投资技巧

投资技巧（共15篇）（共15篇）

1.投资技巧 篇一

首先，收藏书画是要懂得鉴赏书画。学习鉴定，首先要丰富知识。不论是喜欢古代书画还是喜欢现、当代书画，都离不开相应的知识。我国有50的文明史，产生的书画作品不计其数。不妨先读些美术史。这些知识是必备的，因为鉴定真伪与欣赏优劣都需要这方面的修养。

其次，不要做超越自身能力的投资，要量力而行。尤其是在起步阶段，谨慎为宜。拍卖市场售出的书画，少则几千几万，高则数十万，上百万。虽然高价位作品收藏价值一般较高，但是价位过高的书画作品，不利于在市场上流通，也不便于一般私人收藏，因此对于初入门者来讲，最好留意那些中等名家的作品，往往价格不高，但质量较好。

第三，收藏者应注意一些中青年艺术家的艺术根基及发展趋势，可将他们的作品在低价位收藏作为长线投资。纵观艺术品市场拍卖情况，收藏的作品尺幅不宜过大。当然，收藏的书画也不宜太小，画幅小价位自然不会高，另外作品也失去了展示悬挂的效果。作为个人收藏，作品的尺寸不宜超过六尺，收藏四尺整张、斗方或四尺三裁的作品为宜。

第四，不要购买有争议的作品。因为书画市场上伪品甚多，如不细心，以真货的价买了假货，不仅丢了资金，还会挫伤个人锐气，挫伤自己的胆识。千万不能大意，购买时如果自己在技术上把握不准，可以请行家鉴定。

第五，不要四面出击，广泛收集。要选择一个门类，或者某个时期，某种题材，某个画派，甚至某个画家的作品，集中精力弄懂弄通某个类型或某个画家作品的行情，掌握其艺术特征，做到心中有底有数，这样才会稳操胜券。如果要广收博采，那必须有高深的资历和雄厚的经济实力，才能达到目的。

2.投资技巧 篇二

一、机构投资者对个人投资者投资行为的影响机制

1.机构投资者通过资金优势影响个人投资者的投资行为

(1) 通过资金优势刻意做开盘和收盘价。上海深圳的证券交易所开盘实行集合竞价制度, 集合竞价时机构投资者很容易通过一两笔大单制造很高的开盘价, 这样即不用花很多的成本, 也能吸引投资者眼球, 起到很好的广告效果。比如:广告效应, 开盘就名列涨幅排行榜的前列, 个人投资者就会产生很强的追涨心理, 看到股价的大幅高开以为庄家今天势必要有所行动, 股价必定要大幅上涨, 从而追了进去。临收盘的时候一两笔大单就能做个很低的收盘价, 这样为第二天的操作打开了空间。如果第二天想拉升股价的话, 收盘的低价也会让一部分个人投资者在第二天早盘时吓出局。

(2) 做热点板块。机构投资者利用自己庞大的资金优势操纵一只股票的股价, 甚至联合其他机构投资者抬升一个版块。热点板块永远都是个人投资者的最爱, 这是由于个人投资者存在着很强的一个暴富的心理。热点板块可以提升证券市场的活跃程度, 吸引个人投资者跟风, 从而使机构投资者的操作更加容易。

(3) 机构投资者通过制造股价的剧烈波动, 来引诱个人投资者频繁交易。个人投资者往往希望捕捉到股价的每一个波动, 进行正确的交易, 使自己的收益最大化。造成这种现象的原因往往是投资者在交易过程中过度自信。个人投资者认为自己的买入或买入决策是正确的, 频繁的交易带来的后果往往是, 巨额的亏损。因为一次亏损往往需要数次的盈利来弥补, 亏损的时候个人投资者往往期望着股价能够重新回到自己的成本价, 这种期望是一厢情愿的, 没有及时止损带来的后果只会使损失越来越大。然而, 盈利的股票, 投资者却急于兑现自己胜利的果实, 落袋为安, 往往个人投资者只赚了一点蝇头小利就退出了, 与大幅上涨的行情擦肩而过。每天痛苦地看着自己卖出的股票大幅飙升, 自责, 懊恼。最终忍不住又满仓进入了, 这时持有成本往往在一个很高的价位。

2.机构投资者通过信息优势来影响个人投资者的投资行为

(1) 获取信息。机构投资者拥有较高素质的专业人员, 能够对企业、市场、宏观经济形势等进行较为深入的分析与研究, 以及通过地下渠道得知或提早得知某些重要信息。而个人投资者所能了解的信息主要是“共同知识”即所有人都知道的信息。这就在获取信息上存在着不对称问题。

(2) 编造信息。机构投资者有着雄厚的资金实力和庞大的合作团队, 媒体和一些股评家可能受托于机构投资者, 他们根据机构投资者的要求替机构投资者发布信息。机构投资者想要出货时, 就让股评家在各大媒体鼓吹, 某某股技术形态多么好, 上涨空间无限, 涨势刚刚打开, 明明是高位放量滞涨出货的股票, 他们却说成, 这是庄家再继续吸筹。

(3) 控制信息。机构投资者根据自身的需要联合上市公司, 控制信息发布的时间, 股票经过大幅拉升后, 及时放出利好, 比如每股净收益大幅增加, 和某家公司商讨重组事宜, 从而掩护自己的出货。个人投资者看到利好盲目跟进时, 机构投资者能从容派发。

二、建议和政策

1.加强投资者法律意识和风险意识教育

投资者教育是保护投资者合法权益的重要手段, 也是推动我国证券市场健康稳定发展的有利保障。积极开展投资者教育, 是一项长期性、系统性工作。对我国投资者的教育主要是从提高投资者法律意识和风险意识着手, 目前虽然证券公司在开户的时候, 向客户提交的《风险揭示书》, 但很少有投资者认真翻阅, 所起效果有限。提高投资者风险意识可以从投资者的年龄结构, 学历水平, 知识体系入手, 加强开户之前必要的风险测评。证券公司有义务定期不定期的举行相关培训, 让“股市有风险, 入市需谨慎”真正深入人心。

另外, 必须要对投资者保护的各项法律法规、规章制度都能够得到贯彻实施, 在“公开、公正、公平”的基础上促进我国证券市场平稳健康地向前发展。

2.加强对机构投资者行为的规范管理

机构投资者利用自身的资金优势, 操纵股价, 加剧了市场的波动, 作为市场兴风作浪的始作俑者。而监管, 不能只停留在颁布几条法律, 更不能寄希望与机构投资者的道德规范上。必须从源头上加强机构投资者的准入制度, 加强机构投资者的信息披露制度, 加强从业人员的职业规范。机构投资者开立证券账户要具体标注, 并加强对这些账户的监管。并且从源头上对其筹措资金的安全、合理、合规上做好控制, 规范委托代理关系, 对证券交易中的代客理财等活动也要予以规范。

摘要：机构投资者拥有资金优势、人才优势和信息优势, 其可以利用该优势影响股票价格的走势进而影响个人投资者的投资行为, 使个人投资者的交易频繁出错, 来获取利润。如何规避和减轻这一影响, 本文从投资者教育和加强机构投资者的规范管理的角度, 提出相关建议。

参考文献

[1]单树峰.行为金融理论中的投资者行为[J].国际金融研究, 2004, (3) :15~20.

[2]庄序莹.证券市场中的机构投资者问题研究[J].财经研究, 2001, (2) .

[3]李心丹, 王冀宁.中国个体证券投资者交易行为的实证研究[J].经济研究2002, (11) .

[4]彭惠.信息不对称下的羊群行为与泡沫[J].金融研究, 2000, (11) .

3.浅谈英国学生 公寓投资技巧 篇三

据英国《英中时报》报道，英国某地产公司在2013年仅10月份就卖出287套学生公寓，其中有超过七成为华人购买者。显然，华人正在成为购买学生公寓的国际“主力军”。

学生公寓（Student accommodation）是指大学周边以学生为主要出租人群的物业。由于美英大学的学生宿舍一般只能满足新生的住宿需求，导致70%以上的学生都选择到校外租房居住，也就产生了学生公寓以及与之相关的一整条租售链。

学生公寓一般是由物业公司或开发商统一管理和租售。这类公寓就如同学校宿舍，房间面积不大（一般十几到二十几平方），有公共的厨房、洗衣房、活动室等。物业公司会配备统一的保安和管理规范。根据地段和条件不同，学生公寓的出租价格也不一样，一般在100-300英镑/周（含水电费）。

风生水起的学生公寓

全球房地产咨询公司莱坊国际2013年的数据显示，从2010年开始，英国学生公寓的平均回报率达到了两位数，这与目前中国市场上回报率在徘徊在5%左右的国际物业相比，确实非常诱人。

英国学生公寓之所以发展迅猛，市场存量是根本原因（目前英国国际学生数量约为50万人，截至2018年，这一数字将再增加9万人），政策利好是直接原因（英国政府出台《708房屋及建筑的相关法规》指出，开发学生宿舍是享受零利率的），而国际买家尤其是中国投资者的涌入则是刺激因素。

英国学生公寓投资技巧

市场火爆大多伴有乱象，中介开足马力宣传，投资者头脑过热涌入，尤其是在对国际市场还不熟悉而游资又过剩的中国。因此，我们有必要给投资者分享一些学生公寓的投资经验。

一、地点。这个地点是指城市以及物业所在地的周边环境。大部分的学生公寓距离周边大学都不会超过1英里，有的甚至步行几百码就到，这点很关键。

从城市看，伦敦和牛津作为优质大学最集中的地区，虽然房价较高，但相应的租金也较高，生源稳定；而新兴的学生公寓多集中在曼彻斯特和利物浦，主要是因为这两个城市大学生聚集较多，曼彻斯特更是欧洲最大的学生聚集中。曼城的Bradford大学学生宿舍紧张问题在这一波开发热潮中终于得到暂时的缓解，加上该地块开发成本较低，所以目前市场上Bradford的学生公寓性价比是比较高的。

二、品牌。选择知名开发商和学生公寓管理公司是保证项目安全、成功的重要指标。这些知名公司所具有的丰富管理经验和成熟的线上线下租售渠道，可以保障稳定的出租率。目前英国比较知名的学生公寓管理公司有Unite Group、University Partnerships Programme （UPP）、Opal Student Accommodation、Liberty Living和Nido Student Living等。

三、时机。从近的角度说，现房一定是比期房的风险小；从长远的角度讲，英国学生公寓市场在未来两三年内饱和的可能性很大，早进入比晚进入要好；掌握英国留学生市场的发展动向，也可以让你适时获利。

四、亲手调研。很多中国投资者由于不具备外语能力，只能通过中介公司获得置业信息，但往往这类资讯都是片面的，甚至是错误的。在这种情况下，投资者在决定投资前，务必要充分调研。互联网搜索引擎和翻译软件的支持可以让你对项目和背景有全面的了解；与有类似经验的朋友沟通、实地考察等，都可以最直接的让你做出判断。

五、冷静不盲从。不要让情绪左右理性的判断，这点说来最为简单，但做到也最难。

4.盘点权证的主要投资技巧 篇四

周一,宝钢权证的成交换手达35．89％,其中绝大部分是集中在上午开盘后数分钟内成交的,成交的价位全部集中在1．260元至1．263元的0．004元的狭小区间内,其中90％以上是以涨停板价格成交的。至尾盘收市依然有127万手的巨量委托封在涨停价位,权证的投机热潮由此可见一斑。

如果是从投资价值分析,现在的宝钢权证价格具有一定风险。由于钢铁业属于最典型的周期性行业,国家宏观调控背景的行业经济走向将直接影响到宝钢的业绩。

必须遵循的重要原则

对于权证的投资,追涨和杀跌都要遵循一个原则和标准,那就是“势”,要分清涨势还是跌势,在追涨的时候不要过多地考虑上市公司的价值,相信绝大部分买进宝钢权证或打算买进权证的投资者是为了短线投机,而不是出于长线投资的目的。否则按照周一的收盘价4．63元直接买进就可以了,何必要等到一年后以高价（权证价＋行权价）买进宝钢呢？既然是投机,就要运用投机的思维,采用投机的手法。

在追涨的时候不必畏惧权证价格是否已经涨高,关键是要考虑该权证是否还有继续上涨的趋势,有涨的趋势就坚决买进,没有涨的趋势就坚决卖出。

在杀跌的时候不需要考虑权证已经跌了多少,只要有下跌的趋势就坚决止损斩仓,千万不能考虑补仓或捂股等一些被动性的操作手法。因为权证是有存续时间的,如果在权证到期日,投资者持有权证但又没有行使权证带来的权力,则权证就变为废纸。以宝钢权证为例：如果一年后宝钢的股价跌到4．50元以下,那么宝钢权证的持有人就无法行权,其手中持有的宝钢无论是以多么便宜的价格买进的,都将变得一文不值。

宝钢权证的投资方式

对于宝钢权证,我们认为投资者可以采取两种投资方式：一种是静观其变,不善于短线操作的稳健型投资者,不要介入这种风险性极高的投资品种中,即使善于短线操作,但对权证缺乏了解的投资者可以通过观摩学习第一个权证的市场变化,来把握权证的投资技巧,为将来的参与做好准备；另一种是快进快出,对权证比较了解的投资者可以采用快速的短线操作方法,但是一定要严格控制仓位,并且要建立风险控制机制。

分析衍生权证的常用数据

早前我们接连为大家探讨过有关一些用于权证上的常用数据，包括溢价、杠杆与实际杠杆、引申波幅与历史波幅及换股比率等。今天我们继续讨论到期日与最后买卖日及对冲值等数据的意义。

到期日与最后买卖日之分：到期日就是指每只权证在发行条款上所注明的到期日子，过了这天后，该权证便不会在市场上挂牌买卖。但投资者须留意，由于到期日与最后买卖日是不同的，投资者必须要分辨清楚。一般而言，认股证的最后买卖日，会是到期日前的第四个交易日。举例，如某认股权证在下星期一到期，其最后买卖日就将会是本星期二。

对冲值，英文即Delta，用以量度认股权证理论价格对相关资产价格变动的敏感度。另外，对冲值亦是根据期权理论价格模式，计算投资者在到期日时，行使该认股证的机会率，故其数值只会在0至1之间。而认沽证的对冲值就会在0至-1之间。

Delta之所以称为对冲值，是因为Delta也显示发行人要对冲一份认股证时，需要买入或沽出的股份数目。举例说：某公司甲认购证的对冲值为45%、换股比率为1兑1，意指每当公司甲股票价格变动1.00元时，该认购证的理论价格便变动0.45元。同时，这也表示为了对冲每1000万份已售出的认购证，发行人需要购入450万股公司甲的股份。

对冲值一般会以每权证对冲值或对冲值的形式表示。前者的数值便如上文所说会介乎0至1之间；后者则会以百分比的形式表示，即只会介乎0至100%之间。而两者的分别，在于对冲值是以每权证对冲值乘以换股比率所计算出来。故此，当权证的换股比率为1兑1时，每权证对冲值便会相等于对冲值。

在应用层面方面，如投资者希望计算当相关正股每变动1.00元时，其相关认购或认沽权证价格的变化是多少时，便可以每权证对冲值来计算。方法是以相关正股的价格变化，乘以每权证的对冲值所计算出来。举例说，如某认购证的对冲值为50%、换股比率为10兑1，那其每权证对冲值便相等于0.05。再假设该认购权证现价为0.5元，那当正股上升1元而其他影响权证价格的因素不变时，该认购权证理论上便会上升0.05元。

而对冲值方面，投资者最常用到的层面，便是以之来计算实际杠杆。计算方法在上期谈及杠杆与实际杠杆时已介绍过，故在此不重复了。总括来说，在阅毕这连续三期有关各种与权证有关而又最常用到的数据后，投资者应对如何冲量权证的价值及潜在风险与利润等有一定概念。下期，我们将会继续与读者详细探讨另一些与权证投资有关的课题。

5.股票投资技巧 篇五

投资者在安排家庭资产投资时，要牢记“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。股票流动性好，变现能力强，但与银行储蓄、债券相比，股票价格波动幅度大，亏损的风险也大。因此，不要把全部资金都投入到股市上。对于投入股市的资金，也要切记不要把全部资金只投一两只股票，股票市场上也要进行组合投资。

二 量力而行原则

股票价格变动加大，投资者不能只想盈利，还要有一定风险的承受能力。投资者必须结合个人的财力和心理承受能力，拟定合理的投资政策。

三 熊市不做的原则

6.小额投资理财技巧 篇六

在很多理财者的心中，理财与资金的数量是没有多大关系的，技巧才是关乎理财的成败。对于小额理财来说，投资的资金是有限的，抵御风险的能力也是较低的，无法承受巨大的本金损失。所以，此时一定要需要具备正确的理财观念，不要随波逐流人云亦云，有多少钱就理多少财，量力而行。如果你只有1万元的资金，却非要凑钱去买投资门槛达到10万元起的理财产品，那绝对是你自不量力，并且后果可能会是很惨的。

2.适合的才是最好的

小额理财的方式是有很多的，包括一些P2P互联网理财平台永利宝等，1百元就可以起投了。如今大火的互联网余额宝产品，更是1元便可投资。银行的理财产品，一般的都是5万元起投的。面对着众多的投资渠道，理财达人的绝招就是，在选购理财产品时，要了解清楚它们的特性、投资风险、投资方向等，然后根据自身承受风险的能力来选择适合自己的理财方式，做到不熟的不做不适合的不做。

3.组合投资是个宝

7.投资开放式基金的技巧 篇七

目前, 开放式基金已成为国际基金市场的主流品种, 美国、英国、香港和台湾的基金市场均有90%以上是开放式基金。截至2010年12月初, 中国开放式基金已达到586只。开放式基金可谓琳琅满目, 基金投资者如何投资开放式基金, 如何利用开放式基金这一投资工具获得收益?已是我们不得不思考的问题。

一、正确认识开放式基金

基金是一种证券投资工具, 反映的是一种信托关系, 他有别于股票、债券, 是一种间接的证券投资方式。投资者是通过购买基金单位而间接投资于证券市场。开放式基金是指基金发行总额不固定, 基金单位总数随时增减, 投资者可以按照基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。其具有以下特点:

1. 专业管理, 提高收益。

基金靠发行基金单位, 将众多投资者的资金集中起来进行共同投资, 资金规模优势明显。避免了单个投资者因资金有限、交易量小而产生交易成本较高的问题。基金公司也就是基金管理人, 配备了大量的投资专家, 由投资专家来运作、管理, 并专门投资于证券市场。他们不仅掌握了广博的投资分析和投资组合理论知识, 而且在投资领域也积累了丰富的实践经验, 能够正确把握市场脉搏, 提高投资收益率。

2. 组合投资, 分散投资风险。

法律规定, 基金必须通过投资组合, 达到分散风险的目的, 以保证投资人相对稳定的收益。证券投资基金通过汇集众多中小投资者的小额资金, 形成雄厚的资金实力。可以同时把投资者的资金分散投资于各种股票, 使某些股票跌价造成的损失可以用其他股票涨价的盈利来弥补, 分散了投资风险。

3. 利益共享, 风险共担。

基金投资者是基金的所有者, 基金投资收益扣除相关费用后的盈余, 按照各个投资者所持份额比例进行分配。收益大家一起分享, 损失大家共同承担。开放式基金与封闭式基金相比, 开放式基金具有发行数量没有限制、买卖价格以资产净值为准、在柜台上买卖和风险相对较小等特点, 特别适合于中小投资者进行投资。在中国, 每份基金单位面值为人民币1元。基金最低投资额一般较低, 投资者可以根据自己的财力, 多买或少买基金单位, 从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。对开放式基金而言, 投资者既可以向基金管理人直接申购或赎回基金, 也可以通过证券公司等代理销售机构申购或赎回, 或委托投资顾问机构代为买卖。正是因为这些方便因素, 开放式基金受到了广大投资者的青睐。

二、开放式基金投资失误的原因

为什么投资者抱着共同的梦想, 结果有人赚钱, 有人赔本。即使投资同样的基金, 照样“有人欢喜有人忧”。仔细分析, 发现有以下原因:

1. 选择基金公司失误。

基金公司对基金的管理, 依靠公司投研团队的操作, 主要由基金经理和帮基金经理收集信息、搞研究、打下手的人组成, 基金投研团队的信息搜集是否正确, 信息综合分析是否科学, 基金经理的投资操作是否合理等, 直接影响投资者的投资收益。管理不规范, 存在老鼠仓的基金公司, 势必损害基金投资者的利益。不了解基金管理公司的综合管理水平, 盲目选择该公司基金, 自然就不会有理想的投资收益。

2. 选择基金失误。

有一部分人, 只看基金单位净值, 不看收益率;或只看单位净值变化, 不看分红状况, 以为单位净值高的基金就是好基金。另有一些人, 为了追求份额多, 一味选择低净值基金。还有一部分人盲目追捧新基金, 岂不知新基金无历史业绩可供参考, 基金的管理者是否有投资经验, 能否给你一个惊喜, 这些还都是未知数。基金规模大小也是基金选择的一个重要因素, 有些人一味地选择规模大的基金, 认为大规模的基金保险可靠。殊不知, 基金规模太大, 在一定程度上, 经营的灵活性会受到限制。小规模的基金, 有时虽然可能面临清盘的危险, 但它又有船小好掉头的优势。

3. 进出场时机选错。

追高杀跌是股民的一贯错误做法, 在基金投资方面, 当然也不例外。有些投资者盲目进出, 必然要因盲目而付出代价[1]。股票、债券型开放式基金, 申购和赎回遵循“未知价”交易原则, 因此, 投资者在申购或赎回时, 并不能及时获得成交价格。选错进出场时间, 买进价格高于理想的价格, 卖出价格低于希望的价格, 这些事也就屡见不鲜了。按照基金的“金额申购, 份额赎回”原则, 高价格买进的基金, 所得的份额自然就减少了, 同等分红条件下, 投资收益就会降低。

4. 投资期限选错。

没有正确把握买入和卖出时机, 投资期限选错, 自然会增加投资成本, 降低投资收益。基金是一种中长期投资工具, 要求投资者具有一定的定力, 也就是说不要这周买, 下周卖。受中国2007年单边牛市的影响, 一些基金投资者产生了急于获利的情绪, 把基金当股票来操作。

三、投资基金的对策

1. 科学选择基金。

第一, 要选择好的基金公司。事实表明, 中国股市在特定阶段的投资理念都会出现轮动, 在恰当时机实现理念创新, 可能收到很好的效果。而这取决于基金公司对市场的判断。选择正规的、有经验的基金团队, 更要选择好的基金经理。基金经理是替投资者代雇代管理负责操盘的投资高手, 他的操作, 对基金的收益率影响巨大。第二, 要选择好基金。首先, 要了解基金的收益来源包括两部分, 一部分是基金净值增长:开放式基金所投资的股票或债券升值或获取红利、股息、利息等导致基金单位净值的增长, 而基金单位净值上涨以后, 投资者卖出基金单位数时所得到的净值差价, 也就是投资的毛利。毛利扣掉买基金时的申购费和赎回费用就是真正的投资收益。另一部分是基金分红收益:投资者获得的分红也是获利的组成部分。由于基金在经营过程中的风格不同。有些基金追求短期收益, 有些追求长期收益。有些基金喜欢给投资者早分红, 少积累;有些喜欢少分红, 多积累。因此, 投资者只看基金单位净值很难判断基金的优劣。要将基金单位净值、累计净值和分红状况结合起来, 综合判断, 才可能在众多良莠不齐的基金中遴选出好的基金。其次, 基金的排名情况, 可以作为我们选择投资基金的参考[2]。有专家认为, 如果一只基金能连续三年以上, 将业绩保持在同类基金排名的1/3以内, 基本上就属于信得过的基金公司和基金经理。投资者还需要分析基金的经营风格和持股状况, 分析该基金历史净值增长水平及稳定性。历史净值增长情况和稳定性是基金以往的业绩表现, 虽然不能完全说明未来的情况, 但是基金投资思路的延续性和连贯性, 必然影响基金的未来收益水平。

2. 科学选择进出场时机。

与股票、债券相比, 基金投资的费用较高。认购或申购时, 要付认购费 (申购) 费, 赎回还要付赎回费, 而且费率较高。所以反复的买进卖出, 无形中就加大了基金投资成本。投资者要经常了解经济信息, 了解宏观市场, 不要频繁的买进卖出。但也不是说, 持有时间越长, 收益就越大。2008年那场金融危机, 果断清仓的基民们就收入不菲。真是“该出手时就出手”。进出场时机选择正确, 会提高基金的投资收益。以股票型开放式基金为例:进场时, 希望价格低一些, 这样, 同样的资金, 就可以多买些份额。实际操作就需要结合股票市场来分析, 如果股指在低谷, 后市又有反弹趋势, 而当天股市又在下跌, 就可以大胆的买进。当股市涨到高点了, 后市又有大幅调整趋势时, 明智的选择就是“落袋为安”了。

3. 选择适合自己的基金。

基金类别很多, 不同的投资理念, 不同的经营风格, 会让投资者眼花缭乱。投资者要根据自己的资金实力和风险耐受能力, 科学选择基金, 选择适合自己的基金。如果你喜欢冒风险, 希望获得高收益的投资, 就可以选择股票基金或成长型基金;若是保守一些, 追求稳定的收入, 就应选择债券基金或收入型基金。

4. 选择基金资产组合, 分散风险。

混合搭配不同类型、不同基金公司、不同风格的基金, 构建低风险定投组合, 可以有效分散投资风险。投资者根据自己的风险承受力确定一个明确的投资目标, 选择业绩较稳定的基金构成核心组合[3]。一般来说, 大盘平衡型基金较适合长期投资的核心组合, 在核心组合以外, 不妨买进一些行业基金、新兴基金, 以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。注意基金组合不宜太分散, 根据自身的风险偏好持有三至五只优质而投资风格不接近的基金为佳。

选择好的基金, 选择适合自己的开放式基金, 可以为投资者带来理想的收益, 同时也会伴随一定的风险。投资者只有正确把握市场脉搏, 学会理性的分析, 科学地选择, 才可能在变幻莫测的基金市场获得理想的收益。

参考文献

[1]孙可娜.证券投资理论与实务[M].北京:高等教育出版社, 2009:230.

[2]王亚卓.基金投资五星策略[M].北京:企业管理出版社, 2010:13.

8.投资技巧 篇八

2009年机构投资者业绩分化空前

2009年是中国资产管理行业大复苏的一年。尽管2009年A股市场呈现单边上涨格局，但机构投资者之间的分化非常明显。统计显示，公募基金中，偏股型基金2009年最高收益率高达116.19％，而最低收益率仅有9.37％，竟然相差超过10倍，而在以往公募基金的排名中，即使呈现一定的差距，却也在合理水平，一般难以超过30％。阳光私募基金中，最高收益率为192.57％最低收益率仅为10.55％。可见，私募基金之间的差距较公募基金更为明显。

这主要有两方面原因：一是私募基金风格特征明显，在牛市中稳健型和激进型私募或者不同行业偏好私募的业绩差别较大；二是私募基金的仓位控制灵活，资产配置方面有较多选择，而资产配置往往能对业绩起到很大的影响，直接导致各私募基金的业绩分歧严重。而公募基金由于受到排名压力的影响，较多追求相对业绩，仓位不能像私募基金一样灵活调整。

我们认为，随着机构投资者队伍的不断壮大，彼此之间的分化会越来越大。如何选择较佳的机构投资者成为自己的资产管理人是摆在每个持有人面前的一大难题。

公募基金五佳：华夏、银华、新华、易力达、华商

2009年，公募基金中整体业绩表现较佳的基金公司有华夏基金、新华基金、银华基金、华商基金和易方达基金等。

按照银河证券基金研究中心的分类，华夏大盘精选基金以116.19％的高收益率名列开放式偏股型基金首位，同时也是全部公募基金的冠军；银华价值优选基金以116.08％的收益率名列开放式标准股票型基金业绩冠军；新华优选成长基金以115.21％的收益率名列开放式标准股票型基金业绩亚军、新华优选分红基金以99.73％的收益率名列开放式偏股型基金第3名；易方达价值成长基金以102.9％的收益率名列开放式灵活配置型基金冠军；华商盛世成长基金则以106.80％的收益率名列标准股票型基金第4名。

综合来看，上述5家基金公司整体业绩表现比较突出，除此之外，兴业全球人寿基金、中邮创业基金、东方基金亦在2009年取得了不错的投资收益。

私募基金五佳：撕价值、景良、开宝、龙腾、尚雅

2009年，阳光私募基金中业绩表现较佳的机构投资者有新价值投资、景良投资、开宝资产、龙腾资产和尚雅投资等。

按照私募排排网的统计，新价值投资管理的两只信托型私募基金粤财信托·新价值2期和粤财信托-新价值2009年收益率高达192.57％和156.47％，在全部可统计的阳光私募基金中名列前两位；景良投资管理的深国投·景良能量1期以144.89％的收益率名列第三位；开宝资产管理的深国投·开宝1期以143.68％的收益率名列第四位；龙腾资产管理的深国投·龙腾以141.98％的收益率名列第五位；尚雅投资管理的深国投·尚雅4期以139.25％的收益率名列第六位、深国投·尚雅4期以134.46％的收益率名列第9位。

上述排名居前的阳光私募基金2009年的收益率全部跑赢了公募基金冠军——华夏大盘精选。除了上述5家机构投资者的7只产品外，混沌投资管理的中融·混沌1号、美联融通管理的深国投·美联融通1期也在2009年取得了不俗的业绩。

把握热点、敢于重仓成功取胜关键

总结这些机构投资者的成功经验，主要概括为准确把握市场热点、在市场犹豫时敢于重仓两个方面。

2009年初，在金融海啸的阴影尚未完全散去、经济复苏并不明朗的大背景下，敢于在资产配置中大幅提高股票配置仓位是取胜的一个关键。由于公募更多的是被动持仓，因此在这一点上，私募能够做到的难度大于公募。而2009年表现最佳的阳光私募基金都是敢于重仓的投资人。其中比较典型的是景良投资、开宝资产和龙腾资产。公募中比较典型的则是华商基金、新华基金。

同时，2009年板块之间的轮换速度较快，能否踏准节奏同样关键。在这方面，公募中的银华基金、易方达基金以及私募中的尚雅投资比较典型。

此外，也有一些机构投资者依靠自下而上的选股取得超额收益。公募基金中的华夏基金、私募基金中的新价值投资比较典型。

整体来看，部分近一年业绩表现优秀的机构投资者，其2008年的跌幅较大，说明牛熊市转换的行情中，机构投资者的业绩延续性较低。如果2010年市场风格发生剧烈变化，也可能会给这些投资人带来新的挑战。

展望2010：看好产业转型主题

展望2010年，2009最佳机构投资者对于2010年的行情表示出谨慎乐观的态度。政策退出与经济增长、通胀预期与经济增长、结构调整与经济增长之间的三大博弈决定市场将呈现复杂多变的震荡格局。机构投资者普遍预计空间在2800点到4500点之间，震荡应是2010年行情的主基调。

而对于投资主题，上述机构投资者主要看好经济结构转型带来的新兴产业投资机会，例如新能源、信息网络、新材料、生物医药等行业。

同时，也有部分机构投资者依旧看好金融、地产等大市值品种以及消费、医药等二线蓝筹品种。

9.期货投资技巧哪些 篇九

当成交量与价格一同上升,那是一个买入的讯号。当成交量增加而价格下跌,那是卖出的讯号,但当成交量下降,则无论价格走向如何,它都是一个观望或期待反转的讯号。

2.未平仓合约量亦可提供情报：

如果未平仓合约在价格上涨时增加,那是一个买入讯号,特别以交易量同时增加时为然。反之,未平仓合约在价格下跌时增加,且交易量大,则提供卖出讯息。

3.注意“物极必反,否极泰来”：

当一个涨势非常强劲时,要注意其中隐含的下跌倾向,随时注意利空因素;当一个跌势表现非常疲弱之时,要留意隐含的回升讯息,多关心利多消息,提防市场反转。

4.仔细研判新闻效应：

首先要研判新闻的真实性;其次要了解新闻的时间性;三为分析新闻的重要性;最后则须研究新闻的指针性。

5.在交割期(第一通知日或最后交易日)前引退：

商品价格在交割月份内会有比较大的涨跌,商品买卖新手应在此之前移到他种商品去,以避免这种额外的风险,交割期内的潜在利润,应该让有经验的现货市场买卖者去谋取。

6.当期货与现货间之价差出现变化时,须调整交易策略：

在商品期货上,正价差表示市场供需状态处于正常情况,其价差部份完全为利息和仓租、保险之持有成本;逆价差表示现货供给发生失衡,需求的气势完全取代持有成本,行情通常欲小不易。在股价指数期货方面,正价差为一正常市场,即持有成本;而当价差缩小或形成逆价差时,通常也就形成套利空间,对成熟市场而言,此情况出现的时间相当短暂;但是,对一个刚成立不久的市场而言,此情况显示市场避险卖单有增加的趋势。

7.在相关商品的价差之间进行买卖：

观察“相关”商品。例如黄豆粉和黄豆油,当黄豆粉价格下跌时候,表示黄豆油的需求可能增加(因二者的关系大部份时间均为负相关)。又如加权指数和电子类股指数,在新的主流类股未出现之前,其二者的相关性将保持一定程度的正相关。

8.在市场突破开盘叫价时进行买卖：

这是一个良好的价格动向的暗示,尤其以在一主要消息报导后为然。开盘叫价的突破,可能暗示当天或以后数天交易的动向。如果市场突破开盘叫价的上限,你就买进;如果突破点在开盘叫价的下限就卖出。

9.在前一天收市价突破点上进行买卖：

许多成功交易者使用这条规则,来决定何时建立新合约或增加合约。它表示：交易价格高于前一天收盘价时,才买进;或交易价格低于前一天的收盘价格时卖出。“市场动力哲学”的跟从者就使用这条规则,他们等待价格突破前一天的收市价,在这种有利的情况下才会下单。

10.在前一周高低价突破点上进行买卖：

这一法则类似上述每日的法则,但他的高低价是以一周高点来预测。当市场突破一周的最高点,那是买进讯号;当市场突破一周的最低点,那是卖出的讯号。

股指期货合约主要包括哪些要素?

股指期货合约是期货交易所统一制定的标准化协议,是股指期货交易的对象。一般而言,股指期货合约中主要包括下列要素：

一、合约标的。即股指期货合约的基础资产,比如沪深300指数期货的合约标的即为沪深300股价指数。

二、合约价值。合约价值等于股指期货合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积。

三、报价单位及最小变动价位。股指期货合约的报价单位为指数点,最小变动价位为该指数点的最小变化刻度。

四、合约月份。指股指期货合约到期交割的月份。

五、交易时间。指股指期货合约在交易所交易的时间。投资者应注意最后交易日的交易时间可能有特别规定。

六、价格限制。是指期货合约在一个交易日中交易价格的波动不得高于或者低于规定的涨跌幅度。

七、合约交易保证金。合约交易保证金占合约总价值的一定比例。

八、交割方式。股指期货采用现金交割方式。

九、最后交易日和最后结算日。股指期货合约在最后结算日进行现金交割结算,最后交易日与最后结算日的具体安排根据交易所的规定执行。

股指期货知识

一.金融期货的产生

金融期货主要分汇率、利率和指数期货三大类,股指期货是金融期货的一种。

金融期货是在七十年代世界金融体制发生重大变革,世界金融市场日益动荡不安的背景下诞生的。布雷顿森林体系崩溃后,国际货币制度实行浮动汇率制,使国际融资工具受损的风险增大。经济环境的变动,不可避免地导致股市大起大落,给股票持有者带来巨大的风险。在利率、汇率、股市急剧波动的情况下,为了适应投资者对于规避价格风险、稳定金融工具价值的需要,以保值和转移风险为目的的金融期货便应运而生。

推荐阅读：何谓股指期货

1975年,芝加哥期货交易所推出了第一张抵押证券期货合约,此后,多仑多、伦敦等地也开展了金融期货交易。第一份股指数期货合约的交易于1982年在堪萨斯交易所展开。 金融期货一经引入就得到迅速发展,在许多方面超过了商品期货。从市场份额看,1976年全球金融期货在合约总交易量中所占的比重尚不足1%,四年后,就占到33%,1987年增至77%,目前超过90G。

股票指数期货是目前金融期货市场最热门和发展最快的期货交易。股价指数期货最重要的功能, 就是投资者可以利用它对股票现货投资进行套期保值,规避系统风险。

最具代表性的股票指数有美国的道・琼斯股票指数和标准・普尔500种股票指数、英国的金融时报工业普通股票指数、香港的恒生指数、日经指数等。

二.股指期货初步慨念

1.股票指数期货

期货,就是一种合约,一种将来到期时必须履行的合约,而不是具体货物。合约的内容是统一的、标准化的,惟有合约的价格,会因各种市场因素的变化而发生波动。期货交易就是投资者预判这个“合约”的价格后,买卖“合约”的行为。

这个合约所对应的“货物”就称为标的物,通俗地讲,期货要炒的那个“货物”就是标的物。在行情显示中它是以合约符号来表示的,同时,每个合约符号附注有交割时间,表示这个合约在什么时间之前可以按期货的方式来交易。例如,某个恒生股指期货合约的代号HIS0609,它就表示一直可以交易到9月的恒生指数期货合约。

股指期货,它的标的物或称对应的“货物”就是股票现货市场的大盘指数,但是,股指期货的行情是预期这个“货物”将来的数值,是表示将来股票市场的大盘指数,所以,股指期货上的指数(一般就简称：股指期货),不同于股票现货市场上的大盘指数。

例如,恒生股指期货的标的物就是香港股票指数--恒生指数,股票市场上的恒生指数是它对应的现货,恒生指数期货是通过市场中各种目的人士交易后形成的行情数值,它是期货市场预判现货恒生指数将来可能的数值。

股指期货的价格,是以指数点位来表示的,每一个点位代表一定的货币金额,例如恒指期货中每一点代表50港元。所以,股指期货上的指数是货币化的,也就是说,期货上的股票指数代表一定的货币价值。

例如,恒生指数期货报价可以是1500点,这个1500点代表的货币值是：

1500点×50(港元/点)=75000港元

根据股指期货合约的规定,股指期货这个指数对应的成份股与现货指数成份股是一致的,所以上例中的恒指期货价值就相当于75000港元的成份股股票价值。那么,我们交易一手恒指期货合约就相当于交易价值75000港元的成份股股票。

股指期货交易,就是投资者判断某个股指期货合约将来的价格要涨或跌,从而事先买进或卖出(即开仓)这个合约,等到将来产生差价后,再卖出或买进同种合约,以抵消掉(即平仓)先前的开仓合约,使自己得到差价。

2.股指期货交易的基本特征是“以小搏大”

股指期货的基本特征就是可以用较少的资金进行大宗交易。

投资者做股票时,需要用全额资金买进相应股票,而做股指期货只需占用百分之几的资金,就可交易相应百分之百的股指期货。例如,投资者的10万资金可以做价值100万左右的成份股的交易,这个价值100万的成份股将来所产生的差价,全部由投资者的10万资金承担。当然,交易者并没得到那个价值100万的成份股股票,只是合约化的虚拟,只是通过占用10万的保证金后,拥有了那些成份股的差价收益。

这相当于把投资者的交易资金放大了十倍以上,这就是所谓的“杠杆交易”,也称“保证金交易”。这种机制使期货具有了“以小搏大”的特点。

当投资者希望用较少的资金做更多的股票时,做股指期货就能满足这点。因为股指期货的“杠杆交易”放大了投资者可交易数额,一定量的资金做股指期货,相当于做了比现货更多金额的股票。

3.做股指期货可理解为“买空卖空”

我们已注意到,股指期货交易买卖的是“合约符号”,并不是在买卖实际的股票或者指数,所以,交易者在买进或者卖出(开仓)股指期货时,就不用考虑是否需要或者拥有期货相应的股票,而只考虑怎样买卖才能赚取差价,其买与卖的过程和结果体现在自己的账户中。

正由于可以“买空卖空”,就使股指期货交易可以双向进行。即根据自己对股指将来涨跌的判断,你可先买进开仓,也可先卖出开仓,两个方向都可交易。等差价出现后,再进行反向的卖出平仓或买进平仓,以抵消掉自己开仓的头寸。这样,自己的账户上就只留下开仓和平仓之间的差价值,同时,开仓所占用的保证金自动退回。

三.股指期货合约内容

股指期货交易是以现货股票指数为基础的交易,一种股指期货合约的标的确定后,其对应的成份股当然就确定了,但为了便于这个合约的标准化交易,合约的内容还需做出具体规定。其主要内容简介如下。

1.合约乘数

在股指期货中,其指数值是货币化的,也就是说,期货的股票指数每一个点代表一定的货币金额,这个固定金额就是“合约乘数”。每种股指期货的合约乘数规定值都不同。例如,恒指期货规定的合约乘数是每点50港元。

股指期货是用指数的点数来报出它的价格。例如,恒指期货15000点就是它某一时刻的价格。

2.合约价值和保证金

合约乘数乘以股指期货点数,就得到合约价值。

如果再乘以保证金比例,就得到交易一手股指期货合约应占用的保证金数额。

例如,在香港上市的恒生指数期货合约规定,合约乘数为50港币,与期货恒生指数期货价格的乘积就得到一个合约的总价值。若期货市场报出恒生指数为15000点,则表示一张合约的价值是750000港币。而若恒生指数上涨了100点,则表示一张合约的价值增加了5000港币。

同理,若期货公司规定保证金比例是10G,那么,投资者交易一手恒指期货的保证金就是75000港元。

3.最小变动价位

股票指数期货的最小变动价位,就是由交易所规定的行情变化的最小值,也以一定的指数点来表示。如香港恒生指数期货的最小变动价位是1个指数点,由于每个指数点的价值为50港币。因此,就一个合约(或称一手)而言,其最小变动值为50港币。

4.每日价格波动限制

绝大多数交易所对其上市的股票指数期货合约规定了每日价格波动限制,类似于我们通常说的涨、跌停板制。各个交易所的规定各不相同,这种不同既在限制的幅度上,也表现在限制的方式上。

在限制的方式上,有涨、跌停板制和熔断机制,有的交易所只用一种,有的交易所两种限价方式同时存在。

熔断机制,是指当天之内的限价措施,是交易所为控制市场风险所采取的一种限价手段。当波动幅度达到交易所所规定的熔断点时(即预定的幅度时),交易所会暂停交易一段时间,以冷却市场热度。对于这个“暂停”,有的交易所是采用“熔而不断”的方法,即“暂停”期间仍可以交易,只是限制在熔断点的价格内;有的交易所是采用“熔而断”的方法,即“暂停”期间不可以交易,行情完全停止在熔断点上。这样“冷却”一定时间后(通常十分钟),然后再开始正常交易,并重新设定下一个熔断点(即更大一些的幅度)。一般只设两个熔断点,有的市场与涨跌停板同时使用。

熔断机制事先确定,当天之内有效。

5.结算方式

股指期货是以现金方式结算,并且是按期货的规律实行每日无负债结算制度,即,投资者账户中每天的履约保证金不能出现负数。

每个交易所的结算价的定价法略有不同,但一般来说都是如下：

对于每天的结算价,是以当天最后一小时交易的成交量加权平均价,作为交易收盘后的结算价格。

对于到期日的结算价,也就是交割结算价,是以当天股票现货市场的指数,每5分钟取样后的算术平均价格,按最小变动价位取整后,作为结算价。特殊情况下交易所有权调整计算方法。

6.交割方式

股指期货是采用现金交割方式。

如果投资者的持仓合约在到期那一天收盘尚未平仓,则采用现金净额交割。也就是按当天股票现货市场指数的结算价进行自动平仓,然后对客户的账户找补平仓的净差额。

后面有对这一点的实例讲解。

7.合约月份

是指股指期货到期的月份,同一类股指期货是以不同的到期月份,来区分不同合约的。

一般地,一种股指期货合约其“合约月份”分别有当月、下月及随后两个季月,即最多四个合约。

每一个股指期货合约都有到期时间,期货到期就是现货。另外,股指期货的最后交易日和最后结算日是同一天,都是指合约到期的最后一个工作日。

四.股指期货交易和交割举例

以某一股票市场的股票指数为例,假定当前有一个“12月底到期的指数期货合约”,其报出的期货价格是1100点。如果市场上大多数投资者看涨。假如你认为将来这一指数的“价格”会超过1100点,你就可以买入这一股指期货。过后,股指期货继续上涨到一定价格,假设是1150点,这时,你有两个选择,要么继续持有你的期货合约以等待它将来可能涨得更高;要么以当前新的“价格”,也就是1150点卖出这一期货从而完成平仓,你就获得了50点的差价收益。当然,在这一指数期货到期前,其“价格”也有可能下跌,你同样可以继续持有或者平仓割肉。

反过来,假设你认为将来股票现货大盘指数要跌,那么股指期货同样会下跌。同样以上面的股指期货为例,假设你认为将来股指期货会跌破1100点,这时你可以在股指期货上以1100点先卖出开仓,过后,当股指期货价格果真下跌,例如跌到了1050点,你就可以选择平仓,即,在1050点位买入相应的“股指期货合约”作为平仓,用来抵消掉先前的开仓合约,这样你就赚得差价50点。

这种买卖就是股指期货交易。

但是,当股指期货合约到期时,这时谁都不能继续持有了,因为这时的期货已经变成“现货”,你就必须履行交割。

股指期货的交割：就是根据你持有的期货合约的“价格”与当前现货市场的实际“价格”之间的价差,进行多退少补,相当于是把你的持仓合约以交割那天的“现货价格”平仓。这个“现货价格”就是交割结算价。

上例中,假如12月底到期时,你持有的卖出合约如果还没有平仓,就需要对这个合约交割。假设合约原先的开仓点位是1100点,到交割时,股票现货市场指数的结算价点位是1130点,你就应该付出30个点的差价补偿,也就是说你赔了30个点。相反,假如到时指数的结算价点位是1050点的话,低于你的卖价50个点,你就可以得到50个点的补贴,当然是换算成金额后计在你的账户中,这个找补过程是由结算会员通过电脑自动完成。

所谓赚或亏的“点数”是没有意义的,必须把赢亏点数折算成有意义的货币单位。具体折算成多少,是由股指期货的合约乘数固定了的。假如规定股指期货的合约乘数是100元,也即每个点值100元,那么赢利50点就是赢利5000元.

期货开户流程

(一)选择经纪公司和经纪人

1.资本雄厚、信誉好。

2.通讯联络工具迅捷、先进、服务质量好。

3.能主动向客户提供各种详尽的市场信息。

4.主动向客户介绍有利的交易机会,并且诚实可信、稳健谨慎,有良好的商业形象。

5.收取合理的履约保证金。 本文来自织梦

6.规定合理、优惠的佣金。

7.能为客户提供理想的经纪人。

(二)开户

1.对客户的条件要求

客户应至少具备以下条件：

本文来自织梦

(1)具有完全民事行为能力;

(2)有与进行期货交易相适应的自有资金或者其他财产,能够承担期货交易风险;

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(3)有固定的住所;

(4)符合国家、行业的有关规定。

2.开户的具体程序

(1)客户提供有关文件、证明材料。

(2)向客户出具《风险揭示声明书》和《期货交易规则》,向客户说明期货交易的风险和期货交易的基本规则。在准确理解《风险揭示声明书》和《期货交易规则》的基础上,由客户在《风险揭示声明书》上签字、盖章。

(3)期货经纪机构与客户双方共同签署《客户委托合同书》,明确双方权利义务关系,正式形成委托关系。 本文来自织梦

(4)期货经纪机构为客户提供专门帐户,供客户从事期货交易的资金往来,该帐户与期货经纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在其帐户上存有足额保证金后,方可下单。

股指期货与股票的区别

(1)、期货合约有到期日,不能无限期持有。

股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货都有固定的到期日,到期就要摘牌。因此交易股指期货不能象买卖股票一样,交易后就不管了,必须注意合约到期日,以决定是提前了结头寸,还是等待合约到期(好在股指期货是现金结算交割,不需要实际交割股票),或者将头寸转到下一个月。

(2)、期货合约是保证金交易,必须每天结算

股指期货合约采用保证金交易,一般只要付出合约面值约10-15%的资金就可以买卖一张合约,这一方面提高了盈利的空间,但另一方面也带来了风险,因此必须每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同,交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算,账面盈利可以提走,但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。而且由于是保证金交易,亏损额甚至可能超过你的投资本金,这一点和股票交易不同。

(3)、期货合约可以卖空

股指期货合约可以十分方便地卖空,等价格回落后再买回。股票融券交易也可以卖空,但难度相对较大。当然一旦卖空后价格不跌反涨,投资者会面临损失。

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(4)、市场的流动性较高。

有研究表明,指数期货市场的流动性明显高于股票现货市场。如在1991年,FTSE-100指数期货交易量就已达850亿英镑。

(5)、股指期货实行现金交割方式

期指市场虽然是建立在股票市场基础之上的衍生市场,但期指交割以现金形式进行,即在交割时只计算盈亏而不转移实物,在期指合约的交割期投资者完全不必购买或者抛出相应的股票来履行合约义务,这就避免了在交割期股票市场出现“挤市”的现象。

(6)、一般说来,股指期货市场是专注于根据宏观经济资料进行的买卖,而现货市场则专注于根据个别公司状况进行的买卖。

什么是金融期货

所谓金融期货,是指交易所按照一定规则反复交易的标准化金融商品合约。这种合约在成交时双方对规定品种、数量的金融商品协定交易的价格,在一个约定的未来时间按协定的价格进行实际交割,承担着在若干日后买进或卖出该金融商品的义务和责任。

上世纪七十年代,世界金融市场日益动荡不安,利率、汇率、股市急剧波动,为了适应投资者对于规避价格风险、稳定金融工具价值的需要,以保值和转移风险为目的的金融期货便应运而生。例如在汇率和利率的大幅波动情况下,持有者、贸易厂商、银行、企业等在现汇市场上买进或卖出外汇的同时,又在期货市场上卖出或买进金额大致相当的期货合约。在合约到期时,因汇率变动造成的现汇盈亏,便可由外汇期货交易上的盈亏弥补。

发展历史不过30多年,但金融衍生品市场因具备价格发现和风险转移等期货属性而迅速抢占了原有的金融市场份额。在全球范围内,金融期货等衍生品成交规模在期货交易中的比重已从1976年的不足1%,上升至目前的80%以上。在世界各大金融衍生品市场上,交易活跃的外汇、利率、股指等金融期货合约有几十种。欧美等国的金融衍生品市场成交规模近几年大幅上升,韩国等亚洲国家也在不到的时间里,实现了金融衍生品成交额远远超过现货交易。

10.投资银行面试技巧 篇十

（一）银行面试准备工作

1、分析自己哪种type的人是投资银行所看重的呢?我这里先将投行看重的一些qualification列出来，我能想到的有analytical skills、business sense、quick learner、communication skills、integrity、interpersonal skills、leadership skills、motivation and energy、quantitative skills、team player等等，然后在自己的经历中寻找可以证明自己具备各个qualification的例子（最好是小故事），注意，不建议去编故事，欺骗的结果会很惨的。如果你的经历较少，建议你先将自己的经历仔细分析和挖掘一下，考虑这些经历可以着重说明你具备哪种技能，进而在今后的面试中将面试官向这些方面引导，胜算会更大。

2、分析行业真正的去了解投资银行业，知道这个行业在做什么、未来的发展方向怎样、有哪些重要的 player以及他们之间的核心竞争力差异等等（在中国活跃的投行有那么几家，在管理运作和优势劣势方面仍有一定的不同，要通过新闻等各种渠道了解它们）。

3、分析目标公司知道这个公司的优势在哪里（去网站上仔细看看吧），曾经做过哪些deal和拥有的大客户（特别是在亚太市场上，做一个news run），他们的文化（如果可以说明你的性格适合这种文化就更好了，如goldman的team player文化）等等。

4、分析你要申请的部门和职位投行有很多部门，工作性质差异非常大，对每个人的要求也就不太一样。而且，在列举公司业绩的时候也要有的放矢。举个例子，qfii就不是ibd的业务，不良资产处置在 goldman里也不是ibd的业务。在面试ibd的时候强调这些，并不一定能够有效的刺激面试官的神经。

5、熟悉简历简历上写的都是自己曾经做过的事情，没有理由不知道具体的内容。投行里的人喜欢看细节、刨根问底，希望你对简历上所有的细节都100%了解并可以很好的陈述，从而不至于面试官误认为你是在欺骗。

6、模拟面试如果有可能的话，请一个有投行面试经历的同学给你一个mockinterview，会让你很快的进入状态的，模拟面试后，你自己也可以给自己打分，并进行改进。

（二）银行面试发挥在面试时候的状态非常重要，一定不要畏缩，要争取主动，展示出真实的你自己。一些需要注意的地方谨供参考：

1、保持真诚的微笑让面试官觉得你是个容易亲近的人，让他喜欢跟你一起聊天。

2、适当幽默我始终认为集中的面试求职者对于投行里的专业人士来说是痛苦的，因为这占用了他/她十分宝贵的时间，其机会成本就是数

个小时的睡眠。所以，如果你能让他们在这段时间中通过分享你的故事感受到些许的乐趣的话，对于他们来说是一种莫大的慰藉，你成功的概率也就大了许多。

3、了解他/她的背景主动询问并了解他/她的背景，并对其背景表示赞赏和钦佩（一定会是这样的），说不定你就可以找到更多共同的话题了。

4、专业问题事先看些corporate finance，accounting 及 valuation等方面的书籍，做到心中有数，至少明白他们在问什么。他们其实不期望你全部回答正确（特别是对非经济类专业的同学），回答问题中所体现出的分析问题的思路（特别是逻辑性）和business sense似乎更加重要。

5、准备一些问面试官的问题这是非常关键的部分，千万不要表现出一无所知，没有准备；也千万不要出怪问题难倒面试官，让他说“我也不知道”，记住，面试官也是人，你不愿回答的问题他也不愿回答，把问题先问问你自己吧。你可以找自己很强很强的方面出问题，让他觉得你的确有很多积累；你也可以找他很强很强的方面出问题，让他充分的感到骄傲和自豪，愿意去跟你share 他的经验。

6、总结发言我个人习惯在面试的最后主动对整个面试进行个总结，再次强调自己的优势和对该公司、该工作的热情（注意，千万不要欺骗自己和面试官）。

（三）银行面试后的工作

1、thank you letter 一般在面试后的当天通过email发一封感谢信，其目的是： a、表示感谢； b、加深面试官对你的印象，特别强调你们曾讨论过的你自己的优势； c、对面试中突出表现出来的不令人满意的地方进行说明，并提出改进想法（这点一定要慎重，因为面试官其实可能并没有看到你有这个缺点）； d、说明在面试中你没有提到的但是非常重要的qualification； e、再次强调对公司的兴趣和自己的信心。

11.投资自己，还是投资股票？ 篇十一

我身边也有理财狂。一个姐姐,在MSN相遇时,谈资总是A股行情。工作状态也基本上是:除了对付完客户的事儿,就是一眨不眨地盯着K线图,念念有词。

“成果不小?”我打趣。

“当然,这个月的胭脂钱又挣下了。”

看起来很赚。可仔细算算,我替她不值。姐姐,你亏了。

基金、股票,看起来成本小,实则代价高。有空去瞅瞅,再似是而非地研究一下经济走势,得,两三个小时进去了。一天3个小时,一个月就是90个小时。

对身怀绝技,术业有专攻的人,这90个小时意味着怎样的损失?

1.大画家黄永玉挥毫泼墨。他的一幅画,卖到几万、几十万很寻常。

2.香港作家李碧華,30余年写作,结集出版的书已超70本,包括《青蛇》、《霸王别姬》等名著,一篇专栏稿费,已开到5000港元。真是秒秒值钱、字字千金。

3.当年明月,花了3年时间写出总印量超百万册的《明朝那些事儿》。有人帮他算过,明月当有千万身价了,这还是中国的版权保护不够彻底,加上盗版、网络转载,要不他得是亿万富翁了。

看到这里,你得不服气了。身具异常才华的人毕竟是少数,13亿人能有几个?谁不想当姚明、刘翔,一个广告收入以千万计,可爹娘没给那身板儿,不行怎么办?

那么,让我们再看看普通人的收入,并不需要特别的天赋,经专业的训练、丰厚的经验即可抵达。

1.牙医。国外的牙医收入很高,高到一名每周只工作两天的牙科技工(在后面做假牙的技术员),两天收入足够全家人一个月用。国内的牙医收入虽然还没有国际化,但也不算低,一家著名口腔医院,中等职称的牙医种植一颗牙齿,费用为1万元,一次手术时间不超过1小时。

2.同声传译。一个同声传译组,需2到3个同声传译员,英语类每天能挣1.2～2.1万元人民币,非英语类是1.8万元人民币。折合到人头,最低日均收入为4000元人民币。

3.动漫设计师,从3000元到1万元不等。

4.我们小区门口的审美理发店,招聘时明码标价,造型师的收入3500元～1万元。

5.同样在我们小区,一位钟点工悄悄告诉我,她的半天薪水可达到60元。

看,是不是得趁年轻,好好为自己投资,争取时间的最大值?投资股票,赶上百年不遇的大牛市,仓内的股票翻三番了不得了,赚10万就要陶醉数载,然后在回味中熬过熊市里的漫长时光。可在青春的阶梯上,两三年的“加仓期”将作用一生。它意味着一次难得的灵感、一次珍贵的体验、一个必须的进阶。一个人才情勃发、精力充沛的岁月,不会停留太多时。

投资自己,最有挑战性也最好玩的理财行为,你不尝试一把吗?

汪新才摘自《洛阳日报》

12.我国政府投资对民间投资的影响 篇十二

政府投资对民间投资的影响属于宏观经济中的热门话题之一。一般来说, 政府投资对民间投资的影响无非就是两个方面:

(1) 刺激民间投资, 产生良好的带动作用。

(2) 抑制民间资本的投资, 产生排斥或“挤出”效应。

最近十年以来的统计资料表明:我国政府投资和民间投资的增长呈现出一种不规则的变化情况。因此, 在现阶段的经济形势下, 理清政府投资与民间投资之间的关系, 正确认识政府投资对民间投资的影响, 对于评价上一阶段的经济政策有很重要的参考意义;对于下一阶段经济政策的制定也有一定的借鉴意义。本文主要探讨了我国政府投资对民间投资的影响。

1 政府投资对民间投资的“挤出效应”

实践证明, 政府投资的增长对民间投资具有“挤出效应”。所谓“挤出效应”, 是指因政府投资的增长, 产生了大量的资金需求, 使社会的资金供给紧张, 从而引起利率上升, 这就抑制了民间投资。一般而言, 公共投资增长了对私人投资会产生两种影响: (1) 能有效的刺激民间扩大投资, 就是说公共投资能带动整个投资总量的增长。 (2) 对民间投资产生抑制作用, 出现“挤出”效应。我国实施积极的财政政策以来, 政府部门投资的增长速度很快, 相对而言, 民间投资的增幅却不高, 甚至还出现了明显的下降趋势。与此同时, 虽然在扩张性财政政策的推动下, 政府大幅度的扩大了政府投资, 在新增国债的同时, 税收也出现了很大幅度的增长。但是, 国家却没有出台相应的货币政策, 货币供应量也没有实质性的增加。这就出现了“此起彼伏”的情况, 其他投资领域的资金却明显减少了, 从而导致其他领域内的投资下降, 这就是政府投资对民间资本的“挤出效应”。在IS-LM模型对“挤出效应”有着比较全面的分析。在该模型中, 在产品市场上, 政府增加购买支出, 同时会增加GDP。而在货币市场中, 交易动机的货币需求会随着GDP的增加而增加。当货币供应不变时, 货币资产的价格利率也就上升了, 利率一上升就会影响产品市场, 接着就会出现投资下降的情况。这就会导致政府多花钱, 私人少花钱, 也就是说政府购买支出具有“挤出效应”。IS-LM模型表示如下: (1) I (r) =S (y) ; (2) M/P=L1 (Y) +L2 (r) 。在上面的公式中, I表示投资, S为储蓄, M为名义货币量, P表示物价水平, M/P指实际货币量, Y为总产出, r为利率。

在另一方面, 向国有经济倾斜的投资体制早在计划经济时期就开始运行了。这种旧的体制形成了投资的所有制壁垒, 从而使一些投资收益率较高的项目如道路、通信等基础设施领域被政府所垄断。民间资本没有或缺少较好的投资项目, 积极性因此也受到抑制。由此可知, 民间资本要想扩大投资范围, 必须合理界定政府与民间投资的范围, 让政府投资逐渐淡出市场, 为民间资本让出较大的利益空间。

2 政府投资对民间投资的“挤入效应”

“挤入效应”是指通过加大政府的投资力度可以增加国民收入, 进而改善投资环境, 带动民间投资的增长。具体来说, 就是政府通过投资来改善投资环境, 以此来吸引民间投资。在市场经济的运行过程中有时候会出现市场失灵的情况, 主要表现在:市场不完全、自然垄断等。因此, 由政府介入来解决市场无法解决的问题是十分必要的, 而通过政府投资来解决市场失灵的问题就是政府介入的重要手段。当政府投资主要是为提供公共产品、消除外部效应并完善市场时, 它就不是在苛求投资收益, 在高收益领域也不与民间投资竞争, 这就有助于民间资本进一步扩大其投资规模。在另一方面, 政府投资加大, 往往会意味着国家加大了推动经济增长的力度, 市场也就有了良好的投资前景, 这就会充分调动民间投资的积极性。我国近年来实施的积极财政政策, 就是希望通过扩大政府投资来拉动经济增长, 从而带动民间投资。

综合以上分析, 在现阶段, 虽然政府有意识的想刺激民间投资的增长, 也出台了一些刺激民间投资增长的意见或建议。但是, 相关的政策依然缺乏, 投资体制也不完善。民间投资仍然面临着诸如手续复杂、审批难、成本高等问题, 在有些投资领域还存在着政府进民间退的现象。因此, 现阶段在我国政府投资对民间投资的影响主要还是“挤出效应”。

3 政府应对“挤出效应”的政策建议

3.1 积极转变政府职能

为了鼓励民间投资, 必须要实现政府投资职能向社会服务职能的转变。政府的主要职能是为社会经济活动提供健全、高效的服务。或者是为了国民经济的协调发展, 或者由于某些特定的需要, 政府只在有限的领域内进行投资。政府要弱化经济管理职能, 健全社会管理职能, 制定完善的法律法规体系。我国应切实实现政府管理职能的规范化和科学化, 为社会主义市场经济服务, 推动经济社会的和谐发展。

3.2 简化投资审批程序

我国政府要努力改善投资管理, 要减少审批手续, 简化程序, 要针对不同的项目进行有针对性的审批, 使审批的内容及重点具体化, 杜绝重复审批等现象, 提高审批效率。我国政府在对投资项目进行管理时, 必须依据审批项目的不同特点及其资金使用情况有所侧重的进行审批, 对政府投资项目的审查一定要严格, 尤其是要重点审查资金的来源及其运用等情况, 杜绝滥用资金、管理混乱的情况。对于私人投资, 则要尽可能的简化程序, 在审批时要做到高效、快捷。

3.3 打破垄断, 在市场准入上一视同仁

在我国, 有一些投资领域还存在着政府垄断或保护的现象。民间投资在保险、金融、教育、基础设施等领域涉足很少, 或者根本进不了这些领域。当前, 我国政府已经对一些关系到国家安全或国家必须垄断的行业作了明确的限定, 除此之外的其他所有行业都对民间投资开放。像银行、通信、保险等行业在允许外资进入之前应首先向国内的投资者开放。在基础设施等领域, 也要出台相关的政策, 实行投资开放。民间投资可以通过合资、合作、参股等形式积极参与, 这就实现了投资主体的多元化, 拓展了融资渠道, 实现了投资决策的民主化和经营管理的科学化。

3.4 改善政府的社会服务功能

政府要鼓励社会力量组建发达的中介组织体系, 对于民间投、融资活动的顺利开展具有积极意义。我国民营经济起步比较晚, 发展速度很快, 但是普遍缺乏雄厚的资金, 规模也较小, 在技术、管理经验和人才方面也比较欠缺。政府应该努力转变自身职能, 为民营经济或民间资本构建完善的服务体系, 提高服务效率。

4 总结

综上所述, 从我国经济发展的实际情况来看, 民间投资的投资对象大多为小企业, 而小企业是我国国民经济发展的不竭动力。政府要鼓励民间投资积极参与到经济建设当中来, 通过制定相应的政策、建立健全完善的社会保障制度以及社会服务体系等措施来切实增强民间投资的信心。同时, 政府还要积极转变职能, 界定政府投资的范围, 调动民间资本参与投资的积极性。

参考文献

[1]孙旭, 罗季.我国政府投资对民间投资的影响[J].预测, 2004 (01) .

[2]陈胜涛.政府投资对民间投资影响的因素分析[J].决策探索, 2003 (05) .

13.证券从业：基金投资技巧 篇十三

分析市场

应该通过认真分析证券市场波动、经济周期的发展和国家宏观政策，从中寻找买卖基金的时机

。一般应在股市或经济处于波动周期的底部时买进，而在高峰时卖出。在经济增速下调落底时，可

适当提高债券基金的投资比重，及时购买新基金。若经济增速开始上调，则应加重偏股型基金比重

，以及关注以面市的老基金。这是因为老基金已完成建仓，建仓成本也会较低。

如何选择购买基金

对购买基金的方式也应该有所选择。开放式基金可以在发行期内认购，也可以在发行后申购，

只是申购的费用略高于发行认购时的费用。申购形式有多种，除了一次性申购之外，还有另外三种

形式供选择。一是可以采用“金字塔申购法”。投资者如果认为时机成熟，打算买某一基金，可以

先用1/2的资金申购，如果买入后该基金不涨反跌，则不宜追加投资，而是等该基金净值出现上升

时，再在某价位买进1/3的基金，如此在上涨中不断追加买入，直到某一价位“建仓”完毕，

备考资料

这就

像一个“金字塔”，低价时买的多，高价时买的少，综合购买成本较低，赢利能力自然也就较强。

二是可采用“成本平均法”，即每隔相同的一段时间，以固定的资金投资于某一相同的基金。这样

可以积少成多，让小钱积累成一笔不小的财富。这种投资方式操作起来也不复杂，只需要与销售基

金的银行签订一份“定时定额扣款委托书”，约定每月的申购金额，银行就会定期自动扣款买基金

。三是可以采取“价值平均法”，即在市价过低的时候，增加投资的数量;反之，在价格较高时，

则减少投资，甚至可以出售一部分基金。

选择后端收费方式

尽量选择后端收费方式。基金管理公司在发行和赎回基金时均要向投资者收取一定的费用，其

收费模式主要有前端收费和后端收费两种。前端收费是在购买时收取费用，后端收费则是赎回时再

支付费用。在后端收费模式下，持有基金的年限越长，收费率就越低，一般是按每年20%的速度递

减，直至为零。所以，当你准备长期持有该基金时，选择后端收费方式有利于降低投资成本。

选择伞形基金

尽量选择伞形基金。伞形基金也称系列基金，即一家基金管理公司旗下有若干个不同类型的子

基金。对于投资者而言，投资伞形基金主要有以下优势：一是收取的管理费用较低。二是投资者可

在伞形基金下各个子基金间方便转换。

14.写作作文的技巧审题技巧 篇十四

如以“风”为话题作文，提示语中已经列举了“哈韩风”“武侠风”“学风”“校风”等例子，指的是一种社会现象，就不能将“风”理解为一种自然现象，如果错误理解内涵，作文之始就误入歧途了。

2. 重视背景语的指向。背景语往往是命题者着意营造的一种情境，不同的背景语引发的思维走向是不同的。只有审清了背景语的思维指向，才能保证写作中的思维模式与文章内在文脉的贯通。

15.论证券投资基金的投资价值 篇十五

1 证券投资基金相关概述

1. 1 证券投资基金的定义

所谓证券投资基金,是指将股票、债券等各种金融票据作为主要投资对象,通过发售基金份额将众多投资者的投资基金集中在一起,并交由基金托管人和基金经理人等进行保管,并以投资组合方式进行的一种利益共享、风险共担的投资方式。它属于一种间接投资工具。[1]

1. 2 证券投资基金的种类

伴随证券投资基金的不断发展与日趋成熟,其数量与种类也变得越来越多。对证券投资基金的种类进行合理的划分,不管是对投资市场上的广大投资者来说,还是对基金评价机构等有关部门而言都具有十分重要的意义。证券投资基金的合理分类,使得投资者可以根据自身对风险的偏好,进而选择适合自己的证券基金种类,同时基金评价机构和基金监管者也能够更好地进行评价与管理。

目前,证券投资基金主要分为以下几种类型。

1. 2. 1 契约性基金与公司型基金

契约性基金与公司型基金,是证券投资基金根据不同的组织和不同的形态进行划分的。契约性基金,既没有董事会也没有章程,而是通过契约关系来实现对投资者、基金托管人和基金经理人等进行约束。它是依据契约原理而建立起的代理模式。公司型基金,有自己的董事会和章程,其组织结构与现代的股份制公司类似,它通过发行股份来募集资金,根据公司的模式建立起来。

这两种类型的证券投资基金主要区别在于,契约性基金筹集的资金属于一种信托资产,而公司型基金募集的资金则是通过发行股票来获得公司法人的资本; 契约性基金的投资者对属于自己的部分金融资产没有管理权力。而公司型基金可以通过股东大会来对基金公司进行直接或间接的管理。根据契约性基金与公司型基金当前的发展趋势可以看出,两者具有趋同的发展趋势。[2]

1. 2. 2 开放式基金与封闭式基金

根据证券投资基金单位能否赎回或增加投资基金份额,可以将证券投资基金划分为开放式基金和封闭式基金。

开放式基金,指证券投资基金管理单位在设立该项基金时,总的基金份额没有固定的存续区间,可以随时进行变化。投资者在进行投资前,应结合个人投资策略的偏向、该基金公司的盈利情况以及宏观经济因素等,以做出合理的投资决策,即决定是否选择投资这个基金。

封闭式基金,指在基金发起前,事先确定好所要发行的总基金份额和封闭的具体期限,在这个封闭的期限内,基金总份额是不会发生变化的,即不会再接受新的投资,投资者可以通过净值的变化,进而在证券市场中进行交易。封闭式基金是最早出现的投资基金。[3]

1. 2. 3股票型基金、债券型基金、货币市场基金与混合型基金

证券投资基金根据不同的投资对策可以划分为股票型基金、债券型基金、货币市场基金与混合型基金。

按照国家颁布的 《我国证券投资基金运作与管理办法》规定,只有将60% 及以上的资金投资于股票才能算作是股票型基金。[4]股票型基金是当前所占市场份额最大的证券投资基金。相比于其他投资基金,股票型基金具有风险覆盖面最广、风格多样、拥有潜在收益等特点; 与股票市场相比,股票型基金具有分散风险、投资组合等特点。

债券型基金。按照国家实施的 《我国证券投资基金运作与管理办法》规定,只有投资于债券的基金资产达到80%及以上才能称之为债券型基金。收益相对固定、风险相对较小是该类证券投资基金所具有的特点。与股票型基金不同,债券型基金缺乏升值的潜力,比较适用于相对稳健的投资者。[5]

货币市场基金,是指以国债和商业票据等为主要投资对象,主要投资于货币市场的一种证券投资基金。这种基金通常也会具备货币市场所具有的一些基本特征,例如收益会随着市场利率的下降而下降,投资期限多在1 年以内等。

混合型基金,是指主要投资于包括偏债型基金、偏股型基金和配置型基金等在内的各种证券的一种基金。

1. 3 证券投资基金的特征

证券投资基金是以投资组合的方式来降低和规避风险。一般情况下,对于那些中小投资者而言,由于其拥有的资金有限,所以很难通过购买各种证券来实现分散风险的目的。证券投资基金因其能够对投资者的资金进行集中式管理,进而可以购买各种证券来分散风险,从而受到了中小投资者的青睐与追捧。利用证券投资基金,中小投资者便可以实现只用一小部分资金就能够买到相对风险低、收益高的证券,并降低自身购买证券时的风险的目的。

根据证券投资基金的投资方式,其具有以下几点特征。

1. 3. 1 信息透明,制度严格

21 世纪是一个信息化的社会,不仅信息技术发达且获取信息的渠道多种多样,因此投资者可以利用网络访问各种基金网站,并从中快速、全面、准确、大量的获取各种基金的净值、现值等信息,以及各基金公司的财务报告和所收获利益等关键性数据。开放式基金组织通常在一个交易日便会公布一次基金净值,而封闭式基金组织一般每周公布一次基金净值,这样就使得证券投资基金具有信息公开、透明的特征。同时,证券投资基金还具有制度严格的特征。因为证券投资基金监管人不但对有损于投资者利益的行为进行严格的控制与打击,而且制定了切实可行的管理规章制度及惩罚机制,进而对相关人员的不良违法行为进行约束与管理。[6]

1. 3. 2 专业经营,理财集中

由于中小投资者来自于不同行业,所具备的专业知识也各不相同,因而他们不可能全都具备金融学中投资方面的专业知识,也不可能有太多的时间与精力去对证券等各种理财产品进行研究。因此,为了满足自身投资理财的需求,他们便选择将自己的投资基金交给专业基金经理人去管理。证券投资基金具有积少成多的基金规模,理财相对集中,且常常能够将资金规模所具有的优势发挥出来,从而有效降低投资运营的操作成本。此外,由于基金经理人在收集有关信息方面拥有得天独厚的优势,因而其可以更好地运用自己的专业知识来运营证券,即证券投资基金经营更加专业,最终达到合作双赢的目标。

1. 4 证券投资基金的功能

1. 4. 1 专业理财

证券投资基金是将投资人的资金进行集中之后,再委托给专业的基金管理公司来进行运作。基金管理公司通过聘请专业的、经验丰富的证券分析专家来负责收集与分析宏观、微观信息,并按照一定的方法和决策程序,制定出各种分散风险投资组合的方案,然后在此基础上,采用各种资金投资组合技术进行投资操作。整个投资运作过程不仅拥有一套完整的理论依据和程序,而且有专家全程指导,因此证券投资基金是一种专业的投资理财方式。[7]

1. 4. 2 直接融资

与银行等间接融资机构不同,证券投资基金是直接融资的。它通过将市场中闲散的资金集中起来用于购买有价证券,并将储蓄资产直接转换为产业资金,从而有效地推动了实体经济的发展与壮大。伴随现代化建设的需要、企业的不断发展壮大、社会化生产的加剧以及经济规模化的不断扩大,单一企业所需要的资本也会变得越来越大。然而,由于受各种社会环境因素的影响以及资本负债率的严重制约,导致一些企业的资金非常有限,进而直接产生对巨大资金的需求。另外,随着市场经济的迅速发展,人们所拥有的财富也越来越多,促使人们开始考虑如何处置自己手中积蓄的资产,以防止这些资产不遭到贬值。选择银行,会面临通货膨胀的威胁; 选择投资于高风险、高收益的股票市场,若没有足够专业的知识与技术支持,也没有公开、透明的信息为依据,往往会以赔钱而收场。综合各种理财产品,证券投资基金以其风险相对较低、收益相对较高而逐渐成为广大投资者进行理财的对象。直接融资的证券投资基金,从某种角度而言,可以说它顺应了中小投资群众对基金的需求,同时通过集中市场上分散的资产,来促进经济产业的发展,并为实体经济创造源源不断的资金来源,进而直接支持社会经济发展规模的不断壮大。[8]

2 国外证券投资基金研究现状分析

2. 1 对价值投资理论的研究

通常情况下,对未来各期现金流量通过某一利率折现后的现值的判断,其实就是判断一个投资项目是否具有投资价值。其中最著名的判断方法就是DDM2,利用这一模型计算出净现值并与0 进行比较,若大于,则表明所有预期的现金流入净现值之和大于投资成本,即购买这种证券能够盈利;相反则小于投资成本,即购买这种证券会亏损。之后,有人对这一模型进行了改进,使得这一模型更加细致化,发挥的作用也更巨大。

2. 2 对价值投资的实证研究

国外两位学者通过综合美国三大证券交易所股票的市场盈利与市场价格比值和股票的账面价值与市场价值的比值,对价值投资进行了系统性的研究。他们对1977—1997 年这段时期内世界上主要的证券交易市场进行了统计与分析,并发现绝大部分价值股的回报率都超过了成长股,大约高出成长股平均6% 。在新兴市场上,从股票的账面价值与市场价值的角度来看,大约有75% 的市场都取得了超额收益。[9]

3 国内证券投资基金研究现状分析

3. 1 对价值投资的验证性研究

一位学者通过借鉴国外股票价值评估的理论与方法,对国内的证券投资基金的投资价值进行了一定研究。它的研究不仅验证了中国股市是否遵循价值投资理论和投资策略,而且验证了中国证券投资基金是否真正遵循价值投资理论。同时,这位学者对造成这一现象的内、外部因素也进行了分析。在证券投资基金市场中,市场的净值比率与持有证券投资基金的股票比率之间呈现出明显的负相关比例,这与国外学者对投资价值的认识截然不同。

3. 2 对投资价值评价体系的研究

我国对投资价值体系的研究学者比较多。其中一位学者在其研究中将中国证券投资基金评价体系分为业绩评价和结构评价两方面。业绩评价在收益能力方面又细分为夏普指数、特雷诺指数等评价指标; 结构评价分为内部结构和外部结构,内部结构包括现金流量、投资周转率和资产结构等,外部结构包括基金费用和基金的规模。另一位学者从价值投资的基本理论出发,研究了价值投资理论在中国证券投资基金市场中的适用性。[10]

3. 3 对投资价值比较型的研究

我国某学者在对证券投资基金中的投资价值进行比较研究时,将一个母基金划分为具备杠杆效应的份额和固定收益的份额两种类型,同时选取证券市场现存证券投资分级基金运用夏普指数、特雷诺指数等指标对其近6 个月业绩进行了对比分析,对其抵抗风险能力、盈利能力等进行了绩效评估,从而得出了一系列研究资料,这就为中小投资者的投资决策提供了必要的数据参考与依据。另外,还有部分学者运用投资组合收益、无风险利率、投资组合系统风险等指标对开放式基金与封闭式基金以及投资基金在盈利等方面的能力进行了实证性研究,最终得出理论上开放式基金在资金结构配置、投资风险控制等方面占据先天优势,但在实证研究过程中却没有表现出这种优势,由此学者们给出了自己的意见和看法。

总之,随着我国证券投资基金产业的不断发展,以及人们对其研究的不断深入,相信我国证券投资基金行业一定会快速进入一个新的发展阶段。

4 提高我国证券投资基金投资价值的有效对策

4. 1 监管方面的对策

4. 1. 1 构建市场多层次监管模式

自证券投资基金产生之日起,我国便对其市场中的监管模式进行不断的改进与完善。市场监管模式的严格与否,将直接决定证券投资基金投资价值的确定,而基金投资价值的确定标准之一就是估算基金的净值。只有具备一套完整的估值方法和监管模式,才能确保估值的准确性,进而准确确定出证券投资基金的投资价值。为达到以上目标,监管部门必须严格制定出适应的约束条件,以防止由虚假评估而造成的基金投资价值虚高。[11]

不同的基金具有不同的投资价值。随着基金产品类型的不断创新和销售方式的多元化,使得不同的营销方式也会对证券投资基金的投资价值产生影响,同时也加大了证券市场的监管难度。面对日益复杂的市场环境,要想实现对证券市场的严格、有效监管,提高证券投资基金的投资价值,就必须构建市场多层次监管模式,并要求各部门之间工作相互协调。

4. 1. 2 强化社会舆论监督作用

证券投资基金信息的透明性对证券市场来说是一个非常重要的环节,因为透明的信息不仅有利于投资者自身的利益,而且能够净化当前市场中的暗箱操作。在这一环节中,社会舆论能够发挥出很好的监督作用。基于此,监管部门应制定出适合媒体等发挥舆论监督作用的机制,以此来提升信息披露的准确性、有效性、实用性和真实性。[12]

4. 1. 3 完善投资者权益保护相关的法律法规

目前,我国现有投资者合法权益保护法尚不够完善和规范,且以往的投资者利益保护只涉及公司法和证券法,这已无法适应与满足当前证券市场及广大投资者的需求。因此,必须对现有投资者合法权益保护相关的法律法规进行改进与完善,将分散的保护条例整合成一套完整、规范的体系,以使其更好的发挥保护作用。制定一套专门针对投资者利益保护的、完善的法律法规,既能够吸引更多投资者进行长期投资,也有助于证券市场的健康发展。

4. 2 基金管理公司的对策

4. 2. 1 注重专业人才培养

年轻,工作经验不足,缺乏专业的人才是我国现阶段基金经理人方面存在的主要问题。由于基金经理人在证券投资经营过程中发挥着核心作用,所以其专业水平、投资风格、选股能力、投资策略等都会直接影响到其所在公司和基金的投资价值。基金经理人的频繁流动对基金公司的业绩也会产生重要的影响,流动性越大,其对整个行业带来的不稳定风险也就越大。由于我国在证券投资基金方面的人才培养没有与时俱进,没有及时制定出有效的专业人才培养策略,从而导致人才的培养与证券投资基金行业的发展脱节。因此,基金管理公司应重视对专业人才的培养,通过建立有效的培养机制,采取先进的培养方法,加大对专业人才的培养力度,以为国家、为证券市场提供更多、更优秀的专业技术人才。[13]

4. 2. 2 建立健全基金管理公司内部机制

建立健全基金管理公司内部机制,首先应对股东大会进行改革与完善,将大股东引入其中,从而激发投资人行使自身应有权力的积极性,提高基金管理公司内部的监管效率。同时,设立投票代理权,将股东的投票权分散给其他代理人,由这些代理人来集中行使监管权力,从而建立起基金公司内部制衡机制。借鉴国外成功经验,积极发挥独立董事的作用,改进董事会对证券投资基金的管理结构,改进托管人制度,提升法律在托管人选择中的地位,将竞争机制引入到托管行业当中。通过这一系列的改革,必定会建立较为完善的基金管理公司内部机制。

4. 3 对投资者的对策

4. 3. 1 转变投资观念

经实践证明,传统的价值投资理论能够带来超额收益,所以投资者应引起对其的重视。但由于理论与实践存在一定的差异,因此在实际的投资过程中,投资者应注重保护自己的合法权益。只有同时兼顾各方面因素,才能有效避免投资的失败。投资者应综合考虑自身的经济实力、投资知识水平、心理承受能力和时间等各方面重要因素,并随着时代的发展而积极转变投资观念,在进行投资前,根据各种情况综合考虑,最终确定适合自己的投资产品类型。[14]

4. 3. 2 加强证券投资理论学习,提高风险评估能力

作为投资者,最关心的问题就是基金的投资回报率。因此,为了准确估计出基金的回报率,要求投资者必须加强对证券投资理论的学习,并不断提高风险评估的能力。首先,利用现代化信息技术和网络随时关注各个基金公司和各个基金网站的基金净资产报告,以周为单位统计出各个基金公司的净值和累计净值。其次,通过相关机构的培训或自主学习等方式,来不断更新与充实自己的证券投资知识,在投资过程中逐渐积累经验,以不断提高自身对风险的评估能力。此外,投资者在投资前应明确自己投资的目的,对自己拥有可支配的资产进行合理配置,同时还要保持一个良好的心态,利用自己的知识和经验对市场上的舆论进行理性分析,选择一个优秀的基金公司,对当前或今后一段时期内的经济情况进行大致的判断,对市场的冷热程度进行预测。[15]

5 总结