黄金投资分析师

黄金投资分析师（11篇）

1.黄金投资分析师 篇一

黄金投资分析技巧

一，如何运用国际财经资讯分析判断市场价格走向

（一）黄金及黄金主要交易市场

黄金：是充当一般等价物的特殊商品。它具有较强的保值，避险和储备功能，是硬通货。

国际主要黄金交易市场及特点：

1，主要黄金交易市场

伦敦黄金市场是历史最悠久的世界黄金交易的中心。伦敦黄金市场每天进行上午和下午的两次黄金定价，由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。（15：30-23：30）法兰克福和苏黎世黄金市场是黄金现货交易中心,是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。在二战期间趁伦敦黄金市场两次停业发展而起，其在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。（14:30-22:30）

美国的纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，目前纽约商品交易所（COMEX）和芝加哥商品交易所（IMM）不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。而且，因为美国财政部和国际货币基金组织（IMF）也在纽约购进或拍卖黄金，纽约黄金市场已成为世界上交易量最大和最活跃的期金市场，美国黄金市场以做黄金期货交易为主，其所签订的期货合约可长达23个月，黄金市场每宗交易量为100

盎司，交易标的为99.5%的纯金，报价是美元。（20：20-01：30）

香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。（09：00-17：00）

东京和新加坡黄金交易市场起步相对晚些，东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。（08：00-14：00）

2，黄金交易市场在运作中的特点：由于时差和市场互动的原因，形成了世界黄金交易市场的连贯交易特点。即正常交易时间为北京时间周一（08：00）至周六（夏令时凌晨01：30，冬令时令凌晨02：30am），节假日及国际市场休市则停止交易。

（二）影响黄金价格波动的主要因素

1、供求因素

黄金价格是基于供求关系基础上的。如果黄金产量大幅增加，黄金价格会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量减少，黄金价格就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金进技术的应用，新矿藏的发现，都会使黄金供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。同时如果一个地方出现投资黄金的风习，例如在日本，印度以及我国发达城市出现的黄金投资热潮，需求大为增加，同时也导致了黄金价格的节节攀升。

世界黄金市场供求关系决定了黄金价格的长期走势。

2、经济影响因素

（1）美元汇率的波动因素

由于黄金市场价格是以美元标价的，当美国经济增长速度放缓，出现衰退迹象时，美元汇率下跌会促使黄金价格上扬。这是因为美元汇率的下跌往往与通货膨胀有关，致使市场投机性需求增加，进而刺激金价上升。在黄金价格变动的历史上，可以发现当美元对其它西方国家的货币汇价坚挺时，国际市场上的黄金价格就会大幅回落，当美元贬值时，黄金价格会逐渐上升。

（2）石油价格的波动

当国际市场上石油价格不断上涨时，金价也会持续上升。其原因是产油国的石油收入增加，从而会影响黄金的市场需求。同时由于目前国际石油价格以美元标价，石油价格上升则往往引起美元的贬值，而美元的贬值又会导致人们抢购黄金保值，于是刺激黄金价格上涨。反之，若由于石油供过于求，油价不断下跌，将会对金价的下跌产生明显的影响。

（3）通货膨胀

黄金的重要作用之一就是作为在通货膨胀情况下的保值品。从长期来看，我们今天的黄金购买力与以前的购买力相比并不逊色，因此黄金的保值功能仍未改变。通货膨胀会使人们手中持有的货币贬值，当利息收入不足以抵消通货膨胀所带来的损失时，人们可能对黄金的需求增加从而引起金价上升。反之，如果通货膨胀和物价上涨出现减缓的趋势，人们对物价上涨的担心就会发生变化，购进黄金的活动会相应减弱，黄金价格的变动也会缩小。

（4）国际社会的金融危机及政治动荡

当国际上出现金融危机，或者国际社会政治动荡、战争持续不断，各路资金都会转向投资黄金，使对黄金的需求增加，同时政治动荡或战争会导致黄金生产的减少，又导致黄金的供给不足，从而会引起黄金价格出现上升。如2001年“9.11”事件曾使黄金价格飙升至当年的最高价；2008年的金融风暴等都导致了黄金价格的大幅度上涨。

（5）其他因素

世界经济周期的波动趋势、本地市场的利率及国际货币市场上的利率变动、股票、汇市及其它投资市场的波动，也都会直接影响黄金价格的波动。目前我国黄金市场的金价也受到上述因素的制约，基本与世界同步。

另外：由于美国是当今世界头号经济、军事强国，美国的经济发展状况对于黄金价格具有较大的影响。即美国定时公布的经济数据，对于黄金市场构成较为强大的影响力，因此最为市场投资人所关注。

美国主要经济数据对黄金市场的正常影响

a国民生产总值上升时，美元趋升，黄金趋跌；

b失业率上升时，美元趋跌，黄金趋升；

c非农就业人数上升时，美元趋升，黄金趋跌；

d国家收支（贸易赤字）上升，美元趋跌，黄金趋升；

e货币供应量上升时，美元趋跌，黄金趋升。

二如何运用技术分析技巧分析判断市场价格走向

由于黄金的价格是根据商品的价值规律波动的，在长期的价格波动中形成了一定的规律性，所以市场上相当一部分人群通过分析过去黄金的波动规律来分析和预测黄金未来的价格走势，也就是从技术角度分析和预测黄金未来的价格走势，俗称的技术派。，23

推荐到

2.黄金投资分析师 篇二

一、黄金投资

1.黄金投资与其他投资方式的比较。通过比较可以发现, 黄金投资具有全球市场、很好的透明度、适度的资金杠杆放大效应、良好的变现能力和潜在收益、较低的交易成本, 有其他各种投资所不具有的良好投资价值, 但对投资者要求较高。

2.主要的黄金投资方式。目前黄金市场上的投资渠道大致有纸黄金、实物黄金、黄金T+D产品、黄金期货、黄金保证金交易等。不同投资渠道各有特色, 纸黄金没有实物作支撑, 变现容易, 安全可靠;实物黄金则可用于保护家庭资产免受通胀袭击, 但是在转手变现时有些不便;黄金期货和黄金保证金交易虽然投入小盈利大, 却因为其杠杆比例较高而会有比较大的风险, 所以只适合一部分风险控制意识较好的专业投资者。

3.黄金投资发展过程及其特点。黄金投资经历了实物黄金、纸黄金、期货黄金和现货黄金一共四个阶段。也代表了黄金投资的四种方式或种类。

(1) 实物黄金阶段。实物黄金是黄金投资的最早方式。包括金条、金砖、金币和各类黄金制品及首饰。这种投资的好处是风险小, 保值性强, 并可以作为礼物馈赠他人, 缺点是投入大 (要求全额投入) , 获利小 (实金价格变动小, 增值很慢) , 投资周期长, 费用高 (保管、运输) , 交割手续繁琐 (验货、检测等级) , 手续费也比较高, 交易时间受限制。

(2) 纸黄金阶段。所谓“纸黄金”, 其实就是指黄金的纸上交易。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现, 而不必进行实物金的提取, 这样就省去了黄金的运输、保管、检验、鉴定等步骤, 可以24小时不间断地进行交易, 全额付款, 是专为赚取买卖差价的投资产品。中国目前在各大银行开展的黄金投资业务主要是纸黄金。

(3) 期货黄金阶段。期货黄金投资的特点是:保证金交易和双向交易。首先, 是解决投资量过大的问题;其次, 是纸黄金只能买涨, 不能买跌。但期货黄金投资的买卖必须有人交单或接单, 这是期货黄金交易自身无法克服的结构性矛盾。

(4) 现货黄金阶段。现货黄金投资恰恰是专门为弥补期货黄金所存在的问题而设计出的最新的黄金投资品种。它除了具备期货黄金的全部特性之外, 最关键的就是取消了买卖黄金必须要有交接单的限制。使黄金投资的主动权, 真正完全掌握在投资者自己的手中, 这是一种最有利于客户的投资方式。

二、影响黄金价格的主要因素分析

1.供求是金价变化基础。从根本上说, 黄金的供需变化决定着黄金价格的最终走势。世界黄金价格在20世纪70年代经历过一波大幅上涨, 现货价格由1971年前的35~45美元/盎司一直上涨至1980年1月的800美元/盎司以上。此后直至20世纪末便持续了一波长达20年的回落整理过程, 但价格震荡区间已完全超越了20世纪70年代以前的水平, 月度均价最低也达250美元/盎司。自2002年底开始, 黄金价格再次上扬, 从一开始的缓慢上涨到2006年后的快速上涨, 再到2008年初的黄金价格最高窜升至930美元/盎司。

2.影响价格黄金价格的主要因素。黄金价格的变动, 绝大部分原因是受到黄金本身供求关系的影响, 其主要的因素包括以下几个方面:

(1) 美元走势。美元虽然没有黄金那样的稳定, 但是它比黄金的流动性要好得多。当国际政局紧张不明朗时, 人们都会因预期金价会上涨而购入黄金。但是在政局不稳定时期美元未必会升, 还要看美元的走势, 美元强黄金就弱;黄金强美元就弱。

(2) 战乱及政局震荡时期。战争和政局震荡时期, 经济的发展会收到很大的限制。任何当地的货币, 都可能会由于通货膨胀而贬值。这时, 人们都会把目标投向黄金、进行抢购, 也必然会造成金价的上升。

(3) 世界金融危机。当金融体系出现了不稳定的现象时, 银行会出现大量的挤兑或破产倒闭现象, 资金便会投向黄金, 黄金需求增加, 金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下, 投资人士对黄金的信心才会大打折扣, 将黄金沽出造成金价下跌。

(4) 通货膨胀。当一国的物价稳定时, 其货币的购买能力就越稳定, 持有现金也不会贬值, 又有利息收入, 必然成为投资者的首选。西方主要国家的通涨越高, 以黄金作保值的要求也就越大, 世界金价亦会越高。黄金与商品价格期货指数呈正相关关系, 即当通货膨胀发生时人们对黄金的需求会增加 (以保值) 。世界通货膨胀对金价形成支撑, 保值需求为金价提供良好的基本面。

(5) 石油价格。黄金本身是通涨之下的保值品, 与美国通涨形影不离。石油价格上涨意味着通涨会随之而来, 金价也会随之上涨。

(6) 本地利率。投资黄金不会获得利息, 其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时, 投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时, 收取利息会更加吸引人, 无利息黄金的投资价值就会下降。特别是美国的利息升高时, 美元会被大量地吸纳, 金价势必受挫。利率、汇率与黄金价格呈负相关关系, 如2007年以来美国联邦储备委员会多次调低联邦基金利率和贴现率, 推涨金价。

(7) 经济状况。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。经济欣欣向荣, 人们生活无忧, 自然会增强人们投资的欲望, 民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加, 金价也会得到一定的支持。相反, 民不聊生, 经济萧条时期, 人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足, 金价必然会下跌。

(8) 黄金供需关系。金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加, 金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间罢工等原因使产量停止增加, 金价就会在求过于供的情况下升值。此外, 新采金技术的应用、新矿的发现, 均令黄金的供给增加, 表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风俗, 例如在日本出现的黄金投资热潮, 需求大为增加, 同时也导致了价格的节节攀升。

3.我国黄金的供给和需求。我国黄金市场基础雄厚、潜力巨大, 具有庞大的黄金生产和消费需求, 向来都是黄金的生产大国和消费大国, 必将成为与伦敦、纽约市场并列的世界第三大黄金市场。

(1) 我国黄金的供给。近年来南非、美国和澳大利亚等主要黄金生产国黄金产量逐年下降, 而以我国、俄罗斯、秘鲁和印尼国家为代表的新兴力量逐渐逼近传统黄金生产国。我国黄金产量提高主要来自两个方面:在金价高企的刺激下, 一个新的黄金开发热潮已经出现, 生产能力迅速扩张;我国经济的持续增长, 极大地促进了有色工业的发展, 也带动了副产金的大幅增长。这两方面的趋势是可延续的, 在传统产金国减产的此消彼长趋势下, 我国将成为第一大产黄金国。

(2) 我国黄金的需求。目前, 我国已成为仅次于美国和印度的全球第三大黄金消费国。我国人口众多、平均黄金占有量低, 随着收入水平不断提高, 可持续的黄金消费的巨大潜力释放出来后, 会对未来我国黄金市场的发展, 产生更强大的推动力。

(3) 我国黄金交易市场发展潜力巨大。目前, 我国的黄金交易正处于蓬勃发展的起步状态。从上海黄金交易所的统计数据来看, 2006年累计成交黄金1249.6吨, 比上年增长343.18吨, 成交金额1947.51亿元, 比上年增长877.75亿元, 日均成交量5142.4公斤, 比上年增长37.29%。

三、黄金交易市场

1.国际黄金市场的基本情况。国际黄金市场是一个有着复杂层次的网络体系, 主要可以分为场外市场和场内市场。场外市场经营黄金现货和黄金远期合约产品, 伦敦金银市场协会 (LBMA) 通过五大报价银行等大型黄金批发商与苏黎世等黄金零售市场的信息传导, 主导着全球黄金现货价格;场内交易市场经营黄金期货、黄金期权和黄金ETF等产品, 纽约则是全球黄金期货定价中心。

2.国际黄金市场对我国的影响。反观全球黄金市场, 场内交易的主流品种大都是黄金期货, 从纽约商品交易所, 到东京工业品交易所, 其黄金期货品种基本上引导了市场对黄金价格的定位和预期。而我国黄金期货虽上市不久, 但我们相信有更为广阔的发展前景。随着黄金期货、期权以及一系列衍生产品的陆续出台, 我国黄金市场的深度和广度都将得到长足发展。

3.我国黄金交易市场长期看涨因素多。我国2007年CPI为4.8%, 同期我国一年期存款利率却只有4.14%, 仍然是负利率。流动性过剩、投资途径单一是货币政策传导机制障碍的重要原因之一。黄金作为衡量商品价值的手段, 货币贬值表现在黄金价格上就是不断上涨。如果通货膨胀不能得到很好控制, 那么黄金价格就难以稳定下来。

近年来引起金价上涨的经济因素较多, 一是美元长期贬值使得原来持有美元的人不得不寻找新的避险工具, 而黄金是最直接、最简单有效的手段, 从而对黄金价格上涨形成有力的支持;二是次级债危机与美国经济受影响, 造成全球股市大跌, 大量资金逃离股市寻找新的投资出路以规避经济下跌风险, 势必推升金价;三是国际商品总体牛市, 作为金属商品之一, 黄金涨势在所难免;四是自2007年开始, 世界黄金的各种消费需求持续增加;五是黄金供给形势严峻, 传统的黄金生产地如非洲、北美洲、大洋洲等地的黄金产量均呈下降趋势;六是投机基金长期看好黄金, 积极做多。

四、我国黄金期货交易和现货交易

1.黄金期货。黄金期货是以实物黄金作为合约标的物的标准化合约, 黄金期货采用保证金制度, 其风险与收益被放大了8~9倍, 黄金期货的价格波动风险也远远高于实物黄金和纸黄金, 因此交易黄金期货时需要严格进行资金管理。黄金期货交易十分便捷, 流动性高, 更适合于专业投资者。黄金期货价格通常与现货黄金价格之间存在价差 (即基差) , 理论价差反映为黄金期货合约持有期的持仓成本, 因此在交易黄金期货时需要评估其理论价格, 以防黄金期货价格的过度基差风险。由于国际金价24小时交易, 但国内黄金期货暂时没有夜场, 因此风险比较大。

2.我国黄金期货交易现状及主要政策。

(1) 国内外黄金期货相关性分析。我国黄金期货价格与世界黄金价格走势基本一致, 但是波动较大, 这与上市初期市场并不成熟有关。以我国黄金期货收盘价为应变量, 分别检验其与美元指数、纽约黄金、国际原油价格的相关性, 运用SPSS统计分析软件得出我国黄金期货与美元指数、纽约原油、纽约期金保持高度相关。

(2) 我国黄金期货交易。2008年1月9日, 我国黄金期货在上海期货交易所挂牌交易。当天高位运行, 收于220元以上, 而当日国际黄金价格在205元人民币左右。随后, 受央行再次调高存款准备金率及世界经济走软预期影响黄金期货价格一路走低, 2008年1月22日回归与国际金价一致, 随后3月19日国际黄金价格大跌, 国内黄金期价也是连续大跌, 并出现上市来的首次跌停。目前黄金期价仍处在调整阶段, 至7月1日收盘204.19点。因此, 市场应大力进行投资者教育或适当提高合约单位, 这样投资者的投机行为会更加理性。

国家税务总局在《上海期货交易所黄金期货交易增值税征收管理办法》规定, 上期所应对黄金期货交割并提货环节的增值税税款实行单独核算, 并享受增值税即征即退政策, 同时免征城市维护建设税、教育费附加。

(3) 黄金市场要逐步实现三个转变。我国央行行长周小川2004年9月在伦敦金银市场协会上海年会上表示, 我国黄金市场要逐步实现三个转变:从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这段话揭示了我国黄金市场的未来发展趋势———以黄金金融衍生产品为主要交易方式的国际性黄金市场。

3.我国黄金现货交易与黄金期货交易联系和不足。目前, 我国已经形成一个以上海黄金交易所为组织核心, 以交易所会员为纽带, 各涉金机构和个人投资者积极参与的黄金现货市场。正常而言, 黄金期货与现货市场的交割应该能够统一起来;但国内目前情况是, 黄金现货和黄金期货分别属于两个不同市场;由于我国黄金市场开放的时间比较短, 在系统层面上, 仍有不少地方需要完善, 主要是制度缺陷问题阻碍黄金现货交易。一是黄金认证标准单一;二是隔夜操作增加市场风险;三是期现对接不畅通。

五、我国黄金期货交易的发展趋势和建议

1.黄金期货与现货市场需要共同发展。中国证监会主席尚福林表示, 支持黄金期货与现货市场合作与共、协调发展。稳步开展黄金期货交易, 有利于进一步完善黄金市场体系和价格形成机制, 形成现货市场、远期市场与期货市场互相促进、共同发展的局面;有利于广大金融机构和黄金生产消费企业利用黄金期货管理风险;有利于促进期货市场服务领域的更加广泛和功能更好发挥。

2.黄金期货启动三驾马车, 引领未来市场。在黄金市场中投资者最多接触的就是黄金现货, 黄金实物交易比重也是最大, 其次是黄金的远期交易, 他们共同构筑了黄金市场的交易基础。黄金期货处于金字塔顶端, 它的保证金制度和双向交易制度, 保证了低廉的交易成本和灵活的交易方式, 提升了黄金市场交易的活跃度, 并实现价格发现功能。黄金期货能大力提升黄金现货, 充分发掘市场潜力, 助力我国形成完整的黄金市场体系。

除价格和交易量的影响外, 黄金期货还会升级黄金市场的品种结构;以黄金期货作为突破点, 我国黄金市场的产品结构将得到优化。在黄金期货发展较成熟后还可逐渐推出黄金远期、黄金期权和黄金ETF等创新产品。借鉴纽约证券交易所经验, 上海证券交易所也可以参与进来, 为黄金ETF等创新产品提供交易平台和发展空间。

3.中国呼唤商品期权。期权是指在未来一定时期可以买卖的权利, 是买方向卖方支付一定数量的金额 (指权利金) 后拥有的在未来一段时间内 (指美式期权) 或未来某一特定日期 (指欧式期权) 以事先规定好的价格 (指履约价格) 向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利, 但不负有必须买进或卖出的义务。期权交易事实上是种权利的交易, 买方有执行的权利也有不执行的权利, 完全可以灵活选择。

随着中国经济的不断发展, 期货在国家经济发展的地位也越来越重要, 期货市场呈现越来越快的发展势头。但一个健全完善的期货市场, 应该具有期权交易机制, 由于对冲期货市场风险的商品期权品种还未在国内期货交易所推出, 这就制约了中国期货市场的发展。黄金市场需要商品期权, 中国呼唤商品期权。

参考文献

[1].[美]约翰·墨非.期货市场技术分析[M].地震出版社, 2007

[2].霍明等.黄金交易[M].机械工业出版社, 2008

[3].郑惠民等.黄金投资大视野[C].人民出版社, 2008

[4].奚建华.中国黄金市场现状及发展[N].中国黄金报, 2005

[5].奚建华.黄金投资市场指南[M].西安, 西安地图出版社, 2007

3.黄金投资分析师 篇三

课题组组长：宋钰勤

课题组副组长：郑敏，徐小迅，孙久朋

课题组成员：曾祥龙，刘响东，顾安，刘克逸(执笔)，张爱农，罗江，谢善鸿，宋耀(执笔)。

摘要：目前，我国黄金市场投资品种比较单一，投资渠道也极为有限。与此同时，国内流动性过剩和股票市场系统性风险不断积累，加剧了投资者对理财产品多样化的需求。在上述宏观背景下，本文就如何发挥信托优势开发黄金信托产品以拓展投资渠道进行了探索，着重提出了三类具有可操作性的黄金信托产品的具体设计方案及其实证分析，并提出相应政策建议。

关键词：黄金投资;信托;黄金挂钩结构性信托产品;黄金投资信托产品

中图分类号：F832．5文献标识码：B文章编号：1006-1428(2007)12-0084-04

一､信托公司开发黄金信托产品的意义与优势

1．信托公司开发黄金信托产品的意义。

首先，国内投资热点目前仅局限于房地产､股票以及基金。上述领域在大量资金持续涌入后，已经蕴藏了较大的系统性风险，而黄金作为新兴的金融理财品种还不为大多投资者熟知。开拓黄金信托产品作为新的投资领域，能够在一定程度上分流房市和股市资金，缓解我国资本市场流动性过剩的压力。

其次，我国黄金市场还是一个初级市场，交易品种不够丰富，无法满足多样化的投资需求。信托公司可以通过创新型的信托产品设计，拓展黄金市场投资产品，更好地满足市场需求，完善多层次资本市场体系的建设。

再次，由于金交所实行会员制，根据规定会员以外的其他投资者必须委托交易所金融类或综合类会员进行代理交易。作为金交所金融类会员的信托公司，依托黄金信托为载体向非会员客户提供专业性的黄金投资中间服务，是非会员机构或个人进入黄金投资市场的一条重要渠道。

最后，国际黄金市场的发展经验表明，在黄金市场开放初期，引入信托公司等金融机构参与黄金市场的发展，一方面可以借助金融中介机构的资产管理经验与营销渠道迅速扩大黄金市场的影响力;另一方面也有利于信托公司延伸自身的业务范围，提高其资产管理能力，成为具有市场竞争力的机构投资者。

2．信托公司开发黄金理财产品的优势。

2007年我国监管部门实施了信托行业“新两规”，为信托公司的业务领域和目标客户进行了重新定位，机构和高端客户成为信托公司资产和财富管理的主要客户群，从而使信托公司开办黄金信托投资业务具有一定的特殊优势。

第一，信托在委托理财和投资交易活动中具有制度优势，主要包括合格投资者､破产隔离､账户独立､风险揭示等，上述制度保证了信托财产在存续期内不受创始机构(委托人)､投资管理人､受托人的信用或破产风险影响，增强了黄金投资活动的安全性､连贯性和稳定性，继而形成了独特的保护受益人利益､强化风险内控机制的制度优势。

第二，通过诸如“优先/一般”的结构化设计等各种特有的信托制度安排，信托公司可以向不同偏好的投资者提供差异化的风险组合或迥异的理财服务，从而满足投资者多样化的资产管理需求。

第三，信托公司是我国唯一可以跨越货币､资本和产业投资三大市场的金融服务机构。目前，国内发展领先的信托公司已经具备了较强的设计开发能力，并推出了一系列横跨三大市场的专业化､结构化的信托组合产品。信托公司通过贯穿三大市场开发创新型的黄金信托产品，可以通过信托产品在收益性､风险性和流动性的匹配，满足不同层次投资者的需求。

第四，信托公司的客户群以具有较强的专业判断和风险承担能力的合格投资者为主。这些机构客户或高端客户能够在一定程度上推动我国黄金投资市场平稳､有序地发展。

第五，信托系列产品经过几年的发展已经比较成熟，黄金信托产品介入黄金市场具备充分的现实性和可操作性。2004年以来，国内信托公司已陆续开展黄金信托产品的前期开发和设计工作，比较可行的有黄金自营及代理业务､黄金投资业务和黄金租赁融资业务等三类方式。

二､黄金信托产品的基本方案设计

本文认为目前信托公司可实施开发的黄金信托产品为：黄金挂钩结构性信托产品､主动型开放式黄金投资信托产品以及被动型开放式黄金投资信托产品等三类。

需要特别指出的是，后两类产品中的主动和被动之分主要基于受托人在黄金投资管理中的角色定位——信托公司如果在黄金投资管理中既是受托人又是投资管理人，称之为信托公司的主动型投资管理;反之，信托公司如果仅以受托人身份接受投资人指令，不实际参与黄金投资，则称为被动型投资管理。

黄金信托产品的设计，有两个假设前提：一是信托公司已经获得金交所金融类会员资格，并可依法从事黄金交易经纪业务;二是把黄金信托产品的“潜在投资者”默认为合格投资者，其以长期持有信托产品为目的，故设计封闭式(或者半封闭式)黄金信托产品不考虑单一投资者对黄金信托产品可能的临时性退出､转让等特殊需求。

1．黄金挂钩结构性信托产品。

(1)基本框架。

图1 黄金挂钩结构性信托产品基本结构

(2)产品增值分析。

设计思路：信托公司将信托资金投资于固定收益类金融产品和黄金(T+D)交易品，并留有一部分现金或具有很强流动性的替代产品作为黄金(T+D)的备跌准备金。受托人将一部分信托资金投资于固定收益类金融产品，用以实现信托产品到期部分或全部保本收益;同时按照“看多/看空”黄金价格走势投资于交易所黄金(T+D)并长期持有，按照一定倍数放大投资规模(目前金交所黄金(T+D)交易保证金比例为10%，因此理论上依照杠杆效应可将交易规模放大10倍)，以获取金价“上涨/下跌”的超额收益。在操作过程中，留有部分现金作为保证金储备，一旦备跌准备金完全损失，则立即终止黄金(T+D)投资，并持有固定收益的投资品直到信托计划结束。

信托公司在配置上述三部分资金比例时，可根据利率､黄金价格和已实现收益或损失的具体情况进行动态调整。

(3)投资策略分析。

当信托公司预计黄金价格未来呈上升走势时，受托人可买入黄金(T+D)并长期持有，信托存续结束后卖出黄金(T+D)实现金价上涨带来的投资收益。反之，当信托公司预计黄金价格未来具有下跌趋势时，受托人可首先卖空黄金(T+D)，信托存续结束后申购黄金(T+D)进行清算，以实现金价下跌带来的投资收益。

(4)产品风险及对策分析。

由于黄金(T+D)投资是一种保证金交易，具有放大效应，因此是一项风险较大的杠杆投资，在交易过程中存在一些不确定性因素。

① 由于错误判断金价走势，而出现黄金(T+D)现值PV和与预期价格FV走势完全背离，由此引致的操作风险。

② 尽管正确判断了金价走势，但由于计算失真而导致预期利润与实际利润存在明显偏差。

③ 基差风险。

针对上述三点不确定因素，信托公司可对应采取以下策略控制投资风险：

① 建立仿真模型，研判金价走势。不断对仿真模型中运用的公式和算法进行定期检验､合理优化，以提高金价仿真走势的准确度;及时对仿真模型中涉及的交易数据和金交所相关规定进行更新或补充，以保持仿真模型的时效性。

② 事先制定缜密的投资计划并严格执行。由于黄金(T+D)是一项保证金交易，它的价格浮动将带来投入资金更大幅度的波动。为此需要在投资计划中明确交易的止损和止赢点，并在交易过程中严格执行。

③ 每日动态跟踪基差，并深入研究其影响因素。事先设定基差出现不利于黄金(T+D)交易的各种应对措施，当基差波动超过预先设定范围时，严格采取止损策略结束交易。

(5)产品流动性安排。

“黄金挂钩结构性信托产品”的资产配置主要集中在现金(或具有很强流动性的替代产品)､固定收益类金融产品和黄金(T+D)三者之间进行分配。上述三个投资品种具有不同的风险收益特征：现金及其替代品的流动性较高但收益率极低，平均收益率大约等于活期存款利率;固定收益类金融产品的收益基本趋于稳定;黄金(T+D)的收益率则是按照现货黄金价格波动按杠杆倍数放大。在投资过程中，受托人不仅要严格限制信托财产的投资标的，而且还须全面控制各投资标的的投资比例。

通常情况下，黄金投资中以保证金方式进行放大操作的投资品种，其放大倍数应有一般性的上限。根据经验，全部合约值与本金之比不超过5：1(即，投资于黄金(T+D)的资金应大致与备跌准备金的金额相等)。在这一投资区间内，受托人可酌情调整投资比重。如果受托人对金价走势和波动区间有较为确定的把握，那么可以在黄金(T+D)的配置上较为积极一些。

2．主动型开放式黄金投资信托产品。

(1)基本框架。

图2 主动型开放式黄金投资信托产品基本结构

(2)产品增值分析。

设计思路：将相似风险收益偏好的投资者进行组合，以投资者认可的黄金投资品种为标的池，由受托人确定投资策略，并采用受托人投资管理与第三方机构托管相结合的投资管理模式。在该模式下，受托人和托管机构按信托计划规定共同执行严格的风险控制程序。信托产品募集的资金将通过信托公司投资于金交所已有的交易品种，通过金价波动对投资品种进行有效组合，为投资者获取投资收益。

(3)投资策略分析。

信托公司作为投资管理人可采用CPPI (constant proportion portfolio insurance) 动态保值技术(即“恒定比例投资组合保险”)与风险对冲保值技术相结合的投资策略：一方面在控制风险的基础上，通过积极混合配置黄金交易产品获取投资收益;另一方面对黄金(T+D)与黄金现货进行资产组合配置，通过套期保值等交易方式规避黄金市场中的价格波动风险。

(4)产品风险及对策分析。

主动型开放式黄金投资信托产品的投资者可能面临以下风险：

① 投资风险。由于黄金价格受到利率､汇率､国际经济政治形势､国际原油价格､国家产业政策､黄金供求关系及相关法律､法规调整与变化的影响，投资管理人对各种影响因素把握不当可能造成投资决策失误，从而降低投资收益或产生投资亏损，进而影响黄金信托产品的预期收益率。

② 流动性风险。由于信托资金所投资的黄金品种不可视为现金直接分配给受益人，因此可能出现投资管理人在金价低位变现黄金资产以获取现金向受益人返还信托利益的情况;或出现在信托期满时投资管理人无法按期望价格集中变现黄金资产的情况，从而在一定程度上对受益人预期收益产生负面影响。

③ 管理风险。在信托资金的管理运用过程中，可能发生受托人与托管机构信息沟通不畅或存在理解偏差，从而影响信托产品资金运作的收益水平。

为了把上述风险降低到最低点，在操作过程中，信托公司应首先在公司内部构建一支职业化的黄金投资研究团队，并要求黄金信托计划的执行经理对未来金价走势具备很强的预见性。其次，为保证交易能够在第一时间内完成，信托公司须在金交所开设机构交易专线，并同时采用客户编码技术保证单个黄金信托产品独立拥有交易专用账户。再次，信托公司内部除了必须具备详细的风险控制条例外，还应针对单个黄金信托产品制定明细的投资策略，并全程监控信托执行经理交易流程。

3．被动型开放式黄金投资信托产品。

(1)基本框架。

一类采用“同股同价､同股同权”的做法，即信托公司将黄金交易所已有的黄金投资产品按照既定比例组合打包构成指数化的黄金信托产品，投资者通过向信托公司发出指令自主投资于该指数化黄金信托产品以获取投资收益。投资者之间权责平等，投资收益亦无优先､劣后之分。

另一类则采用“优先/一般”的法律结构，将不同风险收益偏好的投资者进行组合，以受托人设计的备选黄金品种为标的池，由一般委托人确定管理方式，并采用一般委托人指令权和受托人指令权相结合的投资管理模式进行管理，到期依据信托计划的规定按照“优先/一般”的法律结构和权属关系分配信托利益。

在实际操作中，信托公司将根据投资者风险偏好程度，视情况决定采用何种投资结构。

(2)产品增值分析。

该黄金信托产品与银行目前推出的纸黄金业务较为相似，但与之不同之处在于，信托公司可根据需要将金交所推出的多种黄金产品按照某一特定比例打包构成指数化的黄金信托产品，该产品更能够客观追踪黄金价格波动。投资者的买卖交易记录只在预先开立的“个人黄金信托账户”上体现，而不涉及现货黄金的提取。

(3)投资策略。

信托公司在此类信托产品中仅扮演受托人角色，不参与黄金投资交易。委托人借助信托公司预先制定的交易规则，根据金价波动通过低买高卖，获取差价利润。相对现货黄金投资而言，这种方式比较方便快捷，而且交易成本也相对较低，适合专业投资者进行中短线操作。

(4)产品风险及对策分析。

被动型开放式黄金投资信托产品的投资风险主要由投资者自己承担。对信托公司而言，为控制投资者风险，可以考虑为其预先设定黄金指数化信托产品投资的价格波动区间，引导投资者在合理的价格区间内完成交易。

三､实施黄金信托产品的政策建议

1．政府应从宏观层面引导黄金市场合理有序地向纵深方向发展。

我国黄金投资市场正处于新兴发展期，其内在潜力和发展前景极为广阔，在这一阶段政府的支持和引导作用举足轻重。我国政府应广泛学习和借鉴国际成熟黄金市场成长运行的经验与管理模式，加快推进黄金市场法律法规建设､丰富黄金市场投资门类，积极倡导黄金衍生品及黄金交易方式的创新以及重视投资者队伍的培养，逐步实现黄金市场投资主体多元化。

2．监管部门应积极支持黄金市场引入信托交易方式。

黄金信托尽管在国际上已经成为一种非常普遍的投资方式，且投资运作模式业已成熟，但目前在我国仍是新生事物。作为信托公司监管机构的各地银监局应积极支持信托公司开展此类业务创新，提高监管效率，树立层次化的监管理念。对于符合新“两规”合理创新范围内的黄金信托产品采用事后监管，推行备案制度;而对于出现突破性创新的黄金信托产品(如拓宽合格投资者范围､取消信托产品发行对自然人的份额限制等)则严格要求事先报批，实行审批制度。

3．金交所作为交易平台要提供更优质的交易服务。

金交所作为国内黄金市场的交易和信息平台，对信托公司能否顺利开展黄金信托投资业务至关重要。建议金交所抓紧拓展黄金交易品种，为信托公司丰富黄金投资组合创造条件，同时为已经成为会员的信托公司打造及时有效的交易和信息平台，从而为后者进行黄金投资创造更好的交易环境。

4.2010年下半年黄金投资分析 篇四

黄金价格10年来一路攀升，并有继续走高的趋势。国际金价上周五收于1237.90美元/盎司，比月初上涨将近50美元。年底达到1300美元不是问题，长期来看，则可看高1600美元/盎司。因此，这给投资者带来了很好的投资机会！

黄金（伦敦金）投资相比期货黄金和纸黄金有许多优势：

投资方式：采取保证金交易方式，杠杆比例最低100倍，是国际上最活跃的一种投资方式；

交易时间：全球周一到周五24小时均可交易，T+0交易。交易次数不受限制； 投资回报：多空双向交易，可以买涨买跌，无熊市概念；

全球市场：价格走势与全球或个别国家经济有关，不受人为控制，对于每个投资者都是公平公正的国际市场。

投资分析：假如您目前投入1万美元（将近7万人民币）的保证金用于投资黄金，于当前价格（1237.9美元）买入2千美元（2千美元买2手，也就是200盎司，因为保证金交易，我们建议仓位最大控制在20%）的多单。到年底如果黄金价格达到了1300美元的话，那2千美元的多单收益计算如下：（1300-1237.9）*2*100＝1.24万美元。相对于初始的总投资，收益率达到了124%！（投资金额最低400美元起步）

对于新的事物，如果一味拒绝去了解和接受的话，那是对将来的一种不负责任！因为任何事物在你没有了解之前都是新的，我们目前接触的很普通的事物也是由最开始的新事物发展过来的。

就像90年代初期的股票，最开始业务员挨家挨户上门推销也没有人要，当一些敢吃螃蟹的人买了股票赚大钱后。许多人排着队等上几天也乐此不疲。然后发展到现在，已经成了广大民众最普通的投资工具。而黄金外汇也一样，由于种种因素，现在国内还没有正式机构能够在国内开展正式的交易，但这并不影响你去了解，去接受，去投资。

早一天了解新事物，你离成功又近了百步！

祝您早日心想事成！

余锦田2010年8月30日

5.黄金投资介绍 篇五

一、什么是T+D?什么是AU(T+D)和AG(T+D)?

T+D即现货延期交易。

AU为黄金的化学元素代码，AU（T+D）又称黄金现货延期，是指以分期付款方式进行买卖。投资者用较少的保证金购入合约，投资者可以选择合约当日交割提货，也可以延期交割，但交割时须支付剩余的资金。由于AU（T+D）采用双向保证金交易方式（即买多卖空），类似期货，可通过杠杆效应放大交易，较适合追求高收益、风险承受能力较强的专业投资者。AG为白银的化学元素代码，AG(T+D)又称白银现货延期，与AU（T+D）交易方式基本一致。如果需要了解具体交易细则，请查看上海黄金交易所延期交收交易规则：http://www.sge.sh/docfiles/sgeadmin/NH_055472009119_0928JSJYGZ.pdf

二、如果个人在上海黄金交易所投资黄金如何开户？

首先，青岛金利源投资咨询有限公司淄博办事处可以协助淄博张店的朋友办理上海黄金交易所的AU(T+D)及AG(T+D)交易的开户。办理时需本人携带身份证原件及正反面复印件，建设银行的银行卡（或建设银行存折）原件及复印件，签署个人客户黄金交易业务协议及银金直通车协议书（协议填写部分可见照片），且签署协议时需留存现场照片。

办理后可下载中信建投博易大师分析软件及黄金交易客户端软件进行买卖操作。

三、可以通过哪种方式了解更多的黄金知识？

登录：腾讯首页→财经→理财（黄金）→黄金资讯黄金行情-黄金知识-黄金社区。

四、常用技术分析：

在博易大师分析软件中，可以下载“我的版块”,通过分析K线等指标判断黄金白银走势，顺势买卖。

1、K线：蜡烛线或阴阳线、酒井线。据说起源于日本的德川幕府时代，大阪米市商人用以记录一天（或一周）当中行情价格波动的变化。

2、MACD：指数平滑异同移动平均线（Moving Average Convergence and Divergence）.是从双移动平均线发展而来的，由快的移动平均线减去慢的移动平均线，MACD的意义和双移动平均线基本相同，但阅读起来更方便。

3、KDJ：随机指标，是由乔治 蓝恩博士（George Lane）,最早提出的，是一种相当新颖、实用的技术分析指标，它起先用于期货市场的分析，后被广泛用于股市等市场的中短期趋势分析，目前也已经成为各投资品种最常用的技术分析工具。

青岛金利源投资咨询有限公司淄博办事处

办事处地址：淄博中润大道与西四路路口北100米 天行健大厦 五楼B座509

6.个人黄金投资品种 篇六

金币。金币是黄金铸币的简称，有广义和狭义之分。广义的金币是泛指所有在商品流通中专作货币使用的黄金铸件，如金锭、金元宝等，狭义的金币是指经过国家证明，以黄金作为货币的基材，按规定的成色和重量，浇铸成一定规格和形状，并标明其货币面值的铸金币。

金饰。金饰品也有广义和狭义之分。广义的金饰品是泛指不论黄金成色多少，只要含有黄金成分的装饰品，如金杯、奖牌等纪念品或工艺品均可列入金饰品的范畴。狭义的金饰品是专指以成色不低于58的黄金材料，通过加工而成的装饰物。

黄金账户。黄金账户，是指商业银行为投资者提供的一种黄金投资方式。

纸黄金。纸黄金也叫黄金凭证。就是在黄金市场上买卖双方交易的标的物是一张黄金所有权的凭证而不是黄金实物，是一种权证交易方式。

黄金股票。黄金股票又称金矿公司股票，指的是金矿公司向社会公开发行的上市或不上市的股票。

黄金基金。黄金基金是专门以黄金或黄金类衍生品种作为投资媒体，以获取投资收益的一种共同基金，黄金基金分为开发式基金或封闭式基金。

黄金理财账户。黄金理财账户又称黄金管理账户，指的是投资者在商业银行开立一个黄金理财账户，将买入的黄金存放在商业银行的金库里，记载在黄金理财账户上，并交与商业银行全权管理处置，到了原定的投资收益分配期间，由黄金理财账户的运作与管理者---商业银行来分配投资盈利。

黄金保证金交易。黄金保证金交易是指在黄金买卖业务中，市场参与者不需对所交易的黄金进行全额资金划拨，只需按照黄金交易总额支付一定比例的价款，作为黄金实物交收时的履约保证。目前的世界黄金交易中，既有黄金期货保证金交易，也有黄金现货保证金交易。上海黄金交易所也是一种保证金交易，但其仅针对其会员。这种保证金交易与伦敦现货保证金交易和美国期货黄金保证金交易都不一样，它是一种现货黄金交易。与伦敦现货市场不同的是，它有固定的交易场所，仅仅充当投资者的交易媒介，撮合投资者之间进行交易，交易所自身不参与黄金买卖。与美国期货市场不同的是，美国黄金期货的交易标的物是标准化的黄金买卖合约，而上海金交所的黄金延期交收是一种黄金现货交易。

黄金投资是一种永久，及时的投资。几千年以来，黄金永远散发着她的光芒，魅力，并以其独有的特性－－不变质，易流通，保值，投资，储值的功能作为人们资产保值的首选。无论历史如何变迁，国家权力的更逸，抑或是货币币种的更换，而黄金的价值---永存。

7.关于黄金类金融产品投资机会分析 篇七

黄金价格主要来自于伦敦黄金市场, 许多国家和地区的黄金市场价格均以伦敦金价为标准, 再根据各自的供需情况上下波动。伦敦黄金市场目前实行日定价制度, 每日两次, 分别为上午10时30分和下午3时。该价格是世界上最主要的黄金价格, 能够影响到纽约以及香港黄金市场的交易。图1中, 在进入2007年后的最初几个交易日里, 金价受获利盘回吐打压, 在06年基础上迅速下跌30余美元, 但在接近600美元/盎司的底线后即持稳, 构成2007年金价的底部。随后金价的走势可以较明显地分为两个阶段:第一阶段从1月中旬到9月初, 金价大体上在630、640美元到690美元的箱体内上下波动。从9月初开始, 金价突破前期箱体上方, 开始新一轮迅速大幅上升态势。

二、黄金类上市公司股票价格走势解析 (以2007年山东黄金为例)

如图2, 伴随着2007年我国A股市场的大牛市行情, 山东黄金的股票价格也经历了持续一年的波澜壮阔的上涨行情。从年初的46元/股, 上涨到年末的230元/股。从07年9月开始到11月上旬, 价格波动较小, 之后开始下跌。12月中旬为图中阶段性低谷, 从这之后开始走阳, 且在短短15个交易日, 股票价格由130元/股上涨到239元/股, 上涨幅度达到83.8%, 08年1月上旬为图中顶峰。虽然在9月至11月有近两个月的调整, 但是, 最终与国际金价保持了一致的上涨趋势。可以得出结论, 黄金类上市公司的股票价格走势不但受到证券市场综合指数的影响, 也与期货市场黄金价格有密切的关系。总的来说与两市指数波动趋势协调一致。所以投资者对黄金相关的上市公司进行投资时, 不但需要参照证券指数, 也务必参照期货价格趋势。

三、影响黄金价格的主要因素分析

l、美元汇率。

分析历史数据后发现, 美元大幅下跌, 刺激了人们对黄金的需求, 黄金价格不断创出新高, 因此, 黄金价格是直接跟美元挂钩的, 与美元汇率呈相反的发展方向, 美元坚挺则黄金价跌, 相反美元贬值, 人们就会抛售美元购进黄金或其它货币, 这时黄金价格坚挺。

2、通货膨胀。

历史的很多事实证明, 黄金是对抗通货膨胀的最得力工具, 每当有迹象表明通货膨胀即将降临的时候, 人们都会争相抢购黄金和储备黄金, 以求保值和增值, 使黄金价格在这段时期暴涨, 因此, 通货膨胀率的高低与黄金价格的升降有着密切的关系。

3、石油价格。

在国际市场中, 石油价格也是用美元标价的。因此, 石油价格的变化, 就像是黄金价格的晴雨表, 直接暗示着黄金价格的供求状况, 几乎是同步影响黄金价格。原油价格上涨直接推动黄金价格上升, 而反之则下跌。如果在某一时期石油价格走势呈上升趋势, 则生产石油国家用手中的石油换回的美元, 出于保值的目的, 他们黄金的储备比例, 这种举动无疑会增加对黄金的需求, 刺激金价的上涨。由于石油的价格受季节、国际形势、供求关系等的影响, 冬季比夏季用油量大, 原油价格会上升, 美国跟产油国关系紧张会令原油涨价等等。因此, 石油价格与黄金价格是同步变化的。

四、未来黄金期货市场的展望与投资价值分析

从投资需求来看, 当前中国经济持续快速增长, 人民币稳定升值, 但货币流动》性过剩, 资产价格高企, 通货膨胀等现象日益显著, 货币政策正处于新的加息周期, 宏观调控力度逐步加大。房地产、国债、股票等传统投资方式已经很难满足投资者的需求。据国家统计局发布的数据显示, 中国长期的低通胀时期已成为过去了, 黄金作为保值增值的良好投资产品, 其价值正在进一步显现。

从宏观形势来看, 国际经济正处于全球流动性过剩的阶段, 国际政治环境局部不稳定因素仍未消除, 这些不利因素需要黄金发挥保值避险功能, 因而提升了市场对黄金价值的认同度。美元走势与黄金价格通常具有负相关的关系, 目前美国经济增长放缓的局面令美元贬值日益加剧, 也令黄金的长期上涨趋势得以确立。国际原油价格与黄金常常出现同涨同跌的情况, 近期金价的走势更是凸显了这种特征, 原油供求关系决定了其价格仍将持续走高, 相应地黄金在此过程中将充分发挥其保值功能而同步走高。

从技术面的角度看, 时间跨度为9年的圆弧底形态决定了黄金正处于长期大牛市之中。因此无论从宏观形势, 还是从技术面的角度, 黄金长期牛市的趋势都是显而易见的。黄金作为一种增值保值的投资品种, 投资者不必在意短期内价格的波动, 买入后选择长期持有是普通投资者最佳的投资策略。

美元走软、油价渐涨、地缘政治风险等均是推高金价的因素, 再加上印度和中国消费需求的扩张, 因此预期2009年黄金牛市仍将延续, 且总体应是一个震荡上行的格局。黄金期货, 以及与黄金相关的上市公司股票作为黄金投资的高级衍生品种, 进一步提升了黄金的投资功能。因此, 黄金有可能成为继房地产和股市之外的又一重要投资领域, 从而, 出现“黄金投资热”。

摘要：2007年12月中旬上市公司, 山东黄金在短短15个交易日, 股票价格由130元/股上涨到239元/股, 上涨幅度达到83.8%。同期国际黄金价格也大幅度上涨, 从2007年9月到11月期间, 伦敦金价由650美圆/盎司上涨到850美圆/盎司, 涨幅达到30.7%。由此可见, 在过去的2007年黄金类金融产品充满了投资机会;然而未来数年, 黄金类金融产品是否依然潜藏巨大的投资机会?各类黄金类金融产品的价格上涨是否遵循某些规律?只有在客观分析的基础上, 理清价格波动的原因, 才能够准确预测未来, 从而在投资市场上把握机会。以此为契机本文深入分析了2007年影响黄金价格走高的各种因素, 尤其对2007年黄金期货价格走势, 黄金类上市公司的股票价格走势等做了综合的比较分析, 并对来年我国黄金期货市场价格走势作了展望。以期为投资者在黄金类金融产品投资机会分析, 以及投资机会判断方面作一些启示和借鉴。

关键词：黄金价格,投资分析,通货膨胀

参考文献

[1]、姬广坡.股票期货价格走势分析M.北京:中国人民大学出版社, 2001

[2]、刘山恩.论黄金市场的金融性J.中国黄金经济, 2000 (4)

[3]、[美]小罗伯特·鲁格劳特·普莱切特, 阿尔弗雷德·约翰·弗罗斯特, 陈鑫译.艾略特波浪理论M.上海:百家出版社, 2002

8.纸黄金：黄金家族投资新宠 篇八

无论是波澜壮阔的2008年，还是众商品皆醉而黄金独醒的2009年初期，黄金市场中的投资新宠——纸黄金，越来越受到人们的关注。

2009年，国际金价再次冲击1000美元，工行在2008年纸黄金交易规模接近800吨，创历史新高；建行的纸黄金业务的投资者数量和交易量也都得到了长足的发展。

纸黄金是一种怎样的投资品种，如何进行纸黄金交易?

纸黄金的参与方式

通常的纸黄金是个人凭证式黄金，又可称为黄金单证或黄金存单，是指黄金所有人所持有的一张物权凭证，凭此可随时提取或支配黄金实物。由于这只是张物权凭证，而不是黄金实物，故被称为纸黄金。

商业银行的纸黄金(账户金)是投资者按照商业银行提供的报价，在预先开设的黄金账户中进行黄金账面买卖交易业务。在实际交易过程中，投资者的黄金买卖交易记录只体现在预先开立的黄金交易账户上，即纸黄金交易不存在黄金实物的提取和交收过程。交易方式类似于当今的股票交易——仅在股票账户上进行买卖交易而没有实际的股票实物交收。

在纸黄金买卖过程中，由于银行与个人投资者之间不发生实金提取和交收的二次清算交割，无需对黄金进行成色鉴定和重量检验，简化了实物交割的操作过程，加快了流转速度。黄金存折账户的存金既可作卖出交易，也可重做抵押物或保证金向银行申请黄金贷款。这种交易方式可节省实金交易必不可少的保管费、储存费、保险费、鉴定费及运输费等支出，降低了黄金价格中的额外费用和投资交易成本。

国内纸黄金品种比较

目前国内有4家商业银行推出了纸黄金品种，分别是中行的黄金宝交易、工行的金行家交易、建行的账户金交易和最近中信银行的汇金宝交易，如表所示。

需要注意的是，这里没有列出交易手续费。原因在于不同的银行、同一银行不同地区分行，都会根据实际情况确定不同的交易手续费。通常将纸黄金交易中银行收取的交易费用称作点差，在选择某一家银行的纸黄金交易之前，应到此银行当地的营业网点进行咨询了解。例如在中行在北京地区的点差为0.7元／克，即当前纸黄金价格为100元，投资者从银行购买的价格为100元／克，但投资者卖给银行的价格为99.3元，克。而工行目前点差为0.7元／克，全国统一。

低买高卖及时止损

商业银行提供的纸黄金价格主要根据国际金价实时调整。当然，由于纸黄金报价中包含了商业银行收取的点差，因此不同商业银行的纸黄金报价会有所区别。影响国际金价走势的主要因素都会影响国内纸黄金的价格走势。

纸黄金具有诸多优点，比如纸黄金相对实物金交易成本较低，且入市门槛也较低(按目前金价计算，人民币入市门槛2000元左右，美元入市门槛900美元左右)纸黄金采用T+0的资金清算方式，投资者每天可以进行多次买卖交易；纸黄金几乎全天24小时交易，可以方便白天上班而晚上空闲的投资者进行交易。

针对纸黄金交易的上述优势特点，建议投资者可以采用以下纸黄金投资策略。

短线参与，快进快出纸黄金交易给投资者提供了可以买入后一旦出现盈利(扣除交易费用的后的盈利)即可卖出完成交易的获利途径。尤其近期国际金融市场动荡，黄金价格每日波动较大，这也给短线参与提供较好日内赚取价差的机会。

波段参与虽然纸黄金具有较多优点，但只能做多获利的模式也决定了其投资方向的单一性，即投资者只有通过低买高卖才能获利。对于能对黄金波段性机会把握较好的投资者，可以在金价出现阶段性低点时买人，待一段时间后金价出现阶段高点时卖出获利，赚取价差。

9.黄金投资工作总结 篇九

但是，我对黄金的宏观经济因素是非常看好的，尽管目前金价走势是不温不热的，甚至还有些下滑。事实上，相比短暂性的中央银售金而言，美元走势对金价得影响更有分量。40吨黄金确是也是很多，但相对于大规模的美元而言，这好像就是九牛一毛、沧海一栗吧。

目前助推金价走跌主要的因素是美元开始了短期性的升势行情。而3周以前我就已经将这些分析写给我的客户。举一个例子，我在上周就已发出金价有望下探660美元的警告，并有可能会进一步走低。两天以后，金价果如预期下破，而目前金价在650美元附近整理。

自从美元指数从81.5点低位反弹上行以来，是什么促使美元进入这波升势行情的呢？而在此以前美元已经下跌了一个多月，其间金价两次上试挑战700美元大关。

但是，现在对美元指数来说80点是个强劲的支撑点，在几周以前，我已经预期到美元可能会开始它的上扬行情，现在看来这种预期是正确的。我预期金价将在700美元下方筑顶，自从预期发出后，金价到目前为止下跌至650美元附近。

在世界的金融市场中，美元的分量是极其大的，那么美元的任何趋势性的改变将对金价构成极大影响。既然如此，目前美元短期的上扬趋势已是非常得清楚，因此我们很少能够看清楚金价的短期趋势——主要是基于此时美元处在逆转的上扬行情中。由于国际炒家主要是在盯着美元的趋势是在向上，金价因此便经受苦难。

现在而言，金价和美元的走势也不总是相反，但是，某些时候他们会是这样。

原油价格对金价也有一些影响，还有就是最近伊朗核问题尔造成的地缘紧张局势已减弱(该形势每周都有新变化)，这些因素联合起来将金价从一个月以前的接近700美元的高位打压下来。

宏观经济因素方面

简而言之，我所关注的是，宏观经济因素对金价有推动的那些方面，而其它对金价也构成影响的典型性因素，如中央银行售金，黄金操纵等等，只是一些短期性的影响因素。他们不够成推动金价的根本性因素。我也不会去做过多的技术性分析，因为一些关联市场，如美元、原油和铜价的走势，对金价的指引更显重要。当然同样一个因素也不总是都对金价构成抑制或提振，某些时候会转变。既然这样，我试图关注的就是，它们正在转换变吗？

相比我集约化式的宏观经济方法的研究而言，有些时候，技术图表的分析显得更耐看。我相信，技术分析生来就是一种过时的分析方法，但它也有一些优点。但是，尽管我有一个数学的学士学位，并且也是一个非常好的技术分析师。但我还是选择比技术分析远远困难的宏观经济研究方法。

黄金和铜

继续讨论目前的金价，另一个十分重要的因素铜就不得不提了。最近美国证交所黄金板块指数(hui)与期铜价格走势紧密。目前有报道称，中国制造业正在减少对铜的储备。另外一个原因是因为价格比较高，而且新的供给正在上市。此外，更为重要的就是，中国铜储备的减少预示着中国制造业对铜的需求可能会下降。这是我们所要密切关注的。

首先，我不指望从金融消息中听到有关中国的工业部门发展将放缓的消息。我指望看到的数据，如铜的库存告诉我们一个故事，以前任何人都了解的：中国的经济统计是非常落后的，在许多情况下，没有不对正在发生的事有一些详细的感识和真正的了解。我们只有在中国已经发生了什么以后才知道这个事实。这意味着，如果中国有任何的迹象显示，经济增长正在放慢，可能首先要观察的数据是就是对工业商品(如铜)的需求。

在大多数情况下，金价和美国证交所黄金板块指数(hui)与期铜的走势是相近的。我估计，金价和铜价正在预测世界经济放缓的事情正在发生，现在，与此种看法意见相左, 有一些狂妄的态度，就是世界金融的压力来自于国内和国外股票市场的未来前景。除了众人皆知的事实——上海市场失控，每个人似乎都认为我们正处在一个的全球性的股市大繁荣当中——也许要经历一个小的修正后.但我必须说的是，我不认为是这样。也许另外一些事实能更客观的来说明这一切，像一些关键的基本金属(比如铜)价格的下跌。铜几乎被用在每件事物的假想中，并被认为是一个领先的经济指示器由于其自身的属性。依我看来，目前的令人倍感乐观的金融消息面和市场情绪只是一个大的烟雾，我们应该超越这个去看待一些问题。

我长期看好金市——但目前有些客观的评价

10.黄金投资实习报告 篇十

学生实习报告

教学单位：经济学院

级、专业：金融学081班

学生姓名：陶玉龙

学生学号：200830203102

实习类别：毕业实习

实习单位：成都金博投资咨询有限责任公司起止时间：2011.9.10—2011.10.1

2实习报告

进入金融行业是我一直以来的职业梦想,所以我选择了一家投资公司实习，成都金博投资有限公司属于一家投资类的公司,是投资市场与广大客户之间的桥梁,并且黄金外汇市场是相对较新且在迅猛发展的金融市场,在这里实习会使我得到一些较好的锻炼。

实习的一个月很快就要结束了,再回首这充实的一个月,我感到收获的不仅仅是成长,它使我在实践中了解社会,让我学到了很多在课堂上根本就学不到的知识，也拓展了视野,增长了见识,为我们即将走向社会打下坚实的基础。以下几个部分是我实习期间记实的工作体验与感受.在大四上学期通过智联招聘进入成都金博投资有限公司实习，在实习的一个多月来学到了很多课堂之外的知识，丰富完善了各种专业知识体系并通过实践增强了不同环境下的适应力。一开始公司就为新进员工制定了完善而严厉的培训计划，在这期间我对公司文化，经营理念以及组织构架有了较深刻的了解，同时通过去各个项目实地调研及分析其他项目的利多利空在专业时间上有了较大的突破。在实习期间始终以学习的姿态对待每位员工，在为人处世上也坚持与人为善的原则。通过实习期的锻炼，现在的我在业务能力和客户问题的处理上已经形成了自己的风格，虽然还有很多缺乏经验之处，但我始终以学习的态度去接受每天的工作。

1、实习目的熟悉金融市场.2、公司介绍

成都金博投资咨询有限公司，作为成都金融市场的新锐，公司积聚了多位多年从事金融投资经验的分析师和管理人员。公司主要从事国际现货黄金交易（电子盘炒黄金），有着优秀的分析和管理团队。公司秉承“客户利益第一，达到稳定持续盈利，双赢，互利”的经营理念，努力为全国各地的投资者提供卓越的投资平台以及精准的市场分析指导咨询服务！公司已与香港恒通集团下属恒通金银业投资有限公司（香港金银业贸易场a类会员067号）以及其他知名金融投资集团达成战略合作伙伴关系。企业文化：金市博弈，创造奇迹。

金博让财富飞起来。公司秉承“客户利益第一，达到稳定持续盈利，双赢，互利”的经营理念，努力为全国各地的投资者提供卓越的投资平台以及精准的市场分析指导咨询服务！公司将依照国家法律法规和公认的社会道德准则，一切为客户着想，竭诚为客户提供一流的专业信息服务。并以此推动公司和谐快速发展！

企业宗旨：

1、客户至上：以客户业务为中心，以客户实际业务需求为导向，从客户利益出发，为客户提供完善的信息化应用解决方案。可以为您提供：高效、实事、专业的投资咨询。公司有先进、专业的技术支持，公司众多一流人才的深层磨合，对最新金融实事执拗的探讨精神，使我们能够保证为您提供最专业的应用，最专业的服务;

2、人性化的管理：公司努力为员工创造一个和谐、宽松的氛围，让大家在一种快乐、轻松的状态下工作。

3、尊重个人：作为金博的员工，不论职位的高低、分工的不同，都将受到充分的尊重和平等的对待。公司给予员工同等的机会，鼓励员工与公司共同发展，为员工制定与公司发展步调一致的个人年度事业发展计划。成都金博倡导“专业、务实、高效、诚信”的企业精神，具有良好的内部机制。优良的工作环境以及良好的激励机制，吸引了一批年轻的、有学识的、具有实干精神的人才。

4、团队合作：在工作中，公司强调相互尊重、理解和有效的沟通，从而在平等和谐的合作氛围中充分发挥团队精神。

3、实习的具体工作

在公司实习的期间是我成长最快的一段时间，公司根据我的特点和性格，给我的定位是做客户开发方面的工作，公司每位员工进入公司时的第一份工作都是销售，这是整个行业的一个硬性要求。从销售做起这样才能够方便以后开展更多工作，我被分配到市场部，我主要是跟着经理学习销售，在他的带领下我总要从事以下几点具体的工作：

3.1熟悉整个产品

对产品的了解是销售的第一关键之处，要对自己的产品了如指掌才能去说服感染其他的人，而产品的组成又是分很多种不同情况的。黄金是件不太一般的物品，消费者在消费是也会花很多心思在上面，一旦介绍失误就会为公司和自己带来一连串的麻烦，也该消费者本身带来很多不愉快。

3.2熟悉整个销售流程

销售是份很有学问的工作，每天和不同的客户谈产品。客户的问题是多种多样的，每天都在处理一些复杂的小事，也就是这些复杂的小事在一步步的锻炼着我，一开始总是以学生的姿态去处理那些事情，但最终发现这是非常错误的，这也使自己走了很多弯路。销售的售前，售中与售后都是一门高深的学问，在处理时的心态上也需要有很大的调整，客户总是有无限多的问题，但怎样去吧这些问题化整为零，是需要一些人格魅力去解决的，而不是单单靠嘴皮子功夫。销售之后的工作也是复杂多变的，客户的维护，操作方面的建议等，无形之间也给自己增加了一些心理压力。心态上怎样去处理好这些事是最关键的，特别是做为还没出校门的学生，职场上是没有太多人情味的。

4、实习的收获

实习期间的收获是非常大的，不论在专业上还是心态上。对于整个行业的了解及见解的深度有了很大的提升。入行之前只是抱着美好的期待，“外行看热闹，内行看门道”，正真接手工作时才发现自己是多么的欠缺工作经验和能力。

工作是枯燥的，但怎样使得枯燥的工作变得色彩斑斓起来？充满激情的工作，抱着美好的信念开心工作，在工作中不断学习，不断发掘新的学习资源与理念，不断积累经验。刚刚工作时，由于整个投资市场处于观望期，来现场的客户少之又少，很多工作人员的精神状态都不佳，这个时候也是我努力积累的时候，认真的对待每一组客户，不管有没有希望成交，就当作是对自己实战的训练。

工作后更加明白学习的重要性，因此也利用休息时间借了很多专业书籍，“书中自有黄金屋”，各种书籍的阅读也是厚积薄发力量积累的源泉之一。在专业书籍学习之余重要的还有为人处世的原则，一直以新人自居，但事实证明职场没有新人，只有做得更好才能适应工作节奏的变化。

一个月的实习工作对我来说是个非常重要是的成长过程，积累了很多知识与经验，在这过程中也突出了很多不足之处，如做事不谨慎，对公司制度的执行度不到位，但总的来说，我在亲自实践的过程中学到了很多宝贵的经验，进一步提高了我的动手实践能力，处理突发事件的能力和与人相处的能力，同时也锻炼了我不妥协不气馁的精神。这些经验丰富了我的职业生涯，也使得我能更加成熟理智的面对接下来的工作挑战。我得到更加宝贵的东西就是经验与自信。我不再害怕社会激励竞争的到来,我将会更加真诚的对待以后的每一件事和每一个人,相信有了这次实习的成功经历,我们会在以后的岗位上走的更稳做得更好。从学校到社会的大环境的转变，身边接触的人也完全换了角色，老师变成老板，同学变成同事，相处之道完全不同。在这巨大的转变中，我们可能彷徨，迷茫，无法马上适应新的环境。我们也许看不惯企业之间残酷的竞争,无法忍受同事之间漠不关心的眼神和言语。很多时候觉得自己没有受到领导重用，所干的只是一些无关重要的杂活，自己的提议或工作不能得到老板的肯定。做不出成绩时，会有来自各方面的压力，老板的眼色同事的嘲讽。而在学校，有同学老师的关心和支持，每日只是上上课，很轻松。常言道：工作一两年胜过十多年的读书。两个月的实习时间虽然不长，但是我从中学到了很多知识，关于做人，做事，做学问。“在大学里学的不是知识，而是一种叫做自学的能力”。参加工作后才能深刻体会这句话的含义。我们必须在工作中勤于动手慢慢琢磨，不断学习不断积累。遇到不懂的地方，自己先想方设法解决，实在不行可以虚心请教他人，而没有自学能力的人迟早要被企业和社会所淘汰。

踏上社会，我们与形形色色的人打交道。由于存在着利益关系，又工作繁忙，很多时候同事不会象同学一样对你嘘寒问暖。但其实人与人之间的相处真诚还是十分的重要，它能使淡漠的情感亲密起来。我想我能做的就是“真诚待人，诚实做事”。且在离毕业走人仅剩的几个月，更加珍惜与同学之间的相处。

实习这一个月期间，我拓宽了视野，增长了见识，体验到社会竞争的残酷，而更多的是希望自己在工作中积累各方面的经验，为将来自己走创业之路做准备。

5、对实习的意见

通过这次的实习，我们逐步了解了社会，开阔了视野，增长了才干，并在社会实习活动中认清了自己的位置，发现了自己的不足，对自身价值能够进行客观评价。这在无形中使我们对自己的未来有一个正确的定位，增强了自身努力学习知识并将之与社会相结合的信心和毅力。对于即将走上社会的大学生们，更应该提早走进社会、认识社会、适应社会。

结合这次的实习情况，也让我对当今的大学生实习有了一点看法。

5.1对自己的意见

（1）向他人虚心求教，遵守组织纪律和单位规章制度，养成良好的生活习惯和生活作风，树立自己正确的价值观与人生观。

（2）做事首先要学做人，要明白做人的道理，如何与人相处是现代社会的做人的一个最基本的问题。对于自己这样一个即将步入社会的人来说，需要学习的东西很多，身边的同事就是最好的老师。要培养自己为人处事的正确原则。

（3）要有热情和耐心，无论在哪个行业，热情和耐心都是不可或缺的。

（4）要积极主动地学习，积极主动却可以让你学到更多东西。

5.2对学校的意见

（1）教材应重视实际应用，体现学科的实用性，避免与社会实践脱节，重视自学功能，增强通俗性和易懂性，重视实验教学，激发兴趣，培养科学素养。

（2）教师应构建冲充满生命力的课堂教学，灵活选择教学方法，转变学生的学习方式，全面提高教学质量。积极引导学生从事实验活动和实践活动，注重理解，教会学生分析。

（3）学校多提供寻找就业信息的平台，新增职业指导项目，解决实在的问题。

11.虚实结合投资黄金 篇十一

10月以来，黄金价格连幅走高，黄金投资市场再度“金光闪耀”，不少投资者都对黄金投资产生了浓厚的兴趣。

在现有各种黄金投资方式中，最为投资者所熟悉的黄金投资方式莫过于实盘黄金业务，像“纸黄金”和实物黄金，它们获利的方式是买入账面或实物黄金，通过金价的上涨获得利差收益，在金价大幅上扬的市场环境中，实盘黄金业务可以帮助投资者获得较高的收益。

但是大部分投资者对于可以看多、也可以看空市场的黄金期权交易却了解得不多。与实盘黄金投资相比，黄金期权交易可以双向操作，而加入杠杆效应的产品设计使得投资者在不同的市场走势下，均有可能获得较高的收益，当然这种投资方式也需要投资者本身具备很高的风险承受能力。而与“纸黄金”业务相结合，单向卖出黄金期权的“两金宝”则适合在黄金市场横盘整理中应用。

因此不同的市场环境下，投资者不妨根据自己的风险承受能力，适时地对投资策略和方式进行一些调整，以赢得更多的获利机会。

实盘黄金业务

实盘黄金业务是最广为接受的黄金投资方式之一。目前多家银行都已经开设了实盘黄金的投资业务。如果我们按照报价方式来进行划分的话，可以把实盘黄金交易分成上海金交所实时报价和银行依据国际市场走势报价两种方式。

其中，工行和兴业银行都是以金交所的会员身份为个人投资者提供实盘黄金的业务平台。最近，深发展也在全国范围内推出了“聚金宝”个人实物黄金业务。个人投资者也可以通过深发展以开办黄金交易账户的方式，投资上海黄金交易所个人实物黄金交易品种。

在这几家银行所提供的实盘黄金业务平台上，对投资者开放的交易品种为AU99.99和AU100g，投资者可以在上海金交所的交易时间内，以银行提供的平台为基础进行场内交易，也就是说投资者通过自行下单委托的方式进行实时撮合成交。而投资者的交易委托能否成交，不仅要取决于委托价格，和场内交易中是否有相应的买盘、卖盘也存在着联系。这种交易方式和股票是相近的。

三家银行所提供的产品投资门槛也是一致的，都是以100克作为最低的投资门槛。以目前的黄金价格来计算，投资者最低需要投入约2万元的资金即可以参与到实盘黄金的投资中去。由于采用实时撮合成交的方式，参与黄金投资的手续费也是按照实际成交金额来计算的。目前三家银行中，工行的手续费率制定得略高，为交易金额0.21％，兴业银行规定为交易金额的0.2％，深发展“聚金宝”业务则具有较高的手续费率优势，基准手续费率为0.2％，但不同的客户可以享受一定的手续费折扣，最低的手续费为四折，即交易金额0.08％。

此外，以上海金交所为平台的实盘黄金业务还具备可提取实物黄金的特点。在缴纳一定的提金手续费后，投资者可以从银行的指定网点提取实物黄金。

而依据国际金价提供的实盘黄金业务，代表性的产品为中行的“黄金宝”业务和工行的“人民币账户金”、“美元账户金”。银行在其中起到了做市商的作用，以国际金价作为报价基础确定黄金的交易价格(工行的“人民币账户金”在部分时段内以上海金交所AU99.9g价格作为报价基础)，投资者只需要按照此价格发送交易指令就可以进行成交。而这种方式下，银行以点差的方式来收取手续费。中行“黄金宝”业务单边交易点差为0.4元/克，工行的“人民币账户金”的单边点差为0.4元/克，“美元账户金”的单边点差为1.5美元/盎司。

与基于金交所平台的实盘黄金业务相比，银行作为做市商的黄金交易门槛更低，像“黄金宝”业务和“人民币账户金”业务的最低投资门槛仅为10克，2000元左右就可以炒金； “美元账户金”业务的最低投资门槛为0.1盎司，约需要80多美元的投资。但是，这种交易产品只限于“纸上谈金”，投资者不能进行实物黄金的提取。

实盘黄金的投资品种丰富，对于投资者来说有着较大的选择余地。但是，实盘黄金的缺点在于只能单向做多。这是因为投资于实盘黄金本身不会产生利息收益，投资者只能够通过黄金价格的上涨获得价差收益。在金价单边上扬的市场环境下，获利较为显著；但如果金价下跌或是处于横盘状态，就可能对投资者提出较大的考验了。像今年上半年金价徘徊不前，不少黄金投资者对此就深有体会了。

黄金期权双向操作

因此，在市场面临分歧的情况下，风险承受能力较高的投资者倒是可以投入少量资金，去尝试一下黄金期权业务。与实盘黄金交易相比，黄金期权交易既可以看多，也可以看空，如果对市场走势判断正确，即使黄金价格走跌，投资者也同样可以获得收益。

中行的“期金宝”业务就适合在金价发生大幅波动时使用，该行的外汇交易专家告诉记者，这种波动既可以是大幅上涨，也可以是大幅下跌。比如现在黄金价格突破高点之后，可能会面临较大幅度的调整。在这种情况下，贸然进场购入实物黄金，就可能遭遇被套牢的风险，而投资于“期金宝”业务，金价下跌投资者亦有获利的可能。

举个例子来讲，假如现在你对近期的黄金价格看跌，那么你就可以与银行签订一份看跌黄金价格的协议，在协议中有三个要素需要明确，即期权的面值、协定的黄金价格和期限。假定期权的面值为20盎司黄金、770美元、两周。根据银行报价，期权费为每盎司25美元，那么，你只需要支付500美元的期权费，就可以买入这份期权。如果到期日，黄金的国际报价为740美元，这笔期权投资的收益就为(770-740)×20＝600美元，扣除期权费用后实际收益为100美元，收益率达到了25％。不过，如果市场走势与你预先的判断背道而驰，你就可能面临期权费全部损失的状况了。沿用上面的例子，假如在到期日，黄金价格不跌反涨，回升至800美元附近，那么投资者不得不放弃行权，投入的500美元期权费将全部损失掉。

横盘整理选“两金宝”

除“期金宝”业务之外，中行黄金期权业务中的另一类型产品“两金宝”的设计原理是：个人投资者将自己账户中的纸黄金或美元做抵押，向银行卖出一个黄金期权，从而赚取一笔期权费。由于期权出售后，银行可以根据市场的走势选择对自己最有利的操作方式，因此只适合黄金价格波动不大的情况下，获得一定的收益。

“两金宝”分成两种，一种是向银行卖出看涨期权，在这种情况下，投资者需要在账户上拥有一定数量的纸黄金产品，同时存有美元金的存折需被冻结，并质押在银行。反之，如果投资者向银行卖出的是看跌期权，那么需要在账户上拥有一定金额的美元，这一账户也将被冻结和质押。实际上，不难看出，“两金宝”就相当于投资者同时进行了两笔不同方向的操作。

比如说在目前的市场走势下，你向银行卖出一份看涨期权，期权合约中规定，存期为1个月，协定黄金价格为800美元，挂钩黄金为10盎司。那么你需要在银行账户上拥有10盎司的纸黄金(假设以780美元/盎司的价格购入)。期权费为4美元/盎司，那么你向银行卖出的期权可以获得40美元的收益。假使1个月后黄金报价为810美元，在这种情况下，银行行权显然是有利的，这个时候银行会将你账户上的10盎司黄金以800美元/盎司的价格购回，这时候你的账户上的美元金就会转换为8000美元。这时候你所获得的总收益就是(800-780)×10＋40＝240美元。如果到期日黄金报价为790美元/盎司，比协定汇率要低，银行就会选择不行权，你的账户上依然保留1 0盎司的黄金，价值为7900美元，银行会按照7900美元为基础，并把1个月的美元存款税后收益转入你所指定的账户。如果投资者向银行卖出的是看跌期权，操作的方式也是基本相同的。