基金写作

基金写作（精选8篇）

1.基金写作 篇一

近期在网站上看到了一些申报国自然的攻略，感触颇深，我十余年申报了10项左右，中了7项，现在借用胡适的一句话用来自勉，同时为大家提供帮助——“偶有几茎白发，心情微近中年。做了过河卒子，只能拼命向前。”

指导思想篇

1、追求卓越，在知识上要绝对专业，坚决反对侥幸心理。中国医学科学院整形外科医院整形科潘博

2、相信NSFC申请是公平的，大家靠实力竞争，必须花大力气写标书；如果你认为NSFC只有关系，你就不用继续往下看了。

3、NSFC是一个系统工程，需要花很多时间和精力，而不仅仅是几页标书，是智慧沉淀的结晶。

4、不要把NSFC看的高不可及，你要相信自己的创意，哪怕你只是一名一年级硕士

5、机会主义是有的，但我们没有什麽其它的资本，只能消灭标书里一切可能的失败因素，加上完美的选题和课题设计，彻底征服评委，不给评委任何黑掉你的机会。

6、基金申请不同于实际研究课题设计，必须把个人兴趣与NSFC兴趣结合一致，投其所好。

选题立项篇

1、基金成败关键还是选题要好，提前半年，刚入行的提前一年进行课题搜索

2、老板指定的题未必是好题，最好自己选题，如何立项应该是研究生学习最重要的一课，毕业后你会发现，没有人会指点你什麽课题有价值了，在中国学术的沙漠里，只剩下你自己了。

3、好课题是对学科深刻理解的条件下产生的，大量翻阅文献吧，汲取知识的同时千万别忘了思考，你发现别人存在漏洞的时候，好课题就离你不远了。

4、选题最好以问题为导向，不要以技术为导向，找到问题了，课题就找到了。而拿着新技术去找能解决的问题，效果多数不好，但还是大有人在，比如RNAi。

5、解放思想，发散思维，多方法多学科交叉，一般都会比较受人青睐，容易申请到基金，但不能为了交叉而强行交叉。

6、创新性新技术、新理论的课题要有一定的理论与技术基础，最好有工作基础，没有你也要东拼西凑，这是在中国，NSFC似乎讨厌空中楼阁

7、临床课题研究最好别选临床应用方向，而选应用基础研究。

8、选择自己熟悉，有工作基础的领域，别跨越太远。你是在谝钱，记住了，你不装的象个行家，NSFC是不会给钱的。

9、重要科学问题的切入点准确，切忌过宽、过大，只要体现一定的新意和研究价值就行了，能得诺贝尔奖的课题NSFC是不给钱的。

10、没有人做过的课题不能做为立项的依据，但NSFC资助的项目必须是国际上没人做过的，而不是国内空白。当然，如果国际上有同类结果，你不说，地球上的中国人也许也不知道，但一旦被识破，你死定了。

11、如果是捕捉科研前沿性的课题，最好设计周密，尤其是目的和结果的一致性、可获得性和可预期性，通过课题实施所获得的结果必须能充分支持与研究目标相一致的结论。

12、热点课题不一定是好课题，热点上的人也很热。但在还没热起来的热点，一定是一个好课题，标书评审滞后半年呢，比如最开始的一批SARS课题。有时

也不防设计一些非热点但是对与科研有价值的课题，发挥出奇不意的效果。

13、临床课题可以是当前没有好办法治疗的疾病，急需解决的临床问题，而在国际上检索的文献只有几篇的那种。

14、本人不主张以最新的重量级文献做指导，你会发现，很多人跟你的想法惊人的一致。有人特别反对跟风。

15、一定要到NSFC检索一下类似课题的历年资助情况，太多、太少都不好。最好是最近二年逐渐增加的资助领域。

立题依据篇

1、题目要有新意，吸引人，既要概括主题，容易懂，又要有些少见的新词或缩写，调胃口。

2、5000字左右，最多两页，不包括文献，行距字体大小适中。

3、国内外研究现状及分析一定要准确，甚至是中庸，绝不能偏激，不然不同意你的专家会带着逆反心理看你的标书，你死定了。

4、课题研究的具体问题和研究意义，则必须说的声泪俱下。应该达到的境界是：连你自己都认为这个课题不做就没有天理，尽管这个课题其实只是一堆屎，呵呵。当然如果有实力，可以解决关键的科学性问题，那再好不过。然而课题意义不是最重要的，但常常被撰写得份量过重，课题总体构想、大体实施方案及可能的预期结果才是人们最关心的。

5、要把复杂的事说简单。既要论述充分，写作又要简练，最多两页半（不算文献）。剔除所有不必要的知识细节、理论和概念，要舍得割肉才行。越简单，出错越少，专家不懂的越少（他们有时确实有知识盲点）。有人主张“要让评委看过之后，感叹您idea的精妙，却不太明白您的理论依据”，我认为在面上项目不太合适，在重点项目还可以。我赞同“写出来的理论，要让人家能欣赏”。写出来的理论，要让人家看不懂“，这份申请书很危险。

6、立论依据要非常突出：理论性课题一定要有新观点，应用性一定要实用，与现有理论或方法具有明显的先进性，总之要让人感觉到有意义。

7、一定要有可预见的成果，至少画一张大饼，但看上去要象真的才行。基金委的家伙们是撒把米就叫你下蛋的，如果你说：“吃完米，明儿再下”，那你就只有饿着了。

8、任何重要的论点都要有文献标注，有文献就等于没有疑问。参考文献要新，最好是当年的。而且一定要引上Science、Nature、Annual Reviews系列杂志的近期文献，增加自己立论依据的权威性。最好包括已有工作基础，将已有相关结果以及发表的杂志列上，可以增加可信度。

9、一定多让本实验室的人修改，特别是中过基金的前辈，要改15遍以上才行。请外人修改时要“防人之心不可无”。

10、标书的评委参差不齐，评审意见也差异悬殊。好的标书最容易受到高水平评委的赏识，只要你的题好，这些评委是好征服的。难就难在如何让水平差的评委通过你的标书。我认为除了运气好，少碰到一些这样的评委之外，最关键的一点就是让他们看懂你的标书；第二就是标书不能太长，他是看不下去的；第三就是实验设计在不失科学性、先进性的条件下，尽可能简单，千万别让他觉得你比他高很多，那样你死定了。所以一份好的标书是在高水平教授和低水平教授之间的平衡，写的非常玄妙的标书通常中不了。

11、评审专家通常是本专业的，也可能不是，尤其是交叉学科投递的项目，评

审专家未必对你的研究领域特别熟悉。所以尽可能少引入非常专业的概念，如果不可避免，也要解释清楚。

12、文字写作要有适当的弹性，不能把话说死，留有余地。因为你肯定会碰到不同意你课题的专家，除非你运气实在好。对于赞同你课题的同行，只需证明你具备完成课题的实力就行了，这点容易做到。标书的目的其实就是征服对你课题不同意，甚至存在偏见的评审。所以立题依据的写作实际上就是一种心理诱导过程（哈哈，骗子可能最拿手了），你开始的观点应该处于偏见评委和你真实观点之间，稍偏你一方，处于容忍范围，他不会立即提出反对，下一步再偏一点儿，逐渐下去到最后，他还是没提出反对，你就胜利了，行骗成功！

13、本人不赞同把认为重要的句子字体增粗或下面打点以示关键，但这也许对于一些评委管用。

研究方案篇

1、研究目标要明确要精，提法要准确、恰当；内容要详细但文字不宜过多，且一定不能写得太具体。关键的问题要突出，一定要准确，且要有一定难度，但不必写的太具体，否则有时会出现mission impossible。

2、可行性分析是你说服评委的第二次机会，可按成熟的理论基础（理论上可行）、研究目标在现有技术条件下的可实现性（技术上可行）、本单位现有技术设备实验材料的完备（设备材料可行）、课题组成员完成课题能力（知识技能上可行）等几方面分层论述。可以找一家比自己单位强的合作伙伴，把他们的软硬件条件也加进去。

3、创新点要切合实际，又要有所发挥了，但语气要肯定，指出国际国内研究的先进性和创新性，点明理论和现实意义。

4、研究内容要集中，与研究目标紧密一致，只作支撑课题最关键最必要的内容。不可为多作实验显示劳动量或增加预算而使研究内容过泛

5、实验方案和技术路线合理、可靠、可行，没漏洞是最重要的。思路好，材料独特，方法独特新颖，会增加获得资助的机会。技术当然是越新越好，但未必需要采用最时髦的研究手段，不能为了技术而研究。

6、研究内容及方案切忌复杂，步骤最好有一流程图。研究方法、技术路线、实验方案不能太具体化，容易出漏洞。但你必须让评委认为你十分了解实验技术的整个过程，可以尽可能多的应用技术术语和技术缩写，写出主要实验材料和实验过程。

7、技术方法一定是本实验是已经建立的，至少是有相关实验基础，或虚拟的基础。所有关键技术要有文献出处，最好是自己实验室发表的，有文献就等于没有疑问。如果本单位力量弱，可挂靠较强的研究机构，从而使评审相信你能完成课题。关键实验材料必须已经具备，或可以获得。这些问题应该附有相应的证据（如MTA）。

预期研究结果

1、预期结果要考虑对基础和实用双重的价值。

2、以发表论文和申请专利结题比较容易。最好突出SCI收录杂志的影响因子，给基金委的专家们觉得，您的实力确实不一般。因为最终结题情况，是基金委专家们最关心的事情，他们当然愿意把基金支持能发表高水平文章的人。

工作基础篇

1、工作基础是你说服评委的第三次机会。课题科学先进、技术路线新颖合理可行、工作基础雄厚这三方面表述要紧密联系、前后呼应。

2、一定要有基础。把实验室发表的所有文章搜集起来，找出与你设计课题相关的，只要沾边，都列上。自己最好在研究生一年级就发表综述，如果努力，第二年申请就来得及。如已发表高水平文章，基金申请基本没问题。文章与课题关系远一些无所谓，最好既相关，又不同。

3、预实验结果很重要，而且是有硬data的结果，一定附上。但一定要慎重掌握，不要写的太多，评委会认为你的工作做的差不多了，没必要再申请基金了。只预期你的课题肯定有好的结果就行了。

4、工作基础可以找个较强的合作单位，你就强壮起来了。

5、有针对性地把研究队伍的相关工作经历、论文、成果等展示出来，但相关基金就最好别露富了，呵呵

人员组成篇

1、主要成员6-10名，结构合理

高级研究人员（1-2人）

中级研究人员（2-3人）

技术人员及研究生（3-5人）

2、参加人员技术力量的配备要合适，必须保证一定的劳动力。

3、1名高职足够，多了浪费资源，现在NSFC限项很死的，我们的高职资源快耗竭了。

4、中级人员是骨干，但在职的不要太多，1－2名

5、技术员2名左右，很重要呦，这是专业技术保障

6、研究生不能少于2名，这是主要劳力，地球人都知道。但也有人认为而不应将研究生列为主要人员，这样NSFC会认为人员稳定，富有干劲。

7、成员介绍要紧扣课题的研究内容和技术路线，既注重梯队、比例、技术力量等科研综合实力的展示，又注意与本课题相关

8、最好不加入老先生，除非他是院士，答应给你基金。不过找个好的副高作课题指导，他的工作就相当于你的了。但恐怕他的基金还申请不过来呢，哪舍得把宝贵的名额给你呀。

个人简历篇

1、申请者和项目组主要成员的学历和研究工作简历，近期已发表与本项目有关的主要论著目录和获得学术奖励情况及在本项目中承担的任务，所有复印件一定要附上，眼见才为实，别忘了扫描到电子版里去呦，评委看的是那个。

2、申请者和项目组主要成员正在承担的科研项目情况，包括自然科学基金的项目，要注明项目的名称和编号、经费来源、起止年月、负责的内容等。完成的可以都列上，没结题的一定不要写了，基金委不同情富人，何况我们还是装富的人。

3、中级技术职称的推荐信或在职研究生申请项目的导师推荐信一定不要忘了。

4、至于申请名分问题，就不好讲了，仔细研究申报指南吧，一切按常规，世界上就没有奇迹了，呵呵。

5、个人简历一定有针对性的倾向于课题方向，并与课题中各人的分工相一致。所从事的研究项目可适当给出，但不能过多，保证课题组有充足时间完成基金课

题。

经费预算篇

1、要求按照《国家自然科学基金经费管理办法》认真填写，2、人员费：5 %?8?7管理费：5 %雷打不动，人不值钱呀。

3、实验材料费：60-70%必须占大头

4、仪器费<10%，合作费<10％，不要购置5万元以上固定资产及设备了，实验室也别装修了，NSFC舍不得。但如果有超过万元的仪器设备费，会给人研究条件不过硬的印象，基金委当然希望把钱投到硬件条件好的单位，可以把基金用于刀刃上。

5、了解当年NSFC资助力度，面上项目自由申请经费以此为标准

6、个实验材料开价要合理，不能狮子大开口。实验不够就把要求拉高些，技术先进些，二十几万很快就能虚拟花光了，很爽！但不能胡来，会死人的。败家要败得冠冕堂皇，呵呵。

摘要写作

1、摘要可能是标书最后写的部分了，但却是评委最先看的部分，很多标书在这一关就倒下了。

2、摘要字数少，但最忌讳写的平淡无奇。要麽钩起评委浓厚的兴趣，要麽激发他万丈怒火，都算胜利。哈哈，当然要努力后者。但遇到对课题有偏见的专家，能做到后者就不错了，至少他没把你的标书扔一边去。

3、基于以上认识，摘要一定要语气坚定，旗帜鲜明，一反立题依据中的中庸之道。其实语句的变化不大，知识删除了有弹性的话就是了。

4、摘要字数有限，资源宝贵，惜字如金，因此要特别注意重点突出，讲明现状、课题意义、课题构想和预期结果。

5、防止“头重脚轻”，削减一般性细节描述，多用概括性语句，讲明现状、课题意义、课题构想和预期结果部分要相互平衡。

学科选口篇

1、申报的方向和学部很重要，往往结果天壤之别。尽量避重就轻，在竞争不很激烈的领域申请，除非您有充分的把握。

2、投到你老板能量比较集中的学科，是第一选择。

3、仔细研读基金申报指南，洞悉各专业领域倾斜性项目和优先资助方向。

4、仔细分析NSFC历年与你课题相关资助项目在各学科的分布，发现隔年资助或近几年资助递增的学科，你基本找到钱在哪了。

5、学科交叉鼓励，但尽可能投到你熟悉的学科。如果十分生疏，找个熟悉那学科的人作搭档，不然你会迷路的。

善后工作篇

1、版面调整，清晰，层次分明，使版面简洁、易于阅读

2、坚决消灭错别字

3、完美5遍以上

4、合理行使基金委赋予的权利－回避制度自我保护，注意自己小领域的同行，防止个别在学术道德方面有些问题的评委把你黑掉。但你不能把所有同行都回避

掉，哈哈。

5、仔细审查自己的申请人资格是否达到NSFC要求

6、仔细审查自己的项目组成人员（包括自己）有没有超项，同室撞车，害人害己。

7、中国的国家自然科学基金当然由中国人审，如果你有充足的人缘，别浪费了这宝贵的资源，甚至屎一样的标书，也不要绝望，它很有机会变成黄金的

2.基金写作 篇二

关键词：羊群效应,基金绩效,行为金融学

一、文献综述

1. 羊群效应的衡量及检验的文献回顾

姜新和黄静(2005)在“证券投资基金羊群效应实证研究”一文中,运用修正了的LSV模型,对中国证券投资金市场的数据,得出:从2000年年报到2004年中报,HM平均值为0.25089,说明中国投资基金存在明显的羊群行为;从买入羊群(BHM)和卖出羊群(SHM)来看,二者的平均值分别为0.12424和0.12665,卖出股票时羊群行为要稍强于买入股票时羊群行为,但差异并不明显。但差异并不明显。

2.基金绩效与羊群效应相关分析

姜新和黄静(2005)根据绩效评估指标的大小,将基金分成数量相同的三组,分别计算每组的HM、BHM、SHM值,再将各区间所属于该类别基金的HM、BHM、SHM取算术平均值,则得到该类别基金羊群效应指标数据。得出结论:最优组的基金其整体羊群效应(HM值)较其他组的羊群效应显著。

二、变量的选取及实证检验建模思路

1. 羊群效应的衡量的变量选取

由于我们的研究不涉及买方及卖方的划分,故本文采取了未修正的的LSV模型计算公式(公式(1))对证券投资基金羊群效应进行衡量,这样更便于、简化了我们对基金羊群效应H值与基金绩效的关系进行计量分析。

对于在考察期内投资基金在某种股票的投资上是否有羊群效应,可以用下列指标H衡量,H计算公式如下(LSV,1992):

p代表增加所考察股票的持仓的投资基金占买卖该股票投资基金总数的比例的期望值。即:

AF:是一个调整因子,计算公式为:

2. 基金绩效评价指标的选取

虽然传统的基金绩效评价有其自身不可避免的缺陷,如没有考虑风险因素。但是其数据获取简单,使用方便,且可以在一定程度上基本反映基金的绩效,加之本次研究的侧重点并非对基金绩效的评价,而是基金羊群效应的度量、H值对基金绩效是否存在影响。因而,本次研究从数据获得的简便性及研究的侧重点出发,选取了各支基金(共50支选定基金)的“季度净现值增长率”作为衡量各支基金绩效的指标。

3. 羊群效应对基金绩效的影响的回归

为了考察羊群效应对基金绩效的影响,基于以上所有文献综述的已有研究成果,我们对模型进行了拓展与完善,我们进行如下回归分析:

Y (基金绩效)=aX 1 (羊群效应)+bX2 (市场指数)+cX3 (基金规模)+dX4(基金费用率)+e+ε

Y (基金绩效)用基金净现值增长率指标进行衡量。

X1 (羊群效应)用未修正的LSV模型计算得出H值。

X2 (市场指数)用上证指数对大盘走势进行衡量。

X3(基金规模)用基金总市值指标进行衡量。

X4 (基金费用率)用基金总费用均值进行表示。

最后一项ε为随机误差项,代表了基金运营中非确定性因素的影响。

在我们的研究与模型中,新加入和考虑了基金费用率、宏观经济走势、基金规模这两个因素和变量,从而使模型更加完整。宏观经济走势,基金规模和基金费用率的引入是为了在回归中排除非羊群效用因素对基金绩效的影响。

三、实证结果分析

1.实证分析方法

本文收集了我国金融市场上有代表性五十个基金的数据从2008年到2012年的按季度计算的数据,计算了这些基金对于基金重仓股“贵州茅台”(600519)的羊群效应,羊群效应使用建模思路中提到的值衡量。然后再用时间序列分析的方法进行分析。

根据本文计算的H值可以看出,我国基金市场上存在较显著的羊群效应。尤其2008年和2011年尤为显著。

2.对结果的分析

首先,根据计算的H值可以看出,H值绝对值的均值为0.1584671,我国的基金市场上存在着比较明显的羊群效应。

由上面的实证分析结果可以看出,基金绩效和羊群效应之间存在负相关关系,而二者之间的协方差0.3462说明二者之间的相关关系是比较强的。而由上面的分析数据还可以看出,基金绩效和大盘走势有很强的相关关系,其协方差达到了0.6234;但与基金总市值均值、基金总费用均值的相关性就很小。这些数据说明基金受到大盘走势的影响比较大,是符合我们的预期的。

综合上面的结果以及分析,得出的结论是:我国基金市场上有比较明显的羊群效应,且羊群效应和基金绩效之间存在负相关关系。

参考文献

[1]Christie W C,Hnang R D.Following the Pied Piper:Do Individual Returns Herd around the Market?[J].Rnallcial Analysts Journal,1995;51(4)

3.基金写作 篇三

一、如何选报一个好的研究课题

申请书中所选的研究课题，是申请书是否具有竞争力的集中体现，如能选择一个有重要意义的研究课题，则该申请书自然就具备了潜在的竞争力。这里所谓的“有重要意义”，是指包括对发展科学有重要的学术意义；包括有潜在的重要新技术、新材料前景；也包括未来的科研成果对解决国民经济和社会发展有重大推动作用的多重意义上的重要性。而一般性的新产品开发，不具创新意义的一般性研究课题，其“重要”性较弱，因此在国家基金申请中不具竞争力。

由于国家自然科学基金是为了发展科学（含技术）、发展国家基础性科学研究（含技术研究）而设立的基金，因此对申请项目除要求有“重要性”之外，还要求有“创新性”和“学术性”（含科学及技术两个方面）。当然，不同申请课题中体现的这种“创新性”和“学术性”程度会有所不同，创新性、学术性越强，竞争力会越强，而完全不具备创新性或学术性的课题是不具竞争力的。因此在申请国家基金的选题方向，申请者还要注意突出申报课题中的创新之处和在申请课题中主要拟研究的学术、技术问题。

申请基金选题的来源不外乎是从自己工作积累中产生或从文献调研中产生。从自己工作积累中产生申请课题时应注意从自己工作的众多方面和众多实验现象中提炼出具有学术内容（含新技术内容）的问题来酝酿成申报基金的研究课题，这样通过提炼的课题才具有自己的创新性。而不要将现有手头工作集合起来，不加深化、不加提炼地“打包”成基金课题来申请基金，这样的效果往往是重点不突出，学术问题不突出、创新之处不突出，而影响基金申请的中标率。若申请基金的课题来源于文献调研、文献追踪，则应注意对文献工作应有自己的改进性想法或将文献上的新方法用于自己现有的工作，从而发展出新的具有某种创新意义的研究课题。这样来申请基金自然可以提高自己申请书的竞争力。不希望用完全追踪文献、完全重复文献或专利工作的思路来申报基金项目，这种课题即使再“新”，也是“重复”，也不具创新性，因此也就不具备在基金评审过程中的竞争力。

下面举例说明什么样的选题才具备重要性、创新性、学术性：

例课题１：“聚丙烯和聚酰胺的共混研究”。这个课题给人一个“泛泛研究共混体系，发展增韧聚丙烯材料”的印象，若申请书的研究内容也是按这种思路来写，则在这种申请书中将看不到申请者拟研究的学术问题，看不到申请者的创新思路，而仅仅是以一种“炒菜”方式，摸索一种新的增韧聚丙烯的配方。这样的工作虽也需要，但学术性不突出，创新性不明显，工作水平也必然是一般性的，工作的重要性也属一般化，这样的立题在国家基金的申请中是不具竞争力的。

例课题２：“螺杆剪切因素对聚丙烯、聚酰胺共混体系与相形态的影响研究”。这个课题同样是研究聚丙烯和聚酰胺的共混体系，但研究内容显然已不再是该体系的最佳配方研究，而是深入到外力对不相容体系相形态的影响研究。这个课题中包含了重要学术问题，在研究这个学术问题中，可以体现出申请者自己的创新研究思路，这个课题的研究成果不仅可以提供新性能的聚丙烯材料，也可以从学术上、技术上在共混体系加工领域提供许多新知识。因此该课题的学术性、创新性、重要性（学术意义及新材料方面）均很明显，这样的课题如果在研究内容的书写方面深入地写出自己的工作思路，在基金评审中应当具有很强的竞争力。

例１和例２的明显区别在于，课题１的选题内容是：只要求把成果做出来，而不管其中的道理，似是只想“知其然，而不问其所以然”；课题２选题的内容是，在研究变化规律的基础上，把最佳成果做出来，研究目标是“知其然，更要知其所以然”。课题１和课题２是在受理基金项目中经常遇到的两种思考方式，显然课题２的思考方式在申请国家自然科学基金项目时是有利的。

二、如何填报申请书

好的选题是基金申请中标的前提之一，但不是中标的全部依据。选到一个好的研究课题，申请者如何来做这个课题、在开展该工作方面是否有创新工作思路、申请者工作能力如何等问题是第二环节基金评审的重要依据。如何回答好这些问题，如何在基金申请中书面表达出自己的工作能力和工作的创新思路，是基金申请中标的另一关键。

在基金申请书中，体现申请者工作思路、工作能力的栏目为“报告正文”中第一项“立论依据和研究内容”中的“１．立论依据”，“２．研究内容”和“３．研究方案”（或“技术路线”）三个子栏目。因此填报好这三个子栏目是填报基金申请书的核心之处。

对于“立论依据”栏目的填写，主要应填写如下内容：ａ．本项研究的重要性及工作背景简介（学术背景，技术背景，应用背景等），ｂ．本项课题的国内外研究现状、存在的学术问题、争论点及研究趋势，ｃ．本人开展此课题研究的工作基础、工作苗头、选择本课题的思路，ｄ．本课题的成果前景等四个方面。当然根据自己申请课题的实际情况，在具体填报“立论依据”时，可以根据上述四个方面有所增减，但上述内容的ａ、ｂ两项应是必须填写的内容。“立论依据”的填报内容，主要是说明所选课题的重要性及体现申请者本人对相关文献、工作背景分析等工作调研的能力和对本课题的深思熟虑的程度。显然，在“立论依据”栏把上述4方面的有关情况讲得越透彻，分析问题越深入，越能体现所选课题的重要性和申请者个人的研究能力。

对于“研究内容”的填写，主要应填写：对拟研究课题中关键技术、技术问题的分析及拟着手解决、研究、认识的途径。不是要求仅写拟开展研究的工作步骤，而是要求填报在各工作步骤中，拟解决什么问题及解决问题的具体研究思路。“研究内容”栏目是申请者表达自己从事本研究工作的工作能力及创新思路的文字材料，因此若在本栏目中仅书写工作步骤是体现不出申请者的能力及从事本研究有何创新之处的。只有表达出具体的研究思路，才能从中体现出自己的工作能力和从事本研究的创新之处，只有这样，才能使自己的申请书和其它申请书相比，体现出竞争力。

对于“研究方案”的填写，主要应填写：在“研究内容”栏目所列出的工作思路下，具体开展研究工作的方案、解决具体学术难题的方案等内容。如，具体的合成路线，如何获取数据及如何分析数据等。“研究方案”栏目的书写是体现本课题的工作思路是否可行，工作有否创新的文字材料。在“研究方案”栏目填报的内容，应是“研究内容”栏目所填的内容的细化和具体化，而不是上述内容再填写一遍。

在填写“研究内容”和“研究方案”时，有关自己的学术思路，具体的技术路线，如何解决可能遇到的学术、技术难题等内容，应当尽可能地讲出来，以便评审人能基本了解你的工作思路，从而便于判断你的工作能力及工作水平。但评审人在评审你的项目时不必要完全精确掌握你的工作思路，因此申请人对自己工作思路的绝窍之处可以有所保留，不必百分之百地完全真实地写出来，以免自己工作泄密，这样做是允许的，也是应当注意的。

在填报基金申请书时，其他栏目虽然相对上述三个子栏目的重要性有所降低，但也有必须注意之处，本文不再详述，仅简要归纳如下：

“基本信息”（简表栏），应选准第一个申请学科和学科代码；

“项目组成员表”栏，应注意所报成员姓名中，不要有超项者；

“报告正文”中，1－4 “创新之处”栏，应在研究内容和研究方案书写的内容基础上，画龙点睛地指出创新之处即可，不必文字太多。

2－3 “申请人简历”栏，应有毕业学校，学位，论文题目，导师姓名及所从事过的主要工作和发表论文等内容。

其它，“申请者承诺”及“项目成员承诺”，要本人签字。

三、杰出青年基金的申请

上述“如何填报申请书”的内容仅适合于自由申请项目、青年基金项目、地区基金项目及重点、重大项目子课题申请书的填报。对“杰出青年基金”的申请，由于没有申请书格式，仅有一个“申请提纲”，因此上述内容不适于“杰出青年基金”的申请。申请“杰出青年基金”的提纲大致包括以下内容，即：a．简表，b．所获项目情况和获奖情况，c．过去工作成绩、意义、评价，d．今后工作设想、研究内容、思路，e．所发表文章SCI及EI收录统计，f．论文、评价意见、获奖证书等附件。申请者应根据上述提纲，自己编写一本申请书材料。在编写“杰出青年基金”申请书时，对上述6条内容的编写建议如下：

a．简表，填表即可；

b．所获项目情况和获奖情况，分类，列表即可；

c．过去工作成绩、意义、评价。这部分是申请书的核心部分，申请者应根据自己的学术成长过程，把在所从事过的工作（曾取得成就的工作）中，当时的工作思路，解决了什么重要学术、技术难题，取得了什么样的成果及这些成果在学术上、新技术方面的重要意义和别人对你的评价意见（包括稿件录取信、引文、获奖、鉴定、推广情况等）等内容按不同工作，逐项写出。这样编写素材的好处是，评审人可以从中了解你的成长过程及你在各项成果中所起的学术作用。在本项内容的编写中，请不要仅仅罗列成果及对

成果的逐一说明，那样将难以体现你个人在成果中的学术作用及学术水平；

d．今后工作设想、研究内容、思路。这个栏目也是杰出青年基金申请的核心部分之一，本栏目的内容类似一般基金申请书中的“立论依据”，“研究内容”，“研究方案”（技术路线）三个栏目的填报内容，唯“工作设想”部分不必像“立论依据”栏目那样用太多的文字来分析有关工作背景；

e．SCI及EI收录。请情报单位查一下数据并盖章，然后填表即可；

f．论文、评价意见、获奖证书等附件。整理上述证明材料，和申请书正文一起整编成册。

四、其它应注意之处

国家自然科学基金的申请一年只受理一次，而且总的中标率也只有20％左右，因此在申请国家自然科学基金项目时，应珍惜每一次申请机会。为了提高申请基金的中标率，除应做好选题和做好申请书的书面表达之外，在选题和书面表达之前做好充分准备也是必须的。这些准备工作包括：1．选题的酝酿，2．研究思路的酝酿二个方面的准备。

在选题的酝酿方面，应结合自己工作总结，找出自己现有工作中的新苗头，发现的新学术问题或通过文献调研结合自己的工作基础，寻找适合自己研究的新工作内容。在这种通过工作总结或文献调研来选择申请课题的过程中，要注意做到从一般性工作中提炼学术问题，从文献中及工作中发现新的创新思路，争取使自己的学术思路提高一步。这样做既有利于提高基金申请中的获准率，更有利于自己工作水平的尽快提高。

在填报中申请书的酝酿方面，注意在选定课题之后，填报申请书之前，应考虑一下关于这个课题别人是怎样开展工作的，我再做此工作应从何处着手，以体现我的工作特色。选定大体工作思路后，应进一步考虑，我这样去研究可能遇到哪些重要学术、技术问题，对这些学术、技术问题，我准备如何去解决或如何加深对这些问题的认识程度，为最终认识或解决这些问题创造条件。

有了上述两个方面的酝酿之后，应当基本可以做到深思熟虑，思路成熟，这样再填报基金申请书，对各栏目应填写的内容应是可以胸有成竹了。鉴于申请基金前最好有个酝酿过程，因此从时间上考虑，申请基金前的思考过程，最好从上年底开始着手。

4.基金经理如何管理基金 篇四

1.确定基金管理的投资目标。不同的基金投资目标对应不同的风险和收益状况，高收益目标需要承担较高的市场风险。基金的投资目标大致分为三类，第一类是追求长期的资本增值，即成长型基金目标；第二类是追求当期收入和绝对分红收益，即价值型基金目标；第三类是兼顾长期资本增值和当期收入，即平衡型基金目标。

2．确定证券组合类型。基金经理按照所公布的基金契约的要求进行基金投资于管理，如将较大的资金比例投入某些看好行业、或某些类型的上市公司等，使整个证券组合具有某种明显的行业特征和风险收益特征。

3.确定证券投资分散化的程度。基金投资分散化的程度由该基金所持证券的种类数和基金总值中不同类型证券的比重决定，不同基金有着不同的分散投资政策，基金投资的分散程度越强，基金投资组合的整体风险越小，个股异常波动对基金收益的影响也越小。

5.基金写作 篇五

考点1：基金客户释义及投资人类型

基金份额的持有人、基金产品的投资人，以及基金销售行为完成前的基金公司准客户均视为基金客户。

（一）基金投资人

基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金投资者大会，对基金投资者大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼等。

基金份额持有人承担的以下义务：遵守基金合同；交纳基金认购款项及规定费用；承担基金亏损或终止的有限责任；不从事任何有损基金及其他基金投资人合法权益的活动；在封闭式基金存续期间，不得要求赎回基金份额；在封闭式基金存续期间，基金投资者必须遵守法律法规的有关规定及基金契约规定的其他义务。

（二）基金投资人分类

（1）按投资基金的个体不同划分，基金投资者可以分为个人投资者和机构投资者两类。

（2）基金个人投资者是指以自然人身份从事基金买卖的证券投资者，个人投资者主要是相对于机构投资者而言的。

（3）基金机构投资者是指符合法律法规规定的可以投资于证券投资基金的企业法人、事业法人、社会团体或其他组织。机构投资者一般具有较为雄厚的资金实力，在投资决策与资本运作、信息搜集分析、投资工具研究、资金运用方式、大类资产配置等方面都配备有专门部门，由证券投资专家进行管理。

（三）法规中关于基金投资人范围的限制

（1）境内投资者是指居住在境内或虽居住在境外但未获得境外所在国家或者地区永久居留签证的中国公民、注册在境内的法人。境内投资者为自然人的，有效身份证明文件包括中华人民共和国居民身份证、中华人民共和国护照、军官证、士兵证、文职证及警官证；境内投资者为法人的，有效身份证明文件为工商营业执照、社团法人注册登记证书、机关事业法人成立批文等。

（2）境外投资者是指外国的法人、自然人，以及中国香港、澳门特别行政区和台湾地区的法人、自然人。

考点2：基金持有人构成现状及发展趋势

（１）结构个人化：个人投资者比重远远高于机构投资者。

（２）机构多元化：境内外养老金、住房公积金、保险资金、主权财富基金和政府投资基金等长期机构投资者投资意愿不断增加。QFII基金、RQFII基金和私募基金等市场发展迅速。

考点3：产品目标客户选择策略

（一）明确目标客户市场

1.明确目标客户市场中最主要的是对基金销售市场进行市场细分和选择相应的目标市场。

2.市场细分是指根据客户需求特征的不同，将整体市场划分为若干个顾客群，细分后的顾客群客户需求在一个或若干个方面具有相同或相近的特征，以便销售机构采取相应的营销战略来满足这些客户群的需要。

3.市场细分时应遵循以下原则：

（1）易入原则：即该细分市场是易于开发、便于进入的。

（2）可测原则：能够测算出细分市场的客户数量、销售规模、购买潜力等量化指标。

（3）成长原则：市场规模会不断扩大，市场容量会稳步增长，并且有可能引申出更多的营销机会。（4）识别原则：是指每个细分市场有明显的区分标准，让销售机构能够清楚地认识不同细分市场的客户差异，提供个性化的产品和服务，以确保营销策略具有针对性。（5）利润原则：是指销售机构进行市场细分后，必须有足够的业务量，以保证销售机构在扣除经营成本和营销费用后，在现在或未来能够获得一定的利润。

（二）客户寻找

基金销售的客户寻找，就是指在目标市场中寻找有基金投资需求、有投资能力、有一定的风险承受能力、有可能购买或者再次购买基金的客户。

常用的寻找潜在客户的方法分别有缘故法、介绍法和陌生拜访法。

（1）缘故法。缘故法针对直接关系型群体,就是利用营销人员个人的生活与工作经历所建立的人际关系进行客户开发。

（2）介绍法。介绍法针对间接客户型群体，是通过现有客户介绍新客户。

（3）陌生拜访法。陌生拜访法针对陌生关系型群体，是营销人员通过主动自我介绍与陌生人认识、交流，把陌生人发展成为潜在客户的方法，是营销人员在开发客户中运用最多的方法。

第8章 基金客户和销售机构 第二节 基金销售机构

考点1：基金销售机构的主要类型

基金销售机构是指依法办理开放式基金份额的认购、申购和赎回的基金管理人以及取得基金代销业务资格的其他机构。目前，国内的基金销售机构可分为直销机构和代销机构两种类型。

（1）直销机构是指直接销售基金的基金公司。基金公司开展直销目前主要包括两种形式：专门的销售人员直接开发和维护机构客户和高净值个人客户和自行开发建立电子商务平台。

（2）代销机构是指与基金公司签订基金产品代销协议，代为销售基金产品，赚取销售佣金的商业机构，主要包括商业银行、证券公司、期货公司、保险机构、证券投资咨询机构以及独立基金销售机构。

考点2：基金销售机构的现状及发展趋势

（一）基金销售机构的现状

（１）货币市场基金的迅猛增长，带动了基金公司直销渠道的发展，基金公司直销渠道销售保有量已超过商业银行和证券公司，改变了过去商业银行和证券公司处于绝对强势的销售格局。

（２）商业银行的地位仍不容小觑，银行作为基金销售机构具备其独特的优势：①拥有覆盖全国的营业网络。②拥有成熟的资金清算体系。③客户基础庞大。④投资者对银行的信任。

（二）基金销售机构的发展趋势

（１）主要发展方向：受互联网发展的影响，基金销售机构应紧跟互联网发展步伐，深度挖掘互联网销售的效能，进一步完善互联网平台的销售服务。

（２）未来发展重点：在市场竞争日趋激烈的情况下，基金销售机构迫切需要提升服务的专业化和层次化。

考点3：基金销售机构的准入条件

（1）具有健全的治理结构、完善的内部控制和风险管理制度，并得到有效执行。（2）财务状况良好，运作规范稳定。

（3）有与基金销售业务相适应的营业场所、安全防范设施和其他设施。

（4）有安全、高效的办理基金发信、申购和赎回等业务的技术设施，且符合中国证监会对基金销售业务信息管理平台的有关要求，基金销售业务的技术系统已与基金管理人、中国证券登记结算公司相应的技术系统进行了联网测试，测试结果符合国家规定的标准。

（5）制定了完善的资金清算流程，资金管理符合中国证监会对基金销售结算资金管理的有关要求。（6）有评价基金投资人风险承受能力和基金产品风险等级的方法体系。

（7）制定了完善的业务流程、销售人员执业操守、应急处理措施等基金销售业务管理制度，符合中国证监会对基金销售机构内部控制的有关要求。

（8）有符合法律法规要求的反洗钱内部控制制度。（9）中国证监会规定的其他条件。考点4：基金销售机构的职责规范（1）签订销售协议，明确权利与义务。（2）基金管理人应制定业务规则并监督实施。

（3）建立相关制度。客户身份资料自业务关系结束当年起至少保存15年，与销售业务有关的其他资料自业务发生当年起至少保存15年。

（4）禁止提前发行。（5）严格账户管理。

（6）基金销售机构反洗钱。对符合大额交易标准的，在该大额交易发生后 5 个工作日内，向中国反洗钱监测分析中心报告。在发现有可疑交易或者行为时，在其发生后 10 个工作日内，向中国反洗钱监测分析中心报告。

第8章 基金客户和销售机构

第三节 基金销售机构的销售理论、方式与策略

考点1：销售理论

以 4Ps 为核心的营销组合策略：（1）产品策略；（2）分销策略；（3）促销策略；（4）人员策略。证券投资基金属于金融服务行业，其市场营销不同于有形产品营销，在运用4PS理论时有其特殊性：（1）规范性。（2）服务性。（3）专业性。（4）持续性。（5）适用性。

考点2：销售方式

各类基金销售方式的特点：

（1）基金公司直销：基金公司非常重视直销业务,投入在加大；熟悉自身产品,重视资讯；在购买费率上通常低于传统代销渠道。由于产品相对单—，较难给予客户全面的配置建议。

（2）银行代销：对客户来说，银行最有安全感和信赖感；有相对全面的基金产品和其他金融产品供选择；网点众多，便于传统客户实地交易和咨询；客户经理制度日渐完善，较多考虑客户利益。但由于基金业务只是银行中间业务的一部分，银行客户经理往往还要负责储蓄、贷款、保险等多种销售任务，因此难以专注于基金销售。

（3）证券公司代销：证券公司经纪业务营业部是传统股票投资者转为基金投资者时的首选;网点较多，便于传统客户交易买卖；客户经理专业水平相对较高，服务也较好；主营业务是股票经纪，在—定程度上缺乏推动股票经纪客户向基金投资者转化的动力。

（4）独立第三方销售公司：兴起较晚，与国外成熟的体系有—定差距，各类第三方销售机构之间也存在较大的差距；销售各种基金产品，打造基金超市，既有定位于线下高净值客户的，也有定位于线上大众网民的；除基金销售外，业务领域也在不断发展。发起人或主要管理人来源多样，对行业的理解和把握能力差别大。客户可得到相对客观的信息和投资建议及优质服务。

（5）新兴的互联网金融渠道：得益于其互联网思维，投资便利度高、产品投资门槛低、附加功能丰富，将广大用户领进了基金投资领域。但由于发展时间短，存在政策、技术等多重风险，且品种多为货币基金，较为单一；在销售专业度上也与传统机构存在一定差距。

考点3：销售策略

（1）产品策略： 在产品策略方面，中国基金销售机构开始呈现出根据客户需求，创新和销售多样化产品的特点。

（2）价格策略： 在价格策略方面，基金销售机构常采取多种费率结构相结合的方式，根据申购资金量不同，持有期限不同，基金投资品种和期限的不同设定不同的费率结构。

6.基金写作 篇六

基金经理作为基金的直接操作管理者, 具有举重轻重的作用。欧美成熟市场盛行的通则买基金就是买基金经理。随着我国资本市场的快速发展, 基金行业迅速扩容, 尤其是2008年、2009年以来基金新产品多通道制度的实施, 进一步加速了开放式基金的发展, 致使前期基金经理人才储备严重匮乏, 资深基金经理炙手可热, 加之私募基金的快速发展和灵活的薪酬激励机制, 进一步引发了基金经理的流动, 尤其是主动离职。同时, 公募基金透明度较高, 每日进行基金净值、增长率及其排名更新, 致使众多基金不得不根据基金经理短期操作绩效进行人事的动态调整, 即使是新基金经理, 考核期也一般为一年, 如果不行就得离职。面对旺盛的基金经理市场需求和激烈的行业竞争, 我国经理变动频繁, 主动离职和被动离职时有发生。据统计, 2008年至2010年间我国基金经理的离职率分别高达51.16%、41.46%和41.29%, 远高于国外不到10%的离职率。如此高的基金经理离职率到底对基金绩效是否产生明显影响, 基金经理的主动离职和被动离职是否具有差异, 引起理论界和实业界的广泛关注。本文以2010年为时间窗口, 根据基金经理离职前所管理基金的平均收益率与同期上证指数平均收益率的比较, 将研究对象细划为正样本和负样本, 在此基础上对这两类基金经理离职的绩效影响效应进行了多视角的实证对比研究。同时, 本文引入基金经理关键个性特征, 考查了其对基金经理离职绩效影响的调节效应。通过本文研究, 以期发现不同的基金经理离职现象及其具有不同特征的基金经理离职将会对基金绩效, 包括收益、风险、风险调整绩效、选股和择时能力等会产生什么样的影响, 从而更好地指导投资者如何面对基金经理离职现象作出正确决策, 并且为基金管理公司的基金经理管理和调整提供一定的参考借鉴, 更好地促进基金行业的持续、健康发展。

二、文献回顾

(一) 国外文献

Ajay Khorana研究发现, 基金经理离职与基金绩效之间负相关。以1979年至1991年393只基金为样本, 进一步研究表明绩效不佳的基金, 基金经理调整后绩效有显著改善;表现较好的基金, 基金经理调整后基金绩效有所下降, 但经理更换前后, 投资者没有获得超过市场基准组合的超常回报。Gallo和Lockwood通过对基金经理离职前后基金绩效变化的比较, 研究发现对于未经风险调整的绩效指标, 绩效差的基金经理离职后基金绩效提高很多;对于经风险调整的绩效指标, 绩效也有明显改善。

(二) 国内文献

许晓垒以1998年4月至2002年5月的基金经理为样本, 分析了离职对修正SHARPE指数的影响, 研究结果表明更换基金经理后基金绩效没有显著提高。于芳以2004年20件基金经理变更时间为样本, 采用时间研究法得出基金经理变更后, 业绩有显著改善。林伟平研究发现无论之前基金的排名是否靠前, 基金经理更换对异常收益率的影响都不显著, 而且会造成异常收益率波动性的增大。杨敏敏以开放式股票型基金为研究对象, 研究表明基金经理更换后, 不能改善业绩, 其投资组合风险变小, 选股能力没有改变。总体来说, 我国的研究结论认为基金经理离职对基金绩效未产生显著影响。同时, 基金经理个性特征也是影响基金绩效的一个重要因素。不同特征的基金经理离职, 对基金绩效产生不同影响。Kon研究表明证券从业时间越长的基金经理管理的基金绩效在短期内要比欠缺经验的基金经理绩效高。李豫湘、程剑和彭聪研究发现基金经理从业时间与基金绩效没有显著相关性, 基金经理在同一基金管理公司做基金经理的时间与基金绩效显著正相关, 年轻的基金经理和有丰富投资经验的基金经理的基金绩效较好。陈立梅以147只股票型基金和74只积极配置型基金的研究发现, 基金经理的人力资本特征对绩效在短期内没有明显影响, 但长期影响显著。

三、研究设计

(一) 研究假设

我国基金经理人才匮乏, 变更频繁, 对于之前业绩较好的基金经理, 往往容易被其他公募基金或私募基金挖走, 基金公司在短期内很难找到优秀的基金经理接任。因此, 此类基金经理的离职往往导致基金绩效下滑。面对激励的基金市场排名竞争, 基金经理在业绩较差时, 往往面临被调整的风险。新上任基金经理承受着基金管理公司和投资者改变差绩效预期的压力, 将采取积极的投资策略来证明自己的资产管理和经营能力, 基金绩效有望得到改善。基金经理是一个需要丰富实战经验的职业, 其关键个性特征对基金绩效具有重要的影响。对于目前普遍关注的个性特征而言, 基金经理证券从业时间越长, 基金绩效越好;基金经理管理一只基金的时间越长越能形成自身特有的投资风格和投资能力, 对基金绩效产生积极的正影响;国外证券市场成熟, 投资管理理念与技术先进, 故海外经历对基金绩效具有积极的促进作用;CFAFRMCPA等资质, 是基金经理能力的重要体现, 亦对基金绩效具有正影响。具有这些特征的基金经理, 对其任期内的基金绩效具有积极的正影响, 而离职将会导致之后绩效的恶化。综上所述提出如下假设:

假设1:对于正样本, 即之前绩效较好的基金而言, 基金经理离职对绩效具有负影响

假设2:对于负样本, 即之前绩效较差的基金而言, 基金经理离职对绩效具有正影响

假设3:基金经理个性特征对离职后的绩效具有显著影响, 即基金经理的证券从业时间、本基金从业时间、海外经历和CFAFRMCPA等资质对离职后的绩效具有负影响

(二) 样本选取与数据来源

本文借鉴国外研究, 将研究样本划分为之前绩效差和绩效好两种情况, 若基金经理离职前的平均收益率高于同期上证指数平均收益率, 则认为离职前基金绩效较好, 称为正样本, 反之称为负样本。本文共收集离职样本189个, 其中三个基金同天两基金经理离职, 则只视为一个样本, 在186个有效样本中, 正样本142个和负样本44个。可见, 正样本明显多于负样本, 虽然近年我国股市行情差强人意, 基金收益率普遍较低, 甚至为负, 但是相对于指数行情而言, 基金普遍战胜市场, 正样本占比高达76%。说明我国基金表现出一定的投资、理财能力。负样本占比仅为24%, 说明我国基金经理的主动离职居多, 而由于业绩差被动离职的较少。本研究的数据来源于国泰安数据库和巨灵数据库。

(三) 变量定义

本文以2010年股票型和混合型基金为样本, 以基金经理离职前半年和离职后半年为时间窗, 对基金经理离职的绩效影响效应进行实证研究。基金绩效从多个视角进行探讨, 包括收益、风险、风险调整绩效、选股和择时能力等, 如表 (1) 。

四、实证检验

(一) 描述性统计

本文对基金经理离职的绩效影响效应进行实证分析。首先, 采用配对样本t检验, 对基金经理离职前半年绩效和后半年绩效的差异进行分析。 (1) 正样本的配对。样本T检验结果如表 (2) 所示。可见, 对于正样本而言, 基金经理离职后, 基金的超额收益率、詹森指数、选股择时能力除CL模型的选股能力均降低, 并且在0.05水平下显著。这说明之前绩效好的基金, 基金经理离职后, 基金绩效显著变差;基金风险、特雷诺指数及CL模型选股能力在0.05水平下均无显著差异;而夏普指数和系统风险在0.05水平下显著提高。可见, 实证结果基本接受假设1, 即对于正样本基金经理的离职对绩效具有负影响。虽然基金经理离职后投资总风险无显著变化, 然而系统风险显著提高、基金超额收益率、战胜市场的能力、选股择时能力均显著下降。这主要是由于绩效好的基金经理可能被提升, 或者被别的基金公司挖走, 短期很难找到能力更强的基金经理, 而基金市场的锦标赛理论, 往往使继任的基金经理采取保守的投资策略, 致使基金绩效下降。 (2) 负样本分析。负样本的配对样本T检验结果如表 (3) 所示。从表 (3) 可见, 对于负样本而言, 在0.05显著性水平下, 基金经理离职后半年和离职前半年的夏普指数、特雷诺指数、β值无显著差异;超额收益率、詹森指数、选股能力显著提高, 而投资组合风险和CL模型的选股能力显著降低。实证结果说明, 离职前绩效差的基金, 基金经理更换后收益率上升, 詹森指数和选股能力提高, 绩效水平一定程度上得到改善。詹森指数是对基金超额收益大小的一种衡量, 詹森指数提高, 说明基金战胜市场的能力提升。这说明, 对于业绩不理想的前任基金经理离职, 继任者往往承担了扭转乾坤的责任, 基金公司往往为了吸引基金投资者、改变基金投资者对基金绩效的印象, 努力寻找能力较强的基金经理, 因此基金经理变更后, 业绩一定程度上有所改善。同时, 投资组合总风险明显降低, 系统风险降低但不显著, 说明新任基金经理一般通过多样化投资组合来降低非系统风险, 进而降低总风险。总之, 对于之前绩效较差的基金而言, 基金经理离职对之后绩效具有显著的正影响。

(二) 回归分析

为了更系统地分析基金经理个性特征的离职影响效应, 本文采用回归分析法对基金经理个性特征对离职前后绩效变化的影响效应进行分析。其中, 本研究涉及的个性特征包括基金经理的证券从业时间、本基金的从业时间、海外留学经历以及CFAFRMCPA等资质四个方面, 基金绩效用基金经理离职后半年的绩效指标与离职前半年的绩效指标之差来表示。经SPSS回归分析结果显示, 基金经理个性特征对基金超额收益、风险和经风险调整的绩效变化无显著影响, 故在此不做讨论, 其主要影响为基金的选股和择时能力, 分析结果如表 (4) 所示。其中对于C-L模型选股能力变化的回归方程也不成立, 故在此也不做讨论。从表 (4) 可以看出, 证券从业时间和CFAFRMCPA等资质对基金经理离职后的择时选股能力有显著的负影响, 说明基金经理的证券从业时间越长, 择时选股的能力越强, 则其离职后的择时选股能力相对之前发生显著变化, 明显降低;具有CFAFRMCPA等资质的基金经理离职, 对之后择时选股能力同样具有显著的负影响, 验证了前面所提的假设。但是本基金从业时间和海外经历对择时选股能力没有显著影响。这可能是由于我国基金经理离职率高, 管理一只基金的时间普遍较短, 在较短的时间内难以形成稳定的投资风格和投资能力, 故本基金从业时间对择时选股能力影响不显著;而对于海外经历, 我国大部分有海外经历的基金经理, 基本以海外学习为主, 真正在海外从事实战投资的则较少, 并且国内证券市场与海外证券市场和投资环境存在明显差异, 海外投资经验很难适用于我国市场, 因此基金经理的海外经历对选股择时能力没有产生明显影响。

五、结论

本文实证研究结果与国外研究结果类似, 我国基金经理具有一定的投资理财能力, 之前绩效好的基金经理离职之后绩效恶化, 之前绩效差的基金经理离职之后绩效有所改善, 并且证券从业时间长与具有CFAFRMCPA等资质的基金经理离职, 其之后的选股择时能力较之前明显下滑。因此, 基金公司应定期对基金绩效进行科学评价, 奖优惩劣, 建立有效的激励和惩罚机制, 对业绩低于市场平均收益率的基金经理, 能够及时与其沟通, 协助其提高基金操作能力, 必要时进行调整, 形成一定的威慑力, 进而通过基金经理的及时调整, 一方面向市场投资者传达积极的信号, 提高投资者的信任度, 并且通过新的、胜任的基金经理的安排, 有效扭转基金绩效不佳的局面。对于之前基金绩效较好, 战胜市场平均收益率的基金经理, 尤其是证券从业时间较长、具有CFAFRMCPA等资质的基金经理, 基金公司必须采取有效的激励机制, 物质激励与精神激励有机结合, 尤其应关注其精神激励。基金经理作为典型的知识型员工, 其物质需求基本得到满足, 与高的教育水平和知识水平相伴随的是较强的独立性和自主性偏好及其高的成就导向, 因此基金公司应通过赋予其更大的投资自主性、良好的个人发展空间和职业生涯规划、以及社会地位的提升等有效提高基金经理的工作满意度和工作稳定性, 进而促使其形成特有的、稳定的投资风格, 取得更好的投资绩效, 达到基金公司、投资者与基金经理的三赢。

摘要：本文以2010年股票型和混合型基金经理离职事件为样本, 以其离职前半年和离职后半年为时间窗, 对基金经理离职的绩效影响效应进行了实证分析。结果表明:之前绩效较好的基金, 基金经理离职对绩效具有负影响;之前绩效较差的基金, 基金经理离职对绩效具有正影响;基金经理证券从业时间和CFAFRMCPA等资质对离职后与离职前选股择时能力的差异具有显著的负影响

关键词：基金经理,离职,基金绩效

参考文献

[1]许晓磊:《对我国基金调整经理现象的分析》, 《证券市场导报》2002年第10期。

[2]于芳:《我国开放式基金经理变更对基金业绩影响的实证研究》, 对外经济贸易大学2006年。

[3]林伟平:《我国基金经理更换的实证分析》, 《对外经济贸易大学2007年第2期。

[4]杨敏敏:《基金经理更换对基金绩效影响的实证研究—以开放式股票型基金为例》, 浙江工商大学2010年。

[5]陈立梅:《基金经理人力资本特征与基金业绩关系的实证研究》, 《现代管理科学》2008年第12期。

[6]Khorana A.Top Management Tumover:An Empirieal Investigation of Mutual Fund Managers.Joumal of Finaneial Eeonomics, 1996.

[7]Khorana A.Performance Changes Following Top Management Tumover:Evidence from Open-end Mutual Funds.Jornal of Financial and Quantitative Analysis, 2001.

[8]John G.Gallo and Larry J.Lockwood.Fund Management Changes and Equity Style Shifts.Financial Analysts Journal, 1999.

[9]Gallager, D.R.and Nadarajah, P.Top Managenent Turnover;An Analysis of Active Australian Investment Managers.Australian Journal of Management, 2004.

7.基金写作 篇七

和的大牛市造就了一批“大象”基金，这些规模动辄三四百亿元的基金业绩究竟如何？

经历了20和20的大牛市，基金规模膨胀性扩大，部分明星基金通过拆分和分红等营销手段，造就了一批“大象”基金。这些规模动辄三四百亿元的基金业绩究竟如何？还能保持原来明星基金的风采“长袖善舞”吗？截至7月22日，59家基金公司旗下共363只基金今年的二季度报告披露完毕，它告诉我们的是，“大象”基金难起舞。

表现令人失望

北京丰台区某学校的林老师去年尝到基金投资的甜头后，把自己近年所有的8万元积蓄全部买了博时主题行业基金。林老师的想法很简单：这是一只明星基金，买到它就能赚钱。

不久，市场急剧向下，博时主题行业自然难以逃避。对于亏损超过40%的结果，林老师怎么也接受不了：这不是一只明星基金吗？媒体去年年底还评价它很“抗跌”的，现在怎么就跌成这样了呢？他一有机会就通过网站在线询问等方式向专家咨询，最后得出的答案是，这只基金规模过大，影响了业绩，自己也当了冤大头。为这个答案作证的是，博时主题行业到去年年底净值规模达到了316.43亿元。与林老师遭遇同样境况的投资人还有很多。

专家指出，每年都会诞生一批明星基金并受到追捧，接着它的规模就会不断扩大，之后其业绩一落千丈，这似乎已经成为一条规律。与之相对应的是，华夏大盘精选一直封闭，将规模控制在50亿元左右，其业绩连续3年一直稳定在前十名。

“大象”基金的管理难度很高在业内其实是公认的。“起步慢、转身慢、资产配置难度大”，是市场对于巨型基金运作的共同概括。截至年年底，基金规模排名第一的中邮成长净值规模为481.74亿元，诺安股票以414.35亿元位列第二，广发聚丰也超过了400亿元，排名第三，净值规模为400.18亿元。

仅仅半年过去，这些“大象”基金早已风光不再。中邮成长规模最大，也是股票型基金半年业绩倒数第一名，损失接近45%。截至8月4日，中邮成长今年以来净值增长率为-46.18%，在基金中排名274；广发聚丰-42.03%，排名246；诺安股票-38.72，排名第217。其他巨型基金的状况也好不到哪里去，规模超过250亿元的基金大部分业绩落后，与去年形成鲜明反差。

营销造就巨基

既然“大象”基金不好管理，为什么还会诞生这么多的巨型基金呢？

业内人士一语道破天机：利益使然。基金赚取的是管理费，规模越大，收取的管理费也越多。

在利益驱动下，基金公司纷纷跑马圈地式的做大规模。去年股市处于上涨阶段时，人们对基金也很狂热，一些基金公司通过分拆、分红、封转开时的1元面值集中申购等富有煽动性的营销手法，吸引大量散户申购基金，从而形成一股追涨狂潮，造成在短时间内资产管理规模翻10倍的基金比比皆是。

2007年，巨型基金的数量不断增加。原来100亿元就被称为巨型基金了，现在股票型基金资产规模普遍超过100亿元。截至2007年年底，基金规模超过200亿元的达到41只，有13只基金的规模则超过了300亿元，其中3只甚至超过400亿元。

分析人士指出，这些基金在拿到大量资金后，基金经理为了避免踏空行情而受指责，只能把钱换成股票，导致基金重仓股的市盈率达到六七十倍，甚至上百倍，制造出蓝筹股泡沫。而投资者虽然在短期内获得了较高收益，但却未能了解清楚其中的风险。

二季报显示，经历了半年之后，由于净值不断缩水，加上赎回的影响，巨型基金的规模不断缩小。从二季报的基金规模的分布来看，50亿以下的基金共有174只，这部分规模占股票方向基金资产规模的22%；50~100亿规模区间内共有75只基金，这部分基金资产规模占股票方向基金的31%；100亿以上的共有55只，这部分基金资产规模占股票方向基金总规模的`47%。之前大部分股票型基金的规模都超过了100亿。

“牛市催生巨基，熊市将摧毁巨基。”记者熟识的一位基金经理如此总结。

“转身慢”是致命弱点

这些巨型基金业绩为何不好？比较普遍的看法是，“大象”基金难起舞。在大牛市，这些基金的业绩不会差，但在市场普遍下跌时，这些基金“转身慢”，单是降低股票仓位的速度，就远远不如小基金灵活。

旗下拥有中邮核心优选和中邮核心成长两只巨型基金的中邮基金公司，其投资总监彭旭之前在接受记者采访时坦言，规模过大是中邮基金表现不好的重要原因之一。

基金规模越大，管理难度越高，基金想取得好的业绩也就越难。华夏大盘基金经理王亚伟就曾经公开宣布，只想把华夏大盘精选控制在50亿左右的规模，因为“如果规模大了，你就不得不选择那些相对差一些的股票”。华夏大盘精选在2007年没有购买基金最重仓的万科A(7.46,0.58,8.43%,吧)和招商银行(23.92,2.03,9.27%,吧)，而选择了一些成长性更好的股票，其业绩也确实比这两只“大牛股”还要好。王亚伟解释说，如果华夏大盘精选的规模大了，就可能不得不选万科A、招商银行，甚至不如它们好的股票。

王亚伟的策略，让我们不难看出规模对基金业绩的影响。根据公布的公开统计数据，收益率靠前的股票型基金，一类是30亿左右的基金，比如景顺内需、上投阿尔法、上投中国优势基金，这几只基金的平均资产规模都在26亿到30亿之间；另外一类是平均资产规模在15亿左右的基金，比如华夏大盘精选、汇添富优势精选、易方达积极成长。而20以来业绩靠前的基金，前几十位的也基本以小规模基金为主。考试大证券站收集整理

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，基金规模过大，将影响投资的灵活性，限制了基金获取超额收益的可能性，“转身慢”是其致命弱点。

慎买“大象”基金

“都已经被套牢了，亏损快一半，我能怎么办？只能等本钱回来再赎回了。”说起手中的广发聚丰基金，李先生一脸的无奈。

在有些基民准备打持久战的同时，另有一些基民其实已经在割肉。这从巨型基金遭遇比较大的赎回规模上可以看出来。从二季度报告可以看出，在目前净值规模超过200亿元的11只基金中，只有华夏红利和嘉实300的规模出现了增长，有4只基金份额规模环比缩小4%以上。

一位不愿透露姓名的基金公司投资总监通过本刊提醒投资人，如果是业绩表现很差的巨型基金，不如趁早割肉。他说，“大象”基金一贯短命，已经是一条规律，重要原因就是这些基金不能保护投资人利益，伤害了投资人的热情。

数据显示，国内最早的两只百亿基金海富通收益增长、中信经典配置成立于，首募额分别为130.7亿、121.5亿，底，这两基金额分别降为84.2亿、74亿，年底的额再降为18.1亿、15.9亿。2006年5月成立的两只百亿基金广发策略优选和易方达价值精选，当初遭遇的也是同样命运。

业内人士表示，由于年的股市不大可能重复单边上涨行情，投资者对于规模动辄达三四百亿的巨型基金，还需谨慎对待，除了一些表现特别优异的基金，比如华夏红利、兴业趋势等，要特别注意回避“大象”基金。

8.基金写作 篇八

考试试题

一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具不包括____ A：期限在1年以内(含1年)的中央银行票据 B：1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单 C：现金

D：可转换债券

2、相对于实质性审查制度，强制性信息披露的基本推论是投资者在公开信息的基础上____ A：“买者自慎” B：“卖者自慎” C：“买者自负” D：“卖者自负”

3、关于基金销售费用的规范，下列说法正确的有__。

A．基金销售机构应当按照基金合同和招募说明书的约定向投资人收取销售费用 B．未经招募说明书载明并公告，不得对不同投资人适用不同费率

C．基金销售机构销售基金管理人的基金产品前，应由总部与基金管理人签订销售协议，约定支付报酬的比例和方式

D．基金管理人与基金销售机构应在基金销售协议及其补充协议中约定双方在申购(认购)费、赎回费、销售服务费等销售费用上的分成比例

4、基金面临的外部风险包括__。A．市场风险 B．政策风险 C．信用风险 D．经营风险

5、机构从事基金评价业务并以公开形式发布时，对基金、基金管理人单一指标排名的排名期间不得少于__个月。A．2 B．3 C．4 D．5

6、基金组织在契约型证券投资基金中是一个____ A：代理机构 B：中介机构 C：无形机构 D：有形机构

7、下列关于印花税的说法，错误的有__。A．基金买卖股票暂免征收印花税 B．对个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税 C．对个人投资者买卖股票暂免征收印花税

D．对企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税

8、基金管理人与托管人履行各自的权利、义务所建立的是____的运行机制。A：相互联系 B：相互促进 C：相互竞争 D：相互制衡

9、我国基金信息披露制度体系可分为__等层次。A．国家法律 B．部门规章 C．规范性文件 D．自律性规则

10、个人投资者从基金分配中获得的__，由上市公司和发行债券的企业在向基金派发股息、红利时，代扣代缴20%的个人所得税。A．国债利息收入 B．股票的股息收入 C．企业债券的利息收入 D．买卖股票差价收入

11、__不追求取得超越市场表现。A．主动型基金 B．被动型基金 C．增长型基金 D．混合型基金 12、2006年9月发布的____进一步重点规范了首次公开发行股票的询价、定价以及股票配售等环节，完善了询价制度。A：《首次公开发行股票并上市管理办法》 B：《上市公司证券发行管理办法》 C：《上市公司收购管理办法》 D：《证券发行与承销管理办法》

13、基金公司的资产管理规模直接关系其__。A．业界声誉 B．注册资本 C．管理费收入 D．员工人数

14、投资指令经风控部门审核，可以起到__的作用。A．防止基金经理决策的随意性与道德风险 B．避免出现投资失误 C．提高交易效率

D．实现决策人与执行人相分离

15、关于基金销售监管的公开、公平、公正原则，下列说法错误的是__。A．基金市场必须要有充分的透明度，要实现信息的公开化 B．参与市场的主体具有完全平等的权利 C．监管部门执法必须公正 D．促进基金销售机构审慎经营，有效防范和化解业务风险

16、金融机构发行债券的目的包括__。A．筹资用于某种特殊用途 B．增加核心资本 C．提高被动负债

D．改变本身资产负债结构

17、基金利润分配中涉及的基金的费用包括__。A．管理人报酬 B．托管费 C．申购费用 D．交易费用

18、衡量基金择时能力常用的方法不包括__。A．二次项法 B．信息比率法 C．成功概率法

D．现金比例变化法

19、与一般的开放式基金相比，发售QDII基金的基金管理人必须具备的资格包括__。

A．经营外汇业务资格

B．合格境内机构投资者资格 C．经营人民币业务资格

D．合格境外机构投资者资格

20、以下不属于证券投资基金特征的是____ A：集合投资，专业管理 B：组合投资，分散风险 C：收益平稳，风险较小 D：独立托管，保障安全

21、基金管理人和代销机构在从事基金销售活动时不应该出现的情形有__。A．采用讲座方式销售基金 B．采取抽奖方式销售基金 C．募集期间对认购费打折

D．采用送基金份额的方式销售基金

22、某投资人投资1万元申购某基金，申购费率1.5%，假设申购当日基金份额净值为1.0500元，则其可得到的申购份额为__份。A．9480.95 B．9383.06 C．9350.95 D．9280.95

23、世界各国和地区对证券投资基金的称谓不尽相同，目前的称谓有__。A．共同基金 B．单位信托基金

C．证券投资信托基金 D．集合投资基金

24、证券投资基金的市场营销不包含的活动有__。A．产品组合设计 B．售后服务 C．基金投资 D．基金销售

25、金融期货一般不包括__。A．商品期货 B．股票期货 C．货币期货

D．股票指数期货

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、下列关于记名股票特点的说法，正确的有__。A．转让相对简便

B．便于挂失，相对安全 C．股东权利归属于记名股东

D．认购股票款项不一定一次缴足

2、__属于证券投资的系统性风险。A．利率风险 B．信用风险 C．经营风险 D．财务风险

3、根据规定，开放式基金募集期限届满，具备下列__条件的，基金管理人应当按照规定办理验资和基金备案手续。A．基金份额持有人的人数不少于两百人 B．基金份额持有人的人数不少于一百人

C．基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于5000万元人民币 D．基金募集份额总额不少于两亿份，基金募集金额不少于两亿元人民币

4、按照持有人权利的性质不同，权证可以分为__。A．认股权证 B．认购权证 C．认沽权证 D．备兑权证

5、基金托管人对会计核算进行复核的主要内容包括__。A．基金账务的复核 B．基金头寸的复核 C．基金财务报表的复核 D．基金资产净值的复核

6、下列关于保本型基金的说法，不正确的是__。

A．保本型基金的投资目标是在锁定风险的同时力争有机会获得潜在的高回报 B．安全垫是指保本型基金设定的风险投资者可承受的最高损失限额 C．安全垫放大的倍数越大，投资风险也越大

D．本金保证比例为100%或高于100%，但不能低于100%

7、中国证券业协会的自律管理具体表现为__。A．对会员单位的自律管理 B．对从业人员的自律管理 C．对机构投资者的自律管理

D．对代办股份转让系统的自律管理

8、__的特点是在开放后投资者随时可以按基金单位净值申购和赎回，因此其营销是一个持续的过程。A．混合基金 B．开放式基金 C．封闭式基金 D．股票基金 9、20世纪80年代，我国曾发行具有标准格式券面的国库券，这种国库券属于__。

A．短期债券 B．实物债券 C．凭证式债券 D．记账式债券

10、在存在活跃市场的情况下，下列有关投资品种公允价值的表述正确的有__。A．估值日有市价的，应当采用市价确定公允价值

B．估值日没有市价的，且最近交易日后经济环境没有发生重大变化的，应当参考类似投资品种的现行市价确定股票投资的公允价值

C．估值日没有市价的，且最近交易日后经济环境发生了重大变化的，应当参考类似投资品种的现行价格及重大变化因素，调整最近交易的市价，确定公允价值 D．有充分证据表明最近交易市价不能真实反映公允价值的，应对最近交易的市价进行调整，以确定投资品种的公允价值

11、目前，我国封闭式基金的托管费率__。A．为0.5% B．为0.25% C．通常在0.25%～0.5%之间 D．通常在0.5%～1%之间

12、以下基金类型中，属于我国对证券投资基金的本土化创新的是__。A．ETF B．LOF C．ETF联接基金 D．分级基金

13、下列关于我国封闭式基金交易规则的说法，正确的有__。

A．封闭式基金的交易时间为每周一至周五，每天9:30～11:30、13:00～15:00，法定公众节假日除外

B．封闭式基金的交易遵从“价格优先、时间优先”的原则

C．买入与卖出封闭式基金份额，申报数量应当为100份或其整数倍 D．沪、深证券交易所对封闭式基金的交易不实行价格涨跌幅限制

14、资本证券是有价证券的主要形式，它反映了持有人的__。A．求偿权 B．收入请求权 C．货币索取权 D．商品所有权

15、、是基金管理公司管理基金投资的最高决策机构。A：总经理 B：董事会

C：风险控制委员会 D：投资决策委员会

16、某证券投资基金发行募集的资金，80%投资于可流通的国债、地方政府债券和公司债券，20%投资于金融债券，该基金属于__型证券投资基金。A．货币市场 B．债券 C．期货 D．股票

17、下列关于基金托管人职责的说法，不正确的是__。A．安全保管基金财产

B．按照规定开设基金财产的资金账户和证券账户 C．按照规定监督基金管理人的投资运作 D．编制中期和基金报告

18、以下关于差异性目标市场策略的说法，正确的有__。A．通常选择两个或者更多的细分市场作为目标市场

B．能有效满足不同客户的不同需求，采用有针对性的营销策略 C．在提升业绩方面，效果要劣于集中性市场营销策略 D．必将面对成本和费用提高、运营管理复杂化等问题

19、下列关子封闭式基金交易账户开立的说法，正确的有__。A．投资者买卖封闭式基金必须开立资金账户

B．个人投资者开立基金账户需持本人身份证到证券登记机构办理开户手续 C．每个投资者使用个人身份证件可以开设2个基金账户 D．已开设证券账户的投资者可以再开设1个基金账户 20、根据有关规定，基金默认的收益分配方式是__。A．现金方式

B．现金方式和红利再投资 C．直接分配基金份额 D．固定红利

21、目前在我国，__可以担任基金托管人。A．中国工商银行股份有限公司 B．中国人寿保险股份有限公司 C．中国银河证券股份有限公司 D．中国华融资产管理公司

22、基金管理人、基金托管人等有关信息披露义务人编制临时报告书，经____核准后予以公告，同时报中国证监会。____ A：基金上市的证券交易所 B：基金份额持有人大会 C：中国人民银行 D：证券业协会

23、普通股股东行使剩余资产分配权的先决条件包括两个方面，一是普通股股东要求分配公司资产的权利不是任意的，二是__。A．出席股东大会的股东所持表决权的2/3以上通过 B．公司解散清算

C．公司连续5年亏损

D．股东大会作出减少公司注册资本的决议

24、____是指对证券组合管理第一步所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合的具体特征进行的考察分析。A：证券投资政策 B：证券投资分析

C：组建证券投资组合 D：投资组合的修正