管理心理学(题型)

管理心理学(题型)（5篇）

1.管理心理学(题型) 篇一

这是按照上一届的按题型整理的重点，大部分跟我们的重点一样，其中红色字体的是上一届有我们没有的部分。

一、选择题

1、现代物业管理起源的时期

2、物业的基本组成部分

3、业主、业主大会、业主委员会职责与权

利

4、前期物业合同签订主体

5、装修过程中应提供的材料

6、装修人员申报登记所提供的材料

7、房屋日常养护的基本内容

8、物业管理与服务基本内容

9、物业企业的资质管理（主要是资质标准）

10、维修基金的使用范围

11、小区物业管理的重难点

12、示范物业小区考评标准、物业费标

准

13、城市社区有哪些组织（城市社区管

理体制）

14、物业管理市场的构成（基本知识、供需主体）

15、物业服务企业组织形式及其适用

标准

16、物业管理用房的配置主体

17、装修应该经谁来批准？（装修合同的批准主体是谁？）

二、多选题

1、物业管理运行机制与组织模式

2、首次业主大会召开的条件

3、物业管理日常服务的基本内容

4、维修基金的主要来源

三、简答题

1、业主、业主大会、业主委员会职责与权

利

2、物业服务成本的基本内容

3、物业管理招投标过程

4、建立维修基金的原因、如何筹集和使用

维修基金

5、住宅小区物业管理基本环节及主要内容

6、装修申请提交的材料

四、案例分析

1、哪些人参加业委会投票（我们的重点里

没有）

2、安全注意义务（我们的重点里没有）

五、问答（论述）

1、建筑物区分所有权的基本内容

2、业主、业主大会、业主委员会职责与权

利

3、物业服务企业与其他机构的关系

4、物业服务企业的权利与义务

5、邀标的基本情况

6、小区物业管理的重难点

7、我国城市社区组织有哪些？

8、特约服务费的收取原则

六、计算题——物业费(ppt上有，很简单)

我们的重点里没有列在上面的内容：

1、物业管理的概念

2、物业费用的缴纳主体

3、完损等级评定(老师说会出大题)

4、车辆管理存在的问题

5、物业服务公司的资质管理（简答题）

6、物业管理的重点与难点（大题）

7、城市社区管理体制（选择题）

2.发展与教育心理学提纲及考试题型 篇二

1、发展与教育心理学是一门怎样的学科？P32、心理学研究方法P19-223、怎样成为专家型教师？P29-30

第二章

1、心理发展的关键期P45表2-1

2、皮亚杰认知发展阶段理论P51-56

3、维果斯基认知发展理论P57-58

4、埃里克森人格发展理论P63-66

5、皮亚杰道德发展理论P67-69

6、科尔伯格道德发展阶段理论P70-73

第三章

1、新生儿的无条件反射P83拓展阅读

2、儿童注意力发展P97-99

3、儿童言语发展P105-1074、感觉统合失调P109拓展阅读

5、促进儿童注意力发展P116-119

6、促进儿童思维发展P121-122

7、促进儿童语言发展P124

第四章

1、托马斯和奇斯提出的8个婴儿气质维度P130-1312、儿童自我意识的发展P135-139

3、儿童的害怕情绪P141

4、儿童的情绪调节P147

5、安斯沃斯婴儿依恋类型的划分P153

6、儿童同伴关系的发展P155

7、培养儿童良好的自控能力P161

8、促进儿童情绪发展P164-166

第五章

1、经典性条件反射（巴甫洛夫）P174-1762、联结主义学习理论（桑代克）P177三律

3、操作性条件反射（斯金纳）P180-184

4、观察学习的类型、过程P187；观察学习的行为强化模式P188

6、顿悟学习实验P1917、认知发现学习的定义P193；发现式

教学的基本步骤P1948、奥苏泊尔对学习类型的划分P196；成就动机P298；讲授教学模式P198

9、加涅的信息加工学习理论的学习过程P200；学习结果分类P201；教学设计P202-20310、人本主义学习理论P205-208

11、建构主义学习理论P208-215

第六章

1、韦纳归因理论P228-2302、班都拉自我效能感理论P231-233

3、马斯洛的需要层次理论P235-237

4、激发学习动机

期末考试题型：

一、单选题（10题，共10分）

二、多选题（5题，共10分）

三、简答题（5题，共30分）

四、材料分析题（1题，共30分）

3.管理心理学(题型) 篇三

(1)详细阅读，弄清题意，尽可能获取解题信息;

(2)不需要计算与本题要求无关的问题，计算多了难免会出错，而且还会浪费宝贵的时间;

(3)按步骤解题。阅卷时是按步骤给分的，做对哪一步就给哪一步的分数，即使最终答案是错的，但得分可能仍然较大;反之，如果没有中间步骤，只有一个错的最终答案就不能得分;

(4)尽量写出计算公式。有些题目要求写出公式，不写公式会扣分。对于没有要求写公式的题目，如果计算错误又没写计算公式，当然不能得分，但写对计算公式，即使计算错误，一般也能得到部分分数。另外如果写出了计算公式，数字代入错误的可能性也会降低。

因为本质上，考试就是做一套题，通过做题，可以帮助您正确、全面理解知识点。做题时，建议大家多归纳总结、争取举一反三。对于做错的题目要引起足够的重视，最好单独整理在一起，以备反复演练。对于有疑问的题目，一定要先自己消化一下，通过自己反复思考得出正确结论，这样记得更加牢固。理解不了的，还可以到答疑板上提问，通过和答疑老师的直接互动，相信您可以将知识点理解得更加透彻。

计算分析题答题要求：

本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

综合题答题要求：

4.管理心理学(题型) 篇四

这类题型出现在《企业管理咨询实务》科目中，主要考查考生对多个知识点或者单个知识点的各个侧面的全面理解、分析判断、掌握和运用能力，要求凡是正确的选项都人选，有一个题干和5个备选项，但有两个以上是正确的，且至少有一个是错误的，可采用比较法、排除法，

〖管理咨询师学习经验〗管理咨询师考试各类题型应试技巧(多选)

，

多选题要注意选择比较有把握的选项，难以确定的选项尽量不要选择。阅卷判分的原则是选择正确的，即便不全，选对l项得0.5分，全部正确得2分，但如果多选了错误的选项，则得0分。

5.管理心理学(题型) 篇五

适用专业及层次：会计学(财务会计方向)和金融(金融与财务方向)、专科；

资料整理于2020年10月19日，收集了2010年1月至2020年1月中央电大期末考试的全部试题及答案。

一、单项选择题库 按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是(A)。[2013年1月试题]A.出资者 按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是(D)。[2014年1月试题]D.出资者 按照我国法律规定，股票不得(B)。[2014年1月试题]B.折价发行 按照我国法律规定，股票不得(B)。[2014年7月试题]B.折价发行 不属于年金收付方式的有(C)。[2010年1月试题]C.开出支票足额支付购入的设备款 产权比率为3/4，则权益乘数为(B)。[2010年7月试题]B.7/4 筹资风险，是指由于负债筹资而引起的(D)的可能性。[2011年1月试题]D.到期不能偿债 出资者财务的管理目标可以表述为(B)。[2012年7月试题]B.资本保值与增值 存货周转次数是一定时期内企业(B)与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。[2015年1月试题]B.主营业务总成本 存货周转次数是一定时期内企业(B)与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。[2016年1月试题]B.主营业务总成本 存货周转率是一定时期内企业(B)与存货平均余额的比率，用来反映企业的存货周转能力，即公司在购、产、销之间的经营协调能力。[2019年1月试题]B.营业成本 存货周转率是一定时期内企业(B)与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。[2017年1月试题]B.营业成本 当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则总杠杆系数应为(B)。[2014年1月试题]B.2.25 当经营杠杆系数是1.5，财务杠杆系数是2.5时，则总杠杆系数应为(C)。[2015年7月试题]C.3.75 当利息在一年内复利两次时，其实际利率与名义利率之间的关系为(B)。[2010年7月试题]B.实际利率大于名义利率 定额股利政策的“定额”是指(A)。[2010年1月试题]A.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(A)。[2011年1月试题]A.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(A)。[2012年7月试题]A.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(A)。[2013年1月试题]A.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(B)。[2016年1月试题]B.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(B)。[2019年1月试题]B.公司每年股利发放额固定 定额股利政策的“定额”是指(B)。[2020年1月试题]B.公司每年股利发放额固定 对现金持有量产生影响的成本不涉及(D)。[2016年7月试题]D.储存成本 对于财务与会计管理机构分设的企业而言，财务经理的主要职责之一是(D)。[2015年7月试题]D.进行负责筹资决策 根据某公司2016年的财务资料显示，营业成本为274万元，存货期初余额为45万元，期末余额为53万元，该公司2016年的存货周转率为(C)次。[2017年6月试题]C.5.59 根据某公司2016年的财务资料显示，营业收入为398万元，应收账款期初余额为93.7万元，期末余额为84.7万元，该公司2016年的应收账款周转率为(C)次。[2020年1月试题]C.4.46 公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是(A)。[2018年7月试题]A.公司与股东之间的财务关系 公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是(A)。[2019年1月试题]A.公司与股东之间的财务关系 公司向股东分派股利，应按照一定的顺序进行，按照我国《公司法》的有关规定，利润分配的第一步应该为(A)。[2019年7月试题]A.计算可供分配的利润 公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下不属于影响股利政策的因素的是(D)。[2017年1月试题]D.公司收账方针 公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下不属于影响股利政策的因素的是(D)。[2017年6月试题]D.公司收账方针 股东财富最大化目标的多元化和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B)。[2010年7月试题]B.所有权与经营权的分离 股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总存有差异，其差异源自于(B)。[2010年1月试题]B.所有权与经营权的分离 股票股利的不足主要是(A)。[2012年1月试题]A.稀释已流通在外股票价值 股票股利的不足主要是(A)。[2013年1月试题]A.稀释已流通在外股票价值 股票投资的特点是(B)。[2014年1月试题]B.股票投资属于权益性投资 关于存货ABC分类管理描述正确的是(B)。[2016年1月试题]B.B类存货金额一般，品种数量相对较多 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为(B)。[2012年7月试题]B.36 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为(B)。[2013年1月试题]B.36 假定某公司普通股预计支付股利为每股1.8元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为(B)。[2013年7月试题]B.36 假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为(D)元。[2018年1月试题]D.50 假定某公司普通股预计支付股利为每股2.5元，每年股利预计增长率为10%，必要收益率为15%，则普通股的价值为(D)元。[2018年7月试题]D.50 净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强、最具有代表性的指标。下列途径中难以提高净资产收益率的是(C)。[2013年1月试题]C.加强负债管理，降低资产负债率 两种股票完全负相关时，把这两种股票合理地组合在一起时(D)。[2011年7月试题]D.能分散全部风险 每年年底存款1 000元，求第3年末的价值，可用(D)来计算。[2015年1月试题]D.年金终值系数 每年年底存款1 000元，求第3年末的价值，可用(D)来计算。[2016年1月试题]D.年金终值系数 每年年底存款1 000元，求第3年末的价值，可用(D)来计算。[2019年1月试题]D.年金终值系数 每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用(D)来计算。[2012年7月试题]D.年金终值系数 每年年底存款100元，求第5年末的价值，可用(D)来计算。[2013年7月试题]D.年金终值系数 每年年底存款2 000元，求第10年末的价值，可用(D)来计算。[2014年1月试题]D.年金终值系数 每年年底存款2 000元，求第10年末的价值，可用(D)来计算。[2016年7月试题]D.年金终值系数 每年年末存人银行10 000元，利息率为6%，在计算5年后的本利和时应采用(B)。[2011年1月试题]B.年金终值系数 某公司200×年应收账款总额为450万元，必要现金支付总额为200万元，其他稳定可靠的现金流入总额为50万元。则应收账款收现保证率为(A)。[2010年1月试题]A.33% 某公司从银行借款1 000万元，年利率为10%、偿还期限5年，银行借款融资费用率3%，所得税率为25%，则该银行借款的资本成本为(C)。[2017年6月试题]C.7.73% 某公司发行 年期，年利率为8%的债券2 500万元，发行费率为2%，所得税为 25%，则该债券的资本成本为(D)。[2016年7月试题]D.6.12% 某公司发行5年期，年利率为10%的债券2 500万元，发行费率为3%，所得税为25%，则该债券的资本成本为(A)。[2013年1月试题]A.7.73% 某公司发行5年期，年利率为10%的债券3 000万元，发行费率为3%，所得税为30%，则该债券的资本成本为(B)。[2010年1月试题]B.7.22% 某公司发行5年期，年利率为12%的债券2 500万元，发行费率为3.25%，所得税为25%，则该债券的资本成本为(A)。[2013年7月试题]A.9.30% 某公司发行5年期，年利率为8%的债券2 500万元，发行费率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为(D)。[2018年1月试题]D.6.12% 某公司发行5年期，年利率为8%的债券2 500万元，发行费率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为(D)。[2018年7月试题]D.6.12% 某公司发行面值为1 000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为(C)元。[2011年1月试题]C.1 035 某公司发行面值为1 000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为(C)元。[2012年7月试题]C.950 某公司发行面值为1 000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为(C)元。[2014年7月试题]C.949.96 某公司发行面值为1，000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%，其发行价格为(C)元。[2011年7月试题]C.1 035 某公司发行面值为10 000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为(C)元。[2016年1月试题]C.9 000 某公司近年来经营业务不断拓展，目前处于成长阶段，预计现有的生产经营能力能够满足未来10年稳定增长的需要，公司希望其股利与公司盈余紧密配合。基于以上条件，最为适宜该公司的股利政策是(C)。[2019年7月试题]C.定率股利政策 某公司普通股目前的股价为10元/股，融资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该股票的资本成本为(D)。[2019年7月试题]D.25.39% 某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为(C)。[2012年1月试题]C.1.5 某公司全部债务资本为100万元，负债利率为10%，当销售额为100万元，息税前利润为30万元，则财务杠杆系数为(C)。[2013年7月试题]C.1.5 某啤酒厂商近年来收购了多家啤酒企业，则该啤酒厂商此投资策略的主要目的为(C)。[2010年7月试题]C.实现规模经济 某企业单位变动成本5元，单价8元，固定成本2 000元，销量600元，欲实现利润400元，可采取措施(D)。[2018年7月试题]D.提高售价1元 某企业的存货周转期为60天，应收账款周期为40天，应付账款周期为50天，则该企业的现金周转期为(B)。B.50天 某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，平均存货期限为70天，则该企业的现金周转期为(B)。[2011年1月试题]B.110天 某企业规定的现金折扣为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是(A)元。[2019年1月试题]A.9 800 某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是(A)元。[2016年1月试题]A.9 800 某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是(A)元。[2017年6月试题]A.9 800 某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，某客户从该企业购入原价为10 000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是(A)元。A.9 800 某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20，n/30”，一客户从该企业购人原价为10 000元的原材料，并于第15天付款，该客户实际支付的货款是(D)元。[2010年7月试题]D.9 800 某企业去年的销售净利率为5.73%，总资产周转率为2.17%；

今年的销售净利率为4.88%。总资产周转率为3%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为(A)。[2018年1月试题]A.上升 某企业去年的销售利润率为5.73%，总资产周转率为2.17%；

今年的销售利润率为4.88%。总资产周转率为2.88%。若两年的资产负债率相同，今年的净资产收益率比去年的变化趋势为(A)。[2014年1月试题]A.上升 某企业资本总额为2 000万元，负债和权益筹资额的比例为2：3，债务利率为12%，当前销售额1 000万元，息税前利润为200万元，则财务杠杆系数为(C)。[2010年7月试题]C.1.92 某企业资产总额为1 000万元，负债和权益的筹资额的比例为2：3，债务利率为10%，当前销售额为1 500万元，息税前利润为200万元时，则财务杠杆系数为(B)。[2014年1月试题]B.1.25 某企业资产总额为2 000万元，负债和权益的筹资额的比例为2：3，债务利率为10%，当前销售额为1 500万元，息税前利润为200万元时，则财务杠杆系数为(B)。B.1.67 某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10 000元，分5次付清，假设年利率为5%，则该项分期付款相当于现在一次性支付(C)元。[2019年7月试题]C.43 295 某人目前向银行存入1 000元，银行存款年利率为2%，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出(B)元。[2020年1月试题]B.1 104.1 某投资方案，当贴现率为16%时，其净现值为38万元，当贴现率为18%时，其净现值率为－22万元、该方案的内部收益率(C)。[2020年1月试题]C.介于16%与18%之间 某投资方案的年营业收人为20 000元，年付现成本为12 000元，年折旧额为3 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2020年1月试题]C.6 750 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为 6 000 元，年折旧额为 1 000 元，所得税率为 25%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2016年7月试题]C.3 250 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2015年7月试题]C.3 250 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2019年7月试题]C.3 250 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为(D)元。[2013年1月试题]D.3 250 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2012年1月试题]C.3 010 某投资方案的年营业收入为10 000元，年付现成本为6 000元，年折旧额为1 200元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为(C)元。[2014年1月试题]C.3 330 某投资方案贴现率为14%时，净现值为6.12，贴现率为16%时，净现值为－3.17，则该方案的内含报酬率是(B)。[2011年1月试题]B.15.32% 某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12；

贴现率为18%时，净现值为－3.17，则该方案的内含报酬率为(C)。[2012年7月试题]C.17.32% 某投资方案贴现率为9%时，净现值为3.6；

贴现率为10%时，净现值为－2.4，则该方案的内含报酬率为(A)。[2014年7月试题]A.9.6% 某投资方案贴现率为9%时，净现值为3.6；

贴现率为10%时，净现值为－2.4，则该方案的内含报酬率为(A)。[2018年7月试题]A.9.6% 某投资方案预计新增年销售收入300万元，预计新增年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年营业现金流量为(B)。[2011年1月试题]B.139万元 某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为(B)。[2013年7月试题]B.140万元 某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为(B)。[2015年1月试题]B.140万元 某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1.35。则该项目净现值为(B)。[2019年1月试题]B.140万元 某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为 14%，则该项目的必要报酬率为(B)。[2016年7月试题]B.16% 某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为 14%，则该项目的必要报酬率为(B)。[2017年6月试题]B.16% 某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均市场报酬率为 16%，则该项目的必要报酬率为(B)。[2013年1月试题]B.19% 某项目的贝塔系数为1.5，无风险收益率为10%，所有项目平均市场收益率为 14%，则该项目的必要报酬率为(B)。[2017年1月试题]B.16% 某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为(A)。[2015年7月试题]A.20 某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为0.5元，则该股票的市盈率为(A)。[2016年7月试题]A.20 某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为2元，则该股票的市盈率为(C)。[2018年1月试题]C.5 某种股票为固定成长股票，股利年增长率6%，预计第一年的股利为8元/股，无风险收益率为10%，市场上所有股票的平均收益率为16%，而该股票的贝塔系数为1.3，则该股票的内在价值为(B)元。[2019年7月试题]B.67.8 目前企业的流动比率为120%，假设此时企业赊购一批材料，则企业的流动比率将会(B)。[2019年7月试题]B.降低 普通股筹资具有的优点是(B)。[2015年1月试题]B.增加资本实力 普通股每股收益变动率相对于息税前利润变动率的倍数，表示的是(C)。[2019年1月试题]C.财务杠杆系数 普通股融资的优点是(D)。[2017年6月试题]D.有利于维持公司长期稳定的发展 普通股融资具有的优点是(B)。[2018年1月试题]B.增加资本实力 普通年金又称(B)。[2011年7月试题]B.后付年金 普通年金终值系数的倒数称为(B)。[2012年1月试题]B.偿债基金系数 普通年金终值系数的倒数称为(B)。[2014年7月试题]B.偿债基金系数 普通年金终值系数的倒数称为(B)。[2019年1月试题]B.偿债基金系数 企业财务管理目标的最优表达是(C)。[2012年1月试题]C.股东财富最大化 企业财务管理目标的最优表达是(C)。[2017年1月试题]C.股东财富最大化 企业财务管理目标的最优表达是(C)。[2017年6月试题]C.股东财富最大化 企业财务管理目标的最优表达是(C)。[2019年1月试题]C.股东财富最大化 企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(A)。[2015年7月试题]A.考虑了时间价值因素 企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(A)。[2016年1月试题]A.考虑了时间价值因素 企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是(A)。[2016年7月试题]A.考虑了时间价值因素 企业经营者同其所有者之间的财务关系反映的是(B)。[2015年1月试题]B.经营权与所有权关系 企业留存现金的原因，主要是为了满足(C)。[2014年7月试题]C.交易性、预防性、投机性需要 企业留存现金的原因，主要是为了满足(C)。[2015年7月试题]C.交易性、预防性、投机性需要 企业留存现金的原因，主要是为了满足(C)。[2018年1月试题]C.交易性、预防性、投机性需要 企业同其所有者之间的财务关系反映的是(A)。[2011年1月试题]A.经营权与所有权的关系 企业向银行借人长期款项，如若预测市场利率将上升，企业应与银行签订(B)。[2010年7月试题]B.固定利率合同 企业以除销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣条件是(8/10，5/20，N/30)，则下面描述正确的是(C)。[2017年1月试题]C.客户只要在10天以内付款就能享受到 8% 的现金折扣优惠 企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣政策是(8/10，5/20，N/30)，则下面描述正确的是(C)。[2018年1月试题]C.客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠 企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10/10，5/30，N/60)，则下面描述正确的是(D)。[2013年1月试题]D.客户只要在10天以内付款就能享受到10%的现金折扣优惠 企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(10/10，5/30，N/60)，则下面描述正确的是(D)。[2013年7月试题]D.客户只要在10天以内付款就能享受到10%的现金折扣优惠 企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的信用条件是(8/10，5/20，N/30)，则下面描述正确的是(C)。[2014年1月试题]C.客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠 如果一笔资金的现值与将来值相等，那么(C)。[2017年1月试题]C.折现率一定为0 如果一笔资金的现值与将来值相等，那么(C)。[2018年7月试题]C.折现率一定为0 若净现值为负数，表明该投资项目(C)。[2011年7月试题]C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 若净现值为负数，表明该投资项目(C)。[2017年6月试题]C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行 使资本结构达到最佳，应使(B)达到最低。[2015年7月试题]B.综合资本成本 使资本结构达到最佳，应使(B)达到最低。[2016年1月试题]B.综合资本成本 使资本结构达到最佳，应使(B)达到最低。[2018年7月试题]B.加权平均资本成本 是指公司在安排流动资产额时，只安排正常生产经营所需的资产投入，而不安排或很少安排除正常需要外的额外资产。[2018年7月试题]B.冒险的投资政策 调整企业的资本结构时，不能引起相应变化的项目是(B)。[2011年7月试题]B.经营风险 投资决策的首要环节是(B)。[2010年7月试题]B.估计投入项目的预期现金流量 投资决策中现金流量，是指一个项目引起的企业(C)。[2010年1月试题]C.现金支出和现金收入增加的数量 息税前利润变动率相对于销售额变动率的倍数，表示的是(C)。[2015年7月试题]C.经营杠杆系数 下列本量利表达式中错误的是(A)。[2011年7月试题]A.利润＝边际贡献一变动成本一固定成本 下列财务比率中，反映营运能力的是(C)。[2012年7月试题]C.存货周转率 下列财务比率中，反映营运能力的是(C)。[2016年7月试题]C.存货周转率 下列财务比率中，反映营运能力的是(C)。[2017年6月试题]C.存货周转率 下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是(C)。[2014年7月试题]C.银行借款 下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是(A)。[2019年7月试题]A.产值最大化 下列各项中，可用于计算营运资本的算式是(C)。[2019年7月试题]C.流动资产总额一应付账款总额 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是(D)。[2016年1月试题]D.营业现金净流量 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是(D)。[2018年1月试题]D.营业现金净流量 下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是(D)。[2020年1月试题]D.营业现金净流量 下列各项中不属于投资项目“初始现金流量”概念的是(D)。[2017年1月试题]D.营业现金净流量 下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是(B)。[2015年7月试题]B.定额股利政策 下列股利政策中，可能会给公司造成较大的财务负担的是(B)。[2018年1月试题]B.定额股利政策 下列经济活动会使企业速动比率提高的是(A)。[2011年1月试题]A.销售产品 下列有价证券中，流动性最强的是(A)。[2016年1月试题]A.上市公司的流通股 下列证券种类中，违约风险最大的是(A)。[2010年1月试题]A.股票 下面对现金管理目标的描述中，正确的是(A)。[2012年1月试题]A.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 下面对现金管理目标的描述中，正确的是(A)。[2014年1月试题]A.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 下面对现金管理目标的描述中，正确的是(A)。[2017年1月试题]A.现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡 下面对现金管理目标的描述中，正确的是(A)。[2020年1月试题]A.现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡 下面对现金管理目标的描述中，正确的是(D)。[2015年1月试题]D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 下述有关现金管理的描述中，正确的是(D)。[2012年7月试题]D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 下述有关现金管理的描述中，正确的是(D)。[2013年7月试题]D.现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指(C)。[2015年1月试题]C.优先分配股利权 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指(C)。[2016年7月试题]C.优先分配股利权 相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指(C)。[2019年1月试题]C.优先分配股利权 一般情况下，根据风险收益均衡观念，各筹资方式下的资本成本由大到小依次为(A)。[2011年7月试题]A.普通股、公司债券、银行借款 以下不属于权益融资的是(D)。[2017年6月试题]D.发行债券 以下不属于吸收直接投资的优点是(D)。[2017年1月试题]D.不利于社会资本的重组 以下指标中可以用来分析短期偿债能力的是(B)。[2011年7月试题]B.速动比率 营运资本一般具有的特点是(A)。[2020年1月试题]A.流动性强 应收账款周转次数是指(C)与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。[2013年7月试题]C.赊销净额 应收账款周转次数是指(C)与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。[2014年7月试题]C.赊销净额 应收账款周转次数是指(C)与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。[2015年7月试题]C.赊销净额 应收账款周转次数是指(C)与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。[2018年7月试题]C.赊销净额 应收账款周转次数是指(C)与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程度的大小。[2012年1月试题]C.赊销净额 优先股的“优先”指的是(B)。[2012年1月试题]B.在企业清算时，优先股股东优先于普通股股东获得补偿 与其他短期融资方式相比，下列各项属于短期融资券缺点的是(D)。[2019年7月试题]D.风险大 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(D)。[2012年1月试题]D.所有权与经营权的潜在分离 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(D)。[2013年7月试题]D.所有权与经营权的潜在分离 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(D)。[2014年7月试题]D.所有权与经营权的潜在分离 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(D)。[2018年1月试题]D.所有权与经营权的潜在分离 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是(D)。[2020年1月试题]D.所有权与经营权的潜在分离 与债务融资相比，普通股和优先股融资方式共有的缺点包括(B)。[2020年1月试题]B.融资成本高 在计算速动比率时，将存货从流动资产中剔除的原因不包括(D)。[2010年1月试题]D.存货的价值很高 在其他情况不变的条件下，折旧政策选择对筹资的影响是指(C)。[2010年1月试题]C.折旧越多，内部现金流越多，从而对外筹资量越少 在商业信用交易中，放弃现金折扣的成本大小与(D)。[2012年1月试题]D.折扣期的长短呈同方向变化 在使用经济订货量基本模型决策时，下列属于每次订货的变动性成本的是(C)。[2010年1月试题]C.订货的差旅费、邮费 在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现了风险投资与风险收益对等原则的是(C)。[2010年7月试题]C.固定股利支付率政策 在众多企业组织形式中，最重要的企业组织形式是(C)。[2011年7月试题]C.公司制 只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然(A)。[2014年7月试题]A.恒大于1 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是(D)。[2013年7月试题]D.剩余股利政策 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是(D)。[2015年1月试题]D.剩余股利政策 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是(D)。[2016年7月试题]D.剩余股利政策 主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是(D)。[2018年7月试题]D.剩余殷利政策 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种(A)。[2010年7月试题]A.预测成本 最佳资本结构是指(A)。[2015年1月试题]A.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 最佳资本结构是指(A)。[2017年1月试题]A.加权平均资本成本最低、公司风险最小、企业价值最大时的资本结构 最佳资本结构是指(D)。[2012年7月试题]D.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 最佳资本结构是指(D)。[2013年1月试题]D.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 最佳资本结构是指(D)。[2014年7月试题]D.加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 最佳资本结构是指企业在一定时期内，(D)。[2011年1月试题]D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构 二、多项选择题库 边际资本成本是指(ABD)。[2010年1月试题]A.资本每增加一个单位而增加的成本B.追加筹资时所使用的加权平均成本D.各种筹资范围的综合资本成本 财务管理目标一般具有如下特征(BC)。[2014年7月试题]B.战略稳定性C.多元性 财务管理目标一般具有如下特征(BC)。[2015年7月试题]B.战略稳定性C.多元性 财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括(ABCD)几个方面。[2017年6月试题]A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动 财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括(ABCD)几个方面。[2018年7月试题]A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动 财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括(ABCD)几个方面。[2019年1月试题]A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动 财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括(ABCD)几个方面。[2020年1月试题]A.投资活动B.融资活动C.日常财务活动D.利润分配活动 财务经理财务的职责包括(ABCDE)。[2012年1月试题]A.现金管理B.信用管理C.筹资D.具体利润分配E.财务预测、财务计划和财务分析 财务经理财务的职责包括(ABCDE)。[2013年1月试题]A.现金管理B.信用管理C.筹资D.具体利润分配E.财务预测、财务计划和财务分析 财务经理财务的职责包括(全选)。[2016年7月试题]A.筹资管理B.信用管理C.现金管理D.具体利润分配E.财务预测、财务计划和财务分析 采用低正常股利加额外股利政策的理由是(BD)。[2014年7月试题]B.使公司具有较大的灵活性D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收入，从而吸引住这部分投资者 采用获利指数进行投资项目经济分析的决策标准是(AD)。[2010年1月试题]A.获利指数大于或等于1，该方案可行D.几个方案的获利指数均大于1，指数越大方案越好 采用阶梯式股利政策的理由是(BD)。[2017年6月试题]B.做到了股利和盈余之间较好的配合D.使依靠股利度日的股东有比较稳定的收人，从而吸引住这部分投资者 采用现值指数进行投资项目经济分析的决策标准是(AD)。[2011年1月试题]A.现值指数大于或等于1，该方案可行D.几个方案的现值指数均大于1，指数越大方案越好 常见的财务报表分析方法有(ABCD)。[2019年1月试题]A.比较分析法B.比率分析法C.趋势分析法D.因素分析法 常见的财务报表分析方法有(全选)。[2017年1月试题]A.比较分析法B.比率分析法C.趋势分析法D.因素分析法 常见的股利政策的类型主要有(全选)。[2017年1月试题]A.定额股利政策B.定率股利政策C.阶梯式股利政策D.剩余股利政策 存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成(ABC)。[2013年7月试题]A.进货成本B.储存成本C.缺货成本 存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成(ABC)。[2014年1月试题]A.进货成本B.储存成本C.缺货成本 存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成(ABC)。[2015年1月试题]A.进货成本B.储存成本C.缺货成本 短期偿偾能力的衡量指标主要有(ACD)。[2011年7月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2012年7月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2013年1月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2013年7月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2014年1月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2015年1月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 短期偿债能力的衡量指标主要有(ACD)。[2016年7月试题]A.流动比率C.速动比率D.现金比率 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在(ABCD)。[2018年1月试题]A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在(ABCD)。[2019年1月试题]A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在(ABCD)。[2019年7月试题]A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险 对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在(全选)。[2017年1月试题]A.降低融资成本，加快现金周转B.提高销售能力C.改善财务报表D.规避应收账款的坏账风险 根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有(ABC)。[2017年1月试题]A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策 根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有(ABC)。[2019年1月试题]A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策 根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有(ABC)。[2020年1月试题]A.配合型融资政策B.激进型融资政策C.稳健型融资政策 根据资本资产定价模型可知，影响某项资产必要报酬率的因素有(ACD)。[2014年1月试题]A.无风险资产报酬率C.该资产风险系数D.市场平均报酬率 公司的融资种类有(ABCD)。[2020年1月试题]A.商业银行借款B.国家资金C.发行债券D.吸收股权私募基金 公司的融资种类有(全选)。[2017年1月试题]A.商业银行借款B.发行股票C.吸收天使基金D.发行债券 公司融资的目的在于(AC)。[2017年6月试题]A.满足生产经营和可持续发履需要C.满足资本结构调整的需要 公司债券筹资与普通股筹资相比(AD)。[2010年1月试题]A.普通股的筹资风险相对较低D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 股利无关论认为(ABD)。[2011年1月试题]A.股利支付与投资者个人财富无关B.股利支付率不影响公司价值D.投资人对股利和资本利得无偏好 股利无关论认为(ABD)。[2012年7月试题]A.投资人并不关心股利是否分配B.股利支付率不影响公司的价值D.投资人对股利和资本利得无偏好 股利无关论认为(BCD)。[2013年7月试题]B.股利支付率不影响公司的价值C.投资人并不关心股利是否分配D.投资人对股利和资本利得无偏好 股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是(AC)。[2015年1月试题]A.现金股利 C.股票股利 股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是(AC)。[2016年1月试题]A.现金股利 C.股票股利 固定资产投资决策应考虑的主要因素有(ABCD)。[2010年7月试题]A.项目的盈利性B.企业承担风险的意愿和能力C.项目可持续发展的时间D.可利用资本的成本和规模 固定资产折旧政策的特点主要表现在(ABCD)。[2011年1月试题]A.政策选择的权变性B.政策运用的相对稳定性C.政策要素的简单性D.决策因素的复杂性 关于风险和不确定性的正确说法有(ABCDE)。[2010年7月试题]A.风险总是一定时期内的风险B.风险与不确定性是有区别的C.如果一项行动只有一种肯定后果，称之为无风险D.不确定性的风险更难预测E.风险可通过数学分析方法来计算 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是(ABC)。[2010年7月试题]A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆越大B.在其他因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆趋近于1 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于0时，下列说法正确的是(AC)。[2014年7月试题]A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于O时，经营杠杆系数趋近于1 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于O时，下列说法正确的是(AC)。[2012年7月试题]A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于0时，经营杠杆系数趋近于1 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于O时，下列说法正确的是(AC)。[2013年1月试题]A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于O时，经营杠杆系数趋近于1 关于经营杠杆系数，当息税前利润大于O时，下列说法正确的是(AC)。[2013年7月试题]A.在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越大C.当固定成本趋近于O时，经营杠杆系数趋近于1 经济订货基本模型需要设立的假设条件有(ABDE)。[2010年7月试题]A.需要订货时便可立即取得存货，并能集中到货B.不允许缺货，即无缺货成本D.需求量稳定，存货单价不变E.企业现金和存货市场供应充足 经济订货基本模型需要设立的假设条件有(ABDE)。[2013年1月试题]A.需要订货时便可立即取得存货，并能集中到货B.不允许缺货，即无缺货成本D.需求量稳定，存货单价不变E.企业现金和存货市场供应充足 经济订货基本模型需要设立的假设条件有(全选)。[2016年7月试题]A.企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测B.存货的耗用或者销售比较均衡C.存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠D.仓储条件及所需资金不受限制E.不允许出现缺货情形 净现值法与现值指数法的主要区别是(AD)。[2012年1月试题]A.前者是绝对数，后者是相对数D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 净现值为负数，表明该投资项目(CDE)。[2010年7月试题]C.它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D.它的现值指数小于1E.它的内含报酬率小于投资者要求的必要报酬率 净现值与现值指数法的主要区别是(AD)。[2011年1月试题]A.前面是绝对数，后者是相对数D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 净现值与现值指数法的主要区别是(AD)。[2014年1月试题]A.前面是绝对数，后者是相对数D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 净现值与现值指数法的主要区别是(AD)。[2014年7月试题]A.前面是绝对数，后者是相对数D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 净现值与现值指数法的主要区别是(AD)。[2015年1月试题]A.前者是绝对数，后者是相对数D.前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 决定证券组合投资风险大小的因素有(AC)。[2010年7月试题]A.单个证券的风险程度 C.各个证券收益间的相关程度 利润分配的原则包括(ABCD)。[2012年1月试题]A.依法分配原则B.妥善处理积累与分配的关系原则C.同股同权，同股同利原则D.无利不分原则 利润分配的原则包括(ABCD)。[2013年7月试题]A.依法分配原则B.妥善处理积累与分配的关系原则C.同股同权，同股同利原则D.无利不分原则 利润分配的原则包括(ABCD)。[2015年7月试题]A.依法分配原则B.妥善处理积累与分配的关系原则C.同股同权，同股同利原则D.无利不分原则 利润分配的原则包括(ABCD)。[2016年7月试题]A.依法分配原则B.妥善处理积累与分配的关系原则C.同股同权，同股同利原则D.无利不分原则 利润分配的原则包括(ABCD)。[2018年7月试题]A.依法分配原则B.资本保全原则C.利益相关者权益保护原则D.可持续发展原则 利润分配的原则包括(ABCD)。[2020年1月试题]A.依法分配原则B.资本保全原则C.利益相关者权益保护原则D.可持续发展原则 某公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为清查其原因，应检查的财务比率包括(ABE)。[2014年7月试题]A.资产负债率B.流动比率E.已获利息倍数 内含报酬率是指(BD)。[2012年7月试题]B.能使未来现金流人量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率D.使投资方案净现值为零的贴现率 内含报酬率是指(DE)。[2013年7月试题]D.使投资方案净现值为零的贴现率E.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 内含报酬率是指(DE)。[2016年7月试题]D.使投资方案净现值为零的贴现率E.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 评价利润实现质量应考虑的因素（或指标）有(ABCD)。[2010年1月试题]A.资产投入与利润产出比率B.主营业务利润占全部利润总额的比重C.利润实现的时间分布D.已实现利润所对应的营业现金净流量 企业财务的分层管理具体为(ABD)。[2011年7月试题]A.出资者财务管理B.经营者财务管理D.财务经理财务管理 企业财务管理的组织模式可以分为(ABCD)。[2019年7月试题]A.合一模式B.分离模式C.多层次、多部门模式D.集团财务资源集中配置与财务公司模式 企业财务状况的基本方法有(ABCD)。[2016年1月试题]A.比较分析法B.比率分析法C.趋势分析法D.因素分析法 企业筹资的目的在于(AC)。[2011年1月试题]A.满足生产经营需要C.满足资本结构调整的需要 企业筹资的目的在于(AC)。[2015年7月试题]A.满足生产经营需要C.满足资本结构调整的需要 企业筹资的目的在于(AC)。[2016年1月试题]A.满足生产经营需要C.满足资本结构调整的需要 企业的财务关系包括(ABCD)。[2018年1月试题]A.企业同其所有者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系C.企业同被投资单位的财务关系D.企业同其债务人的财务关系 企业的财务关系包括(ABCDE)。[2016年1月试题]A.企业同其所有者之间的财务关系B.企业同其债权人之间的财务关系C.企业同被投资单位的财务关系D.企业同其债务人的财务关系E.企业与税务机关之间的财务关系 企业的筹资种类有(ABCDE)。[2015年1月试题]A.银行信贷资金B.国家资金C.居民个人资金D.企业自留资金E.其他企业资金 企业的筹资种类有(ABCDE)。[2016年7月试题]A.银行信贷资金B.国家资金C.居民个人资金D.企业自留资金E.其他企业资金 企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有(ABCD)。[2012年7月试题]A.管理成本B.坏账成本C.现金折扣成本D.应收账款机会成本 企业给对方提供优厚的信用条件，能扩大销售增强竞争力，但也面临各种成本。这些成本主要有(ABCD)。[2014年7月试题]A.管理成本B.坏账成本C.现金折扣成本D.应收账款机会成本 企业进行融资需要遵循的基本原则包括(ABC)。[2019年7月试题]A.投融资匹配原则B.结构合理原则C.依法融资原则 企业进行证券投资应考虑的因素有(ABCDE)。[2016年1月试题]A.风险程度B.变现风险C.投资期限D.收益水平E.证券种类 企业在制定或选择信用标准时，必须考虑的三个基本因素是(ABE)。[2016年1月试题]A.同行业竞争对手的情况B.企业承担违约风险的能力E.客户的资信程度 企业在组织账款催收时，必须权衡催账费用和预期的催账收益的关系，一般而言(ACD)。[2011年1月试题]A.在一定限度内，催账费用和坏账损失成反向变动关系。C.在某些情况下，催账费用增加对进一步增加某些坏账损失的效力会减弱。D.在催账费用高于饱和总费用额时，企业得不偿失 企业债权人的基本特征包括(ABCD)。[2013年1月试题]A.债权人有固定收益索取权B.债权人的利息可抵税C.在破产时具有优先清偿权D.债权人对企业无控制权 确定一个投资方案可行的必要条件是(BCD)。[2015年7月试题]B.净现值大于O C.现值指数大于1 D.内含报酬率不低于贴现率 确定一个投资方案可行的必要条件是(BCD)。[2016年1月试题]B.净现值大于O C.现值指数大于1D.内含报酬率不低于贴现率 融资租赁的租金总额一般包括(ABCDE)。[2010年7月试题]A.租赁手续费B.运输费C.利息D.构成固定资产价值的设备价款E.预计净残值 实现企业的目标利润的单项措施有(ABD)。[2018年1月试题]A.降低固定成本B.降低变动成本D.提高销售数量 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有(ABCD)。[2010年1月试题]A.解聘机制B.市场接收机制C.有关股东权益保护的法律监管D.给予经营者绩效股 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有(ABDE)。[2012年7月试题]A.解聘机制B.市场接收机制D.给予经营者绩效股E.经理人市场及竞争机制 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有(ABDE)。[2013年7月试题]A.解聘机制B.市场接收机制D.给予经营者绩效股E.经理人市场及竞争机制 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有(ABDE)。[2014年1月试题]A.解聘机制B.市场接收机制D.给予经营者绩效股E.经理人市场及竞争机制 使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有(ABDE)。[2015年1月试题]A.解聘机制B.市场接收机制D.给予经营者绩效股E.经理人市场及竞争机制 提高贴现率，下列指标会变小的是(AB)。[2011年7月试题]A.净现值B.现值指数 下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有(BCDE)。[2010年1月试题]B.债券的计息方式C.当前的市场利率D.票面利率E.债券的付息方式 下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有(BCDE)。[2012年1月试题]B.债券的计息方式C.当前的市场利率D.票面利率E.债券的付息方式 下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有(BCDE)。[2015年7月试题]B.债券的计息方式C.当前的市场利率D.票面利率E.债券期限 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有(BCE)。[2010年7月试题]B.财产股利C.负债股利E.股票回购 下列股利支付形式中，目前在我国公司实务中很少使用，但并非法律所禁止的有(BCE)。[2011年1月试题]B.财产股利C.负债股利E.股票回购 下列关于货币时间价值的各种表述中，正确的有(ABCD)。[2011年7月试题]A.货币时间价值不可能由时间创造，而只能由劳动创造B.只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的C.时间价值的相对数是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率D.时间价值的绝对数是资金在生产经营过程中带来的真实增值额 下列能够计算营业现金流量的公式有(ABCDE)。[2013年1月试题]A.（收入－付现成本－折旧）×(1－税率)＋折旧B.税后收入－税后付现成本十折旧抵税C.收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率D.税后利润＋折旧E.营业收入－付现成本－所得税 下列属于财务管理观念的是(ABCDE)。[2010年1月试题]A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.成本效益观念E.弹性观念 下列属于财务管理观念的是(ABCDE)。[2014年7月试题]A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.成本效益观念E.弹性观念 下列属于财务管理观念的是(ABCDE)。[2016年1月试题]A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.边际观念E.弹性观念 下列属于财务管理观念的是(全选)。[2015年7月试题]A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.成本效益观念E.弹性观念 下列属于财务管理观念的是(全选)。[2016年7月试题]A.货币时间价值观念B.预期观念C.风险收益均衡观念D.边际观念E.弹性观念 下列投资的分类中正确有(ABCDE)。[2014年1月试题]A.独立投资、互斥投资与互补投资B.长期投资与短期投资C.对内投资和对外投资D.金融投资和实体投资E.先决投资和后决投资 下列投资的分类中正确有(ABCDE)。[2015年1月试题]A.独立投资、互斥投资与互补投资B.长期投资与短期投资C.对内投资和对外投资D.金融投资和实体投资E.先决投资和后决投资 下列项目中与收益无关的项目有(ADE)。[2011年7月试题]A.出售有价证券收回的本金D.购货退出E.偿还债务本金 下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有(ACD)。[2018年1月试题]A.销售利润率C.净资产收益率D.流动资产净利率 下列指标中，数值越高则表明企业盈利能力越强的有(ACE)。[2013年1月试题]A.销售利润率C.净资产收益率E.流动资产净利率 下列指标中数值越高，表明企业获利能力越强的有(AC)。[2012年1月试题]A.销售利润率C.净资产收益率 下列指标中数值越高，表明企业获利能力越强的有(AC)。[2015年7月试题]A.销售利润率C净资产收益率 下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降(ABCD)。[2010年1月试题]A.预期公司利润将减少 B.预期公司债务比重将提高C.预期将发生通货膨胀D.预期国家将提高利率 下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降(ABCD)。[2010年7月试题]A.预期公司利润将减少B.预期公司债务比重将提高C.预期将发生通货膨胀D.预期国家将提高利率 下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降(ABCD)。[2012年7月试题]A.预期公司利润将减少B.预期公司债务比重将提高C.预期将发生通货膨胀D.预期国家将提高利率 下述股票市场信息中哪些会引起股票市盈率下降？(ABCD)[2013年1月试题]A.预期公司利润将减少B.预期公司债务比重将提高C.预期将发生通货膨胀D.预期国家将提高利率 相对于股权筹资方式而言，长期借款筹资的优点主要有(BDE)。[2011年7月试题]B.筹资费用较低D.资本成本较低E.筹资速度较快 相对于股权资本筹资方式而言，长期借款筹资的缺点主要有(AC)。[2010年7月试题]A.财务风险较大C.筹资数额有限 信用标准过高的可能结果包括(ABD)。[2011年7月试题]A.丧失很多销售机会B.降低违约风险D.减少坏账损失 信用标准过高的可能结果包括(ABD)。[2020年1月试题]A.丧失很多销售机会B.降低违约风险D.减少坏账费用 一般而言，债券筹资与普通股筹资相比(AD)。[2012年7月试题]A.普通股筹资所产生的财务风险相对较低D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 一般认为，普通股与优先股的共同特征主要有(AB)。[2013年7月试题]A.同属公司股本B.股息从净利润中支付 一般认为，普通股与优先股的共同特征主要有(AB)。[2014年1月试题]A.同属公司股本B.股息从净利润中支付 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有(ABCD)。[2010年1月试题]A.为保证未来支付进行短期证券投资B.通过多元化投资来分散经营风险C.对某一企业实施控制和实施重大影响而进行股权投资D.利用闲置资金进行盈利性投资 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有(ABCD)。[2012年1月试题]A.为保证未来的现金支付进行证券投资 B.通过多元化投资来分散投资风险C.对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资D.利用闲置资金进行盈利性投资 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有(ABCD)。[2013年1月试题]A.为保证未来现金支付进行证券投资B.通过多元化投资来分散投资风险C.对某一企业进行控制和实施重大影响而进行股权投资D.利用闲置资金进行盈利性投资 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有(ABCD)。[2013年7月试题]A.为保证未来的现金支付进行证券投资B.通过多元化投资来分散投资风险C.对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资D.利用闲置资金进行盈利性投资 一般认为，企业进行证券投资的目的主要有(ABCD)。[2015年1月试题]A.为保证未来的现金支付进行证券投资B.通过多元化投资来分散投资风险C.对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资D.利用闲置资金进行盈利性投资 一般认为，影响股利政策制定的因素有(BCD)。[2011年7月试题]B.公司未来投资机会C.股东对股利分配的态度D.相关法律规定 一般认为，影响股利政策制定的因素有(BCD)。[2014年1月试题]B.公司未来投资机会C.股东对股利分配的态度D.相关法律规定 一般认为，影响股利政策制定的因素有(BCD)。[2019年7月试题]B.公司未来投资机会C.股东对股利分配的态度D.相关法律规定 一般认为；

普通股与优先股的共同特征主要有(AB)。[2012年1月试题]A.同属公司股本B.股息从净利润中支付 一个完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括(ABCDE)。[2011年7月试题]A.回收流动资金B.回收固定资产残值收入C.原始投资D.经营期末营业净现金流量E.固定资产的变价收入 以下关于股票投资的特点的说法正确的是(AC)。[2011年1月试题]A.风险大C.期望收益高 以下属于缺货成本的有(ABCD)。[2012年7月试题]A.材料供应中断而引起的停工损失B.成品供应短缺而引起的信誉损失C.成品供应短缺而引起的赔偿损失D.成品供应短缺而引起的销售机会的丧失 以下属于缺货成本的有(ABCD)。[2014年7月试题]A.材料供应中断而引起的停工损失B.成品供应短缺而引起的信誉损失C.成品供应短缺而引起的赔偿损失D.成品供应短缺而引起的销售机会的丧失 营运能力是指公司资产投入水平相对于销售产出的经营能力，体现经营性资产的周转使用效率。营运能力分析指标主要有(ABCD)。[2018年7月试题]A.应收账款周转率B.存货周转率C.营业周期D.总资产周转率 影响利率形成的因素包括(ABCDE)。[2011年1月试题]A.纯利率B.通货膨胀贴补率C.违约风险贴补率D.变现力风险贴补率E.到期风险贴补率 影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2017年6月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.融资费用的多少D.所得税税率（当存在债务融资时）影响企业加权平均资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2018年1月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.融资费用的多少D.所得税税率（当存在债务筹资时）影响企业综合资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2014年7月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少D.所得税税率（当存在债务筹资时）影响企业综合资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2015年1月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少D.所得税税率（当存在债务筹资时）影响企业综合资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2015年7月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少D.所得税税率（当存在债务筹资时）影响企业综合资本成本大小的因素主要有(ABCD)。[2016年7月试题]A.资本结构B.个别资本成本的高低C.筹资费用的多少D.所得税税率(当存在债务筹资时)应收账款管理的第一个环节是制定适合公司发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用放策。信用放策包括(ABC)。[2017年6月试题]A.信用期间B.信用标准C.现金折扣政策 应收账款追踪分析的重点对象是(ABCD)。[2010年1月试题]A.全部赊销客户B.赊销金额较大的客户C.资信品质较差的客户D.超过信用期的客户 应收账欹管理的第一个环节是制定适合公司发展、满足客户需求且与公司财力相匹配的信用政策。信用政策包括(ABC)。[2018年7月试题]A.信用期间B.信用标准C.现金折扣政策 由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有(ACD)。[2012年7月试题]A.无风险资产收益率C.该资产的风险系数D.市场平均收益率 由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有(ACD)。[2015年1月试题]A.无风险资产报酬率C.该资产的风险系数D.市场平均报酬率 与股票内在价值呈同方向变化的因素有(AB)。[2016年7月试题]A.年增长率B.年股利 与企业的其他资产相比，固定资产的特征一般具有(ABCDE)。[2016年1月试题]A.专用性强B.收益能力高，风险较大C.价值双重存在D.技术含量高E.投资时间长 在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的融资方式有(AB)。[2019年7月试题]A.银行借款B.长期债券 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是(ABC)。[2012年1月试题]A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是(ABC)。[2013年1月试题]A.复利现值系数变大B.复利终值系数变小C.普通年金现值系数变小 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述不正确的是(ACD)。[2013年7月试题]A.复利现值系数变大C.复利终值系数变小D.普通年金现值系数变小 在利率一定的条件下，随着预期使用年限的增加，下列表述正确的是(CDE)。[2014年1月试题]C.普通年金现值系数变大D.普通年金终值系数变大E.复利现值系数变小 在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括(ABDE)。[2014年7月试题]A.回收流动资金B.回收固定资产残值收入D.经营期末营业净现金流量E.固定资产的变价收入 在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括(ABDE)。[2015年7月试题]A.回收垫支的流动资金B.回收固定资产残值收入D.经营期末营业净现金流量E.固定资产的变价收入 在完整的工业投资项目中，经营期期末(终结时点)发生的净现金流量包括(ABDE)。[2016年7月试题]A.回收流动资金B.回收固定资产残值收入D.经营期未营业净现金流量E.固定资产的变价收人 在下列各项中属于税后利润分配项目的有(ABC)。[2011年7月试题]A.法定公积金B.任意公积金C.股利支出 在现金需要总量既定的前提下，则(BDE)。[2012年1月试题]B.现金持有量越多，现金持有成本越大D.现金持有量越少，现金转换成本越高E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 在现金需要总量既定的前提下，则(BDE)。[2015年7月试题]B.现金持有量越多，现金持有成本越大D.现金持有量越少，现金转换成本越高E.现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 债务融资与权益融资的根本差异是(ABC)。[2018年7月试题]A.债务融资下需按期付息，到期还本B.债务融资下对公司无控制权C.债务融资的利息在税前列支 债务融资与权益融资的根本差异是(ABC)。[2019年1月试题]A.债务融资下需按期付息，到期还本B.债务融资下对公司无控制权C.债务融资的利息在税前列支 总杠杆系数的作用在于(BC)。[2011年1月试题]B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 总杠杆系数的作用在于(BC)。[2012年1月试题]B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 总杠杆系数的作用在于(BC)。[2014年1月试题]B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 总杠杆系数的作用在于(BC)。[2016年1月试题]B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 三、判断题题库 A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。[2010年1月试题]对 A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。[2011年1月试题]对 A、B、C三种证券的期望收益率分别是12.5%、25%、10.8%，标准差分别为6.31%、25%、5.05%，则对这三种证券的选择顺序应当是C、A、B。[2018年7月试题]对 按照公司治理的一般原则，重大财务决策的管理主体是出资者。[2011年7月试题]对 不管其他投资方案是否被采纳和实施，其收入和成本都不因此受到影响的投资是独立投资。[2018年7月试题]对 财务风险是公司举债经营产生的偿付压力和股东收益波动风险。[2017年6月试题]对 财务杠杆率大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期债息。[2011年7月试题]错 财务杠杆系数大于1，表明公司基期的息税前利润不足以支付当期渍息。[2018年7月试题]错 财务管理的内容包括投资管理、融资管理、营运资金管理以及收人与分配管理四部分内容。[2020年1月试题]错 财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略对各项财务活动及财务关系进行全方位管理的行为。[2017年1月试题]对 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。[2012年1月试题]对 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。[2013年7月试题]对 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。[2014年1月试题]对 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。[2014年7月试题]对 财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。[2015年7月试题]对 超过盈亏临界点后的增量收入，将直接增加产品的贡献毛益总额。[2010年1月试题]对 从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。[2010年7月试题]对 从指标含义上可以看出，利息保障倍数既可以用于衡量公司的财务风险，也可以用于判断公司盈利状况。[2011年1月试题]对 从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。[2013年1月试题]错 从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。[2016年7月试题]错 从指标含义上可以看出，资产负债率既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。[2019年1月试题]错 存贷周转率是一定时期内公司营业成本总额与存货平均余额的比率。[2017年6月试题]对 存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。[2015年7月试题]对 存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。[2016年1月试题]对 存货决策的经济批量是指使存货的总成本最低的进货批量。[2012年1月试题]对 存货决策的经济批量是指使存货的总成本最低的进货批量。[2013年1月试题]对 当公司现金充裕时，会发放较多的现金股利；

当公司现金紧张时，公司往往不愿意发放过多的现金股利。[2017年6月试题]对 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能较低；

反之，可能较高。[2013年1月试题]对 定额股利政策的“定额”是指公司每年股利发放额固定。[2014年1月试题]对 杜邦体系分析法属于比率分析法。[2020年1月试题] [答案]错 对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要大。[2010年7月试题]错 对于债务人来说，长期借款的风险比短期借款的风险要小。[2011年7月试题]对 凡一定时期内每期都有收付款的现金流量，均属于年金。[2019年7月试题]错 分司制的最大特征是两权分离，即股东所拥有的公司所有权与受雇于股东的分司经营者所拥有的分司控制权分离。[2017年6月试题]对 风险与收益对等原则意味着，承担任何风险都能得到其相应的收益回报。[2010年7月试题]错 风险与收益对等原则意味着，承担任何风险度能得到其相应的收益回报。[2018年1月试题]错 负债比率越高，则权益乘数越低，财务风险越大。[2020年1月试题]错 负债规模越小，企业的资本结构越合理。[2014年1月试题]错 负债规模越小，企业的资本结构越合理。[2015年1月试题]错 负债规模越小，企业的资本结构越合理。[2019年1月试题]错 复利终值与复利现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2012年7月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2013年1月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2013年7月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2014年1月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2015年1月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2016年7月试题]错 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。[2017年6月试题]错 公司发放股票股利后会使资产负债率下降。[2010年1月试题]错 公司特有风险是指可以通过分散投资而予以消除的风险，因此此类风险并不会从资本市场中取得其相应的风险溢价补偿。[2011年7月试题]对 公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。[2013年1月试题]对 公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。[2015年1月试题]对 公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。[2016年7月试题]对 公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。[2019年1月试题]对 股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值是无关的。[2015年1月试题]对 股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值无关，与投资者个人财务无关。[2015年7月试题]对 股利无关理论认为，可供分配的股利总额高低与公司价值是相关的，而可供分配之股利的分配与否与公司价值是无关的。[2012年1月试题]对 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。[2012年1月试题]错 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。[2013年7月试题]错 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。[2014年7月试题]错 股票回购会提高股价，对投资者有利。[2020年1月试题] [答案]错 股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。[2010年7月试题]错 股票价值是指当期实际股利和资本利得之和所形成现金流入量的现值。[2018年1月试题]错 关于提取法定公职金的基数，如果上年末有未弥补亏损时，应当按当年净利润减去上年未弥补亏损，如果上年末无未弥补亏损时，则按当年净利润。[2018年1月试题]对 归还借款本金和支付利息导致现金流出企业，所以，如果项目的资金包括借款，则计算项目的现金流量时，应该扣除还本付息支出。[2020年1月试题] [答案]错 货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。[2019年7月试题]错 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。[2012年7月试题]错 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。[2015年7月试题]错 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。[2017年6月试题]错 经营租赁比较适用于租用技术过时较快的生产设备。[2020年1月试题]对 净利润是营业利润减去所得税后的余额。[2019年7月试题]错 净现值作为评价投资项目的指标，其大于零时，投资项目的报酬率大于预定的贴现率。[2019年7月试题]对 留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。[2019年7月试题]错 流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。[2012年1月试题]错 流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。[2016年1月试题]错 流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个小。[2018年7月试题]错 某企业以“2/10，n/30”的信用条件购人原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为 36.73%。[2016年7月试题]对 某企业以“2/10，n/40”的信用条件购人原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。[2013年7月试题]对 某企业以“2/10，n/40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36.73%。[2015年1月试题]对 某企业以“2/10，n/40”的信用条件购入原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为18%。[2012年1月试题]错 配股是指向原普通股股东按其持股比例，以低于市价的某一特定价格配售一定数量新发行股票的融资行为。[2017年6月试题]对 企业利润分配没有程序要求。[2020年1月试题] [答案]错 企业现金管理的目的就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的利润。[2019年7月试题]错 企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间作出权衡。[2010年1月试题]对 企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。[2013年1月试题]对 企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。[2016年7月试题]对 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2012年1月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2013年1月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2014年1月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2014年7月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2015年1月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2016年7月试题]错 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。[2017年1月试题]错 企业增资时，只要资本结构不变，资本成本就不会改变。[2019年7月试题]错 如果A、B两个投资项目间相互独立，则选择项目A将意味着不得选择项目B。[2018年1月试题]错 如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。[2010年7月试题]对 如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。[2011年1月试题]对 如果某企业的永久性流动资产、部分固定资产投资等，是由短期债务来筹资满足的，则该企业所奉行的财务政策是激进型融资政策。[2018年1月试题]对 如果项目净现值小于零，即表明该项目的预期利润小于零。[2011年1月试题]错 若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。[2010年1月试题]错 若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。[2013年1月试题]错 若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。[2016年1月试题]错 若企业某产品的经营状况处于盈亏临界点，则表明该产品的边际贡献正好等于固定成本。[2018年7月试题]对 若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。[2010年7月试题]错 若企业某产品的经营状况正处于盈亏临界点，则表明该产品销售利润率等于零。[2011年7月试题]错 商业信用筹资的最大优越性在于容易取得，对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信用形式。[2010年1月试题]对 上市公司所发行的股票，按股东权利和义务，分为普通股和优先股两种。[2017年6月试题]对 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。[2012年1月试题]对 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。[2014年7月试题]对 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。[2015年7月试题]对 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。[2019年1月试题]对 市盈率反映了出资者对上市公司每一元净利润愿意支付的价格，可以用来评估上市公司股票的投资回报和风险。[2017年1月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2012年7月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2013年1月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2013年7月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2014年1月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2014年7月试题]对 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。[2016年7月试题]对 所有企业或投资项目所面临的系统性风险是相同的。[2011年1月试题]错 贴现现金流量指标被广泛采用的根本原因，就在于它不需要考虑货币时间价值和风险因素。[2010年7月试题]错 通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是否合理。[2015年7月试题]对 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。[2014年7月试题]对 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。[2015年1月试题]对 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。[2019年1月试题]对 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。[2014年1月试题]错 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。[2015年1月试题]错 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。[2016年7月试题]错 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。[2019年1月试题]错 稳健型融资政策是一种高风险、低成本、高盈利的融资政策。[2017年6月试题]错 现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。[2016年1月试题]对 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。

[2011年7月试题]错 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。[2010年1月试题]错 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。[2014年1月试题]错 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。[2015年7月试题]错 现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。错 项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。[2020年1月试题]对 销售百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系预测资金需要量的方法。[2017年1月试题]对 信用政策的主要内容不包括信用条件。[2018年7月试题]错 一般而言，发放股票股利后，每股市价可能会上升。[2018年7月试题]错 一般认为，奉行激进型融资政策的企业，其资本成本较低，但风险较高。[2018年1月试题]对 一个投资项目是否维持下去，取决于一定期间是否有盈利。[2019年7月试题]错 已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。[2012年7月试题]错 已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。[2013年7月试题]错 已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力也大。[2018年7月试题]错 已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。[2010年1月试题]错 已获利息倍数可用于评价长期偿债能力高低，该指标值越高，则偿债压力越大。[2011年7月试题]错 应收账款周转率是指赊销净额与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款流动程度的大小。[2018年1月试题]对 优先股股票与债券都属于固定利率的有价证券，它们的股息和债券利息都在所得税前支付。[2019年7月试题]错 由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。[2010年7月试题]错 由于借款融资必须支付利息，而发行股票并不必然要求支付股利，因此，债务资本成本相对要高于股票资本成本。[2018年1月试题]错 由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。[2015年7月试题]对 由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。[2012年7月试题]错 由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。[2013年1月试题]错 由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务筹资而言，优先股筹资并不具有财务杠杆效应。[2014年7月试题]错 由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应。[2011年1月试题]错 由于优先股股利是税后支付的，因此，相对于债务融资而言，优先股融资并不具财务杠杆效应[2011年7月试题]错 由于折旧会使税负减少，所以计算现金流量时，应将折旧视为现金流出量。[2010年1月试题]错 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。[2011年1月试题]错 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。[2012年1月试题]错 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。[2013年7月试题]错 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。[2015年7月试题]错 由于折旧属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。[2017年6月试题]错 与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。[2013年7月试题]对 与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。[2016年1月试题]对 与发放现金股利相比，股票圈购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。[2012年7月试题]对 在本量利分析法中，成本一般按其性态来划分，主要分为变动成本、固定成本与一般成本三大类。[2017年1月试题]错 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2010年7月试题]对 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2012年7月试题]对 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2014年1月试题]对 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2016年1月试题]对 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2016年7月试题]对 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。[2019年1月试题]对 在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。[2011年7月试题]对 在财务分析中，将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。[2018年7月试题]对 在固定成本不变的情况下，单价和单位变动成本等量增加会导致保本销售量下降。[2020年1月试题]错 在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的“主营业务总成本”。[2011年1月试题]对 在计算存货周转率时，其周转率一般是指某一期间内的公司营业成本总额与存货平均余额的比率。

在其他条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。[2018年1月试题]对 在其它条件不变的情况下，加快总资产周转率，会使净资产收益率提高。[2019年7月试题]对 在其它条件相同情况下，如果流动比率大于1，则意味着营运资本必然大于零。[2010年7月试题]对 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。[2012年7月试题]对 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。[2013年7月试题]对 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。[2014年1月试题]对 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。[2015年1月试题]对 在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。[2011年7月试题]错 在项目投资决策中，净现金流量是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。[2014年7月试题]错 在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。[2016年1月试题]对 在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。[2017年1月试题]对 在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流入量与同期营业活动现金流出量之间的差量。[2019年1月试题]对 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。[2014年7月试题]错 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。[2016年1月试题]错 在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。[2012年7月试题]对 在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。[2016年1月试题]对 在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。[2017年1月试题]对 在资产组合中，单项资产β系数不尽相同，通过替换资产组合中的资产或改变资产组合中不同资产的价值比例，可能改变该组合的风险大小。[2020年1月试题]对 责任中心之间无论是进行内部结算还是进行责任转账，都可以利用内部转移价格作为计价标准。[2011年1月试题]对 增发普通股会加大财务杠杆的作用。[2018年7月试题]错 证券的弹性是指投资者持有的证券得以清偿、转让或转换的可能性。[2010年1月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2012年1月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2013年7月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2014年7月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2015年1月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2016年7月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。[2019年1月试题]对 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同予账面成本，通常它是一种预测成本。[2015年7月试题]对 资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。[2011年1月试题]错 资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。[2012年7月试题]错 资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。[2016年1月试题]错 资本成本中的使用费用是指企业在融资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款是需要支付的手续费。[2017年1月试题]错 组合资产风险的大小除了与组合资产中各资产的风险大小相关外，还与组合资产中各项资产收益变化的关系存在很大的相关性。[2017年1月试题]对 最低现金持有量预算是为保证公司正常经营活动顺利开展、维持财务运转所应持有的最低需要量。[2017年1月试题]对 四、计算题题库 A公司股票的贝塔系数为3，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2013年1月试题] 根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率。

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为8%，预计一年后的股利为2元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为8%，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝6%＋3×(10%－6%)＝18%(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝2/(18%－8%)＝20(元)(3)根据非固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝2×(P/A，18%，3)＋[2×(1＋8%)/(18%－8%)]×[(P/F，18%，3)] ＝2×2.174＋21.6×0.609 ＝17.5(元)A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2013年7月试题] 根据资料要求计算：(1)计算该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝1.5/(15%－5%)＝15(元)(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式：

年份 股利(元)复利现值系数(P/F，n，15%)现值(元)1 2×(1＋20%)＝2.4 0.870 2.088 2 2.4×(1＋20%)＝2.88 0.756 2.177 3 2.88×(1＋20%)＝3.456 0.658 2.27 合计 6.54 该股票第3年底的价值为：

P＝3.456(1＋5%)/(15%－5%)＝36.29(元)其现值为：

P＝36.29×(P/F，3，15%)＝36.29×0.658＝23.88(元)股票目前的价值＝6.54＋23.88＝30.42(元)A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2014年7月试题] 根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为5%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝1.5/(15%－5%)＝15(元)(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式：

年份 股利(元)复利现值系数(P/F，n，15%)现值 1 2×(1＋20%)＝2.4 0.87 2.088 2 2.4×(1＋20%)＝2.88 0.756 2.177 3 2.88×(1＋20%)＝3.456 0.658 2.274 合计 6.539 该股票第3年底的价值为：

P＝3.456×(1＋5%)/(15%－5%)＝36.288(元)其现值为：

P＝36.288×(P/F，15%，3)＝3.6288×0.658＝23.878(元)股票目前的价值＝23.878＋6.539＝30.416(元)A公司股票的贝塔系数为2，无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2018年1月试题] 根据资料要求计算：(1)请计算该公司股票的预期收益率；

(2)若公司去年每股派股利为1.5元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？(3)若该公司第一年发放的股利为1.5元/股，该公司的股利年均增长率为5%，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%(2)根据零增长股票估价模型：

该股票价值＝1.5/15%＝10(元)(3)根据固定成长股票价值模型：

该股票价值＝1.5/(15%－5%)＝15(元)A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2016年1月试题] 根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若公司去年每股派股利为1元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？(3)若该股票为固定增长股票，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝6%＋2.5×(10%－6%)＝16%(2)根据零增长股票估价模型：

该股票价值＝1/16%＝6.25(元)(3)根据固定成长股票估价模型：

该股票价值＝1.5/(16%－6%)＝15(元)A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2012年7月试题] 根据资料要求计算：(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来3年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为6%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝6%＋2.5×(10%－6%)＝16%(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝1.5/(16%－6%)＝15(元)(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式：

年 份 股 利(元)复利现值系数(P/F，n，15%)现 值(元)1 2×(1＋20%)＝2.4 0.862 2.07 2 2.4×(1＋20%)＝2.88 0.743 2.14 3 2.88×(1＋20%)＝3.456 0.641 2.22 合 计 6.48 该股票第3年底的价值为：

P＝[3.456(1＋6%)]/[(16%－6%)]＝36.63(元)其现值为：

P＝36.63×(P/F，3，16%)＝36.63×0.641＝23.48(元)股票目前的价值＝6.43＋23.48＝29.9(元)ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股般利0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。[2019年1月试题] 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；

(2)代ABC企业做出股票投资决策。

解：(1)甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模型 P甲＝0.3×(1＋3%)/(8%－3%)＝6.18元 乙公司股票价值评估适用零增长股利估值模型 P乙＝0.4/8%＝5元(2)根据以上股票价值评估结果，甲公司股票市价10元高于其内在价值6.18元，所以不值得投资；

乙公司股票内在价值为5元,低于其市价4元，被市场低估，因此值得投资。

ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价每股10元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年以3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股5元，上年每股般利0.5元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。[2020年1月试题] 要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值；

(2)代ABC企业做出股票投资决策。

解：(1)甲公司股票价值评估适用固定增长率股利估值模型 P甲＝0.4×(1＋3%)/(8%－3%)＝8.24元 乙公司股票价值评估适用零增长股利估值模型 P乙＝0.5/8%＝6.25元(2)根据以上股票价值评估结果，甲公司股票市价10元高于其内在价值8.24元，所以不值得投资；

乙公司股票内在价值为5元,低于其市价6.25元，被市场低估，因此值得投资。

E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示(单位：万元)：[2015年7月试题] 方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt －1100 550 500 450 400 350 B NCFt －1100 450 450 450 450 450 要求：(1)计算A、B两个方案净现值指标；

(2)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。

解：(1)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)＋500×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋400×(P/F，10%，4)＋350×(P/F，10%，5)－1 100 ＝1 741.45－1 100 ＝641.45(万元)B方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1 100 ＝1 705.95－1 100 ＝605.95(万元)(2)根据计算结果，应选择A方案。

甲公司本年销货额100万元，税后净利12万元，财务杠杆系数为1.5，固定营业成本为24万元，所得税率40%。

[2010年7月试题] 要求计算总杠杆系数。

解：税前利润＝120 000÷(l－4 026)＝200 000(元)EBIT＝税前利润十利息＝200 000＋I 1.5＝EBIT/(EBIT－1)＝(200 000＋I)/200 000 I＝l00 000(元)EBIT＝ 300 000 边际关系＝300 000＋240 000＝540 000(元)经营杠杆系数＝540 000÷300 000＝1.8 总杠杆系数＝1.8×l.5＝2.7 假定无风险收益率为6%，市场平均收益率为14%。某股票的贝塔值为1.5。

[2011年7月试题] 则根据上述计算：(1)该股票投资的必要报酬率；

(2)如果无风险收益率上调至8%，其他条件不变，计算该股票的必要报酬率；

(3)如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，请计算该股票的必要报酬率。

解：由资本资产定价公式可知：

(1)该股票的必要报酬率＝6%＋1.5×(14%－6%)＝18%；

(2)如果无风险报酬率上升至8%而其他条件不变，则：

新的投资必要报酬率＝8%＋1.5×(14%—8%)＝17%；

(3)如果贝塔值上升至1.8，其他条件不变，该股票的必要报酬率：

新的股票投资必要报酬率＝6% ＋1.8×(14%－6%)＝20.4%。

某公可发行一种1 000元面值的债券，票面利率为10%，期吸为5年，每年支付一次利息，到期一次还本。

[2017年6月试题] 要求：(1)若市场利率是12%，则傍券的内在价值是多少?(2)若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是多少?(3)若市场利率下降到8%，则债券的内在价值是多少? 解：(1)若市场利率是12%，计算债券的价值。000×(P/F，12%，5)＋1 000×10%×(P/A，12%，5)＝1 000×0.567＋100×3.605 ＝567＋360.5 ＝927.5(元)(2)如果市场利率为10%，计算债券的价值。

1000×(P/F，10%，5)＋1 000×10%×(P/A，10%，5)＝1 000×0.621＋100×3.791 ＝621＋379 ＝1 000(元)(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价了)(3)如果市场利率为8%，计算债券的价值。000×(P/F，8%，5)＋1 000×10%×(P/A，8%，5)＝1 000×0.681＋100×3.993 ＝681＋399＝1 080(元)某公司发行一种1 000元面值的债券，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次还本。[2019年7月试题] 要求：(1)若市场利率是12%，则债券的内在价值是多少？(2)若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是多少？(3)若市场利率下降到8%，则债券的内在价值是多少？ 解：(1)若市场利率是12%，计算债券的价值。000×(P/F，12%，5)＋1 000×10%×(P/A，12%，5)＝1 000×0.567＋100×3.605 ＝567＋360.5 ＝927.5(元)(2)如果市场利率为10%，计算债券的价值。000×(P/F，10%，5)＋1 000×10%×(P/A，10%，5)＝1 000×0.621＋100×3.791 ＝621＋379 ＝1 000(元)(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价了)(3)如果市场利率为8%，计算债券的价值。000×(P/F，8%，5)＋1 000×10%×(P/A，8%，5)＝1 000×0.681＋100×3.993 ＝681＋399＝1 080(元)某公司 2015 年营业收入为1 500 万元，年初应收账款为 500 万元，年初资产总额为2 000 万元，年末资产总额为3 000 万元。年末计算的应收账款周转率为 5次，销售净利率为25%，资产负债率为 50%。[2017年1月试题] 要求计算：(1)该公司的应收账款年末余额；

(2)该公司的总资产报酬率(税后)；

(3)该公司的净资产收益率。

解：

(1)应收账款年末余额＝1 500÷5×2－500＝100(元)(2)总资产报酬率(税后)＝(1 500×25%)÷[(2 000＋3 000)÷2]×100%＝15%(3)总资产周转率＝1 500÷[(2 000＋3 000)÷2]＝0.6(次)净资产收益率＝25%×O.6×[1÷(1－0.5)]×100%＝30% 某公司2××8年年初的负债及所有者权益总额为9 000万元，其中，公司债券为2 000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；

普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)；

其余为留存收益。2××8年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。[2010年1月试题](1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计2××8年可实现息税前利润1 000万元，适用所得税税率为30%。

要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。

解：增发股票筹资方式：

由于增发股票方案下的普通股股份数将增加＝1 000/5＝200(万股)公司债券全年利息＝2 000×10%＝200万元 增发公司债券方式：

增发公司债券方案下的全年债券利息＝200＋1 000×12%＝320万元 因此：每股利润的无差异点可列式为：

(EBIT－200)(1－30%)/(1 000＋200)＝(EBIT－320)(1－30%)/1000 从而可得出预期的EBIT＝920(万元)由于预期当年的息税前利润(1 000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

某公司2008年年初的资本总额为6 000万元，其中，公司债券为2 000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；

普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)。2008年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。[2013年1月试题](1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计2008年可实现息税前利润1 000万元，适用所得税税率为25%。

要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。

解：增发股系筹资方式：

普通股股份数C1＝1 000/5＋1 000＝1 200(万股)公司债券全年利息I1＝2 000×10%＝200(万元)增发公司债券方式：

普通股股份数C2＝1 000(万股)增发公同债券方案下的全年债券利息I2＝200＋1 000×12%＝320(万元)因此：每股利润的无差异点可列式为：

[(EBIT－200)(1－25%)]/(1 000＋200)＝[(EBTT－320)(1－25%)]/1 000 从而可得出预期的EBIT＝920(万元)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

某公司2008年销售收入为2 000万元，销售折扣和折让为400万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2 000万元，年末资产总额为2 800万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为20%，资产负债率为60%。[2010年1月试题] 要求计算：(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率；

(2)该公司的净资产收益率。

解：(1)应收账款年末余额＝(2 000－400)÷5×2－400＝240 总资产利润率＝(1 600×20%)÷[(2 000＋2 800)÷2]×100%＝13.33%(2)总资产周转率＝1 600÷[(2 000＋2 800)÷2]＝0.67(次)净资产收益率＝(1 600×20%)÷[(2 000＋2 800)÷2×(1－60%)]＝33.33% 某公司2010年年初的资本总额为6 000万元，其中，公司债券为2 000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；

普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)。2010年该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。[2014年7月试题](1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计2010年可实现息税前利润1000万元，适用所得税税率为25%。

要求：测算两种筹资方案的每股利润无差异点，并据此进行筹资决策。

解：

增发股票筹资方式：

普通股股份数C1＝1 000/5＋1000＝1 200(万股)公司债券全年利息I1＝2 000×10%＝200(万元)增发公司债券方式：

普通股股份数C2＝1 000(万股)增发公司债券方案下的全年债券利息I2＝200＋1 000×12%＝320(万元)因此：每股利润的无差异点可列式为：

(EBIT－200)(1－25%)/(1 000＋200)＝(EBIT－320)(1－25%)/1 000 从而可得出预期的EBIT＝920(万元)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

某公司2017年营业收入为1 500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2 000万元，年末资产总额为3 000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为50%。[2018年1月试题] 要求计算：(1)该公司的应收账款年末余额；

(2)该公司的总资产报酬率(税后)；

(3)该公司的净资产收益率。

解：(1)应收账款年末余额＝1500÷5×2－500＝10O(元)(2)总资产报酬率(税后)＝(1 500×25％)÷[(2 000＋3 000)÷2]×100％＝15％(3)总资产周转率＝1 500÷[(2 000＋3 000)÷2]＝0.6(次)净资产收益率＝25％×0.6×[1÷(1－0.5)]×100％＝30％ 某公司发行一种1 000元面值的债券，票面利率为10%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次还本。[2018年7月试题] 要求：(1)若市场利率是12%，则债券的内在价值是多少？(2)若市场利率下降到10%，则债券的内在价值是多少？(3)若市场利率下降到8%，则债券的内在价值是多少？ 解：(1)若市场利率是12%，计算债券的价值。000×(P/F，12%，5)＋1 000×10%×(P/A，12%，5)＝1 000×0.567＋100×3.605 ＝567＋360.5 ＝927.5(元)(2)如果市场利率为10%，计算债券的价值。000×(P/F，10%，5)＋1 000×10%×(P/A，10%，5)＝1 000×0.621＋100×3.791 ＝621＋379 ＝1 000(元)(因为票面利率与市场利率一样，所以债券市场价值就应该是它的票面价了)(3)如果市场利率为8%，计算债券的价值。000×(P/F，8%，5)＋1 000×10%×(P/A，8%，5)＝1 000×0.681＋100×3.993 ＝681＋399 ＝1 080(元)某公司发行总面额1 000万元，票面利率为12%，偿还期限3年，发行费率3%，所得税率为33%的债券，该债券发行价为1 200万元。

[2010年7月试题] 根据上述资料：(1)简要计算该债券的资本成本率；

(2)如果所得税降低到20%，则这一因素将对债券资本成本产生何种影响？影响有多大？ 解：(1)根据题意，可以用简单公式计算出该债券的资本成本率，即：

债券资本成本率＝[(1 000×12%)×(1－33%)]/[1 200×(1－3%)]＝6.91%(2)如果所得税率下降到20%，将会使得该债券的成本率上升，新所得税率下的债券成本率可计算为：

债券成本率＝[(1 000×12%)×(1－20%)]/[1 200×(1－3%)]＝8.25% 某公司目前的资本总额为6 000万元，其中，公司债券为2 000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；

普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)。[2018年7月试题] 现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。

(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计2018年可实现息税前利润1 000万元，适用所得税税率为25%。

要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。

解：

增发股票筹资方式：

普通股股份数C1＝1 000/5＋1 000＝1 200(万股)公司债券全年利息I1＝2 000×10%＝200(万元)增发公司债券方式：

普通股股份数C2＝1 000(万股)增发公司债券方案下的全年债券利息I2＝200＋1 000×12%＝320(万元)因此：每股利润的无差异点可列式为：

(EBIT－200)×(1－25%)/(1 000＋200)＝(EBIT－320)×(1－25%)/1 000 从而可得出预期的EBIT＝920(万元)由于预期当年的息税前利润(1 000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

某公司目前的资本总额为6 000万元，其中，公司债券为2 000万元(按面值发行，票面年利率为10%，每年年末付息，3年后到期)；

普通股股本为4 000万元(面值4元，1 000万股)。[2020年1月试题] 现该公司为扩大生产规模，需要再筹集1 000万元资金，有以下两个融资方案可供选择。

(1)增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；

(2)增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为12%。

预计2018年可实现息税前利润1 000万元，适用所得税税率为25%。

要求：测算两种融资方案的每股利润无差异点，并据此进行融资决策。

解：

增发股票筹资方式：

普通股股份数C1＝1 000/5＋1 000＝1 200(万股)公司债券全年利息I1＝2 000×10%＝200(万元)增发公司债券方式：

普通股股份数C2＝1 000(万股)增发公司债券方案下的全年债券利息I2＝200＋1 000×12%＝320(万元)因此：每股利润的无差异点可列式为：

(EBIT－200)×(1－25%)/(1 000＋200)＝(EBIT－320)×(1－25%)/1 000 从而可得出预期的EBIT＝920(万元)由于预期当年的息税前利润(1 000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920元)，因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。

某公司拟为某新增投资项目筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款4 000万元，已知借款利率10%，期限3年；

增发股票1 000万股共筹资6 000万元(每股面值1元，发行价格为6元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.2元，以后年度的预计股利增长率为3%。假设股票筹资费率为5%，企业所得税率40%。[2011年1月试题] 根据上述资料，要求测算：(1)债券成本(2)普通股成本(3)该筹资方案的综合资本成本。

解：根据题意可计算为：

(1)银行借款成本＝10%×(1－40%)＝6%(2)KE＝D1/[PE(1－f)]＋g＝(0.2×1 000)/[6 000(1－5%)]＋3%＝200/5 700＋3%＝6.5%(3)加权平均资本成本＝40%×6%＋60%×6.5%＝6.3% 某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款4 000万元，已知借款利率10%，期限2年；

增发股票1 000万股共筹资6 000万元(每股面值1元，发行价格为6元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。[2016年1月试题] 某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款4 000万元，已知借款利率10%，期限2年；

增发股票1 000万股共筹资6 000万元(每股面值1元，发行价格为6元/股)且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。[2015年7月试题] 根据上述资料，要求测算：(1)债务成本；

(2)普通股成本；

(3)该筹资方案的综合资本成本。

解：根据题意可计算为：

(1)银行借款成本＝10%×(1－25%)＝7.5%(2)普通股成本＝KE＝D1/PE(1－f)＋g＝0.1×1000/6000×(1－5%)＋6%＝7.75%(3)加权平均资本成本＝40%×7.5%＋60%×7.75%＝7.65% 某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款4 000万元，已知借款利率10%，期限2年；

增发股票1 000万股共筹资6 000万元(每股面值1元，发行价格为6元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。[2019年1月试题] 根据上述资料，要求测算：(1)债务成本；

(2)普通股成本；

(3)该筹资方案的综合资本成本。

解：根据题意可计算为：

(1)银行借款成本＝10%×(1－25%)/99%＝7.58%(2)普通股成本＝KE＝D1/PE(1－f)＋g＝0.1×1000/6000×(1－5%)＋6%＝7.75%(3)加权平均资本成本＝40%×7.58%＋60%×7.75%＝7.68% 某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款5 000万元，已知借款利率8%，期限2年；

增发股票1 000万股共筹资5 000万元(每股面值1元，发行价格为5元/股)，且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。[2012年1月试题] 假设股票筹资费率为4%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率30%。

根据上述资料，要求测算：(1)债务成本；

(2)普通股成本；

(3)该筹资方案的综合资本成本。

解：根据题意可计算为(1)银行借款成本＝8%×(1－30%)＝5.6%(2)普通股成本＝KE＝D1/[PE(1－f)] ＋g＝(0.1×1 000)/[5 000×(1－4%)]＋6%＝8.08%(3)加权平均资本成本＝50%×5.6%＋50%×8.08%＝6.84% 某公司下半年计划生产单位售价为 100 元的甲产品，该产品的单位变动成本为 60元，固定成本为 500 000元。已知公司资产总额为 3 000 000 元，资产负债率为 50%，负债的平均年利率为 10%。预计年销售量为 25 000 件，且公司处于免税期。[2016年7月试题] 要求：(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降 20% 时，息税前营业利润下降幅度是多少?(2)测算基期的财务杠杆系数。

(3)测算公司的总杠杆系数。

解：(1)该基期经营杠杆＝[25 000×(100－60)]/[25 000×(100－60)－500 000]＝2 当销售量下降20%时，其息税前营业利润下降＝2×20%＝40%(2)由于负债总额＝3 000 000×50%＝1 500 000(元)利息＝1 500 000×10% ＝150 000(元)因此，公司的财务杠杆系数＝EBIT/(EBIT－I)＝500 000/(500 000－150 000)＝1.429(3)公司的总杠杆系数＝2×1.429＝2.875 某公司下半年计划生产单位售价为10元的甲产品，该产品的单位变动成本为6元，固定成本为50 000元。已知公司资产总额为300 000元，资产负债率为40%，负债的平均年利率为10%。预计年销售量为25 000件，且公司处于免税期。[2014年1月试题] 要求：(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时，息税前营业利润下降幅度是多少？(2)测算基期的财务杠杆系数。

(3)测算公司的总杠杆系数。

解：(1)该基期经营杠杆＝25 000×(10－6)/[25 000×(10－6)－50 000]＝2 当销售量下降20%时，其息税前营业利润下降＝2×20%＝40%(2)由于负债总额＝300 000×40%＝120 000(元)利息＝120 000×10%＝12 000元 因此，公司的财务杠杆系数＝ EBIT/(EBIT－1)＝50 000/(50 000－12 000)＝1.32(3)公司的总杠杆系数＝2×1.32＝2.64 某公司在初创时拟筹资5 000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。[2016年7月试题] 筹资方式 甲方案 乙方案 筹资额(万元)个别资本成本(%)筹资额(万元)别资本成本(%)长期借款 1200 7.0 400 7.5 公司债券 800 8.5 1100 8.0 普通股票 3000 14.0 3500 14.0 合计 5000 － 5000 － 要求：(1)计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本；

(2)根据计算结果选择筹资方案。

解：甲方案(1)各种筹资占筹资总额的比重：

长期借款＝1 200/5 000＝0.24 公司债券＝800/5 000＝0.16 普通股＝3 000/5 000＝0.60(2)综合资本成本＝7%×O.24＋8.5%×O.16＋14%×O.60＝11.44% 乙方案(1)长期借款＝400/5 000＝0.08 公司债券＝1 100/5 000＝0.22 普通股＝3 500/5 000＝0.70(2)综合资本成本＝7.5%×O.08＋8%×0.22＋14%×O.70＝12.16% 甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。

某公司在初创时拟融资5 000万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。[2019年7月试题] 融资方式 甲方案 乙方案 融资额(万元)个别资本成本(%)融资额(万元)个别资本成本(%)长期借款 1 200 7.0 400 7.0 公司债券 800 8.0 1 100 8.0 普通股票 3 000 15.0 3 500 15.0 合计 5 000 —— 5 000 要求：(1)计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本；

(2)根据计算结果选择融资方案。

解：甲方案 各种融资占融资总额的比重：

长期借款＝1 2000/5 000＝0.24 公司债券＝800/5 000＝0.16 普通股＝3 000/5 000＝0.60 加权平均资本成本＝7%×0.24＋8%×0.16＋15%×0.60 ＝11.96% 乙方案 长期借款＝400/5 000＝0.08 公司债券＝1 100/5 000＝0.22 普通股＝3 500/5 000＝0.70 加权平均资本成本＝7.5%×0.08＋8%×0.22＋15%×0.70 ＝12.82% 甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。

某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。[2015年1月试题] 筹资方式 甲方案 乙方案 筹资额(万元)个别资本成本(%)筹资额(万元)个别资本成本(%)长期借款 80 7.0 110 7.5 公司债券 120 8.5 40 8.0 普通股票 300 14.0 350 14.0 合计 500 － 500 要求：(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。

(2)根据计算结果，选择合理的筹资方案。

解：甲方案(1)各种筹资占筹资总额的比重：

长期借款＝80/500＝0.16 公司债券＝120/500＝0.24 普通股＝300/500＝0.60(2)综合资本成本＝7%×0.16＋8.5%×0.24＋14%×0.60 ＝11.56% 乙方案(1)长期借款＝110/500＝0.22 公司债券＝40/500＝0.08 普通股＝350/500＝0.70(2)综合资本成本＝7.5%×0.22＋8%×0.08＋14%×0.70＝12.09% 甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。

某公司在初创时拟融资 5 000 万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。[2017年1月试题] 融资方式 甲方案 乙方案 融资额(万元)个别资本成本(%)融资额(万元)个别资本成本(%)长期借款 1200 7.0 400 7.5 公司债券 800 8.5 1100 8.0 普通股票 3000 14.0 3500 14.0 合计 5000 －－ 5000 －－ 要求：(1)计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本;(2)根据计算结果选择融资方案。

解：甲方案(1)各种融资占融资总额的比重：

长期借款＝1 200/5 000＝0.24 公司债券＝800/5 000＝0.16 普通股＝3 000/5 000＝0.60(2)加权平均资本成本＝7%×O.24＋8.5%×O.16＋14%×0.60＝11.44% 乙方案(1)长期借款＝400/5 000＝0.08 公司债券＝1 100/5 000＝0.22 普通股＝3 500/5 000＝0.70(2)加权平均资本成本＝7.5%×O.08＋8%×O.22＋14%×0.70＝12.16% 甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。

某公司在初创时拟融资500万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。[2017年6月试题] 融资方式 甲方案 乙方案 融资额(万元)个别资本成本(%)融资额(万元)个别资本成本(%)长期借款 1200 7.0 400 7.5 公司债券 800 8.5 1100 8.0 普通股票 3000 14.0 3500 14.0 合计 5000 －－ 5000 －－ 要求：(1)计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本;(2)根据计算结果选择融资方案。

解：甲方案(1)各种融资占融资总额的比重：

长期借款＝1 200/5 000＝0.24 公司债券＝800/5 000＝0.16 普通股＝3 000/5 000＝0.60(2)加权平均资本成本＝7%×O.24＋8.5%×O.16＋14%×0.60＝11.44% 乙方案(1)长期借款＝400/5 000＝0.08 公司债券＝1 100/5 000＝0.22 普通股＝3 500/5 000＝0.70(2)加权平均资本成本＝7.5%×O.08＋8%×O.22＋14%×0.70＝12.16% 甲方案的加权平均资本成本最低，应选甲方案。

某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。(一年按360天计算)[2012年7月试题] 某企业按(2/10，N/30)条件购入一批商品，即企业如果在10日内付款，可享受2%的现金折扣，倘若企业放弃现金折扣，货款应在30天内付清。(一年按360天计算)[2013年7月试题] 要求：(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本；

(2)若企业准备将付款日推迟到第50天，计算放弃现金折扣的机会成本；

(3)若另一家供应商提供(1/20，N/30)的信用条件，计算放弃现金折扣的机会成本；

(4)若企业准备享受折扣，应选择哪一家。

解：(1)(2/10，N/30)信用条件下：

放弃现金折扣的机会成本＝(2%×360)/[(1－2%)×(30－10)]＝36.73%(2)将付款日推迟到第50天：

放弃现金折扣的机会成本＝(2%×360)/[(1－2%)×(50－10)]＝18.37%(3)(1/20，N/30)信用条件下：

放弃现金折扣的机会成本＝(1%×360)/[(1－1%)×(30－20)]＝36.36%(4)应选择提供(2/10，N/30)信用条件。因为，放弃现金折扣的机会成本，对于要现金折扣来说，又是享受现金折扣的收益，所以应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。

某企业产销单一产品，目前销售额为1 000元，单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本为2 000元。[2011年7月试题] 要求：(1)企业不亏损前提下单价最低为多少？(2)要实现利润3000元，在其他条件不变时，单位变动成本应达到多少？(3)企业计划通过广告宣传增加销售额50%，预计广告费支出为1500元，这项计划是否可行？ 解：(1)单价＝(利润十固定成本总额十变动成本总额)÷销售额 ＝(0＋2 000＋6 000)÷1 000 ＝8(元)(2)目标单位变动成本＝单价－(固定成本十目标利润)÷销售量 ＝10－(2 000＋3 000)÷1 000 ＝5(元)即要实现利润3 000元，单位变动成本应降低到5元。

(3)实施该项计划后，销售额＝1 000×(1＋50%)＝1 500(件)固定成本＝2 000＋1 500＝3 500(元)利润＝销售额×(单价－单位变动成本)－固定成本 ＝1 500×(10－6)－3500 ＝2 500(元)原来的利润＝1 000×(10－6)－2 000＝2 000(元)即实施该项计划后能够增加利润为500元，因此该计划可行。

某企业每年耗用某种原材料的总量3 000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。[2014年1月试题] 某企业每年耗用某种原材料的总量3 000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。[2015年1月试题] 要求：根据上述计算：(1)计算经济进货批量；

(2)每年最佳订货次数；

(3)与批量有关的总成本；

(4)最佳订货周期；

(5)经济订货占用的资金 解：根据题意，可以计算(1)经济进货批量Q＝√(2DK/KC)＝√(2×3 000×120/2)(注意根号)＝600(千克)(2)每年最住进货次数N＝D/Q＝3 000/600＝5(次)(3)与批量有关的总成本TC＝√(2KDKC)＝√(2×120×3 000×2)＝1 200(元)(4)最佳订货周期t＝360/5＝72(天)，即每隔72天进货一次(5)经济订货占用的资金W＝QP/2＝600×60/2＝18 000(元)某企业每年耗用某种原材料的总量3 600千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本10元，单位储存成本为2元，一次订货成本25元。[2011年1月试题] 要求：根据上述计算：(1)计算经济进货量；

(2)每年最佳订货次数；

(3)与批量有关的总成本；

解：根据题意，可以计算出：

(1)经济进货量Q＝√(2AF/C)＝√(2×3 600×25÷2)＝300(千克)(注意根号)(2)每年最佳订货次数N＝A/Q＝3 600/300＝12(次)(3)与批量有关的总成本TC＝√(2AFC)＝√(2×25×3 600×2)＝600(元)(注意根号)某企业每年耗用某种原材料的总量3 000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。[2012年1月试题] 要求：根据上述计算：(1)计算经济进货批量；

(2)每年最佳订货次数；

(3)与批量有关的总成本；

(4)最佳订货周期；

(5)经济订货占用的资金 解：根据题意，可以计算(1)经济进货批量Q＝√(2DK/KC)＝√(2×3 000×120/2)(注意根号)＝600(千克)(2)每年最住进货次数N＝D/Q＝3 000/600＝5(次)(3)与批量有关的总成本TC＝√(2KDKC)＝√(2×120×3 000×2)＝1 200(元)(4)最佳订货周期t＝360/5＝72(天)，即每隔72天进货一次(5)经济订货占用的资金W＝QP/2＝600×60/2＝18 000(元)五、案例分析题题库 A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2015年7月试题] 要求：(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定增长股票，增长率为12%，当前股利为2元，则该股票的价值为多少？(3)若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/F，15%，1)＝0.870(P/F，10%，2)＝0.826(P/F，15%，2)＝0.756(P/F，10%，3)＝0.751(P/F，15%，3)＝0.658(P/F，10%，4)＝0.683(P/F，15%，4)＝0.572(P/F，10%，5)＝0.621(P/F，15%，5)＝0.497(P/A，10%，5)＝3.791 解：根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%(2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝2×(1＋12%)/(15%－12%)＝74.67(元)(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式：

年份 股利(元)复利现值系数(P/F，n，15%)现值(元)1 2×(1＋20%)＝2.4 0.870 2.088 2 2.4×(1＋20%)＝2.88 0.756 2.177 3 2.88×(1＋20%)＝3.456 0.658 2.274 4 3.456×(1＋20%)＝4.147 0.572 2.372 5 4.147×(1＋20%)＝4.977 0.497 2.478 合计 11.38 该股票第5年底的价值为：

P＝4.977(1＋5%)/(15%－5%)＝52.26(元)其现值为：

P＝52.26×(P/F，5，15%)＝52.26×0.497＝25.97(元)股票目前的价值＝11.38＋25.97＝37.36(元)E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：[2017年1月试题] E公司净现金流量数据(单位：万元)：

方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt －1100 550 500 450 400 350 B NCFt －1100 350 400 450 500 550 C NCFt －1100 450 450 450 450 450 要求：(1)请计算A、B、C三个方案投资回收期指标。

(2)请计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)请问净现值法和回收期法的判断标准是什么，并分析其各自的优缺点。

(4)请根据计算结果，判断该公司应该采用哪一种方案? 本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/A，10%，1)＝0.909(P/F，10%，2)＝0.826(P/A，10%，2)＝1.736(P/F，10%，3)＝0.751(P/A，10%，3)＝2.487(P/F，10%，4)＝0.683(P/A，10%，4)＝3.170(P/F，10%，5)＝0.621(P/A，10%，5)＝3.791 解：(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年)B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年)C方案的回收期＝1100/450＝2.4(年)(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)十500×(P/F，10%，2)十450×(P/F，10%，3)十400×(P/F，10%，4)十350×(P/F，10%，5)－1100 ＝1741.45－1100 ＝641.45(万元)B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)十400×(P/F，10%，2)十450×(P/F，10%，3)十500×(P/F，10%，4)十550×(P/F，10%，5)－1100 ＝1669.55－1100 ＝569.55(万元)C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1100 ＝1705.95－1100 ＝605.95(万元)(3)模型 决策标准 优点 缺点 净现值法 净现值≧0 理论上最正确、最合理的方法，考虑货币时间价值，为项目决策提供客观、基于收益的标准 需要预先确定折现率 回收期法 回收期短于管理层预期设定年限 简单明了 忽略回收期之后的收益(4)根据计算结果，应选择A方案。

E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示。[2019年7月试题](单位：万元)：

方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt －1 100 550 500 450 400 350 B NCFt －1 100 350 400 450 500 550 C NCFt －1 100 450 450 450 450 450 要求：(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。

(2)计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案？(4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么？ 解：(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年)B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年)C方案的回收期＝1 100/450＝2.4(年)(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)＋500×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋400×(P/F，10%，4)＋350×(P/F，10%，5)－1100 ＝1 741.45－1 100 ＝641.45(万元)B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)＋400×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋500×(P/F，10%，4)＋550×(P/F，10%，5)－1100 ＝1 669.55－1 100 ＝569.55(万元)C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1100 ＝1 7058.95－1 100 ＝605.95(万元)(3)根据计算结果，应选择A方案。

(4)模型 决策标准 优点 缺点 净现值法 净现值≥0 理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准 需要预先确定折现率 回收期法 回收期短于管理层预期设定年限 简单明了 忽略回收期之后的收益 E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示。[2019年1月试题](单位：万元)：

方案 t 0 1 2 3 4 5 A NCFt －1100 550 500 450 400 350 B NCFt －1100 350 400 450 500 550 C NCFt －1100 450 450 450 450 450 要求：(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。

(2)计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案？(4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么？ 解：(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年)B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年)C方案的回收期＝1 100/450＝2.4(年)(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)＋500×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋400×(P/F，10%，4)＋350×(P/F，10%，5)－1 100 ＝1 741.45－1 100 ＝641.45(万元)B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)＋400×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋500×(P/F，10%，4)＋550×(P/F，10%，5)－1100 ＝1 669.55－1 100 ＝569.55(万元)C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1 100 ＝17 058.95－1 100 ＝605.95(万元)(3)根据计算结果，应选择A方案。

(4)模型 决策标准 优点 缺点 净现值法 净现值≥0 理论上最正确、最合理的方法,考虑货币时间价值,为项目决策提供客观、基于收益的标准 需要预先确定折现率 回收期法 回收期短于管理层预期设定年限 简单明了 忽略回收期之后的收益 假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始每年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为12%，适用所得税税率为40%。[2011年7月试题] 注：一元复利现值系数表：

期数 12% 10% 1 0.893 0.909 2 0.797 0.826 3 0.712 0.751 4 0.636 0.683 要求：(1)列表说明该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；

(3)试用内含报酬率法来验证(2)中的结论。

解：(1)该项目的现金流量计算表为：

计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 固定资产投入 －120 营运资本投入 －20 营业现金流量 40 37 34 31 规定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流量合计 －140 40 37 34 71(2)折现率为12%时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－140＋40×0.893＋37×0.797＋34×0.712＋71×0.636 ＝－5.435(万元)该项目的净现值小于零，从财务上是不可行的。

(3)当折现率取值为10%，该项目的净现值为：

NPV＝－140＋40×0.909＋37×0.826＋34×0.751＋71×0.683 ＝0.949(万元)由此，可用试错法来求出该项目的内含报酬率：IRR＝10.323%。

由此可得，其项目的预计实际报酬率(内含报酬率)低于公司要求的投资报酬率，因此项目不可行，其结果与(2)中的结论是一致的。

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。[2016年1月试题] 要求：

(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/F，10%，5)＝0.621(P/F，10%，2)＝0.826(P/A，10%，5)＝3.791(P/F，10%，3)＝0.751(P/A，10%，3)＝2.478(P/F，10%，4)＝0.683 解：(1)折旧＝(120－20)/4＝25万元 该项目营业现金流量测算表(单位：万元)：

计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 销售收入 80 80 80 80 付现成本 30 35 40 45 折旧 25 25 25 25 税前利润 25 20 15 10 所得税(40%)10 8 6 4 税后净利 15 12 9 6 营业现金流量 40 37 34 21 则该项目的现金流量计算表(单位：万元)：

计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 固定资产投入 －120 营运资本投入 －20 营业现金流量 40 37 34 31 固定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流量合计 －140 40 37 34 71(2)折现率为10%时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－140＋40×0.909＋37×0.826＋34×0.751＋71×0.683 ＝－140＋36.36＋30.562＋25，534＋48.493＝0.49(万元)该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产 120 万元，且需垫支流动资金 30 万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至 100 万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30 万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为 10%，适用所得税税率为 40%。[2016年7月试题] 要求：(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/A，10%，1)＝0.909(P/F，10%，2)＝0.826(P/A，10%，2)＝1.736(P/F，10%，3)＝0.751(P/A，10%，3)＝2.487(P/F，10%，4)＝0.683(P/A，10%，4)＝3.170(P/F，10%，5)＝0.621(P/A，10%，5)＝3.791 解：(1)折旧＝(120－20)/5 ＝20(万元)该项目营业现金流量测算表(单位：万元)：

计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售收入 100 100 100 100 100 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 20 20 20 20 税前利用 50 45 40 35 30 所得税(40%)20 18 16 14 12 税后净利 30 27 24 21 18 营业现金流量 50 47 44 41 38 该项目营业现金流量计算表(单位：万元)：

计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 规定资产投入 －120 营运资本投入 －30 营业现金流量 50 47 44 41 38 规定资产残值回收 20 营运资本回收 30 现金流量合计 －150 50 47 44 41 88(2)折现率为10% 时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－150＋50×O.909＋47×O.826＋44×O.751＋41×O.683＋88×O.621 ＝－150＋45.45＋38.82＋33.04＋28.00＋54.65＝49.96(万元)该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为25%。[2018年1月试题] 要求：(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)计算该项目的净现值；

(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

(4)请分析净现值法的优缺点是什么？ 本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/A，10%，1)＝0.909(P/F，10%，2)＝0.826(P/A，10%，2)＝1.736(P/F，10%，3)＝0.751(P/A，10%，3)＝2.487(P/F，10%，4)＝0.683(P/A，10%，4)＝3.170 解：(1)折旧＝(120－20)÷5＝20(万元)该项目营业现金流量测算表：

计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售收入 100 100 100 100 100 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 20 20 20 20 税前利润 50 45 40 35 30 所得税(25%)12.5 11.25 10 8.75 7.5 税后净利 37.5 33.75 30 26.25 22.5 营业现金流量 57.5 53.5 50 46.25 42.5 则该项目的现金流量计算表为：(单位：万元)计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 固定资产投入 －120 营运资本投入 －30 营业现金流量 57.5 53.75 50 46.25 42.5 固定资产残值回收 20 20 营运资本回收 20 30 现金流量合计 －150 57.5 53.75 50 71 92.5(2)折现率为10％时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－150＋57.5×0.909＋53.75×0.826＋50×0.751＋46.25×0.683＋92.5×0.621 ＝－150＋52.7＋44.40＋37.55＋31.59＋57.44 ＝73.25(万元)(3)在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；

反之，则项目不可行。当净现值＝0时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。

(4)净现值法的优点。其优点主要表现在：①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包括了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。

净现值法的缺点。净现值法也有一定局限性，主要体现在：净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。

假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；

而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为25%。[2020年1月试题] 要求：(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)计算该项目的净现值；

(3)请问净现值法的决策规则是什么？并请从财务的角度分析，是否该开发该项目。

(4)请分析净现值法的优缺点是什么？ 解：(1)折旧＝(120－20)÷5＝20(万元)该项目营业现金流量测算表：

计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售收入 100 100 100 100 100 付现成本 30 35 40 45 50 折旧 20 20 20 20 20 税前利润 50 45 40 35 30 所得税(25%)12.5 11.25 10 8.75 7.5 税后净利 37.5 33.75 30 26.25 22.5 营业现金流量 57.5 53.5 50 46.25 42.5 则该项目的现金流量计算表为：(单位：万元)计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 固定资产投入 －120 营运资本投入 －20 营业现金流量 57.5 53.75 50 46.25 42.5 固定资产残值回收 20 营运资本回收 20 现金流量合计 －140 57.5 53.75 50 46.25 82.5(2)折现率为10％时，则该项目的净现值可计算为：

NPV＝－140＋57.5×0.909＋53.75×0.826＋50×0.751＋46.25×0.683＋82.5×0.621 ＝－140＋52.7＋44.40＋37.55＋31.59＋51.23 ＝77.04(万元)(3)在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；

反之，则项目不可行。当净现值＝0时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。该项目的净现值大于零，从财务上是可行的。

(4)净现值法的优点。其优点主要表现在：①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包括了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。

净现值法的缺点。净现值法也有一定局限性，主要体现在：净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。

某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：[2010年1月试题](1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免交所得税。该公司的必要报酬率是10%。

要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/A，10%，2)＝1.736(P/S，10%，2)＝0.826(P/A，10%，3)＝2.487(P/S，10%，3)＝0.751(P/A，10%，4)＝3.170(P/S，10%，5)＝0.621(P/A，10%，5)＝3.791(P/S，10%，7)＝0.513(P/A，10%，6)＝4.355(P/S，8%，3)＝0.749(P/A，10%，7)＝4.868(P/S，18%，3)＝0.609(P/A，8%，3)＝2.577(F/S，10%，5)＝1.611(P/A，18%，3)＝2.174(F/S，10%，7)＝1.949 解：甲方案每年的折旧额(100－10)/5＝18 甲方案各年的现金流量：

年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(90－60)＋18＝48 48 48 48 48＋50＋10＝108 乙方案各年的现金流量：

年限 0 1 2 3 4 5 6 7 现金流量 －120 0 －80 170－100＝70 70 70 70 70＋80＋20＝170 甲方案的净现值＝－150＋48×(P/A，10%，4)＋108×(P/S，10%，5)＝－150＋48×3.170＋108×0.621 ＝－150＋152.16＋67.07 ＝69.23 乙方案的净现值＝－120－80×(P/S，10%，2)＋70×(P/A，10%，4)×(P/S，10%，2)＋170×(P/S，10%，7)＝－120－80×0.826＋70×3.170×0.826＋170×0.513 ＝84.42 应该选择乙方案。

某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：[2013年7月试题](1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，预计投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。

要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，15%，1)＝0.87(P/F，10%，2)＝0.826(P/F，15%，2)＝0.756(P/F，10%，5)＝0.621(P/F，15%，3)＝0.658(P/F，10%，7)＝0.513(P/A，10%，4)＝3.170 解：甲方案每年的折旧额(100－10)/5＝18 甲方案各年的现金流量 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(90－60)＋18＝48 48 48 48 48＋50＋10＝108 乙方案各年的现金流量 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －200 170－100＝70 70 70 70 70＋80＋20＝170 甲方案的净现值＝－150＋48×(P/A，10%，4)＋108×(P/F，10%，5)＝－150＋48×3.170＋108×0.621 ＝－150＋152.16＋67.07 ＝69.23(万元)乙方案的净现值＝－200＋70×(P/A，10%，4)＋170×(P/F，10%，5)＝－200＋70×3.170＋170×0.621 ＝－200＋221.9＋105.57 ＝127.467(万元)应该选择乙方案。

某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：[2014年1月试题](1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本(含折旧)60万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元/年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。该企业为免税企业，可以免缴所得税。该公司的必要报酬率是10%。

要求：①计算甲、乙方案的每年现金流量；

②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(F/A，10%，5)＝0.621(P/A，10%，5)＝3.7907(F/A，10%，8)＝0.467(P/A，10%，8)＝5.3349(F/A，10%，4)＝0.683(P/A，10%，4)＝3.170 解：甲方案每年的折旧额(100－10)/5＝18 甲方案各年的现金流量 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(90－60)＋18＝48 48 48 48 48＋50＋10＝108 乙方案各年的现金流量 年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －200 170－100＝70 70 70 70 70＋80＋20＝170 甲方案的净现值＝－150＋48×(P/A，10%，4)＋108×(P/F，10%，5)＝－150＋48×3.170＋108×0.621 ＝－150＋152.16＋67.07 ＝69.23(万元)乙方案的净现值＝－200＋70×(P/A，10%，4)＋170×(P/F，10%，5)＝－200＋70×3.170＋170×0.621 ＝－200＋221.9＋105.57 ＝127.467(万元)应该选择乙方案。

某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：[2015年1月试题](1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元(垫支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为25%，该公司的必要报酬率是10%。

要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/A.10%.4)＝3.170(P/F.10%.4)＝0.683(P/A.10%.5)＝3.791(P/F.10%.5)＝0.621 解：甲方案每年的折旧额＝(100－10)/5＝18万元 甲方案各年的现金流量(单位：万元)年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(90－50－18)×75%＋18＝34.5 34.5 34.5 34.5 34.5＋50＋10＝94.5 乙方案的折旧额＝(120－20)/5＝20万元 乙方案各年的现金流量(单位：万元)年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －200(170－100－20)×75%＋20＝57.5 57.5 57.5 57.5 57.5＋80＋20＝157.5 甲方案的净现值 ＝－150＋34.5×(P/A，10%，4)＋94.5×(P/F，10%，5)＝－150＋34.5×3.170＋94.5×0.621 ＝－150＋109.37＋58.68 ＝18.05(万元)乙方案的净现值 ＝－200＋57.5×(P/A，10%，4)＋157.5×(P/F，10%，5)＝－200＋57.5×3.170＋157.5×0.621 ＝－200＋182.28＋97.81 ＝80.09(万元)应该选择乙方案 某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：[2017年6月试题](1)甲方案原始投资150万元，其中规定资产投资100万元，流动资金50万元(整支，期末收回)，全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。

(2)乙方案原始投资额150万元，其中固定资产120万元，流动资金投资30万元(垫支，期末收回)，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，规定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入100万元，付现成本60万元/年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税率为25%，该公司的必要报酬率是10%。

要求：(1)请计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)请计算甲、乙方案的净现值；

(3)请问净现值法的决策规则是什么?并帮助公司做出采取何种方案的决策;(4)请分析净现值法的优缺点是什么? 本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，1)＝0.909(P/A，10%，1)＝0.909(P/F，10%，2)＝0.826(P/A，10%，2)＝1.736(P/F，10%，3)＝0.751(P/A，10%，3)＝2.487(P/F，10%，4)＝0.683(P/A，10%，4)＝3.170(P/F，10%，5)＝0.621(P/A.10%，5)＝3.791(P/F.12%，5)＝0.567(P/F，8%，5)＝0.681(P/F，8%，5)＝3.953(P/A.12%，5)＝3.605 解：(1)甲方案每年的折旧额＝(100－10)/5＝18(万元)甲方案各年的现金流量(单位：万元)年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(90－60－20)×75%＋18＝34.5 34.5 34.5 34.5 34.5＋50＋10＝94.5 乙方案的折旧额＝(120－20)/5＝20(万元)乙方案各年的现金流量(单位：万元)年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －150(100－60－20)×75%＋20＝35 35 35 35 35＋30＋20＝85(2)甲方案的净现值＝－150＋34.5×(P/A，10%，4)＋94.5×(P/F，10%，5)＝－150＋34.5×3.170＋94.5×0.621 ＝－150＋109.37＋58.68 ＝18.05(万元)乙方案的净现值＝－150＋35×(P/A，10%，4)＋85×(P/F，10%，5)＝－150＋35×3.170＋85×(P/F，10%，5)＝－150＋110.95＋52.785 ＝13.735(万元)(3)在用净现值法进行投资决策时，要注意区分项目性质。①对于独立项目，如果净现值大于零，则说明投资收益能够补偿投资成本，则项目可行；

反之，则项目不可行。当净现值＝0时，不改变公司财富，所有没有必要采纳。②互斥项目决策的矛盾主要体现在两个方面：一个是投资额不同，另一个是项目期不同。如果是项目期相同，而投资额不同的情况，需要利用净现值法，在决策时选择净现值大的项目。

该企业应该采用甲方案。

(4)净现值法的优点。其优点主要表现在：①考虑了货币时间价值。②考虑了投资风险的影响，这是因为折现率(资本成本或必要报酬率)包括了风险，风险较大的投资项目，其选用的折现率将较高。③反映了为股东创造财富的绝对值，其理论较完整，应用范围也很广泛。净现值法的缺点，净现值法也有一定局限性，主要体现在：净现值反映的是为股东创造财富的绝对值，在比较投资额不同的项目时存在局限性。

某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位变动成本360元。该公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出5000件，它将导致公司现有高端产品(售价1000元／件，变动成本500元／件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算；

新产品线所需厂房、机器的总投入成本为2100000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。[2012年1月试题] 要求根据上述，测算该产品线的：(1)回收期；

(2)平均报酬率；

(3)净现值；

(4)现值指数；

(5)请根据上述计算结果分析，该项目是否可行。’ 本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/A，14%，7)＝4.288(P/F，14%，7)＝0.400 解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：

增加的销售收入＝800×5 000－1 000×2 500＝1 500 000(元)增加的变动成本＝360×5 000－500×2 500＝550 000(元)增加的固定成本＝10 000(元)增加的折旧＝2 100 000÷7＝300 000(元)从而计算得：

每年的息税前利润＝1 500 000－550 000－10 000－300 000＝640 000(元)每年的税后净利＝640 000(1－40%)＝384 000(元)由此：每年营业现金净流量＝384 000＋300 000＝684 000(元)由上述可计算：

回收期＝2 100 000÷684 000＝3.07(年)平均报酬率＝684 000÷2 100 000＝32.57% 净现值＝－2 100 000＋684 000(P/A，14%，7)＝832 992(元)现值指数＝[684 000×(P/A，14%，7)]÷2 100 000＝1.39 该新投资项目是可行的。

某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品(售价1100元／件，可变成本550元／件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算；

新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。[2013年1月试题] 某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品(售价1100元／件，可变成本550元／件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算；

新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。[2014年7月试题] 某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4 000件，它将导致公司现有高端产品(售价1 100元／件，可变成本550元／件)的销量每年减少2 500件。预计，新产晶线一上马后，该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。而经测算；

新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1 610 000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。[2012年7月试题] 要求根据上述，测算该产品线的；

(1)回收期；

(2)净现值，并说明新产品线是否可行。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(P/F，10%，3)＝0.751(P/F，16%，1)＝0.862(P/A，10%，3)＝2.487(P/F，16%，2)＝0.743(P/A，14%，7)＝4.288(P/F，16%，3)＝0.641 解：首先计算新产品线生产后预计每年营业活动现金流量变动情况：

增加的销售收入＝800×4 000－1 100×2 500＝450 000(元)增加的变动成本＝360×4 000－550×2 500＝65 000(元)增加的固定成本＝10 000(元)增加的折旧＝1610 000÷7＝230 000(元)从而计算得：

每年的息税前利润＝450 000－65 000－10 000－230 000＝145 000(元)每年的税后净利＝145 000×(1－40%)＝87 000(元)由此：每年营业现金净流量＝87 000＋230 000＝317 000(元)由上述可计算：

(1)回收期＝1 610 000÷317 000＝5.08(年)(2)净现值＝－1 610 000＋317 000×(P/A，14%，7)＝－250 704(元)该新投资项目是不可行的。

某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资400万元，3年共需投资1200万元。第4－10年每年现金净流量为500万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资700万元，2年共投资1400万元，竣工后的项目寿命和每年现金净流量不变，资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。[2010年7月试题] 要求：试分析判断应否缩短投资期？ PVIF(20%，3)＝0.579 PVIFA(20%，2)＝1.528 PVIF(20%，2)＝0.694 PVIFA(20%，10)＝4.193 PVIF(20%，1)＝0.833 解：

(1)正常投资期的净现值：

NPV＝－400－400×PVIFA20%，2＋500×PVIFA20%，10×PVIF20%，3 ＝－400－400×1.528＋500×4.193×0.579 ＝－400－611.2＋1213.87 ＝202.67(2)缩短投资期的净现值：

NPV＝－700－700×PVIF2%n＋500× PVIFA20%，10×PVTF20%，2 ＝－700－700×0.833＋500×4.193×0.694 ＝－700－583.1＋1454.97 ＝171.87 所以，不应采用缩短投资期的方案。

某公司原有设备一台，购置成本为20万元，预计使用10年，已使用5年，预计残值为原值的10%，该公司用直线法计提折旧，现拟购买新设备替换原设备。新设备购置成本为30万元，使用年限为8年，同样用直线法计提折旧，预计残值为购置成本的10%，使用新设备后公司每年的销售额可以从150万元上升到180万元，每年付现成本将从110万元上升到130万元，公司如购置新设备，旧设备出售可得收入10万元，该公司的所得税税率为40%，资本成本率为10%。假设处置固定资产不用交税。[2011年1月试题] 要求：使用年均净现值法计算说明该设备是否应更新。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：

(S/A，10%，5)＝6.105(P/A，10%，5)＝3.7907(S/A，10%，8)＝11.436(P/A，10%，8)＝5.3349(P/F，10%，5)＝0.621(P/F，10%，8)＝0.467 解：若继续使用旧设备：

初始现金流量为0 旧设备年折旧＝20×(1－10%)÷10 ＝1.8(万元)营业现金流量＝(150－110－1.8)×(1－40%)＋1.8＝24.72(万元)终结现金流量＝20×10%＝2(万元)继续使用旧设备年折现净值＝24.72＋2÷6.1051＝25.05(万元)若更新设备：

新设备年折旧＝30×(1－10%)÷8＝3.375(万元)初始现金流量＝－30＋10＝－20(万元)(2分)营业现金流量＝(180－130－3.375)×(1－40%)＋3.375＝31.35(万元)终结现金流量＝30×10%＝3(万元)年平均净现值＝31.35＋3÷11.436－20÷5.3349＝27.86(万元)所以，设备应当更新。

某公司准备购人一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择：[2018年7月试题] 甲方案：需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年付现成本为5000元。

乙方案：需投资36000元，采用直线法折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元。另外需垫支流动资金3000元。

已知所得税税率为25%，资本成本为10%。

要求：(1)项目现金流量根据不同方法的划分，应如何分类？(2)计算两个方案的现金净流量；

(3)计算两个方案的净现值；

(4)计算两个方案的现值指数；

(5)试问该投资者是否应该进行该项目的投资？ 解：(1)①按现金流向不同划分，项目现金流量可分为现金流出量、现金流入量和净现金流量。

②按投资项目所处时期不同划分，项目现金流量可分为初始现金流量、经营期间现金流量和项目终结现金流量。

(2)甲方案每年的折旧额＝30000÷5＝6000(元)甲方案各年的现金流量(单位：元)年限 0 1 2 3 4 5 现金流量 －30000(15000－5000－6000)×75%＋6000＝9000 乙方案折旧＝(36000－6000)÷5＝6000元 乙方案营业现金流量测算表(单位：元)计算项目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 销售收入 17000 17000 17000 17000 17000 付现成本 6000 6300 6600 6900 7200 折旧 6000 6000 6000 6000 6000 税前利润 5000 4700 4400 4100 3800 所得税(25%)1250 1175 1100 1025 950 税后净利 3750 3525 3300 3075 2850 营业现金流量 9750 9525 9300 9075 8850 乙方案的金流量计算表(单位：元)计算项目 0年 1年 2年 3年 4年 5年 规定资产投入 －36000 营运资本投入 －3000 营业现金流量 9750 9525 9300 9075 8850 固定资产残值回收 6000 营运资本回收 3000 现金流量合计 －39000 9750 9525 9300 9075 17850(3)甲方案的净现值为＝－30000＋9000×(P/A，10%，5)＝－30000＋9000×3.7908 ＝4117.2(元)则乙方案的净现值可计算为：