国际投资学课后答案

国际投资学课后答案（共4篇）（共4篇）

1.国际投资学课后答案 篇一

第八章

1.什么是非关税壁垒？

其日趋增强的主要原因是什么？ 非关税壁垒是指一国政府除关税以外的一切限制进口的措施。它是与关税壁垒相对而言的。原因：

1.20世纪70年代两次石油危机的爆发引起世界经济动荡不安，新贸易保护主义兴起，非关税壁垒措施应运而兴。

2.关税作用的日益下降使非关税壁垒取而代之成为主要的贸易保护措施。

3.非关税壁垒自身所具备的灵活性，隐蔽性等特点亦是其迅速发展的重要原因。

2.非关税壁垒的特点，主要种类。特点：

1.非关税壁垒的隐蔽性。

2.非关税壁垒的灵活性和针对性

3.非关税壁垒的差别性和歧视性

4.非关税壁垒较关税壁垒更能达到限制进口的目的

分类：

直接非关税壁垒措施

和

间接非关税壁垒

（前者是指一国政府直接对进口商品的数量和金额的限制，或迫使出口国自己限制自己商品的出口数量和金额。。。。后者是指一国政府不直接限定进口商品的数量和金额，而是通过对进口商品制定各种严格的条件来间接的限制商品的进口

3.什么是进口配额制？ 其主要类型有哪些？

进口配额制 是指 一国政府在一定时期（一般为一年）以内对某种商品的进口规定一个数量上或金额上的限制。在规定的期限里，限额内的货物允许进口，超过限额则禁止进口，或征收较高的关税甚至罚款后才允许进口。类别：

绝对配额------分

全球配额和国别配额； 国别配额------分 自主配额和协议配额 关税配额

绝对配额: 1.全球配额（又称总配额 指的是对一种商品只笼统的跪地一定时期内的其进口的最高配额，但不作国别或区域分配（对邻近国家有利））

2.国别配额（在一定时期的总配额内按国别和地区进行分配，各国家和地区安配额使用，超过不准进入）又分为自主配额（又称单方面配额是由进口国家单方面强制规定某些商品在一定时期内从某个国家或区域的进口配额。）协定配额（又称双边配额它是由进口国和出口国政府或民间团体之间协商，谈判达成协议，规定某种商品在一定时期内的进口配额）

关税配额：是指政府在一定时期内对某种商品的绝对数量不加限制，只是对面额内的进口商品给予免税，减税，或低税的优惠待遇。对超过配额的进口商品则征收较高的关税（进口配额对国内产业具有很强的保护作用，由于它可以直接限制进口数量，因此已由最初的防御手段变成一种进攻性的贸易措施，在贸易谈判中，配额给广泛使用作为适合他国让步的武器。

4.什么是关税配额？ 其特点？

关税配额是指政府在一定时期内对某种商品的进口的绝对数量不加限制，只是对配额内的进口商品给予免税，减税或低税的优惠待遇，对超过配额的进口商品则征收较高关税。特点：

是将关税和配额结合起来，不像绝对配额那样以行政手段控制进口的绝对量，而主要是依赖经济手段调节进口水平。

5.什么是自动出口配额？ 主要类别？

自动出口配额制 实际上是进口配额的一种变种，又称自动出口限制。

它是指出口国家或地区迫于进口国的要求或压力，自己规定的一定时期内（一般为1-3年）某些商品对该国的出口限额，在规定的配额内自行控制出口，超过配额即禁止出口。进口国以海关统计为标准进行核查。类别：

分为非协定是的“自动”出口配额（由出口国单方面规定某种商品一定时期内的出口数量，以避免进口国的报复性惩罚（一有政府有关机构规定配额并颁布，二由本国的大出口商或协会，根据有关政策自行限制出口

协定式的自动出口配额（出口国和进口国通过谈判签订协定）主要是纺织品 服装和钢铁及汽车贸易

6.怎么看待 国产化要求

国产化要求是指有些国家和地区出于发展本国有关工业的目的，要求外资企业在本国生产和销售的最终产品中必须含有一定比例的本国零配件。这种规定中的比率一般是按价值计算。这种措施表面看来只是为保护民族工业，实际上是对出口国变相出口的阻碍，是间接限制进口。外国直接投资的目的很大程度上在于越过传统的贸易限制，而国产化要求正是为这种 越过

设置障碍的。

7.进口许可证主要分为哪几类？ 答：进口商必须向政府和有关行政机关呈交进口申请书和其他文件后，申领的一种允许进口证件。

从数量和金额上来划分分为定额许可证和无定额许可证 定额许可证（把配合和进口许可证结合起来）

无定额许可证（进口国不公布进口配额，师父发给进口许可证是个别考虑和决定的）按许可程度来划分分为公开一般许可证，特种进口许可证。公开个别许可证

公开一般许可证（又称公开许可证自动进口许可证或一般许可证）（只要填写公开徐可证后就可以获得进口许可实际上是可自由进口的不存在限制进口）

特种进口许可证（必须有关当局提出申请审批过后得到许可证才能进口）

公开个别进口许可证（是介于两者之间的一种许可证，他的特点是征服课随时宣布无效）

8.外汇管制有哪几种？ 它如何起到限制进口的作用？

外汇管制是指国家通过颁布法令来管制国际结算，外汇买卖和外汇分配，以平衡国际收支，维持本国货币汇价的一种制度 三种： 数量性外汇管制。也成行政管制。它是指政府主管部门以行政手段控制外汇交易，对外汇买卖的数量直接进行限制和分配。成本性外汇管制（既国家外汇管理机构对外汇买卖实行复汇率制度，利用外汇买卖成本的差异，间接影响不同商品的进出口）

混合型外汇管制（同时采用数量性和成本性的外汇管制，对外汇控制更加严格）

作用：

在外汇管制下，出口企业必须把出口商品所得外汇收入，按官方汇价卖给外汇管制机关，进口企业要按官方汇率向外汇管理机构申请购买外汇。这样政府就可以通过外汇的集中使用和外汇的审批，来控制进口商品的数量，种类和国别。

9.法律贸易保护政策主要有哪些类型

答： 1.反倾销类（西方国家一直使用反倾销类法律来限制别国商品进入本国市场，发展中国家成为其特别针对的对象）

2.反补贴类（使用时候需要满足连个条款：一是却有补贴行为存在，而是对进口国产业造成严重损害或严重损害的威胁）

3.其他类（美国的301条款）

10.什么是技术性贸易壁垒？ 他有那几种形式？

技术性贸易壁垒是指一国为保护国民健康，生态环境，防止欺诈行为，所制度的复杂苛刻的技术标准，卫生检疫规定，环保措施等，对不符合规定的外国产品起到了限制进口的作用。三种形式：

主要是：1.技术标准壁垒（1由各国技术法规的差别造成的 2.由各国技术标准差异造成的 3由繁琐复杂得商品检验程序形成技术壁垒）

2.卫生检验标准 3.商品包装和标签规定

4.绿色壁垒

11.绿色壁垒的主要类型? 三种：

环保政策法规：以环保公约和法规限制或禁止产品进口 环境标志制度：推行环境标志制度以影响产品进口。

征收环保附加税：为阻止污染转移而对进口产品征收环保税。

12.进口数量限制对进口国产生的经济效应有哪些？

答：非关税措施一般是直接或间接地限制进口数量，从而引起进口国国内市场价格上涨，起到保护本国市场和生产的作用。

• 下面重点分析进口数量限制与关税限制这两种不同的贸易壁垒对国内经济效应产生的不同作用：

1、关税只影响价格机制，而数量限制是政府强制决定的，超越了价格机制的保

2、进口数量限制对生产效率和消费者利益同样存在损害，且损害较关税更为严重。因为更加考虑生产者利益）

3、进口数量限制与关税的另一个重要差别是前者助长了进口国那些生产进口替代产品的生产者的垄断程度，使他们获得更多的垄断利润。

4、政府的财政收入受损。进口数量限制与关税限制所造成的利益分配也有差别。进口数量限制与关税之间有一个明显的可以量化的区别：进口关税以政府财政收入的形式归政府所有，这是国民福利的净增长；而数量限制引起的进口商品价格上涨造成的超额收入却归进口商所有，成为其垄断利润，政府没有增加收入。.（消费者剩余图看PPT）

第九章

1.什么是出口补贴？出口补贴有哪两种形式？

出口补贴又称出口津贴，是指一国政府为了降低本国的出口商品价格，加强其在国外市场上的竞争力，在出口某种商品时给予出口厂商的现金补贴或财政上的优惠待遇，形式：

直接补贴

和

间接补贴

2.什么是间接补贴？ 它主要有哪几种形式？

间接补贴是政府对某些出口商品给予财政上的优惠： 1.出口退税（政府对出口商品的原料进口税和其在国内生产及流转过程中已缴的国内税款全部或者部分的退还给出口商

2.出口减税（减免出口商品生产和经营的各种国内税和出口税）

3.出口奖励（政府对出口商按其业绩给予各种形式的奖励其目的在于鼓励出口商进一步扩大出口规模，增加创汇能力。4.其他形式（间接出口补贴目前发展的更为隐蔽和多样化）如对出口商品运输减免收费或者提供低价运输工具

3.什么是出口退税？ 出口退税为什么会增加出口商品的竞争力

出口退税是指政府对出口商品的原料进口税和其在国内生产和流转过程中已缴的国内税税款全部或部分地退还给出口商。

出口退税有利于出口商降低销售成本和价格，提高竞争能力。

4.什么是出口信贷？ 阐述两种类型的出口信贷的基本运作程序。出口信贷是指一个国家的银行为鼓励本国商品的出口，加强本国出口商品的竞争力，对本国的出口厂商，外国的进口厂商或进口方银行提供的贷款。

卖方信贷。由出口方的官方金融机构或商业银行向本国出口商（即卖方）提供的货款。这种货款的合同由出口厂商和银行签订。

买方信贷是出口方银行直接向进口厂商（买方）或进口方银行提供贷款，用以支持进口商进口贷款国商品。买方信贷是约束性贷款，贷款合同以贷款必须用以进口贷款国的商品为条件，并常常以签订的商品贸易合同为准。

5.什么是买方信贷，请用流程程序图p.165 6.什么是商品倾销，商品倾销给出口国带来什么利益？ 商品倾销就是指以出口商以低于国内市场价格，甚至低于商品生产成本的价格，集中或持续的大量向国外市场抛售商品的行为。

从表面上看来，商品倾销会使出口商利润减少甚至亏损，但从长远来看却带来了出口国更重要的长期，整体的政治经济利益。

可以打击竞争对手 占领国外市场 具体的来说是可以开辟性的市场有的事为了维护原有市场的竞争地位 有的事为了解决国内产品的过剩的危机，有的甚至为了控制他国的政治和经济

7.什么是外汇倾销，外汇倾销必须具备哪些条件才能对出口起到促进作用？

外汇倾销是指出口企业利用本国货币对外贬值的机会争夺国外市场的一种特殊手段。外汇倾销的本币贬值会降低本国出口产品的价格水平。从而提高出口产品的国际竞争力，扩大出口。

外汇倾销使外国货币升值，提高了外国商品的价格水平，从而减低进口产品的国内市场竞争力，有利于控制进口规模。

条件：

1.货币对外贬值的程度大于国内物价上涨的程度。2.出口商品的价格需求弹性比较大。

3.其他国家不同时进行同等程度的货币贬值措施。

8.举例说明外汇倾销对本国外贸的影响？？

（1）外汇倾销的本币贬值会降低本国出口产品的价格水平，有利于扩大出口。

例如：1987年6月—1994年6月期间，1美元=150日元下跌到1美元=100日元，美元贬值了33.3%。假定一件在美国售为100美元的商品出口到日本，按过去汇率折算，在日本市场售价为15000日元，美元贬值后售价为10000日元。

美国的出口商品有了价格竞争力。

（2）外汇倾销使外国货币升值，会提高外国商品（如日本商品）价格水平，有利于控制进口规模。

例如，按过去1美元=150日元的比价，一件在日本售价为15000日元的商品出口到美国值100美元，而美元贬值后（1美元=100日元）同一商品在美国的售价就为150美元，这必然给日本产品出口带来不利的影响。

9.资本输出是如何推动出口的 ？

1.资本输出国在输出资本时往往要求资本输入国接受一些附加条件，这些条件通常都是承诺从资本输出国购买一定数额的商品，而这些商品一般是资本输出国的过剩产品。

2、生产资本的输出是在国外进行直接投资，往往要求配套输出本国生产的设备、材料和零配件等。

3、（当地生产当地销售，绕开了贸易壁垒。）

对外直接投资在他国生产的产品总有一部分会在投资所在国获取销售市场，也就是说这部分产品已经跨过了该国对进口产品设置的各关税和非关税壁垒。

4、借贷资本输出也能促进出口。借贷资本输出有很多是对外国进口商或进口国银行的约束性贷款，即前面所提到的出口的买方信贷。

10.什么叫经济特区，经济特区有何作用？

经济特区是指实行特殊经济贸易政策的地区。它通常是由一个国家或地区在其关境以外（也有在关境以内的）划出一定区域，在对外经济贸易活动中采取一些特殊的开放政策，用减免关税、提供良好基础设施等优惠措施，吸引外国资本和外国技术，发展转口贸易和出口加工贸易及其他事业，以达到利用外资和促进外贸发展等经济目的。作用：

（1）促进了国际贸易的发展；

（2）促进了设置国和地区的经济发展；（3）促进了世界经济的发展。.11.试对比出口加工区和自由贸易区的异同 前者是后者基础上发展起来的

（1）自由港或自由贸易区是以发展转口贸易、取得商业方面的收益为主的，是面向商业的；出口加工区则是以发展出口加工业、取得工业方面的收益为主，是面向工业的。

（2）出口加工区一般设在一国的关境以内；而自由港或自由贸易区，则一般设在关境以外。

12.什么是保税区？

保税区是指海关设置的，或者经海关批准注册的，受海关督的特定区域。保税区的功能有些类似于自由贸易区。

各国一般都规定，除某些特殊商品外，一般商品可自由进出保税区，存入保税区的商品可以暂时不缴纳进口税，如果再出口也不必缴纳出口税，但若运入海关管辖区内销售，则需在离开保税区时缴纳进口税。运入保税区的商品也可以进行储存、改装、分类、展览和加工等。

13.什么是出口管制？它有哪两种形式

出口管制是一国以保护本国的政治、经济、安全利益为由制定出口管制法令，限制某些商品的出口，以达到一定的政治、军事和经济目的。两种形式：

（一）单方面出口管制，是指一个国家根据本国的出口管制法案，设立专门的执行机构，独立对本国某些商品的出口进行审批和颁发出口许可证，实行出口管制。

（二）多边出口管制，是指几个国家政府为了共同的政治与经济目的，通过一定方式建立国际性的多边出口管制机构，协调彼此的出口管制政策和措施。巴黎统筹委员会和瓦瑟纳尔协定都是属于多边出口管制机构。

第七章

1.什么是关税？ 征收关税的作用是什么？

关税是进出口商品经过一国关境时，由该国政府设置的海关向进出口商征收的税金。作用：

（一）关税的财政收入作用

¨ 随着贸易自由化的推进，以及各国经济发展水平的提高关税在财政收入中所占的比重逐渐下降；对大部分发展中国家，关税的财政意义仍比较重要。

（二）关税的经济职能

1、保护作用。

2、协调作用。（1）协调产业结构，通过调节关税税率有意识地引导各种商品的生产，（比如日本的纺织业）；（2）协调国内市场总供求的平衡；（3）协调价格结构；（4）协调和保持外贸平衡。

3、外交作用。（国家间用关税进行报复和反报复）

4、消极作用。包括：增加消费者和进口企业的负担、抑制国际贸易发展、保护低效率、扭曲市场信号以及引发走私活动等。

2.关税有哪些种类？

答：按征税商品的流向分类

1.进口税 进口国家的海关在外国商品输入时，对本国进口商所征收的税

2.出口税（大多数国家不征收国际税因为会提高本国商品在国际市场的售价，降低商品的竞争力，不利于扩大出口）3.过境税（目前只有个别国家还在征收）

按差别待遇和特定的实施情况分类 1.进口附加税（征收一般关税外往往还根据某种目的再加征额外的关税）—反补贴税（抵消税和补偿税是为了抵消制造，生产或者输出时所直接或间接接受的任何补贴而征收的一种临时附加税。—反倾销税 反倾销税是对已实行倾销的进口商品所征收的一种进口附加税

2.特惠税（对某个国家或部分产品，给予特别的优惠低关税或免税待遇。可以互惠也可以非互惠）

3.惠普制度

按关税征收目的分类1.财政关税 2.保护关税 3.收入在分配关税（调节国内各阶层收入差距为目的而设置的关税）4.和混合型关税（几个不同目的而设置的关税）

3.什么是普惠制，其原则有哪些？发达国家在普惠制方案中做了哪些限制? 普惠制是普遍优惠制的简称，是指发达国家对发展中国家或地区的某些出口产品，特别是制成品和半制成品给予普遍优惠的一种减税制度。3个基本原则

普遍的，非歧视的。非互惠的

16个普惠制方案都是由各给惠国与国家集团单独制定，不完全雷同，但在以下几方面是共同的，即在提供关税优惠待遇的同时，又在普惠制给惠方案中做了种种限制性的规定：

1、对受惠国或地区的规定。

2、对受惠商品范围的规定。

3、对关税削减幅度的规定。

4、对普惠制有效期的规定

4.原产地规则包括哪些内容？(1)原产地标准。

原产地标准把原产地分为两类：一类是完全的原产品；另一类是指含有进口成分但经过加工后发生了实质性变化的商品。

(2)直接运输规则。

是指原产品必须从出口受惠国直接运至进口给惠国。但多数情况下，因地理或运输困难，允许受惠产品经第三国领土转运，但货物必须一直处于过境国海关的监督之下。(3)原产地证书。

它是受惠国的原产品出口到给惠国享受普惠制减免关税待遇的官方凭证。该证书由受惠国政府授权的机构签发。

5.征收关税的方法主要有哪几种？

（一）从量税

从量税是以货物的重量、数量、容量、长度等为标准课征的关税，即按货物的计量单位确定应征关税税额。

其计算公式为：

从量税额= 商品数量×每单位从量税(二)从价税

从价税是以进口商品的价格为标准征收一定比例关税的方法。从价税的税率表现为货物价格的百分比。

其计算公式为：

从价税额= 商品总值×从价税率(三)混合税

混合税又称复合税。它是指在税则的同一税目中定有从价税和从量税两种税率，同时使用两种税率计税。其计算公式为：

混合税额=从量税额+从价税额(四)选择税

选择税是对于一种进口商品同时定有从价税和从量税两种税率，但在征收时选择其中税额较高或较低者征收。一般是选择税额较高的一种使用，有时为鼓励进口，也可以选择较低的一种来征。

(五)差价税

差价税又称滑动关税，是按照进口商品价格低于国内市场同种商品价格的差额来确定关税税率的一种办法。差价税分为部分差价税、全部差价税和倍数差价税三种。比如，欧盟曾对冻牛肉进口首先征收20%的正常进口税，然后根据每周进口价格与共同市场的内部价格变动情况征收变动不定的差价税

（六）季节税

季节税是指对那些具有明显季节性特征的产品制定两种或两种以上的不同水平的关税税率，在实际征税时根据季节选取其中一种税率。

6.什么是海关税则，它有几种形式？ 海关税则又称关税税则。它是国家根据其关税政策和总体经济政策，以一定的立法程序制定、颁布和实施的进出口商品计征关税的规章和对进出口的应税与免税商品加以系统分类的关税税率表。

主要形式 单式税则（任何国家无差别待遇故称一栏税则）

复式税则（一个税目下设有两个或者多个税率 我国是二栏税率

在单式税则和复式税则中依据制定税则的权限分为 自主税则

协定税则

和混合税则

7.什么是有效保护率，其公式及其意义是什么？ 有效关税率也称有效保护率，是指对进口产品征收了名义关税后，该名义关税对本国产品的实际的有效的保护率。也是指征收关税后被保护行业单位产品附加价值的增加率。、有效关税率（有效保护率）的公式及分析 V’-V 公式： E = ———— V

公式中：E ：有效保护率；

V ：某制成品在自由贸易时的单位产品 附加值； V’：征收关税后的附加值。.（1）研究此问题，有助于我们更科学地制订进口税率和更好地保护本国工业。前面的研究表明，当最终产品的名义关税率大于原材料的名义关税率时，最终产品的有效保护率大于对它征收的名义关税率。反之，则小于对它征收的名义关税率。对进口原材料征税，就是在向利用这种原材料的国内企业征税，必然会造成该类企业产品成本上升，削弱了产品在市场上的竞争力

（2）研究此问题，也同时解释了一个重要的国际经济现象：即为什么发达国家愿意给发展中国家提供单方面的减免关税待遇。（如“普惠制”、“洛美协定”）。因为发达国家在关照发展中国家的同时，也是在扶植本国的制造业。

发展中国家主要生产和出口初级产品，工业制成品的生产较少，出口缺乏竞争力，对发达国家的工业构不成威胁。

8.试述通关手续的三个环节及通关中的提货规定

1、申报。当进口货物抵达进口国的港口、车站或机场时，进口商应向海关提交有关单证和填写由海关发出的表格。一般来说，要提交进口报单、货运提单、商业发票以及有关证明书(包括原产地证明书、进口许可证、品质证书、卫生检验证书等)，由海关逐一检查。

2、验货。海关按照有关法令和规定，查验准备运进海关的货物，审核货物和单证是否一致。

3、缴款放行。当海关认定各种单证符合规定，且货物与单证完全一致后，进口商应按规定缴纳税款及其他费用，然后货物便被允许进入海关。

1、提前提货。如果进口商对某些特定的商品，如水果、蔬菜、鲜鱼、鲜花等易腐烂和衰败的商品，要求货到时立即从海关提货，进口商可以在货到前先办理提货手续并预付一笔进口税，经海关检验进口商品无问题后，进口商可以把货先提走，次日再来补办通关手续和补齐进口税。

2、延期提货。有时货物已到海关，进口商如想延期提货，可以把货物存入海关的保税仓库，暂时不缴纳进口税。在存仓期间，货物可再行出口，不必办理通关手续。但当货物需由保税仓库运往该国国内市场销售时，则要在提货前办理完备的通关手续。

3、过期不提货。当进口货物已到达海关，海关也已通知货主前来办理通关手续，但货主却在规定的日期内未办理通关手续时，海关有权将货物存入候领货物仓库，一切责任和费用均由货主承担。如果存仓货物仍未由货主在限定的时间内办理通关手续，则海关有权把逾期货 物处理掉。

9.关税有哪些经济效应？ 关税对一国经济和福利的影响

征收关税会引起进出口商品价格的变化，从而会影响到一国的生产水平和消费水平。关税的价格效应

生产效应（也成保护效应）关税的消费效应 关税的财政收入效应

关税的在分配效应（最好看一下书）

10.关税对国际贸易的主要影响有哪些？

（一）对国际贸易量的影响；

（二）对商品结构与地理方向的影响；

（三）对扭转外贸逆差的影响。提高关税税率确实能在一个较短的时期内迅速扭转外贸逆差的不利局面，保持外贸在平衡中稳定发展。

提高关税 会使进口产品价格上升 影响对外的贸易平衡发展

提高关税 会对本国企业起一定作用的保护作用但是也在一定程度上消弱进步机制 提高关税 常常会引起贸易伙伴的对等报复 不利于国际贸易的范赞

关税水平呈降低的趋势

第六章

1.简述贸易差额论的理论思想。

1.重商主义的财富观（财富就是金银）

2.贸易差额伦认为对外贸易差额是增加金银的主要途经.（主要通过贸易顺差）

3.贸易差额伦 分为早起和晚期（都是主张贸易顺差但是晚期明显区别是不反对吧金银货币输出国外）

2.贸易差额伦的政策主张有哪些？ 1.货币管制政策。2.对外贸易垄断政策 3.奖出限入政策

4.鼓励发展本国航运政策 5.发展本国工业的政策

(对贸易差额论的简评： 贸易差额论的理论和政策适应当时的生产力和生产关系的要求.贸易差额论实际隐含了一个错误的假设前提，级认为世界的物质财富是固定的有限的贸易差额论认为财富和利润都是产生于流通的过程的观点是错误的④贸易差额论是最早的国际贸易理论，但在理论上是不成熟的，没有形成系统的理论。⑤贸易产额论的政策主张有积极的意义 产生于封建过度到资本主义的阶段）

3、李斯特是如何批评古典学派并阐述自己观点的？

李斯特在对古典学派的批评中阐述了自己的保护贸易观点

1、他认为古典学派的根本缺点是推行所谓“世界主义”而忽视经济发展的民族特点。

2、认为古典学派的国际贸易理论强调了各国追求当前的最大利益，却没有考虑各国和各民族的长远利益。

3、认为古典学派片面夸大了自由竞争的作用，否定国家干预经济过程的积极作用。

4、简述李斯特的生产力理论。

1、关于财富与财富的生产力

生产力理论是李斯特保护贸易理论的核心内容。他把生产力问题看成是一个国家兴衰存亡的关键问题。

2、关于价值的牺牲与生产力的增长

李斯特说：“保护关税如果使价值有所牺牲的话，它却使生产力有了增长，足以抵偿损失而有余，由此使国家不但在物质财富的量上获得无限增进，而且一旦发生战争，可以保有工业的独立地位。”（汽车——拖拉机——坦克车，1941年到1942年苏联的飞机产量飞跃增长）

3、关于物质资本和精神资本

李斯特认为，生产力来源于“物质资本”和“精神资本”两大因素。他所说的精神资本，是指国民的身心力量、文化素质、国家的社会状况以及政治制度等，此处包含了“科技也是生产力”的重要思想

答：（把人类社会的经济发展划分为5个时期：原始未开化时期 畜牧时期 农业时期（应该先实行自由贸易政策，于此为手段和推动力，使自己尽快脱离未开化状态）④农工业时期（实行保护贸易政策帮助本国工业度过幼稚期走向成熟期）⑤农工商时期（实行自由贸易让本国工业处于竞争中并且通过国际市场竞争获取更多的利益）

5、李斯特保护贸易政策的具体内容有哪些？

1、保护的目的——生产力。

主要是为了保护国内市场以促进国内生产力的发展。这与早期的重商主义的保护贸易目的很不相同。重商主义限制进口，鼓励出口，其目的是为了积累金银财富；而李斯特所主张的保护贸易的目的则是为了提高创造财富的生产力。

2、保护的重点——幼稚而有发展前途的工业。

重点保护的对象是那些对国家独立自主和经济发展有重要意义的工业。他认为，农业不需要保护，不必限制农产品进口，否则不能从外国取得廉价的粮食和原料，这将不利于本国工业的发展。在工业中，也不是所有的部门都需要保护。需要保护的是那些幼稚而有发展前途的工业。

3、保护的手段——关税。

以关税作为保护国内工业的主要手段，即用关税壁垒措施挡住国外具有较强竞争力的商品进入国内市场。

4、保护的程度——对不同的工业部门采取不同保护程度。

李斯特认为，应针对工业中的不同行业而采取程度不同的保护措施：

（1）对国内生产生活必需品的行业应通过高关税给予充分保护；（2）对国内生产昂贵奢侈品的行业可以只给予最低限度的保护；

（3）对于国内不能生产的各种复杂机器的进口应当免税或只征收极轻的进口税，因为对这类产品的进口过分限制会影响国内工业的快速发展。

5、保护的期限——30年。

对国内工业的保护决不应是无限期的，否则，将会出现保护落后和保护低效率的结局。李斯特认为，对工业部门的保护期限最长不应超30年，否则，将不利于经济的发展和生产率的提高。

6、李斯特的保护贸易论有何积极意义？有何缺陷？

（一）李斯特保护贸易论的积极意义

1、对德国工业经济发展起到了重要的推动作用。

2、李斯特的保护贸易理论和政策主张对发展中国家外贸政策的制定起到了积极的影响作用。

3、李斯特的各个国家经济发展都有自己特殊规律的思想具有一定的积极意义。

4、李斯特的生产力论包括非物质因素，这是西方经济理论的一大创新。

（二）李斯特保护贸易论的缺陷

1、经济发展阶段的划分标准太片面。李斯特只强调了生产力标准，忽视了生产关系标准

2、过分强调国家对经济的干预，并不有利于生产力的发展

7、凯恩斯为什么主张国家干预经济？

（保护夕阳产业不仅包括关税壁垒还有很多非关税壁垒，不仅是防御手段还有很多以政府补贴和商品倾销等手段主动向别国市场进攻）避免经济危机国家就必须干预经济

1、经济危机的发生是由有效需求不足引起的

有效需求是指商品的总供给和总需求达到均衡状态时的总需求。

2、有效需求的不足是由三大基本心理规律造成的 边际消费倾向递减规律 资本边际效率递减规律 灵活偏好规律

3、只有国家直接干预经济生活，才能解决有效需求不足的（1）鼓励个人消费和私人投资（2）增加公共消费和公共投资。

4、政府推行超保护贸易政策，争取外贸顺 差，是增加有效需求的又一重要途径。

他认为外贸逆差加剧了有效需求不足。当外贸保持一个适当的顺差时，可起到增加有效需求、增加投资和增加就业的作用。

8、凯恩斯为什么主张国家应努力追求外贸顺差？

政府推行超保护贸易政策，争取外贸顺差，是增加有效需求的又一重要途径。

他认为外贸逆差加剧了有效需求不足。当外贸保持一个适当的顺差时，可起到增加有效需求、增加投资和增加就业的作用。

答: 先从贸易逆差的角度，出现贸易逆差自动恢复平衡要一段时间，在这段时间进口大于出口，过多的商品冲击国内市场，造成国内的物价水平降低。较低的物价能仰止国外商品的进口同时也抑制了国内经济的发展，引起利润下降收入降低，企业破产和工人失业（逆差很快可能产生顽固的经济消退）

从逆差的角度来说，争取贸易逆差，才能使货币流入，货币多了，本国的利率会降低，从而刺激投资和消除失业

9、简述对外贸易乘数论。

1、投资乘数原理。投资乘数原理的基本含义为：对一个部门的追加投资，不仅会引起该部门收入的增加，而且会发生一系列连锁反应，使其他有关部门获得新的收入，以致使收入总量为最初那笔投资的若干倍。这个倍数即为投资乘数

2、乘数的计算。前面例子中的投资乘数为4，其计算公式如下： 1 K= —————— 1-ΔC/ΔY 式中：K——乘数 ΔC——消费增加数 ΔY——收入增加数

ΔC/ΔY——边际消费倾向 1 乘数= ——————

1-边际消费倾向

在上述修筑铁路的例子中，收入的75%用于消费，则边际消费倾向为75/100，或3/4。其乘数则为： 1 K= —————— =4 1-75/100 乘数为4，即每投入1美元的资本，可以获得4美元的投资效果。.10、凯恩斯是如何批评传统的自由贸易理论并阐述自己的观点的？

（一）凯恩斯对传统的自由贸易理论的批评

1、他认为传统贸易理论所说的在自由贸易条件下包括劳动和资本在内的一切生产要素都能得到充分使用的假设在现实生活中并不存在。

2、他认为传统贸易理论在分析国际收支自动调节平衡的问题时忽略了外贸顺差的重要性。

11、试述凯恩斯超保护贸易理论的积极意义和局限性。

（一）凯恩斯超保护贸易论的积极意义

1、凯恩斯的理论对世界经济的发展起到了积极的推动作用。

2、系统论述了国家干预经济、干预外贸的重要性，被主要发达国家的政府普遍所接受，成为主流经济学，是西方国际贸易理论中的一场真正革命。

3、对外贸易乘数理论在一定程度上科学地探讨了外贸与其他经济因素的内在联系。.（二）凯恩斯超保护贸易论的局限性

1、掩饰了资本主义经济危机的真正原因。

（真正原因是制度问题而不是心理因素）

2、追求外贸顺差是产生国际贸易摩擦和国际经济形势不稳定的重要根源。

3、利息率水平的高低由（灵活偏好）心理因素决定的说法也是片面和不科学的。

12、试述发展中国家的贸易条件趋于恶化的原因？

1、科技进步的利益得不到平均分配。

2、工业制成品价格的垄断性

3、工会组织的作用不同。

4、需求的收入弹性不同。

5.技术革新使原料的耗费降低，各类初级产品的代用品被不断地发明出来。

13、简述普莱维什的中心—外围论。

普莱维什经济理论的核心是他的著名的“中心—外围论”。他的保护贸易理论和政策主张则是围绕这一理论展开的。

（一）中心—外围论

普莱维什认为国际经济体系实际上被分成了两个部分：少数工业化国家处在国际经济体系的中心，广大的非工业化发展中国家处在外围地带。他认为，中心国家享受着国际分工的绝大部分好处，外围国家则几乎享受不到好处。

因此，普莱维什认为，发展中国家如果仍然依靠传统的比较利益原则参与国际分工和国际贸易，将永远无法消除自己的贫穷落后状态。

14、为什么说旧的国际分工格局不利于外围国家的经济发展？

旧的国际分工格局是发展中国家经济落后的主要原因

他认为，在旧的国际分工格局下，发展中国家经济受到三个方面的侵害：（1）得到投资大部分利益的是资本输出国家而不是资本输入国家；

（2）出口生产的专业化（比如只出口初级产品）阻碍了经济落后国家的发展；（3）经济落后国家的贸易条件长期恶化。普莱维什指出：“在这个格局中，并无新兴国家工业化的地位。

15、普莱维什的政策主张有哪些？

1、利用保护贸易政策改善需求弹性。

2、利用保护贸易政策提高本国工业化程度，以彻底改变“外围”的地位

3、建立区域性共同市场，以利于外围国家的工业化发展。

4、主张中心国家向外围国家开放市场。

16、研究显示各国都为贸易保护政策付出了代价，为什么各国政府还要实行这一政策？ 保护贸易新论揭示了南北方之间经济贸易关系的不平等本质。

以保护贸易手段推进工业化进程的经济主张是合理的。

实行保护贸易主要是两种一种是保护幼稚产业一种是保护夕阳产业。保护幼稚产业可以让国际独立和形成自己产业虽然在一开始属于劣势但是随着经济的发展在逐渐形成了竞争力以后就可以为国家创造财富而保护夕阳产业可以为国家创造更多的就业率让国家的经济更平衡的发展推动本国经济的发展

17、试述战略性贸易政策理论。

该理论认为：传统的国际贸易理论是建立在规模收益不变和完全竞争的假设基础之上的，这种假设并不符合当代经济生活的现实。

他们认为：今天的现实中存在着“规模效益递增”现象和“市场的不完全竞争”状态，在此背景下要提高产业或企业在国际市场上的竞争能力，必须首先扩大生产规模，取得规模效益，这仅靠企业自身的力量非常困难，因而有了政府发挥作用的空间和必要性。强调政府的作用：通过适度的干预手段影响处于不完全竞争状态的本国厂商及其国外竞争对手的决策行为，能够扩大本国厂商的市场份额和规模效益，使国际贸易朝着有利于本国获取最大限度利益的方向变化。战略性贸易政策的主要目标，是通过鼓励出口和限制进口来占有更大的市场份额，以扶持国内战略性产业的发展。

因此，其理论主要分为两大部分： 第一，战略性出口补贴政策； 第二，战略性进口关税政策。

18、举例分析战略性出口补贴政策。

课本中引用了波音公司和空中客车的列子，假设两个公司同进入一个领域都要亏钱10万，各自单独进入能赚300万，不进入都不赚等四种假设

在这种情况下政府就会补贴一个公司40万如果是两个都进入一个领域的话 那么这公司能赚30万而另一公司是亏的，这样时间让一个公司在这个另一长时间去处于优势来打呀对手最终赚娶最大利益

19、简述战略性进口关税政策。

战略性进口关税政策是指政府以征收进口商品关税的形式把部分外国厂商的垄断利润转移到国内，同时保护国内相关产业的成长。

进口国政府的责任是通过征收进口关税达到双重目的：一方面把外国厂商的部分垄断利润转移到国内，另一方面对国内的相关厂商进行保护。

所以，战略性进口关税政策根据实施目的不同可以分为以下两类：

1、前期：用关税获取外国垄断利润

2、后期：用关税扶持本国企业的进入与成长

第十三章

1、什么叫国际服务贸易？它有何特点？

1.含义：实质形态的经济物品通常被人们称作商品或者货物（GOODS), 而非物质实体形态的经济物品通常被人们称作服务（Services)。国际服务贸易指的是各种类型的服务业的“产品”越出一国国界而在国际间进行的交易活动。2.服务贸易的特点：

① 服务的生产和消费同时发生 ② 难以储存、易逝。

③ 无形的，交易完成后消失。

2、国际服务贸易是如何分类的？

（一）按是否与有形商品贸易有关联为标准，可分为国际核心服务贸易和国际追加服务贸易。

（二）按服务贸易中是否包括生产要素，可分为要素服务贸易和非要素服务贸易。

3、简述国际服务贸易的发展情况。趋势一发达国家占有绝对优势 趋势二发展中国家处于劣势

趋势三地区不平衡可能加剧

趋势四越来越受各国关注(参李)趋势五国际服务贸易全球化、自由化与贸易壁垒并存。(p231)

4.什么是知识产权服务贸易？它主要有哪些交易方式

知识产权服务贸易，又称技术贸易。是指政府机构或者企业之间按照商业条件签订技术协议或合同进行有偿技术转让，是国际技术转让的主要形式之一（知识产权技术：1..工业产权技术，受有关法律保护专利 商标外观设计等。另一类是无工业产业技术主要指专有技术（图纸设计方案 具体指导等）

模式：1.许可证贸易（Licensing)专利许可 商标许可 专有技术三种方式可以单独实现

2.技术咨询和技术协助（产品销售，企业管理 人员培训）

3.合作生产（列：各自生成不同的零部件）

4.工程承包制度（综合型国际经济合作模式.招标 投标 签订承包合同........）

5、当代国际服务贸易高速发展的原因是什么？

国际服务贸易直到本世纪60年代才开始引起人们的重视。70年代后进入了快速发展时期。国际服务贸易迅速发展的原因：

（1）世界产业结构及国民经济重心向服务业偏移；（2）商品贸易和国际投资增长的带动；（3）科技革命的有力推动；（4）社会生活国际化的促进；（5）地区经济一体化的促进。

6、简述《服务贸易总协定》的主要内容。

《服务贸易总协定》是乌拉圭回合的主要成果之一。其内容主要包括：（1）最惠国待遇；（2）国民待遇；（3）透明度；（4）发展中国家的特别待遇；

（5）关于影响国际服务贸易的歧视性措施；（6）国内规定；

（7）市场准入和逐步自由化；（8）争端的解决。

7.试述WTO新体制对国际服务贸易的影响.（1）世贸组织为国际服务贸易的发展创立了各成员方 必须共同遵守的国际准则；（2）推动了国际服务贸易自由化；

（3）促进了国际服务贸易在各方面的发展。

（促进服务贸易的全面增长对不同类型的服务贸易会产生不同推动力，从而导致不同类型服务贸易的发展的差异刺激各国国内服务业的发展，使各国不断改进技术，改善管理④推动世界服务业国际分工的进一步升华

第十四章 1.什么是技术贸易？ 其包括哪些内容。

含义：指不同国家的企业、经济组织或个人之间，按照一般商业条件，向对方出售或 从对方购买软件技术使用权的一种国际贸易行为。它由技术出口和技术引进这两方面组 成。简言之，国际技术贸易是一种国际间的以纯技术的使用权为主要交易标的的商业行 为。国际技术贸易实质上是有偿的，商业性的国际技术转移

内容包括：专利权转让，专利申请权转让，专利实施许可，技术秘密转让，技术服务和其他方式的技术转移 商标和专有技术

2.技术贸易区别于商品贸易的特点有哪些

答;1.国际技术贸易的标的物是无形的知识是知识产品。技术贸易是以一种无形的技术知识及知识产权作为标的物进入市场进行的贸易活动

2.国际技术贸易一般只限于技术使用权的转移 贸易标的物的使用权和所有权不同。国际技术贸易是一种标的物使用权和所有权相分离贸易。国际商品贸易是一种标的物使用权和所有权一起转移的贸易

3.国际技术贸易的当事人是合作与竞争的国际技术贸易的双方当事人在转让技术使用方面组成了长期的技术合作和技术限制、反限制的关系。国际商品贸易的双方当事人的关系简单，不存在技术限制、反限制的关系。

4.国际技术贸易所涉及的问题复杂且难度大 5.国际技术贸易的价格确定具有复杂性

6.所涉及的问题和法律不同

7.政府干预程度不同政府对技术贸易的干预大于货物贸易

8进出口限制不同。国际货物贸易是奖出限入，国际技术贸易是鼓励进口，限制出口，尤其是高精尖技术和国家机密技术，限制出口

3.技术贸易有哪些类型和方式

答工业产权和专有技术是国际技术贸易的主要内容，其中工业产权又包括专利和商标 1.许可证贸易（独占许可 普通许可 独家许可又称排他性许可 从属许可 互换许可）2.特许专营 3.技术服务 4.国际合作生产 5.国际合作开发 6.国际工程承包 7.国际BOT方式

4.简述专有技术与专利的联系与区别？ 专有技术

概念：是没有申请专利的知识产权，依靠自己的保密手段维护其所有权，又称为秘密 技术。一般包括知识、经验、数据、图纸、配方、技术资料等，它既涉及工艺、技能、制造和加工标准，也涉及制造、使用和维修的程序等。(二)特征： § 实用性 § 秘密性 § 可传授性 § 非专用性 § 无时效性

§ 无地理性 专利含义

现代专利制度是指专利主管机关依照专利法的规定，根据发明人的申请，经审查并在符合法律规定的条件下，授予发明申请人在规定的时间内对其发明所享的一种独占实施权，并予以法律保护。专利的特点

专利是一种无形的财产权，具有其他财

产权不同的特征，即专利具有独占性、无形 性、地域性、时间性和实施性五个特征。

5.许可证贸易按授权的范围分为几种？ 其区别是什么？

答：指技术的提供方与接受方之间签订的允许接受方对提供方所拥有的技术享有使用权及产品的制造权和销售权的贸易。¡ 核心内容在于转让技术的使用权以及产品的制造权和销售权，而不是技术的所有权。¡ 许可证贸易都是有偿的，是目前国际间进行

分为1.独占许可：被许可方在一定期限一定范围内享有上述权利，许可方不能转让给第三者，许可方自身该地区也丧失权利。

2.普通许可：许可方在该地区仍享有权利，同时可将该使用权、制造权和销售权转让给该地区的第三者。

3.排他许可：许可方仍享有权利，但不得转让给该地区的第三者。4.从属许可：被许可方可将上述权利再转让给其他人

5.互换许可：双方互相交换自己拥有的专利权技术转让的最主要方式。

6.什么是知识产权？知识产权有什么特征/ 知识产权(Intellectual Property)亦称智惠财产权，指公民、法人对科学、文化、艺术等领域从事脑力劳动创造的智力成果依法享有的民事权利。特征：

无形性：不占据一定的空间，难以实际控制，使知识产权的保护、侵权的认定更为复杂。¡ 专有性：即垄断性和排他性

¡ 有限性：即时间与地域的有限性

¡ 可复制性：作为智力劳动的成果，必须通过一定的有形物，以一定的载体表现出来，从 而使知识产权具有可复制性的特点。

7.有关知识产权保护的国际公约有哪些 1、«巴黎公约»、«商标国际注册马德里协定» 3、«尼斯协定» 4、«维也纳协定»

5、«专利合作条约»

6、«与贸易有关的知识产权协定»

8.我国知识产权保护现状及应采取的措施

答：存在的问题（立法、执法、保护效果、科学衡量标准等）

1.更新观念，加大对科技创新和保护的投入，尽快培养一批高素质，现代化的知识产权法律保护执法队伍。

2.健全法律，法规进一步扩大现有的知识产权的保护范围，深化权利的保护内容 3.加强对民众和企业的知识产权的保护意识的宣传

4.加大对侵权行为的法律制裁力度

5.面临国际竞争，知识产权保护方面的制度也极需要完善

2.国际投资学课后答案 篇二

1.实物资产创造财富。金融资产代表实物资产所创造财富的要求权。金融资产决定如何在投资者中分配实物资产所有权。2.金融资产分为三类：固定收益型，权益型和衍生工具。“自上而下”的投资组合构建方法首先进行资产配置决策（即在各广义资产类中分配资金），然后再进行特定证券选择的决策。

3.金融市场的竞争导致风险-收益的权衡，在这种均衡条件下，证券在提供高收益率的同事也会增加投资者的风险。风险的出现就意味着实际收益可能大幅偏离决策时的期望收益。证券分析师之间的竞争会推动金融市场向信息有效的方向发展，即价格反映所有关于证券价格的信息。被动投资战略在近似有效的市场可能有价值。

4.金融中介汇集投资者的资金用于投资。中介服务之所以有市场是因为小投资者不能有效地收集信息、多样化并管理好其投资组合。金融中介向小投资者销售自己的证券，又将筹得的资金用于投资，最后将投资收益反馈给小投资者，并从中赚取价差。5.投资银行提高了企业资金筹集的效率。投资银行在新发行证券的定价和销售方面具有专业优势。6.金融环境的四大新趋势：全球化、证券化、金融工程、信息和计算机网络的发展。

第二章 金童市场与金融工具

1.货币市场证券都是短期债权，其可售性强而且信用风险相对较低。期限短与信用风险低的特点确保了其最低资本利得或利损。这类证券的交易面值大，但他们也可以通过货币市场基金间接购买。

2.美国政府的借款多数以中期国债和长期国债的形式存在，这些债权均是以接近面值的价格销售的有息债券，而且他们的设计与有息公司债券相似。

3.市政债券区别于其他债券就在于其免税的特征，市政债券的利息支付（而非资本利得）可以免征联邦所得税，市政债券给予的等价应税收益率为：rm/1-t，式中rm为市政债券收益率，t为投资者的税率等级。

4.抵押转递证券是一种将抵押贷款捆绑销售的方式。转递证券的所有者接收借款者支付的本金和利息。而抵押贷款的发起者仅承担债券的经营工作，即将偿还的本金和利息转递给抵押贷款的购买者。联邦代理机构可对转换为抵押转递证券的抵押贷款进行担保。5.普通股代表企业的所有权份额，每股股票赋予它的所有者一份对企业治理事务的投票权，而且对所有者按其持股比例派发股利。股票或权益所有者享有对企业剩余收益的索偿权。

6.优先股通常在企业的整个生命周期内支付固定的股息，它属于一种永久性权益。公司无法支付优先股股利并不一定使其陷入破产的困境，但未付股息将被累积起来。新型的优先股包括了可转换型和利率可调整型。

7.许多股票市场指数衡量整个市场的业绩行情。历史最悠久、最闻名的是道琼斯工业平均指数，它属于价格加权指数。如今，今天活跃着许多覆盖面广的市值加权指数。这些指数包括标准普尔500股票指数、纽约证券交易所指数、纳斯达克指数、威尔希尔5000指数和许多非美国股票市场的指数。

8.一份看涨期权是到期日或之前以规定的价格买入某一资产的权利。而看跌期权是在到期日或之前以规定的价格卖出某一资产的权利。随着标的资产价格的上涨，看涨期权的价格将上升，而看跌期权的价格将降低。

9.期货合约是一项在到期日以商定的期货价格买入或卖出某一资产的义务，当该资产的价格上涨时，承诺买入该资产的多头头寸将获利，而承诺卖出该资产的空头头寸则会遭受损失。

第三章 证券是如何交易的

1.公司通过发行证券来为其投资项目筹集必要的资金。投资银行在一级市场将这些证券销售给公众。投资银行通常扮演了承销商的角色，从公司买入证券又溢价将其出售给公众投资者。在将证券销售给公众投资者之前，公司必须发布一份证券交易委员会批准的招股说明说，披露有关公司前景的信息。

2.已发行的证券在二级市场上交易，即在一个有组织的股票交易所交易。而大多数交易发生在场外交易市场，通过直接的谈判进行交易。只有交易所的会员在交易所内交易。拥有交易席位的经纪公司为散户交易提供了服务以收取佣金。

3.交易即可在交易商市场通过电子通信网络实现，也可在特定经济商市场完成。在交易商市场，证券交易商公布其理想的买入价和卖出价，散户经纪人以最优的报价执行交易。在电子市场，已有的限价指令订单规定了交易执行的条件。管理整个市场运转的计算机系统会自动撮合彼此合适的买卖指令。在特定经纪商市场，特定经纪商通过保持价格的连续性来营造一个有序的市场。特定经纪商管理限价指令订单，但也卖出或买入自己的股票存货头寸。因此，特定经纪商市场的流动性来自于限价指令订单和特定经纪商双方。

4.传统的纳斯达克是一个交易商市场，交易商通过交易商网络直接谈判来达成交易，而传统的纽约证券交易所是一个特定经纪商市场。近几年，由于电子通信网络完成了大部分交易活动，这两大市场都增加了其电子自动交易功能。

5.交易成本包括显性佣金和买卖价差。目前市场中一个争论不休的问题涉及包含价差影响的总交易成本。纽约证券交易所坚持认为，如果考虑交易质量（包括价格改进的可能性），它是成本最低的交易场所。

6.用保证金信贷购买意味着从经纪人那里借入资金购买比其自有资金所能购买的数量更多的证券。如果用保证金信贷购买，投资者在提高上涨行情中获利能力的同事也会增加其在下跌行情中的损失风险。如果保证金账户中的权益下降到低于规定的维持水平，投资者会收到来自经纪人的保证金催缴通知。

7.卖空是指投资者卖出其并不持有的证券的行为。卖空者从其经纪人处借入卖出的股票，但随时都可能被要求填补空头头寸。卖空的现金所得都被保留在经纪人托管的账户中，经纪人通常要求卖空者补充现金或证券以作为卖空的抵押。

8.证券交易由证券交易委员会和其他政府机构共同监管，或通过交易所自我管理。许多重要的监管法规都与证券相关信息的完整披露有关。内部交易法禁止交易者通过内部信息获得利益。

第五章 利率史与风险溢价

1.经济学上实际利率的均衡水平取决于反映在资金供给曲线上的居民储蓄意愿，以及反映在需求曲线上的企业投资固定资产、厂房设备的期望利润率水平。他同样也取决于政府的财政政策和货币政策。

2.名义利率等于均衡实际利率加上通货膨胀率后的均衡。通常可以直接观察到名义利率，但是必须通过通货膨胀预期来推断期望实际利率。

3.任何证券的均衡期望收益率是由均衡实际收益率、期望通货膨胀率和证券特别风险溢价三者相加得到的。4.投资者面临着风险和期望收益的均衡选择。历史数据告诉我们，低风险资产带来低收益，反之亦然。5.由于未来通货膨胀率的不确定性，保证获得名义利率的资产实际上存在着风险。

6.在过去20世纪中发达的资本市场的历史收益率数据说明，美国的股票历史收益并不比其他国家突出。

7.风险投资组合在长期来看并不是安全的。投资越持久，风险可能反而越大。这种看法的依据在于，虽然股票在长期来看由于他的短期下跌的可能性变小了，所以表面上看它似乎是安全的。但是短期下跌的概率对于保证投资安全来说是次要的，它忽略了可能产生损失的主要因素。

8.股票的历史收益比按照正态分布预测出的收益经常表现出较大的偏离均值的负偏差。实际分布的下偏标准差和偏度系数确定了实际分布偏离正态分布的数量。下偏标准差有时候也被从业者用来替代标准差作为风险的度量。

第六章 资产组合理论

1.风险溢价是进行将风险投资的保证。风险溢价必须足够大以补偿风险厌恶投资者的投资风险。2.公平博弈是风险溢价为零的风险预期，它并不由风险厌恶投资者来承担。

3.投资者对于期望收益和投资组合波动的偏好可以用效用函数表示，它随着期望收益的增加而增加，随着投资组合方差的提高而降低。大多数风险厌恶投资者的风险厌恶程度越大，对风险的补偿罚值就越大。可以用无差异曲线图来描述这些偏好。

4.风险厌恶型投资者对风险投资组合的需求可以用等价投资组合来概括确定等价收益率。等价投资组合收益率是一种能够确定且与风险组合等效用的值。

5.把基金从风险投资组合移至无风险资产是降低风险的最简单方式。其他方法包括风险投资组合的分散化和套期保值。

6.短期国库券只是在名义期限上提供了一种完全的无风险资产。而且，短期国库券实际收益率的标准差比其他资产，比如长期债券和普通股股票都要小。所以出于分析的需要，把短期国库券考虑作为无风险资产。除短期国库券意外，货币市场基金拥有相对安全的债权，比如商业票据和银行存单。它们只有一点违约风险，这一风险与绝大多数其他风险资产的风险相比较是很小的。为方便起见，也把货币市场基金当做无风险资产。

7.一个投资者的风险投资组合（风险资产）可以用它的报酬与风险比率S=[E(rp)-rf]/σp表示。这个比率也是资本配置线的斜率，当做图时，这条线是从无风险资产连到风险资产。所有风险资产与无风险资产的组合都在这条线上。当其他条件相同时，投资者偏好斜率陡峭的资本配置线表明它对任一风险水平有更高的期望收益。如果借入利率高于贷出利率，资本配置线将在风险资产点处“被弯曲”。

8.投资者的风险厌恶程度可以由其相应的无差异曲线的斜率表示。无差异曲线说明，在任意的期望收益和风险水平上，为弥补一个附加的标准差所需要的风险溢价。风险厌恶程度较高的投资者无差异曲线更陡，也就是说，他们在面临更大的风险时要求有更多的风险溢价补偿。

9.最优的风险资产头寸y*，在风险资产中与风险溢价成正比，与方差和风险厌恶程度成反比。y*=[E(rp)-rf]/Aσp^2。用图表示时，这个投资组合代表处于无差异曲线与资本配置线的切点。

10.消极的投资策略不进行证券分析，把目标放在投资单一无风险资产与单一风险资产的广泛投资组合，例如标准普尔500股票的投资组合。如果2005年投资者用标准普尔500指数的平均历史收益和标准差代表他们的期望收益和标准差，那么对于普通投资者而言已发行股票的价值相当于约为风险厌恶程度A=2.6的水平。与其他的研究相结合估计风险厌恶系数在2.0~4.0之间。

第七章 风险资产与无风险资产之间的资产配置

1.投资组合的期望收益是投资组合中各项资产的期望收益以各项资产比例为权重的加权平均值。2.投资组合的方差是协方差矩阵各元素与投资比例权重相乘的加权总值。因此，每一资产的方差以其投资比例的平方进行加权，任一对资产的协方差在协方差矩阵中出现两次。所以投资组合方差中包含着协方差的二倍权重，这是由两项资产的每一项资产投资比例的乘积的和构成的。

3.即便协方差为正，只要资产不是完全正相关的，投资组合的标准差就仍小于组合中各项资产的标准差的加权平均值。因此只要资产不是完全正相关的，分散化的投资组合就是有价值的。

4.投资组合中一项资产相对于其他资产的协方差越大，他对投资组合方差的作用就越大。投资组合中完全负相关的资产具有完全对冲的功能。完全对冲的资产可以使投资组合的方差降低至零。

5.有效边界是利用图表来表示在某一特有风险水平上，期望收益最大的投资组合集。理性投资者将在有效边界上选择投资组合。6.一个投资组合管理人在确定有效边界时，首先要估计资产的期望收益与协方差矩阵。这个投入构成表被输入优化程序中，得到在有限边界上投资组合中各项资产的比例、期望收益与标准差等。

7.通常投资组合管理人会得到不停的有效投资组合，因为他们的证券分析方法与质量是不同的，管理人主要在证券分析质量而非管理费上展开竞争。

8.如果无风险资产存在，投入构成表亦可以确定，所有投资者都将选择在有效边界上同样的投资组合，即与资本配置线相切的投资组合。具有相同投入构成表的所有投资者将持有相同的风险投资组合，不同的是在风险资产组合和无风险资产之间的资金分配。这一结果就是投资组合构成的分割原则。

9.分散化投资是基于固定组合预算在多个资产中进行配置，受限于任何单一风险来源。增加另一个风险资产到投资组合，实际只增加投资数目，即使对收益率有更精确的预测也不能减少总的风险，因为这变成了在更大的投资下的不确定性，并非投资期延长就能减少风险，增加投资期类似的投资到更多资产，这增加了总风险。类似的，这是保险行业风险分担的关键，把风险分散到众多投资者身上，每个投资者分担总风险的一小部分。风险聚集是假设更多风险来源，能增加可预期的收益率，但不能增加可预期的总资金收益。

第八章 最优风险资产组合

1.经济的单指数模型把不确定性分为系统的（宏观）因素和特定的（微观）因素。指数模型认为宏观因素可以用大市股票收益指数为代表。

2.单指数模型大大减少了在马科维茨组合选择程序中所需要的数据的输入。单指数模型同时有助于在证券分析中的专业讨论。3.根据指数模型的详细内容，投资组合或资产的系统风险等于（βσm）^2，而两项资产的协方差为βiβjσm^2。

4.指数模型通过运用对超额收益率的回归分析来估计。回归曲线的斜率是资产的β值，而截距是样本期间的资产的α。回归线也称证券特征线（SCL）。

5.从指数模型构造优化积极投资组合包括根据股票的信息率分析股票，完全的风险投资组合是一个积极投资组合和消极市场指数组合的混合体，这个市场指数组合是用来提高完全的风险投资组合的分散化效果。

6.操盘手习惯于用总的而不是超额的收益率来估计指数模型。这使他们的α估计值等于α+rf(1-β)。

7.β显示了一个延时间趋向于1的趋势。β的估计发试图预言这一趋势。另外，其他的财务变量也可以用于帮助预测β。

第九章 资本资产定价模型

1.资本资产定价模型假定所有投资者均为单期投资，他们在证券分析中遵循相同的投资结构并力求获得具有最小方差的最优投资组合。

2.资本资产定价模型假定理想状态下的证券市场具有以下特征：

（1）股票市场容量足够大，且所有的投资者为价格接受者。（2）不存在税收与交易费用。（3）所有风险资产均可公开交易。

（4）投资者可以以无风险利率借入或贷出任意额度资产。

3.根据以上假定，投资者持有相同的风险投资组合，资本资产定价模型认为市场投资组合是唯一的具有最小方差的有效相切的投资组合，因此消极的投资策略是有效的。

4.资本资产定价模型中的市场投资组合是市值加权投资组合、所有证券在投资组合中的权重等于该股票的流通市值占总市值的比重。5.如果市场投资组合有效且投资者一般无借入或贷出行为，则市场投资组合的风险溢价与其方差为σm^2，投资者风险厌恶的平均相关系数为，A：

6.资本资产定价模型暗指任意单个资产或投资组合的风险溢价为市场投资组合的风险溢价与β系数的乘积：

式中β系数等于为单位市场投资组合方差的单个资产同市场投资组合的协方差：

7.在资本资产定价模型其他假定不变的条件下，当无风险资产借入或贷出受限制时，资本资产定价模型的简单形式修订为零β资本资产定价模型。相应的，零β投资组合期望收益率取代期望收益-贝塔关系中的无风险利率：

8.资本资产定价模型的简单形式假定投资者均是短视的。当投资者根据生命期及保留遗产来制定个人投资计划时，只要投资人的偏好及证券收益率分布不变，市场投资组合就仍旧有效，并且资本资产定价模型的简单形式及期望收益-贝塔关系依然适用。但是如果这种分布被改变，或者在他们假设中增加投资者寻求非市场性风险资源来套头对冲，简单的资本资产定价模型将会被多因素的形式所取代，在这里将会加入证券面临非市场性资源的风险需求和风险溢价。

9.引入工资收入和其他显著的非交易性资产的因素后，资本资产定价模型的证券市场线将被修正。

10.流动性溢价和流动性风险可以被纳入资本资产定价模型。投资者要求对期望非流动性溢价和由此而产生的风险费用进行补偿、第十章 单指数与多指数模型

1.多因素模型力图通过明确证券的各种系统风险来提高单因素模型的解释力，这类模型采用一些指标来刻画一系列宏观经济风险因素。

2.一旦认可了多种因素的存在，就可以推定证券市场线也应是多维的，其中每种风险因素都对证券的所有风险溢价有所贡献。3.当两种或多种证券价格可以让投资者构造一个零净投资组合来获得一个确定的利润时，就会出现套利（无风险）。套利机会的出现会产生巨大的交易量，因而会给股价造成压力。这种压力会持续直到价格达到套利消除的水平为止。

4.如果证券是在没有无风险套利机会的条件下定价，就称其满足无套利条件。满足无套利条件的价格关系是很重要的，因为人们期望现实市场也能满足这些关系。

5.如果投资组合包括大量证券，而且每种证券的投资头寸足够小，这就称为“充分分散”的投资组合。一个充分分散的投资组合中每种证券的投资头寸足够小，以至于在实践中单一证券收益率的适当变化对整个投资组合收益率的影响可以忽略不计。

6.在单因素证券市场中，所有充分分散的投资组合必须满足资本资产定价模型中的期望收益-贝塔关系，因而也会满足无套利条件。如果所有充分分散的投资组合满足期望收益-贝塔关系，那么除了少量证券外其他所有的证券业都必须满足这种关系。

7.套利定价理论不需要资本资产定价模型这些限制性假设，也不需要资本资产定价模型（不可观测的）中的市场组合。这种一般化的局限性在于，套利定价理论不能保证所有证券在任何时候都满足这种关系。

8.将单因素模型推广到多因素的套利定价理论，使之使用与多种风险的情形。多维证券市场线推测每个风险因素的风险溢价，其在数量上等于因素β乘以因素投资组合中风险的风险溢价。

9.单因素资本资产定价模型扩展到多因素时叫做跨期资本资产定价模型，这是一个风险-收益平衡的模型，能够像套利定价理论一样预测出同样的多维证券市场线。跨期资本资产定价模型认为被定价的风险因素应该是那些重要的能够激起大量投资者风险规避需求的因素。

第十一章 套利定价理论

1． 统计研究表明，股票价格似乎遵循随机漫步的变化方式，不存在可以让投资者利用的明显的可预期模式。这是发现目前被当成市场有效性的证据，也就是说市场价格已经反映了全部当前可用信息。只有新的信息能使价格移动，并且该信息是好消息或坏消息的可能性是相等的。

2． 市场参与者要区别有效市场假定的三种形式，弱有效假定认为，从过去的股价得出的信息已经在股价中得到了反映，半强有效假定认为所有公开的有关信息以在股价中得到反映，强有效市场假定（通常被认为是极端的）则认为包括内部消息在内的所有信息全部都在股价中得到了反映。

3． 技术分析着眼于股价模式和市场中买卖压力的代表物的分析。基本面分析集中于公司基本价值的决定因素，诸如当前的盈利能力和发展前景等。由于这两种类型的分析都是建立在公共信息基础之上，当市场有效运作时，两者均不会产生额外的利润。4． 有效市场假定的支持者们经常提倡被动投资策略而反对主动的策略。被动投资策略是买入并持有一个包含广泛的市场指数的样本股，他们不在市场研究已经频繁的买入卖出股票上消耗资源。被动策略可以被裁减以适应个体投资者的要求。

5． 事件研究通过利用非常规股票收益可用于评价特定事件的经济影响。这类研究通常显示，在公开宣布之前存在着一些内部消息向市场参与者泄露的情况，因此内部人员似乎确实能够在一定程度上利用这种获取信息的便利来盈利。

6． 技术分析的经验研究并没有为其能够产生比较好的交易利润这一假设提供证据，这个结论的一个著名例外是建立在短期势头极差上的策略比中期策略显然更成功。

7． 一些关于基本面分析的异常现象被揭示出来，其中包括市盈率效应、小公司效应、被忽略公司效应、盈利宣布后价格趋势、反向效应以及账面-市值比效应。这些异常现象代表了市场的无效还是代表了难以理解的风险溢价，这一切仍在争论中。8． 总之专业经营的基金业绩记录对“专业人员可以一直击败市场”这一观点的可信度几乎不起作用。

第十二章 市场的有效性

1.行为金融着眼于投资者决策的系统性、非理性。这些“行为缺点”与一些有效市场的异象一致。2.在心理学文献所揭示的信息处理错误有记忆偏差、过度自信、保守主义和代表性等。行为技术包括框定、心理账户、回避后悔和损失厌恶。

3.对套利活动的限制阻止了理性投资者发觉由行为投资者所导致的价格偏差的能力。例如基本风险意味着即使股票被错误定价，尝试去发现这种错误定价仍是有代价的，这限制了想在错误定价中套利的投机者的活动。对套利者的另外一点限制是实施成本，模型风险和短期买入费用。一价法则偶尔失效说明对套利者的限制是严格的。4.对套利的不同限制意味着即使价格不等与内在价值，也仍然难以利用错误定价。

5.技术分析寻早股票价格重现和可预测模型。这基于一个错误前提：价格仅仅是逐渐接近于内在价值的。随着基本面的转变，机敏的投资者将会利用这些进行调整到一个新的均衡。

6.技术分析也使用交易量和情绪指标，这与投资者活动的行为模型相一致。

7.道氏理论尝试去分辨股票指数的潜在趋势，移动平均、相关强度和幅度用于其他的基于市场趋势的策略。8.敏感指标是市场量指数、信心指数和卖出/买入比率。

第十四章 债券的价格与收益

1.固定收益证券的最大特征为向投资者承诺支付一笔固定收入或特定的收入流。息票债券为典型的固定收益证券。2.中长期国债的期限超过一年。它们按照或接近于面值发行，其报价扣除了利息生息。

3.可赎回债券应提供更高的承诺到期收益率，以补偿投资者在利率下降和债券以规定的赎回价赎回是所遭受的资本利得损失。债券发行时，经常制定一个赎回保护期。此外折扣债券远低于赎回价的价格销售，提供隐含的赎回保护。4.可卖回债券赋予持有人而不是发行人以终止或延长债券有效期的期权。

5.可转换债券的持有人可自行决定是否要将手中的债券换成一定数量的股票，可转换债券持有人以较低的息票利率来获得这一期权。6.浮动利率债券支付的息票率高出短期参照利率某一固定溢价。因为息票率与当前市场条件紧密相连，所以风险是有限的。7.到期收益率是债券现金流的现值与其价格相等的单利。债券价格与收益率是负相关的。对于溢价债券而言，息票率高于线性收益率，而现行收益率则高于到期收益率。对于折扣债券来说顺序正好相反。

8.到期收益率常常被解释为投资者购买并持有一种债券直至到期的平均回报率的估计，但这个解释不够准确。与此相关的测度有赎回收益率、实现复利收益率和期望（或承诺）到期收益率。

9.零息债券的价格随时间变化呈指数型上升，它提供了一个与利率相等的增值率。美国国内债务属将该内在价格升值视为投资者的应税利息收入。

10.当债券存在违约可能时，规定到期收益率就是债券持有人所可能获得的最大到期收益率。然而，在违约发生时，承诺的收益率就不可能实现，债权必须提供违约溢价来补偿投资者所承担的违约风险，即违约溢价为超出无违约风险政府证券的承诺收益率。吐过公司经营业绩良好，公司债券就可以提供高于政府债券的收益率，否则收益将就低于政府债券。

11.通常使用财务比率来分析债券的安全性。债券契约是另一种保护持有人权利的措施。通常的契约是另一种保护持有人权利的措施。通常的契约对于偿债基金的数额规定、贷款抵押、股利限制及次级额外债务等都做出了规定。

第十五章 利率的期限结构

1.利率期限结构涉及不同到期日的利率，这些利率体现在不违约风险的零息债券价格中。

2.在确定环境下，所有投资者必须对任一投资期限的投资提供相等的总回报。在一个无风险的经济环境中，各种债券的短期持有收益应该相等，且都等于有效的短期债券利率。类似的，短期债权滚动投资的长期总回报应该等于长期债券的总回报。

3.远期利率是是收益达到均衡的未来利率，它使零息债券的滚动投资战略总收益与长期债券的总收益相等。他可以由以下公式定义：(1+yn)^n(1+fn+1)=(1+yn+1)^n+1 式中，n是从当期算起的时期数。这一公式可用于证明到期收益率与远期利率存在如下相关关系：(1+yn)^n=(1+r1)(1+f2)(1+f3)„„(1+fn)4.通常的预期假设理论认为远期利率是预期未来利率的无偏估计。然而，有充足理由相信远期利率不同于预期的短期利率，因为存在被称为流动性溢价的风险溢价。即使预期短期利率没有上升，正的流动性溢价也可能导致收益率曲线向上倾斜。

5.流动性溢价的存在使得从收益率曲线中推导预期未来利率变得极其困难。如果我们能够假设流动性溢价在不同时期保持适当的稳定，这一推导会相对容易些。然而，从实践和理论两个方面考虑都对流动性溢价的稳定不变表示怀疑。6.远期（即延迟）的借入和借出合约可能按远期利率达成协议，从这一重要意义上讲，远期利率就是市场利率。

第十六章 债券资产组合的管理

1.即使是没有缺省的债券，如：国债发行，也受制于利率风险。一般而言，长期债券比短期债券对利率变动更敏感。债券平均寿命的测量是麦考利久期，其定义是到每次证券支付时为止的加权平均时间，权重与支付的现值成比例。2.久期是债券价格对收益变化敏感性的直接测度。债券价格成比例变化等于久期负值乘以（1+y）的成比例变化。3.凸性指的是债券的价格-收益关系的曲率。考虑凸性可能大量提高债券价格对收益变化敏感性久期近似值的精确性。

4.免疫策略是消极固定收入资产组合管理的特征。这种策略试图使个人或公司免于受到利率变化的影响。这可能采用的形式有免疫净值，或者免疫固定收入资产组合累计值。

5.对全部资助方案的实现是匹配资产和负债的久期。随着时间的流逝和利率的变化，为了保持免疫位置，资产自合必须进行周期性的再平均。经典的免疫也依赖于平的收益曲线的平行位移。如果这个假设是不切实际的，免疫一般不会完成。为了缓解这一问题，多因素久期模型用来允许曲线上的形状变化。

6.一种更直接的免疫形式是奉献，或现金流匹配。如果资产组合能与映射的负债的现金流完美匹配，没有必要进行再平均。7.积极债券管理包括利率预测方法和市场内扩散分析。一种常见的分类方式把积极债券管理分为：替代品交换、市场内扩散交换、利率预测交换或纯收益获得交换。

8.横向分析是利率预测的一种类型。在这一程序中，分析家预测在某一持有期末的收益曲线的位置，并且从那个收益曲线预测相应的债券价格。然后根据持有期的预期总收息（息票加上资金收益）对债券排序。9.金融工程创在了许多新的固定收入衍生资产，却有着新的风险特征。

第十七章 宏观经济分析与行业分析

1.宏观经济政策的目标是使经济在零失业率附近运行，并不致引发通货膨胀的压力。这两个目标之间的权衡是争论的焦点。2.宏观经济政策的传统工具是包括政府购买和税收在内的财政政策以及调整货币供给的货币政策。扩张的财政政策能够刺激经济并提高GDP，但也会使利率升高。扩张的货币政策能通过降低利率而使经济得到扩张。

3.经济周期是指经济不断的扩张-衰退过程。由于先行经济指标的变化会早于其他经济变量，所以它可以用来预测经济周期的变化。4.每个行业对经济周期的敏感度都不同。高敏感度的行业一般是那些生产高价耐用品的厂商，因为消费者可以选择购买此种商品的具体时机，例如汽车工业或设备的行业也属于敏感性行业。营业杠杆度和融资杠杆度也会提高厂商对经济周期的敏感度。

第十八章 资本股价模型

1.公司估值的一种方法是重视公司的账面价值。这种账面价值不是出现在资产负债表上，就是在调整后反应目前的资产重置成本或清偿价值。另一种方法是重视预期的未来股息现值。

2.股息贴现模型主张每股股票的价格应该等于以与股票风险相当的利率折现的每股未来股息的现值。

3.股息增长模型对股息的内在价值进行估算。如果股价不等于它的内在价值，收益率会与该风险情况的股票的均衡收益率不一致。真是收益率将根据预计恢复到其内在价值时的股票价格的收益率而定。

4.固定增长的股息贴现模型认为，如果预计股息总是以一固定的比率增长，那么股票的内在价值由以下的公式决定：V0=D1/(k-g)这种形式是在假定固定的g值下的过分简化的股息贴现模型。在更为复杂的环境下，有更为复杂的多级形式模型。当固定增长的假定成立时，该式可以转化成推导股票的市场资本化率的公式：k=D1/P0+g 5.固定增长的股息贴现模型最适合那些可预见的将来有稳定增长率的公司。事实上，企业也会经历生命周期。在早期，有吸引力的投资机会多，公司回应以很高的再投资率和快速的股息增长率。最终增长率降低到一个可持续的水平。三阶段增长模型就非常适合这种模式。这些模型适用于最初呈快速正在，最终呈稳定增长的股息增长模式。而中间或过渡期的股息增长，则从最初的快速增长下降到较低的可储蓄增长的状态。

6.股票市场分析师十分关注公司的市盈率，这一比率是市场评估公司增长机会的有用工具。零增长机会的公司的市盈率应该正好是市场资本化率k的倒数。当增长机会成为整个公司价值越来越重要的组成部分时，市盈率将增加。

7.预期收益增长率与公司的预期可获利润率和股息政策有关，他们的关系可表示如下：g=（新投资的ROE）*（1-股息派出比例）8.通过比较未来投资的股权收益率与市场资本化率k，可以将任何股息贴现模型与简单的资本收益模型联系起来。如果两个比率相等，则股票的内在价值降至每股预期收益（EPS）除以k。

9.许多分析师用估计的下一面的每股收益乘以市盈率得到股票的估值。市盈率是通过一些实证方法获得的，这一方法可能与股息贴现模型的一些形式是一致的，尽管也存在差异。

10.自由现金流是财务管理中最常用的方法。假定全部是权益融资，分析师首先估计公司的全部价值是预期未来自由资金流的现值，然后加上有债券融资产生的避税值，最后减去权益之外的所有其他债权。只要市场资本化率反应金融杠杆的情况，这种方法与股息贴现模型和资本受益方法是一致的。

11.利率和公司利润时决定股价总体水平的主要宏观经济变量。

第二十章 期权市场介绍

1.看涨期权是以执行价格买入某项资产的权利，看跌期权是以执行价格出售某项资产的权利。2.美式期权允许早于或就在到期日当天执行。欧式期权只允许在到期日当天执行。3.期权的标的物有股票、股票指数、外汇、固定收益证券与一些种类的期货。

4.期权可用来改变投资者的资产价格风险，或对资产价格的波动提供保险。普通应用的期权策略有抛补的看涨期权、保护性的看跌期权、对敲、期权价差以及双限期权。

5.期权平价定理将看跌期权与看涨期权联系在一起，如果违背平价关系，就会出现套利机会。平价关系是：P=C-S0+PV(X)+PV(股息)式中X为看涨期权与看跌期权的执行价格，PV(X)是期权到期时的X美元的现值，PV(股息)是期权有效期内股票所支付的股息的现值。

3.全英版国际贸易实务课后练习答案 篇三

BCACC

6-10 DABCD Ⅱ1-5

TTFFT

6-10 FFFFT V 1，买方应当承担损失。1）分析货物受损原因；2）根据通则买方在提供装运通知方面的义务；3）解释提供装运通知与完成交货风险转移之间的关系。

2.No。

1）货物变质的原因；2）CFR术语下风险转移的情况。

3.1）Yes.卖方履行其义务的情况以及象征性交货的应用；

2）The Buyer。风险转移的情况。

4.1）CIF术语对双方风险及义务的划分，shipment contract

2）解释“arrival date”clause对合同性质的改变。

5.买方受损的真正原因及责任方；卖方错误赔偿的原因；卖方应该如何应对买方的要求。

Chapter three Ⅰ1-5

BDDAC

6-10 DABDB Ⅱ1-5

FTFFF

6-10 TTFFF Ⅴ.Case studies: 1.(1)适用教材第66页公式：

（25.5×1000－1500）×6.5－1.35×（1+3%）×1000+2500 Export profit margin =

（25.5×1000－1500）×6.5

=9.26%

（2）适用教材第66页公式：

Export Cost for Foreign Exchange =

1.35×（1+3%）×1000+2500

25.5×1000－1500

=5.897

2.FOB = CFR － F = 1200－200 =1000

FOBC2% = FOB/(1－Commission)= 1000 /(1－2%)= USD1020.41/M/T

3.I = CIF × 110% × R = 100×1.1×1.05% =1.155

CFR = CIF － I = 100－1.155 = 98.845

CFR5% = CFR /(1－5%)= 104.5

CFR5% New York USD104.5/ case 4.I = CIF × 110% × R = 2000×110%×(1%+0.2%)= 26.4

CIF = FOB + Freight + Insurance

FOB = 2000－50－26.4 = 1923.6

FOB Guangzhou USD1923.6/M/T

5.CIF = CFR /(1－110%×R)= 450＋50 /(1－110%×0.8%)= 504.44 CIF Auckland USD504.44 / case

6.适用教材第64页公式：

P = p0(A +BM/M0+CW/W0)

=5×(15%+30%×112/110 + 55%×125/120)

=5.14

USD5.14 million

7.Yes.11月22日 Dee Inc.的回复对价格进行了更改，因此是一个还盘。原来的报盘就失效了。

8.X 可以不用理Y，因为Y的回复已构成还盘，原来的发盘失效。合同并没成立。

Chapter four Ⅰ1-5

CCDDB

6-10 CCBDB Ⅱ1-5

FFFTF 6-10 FTFFF Ⅲ.Maximum:=[10×1000kg×(1+5%)]／18.144

=578,7

=578cartons Minimum:=[10×1000kg×(1-5%)]／18.144

=523.6

=524cartons Ⅳ.Case studies: 1.1)Yes.分析对品质不符的理解；2）与买方磋商解决 2.Yes。买方可以向卖方提出索赔，品质与样品不符。1）品质条款没有规定品质机动幅度。2）品质规定采用了双重标准

3.买卖双方对合约数量规定的“吨”有不同的理解。4.1）回潮（率）的概念。2）买方这笔交易不划算。

3）如按公量计算，这批货只有16.54公吨。

公量=20×（1+10%）／（1+33%）=16.54公吨 5.Yes。买方应该得到赔偿，单货不符。

Chapter five Ⅰ1-5

DBCDB

6-10 AACBA Ⅱ1-5

TFTFT 6-10 FFFTT Ⅲ1.CFR=FOB + Freight = 38+7.8 = USD45.8 2.W = 15kg

M=(150×50×50)／6000cm3=20.83kg

m＞w

Freight = USD1.3/kg×20.83×10cartons=USD270.79 3.45×6.5=USD292.50 4.Total Freight= [750×(1+12%)+500+10] ×3= USD4050.00 5.w=550kg

M=2.5 m3÷6000cm3=2.5×1000000 cm3÷6000cm3=2.5×167≈417kg

W＞M

Total Freight =(10+11+1.2)×550 = CNY12210.00 Ⅵ.Case studies 1.No.卖方没有违反信用证“不允许分批装运”的规定。2.1)倒签提单是一种严重的合谋欺诈行为。

2)与买方磋商解决。

3.1)因为港商为了简化向韩商的交货手续，或者是企图将运费转嫁给出口商。FOB和CFR术语下出口货物运输义务以及主运费的买方和卖方之间划分。

2)可以，只要运至釜山的运费由中国香港公司承担。

Chapter six Ⅰ1-5

DBCDC

6-10 CBABC Ⅱ1-5

FFTFT 6-10 FTTFF Ⅴ.1.CIF =(FOB+F)/(1-110%×R)

=（500+50）÷（1-110%×0.5%）≈USD553 2.Insurance amount=CIF×(1+markup rate)= 10000×110%=USD11000

Insurance premium=11000×0.4%=USD44 3.CFR=CIF×(1-110%×R)= 10000×(1－110%×1%)= GBP9890

Insurance premium = CIF –CFR =10000－9890= GBP110 Ⅵ.Case studies 1.No.属于保险公司的除外责任，不属于“heating and sweating”的承保范围。

2.1）FOB下，进口商法国公司投保;CIF下出口商投保

2)FOB下，出口商承担损失；CIF下出口商承担损失，但如果风险在承保范围内，出口商可以向保险公司索赔。3.1）Party X和Carrier的损失；2）Party Y的损失和海员的拯救费用；3）GA Total Loss = 20%×1+0.05 = USD0.25m GA Total Benefit = 0.5×90%+50×90%+ 1 = USD 46.45m GA Contribution rate =(0.25/46.45)×100%= 0.54% GA Contribution by X = 0.5×90%×0.54%= USD2430

Y = 1×0.54% = USD5400

Carrier = 50×90%×0.54% = 0.243m= USD243000 4.(1)损失应该由买方负责；（2）保险公司不赔偿，货物受损是由于集装箱的问题造成的，属于第三方的责任；（3）承运人应该承担责任，买方应该向承运人索赔。5.保险单转让之后，权益转让给了买方，保险公司根据保险单的承保范围和“仓至仓”条款，应该赔偿买方的损失。

Chapter seven Ⅰ1-5

BDBCD

6-10 ACABB Ⅱ1-5

FTTFF 6-10 TTFTF Ⅳ.Case studies 1.X公司收到的是一份不可撤销的信用证，只要X公司在满足信用证所列条款的情况下，就可以直接从开证行或指定银行获得货款，不需考虑进口商的状况。2.Yes。

3.分析D/A的应用特点，可能出现的后果：分析FF在不同阶段所犯的错误及预防错误的方法。

4.Yes。分析备用信用证的特点。

Chapter Eight Ⅰ1-5

DDABC

6-10

CDDAB Ⅱ1-5

4.国际投资学课后答案 篇四

课后测试

测试成绩：100.0分。恭喜您顺利通过考试！单选题

1.多国籍企业是通过向几个国家直接投资而拥有（）活动基地的。从国际营销观点出发，它由本国总公司统一控制企业 √ A B C D 生产服务

劳动服务

资源开发

经济发展

正确答案： A

2.母子公司的管理和控制模式，以下理解错误的是（）√ A B C D 资本控制型

行政控制型

投资型

参与控制型

正确答案： C

3.战略经营的四大控制杠杆，以下理解错误的是（）√ A B C D 经营理念控制系统

伦理境界控制系统

诊断型的控制系统

单向型的控制系统 正确答案： D

4.双向型的控制系统的特征，以下理解错误的是（）√ A B C 经营者提出的问题

双向型的控制系统要求全方位地处理事物

从系统收集到的资料，通过上司、部下、同事之间开会沟通，成为既定的对象 D 双向型控制系统要强化底层的资料

正确答案： A

5.国际合同的共同特点，以下理解不正确的是：（）√ A B C D 复杂性

合同书语言问题

不同价值观的体现

金额的统一写法

正确答案： D

6.信用管理业务的关键不包括以下哪个（）√ A B C D 接触客户，选择客户

谈判

到期收款问题

信用度

正确答案： D

7.下列不属于企业国际化经营方式的是（）√ A 交钥匙工程 B C D 合资企业

特许经营

进口

正确答案： D

8.目前多国公司正在迅猛发展，下列关于其发展特点的说法中哪一个是错误的（）√ A B C D 地域扩展

文化多元性

经济发展相近性

业务多元化

正确答案： B

9.下列说法中不属于市场体系有效运作的条件的是（）√ A B C D 市场中不存在不公平的歧视

拥有、占有、控制财产的权力

拥有买卖产品和服务的自由选择权

能够获得产品和服务的准确信息

正确答案： A

10.下列不属于ＷＴＯ实质的说法是（）√ A B C D 开放市场

国际化经营

解决争端

制定规则 正确答案： B

11.在多国籍企业组织中，头脑手足关系主要以（）为纽带？ √ A

经营战略 B

产品战略 C

管理战略 D 沟通战略

正确答案： A

12.下列哪项不属于国际化经营的四个代表性理论？（A

产品寿命周期理论 B

特定优势理论 C

内部化理论 D 结构化理论

正确答案： D

13.（）是体现企业的经营哲学的一个系统？ √ A

伦理境界系统 B

双向型控制系统 C

经营理念系统 D 诊断型控制系统

正确答案： C

14.信用风险管理的起步点是（）？ √ A

谈判

B 接触客户，选择客户

√）C D 签约

发货

正确答案： B

15.下列不属于国际经营的伦理道德层次的是（）？ √ A B C D 前传统

中传统

后传统

传统