季来临的时候，很多青岛人用塑料袋装十几斤啤酒回家喝，有的甚至成桶买啤酒。值得深思的是，即便一瓶啤酒不到 1 元钱，崂山啤酒当时还是赚钱的对青啤而言，经过 2000-2001 年的绞杀后，渐渐显现出曙光来。2001 年，其啤酒产量 251 万吨，销售收入 52.7 亿元，每公斤售价回升到 2.1 元。但销售净利润率从 1998 年的 5.75%降低到只有 1.93%。伴随着绞杀的是大规模收购和扩张，这是青岛啤酒的当时掌门人彭作义的风格。但在 2001 年 7 月，彭不幸去世，金志国接任后，风格发生了转变，从做大做强改为做强做大。这种策略，在当时啤酒业集中度急剧上升后是符合各方利益的。2002-2004 年这三年间，青啤出厂价稳定在每公斤 2.3 元左右，产量却逐渐接近了 400 万吨，销售净利润率稳定在 3%左右。此时，全国三大啤酒厂商的市场占有率稳定在 31-33% 之间。2005 年后，啤酒业的巨人们开始把手言欢，联合提价，青岛啤酒的每公斤出厂价从 2.3 元逐渐提高到 2010 年的 3.09 元，销售净利润率则在 2008 年提高到 5%，2009 年和 2010 年体现出了规模优势，提高到了 7.7%，创下历史新高。对中国的企业家来说，这是一个值得玩味的数据。2010 年，青啤的出厂单价 3.09 元，恰好与 12 年前的 1998 年出厂价持平。但是，青啤的销售净利润率却从 5.75%提高到 7.75%。净利润呢，从 1 亿元提高到 15.2 亿元。这是真正的科技降成本、规模出效益。这是技术创新的力量，也是规模经济的必然结果。12 年，恍如一梦。谁能想到，经过 12 年搏杀，青岛啤酒的平均出厂价竟然没有上升过！12 年前，打工者的月收入不过 500 元。而今，打工者的月收入也开始接近1500 元了。一瓶啤酒的价格则从当时的 2 元左右提高到 4 元左右。但出厂价没变。变的，是营销渠道的成本和终端销售成本的提高。所以，我们现在有必要问一下：下一步，啤酒价格也许真的该涨了吧！不必不知道，一比吓一跳。中投证券张镭、柯海东研究的数据显示，2010 年，中国啤酒的吨酒出厂价格 3005 元，而韩国是 6020 元，美国是 8092 元，台湾地区 14267 元，日本 33984 元。简单点说，在中国，目前一瓶啤酒的出厂价，只有韩国的一半、美国的 35%、台湾的 22%，只有日本的 10%。这种低廉的价格，是不正常的。中国民众之所以能享受到如此低的啤酒价格，得益于从自由竞争向寡头垄断的过程中。只是，这个好日子很快就将结束——任何产业，一旦形成寡头垄断，涨价就是大势所趋。一个可资对比的例子是茅台。2001 年，每斤茅台的出厂价是 155 元。2010 年，上升到 550 元。你可以说是品牌的力量，也可以说是奢侈品的趋势。不过，湘财的研究却说，茅台的涨价与城镇居民收入涨幅基本成正比。可是，为什么青啤 1996 年每公斤 4.33 元而到 2010 年却只有 3.09 元呢？难道青啤不是百年品牌？难道啤酒与收入无关？就算不考虑1996-2001 年间的降价吧，换一个角度看。对能喝酒的人来说，大约 3 两茅台，就微微醉了。同样的情况下，四瓶啤酒（2.5 斤）也差不多就醉了吧。2001 年，三两茅台的出厂价是 50 元，而四瓶青啤的出厂价是 2.5 元。买醉，啤酒的成本只有茅台的 5%。而今，三两茅台要 165 元了，四瓶啤酒只要 3.6 元。买醉成本降低到差不多 2%了。在酒店里，一瓶茅台卖到 1500 元以上，三两的成本要 500 元。而一瓶青啤不过 4 元多，四瓶的成本只有 16 元。成本对比不过 3%而言。从买醉效果而言，青啤的零售价涨到 10 元，或者说，出厂价涨到每公斤 5 元，相当于台湾的 3 成多，市场是可能接受的。销售净利润率大约能说明一点问题。2001-2002 年，连续两年，茅台的销售净利润率是 20%。2010 年，它的销售净利润率达到 43%。2011 年，这个指标很可能上升到 50%。而此时，青啤的销售净利润率在 2011 年才可能达到 8%。未来涨价形成趋势，品牌发挥作用，利润率如果能逐渐回到 20%的水平，对业绩的贡献是不得了的事情——2015 年，青啤计划的产量是 1000 万吨，如果吨酒价格达到 5000 元，意味着 500 亿的收入。2000 年，青啤的市值（以 A 股价格乘全部股本）100 亿元，2011 年，它的市值 500 亿元，十年增长 4 倍。这 10 年，它的销售收入增长 6 倍，产量增长 3 倍。同期，茅台的市值从 90 亿元增长到 2000 亿元—— 你没有看错，2000 年的时候，茅台和青啤的市值差不多，都是 100 亿元附近，而 10 年后，茅台的市值是青啤的 4 倍。问题出在哪里呢？出在 2002 年以后，中国的投资大跃进所滋生的腐败。2002 年以后，中国各个领域的投资大幅度跃进，而投资与官场紧密相关。官场到了酒厂，高价的白酒大多喝到了当官者的肚子里，市场由此被炒热。茅台的酒价上涨了 3 倍，而青啤出厂价只上涨了 50%。2012 年，当中国的投资热度达到顶点后，消费必然成为中国经济的主流。那时候，白酒的消费开始转折向下，普通人收入提升对啤酒的需求上升，中国啤酒业温和涨价将成为趋势。风水可能就此轮转。那时候，青岛啤酒持续了 20 年的扩张将迎来回报的时期。

三：历年分红情况

公告日(每股)2012-03-30 2011-03-31 2010-04-09 2009-04-09 2008-04-22 2007-04-20 2006-09-20 2006-04-04 2005-04-12 2004-04-02 2003-06-24 0.26 0.18 0.16 0.25 0.22 0.22 0.24 0.16 0.15 0.20 0.22(每股)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00(每股)0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2011-07-25 2010-07-27 2009-07-24 2008-07-23 2007-07-31 2006-12-18 2006-08-16 2005-07-22 2004-07-23 2003-06-27 35,125.55 24,317.69 21,615.72 32,705.48 28,780.82 28,780.82 31,397.26 20,931.51 19,623.29 21,200.0022,000.00 2011-07-26 2010-07-28 2009-07-27 2008-07-24 2007-08-01 2006-12-20 2006-08-17 2005-07-25 2004-07-26 2003-06-30 分红送股转股登记日派现额度除权日

四：公司所属行业发展现状和前景

2011 年青岛啤酒公司实现啤酒销量 715 万千升，同比增长 12.6%；实现营业收入 231.58 亿元，同比增长 16.38%；实现归属于公司股东的净利润 17.38 亿元，同比增长 14.3%。2011 年青岛啤酒公司销售主品牌青岛啤酒 399 万千升，同比增长 15%，其中青岛啤酒小瓶、听装、纯生啤酒等高端产品销售 120 万千升，同比增长 23%。随着，社会对啤酒饮料的需求日益增大，青岛啤酒的产量每年递增，实现企业的利益也随之