股票投资评估

2024-07-06

股票投资评估（精选13篇）

1.股票投资评估篇一

名词解释

竞争性项目---主要指投资收益比较高、市场调节比较灵敏、具有市场竞争能力的行业部门的相关项目。项目评估---是由投资决策部门或贷款机构对上报的建设项目可行性研究报告进行全面审核的再评价工作，也就是对拟建项目的必要性、可行性、合理性及效益、费用进行的审核的评价。

项目周期---指一个投资项目从提出项目设想、立项、决策、开发、建设、施工，直到竣工投产，进行生产活动和总结评价的全过程。项目周期各阶段工作

项目设想（形成新的项目设想）> 项目初选（形成项目概念）>项目准备（形成具体项目）>项目评估决策（审查与批准前评估）>项目实施与监督（中间评估）>项目投产与经营（可持续发展评估）>项目评价与总结（后评估）项目建议书—是投资机会研究的具体化，是项目得以成立的书面文件。主要从项目建设的必要性，建设条件的可行性和获利的可能性等方面对项目提出建议，是选择项目初步决策依据和进行可行性研究的基础。

公共项目是指各种提供公共物品或公共服务的一次性和独特性的任务，是提供公共物品和公共服务的途径和载体，公共项目成果就是公共服务或公共物品。也指由国家政府事业机构从事的为社会大众提供便利的公共基础设施工程。

企业资信评估---是对企业的资质和信用度进行检验和计量，并科学、客观地做出全面评价的过程。资质：指企业的经济技术实力、经营管理能力和经营状况等企业基本条件。信用度：指企业在经济活动中履行承诺，讲求信誉的程度。

企业素质评估---是对项目法人根本条件的评估。主要包括企业法人和领导班子整体素质，同时也应包括产品素质、技术装备素质、资产素质、经营管理素质和企业行为等各种综合能力的质量。

企业经营管理评估---包括企业的经济地位评估、企业经营机制评估和企业生产经营管理的评估。

企业经营效益评估---包括企业经济实力评估、企业生产经营情况评估及企业资产负债及偿债能力评估。项目建设必要性评估是对可行性研究报告中提出的项目建设的理由进行重新审查、分析和评估。

项目宏观必要性评估需要重点考察项目建设是否符合国民经济平衡发展和布局经济的需要，以及是否符合国家的产业政策。

项目微观必要性评估主要考察项目产品是否符合市场、地区或部门发展和企业发展的要求，是否有助于把科研成果转化为社会生产力，以及能否取得预期效益等方面的内容。市场调查---是对拟建项目产品需求供应的历史与现状进行调查，为市场预测和制定产品方案提供信息资料。市场预测---是指以市场调查所获取的信息资料为基础，运用科学的方法，对未来一定时期内市场发展的状况和发展趋势作出的正确估计和判断。

相关产品---指在使用价值上存在着某种相互依存，相互作用关系的产品。包括替代产品、互补产品。

建设规模---建设规模指劳动力、劳动程度和劳动对象等生产要素与产品在投资项目中的集中程度。

规模经济---在一定的生产技术条件下，伴随着生产能力扩大引起生产规模变化而带来的经济效益，规模经济促使生产规模与经济效益达到最佳匹配。

经济规模，也叫经济总量，对一个企业来说，一般是用产品产量或产品产值所表示的企业生产能力。对一个国家来说是用国内生产总值(GDP)表示的创造财富的总水平。项目生产建设条件---指保证项目建设的必要条件和项目建成后经营顺利进行的必要条件。

厂址选择---是在建设地区已经确定，并在提出了若干个可供建厂地段的基础上进行具体厂址位置的选择。项目生产建设评估---主要分析项目所在地的自然条件，建设用地条件和建设现场的供电、供水条件，对项目实施的可行性和满足程度进行评估。

项目技术方案评估：项目技术方案评估的对象主要是物化技术，就是对项目的生产工艺技术、设备选型、工程设计、节约自然资源消耗等方案进行分析评估工作。

建设工期指建设项目中构成固定资产的单项工程、单位工程从正式破土动工到按设计文件全部建成到竣工验收交付使用所需的全部时间。

信贷融资：指企业为满足自身生产经营的需要，同金融机构（主要是银行）签定协议，借入一定数额的资金，在约定的期限还本付息的融资方式

债务融资：是指项目法人以自身的财务状况和信用条件为基础，通过发行企业债券或发行境外债券来筹集资金，用于项目建设投资的方式。

融资租赁：是资产拥有者将资产租给承租人在一定时间内使用，由承租人分期支付租赁费的融资方式。

资金占用费:是指非金融机构之间（如企业与企业之间）借贷资金以及商务活动中预收预付款项而收支的利息额。融资结构：指的是投资项目融资方案的总资金构成中各类融集资金所占的比例。

项目总投资---指投资项目从前期准备工作开始到项目全部造成投产为止所发生的全部投资费用。

固定资产投资---指项目从开始建设到造成为止的这段时间里用于购置和形成固定资产的投资额。

基本预备费---亦称工程建设不可预见费，指项目在可行性研究和初步设计阶段难以预料的支出，并需要事先预留的费用，主要是由于设计变更及施工过程中工程量的增加所发生的费用或是预防自然灾害所采取措施的费用。涨价预备费---是对建设工期较长的投资项目，在建设期内可能发生的材料、人工、设备、施工机械等价格上涨，以及费率、利率、汇率等变化，而引起项目投资的增加，需要事先预留的费用，亦称价差预备费或价格变动不可预见费。

储备资金定额：从用货币资金购入原材料，燃料开始，到这些物资投入生产使用为止所需占用的最低周转资金。在产品资金：从原材料、燃料投入生产开始到产品入库的整个生产过程中所占用的最低流动资金数额。

单位生产能力投资估算法，是指根据同类项目单位生产能力所耗费的固定资产投资额来估算拟建项目固定资产投资额的一种方法，单位生产能力投资是指每单位的设计生产能力所需要的建设投资。

生产能力指数法又称指数估算法,是指根据已建成的、性质类似的建设项目的投资额和生产能力与拟建项目的生产能力估算拟建项目的投资额的方法。

财务内部收益---是项目在寿命期内，使各年净现金流量的现值和为零时的折现率。

财务净现值---是反映项目在整个寿命期内总的获利能力的动态评估指标。

投资回收期---亦称投资返本期，是指项目投产后用所获得的净收益偿还全部投资所需要的时间。

总成本费用---是指在一定时期内企业生产和销售产品发生的全部费用。

货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，是资金周转使用后的增值额。也称为资金时间价值现金流量在财务学和会计学上的意思，是指某一特定时间以内，特定的经济单位在经济活动中为了达到特定的目的而发生的资金流入和资金流出。

现金流量图是反映经济系统现金流量的运动状态的图式。把所有现金流入和现金流出按照其发生的时间绘入时间坐标图中。

经营成本: 指企业从事主要业务活动而发生的成本。可变成本又称变动成本，是指在总成本中随产量的变化而变动的成本项目.固定成本是指在一定业务量范围和时间范围内，其总额不随业务总数变化而变化的成本。

等额本息还款法: 即把按揭贷款的本金总额与利息总额相加，然后平均分摊到还款期限的每个月中，每个月的还款额是固定的，但每月还款额中的本金比重逐月递增、利息比重逐月递减。

等额本金还款法: 贷款人将本金分摊到每个月内，同时付清上一交易日至本次还款日之间的利息。

流动比率是指流动资产总额和流动负债总额之比，是表示企业流动资产中在短期债务到期时变现用于偿还流动负债的能力的一个指标。

速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

影子价格：从理论上讲是“资源对社会目标边际贡献”，就是“在最优计划条件下单位寺院所产生的效益增量”，它合理了利用社会有限资源的价格尺度。

社会折现率：是从国家角度对资金机会成本和资金时间经济价值的估量，它表示社会自刭被项目占用后应获得的最低投资收益率。

国家参数：是计算和分析评估项目投入费用和产出效益、判断项目宏观经济合理性所使用的基础数据和判别标准。转移支付：是将财务现金流量表中列支的销售税金及附加、增值税、国内借款利息作为转移支付剔除。不确定性分析：是对可行性研究报告中不确定性分析的结果进行评估，判别不确定性因素对项目经济效益产生的影响。

敏感性分析：是考虑项目不确定性因素发生一定的变化时，对有关项目经济效益和国民经济效益评估指标所产生的影响。

盈亏平衡分析：是对见识项目进行不确定的第一步，计算简便，课直接对项目的最富案件的盈利性问题进行初步分析，是目前较为广泛采用的方法之一。

概率分析：是使用概率来研究预测不确定因素和风险因素对项目经济评估指标影响的一种定量分析方法。风险分析：是从项目建设的宏观经济条件、投资环境及投资决策的实际要求出发，借助不确定性分析的预算结果，重点分析项目存在哪些风险、风险的性质、类型及可能造成的影响，以及可能采取的防范措施。简答题：

1.何谓项目和投资项目？它们具有哪些特点？可从哪几方面分类？

项目指在一定时间内，按预算规定的范围，为达到预定质量目标而进行的一项一次性任务。投资项目指在规定期限内为完成某项开发目标，而规划的投资、政策措施、机构，以及其它活动在内的独立整体。特点具有相对性、临时性、目标性、寿命的周期性、系统性和整体性、约束性等特点。分类：(1)投资项目按性质分有：新建、扩建、改建、迁建、恢复项目(2)投资项目按使和方向和投资主体的活动范围分：竞争性、基础性、公益性项目(3)投资项目按规模可分为：大型、中型、小型

2.可行性研究工作一般分为几个阶段？每个阶段需要做哪些工作？研究阶段：机会研究、初步可行性研究、可行性研究、项目评估决策；研究性质：项目设想、项目初选、项目准备、项目评估；研究目的和内容：鉴别投资方向，寻求投资机会（含地区、行业、资源和项目的机会研究），选择项目，提出项目投资建议；对项目作初步评价，进行专题辅助研究，广泛分析、筛选方案，确定项目的初步可行性；对项目进行深入细微的技术经济论证，重点对项目的技术方案和经济效益进行分析评价，进行多方案必选，提出结论性意见；综合分析各种效益，对可行性研究报告进行全面审核和评估，分析判断可行性研究的可靠性和真实性。研究要求：编制项目建议书、编制初步可行性研究报告、编制可行性研究报告、提出项目评估报告。研究作用：为初步选择投资项目提供依据，批准后列入建设前期工作计划，作为国家对投资项目的初步决策；判断是否有必要进行下一步详细可行性研究，进一步判明建议项目的生命力；作为项目投资的决策的基础和重要依据；为投资决策者提供最后决策依据，决定项目取舍和选择最佳投资

方案。

3.项目评估与可行性研究有哪些共同点和差异？两者之间的相互关系如何？共同点：(1)两者同处于项目投资的前期(2)两者的出发点是一致的(3)二者考察的内容与方法是相通的；不同点：(1)概念与作用不同(2)执行单位不同(3)研究的角度和侧重点不同(4)报告撰写内容和成果形式不同（5）在项目管理工作中所处阶段的地位不同；相互关系：相辅相成、一先一后、彼此映照、缺一不可，(1)可行性研究是项目评估的对象和基础；项目评估应在可行性研究的基础上进行。(2)项目评估是使可行性研究的结果得以实现的前提。(3)项目评估是可行性研究的延伸和再评价。

4.企业资信评估程序包括哪些步骤？(1)申请或委托企业资信评估；(2)收集和核查资料；(3)计算指标、编制报表；(4)综合评估，确定资信等级；(5)编写评估报告、审定颁发证书。

5.企业资信评估的方法有哪些？(1)定量分析与定性分析相结合；(2)静态分析与动态分析相结合；(3)综合分析评价法。

6.项目投资环境评估有哪些内容？（1）社会政治环境评估，主要包括对政治环境、社会意识形态和法制建设等的评估。（2）经济环境评估，主要对经济发展水平、经济结构和生产要素市场及其结构的评估。（3）自然、技术和物质环境的评估，主要对自然环境、技术环境和基础设施的评估。

7.何为软环境和硬环境？各自包括哪些内容？（1）软环境是指物质条件以外的诸如政策、文化、制度、法律、思想观念等外部因素和条件的总和。内容：如一个城市的诚信环境、服务环境、制度环境、文化环境、文明环境等（2）硬环境指基建中为创设良好的投资环境建设的交通、电力、通讯、供水、工业厂房等基础设施和生活服务设施。内容：如城市设施环境、城市气候环境、城市地理环境、城市生活环境等。

8.投资环境评估方法有几种？等级尺度法，多因素和关键因素评估法，综合评价法。

9.市场预测的主要内容包括哪些？需求预测；供应预测；产品价格变动趋势预测；产品市场占有率和寿命周期预测；产品的营销范围、方式和费用预测；产品生产所需的资源预测

10.市场发展趋势预测的方法有哪些？直观判断法；时间序列预测法；回归预测法；产品寿命周期分析法 11.市场调查的基本内容是什么？市场环境调查；产品需求调查；产品供应调查；产品价格调查；消费者调查；竞争者调查

12.市场潜量预测的方法有哪些？购买力估算法；弹性系数预测法；最终用途法

13.确定建设规模的步骤有哪些？（1）测定最小建设规模。项目的最小规模是指在正常技术经济条件下，不至于发生亏损的规模。（2）测定最大建设规模（3）测定项目的最佳经济规模。可利用投资收益率来测定（4）制定建设规模方案：应满足的条件：a.方案的规模在最小和最大建设规模构成的区间内b.方案的规模应接近或等于经济规模(5)确定建设规模方案

14.厂址选择应符合哪些原则？（1）符合区域和城镇总体规划及项目投产后生产的基本要求（2）符合合理布局的原则（3）合理占用土地、节约用地、尽量少占和不占良田和耕地，多利用山地、空地、荒地（4）注意环保和生态平衡（5）有利于专业化协作

15.对自然资源条件的分析与评估应考核哪些主要内容？（1）有无正式批准的资源储量报告（2）资源的品种、品味、成分、特性是否符合项目的要求（3）资源的开采利用条件、目前和将来的生产规模、产量和价格能否满足项目的需要（4）研究技术进步对充分利用和发挥资源优势的作用和影响（5）对于利用稀缺资源和供应紧张的资源的项目，还须分析评估开辟新资源的可能前景及替代资源的途径（6）资源的供应是否有协议，以评估项目资源的供应是否可靠

16.原材料评估的注意事项？（1）供应数量应满足项目生产能力的要求；（2）原材料的质量要适应生产工艺的要求；（3）选用原材料时要考虑生产成本；（4）原材料的供应首先立足于国内市场；（5）要考虑材料存储设施的建设。17.简述项目技术方案分析评估的内容和作用？项目技术方案评估的对象主要是物化技术，就是对项目的生产工艺技术、设备选型、工程设计、节约自然资源消耗等方案进行分析评估工作。对于引进技术项目，还应对引进技术资料进行分析评估。作用：是项目可行性研究与评估的重要内容，它对项目的投资、投产后的生产成本、近远期经济和社会效益，以及项目的生存和竞争能力等起着决定性作用。

18.环境保护与环境影响评估有何区别和联系？区别：（1）程序不同，编制单位可能不同（2）内容不尽相同（3）作用不同；联系：（1）两者都要从环境现状开始进行调查研究和分析评估（2）两者都需遵循国家颁布的有关环境保护和项目影响评估等同样的法规、制度、标准和管理要求（3）两者具有相互依存的关系。

19.环境保护评估的内容包括哪些？环境质量现状调查分析应做哪些具体工作？内容：环境条件调查、明确评估适用标准、工程分析、环境影响程度分析、确定主要环境影响因素、环境保护措施。具体工作：第一阶段为准备阶段，主要是研究有关文件，进行初步的工程分析和环境现状调查，筛选重点评价项目，确定建设项目环境影响评估的工作等级，编制评估工作大纲。第二阶段为正式工作阶段，主要是进一步作工程分析和环境现状调查，并进行环境影响预测和评估环境影响。第三阶段为报告书编辑阶段，主要是汇总、分析第二阶段工作所得到的各种资料、数据，作出结论，完成环境营销报告书的编制。

20.项目债务资金来源有哪些？如何评估？项目债务资金来源主要分：信贷融资、债务融资和融资租赁。评估：（1）对于使用银行及其他金融与非金融机构贷款的项目，应要求借款人提交有关金融机构的承诺（或意向承诺）文件，了解和评估贷款条件及落实情况，包括金额、利率、期待

和担保情况等。（2）对利用外资的项目，应要求借款人提交国家有关部门的批复文件，重点审查和评估外资的落实情况及使用条件。（3）对项目生产经营所需流动资金应全部落实加以评估，并要求借款人提交有关的有效承诺文件。（4）对负责融资进行评估，主要是对长期借款、长期债券、融资租赁、流动资金借款及其他负债等融资数额、融资方式、融资成本、计划安排或审批等进行落实和评估。21.对项目资金来源进行评估应包括哪些内容？资金来源的可靠性；资金渠道的合法性；融资数量的保证性；附加条件的可接受性；分析评估项目所需总投资和分年投资能否得到足够和持续的资金供应

22.何谓融资结构？融资结构分析包括哪些内容？融资结构指的是投资项目融资方案的总资金构成中各类融集资金所占的比例。包括资产负债结构分析、权益投资分析和负债融资结构分析。

23.对建设投资的估算如何进行鉴定和评估？（1）分析评估建设投资的估算依据和方法是否符合国家或地区的有关规定和要求。（2）分析投资估算的内容是否完整，工程内容和费用构成是否齐全，是否有任意扩大计费范围和提高估算标准的情况，是否有漏项、少算或人为压低造价等现象。（3）对投资水平、投资构成和资产的划分与计算是否合理正确进行分析评估。（4）分析投资估算中是否充分考虑了项目建设期间物价变动可能引起的投资变化等因素。（5）分析评估建设期借款利息计算中借款分年用款额是否符合项目建设的实际情况，采用的利率是否符合借款条件，借款利息计算中的利率是否是有效利率，利息额的计算是否正确及有无低估现象，利息额计算期是否与项目的建设期一致。

24.对流动资金估算如何进行鉴定和评估？（1）鉴定评估流动资金估算的总额是否满足项目的基本要求，就是核定作为未来企业维持正常生产经营所需用的流动资金占用量与周转期是否符合生产要求。（2）分析评估流动资金估算采用的方法是否符合项目特点和有关规定。（3）评估新建项目流动资金的估算，是否结合项目投产后生产经营的特点，判别计算方法是否正确，重点要评估各项流动资产和流动负债最低周转天数的取值是否正确合理。（4）如在鉴定、分析、评估中发现问题，应及时修改调整。25.项目总投资构成内容：项目投入总投资由建设投资（含建设期利息）和流动资金两部分组成。其具体内容包括：建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费、涨价预备费、建设期利息、流动资金。

26.建设投资构成内容：第一部分工程费或建筑安装费，是与工程建设直接相关的费用，如土建费、设备费、绿化费等；第二部分其他费，是与工程间接相关的费用，如设计费建设单位管理费、人防异地建设费等；第三部分预备费，分为基本预备费和价差预备费，一般按一二部分费用的4-10%取费；第四部分建设期贷款利息.27.流动资金构成内容：货币资金、应收及预付款项、存货

28.财务效益评估的步骤是什么？（1）分析和评估项目财务基本数据和参数（2）分析和评估财务评价基本报表（3）分析和评估财务效益评价指标（4）进行不确定性分析和风险分析的评估（5）编制财务评估报告，作出项目财务评估的最终结论

29.何谓项目国民经济评估？评估的目的是什么？评估的对象主要是指哪类项目？其与财务评估有何异同？国民经济评估是在企业经济效益评估的基础上，以影子价格为工具，以国家参数为标准，重点考虑投资所引起的投入产出边际变化对国民经济的影响。评估的目的是把国家有限的各种资源投入到国家和社会最需要的项目中，并使这些可用于投资的有限资源能够合理配置和有效利用，以取得最大的投资收益。对象：（1）设计国家参与投资的国民经济若干部门的重大工业项目和重大技术改造项目（2）主要有国家投资的严重影响国计民生的重大建设项目（3）国家控制的战略性资源开发项目、有关稀缺资源开发和利用项目（4）动用社会资源和自然资源较大的技术引进和中外合资经营项目（5）设计产品或原材料进出口或替代进口的项目以及产品和原材料价格明显失真的项目（6）不具有盈利性和不具有竞争性的项目（7）具有垄断或自然垄断属性的项目（8）规模较大、期投入或产出足以影响市场均衡价格或对环境影响较大的竞争性和盈利性项目。共同点：都是在项目完成产品需求预测、工艺技术选择、设备造型、投资估算、资金筹措方案设计等基础上进行的；都是从项目的费用和效益的关系入手，运用现金流量分析和报表分析方法，采用净现值和内部收益率等盈利性分析指标，评估项目投资的利弊，从而做出可行与否的决策；都属于经济评估的范畴。区别：评估角度不同；评估任务不同；评估范围差异；费效内容差异；计价基础差异；依据资料差异；评估对象差异；人员要求差异 30.国民经济评估应进行哪些工作步骤？包括哪些内容？步骤：（1）做好国民经济效益评估准备（2）进行基本国民经济效益评估（3）进行辅助国民经济效益评估；内容：（1）投资净产值分析（2）投资纯收入分析（3）投资净效益分析（4）外汇效益分析（5）社会效益分析 31.不确定性分析包括哪些内容？可采用哪些方法？方法：盈亏评估分析评估；敏感性分析评估；概率分析评估。内容：盈亏平衡分析只用于财务评估，而敏感性分析和概率与风险分析则可同时用于财务评估和国民经济评估。32.盈亏平衡分析可采用哪些方法?需要计算的指标是什么?如何评估?方法：图解法、数学计算法；指标：产量、成本、盈利；评估：主要是通过对项目投产运行后正常生产年份年的盈亏平衡点的测算，衡量项目适应生产或销售情况变化的能力，考察项目的风险承受能力；盈亏平衡点的指标和按产量、销售收入生产能力利用率和保本价格等形式分别列出；重点评估盈亏平衡分析的计算内容、方法和结果是否正确和切合实际。

经营成本=总成本费用--折旧费(含维简费)--摊销费--财务费用

2.股票投资评估篇二

一、上市公司股利政策的一般认知

股利分配与公司价值、股票价格之间关联关系如何, 就这个问题西方经济学者很早就进行了多角度的实证研究, 基本形成了两大股利理论派别:股利无关理论和股利相关理论。

1. 股利无关理论。

股利无关理论由美国经济学家米勒和莫迪利亚尼在1961年提出, 认为公司的股利政策不会对公司价值产生任何影响。米勒和莫迪利亚尼用数学推导方式证明:在完美的资本市场条件下, 如公司投资决策和资本结构保持不变, 则公司价值取决于投资项目的盈利能力和风险水平, 而与股利政策不相关。公司未来是否分配股利和如何分配股利都不会影响公司目前价值, 也不影响股东财富总额。依此理论, 投资者不会关心公司股利的分配情况, 在公司有良好投资机会的情况下, 如股利分配少, 留存收益多, 投资者可以通过出售股票换取现金来自制股利;如果股利分配多, 留存收益少, 投资者获得现金股利后可以寻求新的投资机会, 公司可以通过发行现新股筹集所需资本。

股利无关理论基于资本市场完美、投资决策不受股利政策影响两个假设条件。

2. 股利相关理论。

实际的资本市场难以完美, 投资决策也会受股利政策影响, 内外条件的任何变化都会影响公司运行, 进而影响其价值、价格。股利相关理论认为, 在现实的市场环境下, 公司的利润分配会影响公司价值和股票价格, 公司价值与股利政策是相关的。股利相关理论分出四个代表观点, 以解释相关原因:一是“一鸟在手”理论认为, 鉴于公司未来经营的不确定性, 相对资本利得而言, 投资者更加偏好现金股利。二是税收差别理论认为, 由于股利收入的所得税高于资本利得的所得税税率, 而且不同投资者边际税率不同, 出于避税的考虑, 有的投资者偏爱低股利支付政策, 有的投资者偏爱高股利支付政策。三是信号传递理论认为, 投资者与管理层存在信息不对称情况, 如果公司提高股利支付水平, 预示了公司未来盈利水平将提高, 向市场传递了利好信息。四是代理理论认为, 公司分派现金红利可以有效保护中小股东利益, 降低代理成本, 提高公司价值。

在实际资本市场运行中, 成熟上市公司多以高现金股利支付来吸引投资者, 提升公司价值。美国上市公司的现金分红比例上世纪70年代为30-40%, 到80年代提高到40-50%, 至今不少美国上市公司税后利润50-70%用于支付红利, 使投资者持有股票得到的现金红利回报高于银行收益且相当稳定, 可作为个人退休的保障收入来源。

二、我国股市重筹资轻回报的单边缺陷严重

我国股市建立和扩展的目的很明确, 一是为国有企业脱困服务, 二是为解决中小企业融资难, 三是为风险投资企业提供融资平台。在三大目标推动下, 我国股票市场迅速做大, 自1990年底建立证券交易所以来到2009年末, 我国境内上市公司达到1718家, 比2000年增加341家, 增长24.8%, 市值达到24.39万亿, 比2004年底增加20.68万亿, 增长557.4%, 其增长远超美英日等发达国家。仅2009年, 包括99家IPO和150家公司融资, 我国境内筹资总额为4466亿元, 为世界之最。在99家上市公司中, 筹资超100亿元的是中国建筑等6家中央企业, 中小板和创业板90家, 可见其市场功能倾向于筹资者。如此单边取向, 自然以股票发行数量多、股票发行价格高作为股市健康的标志, 而对上市公司回报股东没有制度性约束。

与火热筹资相对应的上市公司现金分红情况则尽显冷清, 在中国的A股市场诞生约20年里, 分红最差的竟连续17年不给股东分红。截至2009年底, 496家上市公司连续3年不分红, 107家上市公司连续9年不分红。而分红的上市公司也只具有象征性意义。如万科公司2007年到2009年每股收益合计1.58元, 3年每股现金分红只有0.22元, 分红比率为13.9%。前溯万科公司在1988年到2009年的21年间, 再融资186.81亿元, 而现金分红只有37.68亿元。如此上市公司以市盈率估值显示公司大有投资价值, 而投资者却难直接受益, 只有在“望梅止渴”中进行短线炒作以获取投机性收益, 股民20年“一赚二平七赔钱”的投资结果很难形成稳定的投资群体, 股市的暴涨暴跌自然难免。

现金红利分配的多少, 一方面可见上市公司回报投资者的意愿, 另一方面可见上市公司的财务能力。要分红, 就需要大量的现金。要有现金, 就需要上市公司有可靠的业绩和可靠的收入。

股票收入以分红为主, 曾是股市历史上的长期运行规则。而近年来, 包括美国的微软等知名公司在内, 盈利不分红的规则日益流行, 企业的真实经营业绩被掩盖, 上市公司高管们常常借助吸引人的概念炒作, 拉抬股价上涨, 吸引投资者, 如“庞氏骗局”。

三、“市红率”的含义

股票市场上的机构和专业人士, 对股票估值多以市盈率为依据, 辅之以市净率。市盈率可以看出公司的盈利发展能力, 市净率可以看出公司的破产清偿能力。以我国股市运行状况, 市盈率评估股票价值的不足是, 在监管不力情况下往往被操控, 上市公司业绩大起大落并不鲜见;市净率同样如此。引入“市红率”可直接看出公司的真正实力。

“市红率”是股票市场价格与每股现金分红的比率 (PD) , 表示股票投资者通过现金红利方式达到的投资收益水平。“市红率”应和市盈率 (PE) 、市净率 (PB) 并列作为股票价值评估的重要指标, 而我国应更强调“市红率”的核心地位, 以引导投资者。

以多高的“市红率”作为股票估值中枢?可设定为与一年期存款利息相当的水平, 即购买股票和存放银行具有相当的现金流收益。在“市红率”计算时不考虑风险报酬, 因为资本利得部分有盈有亏自行对冲。

由此, 依我国目前金融市场一年期定期存款利率2.25%计算, “市红率”应为44倍 (PD=1/2.25%≈44) 。

股票市场的估值体系以现金红利为核心, 加之制度保障, 如中国的证监部门硬性规定上市公司必须向股民现金分红;如果不分红或者少分红, 必须得到股民同意;不经股民同意, 3年不分红的上市公司应该退市。只有这样, 才可对上市公司及其保荐机构形成强有力的约束, 大大增加上市公司“圈钱”成本, 使之自觉收敛投机。同时也让股民们摆脱一夜暴富想法, 脚踏实地选择公司, 分享其发展成果。

四、以“市红率”估值的几个样本分析

我国股市经过今年5月份的一轮下跌后, 股票市场的机构和专业分析人士, 包括国外的投资银行, 都认为股票价值整体处于合理或低估状态, 评估依据就是市盈率。下面选取10家上市公司, 依据5月末股价和2009年末财务数据, 其就市盈率和“市红率”看其估值的偏差。

单位:元

如以20倍市盈率为股票估值中枢, 可见有4家公司处于估值洼地;如以44倍“市红率”为股票估值中枢, 可见只有1家公司处于估值洼地。此中选择的10家公司均是优质上市公司, 不能代表整体价值, 至于其他多年不分红利、经营亏损或主业摇摆的公司, 其估值还应大打折扣。随着时间推移和监管制度的健全, 会有很多公司被淘汰出局, 面临退市风险。

3.如何评估连锁企业的投资价值篇三

但如果仅从企业“连锁”这一维度上分析，具备投资价值的连锁企业通常具备如下品质：

从行业的角度看

具备抗经济周期性，即该行业的发展与繁荣不受经济周期波动的影响，与经济周期相关度不高：在繁荣时期，该行业能蓬勃发展，在萧条时期，该行业更能够稳定前行。也就是说，行业的发展来自自身内在价值的驱动，而非受宏观环境的影响。

具备抗通胀性，即行业内企业能够对其售卖的产品或服务提价。需要注意的是，该类提价不是因为需要传导成本上涨压力而进行的被动提价，而是基于消费偏好、供给需求而进行的主动提价，该类提价不以缩减企业的产量或规模为代价。

一般情况下，具备上述两大品质的行业也就是拥有“消费垄断权”的行业，例如餐饮、零售、教育、医疗健康等连锁企业。

从企业维度看

连锁企业总部具有非常强的控制力。这种控制力通过两种情况体现：一种是，连锁企业对其上游供应商具有很强的话语权和议价能力，例如连锁企业可以从其供应商获得低于行业平均水平的产品进货价格或者是在产品销售完成后才给供应商付款，将占款压力转移给上游；另一种情况是，连锁企业输出的产品或服务在市场中的差异化明显，即能够提供“人无我有”或“人有我优”的产品或服务，从而实现对下游加盟商的控制力。

无论是“产品”连锁还是“服务”连锁，标准化程度高，均具备可复制性，而可复制性是决定连锁企业能否持续稳定增长、未来收入是否可预测的关键因素。

从财务指标的角度看

主要有如下几点来衡量连锁企业是否具备投资价值：

净利润高于行业平均水平，通常在15%以上；

4.投资风险评估方法篇四

2.权衡分析法。将各项风险所致后果进行量化比较，从而各项风险的存在与发生可能造成的影响。

3.风险效益分析法。研究在采取某种措施的情况下，取得一定的效果需要承担多大的风险。

4.统计型评价法。对已知发生的概率及其损益值的各种风险进行成本及效果比较分析并加以评价的方法。

5.综合分析法。利用统计分析的方法，将风险的构成要素划分为若干具体的项目，由专家对各项目进行调查统计评出分值，然后

5.风险投资对项目的评估篇五

其次，估价的理论操作有章可循。如果一家创业公司的财务预测表明，公司上市之前能够有1000万元的利润，按照现在一般情况，市盈率（价格收益比，P/E比）定为15，那么公司上市时就值

1.5亿元。如果现在风险投资机构是在种子期注资，要求回报率20倍的话，那么由未来的市值除以20，就是750万元。也就是说，此时此刻创业公司的价值为750万元。这是创业公司估价的基本算法。

确定了现在公司价值为750万元，如果公司希望融资250万元，那么风险投资公司投入的资金占25%，所以拥有该公司25%的股权。至此，交易在理论上结束了。在这个交易的过程中，有两个非常重要的不确定因素：利润和时间。创业公司财务预测中提到的1000万利润，不一定能真正实现；而公司能不能按照承诺准时上市融资，更是难以预料。所以，为了降低风险，投资者会根据实际情况降低估价。

这样，在风险投资者和高科技创业者真正坐下来谈判时，估价的高低就像农贸市场里大白菜的价钱一样，要以市场的供需关系为基础，也要视买卖双方“侃价”的具体情况而定。

6.中国国债投资绩效的实证评估篇六

关键词：国债投资；经济效应；绩效评价

一、引言

19以来通货紧缩成为中国经济发展中的一个突出问题。通货紧缩直接导致投资不振，消费不旺，经济增长减慢，失业上升等一系列问题的产生。激活内需与结构调整已经成为中国经济当前面临最大的难题。年中国财政政策的启动打破了长期以来在“倒逼机制”下形成的过度依赖银行信用扩张来支撑经济增长的模式，使得以国债政策为核心的财政政策首次在严峻的挑战面前担当起了拉动经济的主力军。一般认为财政主体进入市场存在着支出效率不高、供给结构不合理以及对民间投资产生挤出效应等弊端。因此，如何评价国债绩效就显得十分必要了。多马投资双重效应理论认为，投资不仅可以增加有效需求（投资产生的收入效应或需求效应），同时也能增加资本存量（投资产生的能力效应和供给效应），提高生产能力，加速经济增长。哈罗德—多马经济增长模型指出，在高储蓄率的基础上，为保证增长率接近自然增长率，必须提高边际资本系数。假定各部门资本系数保持不变，那么提高资本系数的唯一办法就是提高资本系数高的部门在资本分配结构中的比重。从中国近几年的实际情况来分析，各部门资本系数高低依次为：出口部门＞政府部门＞民间部门。但在出口不景气的条件下，提高出口部门在资本分配结构中的比重显然无助于整个宏观经济资本系数的提升。因此，增加政府部门在资本结构中的分配比例就成为必然的选择。

二、中国国债减税性和生产性特征分析

国债能否产生拉动效应主要由3个因素决定：财政支出是否具有生产性；投资函数的形式；资产替代性如何。中国发行的国债基本上属于减税国债。据统计，1978－1991年国企留利额年均递增33.5％，同期国债余额年均递增33％。减税有利于降低资本成本，刺激企业的投资。假如因发债而引起市场利率上升时，也未必会真正引发投资下降。格鲁斯曼（Grossman，1972）和巴罗（Barro，197Q等认为，虽然发债短期内会导致市场利率上扬，通过投资函数I（r，Y）使投资I下降，但发债引起的国民收入Y的上升却可以拉动投资I增长。因此，即使在市场利率上升的情况下，投资的最终增减取决于两种力量的相对强弱。中国民间利率的低弹性和经济的高成长都决定了债务融资所产生的是正的拉动效应。目前，中国资本市场发展不完善，有价证券市场风险极大，居民金融资产结构单一，证券类型的资产所占的比重较低，其资产组合调整的余地不大。根据第一季度央行对全国城乡储户所作的问卷调查表明，储蓄仍是居民金融资产的主要形式，居民选择意愿中储蓄占70.2％，国债8.3％，股票仅为7.6％。此外，随着货币增长率的上升，广义货币和GNP的比率在下降的现象也说明中国家庭的金融资产结构非常单一。降息和开征利息税虽然降低了储蓄收益，但中国居民储蓄资产仍然保持着较低的利率弹性。另一方面也说明，居民金融资产多元化进程较慢，市场缺少被居民广泛接受的安全投资工具。因此低风险的公债发行产生拉动效应的可能性相当大。新凯恩斯模型（Benavie，1976）和新古典模型（Park，1973）研究也证明具有资本性的财政赤字并不会产生挤出效应。格鲁斯曼和卢卡斯（Grossman and Lucas，1974）亦证明生产性财政支出影响生产潜能。因此，判断国债是否产生拉动效应的关键之一就在于研判中国国债资金是否具有生产性。中国国债从性质上可分为赤字国债和建设国债两大类。赤字国债主要用于平衡财政收支。理论表明，赤字支出对社会需求的贡献程度要大于财政盈余下的政府支出。因为赤字支出是没有财政收入支撑的政府支出，它对社会总需求的贡献率是100％。而有财政收人支撑的政府支出对社会总需求的贡献，只是把居民收入转化为财政收入时，居民原本用于储蓄的收入部分才转化为政府投资，所以后者对社会总需求的贡献率取决于社会平均储蓄倾向。建设性国债绝大多数用于基础设施和公共物品的支出，对经济的拉动作用更为直接。从1995年国债支出结构来看，在3300亿元国债余额中，约2650亿元即占国债总余额的80.30％的国债投向财政性建设领域，占国家预算内直接安排的固定资产投资5380亿元的49.25％。由此可见，中国国债支出结构具有典型的生产性特点。

7.民营上市公司投资价值评估探析篇七

在现有的企业价值评估方法中, 收益法能够最准确的揭示企业的内在价值, 而收益法中的折现现金流量法是应用最为广泛的一种方法, 自由现金流量也是在这一方法的应用中逐渐引起人们的重视, 并成为近年来价值评估与管理领域的研究热点的。

二、样本选取

选择上文经判定具有持续经营能力的21家民营上市公司作为研究对象, 其各项会计数据均源自2001年~2004年度各上市公司的年度报告, 市场收益率、股票收益率及股价数据由上海证券交易所网站获得。

三、民营上市公司投资价值计算

(一) AVGFCF运用股权自由现金流量的计算公式计算

股权自由现金流量=净利润-所有者权益增加, 计算21家民营上市公司2001—2004年度的股权自由现金流量。为了克服单一年度股权自由现金流量数据的波动性影响, 将四年的股权自由现金流量进行平均 (由于个别企业数据资料不全, 故将2002年~2004三年的股权自由现金流量平均) , 得到平均值AVGFCF作为稳定状态下的自由现金流量, 如表1所示:

单位:元

资料来源:数据全部来源于金融界, 并经计算所得。

(二) 计算股权资本成本

Ri在股权资本成本的选取上, 我们使用资本资产定价模型, Ri=Rf+β (Rm-Rf) 来确定。无风险利率Rf可以用政府发行的国库券的利率代替, 以2002年~2004年财政部发行的3年期国债的平均利率作为无风险利率, 经计算为2.71%。由于全部样本均选自沪市上市公司, 故以上证综合指数收益率作为市场收益率, 如表2所示。

(三) 计算投资价值

稳定状态下的公司价值可以得到21家民营上市公司的投资价值, 如表3所示。

资料来源:数据来源于上海证券交易所网站, 并经软件加工计算所得

单位:元

四、民营上市公司投资价值与股价的比较

(一) 每股内在价值与股价的比较

根据计算出的民营上市公司的投资价值, 进而计算了其每股内在价值, 并将每股内在价值与股价进行了比较, 其中股价数据是由上海证券交易所网站提供的2004年度1月~12月份公司每月股票收盘价平均得出的, 结果如表4所示:

资料来源:股份数据来源于金融界网站, 股价数据来源于上海证券交易所网站。

从表4的计算结果中可以看出, 21家民营上市公司中只有万杰高科、宏达股份和世贸股份三家上市公司的股价与每股内在价值之比小于1, 即每股内在价值高于股价, 其余18家上市公司股价全部高于每股内在价值, 其中永鼎光缆、江泉实业、升华拜克、美克股份、爱使股份五家公司每股内在价值经计算为负, 股价更是远高于每股内在价值。另外, 从表4中还可以看出, 股价与其每股内在价值的变化并不成比例, 也即股价与公司每股内在价值相关性很弱。可见, 在我国证券市场中, 股价与每股内在价值相偏离的现象是普遍存在的。

(二) 原因分析

对于我国证券市场上出现的民营上市公司股票价格与其每股内在价值相偏离的现象, 主要有以下方面的解释:

其一, 我国股市不是一个理性的投资市场。我国的市场结构以中、小散户股东为主, 机构投资者在投资者中所占的比例很低。散户投资者由于知识、精力和成本的限制, 不可能对市场的信息进行详细的收集、分析, 使市场信息得到充分的利用。在目前我国证券市场上, 投资者强调的是技术分析理论和方法的使用, 投资以短线为主, 追求短期效应。在这样一个投机性很强的市场上, 投资者较少关注企业的长期业绩, 很少能够应用价值分析方法进行证券投资分析。由于股市的投资者大多以投机为入市动机, 从而使股票价格波动较大, 与其内在价值相偏离。

其二, 我国民营上市公司自身及其会计信息不规范。我国民营上市公司发展起步较晚, 自1992年6月2日我国第一家民营上市公司“深华源A”在深圳证券交易所上市以来, 还不到20年, 股份制形式虽然已经建立, 但股份化经营机制不完善, 公司治理还存在有治理结构虚化、家族治理、产权不清、集团治理低效率、外部治理失衡等一系列问题, 自身发展尚不规范。同时, 由于会计监督机制的不完善, 各种虚假会计信息充斥证券市场, 会计造假的丑闻时有发生, 这些都大大增加了价值分析方法的使用难度, 使得股价与每股内在价值偏离的现象严重。

其三, 我国的证券市场存在着过度投资现象。在一个以企业价值为投资基础, 上市公司所有股票全部流通的股市当中, 股票市值总和应当等于企业的内在价值, 即股价与公司每股内在价值相等。但是, 我国实行的是社会主义市场经济, 股票市场的一个显著特征是上市公司的股本中, 国有股和法人股占较大比重, 而国有股和法人股目前还不能参与二级市场的流通。实证研究所面对的市场是一个大大缩小了的不含国有股和法人股的二级市场, 因此, 流通股价格中应当包含非流通股的部分价值, 流通股的价格将会高于公司每股内在价值。而且, 成熟股市大多有做多和做空机制, 买和卖都可能实现保本或盈利, 而我国股市作为一个新兴的证券市场, 没有做空机制, 要盈利只能依赖做多, 进而股价就会不断被推高。

其四, 实证研究的前提得不到满足。本文的实证研究是建立在企业稳定经营的前提下的, 要求企业保持现有的债务水平, 每年的自由现金流量稳定不变。在实际当中, 这样严格的假设条件是很难存在的。目前我国股市现金流量数据的时间跨度较短, 数据波动大, 以此为基础计算出的四年平均自由现金流量与处于稳定状态时的自由现金流量会有一定的偏差。此外, 国外对于企业投资价值及自由现金流量的研究一般都要使用十几年甚至更长时期的历史数据, 而我国证券市场建立较晚, 可得的数据资料十分有限, 以较短的年限资料计算出来的公司内在价值也将与其实际价值存在偏差。

五、结论

从总体上判断, 我国民营上市公司投资价值不高。21家具有持续经营能力的民营上市公司中, 只有3家上市公司的每股内在价值高于股价, 值得投资者关注。在对民营上市公司的价值进行估算的基础上, 投资者可以得到一个简单的投资策略, 即将企业的每股内在价值与股价进行比较, 选择被市场低估的股票, 则这样的投资组合不仅具有一般的投资组合能够化解非系统风险的优点, 同时又将企业内在价值创造的理论基础与股票价格联系起来, 是一种以价值分析为基础, 又应用了现代投资组合理论的综合投资组合。

参考文献

8.浅析企业金融投资风险的评估篇八

【关键词】企业经营金融投资风险评估

在市场经济的环境中，企业可以用手中的资金做金融投资，企业如果能够适当的作金融投资，将既能优化市场环境，又能拓宽企业盈利的渠道。然而企业在做金融投资的时候，会面临一些风险，如果不能有效的评估风险，企业可能会做出错误的投资，从而不能收回投资的资金，因此，企业在做金融投资以前，作好科学的评估有非常重要的意义。

一、做好企业金融投资风险评估的目的

企业在做金融投资的时候会面临着各种风险，这些风险包括投资调查数据不足造成的风险、资金决策管理不规范造成的风险、企业财务控制不力造成的风险等。这些风险或者带有规律性，即投资的项目只要遇到某种类似的问题就会遇到这类风险;或者带有普遍性，即只要参与这种投资这种项目就会遇到这种风险;随机性，即这个项目会随机的带来风险。企业在做金融投资时，要科学的评估这些风险，最后做出最佳的投资决策。

过去，人们做投资的时候，一般会根据自己的经验做出模糊的判断，这种判断主观性太强，而且这种判断的过程难以被详尽的描述。随着科学技术的发展，人们根据金融投资风险评估的规律性、普遍性、随机性提出风险评估的方法，就用这种方法能非常直观的、客观的说明企业金融投资将要面临的风险。

现代的企业做好金融投资风险评估，就是要用科学的方法展现出企业金融投资将要面临的风险，应用这种方法能够给出企业最佳的投资方向。

二、企业金融投资风险评估的应用技术

（一）影响企业金融投资结果的因素

本文论述的第一部分谈到让企业的金融投资出现的几种风险。那些是风险产生的类别，要详细的了解企业金融投资将要面临的风险，就要了解企业金融投资风险的每一个因素。企业金融投资的评估就是评估每一个金融投资风险因素带来的影响。比如现在企业投资一项房地产项目，企业将要面临人民币汇率产生的变化、房地产行业自身带来的风险、股票市场价格的波动、企业经营管理带来的风险等。要评估该企业投资的房地产项目，就是要根据企业金融投资的需要评估每一个风险因素。

（二）划分企业金融投资方向的类别

企业做金融投资评估的时候，要先确定自己评估的方向，制订好评估的方向才能确定风险评估的算法。目前企业金融投资的风险方向目前有以下几种：

1.投资风险图的评估方法。这种评估方法是给出企业每一个要面临的风险，对每一个风险做出评估，企业在做投资的时候，要尽量避免风险最大的影响。图1为投资风险图的评估模板，该模板的第Ⅰ区要列出严重程度最强的风险;第Ⅱ区要列出可能性最高的风险;第Ⅲ区要罗列低严重性的风险;第Ⅳ区要罗列低可能性的风险，应用这套模板能准确的描述企业投资项目要面临的风险，它能帮助企业领导理性的分析，做出有对企业有利的投资决策。

2.投资风险度的方法。图2为风资风险度的评估方法，它罗列出企业做金融投资时将要面临的每一种风险，企业做决策时，可以计算评估风险值的大小，如果某项目风险值太大则意味着企业不能投资该项目;反之企业可投资该项目。

3.VaR风险计算的方法。该算法的公式为：

■;

在该公式中Prob为损失最大的上限;△P为在投资期间损失的价值;α为给定置信的水平;VaR为α下可能损失的上限。这种计算方法能够计算出某一个时期投资可能会带来的风险。这种算法最大的优势为能计算出投资组合带来的风险，且它的计算方法简单、操作比较容易，目前它被人们广泛的应用。这种计算方法也是本次研究要重点论述的一种评估方法。

（三）做好企业金融投资风险的计算

以VaR风险计算的方法为例，现在有一家企业要投资一个项目，该项目的某一天置信水平为95%，VaR值为800万元，由于这两个因素已经被固定，那么要评估投资该项目带来的风险，就需要评估以下几个方面：市场持有日期带来的风险，企业投资该项目的时候，需要根据长期持有该项目的股票或短期持有该项目的股票判断带来的风险;投资该项目的时候会存在回报率，回报率的样本选取越精确，则VaR评估越精确;金融资产本身的计算方法，即金融资产变动性带来的风险。

现在假设以某一个资产为判断标准，将该资产的期初价值设定为V0。那么可将期末的最低价值设为■。r为某一个时期内该资产的回报率，r*为该资产的最低回报率，若r呈正态的分布，Za在置信水平a以下，那么可得到以下的公式：

■;

结合投资的回报率r与这项资产评估的权重ω，那么可得到权重向量ωT。那么该公式可计转换为方差-协方差的矩阵公式：

■;

又可变为：

■;

该方差能根据风险的大小与风险产生的因素进行评估，然而它还存在一定的模糊性，如果在做项目评估的时候能够加入项目的变异系数与标准系数，那么可以进一步确定企业项目风险评估的结果。

从以VaR风险计算的方法为基础，结合风险变系系数与标准系数的计算结果来看，应用先进的风险评估算法能够作较准确风险评估。然而必须看到，即使结合方差的计算与风险变系系数与标准系数，它的计算结果依然具有一定的模糊性。比如VaR算法中采用的数据为主观评估的数据，它的评估结果依然带有一定的主观性;VaR风险计算的方法能够在事前根据企业期望得到的收益作出风险评估判断，但是它不能准确的评估出金融投资风险产生的细节。

三、企业金融投资风险评估技术的分析

要做好企业金融投资风险的评估，就要用一套风险评估系统的视角来看问题，而不能单独倚重于哪一项风险评估技术。这是由于从企业金融投资风险评估的技术来看，以上每一种技术都有其优势，都有其不足，实际上这些技术都存在着一定的主观性的缘故。为了准确的评估企业金融投资存在的风险，企业要结合多种风险评估技术来分析将要投资的项目，以便得出一个较为准确的结果。

四、总结

企业在做金融投资的时候，做好风险评估有非常重要的意义。本次研究提出了一套较为系统的企业金融投资风险评估的应用技术，它包含常用的三种风险评估的方法。企业如果能够以一个金融投资风险评估系统的视角，根据企业投资的需要选择适合的风险评估方法，将能得到较为准确的金融投资风险评估结果。

参考文献

[1]蔡思远.金融投资风险评估技术及应用分析[J].财经界（学术版），2013（21）.

[2]郑浩.金融投资风险评估的技术与应用研究[J].中国商贸，2013（31）.

9.投资风险评估报告的格式与内容篇九

一、项目单位概况

二、项目投资风险评审及建议此部分包括项目单位公司及项目的合法性评审、项目基本建设程序合法性评审、环境影响评价及审批的评审、项目生产经营合法性的评审、项目方财务状况的评审、项目方信用等级及其他评审。

三、项目概况

此部分包括项目背景、项目建设可行性和意义、项目主要技术指标等。

四、项目投资环境分析

此部分包括项目外部环境分析和内部分析。

五、项目产品市场分析

此部分包括项目产品市场特征分析、市场竞争结构分析及市场需求分析。

六、财务分析

此部分包括生产成本和销售收入估算、财务评价、财务不确定性与风险分析。

七、项目风险因素分析此部分包括项目建设开发风险、生产安全风险、环保风险、经营管理风险、市场风险等风险因素的提示。

八、项目风险规避

针对上述风险提示如何进行规避。

九、项目风险评估结论

10.股票投资评估篇十

中国行政管理学会政府绩效管理研究会副秘书长华中科技大学公共管理学院兼职教授

各位学员大家好，上一节课我们对智慧城市智慧应用做了一些阐述，本节课我们主要是来谈一谈智慧城市投资运营和评估。

在谈智慧城市投资运营和评估之前，我们再来回顾一下智慧城市的总体框架，我们从智慧城市的总体框架里面可以看到来支撑智慧城市建设有三大方面，第一就是智慧城市建设的投资运营体系；第二个方面就是智慧城市运营保障体系；第三就是智慧城市的产业体系；第四就是智慧城市的制度标准体系。

所以我们本节课就从智慧城市的产业模式、智慧城市的投资模式、智慧城市的运营模式、和智慧城市的评估体系、智慧城市发展建设等方面的一些问题的总结。

一、“智慧城市”的产业模式

我们第一部分来看智慧城市的产业模式，智慧城市是虚拟经济与实体经济相结合的一个产物，它极有可能推动城市范围内生产、生活和管理方式以及经济社会发展观发生前所未有的深刻变化，在很大程度上可以减少和节约城市中各种物质和能源的一个投入问题，减少资源和能源的消耗，减少城市环境污染，使市场配置资源的效果得到进一步改善，劳动的生产率也进一步的提高，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的全新发展形态的城市化道路。

所以我们从智慧城市产业带动的机制我们来看这张图，所以我们智慧城市从整体架构里面包括感知层、通信层、数据层和服务层，我们在应用层里面包括智慧的产业、智慧的管理、智慧的民生，它促进了两个方面，一个对传统产业的促进，包括先进的制造业和现代的服务业，我们前面谈到了智慧的物流、智慧的旅游，我们通过对智慧城市模式的建设会跟我们传统的产业的业务形态新的创新和新的一些机会，第二个方面就是产业的催生，通过智慧城市的建设，我们每一个层，通信层、感知层、数据层、应用层和服务层都会带来很多新的商机，譬如说我们的感知层，我们会有新传感器等产业的突破，我们的通信层会有下一代互联网、移动通信等等，3g、4g这种业务的产生，在数据层我们也会产生云计算、云服务相关的一些产业，所以说产业的带动，通过对传统产业的促进和对新型产业的催生这两个方面形成我们产业带动的新的模式。

所以在投资模式的选择上面我们的建议是根据多年来在信息化及智慧城市建设的经验，以及对城市经营理论、项目区分理论和公共经济理论的研究分析，我们可以建议智慧城市建设可以采取以下五种方式去进行具体的项目动作，第一种就是政府自建自营；第二种就是服务外包，建设以后服务外包；第三种就是建设转移，就是bt项目，由企业来建设再转移给政府；第四种就是商业建设运营，就是企业投资、企业运营；然后第五种就是特许经营这五种模式。所谓在投资模式的选择上面我们遵循以下几个原则，第一就是确保安全的前提下，吸引社会资金投入智慧城市的建设；第二种就是借助市场的力量进行项目的运营和运维，带动本地服务业发展；第三种如需政府投入，尽量采用“建设-转移”的方式，这样来减少财政的一些压力。

这是我们对智慧城市项目的投资运营模式的时候我们给出的一些建议，所以我们从以上的这个表就可以看出来，政府自建自营，它的投资的主体是政府，运营的主体也是政府，收益的形式没有，这就是很多电子政务的项目，第二种譬如说服务外包，投资的主体是政府，运营的主体是企业，政府付费，市场收费，这两种收益模式都是可行的；然后建设转移就是bt的模式，投资的主体还是政府，运营的主体还是政府，但是收益的模式政府付费，建设转移实质就是企业先行投资垫付，然后项目建设完成后政府回购，资金分期支付的这样的一个模式叫建设转移；第四种模式是商业建设运营，投资的主体是企业，运营的主体是企业，但这个项目是政府倡导的项目，所以说收益模式可以是政府来付一部分费，同时市场也收一部分费，企业投资并通过市场化运作收回投资的一种模式；特许经营的模式投资的主体是企业，运营的主体是企业也可以是政府，收益的模式也是政府付费和市场付费的模式，就是指政府颁发经营的许可，由企业在一定期限和范围内进行经营，这是我们谈到的智慧城市的投资模式。

三、“智慧城市”的运营模式

第三部分我们再谈一下智慧城市的运营模式，前面我们也提到了智慧城市项目的运营的主体包括三种方式，第一就是政府；第二就是企业；第三就是混合经营。

所以它的基本原则有三种，一种就是政府主导的市场运作的原则，整合资源，提高效率的原则，健全法制，防范风险的原则，这就是在运营里面的基本原则。政府特别是在公共服务的范畴要逐渐的市场化和社会化，然后它的原则里面效率是非常重要的一个方面，当然风险也是非常重要的一个基本原则。

所以说这张图里面，建设运作机制集成模型里面我们谈智慧城市在政府、企业和市民这个角度来看它的决策，市民就是感知智慧城市、享受智慧城市的生活，政府作为一个专门机构来立法、保障和统筹，然后企业就是产业联盟、多方投资、创新平台，实现智慧城市的整体价值，这是建设运营的一种机制。

但建设和运营的组织里面我们来看一看，首先智慧城市在建设的过程当中，智慧城市建设要设立一个专门的组织或者是说委员会，然后要有智慧城市的专家咨询委员会，要有专门建设管理的一个办公室来支撑总体规划设计组、重点项目建设管理组，还有智慧城市的经济运行管理、创新技术促进管理、城市运行管理、市民融合服务管理和慧智的运行维护管理等方方面面。

所以说我们在城市运营的过程当中核心的每个城市是要建立一个智慧城市的运营管理中心，它是智慧城市的核心枢纽，负责智慧城市的日常运营和管理的一些工作，从这个图里可以看出来，它由网络通讯中心、感知中心、数据管理中心、云计算中心、融合服务管理中心和投资合作管理中心组成，既有技术又可持续的管理和服务。

接下来我们来谈一下智慧城市的运营管理的组织，智慧城市的运营管理组织包括以下几个方面，第一个就是智慧经济运行管理的组织主要是负责城市经济运行和决策；智慧产业促进管理组织负责探索智慧产业发展的路径和创新技术应用和拓展；智慧城市运行管理的组织负责准确的搜集、分析、整合、处理有关智慧城市应用的城市环境和基础设施的管理；而市民融合服务管理组织负责市民服务的管理和运营。智慧城市的运行维护管理组织负责云服务中心、感知中心、通信中心的运行维护等城市信息基础设施的管理和运营；这和我们上面谈到的智慧城市的运营中心是一致的。

四、“智慧城市”的评估体系

接下来我们再来谈第四个方面，就是智慧城市的评估体系。智慧城市在建设过程当中，智慧城市的运行评估是非常重要的一个管理环节，它有利于我们智慧城市建设和发展的持续改进，同时也可以推进我们智慧城市的有效建设，把握智慧城市建设的基本方向，所以说根据智慧城市的主要功能和智慧城市的五大主题任务我们把智慧城市分成为六大评估体系，六大评估指标，可以建立一级指标、二指标级和三级指标，来组成的三层指标体系结构，其中的一级指标就包括经济的活力、城市的通畅性、市民的素质、公共服务的能力、环境的友好性、市民生活的幸福指数等六个指标，这和我们前面谈到的智慧城市建设的主题任务是相对应的，按照指标体系我们可以评估智慧城市的发展阶段，我们来评估智慧城市的初级阶段、中级阶段、高级阶段，同时也来评估智慧城市发展的成熟度的问题。

我们来看这张图，这张图基本反映了我们智慧城市的绩效评估的比较全面的体系模型，在中间的圆圈部分描述的就是智慧城市的综合评估的指标体系，刚才谈到的经济活力、环境友好性、便捷通畅性等等，在外围我们是个个分项应用的评估指标体系，比如说智慧政务的评估指标、智慧社区的评估指标、智慧物流的评估指标、智慧医疗的评估指标、智慧城市管理的评估指标、智慧交通的评估指标等等各个方面，这样的指标体系通过对城市的一级指标体系的构建来带动各个分项应用的指标体系的建立。

11.股票投资评估篇十一

正如晨星评价所言，寻求长期稳健增值是光大保德信固定收益团队的重要投资思想，通过团队的努力，光大保德信旗下两只债券基金在过去几年取得了优异的业绩，根据晨星截止2013年2季度末的数据显示，光大增利基金最近三年业绩在32只普通债券型基金中排名第1，光大添益基金最近两年在126只激进债券型基金中排名第5，正是这样的长期稳健表现，使得一向注重基金长期绩效考评的晨星认可了光大保德信基金债券投资管理的优秀能力。

据悉，光大保德信基金固定收益副总监陆欣同时担任旗下两个债券基金的基金经理，基金经理任职稳定性强，注重绝对收益且长期历史业绩良好，2012年以来较好的把握了债市的风格轮动。陆欣一贯秉承的理性投资、主动管理和稳健增值的投资理念对整个团队的运作形成了积极影响，其一直强调把握大类资产配置是前提，凭借对长期经济形势与周期性经济形势的准确判断与把握，以及敏锐的市场反应能力和分析判断能力，光大保德信固定收益团队在复杂的市场环境中获得了优秀的投资业绩。并且在风险控制环节趋于严格，产品在杠杆使用上并不激进，在今年债券市场受到监管风暴的冲击中，两个债券基金并未受到较大的市场波动影响。

确实，相比股票型基金，债券基金的业绩更要靠长期的沉淀。业内专家也指出，固定收益类投资者更注重基金收益的稳定、低波动和可预期性，因此考察一只债券基金，仅仅看短期排名并不能挑出真正优秀的基金，债基的长跑能力才更为令人信服。如果一只债券基金能够每年保持一定的收益率水平，投资者在进行大类资产配置和产品选择的时候会比较有把握，较低的波动性则更为符合固定收益类投资者的低风险偏好，且方便进出。

12.创业投资项目评估相关问题研究篇十二

一、创业投资项目评估的特点及原则

(一) 创业投资项目评估的特点。

创业投资评估与一般的投资项目评估不同, 具有自身独到的特点, 具体有以下六个特点:

1、创业投资评估考察企业的潜在价值。

创业投资项目, 主要是以项目本身的成长性来判断, 要求日后投资退出时能得到较高的收益。

2、创业投资评估非常适用于高技术产业项目。

创业投资的对象一般为刚刚起步或还未起步的高技术企业或高技术产品项目。风险资本看中的是创业者的素质和项目的成长性, 中小型高技术企业只要在这方面符合风险资本家的要求, 就会成为投资对象。创业投资基金有时也大量投资于传统行业, 对传统行业的评估传统方法可以很好地胜任。

3、创业投资评估注重项目的成长性。

创业投资项目具有高风险的本质特征, 也存在迅速成长的潜在可能性, 一旦投资成功可以获得极高的收益, 风险投资家为了获得潜在的高收益, 而愿意承担其蕴涵的高风险, 因此会更加注重项目的成长性。

4、创业投资评估注重管理团队。

创业投资评估对项目的管理团队进行严格的考察, 管理层的素质通常是投资者考虑是否投资的最重要因素, 在评估中给管理团队的素质赋予很大的权重, 以确保企业有一高水平管理团队。风险投资家宁要二流的技术和一流的管理者, 也不要一流的技术和二流的管理者。

5、创业投资具有独特的评价指标。

创业投资评估目前还没有标准的模式。一般来说, 创业投资评估多采用带权重的模糊评判方法, 对项目各个影响因素进赋值, 然后加权处理。

6、创业投资积极参与企业的经营管理。

创业投资是一种资金与管理相结合的投资, 具有很强的“参与性”。一方面进行合理的估值和交易结构安捧, 控制项目风险, 确保收益, 随时监控项目的发展全过程;另一方面积极参与企业的经营管理, 不断发掘项目潜在价值。

(二) 创业投资项目评估的原则。

创业投资项目评估是一项系统性、科学性、专业性很强的工作, 搞好创业投资项目评估必须遵循一定的原则与要求。1、效益性原则:经济效益、资源效益、环境效益、社会效益;2、系统性原则:内容体系系统性、指标体系系统性、方法体系系统性;3、选优性原则:选用最佳投资方案是使经济效益最大化的必要条件;4、公正、客观、科学原则:评估组人员具备相应素质、评估方法规范化、评估程序科学化;5、统一性原则:评价方式、方法, 评估内容及基本格式的统一。

二、创业投资项目的评估方法

(一) 市场途径的估值方法。

市场途径是通过把被评估企业与类似的上市公司或已交易的非上市企业进行比较, 再经过必要的调整来确定企业价值的评估思路。市场途径的基本假设是, 市场交易参加者是理想的, 并能获得完全的信息, 因此确定的价值是科学的、合理的。

1、市盈率法。

指用与被评估企业相类似的上市公司的市盈率PE (股票价格/净利润) 作为乘数, 乘以被评估企业的预期收益, 以推算出企业的市场价值。

2、PB (市净率法) 。

指用与被评估企业相类似的上市公司的市净率 (总市值/净资产) 作为乘数, 乘以被评估企业的净资产, 得到企业的市场价值。

3、PS法 (价格销售量之比) 。

指用与被评估企业相类似的上市公司的PS值 (总市值/销售收入) 作为乘数, 乘以被评估企业的营业收入, 得到企业的市场价值。

4、相似交易类比法。

如果找不到类似的上市公司, 但可以找到最近被兼并或收购的公司, 则可以参照兼并或收购的交易价格来确定被评估企业的市场价值。

(二) 收益途径的估值方法。

收益途径是通过收益折现的方式, 将拟投资的企业一定时期收益换算成现值并以此确定企业的评估价值。从投资方的角度看, 收益途径是评估企业价值的一条最直接和最有效的方法。在此, 企业价值的高低主要取决于其未来整体获利潜力, 而不是现有资产的多少。运用收益途径, 在评估企业价值时要求科学合理确实三个基本参数:预期收益、折现率和获利持续时间。收益法有两种:折现现金量法和股利资本化法。二者计算企业价值的方法完全相同, 只是基本参数的确定有差异:前者以自由现金流量, 后者以分配给投资者的股利作为预期收益, 前者获利持续时间有限制, 而后者则假设获利持续时间无期长。

三、创业投资项目评估的应用保障

(一) 有效防范投资中的道德风险。

创业投资中, 创业资本家与创业家由于目标不一致和两者之间的信息不对称导致道德风险问题。为有效防范道德风险, 创业资本家必须设计一套有效的创业资本契约, 约束和激励创业家。

1、设计一套最佳监控模式。

全过程监测即创业资本家对企业的生产经营、融资决策等重要环节进行全过程监测, 以了解企业真实发展状况;效绩判断即创业资本家用特定的评价指标对企业运行的绩效进行判断;逆境诊断, 即在过程监测和绩效判断中, 对各种已识别的逆境现象进行成因分析、过程分析及发展业逆境诊断基础上, 针对企业存在的主要问题, 采取相应的对策。一般对策及危机管理即创业资本家在企业逆境诊断基础上, 针对企业存在的主要问题, 采取相应的对策。

2、设计一套有效的激励机制。

建立有利于优先购股权制度实现的外条件;优先购股权的实施方案。

3、采用阶段性融资减缓道德风险的机制。

一般情况下, 创业资本家对创业企业的投资是分期进行的, 这样可根据企业的进展情况决定后续融资的时机与投资额度。创业资本家周期性地提供创业资本, 融资分为多轮次, 而每轮投资只确保创业企业发展到下一阶段。

(二) 有效防范创业投资项目评审中的决策风险。

所谓决策风险, 是指在决策活动中, 由于主、客体等多种不确定因素的存在, 而导致决策活动不能达到预期目的的可能性及其后果。项目评审的决策程序偏差, 可能导致搜寻到的信息不完备或出现信息扭曲失真的情形, 不能为决策提供充分准确的信息支持, 造成决策失误。国企只有建立科学合理的项目评审程序才可更好地解决。而决策方法存在偏差, 可能会轻视重要信息而将非重要信息看得过重, 导致决策结果失真, 即拟定的投资对象不合投资要求, 加大了投资风险。项目评审是创业投资运作的核心过程, 决策的正确与否直接关系到创业投资的后续发展, 因此降低决策风险, 减少决策失误, 是创业投资风险管理的重要组成部分。

(三) 有效防范创业企业的管理风险。

处于创业阶段的企业, 产品尚未定型, 市场认可程度存在着不确定性, 财务报表难以真实反映创业企业的价值, 因此创业企业成功与否都存在着很多不确定性, 创业企业面临着比一般成熟企业的股权投资更大的管理风险。可以解决的方法有, 进行组合投资、保持一定比例流动性强的资产。

(四) 有效防范创业投资的退出风险。

我国产权交易市场不发达, 为创业投资提供专业的会计、法律等中介服务业的欠发达, 是创业基金以购并方式实现退出的重要制约因素。另外, 破产清算法规不完善, 增加了以清算方式实现资本退出的复杂性。为此, 可以通过以下几种方法:以合约的完备性来防范和控制资本退出风险、积极委托中介服务机构参与创投评估、选择合适的投资工具防范和化解资本退出风险。

摘要：从创业投资的概念及其特点出发, 分析创业投资项目评估对象应考虑的因素, 研究创业投资项目各个阶段的评估特点及相应的评估方法, 针对当前构建大一统评价模型的难度以及低实用性, 构建创业投资项目的评估机制。

关键词：创业投资项目,投资项目评估,创业投资项目评估

参考文献

[1]李霞, 盛怡, 吴文平.实物期权法在创业投资项目价值评估中的应用[J].商场现代化, 2007.19.

[2]王松奇.中国创业投资发展报告[M].北京经济管理出版社, 2005.

13.股票投资评估篇十三

估试题

本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）1.企业自行创造无形资产时，研发阶段发生的不符合资本化条件的支出在发生时应记入的会计科目是__。A．研发支出 B．生产成本 C．管理费用 D．无形资产

2.排架结构荷载的传递路线依次为__。A．屋面板—屋架—柱—基础 B．屋架—吊车梁—柱—基础 C．屋架—墙梁—柱—基础

D．吊车梁—柱间支撑—柱—基础

3.企业会计制度规定，滥用会计政策和会计估计及其变更，应当作为__予以更正。A．会计估计变更 B．会计政策变更 C．重大会计差错 D．非重大会计差错

4.下列关于存货发出计价方法的应用，错误的是__。

A．对于不能替代使用的存货、为特定项目专门购入或制造的存货以及提供的劳务，企业通常采用个别计价法确定发出存货的成本

B．在物价持续上升时，采用先进先出法计算发出存货的成本，会低估企业存货的价值和当期利润

C．月末一次加权平均法只在月末一次计算加权平均单价，核算工作比较简单，但不利于对存货的日常管理

D．移动加权平均法，是指本次进货的成本加原有库存的成本，除以本次进货数量加原有库存存货的数量，据以计算加权平均单位成本，作为在下次进货前计算各次发出存货成本依据的一种方法

5.建安工程造价中的税金不包括__。A．营业税 B．所得税

C．城乡维护建设税 D．教育费附加

6.目前工厂所用铸钢设备主要是______。A．转炉 B．平炉

C．电弧炉和感应电炉 D．电磁炉

7.按照国家相关规定，有关国有土地的租赁，下列说法中正确的是__。A．必须采用招标、拍卖或者双方协议的方式 B．有条件的，必须采取招标、拍卖方式

C．土地租金不得高于同类级别土地市场最高出租价 D．土地租金不得低于同类级别土地市场最低出租价 8.普通烧结砖的强度用强度等级来表示，具体为__。A．分为六级，用MU××表示 B．分为五级，用MU××表示 C．分为五级，用MU表示 D．分为六级，用MU表示

9.一般情况下，为了增大工业展厅的室内净空，常用的楼板型式为__。A．板式楼板 B．肋形楼盖 C．井式楼盖 D．无梁楼盖

10.经济活动对于位置本身的影响也是巨大的，如__改善可以将一块位置不好的土地变成位置较好的土地。A．服务 B．价格 C．交通 D．人口

11.J公司于2007年3月用银行存款6000万元购入不需安装的生产用固定资产。该固定资产预计使用寿命为20年，预计净残值为0，按直线法计提折旧。2007年12月31日，该固定资产公允价值为5544万元，2008年 12月31日，该固定资产公允价值为5475万元，假设该公司其他固定资产无减值迹象，则2009年1月1日J公司固定资产减值准备账面余额为__万元。A．0 B．219 C．231 D．156 12.按照《建筑工程建筑面积计算规范》的规定，屋面上部有围护结构的电梯机房，__计算建筑面积。

A．层高在2.20m以下的一般不计算面积 B．按围护结构外围水平面积的一半

C．层高在2.20m及以上者应计算全面积 D．按电梯机房净空面积

13.下列构造中，属于烟窗主体构造的是（）。A．筒壁 B．爬梯 C．避雷装置 D．信号灯

14.已计提的累计折旧和减值准备转销，将固定资产的账面价值转入__。A．在建工程 B．所有者权益 C．累计折旧 D．待处理财产损溢

15.某企业需要到外地某城市进行一项临时采购业务，为此，委托开户银行将一笔款项汇往该城市开立采购专户。对这一事项进行账务处理时，应当借记的会计科目是______。A．材料采购

B．银行存款——采购专户 C．其他货币资金 D．预付账款

16.在柴油机一个工作循环的四个行程中，______行程是做功行程。A．进气 B．压缩 C．燃烧膨胀 D．排气

17.某企业的资产负债率为0.4，速动比率为0.5。如果不考虑其他因素的影响，一般情况下，上述指标表示的内容是__。A．经营安全性较高

B．该企业长期偿债能力较强 C．短期偿债能力较弱

D．该企业流动负债的规模较大

18.某商场采用毛利率法对商品的发出和结存进行日常核算。2008年10月，甲类商品期初库存余额为20万元。该类商品本月购进为60万元，本月销售收入为92万元，本月销售折让为2万元。上月该类商品按扣除销售折让后计算的毛利率为30%。假定不考虑相关税费，2008年10月该类商品月末库存成本为__万元。A．15.6 B．17 C．52.4 D．53 19.以下各项建设用地中，适合坡度最大的建设工程是__。A．工业 B．次要道路 C．住宅房 D．绿地

20.一般要求百年一遇洪水位以上（）m的地段，可选作城市用地。A．0.5～1.0 B．1.0～1.5 C．1.5～2.0 D．1.0～2.5 21.施工图预算中适应于市场经济体制的预算编制方法是__。A．单价法 B．实物法 C．定额实物法 D．单价定额法

22.某工厂金属加工车间的采暖安装工程是一个__。A．单位工程 B．单项工程 C．全部工程 D．分项工程

23.按照国家相关规定，下列情况中可以实行国有土地租赁的是__。A．原建设用地经过土地转让、企业改制后依法应当有偿使用的 B．新增建设用地确定土地用途后依法应当有偿使用的 C．利用新增建设用地进行房地产开发的

D．原有建设用地转为经营性房地产开发用地的

24.潜水、承压水三类。具有城市用水意义的地下水，主要是__。A．滞水 B．承压水

C．二滞水与潜水 D．潜水与承压水

25.某企业需要到外地某城市进行一项临时采购业务，为此，委托开户银行将一笔款项汇往该城市开立采购专户。对这一事项进行账务处理时，应当借记的会计科目是______。A．材料采购

B．银行存款——采购专户 C．其他货币资金 D．预付账款

26.建设单位管理人员工资应计入__。A．预备费

B．建设单位管理费 C．开办费

D．企业管理费

27.其他条件相同，用卵石制配的混凝土比用碎石制配的混凝土__。A．流动性低，强度高 B．流动性高，强度低 C．流动性低，强度低 D．流动性高，强度高

28.《中华人民共和国土地管理法》的规定，国家建设征用土地，由用地单位支付土地补偿费。征用耕地的补偿费，为该耕地被征前三年平均年产值的__倍。A．6～10 B．4～6 C．4～8 D．6～12 29.企业在专利技术研究阶段发生的职工薪酬，应当__。A．计入当期损益 B．计入在建工程成本 C．计人无形资产成本 D．计入固定资产成本

30.按能否独立存在分类，资产可以分为______。A．有形资产和无形资产

B．流动资产、长期投资、固定资产和无形资产 C．经营性资产和非经营性资产

D．可确指的资产和不可确指的资产 31.按照企业会计制度的规定，下列各项不应计入存货成本的是__。A．入库前的整理挑选费用 B．现金折扣 C．保险费

D．运输途中的定额外损耗

32.天然地基土的分类中，粒径大于0.05mm，小于0.075mm的颗粒的土是__。A．碎石土 B．砂土 C．粘性土 D．粉土

33.丁企业以固定资产换入材料。固定资产的账面原价为50万元，已提折旧20万元，该项固定资产提取的减值准备为5万元，进行非货币交易支付的税费为1万元。换入材料的市价为28万元，固定资产的市价为24万元。换入材料的入账价值为__万元。A．24 B．25 C．26 D．28 34.有色金属中含有易氧化烧损的合金元素，因此常用的熔炉有______。A．坩埚炉 B．平炉 C．电弧炉 D．发射炉

35.我国是一个多地震的国家，__以上地区不宜作城市用地，更不能用来建设新的城市。A．六度 B．七度 C．八度 D．九度

36.所谓__用地，是指一种以营造建(构)筑物为目的的工程用地总称。A．开发 B．工业 C．商业 D．建设

37.混凝土配合比1:2.89:5.62:0.81中的1是指__在混凝土中所占的重量比例。A．水泥 B．砂子 C．石子 D．水

38.企业对外销售需要安装商品时，若安装和检验属于销售合同的重要组成部分，则确认该商品销售收入的时间为__。A．发出商品时

B．收到商品销售货款时 C．商品运抵并开始安装时

D．商品安装完毕并检验合格时

39.下列摊销方法，可用于对包装物和低值易耗品进行摊销的是__。A．一次转销法和分次摊销法 B．一次转销法和“五五”摊销法 C．“五五”摊销法和分次摊销法 D．一次转销法、“五五”摊销法和分次摊销法 40.修正概算是在__阶段确定工程造价的文件。A．方案设计 B．初步设计 C．技术设计 D．施工图设计

41.拌制混凝土用水的pH值不宜__。A．小于4 B．大于4 C．大于6 D．小于6 42.暂时性差异是指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。下列各项中，成为暂时性差异的是__。

A．应收账款的账面价值为100元，相关的收入已包括在本期应税利润中 B．一项账面余额为100元，账面价值为60元的存货

C．账面余额为100元的应付工资，相关的费用已包括在本期应税利润中 D．账面余额为100元的应付税款滞纳金

43.在建设用地的分类中，港口码头用地被归类为__。A．特殊用地 B．水利设施用地 C．公用设施用地 D．交通设施用地

44.建筑安装施工程直接费中的人工费是指__。A．施工现场所有人员的工资性费用

B．施工现场与建筑安装工直接有关人员的工资性费用 C．直接从事建筑安装工程施工的生产工人开支的各项费用

D．直接从事建筑安装工程施工的生产工人及机械操作人员开支的各项费用

45.某建筑公司因购买建筑材料而向银行短期贷款，其贷款利息属于__中的—部分。A．利润 B．税金 C．间接费 D．直接费

46.一般情况下，资产的历史成本越高，资产的原始价值就__。A．越大

B．越小

C．有时大有时小 D．不相关

47.某变压器一次绕组120匝，二次绕组240匝，由此可知，当输出电压要求为380V时，输入电压约为______。A．380V B．190V C．720V D．220V 48.企业采用实际成本法对存货进行核算，如果改变发出存货的计价方法则对下列各项产生影响的是__。