金融证券投资管理

金融证券投资管理（精选14篇）

1.金融证券投资管理 篇一

青海省证券从业资格《证券投资分析》：证券投资策略试题

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、T+1规则最早见于__。A．2001年1月 B．2001年6月 C．2002年1月 D．2002年6月

2、目前，我国实行T+3交割、交收方式的债券种类为__。A．B股 B．权证 C．A股 D．基金

3、企业改组为上市公司时，处理承担社会职能的非经营性资产时应当坚持（）原则。

A．非经营性资产和经营性资产划分开 B．坚持划分经营资产使用权 C．坚持划分经营资产所有权

D．非经营性资产和经营性资产合并

4、证券交易机制涉及证券市场的微观结构，不同的证券交易市场可能会有不同的证券交易机制，但总的来说，以下不属于证券交易机制的目标的是__。A．稳定性 B．流动性 C．收益性 D．有效性

5、上市公司发行可转换公司债券，可以全部或者部分向原股东优先配售，优先配售比例应当在__中披露。A．重大事项 B．重要事项 C．发行公告 D．财务报表

6、金融衍生工具按__可以分为内置型衍生工具、交易所交易的衍生工具、OTC交易的衍生工具。A．基础工具种类

B．金融创新工具的功能 C．产品形态和交易场所

D．金融衍生工具自身交易的方法及特点 7、2001年11月我国正式加入WTO，我国政府在入世谈判中对资本市场的逐步开放作出了实质性的承诺。关于这些承诺的说法不正确的是__。A．外资证券商可直接从事B股业务，无须通过国内证券商与之合作 B．外资证券商在中国的代表处可成为证券交易所的特殊会员 C．中国加入WTO后，外资证券经营机构可与中国证券经营机构成立合资资产管理公司

D．合资证券公司可承销、自营和代理外币债券和股票，但不能承销本币证券

8、关于客户开立资金账户环节，下列表述不正确的是__。A．需到证券经纪商柜台开立资金账户

B．若条件允许，证券经纪商接受网上开户申请 C．应按证券经纪商要求如实填写开户申请表

D．如果客户没有存管银行的一般存款账户，则还要开立此账户

9、证券交易所上市公司股票交易实行退市风险警示的情形不包括__。A．处于股票恢复上市交易日至其恢复上市后首个报告披露日期间

B．在收购人披露上市公司要约收购情况报告至维持被收购公司上市地位的具体方案实施完毕之前，因要约收购导致被收购公司的股权分布不符合《公司法》规定的上市条件，且收购人持股比例未超过被收购公司总股本80% C．法院受理公司破产案件，可能依法宣告公司破产

D．在法定期限内未披露报告或者半报告，公司股票已停牌2个月

10、根据中国证监会的有关规定，证券公司自营账户上持有的权益类证券按成本价计算的总金额，不得超过其净资产的__%。A．80 B．70 C．60 D．50

11、按揭支持证券的基础产品是（）。A．资产池 B．应收账款 C．房地产

D．商业银行房地产按揭贷款

12、能够保证本金安全的投资品种是__。A．银行存款 B．股票债券 C．投资基金 D．金融衍生品

13、下列关于合规风险防范的说法中，不恰当的是__。

A．为了便于监督管理，账户管理与会计核算部门可以混合操作 B．要从指导思想上牢固树立依法、合规、诚信、公平的经营理念 C．对风险程度和重要性不同的业务，实行实时复核、分级审批 D．加强对经纪业务主要环节和风险点的控制

14、目前，工商银行、中信银行等在彭博系统上提供人民币协议FRA报价，参考利率为__个月期Shibor。A．1 B．3 C．5 D．6

15、大多数技术指标都是既可以应用到个股，又可以应用到综合指数。__只能用于综合指数，而不能应用于个股，这是由它的计算公式的特殊性决定的。A．BIAS B．PSY C．ADR D．以上答案都不对

16、__要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算。A．特雷诺指数 B．夏普指数 C．信息比率 D．詹森指数

17、__指对基金管理人按照《证券投资基金法》和基金合同等的要求，计提管理人报酬及其他费用，并对基金收益分配等进行复核。A．基金账务的复核 B．基金头寸的复核

C．基金费用与收益分配的复核 D．业绩表现数据的复核

18、保险公司次级债务的偿还只有在确保偿还次级债本息后偿付能力充足率__的前提下，募集人才能偿付本息。A．不低于100% B．不高于100% C．不低于50% D．不高于50%

19、根据有关规定，上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为交易数量必须是__手。A．1 B．10 C．100 D．1000

20、证券__后，行情信息中无该证券的信息。A．停牌 B．复牌 C．摘牌 D．挂牌

21、某股份公司1997年分红方案为10送1转增2派1.00元，1997年7月9日除权，登记日收市价为14.69元，那么折合除权价为__ A．11.22元 B．10.32元 C．13.15元 D．10.07元

22、发行价格高于面值称为溢价发行，溢价发行所得的溢价款列为__。A．盈余公积 B．股本账户

C．公司资本公积金 D．留存收益

23、如果一项潜在损失是可能的，且损失的数额是可以合理地估计出来的，则该项损失应在（）上反映。A．评估报告 B．附注

C．法律意见书 D．会计报表

24、关于债券的内部到期收益率的计算，以下说法正确的是__。A．附息债券到期收益率未考虑资本损益和再投资收益

B．贴现债券发行时只公布面额和贴现率，并不公布发行价格 C．贴现债券的到期收益率通常低于贴现率

D．相对于附息债券，无息债券的到期收益率的计算更复杂

25、基金托管人是__权益的代表。A．基金发起人 B．基金持有人 C．基金管理人 D．基金监管人

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、某基金总资产为40亿元，总负债为10亿元，发行在外的基金份数为20亿份，则该基金的基金份额资产净值为__元。A．1 B．1.5 C．2 D．2.5

2、股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是指__。A．每股股票的实际卖出价 B．每股股票在当日的市价 C．每股股票当日的实际交易价

D．每股股票所代表的实际资产的价值

3、依据优先股票在一定的条件下能否转换成其他品种，优先股票可以分为__。A．累积优先股票和非累积优先股票 B．参与优先股票和非参与优先股票 C．可转换优先股票和不可转换优先股票 D．可赎回优先股票和不可赎回优先股票

4、__是最普通、最基本的股息形式。A．股票股息 B．财产股息 C．现金股息 D．负债股息

5、债券根据券面形态可以分为__。A．实物债券 B．凭证式债券 C．特种债券 D．记账式债券

6、股票应载明的主要事项有__。A．公司名称

B．公司登记成立的日期 C．股票种类 D．股票的编号

7、具有证券许可证的会计师事务所，可能不符合下列条件的是__。A．依法成立3年以上

B．60周岁以内注册会计师不少于40人

C．合伙会计师事务所净资产不低于100万元 D．必须经税务部门批准

8、不属于深圳证券交易所国债回购交易品种的是__。A．3天回购 B．7天回购 C．14天回购 D．21天回购

9、加强指数法的核心思想是__。

A．指数化管理与积极型股票投资战略相结合 B．获得高于市场的收益率 C．控制风险

D．寻求投资收益的最大化

10、金融衍生工具可能存在的风险有__。A．信用风险 B．市场风险 C．流动性风险 D．结算风险

11、下列__属于基金定期报告。A．基金份额上市交易公告书 B．报告 C．半报告

D．基金份额发售公告

12、通过证券交易所的证券交易，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的股份达到__时，应当在该事实发生之日起3日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告。A．5% B．10% C．15% D．30%

13、国家发展和改革委员会对企业发行债券的审核主要根据以下两个方面：一是累计发行在外的债券总面额不得超过发行人净资产额的__。二是若募集资金投向为固定资产投资，发债规模不得超过固定资产投资总额的__；若募集资金投向为技术改造项目投资，发债规模不能超过投资总额的__。A．10%，50%，30% B．30%，20%，30% C．40%，20%，30% D．50%，20%，40%

14、自2009年1月12日起，深圳证券交易所用__取代原有大宗交易系统。A．创业板交易系统 B．综合协议交易平台 C．债券回购交易平台 D．特殊交易系统

15、以募满发行额为止的中标商各个价位上的中标收益率作为中标商各个中标收益率，每个中标商的加权平均收益率是不同，这种发行方式称为：______。A．格为标的的美国式招标

B．以缴款期为标的的荷兰式招标 C．以收益率为标的的荷兰式招标 D．以收益率为标的的美国式招标

16、就我国的情况而言，__是三位数以上的通货膨胀。A．温和的通胀 B．严重的通胀 C．恶性的通胀 D．疯狂的通胀

17、国有企业改组为股份有限公司时，若进入股份公司的净资产为（），则折合成的股份界定为国有法人股。A．60% B．51% C．50% D．40%

18、某B股最后交易日的收盘价为0.650美元/股，每股红利为0.025美元/股，股权登记日收盘价为0.655美元/股，则该股除息报价为__美元/股。A．0.650 B．0.655 C．0.625 D．0.630

19、股息率可调整优先股票的股息率的调整一般随__的变化作调整。A．公司经营状况 B．银行存款利率 C．普通股股息

D．股票市场市盈率

20、企业有下列__行为之一的，应当对相关资产进行评估。A．整体或部分改建为有限责任公司或股份有限公司 B．经上级主管部门对企业资产进行审核之后 C．以非货币资产对外投资

D．企业合并、分立、破产、解散

21、在我国，国有股权行政管理的专职机构是__。A．国务院

B．国有资产管理部门 C．国有投资公司 D．资产经营公司

22、（）是指基金管理公司将基金直接销售给公众，而不经过银行等中介机构进行的销售。A．基金超市 B．直销 C．保险公司 D．网上交易

23、证券经纪业务的特点有__。A．业务对象的同一性 B．证券经纪商的中介性 C．客户指令的权威性 D．客户资料的保密性

24、下列对发起人权利描述正确的是__。A．参加公司筹委会

B．推荐公司董事会候选人 C．起草公司章程

D．制定公司的基本管理制度 E．拟定公司利润分配方案

25、在实际市场条件之下，通过适时改变长期配置的资产权重，增加基金投资组合的获利机会，反映了基金的短期投资决策，这称为__。A．永久性资产配置 B．突发性资产配置 C．战略性资产配置 D．战术性资产配置

2.金融证券投资管理 篇二

关键词：金融创新,金融风险,行业竞争,规避风险

在当前新形势下, 金融行业不仅面临着重大的机遇, 同时也面临着严竣的挑战, 大部分金融企业为了取得更好的发展, 都加大了金融创新的力度。通过创新为金融行业的发展带来了新的活力, 但随着金融业的快速发展, 金融服务对象开始向多元化方向转变, 这无形不又为金融行业带来了新的金融风险。在这种情况下, 我们需要明确金融创新和金融风险之间的关系, 并给予正确的认识, 从而在创新环境下能够更好地规避金融风险的发生, 使金融行业能够健康有序的发展。

一、金融创新的含义

金融业在发展过程中, 会遇到阻碍发生的诸多环节, 而金融主体通过对这些环节进行改革, 同时建立新的机制, 从而重新将各个金融要素组合起来, 更好的规避风险, 确保实现最大化的经济利益。金融创新由于其所包括的内容较广, 所以可以有狭义和广义之分。在金融工具、机构、市场和制度等方面的进行的创新即广义的金融创新, 而专对金融工具进行创新则是狭义上的创新。但无论是广义上的创新还是狭义上的创新, 都是对发展过程中各阻碍环节进行改革, 从而实现风险的规避和消除, 确保金融行业利润的实现。

二、金融创新的原因分析

1. 规避风险。

前几年美国经济危机的发生, 给整体金融行业带来了较大的风险, 所以加强对金融风险的防范和规避具有必要性和迫切性。而随着金融环境的变化, 金融创新被提到了重要日程上来。通过对金融行业内衍生金融工具的创新, 并建立起金融工程, 从而起到防范和规避风险的作用。通过衍生金融工具有具体操作过程中包括了诸多学科的内容, 所以在相关业务操作时有效的对金融风险的危害进行了抵制, 实现了对风险的有效规避。

2. 减少行业竞争。

金融行业主要以银行和非银行的金融机构为主, 随着金融行业竞争的不断激烈, 金融行业面临着严竣的压力, 相对于非银行金融机构, 银行所面临的压力更要大。非金融机构在发展过程中可以充分的利用计算机和通讯技术, 从而在经营活动中实现交易成本的降低。银行在巨大的压力面前, 为了提升自身竞争的优势, 则开始对金融工具进行创新。金融行业的压力存在于行业之间, 而且行业内部竞争压力也较大。因为在经济快速发展下, 金融行业在对服务对象进行扩展过程中, 则需要在经营活动中加大新领域的开发, 这必然会给金融行业传统的、占主导地位的业务带来较大的威胁, 所以在创新过程中, 银行的竞争力增强了, 但也需要对传统业务的竞争力进行提高, 这样才能实现均衡的发展。

3. 新技术的推动作用。

目前在金融行业业务操作过程中, 计算机技术和信息技术得以广泛的应用, 为金融行业降低交易成本, 获取更大的经济利润创造了良好的条件。而且电子技术和计算机技术的更广泛应用, 也有效的降低了金融工具创新的费用, 这就使金融企业在新技术的推动下, 利用衍生金融工具更好的对风险进行有效的规避。

三、金融创新与金融风险管理的关系

1. 金融风险与金融风险管理。

金融行业运行时受政策、法规及市场等因素的影响较大, 一旦这些因素出现不稳定, 则会给金融业务带来较大的利润损失, 而对这些利润损失进行预测即是我们所说的金融风险。金融风险的存在具有客观性和不可消除性, 金融活动必然需要涉及到多个领域和行业, 而且世界金融市场瞬息万变, 再加之金融业务操作时涉及的资金较大, 这就必然会导致运营上风险的存在。金融行业需要对运营过程中存在的风险进行识别和预测, 并通过分析利用金融工具来控制和分散风险, 以便于实现金融行业经济利益的最大化, 这即是金融风险管理。通过金融风险管理可以实现对金融风险的有效预测, 并采取切实有效的措施来对风险加以防范和控制, 确保金融行业的健康发展。

2. 金融创新与金融风险管理的关系。

(1) 金融风险管理推动了金融创新的进步。世界经济一体化格局的形成, 加快了资金在世界范围内的流动速度, 而各金融主体为了自身利益考虑, 也加大了在世界范围内进行融资, 这就使金融主体在现有基础上面临的风险更加加剧, 这也是金融主体加强金融风险管理的重要原因。而在金融风险管理过程中, 由于金融工具对风险的规避作用, 所以选择金融工具非常关键, 所以在金融风险管理对金融工具需求下, 就使唤金融工具的变革具有极为必要性, 从而加快了金融创新。

(2) 金融创新促成了新的金融风险。虽然金融风险管理可以在很大程度上实现对金融风险的分散和转移, 但金融风险是与金融活动密不可分, 所以无法对其进行清除。而在金融创新包含的制度、政策和市场等都不可能通过创新进行根本性的变革, 由于这些是已经定型的金融模式, 再加之这些制度对传统的金融业务具有较大的垄断性, 所以在创新过程中会存在着较大的经营风险。再加之在金融创新过程中此入了计算机技术和通讯技术, 这就不可避免的将计算机技术的安全隐患带进了金融市场, 而金融业务活动中涉及的金额较大, 而且交易数量也多, 在计算机技术的下金融犯罪势必会对金融主体带来非常大的影响。

四、结束语

金融风险客观存在, 具有不可消除性, 所以在金融行业发展过程中, 需要通过金融创新来对风险进行规避和控制, 确保金融行业的健康有序发展。

参考文献

[1]张志远.后金融危机时代我国金融监管以及金融风险的博弈研究.吉林大学.2013-06-01.

[2]石睿.金融创新、金融风险与金融稳定的理论分析.南方金融.2011-06-20.

3.金融证券投资管理 篇三

关键词：证券交易所；证券上市管理；司法介入

一、司法介入证券交易所证券上市管理的必要性

（一）证券交易所的优势地位与道德风险的存在

证券市场是现代金融的主要组成部分，众多主体在证券市场上参与投资和融资活动，其专业性、技术性、影响的广泛性使得其监管和规范比其他经济部门更加复杂。作为证券市场“第一线监管者”的证券交易所，掌握着证券市场众多相对稀缺的信息资源，如证券产品市场的信息、证券交易所自身的监管能力等，这就为证券交易所“寻租”提供了机会。

证券交易所及其工作人员是发行审核权的拥有者，虽然这种权力来源于法律，归根结底来源于人民，但交易所及其工作人员一旦拥有权力，即存在滥用权力的可能性，这是一切掌权者都拥有的特征。正如孟德斯鸠指出：“一切有权力的人都容易滥用权力，这是万古不易的一条经验。”这是因为自私和贪婪在人性中的普遍存在，人为了满足自己的私欲而漠视或规避对社会或者他人应尽的责任和义务，权力的强制性和可交换性又为自私和贪婪的满足提供了便利条件。证券交易所或者其工作人员出于贪婪、自利等非理性需求隐蔽性地违背规则，做出不利于证券市场稳定与健康发展的违规决定。而这些偏离市场规律的非理性行为往往隱藏着极大的市场风险。

（二）司法监督的优势

司法手段作为一种权利救济手段已经得到人们的普遍承认，同时司法作为一种权力监督方式具有其他监督手段所不具有的优势。

严格并公开的司法程序不但增进了其监督的威信，也保证了公正的实现。正是因为司法程序的严格与公开，参与诉讼程序的各方当事人平等地充分地辩论，提交自己的证据，同时法官的裁决也必须充分说明理由，这不但使得法官的权力得到限制，也使得诉讼程序的各方当事人更能接受最后的裁判结果。

和行政监督相比，司法监督具有相对超脱的地位。司法监督与行政监督相比，更少地受到政治上的影响，也很少考虑行政上的部门利益关系，在社会上是一个相对中立的力量，“能够‘冷静地重新考虑’，从而可以表达出我们最基本的价值观念”。

二、证券交易所证券上市管理权的法律性质

（一）证券交易所的上市管理

证券交易所的上市管理，包括制定上市标准和执行上市标准两个方面。制定上市标准，就是证券交易所对拟上市公司提出的具体规则和要求，只有满足了这些上市标准，企业才能进入证券交易所挂牌交易。而拟上市企业申请上市时起，证券交易所就开始执行先前制定的上市标准了——若拟上市公司符合上市条件，证券交易所就与其签订上市协议，接纳其为上市企业；若拟上市公司为满足上市条件，证券交易所则拒绝其上市申请。而更为重要的是，证券交易所会持续对已上市公司的持续性经营状况进行监督，当已上市公司不符合上市条件的，实行暂停或者终止上市。

（二）证券交易所证券上市管理权的权源

证券交易所实行上市管理的核心是上市协议。

证券交易所在接受公司为上市企业时与其签订的上市协议，是具有平等地位的当事人之间根据自己的意思表示所签订的民事合同。之所以得出这样的判断，是因为签订合同的双方都有基于平等自愿原则自主选择签订与否的权利：拟上市公司可以选择深圳或者上海证券交易所进行上市，也保留了签订或者不签订上市协议的选择权；证券交易所可以选择上市企业，并决定是否接受其上市申请、是否与其签订上市协议的权力。因此，上市协议具备了民事合同最重要的要素，即合意。经过上市协议联结的这一民事关系中，证券交易所向上市公司提供交易场所、设施与市场服务，上市公司向证券交易所缴纳上市管理费用，两者之间的法律关系带有商业性合同性质，可以归入民事法律关系。

由于上市协议中包含了众多证券交易所对上市公司的监管条款，上市协议的签订使得上市公司将其共同利益的管理和维护权利的权力转移给了证券交易所享有，证券交易所取得了对上市公司独立的管理、维护甚至对其违约行为进行惩处的正当性权利。也就是说，上市协议的签订事实上是通过契约的形式确立了证券交易所与上市企业之间监管与被监管的关系，证券交易所对上市公司违约行为的制裁的权力来源于契约，这是和国家公权力最大的区别。所以，证券交易所与上市公司在上市选择的问题上，从本质上讲仍是民事关系。

但是，将证券交易所与上市公司之间基于上市协议形成的上市管理关系定位为平等主体之间的民事关系仍受到了质疑。质疑的观点认为，根据《证券法（2014年修订版）》第一百一十八条“证券交易所依照证券法律、行政法规制定上市规则、交易规则、会员管理规则和其他有关规则，并报国务院证券监督管理机构批准”，我国证券交易所并没有独立行使上市管理权中的核心要素——制定上市标准的权利；而另一方面，证券交易所对拟上市公司的上市申请并没有实质上的审核权，只是证监会发行审核决定的简单承认，只要拟上市公司通过证监会的发行审核，证券交易所就会简单接受其为交易会员。就目前的情况来看，证券法2015年修订草案将公开发行并拟在证券交易所上市交易的股票的发行审核权下放给了证券交易所，证券交易所同时拥有了公开发行股票并拟在证券交易所上市交易的股票的发行审核权与上市审核权，证监会只保留了对证券交易所提交的审核意见的异议权，也就是说，在注册制下证监会放权与市场，不再作为上市公司发行或者上市的审核主体，证券交易所获得了对拟上市公司上市申请的实质审核权，证券交易所取得了选择上市公司的自主权。而证券交易所为了提高自身在证券市场中的形象和竞争力将更青睐那些符合市场质量要求、具备一定规模和素质、对投资者有吸引力的上市公司，从而提高证券的流通量并带来收益。但是，证券法2015年修订草案仍保留了国务院证券监督管理机构对证券交易所制定的上市规则、交易规则等业务规则的审批和要求修改权，因此，为了使我国证券交易所与上市公司之间的民事法律关系得到学界的肯定，还需要完善证券法，“在市场条件成熟时将上市标准制定权确定为交易所的基本权利”。

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三、司法介入证券交易所上市管理的原则

证券交易所与上市公司经由上市协议确立的关系是民事关系，证券交易所对上市公司进行的管理是一种市场自治行为，因此司法权力介入这一领域时需要保持足够的克制、理性与谨慎。

（一）合法性审查为主，合理性审查为辅原则

证券交易所的上市管理活动是一项复杂的管理行为，具有很强的专业性和技术性，法官很难依据自己的认识对证券交易所的上市管理活动的合理性进行判断。所以，法官在审理案件时应当尊重证券交易所的专业性判断，只对证券交易所是否违反了法治原则进行审查，包括：①平等原则，即对每个管理相对人提供平等的待遇或者相似处理；②正当程序原则，在证券交易所内部设置符合正当程序原则的处分和复核程序以及内部权利救济程序；③证据原则，即证券交易所作出决定的各种证据应当有记录并可查；④决定附理由原则，即证券交易所对被管理对象的裁决必须有正式的书面决定。

（二）内部救济机制用尽原则

内部救济机制用尽原则是指上市公司就证券交易所的上市管理行为向法院提起诉讼之前，应当先向证券交易所提起申诉，如仍不满证券交易所作出的申诉决定的，可以向证监会申请复议。也就是说，司法权介入证券交易所上市管理的前置程序是上市公司向证券交易所申请复核，向证监会申请复议。以此来尊重和保护证券交易所基于契约享有的管理权力。“但是，内部救济用尽原则并非是绝对的，在有充分理由显示严格按照行政程序救济会导致无法挽回的损失，以及交易所的行为违宪或者明显超过了法定或授权的范围的场合，法院可以不受本原则的约束。”

（三）限制承担民事责任原则

为保护证券交易所的专业判断并鼓励其进行有效的上市管理，應当严格限制证券交易所履行上市管理职责而应当承担的民事责。笔者之所以不支持证券交易所绝对的民事责任豁免，是因为适当的民事责任能够更好地刺激证券交易所负责人的履行上市管理职责以及更好地保护相关市场主体的权利，而有限度的民事责任也能保护证券交易所上市管理的积极性和主动性。

参考文献：

[1][法]孟德斯鸠：《论法的精神》（上册），张雁深译，商务印书馆，1961年版

[2][美]杰罗姆·巴伦，托马斯·迪恩斯：《美国宪法概论》，刘瑞祥等译，中国社会科学出版社1995年版

[3]卢文道：《证券交易所及其自律管理行为性质的法理分析》，证券法苑（第五卷）

[4]深圳证券交易所法律部编：《证券交易所法律问题研究》

[5]最高人民法院立案庭课题组：《证券交易所自律管理中的司法介入》，中国证券报，2008年4月10日第A14版

作者简介：

彭秀，女，武汉大学2013级经济法学硕士研究生。

4.金融证券投资管理 篇四

题型：

名词解释（20分）、选择题（包括单选、多选共20分）、问答题（共36分）、技术指标及图形分析题（共24分）

要点：

第一章 证券投资导论

证券投资的收益与风险有哪些？

证券交易所、创业板的概念；

发行市场与流通市场的关系；

第二章 股票投资基础

信用交易、配股、量比、委比、填权、贴权的概念；

理解市盈率；

会区分外盘、内盘；

上市公司股本变动的几种情况；

集合竞价、连续竞价的区别；

市价委托与限价委托的区别；

分红送股情况下除权除息价的计算；

第三章 基本分析

宏观经济政策及宏观经济运行对股价的影响；

会区分周期股、成长股、蓝筹股、防守股；

掌握行业与经济周期的关系；行业生命周期理论

利率、汇率变动与股价的关系；

反映偿债能力、获利能力的财务比率指标；

理解市净率

第四章 技术分析

日K线图的基本构成；

移动平均线的运用（重点掌握均线排列及交叉问题）； RSI指标运用；

MACD指标中的运用；

图形理论：重点掌握反转形态中的头肩性及双重顶（底）

第七章 金融期货

5.金融证券投资管理 篇五

封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。

开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包括新型开放式基金。

封闭式基金与开放式基金的区别(考试重点，需要仔细阅读、掌握)

1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国《证券投资基金法》规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为。开放式基金一般无期限。

2、规模限制不同。封闭式基金规模固定;开放式基金规模不固定。

3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易;开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。

4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响;开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。

5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。

6.金融证券投资管理 篇六

央行牵头建立工作协调机制

扶贫开发是国家发展战略性工作，近期，由人民银行、财政部、银监会、证监会、保监会、国务院扶贫办和共青团中央七部门联合发布的《关于全面做好扶贫开发金融服务工作的指导意见》是此次电视电话会议部署落实的重点。值得关注的是，央行等七部门联合发文，意味着明确由央行牵头建立工作协调机制，做好扶贫开发金融服务工作。

“这意味着金融机构信贷资源要进一步向贫困地区适当倾斜，金融对于促进贫困地区人民群众脱贫致富、促进区域经济社会可持续发展的作用将得到充分发挥。”上述银行业金融机构代表称。

党的十八大报告对扶贫开发作出“三个一”的战略部署，即一个“加大”———加大对革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区扶持力度；一个“推进”———深入推进新农村建设和扶贫开发；一个“减少”———扶贫对象大幅减少。同时，提出了多项综合性治贫的重大政策举措。这对打好新一轮扶贫开发攻坚战进一步指明了前进的方向，描绘了新的蓝图，提出了新的要求。

据参与《指导意见》起草的有关人士介绍，由央行牵头的《指导意见》从初稿到联合印发历时一年多，深入实际，经过深入调研，得到了多个部门的支持，可谓来之不易。在思路上与十八大提出的扶贫开发目标一脉相承，并着重对金融服务提出了明确目标。由于七部委鼎力协作，《指导意见》贴近实际、生动具体，目标明确，措施具体，融合了各部门的政策。

两个“高于”体现信贷投入增长

扶贫工作离不开各方支持，其中，金融业给予信贷支持，是扶贫工作中的一条重要途径。为了全面做好贫困地区的金融服务，到2020年使贫困地区金融服务水平接近全国平均水平，初步建成全方位覆盖贫困地区各阶层和弱势群体的普惠金融体系，《指导意见》从信贷投入总量等4个角度提出了四项目标，即信贷投入总量持续增长、融资结构日益优化、金融扶贫开发组织体系日趋完善、金融服务水平明显提升。其中，尤为引人注目的是在信贷总量上提出了“两个高于”的目标。《指导意见》在信贷投入总量上提出了两项量化考核指标：力争贫困地区每年各项贷款增速高于当年贫困地区所在省（区、市）各项贷款平均增速，新增贷款占所在省（区、市）贷款增量的比重高于上年同期水平。

在保障政策措施上，《指导意见》提出“进一步加大对贫困地区支农再贷款支持力度，合理确定支农再贷款期限，促进贫困地区金融机构扩大涉农贷款投放，力争贫困地区支农再贷款额度占所在省（区、市）的比重高于上年同期水平”。专家表示，这意味着加大了货币政策支持力度，体现了优化金融生态环境、发展农村普惠金融的思路。

《指导意见》明确表示，对贫困地区县内一定比例存款用于当地贷款考核达标的、贷款投向主要用于“三农”等符合一定条件的金融机构，其新增支农再贷款额度，可在现行优惠支农再贷款利率上再降一个百分点。合理设置差别准备金动态调整公式相关参数，支持贫困地区法人金融机构增加信贷投放。继续完善再贴现业务管理，支持贫困地区农村企业尤其是农村中小企业获得融资。

支持贫困地区企业上市

“进一步优化主板、中小企业板、创业板市场的制度安排，支持符合条件的贫困地区企业首次公开发行股票并上市。”《指导意见》提出，鼓励贫困地区已上市企业通过公开增发、定向增发、配股等方式进行再融资，支持已上市企业利用资本市场进行并购重组实现整体上市。据悉，到2020年，具备商业可持续发展条件的贫困地区将基本实现金融机构乡镇全覆盖和金融服务行政村全覆盖，建成多层次、可持续的农村支付服务体系和完善的农村信用体系，使贫困地区金融生态环境得到进一步优化。

据悉，《指导意见》的实施范围为《中国农村扶贫开发纲要(2011-2020年)》确定的六盘山区、秦巴山区等以及连片特困地区以外的国家扶贫开发工作重点县，共计832个县。

“信贷结构不断优化，直接融资比例不断上升。通过加强对企业上市的培育，促进贫困地区上市企业、报备企业及重点后备上市企业的规范健康发展，资本市场融资取得新进展。推动债券市场产品和制度创新，实现直接融资规模同比增长”是《指导意见》提出的总体目标之一。

7.行为金融视角下的证券投资分析 篇七

关键词：行为金融,证券投资,分析

在证券市场中居于核心地位的是投资者, 投资市场对于资源进行配置的效率的高低直接受到投资者的投资行为的影响。改革开放以来, 我国的证券投资市场得到了很大程度的发展, 但是由于我国的证券投资市场产生的时间比较落后, 还存在着很多有待完善的地方, 因此, 我国的证券市场的投机性以及换手率一直居高不下。由于这种情况的影响, 股票的供求在很大程度上受到投资者投资心理的影响, 有的时候, 心理因素能够对投资者的行为起到支配作用。针对这种情况就十分有必要对投资者的行为进行深入的研究和探讨, 从而有效的采取相应的措施对其进行引导, 这样行为金融就应运而生了, 在金融的领域范围之内引入行为经济学, 对于金融市场的发展具有重要的理论意义和实践意义。

1 行为金融理论对投资者认知与行为偏差的分析

传统金融认为投资者的投资心理方面是理性人, 而行为金融则持相反的观点, 认为投资者在投资市场是非理性的, 在很大的程度上受到心理和情绪的干扰, 从而无法理性的进行投资活动。非理性的投资行为将为造成资产的价值与其当前的价格的严重背离。行为金融理论对于投资者的心理和行为进行了相关的分析:

1.1 过度自信

相关的研究认为, 个人对于其自身的能力过高的进行估计, 对于其它的一些因素在成功中的重要性没有足够的重视, 比如, 机会对于成功来说是十分重要的。一旦发生失败, 人们往往认为是由于外部的一些原因导致的, 而不是对自己的行为进行反省, 并进行及时的改正。这种对于自己能力的盲目的自信, 极大的增加了交易了的风险。

1.2 过度反应

股票的价格由于人们的盲目乐观而极大的高于其应有的价值。还有一种完全相反的情况, 那就是投资者过度悲观的预期, 造成股价的大幅下跌。当投资者对股价进行合理的估计的时候, 股价会朝着相反的方向发展。依据行为金融的相关的理论, 造成这种情况的发生主要是投资者的认知的准确性受到了各种非确定性因素的影响, 导致对现状判断的失误, 最终导致股票价格的上下波动。

1.3 羊群行为

这在实质上是一种盲目的从众行为。投资者依据别人投资的方向进行跟风的投资, 这样造成一种恶性循环, 越来越多的人蜂拥而至进行重复的投资, 极大的增加了投资的风险。

1.4 动量效应

在相当长的一段时间之内, 某些股票保持了较好的涨幅, 那么在将来的很长时间内这些股票很有可能继续保持较好的涨幅。除此之外, 还有很多人对于政策过分的依赖或者是一夜暴富的心理等。

1.5 处置效应

作为投资者大多对盈利持有一种理所当然的态度, 然而一旦出现损失, 那么就会产生十分厌恶的心理, 这中心理在投资者中是一种十分常见的一种认识上的偏差。当股票上涨的时候, 投资者为了防止突然下跌带来的损失而将手头的股票卖出, 这样可以保持现有的收益。当股票下跌, 投资者出现亏损的时候, 投资者为了能够获得收益而继续保有股票, 而不愿意出售。简单的说就是股票上涨的时候, 投资者急于卖出, 而下跌的时候则继续持有。

1.6 启发式偏差

投资者在进行投资活动的时候往往根据以往的经验, 这是其进行当前思考的主要的思维范式。但是遇到一些非常规的问题或者超越了其经验范围之外的问题的时候就会采取启发法进行决策, 这虽然可以解决问题, 但是有的时候会造成认知错误, 进而引起错误的决策, 尤其是具有较高的文化素质的人更容易出现启发式偏差。

2 行为金融视角下的证券投资策略分析

2.1 反向投资策略

为了有效修正股市的过度反应, 行为金融通常采用反向的投资策略, 简单的说就是将上涨的股票出售而买进下跌的股票。这是因为对于投资者来说其往往存在着盲目的自信, 这就很可能导致获得收益的投资者往往高估了股价, 而受到亏损的投资者则往往对股价进行低估。依据行为金融的相关的理论, 投资者对于冷门股票的前景不够乐观, 那么在实际的投资过程中就可以充分的利用投资者对于股票的国度反应来进行套利。对着些股票的投资一定要及时果断, 要先于多数的投资者, 在多数投资者反应过并对这些股票进行投资的时候要立即将手头的股票出售。

2.2 动量交易策略

这种策略是首先设置一定的标准, 当股票达到这些标准的时候就进行买进或者卖出。根绝行为金融的相关的力量, 如果某只股票在相当长的一段时间内具有较好的表现, 那么一般情况下, 其在以后一段时间之内的表现也会比价不错, 这样就可以充分的利用股票收益的惯性来买入或者卖出股票, 从而获得收益。

2.3 成本平均策略和时间分散策略

投资者在对股票进行投资的时候, 特别是投资金额比较大的时候, 为了对可能出现的投资风险进行分散, 往往分次对价格不同的股票进行投资, 这样可以有效的避免对某只股票进行一次性投资所带来的巨大的风险。对不同价格的股票分期进行投资, 这些投资的成本平均之后要比股票的平均价格低很多。这是因为在投资者进行分期投资的过程中, 往往都是选择某只股票下跌的时候买入, 对于上涨的股票就很少购买, 所以在买入的总股数中自然低价股的数量大于高价股的数量, 这样在所有的股票中平均的成本要远远的地于股票的价格。因此, 一定时期后每股的平均成本就自然会低于股票平均市场价格。时间分散化策略是指承担股票的投资风险的能力将随着投资期限的延长而降低, 投资者在年轻时应将其资产组合中的较大比例用于投资股票, 而随着年龄的增长则逐渐减少股票投资比例增加债券投资比例的策略。时间分散化策略是基于行为金融学的一个重要的结论, 即时间会分散股票的风险, 也就是说股市的风险会随着投资期限的增加而有所降低。它与投资者的有限理性、损失厌恶及思维分隔有关, 因此, 投资者在运用时间分散化策略进行投资时, 需要注意切忌过于频繁的交易。

2.4 基于启发性偏差的投资策略

通过行为金融理论对投资者启发式心理偏差的分析, 优秀的投资者不仅应当了解市场中的投资者和自己会产生什么样的心理和行为偏差, 且能够避免由于自身因素造成重大的失误, 以及了解投资者的心理偏差和决策失误对市场产生的影响, 寻找被市场错误定价的证券, 并采取相应的投资决策。行为金融学认为市场是非有效或不完全有效的, 由于投资者受经验法则的谬误和情绪因素的影响, 将会导致证券的市场价格偏离理论价格。通过发现这些偏差, 买入低估的股票, 卖出高估的股票, 可以获得超额的收益。投资者发现这些偏差的最好方法是长期坚持特殊的投资策略。

3 总结

基于金融市场异象和投资人认知与行为偏差的众多投资策略, 诸如反向策略、动量策略、小盘股策略、平均化策略、以及其他一些常见的略, 如果应用得当, 可帮助投资者获得超越市场平均水平的超额收益。同时, 行为金融理论远非一个完全成熟的理论, 学习和运用行为金融理论, 应将行为金融理论与投资实践相结合

参考文献

[1]曹宇锐.基于行为金融学视角的证券投资策略分析[J].金融经济, 2006, (02) .

[2]徐健.行为金融理论与证券投资策略[J].工会论坛 (山东省工会管理干部学院学报) , 2007, (01) .

8.金融证券投资管理 篇八

【关键词】行为金融；证券投资；策略

一、反向投资策略

随着我国行为金融理论的不断健康发展，基于行为金融理论投资的各种各样的策略，在部分发达国家（特别是美国）获得了专业理论范畴和投资范畴的大力举荐，有效地使得行为金融与专业的金融理论的具体策略广为人知。行为金融学将社会群体中的有限理性内容科学的引入到其金融问题的研究活动中，提出了具有可行性的投资策略。由于当前阶段的股票市场经常是反复无常的状态，对于部分反应过度的修正会严重的引发过去的输家的表现会越来越高于市场的平均水平，进而造成长期超常回报的不良现象。此问题的主要解决方法，就是反向投资策略。

反向投资策略，主要是指买进过去部分表现比较差的股票，卖出过去部分表现十分良好的股票来进行套利的投资策略。邦特和塞勒于1985年共同研发的投资策略，每年大约可以获取超过7%的超常收益。为此，行为金融理论认定，这是由于投资者在进行实际投资过程中，过分看重上市公司最近一段时间表现的结果。通过一种十分简单的策略——也就是简单外推的策略，依据其公司的长期表现进行科學的预测。进而严重地导致了对公司近阶段业绩情况做出长期持续的过度反应，同时还将引发对绩优公司股价的过分高估问题，为部分投资者利用反向投资策略提供了套利的机会和空间。在进行实际在金融投资过程中，反向投资策略受到大部分投资者的欢迎和喜爱，特别是在进行长期投资的投资者。

二、动量交易策略

动量效应，主要是指在部分特定的持有期内，如果市场中某只股票或某个股票组合在前一段时期内涨幅走势比较猛烈。那么在一定时间内，此股票或股票组合仍然会出现较为良好的表现。

动量交易策略，也被人们统称为相对强度交易策略，即预先对股票的最终收益和交易的数量进行初步的预定过滤规则，当市场中的股票收益或股票收益与交易量同时满足其过滤的各项原则，就进行选择买进或卖出股票的投资策略。Jegadeesh和Titman于1993年对当时的资产股票组合的中期收益进行深入探究的过程中，以3到12个月为一个季度进行组建股票组合的中期收益。其中的股票的中期价格，在进行某一方向连续动态的动量效应。Rouvenhorst于1998年，对其他12个国家的研究数据结果，进行双向性的动量效应活动，进而有利的证明了这种效应并不是由部分原始数据采样的各项偏差所造成的问题。在进行实际操作过程中，其动量交易的具体策略早已广为人知。

三、成本平均策略和时间分散化策略

由于当前阶段中的投资者并不总是进行风险规避的活动，投资者在出现资金损失后自身所承受的痛苦远远要超过盈利时的喜悦感。为此，其市场中的投资者在进行实际的股票投资活动时，需要事先进行制定一个比较系统完备的计划，并根据不同的价格进行分批的资金的投资，以便在真正发生不测时进行科学合理的摊低成本，这就是成本平均策略。

时间分散化策略，主要是指股票的投资风险，将随着各种各样的投资期限的延长而无限制的降低。投资者在刚刚进行投资活动时，需要将其资产组合中的占据比例比较大的应用于投资股票，并随着自我年龄的不断增长则逐渐减少股票投资比例，同时进行增加债券投资比例的具体策略。

成本平均策略与时间分散化策略具有比较多的相似点，都是在进行实际投资过程中，个人投资者和机构投资者大量应用的比较受欢迎的投资策略，同时却又被指责为收益效果比较差的投资具体策略。越来越多的人们开始站在现代金融理论的角度上，分别对这两种策略提出了质疑和追问。斯塔特曼，Fisher和斯塔特曼于1995年分别应用行为金融理论，对成本平均策略和时间分散化这两种策略进行了全面的阐述和解释，并深入的指出了其存在的合理性和可行性。

四、小盘股投资策略

当前由于部分小盘股存在一种十分明显的1月现象，普遍在一年中的1月份这一时间段，其股市会在出现急剧上涨的现象，此种现象被专业人员统称为“1月效应”。为此，解决这一问题的有效的投资策略，就是在1月这一特殊时期进行大量的买进小公司股票而在1月底全部进行卖出小公司股票。1981年，Ban在发现小公司股票的收益率在排除风险的各种各样的因素后，依然还是需要选择高于依大公司股票的收益率。即使是部分公司内规模最小的普通股票组的收益率，也要比规模最大组的收益率高将近20% 。在专家的大量实验认证后，证实具体时间为1月份的前两个星期。这一时间段对我国股市而言，虽然不存在十分明显的1月效应，但是部分小盘股仍然会比较容易遭受到庄家的控制，因此而实现比较高的经济收益。

五、结束语

综上所述，行为金融学虽然在发达国家已经发展起来，但是由于我国证券市场属于一个新兴的市场，诸多与之相关的规章制度都不完善，并没有起到十分有效监管的作用。为此，在进行实际研究过程中，需要充分结合我国自身的经济发展特点，进而有效的进行投资，以此不断推动我国资本市场的发展。

参考文献：

[1]魏法明.行为金融框架下的证券投资策略研究[J]. 金融理论与实践，2015，07：67-69.

[2]宋景峰.基于行为金融的证券投资策略分析[J].复旦大学，2015.08：79-89.

作者简介：

9.金融证券投资管理 篇九

【发布文号】证监基金字[2007]171号

【发布日期】 2007-6-13

【生效日期】 2007-6-13

【失效日期】--

【所属类别】规范性文件

【文件来源】中国证券监督管理委员会

中国证券监督管理委员会关于基金从业人员投资证券投资基金有关事宜的通知（2007年6月13日证监基金字[2007]171号）

为了规范基金管理公司、基金托管银行基金托管部门（以下称银行托管部门）的基金从业人员投资证券投资基金（以下简称基金）的行为，维护基金份额持有人的合法权益，根据《证券投资基金法》及有关规定，现就基金从业人员投资基金有关事宜通知如下：

一、基金从业人员投资基金应当遵守有关法律法规及任职单位管理制度的规定，遵循公平、公开、公正的原则，不得利用内幕信息买卖基金，不得利用职务便利牟取个人利益。

二、基金从业人员投资基金应当树立长期投资的理念，强化与基金份额持有人共享利益、共担风险的意识，公平对待任职单位管理或者托管的基金，不得为牟取短期利益从事损害其他基金份额持有人利益的行为。

三、基金从业人员购买开放式基金的，鼓励通过定期定额或者其他方式进行长期投资，持有开放式基金份额的期限不得少于6个月。基金从业人员不得投资封闭式基金。

基金从业人员投资本公司管理的开放式基金以及基金管理公司固有资金投资本公司管理的开放式基金，其份额、净值、持有人人数在判断基金合同是否生效及基金合同生效后是否达到需要向中国证监会报告的条件时不得计入在内。

四、基金管理公司、银行托管部门应当加强对本单位基金从业人员投资基金行为的管理，建立本单位基金从业人员投资基金的相关管理制度，对行为操守、投资方式、投资限制、报告与备案管理、违规处理方式等作出明确规定。

基金管理公司、银行托管部门应当在允许本单位基金从业人员投资基金前完成将有关制度报中国证监会及相关派出机构备案的相关工作并在备案后严格加以执行。

五、基金管理公司、银行托管部门应当指定专门部门负责基金从业人员投资基金行为的管理工作，妥善保存本单位基金从业人员投资基金的记录，做好相关信息披露工作。

六、基金管理公司应当在基金合同生效公告、上市交易公告书及相关基金半报告和报告中披露本公司基金从业人员持有基金份额的总量及占该只基金总份额的比例。

七、基金从业人员离开原任职单位到其他基金管理公司或银行托管部门任职的，应当及

时向新任职单位报告基金投资情况。

八、中国证监会及相关派出机构将定期或不定期检查基金从业人员投资基金有关管理制度的制定、完善及执行情况。基金管理公司、银行托管部门及基金从业人员违反本通知规定的，中国证监会将根据有关规定对相关单位及人员采取行政监管措施。

九、在基金管理公司或基金托管银行基金托管部门工作，并与基金管理公司或基金托管银行签订正式聘用合同的其他工作人员依照基金从业人员的有关规定执行。

10.金融证券投资管理 篇十

【关键词】金融创新 金融风险 管理

在经济全球化发展形势下，我国金融市场与世界金融市场逐渐呈现出一体化发展趋势。为了满足人们对新时期金融产品的不同需求，我国金融机构不断推出新的金融产品与金融业务，进一步丰富了我国的金融市场，并呈现出“理财业务创新化、业务领域纵深化、服务对象扩大化”等创新特征。然而，金融市场中存在着较多的客观不确定因素，金融创新的过程中难以避免金融风险的存在，隐藏着极大的风险损失隐患。为了预防金融风险的产生，还需科学落实金融创新条件下的金融风险管理。

一、金融创新条件下的金融风险问题

（一）金融创新加剧了金融机构的经营风险

随着国际金融市场的逐渐融合，以商业银行为代表的金融机构金融一体化程度逐渐加深，甚至出现了同质化现象，进而加剧了金融风险的产生，主要表现在如下方面。首先，资本的充足率較低，抵御风险的能力较差。我国商业银行机构的资本金存在严重不足的问题，不能满足商业银行资本充足率最低监管要求，虽然近年来商业银行通过各种方式增加了资本，但仍不能满足其资产规模发展的速度，弱化了商业银行抵御风险的能力。其次，不良资产比重大。从现状来看，我国商业银行的不良贷款比例在逐渐减小，但整体上不良贷款的比重仍比较大，不良贷款率依然较高。在金融创新条件下，资金的流动性要求变得突出，不良资产会直接影响商业银行的整体运营。最后，盈利水平偏低。盈利水平是决定商业银行生存与发展的必要因素，然而，现阶段我国商业银行的盈利水平仍然偏低。金融创新条件下，创新产品更加追求比传统产品高的多的收益，以低收益来创新产品，必然使得创新产品的风险突出。

（二）金融创新的资产证券化加剧了金融风险

金融创新使得金融机构资产逐渐呈现证券化趋势，虽然在一定程度上提高了资产的流动性与产品的标准化，但也导致了一些金融问题的发生。以银行为例，通过证券化方式将不良资产置换的同时，可能遭受着银行信誉受损的风险。此外对于货币当局而言，资产证券化减弱了货币当局银行的资产负债表控制能力，影响了货币政策的执行效率。同时证券化的较多证券都具有较强的流动性，一定程度上削弱了货币发行的垄断地位，形成货币竞争的局面，这样都加剧了金融风险的产生。

二、金融创新条件下的金融风险管理对策

（一）加强和优化金融监管

金融行业的创新、运行与发展离不开良好的外部市场环境，而要营造良好的金融环境则离不开国家及政府部门的监管。为此，政府部门应该从监管理念、监管法规和监管方式上加强优化。在监管理念上，要协调金融创新与稳定发展的关系，在正确认识国际金融形势的基础上将维护金融机构合法稳定运行与提高金融体系效率作为目标，既要防范和化解金融风险，又要提高金融机构的竞争力和对社会的贡献力。在监管法规上，政府部门应该在健全监管法律体系的同时提高其前瞻性。金融监管法规必须是具有包容性、公开性和引导性。政府部门制定的金融监管法规应该兼顾被监管对象的利益，积极引导金融行业产品创新向着经营体制创新、市场结构创新的多元化方向发展。另外，政府部门还应该修改或废除陈旧的不适应新时期金融行业发展的监管法规，有针对性地制定相关监管法规。最后，在监管方式上，应该积极科学运用金融工具、金融工程等方式，加强对金融市场信息的披露、注重信用评级等。还应该积极推行银行信用、加强金融债权管理等措施，强化金融机构的市场信用意识，进而发挥出市场制约的作用。

（二）加强金融机构的自我风险管理

金融风险的产生不仅有来自于外部市场环境因素的客观原因，更多的还来自于金融机构自身的原因。因此，防范和规避金融风险更多的还得依靠金融机构加强自我风险管理。首先，金融机构要加强对金融创新的认识，对其利弊影响要有足够的思想准备。美国的次贷危机给我们深刻的教训，因此在金融创新的过程中，要树立金融风险管理观念，要在依据金融市场的规律的基础上开展创新活动。其次，金融机构要在自身实际情况及金融市场发展形势下建立切实可行的金融风险防范制度与风险预测评估指标体系，以更好的对金融风险进行度量、防范与控制。最后，在金融创新过程中，要遵循市场发展规律与原则，充分的调查与分析市场，不能盲目行事。

（三）加强国际合作

随着全球经济一体化程度的加深，金融行业也开始进入国际市场。在这样的金融市场环境下，我国金融机构仅依靠政府的宏观经济调控以不能满足和维护金融机构的金融风险管理和稳定发展，我国金融机构必须要不断加强国际合作，与各国签订相关监管与合作协议，并参考国际规则进行国内金融机构的标准制定或业务推广，以此构建国际合作友好关系，降低金融风险发生的而可能性，促进各国金融行业的发展。

三、结语

通过以上对金融条件下的金融风险问题及金融风险管理的分析，了解到在金融行业复杂的发展时期，金融机构要想在金融创新过程中下求得长远稳定的发展，离不开政府部门的监管与支持，更需要金融机构自身正确认识金融创新条件下的金融风险，并有针对性地加强金融风险管理，加强国际合作，这样才能推动我国金融业的发展。

参考文献

[1]唐双宁.在防范风险的前提下大力支持金融创新[J].中国金融，2006（13）.

[2]程克群.金融监管如何为金融创新服务[J].商业时代，2005（12）.

[3]施维书，陈刚.论金融监管与金融创新[J].特区经济，2005（3）.

11.从行为金融学角度来探析证券投资 篇十一

行为金融学是一种心理学角度分析金融行为的方式。行为金融学从个体行为与产生群体行为的金融心理角度分析金融活动, 也利用心理学角度的发展动因去解释、研究、预测金融市场的发展趋势。利用行为金融学可以分析现阶段市场中的具体金融行为与现实经济发展之间存在的偏差和问题, 通过这种方式来寻找市场主体内部运行在不同环境下的经营发展观念与决策行为的重要性, 从而建立一种能够快速预测与反映出市场主体和发展运行状态的模型。行为金融学对传统观念与市场发展状况的预测, 对我国未来金融市场发展奠定了基础, 提供了一个全新的发展视角:第一、传统金融发展理论侧重于对人们行为的假设的研究, 传统金融理论认为人们的决策时建立在理性预期与风险回避、效用最大化的基础上, 大量的心理学研究证明, 市场中的实际投资与理论存在很大差距。例如, 人们总是会过分信任自我的判断能力, 对于未来预测金融市场的发展具有信心, 但是现实往往与预测结果相反, 这就证明市场的发展是群体性行为普遍认识的结果, 然而真正的市场就是相反发展的, 这种现实与理性的偏离是系统性、整体性的, 也是长期存在的, 并不能因为统计与计量的判断而消失。第二、有效的市场竞争。传统金融理论认为, 在市场竞争过程中, 理性的投资者总是能抓住每一个由非理性投资者创造的套利机会。因此, 能够在市场竞争中幸存下来的只有理性的投资者。但在现实世界中, 市场并非像理论描述得那么完美, 大量“反常现象”的出现使得传统金融理论无法应对。因此, 不能再将人的因素仅仅作为假设排斥在外, 行为分析应纳入理论分析之中, 理论研究应从“应发生什么”转向“实际发生了什么”, 从而指导决策者们进行正确的投资决策。

二、行为金融与正常性金融投资分析的主要差异

正常的金融投资指的是证券市场效率与投资人观点之间的一种理性的对接, 投资者的理性行为时市场变化的有效推动力, 也对市场价格的稳定做出了贡献。然而行为金融学则认为投资者是非理性人, 在情绪与认知能力上存在很大的偏差, 导致整个市场的效用最大化与理性预期都无法达到最佳状态, 非理性行为将导致市场资本的非有效, 市场资产价格也会因为价值判断失误而出现问题, 主要表现在以下方面:

第一、处理市场信息时, 正常性金融投资分析会对市场投资者的投资提出假设, 还要恰当的使用工具, 对数据与正常性的市场信息进行统计, 不需要依赖金融市场的法则, 行为金融学确认为交易者本身就是数据处理与应用的有效判断依据, 比如依赖消费者购买低价产品, 市场投机者对某种产品的预期性增强等行为进行判断, 对金融市场的发展业绩做出判断, 但是由于经验法则是不完善的, 因此行为金融学根据有预期性。

第二、在决策问题时, 行为金融学对比正常性金融投资更具有决策能力, 可以强化整体的金融投资行为, 行为金融学可以通过对投资者的分析, 加强理性的判断, 了解各种形式, 认识到金融市场发展的本质, 对未来发展的趋势有深入的分析与了解, 相比正常性金融投资行为更具有判断力。行为金融学认为交易者对风险与收益的理解会受到决策的影响, 决策时依赖市场变动机制与问题的重要形式, 正常性金融投资分析更具有对市场预期的独立性, 而行为金融学更加依赖市场投资者。

第三、行为金融认为启发式偏差和相对依赖将导致市场价格偏离其基本价值, 市场不再有效。相对比, 标准金融学则认为市场是有效的, 每种证券的价格与价值基本保持一致, 即便市场中存在少数非理性人。

三、行为金融理论对我国证券投资的启示

1、过度自信投资行为的正确认知。

行为金融学对过度自信投资行为的分析在于, 人们总是在投资决策中倾向于过高估计自己的判断力与决策力, 从而表现出了在市场中的过度自信, 这就会影响具体的行为判断能力, 容易忽视客观情况变化造成的决策失误。一般而言, 投资者的过分自信会导致其在市场金融投资的两种影响:第一、投资者过分自信, 会影响对自我收集信息的具体分析能力, 不容易察觉对存在的虚假信息和错误信息的辨别能力, 从而忽视了真正反映实际情况的信息导致了“噪声交易”。第二、过分自信的第二种影响则是投资者的过分自信会使他们在过滤各种信息时, 注重那些能够增强他们自信心的信息, 而忽视那些伤害他们自信心的信息。例如:很多投资者不愿意卖出已经发生亏损的股票就表明了这一点, 因为这等于承认自己决策失误, 并损害自己的自信心。

2、回避损失的正确判断。

回避损失是降低投资风险的有效方式, 事先的认真分析与对信息的具体掌握, 对回避损失具有很好的帮助。趋利避害是人类行为的主要动机之一, 而人们在经济活动中对“趋利”和“避害”的选择首先考虑的是如何避免损失, 其次才是获取收益。行为金融学的研究表明人们在投资活动中, 内心对利害的权衡是不均衡的, 赋予“避害”因素的考虑权重往往大于“趋利”因素的权重。因此在证券的投资中人们首先考虑的是哪些证券可以“避害”就是产生风险的时候损失比较小, 然后才去考虑收益。

3、时尚从众心理的正确理解。

时尚的从众心理指的是对人们偏好改变与追求时尚盲从心理的一种突出性的表现。通过金融投资领域的实际观察分析, 人们往往针对大部分人的选择和判断表示认同, 人们也往往表现出显著的、非理性的从众心理需求。当出现这种现象时, 行为金融学称之为“羊群效应”, 羊群效应指的是, 单独投资者由于自身受到其他人的投资策略的影响, 而放弃了原先自我的投资观点, 盲目选择他人的投资策略, 单独的投资人可能会因为选择失误而导致亏损。这种“羊群效应”从整体市场上的投资策略来看是一种盲目的导向, 也为其他真正“眼光独到”的投资者带来了“光明”, 针对这种现象必须要保持清醒的头脑, 在极度的牛市或者熊市之中, 投资者要保持自我。

4、减少后悔与推卸责任的行为。

心理学研究表明, 人们在进行决策时, 往往会倾向于选择那些给自己带来较少后悔的方案。这种理论应用在股市中投资者行为解释上, 表现为当投资决策失误后, 投资者的后悔心情是难以避免的。因此, 即使是同样的决策结果, 如果某种决策方式可以减少投资者的后悔心理, 则对投资者来说, 这种决策方式将优于其它决策方式。

5、“锚定现象”的正确认识。

在金融市场中, 人们常常会因为自我数量评估过程中, 对评估值的问题表述方式不确定或不了解, 而产生评估的不同心理状况, 在心理学称这种现象为“锚定现象”。比如说提出一个问题, 回答香港讲汉语的人占香港人口的百分只几。这个时候把要求回答的人领到一个标着数据的转盘前面, 转动转盘得到一个数据。实验这的答案往往会以转盘转出的数据为参照。但是事实上这个问题的答案与转盘转出的数据毫不相干。由于很多的金融产品的内在价值本身就很模糊, 上述的心理效应在金融市场中尤为明显。

例如在金融市场投资过程中, 没有人知道股票本身的内在价值, 对金融市场盘面的走势判断也存在很大的差距, 在3000-4000点之间的判断很容易出错, 因此人们在判断具体投资目标时, 容易受到“锚定现象”的影响。在缺乏市场信息作为支持的前提条件下, 价格与产品之间的阻隔很容易导致当前价格的问题, 导致市场投资信息的判断出错。中国的股票市场受到政策影响的程度很大, 不同的投资者对政策出台的反应也是不一样的, 个人投资者因为信息不对称, 往往难以掌握具体政策性变动的发展, 也会因为受到政策性影响出现过度反应我国国内的投资者素质普遍较低, 反应尤为剧烈, 机构投资者可以利用这个趋势, 提升机构投资的战略效果, 把握信息的有效投资时机, 针对个人投资者的行为, 制定反投资策略, 进行波浪段的操作, “吃掉”个人投资者的资金。

摘要：所谓的行为金融学就是指将行为心理学的相关理念融入到金融学之中, 通过行为金融学角度来探析证券投资。本文作者对行为金融学的概念与内涵以及其与标准金融投资分析之间存在的差异进行了详细的介绍, 并提出了行为金融理论对我国证券投资的启示。

关键词：行为金融学,证券投资,差异,启示

参考文献

[1]杨奕.从行为金融学视角来分析中国证券市场的心理行为[J].社会科学论坛 (学术研究卷) .2010.02:34-36

[2]刘亚林, 段洪义.浅析行为金融学对投资策略的影响[J].今日科苑.2010.12:18-20

[3]刘文文.证券市场异像、行为金融学及投资策略[J].经济研究导刊.2011.06:27-29

[4]屈晓娟.行为金融理论下的投资模型与策略分析[J].企业导报.2009.06:31-33

[5]张园.行为金融学角度下我国证券市场投资方法研究[J].现代商贸工业.2009.06:22-24

[6]刘亚林, 段洪义.浅析行为金融学对投资策略的影响[J].今日科苑.2010.12:31-33

12.金融证券投资管理 篇十二

内容来源：凯程考研集训营

1、进入证券市场进行证券买卖的各类投资者即是证券投资的______。

A 主体 B 客体 C 工具 D 对象 答案：A

2、由于______的作用，投资者不再满足投资品种的单一性，而希望建立多样化的资产组合。A 边际收入递减规律 B 边际风险递增规律 C 边际效用递减规律 D 边际成本递减规律 答案：C

3、通常，机构投资者在证券市场上属于______型投资者。A 激进 B 稳定 C 稳健 D 保守 答案：C

4、商业银行通常将______作为第二准备金，这些证券䠠 ??______为主。A 长期证券 长期国债 B 短期证券 短期国债 C 长期证券 公司债 D 短期证券 公司债 答案：B

5、购买股票旨在长期参股并可能谋求进入公司决策管理层的投资者被称为______。A 投机者 B 机构投资者 C QFII D 战略投资者 答案：D

6、有价证券所代表的经济权利是______。

A 财产所有权 B 债权 C 剩余请求权 D 所有权或债权 答案：D

7、按规定，股份有限公司破产或解散时的清偿顺序是______。A 支付清算费用-支付工资、劳保费用-支付股息-缴纳所欠税款 B 支付清算费用-支付工资、劳保费用-缴纳所欠税款-支付股息 C缴纳所欠税款-支付清算费用-支付工资、劳保费用-支付股息 D支付工资、劳保费用-支付清算费用-缴纳所欠税款-支付股息 答案：B

8、在普通股票分配股息之后才有权分配股息的股票是______。A 优先股票 B 后配股 C 混合股 D 特别股 答案：B

9、圠 ?实行累积投票制的情况下，假如某位股东持有100股股票，本次股东大会拟选出董事12人，那么这位股东总共有______票可用来选举他认为合适的一位或数位董事人选。A 1000 B 1100 C 1200 D 1300 答案：C

10、最普遍、最基本的股息形式是______。

A 现金股息 B 股票股息 C 财产股息 D 负债股息 答案：A

11、具有杠杆作用的股票是_____。

A 普通股票 B 优先股票 C B股股票 D H股股票 答案：B

12、我国的股票中，以下不属于境外上市外资股的是______。A A股 B N股 C S股 D H股 答案：A

13、债券反映的经济关系是筹资者和投资者之间的______关系。A 债权 B 所有权 C 债务 D A和C 答案：D

14、以下被称为“金边债券”的是______。A 国债 B 市政债券 C 金融债券 D 公司债券 答案：A

15、没有固定的票面利率，只设定一个参考利率，并随参考利率的变化而变化，也称“指数债券”的是______。

A 附息债券 B 贴玠 ?债券 C 浮动利率债券 D 零息债券 答案：C

16、不是面向公众投资者，而是向与发行人有特定关系的投资者发行的债券是______。A公募债券 B 私募债券 C 记名债券 D 无记名债券 答案：B

17、发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券是______。A 扬基债券 B 武士债券 C 外国债券 D 欧洲债券 答案：C

18、证券投资基金由_______托管，由______管理和操作。A 托管人 管理人 B 托管人 托管人 C 管理人 托管人 D 管理人 管理人 答案：A

19、证券投资基金是一种______的证券投资方式。A 直接 B 间接 C 视具体的情况而定 D 以上均不正确 答案：B 20、投资者作为公司的股东，有权对公司的重大投资决策发表意见，进行表决的是______。A 公司型投资基金 B 契约型投资基金 C 股票型投资基金 D 货币市场基金 答案：A

21、以下关于封闭型投资基金的表述不正确的是______。A 期陠 ?一般为10-15年 B 规模固定

C 交易价格不受市场供求的影响 D 交易费用相对较高 答案：C

22、主要投资目标在于追求最高资本增值的基金是______。A 积极成长型基金 B 成长型基金 C平衡型基金 D 收入型基金 答案：A

23、以下不属于债券基金的是______。

A 政府债券基金 B 市政债券基金 C 公司债券基金 D 指数基金 答案：D

24、负责运用和管理基金资产的是______。A 基金发起人 B 基金管理人 C 基金托管人 D 基金承销人 答案：B

25、证券中介机构可分为______。

A 证券经营机构和证券咨询机构 B 证券咨询机构和证券服务机构 C 证券服务机构和证券经营机构 D 以上均不正确 答案：C

26、承销商与发行人之间是一种买卖关系，而不是代理关系，且由承销商承担全部发行风险的证券承销方式是______。

A 承购包销 B 代销 C 定额包销 D 余额包销 答案：A

27、我国对从事经纪业务的证券公司采 取的管理办法是______。A 登记制度 B 特许制度 C 注册制度 D 以上均不正确 答案：B

28、没有证券交易所会员资格，不能进入交易所，只能在场外交易市场进行交易的证券商，是场外做市商的是_______。

A 交易所自营商 B 零股自营商 C 场外自营商 D 以上均不正确 答案：C

29、以下属于证券经营机构传统业务的是______。A 证券承销业务 B 私募发行 C 基金管理 D 风险基金 答案：A 30、专门为证券发行与证券交易办理登记、存管、过户和资金结算交收业务的中介机构是______。

13.金融投资财富管理宣传口号 篇十三

用心担保，为你创富。

用心服务，放心托付。

用心服务，与你同步。

在你身边，值你信赖。

真情相伴，真心相援。

助财富增长，助企业腾飞。

投下幸福希望，收获财富人生。

种下投资梦想，收获财富希望。

管理是盯出来的，技能是练出来的，办法是想出来的，潜力是逼出来的。

没做好就是没做好，没有任何借口。随便找借口，成功没入口。

不是没办法，而是没有用心想办法。用心想办法，一定有办法，迟早而已。

结果不好，就是不好。

取是能力，舍是境界。

努力赞美别人，赞美别人=复制别人的优点。

细节做好叫精致，细节不好叫粗糙。

既民主又集中的战略战术实施，服从总是没有错。

先计划再行动，先策划再沟通。

14.金融证券投资管理 篇十四

一、现代行为金融学的概念和内涵

现代行为金融学理论是现代各大学科理论的集合, 尤其是心理学, 在现代行为金融学理论中具有非常重要的作用。现代金融学理论从投资者的行为入手, 分析了产生这种行为的心理因素, 并将这些心理因素作为分析研究金融市场趋势的方向。通过分析投资者在金融市场中的行为反应, 来分析投资者在不同的投资环境下的决策行为特征。

传统的金融学理论认为, 投资者在进行投资决策时是建立在理性思考的基础上的, 是建立在利益最大化的基础之上的。但大量的心理研究指出, 人们在投资决策过程中还没有进行, 例如, 人们在投资时表现出的盲目的信心、对自己的判断过于自信。值得注意的是, 这一偏差不能通过统计平均法消除。传统金融学有效市场理论认为, 理性的投资者往往会利用一个不理性的投资者的决定进行套利, 因此, 在投资市场上只能存在理性投资者, 而没有不理性投资者的生存空间。但是, 在实际的投资市场中, 并非是理论中的那么完美, 投资市场中大量的非理性的现象是传统金融理论无法解释的。因此不能在假设中不考虑人的因素, 而是应当将人的心理、行为纳入到研究的范畴当中。

二、行为金融理论的主要内容

1. 期望理论

期望理论出现在1979年, 期望理论出现的初期对金融市场造成了空前的剧烈影响。期望理论认为, 人的理性主要表现为个人效用的最大化, 而这一理论在数学界的含义是加权效用的最大化, 权值就是指事件发生的概率, 这种概率也称为真实概率。但是由于人的行为受到多种因素的影响, 在心理因素的作用下, 人的行为会发生变化, 这种变化也会导致真实概率的变化, 因此, 我们将这种发生变化之后的概率称为心理概率。

传统的金融学理论中认为人的行为都是理性的, 现代行为金融学理论认为金融投资者都是正常人, 也就是说, 投资者在进行投资的过程中可能会出现不理性的情况。在理论上, 传统金融理论和行为金融学理论的行为是一样的。但是由于金融投资具有风险性, 而风险的大小都是采用真实的风险系数来衡量的, 投资者在进行决策的过程中往往都会掺杂一些主观因素。投资者在进行投资时经常会忽略小概率的事件, 而重点关注一些可能性较大的事件, 也就是说, 投资者往往会对事件的概率进行夸大或缩小。

2. 行为资产定价模型

行为资产定价模型是在现代资产定价模型的基础上发展而来的。行为资产定价模型理论认为, 投资者关注的只是投资的预期收益和方差, 在同一观点的投资者的互动作用下, 投资者能够得到一个风险系数, 并最终达到市场均衡, 形成均衡价格。但是, 投资定价模型理论的认为, 并非是每个投资者都有同样的理性信念, 因此, 金融市场可以分为两类投资者, 一种是知情交易者, 另一种是噪声交易者。前者不会受到外界因素的影响, 将会严格按照现代资产定价模型理论进行, 而后者认知偏差不能按照均方差偏好进行投资。

3. 行为资产组合理论

现代资产组合理论认为, 投资者将资产作为一个整体, 并考虑资产之间的协方差, 因此, 并不需要单独考虑资产的风险和预期收益。但资产组合理论认为, 投资者很少能做到这一点。投资者在投资过程中构建的投资组合实际上是一种金字塔状的投资组合, 根据投资者了解不同资产的风险, 将投资目标和风险分为不同的层次, 而各层之间的相关性就被忽略了。

4. 羊群效应模型

羊群效应模型理论是在心理学基础上建立起来的一种模型理论, 从心理学的角度研究了投资者在不确定环境下的投资行为的特征。在羊群效应的解释中, 有两种描述是比较成功的, 一种是序列羊群效应, 另一种是与之相对应的非序列性羊群效应。在序列羊群效应中, 投资者通过贝叶斯过程获得了他们需要的信息, 即投资者需要从其他投资者的决策和市场的噪声中获得某些信息, 从而进行投资决策, 这种决策过程形成了金融投资市场的“信息流”。同样, 非序列型羊群效应是建立在贝叶斯法则之上。假定任意投资者跟随趋势相对固定, 那么, 当效仿趋势较弱时, 市场整体表现服从高斯分布, 当这种效仿趋势较为强烈时, 市场可能会出现崩溃现象。

三、行为金融理论下的证券投资策略

事实证明, 目前的金融投资市场并不像传统金融理论描述的那样完全理性, 投资者在投资的过程中会经常性地出现认知偏差, 导致投资出现非理性的行为。行为金融学理论的现实意义就是将投资者的心理因素考虑到金融投资当中, 使行为金融学理论更加符合金融市场的实际情况。吸取西方国家的先进经验, 再结合我国金融市场的实际情况, 提出了一些适合我国证券交易现状的证券投资策略。

1. 反向投资策略

反向投资策略是现对于金融市场经常出现的过度反应现象提出的, 过度反应理论是在1985年提出的, 研究者发现, 过去的赢家一般会成为现在的输家, 而过去的输家则会成为现在的赢家。也就是说, 投资者在不久的将来没有对现有的信息做出正确的投资决策, 而是过度反应, 导致股票价格比其自身价值更高。

针对这一现象, 研究者提出了反向交易策略, 反向交易策略既讲究的是卖出之前市场表现较好的股票, 买入之前市场表现较差的股票, 利用这种投资方法进行套现。金融学家认为, 投资者在进行投资时往往会对上市公司的近期业绩进行考察, 对业绩好的股票做出持续的过度反应, 导致业绩较好的公司的股票价格明显高于实际价值。而市场表现较差的公司的股票价格会低于股票的实际价值。

以我国的金融市场为例, 如何正确运用这种投资策略。2001年9月, 我国成立第一只开放式基金, 截止到2011年, 中国股民投资金额大约为6万亿, 但是在过去的十年间, 投资者的投资总收益仅为3846亿左右, 在十年的投资收益率仅为5.66%, 远远低于我国的定期存款利率。之所以会出现这种情况, 主要是因为我国缺少专业的基金管理人, 另一方面也是因为我国证券市场的体制不健全。当前, 由于投资者急于获得投资利润, 非常容易受到羊群效应的影响。反向投资策略正好可以解决这一问题。

2. 动量交易策略

1993年金融投资研究者在研究的过程中发现在三至十二月期间, 股票组合的区间呈延续性, 中期股价有连续变化, 我们将其称之为动量效应。1998年, 研究者对多个国家的股票市场的数据进行了分析, 研究证明, 这些国家的股市同样具有动量效应。我国的金融学家对我国的股市进行了研究, 研究结果证明, 我国股市同样存在动量效应。

针对动量效应提出了动量交易策略, 动量交易策略就是提前设置一个过滤准则, 当股票收益和交易量同时满足这一过滤准则时, 就可以买入或者是卖出。目前我国股票市场的波动性较强, 投资者对股票市场的走向不明确, 其中大部分都是以短线交易为主。采用动量交易策略能够有效判断股票市场的走向。

3. 成本平均和时间分散化策略

大多数投资者在面对投资失败时的沮丧心理和痛苦都远远大于投资成功后的喜悦, 因此, 金融投资者在进行投资时, 最好制定一个资金的投资计划, 以备投资失败后能够分摊成本, 从而有效地避免一次投资失败而造成较大的资金损失, 有效的降低投资风险。

时间分散化策略是指投资风险随着时间的延长而逐渐减少, 因此, 投资者在投资的过程中, 可以把较大比例的资金投入到股票中去。随着时间的延长逐渐减少股票持有量, 增加其他投资的资金。

我国证券市场的发展时间短, 仍存在一些问题需要得到解决, 而股票市场受国家政策的影响较为严重。投资者需要制定科学合理的投资计划, 尽量做到将风险控制到最小。

4. 小盘股投资策略

研究者发现股票的市场价值随着公司规模的扩大而逐渐减少。1998年, 研究人员发现, 大股盘的年化收益率明显低于中小盘的股票, 并且小规模的企业效应大部分分布在一月。在我国的股市中, 虽然一月效应不是十分的明显, 但是因为小盘股较为容易受到人为因素的影响, 因此, 其收益仍然较高, 所以说, 小盘股是一个较好的投资策略。

结束语

总体来说, 我国的证券市场对于股票的价格影响因素较多, 同时, 投资者所表现出的特点, 也脱离了传统金融学理论的范畴。行为金融学理论将人的心理因素融入到金融学的理论体系当中, 逐渐形成了自己的理论框架, 构建了行为投资决策模型。

摘要：本文主要阐述了行为金融学的主要理论, 并分析了传统金融学理论与行为金融学理论的区别。分析了行为金融视阈下的证券投资的投资特征和行为偏差, 并分析了行为金融学在我国金融市场的应用, 为我国金融投资者提供了一些实践性的策略。

关键词：行为金融,证券投资策略,证券市场

参考文献

[1]巩磊.基于行为金融的中国股市日历效应分析[D].山东大学, 2014.

[2]祝丽玲.基于行为金融的投资组合决策研究[D].中国科学技术大学, 2012.