基金公司与基金会区别

基金公司与基金会区别（共11篇）

1.基金公司与基金会区别 篇一

基金会与证券投资基金管理公司虽然同样是基金管理机构，但有着本质的差别：

1、组织形式不同。基金会是非营利组织，不以营利为目的。证券投资基金管理公司是以营利为目的的组织。

2、所有权关系不同。基金会的基金的建立基于捐赠关系，所有权发生转移；而证券投资基金的形成则是投资行为，所有权归投资人。

（基金会的财产所有权不再属于捐赠人，不能收回，捐赠人不再享有财产的占有、使用、支配和收益权，财产的转移不可逆。而证券投资基金类似于股票等有价证券，投资者可以投入一定的货币资金来购买对应份额的基金，也可以随时出售或赎回。在投资证券投资基金过程中，财产所有权并未发生转移，投资者可以随时变现收回资金，并享有投资期间的增值收益。）

3、基金设立目的不同。基金会设立基金，目的是通过合理使用，服务于社会公益事业，谋求社会公共福利的增加和社会效益的最大化。证券投资基金则属于一种金融产品，目的是为投资者的资金提供保值增值服务，归根结底是营利性的，唯一的目标是获取利润。

4、基金的管理方式不同。由于所有权关系和追求目标的区别，两种基金的管理方式上有很大区别。证券投资基金管理机构接受投资人委托，将基金投资于证券市场，在管理中受投资者意愿的影响，在收益性、风险性、安全性三者之间，更强调收益性。而基金会基金由于具有社会公共财产的属性，管理上主要强调安全性，收益是次要的。

此外，证券投资基管理公司可以获取管理费用，形成利润，这部分利润可用于管理者分配、而基金会虽然运营支出全部来源于基金及其增值，但基金会作为管理者，并没有自己的利益，基金会的任何收入都不能用于分配。

公募基金会和非公募基金会的区别

2009-07-16 12:42 我国于2004年 通过的《基金会管理条例》中对基金会进行了分类规制。其中最具有法律意义的分类便是：公募基金会和私募基金会的分类。条例第三条规定：“基金会分为面向公 众募捐的基金会（以下简称公募基金会）和不得面向公众募捐的基金会（以下简称非公募基金会）。”可见两者的在定义上的区别在于是否得以向公众开展募捐活 动。涉及到非公募基金会特点时，就得将其与公募基金会作一比较。根据相关行政法规规定，两者在具体法律规则还存在以下差异：

一者，起始资金的下限不同。

全 国性公募基金会的原始基金不低于800万元人民币，地方性公募基金会的原始基金不低于400万元人民币，非公募基金会的原始基金不低于200万 元人民币；

二者，在治理结构方面，对于理事的资格限制有所不同。

用私人财产设立的非公募基金会，相互间有近亲属关系的基金会理事，总数不得超过理事总人数 的三分之一；其他基金会，具有近亲属关系的不得同时在理事会任职；

三者，对于财产的管理规定不同。

根据条例要求，公募基金会每年用于从事章程规定的公益事 业支出，不得低于上一年总收入的70%；非公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年基金余额的8%。

四者，在信息披露方面，公募基金会负有更重的义务。

公募基金会组织募捐活动，应当公布募得资金后拟开展的公益活动和资金的详细使用计划。在募捐活动持续期 间内，应当及时公布募捐活动所取得的收入和用于开展公益活动的成本支出情况。募捐活动结束后，应当公布募捐活动取得的总收入及其使用情况。

非公募基金会由 于不存在募捐活动，因此也就不负有这方面的信息披露义务。

1、问题：什么是基金会？

回答：是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产，以从事公益事业为目的，按照《基金会管理条例》的规定成立的非营利性法人。

2、问题：为什么将基金会分为公募基金会和非公募基金会两类？

回答：《条例》将基金会分为公募基金会与非公募基金会类，实行分类管理。二者的区别在于基金的来源：公募基金会可以向公众募集资金；非公募基金会的基金来源于特定个人或组织的捐赠，不得向公众募集资金。

我国现有的基金会主要是公募基金会，就是面向社会、面向老百姓广泛募捐的基金会。而国外基金会发展的历史中，涌现了大批个人和企业捐资，以自己名义设立的基金会。这种基金会即非公募基金会，是基金会中的重要类型，由于它资金来源充裕、稳定，运作情况又关系到捐赠人的声誉，因此这类基金会往往运转良好，对公益事业贡献很大。

《条例》对基金会分类管理，明确允许设立非公募基金会。可以达到两个目的：一方面，严格管理面向公众开展的募捐活动，维护募捐秩序，控制募捐市场上的竞争，减轻公众负担，维护社会稳定；另一方面，放开政策，允许富裕的个人、企业等设立非公募基金会，使他们能更自主地实现捐赠意愿，使他们在为社会公益做贡献的同时，也可以为自身带来良好的社会效益。总之，我们鼓励资助公益事业更多依靠富裕的个人或企业。

3、问题：什么是基金会的业务主管单位 回答：主要指与其行业、学科或者业务范围直接相关的省、自治区、直辖市人民政府有关部门或者省、自治区、直辖市人民政府授权的组织，是省、自治区、直辖市人民政府民政部门登记的基金会的业务主管单位。

国务院有关部门或者国务院授权的组织，是国务院民政部门登记的基金会、境外基金会代表机关的业务主管单位。

4、问题：基金会的业务主管单位履行哪些监督管理职能

回答：负责基金会筹备申请、成立登记、变更登记、注销登记前的审查；监督指导基金会遵守宪法、法律、法规和国家政策，依据其章程开展活动；负责基金会思想政治工作、党的建设和人事管理的领导；负责基金会年度检查的初审；协调登记管理机关以及其他有关部门查处基金会的违法行为；会同有关机关指导基金会的清算事宜。

5、问题：基金会的登记管理机关履行哪些监督管理职能

回答：负责基金会的成立、变更、注销登记和备案；对基金会实施年度检查；对基金会违反登记管理条例的问题进行监督检查；对基金会违反登记管理条例的行为给予行政处罚。

6、问题：申请设立基金会受理条件

回答：成立基金会，必须遵守宪法、法律、法规和国家政策，不得反对宪法确定的基本原则，不得危害国家的统一、安全和民族的团结，不得损害国家利益、社会公共利益以及其他组织和公民的合法权益，不得违背社会道德风尚，不得从事营利性经营活动。

（1）经业务主管单位审查同意；

（2）为特定的公益目的而设立；

（3）地方性公募基金会的原始基金不低于400万元人民币，非公募基金会的原始基金不低于200万元人民币，原始基金必须为到账货币资金；

（4）有规范的名称、章程、组织机构以及与其开展活动相适应的专职工作人员；

（5）有固定的住所；

（6）能够独立承担民事责任；

（7）无法律、行政法规禁止的其它情形。

7、问题：申请设立基金会需提交的材料

回答：

（1）《基金会登记事项表》（表格之一）（一式二份）；

（2）《基金会成立申请书》（表格之二）（一式二份）；（3）其他有关材料。

8、问题：申请设立基金会办结时限

回答：登记管理机关应当自收到成立登记申请的全部有效文件之日起60日内，作出准予登记或者不予登记的决定。

9、问题：基金会变更事项有哪些？

回答：基金会变更事项有名称、住所、类型、宗旨和业务范围、原始基金数额、法定代表人。

10、问题：基金会名称变更登记受理条件

回答：

（1）基金会的名称符合法律、法规的规定，不得违背社会道德风尚，并与其业务范围、活动地域相一致；

（2）业务主管单位审查同意。

11、问题：基金会名称变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）；

（3）《基金会章程核准申请书》（一式二份）

（4）章程（一式三份）。

12、问题：基金会住所变更登记受理条件 回答：

（1）有独立、固定的住所；

（2）业务主管单位审查同意。

13、问题：基金会住所变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）。

注：如基金会变更住所，同时修改章程的，还应提交《基金会章程核准申请书》（一式二份）和章程（一式三份）。

14、问题：基金会类型变更登记受理条件

回答：

（1）基金会的类型符合法律、法规规定的特征；

（2）业务主管单位审查同意。

15、问题：基金会类型变更登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）；

（3）《基金会章程核准申请书》（一式二份）（4）章程（一式三份）。

16、问题：基金会宗旨和业务范围变更登记受理条件

回答：

（1）变更的业务范围必须具体、明确，与基金会的名称相一致，并符合法律、法规的规定；

（2）业务主管单位审查同意。

17、问题：基金会宗旨和业务范围变更登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）；

（3）《基金会章程核准申请书》（一式二份）（4）章程（一式三份）。

18、问题：基金会原始基金数额变更登记受理条件

回答：

（1）资金真实，来源合法；

（2）业务主管单位审查同意。

19、问题：基金会原始基金数额变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）。

注：如基金会变更原始基金数额，同时修改章程的，还应提交《基金会章程核准申请书》（一式二份）和章程（一式三份）。

20、问题：基金会法定代表人变更登记受理条件

回答：

（1）法定代表人的产生符合章程规定的条件和程序；

（2）法定代表人不得由现职国家工作人员兼任；不得同时担任其他组织的法定代表人；

（3）因犯罪被判处管制、拘役或者有期徒刑，刑期执行完毕之日起未逾5年，因犯罪被判处剥夺政治权利正在执行期间或者曾经被判处剥夺政治权利的，以及曾在因违法被撤销登记的基金会担任理事长、副理事长或者秘书长，且对该基金会的违法行为负有个人责任，自该基金会被撤销之日起未逾5年的，不得担任基金会的理事长、副理事长或者秘书长；

（4）业务主管单位审查同意。

21、问题：基金会法定代表人变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会登记申请书》（一式二份）；

（3）审计报告（一式一份）。

注：如基金会变更法定代表人，同时修改章程的，还应提交《基金会章程核准申请书》（一式二份）和章程（一式三份）。

22、问题：基金会变更登记办结时限

回答：

登记管理机关应当自收到全部有效文件之日起20日内，做出准予变更或者不予变更的决定。

23、问题：基金会注销登记受理条件

回答：

（1）按照章程规定终止的或无法按照章程规定的宗旨继续从事公益活动的以及由于其它原因终止的。

（2）业务主管单位审查同意。

注：申请基金会注销登记的材料必须齐全、合法、有效，方能正式予以受理。

24、问题：基金会注销登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会注销登记申请书》（一式二份）；

（2）理事会（或其他决策机构）决议（一式一份）；

（3）财务终结审计报告（一式一份）；

（4）银行账户销户证明（一式一份）；

（5）其他有关材料。

注：基金会提交上述材料同时，上缴《基金会法人登记证书》正、副本以及基金会印章。

25、问题：基金会注销登记办结时限

回答： 登记管理机关应当自收到全部有效文件之日起20日内，做出准予注销或者不予注销的决定。

26、问题：基金会分支机构、代表机构设立登记受理条件

回答：

（1）有规范的名称；

（2）有固定的住所；

（3）有与其开展活动相适应的工作人员；

（4）有符合章程所规定的业务范围；

（5）无法律、行政法规禁止的其它情形；

（6）业务主管单位审查同意；

（7）在基金会内拟设立的分支机构与已设立的分支机构业务范围无相同或者相似。

27、问题：基金会分支机构、代表机构设立登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构登记事项表》（一式二份）；（2）《基金会分支机构、代表机构设立申请书》（一式二份）；（3）基金会分支（代表）机构工作条例（一式一份）；

（4）基金会对下属分支（代表）机构的管理规定（一式一份）。

28、问题：基金会分支机构、代表机构设立登记办结时限

回答：

登记管理机关应当自收到全部有效文件之日起60日内，做出准予设立或者不予设立该分支（代表）机构的决定。

29、问题：基金会分支机构、代表机构变更登记事项有哪些？

回答：

基金会分支机构、代表机构变更登记事项有：名称、住所、负责人、业务范围。

30、问题：基金会分支机构、代表机构名称变更登记受理条件 回答：

（1）分支（代表）机构的名称符合法律、法规的规定，不得违背社会道德风尚，并与其业务范围、活动地域相一致；

（2）业务主管单位审查同意。

31、问题：基金会分支（代表）机构名称变更登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会分支机构、代表机构变更登记申请书》（一式二份）；

（3）基金会分支（代表）机构工作条例（一式一份）。

32、问题：基金会分支（代表）机构住所变更登记受理条件 回答：

（1）有独立、固定的住所；

（2）业务主管单位审查同意。

33、问题：基金会分支（代表）机构住所变更登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会分支机构、代表机构变更登记申请书》（一式二份）。

34、问题：基金会分支（代表）机构负责人变更登记受理条件

回答：

（1）负责人的产生符合《章程》及《基金会对下属分支（代表）机构的管理规定》的条件和程序；

（2）负责人且有完全民事行为能力；

（3）业务主管单位审查同意。

35、问题：基金会分支（代表）机构负责人变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会分支机构、代表机构变更登记申请书》（一式二份）。

36、问题：基金会分支（代表）机构业务范围变更登记受理条件

回答：

（1）变更的业务范围不得超越基金会的业务范围；

（2）变更的业务范围与基金会内其他分支机构的业务范围无相同或相似；

（3）业务主管单位审查同意。

37、问题：基金会分支（代表）机构业务范围变更登记需提交的材料 回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构登记事项表》（一式二份）；

（2）《基金会分支机构、代表机构变更登记申请书》（一式二份）；

（3）基金会分支（代表）机构工作条例（一式一份）。

38、问题：基金会分支机构、代表机构变更登记办结时限

回答：

登记管理机关应当自收到全部有效文件之日起20日内，做出准予变更或者不予变更的决定。

39、问题：基金会分支机构、代表机构注销登记的受理条件

回答：

（1）分支（代表）机构完成工作条例的规定任务，或者基金会决定撤销分支机构、代表机构，或者由于其他原因终止的；

（2）业务主管单位审查同意。

40、问题：基金会分支机构、代表机构注销登记需提交的材料

回答：

（1）《基金会分支机构、代表机构注销登记申请书》（一式二份）；

（2）理事会（或其他决策机构）决议（一式一份）。

注：基金会提交上述材料同时，上缴《基金会分支（代表）机构登记证书》正、副本以及基金会分支（代表）机构印章。

41、问题：基金会分支机构、代表机构注销登记办结时限

回答：、登记管理机关应当自收到全部有效文件之日起20日内，做出准予注销或者不予注销的决定。

42、问题：基金会公益支出比例的确定是怎样考虑的？

回答： 《条例》规定，公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年总收入的70％；非公募基金会每年用于从事章程规定的公益事业支出，不得低于上一年基金余额的8％。

规定基金会每年公益支出的比例，是为了促使基金会实现发展公益事业的宗旨，确保对公益事业进行投入。杜绝基金会出现偏离公益轨道，或是停滞不活动的情况。

公募基金会向社会募捐，支出与收入配比有利于衡量捐赠收入的使用效率。经统计，全国性基金会目前的平均支出比例为50％，为达到促进基金会活的目的，把标准定为：每年公益事业支出不得低于上一年总收入的70％。

非公募基金会不接受募捐，一般使用基金的利息，或利用捐赠人定期提供的资金开展活动，因此，以基金额为标准确定公益支出比例。为达到促进基金会开展公益活动和鼓励非公募基金会发展的双重目的，公益支出比例定为：上年基金余额的8％。

43、问题：怎样理解基金会的非营利性与基金会经营行为的关系？

回答：非营利性是基金会的基本特征。非营利，是指基金会不以营利为目的。

基金会可以为了使基金保值、增值而开展经营活动，也可以为了募集资金而开展义演、义卖等活动。这些活动的收益都要用在公益事业上，不能在内部分配；当基金会终止的时候，基金会的财产也不能归还捐赠人，要转让给其他公益组织。因此，基金会的这些经营行为仍然是以公益事业为目的，不影响基金会的非营利性。

44、问题：关于外国人在华设立基金会、境外基金会在境内设立代表机构有何规定？

回答：《条例》对基金会的设立主体没有做境内外的限制，依照本条例，外国人可以在华捐资设立基金会，境外基金会也可以在中国内地设立代表机构。长期以来，我们了解到很多外国个人、企业有在中国设立基金会的意愿；外国基金会也希望在中国设立代表机构，开展活动。这次，《条例》为外国人设立基金会和外国基金会在华设立代表机构提供了法律依据，给这样的组织、机构以合法身份，将它们纳入法制化的管理。一方面，是要求任何基金会和基金会的代表机构都必须遵守中国的法律法规，依法开展活动；另一方面，也是为我国的公益事业争取到更多的有益支持。

2.基金公司与基金会区别 篇二

此次发布会的主体内容, 是发布中国农业银行基金网上直销系统成功升级, 重点推出与展示农行与42家基金公司联合打造的基金网上平台, 已经成为业内功能最全、规模最大、基金品种最多、投资者最欢迎的业务平台之一。

据了解, 农业银行的网上银行业务在同业属于后起之秀, 而在基金网上直销业务上却做到了“一马当先”。正当网上理财热兴起并走入人们日常生活的时候, 农业银行把握机遇, 不失时机地推出了基金网上直销业务, 迅速抢占了市场制高点。早在2006年4月, 就与鹏华、中海等7家基金公司开展了基金网上直销的合作, 将电子商务技术与基金理财进行了完美结合, 引起了市场的强烈反响, 在不到两年时间里创造了网上直销开户数超过300万、基金产品涵盖75%以上的辉煌业绩。截至2007年底, 农业银行基金网上直销业务累计认 (申) 购金额达到426亿元, 当年认 (申) 购金额就达到396亿元。成功构想美国“信息高速公路”的微软总裁比尔盖茨曾经说过:“21世纪要么电子商务, 要么无商可务”。为更好地进行基金理财, 人们往往在选择基金公司、产品的同时, 开始关注基金交易支付渠道的选择, 并且特别关心支付渠道的成本、安全、便利等。而凭着现代电子商务技术构架起来的基金网上交易, 具有无可比拟的操作便捷、无需排队及费率优惠等渠道优势, 已经成为农业银行参与电子商务支付市场角逐的有限手段, 也逐渐成为基民们购买基金的新渠道。

在基金网上直销业务的快速发展中, 农业银行倾力打造以“基金e站”为品牌的基金网上直销平台, 使得这个平台更为迎合市场的需要、客户的需要、理财的需要。2007年, 基金e站进行全面的系统升级, 客户端的体验得到了进一步改善, 让基民真正体会到了操作便利、安全可靠。这就成为众多基金公司选择与“基金e站”合作的最主要原因之一。时至今日, 基金投资者已经从基金e站体会到“优惠更多、自由更多、财富更多”等鲜明的实惠与好处。“优惠更多”, 网络低成本的特性决定了基金网上直销交易手续费率可以比柜台低廉, 而且在促销期间费率将更加优惠。“自由更多”, 由于网络的超时空、零距离, 在网上可以全天候24小时交易, 更加快捷及时, 特别适合无暇去柜台办理业务或者强调效率的成功人士。“财富更多”, 投资者通过基金e站选择基金公司, 对照自己的风险偏好选择合适的基金产品, 获得财富增值。

3.基金公司:合资与内资孰更优 篇三

国内首家合资基金公司是招商基金管理公司。截至目前，国内63家基金管理公司中有37家的股权模式为合资。合资基金公司在基金经理业绩考核、产品创新方面发挥着潜移默化的作用。

中长期业绩考核渐融入公司文化

不可否认的是，内资基金公司早期用短期指标来考核基金经理的业绩，这种方式既简单又省事，但弊端是强迫基金经理投资短期化，逐渐放弃自身的投资准则而迎合短期市场的风格，使基金产生风格漂移的同时，也加剧了基金经理频繁变动。当然，导致国内基金经理任职期限较短的原因，还在于国内基金业较为年轻，行业快速扩张对人才的需求也较大。

在这种背景下，外资机构如果能将其相对成熟的考核模式引入国内，势必在基金经理对公司的忠诚度方面发挥积极作用。如考核基金经理业绩表现时，以3年期业绩为主，更加看重基金经理投资理念与策略的一致性和连贯性，用可对比基金的平均业绩作为业绩基准而非市场指数等。无论是合资还是内资公司，基金经理的薪酬考核机制都、努力与国际接轨，并作一些本土化调整。当然，并非所有合资基金公司在基金经理留职率方面都体现出优势，若外方股东频繁变更，管理层不断调整，人员稳定性方面也不可避免蒙上隐忧。

产品设计更为国际化

早期基金公司产品设计模式较为单一，投资品种相对有限，其时代背景是市场对基金的理解相对简单而粗犷。外资的加入一定程度上打开了设计窗口，使基金公司产品设计更为多元化。如国内第一只伞形基金由泰达宏利基金设立（前身为湘财合丰基金公司），招商基金公司在外资股东的参与下设计招商安泰股票、安泰平衡和安泰债券。两家产品的共同点是3只基金共用一个招募说明书，基金之间进行转换不收取手续费或仅收取较低的费用。相异之处是前者3只基金是在同一投资理念框架下体现出不同的风格，后者是收益风险水平逐步递减的品种。

诚然，海外的资产管理业或金融机构经过上百年的发展，外资股东海外成熟的资产管理理念、管理流程、投资理念、产品设计、海外投资、公司框架建设，把公司引入与海外接轨的发展方向。在过去多年的发展中，不能否认他们对国内基金业的贡献。他们新的理念、管理方式、机制、制度、产品设计等方面均在合资公司中得到体现，也有其他基金公司仿效，把国内基金业引向良性的发展。尤其对新成立，或从内资转合资，规模不大的基金公司来说，成熟的管理理念、制度等可使公司快速建立一个较好的平台。外方股东严谨的风险控制流程使基金公司流程上更加正规化，引入国外发达市场营销方式，提高了对投资者的透明度。

一些内资公司的确存在管理、监察等制度和流程上的缺陷，导致其未能在行业中占据优势，甚至有倒退的现象。也有公司不断从海外招聘管理人才，这些人才带来海外先进的管理理念和方法，逐步建立与海外接轨的管理制度。另外，内资公司对本土文化、人才管理、国内证券市场的理解某种程度上，或许有更适合管理本土人才的地方。行业中也不乏具传统中国特色但管理上也并不逊色的内资公司。合资公司由于中外双方股东文化上的差异有时会导致管理上的意见有分歧，直接的拿来主义会导致管理制度过于死板，对投研形成制约。合资公司度过了蜜月期后也需要一段调整和适应期，即需要在管理借鉴、投资理念嵌入及运用上作本土化的处理。

共同面对的话题：人才、业绩与规模

引入外方股东带来的内外双方股东的合作模式会存在明显的差异。如公司直接采用外方股东带来的管理理念、投资理念、方法、制度等，甚至由外方股东主导管理；又如外方股东没有过多介入公司管理，让管理层在本土化的制度下自行管理，又或双方股东互相合作，互补利弊，凸显合资公司的优势。无论是合资还是内资公司，很大程度上都处在一个摸索阶段。目前为止，笔者并没有发现两类公司之间谁更具明显的优势。

从外部来看，基金业绩与管理规模两方面可更加直接地反映出公司在投资管理上的能力。而在这一点上也难以给出孰优孰劣的结论。例如合资和内资公司的整体业绩无明显优势。深层次来说，综合资产管理能力是行业中最关心的问题，而资产管理能力的核心是投研实力，最终会反映会在业绩上，连带的就是规模的有机增长，进而迈入良性循环。投研实力在于团队的经验，他们之间的合作，信息沟通、决策的有效性及团队之间的信任，而这些又需要投研团队的稳定性。投研人员的流失是两类公司都需要共同面对的话题，流动性现象一方面是行业本身处于一个发展初期，人才短缺，并受个人追求等影响因素。重要的是基金公司在对人才储备、管理和保有率上是否做得更加成功。一个被团队所接受的文化，好的投资氛围，具有相类似的想法，沟通顺畅，投资流程严谨，好的投资平台，人性化管理，对投研人员具有很强的吸引力。合资与内资基金公司都正在努力向这一方向迈进。

内资和合资公司均有其优势和不足之处，同时在面对共同问题时，他们表现出来的特点并不能容易区分哪类公司更具优势。但不可否认的是，国外的管理经验的确值得国内公司借鉴和引用，对国内基金业发展有正面的作用。对合资公司来说，本土化的调整也不可避免，海外的制度和本土文化的磨合仍需要时间。我们并不渴望在合资和内资公司之间得出孰忧孰劣的结果，而是更多地希望看到利用内外优势，建立符合各家公司的管理制度，在不损害投资者利益的前提下能创造价值的公司。

4.基金公司与基金会区别 篇四

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、按照____来划分，金融衍生工具可以分为风险管理型创新、增强流动型创新、信用创造型创新和股权创造型创新四种。A：金融创新工具的功能

B：金融衍生工具自身交易的方法及特点 C：基础工具种类

D：产品形态和交易场所

2、大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条____弯曲的曲线来表示，而且____的凸性有利于投资者提高债券投资收益。A：向下，较高 B：向下，较低 C：向上，较高 D：向上，较低

3、关于ETF份额申购、赎回，下列说法不正确的是__。A．采用金额申购、份额赎回的方式 B．采用份额申购、份额赎回的方式

C．申购对价、赎回对价包括组合证券、现金替代、现金差额及其他对价 D．申请提交后不得撤销

4、基金的销售过程中，客户追踪的具体做法有__。A．及时更新原有的客户记录

B．定期向客户提供有用的信息服务

C．对客户的财务情况、投资情况进行跟踪 D．针对市场变化及时提供新的服务和产品

5、根据资产配置的不同，混合基金分为__、__和其他基金三种类型。A．配置型基金 B．灵活组合型基金 C．公募基金

D．货币市场基金

6、基金管理人和基金托管人进行基金会计确认、计量和报告应以权责发生制为基础，并遵循__原则，确保对外提供的财务会计报告的信息真实、可靠、完整、相关、明晰及可比。A．实质重于形式 B．重要性 C．谨慎性 D．及时性

7、开放式基金募集期限届满合同正式生效，需满足__。A．基金募集份额总额不少于2亿份 B．基金募集金额不少于2亿元人民币 C．基金份额持有人不少于1000人

D．中国证监会对验资报告和基金备案材料进行书面确认

8、目前国内的封闭式基金主要投资于__。A．股票资产 B．债券资产 C．货币资产 D．混合资产

9、对基金经理的分析和评价主要是对其__进行考察和评估。A．投资管理能力 B．从业经历 C．基金业绩 D．操作风格

10、证券市场的品种结构主要包括__。A．股票市场 B．债券市场 C．基金市场 D．衍生品市场

11、基金涉及的税收包括__。A．营业税 B．印花税 C．所得税 D．增值税

12、基金销售适用性指导原则中，__是指基金销售机构应当建立科学合理的方法，设置必要的标准和流程，保证基金销售适用性的实施。A．全面性原则 B．客观性原则 C．及时性原则

D．投资人利益优先原则

13、下列关于印花税的说法，错误的有__。A．基金买卖股票暂免征收印花税

B．对个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税 C．对个人投资者买卖股票暂免征收印花税

D．对企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税

14、考察基金经理投资哲学的要点有__。A．基金经理是否追求中长期战略市场 B．基金经理是否重视公司调研 C．基金经理是否倾向于集中投资 D．基金经理是否追求绝对收益

15、下列关于基金销售的客户服务，说法正确的有__。

A．规范性要求销售机构在提供服务时必须要遵守法规规定和业务规则，还要积极开展投资者教育活动，向客户做好规则解释和风险揭示的工作 B．专业性要求服务人员深入掌握各类基金产品的专业基本知识

C．时效性要求销售机构保持长时间、持续的服务，提高客户的效率 D．持续性是指基金销售的一些客户服务内容具有一定的时效，必须持续联系客户

16、下列关于股票性质的描述正确的是__。A．股票所代表的权利本来不存在

B．股票所代表的权利的发生是以股票的制作和存在为条件的 C．股票是设权证券

D．股票只是把已存在的股东权利表现为证券的形式

17、下列关于货币市场和货币市场工具的说法，正确的有__。

A．货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具，因此也被称为“现金投资工具”

B．与股票市场相比，货币市场投资门槛通常很低，很适合一般投资者直接投资 C．货币市场属于场外交易市场，交易主要由买卖双方通过电话或电子交易系统完成

D．货币市场工具通常由政府、金融机构以及信誉卓著的大型工商企业发行

18、__标志着我国全国性基金市场的诞生。

A．中国人民银行批准金信基金在上海证券交易所上市 B．中国人民银行批准金信基金在深圳证券交易所上市 C．中国人民银行批准淄博基金在上海证券交易所上市 D．中国人民银行批准淄博基金在深圳证券交易所上市

19、可转换债券在转换前后体现的分别是__。A．债权债务关系，所有权关系 B．债权债务关系，债权债务关系 C．所有权关系，所有权关系 D．所有权关系，债权债务关系

20、证券投资基金行业高级管理人员任职时应具备的条件包括__。A．取得基金从业资格

B．具有国家承认的硕士研究生以上学历

C．具有3年以上金融相关领域的工作经历和与拟任职务相适应的管理经历 D．通过中国证监会组织的高级管理人员证券投资法律知识考试

21、目前，基金的募集期限不得超过（）个月。A．1  B．2  C．3  D．6

22、下列选项中，属于基金销售市场细分中直接细分依据的有__。A．地理因素 B．人口因素

C．投资者心理因素 D．投资者行为因素

23、如果两只基金的时间加权收益率相等，下列说法正确的是__。A．早分红的基金比晚分红的基金收益率高 B．两只基金的表现相同

C．分红次数多的基金收益率高 D．分红额高的基金收益率高

24、投资者投资于基金，其来自利润分配的收益主要包括__。A．现金分红 B．分红再投资 C．资本利得

D．买卖差价收入

25、____ 中国证券业协会证券投资基金业委员会(以下简称“基金业委员会”)成立，承接了原基金公会的职能和任务，在中国证券业协会的领导下开展工作。A：2002年7月4日，B：2002年12月4日，C：2004年12月4日，D：2002年8月4日，二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、__无须定期披露基金份额净值信息，而是需要进行收益情况的公告。A．股票基金 B．债券基金 C．混合基金

D．货币市场基金

2、下列对股东表决权的论述，不正确的是__。A．普通股东对公司重大决策参与权是平等的 B．股东每持有一份股份，就有一票表决权

C．对于各个股东来说，其表决权的数量视其购买的股票份数而定

D．普通股股东只能自己出席股东大会，不得委托他人代为行使表决权

3、以下不属于利率衍生工具的是__。A．利率期货 B．利率期权

C．信用联结票据 D．利率互换

4、开放式基金的买卖价格以____为基础。A：市场供求关系 B：市场存款利率 C：基金份额净值 D：基金份额总额

5、__基金一般选取特定的指数作为跟踪的对象，因此通常又被称为“指数基金”。A．被动型 B．主动型 C．成长型 D．收入型

6、关于基金销售客户服务的方式中媒体和宣传手册的应用，下列论述错误的是__。

A．通过电视、电台、报刊等媒体定期或不定期地向投资者传达专业信息和传输积极的投资理念

B．当市场出现较大波动时，及时利用媒体的影响力来消除投资者的紧张情绪，让大众更理性、更深刻地了解市场，可以减少非理性行为的发生 C．在新基金发行前，对公司形象的宣传和对新产品的介绍是客户服务不可缺少的部分

D．基金宣传手册可作为一种广告资料运用于销售过程中

7、关于混合型基金，下列描述正确的是__。A．风险收益水平介于增长型和价值型基金之间 B．对基金管理人的股票选择水平要求比较高 C．对基金管理人的资产配置能力要求更高 D．混合型基金又称平衡型基金

8、下列____不是资产配置的目标。A：改善投资者面临的环境 B：降低投资风险 C：提高投资收益

D：消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险

9、下面对基金的限定错误的是____ A：封闭式基金事先确定发行总额和存续期限

B：封闭式基金条件下，管理人没有基金份额持有人随时要求赎回的压力 C：开放式基金具有法人资格 D：契约型基金不具有法人资格

10、为了保证基金资产的安全，____规定，基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管，从而使得基金托管人成为基金的当事人之一。A：《中华人民共和国证券投资基金法》 B：《中华人民共和国公司法》 C：《中华人民共和国证券法》 D：《证券投资基金法》

11、下列选项中，属于基金销售售后服务的有__。

A．开展投资者风险教育，介绍基金投资的风险及化解风险的办法 B．协助客户办理开立账户、买卖、资料变更等基金业务 C．提醒客户及时核对交易确认

D．在基金公司、基金产品发生变动时及时通知客户

12、基金持有人享有__等法定权利。A．分享基金财产收益 B．基金资产运作管理权 C．剩余基金资产分配权 D．基金资产保管权

13、按__划分，基金可分为公募基金和私募基金。A．募集方式 B．组织形式 C．规模大小 D．投资方向

14、我国曾经发行过的特殊型国债主要有__。A．定向债券 B．特别国债 C．专项国债 D．储蓄国债

15、在认购基金份额时就支付认购费用的付费模式称为__。A．前端收费模式 B．后端收费模式 C．全额收费模式 D．净额收费模式

16、下列属于基金销售客户服务规范的有__。A．明确投资人投诉的受理、调查、处理程序 B．业务基本规程应对重要业务环节实施有效复核

C．基金代销机构同时销售多只基金时，不得有歧视性宣传推介活动和销售政策 D．宣传推介活动应当遵循诚实信用原则，不得有欺诈、误导投资人的行为

17、根据《证券基金销售管理办法》有关规定，商业银行申请基金代销业务资格，公司及其主要分支机构负责基金代销业务的部门取得基金从业资格的人员应不低于该部门员工人数的__。A．1/3 B．1/2 C．2/3 D．2/5

18、下列关于期权交易的表述，正确的有__。A．期权的买方必须承担买进或卖出的义务 B．期权的买方可以选择行使所拥有的权利

C．期权的卖方在收取期权费后，就承担着在规定时间内履行该期权合约的义务 D．期权的卖方可以有无期限、无条件地履行合约规定的义务

19、目前我国主要的场外交易市场有__。A．证券交易所

B．代办股份转让系统

C．非上市股份有限公司股份报价转让试点 D．银行间债券市场

20、通常，股票分割会导致股价__。A．上涨 B．下降 C．不变

D．上下波动

21、通过回归的算法衡量基金经理择时能力的方法是__。A．现金比例变化法 B．证券比例变化法 C．成功概率法 D．二次项法

22、基金会计核算中，按固定价格报价的货币市场基金一般__损益。A．逐时结转 B．逐日结转 C．逐周结转 D．逐月结转

23、根据__的规定，基金管理人委托代销机构办理基金的销售，应当与其签订书面代销协议，约定支付报酬的比例和方式，明确双方的权利和义务；未经签订书面代销协议，代销机构不得办理基金的销售。A．《证券法》

B．《证券投资基金法》

C．《证券投资基金销售管理办法》 D．《证券投资基金运作管理办法》

24、存续期募集信息披露主要指开放式基金在基金合同生效后每__个月披露一次更新的招募说明书。A．1 B．3 C．6 D．12

5.基金公司与基金会区别 篇五

2016-12-29在“上市公司与私募基金合作”模式操作两年之后，国务院于2014年发布意见，允许通过设立股权投资基金、创业投资基金、产业投资基金、并购基金等形式参与兼并重组。此后两年内，上市公司与私募基金合作并购基金发展如火如荼，而一系列监管措施也紧随其后。经过观察发现大多数并购基金只是模仿一般私募股权投资基金的内部管理模式，并没有设置合理、风险可控的内部合作机制，同时对于外部监管理念也没有足够的重视。今天推荐本文就上市公司与私募基金共同设立并购基金的内部合作与外部监管进行分析，以期对并购基金内部合作模式和应对外部监管风险进行提示。

一、内部合作

上市公司本身并非资本运作专业机构，亦不一定储备专业资本运作人员，在并购过程中，还需依赖专业投行人士或财务顾问。因此，在与私募基金合作过程中，上市公司希望合作方具有丰富资本运作经验，包括标的遴选能力、募资能力、投后管理能力、上市公司市值管理能力。而参与合作设立并购基金的私募基金，有些是从事一级股权市场投资的班底，有些是投行团队转型，还有些是资管背景人士。如何将上市公司熟悉自身及上下游产业、私募基金较强的资本运作能力在并购基金运营中形成合力，是并购能否最终实现双赢的关键。

从目前上市公司与私募基金合作设立并购基金的情况来看，应当从以下几个方面对合作进行优化：

（一）决策机制

上市公司与私募基金合作设立并购基金，以有限合伙企业形式常见。一般由私募基金管理人担任普通合伙人，上市公司及其他投资人为有限合伙人。有限合伙企业成立投资决策委员会，普通合伙人和有限合伙人各自委派委员，决策项目投资、退出事宜。目前大多数并购基金参考了传统私募股权投资基金的内部合作模式，但由于上市公司的参与、上市公司收购标的公司为主要备选退出渠道等特点，并购基金过于依照传统私募股权基金模式，各合伙人相关权利、义务的约定是不足以保障各方权益以及防范风险。并购基金应当在决策机制方面围绕以下方面进行有针对性的约定。

1.合伙人大会

虽然《合伙企业法》并未强制规定有限合伙企业必须设置合伙人大会，但对合伙人职责以及合伙企业解散、清算或者改变合伙企业的名称等事项，应当由合伙人大会作出决议。合伙人大会表决机制的设计，直接关系到各方对所议事项的影响程度。经分析，发现不少并购基金参考有限公司股东会的表决机制，即按照出资比例来决策所议事项。而上市公司在并购基金中的出资比例往往很低，无法实质影响到合伙企业解散、清算或者改变合伙企业的名称等事项。另外，有些基金的合伙协议约定，经认缴或实缴出资额占合伙企业财产份额比例超过三分之二以上的合伙人同意即可修改合伙协议。如果上市公司认缴或实缴出资额不足三分之一，则投资决策委员会决策机制可能被基金管理人和优先级资金提供方通过修改合伙协议的方式废止。

不同于一般性的私募股权投资基金，上市公司方虽然仅为有限合伙人，但由于并购基金名称中往往含有上市公司股票简称，社会大众以及标的公司对于并购基金的认可，也很大程度上是基于对上市公司的信任。并购基金之设立目的，也是围绕上市公司需求开展并购。

所以，基于防范对上市公司可能存在的不良影响和潜在风险，包括但不限于并购基金内部管理风险等，在合伙人大会表决机制上，上市公司应当在某些特定事项上具有特别表决权。

2.投资决策委员会

并购基金往往会设置投资决策委员会，上市公司、基金管理人、优先级资金提供方根据协商结果委派委员，投资决策委员会负责审议决议投资项目选定、收购、退出等投资决策事项。这样的制度设计，基本上也是参照一般性私募股权投资基金的模式，然而在一般性私募股权投资基金模式下，由于投资人利益一致，投委会表决机制的设计仅是为了防范投资决策过于独断导致决策失误。并购基金实际主要以将标的公司卖给上市公司作为退出方式，如果上市公司方委派的委员在投委会决议项目退出时具有一票否决权，则持有一票否决权的上市公司实际成为并购基金的交易对手方，假设上市公司否决并购基金向除转让给上市公司外的任何退出方式，则面临着并购基金被迫按照上市公司要求将标的转让给上市公司。并购基金的其他投资人，尤其是需刚性兑付的银行资金，风险理论上是不可控的。所以，如何保证上市公司在决策并购基金退出时保持公平、公证、合理、合规呢？尤其是上市公司以发行股份的方式认购并购基金所持标的公司的股权，上市公司股票如何定价，也必将成为各方博弈的焦点。

综上，目前大多数并购基金投委会的决策机制沿用一般性私募股权投资基金是一个潜在的隐患。上市公司一票否决权在并购基金投委会决策机制设计方面可以进行一定区分，由于并购基金围绕上市公司并购需求展开项目选定、收购，且上市公司具有优先认购权。所以，在项目选定、收购方面，上市公司方具有一票否决权。项目退出阶段，投委会审议将标的企业转让给上市公司时，上市公司方应当回避；上市公司拒绝收购标的企业的，则由于并购基金转让标的企业与上市公司再无潜在交易可能，上市公司方委派的委员应当与其委员表决权效力相同，不再有一票否决的必要。

（二）市公司优先收购权、有条件的回购义务

目前大多数并购基金都会设置上市公司优先认购标的企业的条款，从上市公司角度出发，设立并购基金的目的是围绕上市公司有意发展的产业进行投资，因此，并购基金收购目标企业的股权后，上市公司理应对目标企业拥有优先收购权。从权利、义务对等角度出发，既然设立并购基金的目的是围绕上市公司有意发展的产业进行投资，上市公司具有对目标企业的优先收购权，那么上市公司应当具有对应的义务，否则对于其他投资者是不公平的，甚至其他投资者基于上市公司收购作为投资退出渠道的期待可能会落空。因此，平衡优先认购权和回购义务成为投资者实际上最为关注的要点。如果上市公司在设立并购基金时即承诺将最终收购标的企业，则可能由于标的企业最终发展态势不符合证监会要求，或者上市公司自身战略转型等因素未能实现收购标的企业，上市公司需要承担违约风险。并购基金存在的必要性之一即为上市公司收购提前规避或防范风险，而完全将标的企业后续发展态势下滑、监管政策变化等收购失败的非主观因素导致的风险加于上市公司，并购基金的功能就大打折扣。

笼统规定上市公司优先认购权和回购义务都是不科学，不合理的。在上市公司优先认购权对应的义务承担方面，可以考虑由上市公司大股东或实际控制人为优先级投资人提供基本收益担保。并购基金投委会表决同意收购标的企业，是并购基金整体意志的体现，不应当认定为是上市公司单方面的决定，相应地，也不应当当然要求上市公司承担回购义务。如果并购基金投委会表决项目投资时，上市公司方同意投资，而其他委员不同意投资，为了实现围绕上市公司并购需求开展并购活动的宗旨，除上市公司大股东或实际控制人为优先级投资人除提供基本收益担保外，如果上市公司承诺将有条件的回购标的企业，则并购基金应当按照上市公司方的意愿进行投资，否则并购基金的功能未得到体现。至于附条件的回购义务，上市公司可以基于标的企业预计盈利状况、合规程度、业务发展态势等设定其收购的条件，一方面可以保证风险可控，另一方面对基金管理人投后管理也提出了实质性要求，促使基金管理人谨慎投资，积极提升标的企业价值。如此，则并购基金的价值回到通过投资能力、资源对接、资金募集、标的企业价值挖掘和提升来实现，而不是单纯依赖上市公司收购为退出渠道，通过二级市场套利来获取收益。

（三）职责划分

并购基金浪潮掀起，即是因为上市公司具有相关产业经验和社会公信力，而专业的基金管理人则具有投资经验和募资能力。如何将二者各自的作用合力发挥至最佳，就需要明确各自的职责划分。

1.项目投资 目前大多数并购基金关于基金管理人、有限合伙人的职责划分都是参考一般私募股权投资基金的模式，即基金管理人负责基金的日常经营及投资管理事务，包括但不限于投资项目的开发、筛选、投资价值分析、跟踪、尽职调查、投资方案设计、与标的方沟通与谈判等，基金管理人收取固定管理费及浮动收益，上市公司仅作为有限合伙人，监督基金管理人和基金的财务状况、参与利润分配。不同于一般私募股权投资基金，并购基金作为主要围绕上市公司有意并购的产业进行投资的专项基金或定向基金，所投资目标企业很大的可能是转让给上市公司。参考一般私募股权投资基金的职责划分并没有很好地将上市公司的资源、经验及社会公信力利用起来，不利于并购标的筛选、尽职调查、价值分析及洽谈。上市公司和基金管理人应当共同履行投资项目的开发、筛选、投资价值分析，基金管理人负责跟踪投资项目，委托外部专业机构进行尽职调查，基金管理人负责设计投资方案、与标的方沟通与谈判。总之，将上市公司纳入投资项目管理中，有利于发挥上市公司行业和管理经验，同时上市公司也能深入项目中，有利于后续并购的判断和开展。总之，应当将项目投资具体执行的工作交由基金管理人和上市公司共同完成，共同分享管理费。

2.投后管理

不少人认为并购基金实际仅为上市公司收购标的企业过程中的“过桥方”，既然退出渠道已经锁定，投后管理只是一个形式。实际上，从目前令人瞠舌的实际业绩远低于并购利润承诺数现象看，上市公司收购标的企业，可能由于停牌期限等原因，并未真正认知企业价值，最终弄出笑话，同时损害了股民利益。并购基金在持有标的企业阶段，应当充分履行好上市公司收购前企业价值挖掘、财务规范、业务资源对接、管理提升、法律合规规范等职责，尤其是并购基金投资标的企业不需要遵守《上市公司重大资产重组管理办法》规定的涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法，可以充分利用分期付款、业绩对赌、回购、股权质押及其他投资者保护手段，提前将风险进行控制。前述投后管理职责的履行，只要基金管理人和上市公司共同配合才能有效完成。

3.投资退出 如果选择向上市公司转让标的作为并购基金的退出方式，由于上市公司与并购基金的交易对抗原因，在向上市公司转让标的公司的过程中，上市公司方委派的投委会委员应当回避表决，以解决交易利益冲突问题。交易完成后，并购基金持有上市公司股票期间，上市公司应当仅作为有限合伙人参与收益分配，不应当继续委派投委会委员决策股票抛售等事项，以防范内幕交易发生。

从事上市公司与私募基金合作设立并购基金的管理人，应当具备上市公司拟投资领域较强的行业研究能力和丰富行业资源，除具有股权投资经验和投后管理能力外，还需要具有将标的企业注入上市公司后的行业整合能力和上市公司市值管理能力。因此，在二级市场套利空间必然下行的背景下，未来有竞争力的并购基金的管理人应当具备综合的资本运营能力，对行业的认知、标的企业培育和规范将成为基金管理人最终胜出的核心因素。

二、外部监管 目前，对上市公司与私募基金合作并购基金的监管主要是证券交易所的信息披露要求。证券交易所的信息披露要求目的是防范利益输送与利益冲突的，确保信息隔离机制，不得从事内幕交易、市场操纵、虚假陈述等违法违规行为。

从交易所对于上市公司与私募基金合作并购基金的问询意见来看，交易所还关注并购基金投资领域与上市公司主营业务是否存在协同效应、投资失败或亏损的风险（上市公司可能承担的最高风险）、内部管理风险等，以及公司计划如何采取风控措施。

除上述信息披露要求、并购基金内部管理风险、上市公司参与并购基金可能的风险与收益外，并购基金应当充分考虑如下要点，以满足监管要求：

（一）如何保证信息隔离，杜绝利用内幕信息或进行市场操纵的可能

并购基金由于上市公司或上市公司控股股东、上市公司子公司的参与，在并购基金向上市公司转让标的企业时，如何保证信息隔离，杜绝利用内幕信息或进行市场操纵的可能，需要并购基金制订行之有效的内控制度。经研究发现，在《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》出台之前，某上市公司曾向部分董事、监事和高级管理人员与外部投资者共同定向非公开发行股票，董事、监事和高级管理人员与外部投资者存在结构化安排。该非公开发行股票方案修订了三次，股票定价也调整了三次，最终还是因为证监会对于上市公司董事、监事和高级管理人员利用杠杆引入外部投资者认购上市公司股票在如何防范内幕交易方面始终存有疑虑而黯然终止。

虽然证监会鼓励投资机构参与上市公司并购重组，但并不意味着证监会在审核交易时对于信息隔离，杜绝利用内幕信息或进行市场操纵有特殊政策。并购基金的盈利点在于将标的企业转让给上市公司的差价和未来减持上市公司股票的收益，如果交易定价，尤其是上市公司发行股份认购资产时的定价存在被监管机构要求调整导致盈利甚微，则并购基金的只能通过锁定期满二级市场抛售上市公司股票获取收益，鉴于二级市场套利空间渐小为必然趋势，如何制订满足监管部门要求的内控制度，并设计对于投资人和上市公司均合理的利益分配机制，其实并非是未雨绸缪，而是现实之举。

（二）监管从严理念

经研究发现，中国证监会在金城医药重组项目问询中，关注金城医药的控股股东金城实业作为并购基金的有限合伙人，占并购基金18.13%的份额，并购基金是否需要承担业绩补偿的业务。为了满足监管审核要求，金城实业作为金城医药的控股股东及并购基金的次级有限合伙人，在本次交易完成后将与其他交易对手共同承担业绩承诺补偿责任。

据此，证监会鼓励鼓励投资机构参与上市公司并购重组，本意在于投资机构帮助上市公司完成并购重组，但对于交易审核，其实是从严审核。因此，并购基金应当充分考虑交易的必要性和合理性、并购基金收购标的企业是否与上市公司认购并购基金标的企业属于一揽子交易计划、上市公司未直接收购标的企业的原因、并购基金收购标的企业与上市公司收购标的企业作价的依据、上市公司发行股票认购并购基金所持标的企业股权时股票定价的合理性。并购基金在合作之初，即应通盘考虑监管部门可能的审核要求。

6.基金公司与基金会区别 篇六

马 凌

（华宝证券有限责任公司舟山解放西路证券营业部 浙江 舟山 316000）

摘 要：近年来我国大陆基金业发展日新月异，创新的基金产品与基金业务层出不穷。在这样的发展过程中，基金业务对证券市场的依赖越来越强，很多业务离开证券市场就无法完成。在这样的背景下，证券公司如能利用好这一发展机遇，重视基金业务，探索新路子、解决新困难，对自身的未来发展具有相当积极的作用。

关键词：基金 创新 证券公司

引言

随着国内基金市场的不断发展，基金业务不断创新，传统的投资观念与方法已经无法跟随基金发展的脚步，也无法充分利用基金的新特点获得更多收益。而随着基金业的发展，基金业务与证券公司的联系越来越紧密，传统的基金销售渠道如商业银行已无法满足投资者的需求。在这样的环境下，证券公司也愈加重视自身基金业务的发展，能否抓住基金业务的发展机遇，影响着证券公司未来的发展。

一、我国证券投资基金市场的发展

一般来说，我们平时接触并谈论的基金，为证券投资基金。即通过发行基金份额，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。

（一）我国基金业的最初发展

我国的基金业起步于20世纪80年代末，但是其发展初期也暴露出了很多问题，例如缺乏法律约束、监管不力、运作不规范、投资方向模糊、资产质量不高、流动性差等，这些问题严重阻碍了我国基金行业的发展。直到1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》出台，标志着中国证券投资基金的发展进入了新的阶段。

（二）1997年以来我国证券投资基金发展概况

1、封闭式基金发展阶段 1998年3月27日，我国率先成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起的两只封闭式基金得到了证监会的批准正式设立，这两只基金的发行规模均为20亿元。我国证券投资基金试点的序幕由此拉开。随后的几年，我国封闭式基金迅速发展，到2002年8月，封闭式基金的数量增加到了54只。

2、开放式基金发展阶段

随着封闭式基金试点基本成功，2000年10月8日，证监会颁布了《开放式证券投资基金试点办法》，我国开放式基金的发展大幕正式拉开，我国的基金业从此进入了一个崭新的阶段。从2001年9月，华安基金管理公司发行了我国基金史上第一只开放式基金产品——华安创新开始，到2009年底，我国的开放式基金数量已经超过500只，总的管理规模超过2.6万亿元。无论是数量还是资产规模，开放式基金已经成为市场的绝对主流。

二、证券公司传统基金业务发展状况

（一）证券公司的传统基金业务

证券公司的传统基金业务主要包括两个方面的内容，第一就是封闭式基金交易，第二就是一般开放式基金的申购、赎回等业务。目前在中国大陆的证券市场，基金主要有两种交易方式，第一种，就是在国家规定的市场中通过认购、申购和赎回来取得或者转手基金份额；第二种，就是某些特定种类的基金在发行后，通过申请在证券交易所上市，使得投资者可以以交易股票的方式进行基金交易。这类基金产品主要包括封闭式基金、创新型分级基金、交易所交易基金（ETF）和上市型开放式基金（LOF）。证券公司的传统基金业务就是给投资者提供上述类型基金产品的交易通道，以及办理基金转换、基金份额转托管和基金分红等其他相关业务。

（二）证券公司在传统基金业务方面的优势 1．专业的基金理财服务

基金是将资金投资于证券市场，从事股票、债券等直接金融工具投资的间接金融工具。也就是说，决定基金收益的最基本因素还是其在证券市场进行投资的收益能力。因此，证券公司凭借自己对证券市场的了解，能够做到从深层次分析某一只基金产品是否优秀、是否适合自己投资、该以怎样的方式进行投资，而这些问题，正是投资者最为关心的问题。

2.交易通道的优势

证券公司特有的二级市场交易，为投资者提供了更加丰富的交易方式，也大大缩短了资金到账时间，提高了资金的周转速度。目前在国内，封闭式基金只能够在二级市场进行交易，LOF基金可以通过交易所按照股票交易规则进行交易，ETF基金由于其申赎条件的限制，对于一般投资者来说，其实也只能通过交易所系统进行场内交易，而创新型基金分级后的份额也只能通过场内进行交易。另外，证券公司的基金的认购、申购、赎回、定投、基金转换、分红设置等各种业务，均可通过其网上交易软件轻松完成，免去投资者在银行排队的烦恼。

三、证券公司创新型基金业务发展状况

（一）创新型基金的最新发展

随着我国基金业的发展，创新型的基金产品和基金业务层出不穷，基金行业已呈现出日新月异的发展态势。创新型基金特指在基金投资标的、收益分配、治理结构、费率结构或管理模式等方面有创新的基金，而我国的创新型基金发展主要体现在以下几个方面：

1.创新型基金种类增加

基金产品的创新早在开放式基金出现后不久便已展开。2004年南方基金推出了第一只LOF基金产品，所谓LOF基金，就是投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额,也可以在交易所买卖的基金产品。LOF基金是有深交所创新发展的，对活跃基金交易起到了重要作用。2007年7月，创新型封闭基金瑞福分级发行，我国停止了5年之久的封闭式基金发行在创新的背景下重新启动，同时我国分级基金的发展也从此拉开序幕，2009年9月瑞和300发行，这是国内第一只分级指数型基金。

2.基金收益方式增加

由于所有的创新型基金产品在发行后都会在交易所上市，因此投资者既可以以传统的方式以申购-持有-分红-赎回的方式获得基金长期的收益，也可以通过交易所进行类似于股票等证券的交易方式，获得短线投资的差价收益，更是可以利用交易所场内交易价格与场外基金净值之间的偏差来获得套利收益。可以说，对于能力较强的投资者，创新型基金的发展大大增加了他们获得收益的方式和空间，甚至提供了进行无风险套利的机会。

3、交易方式多元化

最初的封闭式基金，只有在成立时可供投资者申购，而一旦基金产品成立，投资者只可通过证券市场进行卖卖交易，无法赎回；开放式基金虽然比封闭式基金多了申赎的自由，但是却有交割过程复杂，资金回转慢的缺陷。但是ETF基金和LOF基金则克服了这一缺点，它们既能进行一般的申赎交易，也可以通过证券公司进行场内的买卖交易。

（二）证券公司在创新型基金业务上的优势 1．单账户财务管理

在证券公司，投资者只要开立一个资金账户，即可进行开放式基金的认购、申购和赎回。如果同时也开立了沪深A股账户，那么还能通过此账户进行封闭式基金、LOF/ETF基金的场内交易，当然还能卖卖股票、债券、权证等证券。所有这些投资活动，投资者都只在同一个资金账户内完成，无需进行各种繁琐的转账交易，卖掉股票的钱可以用来申购基金，赎回基金的钱也马上可以用来进行股票、债券、权证的回转交易。这样大大提高了投资者的效率，无需再转账这些事情上浪费宝贵的投资机会，这一优势也为充分发挥创新型基金的特点创造了基本条件。

例如，投资者可以利用LOF基金跨市场转托管业务，将沉睡在银行里的LOF基金资产转入自己的证券账户，然后利用LOF基金场内交易资金周转快的优势，基金卖出成交后就可使用这笔资金进行股票的回转交易，迅速抓住交易机会。这几个环节缺一步，就无法完成如此迅速的资产周转，而目前能提供这一通道的，只有证券公司。随着国内金融市场的发展，越来越多的开放式基金以LOF基金的方式设立，证券公司在交易通道上的优势也将越来越明显。

2． ETF基金套利

上面我们提到了有些基金产品可以在两个市场同时交易，比如某只ETF产品，在一级市场，它的申购赎回价格是以基金净值为标准，在二级市场则是以当时的交易价格成交，当这两个市场价格不一致时，投资者可以在价格较低的市场买入，然后在价格较高的市场卖出，这就形成了一次套利机会。

具体来说，根据ETF的交易规则，当日买入的基金份额可以赎回，当日申购的基金份额可以卖出，所以当ETF的场内交易价格与其参考净值出现较大的差额时，便可通过在两个市场依次进行方向相反的交易来赚取其中的差价。当ETF的场内交易价格低于其净值——即折价交易，投资者可以在场内买入ETF基金份额，然后再赎回ETF份额得到一揽子股票，随后将股票卖出获得收益。相反当ETF溢价交易时，投资者可以买入一揽子股票并以其申购ETF份额，之后在场内卖出ETF基金。这就是ETF基金套利的基本模式。

3． 分级基金套利

创新型分级基金，就是把基金份额按一定比例分成固定收益的份额和具有杠杆性收益的份额。当证券市场出现大幅波动的时候，其中的某个特定份额就会受到市场资金的炒作，使其交易价格远大于实际价值。例如当指数在短时间内连续大幅攀升，那么具有杠杆性收益的份额就可能受到市场资金的炒作，投资者就有了套利机会；而当市场大幅下跌时，具有避险功能的固定收益份额，就会受到市场的青睐，其价格也有可能被推高。

我们以银华深100基金7月份的走势为例来看其套利机会。首先，根据该基金的交易规则：对于在银行申购该基金的客户可以转托到证券公司的股票账户来，然后在证券公司的账户上进行拆分套利；而对于尚未申购该基金的股票客户，可以通过证券公司交易平台在交易时间申购该基金，T+2 日可以确认申购并申请拆分，T+3 日可以确认拆分并实现套利；而对于已经申购了该基金的客户，可以通过证券公司平台即日申请拆分，T+1 日可以确认拆分并实现套利。

举例说明，在7月26日以净值1.039申购该基金，7月28日基金到账，随即申请拆分，7月29日基金拆分为银华锐进和银华稳进后，分别以1.248元和1.032元卖出，套利9.73%。

要实现套利，抓住交易机会很重要，这就要求套利过程越短越好，从交易规则可以看出，套利过程最快的就是已经在证券公司申购过该基金的投资者，整个交易过程只需2个交易日即可完成。

四、基金业务创新发展给证券公司带来的机遇与挑战

随着基金业的不断发展与创新，现在的很多基金都离不开交易所的交易环境。前面已经论述过各种基金的创新交易方式，这些交易无一不是通过证券公司的交易通道才能完成。这一发展趋势，是证券公司进一步推进基金业务的先天优势，同时也是对自身的服务能力和综合素质的一种考验。

（一）基金业务创新发展带来的机遇 1．新的收入来源

基金业务给证券公司带来了新的收入。按照目前证券经纪业务的发展趋势来看，很多券商赖以为生的佣金收入将不断下降，在无法提供更多理财服务的情况下，券商只有将佣金降低至与运营成本持平，才能在行业竞争中不处于劣势。尤其对小型经纪类券商来说，无其他业务收入来源的前提下，佣金收入过低，这些小券商将难以生存。

但是基金业务却给券商带来的新的收入增长点。基金交易费用、分仓带来的佣金收入、以及日渐活跃的创新型基金交易，都能给证券公司带来收益，尤其是基金申购费用，其费率是一般股票交易佣金的几倍至几十倍。一旦券商的基金业务全面活跃，其带来的收入将十分可观。

2．开拓市场的利器 随着经济社会的发展，人民的投资理财观念越来越强，具有较强理财能力的券商自然会受到投资者更多的青睐。一家能给投资者提供股票、基金、债券以及其他投资工具的全方位理财服务的券商，就拥有了开拓市场最有力的武器，在与同行的竞争中自然就占得了先机

3.抓住发展机会实现弯道超车

所谓“得客户者得天下”，现在很多中小券商缺乏与大型综合类券商相抗衡的资本。基金业务的快速发展，为这些小券商提供了翻身的机会。现在很多大券商的收入来源相对更为丰富，除了传统经纪业务以外，自营业务、投行业务和资产管理等业务都能带来很客观的利润，因此他们往往会忽略基金业务带来的利润。纵观国外的证券市场的发展，投资者机构化是个必然的趋势，以后的证券市场就是基金为主导的市场，小券商在基金业务中如果占得了发展的先机，日后竞争力自然也就水涨船高了。

（二）基金业务创新发展带来的挑战 1．对员工的服务水平提出了更高的要求

要在基金业务上达到超过同行的水平，对证券公司客服人员的素质提出了更高的要求。首先，客服人员必须掌握非常全面的基金交易规则，只有完全熟悉吃透规则，才能更好地利用规则，实现收益最大化；其次，客服人员必须具备过人的市场敏感度，基金产品的套利机会不可能频繁出现长期存在，每当股市出现反转或者反弹迹象时，创新型分级基金就可能受到炒作，ETF 产品的套利机会更可能是转瞬即逝的。再次，客服人员必须对市场上的基金产品有全面的了解，知道何时投资什么基金，能够及时给投资者出具专业的理财计划。

2.交易系统交易软件的功能必须更加完备

基金业务不断创新，也给证券公司的交易系统提出了挑战。以为在基金交易办理过程中很可能会涉及到各种各样的业务，如基金转托管、基金转换、基金份额的拆分与合并等。这些功能有些是体现在柜台业务办理方面，有些则是体现在交易终端软件上，证券公司需要与时俱进，不断完善自己交易软件和柜台系统的功能，这才是保证客户交易能顺利完成的基础。

3.是否能提供具有特色的理财服务

基金服务如果趋于同质化，那么其最终也将会和证券经纪业务一样，无法持续提供稳定的收入。特色的服务包括如何简化客户交易或套利的流程，如何帮助客户发现套利机会，以及为客户的交易提供强有力的技术支持等等。如果证券公司提供了别人无法提供的特色服务，那么在竞争中又占得了先机。

结论 基金业务不断创新的发展，使证券公司在基金理财方面的优势得到了充分的体现，在目前传统经纪业务日趋恶劣的竞争环境中，基金业务有望成为证券公司利润新的增长点。利用好这些优势，解决在发展中遇到的困难，将对证券公司未来的发展起到非常大的正面作用。

参考文献：

[1]周正庆．证券知识读本（修订本）[M]．中国金融出版社，2006年3月 [2]中国证券业协会．证券投资基金．武汉：武汉大学出版社，1999．

7.工银瑞信获评金牛基金管理公司 篇七

近日, 在第十二届基金行业“金牛奖”评选中, 工银瑞信基金管理公司凭借股债双优的业绩表现和综合实力, 包揽了2014年度的“金牛基金管理公司”和“债券投资金牛公司”。同时, 由工银瑞信管理的工银金融地产荣获“股票型金牛基金”, 工银添颐摘得“三年期债券型持续优胜金牛基金”, 工银沪深300获得“指数型金牛基金”。工银瑞信是国内首家银行系基金公司, 公募和总资产管理规模均位居行业前三位。截至2014年末工银瑞信管理的资产规模已达近6000亿元, 其中公募规模逾2500亿, 已为逾800万公募基金客户和多个年金、专户客户提供了专业资产管理服务。

8.基金公司与基金会区别 篇八

新基金公司审批加速

根据证监会最新公布的基金管理公司设立申请审核工作流程及审核情况公示，国开泰富基金管理有限责任公司和中信建投基金管理有限公司已经通过评审会。根据基金公司审核流程，通过评审会后将等待批复设立。加上目前已经成立的81家基金公司，基金公司数量即将达到83家。

根据公示情况，目前还有8家处于申请流程中尚未通过评审会的公司。其中包括3家城商行系公司，分别为宁波银行的永赢基金管理有限公司、上海银行的上银基金管理有限公司和南京银行的鑫元基金管理有限公司。湘财三星、华西群益、圆信永丰等公司已处于落实书面反馈意见阶段。

记者在昨日采访中了解到，除了上述已经向证监会提出申请的基金公司外，还有多家公司正处于筹备状态。中国人寿将筹建旗下基金公司，原国投瑞银总经理尚健任该基金公司顾问，将负责该公司的筹建，该基金公司也有望成为首家保险机构成立的基金公司。华泰保险集团也公开表示，旗下的公募基金公司正在准备设立之中。此外，一些券商也有意设立公募基金公司。

次新基金公司规模骤降

一边是公募基金公司迅速扩容，而另一边则是次新基金公司的艰难生存。管理规模迅速萎缩、高管频繁离职，业内人士表示，这些公司都将面临严峻的生存挑战。

今年上半年，公募基金管理规模大幅缩水。而新公司缩水比例尤为严重，wind数据显示，方正富邦、纽银梅隆西部、平安大华、国金通用等基金公司上半年规模均遭腰斩，缩水比例分别达87.23%、71.48%、56.03%和50.3%，成上半年缩水比例最高的公司，财通基金和浙商基金规模缩水比例也都超过36%。值得注意的是，这些公司旗下产品也多为1亿元以下的迷你基金，根本无法为公司带来收益。

在管理规模严重缩水的同时，公司管理层也动荡不安。近三年成立的公募基金公司中，多家基金公司总经理都曾发生变更。2012年年中，方正富邦原总经理宋宜农离任；2012年7月，国金通用总经理王文博离任；2012年底，纽银梅隆西部基金总经理胡斌离任，2013年4月，财通基金总经理陈东升离任，长安基金总经理曹阳离任。近期，成立不满一年的英大基金、前海开源基金总经理也相继公告发生变更。

一家新成立的基金公司相关人士向记者透露，目前各家基金公司都在抢发新产品，而对于新基金公司来说则更为艰难。他表示，目前银行对于尾随佣金的开价在60%以上，也就意味着如果发行一只固定收益率产品，规模必须要达到30亿元以上，公司才有可能产生盈利。而券商渠道的要价也节节高升，除了要求一定比例的分仓外，有些券商甚至也提出了管理费分成的要求。

一位基金业内人士也向记者表示，如今新基金公司及新基金產品审批加速，其他金融机构将来也可发公募产品，混业竞争的格局加剧了新基金公司的生存压力。他表示，一些新公司目前依靠子公司通道业务取得了一定收入，但从长远来看，对公司发展并无益处。若想突出重围，还应该从公募产品创新方向出发。

9.公司爱心基金会管理办法范文 篇九

为加强企业员工凝聚力，提高工作的积极性，丰富公司员工业余文化生活，增加员工对公司文化的归属感，创建良好的企业文化与温馨的工作氛围，公司特此成立阳光基金会。

一、阳光基金会的性质：

1.爱心基金会是单独设立基金，独立核算，民主管理，专款专用。

2.任何个人不得侵占，私分和挪用基金会的资金。

二、阳光基金会会员的权利与义务：

员工成为公司爱心基金会员为自愿行为，在基金会正式成立之时，公司全体员工将自动升级为基金会会员。

会员的义务：遵守基金会管理制度，团结合作，积极参与团体活动，维护公司良好的企业形象。

2.会员的权利：享受基金会组织的团体活动，集体旅游，文艺活动等待遇；如果符合阳光基金的爱心捐助申请，将获得公司基金会的捐助。

三、阳光基金会资金来源

一 公司的专项拨款作为基金会基本费用；

二 员工自愿爱心捐款； 三 员工的日常罚款；

四、阳光基金会的日常项目 1 公司的团体文艺活动，团体旅游。2 公司的爱心捐献活动。技能比武，团体合作，体育比赛。4 公益活动等。

五、基金会爱心捐献 一 爱心捐献的申请条件

1.遵守公司规章制度，工作认真踏实、生活俭朴的公司合同期内在职员工，其个人和家庭成员因发生重大疾病住院治疗，确有困难无力救治者急需医疗费救助，如：突发重大疾病、严重意外伤害、家庭贫困子女考上大学。

2.在公司工作时间满半年或工作不满半年，但个人工作能力特别突出或情况很危急者。

同时满足以上二个条件者，可向办公室提出书面申请。二 有下列情况之一的员工，基金会不予资助 1有酗酒行为和个人生活铺张浪费者。

2由于本人责任造成火灾、被盗等而产生临时性生活困难者。3在工作、学习方面不求上进，特别是工作不勤奋努力，考评经常被扣分者。

4受到警告以上违纪处分记录者。

五、基金会的管理

1.基金管理委员会的组成：名誉会长1名

委员长3名

委员6名。

会长：董事长，委员长：工会主席 人力资源经理 财务经理 委员：车间主任5名，员工代表1名。

2.基金会所有资金将开立专门的账户，由基金管理委员会进行监督管理，资金由公司财务部支付管理，账目由公司统计负责记录管理，并定期向会员公开账目明细。3.基金管理委员会的职能：

1）基金会各项日常事务的管理，资金的管理与监督。2）组织并管理各项团体活动合理运行，提出优化建议。3）对申请者资格的审查并作出是否捐助的决定。申请者资格由三位委员长进行审查，审查通过，交付基金管理委员会投票决定是否给予捐助。一般情况下2000元以下的捐助可由三位委员长决定（必须三人达成一致意见），超过2000元或委员长会议不能达成一致意见可召开基金管理委员会全体会议进行投票决议（超过二分之一票数即为通过）。4）所有捐助情况，必须第一时间向所有会员公示。

10.基金公司实习总结 篇十

这次召的7个实习生被分为三个小组，分别是金融工程小组，宏观行业小组和投资策略组。我被分到了专题金融工程小组，带我的就是基金经理xu总。xu总是一个很低调的人平时很少说话，开会的时候也经常是坐在角落里。xu总以前是搞债券的，90年代初拿到澳大利亚新南方威尔士大学金融硕士学位，先后在中银、中信、中金作了10多年，来首创之前是银华基金的基金经理。

过去的第一天xu总就跟我说了说实习期间的主要工作安排，主要包括初级股票库的建设，权证和可转债定价。后来做着作着工作就多了一些，再xu总的指导下开发了一个“企业估值模板”，还协助策略小组做了一些中国股市股权风险溢价(EquityRiskPremium)的估计。

11.基金公司与基金会区别 篇十一

与此同时，我们也注意到，基金管理公司之间的资产规模差距更加明显。与A股市场走势分化相似，基金行业不管是在产品的规模还是业绩上，都出现了明显的“一九”现象。资产规模排名第一的华夏基金管理公司规模是排名最末的中欧基金管理公司的43倍，基金行业出现垄断趋势。

基金资产规模的膨胀一方面在于最近两年基金回报率大幅提升，存量资产规模增长迅猛；另一方面，新基金的发行如火如荼。不过，并非所有的基金管理公司都能够分享这一盛筵。2007年以来，仍然有10家左右的-基金公司没有发行过新的基金产品，发展速度滞后于整个基金群体。可见，缺乏背景的小型基金管理公司根本没有能够分享到牛市的盛筵。

强者恒强成为基金管理公司生存的不二法门，也是未来基金行业格局演变的必然趋势。

十年磨一剑中国的伯克希尔雏形已现

基金规模和产品数量仅仅是衡量基金管理公司的一个层面，更为重要的是基金产品的业绩表现。巴菲特和他的伯克希尔·哈撒韦公司之所以被投资者广为推崇，是因为其在过去的几十年为投资者创造了平均年复合增长率25％的惊人回报。因此，保持业绩的稳定，是中国基金管理公司脱颖而出的必要条件。

不过，中国资产管理行业诞生时间较短，我们尚不能用几十年的时间去考量。最近三年多数股票型基金产品的年化回报率还是不错的。这当然包含了牛市的因素。以2008年3月初作为时点考察的数据显示，华夏大盘精选、上投摩根中国优势、富国天益价值、易方达策略成长、鹏华中国50、基金科翔、景顺长城内需增长、基金泰和、基金科汇、博时主题行业等10只基金产品位居最近三年年化回报率的前十名。

表2·3年年化回报率最高的基金产品(截至2008年3月3日)

相对来说，优质基金的分布比较分散，老牌基金管理公司和新兴基金管理公司都有机会打造出高回报的基金产品。

不过，中国基金管理公司旗下产品的业绩稳定性和持续性较低，究竟谁能够在长跑中取胜还有待我们用更加长期的视角进行观察。我们认为，经过多年的市场竞争文化积淀，一些治理结构比较完善、投资理念相对成熟、投资流程基本科学的基金管理公司已经在中国资本市场中诞生。

值得注意的是，由于银行背景的基金管理公司成立时间较晚，短期来看，资产规模尚不能与老牌基金管理公司媲美，同时运作未满三年，缺乏业绩比较的基础。但不可否认的是，银行背景的基金管理公司增长速度惊人，日后将在国内基金行业版图变迁中扮演重要角色。

關注在长跑中脱颖而出的基金品种