私募基金发行产品流程

私募基金发行产品流程（8篇）

1.私募基金发行产品流程 篇一

私募基金产品信息披露流程

必须公开披露的基金信息包括：招募说明书；上市公告书；定期报告；临时报告；

1.基金发行前，发行协调人应协助基金发起人根据《暂行办法》及其实施准则第三号 《证券投资基金招募说明书的内容与格式》编制交公告招募说明书 2.基金上市公告书的内容与格式应当符合本准则《上市公告书的内容与格式的规定。上市公告书中载有财务会计资料的，其报告期间终止日距上市交易日不得超过30日。3.定期报告：①报告，每个基金会计结束后90日内编制完成报告，并

刊登在中国证监会指定的全国性报刊上，同时一式五份分别报送中国证监会和基金上 市的证券交易所备案。②中期报告：基金管理人应当于每个会计的前6个月结束后60日编制完成中期报告，并刊登在中国证监会指定的全国性报刊上，同时一式五份分别报送中国证监会和基金上市的证券交易所备案。

③季度报告：投资组合公告每季公布一次，应披露基金投资组合分类比例，及基金投资按市值计算的前十名投票明细。公告截止日后15个工作日内，基金管理人应编制完投资组合公告，经基金托管人复核后予以公告，同时分别报送中国证监会和基金上市的证券交易所备案。

4.封闭式基金资产净值至少每周公告一次。基金管理人应于每次公告截止日后

第1个工作日计算并公告基金资产净值及每一基金单位资产净值，同时分别报送中国 证监会和上市的证券交易所备案。基金管理人在计算基金资产净值时，基金所持股票应当按照公告截止日当日平均价计算。开放式基金成立后，基金管理人应于每6个月结束后的30日内编制并公告公开说明书。公开说明书公告截止日期为每6个月最后一日。

5.封闭式基金获准在证券交易所上市交易时，基金管理人应当编制基金上市公

告书，并由基金管理人与基金托管人在上市交易日前两个工作日内刊登在中国证监会 指定的全国性报刊上，同时一式二份分别报送中国证监会和上市的证券交易所备案；

6.临时报告：基金发生重大事件，有关信息披露义务人应当于第一时间报告中国证监会及基金上市的证券交易所，并编制临时报告书，经上市的证券交易所核准后予以公告，同时报 中国证监会。

7.包括：①基金持有人大会决议；②基金管理人或基金托管人变更；③基金管理人的董事长、总经理、基金托管部的总经理变动；④基金管理人的董事一年内变更超过50％；⑤基金管理人或基金托管部主要业务人员一年内变更超过30％；⑥基金管理人或基金托管有受到重大处罚；⑦重大诉讼、仲裁事项；⑧基金提前终止；⑨其他重要事项。

注： 公开披露基金信息时不得有下列行为：

①就基金业绩进行预测；②保证获利、保证分担亏损或承诺最低收益；③通过促销方式，劝诱、利诱投资人购买基金；④诋毁同行；⑤刊登任何虚假或欺诈内容；⑥中国证监会禁止的其他行为。

2.私募基金发行产品流程 篇二

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私募基金不得公开发行的原因是什么

现在经济市场上有很多私募基金的筹资方式，私募基金是一些非上市公司筹集资金的重要来源，最重要的是可以短期内筹集大量的资金，私募基金的回报率较高，同时也存在着较高的投资风险，国家对私募基金的管理非常严格。下面赢了网小编就为大家讲解私募基金不得公开发行的原因。

一、私募基金的概念

私募基金(Private Fund)是私下或直接向特定群体募集的资金。与之对应的公募基金(Public Fund)是向社会大众公开募集的资金。人们平常所说的基金主要是共同基金，即证券投资基金。

二、私募基金的特点

私募股权基金的运作方式是股权投资，即通过增资扩股或股份转让的方式，获得非上市公司股份，并通过股份增值转让获利。股权投资的特点包括：

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1、股权投资的收益十分丰厚。与债权投资获得投入资本若干百分点的利息收益不同，股权投资以出资比例获取公司收益的分红，一旦被投资公司成功上市，私募股权投资基金的获利可能是几倍或几十倍。

2、股权投资伴随着高风险。股权投资通常需要经历若干年的投资周期，而因为投资于发展期或成长期的企业，被投资企业的发展本身有很大风险，如果被投资企业最后以破产惨淡收场，私募股权基金也可能血本无归。

3、股权投资可以提供全方位的增值服务。私募股权投资在向目标企业注入资本的时候，也注入了先进的管理经验和各种增值服务，这也是其吸引企业的关键因素。在满足企业融资需求的同时，私募股权投资基金能够帮助企业提升经营管理能力，拓展采购或销售渠道，融通企业与地方政府的关系，协调企业与行业内其他企业的关系。全方位的增值服务是私募股权投资基金的亮点和竞争力所在。

三、私募与公募的区别（不得公开发行的原因）

(1)募集的对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即社会不特定的投资者。而私募基金募集的对象是少数特定的投资者，包括机构和个人。

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(2)募集的方式不同。公募基金募集资金是通过公开发售的方式进行的，而私募基金则是通过非公开发售的方式募集，这是私募基金与公募基金最主要的区别。

(3)信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合等信息都要披露。而私募基金则对信息披露的要求很低，具有较强的保密性。

(4)投资限制不同。公募基金在投资品种、投资比例、投资与基金类型的匹配上有严格的限制，而私募基金的投资限制完全由协议约定。

由于私募基金自身特有的性质决定了他不能公开发行，否则极易演变为非法集资行为，这也是私募基金与公募基金的重要区别之一。看过以上内容大家应该对私募基金有了一些了解，知道私募基金不能公开发行的原因，私募基金的高投资额决定了其必须受到严格的监管，这也是为了维护市场的稳定运行。

 房屋未过户合同是否生效

http://s.yingle.com/y/ht/1137380.html

 供用电合同的履行地点确定

http://s.yingle.com/y/ht/1137379.html

 融资租赁合同争议仲裁

http://s.yingle.com/y/ht/1137378.html

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 借款保证合同中，公司为股东提供保证是否有效 http://s.yingle.com/y/ht/1137377.html

  定期性赠与契约书 http://s.yingle.com/y/ht/1137376.html 对融资租赁合同效力如何进行认定 http://s.yingle.com/y/ht/1137375.html

 债权人撤销权纠纷诉讼代理

http://s.yingle.com/y/ht/1137374.html

 未定租赁期限能否随时收房

http://s.yingle.com/y/ht/1137373.html

  撤销赠与合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137372.html 租赁合同

纠

纷的法

院

管

辖

问

题

http://s.yingle.com/y/ht/1137371.html

 关于转让权利时，主权利和从权利不能分离的规定 http://s.yingle.com/y/ht/1137370.html

 关于城镇房屋租赁合同登记备案

http://s.yingle.com/y/ht/1137369.html

  劳动争议 http://s.yingle.com/y/ht/1137368.html

公司借款利息支出是否可以税前扣除 http://s.yingle.com/y/ht/1137367.html

 承揽合同中定作人行使合同解除权的问题 http://s.yingle.com/y/ht/1137366.html

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 借款合同中债务人应如何举证

http://s.yingle.com/y/ht/1137365.html

 《五星大饭店》未依约播出广告商要求退款索赔偿 http://s.yingle.com/y/ht/1137364.html

   合同相对性 http://s.yingle.com/y/ht/1137363.html 技术入股协议 http://s.yingle.com/y/ht/1137362.html 仓管

员的日

常

工

作

流

程

http://s.yingle.com/y/ht/1137361.html

 土地居间合同范本2018 http://s.yingle.com/y/ht/1137360.html

  特许经营的优势 http://s.yingle.com/y/ht/1137359.html 租赁

合同

解

除的条

件

http://s.yingle.com/y/ht/1137358.html

 口头约定的加工承揽合同是否无效 http://s.yingle.com/y/ht/1137357.html

  技术服务协议书 http://s.yingle.com/y/ht/1137356.html 承租人对租赁物进行改善或者增设他物的处理问 http://s.yingle.com/y/ht/1137355.html

  废标后如何再采购 http://s.yingle.com/y/ht/1137354.html 合同字

迹

不

清

导

致

纠

纷

案

http://s.yingle.com/y/ht/1137353.html

 特许加盟合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137352.html

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 未办理登记手续的赠与不得对抗善意第三人 http://s.yingle.com/y/ht/1137351.html

 有名合同之融资租赁合同

http://s.yingle.com/y/ht/1137350.html

 承租人对租赁物的保管义务包括哪些内容 http://s.yingle.com/y/ht/1137349.html

 租房合同解除终止必读

http://s.yingle.com/y/ht/1137348.html

 法律是有什么法律规定（2018年最新版）不清洁提单 http://s.yingle.com/y/ht/1137347.html

 仓库保管员岗位职责

http://s.yingle.com/y/ht/1137346.html

 劳动者有权解除劳动合同的情况

http://s.yingle.com/y/ht/1137345.html

 宏达公司租赁物质量不符约定

http://s.yingle.com/y/ht/1137344.html

 安装维修承揽合同纠纷案

http://s.yingle.com/y/ht/1137343.html

 丈夫打借条借妻子45万

http://s.yingle.com/y/ht/1137342.html

 民间借贷中计算复利的，是否合法 http://s.yingle.com/y/ht/1137341.html

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 有偿合同和无偿合同的生效条件

http://s.yingle.com/y/ht/1137340.html

 中国保险监督管理委员会关于保证保险合同纠纷案的复函 http://s.yingle.com/y/ht/1137339.html

 城镇房屋租赁合同效力的特殊情况 http://s.yingle.com/y/ht/1137338.html

  土地租赁合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137337.html 如何防范仓储合同主要条款的陷阱 http://s.yingle.com/y/ht/1137336.html

  投标邀请书 http://s.yingle.com/y/ht/1137335.html 承租人装修物的处理及

补偿问题

http://s.yingle.com/y/ht/1137334.html

 赠与合同的当事人拥有的权利义务 http://s.yingle.com/y/ht/1137333.html

 保险合同纠纷案件分析

http://s.yingle.com/y/ht/1137332.html

 委托开发完成的发明创造应怎样归属和分享 http://s.yingle.com/y/ht/1137331.html

  投标文件编写 http://s.yingle.com/y/ht/1137330.html 承租人

有

错

引

发的纠

纷

救

济

http://s.yingle.com/y/ht/1137329.html

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 赠与合同撤销权行使流程

http://s.yingle.com/y/ht/1137328.html

 保险金明为千元实为百元因重大误解合同撤销 http://s.yingle.com/y/ht/1137327.html

  汽车租赁合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137326.html 保险

合同的诺

成性

质

http://s.yingle.com/y/ht/1137325.html

 承运人赔偿责任应当有什么限制

http://s.yingle.com/y/ht/1137324.html

   劳动手册 http://s.yingle.com/y/ht/1137323.html 企业租赁合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137322.html 无偿保管人有什么注意义务和责任 http://s.yingle.com/y/ht/1137321.html

  单一来源采购 http://s.yingle.com/y/ht/1137320.html 融资租

赁

合同的租

期

如

何

确

定

http://s.yingle.com/y/ht/1137319.html

 悬赏10万寻线索事后反悔拒付款被告上法院 http://s.yingle.com/y/ht/1137318.html

 上海古松建设有限公司房屋租赁合同纠纷案 http://s.yingle.com/y/ht/1137317.html

 个案中如何界定仓储合同与租赁合同 http://s.yingle.com/y/ht/1137316.html

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 第三人利益合同的有效条件

http://s.yingle.com/y/ht/1137315.html

 债权人行使撤销权的条件

http://s.yingle.com/y/ht/1137314.html

 如何界定城镇房屋租赁合同

http://s.yingle.com/y/ht/1137313.html

 关于船舶抵押合同为从合同时的复函 http://s.yingle.com/y/ht/1137312.html

   承揽合同的特征 http://s.yingle.com/y/ht/1137311.html 特许经营体系 http://s.yingle.com/y/ht/1137310.html 赠与合同的主要内容应该如何约定 http://s.yingle.com/y/ht/1137309.html

 房屋租赁合同无效的赔偿

http://s.yingle.com/y/ht/1137308.html

 单方允诺与单务合同的区别

http://s.yingle.com/y/ht/1137307.html

 变更劳动合同应遵循的程序

http://s.yingle.com/y/ht/1137306.html

 合同在手却遇单方毁约

http://s.yingle.com/y/ht/1137305.html

 央行鼓励大型银行做“批发贷款人” http://s.yingle.com/y/ht/1137304.html

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 融资租赁合同中出租人的权利和义务 http://s.yingle.com/y/ht/1137303.html

 XX(项目)商铺租赁合同

http://s.yingle.com/y/ht/1137302.html

 详细解读双务合同的本质

http://s.yingle.com/y/ht/1137301.html

  房屋租赁协议书 http://s.yingle.com/y/ht/1137300.html 幼儿

园

仓

库

保

管

员

职

责

http://s.yingle.com/y/ht/1137299.html

 为什么承租人正当使用租赁物而不承担租赁物损 http://s.yingle.com/y/ht/1137298.html

 余姚法院判决撤销赠与行为

http://s.yingle.com/y/ht/1137297.html

 哪些情形下承揽人的留置权消灭

http://s.yingle.com/y/ht/1137296.html

 加盟特许经营合同范本

http://s.yingle.com/y/ht/1137295.html

    动产赠与契约书 http://s.yingle.com/y/ht/1137294.html 土地租赁协议 http://s.yingle.com/y/ht/1137293.html 仓库保管制度 http://s.yingle.com/y/ht/1137292.html 借款合同

当

事

人的明

确

（上）

http://s.yingle.com/y/ht/1137291.html

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 如何对加工承揽中的侵权风险进行防范 http://s.yingle.com/y/ht/1137290.html

   招投标书 http://s.yingle.com/y/ht/1137289.html 招标采购 http://s.yingle.com/y/ht/1137288.html 房屋租

赁

装

修

纠

纷

处

理

原

则

http://s.yingle.com/y/ht/1137287.html

 租赁收益应归谁所有

http://s.yingle.com/y/ht/1137286.html

 招标代理机构应具备的条件

http://s.yingle.com/y/ht/1137285.html

 借款合同公证需提交哪些材料

http://s.yingle.com/y/ht/1137284.html

 悬赏找回丢失物应按承诺付酬金

http://s.yingle.com/y/ht/1137283.html

 海上货运合同中承运人是否有提货义务 http://s.yingle.com/y/ht/1137282.html

 设备技术协议 http://s.yingle.com/y/ht/1137281.html

3.私募基金发行产品流程 篇三

以下资料清单系根据中小企业私募债券发行备案的最新规定和要求编制而成，将作为XXX证券策划发行中小企业私募债券方案及制作备案文件的基础材料。该等基础材料的真实性、准确性、完整性及资料提供的及时性，将影响到贵公司发行私募债券方案的可行性及发行进度。敬请贵公司及时提供以下资料，本公司将严格履行保密责任。说明：

（1）本清单中所述“发行人”或“公司”指【】公司。

（2）随着工作的深入，我们可能向贵公司进一步提出补充文件清单。（3）如果本清单要求提供的某一项或多项文件并不适用于相关单位，请以书面方式作出说明。

（4）以下要求提供的文件资料，除非另作说明，应包括自公司或公司的附属机构成立至今的所有文件资料。

（6）对文件资料中有关问题，我们可能需要进一步咨询贵公司有关人员。发行人基本情况

1.1 发行人概况：公司名称、住所、法定代表人、主要经营范围等。1.2 历史沿革、股东情况。1.3 发行人的公司治理。

1.4 发行人与其母公司、子公司等投资关系的完整结构图（从最上游直至最下游的所有企业）。结构图应标明控股/持股/控制关系、持 股份额、其它持股人的详情。

1.5 公司拥有的主要子公司的详细清单，该清单的内容包括：下属企业的名称、成立时间、注册地址、注册资本、股权状况（股东名称、出资额、持股比例，或控制关系）、企业性质、经营范围、主营业务、最近一期财务情况、是否合并报表。

1.6 有关发行人及其下属企业主体资格的法律文件： 1.7 发行人现阶段和以往享受过的优惠政策。

1.8 发行人在过去三年内进行的（境内和境外）投资、出售、收购、兼并、增资、减资、合并、分立、重大改组、变更情况。发行人所在行业情况

2.1 发行人所处行业基本情况调查

（1）发行人所处行业在国民经济中的地位、发展前景、国家有关行业政策、今后中长期规划等；

（2）行业中主要业务指标的市场统计资料、最新的销量调查报告或统计资料；

（3）影响行业的主要因素分析。2.2 发行人在行业中的地位调查

（1）与国内同行业各主要企业的资产规模、市场占有率、产品/服务价格、收入、利润、资产利润率等主要指标的统计比较；（2）与同行业主要竞争对手的成本利润率比较分析。2.3 发行人在同行业中的竞争优势分析（1）地理优势、人才资源、劳动力资源等；（2）规模优势（是否有规模经济效益）；

（3）管理、技术优势（先进的经营管理水平、经营方面的独特性等）；（4）价格、服务质量优势等（如有）；（5）品牌及企业文化方面的优势

（6）其他优势（如中央、地方的优惠政策等）。发行人主要业务情况

3.1 公司最近三年（2009～2011）的主营业务收入及成本情况。3.2 公司最近三年（2009～2011）主营业务收入的构成情况。3.3 公司的主要项目情况：公司在最近三年中完成了哪些重大投资项目，公司正在进行或计划进行的投资项目情况。3.4 公司产品生产或服务基本流程介绍。3.5 特许经营情况 发行人的人事状况

4.1 公司的职工数及人员构成情况（行政人员、技术人员、服务人员、财务人员人数及比例，学历构成情况，职称构成情况），公司的主要人事管理制度等。

4.2 公司高级管理人员简介：高级管理人员包括董事、监事、总经理和其他高级管理人员（副总经理、总经理助理、董事会秘书、财务负责人、行政主厨及分公司总经理），包括各位成员的姓名、国籍、任期及委派方或选举决议，并简要说明公司过去四年高级管理人员的变化情况以及他们在公司及其下属企业资本中持有的权益。发行人的财务状况

5.1 如未作特别说明，本节信息中近三年的财务会计信息应摘自经会计师事务所审计的财务报告。

5.2 公司应简要披露财务会计信息，主要包括：

(1)最近三年及一期的资产负债表、利润表及现金流量表，发行人编制合并财务报表的，应同时披露合并财务报表和母公司财务报表。最近三年及一期合并财务报表范围发生重大变化的，还应披露合并财务报表范围的具体变化情况、变化原因及其影响；(2)最近三年及一期的主要财务指标；

(3)最近三年内进行过导致公司主营业务和经营性资产发生实质变更的重大资产购买、出售、置换的发行人，披露最近三年及一期的财务报表应包括：重组完成后各年的资产负债表、利润表、现金流量表，以及重组时编制的重组前模拟资产负债表、模拟利润表和模拟报表的编制基础。

(4)公司管理层作出的关于公司最近三年及一期的财务分析的简明结论性意见，主要以发行人的母公司财务报表为基础分析说明发行人资产负债结构、现金流量、偿债能力、近三年的盈利能力、未来业务目标以及盈利能力的可持续性。

5.3 公司对可能影响投资者理解公司财务状况、经营业绩和现金流 量情况的信息，应加以必要的说明。公司有无逾期尚未偿还的贷款及其展期情况。

5.4 简介公司的资金管理办法和投资决策程序。发行人募集资金投向

6.1 公司应简要披露募集资金的运用计划。

6.2 募集资金用于补充流动资金的，公司应当披露补充流动资金的合理性和必要性，及其对公司未来经营活动的影响。

6.3 偿还银行贷款的，公司应当提供具体银行贷款合同复印件，并披露偿还银行贷款的具体安排和对公司财务状况的影响。公司面临的主要风险与对策 7.1 行业风险及对策

7.2 经营风险及对策(如经营管理风险、商标及标识被侵权的风险、人力资源不足的风险、原料供应风险等)。7.3 财务风险及对策 7.4 政策风险及对策。7.5 利率风险及对策。

7.6 兑付风险及其他财务风险及对策。7.7 投资风险及对策。7.8 汇率风险及对策。

7.9 行业风险及对策(如技术风险、税收优惠政策风险、市场竞争 加剧风险等)。

7.10 资信风险。发行人最近三年内资信状况及存在的问题和可能出现的资信风险。

7.11 担保(如有)或评级的风险。担保人(如有)资信或担保物(如有)的现状及可能发生的重大变化对本期债券本息偿还的影响，信用评级级别变化可能对投资人利益的影响等。公司资信情况

8.1 公司获得主要贷款银行的授信情况（提供目前尚未到期的银行贷款合同）；

8.2近三年发行的债券以及偿还情况；

8.3近三年的流动比率、速动比率、资产负债率、利息倍数〔(利润总额+利息费用)/利息费用〕、贷款偿还率(实际贷款偿还额/应偿还贷款额)、利息偿付率(实际支付利息/应付利息)等财务指标。发行人的偿债安排

9.1 发行人对发债后公司现金流量的基本预测（即未来十年的简单现金流量表）。

9.2 公司过去三年的现金流量分析。

9.3 发行人偿债记录，偿债资金来源、具体的偿债计划。9.4 专项偿债账户该帐户的资金来源、提取的起止时间、提取频度、提取金额、管理方式、监督安排及信息披露等内容。9.5 不能按时支付利息、到期不能兑付以及发生其他违约情况时的解决措施。其他事项

公司最近一期末的对外担保情况，对公司财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的未决诉讼或仲裁事项，主要包括：（1）受理该诉讼或仲裁的法院或仲裁机构的名称；（2）提起诉讼或仲裁的日期；（3）诉讼或仲裁的当事人和代理人；（4）提起诉讼或仲裁的原因；（5）诉讼或仲裁请求；

（6）可能出现的处理结果或已生效法律文书的执行情况。发行人未来的发展规划

11.1 公司的发展战略、目标，对未来五年的业务发展规划。11.2 对该行业未来五年发展趋势、竞争态势的预测。重要合同及重大诉讼事项

12.1 对发行人未来可产生重大影响的合同。

12.2 发行人及其母公司、子公司、控股公司、联营公司，发行人的董事、监事、高级管理人员，持有发行人5％以上（含）的主要股东作为重大诉讼一方当事人的诉讼事项。

【】私募债项目组

4.私募基金发行产品流程 篇四

基金的管理方式

基金是独立法人，实行“独立核算、分账管理、专款专用、封闭运行”以及“保本经营”。基金日常运行和投资管理等以合同形式委托农发行管理。基金公司未设立独立的管理机构，农发行相关部门和机构根据有关制度规定履行管理职责“明股实债”，农发行按照类信贷业务方式实施管理，投资管理坚持“独立评审、自主决策”。

基金投资项目的运作方式 三种主要方式：

1.目前主要模式为项目资本金投入（股权投资）

2.股东借款方式，限定为特定条件，为补充方式

3.参与地方政府投融资公司基金方式，暂不推行

项目资本金投入（股权投资），指基金公司投资入股项目法人注入项目资本金，按照投资合同约定期限向股权受让方转让所持股份，从而收回基金投资的运作方式。项目资本金投入方式

由农发行发放投资资金并取得股权给项目法人，再由项目法人支付投资收益给农发行，其次回购主体向农发行支付回购资金，最后农发行向回购主体转让股权。农发重点建设基金项目调查要点 基金项目调查目的：在确保项目合规、投资安全、风险可控的基础上、履行尽职调查职责，提出基金投资具体建议。按照基金运作方式，调查目前主要为项目资本金投入方式。项目资本金投入方式（三个方面）项目方面

（1）项目须列入国家发展改革委会同我行、有关部门和地方政府梳理提出的具体项目清单。

（2）项目须正式取得投资、环保、土地、规划、安全等主管部门的审批（核准）文件，尤其是涉及安全生产评估的项目，必须通过国家安监部门的相关安全生产评估。

（3）确定资本金缺口。分析项目资本金的构成及来源、核实项目资本金缺口，基金投资须控制在国家相关规划或可行性研究报告批复（或核准、备案）的项目资本金额度之内，占比不得超过有关部门核定的对项目资本金和项目总投资的比例要求。

（4）在可行性研究报告的基础上，合理测算项目收益水平，项目全部投资收益率，原则上应高于4%，确保基金投资安全有保障。

依据发改委的要求，基金投资项目主要为具有一定收益水平的公益性或准公益性项目，项目收益适中，投资收益率一般在3%——5%。具有一定的投资收益率，可以保证投资协议中约定的投资收益。

（5）合理确定基金投资期限，投资期限应于可行性研究报告中确定的项目投资回收期限相匹配，一般不要超过10年，数额较大的原则上最长不得超过20年。投资期限指基金第一次投入至基金最后收回的期限，包括宽限期和还本期。基金期限需与专项债券发行期限相适应，目前债券期限为10年。可采取到期一次回购或分年逐年回购的方式。

项目法人方面

（1）主体合法性，是否符合《公司法》的有关要求，企业法人营业执照、组织机构代码证、税务登记证、贷款卡等证照是否合法有效。（2）是否具有国家规定的承担项目融资或建设（运营）的相关资质和能力。

（3）项目采取特许经营方式运作的，项目法人是否取得特许经营权。（4）评价公司治理结构和财务信用状况，反映项目法人是否存在不良信用记录，项目法人的资产负债率原则上在80%以下（含），且上一年度实现盈利（新设法人除外），具备财务可持续能力。（5）评价公司未来经营状况，评判项目法人按照投资合同约定支付投资收益的能力。目前按照年利率1.2%测算，依据合同项目法人不能支付时，由地方政府或回购主体补足。回购主体方面

（1）两类回购主体：第一类是县级以上（含）地方政府，第二类是受地方政府委托、经营管理规范、资本实力较强，且须为地市级以上（含）政府投融资公司或其所在区域公共预算收入达到20亿元以上的县级政府投融资公司。

（2）回购主体评估重点：回购意愿是否真实；回购能力是否充足

（3）a.股权回购主体、项目法人股东出具书面材料，评价该材料是否具有明确的同意基金公司投资入股项目法人及约期回购或其他股权退出方式的安排。

b.股权回购价格实行“平进平出”原则，确定为标的股权对应的实缴出资额。

c.对约期股权回购项目，要分析回购主体财力或财务状况，合理评价其回购能力，协商确定回购约定期限和分期回购金额。

d.合理评价回购能力的方法：地方政府作为回购主体，评价地方政府财力状况，可参照地方政府最高融资额度的分析方法；公司法人作为回购主题（不建议），以当前经营与财务状况为基础，合理预测公司法人的未来财务状况。

（4）合理评价回购能力的三点原则：优先选择地方政府为回购主体，第二类主体的回购能力不足的，须由县级以上（含）地方政府出具文件明确由其安排资金进行补足。须严控实质性风险，必要时应要求项目法人或约定的股权回购受让方提供抵押或保证等担保，有效落实风险防控措施。

（5）股权回购的时间安排（重要的可选择项），采用一次性回购或逐年回购方式，重要的谈判条款，充分考虑各方利益，以协商一致为原则，合理确定回购期及每期回购金额，编制股权回购计划表。农发行基金审批后事项 签订投资协议

投资协议由四方组成：1.承载主体；2.中国农发重点建设基金公司；3.承载主体控股股东；4.回购主体。开立专用账户、资金到账

承载主体在当地农发行县支行开立资金专户，中国农发重点建设基金公司将已审批的资金转入专户。落实投前条件

因部分项目在申报审批过程中行政手续不全，需落实。如：未取得环评审批文件、消防手续等。支付使用和变更企业章程、营业执照

资金支付使用和变更企业章程、营业执照可以同时进行。

企业章程修订案报总行盖章后，到工商部门变更营业执照及公司股权份额。

资金支付使用要有明确的支付依据，如：施工许可证、合同、中标通知书以及履行相关程序的支付通知书等。投资收益的收取时间

农发行重点建设基金自到账之日起计收投资收益，收益收到时间为按季。收益按投资额度的1.2%（年）计算。即：3月21日、6月21日、9月21日和12月21日。重点项目告知

农发行不参与企业的经营活动、人事任免及利润分红。但作为股东之一，在企业有重大事项发生时，应予以书面告知。资金退出

根据投资协议约定的回购时间，由回购主体按期回购中国农发重点建设基金公司所持有的股份。

注：中国农发重点建设基金按照“平进平出、不考虑股本溢价”的原则，实施原价退出机制。

需关注的几个问题

项目法人为民营企业的问题

民营企业只能采取资本金注入方式；股权回购主体限定为地方政府；原则上不考虑“投贷结合”；从严把握项目合规性要求；从严加强投后资金监管，切实防止恶意骗取投资、贴息等行为。担保方式的适用问题

5.人民币印制以及发行过程详细流程 篇五

一、中国人民银行总行

中国人民银行总行根据国家核准的货币发行计划，结合损伤货币销毁和发行基金库存变动等因素，制订货币需要量计划，由货币印制管理部门根据货币需要计划，编制货币印制计划并组织实施。因特殊情况需要调整原计划时，必须报经批准后才能组织实施。货币印制单位必须按照国家规定的标准和要求严格组织货币的生产，各种券别的印制数量也必须控制在货币印制计划允许的范围以内。货币印制单位按计划完成的所有合格货币，必须按规定全数解缴总行指定的发行库。民币的印制任务，是由中国人民银行直接领导下的中国印钞造币总公司下属的11家企业分工协作完成的，印刷人民币的地方叫印钞厂。

人民币印制过程，可以分为以下几个基本步骤：纸张检测、印前处理及制版、试印刷、正式印刷、质量检查、裁切、质量检查、封存等。

印制人民币用的钞票纸是水印纸，它是一种用于钞票印刷的专用纸张。这种纸是中国印钞造币总公司下属的三家钞票纸厂生产的，它们是：河北保定钞票纸厂、江苏昆山钞票纸厂和成都钞票纸厂。它除了具有的耐磨、耐折、耐酸、耐碱等理化性质外，还有内置了安全线、彩色红、蓝纤维等防伪手段，并且上面布满了用于防伪的水印图案。在印刷前，工作人员要对纸张进行逐张质量检查，因为水印有方向问题，所以每张纸必须按照水印图案方向摞好，并且用打孔机在边上打孔定位，不能出错。

人民币印刷前，与普通印刷一样，要制作印刷模版。因为使用了图形防伪，所以在制作币面时，要使用计算机中相应的设计软件，设计各种细微复杂的防伪图案、及其他相关的文字和图案，并输出成软片备用。

因为防伪的需要，人民币要使用各种印刷工艺手段，所以，要根据具体的印刷工艺手段和使用油墨及色泽的要求，制作相应内容的平、凸、凹版。例如：因为人民币中要使用手工雕刻凹版图案，所以必须根据币面内容，由钢板雕刻师雕刻相应内容的钢版，印刷时安放到凹印机上进行印刷。

上机后的印版，首先使用一种黄色的纸试印，直到试印完成后，才可以使用水印机进行正式印刷。这是因为水印纸是一种特殊制成的纸张，为了防止作假币者得到这种纸张，一般造币厂对这种纸的用量控制十分严格，无论是印出来可以发行正品的用纸，还是在印制过程中出现的废品纸都必须严格回收。

印完的人民币，送到检封车间，由质检工人们要在灯光下检验每一张人民币的质量：检封车间里，检查人民币的质量，分为两步走，第一步是先检查大张，就是检查一张张从印刷机上下来的印着若干张人民币的大版。这时的质量检查主要是宏观上检查有没有出现质量问题，比如色彩是否准确，是否有破损、有没有漏印……

当检查完大张，进入下一道工序：裁切。裁切就是把大张上的人民币切成小张，变成和我们平时使用的一样大小的人民币；接下来的就是检查小张人民币，比如：号码有没有印错，颜色是否均匀，水印有没有倒置……。

然后，将检查无误的钞票进行封存，运向银行进入社会流通。

二、人民币的发行

人民币发行有广义和狭义之分。广义的发行是指人民银行代表国家发行、投放、回笼、调拨、销毁、保管以及调节各地人民币流通等业务活动的总称。狭义的发行是指人民银行向流通领域投放人民币现金的行为。具体说，就是人民银行通过发行库把发行基金投入业务库，使一部分货币进入流通领域。人民币发行是流通中货币的源头。人民币的投放与回笼与稳定币值有直接联系，而正常的货币流通是国民经济正常运转的重要条件。因此，人民币的发行直接关系到人民币币值的稳定，关系到货币政策目标的实现，必须加强对人民币发行的管理。故在人民币的发行中，必须坚持以下三个基本原则：

1、坚持经济发行原则。坚持经济发行原则，就是根据国民经济发展情况，按照商品流通的实际需要，通过银行信贷的渠道来发行，这是人民币发行的最基本原则。与经济发行原则相对应的是财政发行，即根据财政收支情况发行货币。财政发行虽然起到弥补财政赤字的作用，但它破坏了币值稳定，是一种非理智的发行方法。所以，必须坚持经济发行原则。

2、坚持计划发行原则。所谓计划发行，就是货币的发行必须纳入整个国家的计划体系之中，按计划办理，以保证币值和物价的稳定。具体由中国人民银行总行提出货币发行计划，报国务院批准后实施。人民币发行没有法律上的准备和担保要求，没有发行限额规定，属于无法定准备和担保的纯信用发行。但这并非意味着货币发行没有限制，货币发行计划便是货币发生控制的手段和工具。

3、坚持集中统一原则。按本条规定，人民币由中国人民银行统一印制和发行；第二十条还规定，任何单位和个人不得印制、发售代币票券，以代替人民币流通。这意味着无论纸币还是硬币，无论主币还是辅币，均统一集中由中国人民银行发行，中国人民银行具有垄断的货币发行权。除此之外，财政部、其他金融机构以及其他任何单位和个人均无权发行货币和代用货币。

具体而言，人民币的发行程序主要有以下三个环节：首先，制定货币发行总限。货币发行总限是计划期间（通常为一年）内货币发生的最高限额，是中国人民银行根据国家经济发展的实际需要，通过编制全国信贷计划和现金计划提出来的，经提交国家计划委员会在每年国民经济计划综合平衡的基础上核定，报经国务院批准后执行。货币发行总限额是一项指令性的国民经济计划指标，必须严格遵守和有效贯彻。这是货币发行的最关键的一个程序。

其次，核定省、自治区和直辖市货币的投放和回笼计划。中国人民银行总行根据国务院批准的货币发行计划，经与各专业银行总行协调后，核定各省、自治区和直辖市的货币投放和回笼计划，按各自系统分别下达到所属银行的分行，再经人民银行省、自治区、直辖市一级分行与专业银行同级分行商议，逐级分配指标。省、自治区和直辖市及其以下各地区的人民银行应根据下达的指标，掌握自己管辖范围内的地区现金收支计划的投放和回笼。

最后，由人民银行发行库办理现金出入库。人民银行发行库应在其分支机构设立分支库。分支库调拨人民币发行基金，应当按照上级库的调拨命令办理。任何单位和个人不得违反规定，动用发行基金。各专业银行基层业务行处要根据下达的现金收支计划，结合日常现金的周转情况，向发行库办理出入库。然后再通过自己的业务行处对外进行现金收付。这是向市场直接进行投放货币的最终一个程序。

此外还有一个程序，就是在货币发行后，由发行库按照货币的流通情况和人民币币制改革的要求，不断组织新版人民币的印制、发行并负责对损伤人民币、票券、铸造币的回收和销毁。

6.私募基金发行产品流程 篇六

发行量核查制度(通常也称ABC制度)在国际上已经有91年的历史，出版业、媒体业和广告业相对发达的国家和地区大都已建立了各自的发行量核查体系。发行量核查机构作为独立于出版业、媒体业和广告业的第三方机构，既是发行市场的监督，其公布的数据又是广告投放的重要参考，更重要的是，它可以帮助出版业建立市场竞争的诚信经济秩序。从考察美国、英国和日本等国的发行量核查机构的情况来看，发行量核查制度的发展对出版业的市场规范化程度与管理水平均有重要影响，甚至关系到出版物的存亡；同时，对广告业而言，通过独立、公正和权威的第三方机构获取的发行数据能极大地帮助他们选择真正合适的媒体投放广告，这也保护了诚信经营的出版单位的利益。因此这些国家和地区的发行量核查机构经过多年的实践，根据各自的行业和市场的环境与需求，建立了各具特色的发行量核查制度，对出版业、媒体业和广告业的健康发展起到了促进作用。依据现行的出版物发行量核查指引，国新调查中心的核查工作大致分为两个部分，第一部分称之为逻辑核查，主要是对出版单位所提供的发行数据进行数理逻辑性和真实合理性的审核；第二部分，称之为实质核查，主要是派遣调查中心的核查员到出版单位以及涉及该出版单位出版发行业务的印刷厂商和发行商处提取与发行业务相关的财务和非财务文件。依照财务规律，通过对这些文件的财务审计，比对分析，计算出该出版单位的某种出版物的真实发行数量。逻辑核查的基本工作流程如下：

1.调查中心寄送核查申请表：

根据核查指引的要求，在出版单位向调查中心提出核查申请以后，调查中心向出版单位寄送由中心出具的正式的核查申请表，并指导出版单位进行填写。

2.出版单位填写并提交核查申请表及申请材料：

出版单位根据核查指引的要求，向国新出版物发行数据调查中心提交核查申请表及调查中心要求的相关文件及材料。调查中心核查员将在审查出版单位提交的申请表及相关文件资料后，依据核查指引的相关规定，决定是否接受出版单位的核查申请。

3.出版单位缴付相应核查费用：

若调查中心接受出版单位的核查申请，将根据出版单位提交的申请表上所填写的平均发行量，依照调查中心收费标准，确定出版单位应缴纳的核查费用，并向出版单位寄送收费通知书，出版单位应于规定期限内完成相应核查费用的缴纳。

4.调查中心寄送申请受理回执函及发行数据报表：

调查中心确认收悉出版单位缴纳的核查费用以后，将向出版单位正式发送申请受理回执函。随申请受理回执函一同发往出版单位的，还有需要出版单位详细填写的发行数据报表，此发行数据报表将作为逻辑核查的基本依据。

5.出版单位填写并提交发行数据报表及相关文件资料：

出版单位应于规定时间内完成发行数据报表的填写，并连同需提交的相关文件资料寄送至调查中心。

6.执行逻辑核查程序：

调查中心核查员将按照核查部内部审核标准，对申请核查的出版单位提交的相关发行数据进行测算，以审查发行数据报表上所有数据的逻辑性和真实有效性。

7.发布逻辑核查报告：

调查中心将在核查员完成所有逻辑核查程序之后，对通过逻辑核查的出版物发布逻辑核查报告。

在完成了对出版单位的逻辑核查之后，调查中心会派遣核查员启动对于某种出版物的实质核查程序。

对于实质核查的基本工作流程描述如下：

1.调查中心寄送核查资料清单并确定实质核查开始时间：

调查中心核查员将与被核查的出版单位提前取得联系，双方应就实质核查开始的时间达成一致。在核查员前往出版单位开始实质核查之前，将向出版单位发送其需为实质核查提供的相关文件及资料的清单。

2.调查中心核查员在出版单位执行实地取证程序：

核查员将按照调查中心发行量核查工作细则的规定，在出版单位内部及发行业务所涉及的第三方如相应的印刷厂商及发行商处提取必要的相关文件及资料。

3.调查中心执行实质核查程序：

核查小组携带所有已经确认的核查文件资料返回调查中心，按照调查中心内部核查程序完成实质核查流程。

4.发布实质核查报告：

调查中心将在核查员完成所有实质核查程序之后，就该出版单位的发行量核查情况出具实质核查报告。

依据现行的核查指引，调查中心对于某种出版物的发行量核查会针对发行量的不同类型来进行。反映某种出版物的发行状况的两个基本指标是平均期印刷量和平均期发行量。在有效的发行量中，我们又依据出版物到达最终读者的不同方式，将其分为零售发行量，机构消费发行量，订阅发行量，免费取阅量和赠阅量。

对于报纸的发行量，首先关注其实际的印刷量，这一点在核查发行量的过程中起到了至关重要的作用。正式引入了平均期印刷量的概念。在国新调查中心出具的报纸发行量核查报告中的平均期印刷量被定义为核查期内每期报纸的平均印刷量。在对于平均期印刷量的核查中，着重关注涉及印刷业务的各方的财务交易凭证，通过对出版单位的印刷费用的付费凭证以及印刷厂商的收费财务凭证的提取，分析和比对，以及对涉及印刷业务的各方之间签署的合同，印刷厂商执行印刷任务的印数通知书等等相关非财务资料的审核，可以计算出该报纸的真实印刷量。

平均期发行量在核查指引中被定义为核查期内报纸的有效发行量除以核查期内该报纸的有效出版期数。在对《车友报》平均期发行量的计算中，调查中心提取了2005年5月至10月期间出版的全部25期《车友报》的完整发行数据，在核实了每一期的发行量以后，将总数除以核查期内有效的出版期数，得到了《车友报》有效的平均期发行量一一每期619,281张。

在平均期发行量得到证实以后，核查员针对不同分类的发行量的不同特点，从《车友报》报社的各个职能部门提取了所有必须的文件对各分类发行量进行了

有针对性的核实。对于《车友报》而言，在五种分类发行量中，除没有机构消费发行量以外，其余的四种分类发行量都需要找到相应的文件和资料予以验证和支持。

对于零售发行量，核查员要求《车友报》报社提供所有发行《车友报》的发行商，也就是各省的石油公司与报社之间签署的发行合同，并且从《车友报》报社的财务部门提取了2005年期间可以证明各发行商支付《车友报》报社应付发行款项的财务票据，将金额与发行数量进行比对和计算，确认发行部门提供的具体发行数据是否属实。对于订阅发行量，核查员将其分为了邮局订阅和自办订阅两个部分，要求报社提供了邮局按月寄送的结算清单作为邮局订阅部分的核查依据。同时，核查员提取了带有地址及联系方式的自办订阅明细清单，以核实报社自办订阅部分数量的真实性。

对于免费取阅量，核查员主要提取了免费取阅的实施人或机构从《车友报》购买免费取阅量的付款凭证和财务票据，证实该种发行量确实存在和发生，必要的情况下，还要审核其与报社签订的关于免费取阅的相关合同文本。

对于赠阅量，核查员提取了内部调拨的发行证明文件，同时以当期的印刷量和其余各分类发行量作为计算的依据，计算并验证赠阅的数量。报社还提供了包含地址和联系电话的详细赠阅名单以利于对被赠阅的读者群进行随机抽样检验。总的来说，对于出版物发行量的核查，遵循首先从印刷量进行总量控制，而后依据不同分类发行量的不同特点分别提取相关文件进行核实计算的原则来进行。

我国首份出版物发行量核查报告出炉

12月20日，我国第一家出版物发行量核查认证机构——国新出版物发行数据调查中心向社会公布了第一份核查报告。这标志着我国各类出版物发行量从长期以来“自报”为准的统计方式开始向专业机构核查认证的转变；也是我国新闻出版业正着手建立规范的出版物数据核查制度的新举措。

目前，170多个国家和地区建立了媒体发行数据核查认证机构。但在我国，报刊、图书、音像电子出版物的发行量大多依靠出版单位自报。近年来，一些单

位虚报发行量的现象司空见惯，以至于“发行多少”成了业内人士心照不宣“不能问”的话题，对我国新闻出版业的形象和发展产生日益严重的影响。

今年4月，国新出版物发行数据调查中心正式成立，成为国家指定的对出版物发行数据进行核查、认证和信息发布机构。一直缺位的出版物发行量核查认证体系在我国开始启动。

7.私募基金发行产品流程 篇七

私募基金设立条件成立私募基金公司流程的要求，公司制股权投资基金的注册资本为10000万人民币。公司制股权投资基金管理股份公司的注册资本不少于500万人民币；

合伙制股权投资基金企业、合伙制股权投资基金管理企业的出资，按照《中华人民共和国合伙企业法》规定执行。以其他形式设立的股权投资基金的出资，应当按照有关法律法规的规定执行。股权投资基金和股权投资基金管理公司（企业）所有投资者，均应当以货币形式出资。

1、开始准备注册 XX 股权私募基金（以下简称为：基金）。首先，准备发起基金的人（自然人或者法人）选择独立或者联合朋友共同成为 基金的发起人（人数不限，法人、自然人均可，但至少有一名自然人）。然后，发起人在一起选定几个理想的名称作为该基金未来注册成立后的名称，然后选定谁来担任该基金的执行事务合伙人、该基金的投资方向以及该基金首期 募集的资金数量（发起人需要准备募集资金总额 1%的自有资金），最后确认该 基金成立后的工作地点（已能够获得地方政府支撑为宜）。

2、上述资料准备完成后，发起人开始成立私募基金的招募筹备组或筹备委员 会，落实成员及分工。

3、确定基金募集的对象和投资者群体（详见：股权私募基金（PE）获利模式 揭秘一文），即基金将要引入的投资者（有限合伙人）范围。

4、制作相关的文件，包括但不限于：初次联系的邮件、传真内容，或电话联 系的内容；基金的管理团队介绍和基金的投资方向；拟定基金名称并制作募集说 明书；准备合伙协议。

5、与基金投资群体的的联系和接触，探寻投资者的投资意愿，并对感兴趣者，传送基金募集说明书。

6、开募集说明会，确认参会者的初步认股意向，并加以统计。

7、与有意向的投资者进一步沟通，签署认缴出资确认书，并判断是否达到设 立标准（认缴资金额达到预定募集数量的 70%以上）。

私募基金公司设立条件：

《1》、名称应符合《名称登记管理规定》，允许达到规模的投资企业名称使用“投资基金”字样。

《2》、名称中的行业用语可以使用“风险投资基金、创业投资基金、股权投资基金、投资基金”等字样。“北京”作为行政区划分允许在商号与行业用语之间使用。

《3》、基金型：投资基金公司“注册资本（出资数额）不低于5亿元，全部为货币形式出资，设立时实收资本（实际缴付的出资额）不低于1亿元；5年内注册资本按照公司章程（合伙协议书）承诺全部到位。”

《4》、单个投资者的投资额不低于1000万元（有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内）。

《5》、至少3名高管具备股权投基金管理运作经验或相关业务经验。

《6》、基金型企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。（基金型企业可申请从事上述经营范围以外的其他经营项目，但不得从事下列业务：

（1）、发放贷款；

（2）、公开交易证券类投资或金融衍生品交易；

（3）、以公开方式募集资金；

（4）、对除被投资企业以外的企业提供担保。）

《7》管理型基金公司：投资基金管理：“注册资本（出资数额）不低于3000万元，全部为货币形式出资，设立时实收资本（实际缴付的出资额）”

《8》、单个投资者的投资额不低于100万元（有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内）。

《9》、至少3名高管具备股权投基金管理运作经验或相关业务经验。

《10》、管理型基金企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。[1]

注册私募基金公司流程及程序

http://health.dahe.cn 2012年03月03日

私募基金(Privately Offered Fund)是相关于公募（public offering）而言，是就证券刊行办法之差别，所以否向社会不特定大众刊行或公开拓行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。上海公司注册网()概述

基金（fund），作为一种专家治理的调集投资准则，在国外，从分歧视角分类，有几十种的基金称呼，如按组织方式划分，有契约型基金、公司型基金；按设立方法划分，有封锁型基金、开放型基金；按投资对象划分，有股票基金、钱币市场基金、期权基金、房地产基金等等。但翻遍这些基金称号，把“私募”和“基金”合为一体的官方文件的“私募基金”（privately offered fund）英文一词，却未发现。

在我国近日，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相关于受我国当局主管部分监管的，向不特定投资人公开拓行受益凭证的证券投资基金而言，是私募基金 一种非公开宣传的，暗里向特定投资人募集资金进行的一种调集投资。其方法根本有两种，一是基于签署托付投资合同的契约型调集投资基金，二是基于一起出资入股成立股份公司的公司型调集投资基金。界说 私募

基金按能否面向普通群众募集资金分为公募与私募，按主投资标的又可分为证券投资基金（标的为股票），期货投资基金（标的为期货合约）、钱币投资基金（标的为外汇）、黄金投资基金（标的为黄金）、FOF fund of fund（基金投资基金，标的为PE与VC基金），REITS real estate Investment Trusts（房地产投资基金，标的为房地产），TOT trust of trust（信任投资基金，标的为信任产物），对冲基金（又名套利基金，标的为套利空间），以上这么多基金形状，良多都是西方国度有，在中国只要此类概念而并无实体(私募因为不受政策限制，投资标的灵敏，所以私募是有的)。

注册公司网()1.产物更有针对性。因为私募基金是向少量特定对象募集的，因而其投资目的更具针对性，更有能够为客户度身定做投资效劳产物，组合的风险收益特征能知足客户非凡的投资要求。

2.更轻易作风化。因为私募基金的进入门槛较高，首要面临的投资者更有理性，两边的关系相似于合股关系，使得基金治理层较少遭到开放式基金那样的随时赎回困扰。基金治理人只要像巴菲特那样充沛发扬本身理念的优势，才干获取长时间不变的超额利润。

3.更高的收益率。这是私募基金的生命力地点，也是逾越公募基金之处。因为基金治理人一致愈加尽职尽责，有更好的空间理论投资理念，还不用像公募基金那样按期披露具体的投资组合，投资收益率反而更高。

正由于有上述特点，私募基金在国际金融市场上占有了主要地位，还也培养出了像索罗斯、巴菲特如许的投资巨匠。分类

依据分歧的规范，私募基金有多种分类办法。在此，我们将仅以常用的投资对象进行划分。从国际经历来看，现行私募基金的投资对象长短常普遍的。以美、英两国为例，其私募基金的投资对象包罗了股票、债券、期货、期权、认股权证、外汇、黄金白银、房地产、信息软件财产以及中小企业风险创业投资等，投资局限从钱币市场到本钱市场再到高科技市场、从现货市场到期货市场、从国内市场到国际市场的一切有投资时机的范畴。依据上述对象可以将其分为三类：

1、证券投资私募基金

望文生义，这是以投资证券及其他金融衍生东西为主的基金，量子基金、山君基金、美洲豹基金等对冲基金即为典型代表。这类基金根本上由治理人自行设计投资战略，提议设立为开放式私募基金，可以依据投资人的要求连系市场的开展态势合时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。它的长处是可以依据投资人的要求见机行事，资金较为集中，投资治理进程简略，可以很多采用财政杠杆和各类方式进行投资，收益率比拟高级。

2、财产私募基金

该类基金以投资财产为主。因为基金治理者对某些特定行业如信息财产、新资料等有深化的调查和普遍的人脉关系，他可以有限合股制方式提议设立财产类私募基金。治理人只是意味性支出少数资金，绝大局部由募集而来。治理人在取得较大投资收益的还，亦需承当无限责任。这类基金普通有7-9年的封锁期，期满时一次性结算。

3、风险私募基金

它的投资对象首要是那些处于创业期、生长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速生长带来的高收益。特点是投资收受接管周期长、高收益、高风险。运作形式

私募基金的首要运作方法有两种:

第一种是承诺保底，基金将保底资金交给出资人，响应的设定底线，假如跌破底线，主动终止操作，保底资金不退回。

第二种，接纳帐号（即客户只需把帐号给私募基金即可），假如跌破商定亏本比例（普通为10％-30%），客户可主动终止商定，关于商定赚钱局部或商定盈利到达百分比（普通为10%）以上局部依照商定的比例进行分红，此种都是针对熟习的客户，还有就是大型企业单元。组织方式

1、公司式

公司式私募基金有完好的公司架构，运作比拟正式和标准。当前公司式私募基金（如“股胜投资公司”）在中国可以比拟便利地成立。半开放式私募基金也可以以某种变通的方法，比拟便利地进交运作，不用承受严厉的审批和监管，投资战略也就可以愈加灵敏。比方：

（1）设立某“投资公司”，该“投资公司”的营业局限包罗有价证券投资；

（2）“投资公司”的股东数量不要多，出资额都要比拟大，既包管私募性质，又要有较大的资金规划；

（3）“投资公司”的资金交由资金治理人治理，按国际常规，治理人收取资金治理费与效益鼓励费，并打入“投资公司”的运营本钱；

（4）“投资公司”的注册本钱每年在某个特定的时点从新注销一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，若有需求，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他工夫投资者之间可以进行股权和谈让渡或上柜买卖。该“投资公司”本质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

但是，公司式私募基金有一个缺陷，即存在双重纳税。克制缺陷的办法有：

（1）将私募基金注册于避税的地狱，如开曼、百慕大等地；

（2）将公司式私募基金注册为高科技企业（可享用诸多优惠），并注册于税收比拟优惠的当地；

（3）借壳，即在基金的设立运作中结合或收买一家可以享用税收优惠的企业（最好长短上市公司），并把它作为载体。

2、契约式

契约式基金的组织构造比拟简略。详细的做法可所以：

（1）证券公司作为基金的治理人，拔取一家银行作为其托管人；

（2）募到必然数额的金额开端运作，每个月开放一次，向基金持有人发布一次基金净值，处理一次基金赎回；

（3）为了吸引基金投资者，应尽量降低手续费，证券公司作为基金治理人，依据业绩显示收取必然数目的治理费。其长处是可以防止双重纳税，缺陷是其设立与运作很难逃避证券治理部分的审批和监管。

3、虚拟式

虚拟式私募基金外表看来像托付理财，但它实践上是按基金方法进交运作。比方，虚拟式私募基金在设立和扩募时，外表上是与每个客户签定托付理财和谈，但这些托付理财帐户是合在一同进行基金式运作，在买入和赎回基金单位时，按基金净值进行结算。详细的做法可所以：

（1）每个基金持有人以其小我名义独自开立分帐户；

（2）基金持有人一起出资组建一个主帐户；

（3）证券公司作为基金的治理人，一致治理各帐户，一切帐户一致核算基金单元净值；

（4）证券公司尽量使每个帐户的实践市值与依据基金单元的净值核算的市值相等，假如二者不相等，在赎回时由主帐户与分帐户的资金差额划转均衡。

虚拟式的长处是，可以躲避证券治理部分对基金设立与运作方面的审批与监管，设立灵敏，并防止了双重纳税。缺陷是仍然没有解脱托付理财的约束，在资金筹集上需求司法上的进一步标准，在资金运作上仍然遭到证券治理部分对券商的监管，在资金规划扩张上缺乏基金的开展优势。

4、组合式

为了发扬上述3种组织方式的优胜性，可以设立一个基金组合，将几种组织方式连系起来。组合式基金有4品种型：

（1）公司式与虚拟式的组合；

（2）公司式与契约式的组合；

（3）契约式与虚拟式的组合；

（4）公司式、契约式与虚拟式的组合。

5、有限合股制

有限合股企业是美国私募基金的首要组织方式。

2007年6月1日，我国《合股企业法》正式实施，一批有限合股企业陆续组建，这些有限合股企业首要集中在股权投资和证券投资范畴。

6、信任制

经过信任方案，进行股权投资或许证券投资，也是阳光私募的典型方式。前史开展

1993年-1995年：萌芽阶段，这时期证券公司与大客户逐步构成了不标准的信任关系；

1996年-1998年：构成阶段，此时期上市公司将闲置资金托付承销商进行投资，很多的征询参谋公司成为私募基金操盘手；

1999年-2000年：盲目开展阶段，因为投资治理公司大热，很多证券业的精英跳槽，凭着熟稔的专业常识，过硬的市场营销，一呼百诺。

2001年今后：逐渐标准、调整阶段，其操作战略由保本营业向集中投资战略的改变，操作手法由跟庄做股到资金推进和价值发现相连系改变。

2004年，私募基金开端与信任公司协作，推出信任投资方案，标记着私募基金正式开端阳光化运作。

2006年，证监会下发了有关专户理财试点方法寻求定见稿，规则基金公司为单一客户处理特定资产治理营业的，每笔营业的资产不得低于5000万元，基金公司最多可从所治理资产净收益平分成20%。因为专户理财只向特定客户开放，且有进入门槛、不克不及在媒体上详细推介，现实上就好像基金公司的私募营业。

2007年，《合股法》公布，私募基金开端树立合股企业，标记着私募基金的国际化措施分明加速。近况

恰是由于有上述特点和优势，私募基金在国际金融市场上开展非常疾速，并已占有非常主要的地位，还也培养出了像索罗斯、巴菲特如许的投资巨匠和国际金融“狙击手”。在国内，当前固然还没有公开正当的私募证券投资基金，但很多非银行金融机构或小我从事的调集证券投资营业却早已显山露珠，从必然水平上说，它们曾经具有私募基金应有的特点和性质。据报道，国内现有私募基金性质的资金总量至少在5000亿元以上，个中大大都曾经运用美国相关的市场规则和治理章程进行标准运作，而且堆积了一多量业界精英和经济学家。但美中缺乏的是，它们只能沉默无语地生活在不见阳光的地下世界里。中国参加世界商业组织之后，中国基金市场的开放已为时不远，依据有关和谈，5年后国外基金可以进入中国市场，将来市场竞争之剧烈可想而知。由此，很多有识之士纷繁呼吁，应尽快付与私募基金明白的司法身份，让其早日步入阳光地带，这不只有利于标准私募基金的治理和运作，并且可以发明一个公道、公平和公开的市场竞争情况，削减买卖本钱，推进金融立异，并不时发明和丰厚证券市场上的金融产物和投资渠道，知足投资者日益多元化的投资需求。中国私募基金开展三大道径

私募基金是本钱市场的主要参加者，依据其内在普通可以分为对冲基金、私募股权基金和创业投资基金（也可称为风险投资基金）三种。我国私募基金凡间专指从事与证券市场投资的、非公募构成的机构投资者。据估量，我国A股市场的私募基金规划大约有5000亿元人民币，规划较大的单一基金数额估量约2-3亿元人民币。跟着我国证券市场的深化开展以及外资布景的投资机构的竞争，我国私募基金也面对着构造性变化。以上提到的三种基金形式将是我国私募基金构造性变化的偏向。

一、股权分置变革

股权分置变革为私募股权基金的鼓起供应了前提。股权分置变革是当局的既定目的。变革完毕后，我国股票市场可流畅的股票数目将是变革之前的3~4倍。上市公司之间的收买也将比全流畅之前简略得多。敌意收买（hostile acquisition）的压力也将迫使现有上市公司的治理层愈加亲密地与股东协作，以防止被收买的被动场面呈现。此外，股票全流畅后，为到达财产扩张的目标，上市公司之间的互相收买也将变得轻易且更有经济效率改善的意义。

凡间上市公司不管何种方式的收买，都邑给其财政构造带来较大的影响，并招致股票价钱有所转变。这种转变必定对私募基金的投资形式带来转变。个中有些私募基金能够专注于如许的营业，由当前的遍及投契性私募基金改变为专业化从事上市公司并购甚至财产并购的协作同伴性基金（M&A Fund）。这种收买基金恰是兴旺国度金融市场为数重大的私募股权基金（private equity fund）中的一种。以近年来在我国多有斩获的美国凯雷集团为例，该公司自有资金约为80亿美元，而投资带动的资金可达800亿美元，比我国A股市场悉数私募基金的总数还要多。强壮的资金优势、政治优势和全球本钱上谙习的人脉关系，对一些并购项目根本上可以进行一些外科手术式的操作，即全体收买，不必非常辛苦地拿到海外本钱市场上市，获取超越30%的年收益率。此外，近年来在内地十分活泼的房地产投资商凯德置地（capitaland），其母公司则是新加坡买卖所上市的大型房地产商嘉德置地集团在中国的全资子公司。这些国际投资机构，以全球化的金融目光来对待时机，巧妙地组合伙产，进行跨国金融市场套利。

在国际私募股权基金敏捷开展的情况下，我国的私募基金行业的政策限制，将逐步变得宽松。以当时我国证券市场规划，有3亿元左右人民币自有资产的私募基金可以向这个偏向探索，经过3倍的杠杆比例，带动10亿元左右的投资。此外还要深化研讨国际并购基金的贸易形式，争夺寻觅跨国金融市场套利的时机。

二、纯投契型的私募基金

纯投契型的私募基金将向对冲基金的偏向改变。跟着上市公司股票全流畅的完成，上市公司的股票数目将添加数倍，极大地添加了市场的活动性。加上证券监管严厉水平的添加，单个的机构投资者很难像以前一样应用资金和信息优势，获取超额的利润。此外，因为价值投资理念的逐渐被人们看法，经过合谋锁定股票数目，然后推高股价的操作方法变得越来越多风险。因为股票数目的添加，以及单一机构持有股票惹起的要约收买披露义务，使得单一股票中的投资者出现一品种似于垄断竞争或充沛竞争的市场格式，单一的机构很难具有绝对优势。最终，未来股票市场有了做空机制今后，股票价钱更具有易变性，偏向更难确定。因而，纯真的锁订价格而且推进价钱上涨的盈利形式需求改写。

因为上述三个缘由，关于纯真从事股票生意的投资机构，只能遵照有用市场理论的指点，对价钱的瞬时偏离进行恰当的投契。但是，在一个逐步成熟的二级市场上，价钱非理性动摇所呈现的套利时机工夫非常时间短，而且股票数目的添加和持仓种类的添加，私募基金司理经过小我盯盘的方法也将变得不合用。由于基金司理受小我体能和智力的影响，在瞬时的价钱动摇中，难以很快判别投资时机。因而，经过编制核算机模子和顺序，而且将买卖指令嵌入到这种顺序中，成为私募基金治理资产的最佳方法。所分歧的是，在买卖指令嵌入顺序时，基金司理必需清晰地晓得本人的预期收益率和与其风险承当系数。当基金治理人对本人所治理的资金的风险偏好有完全的看法，并以此为根底制订投资战略时，市场机制的最佳装备资本的功用才得以表现。这种办法是西方大型金融市场投资中最经常见的伎俩之一，而跟着我国证券市场的开放和开展，其用处逐步成熟。比方比来上市的宝钢权证，就完全可以用核算机设定的模子进行买卖，其节制买卖风险的才能远远高于买卖员（操盘手）的瞬时决议计划。

这种私募基金实践上最终将演化成为比拟典型的对冲基金（hedge fund）。当前国内曾经有宣称为对冲基金的投资机构，然则其网站显示，其设计的产物还显得偏于狭隘，难以与当时的市场情况相匹配。从事对冲投资的机构，对资产的规划不受限制，最首要的是开拓有用的风险节制和转移技能。

三、具有创投布景的私募基金

具有创投布景的私募基金可转型为风险投资基金。上个世纪末，在科教兴国计谋指引下，全国各地成立了不少风险投资机构。因为那时朴实意义的风险投资情况并不非常成熟，而股票市场火爆，不少风险投资公司将一局部投资转向二级市场的股票，有的后来酿成了首要在二级市场投资的机构投资者。然则跟着我国证券主板市场逐渐完美，以及外资风险投资公司在风险投资范畴的成功的示范效应，这些机构有能够从新被激起参加风险投资的兴致。还，因为其有参加二级市场的经历，其投资的二级市场的上市公司的主业很有能够是其风险投资项目标主要根据。而股权分置变革和证券主管部分对上市公司运营业绩的要求的添加，上市公司必需实真实在思索其并购的项目可以为其运营业绩加分，而分歧于曩昔市场中纯真的为制造题材的收买。这种前提下，上市公司、风险投资公司、被投资项目标创业者、以及该上市公司的股票投资者，能够获得多赢场面。固然这种形式关于风险投资公司来说有内情买卖的嫌疑，然则以现行国内的司法系统和法律空间，这种形式具有必然的可操作性。上述这种投资形式，可以成为一局部有创业投资经历和布景的私募基金讨论的开展偏向。

实践上，我国疾速生长的中小型企业不断是风险投资机构掘金的范畴。据安永公司的计算，2004年，我国完成的风险投资金额曾经到达12.7亿美元，而在2002年，这个数据只要4.18亿美元。个中外资曾经成为我国风险投资事业开展的主要力气。比拟而言，外资在项目选择和退出机制上更具有优势。比方高盛对蒙牛的投资，以及凯雷集团对携程网的投资。如许的盈利形式是我国具有风险投资经历和布景的私募基金所必需存眷的。普通从事该类营业的投资者，该当具有5000万元以上人民币资产。经过制订合理的资产组合，从事跨市场套利。看法五大误区

我国本钱市场中私募基金的规划宏大,开展迅猛,在各类投资范畴中发扬着应有效果,但不断以来并没有获得响应的政策“待遇”。对它的看法,该当从新梳理。

第一,私募基金操作风险大的误区。私募基金操作的高度灵敏性和持仓种类的多样化,往往能抢得市场先机,博得自动,使发明高额收益成为能够。

第二,私募基金的风控才能弱、盈利低的误区。因私募基金的信息通明度不高,其资金运作和收益情况,不克不及被社会所认知,然后形成私募基金运作风险大于收益的看法误区。实践上,私募基金灵敏的操作作风,极易调动市场的投资热情,更易发生赚钱效应。

第三,私募基金股东不不变的误区。私募基金成立时,都邑选择不变牢靠、诺言好的合股人。但因没有治理层的监管,也就迫使了私募基金在成立和运作中的慎重行为。这种自律性和内压式的自我治理形式,也有利于逃避风险,削减外界监管的本钱。

第四,司法情况限制的误区。因为私募基金从成立、治理、到运作,都在地下进行。易让人疏忽其有利的一面。但从海外成熟证券市场私募基金的开展来看,私募基金的开展规划弘远于公募基金,足以阐明私募基金开展的前景和潜力。

第五,治理滞后的误区。因为私募基金的治理方法和运作组织构造显示得相对较简略,运营机制也会愈加灵敏,日常治理和投资决议计划的自在度也相对较高。从这个方面来讲,私募基金相关于公募基金治理基金的做法更值得一定。私募基金的金融监管和经济风险

作为私募基金公司，必需依法运营和承受国度的金融系统监管，归入国度金融系统治理，确保国度金融系统安康运转。不答应存在司法系统监管以外的金融系统。

国度的金融监管和证券监管以及银监会，有权依法监视治理，国度的公检法司以及审计、计算机关有权依法获取或搜集私募基金公司的运营治理信息数据，并依法进行数据信息保护秘密，私募基金公司应积极与国度依法受权的治理机构网点共同，确保安康运营，并降低运营风险。

严厉制止任何私募基金公司或小我，以任何名义进行不合法的私募基金行为。不然，将涉嫌洗钱、欺诈国度金融和骚动扰攘侵犯金融次序等违法违规违纪行为。

私募基金和私募基金公司的创建、营业、运营、营运、扩张、兼并、重组、破产关闭、让渡、首要高管变化等行为，必需依法向国度治理机构申报立案核准。阳光私募基金的特点

1)收取20%超额业绩费。当私募基金发生盈利时私募基金治理人会提取个中的20%作为报答。但该超额业绩费只要在在私募基金净值每次创出新高后才可以提取。

2)追求绝对正收益:私募基金治理人的好处和投资者的好处是一致的，私募基金的固定治理费很少，首要依托超额业绩费。只要投资者赚到钱，私募才干赚到超额业绩费。所以私募基金需求追求绝对的正收益，对下行风险的节制相对严厉。

3)股票的投资比例灵敏：在0-100%之间，可以称之为“全天候”的产物，可以经过灵敏的仓位选择躲避市场的系统性风险。

4)购置门槛较高：阳光私募基金每份投资普通不少于100万。

5)私募基金操作灵敏:当前阳光私募基金规划凡间在几万万至1个亿。相关于公募，总金额比拟小，操作更灵敏。还，在需求时，私募可以集中持仓一两个行业，及5、6只股票。

8.私募基金发行产品流程 篇八

(一)项目选择和可行性核查

由于私募股权投资期限长、流动性低，投资者为了控制风险通常对投资对象提出以下要求：

优质的管理，对不参与企业管理的金融投资者来说尤其重要。

至少有2至3年的经营记录、有巨大的潜在市场和潜在的成长性、并有令人信服的发展战略计划。

行业和企业规模(如销售额)的要求。投资者对行业和规模的侧重各有不同，金融投资者会从投资组合分散风险的角度来考察一项投资对其投资组合的意义。

估值和预期投资回报的要求。由于不像在公开市场那么容易退出，私募股权投资者对预期投资回报的要求比较高，至少高于投资于其同行业上市公司的回报率。

3-7年后上市的可能性，这是主要的退出机制。

另外，投资者还要进行法律方面的调查，了解企业是否涉及纠纷或诉讼、土地和房产的产权是否完整、商标专利权的期限等问题。很多引资企业是新兴企业，经常存在一些法律问题，双方在项目考查过程中会逐步清理并解决这些问题。

(二)投资方案设计、达成一致后签署法律文件

投资方案设计包括估值定价、董事会席位、否决权和其他公司治理问题、退出策略、确定合同条款清单并提交投资委员会审批等步骤。由于投资方和引资方的出发点和利益不同、税收考虑不同，双方经常在估值和合同条款清单的谈判中产生分歧，解决这些分歧的技术要求高，所以不仅需要谈判技巧，还需要会计师和律师的协助。

退出策略是投资者在开始筛选企业时就十分注意的因素，包括上市、出让、股票回购、卖出期权等方式，其中上市是投资回报最高的退出方式，上市的收益来源是企业的盈利和资本利得。由于国内股票市场规模较小、上市周期长、难度大，很多外资基金都会在海外注册一家公司来控股合资公司，以便将来以海外注册的公司作为主体在海外上市。

(三)监管