金融经济学

金融经济学（共16篇）（共16篇）

1.金融经济学 篇一

考试类型：

一、选择题（2分×10＝20分）

二、判断题（1分×10＝10分）

三、计算题（10分×5＝50分）

四、论述题（20分）

知识点：

第二章：偏好以及性质、市场结构、市场化

第三章：市场的完全性、市场均衡、Pareto最优

第四章：套利及类型，无套利原理、资产定价原理、风险中性定价

第五章：期权价格的性质和界、美式期权及提前执行、Call －put 期权平价公式、完全市场中的期权定价

第七章：风险厌恶定义、绝对风险厌恶和相对风险厌恶、几个典型的效用函数 第十二章：均值方差前沿组合，期望收益和标准差图形

第十三章：SML、CML和CAPM

计算题重点：第二章 P30T7

第三章：P46 T2、T3

第四章：T1、T4、T6、T7

第五章：T1、T5、T6、T7

第七章：T3、T5，课件练习题

第十二章：T2和T4

第十三章：课件习题

2.金融经济学 篇二

关键词：日本合作金融,制度变迁,政府

一、日本合作金融的主要特征及制度安排

农民在市场经济环境下是弱势群体, 由于农业生产的自然风险和市场风险很大, 正规的商业金融机构都不愿意给农户贷款, 而小农户在生产和购买生活资料等方面的信贷需求就不能满足, 农村中的高利贷利息率很高, 给农民带来了较大的负担, 于是, 农民就联合起来, 建立资金互助组织, 日本早期的“赖母子”和“报德社”就是这样的民间信贷合作组织。1947年, 日本政府制定了《农业协同组合法》, 推动了全国农户的高度组织化, 接近100%的农户加入农协, 自此, 以信用事业为主轴, 包括农产品销售、生产资料和生活资料的供应, 各种保险业务, 农户经营指导、农用机械与设施的共同利用等业务的综合农协形成 (综合农协是三级组织模式的日本农协的一种基层农协) 。日本合作金融是与日本农业协同组合 (农协) 紧密融合在一起的, 为农业发展、农民增收做出了突出的贡献。总结起来, 日本合作金融的特点是: (1) 三级信用组织模式, 基层农协-县联社-中央联社 (农林中金库) 。 (2) 政府扶持, 法制保障。 (3) 完备的风险体系保障。日本合作金融的成功, 除了严密的组织体系、政府大力支持、完善法律法规以及健全的风险防范体系外, 最重要的是日本农村合作金融严格按照合作金融原则运行, 是真正的合作金融组织。

二、制度经济学分析

诺斯的制度变迁理论把制度变迁方式分为两类, 一类是诱致性制度变迁, 另一类是强制性制度变迁。日本合作金融体系的形成是政府推动型的强制性制度变迁过程。无论哪一类制度变迁, 变迁的动因都是主题的财富或效用的最大化, 他们从事制度创新与变迁都是为了最大化自己的利益, 无论政府、团体、个人, 其制度变迁行为的最终目的都是如此。政府作为日本金融体系的主要推动者, 介入制度变迁有如下好处:

首先, 具有规模经济, 建立严密的合作金融组织体系, 形成规模经济效应。政府在农村金融供给方面, 信息自愿较为充分, 贷款决策成功率较高, 各级信用社独立性较强, 自主性较大, 同时也易于政府政策的上传下导, 提高了组织效率。

再次, 制度供给的外部性和搭便车问题。日本合作金融体系作为一种公共的金融服务组织, 个人或某个团体缺乏激励去积极进行制度创新, 而政府就可以强制受益者分摊成本。

另外, 金融本质上是财产的借贷或财产的跨时交易活动, 是一种信用转让活动。因此, 就具有很大的不确定性风险。而风险的分散在大范围的经济主体之中, 才能够得到较好的控制。政府通过向合作金融组织提供信用保障制度, 有力地保障了合作金融体系的稳定和持续发展, 同时也减少了交易的不确定性, 从而降低交易成本。

三、结论

制度存在的一个理由是来自规模经济和外部效果的收益。作为生产单位的个人是太小了, 以致于他不能把这些经济中的大部分内在化。为开拓这些收益需要有集体的行动, 这时就需要集权组织 (国家) 出面强迫当事人同意, 这就是霍布斯规范定理:建立法律结构, 使私人协议难以达成所造成的损失最小。日本合作金融制度就是在国家的支持和推动下形成的。合作金融的必要性和生存、发展的空间乃在于弱势群体可以通过团体合作、资金联合的方式实现互助, 解决单个社员不易解决的经济问题, 即合作金融能够提供一种直接面向农户、信贷交易成本较低, 授信额度较小的融资方式。政府具有天然的强制性, 在制度实施和组织成本方面具有优势。日本合作金融在政府的支持下, 不但可以发挥规模经济效应, 更好地缓解制度供给的外部性与搭便车问题, 而且在金融风险的分散上提供了制度保障, 这些金融制度安排是当时历史条件下的选择。

参考文献

[1]程恩富.新制度经济学.M经济日报出版社.2005年3月二版[1]程恩富.新制度经济学.M经济日报出版社.2005年3月二版

[2]熊德平.农村金融与农村金金融发展:基于交易视角的概念重构.财经理论与实践.2007年2期, P8-13[2]熊德平.农村金融与农村金金融发展:基于交易视角的概念重构.财经理论与实践.2007年2期, P8-13

[3]杜朝运, 张洁.农村合作金融的制度安排与绩效:日本经验及借鉴.金融与经济.2006年8期[3]杜朝运, 张洁.农村合作金融的制度安排与绩效:日本经验及借鉴.金融与经济.2006年8期

[4]山田定市.日本农协的形成过程与主要特征.农业经济.2004年6期[4]山田定市.日本农协的形成过程与主要特征.农业经济.2004年6期

[5]高木勇树.日本的农民组织与农村金融.农业经济问题.2006年12期[5]高木勇树.日本的农民组织与农村金融.农业经济问题.2006年12期

[6]于援.浅析日本农协金融的困境.中国城市金融.1999年2期[6]于援.浅析日本农协金融的困境.中国城市金融.1999年2期

[7]余丽燕, 罗良标.日本农协融资经验与启示.亚太经济.2012年2期[7]余丽燕, 罗良标.日本农协融资经验与启示.亚太经济.2012年2期

[8]于秋芳, 衣保中.江户时期日本民间金融组织的发展及其影响.中国农史.2009年03期[8]于秋芳, 衣保中.江户时期日本民间金融组织的发展及其影响.中国农史.2009年03期

[9]滕荣钢, 周若云, 张瑜等.日本农业协同组织的发展新动向与面临挑战.农业经济问题.2009年2期[9]滕荣钢, 周若云, 张瑜等.日本农业协同组织的发展新动向与面临挑战.农业经济问题.2009年2期

3.经济与金融：最“人文”的经济 篇三

经济与金融专业对于本科生的数学与英语有比较高的要求。数学学习难度与内容不亚于清华的理工科，本专业也鼓励有能力的同学选修数学双学位；英语方面，该专业本身就被称为国际班，所以要求自然较高。对大一新生开设了英文口语与英文写作两门必修课，并且大多数专业课都使用英文教材、英文授课，目的就是希望能够培养出具有国际视野与能力的学生。刚刚脱离高考苦海的你可别被英语和数学这两只纸老虎吓倒了，清华科学的人才培养规划以及那引人入胜的人文素质课程一定会让你喜不自胜，且听我娓娓道来。

培养规划让你化蛹为蝶

从2008年开始，清华大学为本专业三年级学生量身定制了优秀人才培养规划，分为学术、创业和领导力三个方向。“优秀人才培养规划”不是传统意义上的“因材施教”。过去对因材施教大多以“学多一点、学深一点、学早一点”来区分对不同学生的培养方式，但实际上这无非就是让知识传授超前一点。表面上看，一些学生比其他学生超前了。但这只是在获取知识的程度上而言，而并不是这些学生更有好奇心、更有思维能力。真正的因材施教，应该是给学生一个宽松的环境，激发学生的好奇心、发挥想象力、培养批判性思维能力，在此基础上让学生们根据自己的个性特点去发展。清华的人才培养规划，在激发学生兴趣、提供发挥平台方面投入了很大力度，我们拥有很多的课程资源、教师资源，而自己要做的就能利用这些资源实现“化蝶”的转变。

素质课程助你傲视群雄

经济与金融专业学习的课程类别非常广泛，不仅有本专业的知识，而且可以选修中高级会计课程、编程语言（金融工具应用）、心理学课程、人文课程等。乍一看，我们的“专业”如此“不专”，但正是得益于这种课程设置，才让我们能在专业百花丛中傲视群雄。由此观之，与经济与金融专业相关的文化素质课程至关重要。

西方文明、中国文明、批判性思维与道德推理、心理学导论这四门课是清华大学经济与金融专业实施课程改革后最具代表性的文化素质课程。以西方文明与中国文明为例，授课教授都是人文学院的著名教授，课程采用的是“经典阅读”的方法，不是老师讲、学生听就可以了，而是把自己扔进书海，自己去汲取知识。像哈佛大学的学生，他们的作业量往往只有我们的五分之一，但是阅读量却远超我们的五倍。课堂上，老师更多的是激发学生的兴趣与思考，提出问题，然后再阅读。总之，学习的过程强调的是自主阅读。每学期的任务的确非常繁重，老师下发的电子阅读资料都可以上G，借来的书都是厚厚一摞。但就是如此多的阅读任务，让我们收获颇丰。一学期下来，我们大略地了解了古今中外文化大家的思想精髓，而且让我们学会了阅读，学会了如何自己去学习，不再是机械式地做练习题，而是边读边思考。

既宽又火的就业前景

最后不得不提大家都较为关注的就业情况。总的来说，出国、读研、工作都是不错的选择，而且每一种选择内部也有非常宽泛的空间。比如出国的话，国外许多名校都有经济与金融方面的研究生项目；国内读研，清华、北大的研究生都是一贯热门的选择；工作方面选择更是宽泛，如投行、咨询、基金证券、实业、会計事务所等。

4.金融经济学 篇四

内容来源：凯程考研集训营

经济学是一门富有吸引力的学科，它以研究人的行为为主题，话题涉及到日常生活的方方面面，其提供的思想也试图对社会所有面临的问题提供其独有的分析视野。也许正是这些特性使得经济学称为考研(论坛)的热门专业之一。从其学科内容来说，经济学结合了文科和理科的双重优势，对于文科学生来说，理工科太难，而经济学则难度适中。而对于理工科学生来说，如果对自己枯燥的学科失去了耐心，运用其积累的数学功底转入经济学的研究无疑比文科生多出更多优势。因此很多外专业的学生都在考研时选择经济学专业，同时本专业的学生也选择在经济学领域作深入的学习。因此每年经济学专业的报考人数都比较多，初试线和录取分数线都很高。为此有关经济学专业的复习，我们给出以下复习时注意的重点：

一.明确专业课考察的范围

对于明确的专业课考察范围，仅仅掌握书本上的东西是远远不够的，要把一些相关知识搞通、弄懂。对于基础知识，更是不能疏忽大意，因为即使再偏再难的题目，最终也是要靠基础知识、基本技能来解决的。对专业课指定课本的读法，可以以书前的目录作为一个提纲，在把课本精读两遍之后，抛开课本，自己要能把这个提纲扩充形成体系，必要的时候，参阅其他的专业书籍以加深理解。

二.往年专业试卷有很高的参考价值

从往年的专业试卷来分析，你可以了解该专业命题的基本情况、老师的出题风格、已考点和未考点等等。从普遍的意义上来分析往年的专业试卷：

(1)难易程度、题型、分值等等一望而知的信息。

(2)各章节的出题比重。

(3)重要的已考点。

(4)考题中涉及的当年时事，它们是如何联系起来命题的。经济学是应用性很强的学科，考试就必然涉及每年的时事热点。对于这方面的准备，我在下面还会专门讲。

(5)一些可能演变成论述题的简答题。有些同学可能认为这个考点已经作为简答题考过了，就不会再考了;其实不然，有些老师认为出简答题远远不能体现该考点的重要性，因此会把它变作论述题再拿出来考。这其实对每个考生都是公平的，如果你就想着投机取巧，恐怕会吃些苦头了。

(6)进行纵向比较，分析各年试题的难易程度，需要有近三年的试卷才好比较。一般来说，如果今年的某一科的题目又偏又怪，那明年的考生一定有福了，因为命题者也要接受监督与评判，如果他今年因了出难题而倍受非难的话，明年就一定会对舆论和考生有个交待，那就是……呵呵!反之，如果今年的题目简单，明年的考生就要小心了。

(7)各章节的命题风格，因为每年的同一章节往往是由同一位命题老师命的题，因此藉此可以洞察他的命题风格，是注重能力、还是注重基础，课内知识还是课外知识。

三.命题教师的重要著述和研究方向

每一位命题者都有他在学术方面的专长，要看他的专长，最简单的办法就是到图书馆查询这个老师的专著。知其大略，然后有针对性地加强那个方面的复习。有条件的话，应该尽量跟命题老师接触。

四.留意当的相关时事内容

5.金融经济学 篇五

建言献策民建河南省委金融工作的永恒主题就是避免系统性金融风险的发生。现就坚持预防为主，防控并重，守住风险底线，夯实金融服务实体经济“根基”方面，提出以下建议。

一、问题1.金融资本有“脱实向虚”的倾向性。一是金融业规模扩张过快，而实体经济发展速度“跟不上”。金融业增加值占GDP的比重逐年提高,但社会融资增量占金融业增加值的比例却开始下降，表明金融对实体经济的支持在减弱。二是货币供应量增长较快，而实体经济发展资金“有短缺”。三是金融资产增长很快，而实体经济投资回报率“很有限”。工业平均利润率仅为6%左右，而金融业平均利润率则达到了25%以上。2.金融优化资源配置作用发挥不利，金融资源配置存在结构性矛盾。一是间接融资占比过大。在经济增速回落的背景下，银行风险防控压力增大、惜贷情绪严重,加剧了中小微企业融资难的问题。二是“资金空转”现象严重。资金交易在金融体系内循环，通过期限错配与杠杆投资来套取利差，但实体经济没有资金进入。包括资金在企业间流动也以套利为主，没有真正注入到实体经济之中。三是低效和无效的“僵尸企业”的平均资产负债率高达70%，正常企业的平均资产负债率仅为50%，正常企业的融资成本增加、投资效率下降。3.金融产品创新异化，金融风险高度集中。金融系统自身发展并不均衡，组织体系还不完善，信用环境尚有缺失。金融市场化进程不断加快，利率市场化给银行传统信贷业务带来挑战，部分金融机构的业务创新异化，以规避监管、追求高收益为目的，逐步偏离了服务实体经济的初衷，不但高度积聚了金融风险，还抬高了整体杠杆率，加剧了实体经济波动。

6.《金融经济》征稿启事 篇六

主办单位：湖南省金融学会

国内刊号：CN 43-1156/F

国际刊号：ISSN 1007-0753

刊期：半月

开本：16开

出版地址：湖南省

发行：公开发行

期刊简介：

《金融经济》杂志曾用名《湖南省金融研究》，创刊于1982年，为半月刊，是全国优秀经济类期刊，《中国期刊网》、《中国学术期刊（光盘版）》全文收录期刊、中国学术期刊综合评价数据库来源期刊中国人文科学引文数据库来源期刊；

刊物栏目：热点关注、经济论坛、金融视角、理论探讨、工作交流、财会之窗、企业管理；【中国论文榜】——中国权威论文发表平台，我们为您提供专业的论文发表咨询和论文发表辅导!

投稿须知：

1、文稿应具有创造性、科学性、实用性，论点明确，资料可靠，文字精炼，层次清楚，数据准确，书写工整规范，必要时应做统计学处理。

2、文题力求简明、醒目，反映出文章的主题。中文文题不多于20个汉字。

3、文中尽量少用缩略语。必须使用时于首次出现处先叙述其全称，然后括号注出中文缩略语或英文全称及其缩略语，后两者间用“，”分开(如该缩略语已共知，也可不注出其英文全称)。缩略语不得移行。

4、电子稿件必须采用Word格式随邮件的附件发送，题目下须注明作者姓名、职务职称、单位、邮政编码、联系电话并须注明：摘要、关键词。

5、论文中如有计量单位，须一律用国际标准书写。

6、文中如有参考文献，应依照引用的先后顺序用阿拉伯数字加方括号在右上角标出，并在文中按照引用的先后顺序标注出引用参考文献的作者名、引用文题名、出版单位以及出版日期。

7、来稿确保不涉及保密、署名无争议等，文责自负。

7.金融经济与实体经济的分离探析 篇七

一、金融经济与实体经济分离的表现和危害

金融经济与实体经济相分离并非近年来出现的现象, 早在上世纪80到90年代, 世界金融经济与实体经济有已经呈现出明显的失衡的情况, 最为突出的表现就是金融经济与实体经济数量上的失衡, 金融金融经济部门的数量远超于实体经济部门的数量, 且前者的资产数量也远超后者的数量, 种种的情况均说明金融经济和实体经济在规模、数量、地位上均出现了颠倒的情况, 实体经济已经从以往的主导地位转变为现阶段的辅助地位, 金融经济则由以往的辅助角色转变为现阶段的主体地位, 也逐年的从实体经济中分离出来。衡量两者分离的指标包括金融资产系数、金融资产比率以及金融交易量比率等等。这些指标的系数越高, 两者之间的分离情况也就更加的明显。在美国金融危机的蔓延下, 金融经济与实体经济的分离又出现了一些新的特征, 在金融危机发生的一段时间内, 金融经济同实体经济之间就会呈现出一种显著的失衡。这主要表现在以下几个方面:

(一) 金融企业中出现了兼并行为

很多金融企业中都出现了不同规模的兼并行为, 这就导致经济体出现了一种高度集中的情况, 这种兼并行为给金融企业管理人员带来一种追求高额薪酬的机遇, 这也给金融机构带来了较大的道德风险, 在经营规模的不断扩张下, 金融机构并不需要承担一种破产的风险, 即使有破产风险, 政府也会为其施以援手, 这就导致金融企业缺乏了风险防范的意识。

(二) 实体经济受到较大的挤压

由于金融经济的规模、数量、地位均超过了实体经济, 这就导致经济活动的交易量主要集中于金融经济领域之中, 在这种情况的影响下, 实体经济也受到了较大的影响, 投资行为日益攀升, 金融经济逐渐与实体经济相背离, 这就使整个社会的经济体系逐渐恶化。

(三) 金融经济和实体经济比例失调

考虑到金融经济和实体经济的比例出现失调的情况, 这就导致金融经济的投机因素逐渐的对经济指标产生影响, 很多经济指标难以真实有效地反应出经济的实际运行情况, 大量价格指数失衡。究其根本原因, 是由于实体经济受到了金融经济的挤压, 大量的资本从实体经济中流出, 金融经济则由于大量的投机行为出现了一种虚假的繁荣, 这种虚假的繁荣就进一步的影响着实体经济的发展, 继而导致整个经济的发展出现失衡的情况。

由于以上因素的影响, 金融经济的比例大幅超过实体经济, 金融经济的地位和比重日益攀升, 这种发展趋势既有有利的方面, 也有不利的方面。有利的方面主要表现在:随着金融经济比例的升高, 大量社会资本会逐渐流向金融经济, 金融经济在整个经济发展的过程中也发挥着越来越重要的作用, 继而在一定程度上促进了实体经济的发展。不利方面主要表现在:如果金融经济与实体经济出现一种失衡的情况, 金融经济在缺乏约束的情况下会出现过度发展的情况, 这就会对实体经济的发展产生不利影响, 也就影响了整个社会经济的良性循环。一旦金融经济与实体经济出现分离的情况, 就会对整个社会经济产生一种破坏性的影响。

二、金融经济与实体经济分离的根源

(一) 金融资产比例的扩大

无论是在现实贡献与实践的顺序上, 实体经济的重要性均大于金融经济, 金融经济的发展都是建立在实体经济的基础之上, 但是由于实体经济需要外汇的支持, 这就离不开金融经济, 从这一层面而言, 金融经济起着中介的作用。金融经济的增长速度要远大于实体经济, 随着时间的推移, 金融经济的比例也会逐年上升, 如果金融经济出现过度集中的情况就会对社会经济产生不利影响。

(二) 技术和制度的影响

技术与制度也是导致金融经济与实体经济出现分离情况的重要因素之一, 从技术层面而言, 在技术的发展下, 各个国家的经济都表现出一种全球性的状态, 这也在一定程度上促进了金融经济的发展, 导致金融资产比例逐年升高;从制度层面而言, 随着金融经济的发展, 各种跟风行为、短期机会主义、非理性的投资行为逐渐出现, 这些情况均与制度因素有着密切的关系。

(三) 管制因素的影响

管制因素是导致金融经济与实体经济分离的重要因素之一, 有些专家表明, 管制因素是导致上述问题产生的根本因素, 缺乏管制, 国家之间的资源的流动性就会越来越大, 也会加剧金融机构之间的竞争, 使金融机构的交易量增加。

三、结语

总而言之, 导致金融经济与实体经济出现分离情况的原因是多种多样的, 为了防止两者之间的分离, 必须要协调好金融经济和实体经济的比例, 只有这样才可以从根本上促进金融经济与实体经济的和谐发展, 也才能够促进整个社会经济的良性循环。此外, 还要大力发展实体经济, 金融机构也要努力的做到为中小企业、为人民、为科技创新服务, 这才是金融经济走出困境的必然道路, 也是缓和世界经济危机的重要手段。

摘要：金融经济与实体经济的分离早在上世纪80年代就已经出现, 目前, 实体经济已经从以往的主导地位转变为现阶段的辅助地位, 金融经济则由以往的辅助角色转变为现阶段的主体地位, 也逐年的从实体经济中分离出来, 这就给整个社会经济带来了不利的影响, 本文主要分析金融经济与实体经济分离的表现、危害以及根源。

关键词：金融经济,实体经济,分离

参考文献

[1]张旭.金融经济与实体经济的分离探析[期刊论文].时代金融, 2012;05

[2]本刊编辑部.加强地方金融改革创新服务实体经济转型升级——专访宁波市政府副秘书长、市金融办主任姚蓓军[期刊论文].宁波通讯, 2012;09

[3]徐璋勇.金融与实体经济“分离假说”及其政策意义[期刊论文].河南金融管理干部学院学报, 2006;07

8.金融危机、经济危机与经济衰退 篇八

金融危机是指一个或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如短期利率、货币资产、证券、房地产、商业破产数和金融机构倒闭数)的急剧和超周期的恶化。金融危机可以分为货币危机、债务危机、银行危机等类型，而且近年来的金融危机越来越呈现出某种混合形式的危机。目前发生在欧美大规模的投资银行、保险公司、商业银行等金融机构的倒闭就是明显的金融危机。

而经济危机主要是指经济基本面发生极端恶化，大量企业倒闭，社会经济陷入极端萧条中。有的学者把经济危机分为被动型危机与主动型危机两种类型。所谓被动型经济危机是指该国宏观经济管理当局在没有准备的情况下出现经济的严重衰退或大幅度的货币贬值从而引发金融危机进而演化为经济危机的情况。而主动型危机是指宏观经济管理当局为了达到某种目的采取的政策行为的结果，危机或经济衰退可以视作为改革的机会成本。

经济衰退指经济出现停滞或负增长的时期。不同的国家对衰退有不同的定义，但美国以经济连续两个季度出现负增长为衰退的定义被人们广泛使用。经济衰退可能会导致多项经济指标同时出现下滑，比如就业、投资和公司盈利，其他伴随现象还包括下跌的物价（通货紧缩）。当然，如果经济处于滞胀的状态下，物价也可能快速上涨。经济衰退表现为普遍性的经济活力下降，和随之产生的大量工人失业。严重的经济衰退会被定义为经济萧条。毁灭性的经济衰退则被称为经济崩溃。经济衰退与过量商品存货、消费量的下降（可能由于对未来失去信心）、技术创新和新资本积累的缺乏，以及股市的随机性有关。凯恩斯认为对商品总需求的减少是经济衰退的主要原因。历史上最糟糕的经济衰退出现在20世纪30年代，当时的失业率大约是25%，也就是说4个人中就有1个人失业。

由于目前发生的金融风暴只是集中于金融企业的倒闭，并没有引发经济基本面的极端恶化，因此目前的危机只是金融危机。但金融危机可以发展为经济危机，如1929年出现的世界经济大萧条就是最初由发生在华尔街的金融危机引发的。而经济危机的爆发又会造成长时期的经济衰退。

9.金融经济学 篇九

课程类型: 专业必修课 课程代码: 0640025 课程学时: 7 学分: 4 开课时间: 三 年级

二 学期 开课单位:

财经系 大纲执笔人: 莫海燕 大纲审定人:

谷雯

一、课程的性质和任务

《国际金融》是金融学专业的专业主干课程，也是财经类专业的核心课程。通过《国际金融》课程的学习，使学生提高对开放经济的认识，理解一国内部均衡与外部均衡的相互关系，系统而扎实地掌握外汇与汇率、国际收支、国际储备、国际金融市场、国际货币体系等基本理论和基本原理；掌握国际投融资、外汇交易和国际结算的基本技能以及防范外汇风险、利率风险的技巧；了解我国涉外金融工作的方针、政策和法规，并能理论联系实际，提高分析、解决实际问题的能力，为进一步学习其他经济、金融类专业课程打好基础，进而实现为我国培养具有国际视野的高素质、应用型、创新型人才的培养目标。

备注：本教学大纲以陈雨露主编《国际金融》为编写标准。

二、课程教学内容

（一）教学内容、目标与学时分配

教学内容

1、外汇与外汇汇率

（第一章）

1．1外汇 1．2外汇汇率

1．3汇率的经济分析Ⅰ 1．4汇率的经济分析Ⅱ

1．5人民币汇率

2、外汇市场与外汇交易（第二章）

2．1外汇市场的起源、功能与发展趋势 2．2外汇市场环境与结构

2．3外汇市场交易活动与交易产品 2．4外汇交易市场的有效性 2．5中国的外汇市场

3、外汇衍生产品市场

（第三章）3．1外汇衍生交易的特征

3．2外汇衍生产品的交易机制 3．3外汇衍生产品市场的现状及发展

4、离案金融市场（第四章）

教学目标

掌握 掌握 掌握 掌握 了解

了解 了解 掌握 了解 了解

理解 掌握

学时分配 2 2 2 1 7 1/2 1/2 5 1/2 1/2 10 8 1 3 适用专业:

经济学专业（金融方向）4．1欧洲货币市场 4．2欧洲债券市场

5、国际资产组合投资（第五章）5．1国际金融市场一体化

5．2国际金融市场上的机构投资者 5．3国际组合投资

6、外汇风险管理（第六章）6．1外汇风险概述 6．2汇率预测技术 6．3外汇风险计量 6．4外汇风险管理技术

7、国际直接投资（第七章）7．1国际直接投资概述

7．2跨国公司直接投资的经济利益 7．3跨国投资项目资本预算 7．4国家风险管理

8、跨国公司短期资产负债管理（第八章）

8．1现金管理 8．2短期投资管理 8、3短期贸易融资管理 8．4非贸易短期融资管理

9、跨国公司长期资产负债管理（第九章）9．1跨国公司的资本成本 9．2跨国公司的资本结构 9．3跨国公司的长期融资 9．4国际税收规划

10、国际收支概论（第十章）10．1国际收支与国际收支平衡表 10．2国际收支与外债管理 10．3国际收支与国际储备管理 10．4国际收支理论

11、汇率制度选择（第十一章）

11．1固定汇率与浮动汇率 11．2最适货币区的理论与实践 11．3“美元化道路”

理解 2 了解 1

了解

1/3 了解 1/3 了解 1/3 7

理解 1 了解 1 理解 1 掌握 4 5/2

了解 1/2 了解 1/2 理解 1 了解 1/2 6

了解 1 了解 1 理解 2 理解 2

9/2 理解 1 了解 1/2 理解 2 了解 1

掌握 3 了解 1 理解 1 掌握 4

掌握 1 了解 1 了解 11．4汇率目标区方案

12、国际资本流动与金融危机（第十二章）

12．1国际资本流动概述

12．2中长期国际资本流动的经济效应 12．3国际短期资本流动与金融危机 12．4金融危机理论模型 12．5金融危机对我国的启示

全书总结、习题课

国家假期、机动 总学时：72学时

（二）教学重点和难点

理解

了解 了解 了解 理解 了解2 6 1 1 2 1

1、重点：汇率的经济分析 ；外汇交易活动；外汇衍生产品交易 ；外汇风险管理；跨国公司短期资产负债管理；跨国公司长期资产负债管理；国际收支理论。

2、难点：远期外汇交易；期货的交易策略

；期权交易策略；跨国公司短期资产负债管理；跨国公司长期资产负债管理；外汇风险管理技术；国际收支理论等。

三、课程各教学环节的基本要求

（一）课堂讲授：采用课堂讲授，使用多媒体课件并结合课堂讨论的方式

（二）作业：以简答题为基础，以计算、分析题为主

（三）考试

1、考试方法：

采用闭卷笔试，卷面分满分100分，占总成绩80%；；平时成绩满分100分，占总成绩20%。

2、各章考题权重

第一章 15% 第二章 20% 第三章 10% 第四章 5% 第五章 2% 第六章.8% 第七章 5% 第八章 5% 第九章 5% 第十章 15% 第十一章 10%

3、考试题型与比例

名词解释题：20%；单选：20% ；简答题：30%； 计算题、分析：30%

四、本课程与其他课程的联系 先修课程：《微观经济学》、《宏观经济学》、《货币银行学》等。后修课程：《投资学》等。

五、建议教材及教学参考书

教材：陈雨露主编：《国际金融》（第三版），中国人民大学出版社，2008年 参考书：

1、《国际金融》（第三版）,刘舒年，对外经济贸易大学出版社，2005年

2、《国际金融 理论 实务 案例》，王雅杰，清华大学出版社，2006年

3、叶蜀君：《国际金融》，清华大学出版社，2005年9月第1版。

4、刘思跃：《国际金融》武汉大学出版社，2002年2月第2版

5、《国际金融实务》（第2版），刘玉操，东北财经大学出版社，2006年

10.金融经济学 篇十

一、劳动经济学与消费金融发展关系分析

劳动经济学在不同国家政体下有着不同的解读方式。对于我国社会主义市场下的经济发展而言，劳动经济学主要关注的是劳动力的扩大生产和劳动力资源配置之间的关系。[1]由于我国幅员辽阔人口众多，因此研究好劳动经济学对于我国规范市场关系，形成劳动力规范，充分实现劳动就业关系有着重要的推动作用。劳动经济学与劳动力、劳动关系、市场供需情况和劳动效率之间有着密不可分的关系，只有把握好了这些因素之间的关系才能保证劳动生产要素的投入和经济效益之间处于一种稳定的状态。[2]劳动经济学因其广泛的学科领域覆盖面实现了充实和完善发展，因此以劳动经济学为基础进行经济学研究有利于更加全面的看待经济学问题，劳动经济学一直随着社会的发展而有所充盈，所以跟随时代的发展将劳动经济学运用到金融体系发展中是非常必要的。[3]消费金融这个概念随着经济的发展被赋予了新的含义，它不仅仅指的是传统意义下为需要借贷的企业或个人提供贷款业务，在计算机网络发展的基础上它更注重的是借贷同盈利一同发展，实现了方便快捷的投资和消费环境。如今的消费金融主要以债权和股权融资方式实现信贷业务的发展，这两种方式都能够既实现信贷发展又完成赚钱的目的。[4]通过对劳动经济学的指导能够帮助消费金融与之融合，不断丰富信贷业的发展，同时还能够起到平衡供需关系的作用，为更加了解消费者的生命周期和消费水平提供可对比参考的资源。

二、以劳动经济学为基础对消费金融发展策略进行探究

劳动经济学对消费金融发展起到了重要的指导作用，能够通过其不断完善的知识内容正确引导我国的消费金融发展。因此下文主要从劳动经济学视角来探寻如何找到合适的战略战策促进消费金融发展。同时从国家和企业自身两方面阐述了具体的发展策略。

（一）进一步完善消费金融制度

我国的金融业发展起步比较晚，各方面的体制不够完善。而消费金融作为一种新颖的金融形式，由于受到我国的传统观消费观念和理财观念的影响，一直止步不前。这些因素的存在使得我国的消费金融体系得不到全面发展。如果这一现状得不到改善，将会影响到我国经济的健康发展。由劳动经济学理论我们可以知道完善的消费金融体制是消费金融得以长远发展的保障。[5]因此，要想使我国的消费金融得到长足的发展，就必须完善消费金融体制。如加强个人信用制度建设、信贷担保制度建设等，立法部门要完善相关立法，使得金融机构的信用风险降到最低。另外，要开发多层次消费金融产品，满足不同层次的消费者的需求。如开发农民信贷业务等。

（二）通过国家政策的引导和市场的发展方向提高居民的消费水平

消费水平的提高是实现其他金融发展的基础，劳动经济学上指出提高消费水平是消费金融发展的基础，只有在这个基础上才能实现其更好更快地发展。因此在我国的政治经济大环境下要想实现消费金融的发展就不得不借助国家这双有形的手制定相应的政策促进我国消费的发展，使扩大内需和发展外需相结合增强金融市场的活跃度。[6]例如国家可以通过对税收政策进行调整，鼓励中小企业进行相关的信贷业务办理，这样不仅能够扶持中小企业的发展同时对扩大消费范围，实现经济增长目的。

（三）通过国家的不断改革制定合理的金融消费制度提供良好的消费环境

我国的消费金融体制相比于一些西方国家来说还不够健全，首先因为我国走的是具有特色的社会主义道路，因此经济体制的建立需要结合我国独特的人文环境和经济环境进行相对磨合和改进。劳动经济学中指出在进行扶持改革时不仅要注重掌握大部分资源的大型金融企业例如银行业的改革发展，同时还要关注到一些小型金融机构如乡镇银行等的发展。[7]只有将劳动经济学中的.有效内容充分与我国实践环境相融合才能做到真正的合理化改革。对于建立健全消费环境来说，劳动经济学表明需要对国家的经济法律制度进行相应的补充和改革，因为经济学发展极其迅速，要想适应快速发展的消费经济学现实趋势，实现市场的规范化。[4]就必须建立健全相应的法律法规，提高消费金融市场的公开度和透明度，使广大群众能在较为规范的环境中实现信贷和赚取利润的目的，提高国家的消费金融业的发展。

（四）通过企业自身的努力健全风险机制开拓广阔市场

要想实现消费金融业的发展不能仅从国家角度进行改革研究。作为在市场大环境下的企业自身来说，也要做到在国家政策扶持的基础上积极健全企业自身的风险规避机制，并努力在消费金融市场中开拓新的业务领域。劳动经济学的深刻内涵表明只有大环境下的消费金融发展改革是无法做到彻底全面的，只有通过社会各个消费金融企业的共同发展才能真正使消费金融业活起来。从健全企业风险机制而言，需要企业合理分析自身的结构类型，对客户的需求进行全面的划分，同时要在相关凭证签订时，对涉及危险的范围条款做出约束。对于开拓新的市场而言，要在保持本身市场环境稳定发展的基础上，合理制定规划内容，利用政府出台的相关政策和市场环境的规律帮助企业不断壮大和发展。只有这样才能为国家消费金融的发展起到积极地推动作用。

三、结语

在国家经济社会不断发展的基础上对我国的消费金融进行研究，有利于整体经济结构的优化改革，对于了解市场金融环境，为金融发展创造先机提供了有利基础。市场的供需关系影响着需求变动，同时也对市场中金融资金的流向有着重要影响，因此通过对劳动经济学的内涵和理论进行分析研究对比，从多个领域角度出发，找出适合我国消费金融发展的策略变得尤为重要。本文从讨论消费金融的重要性出发，对劳动经济学影响下的金融发展策略做了重点分析，为我国建立良好的消费市场打下坚实的基础。

参考文献：

11.金融经济学 篇十一

关键词：金融经济；中国经济；相关影响

在经济危机影响的背景下，如何治理国家内部的经济发展，已经是各国发展的主题之一。如今的金融市场持续波动，面对着金融环境的日益严峻，我国应当看到在经济发展过程中出现的障碍，也应该善于在逆境中求生存，将不利因素转化为良好的发展机遇，从而更为有效地促进我国经济的稳定发展。

一、当前的国境金融发展形势

经济危机使得全世界都陷入到恐慌之中，虽然在各国的不断努力下，类似于美国以及欧洲的一些强国，一点点恢复过来，但是由于未从经济发展的根源处进行处理，因此所谓的经济复苏只能算是暂时性的恢复，危机带来的恶性影响依然存在。目前的危机影响主要有市场价格不稳，波动性极大；世界贸易水平下降；各国经济增长缓慢等。因此，就目前情况来讲，在未来几年或者十几年之内国际金融经济的发展都会处于一个持续动荡的状态，而且潜在的经济危机不断，要想短时间摆脱经济威胁几乎不现实。鉴于此，需要世界各国共同参与、共同努力，加快国际金融体系的整改与优化，共同监督国际市场的变化，从而争取以最短的时间稳定国际经济局势，实现稳定发展。

二、当前金融经济对我国经济发展造成的影响

（一）金融危机严重冲击着我国经济的发展

因为我国目前的资本项目并未完全开放，我国原有金融机构在持有与美国次贷有关的经济资产数量有限，这就使得金融危机并未直接冲击我国的金融机构。但是金融危机的发生，使全球经济萧条，外需量的极速下降，这样直接导致我国对外贸易出口的大幅度下降。同时，一些依靠出口盈利的国内工业企业在危机的影响下，整体的盈利额也在不断下滑，行业产能过剩的问题在我国相当突出，整体的经济形势并不乐观。

除此之外，金融危机使我国沿海等地的贸易出口企业面临着巨大压力，甚至一些企业为渡过难关不得不停产减员，这样就会造成大批工人失业。失业的工人无奈转向内地，向一些中小企业不断扩散，从而导致我国就业压力暴增，整体的就业形势出现严重的问题。

（二）对我国现有的经济增长模式发展提出挑战

自从改革开放以来，我国对外经济一直呈上升趋势，各个阶层均鼓励对外贸易，这样有力地促进我国整体经济的发展以及就业岗位的增加，据不完全统计，我国年均经济增长率在9.8%左右，外贸企业以及外资企业在吸纳就业人数方面已超过一亿人。在2001年，我国成功加入到WTO，这使得我国从此进入到经济全球化的发展浪潮中，对外贸易数量飞速增长，每年的年均外商吸收投资额高达500亿美元。但是，不可否认的是我国在对外贸易的同时对外依存度也与日俱增，近十几年来我国的经济增长很大程度上需要靠经济投资以及贸易出口拉动，尤其是企业在设备投资上，均需要依靠经济出口增长拉动，这样也就形成了一种依赖外需拉动的特殊经济增长模式。但是，如果要是没有金融危机及对中国的影响，相信这种特殊的经济增长模式很难持续。

目前，国际市场的实际需求逐渐扩大，这使得我国外贸出口速度高速增长，很多行业都不约而同的扩大产能，但是在推动我国经济增长的同时却导致我国的国内外需求比例失调，外贸顺差幅度逐渐增加，造成了流动性过剩以及人民币的升值压力过大。同时，固定资产增长速度过快使我国能源供给与环境保护等环节出现问题，经济面临着巨大的调整压力。在我国，无论是短期的经济稳定，还是长足的经济发展，都必须加快经济运转方式的改变，推进经济结构的优化与调整，立足当下，不断扩大内需，有效地促进经济增长，逐渐转变成为依靠消费、依靠投资等手段发展的经济增长模式。

（三）为我国顺利进入到国际金融市场带去机遇

目前，我国的经济增长以及改革开放的程度相对滞后，在国际上对金融运行的准则以及国际货币体制的改革等，我国均缺乏有效地的影响力与发言权，在某种程度上我国已经成为国际金融秩序无理要求的被迫接受者，以及金融危机影响下的受害者。此次金融危机席卷了全球，但是从某种角度上讲，金融危机为我国的银行等金融机构利用海外收购等方式逐渐实现跨国经营，推动我国货币逐渐向区域化以及国际化方向的发展提供了一个非常难得的机遇。

因此在现阶段，我国的经济发展要抓住机遇，紧跟金融改革的发展步伐，努力实现金融机构的国际化经营，逐渐占领国际金融市场，在金融体系中找到属于自己的影响力与发言权。除此之外，我国应在原有的基础上推进资本项目的进一步开放，不断创造有利条件，让我国的货币能够早日成为可以自由兑换、拥有无限价值的国际性储备货币，从而大范围地培养属于中国自己的金融经济中心，让我国实现从制造大国过渡到金融大国的终极目标，彻底改变我国之前的被人任意束缚的局面，最终成为在国际市场与国际货币体系发展中具有强大影响力的世纪性国家。

结语：总之，目前的国际经济形势不容乐观，面对着负面影响我们绝不能有任何疏忽。当下，我国应系统分析经济发展面临的主要问题，尽可地排除潜在的经济威胁，立足实际，调整结构发展，从而更为有效地促进我国整体经济的稳定与发展，让我国在紧张的局势面前也能做到游刃有余，真正成为世界强国。

参考文献：

[1]毕吉耀.国际金融经济形势及其对我国经济的影响[J].宏观经济研究，2009.

12.现代金融经济中的经济泡沫分析 篇十二

泡沫经济是当前经济的一种状态的展现, 认识并研究中国经济金融化进程中出现的泡沫化的原因及发展, 对我们掌握国内经济的走向与运行是有十分重要的意义的。在一定的范围内出现经济泡沫对于金融经济的发展有着推动作用, 但是大范围甚至整体出现这种状态将会冲击当前经济的发展或是造成不利的境地。

一、经济泡沫受关注的原因

经济泡沫的出现引起了金融业内的各人士的广泛关注, 不仅因为其是一种全球性的问题, 经研究分析还存在其他方面的原因。其一, 泡沫理论是建立在许多的新兴经济理论上, 并且它将交易费用和不充分信息以及外部性等新概念集于一体的金融经济学课题。其二, 现代的金融界内不断的涌现了各种交易工具以及交易的出现, 促进了金融交易和实体的经济分离, 同时对金融结构造成了较大的冲击。其三, 虽然价格是经济中一直备受关注的主体, 但是实体的经济是采用成本定价的一种经济方法。金融经济是预期定价的模型之一, 造成了主流经济学要面临未产生泡沫化和出现泡沫化之间的挑战。其四, 未能及时的泡沫经济采取约束和预先调控, 特别是在经济发展的李程程对存在可能导致泡沫经济现象产生的活动们能采取监控和制止, 比如对贷款支付活动没有配以相应的监控措施。

虽然在现代的金融市场上, 经济泡沫对经济有一定的推动作用, 但是我们应该及时的解决在金融化的进程里产生泡沫经济这一主题。研究这些对于推动金融市场向前发展有着重要的意义。

二、经济泡沫与泡沫经济的基本理论

当金融风暴袭击全球时, 往往会带给人们无法忘却的伤。为应对金融危机和泡沫经济的冲击, 下面是对泡沫经济与经济泡沫的基本理论分析。

“泡沫”这一词是众多经济学者研究中理论的范畴, 它不仅富有鲜明的特色, 还对经济泡沫有着深刻的描述。经济泡沫现象主要表现在过度的投机, 导致商品的价格与价值脱轨, 特别是商品的价格突然暴涨或暴跌。产生这种现象的根本原因还是当前的社会经济资金过度的集中在某一个行业或是某一种商品上, 从而在一些特定的领域中重复的运转, 进而导致经济在某一时间段内变得膨胀又扭曲的状态, 引起其他的生产部门的经济下滑。但是当资产价格上升时, 往往会引起价格的下降, 还会伴随着预期方向变化从而产生金融危机。能够体现资产价格的暴涨和暴跌的现象是泡沫, 并且在泡沫期间产生的金融投资是异常的盛行。泡沫发生的主要载体是股票市场和房地产市场, 基础经济的因素与价格之间的变动不会有太大的影响。值得注意的一点是, 泡沫经济不等同于经济泡沫。其中, 泡沫经济是因为投机活动而对市场价格引起的波动;而经济泡沫是因为社会的总需求与总供给之间的矛盾与统一会伴随商业活动进行周期性的波动, 从而导致经济在发展的过程中出现的不均衡现象。在市场经济体制下, 无论要花费多长的时间, 经济泡沫现象最终还是会出现一个均衡点, 但是泡沫经济下永远也不会产生这样的一个均衡点。

三、基于现代金融风险防范的建议

随着经济金融化的发展, 研究基于现代的金融风险该如何正确的防范是有意义的。下面是几点基于现代金融风险防范的建议。

(一) 国家应该酌情考虑刺激性政策退出机制。

中国的房地产事业发展前景越来越好。但是房地产市场也存在局限性, 比如社会无限的需求和有限的土地资源之间的矛盾。政府应该适当的调整信贷或提供信贷投资渠道, 适当的退出刺激性经济政策。如果房地产泡沫不能得到有效的处理, 会大幅度的价格下跌, 并且房地产业与一些银行之间有联系, 还会促使银行做坏账处理, 对银行系统的打击将不小。因此, 政策的退市不能超之过急, 一定要慢慢的退。

(二) 严格控制房价的不合理性

房地产业对中国的经济有着积极推动作用, 但是房价如果持续过高, 有可能促使其向其他的领域扩张, 这样会存在一定的危险性。在市场上, 国家已采取了调控措施, 应该继续保持这种政策的连续性, 不要将短期的政策作为长期的政策实施。政府一定要将工作重心放在调控房地产的预期上面。

(三) 增加利息和投机的资本成本。

在日常的流动性管理方面, 要注意考虑非数量化的货币政策, 例如采取加息手段、抑制通货膨胀预期等等。

(四) 改变土地的财政政策。

目前, 财政体制和征地制度框架中, 许多地方政府习惯依赖土出让金收入。这也是当前房地产业调控的悖论存在的原因。为改善这种现状, 应该对现行的征地制度进行有效的改革, 增加一些能够参与土地供给决策和判断利益的群体。增加土地供给的同时, 扭转地方政府土地的财政情况。房地产业的调控对经济的增长提供了动力。

(五) 避免资产形成高危泡沫。

在市场的成熟期或是新兴市场的繁荣期, 若出现了资产的短期过旺现象, 都会是出现危机的信号。虽然, 每种类型的金融危机的原因较为复杂, 但是也离不开杠杠和衍生品等因过度创新加以综合利用而导致一些资产特别是房地产和股市, 在短时间内的资产价格过于旺盛, 容易形成高危泡沫, 泡沫最终会破灭, 因此, 会造成经济的崩溃。

四、当代金融经济的泡沫问题

通过对存在金融界的经济泡沫进行了一系列分析, 金融中产生经济泡沫的现象是正常的, 并且适当的存在一些经济泡沫, 对于我国的经济繁荣发展有着积极的推动作用。但是, 若在经济中泡沫泛滥的存在, 从而形成了泡沫经济, 那将对于现存的实体经济有一定的冲击, 甚至会让实体经济出现破裂的局面, 造成金融危机, 不利于经济的蓬勃发展。因此, 我们应该正确的看待经济中的泡沫问题, 结合我国当前的经济发展状况, 并采取谨慎的态度处理, 对于经济的健康、长远的发展有着积极的意义。

五、结束语

现代金融市场中出现的经济泡沫, 应该引起我们的关注与重视。这是一个全球性的问题, 国家应该采取干预措施, 抑制经济泡沫的蔓延, 加大相关的政策扶持力度, 积极正确的引导才能推进我国的经济朝着光明的方向发展。

参考文献

[1]靳晶.现代金融经济中的经济泡沫探析[J].时代金融, 2012; (03)

[2]黄秀华.泡沫经济典型案例分析及金融风险防范[J].经济研究刊, 2011; (05)

13.020120经济与金融专业 篇十三

专业简介

学科：经济学

门类：经济学类

专业名称：经济与金融专业

作为社会科学中科学性较强的一门学科，经济学的发展充满了活力，关于经济学的研究和应用具有广阔的前景，同时也对其他学科特别是管理学、法学、政治学的发展起着重要的推动作用。金融则是经济学应用最为广泛和深入的领域之一。学习经济与金融专业可为众多的职业选择打下坚实的基础。专业信息

培养目标：经济与金融专业为经济、金融、工商、政治、法律、社会等各界及各社会科学学术界培养既掌握系统的经济学与金融学理论和分析方法，又具备解决现代经济特别是金融领域中实际问题的技能，既具有国际视野，同时也了解中国国情的高素质复合型人才。

主要课程：本专业所学课程主要包括经济学、金融学、会计与管理学基础理论课，数学和统计课，以及英语、写作与沟通、信息与网络技术等技能性课程。在主要课程之外，还开设大量经济学与金融学(包括保险)专业课程供同学们选择，同时也鼓励同学们选修其他院系的课程来开拓视野。毕业生的去向包括在国内外高校继续深造(包括攻读经济学之外的研究生)，进入国家经济管理部门，服务于证券公司、投资银行、商业银行、保险公司、各类投资基金及管理公司等金融机构，以及在管理与财务咨询公司和大型工商企业就业等。

修业年限：4年。

授予学位：经济学学士学位。

综合介绍

本专业的特点是坚实的理论基础与强大的应用能力之间、高度的国际化与深入的本土化之间的有机结合。清华大学本专业的师资队伍中既有长期参与我国经济与金融实践的教师，也有在哈佛大学、耶鲁大学等海外名校获得博士学位，甚至在海外研究型大学有多年教学研究经验的教师。同时，多位来自海外著名研究型大学的特聘教授也参与到经济与金融本科专业的教学中。

院校分布(部分)

14.金融经济学 篇十四

关键词：金融生态环境,金融经济,和谐发展

金融生态环境的好坏直接关系着金融经济能否和谐发展。注重良好金融生态环境的构建, 有利于科学发展观的落实, 实现金融行业的可持续发展, 有利于掌握和运用金融经济发展规律, 确保金融业稳步向前发展。基于此, 笔者作出以下几点探讨。

1 构建良好金融生态环境对金融行业发展的重要意义

1.1 有助于落实科学发展观

作为当代经济核心, 注重金融生态环境的构建, 确立实践科学发展观, 带动金融业持续发展。金融行业作为掌握信贷资源的主体, 注重金融生态环境的构建, 方能将微观经营行为与宏观经济发展要求相结合, 提升信贷资源的配置效率, 为金融社会的可持续发展提供坚强的保障。

1.2 有助于金融体制的改革

历经三十多年的改革和发展, 我国的金融体系初具规模, 为我国经济的高速发展, 起到了促进和支撑的作用, 但在金融发展进程中尚存诸多不尽人意的地方, 体现了金融体系的不和谐型和脆弱性。目前, 我国的金融体制进入了改革攻坚阶段, 金融体制的改革如火如荼, 构建良好的金融生态环境, 是助推金融体制改革的真实需要。

1.3 有助于维护金融的稳定

不断累积金融风险的后果是导致金融风暴的到来, 会给金融行业带来的巨大破坏力。因而构建良好的金融生态环境, 既是金融行业稳健发发展的关键, 更是维护国家金融秩序稳定的坚强后盾。

1.4 有助于金融经济和谐发展

1.4.1 决定资金流向

现在我国很多银行都着力于地区、行业和相关企业内部评级体系的建立。金融生态环境的好坏直接决定着资金流向, 环境好则意味着更多资金的流入, 反之则意味着更多资金的流出。注重金融生态环境的构建, 以不断优化金融环境和信用环境, 提升本地区的资金吸引力, 提高竞争实力。

1.4.2 决定金融运行质量

金融生态环境不良, 将会导致银行出现很多不良贷款, 造成信贷资金沉淀, 最终导致银行信贷投资力量不足, 对金融运行质量起着决定性的作用。

2 构建良好金融生态环境过程中存在的问题

长期以来我国对金融业的过度保护和管制, 严重削弱了金融机构对竞争机制和自我调节机制功能的强化和创新, 破坏了优胜劣汰的生存法则, 限制了金融机构的多样性, 影响了金融业的健康协调发展。

2.1 缺乏公平竞争机制

只发“出生证”, 不发“死亡证”的国家信用担保机制极大地破坏了优胜劣汰的生存竞争规则。经营不善的乃至严重资不抵债的金融机构无法及时退出金融市场, 恶化了金融生态体系, 最终导致有问题类的金融机构影响了正常的金融机构。

2.2 缺乏自我约束机制

由于目前的金融机构都是以国家信用为基础, 一旦出现金融风险都是由中央银行和各级财政实施对问题金融机构的救助, 使金融机构的自我约束机制全面软化。

2.3 缺乏完善的社会信用体系

由于长期的信用机制缺失, 对不讲信用者缺乏惩罚机制, 导致失信者获利, 守信者吃亏。一些企业利用破产法的不完善, 以破产逃避还债, 进而导致大量银行坏账的产生;由于信用资料的收集和共享不足, 银行在通过借款人信用对贷款风险作出合理评估方面还有很多困难;又由于会计、审计、信息披露等标准不高, 所产生的“骗贷”现象依旧屡禁不止;相关的中介行业的专业水平普遍不高, 一些中介机构还容易被买通作假。这些既为金融机构实现可持续发展增加了难度, 也增加了金融风险。

2.4 缺乏和谐的组织体系

在新的监管格局下, 由于缺乏协调机制, 人民银行及其分支机构与各金融监管部门及金融机构之间不能进行及时、有效的沟通和协调, 无法实现信息共享, 直接影响了金融工作的效率。特别是在地方和基层, 金融系统实质上处于“群龙无首”状态。

3 构建和谐的金融生态环境促进金融经济和谐发展

构建我国金融生态环境, 既要立足当前, 又要着眼长远;既要突出重点, 又要统筹安排, 建立以法律为支撑, 以政府为主导, 以“一行三会”为主体, 以金融机构和相关部门为基础的组织体系。

3.1 以健全的法制为支撑, 加快出台有关金融机构破产等法律

必须尽快出台《金融机构破产法》, 以保护金融机构债权人利益, 督促金融机构更稳健经营。金融机构破产要建立在市场原则基础上, 破产的成本要由失败金融机构的股东及其相关利益人来承担, 而不能再由国家财政来处置金融机构的破产。

3.2 以风险控制为核心, 把金融监管主体的职责真正引导到保护社会公众利益的轨道上来

一是尽快制定和完善金融监管的绩效评估和考核机制, 把监管主体的职责真正引导到保护社会公众利益的轨道上来。二是尽快构建以人民银行为主导的“一行三会”金融监管协调机制, 共同研究制定实施金融机构支持地方经济发展的措施和办法, 为金融生态环境建设提供坚强的组织保障。

3.3 以保护债权为中心, 为金融机构的良性发展提供良好的社会信用环境

目前, 人民银行继企业信贷登记咨询系统后, 个人信用信息基础数据库也将实现全国联网查询。这不仅有利于实现全社会信用信息资源的共享, 而且有利于商业银行及时全面了解掌握客户信用状况, 防范信贷风险, 提高信贷资产质量。

3.4 以建立金融产权制度为重心, 确立真正有效的法人治理结构

要加快金融产权的多元化进程, 允许各种投资主体投资金融产业, 实现金融主体的多元化。一是稳步推进国有商业银行改革, 完善公司治理结构。二是积极推进农村信用社改革, 真正做到花钱买机制。

3.5 以改善银政、银企关系为基础, 优化经济运行环境

一是根据国家产业政策和地方经济发展状况, 及时调整经济布局, 优化产业、产品结构, 为经济的可持续发展提供良好的产业环境。二是制定出台支持金融业发展的各项优惠政策, 支持金融业提高资产经营质量和经营效益。三是严厉打击涉及金融领域的各类违法犯罪行为, 为金融机构提供安全保障。四是严厉打击各类逃废银行债务的行为, 加大案件执行力度, 为金融机构提供良好的执法环境。

总之, 只有构建良好的金融生态环境, 才能促进金融经济和谐发展。立足当前, 着眼于未来, 加快金融机构破产法等相关政策的出台, 不断完善金融生态环境, 助推我国金融事业稳健发展。

参考文献

[1]王蔚.浅谈对金融生态内涵的再认识[J].经济师, 2009 (9) .[1]王蔚.浅谈对金融生态内涵的再认识[J].经济师, 2009 (9) .

15.金融经济学 篇十五

【关键词】经济金融化；金融发展；啟示

一、前言

在经济与金融程度不断提高的今天，金融经济已成为发达国家内较为普遍的一种经济现象，在马克思主义经济学对资本主义经济发展过程的总结中，明确指出了金融业的资本过度膨胀，非金融业资本逐渐呈现金融化特征，资本积累方式将主要变为金融资本积累这一经济发展趋势，而为了在这种经济金融化趋势下保证我国金融业的健康发展，对经济金融化及其所带来的启示进行具体研究，就有着很强的现实意义。

二、经济金融化发展趋势

1.非金融业企业的金融化

在经济金融化的发展趋势中，非金融业企业的金融化是这一发展的具体实践表现之一，而之所以出现这一问题，主要是由于非金融业企业的利润上升较为困难所致。具体来说，在当下的非金融业企业中，为了能够保证自身利润的大幅度增长，将自身资产转移到金融行业中的现象较为普遍，美国金融产业的发展速度与规模超过非金融产业，就是对这一非金融企业金融化的最好表现。此外，非金融业企业的利润中来自金融渠道的比重大幅度提升，同样是由于非金融企业的金融化影响所致。在发达国家中，金融业务已经成为GE快速、高效增长的主要源泉。

2.金融业部门相对于非金融业部门日益膨胀

在经济金融化的发展趋势中，金融业部门相对于非金融业部门日益膨胀，同样是这一发展趋势的表现之一，这一点我们可以在美国金融业部门快速发展方面产生明确认识。据相关权威机构数据表明，1975年的美国金融资产总量仅为7.48万亿，而到了2007年，金融资产总量便已到达147.07万亿，这一数字就能够较为直观的反映金融业部门相对于非金融业部门日益膨胀的速度。

3.金融业利润在利润总量中比重上升并超过非金融业利润

在经济金融化的发展趋势中，金融业利润在利润总量中比重上升并超过非金融业利润同样是这一趋势的较好体现。之所以会出现这种情况，主要是由于发达国家实体经济发展的日渐停滞所致美国自20世纪60年代起自身的金融业便一直处于快速发展状态，2000年至2003年间金融部门的利润总计便已占到了所有公司利润的50%左右，而这一时期的所有公司实现的利润增长额有80%来自金融部门，从这一数据就可以看出经济金融化发展趋势所带来的影响。

三、经济金融化对我国金融发展带来的启示

上文中我们对经济金融化发展趋势及其对美国发展带来的一系列影响进行了较为深入的了解，笔者将在下文中结合相关资料信息，就经济金融化对我国金融发展带来的启示进行详细论述，希望能够以此推动中国特色现代金融体系的进一步完善。

1.正确处理好实体资本与金融资本的关系

在美国经济的金融化发展中，其造成了美国经济发展的停滞以及经济危机的诞生，我国必须引以为戒，在自身的金融发展中正确处理好实体资本与金融资本的关系。我们知道，虽然金融资本能够推进实体经济的运行与发展，但其本身并不能创造使用与剩余价值，我国如果不能出了好实体资本与金融资本的关系，就很容易催生泡沫经济，形成虚假的经济繁荣，这对于我国的长期可持续发展将造成极为不利的负面影响。在这种经验教训下，我国必须大力发展金融资本为实体资本服务，又要保证金融资本以实体资本为基础，这样才能够保证我国金融的健康发展。

2.建立和完善有中国特色的现代金融体系

为了能够在美国经济金融化发展的经验教训下较好的进行我国金融发展，我国就必须建立和完善具有中国特色的现代金融体系，以此保证我国的金融发展能够得到较好的监管。在具体的中国特色现代金融体系得建立和完善中，我国政府必须与金融业进行较好的沟通，并结合美国等发达国家的成熟金融经验，结合我国社会、经济发展现状，以此进行具体的中国特色现代金融体系的建设。只有对不创造剩余价值、只分配剩余价值的金融资本进行较为全面的管理，才能够保证我国金融业界的健康发展。

3.完善金融开放政策

为了能够保证我国金融业界的健康发展，我国还需要进行金融开放政策的完善。具体来说，在我国金融开放政策的完善中，我国需要保证自身的金融开放政策既能积极参与国际货币体系改革，不断摆脱美元霸权影响；还需要保证自身金融开放政策的适度，提高我国金融业界的抗风险能力；更需要持清醒的头脑，警惕金融掠夺，这样才能够保证我国金融业的健康发展。

四、结论

在我国经济与社会的不断发展中，金融资本在我国经济发展中所发挥的作用也在不断提高，但过度膨胀的金融经济将对我国经济的长期可持续发展造成严重的负面影响，所以我国必须结合美国等发达国家的经济金融化发展的经验教训，早日建设并完善中国特色现代金融体系，以此保证我国金融业的健康发展。

参考文献：

[1]蔡则祥，王家华，杨凤春《中国经济金融化指标体系研究》[J].《南京审计学院学报》2015（3）

[2]伍超明《虚拟经济与实体经济关系模型—对经常性背离关系的论证》[J].《上海经济研究》，2013（10）

[3]沈伟基《如何看待居民储蓄分流与发展证券市场的关系》[J].《金融研究》，2014（8）

[4]李超.21世纪美国金融风险动态演进研究――基于虚拟经济与实体经济分形运行的维度[J].求索，2012（02）.

16.金融计量经济学实验报告 篇十六

1.案例分析：我国预算外资金分项目支出(2002-2012)研究分析

新中国成立之初实行高度集中的统收统支体制。进入第一个五年计划时期后，为了调动地方的积极性，开始把原来预算内的一部分收入，放到预算外管理，国家财政资金开始分为预算内和预算外两部分，这才形成预算外资金这个特殊范畴。十年**时期，预算外资金迅速膨胀，1976年已相当于预算内收入的35.5%。

1979年我国进入全面体制改革的新时期，对地方预算扩大了自主权，对企业放权让利，所以预算外资金的增长超过任何一个时期，已经成为经济运行的一个重要特点和问题，按当时口径统计的预算外资金的增长变化有以下四个特点：（1）预算外资金增长过快，1992年比1978年增长11倍，相当于预算内收入的97.7%，名副其实地成为国家的“第二预算”。

（2）预算外资金历年增长速度均超过同年的GDP和预算内收入的增长速度，造成资金的严重分散。

（3）由于管理不严，财经纪律松弛，化预算内为预算外、化生产资金为消费基金、化公为私等现象有所滋长和蔓延。因此，预算外资金迅速增长，已成为预算内收入占GDP的比重偏低的重要原因，也是当时固定资产投资膨胀和消费基金膨胀的重要原因。

预算外资金是财政资金体系的重要补充，在经济发展过程中起着重要作用。特别在2002年之后，预算外资金作为预算内资金的重要补充，在满足政府履行其职能需要、减轻财政负担方面发挥了积极作用。2.研究目的：

预算外资金是财政资金体系的重要补充，在经济发展过程中起着重要作用。因此，如何加强预算外资金管理，减轻财政压力，维护财经纪律，从而有效地发挥预算外资金作用，具有十分重要的现实意义。3.使用古典线性回归模型的原因：

古典线性回归模型中“回归”一词是描述和估计一个给定变量与一个或更多的其他变量之间的关系，具体地说是“回归”试图解释一个变量如何随着其他一个或更多变量的变化而变化。而基本建设支出（basic）、行政事业费支出（administrative）、乡镇自筹（统筹）支出（towns）以及其他支出（other）是影响我国预算外资金（total）的四大因素，预算外资会随着基本建设支出、行政事业费支出、乡镇自筹（统筹）支出以及其他支出的变化而变化。4.使用软件：EViews 5

（导入预算外资金分项目支出(2002-2012)数据的英文附件：Non-budgetary funds project spending.xls，数据来源于《中国统计年鉴》（2002-2012年数据）。其中

total表示预算外资金；basic表示基本建设支出；administrative表示行政事业费；towns表示乡镇自筹（统筹）支出；other表示其他支出。以下为数据模板：）

5.回归方程假设：

设预算外资金（y）与、基本建设支出（x1）、行政事业费支出（x2）、乡镇自筹（统筹）支出（x3）、其他支出（x4）的线性回归方程为：

yt=β1+β2x2t+β3x3t+β4x4t+ut

其中：t表示观测值的个数。6.实验步骤： ⑴建立数据文档： ① 建立空白文档：

② 导入数据Non-budgetary funds project spending.xls：

其中研究变量总共为5个：

③ 导入结果：

⑵建立线性模型：其中零假设为假设变量的系数为0,即H0:β=0。① 第一次建立模型及检验：

Ⅰ 输入线性方程：total c basic administrative towns other

Ⅱ第一次建模得出的结果：

由结果可知：towns（乡镇自筹、统筹支出）的P值为0.6049＞0.1，则零假设不被拒绝，所以此时towns系数为0，total（预算外资金）不再随着towns的变化而变化。

Ⅲ考虑到各个变量间可能存在较强的相关性，则做共线性分析：

由上图可知：towns与other（其他支出）的共线性检验值为-0.672937，绝对

值接近0.7，且结合第一次建模结果可决定删除变量towns。Ⅳ 删除变量towns

② 第二次建立模型及检验：

Ⅰ 输入线性方程：total c basic administrative other

Ⅱ 第二次建模得出的结果：

由结果可看出常数项及各项变量零假设的P值均小于0.1，零假设被拒绝，其系数不为0。

Ⅲ 仍需考虑各个变量间可能存在的共线性：

经过共线性分析可知administrative（行政事业费支出）与other的共线性检验值为0.778967＞0.7，且由第二次建模结果可知：administrative的零假设P值为0.001，而other的零假设P值为0.0499，远大于administrative零假设的P值，则可选择删除变量other。Ⅳ 删除变量other：

③ 第三次建立模型及检验：

Ⅰ输入线性方程：total c basic administrative

Ⅱ 第三次建模得出的结果：

由结果可知：常数项及各变量的系数的零假设的P值均小于0.1，零假设被拒绝，其系数不为0。

Ⅲ 仍需再次考虑各个变量间可能存在的共线性：

由上图可知：共线性检验值的绝对值均小于0.7，且结合第三次建模结果可知：total会随着basic（基础建设支出）及administrative的变化而变化； ⑶对5个假定的检验： ① 假定1：E(ut)=0

由第三次建模结果可知：常数项c=569.7355≠0，因为只要回归方程中包含了一个常数项，则假定1将永不被违反，则假定1成立。② 假定2：var(ut)=σ＜∞（异方差检验）Ⅰ 绘制残差序列：

2由图可看出回归残差对于样本是不规律的，并未出现系统性变化，则不存在异方差。

Ⅱ 怀特检验：有交集项命令，即White Heteroscedasticity(cross terms)： a.假定带估计的回归模型是标准线性形式，即：yt=β1+β2x2t+ut b.进行辅助回归（Auxiliary Regression）的检验方程为：

ût=α1+α2x2t+α3x2t2+α4x2t+vt

c.零假设为假设α2=0、α3=0且α4=0同时成立时不存在异方差，即H0：α2=0、α3=0且α4=0。

由图可知：F检验（F-statistic）的P值为0.410609＞0.1，零假设不被拒绝，残差为同方差，不存在异方差。则异方差检验通过，即假定2成立。③ 假定3：cov（ui,uj）=0且i≠j（自相关检验）

Ⅰ布罗施——戈弗雷检验（Breusch-Godfrey Test）的检验方程为（滞后5阶）：

ut=ρ1ut-1+ρ2ut-2+ρ3ut-3+ρ4ut-4+ρ5ut-5+vt

其中零假设为当满足ρ1=0且ρ2=0且ρ3=0且ρ4=0且ρ5=0时当期误差与它任何前5期的值都不相关，即：H0：ρ1=0且ρ2=0且ρ3=0且ρ4=0且ρ5=0。Ⅱ 选择滞后5阶进行检验：

Ⅲ 检验结果如下：

由图可知：F检验（F-statistic）的P值为0.596810﹥0.1，零假设不被拒绝，当期误差与它任何前5期的值都不相关，则自相关检验通过，假定3成立。④ 假定4：xt是非随机的

由BG检验可知回归自变量与估计方程中的误差项不相关，则在存在随即回归自变量的情况下，OLS估计量是一致和无偏的，所以假设4成立。⑤ 假定5：扰动项是正态分布的（正态性检验）

ⅠBera-Jarque检验中偏斜度系数和峰度系数的表达式为：

b1=E(u3)/(σ2)3/2b2=E(u4)/(σ2)2

其中零假设当满足b1=0,b2-3=0时服从正太分布，即H0：b1=0,b2-3=0。Ⅱ 检验结果如下：

由图可知，P值为0.647840＞0.1，直方图呈钟形Bera-Jarque统计量不显著，使得残差为正太分布，则零假设不被拒绝，扰动项是正太分布的，假设5成立。⑷ 古典线性回归模型函数形式是否适用于预算外资金研究分析的检验（RESET检验）：

① 检验方程（拟合阶数为4阶）：

ût=β1+β2ýt2+β3ýt3+β4ýt4+β5ýt5+vt

其中零假设为当满足β1=β2=β3=β4=β5=0时，即H0：β1=0且β2=0且β3=0且β4=0且β5=0。

② 选择4阶拟合阶数进行检验：

③ 检验结果如下：

由图可知：F检验（F-statistic）的P值为0.433267＞0.1，零假设不被拒绝，上述回归方程不存在明显的非线性，该线性模型是适当的，即预算外资金可用古典线性回归模型进行研究分析。⑸ 最终得出回归方程为：

7.实验结果分析：

由回归方程

total=569.7354595+1.2481266×basic+1.117750853×administrative+ut可知：基本建设支出（basic）和行政事业费支出（administrative）的增长对于预算外资金的增长贡献是很大的。每增长一个单位的行政建设，预算外资金的增长超过一个单位，（假设另外一个变量不变的情况）。同理基本建设也一样。所以我们要控制住这两个变量，才能从本质上制止预算外资金的过度增长。然而预算外资金管理运作中存在着诸多问题的原因是复杂的。首先，全国缺乏统一、科学、规范的预算外资金管理体制和全国性法规，是预算外资金管理困难，存在诸多严重问题的根本原因；其次，经济体制改革过程中，随着权力和利益的不断下放，各地方、各部门和各单位的积极性调动起来了，但是，相应的管理、规范措施和监督制约机制没有及时配套，是预算外资金问题诸多的重要原因；再次，各级政府之间、政府各部门之间职能划分不明确，各自具有不同的投资倾向和各自部门的“利益”是预算外资金管理失控的直接原因。8.对我国预算外资金管理的建议：

1.对于预算外资金首先必须明确,所有权属于国家,分配权属于政府,管理权属于财政。项目的批准权、范围和标准的确定权应由中央和地方省级政府转交全国和省级人大常委会,以保证立项的严肃性。资金的使用权交给政府,由政府根据需要统筹安排预算内外财力。管理权交给财政,由多头管理转变为由财政部门统一负责。同时,预算的执行情况报人大常委会审议、备案,以保证运行的规范性。

2.实行票据统一管理,加强源泉控制,完善专户储存。各部门和单位在收费时,必须按行政隶属关系使用中央或省级财政部门统一印制或监制的票据,严格票据发放、稽查和验证核销制度,改变由省级业务部门直接向基层部门发放的办法。同时票款同步,统一专户储存。加强日常管理,建立对收费单位进行的收费年审制度,检

查其收费是否统一纳入财政部门核算,防止虚报隐瞒收入,保证及时存入“财政专户”。

3.实行民主管理、法制管理。收费和基金的设立、管理、运用都要经过全国或省级人民代表大会或其常务委员会批准,严格收费和基金的审批立项管理,建立项目管理制度,实行收费公示制度。收费和基金的实际收取、支出使用,都必须通过立法形成规范的管理体制。

4.建立一套科学合理的预算外资金财务会计制度与综合财政预算报表体系,以真实地反映预算外资金的筹集、使用、管理和使用效益情况,以便控制预算外资金规模。预算外资金是预算内资金的补充,预算外资金的膨胀必然导致预算内资金的萎缩,所以必须控制预算外资金的规模,加强预算外收支管理。提高行政事业单位的效率,精简机构,裁减冗员,减小吃财政饭的压力,继续抑制预算外资金进一步膨胀的倾向。

5.推进税费改革,完善分税制。对各种收费分门别类地进行管理,能归入预算内的归入预算内,不能归入预算内的,暂时依然界定为预算外资金,但要加强管理,控制使用方向,专款专用。对于不合理和不合法的收费项目和超标收费坚决取消;将不体现政府职能的收入,转为经营性收费,所得收入依法纳税;把具有税收性质的基金和收费纳入税收管理。根据政府事权、财权和决策权相统一的原则,在划分中央和地方收入的同时,科学地划分中央和地方的支出范围,为最终实现统一的政府预算做准备。

【实验二】利用VAR模型对金融数据进行研究分析

1.案例分析：对中国股市四大证券市场收盘价（2011.1.4-2012.3.26）进行分析

我国证券市场的产生与发展是我国经济体制改革所取得的极具深远意义的成就之一。尤其是我国股票市场,在过去的十余年中为国有企业筹集了大量的资金,在促进我国市场融资制度建立的同时充分发挥了动员资金的功能,继而促进了国民经济的快速发展。

然而,我国的证券市场是在新旧经济体制的磨擦和对抗的夹缝中产生和发展起来的,加之市场环境及相关制度不健全,决定了其从本质上讲是一个“先天不足,后天失调”的市场。由于市场上的信息往往无法充分得以反应,大大限制了我国证券市场定价机制与信息传导功能的发挥,致使社会资源无法有效配置,证券市场从整体上表现出严重的非效率。随着我国经济体制的进一步深化,我国证券市场进一步面临着内忧外患的冲击。

在此背景下,为构建证券投资的长期发展机制寻求导致证券市场非效率的深层原因,以及如何充分考虑现实因素来制定我国证券市场的相关政策,具有极大的学术研究价值及现实意义。从市场运行机制的角度考虑,证券市场是通过市场的定价

功能实现资金的有效配置的。

长江证券、东北证券、国元证券和宏源证券是我国比较有代表性的A类证券市场：

长江证券股份有限公司成立于1991年3月18日，股票代码为000783。该公司资产质量优良，资产规模在业内的排名始终保持较前位置，截至2011年底，公司总资产260多亿元，净资产110多亿元，净资本86亿元；

东北证券股份有限公司是东北地区唯一的一家综合类券商，注册资本为 5.81亿元人民币，其股票代码为 000686。东北证券2009年实现净利润6.33亿元(基本每股收益0.9900元)。

国元证券股份有限公司成立于2001年8月，注册资本14.641亿元人民币，股票代码000728。截至2007年12月28日，“黄山1号”累计净值为1.5688，年化收益率为44.68%，在券商同类集合计划中排名第一；2008年1月30日，“黄山1号”获得2007私募基金风云榜券商集合理财组（限定性）第一名。

宏源证券股份有限公司是中国首家上市证券公司，股票代码000562。该公司拥有分布在全国各地的89家营业网点，2012年，公司实现营业收入32.95亿元，实现净利润8.7亿元。截止2012年年底，公司总资产319亿元，净资产148亿元,净资本108亿元。2.研究目的：

开放与发展金融市场，特别是证券市场，对我国城市经济体制改革和市场经济体制的发展具有重要的作用。近年来，我国证券市场有了长足的发展，但由于起步较晚，在发展中也暴露出了不少问题。本实验利用金融工具从我国比较有代表性的四大（A类）证券公司的收盘价分析入手，剖析证券市场存在的主要问题。3.使用VAR模型的原因：

VAR模型是一个系统回归模型（即有多个因变量），常常作为大型联立结构方程组模型的一个替代程序，适合同时对多个证券市场进行分析。VAR模型还具有灵活性且易于一般化和简洁且易于表达两个特征。VAR模型还具有所有变量都是内生变量、允许一个变量的值不仅依赖于自己的滞后值或白噪声项、预测方面比传统的结构模型更准确等优点。4.使用软件：EViews 5

（导入数据中国股市四大证券市场收盘价（2011.1.4-2012.3.26）数据的英文附件：securities.xls，数据来源于

RESSRT

金融研究数据库http:///product/。其中cj表示长江证券收盘价；db表示东北证券收盘价；gy表示国元证券收盘价；hy表示宏源证券收盘价。以下为数据模板：）

5.回归方程假设：

设长江证券开盘价(y1t)、东北证券开盘价（y2t）国元证券开盘价(y3t)和宏源证券开盘价(y4t)的当期值由它们的前k期的值和误差项所决定的：

y1t=β10+β11y1t-1+„β1ky1t-k+α11y2t-1+„+α1ky2t-k+u1t y2t=β20+β21y2t-1+„β2ky2t-k+α21y3t-1+„+α2ky3t-k+u2t y3t=β30+β31y3t-1+„β3ky3t-k+α31y4t-1+„+α3ky4t-k+u3t y4t=β40+β41y4t-1+„β4ky4t-k+α41y1t-1+„+α4ky1t-k+u4t 式中，uit是白噪声扰动项，且有E(uit)=0，(i=1,2,3,4), E(u1t, u2t, u3t, u4t)=0。6.实验步骤： ⑴

建立数据档： ① 建立空白数据档：

② 导入数据securities.xls：

其中研究变量共为4个：

③ 导入结果：

⑵

单位根检验（平稳性检验）：其中零假设为检验变量是不平稳的。① 长江证券收盘价的单位根检验： Ⅰ 对长江证券收盘价数据本身进行检验：

Ⅱ 对长江证券收盘价数据本身检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0.6026＞0.1，零假设不被拒绝，长江证券收盘价数据本身是不平稳的，则需进行一阶差分的检验。Ⅲ 对长江证券收盘价数据一阶差分的检验：

Ⅳ 对长江证券收盘价数据一阶差分检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0＜0.1，零假设被拒绝，长江证券收盘价数据的一阶差分是平稳的。

② 东北证券收盘价的单位根检验： Ⅰ 对东北证券收盘价数据本身进行检验：

Ⅱ 对东北证券收盘价数据本身检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0.6053＞0.1，零假设不被拒绝，东北证券收盘价数据本身是不平稳的，则需进行一阶差分的检验。Ⅲ 对东北证券收盘价数据一阶差分的检验：

Ⅳ 对东北证券收盘价数据一阶差分检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0＜0.1，零假设被拒绝，东北证券收盘价数据的一阶差分是平稳的。

③ 国元证券收盘价的单位根检验： Ⅰ 对国元证券收盘价数据本身进行检验：

Ⅱ 对国元证券收盘价数据本身检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0.4641＞0.1，零假设不被拒绝，国元证券收盘价数据本身是不平稳的，则需进行一阶差分的检验。Ⅲ 对国元证券收盘价数据一阶差分的检验：

Ⅳ 对国元证券收盘价数据一阶差分检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0＜0.1，零假设被拒绝，国元证券收盘价数据的一阶差分是平稳的。

④ 宏源证券收盘价的单位根检验： Ⅰ 对宏源证券收盘价数据本身进行检验：

Ⅱ 对宏源证券收盘价数据本身检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0.5636＞0.1，零假设不被拒绝，宏源证券收盘价数据本身是不平稳的，则需进行一阶差分的检验。Ⅲ 对宏源证券收盘价数据一阶差分的检验：

Ⅳ 对宏源证券收盘价数据一阶差分检验的检验结果：

由图可知检验的P值=0＜0.1，零假设被拒绝，宏源证券收盘价数据的一阶差分是平稳的。⑶平稳数据的建立：

Ⅰ 长江证券收盘价平稳数据——一阶差分数据的建立：

Ⅱ 东北证券收盘价平稳数据——一阶差分数据的建立：

Ⅲ 国元证券收盘价平稳数据——一阶差分数据的建立：

Ⅳ 宏源证券收盘价平稳数据——一阶差分数据的建立：

Ⅴ 数据重建结果：

⑷ VAR模型的建立： ① 滞后一阶的模型建立： Ⅰ 建立过程：

Ⅱ 建立滞后一阶模型的信息准则结果：

② 滞后二阶的模型建立： Ⅰ 建立过程：

Ⅱ 建立滞后二阶模型的信息准则结果：

③ 滞后三阶的模型建立： Ⅰ 建立过程：

Ⅱ 建立滞后三阶模型的信息准则结果：

④ 滞后四阶的模型建立： Ⅰ 建立过程：

Ⅱ 建立滞后四阶模型的信息准则结果：

由以上四次滞后检验可知，信息准则的两个数值均随着滞后阶数的增加而增加，则该VAR模型的结果应取滞后一阶时的结果：

由上图结果可知：其VAR回归方程为：

DCJ＝－0.060759*DCJ(－1)－0.059153*DDB(－1)＋0.504499*DGY(－1)＋ 0.151961*DHY(－1)-0.004695＋ut

DDB＝－0.144156*DCJ(－1)－0.085759*DDB(－1)＋0.836497*DGY(－1)＋ 0.333424*DHY(－1)－0.016681＋ut

DGY＝ 0.018825*DCJ(－1)－0.047188*DDB(－1)－0.201097*DGY(－1)＋0.083691*DHY(-1)－0.008710＋ut

DHY＝－0.186001*DCJ(－1)＋0.053495*DDB(－1)－0.115158*DGY(－1)＋0.038849*DHY(－1)－0.012089＋ut

因为dgy（国元证券）对dcj（长江证券）、ddb（东北证券）的影响数值均比dhy（宏源证券）对这两个变量的影响数值要大，则dgy（国元证券）为主要核心市场，dhy（宏源证券）为次要核心市场，而dgy（国元证券）与dhy（宏源证券）之间的相互影响并不大。其中dgy（国元证券）对ddb（东北证券）的影响数值高达0.836497，影响力非常之大；而对dcj（长江证券）的影响力较之较小，但是影响数值也很高，为0.504499；dhy对dcj（长江证券）和ddb（东北证券）的影响数值也超过了0.1。而其余市场收盘价的增长之间的相互影响力都较小了。⑸ Granger因果检验：

①

输入需要检验的变量：

② 由于是周（工作日）数据，则选择滞后5阶：

③ Granger因果检验的结果：

由上表也可知道接近于VAR模型得出结果的结论，依次为（其中零假设均为前面的变量对后一个变量无影响）：

ⅠP值1为0.43429＞0.1，零假设不被拒绝，ddb（东北证券）对dcj（长江证券）无影响；P值2为0.44195＞0.1，零假设不被拒绝，dcj（长江证券）对ddb（东北证券）无影响。则ddb（东北证券）与dcj（长江证券）不存在Granger因果关系。

ⅡP值1为1.5E-27＜0.1，零假设被拒绝，且1.5E-27远远小于0.1，dgy（国元证券）对dcj（长江证券）有很大影响；P值2为0.68860＞0.1，零假设不被拒绝，dcj（长江证券）对dgy（国元证券）无影响。则dgy（国元证券）对dcj（长江证券）存在Granger因果关系。

ⅢP值1为5.1E-23＜0.1，零假设被拒绝，且5.1E-23远远小于0.1，dhy（宏源证券）对dcj（长江证券）有很大影响；P值2为0.31185＞0.1，零假设不被拒绝，dcj（长江证券）对dhy（宏源证券）无影响。则dhy（宏源证券）对dcj（长江证券）存在Granger因果关系。

ⅣP值1为2.2E-26＜0.1，零假设被拒绝，且2.2E-26远远小于0.1，dgy（国元证券）对ddb（东北证券）有很大影响；P值2为0.77719＞0.1，零假设不被拒绝，ddb（东北证券）对dgy（国元证券）无影响。则dgy（国元证券）对ddb（东北证券）存在Granger因果关系。

ⅤP值1为1.9E-24＜0.1，零假设被拒绝，且1.9E-24远远小于0.1，dhy（宏源证券）对ddb（东北证券）有很大影响；P值2为0.98564＞0.1，零假设不被拒绝，ddb（东北证券）对dhy（宏源证券）无影响。则dhy（宏源证券）对ddb（东北证券）存在Granger因果关系。

ⅥP值1为0.41882＞0.1，零假设不被拒绝，dhy（宏源证券）对dgy（国元证券）无影响；P值2为0.92979＞0.1，零假设不被拒绝，dgy（国元证券）对dhy（宏源证券）无影响。则dhy（宏源证券）对dgy（国元证券）无影响不存在Granger因果关系。7.实验结果分析：

如上所述，国元证券市场为主要核心市场，宏源证券为次要核心市场，但这两个市场之间相互影响并不大。国元证券收盘价的增长对东北证券收盘价的增长的影响数值高达0.836497，影响力非常之大；而对长江证券收盘价的增长的影响力较之较小，但是影响数值也很高，为0.504499；长江证券收盘价的增长和东北证券收盘价的增长的影响数值也超过了0.1。而其余市场收盘价的增长之间的相互影响力都较小了。8.对我国证券市场的建议： ⑴提高上市公司质量：

①提高上市公司质量，推进资本市场主体发展证券市场主体质量的高低，对我国证

券市场能否健康发展起着至关重要的作用。

国家主管部门应该严格上市公司审批，提高上市标准，取消或减少行政干预，将证券市场的额度管理换之以核准制，使符合上市标准的企业都能通过竞争达到上市的目的。这样既增强了市场参与的公平性，又能提高上市公司质量，促使企业经营者把精力真正放在如何转换经营机制、提高企业效益上。

强化上市公司淘汰制度，提高上市公司质量。股份公司，特别是上市公司不但要转轨，更要转制。建议对于那些业绩长期不佳的上市公司，证券管理部门应给予警告、停牌直至摘牌，形成优胜劣汰的机制。只有上市公司质量提高了，我国证券市场的稳定和扩容才会有保障。②增加资本市场的交易品种

随着我国市场经济的发展，应根据居民、政府、金融机构、企业之间的不同投资与筹资需求，在考虑流动性、安全性、盈利性不同组合的基础上，发展并完善门类齐全的资本市场交易工具。特别是可通过发行可转换债券增加证券品种，拓宽融资渠道，完善资本市场结构。此外，还可考虑进一步发展期货、认股权证等其它金融衍生工具。因为，只有引入衍生金融工具才可达到转移风险、重新配的目的，进而满足市场需要。衍生金融工具还能促进相关基础市场的流动性，形成均衡价格，合理安排资源配置。在发展金融衍生工具时应立足国情，着重发展以规避风险和保值为主的衍生金融工具，而且要做到立法与监管先行，对于投机性过强的诸如股票指数期货等可暂缓发展。

③大力发展以投资基金为代表的机构投资者

发展投资基金，增加机构投资者是改善当前投资主体结构失衡、提高市场活动水平、使资本市场逐步趋于规范的重要措施。这对于扩大证券市场规模、强化投资功能、减少投机性和盲目性，使我国股市长期稳定发展有着极其重要的意义。④扩大投资基金的发行数量。

增加投资基金的种类。在今后基金的发行中，可以开设多种不同投资方向、不同投资风险的基金品种。这样可以使广大投资者根据自身喜好，选择不同风险基金，从而大力推动投资基金的发展。

逐步发展其它机构投资者。目前可对保险公司开展证券投资进行试点。在总结经验，完善法规的基础上，进一步引导养老基金等进行证券投资，以起到基金保值增值的目的。

⑵逐步解决国有股上市流通问题。国有股上市流通是我国证券市场进一步规范发展的客观要求。当前国有股上市可以采取以下两种模式：

①国有股单独设市流通。这种方式可以满足国有企业实现战略性改组的需要，同时由于未与A股、个股并轨流通，也不会对A股、个股市场形成直接冲击。将国有股单独设市流通还可使国企间的收购、兼并等重组活动公开化、市场化，促进国企增

强危机感和紧迫感，以自觉努力增强竞争力，加快国企改革步伐。国有股与A股个股合并流通。

②可以根据上市公司每股净资产额来对国家股、法人股和内部职工股进行缩股，从而大大缩小上市公司中的国家股、法人股和内部职工股的规模，以便在缩股后分阶段上市，这样可以大大减小对个股的冲击，同时也不会对新股发行造成过大压力。⑶加快立法进度，规范证券市场

证券市场是高度信用化的市场，只有建立起严密的法律体系，各交易环节严格按法规操作，才能保证交易活动的安全和可靠，保护交易各方的合法权益，降低证券交易风险，使证券市场健康、有序地发展。因此，应尽快制定《证券法》及与其相配套的法规制度，使证券交易活动的各环节有法可依。同时在法规制定后，严格贯彻执行，加大监管力度，对在证券交易活动中的违法违规活动，一定要严肃查处，对那些置国家政策法规于不顾，从事严重证券交易违法活动的当事人要给予坚决打击，使我国证券市场尽快走向法制化和规范化的轨道。⑷加强对证券市场的监管力度

目前我国证券市场暴露的很多问题都是因为监管的不到位导致的，证券监管机构应明确自身的定位，摆脱地方政府或者企业对自身监管的影响，通过将监管与服务进行有机结合，来确保证券市场的有序运转。政府有关机构也要切实承担起自身的监管责任，尤其要对证券公司、法律事务所、会计事务所以及资产评估机构等与证券市场的运作密切相关的机构加强监管，防止相关中介机构为了自身利益制造、传播着各种虚假信息。