中国电信股份有限公司2010上半年财务表表分析

中国电信股份有限公司2010上半年财务表表分析（精选2篇）

1.中国电信股份有限公司2010上半年财务表表分析 篇一

中国石油天然气股份有限公司偿债能力分析

一、短期偿债能力分析

1.流动比率

一般经验认为，流动比率应达到2以上。该指标越高，表明企业的短期偿债能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。

由上表可知，中石油2008流动比率为0.86，短期偿债压力较大。2009年为0.76，较上年还下降0.1，这主要是2009年流动资产增长速度小于流动负债的增长速度。两年的流动比率都远远低于2，还不到1。如果按照经验标准来判断，中石油两年的流动比率都偏低，表明该公司的短期偿债能力弱。

但这不一定意味着该公司的短期偿债能力已经达到了危机边缘。应结合该行业的平均值及该公司指标值的历史水平变动情况进行比较，才能说明问题。下图为中石油与中石化近五年来的流动比率的对比情况：

从图可以看出，中石油和中石化的流动比率一直都低于一般认为的正常值2，这大致表明行业平均流动比率的水平低于2，这应该跟石油与天然气行业的营业周期相对较长，流动资产中应收账款比重较大，存货周转速度较慢有密切的关联。而相对于中石化来说，中石油的流动比率一直高于中石化，表明中石油的短期偿债能力更强，更能保障在流动负债到期日有较多的流动资产可供变现偿

债，也表明公司在遇到突发性现金流出时更强的支付能力。

2.速动比率

由表可知，中石油两年的速动比率分别为0.52、0.47，徘徊在0.5水平，明显低于公认的标准。究其原因，一方面，对于石油与天然气产业而言，存货占流动资产的比重比较大，两年中存货比重均接近40%，扣除存货后速动比率定会下降。另一方面，2007年该指标值是0.73，表明这两年速动比率连续出现了一段下降趋势，这主要是受金融危机影响，公司存货增加所致。这表明为每一元流动负债提供的速动资产保障减少了。也表明该公司流动资产的结构趋向不合理，速动资产占有较小比重，导致2008和2009偿债能力的下降，只能偿还流动负债的52%和47%，如要想偿还所有的流动负债，必须变现大部分的存货资产，这会对其偿还短期债务构成一定的压力。

3． 现金比率

中石油2008、2009年现金比率分别为17.4%、22.7%，2009年的现金比率比2008年增加了5.3%，说明公司为每一元流动负债提供的现金资产保障提高了

5.3%。同时该指标值在20%左右波动，跟同行业平均值相比，位于合理的变动区间，表明公司即刻变现偿还债务的能力比较强。

二、长期偿债能力分析

4.已获利息倍数

已获利息倍数指标越高，表明企业的债务偿还能力就有保障。而在2009年，中石油公司的已获利息倍数从2008年的72.76骤降到27.92，这主要是因为2009年的财务费用相对于2008年而言翻了一番，而且息税前利润相比之下又有所下降，故导致了该指标的大幅下降。同时间接说明该公司的资金流动出现问题，对债务的偿还能力有所下降。该公司应多加注意。

另外，我们可以看到中石油从05到09年该指标的变动情况：

该指标从05年开始就一直下降，2009年达到最低，这表明了公司可保证的最低的偿债能力。指标值为27.92，反映出公司息税前利润为所需支付的债务利息的27.92倍，说明尽管该指标值一直在下降，但公司尚有足够的能力偿付利息。

5.长期债务与营运资金比率

指标值两年均显示为负值，这是因为这两年营运资金均小于零，即流动资产小于流动负债。营运资本为负数，说明企业的长期资产也由流动负债来提供，流动风险加大，说明该公司营运资金对长期负债的保障程度比较低。这也反映出中石油这两年筹资策略比较激进，较多地使用负债来筹集资金。从绝对数额来讲，长期债务占营运资金的比重变小，预示着企业的长期偿债能力变强。

6.资产负债率

中石油2009年资产负债率（37.40%）比2008年（29.05%）上升了8.35%，表明该公司债务负担有所增加，债权人承担的风险略有增强。这主要是继2008金融危机后，经济恶化情况仍未得到改善的结果。但资产负债率的提高，表明公司长期偿债能力的提高，也反映出公司可能正在执行积极进取的举债政策，从下图中更能反映出这一点。公司前四年资产负债率大致维持在30%左右，表明资本结构大部分属所有者权益，比较安全。09年开始抬头上升，是公司扩大举债规模的征兆。

7.产权比率

从表中的计算结果看，2008年中石油债权人提供的资本仅是股东提供资本的34.57%，这一指标在2009年略有上升，升至46.81%，这表明中石油公司举债经营的程度并不是很高。这主要考虑到中石油在这两年受经济环境影响，销售状况不太理想，盈利能力略微欠缺保障，债务融资风险变大的缘故。这一比率的过低，即所有者权益比重过大，意味着企业有可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。但2009年随着经济的调整，该指标已经开始有了起色的苗头，说明公司营运状况得到了改善，有望通过更多的债务融资扩大公司经营能力，逐步降低企业资金成本，不断提高公司的长期偿债能力。

2.中国电信股份有限公司2010上半年财务表表分析 篇二

中国中铁股份有限公司 (以下简称中国中铁) , 成立于2007年9月, 是由中国铁路工程总公司以整体重组、独家发起的方式设立的股份有限公司。它的前身是铁道部工程总局和设计总局, 后合并为铁总基本建设总局, 于1989年组建为中国铁路工程总公司, , 2007年改制成功, 并于当年12月分别在上海、香港两地上市。业务覆盖勘察设计、施工安装工业制造、房地产等多个领域。中国中铁参与建设中国的铁路、电所化铁路、高铁、及修建武汉长江等多座大桥, 同时还建成秦岭、太行山隧道等, 为国家的交通事业做出巨大的贡献。本文从2010、2011及2012年资产负债、利润表进行解读来对该公司财务进行分析。

1 偿债能力分析

偿债能力是企业以其所拥有的资源及收益对债务清偿的承受能力, 也可以理解为保证程序。现代企业的财务能力主要体现在偿债能力上, 也是保证企业经济效益能否增长的重要体现。

(1) 短期偿债能力分析:

注:以上数据经上海证券交易所有关数据加工整理

1) 流动比率从债权人角度来说, 希望自己的的债权有保障, 这就要求流动比率越高越好, 使债权人借出的资金安全性增加;但如果过高也说明过多的资金滞留在流动资产上, 资金并不能充分利用, 从而会影响企业的获利能力。从中国中铁公司近三年的比率来看, 几乎变化不大。从国际惯例来看, 一般认为流动比率在2比较合适, 本公司三年都未达到标准, 只是标准的0.5倍左右, 但从趋势上来看, 也呈逐年上升趋势, 说明从流动比率角度来看, 短期偿债能力在逐年提高, 但提高缓慢。企业对流动资产与流动负债的合理配比, 才能从流动比率角度来提高短期偿债能力, 而并不是一味追求高的流动比率。

2) 速动比率一般来说, 反映是企业有变现能力的资产用于偿还短期债务的能力。此比率越高说明企业的流动性越强, 债权人的资金越有保证。良好的财务状况和偿债能力达到速动比率1较合理。流动比率并非越高越好, 多高合适应根据企业的具体情况而确定。从中国中铁近三年的数据来看, 都未达到1, 说明流动性并不太好。近三年的数据变化不大, 但呈逐年下降趋势, 说明企业的短期偿债能力从速动比率角度来看, 保障程度在下降。但在分析速动比率时, 还应当考虑到速动资产的结构及其周转情况进行全面分析。

3) 经营净现金比率高低从经营活动产生的净现金流量来保障资金的安全程度。主要是由于经营活动的净现金流量比投资活动和筹资活动取得的现金偿还债务更安全可靠。从以上数据可以看出, 三年都出现负数, 说明企业经营活动净额小于0, 即经营活动流入数小于流出数, 说明企业在债务到期时, 并不一定有足够的资金来保证偿还债务。因为没有足够的现金流。

(2) 长期偿债能力分析

对于企业的长期债权人和所有者来说, 更关心企业的长期偿债能力。对于长期负债来说, 企业借入长期负债的目的不是希望借入长期负债所形成的资产直接来保证长期负债的偿还, 而是通过借入资产的运营实现获利与增值, 来保障长期负债的偿还, 因此除了关注企业资产和负债的规模与结构外, 还需要关注企业的盈利能力。

注:以上数据经上海证券交易所有关数据加工整理

1) 资产负债率反映债权人把资金借贷给企业的风险程度, 同时从企业角度来看, 也反映企业举债的能力。此比率越低, 说明借贷人的资金越安全, 投资风险越小, 但从债务人角度来看, 此比率并非越低越好, 因为资产负债率过低往往表明企业没能充分利用财务杠杆。在评价企业的资产负债率时, 需要在收益与风险之间权衡利弊。同时, 从经验来看, 一般资产负债率不超过30%, 说明企业发展较为正常。但从近三年数据可以看出, 该公司三年的数据远远超过标准, 几乎是标准的近3倍, 对于债权人来说, 保障程度很低, 当企业破产时, 权益很难受保障。这也或许中国近几年铁路高速发展有着密不可分的关系。

2) 产权比率是所有者权益对负债的保障程度。此比率高低, 可说明企业的长期偿债能力高低, 两者之间成反比, 也即产权比率越低, 长期偿债性越强。从债权人角度来说, 资金越安全, 承担的风险越小。该公司近三年比较越来越高, 这也与前面资产负债率分析结果是一致。说明企业的长期偿债能力在下降, 主要是每年增长的大量的债务, 导致企业的不堪重负, 这会影响企业发展。例:2012年说明5.22元的负债只能1元的净资产保障, 加大债权人的投资风险。

3) 利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力。指标高低, 直接说明企业的付息能力。若倍数小于1, 说明企业的利润不足以支付债权人的利息, 对债权人来说, 资金越不安全, 投资风险就越高, 就引起重视。该公司近三年的数据都高于1, 说明还有一定的能力来支付相应的利息费用, 但也可以看出三年的数据在逐年下降, 说明保障程度在逐年减弱, 这主要是由于借入大量的长期负债, 同时利润未增加甚至出现下降, 这对债权人的资金安全性构成极大的威胁。

2 盈利能力分析

从企业管理者的角度业看, 盈利状况在很大程度上反映企业管理者的工作成果和绩效, 是衡量其管理水平的重要标准;对于投资人来说, 只有企业的盈利状况好才能使股票价格上升;对于债权人来说, 企业的盈利能力决定了其偿债能力。

注:以上数据经上海证券交易所有关数据加工整理

(1) 销售净利率越高, 说明企业通过扩大销售获取收益的能力越强, 同时也说明企业在正常经营的情况下由盈转亏的可能性越小, 并且通过扩大主营业务规模获取利润的能力越强。该公司近三年的销售净利率并不高, 说明本企业获取的利润空间过小。而营业利润率是企业主营业务所获取的主要利润, 从2012年及2011年数据来看, 利润率在10%以上, 比较好, 同时比2010年利润率高, 说明企业的销售形势呈增长趋势。但销售净利率在2%以下, 说明企业其他业务的经营利润率并不高, 甚至企业支出较多的期间费用来进行企业的正常经营, 从而导致净利润水平不高, 在此情况下, 企业可以发展利润高业务, 而剥离经营状况不好的业务。

(2) 净资产收益率的高低与股东投放的资金报酬率有直接关系, 两者成正比。2012年净资产收益率相对于2010年有所下降, 说明企业利用净资产获取的收益质量在下降, 但相对于2011年又有增长的趋势。此比率在进行横向比时, 有些企业负债率很高, 而利润微利的企业净资产收益却也偏高, 但效益较好的企业, 在资金结构合理, 负债低的情况下, 净资产收益率反而却低, 所以净资产收益率在反映资金利用效果分析上有一定的局限性。而总资产收益率是投资人和债权人都很关心的指标, 本企业三年收益率在下降, 说明利用资产带来的收益质量在下降, 但如果高于借入资金成本率也是不错的形势。

3 营运能力分析

资产的营运能力表现为企业资产所占用资金的周转速度, 反映企业资金利用的效率, 表明企业经营管理人员运用资金的能力。周转速度越快, 表明企业资金利用的效果越好, 效率越高, 企业管理人员的经营能力越强。

注:以上数据经上海证券交易所有关数据加工整理

通过对资产运用效率指标的分析, 我们可以看出2012年应收账款周转率较2011及2010年有所下降, 说明该企业回收应收账款不顺畅, 企业在应收账款管理方面效率低下, 同时也说明企业发生的坏账的机率增大。如果企业通过制定严格的信用政策来提高应收账款周转率, 这又会影响企业的销售规模, 从而影响企业进一步发展。2012年存货周转率也较前两年有所下降, 说明2012年此公司存货运用效率较低, 存货资金占用多, 盈利能力小, 但如果一个企业的存货周转率过高, 则有可能是由于企业的存货水平太低所致, 太低也会增加采购成本, 不利于企业的经营管理;2012年固定资产周转率较前两年也有所下降, 说明固定资产周转慢, 周转不充分, 可能是企业闲置太多的资产, 导致利用效率下降, 这也说明企业的经营也可能存在近年增加非生产性固定资产, 如:盖高档办公楼、买高档汽车等, 这也是造成固定资产利用效率低的重要原因。

综上, 可以看出2010年是该企业的发展高发期, 而到2012年相关的指标都有所下降, 这也可能与高铁前两年高速发展是分不开的, 而在2012年国家放慢了对高铁的前进步伐, 而导致企业的各项指标不太尽如人意, 这也说明此行业受政策的引导影响较大, 而要想改善此种情况, 通过转变经营理念, 才能适应新的市场环境。

摘要：随着中国铁路快速发展, 相关联企业的财务信息也越来越受到大家的关注。本文从偿债能力、盈利能力、营运能力对中国中铁股份有限公司2012近三年的财务报表数据进行比较分析, 作出相应的判断。