金融市场与机构论文

金融市场与机构论文（共10篇）（共10篇）

1.金融市场与机构论文 篇一

美国金融机构对中国市场开放寄予厚望

总部位于纽约的美国摩根大通集团（JP Morgan Chase & Co）是全美最大的金融服务机构之一，总资产2.5万亿美元，吸纳存款额高达1.5万亿美元，占美国吸储总额四分之一，在世界60多个国家和地区设有6000多家分行。在2017年6月《财富》杂志发布的美国500强企业榜单中，摩根大通位居第21名。摩根大通亚太总部位于中国香港，在亚太15个国家和地区的23座城市开展业务。

摩根大通在中国市场的悠久历史可追溯至20世纪初，1909年摩根大通摩根担任湖广铁路债券的承销商。1973年，时任大通银行主席大卫?洛克菲勒率美国首个商业代表团访问北京，大通银行当年即成为中国银行首家美国代理行，并于1982年成为首家在北京开设办事处的美资银行。2008年5月，摩根大通很行在中国财政部10亿美元的10年期债券发行中担任联席牵头及薄记行。2003年10月，摩根大通获中国证监会批准，取得“合格境外机构投资者”（QFII）资格。2011年6月，摩根大通和第一创业证券有限责任公司组建的合资证券公司第一创业摩根大通证券有限责任公司（一创摩根）获得中国证监会颁发的经营证券业务许可证。2018年2月，中国人民银行授权摩根大通银行担任美国人民币业务清算行。摩根大通银行（中国）有限公司总部位于北京，目前在中国内地拥有八家分支机构。

欧冠?N（Nicolas Aguzin）是摩根大通亚太区主席兼首席执行官。在3月24日至26日于北京举办的中国发展高层论坛2018年会期间，本刊对欧冠?N先生进行了专访。

《世界知识》：今年是中国改革开放40周年，本届中国发展高层论坛也是在这样一个背景下举行的。您如何评价中国改革开放40年来的历史成就，是否对中国今后以更大幅度推进改革开放抱有期待？

欧冠?N：在我看来，中国改革开放最大的成就是使最广大多数的国民摆脱了贫困，造就了世界上最大的中等收入群体。当然，中国取得的成就是多方面的，包括在金融市场开放方面，已成为国际金融体系的主要角色之一，也在国际安全事务中发挥着越来越重要的作用，成为众多热点问题的利益攸关方。

对摩根大通公司而言，我们在中国国内拥有了众多客户，既包括富裕起来的个人，更包括日益壮大的公司企业，很多企业正雄心勃勃地走出中国国门开拓国际市场，它们需要逐步熟悉海外金融事务。同时，国际上也有越来越多的跨国公司对进入中国市场抱有期待。我们深信，无论中国国内和中美之间正在发生什么，随着中国经济的持续增长，改革开放政策的不断升级和深化，摩根大通将会在中国市场上赢得越来越多的客户，我们可以提供它们所需要的多样化的金融服务。所以，摩根大通由衷祝愿中国以2018年为一个新的起点，开启又一个为期40年的深入改革和快速增长时期。

《世界知识》：在您看来，今后一个时期中国的改革开放将面临什么样的问题和挑战，摩根大通在中国应对有关挑战方面能发挥什么作用？

欧冠?N：中国的经济规模越不断扩大，中国政府协调经济各领域、社会各阶层利益的复杂性和难度越大。在我看来，中国政府正努力对不同的社会利益显示包容性，但让所有人都感到满意是几乎不可能的。这就导致经济增长率不可避免地要出现更大的波动性，也许今年6%，明年8%，过几年又放缓到5%，这种波动性不可避免地要导致社会上的金融公司经历比以往激烈和频繁得多的洗牌。但我们看到，中国的金融企业并没有多少执行破产的经历――在中国企业眼中，世界上最多的金融公司破产案例显然是发生在美国的，但这就是自由开放市场的本质现象。

摩根大通创立于1799年，是规模非常庞大的金融机构，在过去200多年当中一直提供金融服务，进入中国也有差不多100年历史了。我们体量巨大，善于帮助客户做大型项目，而中国公司往往同样体量巨大，希望它们的合作伙伴提供适合其规模的产品及服务。我们在全球各地都有业务，可以为世界上想到中国做生意的公司企业提供服务，还能帮助希望进入全球其他国家拓展业务的中国公司做业务。与此同时，摩根大通在推动金融投资与科技的融合方面富有经验，能够提供独特的金融创新服务。

随着改革开放的深化，包括金融领域改革的推进，中国政府相关部门将在甄别哪些企业是经营良好富有前途值得扶助的、哪些企业是濒于破产不值得救助的方面面临更大工作压力，摩根大通可以在向中国政府提供金融咨询、向中国符合规则和资质的企业提供金融服务方面发挥更大作用。我们高兴地看到，中国的执政党和政府一再重申，要发挥市场在资源配置中的决定性作用。也正是基于此，我们预测，中国的公司企业需要在适应市场波动性方面经受更多历练，这也是摩根大通可以发挥作用的地方。

《世界知识》：有些西方观察家认为中国已经错过金融市场开放的最好机会窗口，您是否同意这样的观点？在您看来，国际金融机构对参与中国金融开放是否仍持积极态度？

欧冠?N：很难判定什么时候才是金融开放的最佳时机。在我们看来，目前仍是开放的好时机。中国的金融体系正日益融入国际市场。中国已是世界上第二大股权投资市场、第三大债券市场，国际结算行为中也越来越频繁地使用到人民币。中国现在已具备了这样的思维，即中国属于引领者，将为世界其他国家提供可遵循的参数，这是非常重大的责任。中国对世界经济发展至关重要，几乎所有希望发挥全球作用的经济实体和金融机构在进行自身运营时都必须考虑中国市场上发生的事情，希望在中国金融市场中发挥更大作用。换个角度看，当今世界每100名新增亿万富翁当中有40位是中国人，2017年世界500强企业当中有115家是中国公司，他们对优质金融服务的需求也是非常大的。

不管用何种标准来衡量，任何有全球抱负的金融企业都要在中国开展业务，比如参与人民币海外发行、人民币融资。最近我们有幸成成为首家获得中国央行授?嗟姆侵凶嗜嗣癖乙滴袂逅阈校?可以在美国开展人民币结算业务了。这对我们是非常重要的机会。摩根大通将借人民币国际化之东风，扩大对中国本土市场的参与，尤其是在证券市场上。过去，我们对中国内地市场的证券业务是没有控制权的。去年底，中国政府宣布，将单个或多个外国投资者直接或间接投资证券、基金管理、期货公司的投资比例限制放宽至51%，有关措施实施三年后投资比例不受限制。我们非常看重中国政府的这一表态，希望以此为契机与中国本土的银行扩大合作，协助它们办理好金融业务。

《世界知识》：再提一个最近热度很高的具体问题：摩根大通会参与中国“独角兽公司”（投资界对于10亿美元以上估值且创办时间相对较短的公司的称谓。近年中国比较成功的“独角兽公司”有蚂蚁金服、滴滴出行、小米等）回归A股的进程吗？

欧冠?N：当然，我们非常感兴趣。不管是中国内地市场、香港市场，还是全球市场，只要是有关中国存托凭证的业务，我们都很感兴趣。多年前我们开创了美国的存托凭证业务，非常希望看到中国的存托凭证业务也能取得巨大发展。

（陈征为北京外国语大学亚太经济合作组织研究中心执行主任。感谢新浪财经为本次采访提供的协助。）

2.金融市场与机构论文 篇二

一、重庆金融机构参与货币市场交易的基本情况和特点

1. 从市场参与主体看, 中小金融机构成为市场主流。

截至2009年9月末, 重庆市共有全国银行间同业拆借市场成员六家, 均为中小金融机构, 分别为一家股份制商业银行分行, 二家城市商业银行, 二家信托公司和一家证券公司;共有银行间债券市场成员十一家, 均为中小金融机构, 分别为二家股份制商业银行分行, 二家城市商业银行, 一家农村商业银行, 二家信托投资公司, 一家证券公司, 三家基金公司;共有票据贴现市场参与主体十八家, 分别为一家票据专营机构, 四家国有商业银行分行, 八家股份制商业银行分行, 二家城市商业银行, 一家农村商业银行, 一家外资银行, 其中中小金融机构十二家。总体上看, 中小金融机构参与货币市场交易的积极性较高, 是重庆市金融机构中参与货币市场业务的参与主体。

2. 从各项业务发展看, 业务量呈逐年上升的态势。

近年来, 随着货币市场发展加快, 重庆市金融机构参与货币市场业务的积极性不断提高, 交易量逐年增长, 尤其是2009年以来, 各类交易均呈现爆发式增长态势。2009年1—9月, 重庆市金融机构同业拆借交易总额为690.4亿元, 同比增长了4.8倍, 是2006年全年交易量的14.4倍;债券回购交易总额为12 922.2亿元, 同比增长了96.2%, 是2006年全年交易量的3倍;票据贴现累计发生额为12 694.5亿元, 同比增长了1.8倍, 是2006年全年交易量的2.9倍。

3. 从市场结构看, 多数业务市场集中度均较高。

从同业拆借交易看, 2009年1—9月, 城市商业银行交易量占总交易量的99%, 其他各类金融机构交易量仅占1%;从债券回购交易看, 农村商业银行和城市商业银行的交易量分别占总交易量的60%和39%, 其他金融机构交易量仅占1%;从票据市场看, 股份制商业银行和农村商业银行的票据贴现累计发生额分别占总发生额的56%和30%, 其他金融机构贴现量仅占14%。总体上看, 重庆市货币市场业务呈较高的市场集中度。

4. 从资金流向看, 交易总体表现为资金净融入。

2009年1—9月, 重庆市金融机构通过货币市场净融入资金3 387.0亿元。分业务品种看, 信用拆借净融入667.0亿元, 债券回购净融入5 496.7亿元, 票据贴现净融出2 776.7亿元。分机构看, 国有商业银行、股份制商业银行、农村商业银行和其他金融机构 (含信托投资公司和基金公司) 分别净融入1 351.7亿元、746.3亿元、7 119.6亿元和553.5亿元, 城市商业银行净融出6 090.0亿元。

二、重庆市金融机构货币市场交易快速增长的原因分析

1. 流动性偏紧是推动金融机构参与货币市场交易的直接动因。

随着西部大开发和统筹城乡发展的加快推进, 近年来重庆市的融资需求不断加大, 但由于直接融资渠道有限, 使得各类融资需求主要依靠银行贷款满足, 推动重庆市金融机构信贷投放增长较快。受此影响, 2007年末、2008年末和2009年9月末, 重庆市金融机构存贷比分别为78%、78.8%和81%, 呈持续增长态势, 导致金融机构的流动性管理压力不断增强, 尤其对于中小金融机构而言, 由于资金来源有限, 流动性管理压力则更大。在目前金融机构通过上市、发行债券等渠道融资存在一定难度的情况下, 货币市场成为金融机构进行流动性管理的重要场所, 直接推动金融机构参与货币市场交易积极性提高。

2. 各金融子市场之间套利空间的存在是推动金融机构参与货币市场交易的内在动力。

由于目前中国的金融市场并非完全信息市场, 各金融子市场之间存在一定的利差空间。例如, 今年以来, 受适度宽松货币政策影响, 货币市场资金收益率较低, 但资本市场价格增长较快, 导致货币市场与资本市场之间出现套利空间。同时, 在货币市场内部也存在一定套利空间, 例如在同业拆借市场、债券回购市场与票据贴现市场之间, 存在一定的利差空间。由于各金融子市场之间存在套利空间, 加之目前对于金融机构从货币市场融入资金的用途上, 除规定拆借资金不得用于发放固定资产贷款和投资外, 对其他融资渠道融入资金用途并无明确规定, 进一步激发了金融机构参与货币市场交易的冲动。

3. 融资渠道的规范化进一步增大了金融机构对货币市场融资的依赖性。

近年来, 随着人民银行对金融市场管理的加强, 金融机构之间融资渠道的规范化程度明显提高。如根据2007年7月份中国人民银行发布的《同业拆借管理办法》, 信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、保险公司、保险资产管理公司等六类非银行金融机构被纳入同业拆借市场申请人范围, 因此原来通过网下备案拆借系统进行交易的上述非银行金融机构逐步成为全国银行间同业拆借市场成员, 在导致网下拆借市场急剧萎缩的同时, 也使得网上拆借交易快速增长。再如, 2009年6月份, 同业拆借中心关闭了同城隔夜拆借市场, 使得金融机构备付金管理的应急融资渠道减少, 促进其利用货币市场进行流动性风险管理的需求进一步上升。

4. 金融机构资金运营的集中管理使得地方金融机构成为重庆市货币市场业务的参与主体。

随着金融机构商业化进程的加快和经营管理机制的完善, 越来越多的金融机构开始对资金进行统一调度和管理, 并以法人为单位统一参与货币市场交易。在此背景下, 各类全国性商业银行分支机构逐渐淡出了货币市场交易舞台, 由此推动地方性金融机构成为重庆市金融机构中货币市场的参与主体。

三、重庆金融机构参与货币市场交易中存在的主要问题

1. 全国性商业银行对货币市场业务的集中管理增大了其分支机构开展货币市场业务的难度。

一是资金运用的集约化使得全国性商业银行分支机构参与货币市场业务的部分权限被上收。目前, 全国性商业银行在重庆的分支机构中, 仅有一家分行具有全国银行间同业拆借业务资格, 但其只能从事一天期同业拆借业务;仅有两家分行开立有银行间债券市场的债券托管账户, 但其交易资格均已被其总行取消。由于交易权限被上收, 2009年全国性商业银行在重庆的分支机构均未开展同业拆借、债券回购等货币市场业务。二是票据贴现业务的统一授信管理减少了全国性商业银行分支机构可供贴现的票源。调查显示, 目前重庆市多数全国性商业银行的分行均对票据贴现业务实行了统一授信管理, 按照其总行的要求, 上述商业银行在重庆的分行可贴现的票据仅限于四大国有商业银行及全国性股份制商业银行承兑的银行承兑汇票, 地方性金融机构承兑的银行承兑票据和企业签发的商业承兑票据基本不予办理, 既不利于票据市场的发展, 也导致其可供贴现的票源减少。

2. 部分货币市场业务与其他业务之间的关系有待进一步理顺。

一是同业拆借与同业存款。随着同业存款利率的放开, 从资金往来形式上说, 同业存款与同业拆借区别不大, 尤其对于一年期以内的资金往来, 二者几乎难以区分。由于人民银行对金融机构开展同业拆借业务在拆借限额、资金用途、拆借期限、交易方式等方面存在严格的规定, 而对同业存款资金则无相应规定, 导致部分金融机构存在一定的同业拆借存款化现象, 既不利于同业拆借业务的规范发展, 也影响了金融机构加入同业拆借市场的积极性, 因此亟待理顺二者间的关系。二是债券质押式回购与自动质押融资。近年来, 债券质押式回购已逐渐成为金融机构参与货币市场交易的主要形式, 但同样通过债券质押实现融资的自动质押融资业务, 却因发展定位上的偏差和融资成本的偏高, 造成金融机构参与度极低。因此如何理顺二者的关系, 明确自动质押融资的定位, 也需要进一步明确。三是债券回购与现券“代持”交易。近年来, 在银行间债券市场交易中出现了一种所谓的“代持”业务, 即全国银行间债券市场委托人以一定的价格将债券交予受托人, 再加上若干基点到期后购回。代持业务实质上相当于买断式回购, 但却没有利用同业拆借中心提供的买断式回购平台, 仅表现为两笔现券买卖交易, 存在一定的市场风险与法律风险, 因此需要进一步理顺二者之间的关系。

3. 部分金融机构参与货币市场交易的信息披露无统一的规范。

完善的信息披露制度可以有效地维护市场的透明、公平与效率, 保护市场参与者的合法权益, 并降低市场的系统性风险。近年来, 金融管理部门在加快推进货币市场发展的同时, 高度注重市场透明度的建设, 制定了一系列严格的信息披露制度, 有效地确保了货币市场的健康有序运行。但总体上看, 目前信息披露制度仍存在系统性不强、完整性不足等问题。以同业拆借市场为例, 根据《同业拆借管理办法》, 人民银行负责制定同业拆借市场中各类金融机构的信息披露规范并监督实施, 但目前制定出台的仅有针对证券公司和企业集团财务公司的信息披露操作规则, 缺乏针对其他金融机构的信息披露操作规则, 导致金融机构在进行信息披露时无章可循。

4. 票据市场电子化程度低, 制约了交易效率提高。

尽管目前我国票据市场从规模上看, 已成为货币市场的重要组成部分, 但票据市场的基础设施建设仍较为落后。与股票市场、债券市场以及同业拆借市场相比, 当前中国的票据市场发展仍处于初级阶段, 尚未在全国建立集票据交易、托管、查询、清算等功能于一体的电子化平台, 票据签发、承兑、背书、贴现、转贴现、再贴现以及查询、查复等交易环节仍停留在实物票据阶段, 极大地严重削弱了票据交易的时效性, 增加了交易成本, 制约了票据业务的发展。同时, 也易使各种“克隆票”、“盗票”、“失票”在市场上流通, 诱发欺诈行为, 影响交易资金的安全性。

三、政策建议

1.扩大市场参与主体, 丰富市场业务品种。在积极推动各类非银行金融机构、非金融企业等进入货币市场的同时, 积极推动各商业银行总行将市场参与资格扩大到其分支机构, 以扩大货币市场的参与主体, 提高货币市场交易效率。在丰富交易品种方面, 应在扩大现有货币市场交易工具规模的同时, 积极鼓励金融创新, 继续丰富和完善货币市场交易品种。

2.理顺各业务品种之间关系, 促进各项业务协调发展。加快推进制度建设, 理顺货币市场各相关业务品种的制度边界, 明确各类业务的功能定位, 促进货币市场各项业务全面、协调、可持续发展。

3.制定统一规范, 完善信息披露制度体系。加快推进货币市场信息披露体系建设, 逐渐形成涵盖货币市场主要业务品种和参与主体的全面的、多层次的信息披露体系, 以提高市场的透明度和公正性。

4.加快建设统一的电子票据市场的相关工作。票据市场是中国各金融子市场中唯一没有实现集中电子化交易的市场, 导致票据交易的安全性与效率较低, 成为制约市场发展的重大难题。随着票据跨地区交易日益频繁, 市场一体化程度不断提高, 建立集中统一的电子票据交易平台是大势所趋, 建议进一步加快推进建设电子票据交易平台的相关工作。

摘要：对2006年来重庆市金融机构参与货币市场交易的情况进行了介绍, 分析了今年以来重庆市金融机构货币市场交易快速增长的主要原因, 深入探讨了当前重庆市金融机构参与货币市场交易中存在的主要问题, 并提出了相关政策建议。

3.金融市场与机构论文 篇三

对伦敦金属交易所铝库存交易制度的指责最先起于下游消费企业，目前蔓延至上游供应商，意味着金融机构控制库存带来的负面影响正在扩大。

9月14日，全球最大铝生产商俄罗斯铝业战略发展及股票部副行政总裁奥列格·穆哈麦德申在莫斯科接受记者采访时表示，“现在伦敦金属交易所的定价机制无法反映市场的真实铝价，因此，我们认为伦敦金属交易所的铝价机制及相关监管条例必须进行改革。”

在第十二届国际铝业大会上，全球第三大铝生产商美铝、阿联酋迪拜铝业公司、阿联酋铝业公司也发出了类似指责。

这些铝生产商均认为伦敦金属交易所现有的交易主动权掌握在高盛、嘉能可等机构手中。“（伦敦金属交易所）75%的库存量都不能直接提供给消费者，而是由金融投资者购买，他们继而从这种低利率、低仓储成本当中获益。”奥列格·穆哈麦德申表示。

中铝国际业务的一位负责人表示，在目前全球铝价低迷的情况下，金融机构通过调节伦敦金属交易所的出货量获利，导致现货交易溢价高达每吨200美元至300美元。

“现在的制度使得出货速度很慢，下游消费者需要排长队，这保证了仓库所有者的利益，进而使他们持续从高库存中获利，这一利润已高达10%。”奥列格·穆哈麦德申对记者表示。

俄铝相信伦敦金属交易所被港交所收购后，将改革其库存交易制度。但这一改革将触犯高盛、嘉能可等金融机构的利益，因此改变规则并不那么容易。

“伦敦金属交易所库存规则没有改革必要，铝生产商当务之急是降低成本，更有竞争力，而不是通过改变交易制度来获得竞争优势，这不是长久之策。”伦敦金属交易所商务发展经理Evans表示。

金融机构的力量

金融机构控制60%~80%产品，操控库存使现货出现高溢价

按理来说，高溢价符合铝生产商的利益，但俄铝称，60%~80%的产品被金融机构控制。

目前，在金融机构中，高盛、摩根大通、德意志银行以及嘉能可为铝行业的中坚力量。实际上，高盛通过增持股份已成为伦敦金属交易所单一最大股东，其金属交易业务部门主管也是伦敦金属交易所的董事会成员。另外，摩根大通、曼氏全球期货公司和瑞士银行也是伦敦金属交易所的主要股东。

金融机构热衷购买仓库，甚至在部分地区，高盛等金融机构的仓库已达到压倒性的份额。投行等金融机构通过金属库存进行融资交易，通过调节出货速度来获得稳定回报，这一行为已成为影响铝价的主要因素，令目前全球铝现货价格比伦敦金属基准价每吨高出200~300美元，为历史高溢价。

这使得下游消费者的利益受损。自去年开始，可口可乐、通用汽车等铝消费企业指控高盛等金融机构操控铝价，铜领域部分消费企业甚至采取法律行动。

在第十二届国家铝业大会上，铝生产企业的管理者、下游消费者及行业中介机构，都对传统年度合约的执行情况表示悲观。“我们的下游客户对高溢价已表示不满，他们对坚持长期合约已表现出动摇。” 阿联酋铝业公司项目副总裁Yousuf Bastaki表示。俄铝方面认为，至少在未来一年多内，现货铝的高溢价将持续。

掩盖供需关系

“铝价低并不是由于需求非常小，而是供应出现了问题。”

对俄铝等铝生产商来说，指责伦敦金属交易所库存规则，目地是促使铝市场的供求关系更加透明。

“现在铝价处于低谷，但这并不是由于需求非常小，而是供应出现了问题。”奥列格·穆哈麦德申道出了铝交易市场的真相。

奥列格·穆哈麦德申解释，尽管欧债危机没有缓解，但实际需求依然在增长，今年全球铝需求增长将达7%。“但全球市场包括中国在内的铝产品，是由伦敦金属交易所来决定的，但你无法按照伦敦金属交易所的价格在市场买到产品，你必须支付200~300美元的溢价。”

“金融资本的介入已经严重干扰了供求平衡，并对市场发出了错误的信号，这是一个奇怪的现象。”美铝的一位参会人员表示。

中铝的参会代表解释，由于大量的库存被金融机构掌握，导致市场其他参与方无法正确掌握市场信息，导致信息不对称，而信息不对称将加剧利润分配不平衡。

金融机构为何要掩盖真实供需情况？大概的原理是，如果供应过剩，期货市场会出现溢价，此时生产企业应该减产，但金融机构为了能够拥有足够的库存获得融资支持，反而鼓励企业维持生产。这也就不难理解俄铝减产计划遭到其金融股东的反对。

目前，铝生产商普遍出现了融资难题，而高溢价的现货导致它们越来越难通过长期合约获取稳定的现金流，推动供需关系透明化或将有助于基准铝价上升。

以俄铝为例，俄铝有40%以上的产品通过嘉能可销售，嘉能可在伦敦金属交易所基准价格的基础上提供给俄铝稳定的溢价，同时嘉能可有权利以更高的价格二次销售。今年，俄铝还与嘉能可签订了一项长达7年的长期销售合同，数量达1450万吨，但该协议进一步加剧了伦敦金属交易所的融资交易，并被市场指责是建立在非竞争性基础上。

4.金融市场与机构论文 篇四

优化金融环境是充分发挥金融与金融机构作用的需要

金融对社会经济生活的重大影响是通过金融机构的职能作用来体现的，其作用表现在：1、以资本的分配者的身份影响和调节经济，

在发达的市场经济条件下，金融机构不仅具有货币的创制、流通、兑换、保管、收付和结算等功能，还逐步成为资本分配的重要工具。金融机构掌握着社会上存在的大量的金融资本，并且从货币流通的中间人逐步成为一定程度的支配者，甚至成了决定市场经济发展的万能垄断者。2、以其近乎完备的功能和手段影响和调节经济。金融的作用不仅仅局限于调节商品生产和流通，而且具有提供交换媒介、筹措和分配资本、转移和分散风险、稳定物价和经济四大功能。其功能的影响和调节的范围，远远超出了货币功能本身，也不等同于货币功能和信用功能的简单相加。3、以其广阔的活动领域和宏大的规模影响和调节经济。如跨国资本流转，已大大超过跨国的商品贸易。再如有的国家，国内所有的金融资产远远超过其国民生产总值。还有，金融市场的周转额超过同一时期国民生产总值，成为现代一些发展较快的国家所存在的普遍现象。

5.金融市场与机构论文 篇五

金融危机下中国出口企业的应对措施与探索

【摘要】从美国蔓延至全球的金融危机给中国出口企业带来了巨大影响，其中机遇与挑战并存，本文分析了中国出口企业的应对措施，即在金融危机下的中国出口企业如何利用机遇，迎接挑战，在新的经济格局中展开竞逐。

【关键词】金融危机 中国 出口企业 应对措施

由于我国出品企业多为中小型出口加工企业，处于产业价值链的末端，价格转移能力较弱，纺织服装、轻工电子等产品市场竞争激烈，在买方市场条件下，企业很难通过提价弥补成本，利润空间受到进一步挤压。近几年随着工业化和城市化进程加快，企业用工数量大增，劳动力供给趋于紧张，特别是随着新《劳动合同法》的实施，企业要依法为工人上足“三险”，支付加班工资，造成企业用工成本普遍上升。同时，在国际市场初级产品价格高涨的推动下，国内市场相关产品如石油、煤炭、钢材和农副产品等价格也大幅上涨，出口加工企业成本压力较大。这在一定程度上增加了进口成本，对企业产生了不利影响。而金融危机的到来更使本就处境困难的出口企业步履维艰。我国是一个外贸依存度高达60%的开放大国，是世界第三贸易大国，出口的快速增长一直是拉动我国经济增长的重要动力，但是由于我国的出口与美国和欧洲国家的关联度很高，因此，自2008年9月美国次贷危机进一步引发金融海啸以来，出口订单萎缩了30%左右，诸如服装行业、玩具制造业等中国出口企业深受影响，加上人民币汇

率以及生产成本上涨等因素，使出口产品国际竞争力下降，企业经营利润减少。

此次金融危机给外资引进造成了巨大的负面影响，同时加剧了资本外流，导致外汇储备的缩水，然而，对我国的经济发展以及中小企业的发展来说，金融危机既是挑战，也是一次大的机遇。危机尽显我国沿海地区大批出口企业产业层次低的落后状况，特别是大批中小型民营企业，必须放弃靠低廉的劳动力与原材料成本生产低值商品的老路，走产品、市场、组织创新之路。做好产品的升级换代，开拓新的出口市场，多出口高附加值、受金融波动影响少的产品，避免恶性出口竞争，从数量竞争转型到品牌竞争。当前，我国的巨额外汇储备已成为稳定经济的一个重要砝码，除了发挥其稳定国内外金融市场的应有作用和影响以外，应该更注意用它购买国外高端的先进技术，为国内产业提升，为企业自主品牌创新出力。调整产业结构，提高产业层次，应成为我国产业发展的主战略。

具体说来，在金融危机下，我国出口企业应该采取的应对措施有: 1．加快信息化进程，大力推进信息化与工业化融合。通过加快信息化进程，企业可加强集团管控，实行业务模式重组，优化资源配置，进而构建异地多层次协同研发体系、网络化协同制造体系、集群产业链协同商务体系。这些都将全面推动企业研发创新、制造创新和管理创新，从根本上提升企业风险防范和市场应变能力，提升企业利润和价值。将全球供应链信息化管理和零库存管理结合，从设计、制造、配送到终端零售等各环节保持快速畅通，清理压货、加速资金流通。2．为了避免人民升值所带来的汇率风险，出口企业应该尽早结汇。在与对方洽谈合同时，选择即期信用证支付或付款交单的方式以便尽快收回货款，也可以选择让进口商票汇、信汇、电汇部分或全部货款，可以予以一定的现金折扣以激发进口商及早付款的积极性。这样不仅可以避免汇率风险也可以提前收款，便于企业内部资金流通。另外，在签订合同时，出口商应该在与进口商友好洽谈的基础上合理选择计价货币。人民币对美元升值可能对其他货币在未来会贬值，这要建立在对未来汇率变化预测准确的基础上。要求企业培养或引进相关方面的人才，以便辅助决策者做出合理的选择。

3．转变经营机制，多渠道、多方式压缩生产经营成本。金融危机下，面对成本的上升，出口企业要不断压缩生产经营成本。企业一方面要通过加强内部管理，降低采购成本、制造成本、管理成本、经营成本，提高生产效率，降低制造费用，减少不必要的开支。另一方面要积极探索新的销售模式，如在国外设立销售公司或专卖店，或直接发展电子商务，减少出口的中间环节，提高交易效率，降低交易成本。同时，利用人民币升值，适当增加进口，充分利用国外资源和能源，提高进口原材料在产品中的比例，降低原材料成本。

4．调整产品结构，提高产品附加值和科技含量，整合高效产业链，创造更多的利润。我国出口产品附加值低，虽然贸易量大却获利微薄，且由于档次低、质量差而多年持续成为全球反倾销调查最多的国家，因此，为了改变国际贸易中的竞争劣势，我国出口企业应该增加科学技术投入，优化我国产品的出口结构，增加产品的技术含量和附加值，凭借管理、质量和技术展开国际竞争。

5．开发自主品牌和核心技术，提高核心竞争力。我国出口企业多从事的是贴牌生产，虽然在短期内能够给企业带来利润的提升和增加，但是由于缺乏自主品牌，企业虽然有生产能力，却没有占领市场和销售的能力，商品的设计、营销、市场都控制在外国厂商的手中，国内企业往往只是获得微薄的加工费。在人民币不断升值，企业出口利润不断下降的背景下，通过品牌建设，出口企业能够保持和增强竞争力。

6．加快“走出去”步伐。出口企业可以在国外利用当地生产要素进行生产并就地销售，这样既能利用当地价格更低的人力资源、自然资源，扩大企业生产规模，实现规模经济效益，又能绕开贸易壁垒，增加出口企业的销售收入。

7．调整出口市场，促进外贸市场多元化拓展。在国际金融危机冲击下，作为中国主要贸易伙伴的美国、欧盟和日本经济受到重创，相应的，其对中国出口产品的需求也必然大幅度下降。在对外贸易中，中国对这些国家的过度依赖给出口企业带来了巨大的风险，国际金融危机的爆发，将这一潜在风险转化为现实风险。由于新兴市场和发展中国家相对来说受危机影响较轻，其外需市场规模也相对比较稳定，因此，新一轮的经济危机促使中国将贸易伙伴的范围延伸至发展中国

家等新兴市场，减轻对发达国家的依赖，分散市场风险。出口企业要在巩固原有市场同时，大力开拓新的市场领域，缓解出口压力，摆脱单一贸易依赖，考虑更加广阔的出口渠道。

8．利用金融危机促进加工贸易转型升级。虽然金融危机给中小型企业带来了巨大挑战，许多企业纷纷倒闭，但从长期来看，金融危机可促进我国加工贸易由劳动密集型产业向高智能型产业转型，从低端的加工组装向上游的高端制造延伸，大力发展生产性服务业，推动产业升级。只有那些顺利通过挑战，实现产业升级和产品创新的企业才能最终涅槃，迎来更加广阔的发展空间。

9．出口企业可利用人民币升值的机遇增强自主创新能力、优化引资结构、推动我国企业海外投资。

10．企业可把低附加值的订单进行跨地区转移，以进一步降低成本。在人民币升值、原材料涨价、劳动力成本上升、美国需求萎缩等因素同时作用的背景下，外贸出口企业可以把低附加值的订单从沿海发达地区转移到成本更低的中西部地区，以进一步降低成本。这样，这些低附加值订单也为中西部地区中小外贸企业提供了机会。当然，部分行业有条件的外贸出口企业，还可以把订单向一些关税政策优惠的国家转移，享受与所在国企业同等市场待遇，以获得资源、劳动力的比较优势，达到降低成本，提高收益的目的。

11．培育和扩大国内市场，拓宽产品销售渠道。在国际市场遭受重创的情况下，出口企业应转而经营国内市场，通过激发国内需求吸

收滞销产品，最大程度降低金融危机带来的损失。参考文献: ［1］李细满·美国次贷危机对我国出口贸易的影响［J］·商业时代，2008(15)．

［2］马永强，孟子平．金融危机冲击、企业风险缓冲与政府政策选择［J］．会计研究，2009(7)．

6.金融市场与机构论文 篇六

一是坚持实施适度宽松的货币政策，大力促进经济稳定增长。灵活适度开展公开市场操作，保持银行体系流动性合理充裕。加强对金融机构的窗口指导，促进货币信贷快速增长。在国际金融市场流动性萎缩、世界经济深度衰退的情况下，有效实施适度宽松的货币政策，为在短期内扭转我国经济增速下滑趋势实现回升，提供了强有力的货币信贷支持，发挥了关键性作用。

二是深入推进金融改革发展，维护金融稳定与安全。推动农业银行改革取得突破性进展。继续推进政策性金融机构改革。对国有大型商业银行改革情况进行系统评估。不断深化外汇管理体制改革，促进贸易投资便利化，改进外债管理，支持“走出去”战略。加强跨境资金均衡管理和风险防范。

三是加强国际交流与合作，改善我经济金融运行的外部环境。积极参与全球经济治理改革，提出改革国际货币体系和国际金融监管体系的政策主张。积极探索提升我国在国际经济金融组织中的话语权。

四是加快金融服务创新，提高金融服务质量和管理水平。大力推进依法行政，金融法制工作取得新进展。稳步推进金融统计标准化工作，优化宏观经济和金融指标体系及分析框架。电子商业汇票系统建成运行，第二代支付系统暨中央银行会计数据集中核算系统建设进入开发阶段。进一步改善农村支付环境。努力构建打击银行卡犯罪长效机制。稳步推进金融业标准化体系框架建设

第一，保持货币信贷总量适度增长。既要保持足够的政策力度，支持经济平稳较快发展，又要稳定价格水平，有效管理通胀预期。密切跟踪监测国际金融危机发展趋势、国内外经济运行和市场流动性情况，适时适度调节。

第二，进一步优化信贷结构。积极推进信贷结构调整，促进经济增长由主要依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资、出口协调拉动转变，由主要依靠第二产业带动向依靠第一、第二、第三产业协调带动转变，由主要依靠物资资源消耗向主要依靠科技进步、劳动者素质提高、管理创新转变。既要巩固经济企稳向好的势头，更要加快经济结构调整，推动发展方式转变取得实质性进展，为经济长远发展打下坚实基础，也为银行资产安全提供可靠保证。

第三，着力解决金融改革发展中的根本性问题。要下更大的决心、用更大的气力推进金融改革，形成有利于金融稳定发展和服务经济社会的体制机制和利益导向，进一步发挥市场配置资源的基础性作用。要推动商业银行继续完善公司治理，进一步发展面向农村和中小企业的金融机构，加快金融市场创新发展，大力支持资本市场发展，稳定股票市场运行，推进场外市场建设，创造条件有效拓展直接融资渠道。规范和引导民间金融健康发展，积极规范发展股权投资基金等投融资方式，吸引更多社会资金参与基础设施建设、灾后重建项目和国有企业改革重组。

7.金融市场与机构论文 篇七

自从中银信、中农信、海发行等事件以来, 金融机构市场退出问题就层出不穷, 随着金融体制改革进一步深化及国家隐性担保逐渐弱化, 四家国有大型商业银行经过股份制改造和公开上市, 以及具有独立市场主体地位的中小银行业金融机构快速发展, 特别是当大批看好中国经济的外资金融机构进入中国市场时，中国就需要全面开放的金融领域来适应国际形势的发展。但与此同时，金融机构的风险也会进一步增加, 优胜劣汰的市场机制将会使一部分不适应市场竞争的金融机构被淘汰。随着金融机构破产案例的增多，建立更加程序化、市场化、法制化的退出机制已是大势所趋。将对我国银行业金融机构市场退出机制存在的问题及对策建议进行分析。

二、从不同层面看金融市场的退出机制

1、从微观的角度来看处置问题金融机构的方式

(1) 区别对待不同规模的银行。可以把银行分为大、中、小及微小银行，对小银行和微小银行不宜采用清算的方式，因为成本大、时间长、费用高，而应迅速转让、出售。这样，不仅损失少、过程简单，而且对公众的生产生活影响也较小。

(2) 区别对待银行的资产。倒闭银行并不是所有的资产都是坏的，对不同资产应区别对待，把好资产以平价或高价转让、出售，坏资产卖给管理人或资产管理公司，好的资产价值高，可以弥补一部分坏资产的损失。倒闭银行还存在有价值的资产，一是牌照，二是网点，可以与不良资产打包转让，通过转让使这些有价值的资产弥补其损失，总之，凡是有价值的资产都要充分利用。

(3) 区别行政模式与司法模式。行政模式适用于《商业银行法》下的处置，通常在法庭外解决，如合并、出售、重组等方式都是在法律程序外完成的，它舍去程序和实体上的保障，可能更高效，更能迅速地进行干预。

2、从宏观角度选择市场退出方式

有问题金融机构的市场退出, 牵涉到债权人、债务人、股东和职员等多方面的利益调整, 事关金融稳定和社会安定, 因此在安排金融机构市场退出方式时, 既要考虑处置的效率和成本, 同时又要注意处理各方面利益关系, 维护金融体系的稳定性。

在对有问题的金融机构处理的过程中, 要依据其管理水平、资产质量以及当地经济发展对金融服务的要求, 分门别类地加以规范处置。

(1) 规范或改制。对经营情况基本正常或资不抵债程度较轻的金融机构, 在清产核资、锁定损失、落实损失弥补措施的基础上, 进一步完善法人治理结构, 帮助其提高信贷资产质量, 提高该机构的收贷收息能力, 增强对经济的支持能力。

(2) 收购或兼并。对有问题的金融机构在不可救助、救助失效、中央银行接管未达预期目的或接管期间未寻求到接收机构的情况下, 引导、鼓励其他有实力、有需求的金融机构按照市场原则全额收购其股份, 承接原金融机构的全部资产和合法负债。从实践中看, 这种市场退出方式给社会、经济带来的冲击最小。

(3) 破产或撤销。对于长期性的资产质量差和严重财务亏损已出现严重资不抵债的金融机构, 由于其风险积淀时间长、亏空金额大、救助成本高, 难以借助中央银行的临时性救助解决问题, 也不可能通过外部形势的好转恢复生机, 更不可能通过改组班子扭转长期的亏空, 可以果断地采取市场退出的办法来解决。

三、研究结论与政策性建议

完善我国银行业金融机构市场退出机制的措施不同于一般的工商企业，稍有不慎，就可能会影响金融稳定，甚至引发社会风险。为此，着眼于保护存款人和广大金融消费者的合法权益，维护金融体系的稳定，本着早预警、早救助、早处置、早退出的原则，应尽快建立健全市场化退出机制和风险处置体系。

1、建立健全银行业金融机构市场退出的法律法规

金融机构市场退出主要是采取解散、关闭、购并、破产等方式，实施条件、程序都涉及众多法律关系和法律制度，是法律规范、法律关系、法律行为综合作用的系统，所以金融机构市场退出方式也就是法律为金融机构退出市场提供的机制，亦即金融机构市场退出的运行性法律机制。

2、要选择适合我国国情的金融机构市场退出模式

从市场份额和经济体制需要等各方面因素看，国有商业银行特别是四大国有商业银行具有绝对优势，出于国家利益的考虑，对国有银行将会“淡化”，国有银行的板块与份额本身已经形成优势。而对于贫困地区一些资不抵债的中小金融机构，是仍然依靠财政资源、中央银行再贷款、央行票据进行救助，还是统一采取市场化做法，引入退市机制，还需要认真研究。并且，针对中小银行的种种问题，也可以采取引入战略投资者、实行区域联营、实施资产置换、鼓励并购、扩大经营范围等等手段加以解决。

3、建立有效的风险预警和危机救助机制

特别是要尽快大面积地清除尚存的清偿性风险，然后再抓紧建立与市场退出机制相对应的银行存款保险制度，建立多部门综合配合、缓释和化解系统性风险的机制。在我国金融竞争加剧、金融风险上升的市场环境下，建立存款保险制度已成为大势所趋，而当务之急是尽快付诸实施。存款保险机构不仅是一个提供事后补救措施的机构，同时还应该是个高效的监督管理机构，承担存款赔付职责外的包括投保金融机构风险监管、接管、接收、重组、拍卖、回收处置危机机构债权债务等在内的多重职能，使之成为我国金融机构危机处理机制和稳定机制的重要组成部分。

参考文献

[1]、庄守宝.金融机构退出机制分析.中国集体经济, 2007/2.

8.金融市场与机构论文 篇八

农村金融领域（县域和县域以下），大概有两三千个独立法人的金融机构（以农信社为主），十多万个基层网点，百万员工，管理几亿个人客户和千万的中小微企业客户，管理约50万亿的总资产。现在，我们非常熟悉的这个传统农村金融体系正在面临前所未有的、巨大而又紧迫的变革和挑战。

两大挑战

第一个挑战是利率市场化。美国是上个世纪90年代完成了银行市场化，从1997年开始连续四五年每年有近200家中小银行倒闭。我国台湾地区利率市场化之后全行业亏损。日本利率市场化的结果之一是经济泡沫破裂。我们国家银行业总体而言利润很好，但这是建立在利率保护、行业利差平均在3%（农信社利差更高一些）基础上的。有专家们测算过，利率市场化之后，利差肯定会缩小，如果缩到1%左右，我国银行也会大面积亏损。存款保险制度这几天就正式实施了，这是活期存款利率市场化的基础，行业估计活期存款利率市场化很快就会推出。如何在利率市场化的环境中经营，如何在竞争环境下设计不同价格的存款（理财）产品，如何降低运营成本以适应残酷的价格战时代，将是传统农村金融机构完全陌生但又必须立即勇敢面对短兵相接的巨大挑战。

第二个挑战是互联网金融。如果没有互联网金融，农村金融领域竞争还不是很激烈，往往在一个县域就是本县的农信社一家独大，其他商业银行在农村领域网点布局不多，农信社往往都是县域存款最多的金融机构。但最近几年互联网金融的发展，使得个人储蓄不断地向互联网金融转移，而且这种趋势越来越快。去年春节微信红包借春晚做推广，一个晚上将微信钱包推到农村地区亿万用户——而这些用户，我相信有百分之八九十都是我们农信社的储蓄客户。未来三五年，如果我们不作为，我们这些客户的储蓄，就会逐渐流失到微信钱包和其他优秀的新型互联网金融机构。储蓄是银行类金融机构的命根子，如果中青年客户的储蓄逐渐流失，我们还怎么生存？

那么，我们如何应对这两大挑战呢？根据笔者在互联网金融和农村金融领域探索和实践的经验，我认为传统农信社可以向两个方向转型：互联网金融和中高端服务。

通过合营向互联网金融转型

在互联网金融领域，现在看起来是互联网企业在抢传统金融的客户，而传统金融机构只停留在用网上银行、手机银行这些IT方法在维护客户、留住客户。这种做法是防守，是守势，现在看来，根本防不住、守不住，互联网金融企业正在大刀阔斧势如破竹地挖我们的客户。所以，我们必须要转变思路，要按照互联网金融的规律去做互联网金融，要进攻，要从埋头自己小县小乡一亩三分地的传统习惯中挣脱出来，要面向整个互联网世界，想法设法去获取更多的互联网金融客户。

当然，我们都知道，农信社存在治理结构不完善、人才短缺、科技落后等等问题，这些问题简直是向互联网金融转型升级无法逾越的障碍。但是，我认为我们还是有办法，办法就是合作，和优秀的互联网金融机构合资、合智、合营，在北京、深圳、杭州这三个互联网金融最领先的热土成立合资公司，农信社提供本土化的资源，由北深杭的团队来运营互联网金融。只有这样，才能借力发达地区的先进经验，快速推进农信社业务转型。

这方面实际上有先见之明的同行已经行动了，根据具体做法的不同，又有这么几种模式可以参考。

第一种模式是银行自营。如果准备转型的机构自身管理能力足够强，可以在自己内部设立一个新互联网金融部门，但这个部门最好还是设置在北京、深圳、杭州这些发达地区办公。这种模式的代表是包商银行，2013年在北京组建了运营管理团队，推出了“小马bank”这个独立的互联网金融品牌。这种模式的弊端是部门依然在银行体制内，受银行传统习惯的影响较大，使得管理团队很难按照互联网方式工作。

第二种模式是银行的股东另外设立银行体外的独立法人公司。自身独立开展业务，人事财务业务都独立，当然业务上可能和银行有些配合。典型代表是陆金所和民生电商。陆金所互联网化的程度高一些，目前看也比较成功。

第三种模式是外包代运营，典型代表是招商银行的小企业E家。从产品到运营，都外包给一家专家公司。这种模式适合于想尝试尝试，但本身又不愿意投入太大精力，也没有把互联网金融当作一个重要战略去落实的阶段。从中长期看，这种模式不太合适。

互联网金融不是采购一套IT软件系统这么简单，产品设计、体系运营、营销客服都比IT更难。而且，互联网金融还处在剧烈的发展变化中，没有成熟模型可以套用，其管理团队最好“泡”在北京、深圳、杭州这些互联网金融最发达的圈子中，才能跟上行业发展的节奏。对于偏传统、扎根县城乡镇的农村金融机构，即使去买一套“完整”的软件系统，但自己在本地管理运营互联网金融时往往面临着产品、运营、营销人才缺乏的严重障碍。如果农信社单独在北、深、杭设立下属机构，远程管理能力又不一定跟得上，且互联网金融团队又容易受农信社内部机制所束缚，项目成功概率反而不高。因此，农信社向互联网金融转型的最佳方案，最好以省联社（或一些实力比较强的农商行、市联社）为主体，和北京深圳等发达地区已经取得了足够互联网金融经验的公司合资，就在北京或深圳设立合资公司来发展互联网金融。就地点选择上，深圳前海是一个很好的选择，除了深圳开放宽松的创业环境和优质的人才基础外，未来通过前海对接香港金融市场、迎接人民币国际化也是一个潜在的金融业务增长点。

需要指出的是，在互联网领域，最核心的资产是品牌。不能仅仅盯着项目规模和利润的增长，更要关注品牌在互联网上影响力的增长。不管以什么形式，一定要形成并发展自己的互联网金融品牌，这也是一个成功的互联网金融项目的基础。互联网上的客户，并不关心你的公司在哪里，办公室有多豪华，普通客户也搞不懂你的金融专业有多强多大；客户通过互联网找到你，就是通过品牌。我们绝大多数农信社都是没有品牌的，甚至可以说是没有名字，因为大家都叫做“某某县农村信用社”，连个名字都算不上，这是完全无法应对现在的互联网时代的。另外，培育一个互联网品牌，需要花费很高的成本，也就是俗称的“烧钱”，这也是普通县一级农信社所无法负担的。合理的方式，可能还是把品牌放在省联社的合资公司中培育，县联社共享这个新的互联网金融品牌。

转型本地化中高端金融服务

另外一个转型方向是金融服务，或服务型金融，也就是提升服务在我们业务中的比重，将优质金融服务作为我们获取和维护中高端客户的核心竞争力。我们宁愿把金融产品外包，把我们自己转型成以优质面对面服务为核心竞争力的金融服务机构，靠服务获得收入和利润。就像田忌赛马，我们要避开自己不擅长的互联网竞争，避开农信作为一个小型金融机构和大金融机构相比的产品竞争，反而发挥农信熟悉本地人文、本地风土人情的优势，获得差异化竞争中的局部领先地位，成为金融生态体系中不可替代的一环。

当然，向这个方向转型依然有难度。我们国家的金融机构，特别是银行，习惯于在利率保护下靠牌照“躺着挣钱”，绝大部分金融行业从业人员都缺乏服务意识，更不要说服务领域的专业知识和技能。但向服务转型的难度还是要比向互联网金融转型的难度要低一些。一方面，在一线城市已经涌现出一批服务领先的新型金融服务机构（如第三方理财公司），我们也可以把金融服务作为专题去欧美发达国家学习；另一方面，哪怕就是在地市甚至县城的其他行业，如餐饮旅馆等传统行业，它们专注于服务改进多年，有不少成熟经验可以借鉴。笔者曾经去美国一家非常优秀的小银行——安快银行学习，他们的转型，就是从向酒店业学习开始的。安快银行从一个偏远穷困地区的四个网点的小银行起步，把优质社区服务当成主要竞争力，现在已经发展为一家拥有400个网点的中型银行，其经验非常值得我们学习。

9.金融市场与机构论文 篇九

考与建议

基层金融机构加强计算机管理的思考与建议2007-02-10 16:49:3

3××随着我国金融电子化建设的快速发展，计算机在人民银行的应用范围越来越广，地位越来越重要，从会计、国库、发行、金融统计、信贷登记、外汇管理乃至工资、养老保险等业务都广泛应用了计算机管理。但是，计算机技术是一把“双刃剑”，在给金融业务带来巨大发展的同时，也同样带来巨大的风险，如计算机系统本身的不安全性（如网络缺乏安全保障、软件设计的不周全性、硬件的脆弱性、系统的开放性与安全性的矛盾），人为的攻击破坏（如病毒侵扰、黑客、计算机犯罪），以及安全管理制度 的不完善等，都潜伏着很多安全隐患，严重时可导致系统瘫痪，进而影响基层金融机构的业务和声誉，造成巨大的经济损失和不良的社会影响。近年来，我们对计算机安全工作的重视已提升到前所未有的程度，计算机安全管理规范化水平有了很大的提高，但由于基层金融机构科技力量相对比较薄弱，计算机管理没有完全遵循信息系统安全管理规范，存在着不少安全隐患，主要表现在：

××⒈普遍存在着重应用、轻安全管理的现象。没有把计算机安全管理工作作为日常工作的重点。内控制度不建全或不能严格执行，很大程度上依赖于技术人员、业务操作人员的自律，安全管理制度滞后于业务发展，缺乏具体的先进安全设备和安全技术，缺乏智能化监督安全软件，计算机安全管理队伍力量薄弱。

⒉科技人员严重不足，管理缺乏有效性。随着各项业务普遍使用计算机应用系统，科技工作任务越来越重，科技

人员长期处在高度紧张的日常工作当中，很少有机会学习新知识、新业务，仅靠一名科技人员来专管计算机工作，行使科技管理职能，往往顾此失彼，工作无法有效开展。同时，科技人员又兼任计算机安全员，监督者与被监督者同为一人，所有工作也一手清，计算机安全管理无从谈起。

⒊制度建设不到位，缺乏针对性。基层金融机构虽然也制定了计算机管理制度，但为了应付检查，互相抄袭的多，结合本单位、本部门、本应用系统制定的制度少，往往执行起来难，制度与管理工作脱节。

⒋系统资料档案不全、管理不规范。存储资料的管理不到位，部分应用系统的用户使用权限未进行有效的管理，出现人员交接而不更换操作代码及口令的现象，同时由于基层人员少，岗位设置与人员产生矛盾，没有相互制约。个别重要业务应用系统有串岗、混岗现象，随时可能出现安全风险。

⒌设备配备不完善。由于种种原因，基层金融机构的计算机设备档次较底，设备老化，大部分办公用机无备用电源，出现过因掉电或停电后不能正常工作的情况，造成文件或数据丢失的现象。

⒍计算机病毒防范意识差，措施不力。主要表现在：预防不力，管理混乱，没有建立一整套病毒预防措施及制度。病毒检测、诊断、杀除心有余而力不足，主要是查杀毒软件更新不及时、跟不上病毒发展的步伐。

××面对金融电子化的快速发展和计算机网络犯罪的新情况，我们应充分认识面临的严峻挑战，把防范金融计算机犯罪作为基层金融机构履行职能、开展业务的重要安全保障。一方面要继续做好科技服务，不断提高服务水平；另一方面，对现有的技术设施、技术手段全面检查，切实提高计算机安全防范水平，全面防范科技设施引入的风险，构筑金融计算机安全“防护堤”。

×⒈提高认识，转变观念。从管理层到技术人员、业务人员都要高度认识计算机犯罪对基层金融机构信誉和资金危害性的认识，把防范计算机犯罪作为一项重要工作来抓，认真部署计算机安全防范工作，提高防范能力。组织业务人员转变观念，自觉加强计算机及网络知识的学习，不断提高自身素质，充分利用和发挥科技功能，强化内部管理，加大监管力度，确保金融业务安全、快速发展。

××⒉加强制度建设。基层行要建立健全计算机安全制度和操作规程，做到有章可循，操作规程应具有科学性、超前性、可操作性。要严格按制度和操作规程执行，做到有章必循。各业务部门制订相关的业务操作规范，对原来已有的制度，可以根据计算机安全管理要求进行修改后实施。建立、完善各种业务应用系统管理维护制度，如各种计算机操作规程、定期检查制度、密钥管理制度等。并坚持严格纪律、严格管理、严格分工的原则，做到重要业务应用系统的人员不准串岗、不准混岗。终端操作员离开终端必须退出登录画面，避免其它人员非法进入。专职计算机安全管理人员要具体负责计算机安全策略的实施，负责整个系统的安全维护、对整个系统授权、修改、特权、口令、违章报告、报警记录处理，负责日志审阅。对接入国际互联网的计算机，更应加强安全管理；要建立全方位的计算机病毒防护体系，以动态防护为主、静态杀毒为辅，在系统执行拷贝、运行、改名、创建、收发电子邮件等操作前，自动检测文件是否感染病毒，发现病毒自动消除或由用户选择处理。定期实施静态杀毒，对计算机和大量软盘进行杀毒处理。

××⒊加强人员管理，完善监督机制。计算机犯罪不一定具有很高明的计算机专业技术，但是能发现和利用计算机或监控系统中的一些弱点，因此人事管理是防范金融机构计算机犯罪的重要环节。要对计算机操作人员进行必要的

审查、考核、教育和培训，建立和不断完善要害岗位人员管理制度，努力做好职工的政治思想和道德品质教育，教育员工努力树立正确的世界观人生观。在管理中要分工明确，严格规章制度，形成必要的监督制约机制，对科技人员、计算机机安全人员应采取适当的方式进行定期检查，对计算机安全员、科技人员、操作人员实行定期轮换制度。同时，每台计算机的任何使用都需要有超级用户给予授权，以便能控制谁使用机器和机器的使用目的。

××⒋开展计算机安全检查，强化制度执行力度。在计算机安全管理领导小组的领导下，加强计算机日常管理和风险控制，查找计算机安全管理存在的漏洞，要定期不定期的对计算机房、电脑中心及其各种管理、业务计算机的安全工作进行检查。检查的内容包括：计算机房安全防护设施的状况、防火情况、人员出入情况；计算机密码、口令的保密状况；计算机软件、程序等电子文件

和金融机构卡的保管、使用情况等。通过经常性安全检查，做到及时发现问题，及时进行整改，消除计算机安全隐患。

××⒌加强部门协调配合，联手防范计算机风险。计算机系统的安全涉及的面很宽，包括操作系统安全、数据库安全、网络安全、病毒防护、访问控制、鉴别等多方面因素，需依靠业务、科技、保卫、内审、监管等各部门密切配合，携手联动，齐抓共管才能作好。各部门间应明确各自的安全职责，加强信息交流和安全技术交流，制定科学的安全策略，采取有效措施和步骤，形成整体的防范力量，构建起强有力的银行计算机安全体系。

10.金融市场与机构论文 篇十

改进

文章编号:1009—9190(2004)1—0025—06 我国金融机构的组织规模,空问分布与效率改进 胡月晓申红

[摘要]金融机构的组织规模和网点分布密切相关,规模扩张通常意味着分支机构网点的空间扩张.金融业是关系密集型行业,关系在不同的金融产品和服务中的重要性是不一样的,其经营的经济规模也是不 一

样的.个人保险类金融产品关系性最低,其经营也最接近普通消费品的营销原则;公司类产品最具有关系

性,其经营最依赖于银企双方的关系.金融产品和服务中关系型的经济规模较小,非关系型的经济规模较大.金融机构经营领域是不同关系类型的金融产品和服务的业务集合,这很容易使金融机构过度膨胀.通过机构

专业化,组织集团化和配送一体化可以改变这一特征并提高金融机构运营效率.[关键词]金融机构;组织规模;空间布局;效率协调 提高核心竞争力是当前金融开放条件下各家商业 银行面临的首要课题.对中国商业银行尤其是四大国有 商业银行而言,调整从传统体制继承下来的机构网点分 布成了这一过程中的首要任务.网点,机构分布的调整 与规模的扩张和收缩相关,两者共同影响和决定了金融 机构的运营效率.本文先就组织规模,机构分布与经营 效率的关系进行分析,然后指出了金融产品的关系性质 在决定金融机构网点分布方面的重要性,接着就目前我 国金融机构网点分布密集的原因进行了简要考察,最后

就如何改善机构网点分布及相关理论的应用提出了一 些建设性意见.一 ,组织规模与效率改进(一)规模与效率

金融机构的规模是和机构的网点分布即空间分布 相联系的.组织规模的扩张通常意味着机构的空间扩张 和分支机构数量的增多.经济规模的概念说明经济组织 达到最高投入产出比时有一最适规模水平.最有效投入 产出比意味着,经济组织在一定经济规模状态下,利润 率达到最大.通常经济组织并不会停留在这一最佳规模 上持续经营,即使该组织能够控制内外影响其规模和运 行效率的诸多因素,也往往有强烈的扩张动机.企业的 行为是财务或收入的最大化而非收益率的最高,投资决 策的准则是净现值最大而非内部收益率最高.影响组织 规模过度扩张的因素是市场结构和市场准入条件.H?范 里安认为,基本由技术决定的平均成本曲线形状,是确 定一个市场究竟是何种结构的重要方面,使平均成本最 低的产量水平即最低效率规模,相对于市场容量来说, 如果比例较小,那么市场将是竞争性的;反之则会产生 垄断.在竞争性的市场结构下,相对无效率的经济组织 不可能长期存在.由生产技术和现存市场行为决定的市 场进入难易情况,则决定和影响了市场结构的形成和发 展.从社会整体上来说,作为某种产出或服务提供者的 经济组织基本上处在经济规模上运行时,该行业资源配 置效率达到最佳.(二)我国金融组织的规模和效率

张杰(1998)认为,中国的金融组织规模过度膨胀, 即存在组织过剩现象.这种金融组织的过剩,是因为在

中国的渐进改革过程中,转轨经济的平稳过渡和持续发 展对金融资源的需求较高,这种过渡需要金融产权边界 有一个迅速扩张,而中国垄断的公有金融产权安排规则 为这一扩张准备了条件;金融机构过度膨胀的原因是其 成本并没有进入各金融组织的生产函数.当改革进展到 一

定阶段,市场经济体制基本确立,这种过度扩张的金 融机构膨胀,规模过大的弊病即刻就显现出来.市场经 济体制的形成和发展还极大地提高了各种组织的运行 效率,在同样产出或提供同量服务规模的水平上,组织 的规模就显得过于庞大对效率的追求,使得各国有银 行纷纷开始进行撤并机构和减员增效的改革.张杰(1998)预言,相对于金融组织扩张的前渐进改革时期而 言,中国后渐进改革成功的关键是国有金融组织规模的 收缩.金融组织规模无论过大过小,都不利于资源配置效 率的提高.张健华(2003)利用数据包络分析方法(Data [作者简介]胡月晓,男,华东师范大学金融系博士生(上海,200062);申红,女,上海财经大学统计系博士生(上 海,200437).金麓论坛2OO4年第1期

EnvelopmentAnalysis,DEA)计算了我国银行业的规模效 率问题,计算结果表明,我国银行业中最具活力,效率最 高的是l0家股份制商业银行,效率最低的是服务范围 限制在单一地区的城市商业银行,国有商业银行在历年 的效率评价中均处于规模报酬递减区域.这说明,在我 国目前的银行结构中,四大国有商业银行规模过于庞 大,众多的城市商业银行则没能达到经济规模水平,而

l0家股份制商业银行则相对处于较佳经济规模的位置.二,金融组织的经济规模和有效规模(一)金融组织的规模经济

金融组织的规模经济,是指随着金融组织业务规模 的扩大,人员数量的增加以及机构网点的增多等而发生 的单位经营成本下降和单位收益上升的现象.金融组织 规模与成本收益间的变动关系,也反映了规模经济的一 般原理.金融组织的规模经济同样包括内在经济和外在 经济两个方面.内在经济是指单个金融机构由于业务经 营规模的扩大而由内部原因引起的收益增加,如专业化 程度的提升,平均分摊的固定成本的下降等因素引起的 “X一效率”提高等.外在经济则是指某个金融行业由于整 体规模的扩大,从而使其中的单个运营机构得到良好的 人才,信息,资金融通和联行结算等便利服务而导致的 收益递增现象.外在经济主要指金融机构聚集形成金融 中心,从而产生金融中心的聚集效应和外部规模经济效 应.潘英丽(2003)详细探讨了金融机构空间聚集即金融 中心形成的微观基础,并提出通过集中交易提高交易效 率和提供近距离交流与沟通的便利体现了金融中心的 聚集效应;金融中心的外部经济规模效应则包括“节约 周转资金余额,提供融资和投资便利”,“提高市场流动 性,降低融资成本和投资风险”,“金融机构的合作得以 开展,其辅助性产业得以共享”.由此我们可知,产生外 部经济的金融中心聚集效应对金融组织内部经济也发 生着重要影响.(二)规模经济和金融组织的空间分布

从交易的角度看,无论是因专用投入的采用而导致 的专业化程度提升,还是因重复使用频度增加而引起的平均分摊成本的下降,其根本原因均在于交易次数增多

引起重复交易,从而引起每次交易费用的下降.从制度 经济学的角度来看,金融机构的内部经济和外部经济是 由金融交易当中市场交易效率和管理交易效率的提高 所致.由于不同类型的金融产品彼此之间虽有一定的关 联度,但并不因此构成上下序列关系.因此,金融交易基 本不涉及纵向一体化,因而金融机构组织规模的扩大并 没有在不同的金融产品间引起“制造”或“购买”的问题.金融机构组织规模扩张所引起的规模经济主要来自金 融机构所经营金融产品的规模效应和范围效应,所以金 融机构空间分布对金融机构规模经济的情况有重要影 响.这一影响的情况决定了金融机构扩张的方式,即决 定了金融机构是采用远距离扩张方式还是近距离扩张 方式,是毗邻扩张还是跳跃式扩张.这对当前我国金融 机构的“攻城掠地”战略有重要影响.若上级金融机构能够有效地控制下级机构的运转, 则该金融机构体系中任一机构的运行效率将达到或接近该组织体系中运行最好机构的效率.否则,该组织中 各个机构的效率将是分散分布的.这种情况下,随着金 融组织规模的扩张而带来的机构扩张,其整体效率变动 情况将充满不确定性.上级机构对下级机构的控制包括成本控制和收益 控制.由于金融产品大部分是以关系为基础向顾客提供 的服务,因此,随着空间距离的延伸,上级机构对下级机 构的控制,成本效率要比收益效率衰减得更厉害.因为 以关系为基础提供的服务更多地依赖当地组织的行为, 这意味着从一定距离上管理收益要比管理成本困难的 多.运行高效的金融机构(成本控制和收益水平均处于 领先水平),在一个距离中心机构遥远的地方设点进行 远距离扩张时,该分支机构虽能在当地地方金融机构的

竞争中确保成本领先,但未必能保证经营领先.空间分 布微弱的收益效率(相对与成本效率来说,因其衰减的 较快)使得机构扩张和地域分散化所带来的收益大幅下 降,甚至抵消大部分成本效率.这种情况下,扩张机构将 不具有竞争优势.对不同的金融产品来说,关系在其中 的重要程度是不一样的.对以专业化和关系为基础的借 贷和地方导向的金融服务而言,对其进行远距离的监管 和运营是无效率的.这就决定了服务于地方经济的地方 和中小金融机构生存的基础和空间.以关系为基础的借 贷构成了当前我国商业银行的主要业务,这意味着我国 的银行市场存在着很大的分割性,因而在某些地方低效 运营的金融机构也有生存土壤.再加上无退出机制,各 种规模和效率的银行共同存在就成为一种必然的现象.运营高效的金融机构要实现空间距离上扩张,就只能在 关系程度较不重要的某些产品方面实现,Berger和 DeYoug(2000)认为,就银行机构空间分布的地理范围而 言,没有最佳范围标准.(三)金融机构的有效规模

对金融企业而言,规模的扩张往往意味着空间位置 的扩展,即机构网点的增多.金融产品和服务具有以关系 为基础的特征,而空间距离对于关系的维护和发展又具 有相当重要影响.因此,对金融企业来说,空间布局对其 规模经济有着极其重要的影响.一

般说来,个人金融产品,公众产品较不具有关系 r—T_

胡月晓,申红:我国金融机构的组织规模,空间分布与效率改进 特征;企业金融产品,公司产品则多具关系性.不具关系

特征的金融产品较易取得规模优势,其经营特征和普通 消费品的经营相似,如金融机构网点众多带来的便利效 应,品牌和声誉等,因此经营企业可在较大规模的程度 上开展业务;以关系为基础的金融产品则不具有规模优 势,尤其是空间优势.对商业银行零售业务方面的经营 而言,其业务经营学习的典型不是其他银行而是那些消 费品行业的主导者,如麦当劳,可口可乐和娃哈哈等.银 行在个人金融产品这种零售业务的经营方面,需要创立 一

个像“肯德基”(KFC)或“万宝路”(Marlboo)那样强有 力的品牌认同.零售银行业务的成功很大程度上取决于 对消费品营销原则的运用.某项金融产品或服务经营的 最佳经济规模与该项业务中关系特征密切相关,一般来 说,关系比重越大,经济规模就相对要小些.对于不具关系重要性的个人性金融产品而言,其有 效运营的规模或经济规模见图1.许多研究表明,金融行 业(尤其银行业)的长期平均成本曲线是一个相对平稳 的U型曲线,银行的长期平均成本曲线是“碟型”而非u 型的(于良春,高波,2003;张健华,2003).由此可以推 断,接近长期平均成本曲线底部的边际成本曲线MC是 一

条近似平行与横轴的直线.对不具关系性的金融产品 来说,规模扩张,外地网点(分支机构)的设立会导致需 求曲线向上弯折(规模优势彰显),这会导致金融机构边 际收益曲线的向上移动(由MR至MR2),从而很可能与 MC有两个交点Q,和Q2.因此,对于不具关系性的金融 业务领域的经营规模而言,其经济规模往往是一个区 间,而非一个点.这与实践情况很符合,对银行规模经济 的深入研究表明银行的最佳规模往往是个区间(Q，Q2)而非一个点.按照施蒂格勒(1983)的研究,金融机构 的长期边际成本曲线和长期平均成本曲线在一个很长 的范围内通常是水平线,因此存在一定范围内的规模经 济区间.成本曲线形状和较不具关系特征的个人金融产 品的需求曲线,共同决定了金融机构此项业务的经济规 模区间.即在一定规模范围内,其经营效率是一致的和 最佳的,我们可以把这一区间称作有效规模区间.对于较具关系性的金融产品来说,其需求曲线在某 处断开下移,因为规模扩张,外地网点的设置所面对的 是一个与原来不同的,在关系维护中处于劣势的市场.因此,该项业务的经济规模仍仅有一最佳点,而非一段 区间(见图2).由于金融机构往往对消费者和客户提供 多种金融服务,不同产品间关系性特征具有很大差异.决定金融机构有效经济规模的是该机构经营的金融产 品和服务的业务集合,因而金融机构有效经济规模的决 定就具有较大的变动性和复杂性,且较多地受到金融机 构经营方针,策略和管理的影响.图1不具关系性金融产品(服务)的经济规模 图2较具关系性金融产品(服务)的经济规模 三,金融机构有效组织规模的决定因素

我们衡量金融机构有效组织规模的标准是投入一产 出比率,即同行业中投入一产出比率处于较佳水平的组 织机构被认为是处于相对有效经济规模水平上运行的 金融机构.具体地讲,处于有效经济规模上运行的金融 企业在与同行的比较中,其费用率,不良率较低,而收益 比率却较高.综合以上分析,决定金融机构有效运行规 模大小的因素主要以下几点: 1.业务性质,主要指关系的重要程度.关系在金融 业中的重要性是由金融的本质所决定的.金融的本质是

服务,金融业隶属服务业.无论有无实际资金的转移,金 融交易基本上都涉及未来资金流动的安全性和可靠性, 因而信息在金融交易中的重要性就尤其突出.金融交易 的成功与否,在很大程度上取决于交易双方对过去,现 在,未来信息的掌握,以及这些信息是否充分可靠.对银 行和企业间借贷而言,这种信息的有效性和可靠性取决 于银企双方的私人关系,深受关系密切程度的影响;银 疆■——1一一一一—T—一…

坌融论坛2004年第1期

行中的信用卡业务和保险业则更多地依赖自身经营优 势,即受私人关系的影响较小,因此保险业和信用卡的 经营更多地具有与经营普通消费品相似的特征.总的来 说,对公司的金融业务,对私人关系的倚赖程度较高,其 中又以借贷为甚;针对个人的金融产品和服务则相对地 不依赖于双方的私人关系,尤其是保险业.对不同的金 融部门来说,其对私人关系依赖度由高到低依次为银 行一证券,基金,信托一保险.关系在金融业中的重要性和程度差异,造成了不同 金融机构有效经济规模的差别;关系在金融业中的不同 性质,也有助于说明金融机构全球扩张中出现的本土优 势和全球优势现象.本土优势是指国内机构通常比国外 机构运行更有效率,部分原因是远距离经营和监管的组 织不经济.经营方面的问题是不同国家员工间的冲突或 协调所造成的高成本;监督上的问题是评估远方市场上 经理行为和结果的困难,以及难于断定其与该市场上其 他机构相比运行如何等;组织不经济使得建立和维持与 中小企业借款关系和与家庭部门的零售存款关系困难, 因为这些账户的维持都需要当地信息和地区的集中,都

带有地方性,都需要搞好与当地客户的关系.本土优势 也可能不是来源于距离而是其他障碍,如语言,文化,货 币和监管机构的差异,其他国家(地区)市场的独特性, 对外来金融机构的偏见等,所有这些因素都不利于关系 的维护和发展.这些障碍导致外国金融机构提供同样服 务的成本较高,或与国内的金融机构相比,提供同质同 量金融服务所获得的收益较低.全球优势是指扩张的金 融机构通过输出更高的管理技能,利用更多资源,实现 比当地金融机构运行高效,成本降低的现象.这种优势 的取得来自于通过较好投资和管理技能提高收益,如通 过提供更符合消费者偏好的金融服务,分散更高风险和 取得更高回报等.由于不同金融服务对地方关系和私人 关系依赖程度的差异,对经营多种业务的金融机构来 说,其扩张过程中的本土优势和全球优势是并存的,机 构性质不同,业务差异造成了表现形式的差异.2.技术进步.影响金融业有效组织规模的技术变化 主要指信息技术的进步.信息技术的进步改变了信息交 流的方式,从而影响了金融交易的形态和发展变化,进 而影响交易双方的关系依存状态.技术进步带来的交易 便利和交流方式的改进,使得金融机构与客户间的联系 程度更加紧密,交往更加频繁,双方依存度加深,从而交 易双方的关系更加密切,交易成功与否更加依赖双方的 私人关系.这意味着技术进步增加了金融交易中关系的 重要程度.另外,技术进步带来的信息交流的便利,使得 私人关系在金融交易中的重要性又相对下降,而与私人 关系相对的,无差别的,体现自身经营优势的公众影响 的重要性上升.私人关系下降,公众影响上升,意味着金 融机构有效组织规模的上升.因此,技术进步对金融业 经济规模的影响是双重的,哪一方面占优势则要依金融

机构性质和业务情况而定.当前比较一致的看法是:“对 一

个既定地点而言,技术对二级市场交易的替代作用比 对一级市场交易和特殊交易的替代作用大的多.对一级 发行业务和特殊交易而言,关系网的作用要大得多.”(潘英丽,2003)一级市场交易和特殊交易主要是与企业 的交易,按照上面所言,金融机构与企业的交易一般说 来,私人关系在其中起着较大的作用.3.金融创新.金融创新通过对金融交易双方关系的 影响,对金融机构的有效经济规模发生两方面的影响: 对能增加金融交易中双方私人关系重要性的金融创新, 均缩小了金融机构有效经济规模的区间,减小了其经济 规模水平;对能减少金融交易中双方私人关系重要性的 金融创新,均增加了金融机构经济规模的水平,延长了 其有效规模的区间.如个人消费贷款中还款保险制度的 引入,使得该项交易对双方私人关系依赖度下降,而金 融机构自身实力规模与公众关系等方面的重要程度则 上升,金融产品(服务)的营销更加接近普通消费品的营 销原则,只要金融交易规模的扩大,银行和保险公司就 能有效的分散风险,减少成本和增加收益.可见,不同的金融产品和服务,交易双方关系在其 中的重要程度有很大差别.对交易双方私人关系有决定 性影响的金融业务而言,受双方关系制约,金融机构规 模扩大并不能带来成本的下降和收益上升,因而依靠规 模增大,网点增多并不会带来单位运营成本的下降.而 对交易双方私人关系不太重要的场合,规模扩张,网点 增多则会带来较多的规模经济效应,如由于网点增多给 顾客带来的结算便利,使得信用卡发卡量上升,信用卡 经营的单位成本就相对下降.四,金融体系的过度膨胀与效率降低

金融业中私人关系的重要性,说明金融市场在某 种程度上是分割的.金融市场的分割,意味着各种效 率的金融机构可以同时并存.又由于各金融机构组织 同时经营着许多业务,其业务集合中往往既包括私人 关系占有支配地位的金融产品和服务,又包括私人关 系不甚重要,而主要依赖公众影响的金融产品和服务.非关系金融业务的经济规模水平通常处于一个较高位 置,且常常处于一个较宽广的区间上,不考虑“X一效 率”,各种规模的金融机构均可处于有效经济规模经营 水平上.对关系重要的金融产品和服务来说,经济规 模水平较低,其有效规模范围为一个点(见图2).因 此.经营各种产品组合的金融机构,为获取私人关系 I]一一1_一

胡月晓,申红:我国金融机构的组织规模,空间分布与效率改进 不太重要的金融产品和服务的规模优势,各机构常有 扩充规模,网点的动机和倾向0只要机构在私人关系 重要的业务领域在某一地维持一定水平和优势,那么 即使机构的扩张是不经济的,这种出于对未来规模经 济和优势的期望也会使之进行下去.不同金融机构的 经营能力不同,均着力于扩充规模和网点上,则会造 成整个金融体系运营效率的下降,尤其是对实行混业 经营,集多种经营于一身的金融体系来说.金融市场的分割和经营的多样性,导致了不该扩 展的金融机构扩张,进而整个金融体系过度膨胀和效 率降低.市场分割导致相对低效的金融机构的存在, 该机构为获取同时经营的,不具市场分割性的其他业 务的规模优势,必然要进行扩张.因此,除非在金融

监管方面有相应措施,全能型金融体系应比分离型金 融体系更无效率.但实际上,两种金融体系的长期并 存和近几年来全能型金融体系的发展趋势,说明两者 的运行效率至少是一样的.由此可以断定,全能型金 融体系至少在网点设置,市场准入的监管方面比分离 型金融体系来得严格,或者可能在组织设置或机构监管 等方面存在着差别(见表1).表1外资银行市场准入的监管比较 不超避15%鬻警 不小于6% 仅抽象的要求必须具备 应付挤兑能力 _ 不超过18% 五,单个组织规模与机构整体效率的协调

关系在金融业务中的重要性所造成的市场分割,产 生了金融市场上的局部垄断,这使得效率差异的各种金 融机构得以共存.但在关系相对不占重要性的金融业务 领域,各金融机构则面临直接的竞争.对银行和保险公 司的零售保险业务而言,交易双方都可无沉淀成本的离 开对方而另投它方.这样,对金融机构而言,其面临的市 场既有垄断性的,又有竞争性.除上面所言的监管外,协 调两种类型市场间的经营,就成了提高各金融企业机构 整体效率的关键.1.机构专业化.将两种类型的市场分离,割断两种 市场上的交叉补贴关系.集中于关系型业务的金融机 构,会自觉将经营规模停留在有效规模水平上,而不像 为寻求非关系型业务的规模优势而着力扩张.集中于非 关系型业务的金融机构,则由于面临本外地各种机构的

直接竞争,经营效率不佳的机构就会被迫退出市场.市 场竞争的结果减少了资源的重复配置,并保证了只有效 率最高的机构才能生存和发展.机构专业化的结果和外 在表现是,金融业分工的深化和亏损部门(机构)的减 少.如将信用卡从传统银行业务中分离,成立专门的信 用卡公司等.2.组织集团化.机构专业化需要成立专门性的金融 机构,机构专业化并非为取得一般的专业化收益.一般 的专业化收益通过机构内部的分工也能实现.机构专业 化需要机构内部的独立,实际生活中的表现就是要使各 个专业性的机构成为具有独立决策权的法人或非法人.为保留和获取金融业中普遍存在的规模效应和范围效 应,各专业化机构间又必须维持某种形式的联系.整合 两方面需要的结果是成立多元化的集团或金融控股公 司.多元化金融集团和金融控股公司在公司治理机制方 面既能发挥市场的激励机制,又保留了等级制的权威.从企业内部管理交易的角度,组织集团化也是节约交易 费用的一种企业组织形式.金融集团正越来越多的成为 众多金融企业的组织形式,金融集团内部机构专业化的 存在大大提高了集团整体的经营效率.3.配送一体化.全能型金融合并是否能取得范围经 济,依靠消费者是否偏好“一站式”金融服务,是否愿意 消费更多的金融服务.机构专业化和组织集团化要求改 变现有金融产品和服务的合成和配送方式,改变以往搭 配销售的方式.现有专业化的分支机构在推销合成产品 时并不具有比较优势,如银行分支机构在推销人寿保险 和共同基金方面,并不具有比较优势;同样,保险公司网 点在银行零售产品销售如储蓄,信用卡方面也不具成本 优势.而一体化金融产品的销售和配送机制,能够较好

地满足消费者各方面的需求,因而代表了金融业的一种 发展方向.六,金融机构有效经济规模区间理论的启示 1.对外资金融机构战略的认识和预测.金融业务中 关系重要程度的差异,是不同业务领域中业务扩张难易 程度不同的原因.对银行业务而言,零售业务尤其是信 用卡业务是较少关系的.综观外资商业银行在中国经营 业务的发展,除了在与其有渊源关系的本国投资企业开 展结算,融资等业务外,对开拓中国市场的突破口无一 例外的选择在个人零售业务上.我们抛开政策的影响因 素,外资金融机构选择关系较不重要的业务作为其开展 中国业务突破口较能发挥其长处.由于历史和现实的原 因,中资商业银行对个人零售业务往往重视不够,经营 能力不足.中资银行惯来重视关系占重要地位的金融业 务,如信贷和对公存款,在经营中较为重视关系的作用.一—1r.————一.%:=;产

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金嗣论l云2004年第1期

因而当前中资银行鲜有感受外资银行压力存在的.中外 双方在关系两端的不同业务领域开展经营,双方自然相 安无事.问题是,当外资熟悉了中国市场,建立了开展关 系型金融产品和服务所需的私人关系后,当限制放开 时,外资还会局限在个人零售业务上吗?面对这一潜在 压力和威胁,中资机构除了要继续重视维护关系,努力