上市公司盈余管理探析

上市公司盈余管理探析（共9篇）

1.上市公司盈余管理探析 篇一

我国上市公司盈余管理的动因

摘 要：本文从盈余管理的概念入手，通过阐述盈余管理的各种动因来提出对我国上市公司盈余管理的治理对策。

关键词：研究生论文发表,上市公司,盈余管理,动因分析,治理对策

一、盈余管理的概念

无论从什么角度进行定义分析，盈余管理要在相关法律法规的范围内追求最大的经济效益，以经济利益最大化作为盈余管理的动机会产生一定的经济后果，对其他经济利益集团有或好或坏的影响。

二、上市公司进行盈余管理的主要手段

(一)利用关联交易进行盈余管理。我国上市公司大部分由原国有企业改制而来，国有企业将本身优质的资源剥离出去后进行包装上市，将原国有企业改造成母公司集团，最终导致上市公司与其他集团之间有着复杂的联系，从而发生关联交易。

(二)利用会计政策的变更进行盈余管理。为了能够更好地将企业的财务状况和经营成果反映出来，会计政策要求企业要在规定的时间、范围之内对会计政策进行重新的选择和评估，一些上市公司正是利用了会计制度的灵活性与模糊性，通过变更会计政策来实现盈余管理的目的。

(三)利用资产减值准备进行盈余管理。按照会计准则的相关规定，对于已经进行减值准备的资产要恢复原价，能够挽回资产减值造成的损失，无形之中又增加了企业的收益，因此很多上市公司利用资产减值的准备和恢复来进行盈余管理已经成为比较常见的一种盈余管理的手段，在出现无法避免年度损失的时候加大对资产减值准备的计提工作，再利用转回资产减值准备的计提来改变企业的会计盈余。

(四)利用收入的确认进行盈余管理。按照会计准则的要求以及会计惯例的规定，企业的收入要在赚取的过程结束后才能够确认并进行记录，但是很多上市公司为了增加会计盈余都在赚取过程完成之前就进行了确认和记录。

三、上市公司盈余管理的动因分析

(一)上市公司的组织结构存在缺陷，是产生盈余管理的根源。上市公司的产权需要借助公开发放股票的方式进行分散，导致拥有股权的投资者按照股权的份额来享受企业的经济收益并承担相应的风险，但是因为人员涉及广泛、事物冗杂琐碎，在实际落实的过程中产生了很多的`问题。

首先股东大会中多数由大股东组成，股权的高度集中导致股东对经营约束力度的减弱，而并不是会计信息的主要使用者的股东作为控制上市公司管理事物的权力者，当会计信息影响大股东的利益调配的时候，他们会尽可能地减少对自身经济利益的损害而占有其他利益，影响了会计信息的生成和披露。其次上市公司对内部人员的管理缺乏有效的监控，使经理人员在上市公司进行经营决策、人员聘任、利润分配、制定发展战略、管理制度的时候有着更大的发言权，导致在公布会计信息的时候过分强调个人的表现行为，缺少信息的公平。最后上市公司的监事会对财务报告的真实性的监督力度不够，虽然会聘任会计事务所的专业人才进行审计管理，但是真正的决策权还是在上市公司的主要管理者的手上，使会计事务所的人员无法用公正、公平、客观、独立的态度完成上市公司经营者和公司经济行为的约束、监督的作用。

(二)证券市场的监管政策是盈余管理的外部诱因。为了规范资本市场的正常运转，我国颁布的相关的法律对市场主体的经济行为进行规范，例如《证券法》中对上市公司的上市资格的审查以及停牌等做了详细的规定。证券市场的监管政策的高标准、严要求导致企业为了能够以一个较高的发行价格上市便会进行盈余管理，因此证券市场监管政策落实力度不足成为上市企业进行盈余管理的外部诱因。

(三)相关会计制度与准则不够完善为盈余管理提供了条

件。随着我国会计规范扩大了可处理的范围，留下很多空白的领域，而会计制度和准则在实际操作的过程中需要会计人员自身专业素质的判断，导致很多会计人员利用这些空白领域来创新业务，从而实现自身利益的最大化。

(四)税法体系不够完善为盈余管理创造了机会。我国的税法体系还不够完善，有许多各种名目的优惠政策，上市公司为了能减少税费支出，便会采取盈余管理来构成减免税费的条件，例如为发展高新技术企业，会对相应的企业进行所得税的优惠政策。同时在一些地方政府为上市公司进行财政贴补的情况比较常见，有许多事为了提升公司业绩或改变亏损的情况来实现上市的发展，这些都存在盈余管理的行为。

四、治理上市公司盈余管理的对策

(一)完善上市公司的组织结构。要想加强对上市公司盈余管理的治理，就要完善上市公司的组织结构，改变盈余管理要牺牲企业的利益来实现某个人的个人利益的情况。首先要改变大股东一览独大的情况，拓宽小股东表达自己对公司的管理意见，完善董事机制对经营者的监督，避免建立具有保护性的董事机制，弱化“内部控制”的情况，减少实行盈余管理的动机。其次要加强对上市公司内部员工的监管力度，建立健全经理市场的建设，采用竞争淘汰的机制来督促经理人盈余管理的合理、合法性。最后要加强对上市公司财务报告真实性的监督力度，充分发挥债权人的监督作用。

(二)加大证券市场监管政策的落实力度。我国上市公司在进行盈余管理的时候，应对证券市场具有特殊性的监管政策是主要的动机之一，当证监会将股票发行的份额改为核准制之后，能在一定程度上削弱为了提高新股定价而进行的盈余管理。因此为加强对上市公司盈余管理的治理，要加大证券市场监管政策的落实力度，例如通过对各种性质不同的行业确定公司净资产利润率的下限的年限，公司的经营活动是否存在严重的违法违规的经济行为，注册会计师出具的相关意见以及审计报告等，不要将盈利和亏损当做衡量的唯一标准。

(三)完善相关的会计制度和准则。会计制度作为会计核算的标准不可能将实际生产经营中的各项事情都做出明确的规定，难免会有模糊或空白的地方，因此为了规范盈余管理，要不断完善相关的会计制度和准则，尽量减少因为制度、规定的模糊性造成的不规范的盈余管理。首先要提高我国会计从业人员的素质，有意识地减少因个人利益驱使进行的违规操作，指导相关人员能够正确使用会计政策，能够有针对性、保密性、谨慎性的进行操作。其次要通过规范注册会计审计的独立性来保证审计的公正、公平性，通过降低配股的门槛来提高审计的质量，从而建立一个能够应对特殊监管政策、符合公司组织结构和会计法律法规的规定来提高对盈余管理的监管力度。

2.上市公司盈余管理探析 篇二

一、公司进行盈余管理的动机

企业的盈余管理行为应该是企业管理部门在不违反会计准则的前提下, 利用会计准则留出的选择和未规范的空白地带来进行的。盈余管理的好坏, 关键在于其行为是否损害了相关各方的利益, 是否严重影响到会计信息的可靠性, 是否误导信息使用者的决策, 最重要的是是否违反了国家现行的法律和会计制度。因此, 有必要加强对盈余管理的研究, 对其予以合理规范, 达到去弊存利的目的。

(一) 股票的发行与上市

《公司法》对企业股票发行与上市有严格的规定, 如必须在近三年内连续盈利, 才能申请上市。为达到目的, 企业便采用盈余管理的办法, 进行财务包装, 合法合规地“骗”得上市资格。同时, 盈余粉饰的报表还有助于企业获得较高的股票定价。

(二) 维持公司上市资格

由于企业上市能给投资者带来极大的利益, 不少公司通过股权转让, 资产置换等资产重组行为向上市公司注入资金, 以此“借壳上市”。因此, 当上市公司一旦出现经营不力, 产生亏损时, 其他企业就会想方设法维持其上市资格, 以取得更大的利益。因此, 对ST、PT公司进行盈余管理甚至利润操纵, 就成为常见的手段。

(三) 合理避税

“合理避税”之所以成为可能, 一方面是由于我国的税法体系还不十分完善, 税收优惠政策颇多;另外一方面是由于公司管理者在会计政策和会计方法的选用上有较大的灵活性。对企业的管理者而言, 税法的规定为其开展盈余管理提供了弹性空间。管理者通过选用适当的会计政策和会计方法调减应纳税所得额, 从而达到合理避税的目的。

(四) 规避债务契约约束

企业进行投资及日常经营所需的大量资金, 除了投资者投入以及自身积累以外, 主要依赖于金融机构的信贷资金。随着金融体制的改革, 金融机构的信贷风险意识不断增强, 金融机构在向企业贷款的同时, 一般会与企业签订协议, 其中包括各种要求遵循的条款。因此, 企业注意到本年度的一些财务指标有偏离债务条款的趋势或已经偏离时, 也会有很强的动机进行盈余管理。

二、公司盈余管理的主要手段

(一) 利用关联交易实施盈余管理

关联交易是上市公司进行盈余管理的主要手段之一。当上市公司在经营中遇到困难时, 上市公司利用关联交易进行盈余管理, 主要通过关联购销、费用转移、租赁经营等方式, 人为抬高上市公司业务和效益, 开展和市价有很大差别的购销活动, 低息或高息发生资金往来, 调节财务费用, 以收取、支付管理费和分摊共同费用的方式调节利润。如果上市公司将销售商品的关联交易非关联化, 则暂行规定便对其不会产生任何约束力, 而只是增加了利用关联交易进行不当盈余管理的难度。如关联方把产品低价销售给独立的第三方, 第三方再原价销售给上市公司, 上市公司再以合理价格在市场上销售获得利润。

(二) 利用会计准则的模糊性实施盈余管理

1. 利用资产重组管理盈余

资产重组的目的是为了优化企业资本结构, 调整产业方向通过产权和股权置换, 完成企业的战略转移。但在实务中, 一些企业趁机利用资产重组来达到盈余管理目的。如由非上市公司用优质资产置换上市公司的劣质资产;由非上市公司的国有企业将盈利高的分支企业以低廉价格出售给上市公司;由上市公司将闲置资产剥离, 并高价出售。

2. 利用资产评估管理盈余

按照相关法规的规定, 当资产产权变动或国家规定的特定情况出现时, 需要通过资产评估重新确认价值并进行相应的账务处理。因此, 财务状况恶劣的企业为取得信贷资金可能通过资产评估将现有资产大幅度升值, 从而增加资本公积, 改善净资产情况, 达到粉饰财务状况的目的。

3. 利用合并报表管理盈余

一些上市公司出于盈余管理的目的, 往往会改变合并报表范围, 常见的主要方式有:将原来列在合并报表范围的子公司, 通过整体出售或者减持股份的方式, 排除在当年度合并报表范围外;将原来不属于合并报表范围的子公司, 采用增加股权投资比例或新收购的方式纳入当年度合并报表范围。

(三) 通过会计政策的选择、变更, 实施盈余管理

由于我国的具体会计准则还不够详细具体, 而会计准则和会计制度又具有总括性和灵活性, 这就为企业利用会计政策、会计估计的选择和变更来管理盈余提供了可操作空间。如通过固定资产折旧方法的选择和变更实施盈余管理就比较容易达到目的;如改变存货的计价方法。在会计上, 存货计价的方法有先进先出法、加权平均法、移动平均法等。不同的计价方法, 结转当期销售成本的数额会有所不同, 期末存货的大小, 与销货成本的高低成反比, 从而影响企业当期应纳税利润数额的确定。

三、目前我国公司在盈余管理方面存在的问题

(一) 公司治理结构不健全, 是产生盈余管理的制度根源

公司治理结构不健全是我国上市公司盈余管理不当的一个重要原因。首先, 股权结构不合理使得上市公司往往会利用与母公司的关系或与控股股东的这种股权结构关系, 用关联交易来进行盈余管理;其次, 我国上市公司董事会成员构成不合理, 缺乏对经理的监控, 这就使得经营决策、利润分配、聘任或解聘公司的财务负责人、制定公司的基本管理制度等方面不公平, 导致公司经理操纵利润、侵害公司外部中小投资者的合法利益;第三, 监事会在法律上只被赋予了有限的监督权力, 缺乏制约董事行为的可行手段。

(二) 证券市场的监管政策, 是公司盈余管理的外在诱因

在我国证券市场上因有关管理部门执法不严, 在一定程度上滋长了公司的盈余管理行为。一方面, 中国证监会没有监管好企业借助不真实的会计信息上市, 使得这类会计信息引发资本市场危机;另一方面, 中国证监会没有完全贯彻国家的主要政策。

(三) 会计准则和制度的缺陷为公司盈余管理提供了条件

会计准则等会计法规本身具有不完善性, 如各项会计政策以及相关法规之间存在一定程度的不协调, 会计准则与制度在制定过程中本身可能存在不合理因素, 导致企业会选择有利于自己的原则、程序和方法。尽管新会计制度对盈余管理有一定遏制作用, 但其局限性和缺陷也是很值得关注的。如准则中的无形资产将企业研发划分成两个阶段:研究阶段的支出在发生当期计入损益;进入开发阶段后, 只要符合准则规定的相关条件就可以予以资本化。实际操作中很难明确划分研究和开发两个阶段, 研发支出费用化和资本化的分界点为盈余管理提供了便利。

(四) 公司财务监督缺位是盈余管理难以控制的重要原因

地方保护主义的存在是一个不容忽视的问题。企业上缴利税是地方财政收入的主要来源, 因此, 当有些企业特别是地方知名或支柱企业实际效益欠佳时, 一些地方政府会自觉或不自觉地默认企业进行盈余管理, 对内部或外界的监督审查亦采取地方保护主义的措施。还有一些中介机构未能进行有效披露, 财务中介机构独立性差, 风险意识薄弱, 与公司存在利益关系, 为了维持与上市公司的良好关系和眼前利益, 他们在实际工作中并没有很好地履行职责。

四、解决公司盈余管理问题的策略及建议

(一) 完善公司治理结构, 构造规范盈余管理的内部约束机制

1. 完善上市公司治理结构

规范公司治理结构, 健全企业内部会计控制体系。在企业内部要形成股东大会、董事会、监事会和经理之间的有效制衡机制。要健全董事会和企业内部会计控制体系, 形成牵制和监督机制;建立审计委员会, 负责对公司财务活动进行监督, 负责注册会计师的聘任和交流。要不断提高会计人员的职业判断能力, 对盈余管理和会计造假有充分的认识, 对于操纵和提供虚假会计信息的企业负责人和会计人员要严格惩处。

2. 完善会计准则和会计制度等相关法规

公司的盈余管理行为不可能完全避免, 但是会计准则等相关法规的不断完善可以压缩公司进行盈余管理的空间。第一, 减少会计准则和会计制度的漏洞, 尽量减少无法可依的现象, 对于选择空间大的会计政策应规定更为详尽的限制条件。第二, 完善的信息披露制度是提高信息公开性、透明性的保障, 也是约束信息提供者的重要力量。

(二) 提高上市公司外部监管的力度

1. 完善公司表外信息批露

规范盈余管理主要的方法有利用关联方交易和改变原来的会计政策等, 在单独分析关联交易时, 要判断企业间的法律实质关系, 如有些公司控制某个公司进行交易, 但该公司在法律形式或所持股份上均未达到标准, 在合并报表中也就没有反映, 此时需要关注附注信息, 查阅数额较大的尤其是资产负债表日后确认的交易, 分析与该方的交易是否在企业利润中占了较大比重。如果比重较大, 则企业很可能就是利用关联方进行了盈余管理。

2. 完善会计准则体系, 强化对公司的约束

目前公布的准则与当初的计划相差甚远, 在制定准则时需要注意理论和实际的结合, 考虑到准则的可操作性。要正确处理国际协调和本国国情的关系, 确保准则既有现实性, 又具有一定的国际性和前瞻性。在一些具体准则上要注意避免前后可能出现的矛盾表述, 尽量减少可能导致信息严重失真的政策选择。

3. 加强外部监督

一方面证券监督管理部门应从企业信息披露的相关性、可靠性以及披露的信息含量上加强管理与监督, 并对违规的企业进行严惩, 将那些重组过程中预提债务、进行巨额冲销的企业, 列入重点核查范围。另一方面要在加强外部审计机构审计责任的管理和监督的基础上, 通过审计准则的安排, 由外部审计机构提供被审企业盈余管理的评价报告, 从而提高会计信息的可靠性, 减少企业的盈余管理。

4. 完善股票发行制度

当前股票发行制度正处于由核准制向进一步市场化方向改革时期, 其中仍存在导致公司进行盈余管理的诱因。例如, 对首次公开发行股票近三年连续盈利的一些单变量硬性规定等。因此, 应继续推进股票发行制度的市场化与科学化, 在满足信息充分披露要求的前提下, 均可以公开发行股票, 并将配股条件变为多个因素控制。

我国对公司会计信息失真的治理将经历一个较长过程, 对盈余管理需要有一个客观的认识。随着我国监管部门监管经验的不断丰富和政策法规的不断完善, 企业盈余管理将得到有效的治理。

参考文献

[1]任宁宁.规范我国上市公司盈余管理行为[J].财务管理, 2008, (1

[2]顾兆峰.论盈余管理[J].财经研究, 2001, (3) .

3.盈余管理与公司治理结构框架探析 篇三

盈余管理是在一定的治理结构下运行的，因此必然要受到所在公司治理结构的影响。它不是一个单纯的会计问题，而是与企业的各相关利益集团处理经济关系、协调经济矛盾、分配经济利益的一项重要措施。没有健全规范的公司治理结构就不能保证盈余管理的合理性，会计信息质量就得大打折扣，公司治理各相关利益主体就无法作出正确的决策。因此，盈余管理就其实质而言就是会计信息的披露者与相关经济利益集团博弈均衡的结果。

相关利益主体对盈余管理的影响

一、企业管理当局对盈余管理的影响。

现代企业制度下，所有权与经营权的分离，导致所有者和管理当局之间存在潜在矛盾，加上会计信息市场的不完全竞争，管理当局就成为企业事实上的控制者，他们控制了企业的一切经营活动，无论是会计方法的选择、运用，会计估计的变动、还是交易事项发生时点的控制，最终的决定权都在他们手中。因此在盈余管理的每一幕“戏剧”中唱主角的就无非是公司的经理、部门经理等管理当局。他们为自己的利益最大化而工作，而不是为了所有者的利益最大化而工作。他们愿意并且有能力进行盈余管理。

首先，企业要从资本市场上以较低的成本获得所需的资金，就必须学会利用会计信息的披露来树立其良好的财务形象。因此，企业管理当局的最佳选择通常就是通过盈余管理来影响会计信息的生成，以显示企业“稳中有升”的形象。

其次，当投资者对经营者的激励计划与某一会计信息直接相关时，管理当局将利用其独特的、对会计信息的垄断地位，在会计准则允许的范围内选择对自己最为有利的会计政策。

再次，管理者被更换时，现任管理者往往偏好于提前使企业实现利润，而选择把成本和损失向后期递延的方法；相反，继任管理者为保证其以后的利益，则偏好于使企业留下潜在的收益，而不愿有任何潜亏递延。利用盈余管理，就很容易解释为什么现任管理者易于选择激进的方法，而继任管理者易于选择保守的方法。

二、董事会和监事会对盈余管理的影响。

董事会和监事会是内部治理结构中对经理人产生最主要影响的两个因素。董事会是公司的最高决策机构，其主要责任在于负责选聘经理人，授权其在许可的范围内对公司的经营管理，并负责评价经理人的受托管理责任。但二者之间的信息不对称却使得这种评价很难精确，这在客观上就产生了对监事会的需要，由其负责监督经理人行为并负责审计公司财务事项。但监事会和经理人之间同样存在着信息不对称，同样也不可能做到对经理行为的完全监督，于是，评价经理人受托责任履行情况的标准落在了双方均可直接观察到的企业盈余数字上。考虑到经理人在会计信息生成过程中的自然控制权，为美化自己的受托责任完成情况，他必然有动力通过选择适当的会计政策使盈余数字变得有利于自己。此时的盈余管理完全作为经理人的一种机会主义行为而出现。但是董事会与监事会是“内部人”，他们所需要的信息不需要象外部的利益相关者那样要等到年度终了才能从公司发布的年报中了解其财务状况、经营成果及现金流量。他们可以随时利用各种途径收集企业的内部信息以了解、掌握公司的运行情况，从而制约管理者，有效控制其进行盈余管理的限度。

三、投资者和债权人对盈余管理的影响。

投资者作为企业的出资人，为企业运作提供了物质基础。他们不仅是企业现有净资产的产权权利主体，也是企业增值资产的主要产权权利享有者。与投资者类似，债权人也是企业的出资人。由于是公司外部的利益相关者，投资者和债权人无法象董事会和监事会那样从管理层内部获得所需信息，为了防止经营者和董事会共同侵害其利益，他们特别强调会计信息的公开披露，强调财务报告的决策有用性，他们会利用各种方式对会计准则制定机构实施影响，还会发展强大的独立审计以详细了解企业的盈利能力和偿债能力，并限制公司报表编制者的会计剩余控制权。在英美国家，投资者通过制定复杂的经营人员的工资计算标准，比如除了基本工资之外，还有认股权、股票增值权、业绩股份等多种形式，使得经营人员难以通过直接操纵利润进行盈余管理而获得高薪。

四、政府对盈余管理的影响。

外部政府治理机制是指政府对于证券市场的监管。证券委员会国际组织（ＩＯＳＣＯ，１９９８）认为政府监管证券市场的目标在于：保护投资者；保证市场公平、有效和透明；降低证券市场系统风险。其核心就是要建立起外部会计信息披露体系，从而维护证券市场的有效性。因此，为了防止企业管理者利用盈余管理误导其他会计信息的使用者，侵害其利益，政府监管部门要求上市公司按照统一的格式与内容向投资者披露公司的会计信息及相关信息，并对上市公司的会计信息披露行为进行事中、事后的监督。在日、德等国，政府通过制定会计准则和税务法规，并且让会计准则完全服从于税法的规定，使得财务会计和税务会计相一致。由于税法通常会尽量减少给公司管理层主观判断的空间，如计提坏帐、存货减值等一般都有严格的限制。这样一来，就限制了经营管理人员进行盈余管理的空间，但同时也降低了财务报告的决策有用性。

我国企业盈余管理的现状

我国上市公司所处经济环境和美、日等发达国家有很大不同，故而盈余管理也表现出较为明显的中国特色。具体说来表现在以下四个方面：

１、由于企业内、外部治理结构不健全，它不能对经理人实行有效约束，这就给经理人的盈余管理留下了很大的运作空间。为了一己私利，经理人不仅会将盈余管理用尽极致，会计造假也层出不穷。

２、我国经理人有着企业家和政府官员的双重身份，在传统观念的影响下，后者才是他们给自己的准确定位。企业配股资格、避免摘牌时存在的大量盈余管理行为也大多是经理人出于政绩的考虑。这种盈余管理动机是最具“中国特色”的。

３、国有股权过度分散于一些主管部门手中导致利益分配机制失衡，经理人报酬普遍与公司规模、经营绩效脱钩，高额在职消费则成为一种变相的补偿。经理人在工作调动以及退休前由于面临在职消费权丧失而产生的失落感则会促使其大量增发红利，然而，这都需要较高盈余数字的支持。因此，我国企业中的盈余管理类型多为短期利润最大化。

４、我国股票发行的额度与规模控制使得上市资格事实上已经成为一种具有很高价值的稀缺商品，企业必然会极力争取。而企业融资后规模的扩大最终也会有利于地方就业和财政税收。这样，企业在ＩＰＯ、配股资格、避免摘牌时往往会得到地方政府的大力扶持。这种盈余管理方法也是中国特有的。

治理我国企业盈余管理的基本对策

从上述我国盈余管理的现状可以发现我国企业中的盈余管理大多是一种机会主义行为，而非出于企业长远利益的考虑，弊多利少，因此对其进行规范化治理就显得尤为重要。目前我国企业中盈余管理不当主要是公司治理结构不健全使然，因此，规范化治理的对策也应立足于治理结构方面的考虑。

一、解决委托人缺位问题。

在资本市场上“一股独大”的国有股权“所有者缺位”是外部治理不力最主要的原因。为此，一部分学者提出将国有股权分级明确到县、市、省、中央或在国家与企业之间形成国有资产管理局、资产经营公司、控股公司的多级代理构架。表面上看，产权有了明确归属，可问题在于，在最终授权机构层次上，所有者依然缺位。另一部分学者主张干脆私有化，经理人与所有者合二为一，但这样的适用范围也仅仅是一些中小企业。由此看来解决这一问题可行的办法也许只能是国有股减持，改变股权结构过于集中的局面，形成国有股权适当分散持有、国有股权代理人之间有效竞争、相互制衡的国有股持股结构，并放宽对私人持股的限制，使其因拥有企业盈余而去监督和约束经理人。同时，为避免股权高度分散造成的小股东势单力薄以及“搭便车”心理，在国有股减持的过程中应注重大力培育机构投资者，包括国内社会保障基金和金融资产管理公司、境外合格机构投资者，以发挥机构投资者在公司治理中的积极作用。

二、完善报酬契约。

我国企业中经理人收入普遍偏低且不与业绩挂钩，使得经理人与股东利益发生背离，从而很难有积极性去真正搞好企业，而是热衷于高额的在职消费，盈余管理也出现了短期利润最大化的倾向。西方发达国家解决这种利益不一致的办法一般是通过年薪制和股票期权之类的手段以激励经理人致力于提高企业真实绩效。这一做法现在已被我国的一些企业所采用。但年薪制还只是经理人与股东之间的一次性博弈，短期行为难以避免，因此，一个改进的做法是将经理人超出生活必需的一部分奖励收益留存于企业，在其经营期限届满后的一定期限内一次返还。这样就避免了经理人的短期化盈余管理行为，同时这部分留存于企业的奖励收益还构成了经理人行为不当的风险抵押基金。

三、建立经理人市场。

经理人市场上的声誉机制也是激励和约束经理人行为的一种有效机制。为提升自己在经理人市场上的价值，经理人一般会用心经营企业，盈余管理的受益者也是企业整体。不过我国由于经理人市场的缺乏，企业经理的任命和考核均由政府负责，经理人利益与企业利益脱钩，导致其盈余管理行为往往会以企业利益为代价来谋求个人利益，危害极大。通过建立经理人市场，可以充分发挥声誉机制的作用，从而在一定程度上避免这一情况的发生。

四、引入独立董事制度。

我国企业中董事会、监事会成员均来自企业内部，这就引发了严重的“内部人控制”问题，权力过分集中于经理层从而给其留下了巨大的盈余管理空间。针对这一问题，我们可以考虑在公司内部治理结构中引入外部董事，建立独立董事制度，以加强对经理人的监督。同时，授权由独立董事组成的审计委员会负责外部审计师选聘工作，也可保持外部审计的独立性，防止经理人的“意见采购”，从而发挥出外部审计师在揭发企业经理人不当盈余管理方面的效力。

4.上市公司盈余操纵动机及手段 篇四

盈余管理也称盈余操纵，是指企业管理当局出于某种动机，利用法规政策的空白或灵活性，通过各种手段对企业财务利润或获利能力进行操纵的行为。随着我国市场经济的逐步建立，资本市场的日益发展，西方许多国家曾经出现过的盈余管理问题，不可避免地也出现在我国。盈余操纵过度，必然造成欺诈。区分盈余操纵和欺诈的标准是盈余操纵的方法是否被法规政策认可。欺诈是指违反法规政策。盈余操纵是指蓄意选择形式上被法规政策所认可的会计处理方法或财务处理方法，以达到管理当局所希望的会计数据，实质上并不能反映公司的真实经营业绩。从目前情况看，为了达到某种目的，上市公司盈余操纵的现象非常普遍，比如：有些上市公司主营业务利润很低，甚至亏损，但净利润却很高，非经营性损益在利润中所占的比重很大；有的上市公司年报出现巨额亏损，次年季报立即扭亏为盈；还有的上市公司总是在一年盈利一年亏损的怪圈中徘徊。这些现象表明，一些上市公司在人为地调控利润。

上市公司盈余操纵尽管不像财务欺诈被法规政策所禁止，但过度、过滥的盈余操纵，其危害性是显而易见的。不仅会削弱国家宏观经济的调控能力，造成经济秩序混乱，影响证券市场的健康发展，还会误导投资人的投资行为，损害投资人的利益。为了准确判断上市公司是否存在盈余操纵的行为，有必要对上市公司盈余操纵的动机和主要手段进行深入分析。

一、上市公司盈余操纵的动机

1、获得融资资格

企业上市最大的好处就是可以从证券市场上筹集到大量的资金，许多企业发行股票和股票上市的愿望十分强烈。根据有关证券法规的规定，发行和上市股票的公司必须具备三年盈利的条件，于是一些本不符上市条件的企业，为了能上市，采用各种手段进行盈余操纵，甚至造假：股票已上市的公司可以通过配股或增发新股在证券市场进行再融资。由于在我国资本市场中，股东对上市公司经理层的约束机制没有建立起来，上市公司没有分红派现的压力，股权融资成本较低，配股或增发新股的意愿也十分强烈。但根据有关法规的规定，上市公司配股，在其申请配股的前三个年度的净资产收益率平均在10％以上；属于能源、原材料、基础设施类的公司可以略低，但也不得低于9％；上述指标汁算期间内任何一年的净资产收益率不得低于6％。在这种约束条件下，一些经营业绩较差的上市公司就想方设法进行盈余操纵，以抬高净资产收益率。尤其是那些前两年净资产收益率平均已达到10％的公司，如果第三年净资产收益率达不到10％，则前功尽弃，于是在配股或增发新股动机的驱驶下，更会采取各种手段操纵盈余，以期获得配股资格。我国上市公司股权集中，控股股东能从上市公司获得大量的资金。当上市公司连续三年未能配股或增发新股融资时，控股股东往往具有很强烈的盈余管理动机。

2、提高新股发行或配股价格。

上市公司发行新股的最直接目的就是大限度地从证券市场筹集到资金。公司所能够募集资金的数额取决于股票发行数量和每股发行价格两个因素。由于我国对上市公司发行股票的数量有额度限制，在有限的额度内要获得最大限度的资金量，只有提高股票的发行价格。股票发行价格等于每股收益乘以市盈率，而市盈率的大小受到政府的管制，所以每股收益的大小就成为上市公司通过发行股票筹集资金多少的决定因素。因此，上市公司都有意提高每股收益，一些券商为了争取到公司的承销资格，承诺帮助公司进行利润包装，在公司业绩不佳的情况下，为了募集更多的资金，就产生了进行利润操纵的动机。此类问题在配股过程中同样存在。配股价格一般按该上市公司股票一定期间市场收盘价平均数的一定比例进行确定。为了尽可能以较高的价格进行配股，上市公司往往配合庄家推高股价或将股价维持在较高的位置，但股价需有业绩支撑，因此，需配股的上市公司往往会通过盈余操纵来提高公司业绩。

3、二级市场炒作(操纵股价)

企业股票上市后，为维持股价或为使股票价格能达到预期的波动，常利用不实的财务报表，以达到目的。股票价格预期的波动也可能是蓄意地使股价作暂时的下跌，以便操纵者得以廉价购进股票，以取得更大的控制权或待价而沽。

4、扭亏为盈，改善公司在二级市场的形象或避免处罚

公司上市对于企业的另一个影响就是提高公司的知名度，许多公司在上市以前默默无闻，无人知晓，但上市之后却成为证券市场上投资者关注的热点。企业的知名度大幅提高，作为企业的大股东和经营者的声誉，能力也和上市公司的形象联系在一起，控股股东与管理者的形象往往与上市公司的形象俱荣俱损。如果上市公司业绩不佳甚至亏损，公司的股票就会进入“垃圾股”的行列，公司的形象也随之受损。更为重要的是，我国证券市场实行的“特别处理”和“摘牌”制度更是给上市公司敲响了警钟，形成巨大的压力。按照我国证券交易所的规定，如果上市公司连续两年亏损或当年每股净资产低于面值，就要被实施有别于其他股票的交易制度，在股票名称之前冠以“ST”符号以示区别；如果连续三年亏损，上市公司股票将被终止上市，即被“摘牌退市”。为了避免公司股票被戴上ST，一些公司会竭力操纵粉饰其经营业绩，尽可能避免连续亏损情况的出现。在这种情况下，市场上出现的上一年巨额亏损，第二年扭亏，第三年又亏损等奇怪现象就不足为奇了。有些上市公司如果已被带上ST帽子，为了不被退市，这些带帽公司一般都表现出强烈扭亏为盈的欲望以达到摘帽的目的。如果正常的经营不能保证上市公司摆脱困境，相关的利益关系人必然会进行利润操纵借以扭亏。

二、上市公司盈余操纵的手段

盈余操纵手段可分为会计方法和非会计方法。会计方法主要包括巧用会计政策，非会计方法主要包括关联交易、改变交易方式和时间、地方政府支持等。

1、巧用会计政策

巧用会计政策是最常见也是最原始的盈余操纵方法。发出存货的计价方法，固定资产的折旧方法、坏账的核算方法、长期投资的核算方法、无形资产的核算方法、产品开发费的核算方法、职工保险金的核算方法等的选用及变更均会对会计利润数额产生一定影响。会计方法的变更除由于会计准则变迁、采用新方法更能公允反映公司财务状况和经营业绩等正当理由外，往往是为了操纵利润，尽管会计政策的变更为会计准则所允许，但通过会计政策的变更米操纵利润的行为容易被审计人员甚至公众识别，且效果有限，因此，利用这类方法进行盈余管理的上市公司较少。

通过各类准备金的计提和冲回是上市公司调节损益的一种重要方法。目前，要求提取减值准备的资产有应收账款、存货、长短期投资，固定资产、无形资产等。依照现行会计制度，上市公司在各项准备的计提和转回方面，具有很大的自我调节余地。这就给上市公司机会利用有关准备的计提和转回来大幅地调节损益。尤其是有些上市在亏损年度，集中巨额地计提各项准备，当年大亏一把，使企

业轻装上阵，为下年度扭亏为盈作好准备，如某家电上市公司年报巨亏七亿多元，其中就含有计提的大额准备，但第一季度则扭亏为盈。另外，由于会计制度对企业固定资产大修理费用可以采用预提或待摊的方式处理，而固定资产大修理的时间及金额均具有较大的不确定性。企业利用固定资产大修理费用来调节利润就具有较大的弹性。有些上市公司尤其是制造类上市公司，把固定资产大修理费用的预提和冲回或待摊挂账作为调控损益的一种方法。

2、关联交易

由于我国上市公司的股份不能全流通，股权较集中，上市公司利用关联交易进行盈余操纵是最常用的手法。据蒋义宏对上市公司经理进行调查，利用关联交易进行盈余操纵的支持率达55.56％(《证券市场导报》，2001. 3)，另据对沪深两市的1018家上市公司统计，发生了各类关联交易行为的有949家，所占比例高达93.2％。其中，有488家上市公司向其关联方销售商品或提供服务，涉及总金额达1217.58亿元。在资本经营活动发生了关联交易的上市公司214家。另有844家上市公司与关联方存在应收应付款的结算余额，上市公司关联应收款总额达828亿元，关联应付款总额为237亿元。可见，我国上市公司的关联交易比较泛滥，对公司的财务状况及财务成果影响较明显。

通过近几年的演化，现在上市公司关联交易的手段主要包括：资产置换、股权转让、托管经营、内部转移定价、出售无形资产、甚至还有“无偿赠予”等。

3、改变交易方式和时间

通过改变交易方式和时间来操纵盈余的做法在上市公司不断花样翻新。一些对外投资较多的上市公司，视被投资企业的.盈亏状况来调节持股比例，以改变对外投资的核算方法，达到操纵盈余的目的。对于盈利状况较大的子公司，如持股比例在20％以下，上市公司一般会寻求提持股比例至20％以上，从而改用权益法核算，以增加当期收益；对于连年亏损的子公司，上市公司一般会将持股比例减至20％以下，从而改用成本法核算，以暂时隐藏该项亏损；有的上市公司年末超负荷接受订单，尽可能多发货物，向顾客提供特殊信用条件以尽可能提前实现销售收入；有的上市公司借助与第三方签定“卖断”收益权的协议，提前确认收入；另外有些广告费较大的上市公司，采用上年度预付或下年度后付的方式来操纵盈余等等。

4、地方政府支持

地方政府给当地上市公司“业绩”援助，是我国上市公司进行盈余操纵的一种特殊现象。从地方利益看，利用上市公司募集资金对推动地方经济作用很大。一个地区上市公司的指标很紧，壳资源十分珍贵。一些地方政府往往不忍上市指标作废或失去宝贵的已上市资格，便不惜向本地区上市公司进行援助，给予政策上的扶植。这样一来，地方政府的援助就成为许多上市公司操纵盈余的重要手段。比如，地方政府为扶持上市公司，越权给上市公司减免所得税和增值税的退税；在上市公司业绩不理想的情况下，为确保上市公司的利润，使其达到二级市场上筹资的要求，地方政府往往会直接为上市公司提供财政补贴，有的补贴数额很大，显然是“业绩不够，补贴来凑”。许多上市公司的补贴收入在利润表中的地位越来越突出，这是值得认真思考的。此外，地方政府通过金融机构对上市公司拖欠的利息予以核销减免，也是地方政府援助上市公司的一种重要形式。据统计，1997―实际应税税率为15％的上市公司占全部上市公司的 85％(含约15％因先征后返而实际享受15％税率的公司)。这些实际征收15％税率的公司除了部分按照税法规定可以实行优惠税率的公司外，许多是省级人民政府批准实行15％实际应税税率或先按33％税率计征所得税再将超出15％的部分返还。更有约3％强的公司享受零税率待遇。，有超过54％的上市公司获得政府各种形式的补贴。

三、减少上市公司盈余操纵的对策

盈余操纵是―种机会主义行为，它的存在与市场效率、会计制度建设、对公司的考核评价方式、公司治理结构以及公司的外部监督密切相关。要减少上市公司的盈余操纵行为，应从以下几方面入手：

1、提高证券市场的有效性。二十世纪60年代西方学者Pama提出有效市场理论，并将有效市场划分为弱式、半强式和强式市场。公司管理当局盈余操纵的最大受害者是公司外部利益相关者，如果所有的外部利益相关者都是理性的，并且具有了辨析财务报告及附注的能力和知识，那么在这种情况下，为了取信于外部相关利益者，公司管理当局就会减少盈余操纵。

2、完善会计准则与方法。会计准则的制订和规划，应具有超前性，对未来经济行为的创新和会计环境的变化有较科学的分析和预测，尽量避免会计处理中“无法可依”的现象出现。参照国际会计惯例的发展趋势，尽量减少会计准则(制度)中可选择的会计程序和会计方法，以缩小会计选择的范围，降低因会计程序和方法的多种选择性而造成的盈余操纵问题。

3、改进对公司的考核评价方式。首先，考核公司盈利能力和经营成果应以营业利润为主，而不是净利润或利润总额，尽管对营业利润也会加以操纵，但相对而言，该指标较净利润和利润总额要实在得多。目前，计算各种利润率指标以及净资产收益率、每股收益等，大都选用净利润和利润总额，营业利润往往被冷落。从构成上看，利润总额和净利润除受营业利润影响外，还受投资收益、补贴收入、营业外收支净额、所得税等多种因素影响，而后几项正是上市公司操纵盈余的主要渠道。笔者认为，营业利润受非正常因素影响小，用它取代净利润，计算出的净资产收益率或每股收益等，更能准确反映公司的收益水平。一些上市公司营业利润很低，甚至亏损，但净利润却很高，可能这些公司的净资产收益率和每股收益较高，但这些公司不具有成长性和发展潜力。如果避开受投资收益、补贴收入、非经营性损益及所得税率影响的净利润指标，将有助于抑制上市公司盈余操纵的行为。其次，应削弱净资产收益率指标的地位，用一个指标体系取代单一的净资产收益率指标评价公司的收益水平。如前所述，净资产收益率指标极易被粉饰，以该指标决定上市公司能否配股或增发新股，显然是不科学的。笔者建议，建立一个指标体系，综合考核上市公司的质量。如设总资产增长率、净资产增长率、每股净资产、每股现金流量等指标，弥补净资产收益率指标的不足。在上述指标群中，每股现金流量是极其重要的指标，该指标可以揭示企业盈利能力质量的高低，是净资产收益率、每股收益的重要补充指标。每股现金流量越高，说明净收益的收现能力强，盈余能力的质量高，也证明公司资产流动性好，营运能力强。证券监管部门通过对上市公司现金流量分析，判断其是否需要配股，以避免把净资产收益率作为唯一评判标准而形成的上市公司通过操纵盈余虚增净资产收益率的弊端，从而有效抑制上市公司操纵经营业绩的行为。

4、完善公司治理结构。我国上市公司治理结构缺陷明显，股权高度集中，一股独大，造成上市公司没有分

红派现压力，股权融资成本极低，配股和增发新股的意愿十分强烈。不断从证券市场上进行再融资，是上市公司操纵盈余的主要动机。因此，解决一股独大，提高股权融资成本，降低上市公司在二级市场再融资的欲望，是减少公司盈余操纵的关键所在。另外，改善注册会计师的审计关系，加强外部审计的独立性，是抑制上市公司盈余操纵的重要途径，我国上市公司董事会与经理层(管理层)重叠，董事会及监事会功能弱化，内部人控制严重，公司经理人实际上集公司决策、管理、监督大权于一身，造成公司经营信息不透明。公司治理结构呈现以“经理为中心”的模式。在以“经理为中心”的公司治理结构模式下，注册会计师审计关系受到极大影响。在审计委托人、被审计人与审计机构三者之间的委托代理关系中，公司经营管理层实际上由被审计人变成了审计委托人，即由公司经理层聘请审计机构来审计自己，并且审计费用等事项由公司经理层决定。这种由被委托人监督委托人的程序，从根本上破坏了审计关系中的平衡关系。审计机构在与上市公司的“搏奕”中处于明显的被动地位，难以保证审计的独立性。有的会计师事务所为了在激烈的竞争中谋求自身利益，迁就上市公司，默认其会计操纵行为，甚至与之共谋“作假”。为了改善注册会计师审计关系，提高注册会计师审计的独立性，应不断完善公司治理结构的制度建设，建立合理的以董事会为中心的公司治理结构。笔者建议，借鉴国际经验，在我国上市公司引入审计委员会制度。建立和保持一个完全独立于公司管理层并不受其他关系牵连、能独立进行判断的独立董事组成的审计委员会。审计委员会履行选择、聘用和解聘外部审计机构的职能，并有权与外部审计人员讨论审计计划和审计结果、有关会计和内部控制等事项，以大大增强外部审计的独立性。

参考文献

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4、李金泉《公司治理结构与注册会计师市计关系》，《广西会计》，2002.2。

5.盈余管理文献综述 篇五

【关键词】盈余管理;应计利润;动机

一、盈余管理的定义

对于盈余管理的定义，目前在学术界尚未达成共识，一般可以从“信息观”和“经济收益观”两个角度来理解。Scott、Schipper和Healy对盈余管理的定义是目前学术界三种比较具有代表性的观点。WilliamK.Scott(2000)是最早给盈余管理下定义的。他认为，盈余管理是在不违背GAAP的前提下，通过会计政策选择使经理人自身利益或(和)企业市场价值实现最大化的行为。这是一种狭义的概念，将盈余管理定义在公认会计原则的约束范围之内，采取的方法仅包括会计政策选择。Scott从经济收益观的角度，强调企业的管理者对会计盈余或利润的控制。在此观点下，进行盈余管理的目的是为了得到令管理者满意的财务成果，而会计盈余是决定财务成果满意与否的重要依据;而Schipper(1989)则认为，以信息观来看待盈余管理更有意义。信息观认为，盈利是许多决策和判断的重要信号，会计数据的重要属性便在于其具有“信息含量”这一特性。在此基础上他提出了一个广义的概念，即盈余管理是企业管理者以获取某些私人利益为目的而对财务报告对外披露过程进行干预和歪曲控制的“一种披露管理”。在此定义下，盈余管理不仅是对财务结果的控制，同时还可以存在于对外披露过程中的任何一个环节，也可以采取多种多样的形式，涉及的盈余管理范围比前者大;Healy和Whalen(1999)认为，盈余管理是指，企业管理者运用职业判断在编制财务报告和规划交易时变更财务报告，旨在误导以公司业绩为基础的利益相关者的决策或者影响以会计报告数字为基础的契约结果。Healy和Whalen的定义也是广义的，将改变企业投资的时间安排和规划交易也包括在盈余管理的范围内，并突出了盈余管理的动机问题。

我国的会计学者对盈余管理的一般定义是：盈余管理是指企业管理当局通过选择会计政策或其他方法，寻求对自身有利的利润结果。对盈余管理的定义也还存在着一些分歧，主要表现为两点：一是盈余管理是否在会计准则允许的范围之内，即盈余管理是否合法合规;二是盈余管理的方法是仅指会计方法还是包括非会计方法，如交易的构建和交易时点的安排等。孙铮、王跃堂(1999)认为，盈余管理是企业利用会计管制的空间操纵会计数据的合法行为。秦荣生(2001)认为，盈余管理是指企业有选择会计政策和变更会计估计的自由时，选择其自身效用最大化或使企业市场价值最大化的一种行为。魏明海(2000)认为，盈余管理又称利润操纵，是指有目的地干预对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”。

二、盈余管理的计量方法

(一)应计利润总额法

该方法包括以下模型：

(1)Healy模型(1985)。Healy模型是用估计期总体应计利润的平均值来作为事件期非操纵性应计利润的估计值，并假设企业每年的非操纵眭应计利润的均值是不变的。

(2)DeAngd0模型(1986)。与Healy模型有所不同的是，DeAngelo模型是用事件期的上一年的总体应计利润来作为事件期的非操纵性应计利润估计值。

(二)应计利润分离法

由于在计算非操纵性应计利润时考虑的因素不同，形成了不同的模型。(1)Jones模型。该模型假设，由于公司的营业收入增加和固定资产规模扩大，应收应付项目及折旧额等相应的应计利润也会随之增加。所以，非操纵性应计利润应该是公司的营业收入和固定资产规模的函数。

(2)修正的Jones模型，该模型认为，定期增加的信用营业额是营业收入中被人为操纵的部分，所以，回归方程中的营业收人的增量应扣除应收账款的增量。

(3)行业模型。行业模型认为，在同行业公司中，决定非操纵性应计利润的因素变化是一样的，而不是设计模型来直接估计操纵性应计利润的决定因素。

(4)截面Jones模型、与Jones模型相比，截面Jones模型参数只是不用时间序列数据估计，而是用截面数据估计。

(5)截面修正的Jones模型。与修正Jones模型相比，截面修正的Jones模型中参数也是用截面数据，而不是用时间序列数据估计。上面5种盈余管理计量模型中，有些事时间序列数据模型，有些则是截面模型。时间序列模型是根据每个公司估计期时间序列上的数据，估计出每个公司的一个总应计利润和相关主导变量之间的回归系数。因此，时间序列模型需要样本公司有较长时间序列的数据，并且要求公司在估计期每进行系统性的盈余管理。截面模型假设样本公司在同一行业中没有显著的差异，所以，其实根据事件期每个行业的公司数据，估计每个行业的总应计利润和相关主导变量的回归系数。由于上述5个模型都是建立在一定的假设条件上，所以有关的争议很多，而且实际应用的效果也是有很大差异。

(三)具体项目法

具体项目法是专门针对具体的应计利润项目进行的研究。比如，对坏账准备货保险行业的索赔损失准备进行研究。

(四)盈余分布法

6.会计政策选择与盈余管理 篇六

对于盈余管理内涵的理解，目前学术界还没有统一的认识，国内外学者都有着自己的深思。纵观各种解释，我们不难找出相通的地方，盈余管理的基本特征可以归纳为以下几点：第一，盈余管理的主体是公司的管理者;第二，盈余管理的目的是为了使自身获得更大的利益;第三，盈余管理过程中，企业管理者都是有目的、有意识地选择对自身有利的会计政策;第四，管理者的职业判断和交易规划都是企业采取的盈余管理手段，并不是所谓的实际业务，这也是盈余管理的特别之处。

由于会计政策的选择直接影响着会计信息质量、市场经济资源的优化配置以及资本市场的健康发展。因此，一个企业在进行盈余管理时，为了使盈余管理真正成为企业服务的手段，必须要综合地考虑到公司的实际情况，既要考虑公司的现阶段利益，也要考虑到公司未来的长远利益。

二、利用会计政策进行盈余管理的手段

1.折旧政策的变更

对于工业企业，特别是制造业，固定资产金额所占的比重相当大，使用寿命比较长。因此，管理层更加偏向利用固定资产折旧政策的变更来进行公司的盈余管理。随着经济社会的不断发展和科技创新的不断突破，企业的.固定资产更新的周期越来越短。只有采用最先机的科研成果，不断创造和生产出新产品，才能将企业利润最大化。于是，固定资产更新改造的速度必须要加快，通过加速折旧从而加速资金的回收，由此可见折旧策略至关重要了。

2.坏账损失核算策略的变更

利用应收账款的坏账准备也是公司进行盈余管理的主要手段之一，且应收账款坏账的方式比较灵活多样，但都是以制约相关费用，从而达到盈余管理的目的，这种策略会使企业发挥很大的自主空间，是一种较为隐蔽的盈余管理手段。但是，这种策略却是一把双刃剑。对于财务状况好的企业来说，可以有效地制约企业的资产激增或者激降，从而实现利润的平稳发展。但是，对于资产状况不好的企业，只是临时的帮助公司制约利润，不能从根本上解决理由，甚至可能会造成管理上的错误决策，为公司未来的发展带来祸害。

3.存货计价策略变更

存货作为大多数企业流动资产中的重要组成部分，分为对外销售和内部消耗两部分，两个部分加在一起共同构成企业当期的成本费用，共同影响会计利润。由于存货计价策略的变更属于会计政策变更，所以，存货计价策略的选取不仅影响着企业会计信息的对外公布，也影响着企业现实资产与会计账面的价值计量之间的差异，还会影响各期纳税和现金流量的分配。企业这种应用存货计价策略的变更来开展盈余管理的手段，不但可以对公司的当期利润进行管理，还可以通过制约存货成本和计价策略来合理调整资产结构。

4.长期股权投资核算策略的变更

在我国，按成本法和权益法进行核算是目前大部分上市公司长期股权投资的两种行之有效的策略。上市公司经常会调整持股比例来合理预计、调节公司的期末利润以及资产总额与结构，进行盈余管理，增加公司的治理成本，扩大公司的影响力。这对上市公司来说，这种变更策略简单易行且很难被外界发现。

三、企业运用会计政策选择进行盈余管理的动机分析

1.政治成本动机

在企业的经营过程中经常会面对与会计数据明显正相关的管制，在临界界限上下徘徊。但是一旦企业的会计数据高于或者是低于临界界限时，企业就会招致政府部门严厉的管制，采取一些政策措施限制这些企业的生产经营。通过政治成本动机实施盈余管理的企业大多是能源消耗类行业与重污染企业为主的企业，如石油、天然气企业，航空、电力公司等，企业为了逃避政府的政治压力及社会的舆论压力，运用会计政策将企业的盈余向后推延，将利润平均分布到后面的会计期间。

2.我国公司内部治理和激励机制不健全

由于我们国家上市公司的股权高度集中，所以存在着企业的经济效率低下，来自外部的投资者得不到实际利益，股票收益得不到切实保障，而且内部人员制约现象和代理理由非常严重。加之，我国上市公司的激励机制还不完善，存在着绩效与酬劳经营者通常以短期业绩为主的现象，这样很少能兼顾到长期绩效。正是我国公司内部治理和激励机制的不健全助长了经营者利用会计政策来追求个人利益，开展不正当的盈余管理。

3.会计政策选择的可能性

会计信息使用者具有利益共享性。企业会计信息的使用者有很多，而这些利益相关者和企业又有着各自独立的利益，政府为了平衡各方利益，降低执行成本，必定放宽一些经济业务的会计处理，提供一些可供选择的会计处理策略。各行各业的会计信息具有实务的复杂性和多样性，对核算的要求也各不相同，单一的会计政策已经无法满足百花齐放的各个行业了。因此，企业会计准则和制度必须要提供一定的弹性空间才能使企业会计信息的披露恰当地反映出企业的财务状况、经营成果以及现金流量等内容。

四、盈余管理的影响

盈余管理是好还是坏，这个理由很难得出一个绝对的答案。可以这么说，任何一个事物，我们都应该从辩证的角度去分析，在看到其坏的一面的同时，也要发现其好的一面，盈余管理也应如此。

1.盈余管理的积极影响

7.上市公司盈余管理探析 篇七

1 理论基础

目前, 盈余预测是资本市场关注度最高的预测信息之一, 对于投资人和债权人来说, 它可以预测企业的未来发展前景。盈余预测是上市公司管理层、投资机构、证券机构或者证券分析师对企业的主营业务收入、净利润及每股盈余的预测, 综合反映了预测期间的盈利状况。20世纪70年代, 国外学者开始研究分析师盈余预测, 主要从分析师盈余预测的精准度、分析师盈余预测与企业行为、分析师个人特点与盈余预测等方面进行研究, 形成了相关文献。

盈余管理一直是西方会计专业的理论和实证研究的一个重要问题, 在这个问题上经过众多学者多年的研究并已取得了多项研究成果。中国也有许多学者提出了自己的看法。秦荣生 (2001) 认为, 盈余管理是指企业的自由选择会计政策和会计估计变更, 实现自身利益或企业市场价值最大化的行为;朱红军 (2002) 认为, 盈余管理是公司管理当局, 为实现自身利益或企业市场价值最大化, 通过会计政策的选择, 以调节公司盈余的行为。根据本文中对盈余管理的定义, 盈余管理是一个管理过程;管理是为了实现一定的目的, 该目的具有复杂性, 根据不同情况而定;主体为企业管理当局;管理对象为企业财务报告;管理属性为主动管理;采取手段在法律、法规允许范围内, 因此为合法的管理行为。

综上所述, 国外关于证券分析师盈余预测的研究从20世纪70年代已经开始, 文献比较丰富, 国内关于分析师盈余预测的研究较晚, 而且大多数学者主要研究的是分析师盈余预测精准度、分析师盈余预测与企业行为、分析师个人特点等方面。文献中, 很少有学者研究分析师盈余预测对上市公司盈余管理的影响, 是否上市公司管理层会根据分析师的盈余预测信息, 调整实际的盈余, 调整方向又会如何, 这方面的文献不多。本文从这个方面进行研究, 希望能有所发现, 从而能完善分析师盈余预测和上市公司盈余管理理论。同时, 从实践方面, 为利益相关者提供投资决策, 能够分析出分析师盈余预测和实际盈余的关系, 做出理智选择。

2 分析师盈余预测与上市公司盈余管理现状

2.1 分析师盈余预测现状

目前, 我国的证券市场是弱式有效市场, 并存在着信息不对称情况, 这样的环境导致专业的证券分析也无法完全熟悉企业的内部信息, 分析师的盈余预测无法完全与企业的实际盈余相符。大量的研究发现, 分析师队伍也和普通人一样, 存在着过于乐观、羊群效应和过度自信等现象。

这就导致一个问题的存在, 上市公司的盈余管理是否受到证券分析师盈余预测的影响。通过对行为财务学理论的研究可以发现, 假设分析师盈余预测的结果影响不到上市公司, 企业管理层不改变现有的经营决策, 从长远看企业发展稳定, 但因为市场存在羊群效应, 企业短时间内股价会出现大幅度波动。当企业的实际盈余小于分析师的盈余预测时, 投资者会认为公司经营状况存在问题, 导致投资者大批卖出股票, 从而使公司股价大跌;当公司实际盈余高于分析师盈余预测的结果, 投资者会认为企业弄虚作假, 夸大利润, 造成股价跌落。

2002年, Fuller Jensen通过研究发现, 公司管理层会受到分析师盈余预测的压力进行危险的战略投资行为。在现代企业两权分离的背景下, 股价的大幅度波动, 会威胁到管理层的年末考核, 影响他们的名声、薪酬待遇, 甚至会受到股东的谴责。如果分析师盈余预测对上市公司管理层有影响, 他们将改变公司现有的战略, 通过一些会计手段调整实际盈余。同时, 市场存在信息不对称理论, 管理层这样做的可能性最大, 因为这样可以使得公司利益实现最大化。

2.2 上市公司盈余管理现状

从资本市场研究发现, 公司发展壮大的目标就是上市, 公司一旦上市就要利用其充分优势保持其上市资格。盈余管理有很多动机, 主要表现在:为了提高发行价格, 在上市前IPO过程中进行财务包装;上市后为了内部交易、股价操纵、维持配股资格等进行盈余管理, 具体见表1。

3 规范上市公司盈余管理建议

3.1 抑制上市公司的盈余管理动机

目前, 证监会为保证我国的证券市场逐步走向规范化和合理化, 出台了多项法律来进一步规范市场运行。但是, 我国的资本市场起步较晚, 市场存在信息不对称现象, 各项法律制度还存在缺漏, 对上市公司信息披露监管不严, 为上市公司进行盈余管理提供了方便条件。上市公司违规的盈余管理行为, 会影响会计信息使用者和投资者的选择, 从而影响资本市场的快速运行。

因此, 我国证券法规定衡量公司上市、配股和退市的指标是盈余管理水平, 为了及时查出上市公司的盈余管理行为, 只有一直更新和改进证券法规和制度, 并有效地监督和清查漏洞。我国应加快上市公司信息披露制度建设, 提高公司机制的运行。规范我国上市公司的盈余管理动机, 完善法律法规制度迫在眉睫。

3.2 提高分析师盈余预测信息质量

证券分析师作为连接投资者与上市公司的中介, 善于分析和解读各种财务数据, 能够预测公司的未来发展趋势及存在的风险, 因此在证券市场中发挥着重要作用。分析公司、同行公司、其他分析师的报告都是分析师预测的信息来源, 分析师在进行具体分析之前必须收集这些信息。分析师的预测质量和分析师的信息来源的敏感度和重视程度直接相关。当证券分析师通过专业考试取得资格后, 应不断加强自身学习, 提高对信息的认识, 不能局限于上市公司的公开资料, 还要多和政府主管、上市公司或其他部门多沟通, 掌握最新资料。分析师要想做出正确和高价值的分析, 需要充分掌握资料, 提高对整个宏观经济运行和资本市场运行方向的掌控能力, 增强财务分析能力和预测能力, 为投资者提供更加可靠的信息。

3.3 鼓励投资者理性投资

本文研究发现, 分析师受到自身专业水平、市场羊群效应、利益相关者等因素的影响, 盈余预测结果和对股票评级总体上呈乐观倾向。投资者易受到分析师盈余预测和评级偏差的影响, 做出错误的选择。主要原因是证券市场上有很多投资者缺乏正确的金融投资理念, 没有对分析师盈余预测的优势进行充分认识, 对此, 要多对投资者进行金融知识讲解, 了解金融市场风险, 鼓励投资者应充分地了解和利用分析师盈余预测和股票评级, 尤其是分析师对股票评级的正面或负面的推荐信息或分析师对关注较高的上市公司的推荐信息, 降低投资者对于分析师的盲目跟风。总之, 通过前面的分析, 投资者应要明确证券分析师盈余预测在准确性上的优势和信息含量, 获取更好的投资收益, 而不是盲目追随, 导致市场波动巨大, 给管理者造成过大压力, 并以此为诱因进行盈余管理。

3.4 加大对上市公司的违规处罚和舆论监督力度

加大对上市公司违规的处罚力度, 可以缩减违规成本, 同时使上市公司的经济效益得到衡量, 进而进行合法的信息披露方式。相应的, 新闻媒体及社会舆论应发挥监督作用, 加大社会监管力度, 借助新闻媒体的传播功能, 鼓励其他的监管机构对上市公司披露信息进行监督, 从而抑制上市公司的盈余管理行为, 促进上市公司长久稳定的发展, 使新闻媒体和舆论监督发挥自身作用并快速发展, 使整个资本市场得到更好的发展。

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8.上市公司盈余管理动机研究 篇八

【关键词】上市公司 盈余管理 动机

2012年11月，万福生科于2012年半年报中虚增利润，导致公司2012年上半年财务报告盈亏方向改变；2013年7月，紫光古汉晚间公告公司因财务造假收到深交所处罚决定书；2013年8月，在新加坡交易所上市的中国闽中食品被认定为存在虚增营业收入的行为，由此，盈余管理行为在国内外的经济活动中并不罕见（陈远志等2014），因此，加强对盈余管理的控制可以更有效地避免上市公司肆意操纵利润而损害投资者利益。本文从盈余管理的定义出发，分析产生盈余管理的动机，并就其中不足之处提出一些建议。

一、盈余管理的含义

盈余管理就是企业管理当局在遵循会计准则的基础上，通过企业对外报告的会计收益信息进行控制或调整，以达到主体自身利益最大化的行为。盈余管理是企业的一种会计政策选择行为（夏峰 2015）。盈余管理是指在合法框架下，企业对财务报告中的盈余信息进行管理，以误导报告使用者对企业实际业绩的理解，从而实现其某些自身利益的目的的行为（陈远志等2014）。从定义中可以看出盈余管理具有较强的主观性，更多是企业经营管理者的行为，他们出于多方面的原因对盈余信息进行管理。

二、盈余管理的动机

目前对盈余管理的动机的研究很多，其中主要将盈余管理的动机归为三类，第一类是资本市场动机。资本市场动机主要包括管理层收购、首次公开发行股票、股票增发、股票融资收购、迎合分析师的预期、迎合投资者的预期等；第二类是契约动机和监管动机。契约动机主要包括债务契约和薪酬契约等；第三类是监管动机主要包括应对行业监管和应对反托拉斯及其他监管等。（李辽宁2012）

（一）资本市场动机

1.企业为筹集到更多资金，必须减少亏损的动机。一方面上市公司主要是通过发行股票等方式进行融资，而投资者做出投资决策所依据的是企业的财务业绩，当公司财务业绩报告盈利好时，投资者就愿意对公司进行投资，公司也就可以筹集到更多的资金，但相反当公司业绩不是很理想投资者可能就不愿意对企业进行投资，公司就筹集不到更多的钱，从而影响公司未来的发展。因此，当公司经营业绩不是很理想，甚至是出现亏损的时候，企业管理者就更愿意用盈余管理的方式来减少亏损。对于亏损的上市公司公司而言，其第一目标是实现扭亏，否则其将面临ST或退市风险。因此，不论市场态势如何，亏损公司都要调增利润以实现扭亏这一首要目标（齐祥芹2015）。另一方面，根据证券管理法的有关规定，上市公司连续两年亏损将被处以特别处理，连续三年亏损将被暂停上市；若在一定期限内仍无法扭亏为盈或不再具备上市条件的，证券交易所可以直接做出终止上市的决定，为了维持上市公司未来发展，连续亏损的上市公司或为降低风险警示的上市公司就会通过非经常性损益进行盈余管理的动机就越显著（蒋大富2012）。

2.上市公司为扩大经营规模，实现增发扩股的动机。上市公司为扩大其经营规模，不断地向外发放股票以筹集更多的资金，这一动机的具体表现形式是上市公司的净资产收益率随着配股要求的变化而变化（陈远志等2014）市公司倾向于在增发后派发更多现金股利，利益输送行为显著（陈倩文等2015）。

（二）契约动机

1.薪酬激励方式下的契约动机。在上市公司里，高层管理人员的薪酬受企业业绩影响很大的，往往公司会采取股权激励、业绩百分比等激励方式与高管建立契约关系，具体表现为上市公司的股权激励与盈余管理程度显著正相关，高管薪酬与盈余管理具有显著的正相关关系（余慧2015）。

2.与其他交易者的债务契约动机。上市公司在经营过程中可能产生了很多债务关系，与其他交易者建立了债务契约关系，公司为平衡好债务与公司治理的关系就可能产生盈余管理的动机。

（三）监管动机

1.在监管制度下的盈余管理动机。在行业监管制度、国家监管制度下，上市公司为了谋求自身发展可能出现的盈余管理行为。

2.避税动机。一方面，在现有税法制度下，上市公司可能会在合理范围内尽量减少其所缴税款的行为。由于监管制度不够完善，很多上市公司利用盈余管理来减少所缴的各项税金，另一方面，上市公司可能会在税率变动时相应地做出盈余管理的行为。

三、提高盈余管理的建议

（一）建立健全有效的监督管理制度，完善相关的法律体系

盈余管理之所以让很多上市公司利用，究其原因就是因为监管制度不够完善。加强监督监管制度对盈余管理的有效运行是必要条件，只有在完善的监督管理制度下，才能更加有效地进行盈余管理，维持资本市场健康发展。

（二）提高独立第三方监管水平

在對上市公司进行审查时应注重盈余管理方面是否存在问题，并及时对其进行纠正。这样可以更好地避免上市公司违法违规操作，使市场经济可以有效运行。

（三）完善公司治理结构

在某方面公司治理结构与盈余管理有着密切的关系，因此上市公司应健全公司治理结构，更好地进行盈余管理。

参考文献

[1]陈远志，谢平洋.上市公司盈余管理动机文献综述.财会通讯.2014（11）：29～30.

[2]夏峰.决策有用性盈余管理与公司价值的关系研究.商业经济研究.2015（2）：106～107.

[3]李辽宁.国外企业盈余管理动机研究：一个基于契约观的整合框架.宏观经济研究.2012（10）.107～108.

[4]齐祥芹，沈永建.市场态势、公司扭亏与盈余管理.陕西财经大学学报.2015（1）：103～105.

[5]蒋大富，熊剑.非经常性损益、会计准则变更与ST公司盈余管理.财务与会计.2012（4）：151～152.

[6]陈倩文，吴立源.股利政策与盈余管理互动关系研究综述.财会通讯.2015（9）：44～46.

9.上市公司盈余管理探析 篇九

在学术界，盈余管理(earnings management)是一个有的研究话题。什么是盈余管理?盈余管理产生的条件和动机有哪些?盈余管理研究包括哪些内容?盈余管理研究的有什么特点?盈余管理研究的未来方向在哪儿?所有这些都是我们在研究盈余管理时必须弄清楚的基本问题。

一、盈余管理的“经济收益观”与“信息观”

在学术界，盈余管理早期一般被理解为旨在有目的地干预对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”(disclosure management)。对于这个定义，以下几点需要引起我们特别的注意：

1.把盈余管理限定在对外报告领域，而把管理会计报告以及那些意在或改变公认会计原则的活动(如游说财务会计准则委员会)等排除在其讨论之外。这样考虑的主要原因可能有两个：一是便于讨论。如果将盈余管理仅限于对外报告领域，在现行的公认会计原则和应计制下讨论“干预”问题，则可以把对盈余管理的研究简化许多。二是在1990年以前，会计理论界对盈余管理的研究以对外财务报告为主。尽管当时人们就注意到报酬方案(compensation schemes)和部门经理的私人信息是激励对内部管理会计报告进行操纵的潜在因素，但很可能是由于资料难得，这一领域的研究成果比较少见。那一阶段比较多见的研究成果是盈余管理的技术，应计制下的会计政策、会计选择与股票回报的关系等。难怪戴维森等人在其所著的《会计：商业语言》中，专辟一节讨论“会计戏法”(accounting magic)问题，并给盈余管理下了一个更加具体而狭义的定义：在公认会计原则限制的范围内，为了把报告盈利调整到满意水平而采取有计划行动步骤的过程。

2.在这个定义中，提出了盈余管理的主要目的是获取某些私人利益(private gain)。这里所说的获取某些私人利益是与对外财务报告过程的中立性运作(neutral operation)相对立的。因为，现代财务报告的核心思想之一就是中立性原则以及由此而来的财务报告的不偏不倚。盈余管理实质上是背离了中立性原则，由此造成对外财务报告有所偏重、有所倚靠。盈余管理的出发点在局部利益、部分利益或某些人的利益，它无疑会损害公众利益。

3.在定义盈余管理时，并没有倚赖某一特定的盈利概念，而是基于会计数据作为是信息的观点进行讨论的。在这个定义中，盈余管理在会计系统内，经理可以透过在公认会计原则范围内的会计方法选择和将某些给定的方法用特别的方式加以运用(如改变折旧资产的服务年限)来控制盈利。但事实上，盈余管理可以存在于对外披露过程的任何一个环节，也可以采用多种多样的形式。例如，融资决策、投资或生产决策(如研发费和广告费投放百分比的确定、生产线的增减、收购另一家公司)等都会影响企业某一期间的盈利。这些因素对盈余管理的影响可看成是“实际的”盈余管理。

传统上，人们认为盈余管理是与经济收益(有时也叫真实收益)有关的一个概念。在经济收益观(economic income perspective)下，有一些数据(譬如经济收益)被盈余管理故意地歪曲了。经济收益之所以会被歪曲而成为会计的报告收益，除了盈余管理外，另一个影响因素是应计制会计和公认会计原则。应计制会计和公认会计原则也将导致会计数据与真实收益有偏差。当然，经济收益只有在一定的条件下才能有意义地加以定义，在现实的报告系统中是见不到的。一般说来，经济收益是看不见的。即使如此，在经济收益观下，人们还是要把看不见的真实收益作为衡量偏差的基准。

我们认为以信息观(information perspective)来看待盈余管理更有意义。在信息观下，盈利仅仅是许多用作决策和判断的信号中的一个。信息观意味着会计数据的重要属性是其“信息含量”(information content)这一统计特性。盈余管理的信息观还假定公司经理拥有私人信息。在一套既定的委托代理契约下，公司经理不仅可以就会计程序作出选择，而且还可以据此程序作出不同的估计。但在信息观下，人们并不需要作为真实价值的盈利概念，与真实收益基准有关的计量偏差问题也不复存在。数据的真实价值在经济收益观下至关重要，但在信息现下则不再是第一位的属性了。

随着人们对盈余管理认识和的深入，特别是同时从收益观和信息观两个角度来看待盈余管理，盈余管理应当有一个更加全面和准确的概念。根据以上，我们认为：盈余管理是管理当局为了误导其他信息使用者对企业经营业绩的理解或那些基于会计数据的契约的结果，在编报财务报告和“构造”交易事项以改变财务报告时作出判断和会计选择的过程。

二、盈余管理的基本特征

对盈余管理基本特征的研究有助于把握盈余管理研究的和框架。根据前面的讨论，盈余管理的基本特性包括：

1.从一个足够长的时段(最长也就是企业的整个生命期)来看，盈余管理并不增加或减少企业实际的盈利，但会改变企业实际盈利在不同的会计期间的反映和分布。换句话说，盈余管理影响的是会计数据尤其是会计中的报告盈利，而不是企业的实际盈利。会计的选择、会计方法的运用和会计估计的变动、会计方法的运用时点、交易事项发生时点的控制都是典型的盈余管理手段。

2.盈余管理必然会同时涉及经济收益和会计数据的信号作用。这里所说的经济收益与上段提到的企业实际盈利并没有实质上的差别。尽管人们并不知道企业究竟有多大的经济收益，但盈余管理最终还是离不开经济收益这一基准。更何况在盈余管理研究中，人们已开始寻找某些指标如现金流量等并试图在某种意义和程度上来反映经济收益。应当注意到，无论是盈余管理在企业的实践还是盈余管理的研究都非常关心会计数据的信息含量和信号作用。盈余管理所瞄准的方向正是会计数据的信息含量和信号作用。关于盈余管理的“经济收益观”与“信息观”的地位和重要性，在不同的.国家由于证券市场的发达和完善程度差异较大而表现出不同的特点。发达证券市场环境下的盈余管理，人们考虑会计数据的信息含量和信号作用就会多一些，其“信息观”的重要地位也更加明显些;相反，欠发达证券市场环境下的盈余管理，人们则容易拘泥于会计报告收益与经济收益或其它法规决定的收益之间的偏差，其“经济收益观”的地位相应地更为突出。

3.盈余管理的主体是企业管理当局。从现有的研究不难发现，在盈余管理的每一幕“戏剧”中唱主角的无非是公司的经理、部门经理和董事会。无论是会计方法的选择、会计方法的运用和会计估计的变动、会计方法的运用时点，还是交易事项发生时点的控制，最终的决定权都在他们手中。当然会计人员也加入其中，但应看作是配角。在这里，可以明确企业管理当局对盈余管理应当承担的责任。

4.盈余管理的客体主要是公认会计原则、会计方法和会计估计。此外，时间特别是时点的选择也是盈余管理的对象之一。在研究盈余管理时，我们必须同时具有时间和空间的观念。公认会计原则。会计方法和会计估计等属于盈余管理的空间因素;会计方法的运用时点和交易事项发生时点的控制则可看作是盈余管理的时间因素。需要加以说明的是，盈余管理最终的对象还是会计数据本身。人们所说的盈余管理，最终也就是在会计数据上作文章。

5.盈余管理的目的既明确又非常复杂。所谓明确是指盈余管理的主要目的在于获取私人利益，这点是可以充分加以肯定的。盈余管理是与公众利益、中立性原则相矛盾的。我们也应注意到，盈余管理的目的又非常复杂。

谁是盈余管理的受益者?这里的情况比较复杂。上面提到盈余管理的主体是企业管理当局，盈余管理照顾的私人利益较多的情形是企业管理当局的利益，如经理的分红、认股权以及晋升机会等。在许多新闻报道和研究文献中，我们常常看到的盈余管理的受害者一般都是股东、低层的雇员，甚至包括政府。例如，丹斯基(J.Demski)的研究表明代理人可以通过盈余管理来传达其拥有的高超管理技能，而实际上这些代理人可能并不具备会计报告盈利中所代表的管理技能。阿亚等人(Arya，A.，Glover，J.，S.Sunder)则发现盈余管理限制了委托人解雇代理人的倾向，还可以减少委托人对于代理人正常工作的干预。即使是企业管理当局的利益，对每一个盈余管理的参与者来说也不是利益均沾的。当然，盈余管理有时也照顾某些股东的利益。

盈余管理的利益表现形式也十分复杂。有的是直接的利益如经理人员分红的增加，有的是间接的利益如职位晋升、股价飙升，数据的信号作用也常常表现在这里。有的是立竿见影的，有的则要潜伏很长的时期。

正是由于盈余管理的目的既明确又非常复杂，因此大众传播媒介普遍认为，盈余管理是件坏事，它们还比较喜欢采用盈利操纵(earnings manipulation)的概念;而机会主义的管理者则认为盈余管理是一个中性的概念，会计学术界的许多也持这种观点。

三、“契约磨擦”与“沟通磨擦”

在现实里，可以见到许多盈余管理的激励因素，有的属管理激励，有的是成本激励或其它激励。在管理激励中，既有分红和晋升的诱惑，又有被解除职位的压力。在政治成本激励中，有许多针对政府管制而进行的盈余管理。此外，盈余管理还可被用作是资劳双方讨价还价的工具。在某些特定的条件下，盈余管理也很有吸引力。正因为如此，才有所谓以股利为基础的盈余管理、以节税为目的的盈余管理、困境的盈余管理、运用盈余管理进行风险管理、公司首次公开募股(IPO)时的盈余管理等等。盈余管理也有许多阻碍的因素。注册会计师审计、证券交易监管机构的监管、税务稽查和股东大会等都在一定程度上阻碍和限制了盈余管理的泛滥。但上述限制因素往往也受到成本效益原则的限制，因此从整体而言，盈余管理的激励因素要比阻碍因素强势得多。在世界各国，几乎每天都能听到公司上调或调低盈利，虚报营业收益的故事。例如，美国在线公司为开发潜在客户群，免费给客户赠送磁碟，之后将所有发生的费用资本化;而微软公司则被指控通过递延确认实际所得收入来下调盈利。在这方面，我国也有数不尽的例子，会计“打假”始终效果不明显，说明大家还是不怕，盈余管理还是有很多激励因素的。

在会计报告系统中，留有许多盈余管理的机会。公认会计原则还存在不少局限性。美国证券交易委员会主席雷维特(A.Levitt)就曾在纽约大学与商学中心发表过题为“数字游戏”(number games)的演讲，猛烈批评某些低质量的会计准则。应计制会计中的预计、摊销等都很容易被利用作盈余管理。同时，不确定的经济交易和会计事项也越来越多，对这些不确定经济交易和会计事项的正确判断也越来越困难。

在现代公司治理结构中也为管理当局进行盈余管理提供了一些条件。例如，现行的委托人与代理人之间的契约，股东会、董事长与经理之间相互关系的制度规范仍存在许多不完善的地方，盈余管理乘虚而入也就见怪不怪了。

通过深入的研究，一些会计学家进一步得出了盈余管理产生的两个基本条件：一个是契约磨擦(contracting frictions);另一个是沟通磨擦(communication frictions)。如果委托人与代理人之间没有契约磨擦，他们之间的沟通也完全透明的，委托人可以掌握并使用充分信息，盈余管理也就不可能发生。

在委托代理关系的模型中，人们常常事先设定一套管理契约和报告规则。事实上，无论是管理契约还是报告规则都面临随着经济和企业情况变化而变化的压力。但是，由于管理契约和报告规则通常被看作是固定的、僵化的(即使有变化也还是跟不上经济和企业情况变化的步伐)，会与现实的需要产生矛盾，因此盈余管理便应运而生。在这里，盈余管理常被用来解决由于管理契约和报告规则与现实情形发生磨擦所引起的，而管理契约和报告规则就成为盈余管理问题存在的内生变量。

仅仅用契约磨擦是无法完全解释盈余管理的产生与存在的。人们之所以无法消除盈余管理，是因为信息不对称(asymmetric information)。最典型的是经理知道的东西，包括股东在内的其他人并不一定知道。信息不对称阻碍了信息交流和沟通，经理也就不可能把他所掌握的全部私人信息传递出去。当然，有一些信息传播是被法律禁止的。正是有了沟通磨擦，企业管理当局才会在盈余管理中大有作为。

需要说明，契约安排的修正并不能完全消除沟通磨擦。但是，如果经理把所有的私人信息都传递出去，并且又不会增加成本，可以预期，契约的安排将朝着有利于鼓励真实地披露信息的方向。由此可见，沟通磨擦比契约磨擦对于理解盈余管理生存的条件还更有意义。

通过和以上解释盈余管理生存的两个基本条件，可以初步得出以下结论：

1.盈余管理是研究中的一个重要课题，但盈余管理本身并不完全是一个会计。无论从其生存条件还是从其主体看，盈余管理涉及一系列的管理，甚至问题。委托人与代理人契约的确立、修正和实施，信息不对称都是经济学和管中的重要研究，也是经济管理面临的棘手问题。

2.盈余管理的存在有其特定的背景和条件。在现代市场经济中，可以预见人们不可能完全解决契约磨擦和沟通磨擦的问题。尤其是在信息交流方面，代理人永远都会拥有一部分私人信息，这些信息永远都不可能被委托人或其他会计信息使用者完全知晓。因为，不允许这样做，成本效益原则也不赞成这样做，技术上也还存在问题。因此，盈余管理将会继续存在下去，透过法律、规则和人力是不可能把它完全消除的，除非市场经济也不再存在了。

3.既然在市场经济环境中，无法透过法律、规则和人力去消除盈余管理问题，那么我们就应当对盈余管理的客观存在有一个的观念和正确的认识，用平静的心态对待它。既不能让它放任自流，也不可能完全杜绝。要达成这种共识，投资者等委托人以及会计信息的其他使用者也要有这种认识。从社会的角度讲，政府和有关社会团体有责任营造良好的市场环境，特别是有效的资本市场和证券市场，制定和完善规范会计报告的相关法律、制度和公认会计原则，加强外部监管。从的角度看，有关方面(如投资者、经营管理者等)要尽可能签订完善的契约、合同，代理人要树立正确的商业伦理道德，依法经营、道德管理。此外，委托人以及会计信息的其他使用者还有必要掌握识别盈余管理的知识和技能，能根据其特定的决策需要对会计数据或报告盈利作出适当的调整。

四、盈余管理实证研究及其深远

在盈余管理研究的大量中，可以将它们粗略地分成三大类。一是收益平滑。对收益平滑的研究着重于降低不同时期盈利的起伏，主要目的是方便未来盈利的预测并减小市场风险。二是基于契约观点(contracting view)的盈余管理。研究发现，有的契约是以会计数据为基础的，而另外一些则与会计信息有着隐含的联系。其中，前者即显现契约(explicit contracts)，有管理报酬计划、债务协议、税收和管制等。在研究中，一般都发现了上述契约影响盈余管理的支持证据。与会计数据间接有关的契约还包括劳资合同、代理人竞争和主管的变动、审计合约、对外募股、公司治理制度等。与第一类契约相比，这些契约与盈余管理的关系则要复杂得多。三是计量问题。

学术界对盈余管理的研究大都采用实证研究的方法。在盈余管理的实证研究中要解决的主要问题包括两个大的方面：

一方面，将盈利区分为操纵过的和没有操纵过的部分。一般说来，公司的报告盈利由现金流量和对现金流量的会计调整两部分组成，后者称之为应计部分(accruals)。总体应计部分可进一步拆分为非主观应计部分(nondiscretionary accruals)和主观应计部分(discretionary accruals)。在这里要说明一下非主观应计部分和主观应计部分两个概念。其中，非主观应计部分秉承了创造应计会计的原本目的，即提高会计信息的质量使之能够更加准确地反映企业在特定时点的财务状况和特定时期的财务成果。因此，非主观应计部分是在尊重客观经济现实的前提下，对由于现金收付时点与交易事项发生时点不一致这一时差所产生的影响进行调整。这种调整是相对客观的，强调的是尊重客观经济现实，是在公认会计原则的约束范围内完成的。与非主观应计部分相对应，主观应计部分则是企业基于特定私人利益目的，在某一或某些特定时期通过对经济交易的刻意安排和财务报告的刻意调整创造出符合其需要的报告盈利。这种调整可以利用公认会计原则的弹性在公认会计原则约束范围内完成，但也可能超出公认会计原则的框架。在对盈余管理的实证研究中，有四种主要模型以及以它们为基础的改进或衍生模型被较为广泛的采用以度量主观应计部分。这四种模型分别是希利模型(Healy model)、迪安龙模型(DeAngelo model)、琼斯模型(Jones model)和行业模型(industry model)。这四种模型的核心均在于对非主观应计部分的假设或处理上。在希利模型和迪安戈模型中，非主观应计部分从总体上看被假定为在各个考察期间保持不变，进而借由对比总体应计部分来判断样本在特定期间是否存在主观应计部分。琼斯模型和行业模型则释放了非主观应计部分在各个考察期间保持不变的假定，借助较长的时间序列或大容量的行业配对样本，运用多元线性回归等统计工具计量非主观应计部分，是较为复杂但更精确的计量模型。

另一方面，对盈余管理的种种情形进行解释。例如，有的被解释为管理激励引起的盈余管理。在管理激励引起的盈余管理中，又有多种具体的解释，如报酬契约、代理人竞争和债务契约等。有的被解释为成本激励引起的盈余管理。在政治成本激励引起的盈余管理中，也存在多种多样的具体情况，如院外游说、政府管制，甚至劳资谈判。此外，还有其它一些特殊的解释，如以股利为基础的盈余管理。以节税为目的的盈余管理、困境的盈余管理、运用盈余管理进行风险管理、IPO过程的盈余管理等等。

在过去的20年间，有一大批盈余管理的实证成果发表。盈余管理的实证研究不仅对实务和公认会计原则的制订产生了深远的，而且还大大地促进了会计及其研究的。其意义主要有：

1.盈余管理的实证研究加深了人们对应计制会计的认识，对现金流量表的推广起到了极大的作用。“现金为王”(cash is king)的观念在工商管理界非常普遍。现金流量表和“现金为王”的观念为什么会在80年代末期开始流行开来，有其特定的背景，但也与盈余管理的实证研究密切相关。因为，通过研究发现了大量的人为地操纵盈利的行为，会计数据成为数字游戏。通过研究还发现了操纵盈利的行为主要是来自企业管理当局对应计制会计的局限性的过分利用，钻了很多应计制会计的空子。在这些研究的基础上，人们将现金收付制发展成现金流量基础(cash basis)。

2.盈余管理的实证研究加速了公认会计原则的完善和发展，尤其是表现在增加对外财务报告的透明度方面。前面谈到，沟通磨擦是盈余管理生存的重要条件之一。为什么会有沟通磨擦，原因在于信息不对称，代理人知道的很多信息，委托人可能知之甚少。要改善这个，增加对外财务报告的透明度是必不可少的。近年来，各国公认会计原则和国际会计准则的修订、新准则的立项和制订都是朝着这一方向发展的。

3.盈余管理的实证研究不仅自身成为现代会计理论研究的重要组成部分，而且还大大促进了现代会计理论及其研究方法的发展。据《会计与经济学杂志》(Journal of Accounting and Economics)所做的一项统计，发表在该杂志上有关“契约”话题的论文1979-1986、1987-1991、1992-间总共分别为28、25和49篇，占该杂志同期发表论文总数的35%、29%和48%。在这些有关契约话题的论文中，直接采用实证方法研究管理报酬(management compensation)契约的就分别有11、4和12篇。由此可见，盈余管理实证研究本身就在现代会计理论研究中占有重要的地位。盈余管理的实证研究也促进了会计与资本市场、审计、盈利预测、行为会计以及所得税会计等领域的研究。盈余管理的实证研究还对公司治理结构的完善、组织行为与控制、绩效评估与报酬计划、证券市场监管等一系列理论与实务问题的解决提供了重要的依据。