黄金投资技术分析（精选8篇）
1.黄金投资技术分析 篇一
黄金投资分析技巧
一，如何运用国际财经资讯分析判断市场价格走向
（一）黄金及黄金主要交易市场
黄金：是充当一般等价物的特殊商品。它具有较强的保值，避险和储备功能，是硬通货。
国际主要黄金交易市场及特点：
1，主要黄金交易市场
伦敦黄金市场是历史最悠久的世界黄金交易的中心。伦敦黄金市场每天进行上午和下午的两次黄金定价，由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。（15：30-23：30）法兰克福和苏黎世黄金市场是黄金现货交易中心,是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。在二战期间趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，其在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。（14:30-22:30）
美国的纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。而且，因为美国财政部和国际货币基金组织（IMF）也在纽约购进或拍卖黄金，纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金市场以做黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达23个月，黄金市场每宗交易量为100
盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。（20：20-01：30）
香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。（09：00-17：00）
东京和新加坡黄金交易市场起步相对晚些，东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。（08：00-14：00）
2，黄金交易市场在运作中的特点：由于时差和市场互动的原因，形成了世界黄金交易市场的连贯交易特点。即正常交易时间为北京时间周一（08：00）至周六（夏令时凌晨01：30，冬令时令凌晨02：30am），节假日及国际市场休市则停止交易。
（二）影响黄金价格波动的主要因素
1、供求因素
黄金价格是基于供求关系基础上的。如果黄金产量大幅增加，黄金价格会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量减少，黄金价格就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金进技术的应用，新矿藏的发现，都会使黄金供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。同时如果一个地方出现投资黄金的风习，例如在日本，印度以及我国发达城市出现的黄金投资热潮，需求大为增加，同时也导致了黄金价格的节节攀升。
世界黄金市场供求关系决定了黄金价格的长期走势。
2、经济影响因素
（1）美元汇率的波动因素
由于黄金市场价格是以美元标价的，当美国经济增长速度放缓，出现衰退迹象时，美元汇率下跌会促使黄金价格上扬。这是因为美元汇率的下跌往往与通货膨胀有关，致使市场投机性需求增加，进而刺激金价上升。在黄金价格变动的历史上，可以发现当美元对其它西方国家的货币汇价坚挺时，国际市场上的黄金价格就会大幅回落，当美元贬值时，黄金价格会逐渐上升。
（2）石油价格的波动
当国际市场上石油价格不断上涨时，金价也会持续上升。其原因是产油国的石油收入增加，从而会影响黄金的市场需求。同时由于目前国际石油价格以美元标价，石油价格上升则往往引起美元的贬值，而美元的贬值又会导致人们抢购黄金保值，于是刺激黄金价格上涨。反之，若由于石油供过于求，油价不断下跌，将会对金价的下跌产生明显的影响。
（3）通货膨胀
黄金的重要作用之一就是作为在通货膨胀情况下的保值品。从长期来看，我们今天的黄金购买力与以前的购买力相比并不逊色，因此黄金的保值功能仍未改变。通货膨胀会使人们手中持有的货币贬值，当利息收入不足以抵消通货膨胀所带来的损失时，人们可能对黄金的需求增加从而引起金价上升。反之，如果通货膨胀和物价上涨出现减缓的趋势，人们对物价上涨的担心就会发生变化，购进黄金的活动会相应减弱，黄金价格的变动也会缩小。
（4）国际社会的金融危机及政治动荡
当国际上出现金融危机，或者国际社会政治动荡、战争持续不断，各路资金都会转向投资黄金，使对黄金的需求增加，同时政治动荡或战争会导致黄金生产的减少，又导致黄金的供给不足，从而会引起黄金价格出现上升。如2001年“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价；2008年的金融风暴等都导致了黄金价格的大幅度上涨。
（5）其他因素
世界经济周期的波动趋势、本地市场的利率及国际货币市场上的利率变动、股票、汇市及其它投资市场的波动，也都会直接影响黄金价格的波动。目前我国黄金市场的金价也受到上述因素的制约，基本与世界同步。
另外：由于美国是当今世界头号经济、军事强国，美国的经济发展状况对于黄金价格具有较大的影响。即美国定时公布的经济数据，对于黄金市场构成较为强大的影响力，因此最为市场投资人所关注。
美国主要经济数据对黄金市场的正常影响
a国民生产总值上升时，美元趋升，黄金趋跌；
b失业率上升时，美元趋跌，黄金趋升；
c非农就业人数上升时，美元趋升，黄金趋跌；
d国家收支（贸易赤字）上升，美元趋跌，黄金趋升；
e货币供应量上升时，美元趋跌，黄金趋升。
二如何运用技术分析技巧分析判断市场价格走向
由于黄金的价格是根据商品的价值规律波动的，在长期的价格波动中形成了一定的规律性，所以市场上相当一部分人群通过分析过去黄金的波动规律来分析和预测黄金未来的价格走势，也就是从技术角度分析和预测黄金未来的价格走势，俗称的技术派。，23
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2.黄金投资技术分析 篇二
一、黄金投资
1.黄金投资与其他投资方式的比较。通过比较可以发现, 黄金投资具有全球市场、很好的透明度、适度的资金杠杆放大效应、良好的变现能力和潜在收益、较低的交易成本, 有其他各种投资所不具有的良好投资价值, 但对投资者要求较高。
2.主要的黄金投资方式。目前黄金市场上的投资渠道大致有纸黄金、实物黄金、黄金T+D产品、黄金期货、黄金保证金交易等。不同投资渠道各有特色, 纸黄金没有实物作支撑, 变现容易, 安全可靠;实物黄金则可用于保护家庭资产免受通胀袭击, 但是在转手变现时有些不便;黄金期货和黄金保证金交易虽然投入小盈利大, 却因为其杠杆比例较高而会有比较大的风险, 所以只适合一部分风险控制意识较好的专业投资者。
3.黄金投资发展过程及其特点。黄金投资经历了实物黄金、纸黄金、期货黄金和现货黄金一共四个阶段。也代表了黄金投资的四种方式或种类。
(1) 实物黄金阶段。实物黄金是黄金投资的最早方式。包括金条、金砖、金币和各类黄金制品及首饰。这种投资的好处是风险小, 保值性强, 并可以作为礼物馈赠他人, 缺点是投入大 (要求全额投入) , 获利小 (实金价格变动小, 增值很慢) , 投资周期长, 费用高 (保管、运输) , 交割手续繁琐 (验货、检测等级) , 手续费也比较高, 交易时间受限制。
(2) 纸黄金阶段。所谓“纸黄金”, 其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现, 而不必进行实物金的提取, 这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤, 可以24小时不间断地进行交易, 全额付款, 是专为赚取买卖差价的投资产品。中国目前在各大银行开展的黄金投资业务主要是纸黄金。
(3) 期货黄金阶段。期货黄金投资的特点是:保证金交易和双向交易。首先, 是解决投资量过大的问题;其次, 是纸黄金只能买涨, 不能买跌。但期货黄金投资的买卖必须有人交单或接单, 这是期货黄金交易自身无法克服的结构性矛盾。
(4) 现货黄金阶段。现货黄金投资恰恰是专门为弥补期货黄金所存在的问题而设计出的最新的黄金投资品种。它除了具备期货黄金的全部特性之外, 最关键的就是取消了买卖黄金必须要有交接单的限制。使黄金投资的主动权, 真正完全掌握在投资者自己的手中, 这是一种最有利于客户的投资方式。
二、影响黄金价格的主要因素分析
1.供求是金价变化基础。从根本上说, 黄金的供需变化决定着黄金价格的最终走势。世界黄金价格在20世纪70年代经历过一波大幅上涨, 现货价格由1971年前的35~45美元/盎司一直上涨至1980年1月的800美元/盎司以上。此后直至20世纪末便持续了一波长达20年的回落整理过程, 但价格震荡区间已完全超越了20世纪70年代以前的水平, 月度均价最低也达250美元/盎司。自2002年底开始, 黄金价格再次上扬, 从一开始的缓慢上涨到2006年后的快速上涨, 再到2008年初的黄金价格最高窜升至930美元/盎司。
2.影响价格黄金价格的主要因素。黄金价格的变动, 绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响, 其主要的因素包括以下几个方面:
(1) 美元走势。美元虽然没有黄金那样的稳定, 但是它比黄金的流动性要好得多。当国际政局紧张不明朗时, 人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是在政局不稳定时期美元未必会升, 还要看美元的走势, 美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。
(2) 战乱及政局震荡时期。战争和政局震荡时期, 经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币, 都可能会由于通货膨胀而贬值。这时, 人们都会把目标投向黄金、进行抢购, 也必然会造成金价的上升。
(3) 世界金融危机。当金融体系出现了不稳定的现象时, 银行会出现大量的挤兑或破产倒闭现象, 资金便会投向黄金, 黄金需求增加, 金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下, 投资人士对黄金的信心才会大打折扣, 将黄金沽出造成金价下跌。
(4) 通货膨胀。当一国的物价稳定时, 其货币的购买能力就越稳定, 持有现金也不会贬值, 又有利息收入, 必然成为投资者的首选。西方主要国家的通涨越高, 以黄金作保值的要求也就越大, 世界金价亦会越高。黄金与商品价格期货指数呈正相关关系, 即当通货膨胀发生时人们对黄金的需求会增加 (以保值) 。世界通货膨胀对金价形成支撑, 保值需求为金价提供良好的基本面。
(5) 石油价格。黄金本身是通涨之下的保值品, 与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来, 金价也会随之上涨。
(6) 本地利率。投资黄金不会获得利息, 其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时, 投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时, 收取利息会更加吸引人, 无利息黄金的投资价值就会下降。特别是美国的利息升高时, 美元会被大量地吸纳, 金价势必受挫。利率、汇率与黄金价格呈负相关关系, 如2007年以来美国联邦储备委员会多次调低联邦基金利率和贴现率, 推涨金价。
(7) 经济状况。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。经济欣欣向荣, 人们生活无忧, 自然会增强人们投资的欲望, 民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加, 金价也会得到一定的支持。相反, 民不聊生, 经济萧条时期, 人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足, 金价必然会下跌。
(8) 黄金供需关系。金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加, 金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间罢工等原因使产量停止增加, 金价就会在求过于供的情况下升值。此外, 新采金技术的应用、新矿的发现, 均令黄金的供给增加, 表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风俗, 例如在日本出现的黄金投资热潮, 需求大为增加, 同时也导致了价格的节节攀升。
3.我国黄金的供给和需求。我国黄金市场基础雄厚、潜力巨大, 具有庞大的黄金生产和消费需求, 向来都是黄金的生产大国和消费大国, 必将成为与伦敦、纽约市场并列的世界第三大黄金市场。
(1) 我国黄金的供给。近年来南非、美国和澳大利亚等主要黄金生产国黄金产量逐年下降, 而以我国、俄罗斯、秘鲁和印尼国家为代表的新兴力量逐渐逼近传统黄金生产国。我国黄金产量提高主要来自两个方面:在金价高企的刺激下, 一个新的黄金开发热潮已经出现, 生产能力迅速扩张;我国经济的持续增长, 极大地促进了有色工业的发展, 也带动了副产金的大幅增长。这两方面的趋势是可延续的, 在传统产金国减产的此消彼长趋势下, 我国将成为第一大产黄金国。
(2) 我国黄金的需求。目前, 我国已成为仅次于美国和印度的全球第三大黄金消费国。我国人口众多、平均黄金占有量低, 随着收入水平不断提高, 可持续的黄金消费的巨大潜力释放出来后, 会对未来我国黄金市场的发展, 产生更强大的推动力。
(3) 我国黄金交易市场发展潜力巨大。目前, 我国的黄金交易正处于蓬勃发展的起步状态。从上海黄金交易所的统计数据来看, 2006年累计成交黄金1249.6吨, 比上年增长343.18吨, 成交金额1947.51亿元, 比上年增长877.75亿元, 日均成交量5142.4公斤, 比上年增长37.29%。
三、黄金交易市场
1.国际黄金市场的基本情况。国际黄金市场是一个有着复杂层次的网络体系, 主要可以分为场外市场和场内市场。场外市场经营黄金现货和黄金远期合约产品, 伦敦金银市场协会 (LBMA) 通过五大报价银行等大型黄金批发商与苏黎世等黄金零售市场的信息传导, 主导着全球黄金现货价格;场内交易市场经营黄金期货、黄金期权和黄金ETF等产品, 纽约则是全球黄金期货定价中心。
2.国际黄金市场对我国的影响。反观全球黄金市场, 场内交易的主流品种大都是黄金期货, 从纽约商品交易所, 到东京工业品交易所, 其黄金期货品种基本上引导了市场对黄金价格的定位和预期。而我国黄金期货虽上市不久, 但我们相信有更为广阔的发展前景。随着黄金期货、期权以及一系列衍生产品的陆续出台, 我国黄金市场的深度和广度都将得到长足发展。
3.我国黄金交易市场长期看涨因素多。我国2007年CPI为4.8%, 同期我国一年期存款利率却只有4.14%, 仍然是负利率。流动性过剩、投资途径单一是货币政策传导机制障碍的重要原因之一。黄金作为衡量商品价值的手段, 货币贬值表现在黄金价格上就是不断上涨。如果通货膨胀不能得到很好控制, 那么黄金价格就难以稳定下来。
近年来引起金价上涨的经济因素较多, 一是美元长期贬值使得原来持有美元的人不得不寻找新的避险工具, 而黄金是最直接、最简单有效的手段, 从而对黄金价格上涨形成有力的支持;二是次级债危机与美国经济受影响, 造成全球股市大跌, 大量资金逃离股市寻找新的投资出路以规避经济下跌风险, 势必推升金价;三是国际商品总体牛市, 作为金属商品之一, 黄金涨势在所难免;四是自2007年开始, 世界黄金的各种消费需求持续增加;五是黄金供给形势严峻, 传统的黄金生产地如非洲、北美洲、大洋洲等地的黄金产量均呈下降趋势;六是投机基金长期看好黄金, 积极做多。
四、我国黄金期货交易和现货交易
1.黄金期货。黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约, 黄金期货采用保证金制度, 其风险与收益被放大了8~9倍, 黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金, 因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。黄金期货交易十分便捷, 流动性高, 更适合于专业投资者。黄金期货价格通常与现货黄金价格之间存在价差 (即基差) , 理论价差反映为黄金期货合约持有期的持仓成本, 因此在交易黄金期货时需要评估其理论价格, 以防黄金期货价格的过度基差风险。由于国际金价24小时交易, 但国内黄金期货暂时没有夜场, 因此风险比较大。
2.我国黄金期货交易现状及主要政策。
(1) 国内外黄金期货相关性分析。我国黄金期货价格与世界黄金价格走势基本一致, 但是波动较大, 这与上市初期市场并不成熟有关。以我国黄金期货收盘价为应变量, 分别检验其与美元指数、纽约黄金、国际原油价格的相关性, 运用SPSS统计分析软件得出我国黄金期货与美元指数、纽约原油、纽约期金保持高度相关。
(2) 我国黄金期货交易。2008年1月9日, 我国黄金期货在上海期货交易所挂牌交易。当天高位运行, 收于220元以上, 而当日国际黄金价格在205元人民币左右。随后, 受央行再次调高存款准备金率及世界经济走软预期影响黄金期货价格一路走低, 2008年1月22日回归与国际金价一致, 随后3月19日国际黄金价格大跌, 国内黄金期价也是连续大跌, 并出现上市来的首次跌停。目前黄金期价仍处在调整阶段, 至7月1日收盘204.19点。因此, 市场应大力进行投资者教育或适当提高合约单位, 这样投资者的投机行为会更加理性。
国家税务总局在《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》规定, 上期所应对黄金期货交割并提货环节的增值税税款实行单独核算, 并享受增值税即征即退政策, 同时免征城市维护建设税、教育费附加。
(3) 黄金市场要逐步实现三个转变。我国央行行长周小川2004年9月在伦敦金银市场协会上海年会上表示, 我国黄金市场要逐步实现三个转变:从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这段话揭示了我国黄金市场的未来发展趋势———以黄金金融衍生产品为主要交易方式的国际性黄金市场。
3.我国黄金现货交易与黄金期货交易联系和不足。目前, 我国已经形成一个以上海黄金交易所为组织核心, 以交易所会员为纽带, 各涉金机构和个人投资者积极参与的黄金现货市场。正常而言, 黄金期货与现货市场的交割应该能够统一起来;但国内目前情况是, 黄金现货和黄金期货分别属于两个不同市场;由于我国黄金市场开放的时间比较短, 在系统层面上, 仍有不少地方需要完善, 主要是制度缺陷问题阻碍黄金现货交易。一是黄金认证标准单一;二是隔夜操作增加市场风险;三是期现对接不畅通。
五、我国黄金期货交易的发展趋势和建议
1.黄金期货与现货市场需要共同发展。中国证监会主席尚福林表示, 支持黄金期货与现货市场合作与共、协调发展。稳步开展黄金期货交易, 有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制, 形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面;有利于广大金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险;有利于促进期货市场服务领域的更加广泛和功能更好发挥。
2.黄金期货启动三驾马车, 引领未来市场。在黄金市场中投资者最多接触的就是黄金现货, 黄金实物交易比重也是最大, 其次是黄金的远期交易, 他们共同构筑了黄金市场的交易基础。黄金期货处于金字塔顶端, 它的保证金制度和双向交易制度, 保证了低廉的交易成本和灵活的交易方式, 提升了黄金市场交易的活跃度, 并实现价格发现功能。黄金期货能大力提升黄金现货, 充分发掘市场潜力, 助力我国形成完整的黄金市场体系。
除价格和交易量的影响外, 黄金期货还会升级黄金市场的品种结构;以黄金期货作为突破点, 我国黄金市场的产品结构将得到优化。在黄金期货发展较成熟后还可逐渐推出黄金远期、黄金期权和黄金ETF等创新产品。借鉴纽约证券交易所经验, 上海证券交易所也可以参与进来, 为黄金ETF等创新产品提供交易平台和发展空间。
3.中国呼唤商品期权。期权是指在未来一定时期可以买卖的权利, 是买方向卖方支付一定数量的金额 (指权利金) 后拥有的在未来一段时间内 (指美式期权) 或未来某一特定日期 (指欧式期权) 以事先规定好的价格 (指履约价格) 向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利, 但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是种权利的交易, 买方有执行的权利也有不执行的权利, 完全可以灵活选择。
随着中国经济的不断发展, 期货在国家经济发展的地位也越来越重要, 期货市场呈现越来越快的发展势头。但一个健全完善的期货市场, 应该具有期权交易机制, 由于对冲期货市场风险的商品期权品种还未在国内期货交易所推出, 这就制约了中国期货市场的发展。黄金市场需要商品期权, 中国呼唤商品期权。
参考文献
[1].[美]约翰·墨非.期货市场技术分析[M].地震出版社, 2007
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[4].奚建华.中国黄金市场现状及发展[N].中国黄金报, 2005
[5].奚建华.黄金投资市场指南[M].西安, 西安地图出版社, 2007
3.黄金投资技术分析 篇三
课题组组长：宋钰勤
课题组副组长：郑敏，徐小迅，孙久朋
课题组成员：曾祥龙，刘响东，顾安，刘克逸(执笔)，张爱农，罗江，谢善鸿，宋耀(执笔)。
摘要：目前，我国黄金市场投资品种比较单一，投资渠道也极为有限。与此同时，国内流动性过剩和股票市场系统性风险不断积累，加剧了投资者对理财产品多样化的需求。在上述宏观背景下，本文就如何发挥信托优势开发黄金信托产品以拓展投资渠道进行了探索，着重提出了三类具有可操作性的黄金信托产品的具体设计方案及其实证分析，并提出相应政策建议。
关键词：黄金投资;信托;黄金挂钩结构性信托产品;黄金投资信托产品
中图分类号：F832．5文献标识码：B文章编号：1006-1428(2007)12-0084-04
一､信托公司开发黄金信托产品的意义与优势
1．信托公司开发黄金信托产品的意义。
首先，国内投资热点目前仅局限于房地产､股票以及基金。上述领域在大量资金持续涌入后，已经蕴藏了较大的系统性风险，而黄金作为新兴的金融理财品种还不为大多投资者熟知。开拓黄金信托产品作为新的投资领域，能够在一定程度上分流房市和股市资金，缓解我国资本市场流动性过剩的压力。
其次，我国黄金市场还是一个初级市场，交易品种不够丰富，无法满足多样化的投资需求。信托公司可以通过创新型的信托产品设计，拓展黄金市场投资产品，更好地满足市场需求，完善多层次资本市场体系的建设。
再次，由于金交所实行会员制，根据规定会员以外的其他投资者必须委托交易所金融类或综合类会员进行代理交易。作为金交所金融类会员的信托公司，依托黄金信托为载体向非会员客户提供专业性的黄金投资中间服务，是非会员机构或个人进入黄金投资市场的一条重要渠道。
最后，国际黄金市场的发展经验表明，在黄金市场开放初期，引入信托公司等金融机构参与黄金市场的发展，一方面可以借助金融中介机构的资产管理经验与营销渠道迅速扩大黄金市场的影响力;另一方面也有利于信托公司延伸自身的业务范围，提高其资产管理能力，成为具有市场竞争力的机构投资者。
2．信托公司开发黄金理财产品的优势。
2007年我国监管部门实施了信托行业“新两规”，为信托公司的业务领域和目标客户进行了重新定位，机构和高端客户成为信托公司资产和财富管理的主要客户群，从而使信托公司开办黄金信托投资业务具有一定的特殊优势。
第一，信托在委托理财和投资交易活动中具有制度优势，主要包括合格投资者､破产隔离､账户独立､风险揭示等，上述制度保证了信托财产在存续期内不受创始机构(委托人)､投资管理人､受托人的信用或破产风险影响，增强了黄金投资活动的安全性､连贯性和稳定性，继而形成了独特的保护受益人利益､强化风险内控机制的制度优势。
第二，通过诸如“优先/一般”的结构化设计等各种特有的信托制度安排，信托公司可以向不同偏好的投资者提供差异化的风险组合或迥异的理财服务，从而满足投资者多样化的资产管理需求。
第三，信托公司是我国唯一可以跨越货币､资本和产业投资三大市场的金融服务机构。目前，国内发展领先的信托公司已经具备了较强的设计开发能力，并推出了一系列横跨三大市场的专业化､结构化的信托组合产品。信托公司通过贯穿三大市场开发创新型的黄金信托产品，可以通过信托产品在收益性､风险性和流动性的匹配，满足不同层次投资者的需求。
第四，信托公司的客户群以具有较强的专业判断和风险承担能力的合格投资者为主。这些机构客户或高端客户能够在一定程度上推动我国黄金投资市场平稳､有序地发展。
第五，信托系列产品经过几年的发展已经比较成熟，黄金信托产品介入黄金市场具备充分的现实性和可操作性。2004年以来，国内信托公司已陆续开展黄金信托产品的前期开发和设计工作，比较可行的有黄金自营及代理业务､黄金投资业务和黄金租赁融资业务等三类方式。
二､黄金信托产品的基本方案设计
本文认为目前信托公司可实施开发的黄金信托产品为：黄金挂钩结构性信托产品､主动型开放式黄金投资信托产品以及被动型开放式黄金投资信托产品等三类。
需要特别指出的是，后两类产品中的主动和被动之分主要基于受托人在黄金投资管理中的角色定位——信托公司如果在黄金投资管理中既是受托人又是投资管理人，称之为信托公司的主动型投资管理;反之，信托公司如果仅以受托人身份接受投资人指令，不实际参与黄金投资，则称为被动型投资管理。
黄金信托产品的设计，有两个假设前提：一是信托公司已经获得金交所金融类会员资格，并可依法从事黄金交易经纪业务;二是把黄金信托产品的“潜在投资者”默认为合格投资者，其以长期持有信托产品为目的，故设计封闭式(或者半封闭式)黄金信托产品不考虑单一投资者对黄金信托产品可能的临时性退出､转让等特殊需求。
1．黄金挂钩结构性信托产品。
(1)基本框架。
图1 黄金挂钩结构性信托产品基本结构
(2)产品增值分析。
设计思路：信托公司将信托资金投资于固定收益类金融产品和黄金(T+D)交易品，并留有一部分现金或具有很强流动性的替代产品作为黄金(T+D)的备跌准备金。受托人将一部分信托资金投资于固定收益类金融产品，用以实现信托产品到期部分或全部保本收益;同时按照“看多/看空”黄金价格走势投资于交易所黄金(T+D)并长期持有，按照一定倍数放大投资规模(目前金交所黄金(T+D)交易保证金比例为10%，因此理论上依照杠杆效应可将交易规模放大10倍)，以获取金价“上涨/下跌”的超额收益。在操作过程中，留有部分现金作为保证金储备，一旦备跌准备金完全损失，则立即终止黄金(T+D)投资，并持有固定收益的投资品直到信托计划结束。
信托公司在配置上述三部分资金比例时，可根据利率､黄金价格和已实现收益或损失的具体情况进行动态调整。
(3)投资策略分析。
当信托公司预计黄金价格未来呈上升走势时，受托人可买入黄金(T+D)并长期持有，信托存续结束后卖出黄金(T+D)实现金价上涨带来的投资收益。反之，当信托公司预计黄金价格未来具有下跌趋势时，受托人可首先卖空黄金(T+D)，信托存续结束后申购黄金(T+D)进行清算，以实现金价下跌带来的投资收益。
(4)产品风险及对策分析。
由于黄金(T+D)投资是一种保证金交易，具有放大效应，因此是一项风险较大的杠杆投资，在交易过程中存在一些不确定性因素。
① 由于错误判断金价走势，而出现黄金(T+D)现值PV和与预期价格FV走势完全背离，由此引致的操作风险。
② 尽管正确判断了金价走势，但由于计算失真而导致预期利润与实际利润存在明显偏差。
③ 基差风险。
针对上述三点不确定因素，信托公司可对应采取以下策略控制投资风险：
① 建立仿真模型，研判金价走势。不断对仿真模型中运用的公式和算法进行定期检验､合理优化，以提高金价仿真走势的准确度;及时对仿真模型中涉及的交易数据和金交所相关规定进行更新或补充，以保持仿真模型的时效性。
② 事先制定缜密的投资计划并严格执行。由于黄金(T+D)是一项保证金交易，它的价格浮动将带来投入资金更大幅度的波动。为此需要在投资计划中明确交易的止损和止赢点，并在交易过程中严格执行。
③ 每日动态跟踪基差，并深入研究其影响因素。事先设定基差出现不利于黄金(T+D)交易的各种应对措施，当基差波动超过预先设定范围时，严格采取止损策略结束交易。
(5)产品流动性安排。
“黄金挂钩结构性信托产品”的资产配置主要集中在现金(或具有很强流动性的替代产品)､固定收益类金融产品和黄金(T+D)三者之间进行分配。上述三个投资品种具有不同的风险收益特征：现金及其替代品的流动性较高但收益率极低，平均收益率大约等于活期存款利率;固定收益类金融产品的收益基本趋于稳定;黄金(T+D)的收益率则是按照现货黄金价格波动按杠杆倍数放大。在投资过程中，受托人不仅要严格限制信托财产的投资标的，而且还须全面控制各投资标的的投资比例。
通常情况下，黄金投资中以保证金方式进行放大操作的投资品种，其放大倍数应有一般性的上限。根据经验，全部合约值与本金之比不超过5：1(即，投资于黄金(T+D)的资金应大致与备跌准备金的金额相等)。在这一投资区间内，受托人可酌情调整投资比重。如果受托人对金价走势和波动区间有较为确定的把握，那么可以在黄金(T+D)的配置上较为积极一些。
2．主动型开放式黄金投资信托产品。
(1)基本框架。
图2 主动型开放式黄金投资信托产品基本结构
(2)产品增值分析。
设计思路：将相似风险收益偏好的投资者进行组合，以投资者认可的黄金投资品种为标的池，由受托人确定投资策略，并采用受托人投资管理与第三方机构托管相结合的投资管理模式。在该模式下，受托人和托管机构按信托计划规定共同执行严格的风险控制程序。信托产品募集的资金将通过信托公司投资于金交所已有的交易品种，通过金价波动对投资品种进行有效组合，为投资者获取投资收益。
(3)投资策略分析。
信托公司作为投资管理人可采用CPPI (constant proportion portfolio insurance) 动态保值技术(即“恒定比例投资组合保险”)与风险对冲保值技术相结合的投资策略：一方面在控制风险的基础上，通过积极混合配置黄金交易产品获取投资收益;另一方面对黄金(T+D)与黄金现货进行资产组合配置，通过套期保值等交易方式规避黄金市场中的价格波动风险。
(4)产品风险及对策分析。
主动型开放式黄金投资信托产品的投资者可能面临以下风险：
① 投资风险。由于黄金价格受到利率､汇率､国际经济政治形势､国际原油价格､国家产业政策､黄金供求关系及相关法律､法规调整与变化的影响，投资管理人对各种影响因素把握不当可能造成投资决策失误，从而降低投资收益或产生投资亏损，进而影响黄金信托产品的预期收益率。
② 流动性风险。由于信托资金所投资的黄金品种不可视为现金直接分配给受益人，因此可能出现投资管理人在金价低位变现黄金资产以获取现金向受益人返还信托利益的情况;或出现在信托期满时投资管理人无法按期望价格集中变现黄金资产的情况，从而在一定程度上对受益人预期收益产生负面影响。
③ 管理风险。在信托资金的管理运用过程中，可能发生受托人与托管机构信息沟通不畅或存在理解偏差，从而影响信托产品资金运作的收益水平。
为了把上述风险降低到最低点，在操作过程中，信托公司应首先在公司内部构建一支职业化的黄金投资研究团队，并要求黄金信托计划的执行经理对未来金价走势具备很强的预见性。其次，为保证交易能够在第一时间内完成，信托公司须在金交所开设机构交易专线，并同时采用客户编码技术保证单个黄金信托产品独立拥有交易专用账户。再次，信托公司内部除了必须具备详细的风险控制条例外，还应针对单个黄金信托产品制定明细的投资策略，并全程监控信托执行经理交易流程。
3．被动型开放式黄金投资信托产品。
(1)基本框架。
一类采用“同股同价､同股同权”的做法，即信托公司将黄金交易所已有的黄金投资产品按照既定比例组合打包构成指数化的黄金信托产品，投资者通过向信托公司发出指令自主投资于该指数化黄金信托产品以获取投资收益。投资者之间权责平等，投资收益亦无优先､劣后之分。
另一类则采用“优先/一般”的法律结构，将不同风险收益偏好的投资者进行组合，以受托人设计的备选黄金品种为标的池，由一般委托人确定管理方式，并采用一般委托人指令权和受托人指令权相结合的投资管理模式进行管理，到期依据信托计划的规定按照“优先/一般”的法律结构和权属关系分配信托利益。
在实际操作中，信托公司将根据投资者风险偏好程度，视情况决定采用何种投资结构。
(2)产品增值分析。
该黄金信托产品与银行目前推出的纸黄金业务较为相似，但与之不同之处在于，信托公司可根据需要将金交所推出的多种黄金产品按照某一特定比例打包构成指数化的黄金信托产品，该产品更能够客观追踪黄金价格波动。投资者的买卖交易记录只在预先开立的“个人黄金信托账户”上体现，而不涉及现货黄金的提取。
(3)投资策略。
信托公司在此类信托产品中仅扮演受托人角色，不参与黄金投资交易。委托人借助信托公司预先制定的交易规则，根据金价波动通过低买高卖，获取差价利润。相对现货黄金投资而言，这种方式比较方便快捷，而且交易成本也相对较低，适合专业投资者进行中短线操作。
(4)产品风险及对策分析。
被动型开放式黄金投资信托产品的投资风险主要由投资者自己承担。对信托公司而言，为控制投资者风险，可以考虑为其预先设定黄金指数化信托产品投资的价格波动区间，引导投资者在合理的价格区间内完成交易。
三､实施黄金信托产品的政策建议
1．政府应从宏观层面引导黄金市场合理有序地向纵深方向发展。
我国黄金投资市场正处于新兴发展期，其内在潜力和发展前景极为广阔，在这一阶段政府的支持和引导作用举足轻重。我国政府应广泛学习和借鉴国际成熟黄金市场成长运行的经验与管理模式，加快推进黄金市场法律法规建设､丰富黄金市场投资门类，积极倡导黄金衍生品及黄金交易方式的创新以及重视投资者队伍的培养，逐步实现黄金市场投资主体多元化。
2．监管部门应积极支持黄金市场引入信托交易方式。
黄金信托尽管在国际上已经成为一种非常普遍的投资方式，且投资运作模式业已成熟，但目前在我国仍是新生事物。作为信托公司监管机构的各地银监局应积极支持信托公司开展此类业务创新，提高监管效率，树立层次化的监管理念。对于符合新“两规”合理创新范围内的黄金信托产品采用事后监管，推行备案制度;而对于出现突破性创新的黄金信托产品(如拓宽合格投资者范围､取消信托产品发行对自然人的份额限制等)则严格要求事先报批，实行审批制度。
3．金交所作为交易平台要提供更优质的交易服务。
金交所作为国内黄金市场的交易和信息平台，对信托公司能否顺利开展黄金信托投资业务至关重要。建议金交所抓紧拓展黄金交易品种，为信托公司丰富黄金投资组合创造条件，同时为已经成为会员的信托公司打造及时有效的交易和信息平台，从而为后者进行黄金投资创造更好的交易环境。
4.2010年下半年黄金投资分析 篇四
黄金价格10年来一路攀升，并有继续走高的趋势。国际金价上周五收于1237.90美元/盎司，比月初上涨将近50美元。年底达到1300美元不是问题，长期来看，则可看高1600美元/盎司。因此，这给投资者带来了很好的投资机会！
黄金（伦敦金）投资相比期货黄金和纸黄金有许多优势：
投资方式：采取保证金交易方式，杠杆比例最低100倍，是国际上最活跃的一种投资方式；
交易时间：全球周一到周五24小时均可交易，T+0交易。交易次数不受限制； 投资回报：多空双向交易，可以买涨买跌，无熊市概念；
全球市场：价格走势与全球或个别国家经济有关，不受人为控制，对于每个投资者都是公平公正的国际市场。
投资分析：假如您目前投入1万美元（将近7万人民币）的保证金用于投资黄金，于当前价格（1237.9美元）买入2千美元（2千美元买2手，也就是200盎司，因为保证金交易，我们建议仓位最大控制在20%）的多单。到年底如果黄金价格达到了1300美元的话，那2千美元的多单收益计算如下：（1300-1237.9）*2*100＝1.24万美元。相对于初始的总投资，收益率达到了124%！（投资金额最低400美元起步）
对于新的事物，如果一味拒绝去了解和接受的话，那是对将来的一种不负责任！因为任何事物在你没有了解之前都是新的，我们目前接触的很普通的事物也是由最开始的新事物发展过来的。
就像90年代初期的股票，最开始业务员挨家挨户上门推销也没有人要，当一些敢吃螃蟹的人买了股票赚大钱后。许多人排着队等上几天也乐此不疲。然后发展到现在，已经成了广大民众最普通的投资工具。而黄金外汇也一样，由于种种因素，现在国内还没有正式机构能够在国内开展正式的交易，但这并不影响你去了解，去接受，去投资。
早一天了解新事物，你离成功又近了百步！
祝您早日心想事成！
余锦田2010年8月30日
5.黄金技术分析三个假设条件 篇五
(一)技术分析三个假设条件
作为投资分析的一种方式,技术分析是以三个假设条件为前提的:
I.价格反映市场一切信息;
2.价格运动具有趋势性;
3.历史是会重演的。
根据第一个假设,投资者在做技术分析时并不需要关注价位为何变动,只需关心价位怎样变动。第二个假设借用了牛顿力学第一定律—“在没有任何外力影响下.物体会遵循一定方向恒速前进”。价位就如有形物体一样,也会沿着一定方向前进,直到受外来因素的影响.历史会重演则反映了市场参与者的心理反应。
(二)技术分析基本原理
根据以上前提假设,技术分析的基本原理可归纳为以下几点:
1.价格是由供求关系决定的;
2.商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的;
3.忽略价格微小波动,则价格的变化就会在一段时间内显示出
一定的变化趋势;
4.价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。
6.黄金投资业务试题 篇六
一.单选题（共20题,共40分）
1.资金清算原则为（）。（2分）
A.集中
B.净额
C.直接
D.集中、净额、直接
★标准答案：D
☆考生答案：D
★考生得分：2 分 评语：
2.下面关于上海黄金交易所税收政策的说法错误的是：（）（2分）
A.黄金交易价格为含税价格，内含17%增值税
B.交易所黄金交易的增值税实行征即退政策，由交易所开专用税票
C.金融机构向社会公开销售实物黄金，免征增值税
★标准答案：C
☆考生答案：C
★考生得分：2 分 评语：
3.上海黄金交易所正式开业于（），它的成立标志着中国黄金市场走向全面开放。（2分）
A.2001年6月12日
B.2001年11月16日
C.2002年2月6日
D.2002年10月30日
★标准答案：D
☆考生答案：D
★考生得分：2 分 评语：
4.目前，金条实行（）的取货原则。（2分）A.“择库存货、择库取货”
B.“择库存货、定库取货”
C.“定库存货，择库取货”
D.“定库存货，定库取货”
★标准答案：B
☆考生答案：A
★考生得分：0 分 评语：
5.黄金市场标价方法为（），人民币元以后保留（）小数。（2分）
A.元/克，两位
B.元/克，一位
C.元/千克，两位
D.万元/千克，两位
★标准答案：A
☆考生答案：A
★考生得分：2 分 评语：
6.下列关于黄金、铂金现货全额交易最小交易量说法错误的是（）。（2分）
A.Au99.99最小交易量单位为 50g。
B.Au99.95最小交易量单位为1000g。
C.Au50g最小交易量单位为 50g。
D.Pt99.95最小交易量单位为 1000g。.★标准答案：A
☆考生答案：D
★考生得分：0 分 评语：
7.现货延期交收合约交易品种交易价格的涨跌幅度以上一交易日（）为基准。（2分）
A.收盘价 B.结算价
C.开盘价
D.最后五笔平均成交价
★标准答案：B
☆考生答案：B
★考生得分：2 分 评语：
8.现货实盘合约交易品种交易价格的涨跌幅度以上一交易日（）为基准。（2分）
A.收盘价
B.结算价
C.开盘价
D.最后五笔平均成交价
★标准答案：A
☆考生答案：A
★考生得分：2 分 评语：
9.上海黄金交易所的资金清算速度为（）。（2分）
A.T+0 B.T+1 C.T+2 D.T+3 ★标准答案：A
☆考生答案：A
★考生得分：2 分 评语：
10.延期交收交易的中立仓申报时间为（）。（2分）
A.14：30—15：00 B.15：00—15：30 C.15：30—15：31 D.15：31—15：40 ★标准答案：D
☆考生答案：D
★考生得分：2 分 评语：
11.Ag99.9和Ag（T+D）在交割日（）日终清算前，卖方（交方）会员及客户需将符合交割标准的实物存入指定仓库；（2分）
A.前两日
B.前一日
C.当日
D.后一日
★标准答案：C
☆考生答案：D
★考生得分：0 分 评语：
12.上海黄金交易所是由国务院批准设立，经（）审批成立的在国家工商行政管理部门登记注册，不以盈利为目的，履行交易所规定职能，实行自律管理的法人。（2分）
A.保监会
B.证监会
C.中国人民银行
D.银监会
★标准答案：C
☆考生答案：C
★考生得分：2 分 评语：
13.交易（），会员可将其保证金账户的余额划转至其在清算银行的账户。（2分）
A.当日
B.下一营业日 C.第三日
D.第三个营业日
★标准答案：B
☆考生答案：A
★考生得分：0 分 评语：
14.上海黄金交易所夜市交易时间为（）。（2分）
A.19：50—22：30 B.20：50—02：30 C.20：30—02：30 D.20：50—22：30 ★标准答案：B
☆考生答案：B
★考生得分：2 分 评语：
15.交易所计算机自动撮合时，当于买入价≥前一成交价≥卖出价时，则撮合成交价为（）。（2分）
A.买入价
B.前一成交价
C.卖出价
★标准答案：B
☆考生答案：B
★考生得分：2 分 评语：
16.交易所按成交金额收取一定比例的手续费，目前黄金延期交易品种AU(T+D)的手续费是（）。（2分）
A.万分之六
B.万分之三
C.万分之五 D.万分之四
★标准答案：B
☆考生答案：B
★考生得分：2 分 评语：
17.目前，上海黄金交易所交易商品没有（）。（2分）
A.黄金
B.白银
C.铂金
D.钯金
★标准答案：D
☆考生答案：D
★考生得分：2 分 评语：
18.3下列选项中，对于上海黄金交易所现货交易说法错误的是（）。（2分）
A.黄金现货交易报价时即冻结全额资金和实物。
B.普通交易模式中，会员卖出黄金，其所得金额的90%可用于本交易日内的交易。
C.买入黄金，可以立即卖出或提货。
D.铂金现货卖出报价时，交易所会冻结102%的资金。
★标准答案：D
☆考生答案：C
★考生得分：0 分 评语：
19.（）确立美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。（2分）
A.第一次世界大战
B.20世纪30年代
C.布雷顿森林会议
D.1978年《国际货币基金协定》。★标准答案：C
☆考生答案：C
★考生得分：2 分 评语：
20.目前，全球黄金现货定价最具有影响力的是（）黄金市场。（2分）
A.美国纽约
B.伦敦
C.苏黎世
D.东京
★标准答案：B
☆考生答案：B
★考生得分：2 分 评语：
二.多选题（共10题,共20分）
1.针对交割的实物质量持有异议，提取金锭、铂锭方必须在提货日后（）个工作日内向交易所书面提出，并提供质量检验鉴定结论或有效证明，超过此期限视为无异议，异议由（）书面向交易所提出。（2分）
A.5天，B.3天
C.会员代理
D.客户本人
★标准答案：A,C
☆考生答案：A,C ★考生得分：2 分 评语：
2.下列关于白银交易说法正确的有（）。AC（2分）
A.白银现货保证金交易，保证金交易比例为20％。
B.白银现货交易中，涨跌停板以上一交易日收盘价为基础正负7%。
C.白银现货保证金交易以成交当日为T+0日，T+2日完成交割。
D.白银现货最小交易单位为15公斤，报价单位元/克 ★标准答案：A,C
☆考生答案：A,C ★考生得分：2 分 评语：
3.下列说法正确的有（）。（2分）
A.交易所对自然人免收仓储费。
B.交易所资金清算到会员，实物负责到客户。
C.黄金一旦提货出库，就不能再入库。
D.黄金的运保费用目前为0.07元/克
★标准答案：A,B,C
☆考生答案：C
★考生得分：0 分 评语：
4.黄金投资的税收说法正确的有（）。（2分）
A.没有印花税，收益不征收资本利得税。
B.有印花税，收益要征收资本利得税。
C.交易所的黄金投资和白银投资享受同样的增值税优惠政策。
D.交易所的铂金投资享受增值税优惠政策。
★标准答案：A,D
☆考生答案：A,C,D ★考生得分：0 分 评语：
5.如果买卖双方申报交割的数量如果不相等，交易所会通过中立仓、延期补偿费机制来解决这种矛盾。根据市场情况，延期补偿费可能为（）。（2分）
A.正
B.负
C.零
★标准答案：A,B,C
☆考生答案：A,B ★考生得分：0 分 评语：
6.上海黄金交易所黄金的仓储费：自有货权（）元/公斤/天，买入货权（）元/公斤/天。（2分）
A.1.8元
B.0.111元
C.0.6元
D.0.7元
★标准答案：A,C
☆考生答案：A,C ★考生得分：2 分 评语：
7.关于交易所交割规则说法错误的为（）。（2分）
A.Au(T+D)的交割品种为标准重量3千克、成色不低于99.95%的金锭。
B.Au(T+D)交割中有通过品种升贴水，可用标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭可替代交割。
C.Ag99.9合约成交后不能取消和转让，以成交当日为第T+0日，净头寸在第T+2日日终清算之前完成实物交割，不可提前交割。
D.交易所的实物账户的交割处理中，按流水逐笔根据先扣除剩余库存账户实物，后扣除买入货权账户实物原则进行。★标准答案：B,C,D
☆考生答案：B,D ★考生得分：0 分 评语：
8.上海黄金交易所标准黄金、铂金交易通过交易所的集中竞价方式进行，实行（）撮合成交。（2分）
A.价格优先
B.时间优先
C.成交最小化
D.成交最大化
★标准答案：A,B,D
☆考生答案：A,B ★考生得分：0 分 评语：
9.（）合约的延期费支付日为单数月份的最后交易日，（）合约的延期费支付日为双数月份的最后交易日。AB（2分）
A.Au(T+N1)B.Au(T+N2)C.Au（T+D）
D.Au(T+5)★标准答案：A,B
☆考生答案：A,B ★考生得分：2 分 评语：
10.交易所会员依其业务范围分为（）。（2分）
A.银行类
B.金融类会员
C.综合类
D.自营会员
★标准答案：B,C,D
☆考生答案：B,C,D ★考生得分：2 分 评语：
三.问答题（共6题,共30分）
1.简述上海黄金交易所征税规定（5分）
★标准答案：
1、通过交易所交易标准黄金，未发生实物交割的，卖出方向交易所开具普通发票并取得交易所开具的《结算发票》（结算联），免征增值税；发生实物交割，对具有一般纳税人资格的买入方开具增值税专用发票（仅抵扣联）。
2、“实物交割”是指：买方把黄金实物从指定仓库提取出库。
3、按实际成交价格开票，价格按后进先出法原则确定，发票不包含交易手续费、仓储费等费用。
4、已提取出库的黄金不得再入库交易。
5、交易所作为名义上的销售方，享受即征即退政策。
6、不通过交易所销售标准黄金的，不享受免税政策。
☆考生答案：场内黄金交易不征收税 ★考生得分：0 分 评语：
2.简述客户买入实物后的提货出库程序（5分）
★标准答案：(1)首先通过交易系统填写提货申请单，输入相关信息，系统自动生成提货申请单，会员打印。(2)会员持上海黄金交易所实物出库申请单（一式三联，原件）、提货申请单(或传真件)、USBkey、提货人有效身份证件至指定仓库提货。
☆考生答案：
★考生得分：0 分 评语：
3.简述上海黄金交易所黄金投资开户的流程及主要程序（5分）
★标准答案：（1）申请开户获取交易所给予客户代码并准备资料；具体资料包括：机构的营业执照、组织机构代码证、税务登记证以及一般纳税人证明（针对一般纳税人企业需要提供）的复印件等。个人投资者开户需要提供有效身份证明。港澳台同胞以及外籍人士应提供有效身份证明（如护照）复印件。（2）完整填写《上海黄金交易所开户登记表》并签订《委托代理交易代理协议书》及所有附属文件。（3）开户保证金入账。交易资金进入指定代理交易专用账户后（应存入会员单位在上海黄金交易所清算行的代理专用账户开户基础保证金壹万元）。（4）经上海黄金交易所审批备案，交易所生成客户交易代码，开户完成。注释：目前个人投资者只可通过上海黄金交易所指定商业银行（金融类会员）进行开户并交易。
☆考生答案：提供 ★考生得分：0 分 评语：
4.简述上海黄金交易所延期交收业务的实物交收步骤（5分）
★标准答案：第一步：交割申报,每个交易日15:00-15:30为会员或客户申报交收时间，申报内容为当日交收合约数量。系统实时公布认交、认收两边数量。第二步：公布交收数量和延期补偿费方向15:30-15:31系统统计和公布交收双方数量，延期补偿费支付方向。第三步：中立仓申报15:31-15:40为中立仓申报时间，即持有未被交易占用的资金或实物的会员与客户可以参与中立仓申报。第四步：完成交收申报交收合约按时间优先，当日交收最大化原则进行交收配对，完成实际交收。第五步：中立仓申成反向持仓,一旦申报的中立仓进入了交割阶段，中立仓收到系统自动申成的与实物方向相反的持仓，其成交价按当日的结算价计算。反向持仓生成免收手续费，这个反向持仓可以用于第二天的实物交收。
☆考生答案：
★考生得分：0 分 评语：
5.上海黄金交易所在风险管理上实行哪些制度（5分）
★标准答案：交易所风险管理实行：涨跌幅度限制制度、限仓制度、大户报告制度、强行平仓制度和风险警示制度。
☆考生答案：延期补偿费，保证金，★考生得分：0 分 评语：
6.什么是黄金延期业务（5分）
★标准答案：黄金延期业务：采用保证金方式进行买卖，交易者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。
☆考生答案：
★考生得分：0 分 评语：
四.计算题（共1题,共10分）
1.某客户在上日持有延期交易头寸多头10公斤，结算价105元/克。今日某会员以106.32元/克买入5公斤，以107.02元/克卖出3公斤，以106.44元/克平仓上日6公斤，当日申报买入2公斤，结算价103.56元/克，延期费空方支付多方，费率0.02%，手续费率0.06%。请计算分别计算货款？手续费？当日浮动盈亏？延期补偿费？该客户当日应收应付货款总额（10分）
★标准答案：货款=-2000×103.56=-207120手续费=-（106.32×5000+107.02×3000+106.44×6000）×0.06%=-894.78盈亏=（103.56-106.32）×5000+（107.02-103.56）×3000+（106.44-103.56）×6000+（105-103.56）×（0-10000）=-540延期费=4000×103.56×0.02%=82.85应收应付货款总额（净差值）=-207120-894.78-540+82.85=-208471.93
7.关于黄金类金融产品投资机会分析 篇七
黄金价格主要来自于伦敦黄金市场, 许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准, 再根据各自的供需情况上下波动。伦敦黄金市场目前实行日定价制度, 每日两次, 分别为上午10时30分和下午3时。该价格是世界上最主要的黄金价格, 能够影响到纽约以及香港黄金市场的交易。图1中, 在进入2007年后的最初几个交易日里, 金价受获利盘回吐打压, 在06年基础上迅速下跌30余美元, 但在接近600美元/盎司的底线后即持稳, 构成2007年金价的底部。随后金价的走势可以较明显地分为两个阶段:第一阶段从1月中旬到9月初, 金价大体上在630、640美元到690美元的箱体内上下波动。从9月初开始, 金价突破前期箱体上方, 开始新一轮迅速大幅上升态势。
二、黄金类上市公司股票价格走势解析 (以2007年山东黄金为例)
如图2, 伴随着2007年我国A股市场的大牛市行情, 山东黄金的股票价格也经历了持续一年的波澜壮阔的上涨行情。从年初的46元/股, 上涨到年末的230元/股。从07年9月开始到11月上旬, 价格波动较小, 之后开始下跌。12月中旬为图中阶段性低谷, 从这之后开始走阳, 且在短短15个交易日, 股票价格由130元/股上涨到239元/股, 上涨幅度达到83.8%, 08年1月上旬为图中顶峰。虽然在9月至11月有近两个月的调整, 但是, 最终与国际金价保持了一致的上涨趋势。可以得出结论, 黄金类上市公司的股票价格走势不但受到证券市场综合指数的影响, 也与期货市场黄金价格有密切的关系。总的来说与两市指数波动趋势协调一致。所以投资者对黄金相关的上市公司进行投资时, 不但需要参照证券指数, 也务必参照期货价格趋势。
三、影响黄金价格的主要因素分析
l、美元汇率。
分析历史数据后发现, 美元大幅下跌, 刺激了人们对黄金的需求, 黄金价格不断创出新高, 因此, 黄金价格是直接跟美元挂钩的, 与美元汇率呈相反的发展方向, 美元坚挺则黄金价跌, 相反美元贬值, 人们就会抛售美元购进黄金或其它货币, 这时黄金价格坚挺。
2、通货膨胀。
历史的很多事实证明, 黄金是对抗通货膨胀的最得力工具, 每当有迹象表明通货膨胀即将降临的时候, 人们都会争相抢购黄金和储备黄金, 以求保值和增值, 使黄金价格在这段时期暴涨, 因此, 通货膨胀率的高低与黄金价格的升降有着密切的关系。
3、石油价格。
在国际市场中, 石油价格也是用美元标价的。因此, 石油价格的变化, 就像是黄金价格的晴雨表, 直接暗示着黄金价格的供求状况, 几乎是同步影响黄金价格。原油价格上涨直接推动黄金价格上升, 而反之则下跌。如果在某一时期石油价格走势呈上升趋势, 则生产石油国家用手中的石油换回的美元, 出于保值的目的, 他们黄金的储备比例, 这种举动无疑会增加对黄金的需求, 刺激金价的上涨。由于石油的价格受季节、国际形势、供求关系等的影响, 冬季比夏季用油量大, 原油价格会上升, 美国跟产油国关系紧张会令原油涨价等等。因此, 石油价格与黄金价格是同步变化的。
四、未来黄金期货市场的展望与投资价值分析
从投资需求来看, 当前中国经济持续快速增长, 人民币稳定升值, 但货币流动》性过剩, 资产价格高企, 通货膨胀等现象日益显著, 货币政策正处于新的加息周期, 宏观调控力度逐步加大。房地产、国债、股票等传统投资方式已经很难满足投资者的需求。据国家统计局发布的数据显示, 中国长期的低通胀时期已成为过去了, 黄金作为保值增值的良好投资产品, 其价值正在进一步显现。
从宏观形势来看, 国际经济正处于全球流动性过剩的阶段, 国际政治环境局部不稳定因素仍未消除, 这些不利因素需要黄金发挥保值避险功能, 因而提升了市场对黄金价值的认同度。美元走势与黄金价格通常具有负相关的关系, 目前美国经济增长放缓的局面令美元贬值日益加剧, 也令黄金的长期上涨趋势得以确立。国际原油价格与黄金常常出现同涨同跌的情况, 近期金价的走势更是凸显了这种特征, 原油供求关系决定了其价格仍将持续走高, 相应地黄金在此过程中将充分发挥其保值功能而同步走高。
从技术面的角度看, 时间跨度为9年的圆弧底形态决定了黄金正处于长期大牛市之中。因此无论从宏观形势, 还是从技术面的角度, 黄金长期牛市的趋势都是显而易见的。黄金作为一种增值保值的投资品种, 投资者不必在意短期内价格的波动, 买入后选择长期持有是普通投资者最佳的投资策略。
美元走软、油价渐涨、地缘政治风险等均是推高金价的因素, 再加上印度和中国消费需求的扩张, 因此预期2009年黄金牛市仍将延续, 且总体应是一个震荡上行的格局。黄金期货, 以及与黄金相关的上市公司股票作为黄金投资的高级衍生品种, 进一步提升了黄金的投资功能。因此, 黄金有可能成为继房地产和股市之外的又一重要投资领域, 从而, 出现“黄金投资热”。
摘要：2007年12月中旬上市公司, 山东黄金在短短15个交易日, 股票价格由130元/股上涨到239元/股, 上涨幅度达到83.8%。同期国际黄金价格也大幅度上涨, 从2007年9月到11月期间, 伦敦金价由650美圆/盎司上涨到850美圆/盎司, 涨幅达到30.7%。由此可见, 在过去的2007年黄金类金融产品充满了投资机会;然而未来数年, 黄金类金融产品是否依然潜藏巨大的投资机会?各类黄金类金融产品的价格上涨是否遵循某些规律?只有在客观分析的基础上, 理清价格波动的原因, 才能够准确预测未来, 从而在投资市场上把握机会。以此为契机本文深入分析了2007年影响黄金价格走高的各种因素, 尤其对2007年黄金期货价格走势, 黄金类上市公司的股票价格走势等做了综合的比较分析, 并对来年我国黄金期货市场价格走势作了展望。以期为投资者在黄金类金融产品投资机会分析, 以及投资机会判断方面作一些启示和借鉴。
关键词：黄金价格,投资分析,通货膨胀
参考文献
[1]、姬广坡.股票期货价格走势分析M.北京:中国人民大学出版社, 2001
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8.纸黄金：黄金家族投资新宠 篇八
无论是波澜壮阔的2008年，还是众商品皆醉而黄金独醒的2009年初期，黄金市场中的投资新宠——纸黄金，越来越受到人们的关注。
2009年，国际金价再次冲击1000美元，工行在2008年纸黄金交易规模接近800吨，创历史新高；建行的纸黄金业务的投资者数量和交易量也都得到了长足的发展。
纸黄金是一种怎样的投资品种，如何进行纸黄金交易?
纸黄金的参与方式
通常的纸黄金是个人凭证式黄金，又可称为黄金单证或黄金存单，是指黄金所有人所持有的一张物权凭证，凭此可随时提取或支配黄金实物。由于这只是张物权凭证，而不是黄金实物，故被称为纸黄金。
商业银行的纸黄金(账户金)是投资者按照商业银行提供的报价，在预先开设的黄金账户中进行黄金账面买卖交易业务。在实际交易过程中，投资者的黄金买卖交易记录只体现在预先开立的黄金交易账户上，即纸黄金交易不存在黄金实物的提取和交收过程。交易方式类似于当今的股票交易——仅在股票账户上进行买卖交易而没有实际的股票实物交收。
在纸黄金买卖过程中，由于银行与个人投资者之间不发生实金提取和交收的二次清算交割，无需对黄金进行成色鉴定和重量检验，简化了实物交割的操作过程，加快了流转速度。黄金存折账户的存金既可作卖出交易，也可重做抵押物或保证金向银行申请黄金贷款。这种交易方式可节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输费等支出，降低了黄金价格中的额外费用和投资交易成本。
国内纸黄金品种比较
目前国内有4家商业银行推出了纸黄金品种，分别是中行的黄金宝交易、工行的金行家交易、建行的账户金交易和最近中信银行的汇金宝交易，如表所示。
需要注意的是，这里没有列出交易手续费。原因在于不同的银行、同一银行不同地区分行，都会根据实际情况确定不同的交易手续费。通常将纸黄金交易中银行收取的交易费用称作点差，在选择某一家银行的纸黄金交易之前，应到此银行当地的营业网点进行咨询了解。例如在中行在北京地区的点差为0.7元／克，即当前纸黄金价格为100元，投资者从银行购买的价格为100元／克，但投资者卖给银行的价格为99.3元，克。而工行目前点差为0.7元／克，全国统一。
低买高卖及时止损
商业银行提供的纸黄金价格主要根据国际金价实时调整。当然，由于纸黄金报价中包含了商业银行收取的点差，因此不同商业银行的纸黄金报价会有所区别。影响国际金价走势的主要因素都会影响国内纸黄金的价格走势。
纸黄金具有诸多优点，比如纸黄金相对实物金交易成本较低，且入市门槛也较低(按目前金价计算，人民币入市门槛2000元左右，美元入市门槛900美元左右)纸黄金采用T+0的资金清算方式，投资者每天可以进行多次买卖交易；纸黄金几乎全天24小时交易，可以方便白天上班而晚上空闲的投资者进行交易。
针对纸黄金交易的上述优势特点，建议投资者可以采用以下纸黄金投资策略。
短线参与，快进快出纸黄金交易给投资者提供了可以买入后一旦出现盈利(扣除交易费用的后的盈利)即可卖出完成交易的获利途径。尤其近期国际金融市场动荡，黄金价格每日波动较大，这也给短线参与提供较好日内赚取价差的机会。
波段参与虽然纸黄金具有较多优点，但只能做多获利的模式也决定了其投资方向的单一性，即投资者只有通过低买高卖才能获利。对于能对黄金波段性机会把握较好的投资者，可以在金价出现阶段性低点时买人，待一段时间后金价出现阶段高点时卖出获利，赚取价差。