企业改制资产评估方法

企业改制资产评估方法（共10篇）（共10篇）

1.企业改制资产评估方法 篇一

网络软件开发企业无形资产评估方法

一、网络服务软件开发企业无形资产评估范围

财政部颁布并已于起实施的计业会计准则——无形资产人对无形资产确认范围作出明确规定。准则中第三条将无形资产划分为可辨认无形资产和不可辨认无形资产。可辨认无形资产包括专利权、非专利技术、商标权、著作权、土地使用权、特许权等。这些无形资产如果是企业购买取得的，可依据成本入帐，如果是自行开发并依法申请取得的，除必要的注册费、律师费等可入帐外，开发费用只能列为当期损益。不可辨认无形资产是指商誉，它只有在企业购并时，买方支付价款超过卖方帐面净资产的差额部分才可入帐;自创商誉则不能计入资产。

对于具有新经济特征的网络服务软件开发企业而言，准则所规定的无形资产范围则显得过于狭窄。

传统型企业的资产大多是实物资产，无形资产所占比例很小。按现行《公司法》规定，除土地使用权外最多只能占注册资本的20%。但在网络服务软件开发企业则是以无形资产为主，所占比例就应扩大，其范围除现行规定的无形资产外，还应包括组织资产、顾客资产、员工及供应商资产等。具体包括：(l)组织资产：有企业声誉、领导能力、经营策略、企业文化、创新能力、系统软件、组织结构、知识管理、培训教材、公司品牌等;(2)顾客资产：有顾客群及资料库、营销渠道及网络、关系企业等;(3)员工及供应商资产：有员工素质及能力、供应商群及资料库、合作伙伴等。这些无形资产多为企业自行开发或经由企业的营运逐年累积而成。虽然按现行会计制度不能计量，但其价值越来越重要，已成为新经济企业主要交易的对象之一，企业可以通过买卖、协议授权、技术转让与合作等方式取得经营所需的无形资产。特别是在新经济企业购并浪潮中，无形资产对于企业的贡献成为评估企业整体价值时不容忽视的重要内容。因此，如何合理评估网络服务软件开发企业的无形资产，已成为企业资产重组购并行为中急需解决的问题。

二、无形资产评估方法及分析

目前国际通常惯用的无形资产评估模式可分为：成本法、市场法和损益法三大类。

1.成本法。成本法的基本内容是对无形资产评估以应用该项资产所能带来的经济效益作为评估成本，类似重置成本，即以企业向外购置或自行开发无形资产所需成本作为计价基础。由于成本法并末考虑无形资产的经济效益与存续年限，同时也忽视了企业组织资产、顾客资产、员工及供应商资产以及在研究开发过程中发生失败所支出的成本，而失败所积累的资料或经验是有价值的。因此，在网络服务软件开发企业重组并购时，对无形资产评估采用该方法则明显存在不足，不宜采用。

2.市场法。市场法为最直接易懂的方法，其基本要点是采用市场上与将要评估的无形资产同类型的实际交易价格作为评估的基础。如以相似公司并购价或成熟市场公开交易价，扣除有形资产价值并经过必要的调整后，即为无形资产评估价值。另一种市场法为倍数法，倍数由当时市场决定。如常用的市盈率倍数法，以公司盈利乘以行业平均市盈率，即为公司价值;对未盈利的网络服务企业，以交易量、注册客户数量、客户点击率、停留时间，乘以当时公认倍数，结合公司的商业模式、在同业中的地位。市场占有率、核心人物影响力等因素，加以调整后即为公司整体价值。公司整体价值扣除有形资产价值即为无形资产评估价值。由于该方法使用的前提是存在成熟的无形资产交易市场，而目前我国还未形成，因此该法在实务中采用不多。

3.损益法。损益法目前在实务中应用最为广泛。其理论基础为：无形资产价值反映在其相关产品与服务所带来的经济效益上，如果相关产品或服务不能创造超额经济效益，那么无形资产就没有价值。因此，在损益法下，无形资产的价值等于其所能创造未来预期收益的现值。

采用损益法首先要了解网络服务软件开发企业的无形资产所能创造的利润，因此对无形资产可能带来的经济效益预测，成为损益法使用的首要步骤。所要进行预测的内容包括三个主要指标：预期收益、折现率和计算期(或使用年限地然后在预测结果的基础上再采用以下方法进行评估：(l)剩余价值法，以企业整体价值评估为基础，再将总价值逐项分配到有形资产，剩余末分配价值即为无形资产总价值。(2)超额盈余法，在对企业未来预期收益进行预测时拟议有形资产和无形资产两个报酬率估算未来盈余，再将未来盈余资本化，两个盈余资本的差额即为无形资产评估总额。一般情况下，无形资产的报酬率比有形资产报酬率要高。(3)超额利润资本化法，该方法假设拥有特别无形资产企业的经营业绩和利润要高于同样业务而不拥有这些无形资产的企业，因此超额利润部分资本即为无形资产评估总值。在实务中，超额利润的产生多半为综合员工素质产业经验、营销网络等无形资产影响的结果，不一定是网络服务软件开发企业无形资产的全部贡献。

损益法以整体企业价值评估为基础，而实际中各个网络服务软件开发企业无形资产的内容是各不相同的，对于其未来预期收益预测，既不相同又缺乏可靠的客观标准，主观性太大，因而导致前述的无形资产评估过高或过低的问题。

三、分项比较综合法

由于以上各种方法的`局限，在实务应用中还需探索新的方法来解决现实存在的问题。我们认为，在对网络服务软件开发企业的无形资产评估中，先对该企业帐面资产进行评估，再结合该被并购企业的情况综合考虑同业实际水平，来确定帐面未计量的具体无形资产项目价值，然后将分项价值综合形成企业无形资产总额。我们将这种方法称之为分项比较综合法。其具体内容有以下几个方面：

(1)首先确定企业帐面未计量的具体无形资产项目内容。如企业拥有的组织资产、顾客资产、员工及供应商资产、将要完成的系统软件、开发失败项目的资料等等，进行分类登记，作为将要评估的依据。

(2)对已登记的具体无形资产项目逐个分析，视其对企业未来预期收益的贡献和损失大小，在与同类企业进行比较其贡献率后确定应该评估的项目。

(3)对已确定评估的具体无形资产项目，分别根据同类经营企业相同无形资产项目的平均贡献率(或帐面净资产利润率)，确定各个评估项目的贡献率。

(4)计算确定各个分项无形资产评估价值。根据各个评估项目的贡献率乘该评估企业的帐面净资产来求得。

(5)最后将求得的分项无形资产评估价值进行调整加总，取得该企业的无形资产评估总值。

分项比较综合法的优点在于：首先将帐面未计量的无形资产具体化，并确定其项目内容及贡献率;其次，根据同业实际水平确定贡献率，克服了未来预期收益预测的不确定性和主观性;再者，解决了企业并购形成商誉不能分割的难题，分项评估无形资产价值完全可以分项核算和列示并购形成的原企业帐面本计量的无形资产项目，有利于企业对这些无形资产项目进行使用与管理。

2.企业改制资产评估方法 篇二

一、港口企业并购的分类

港口企业并购是指港口企业通过兼并、联合、收购等方式进行的资本经营, 港口企业并购是资本经营的主要方式。国际上并购通常被称为“M&A” (Merger&Acquisition) , 其是指两家或更多的独立企业、公司合并组成一家企业, 通常是一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。目前, 港口企业并购的分类主要包括:

(一) 资产并购

资产并购是指港口企业并购的标的物是企业资产的所有权, 一般包括码头、堆场、装卸机械等, 采用这种资产并购方式可以在较短时间内迅速提升并购企业的产能, 扩大其在航运市场的占有率, 充分发挥其规模效应。多适用于同一区域内港口间的并购。

(二) 股权并购

股权并购是指并购的标的物为港口企业的股权, 采用股权并购后, 并购方大多不参与被并购企业的经营管理, 其并购目的主要在于战略整合, 通过并购来实现港口企业价值链条的完整性或价值链条的延伸。

二、港口企业并购中资产评估价值类型的确定

资产评估价值作为资产评估的结构, 不仅是资产评估工作的目标, 而且其真实性和科学性还是衡量资产评估工作质量好坏的重要标志。资产评估价值由于其评估特定目的不同, 价值含义也不一样, 表现为不同的价值类型。它是资产评估价值质的规定性, 主要有以下三种。

(一) 公开市场价值公开市场价值是指资产在评估基准日, 在

公开市场上、最佳使用状态下应该实现的价值。在公开市场下, 资产的买卖双方均可在正常的、公开的资产交易场所进行买卖, 买卖双方都有足够的时间了解实际情况, 买卖双方都具有独立判断力和理智选择能力。

(二) 投资价值

投资价值是指以资产的收益能力为依据确定的资产评估价值。资产的投入和产出往往存在很大差异, 有的资产投入量较低但产出较大;相反, 有的资产投入量较高, 但产出较小。投资价值是以产出效率为依据衡量其价值的。

(三) 重置价值

重置价值是指在现行市场条件下, 按功能重置资产并是使资产处于在用状态所耗费的成本作为资产评估价值。由于港口企业具体并购行为的不同, 资产评估委托方的不同, 所确定的价值类型也不同。在资产并购中, 由于涉及的是具体的固定资产, 资产并购后将继续使用, 也就是此项固定资产能持续经营, 又由于港口的固定资产具有专用性、地理位置的不可移性等特点, 一般很难在市场上找到与之相类似的交易资产, 因此在资产评估过程中一般选择重置价值类型。在港口企业股权并购中, 购买的是被并购企业整体价值所占的份额, 是一种盈利能力而不是资产或权益本身, 其所愿付出的成本不会超过资产或权益未来收益的现值, 评估时价值类型一般选择公开市场价值或投资价值。资产评估价值类型的确定合适与否, 直接影响评估结果的可靠性, 同时评估价值类型对评估方法的选用、评估参数的选取起着指导作用。

三、港口企业并购中资产评估方法的选择

资产评估价值作为港口企业并购交易定价的依据之一, 对并购行为的顺利进行起着重要的作用, 评估人员应能够根据具体的并购行为的目标选择价值类型, 采用合适的方法开展评估活动。在港口资产评估实务中, 较为常用的方法包括:

(一) 资产并购的成本法

成本法也称重置成本法, 是指从投入的角度出发, 对在现时条件下重新建造相关资产的重置价值扣减各项损耗值来确定被评估资产价值的方法。即用现时条件下重新购置或建造一个全新状态的被评估资产所需要的全部成本减去被评估资产已经发生的实体性贬值、功能性贬值和经济型贬值, 得到的差额作为被评估资产价值的一种评估方法。也可以首先估算被评估资产与其全新状态相比有几成新, 求出资产的成新率, 然后用重置成本与成新率相乘, 得到的乘积作为评估值。港口企业资产并购采用成本法评估时应注意以下问题:

一是资产的评估范围。一般港口企业可能拥有较多的码头, 如在资产并购时没能将全部码头纳入并购范围, 应充分关注其资产如堆场、装卸机械等与码头的匹配性, 在并购中一旦发生功能不匹配的情况, 将会造成日后资产使用时的资源浪费或无法满足生产要求。

二是资产功能性贬值和经济性贬值的计算。功能性贬值是指由于技术相对落后造成的贬值, 又称无形损耗。因此在评估时要注意机械设备的技术是否先进。经济性贬值主要指由于被评估资产的外部经济环境包括宏观经济政策、市场需求、市场竞争、通货膨胀、环境保护等变化引起的贬值, 其表现形式有造成营运成本上升和导致资产闲置两种, 资产使用正常时不计算经济性贬值。

三是资产尚可使用年限的匹配性。港口资产专用性强, 移作他用的可能性较小, 在并购过程中, 应考虑配套设施与码头设施尚可使用年限的匹配性, 如使用年限存在不匹配的情况, 在并购方案中应充分考虑后续投入的经济性。

四是资产的分割。港口资产的分割, 难点主要表现在土地和地上建筑物、海域和海上的水工建筑之间。在港口企业, 一般设有海关、边防检查站、进出口商品检验检疫局、海事局等相关部门的派出机构, 通常这些机构的办公场所是由港口企业提供的。在资产并购中, 应充分关注该部分办公场所的处置, 并应征得相关部门的同意, 虽然这部分资产不能直接为企业带来收益, 但缺少这些部门的支持, 将对企业的运营产生重大影响。

(二) 股权并购的收益法

收益法是从产出的角度出发, 对港口资产在未来年度为所有者带来的预期收益进行折现, 求出被估资产的评估价值的一种方法。这种方法从资产的买方角度来衡量资产的价值, 即买方购买的资产的未来实际获利能力。在评估过程中应充分考虑以下问题:

一是企业的发展。目前, 很多港口企业走上了股权并购的发展之路, 相对于自行建设港口而言, 走并购发展之路风险小, 可以快速地实现低成本扩张。评估人员在评估时, 应对港口的发展预留空间, 了解港口辐射区域的经济发展状况、同一区域内竞争对手的基本情况, 据以判断企业未来发展空间。

二是企业价值的增长模式。在港口企业中, 各个企业生产的增长模式有所差异, 有的企业以货物吞吐量取胜, 有的企业港口业务只是其价值链条中的一个环节, 企业关注的是整个价值链条的延伸, 评估人员应充分关注企业的价值增长模式, 甄别不符合其价值增长模式的因素, 实现企业的可持续增长。

三是折现率的选取。折现率是将企业的预期收益还原或转换为现值的比率, 本质上是一种期望投资报酬率, 一般由无风险报酬率、风险报酬率和通货膨胀率构成。在一般企业价值评估中, 评估人员往往以上市公司平均资产收益率作为被评估企业的折现率或者以上市公司β系数作为被评估企业β系数进而求出折现率, 但对于港口企业而言, 其地理位置对企业价值影响很大, 又由于企业价值增长模式不同, 各企业的收益状况及相应的风险也存在较大差异, 因此在评估过程中评估人员应充分考虑被评估企业的地理位置、周边经济环境、区域内竞争对手、价值增长模式等因素, 合理确定折现率。

总而言之, 港口企业并购中资产评估是一个系统工程, 评估人员应充分考虑各方面因素, 科学地选择评估方法, 合理地确定评估结果。

参考文献

3.企业价值评估方法有关问题研究 篇三

关键词：企业；价值评估；方法

中图分类号：F271

文献标识码：Ａ

文章编号：1003－9031（2007）11－0082－04

企业价值评估是一项综合性的资产评估，是对企业整体经济价值进行判断、估计的过程。自资产评估创立开始，企业价值评估就是其一项主要业务；然而，国内许多评估师对企业价值评估的认识还停留在将企业各项资产累加的阶段。一方面,在理论与操作上和国外还存在较大差距；另一方面，由于我国国情比较特殊，国外许多先进理论还不适宜在我国企业广泛应用。因此，我国评估师要了解各类评估方法的特点，在充分借鉴各种方法优势的基础上选择最适合的一种或几种方法，同时要结合国内外研究情况，基于价值理论的研究成果，不断探索价值评估的创新问题。

一、企业价值评估方法综述

评估方法问题是企业价值评估的核心问题，它直接影响到价值评估的结果和交易的实施，也构成了企业价值评估的基本框架。国际上常用的企业价值评估方法包括：资产基础法(Asset-based Approach)、市场法(Market-based Approach)和收益法(Income Approach)。[1]随着经济前沿理论的发展，应用数学、统计学等学科知识和工具也被大量地应用到价值评估领域。评估方法已经不断地得到丰富，1930年开始出现传统现金流量折现模型、进阶现金流量折现模型(Enhanced DCE)，1960年出现蒙特卡罗方法(Monte Carlo Analysis)、资本资产定价模型，1970年出现期权评估模型，1980年出现实物期权法(Real Option)等。

下面简单介绍上述方法中最具代表性的几种方法：

（一）资产基础法

资产基础法也称成本法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的基础上确定评估对象价值的评估思路。这一方法主要包括三种形式，即账面价值法，清算价格法和重置成本法。

1.账面价值法。账面价值是指资产负债表中股东权益价值或净值，主要由投资者投入的资本加企业经营利润构成，计算公式为:

目标企业价值=目标公司的账面净资产

但这仅对于企业的存量资产进行计量，无法反映企业的赢利能力、成长能力和行业特点。为弥补这种缺陷，在实践中往往采用调整系数，对账面价值进行调整，变为:

目标企业价值=目标公司的账面净资产×(1+调整系数)

2.清算价格法。清算价值是指在企业出现财务危机而导致破产或停业清算时，把企业的实物资产逐个分离而单独出售的价值。清算价值法适合于目标企业作为一个整体已经丧失增值能力情况下的价值评估。

3.重置成本法。重置成本是指并购企业自己重新构建一个与目标企业完全相同的企业需要花费的成本。当然，必须要考虑到现存企业的设备贬值情况。计算公式为：

目标企业价值=企业资产目前市场全新的价格-有形折旧额-无形折旧额

（二）市场比较法

市场比较法是指将评估对象与参考企业、在市场上已有交易案例的企业、股东权益、证券等权益性资产进行比较以确定评估对象价值的评估思路。它是基于类似资产应该具有类似价格的理论推断，其理论依据是“替代原则”。市场法实质就是在市场上找出一个或几个与被评估企业相同或近似的参照企业，在分析、比较两者之间重要指标的基础上，修正、调整企业的市场价值，最后确定被评估企业的价值。运用市场法的评估重点是选择可比企业和确定可比指标。首先在选择可比企业时，通常依靠两个标准：一是行业标准，一是财务标准。其次确定企业价值可比指标时，要遵循一个原则，即可比指标要与企业的价值直接相关。通常选用三个财务指标EBIDT（利息、折旧和税前利润）、无负债净现金流量和销售收入。其中，现金流量和利润是最主要的指标，因为它们直接反映了企业盈利能力，与企业价值直接相关。市场法中最常用的是市盈率法。市盈率是指公司股票的市场价格与其每股净收益之比。用市盈率法来评估企业的价值时只考虑两个因素：企业的每股净收益和市场平均市盈率。公式表示为：

公司每股价值=每股净收益×平均市盈率

市盈率法较为简单，平均市盈率可选择单一公司长期平均市盈率、行业平均市盈率或整个市场的平均市盈率。这种方法比较适合价值型企业，但这是一种粗略的估算法，可以和其他方法结合使用。

（三）现金流量贴现法（DCF）

现金流量贴现法又称拉巴鲍特模型法，是在考虑资金的时间价值和风险的情况下，将发生在不同时点的现金流量按既定的贴现率统一折算为现值再加总求得目标企业价值的方法。运用收益法对企业价值进行评估时，要注意一个必要的前提就是看企业是否具有持续的盈利能力。只有这样，运用收益法评估才有实际意义。计算公式为：

其中:V为目标企业的价值;CF 为企业第t年的自由现金流量的预测值；n为预测期;R 为第t年的贴现率;TV为企业价值的终值。[2]

从上述公式可以看出，采用现金流量折现法需要解决四个关键问题：

1.现金流量CF的预测。现金流量CF=息前税后利润+折旧与摊销-资本性支出-营运资本净增加

2.预测期n的确定。并购方确定的预测期是指企业并购成功直到追加投资的预期报酬率等于资金成本率时的年限。

3.折现率的确定。折现率是投资方提供资本所要求的最低投资报酬率，也代表了企业为获取资金所必须支付的最低价格，即资金成本。折现率应该遵循“配比原则”，即所选用的折现率应与被折现现金流量的风险和类型相对应。

4.终值的确定。企业的终值是预测期终了时目标企业的价值。可以按照“永续增长模型”方法确定，即：

TV=CFn(1+g)/(K-g)

二、企业价值评估方法的比较与选择

从企业价值评估的基本方法本身来看，每一种方法都有其理论基础和完整的评估体系，评估方法本身都是科学合理的。但在评估方法的运用中，每一种评估方法都有其适用的基本前提条件。在企业评估方法的选择上，不仅要考虑评估方法与评估目的、评估对象、评估时的市场条件，以及由此所决定的资产评估的价值类型相适应，还要充分考虑各种评估方法基本前提条件。

（一）资产基础法

资产基础法是最简单和直观易懂的方法,它建立在历史成本的基础上，只注重企业资产的现实价值，不考虑资产价格的变动及企业的未来发展，是一种静态的评估方法。该方法适用范围有限，主要用于目标企业不再继续经营的情况。在持续经营假设前提下，一般不能单独采用成本法对企业的整体价值进行评估。因为运用资产基础评估企业价值是通过分别估测构成企业的所有可确指资产的价值，并将各类可确指资产的价值加总而形成企业的整体价值，这种方法无法把握一个持续经营企业价值的整体性，也很难衡量企业不可确指的无形资产。因此，该方法比较适用于评估企业的非持续经营价值（如清算价值），而对于企业持续经营价值的评估应该是在其他评估方法条件不具备的情况下采用。由于该方法对不同种类的资产需要使用不同的分析方法，计算较繁琐，而不同企业、同一企业不同时期因所采用的会计政策不同，可能使得账面价值失去客观性。鉴于这些缺陷，在企业价值评估中，这一方法并不被广泛采用。但是，在企业出现经营困难时，它可以提供一个评估价值的底线。

（二）市场比较法

市场比较法通过参照市场对相似的或可比的资产进行定价来估计目标企业的价值。由于需要企业市场价值作为参照物，所以市场比较法较多地依赖效率良好、发育完善的市场，它比现金流量折现法更有可能反映市场的感觉，而且比现金流量折现法需要更少的信息。但是，该方法的运用要基于“市场在总体上是正确的”这样一个基本假定，市场法能否被选择和运用，关键看是否具备以下前提条件:一是有一个充分发育、活跃的资本市场。这是市场法的最基本前提。只有资本市场充分发育活跃，才会有大量交易活动，才能搜集评估所需要的资料。二是在上述资本市场中存在足够数量的与评估对象相同或相似的参考企业或者在资本市场上存在着足够的交易案例。只有这样才能选择到与被评估对象具有较强可比性的参照物。三是能够搜集并获得参考企业或交易案例的市场信息、财务信息及其他相关资料。通过这些资料可以分析确定各种价值比率或经济指标，以此判断被评估企业的价值。四是可以确信依据的信息资料具有代表性和合理性，且在评估基准日是有效的。该方法在国外成熟证券市场上标购公开上市公司时应用得较多，但在我国尚未成熟的资本市场中还不宜广泛应用。

（三）收益法

运用收益法进行评估需具备三个基本前提:一是投资者在投资某个企业时所支付的价格不会超过该企业未来预期收益折算成的现值。作为投资者，其投资企业的目的是为获得收益，如果企业未来收益折现值之和小于其支付的交易价格，就不具有投资价值。二是能够对被评估企业未来收益进行合理预测。对企业未来收益进行预测不仅要能够分析判断未来收益的变化趋势，更重要的是能够将未来收益量化出来，这是收益折现的关键。三是能够对与企业未来收益的风险程度相对应的收益率进行合理估算。从理论上讲，企业未来收益的大小与其所面临的风险成正比，企业承担的风险越大获得的收益就越高，风险的大小决定未来预期收益的高低，而收益法中的折现率从本质上就是企业期望的收益率，能否合理估算折现率是收益法的基本前提。

根据《企业价值评估指导意见（试行）》的规定，企业价值评估方法有收益法、市场法和成本法，并由注册资产评估师根据具体情况选择一种或多种资产评估方法。同时，“以持续经营为前提对企业进行评估时，成本法一般不应当作为唯一使用的评估方法。”在市场法较难应用于企业价值评估的情况下，收益法成为企业价值评估的重要方法。由于不同的理念形成了不同的企业价值评估方法，而各种方法的存在有其必然的道理。它们相互联系，又相互印证。为此，我们既可以根据不同的目标，选用不同的价值评估方法，也可以对同一评估项目选用不同的方法进行互证和纠偏。

（四）传统价值评估方法的局限性

在经济金融化、全球化和以信息技术为核心的高新技术迅速发展的形势下，企业价值评估的应用空间得到了极大的拓展，同时，评估技术也受到了严峻的挑战，传统的评估方法的局限性越来越明显，主要表现在：

第一，过分重视取得和维持短期财务结果，助长了企业管理层急功近利思想和短期投机行为，使得评估结果不能为企业和企业的相关利益者提供充分的行动导向功能。

第二，评估结果反映的是企业历史和现在的情况，而企业价值却要求反映现有经营行为对未来价值的影响，即蕴涵对未来价值的预期成分。因而传统评估思路不能对企业实行事前、事中和事后各阶段的适时评价。

第三，企业经营环境的不确定性、市场的瞬息万变以及经营活动的复杂性，使得价值评估中不可计量的、不确定的因素越来越多，经营行为和企业价值的关系也越来越复杂，单纯的财务指标评价显然对此捉襟见肘，比如对企业拥有的无形资产(尤其是知识资本)、创新、质量与服务等方面，传统评估思路显得力不从心。

第四，某些评估方法假设的前提条件不合于我国目前资本市场现状。如市场比较法的运用要基于“市场在总体上是正确的”这一假定，否则该方法将失灵，显然我国资本市场现状不适合这一前提条件。再如运用可比交易分析法要求选择与目标企业相类似公司的最近并购价格作为参照，在实际中能否找到经营情况、财务绩效、资产规模和行业性质相类似的公司成为了关键。

总之，传统的财务评估方法，按照价值标准，已不能对企业价值进行过程适时评估、无形业绩评估、导向性评估等，从而使价值评估原本的意义大打折扣。这就需要我们在原有的理论和方法上进行创新，找出适应时代发展要求的价值评估方法。

三、评估方法的创新——实物期权法

（一）实物期权法的内涵

期权是基于一定资产的衍生债券，期权所有者拥有在未来某一特定日期以特定的价格购买或卖出一定数量资产的权利，看涨期权是购买资产的权利，即买入期权；看跌期权是卖出资产的权利，即卖出期权。

期权定价的理论是由美国芝加哥大学的Black教授与Scholes教授，在1973年的美国《政治经济学杂志》上发表一篇名为“期权定价与公司负债”的论文以及同年美国哈佛大学的Merton教授在另一刊物《贝尔经济与管理科学杂志》上发表的另一篇关于期权定价的论文“期权的理性定价理论”这两篇论文奠定的。这从而也确立了期权定价模型的理论基础。由于Black、Scholes、Merton的创造性工作，理论界与实业界逐步将金融期权的思想和方法移植到企业经营中来，并开创了一项新的领域——实物期权（real option）。

（二）实物期权法的创新之处

实物期权法是一种创新性的评估方法。事实上，期权定价的理论可以很好地应用于企业价值评估之中，它重点考虑了选择权或不同的投资机会所创造的价值。在传统的贴现现金流量法不太适用或很难使用时，它可以独辟蹊径达到理想的结果。即使是在上述传统评估方法适用的情况下，期权定价估价法也为我们提供了一个很有价值的独特视角。现代金融期权理论的诞生为价值分析中许多不确定因素的评估提供了丰富的应用天地。企业价值取决于企业未来的现金流量，而未来现金流量源于未来的一个或多个投资业务。运用期权定价理论，可以把企业业务的每一个投资机会看作一种买权，分别计算其价值并加总，然后按现金流量折现方法计算各资产现有部分的价值，最后将业务期权价值与现有部分的价值相加即为企业总价值。在期权定价模型中，最适合企业价值评估的是Black-Scholes模型，简称B-S模型。模型中买入期权的价值形式如下：

C:买入期权的价值；

S:指定资产的当前价；

K:期权的执行价格或履行价格；

r:与期权寿命相当的无风险利率；

:指定资产的标准差；

t:期权到期的时间。

公式C右边第一项SN(d )为期望的资产价值，第二项Ke N(d )为资产的期望成本，即企业价值为期望价值与期望成本之差。[3]

（三）实物期权法的优点及在我国当前应用的局限性

期权价值评估法考虑了目标企业所具有的各种机会与经营灵活性的价值，弥补了传统价值评估方法的缺陷，能使并购方根据风险来选择机会、创造经营的灵活性，风险越大，企业拥有的机会与灵活性的价值就越高。但在实务中很少单独采用该方法得到最终结果，往往是在运用其他方法定价的基础上考虑并购期权的价值后，加以调整得出评估值。

将实物期权理论应用于企业价值评估并不是对传统的企业价值评估方法的否定，而是对传统评估方法的补充和完善。从理论上讲，实物期权理论可以应用于企业并购、网络公司分析、高科技战略投资分析中的企业价值评估等方面。但目前实物期权理论在我国企业价值评估中的应用还存在一定的局限性：其一，实物期权的应用有其特殊的前提条件，如完善的市场竞争环境、发达的金融市场以及完善的金融市场信息服务、完善的企业治理机制和科学的决策机制、具有战略视野的高水平的企业管理者等。而对我国的企业来讲，无论是宏观环境还是微观环境，目前都不完全具备上述条件。其二，实物期权的概念在我国是一个比较新的概念，很多企业的决策者不熟悉甚至一无所知，用实物期权估算出的企业价值往往让他们难以接受。其三，用实物期权对企业价值进行评估时涉及企业价值的市场认可问题。事实上目前市场对实物期权所体现出的企业的灵活性和未来成长机会的价值还不能认可，对这种价值衡量方式还难以接受。有待于经济与市场的发展及投资者观念的转变。其四，在理论界和实务界至今尚未形成适合我国企业实际情况的通用的实物期权定价模型。简单套用B1ack-Scholes模型会使企业价值偏离实际。因此，找到一个适合我国企业实际的实物期权定价模型是亟待解决的问题。

虽然实物期权理论在我国企业价值评估中的应用还受到一定的制约，但实物期权理论在企业价值评估中的运用可以在定性分析企业价值上为管理者提供一种有益的思路，包括对企业投资项目的决策和企业战略的规划等。同时也为投资者提供了一种分析企业(尤其是高新技术企业)隐含价值的方法。以帮助投资者识别出有增长潜力的企业。随着我国社会主义市场经济的逐步完善和实物期权理论的发展，对企业价值进行评估的需求会越来越多，实物期权方法在企业价值评估中的运用在我国一定会有更广阔的空间。

参考文献：

[1] 韩冀东，张平淡，张艳妍.企业价值的核心能力评估[J].企业天地，2005，（2）.

[2][3] 胡景红.企业价值评估方法比较研究[J].经济管理论坛，2005，（24）.

4.企业制度体系评估的步骤与方法 篇四

制度建设是企业管理三大基础工作之一，另外两项基础工作是流程建设与企业文化建设。企业有制度不等于有管理，只有执行制度才是管理。制度设计只是奠定了管理的基础，能否执行才是关键。因此，制度设计完成之后，接下来的工作就是制度评估，确认制度是否符合企业实际、是否可行。评估企业制度，可以企业内部员工进行，也可以请第三方专业人士评估。本文从第三方评估的角度谈谈制度评估的步骤与方法，供企业管理者参考。

制度评估包括体系评估与单一制度评估。不论体系评估，还是单一制度评估，企业都必须建立有第三方专家参加的企业制度评估领导小组，企业负责人担任制度评估领导小组组长，专家担任副组长，企业各系统负责人担任领导小组成员，企业制度设计负责人担任项目办公室主任，另设项目秘书一人。项目领导小组制订企业制度评估的原则、方法、目标与项目推进计划，办公室主任协调项目进度。项目秘书服务项目领导小组，跟踪评估进度、整理评估文件。

首先介绍制度体系评估的思路与方法。

制度体系评估是指对企业所有制度进行整体评估，重点评估企业制度体系的完整性、制度体系的协调性、与流程体系的互补性、与企业文化的兼容性、与企业发展阶段的匹配度。

1．制度体系的完整性是指整个制度家族有没有重要制度缺失。比如说企业的人、财、物、生产、研发、技术、品质、市场、客户、采购、后勤诸方面工作是否都有成文制度，能否保证主要工作“有章可循”。

2、制度体系的协调性是指成文制度相互之间不交叉、不重叠、不矛盾。不能出现此制度与彼制度矛盾、不一致，或者说顾此失彼、前后不一。不能各说各话、制度内容互相打架。

3、与流程体系的互补性是指有流程规范的就不必在制度中重复，同时又保证二者的相互配套、相互补充。流程图就是对制度的延展和补充。流程体系健全的企业，一是制度的数量可能减少，二是制度的内容更加简练。

4、与企业文化的兼容性是指制度规定不能与企业的价值观念体系冲突。不能企业文化讲“以人为本”，而制度规定却完全无视员工安全，只追求产值利润不考虑其他。或者企业文化要求真诚待客，而制度规定又要求员工不择手段唯利是图。

5、与企业发展阶段的匹配度也就是与企业战略的吻合度，是指制度内容不能与企业战略脱节，不能偏离战略方向，不能超越现实，好高骛远、空话连篇，必须切合企业实际，可操作、可执行、能执行。

体系评估也叫总体评估。总体评估由企业制度评估项目领导小组集体讨论评估，专家制订详细的评估标准，经领导小组审批通过后，按双方协商一致的评估计划进行。项目办公室主任负责按计划跟进。

事实上，对企业制度体系的评估与单一制度的评估不能完全分开。总体评估必须做，但是完成总体评估后，还不能立即对制度体系是否合格是否可靠做出结论，还必须对单一制度逐一评估之后才能最后做出总体评估结论。

单一制度是否可行、是否合格，可以从以下九个方面进行评估：编号有序、名称规范、目的明确、责任到岗、对象清楚、操作唯

一、奖惩明晰、时效具体、接口清晰

单一制度评估由项目领导小组成员按照管辖系统分头主持评估，由制度设计者、制度执行员工代表参加，或者设立若干个评估小组按照专家设计经企业评估项目领导小组讨论通过的评估标准进行讨论评审，各小组分别在规定的时间内完成评估工作，并将评估结论列表上报，最后由企业评估项目领导小组进行总体评估，做出总体评估结论。专家和项目小组成员在评估结论上签字，以示负责。

不论在什么规格的评估会上，都必须有员工代表参加，一定要让制度设计充分反映各方阶层员工的意见，以确保上下认同、切实可行。

中精纵横企业管理顾问有限公司总部设立于广州，是中国本土制造型企业管理咨询公司中最具成长力的品牌。我们的成长力源于“切中核心问题，细节精益求精”的作业模式。

中精纵横成立以来，我们已经为许多中小制造企业提供高质量的专业化咨询服务，有效的解决了众多中小企业普遍存在的“经营家族化”“管理人情化”“制度表面化”“团队内耗化”“企业文化沙漠化”等问题。曾服务过的客户涵盖：电子、五金、纸品、包装、家具、服装、电器、橡胶、塑胶、灯饰和建筑材料等诸多行业。

5.企业改制资产评估方法 篇五

在盘点过程中，现金库存长短、存货盘盈盘亏、固定资产盘盈盘亏的会计处理有所差异。具体盘点结果账务处理方式总结如下：

一、现金盘点

（一）现金盘盈

1.对库存现金盘点，发现盘盈时： 借：库存现金

贷：待处理财产损益 2.查明原因后，应分情况处理： 2.1属于应支付给有关人员或单位的： 借：待处理财产损益

贷：其他应付款

2.2属于无法查明原因的，经批准后： 借：待处理财产损益

贷：营业外收入

（二）现金盘亏

1.对库存现金盘点，发现盘盈时： 借：待处理财产损益

贷：库存现金

2.查明原因后，应分情况处理： 2.1属于应由责任人或保险公司赔偿： 借：其他应收款

贷：待处理财产损益

2.2属于无法查明的其他原因，根据管理权限批准后： 借：管理费用

贷：待处理财产损益

二、存货盘点

由于存货种类繁多、收发频繁，在日常的收发过程中可能发生计量错误、计算错误、自然损耗，还可能发生损坏变质以及贪污盗窃等情况，造成账实不符，形成存货的盘盈盘亏。

（一）存货盘盈

1.在报经批准前： 借：存货（具体明细科目）

贷：待处理财产损益 2.在报经批准后： 借：待处理财产损益

贷：管理费用

（二）存货盘亏

1.在报经批准前： 借： 待处理财产损益

贷：存货（具体明细科目）

对于购进的货物、在产品、产成品发生非正常损失（管理不善造成的被盗、丢失、霉烂变质）引起盘亏存货应负担的增值税，应一并转入“待处理财产损溢”科目。

借：待处理财产损溢

贷：应交税费──应交增值税（进项税额转出）2.报经批准后：

①对于入库的残料价值部分： 借：存货（具体明细科目）

贷：待处理财产损益

②属于应由责任人或保险公司赔偿部分： 借：其他应收款

贷：待处理财产损益 ③剩余净损失部分： a.属于一般经营损失部分： 借：管理费用

贷：待处理财产损益 b.属于非常损失部分 借：营业外支出

贷：待处理财产损益

三、固定资产盘点

（一）固定资产盘盈

按新准则规定，固定资产盘盈应作为前期差错记入“以前年度损益调整”科目。固定资产盘盈不再计入当期损益，而是作为以前期间的会计差错。之所以新准则将固定资产盘盈作为前期差错进行会计处理，是因为固定资产出现由于企业无法控制的因素而造成盘盈的可能性极小，甚至是不可能的，企业出现了固定资产的盘盈必定是企业以前会计期间少计、漏计而产生的，应当作为会计差错进行更正处理，这样也能在一定程度上控制人为的调解利润的可能性。企业在盘盈固定资产时，首先应确定盘盈固定资产的原值、累计折旧和固定资产净值。

①借：固定资产（公允价值）

贷：累计折旧（一般依据成新率计算）

以前年度损益调整 ②借：以前年度损益调整

贷：应交税费——应交所得税（①中以前年度损益调整*应纳税率）③借：以前年度损益调整

贷：盈余公积——法定盈余公积（（①-②）*10%）④借：以前年度损益调整（①-②-③）

贷：利润分配——未分配利润

（二）固定资产盘亏

1.在报经批准前： 借：待处理财产损益

累计折旧

固定资产减值准备

贷：固定资产原值 2.报经批准后：

①属于应由责任人或保险公司赔偿部分： 借：其他应收款

6.资产评估的基本方法 篇六

尹佳佳

会计二班

（20112800320111）

前言：资产评估有三个基本方法，分别是市场法，收益法，成本法。他们是进行市场评估的重要方法和组成部分，现在我们就来重点解析和比较一下这几种方法。

1.市场法

市场法是利用市场上同样或类似资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的各种评估技术方法的总称。根据替代原则，采用比较和类比的思路及方法判断资产价值的评估技术规程。最为直接，最具说服力的评估方法之一。

基本前提有两点，分别是是拥有一个活跃的公开市场和可比的资产及其交易活动。其中，公开市场是为了排除交易的偶然性，可比性是指类比的物件具有功能上和条件上的类似性，且间隔时间不能过长，这样才能较为准确的比较出实际市场价格。市场法的基本要素有：时间因素，区域因素，功能因素，成新率因素，交易情况调整

市场法具体分为两大类，直接比较法和类比调整法。其中

直接比较法又分为

1.现行市价法.市价折扣法

3.功能价值类比法

【（1）生产能力比例法（2）规模经济效益指数法】

4.价格指数法

5.成新率价格调整法

类比调整发又分为

1.市场售价类比法

2.成本市价法

3.市盈率乘数法

举例

1.现行市价法

甲现有使用两年A品牌w系轿车，先准备出售，经网上调查得知同品牌同系列经两年使用轿车售价为8万，可得知自家轿车预估价格为8万

2.市价折扣法

甲企业破产后法院对其资产进行拍卖，有流水线一条使用年限为10年，已使用3年，无残值。已知该流水线市面售价100万。

可知评估价值为：100*（3/10）=30万元

3.功能价值类比法

（1）生产能力比例法

A工厂年产量为50万吨，B工厂年产量为150万吨，B工厂市值为1500万元。则可知A工厂市值为500万元

（2）规模经济效益指数法

A工厂年产量为50万吨，B工厂年产量为100万吨，B工厂市值为100万元。功能价值指数为1

则可知评估资产价值为100*（50/100）^1=50万元

4.价格指数法

A股票10天前市价为10元每股，现涨幅为5%，则现价为

10*（1+5%）=10.5（元每股）

5.成新率价格调整法

待估资产为某机器设备，生产时间为1993年，评估基准日为2003年1月。搜集 到一交易案例，该机器设备和待估设备型号相同，属同一厂家生产，交易时间为2002年12月，交易价格为124000元，该机器设备的生产时间为1995年。

待估资产成新率=待估资产尚可使用年限/（待估资产已使用年限+待估资产尚可用年限）×100%=13÷(10+13)=57%

评估值=124000×(57%÷65%)=108738.62(元)

1.市场售价类比法

某企业因严重的资不抵债而进行破产清算，其中有一套机器设备需拍卖。评估人 员从市场上搜集到正常交易情况下的一个交易案例，该交易资产与待估设备型号、性能、新旧程度基本相同，成交时间为2002年6月，成交价格为365.2万元。评估基准日为2002年8月。经评估人员分析，待估资产快速脱手的价格将低于正常售价的30%，则待估资产的评估

值为：• 资产评估值=365.2×(1—30％)=255.64（万元）

2.成本市价法

某车成本市价率为200%，其合理成本为8万元。则其资产评估值为8*200%=16万

3.市盈率乘数法

某股票单价10元，是其同类市场上同类市盈率3倍，其评估价值为3*10=30

2.收益法

收益法是通过估算被评资产未来预期收入并折现，借以确定被评估资产价值的一种方法。

基本前提

三个基本要素=>三个前提条件

1.未来预期收益可以预测并可以用货币来衡量；

2.获得预期收益所承担的风险也可以预测并可以用货币来衡量分为行业风险，地区风险及企业风险

3.被评估资产预期获利年限可以预测。

基本参数：

收益额-表现形式取决于资产的种类；

折现率-期望投资报酬率；有限期-折现率，无限期-资本化率；特定比率应用于预期收益的过程

收益期限-根据被评估资产自身效能及相关条件，以及有关法律，法规，契约，合同等加以测定。

收益法事先分为有限期和无限期

有限期分为

1.纯收益不变

2.纯收益若干年后保持不变

3.纯收益表现为等差级数

4.纯收益表现为等比级数

或分为等额收益法和不等额收益法

举例

A投资能在未来3年内获得收益，预期收益分别为1000,1500,2000，折现率为8%，资产评估值=（1000/（1+8%））+（1500/（1+8%）^2）+(2000/(1+8%)^3)

B投资能在未来5年后获得10000元预期收益的资金，折现率为5%

资产评估值=10000/(1+5%)^

53.成本法

成本法要首先估测被评估资产的重置成本，然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因素，并将其从重置成本中予以扣除而得到被评估资产价值的各种评估方法的总称。基本思路是重建或重置被评估资产。

资产评估价值=资产的重置成本-资产实体性贬值-资产功能性贬值-资产经济性贬值

基本前提

主要适用于继续使用前提下的资产评估。

前提条件是：

1.被评估资产处于继续使用状态或被假定处于继续使用状态；

2.被评估资产的预期收益能够支持其重置及其投入价值。

前提条件

1.被评估资产的实体特征，内部结构及其功能必须与假设的重置全新资产具有可比性

2.应当具有可利用的历史资料。

3.形成资产价值的各种耗费是必须的。

4.被评估的资产是可以再生的，可以再复制的。

基本要素

资产的重置成本

资产的实体性贬值（有形损耗）

资产的功能性贬值（技术落后）

资产的经济性贬值（竞争加剧，原材料供应不畅，成本增加，高利率，国家产业政策变动，环境保护，其他）

重置成本的估算方法

1.重置核算法

待估资产为一机器设备评估师拟运用成本法评估。评估人员收集的成本资料有该机器设备的现行市场价格每台180000元运杂费5000元安装成本为20000元其中原材料6000元、人工成本13000元、其他费用1000元安装期限较短。评估人员分析认为被评估资产为外购需安装机器设备其重置成本应包括买价含增值税、运杂费、安装成本、其他费用由于安装期限较短可不考虑资金成本。

重置成本=购买价格+运费+安装成本 180000+5000+20000=205000元

2.价格指数法

某厂房建于2010年，账面价值20万，2014年进行资产评估得知期间每年房价上涨6%，则其重置成本为=20*（1+6%）^4=25.24万元

3.功能系数法

(1)生产能力比例法

已知甲工厂的一条生产线价格为10万元，年产量为5000件，一直被评估资产年产量为10000件，可见其重置成本为=(10000/5000)*100000=200000

(2)规模经济效益指数法

甲厂生产能力为60000件/年，乙厂生产能力为30000件/年，重置成本为120000元，规模经济效益指数为0.5

则资产评估值=120000*（60000/30000）^0.5

统计分析法

甲厂5台设备重置成本之和为30万元，而这5台机器的历史重置成本为15万，该类设备的历史账面总体价值为200万，则调整系数为=30/15=2

重置成本=200*2=400万

实体性贬值的测算方法

1.观察法

一项资产的价值为20万，实体贬值率为0.3，则其实体贬值为=20*(1-0.3)=14万元

2.使用年限法

一件设备的使用年限为10年，已使用2年，重置成本为20万，预计残值为5万 实体贬值为=((20-5)/10)*2=3

3.修复费用法

资产功能性贬值的估算方法

某设备与目前普遍使用的先进设备相比，在完成同样工作的情况下，能源消耗超支2000，人工超支1000元，经评估人员鉴定，该设备尚可使用5年，同行平均收益率8%，所得税30%

功能性贬值=（2000+1000）*（1+30%）*(P/A,8% 5)

资产经济性贬值的估算方法

1.由于资产利用率下降造成的经济性贬值额

A投资原每年能获取收益10000，现资产利用率减少20%，其功能价值指数为0.7.经济性贬值率=【1-（10000（1-20%）/10000）^0.7】*100%

2.因收益额减少导致的经济性贬值

一台机器设备，5成新。又由于市场竞争增加,只能 40％开车，如果使用经济性贬值额的计算应以评估对象的重置成本为基数，重置成本为100万，经济贬值率60%，那么：

重置成本*经济贬值率=60万

重置成本-实体贬值=100-50=50万

评估值是:100-60-50=-10万

这三种方法评估原理不同，资产计价尺度不同，前提条件不同，适用范围不同 成本法适用范围最广，对一切资产重置，补偿为目的的资产业务都适用。

市场法只适用于以市场价值为基础的资产评估业务。

收益法适用于企业整体价值的评估。

7.西方企业价值评估方法综述 篇七

一、资产价值法

资产价值法就是对目标企业的资产进行估价从而确定目标企业价值的方法。这种方法的关键是选择合适的资产价值标准。

1. 账面价值法。

账面价值法是根据传统会计核算中账面记载的净资产确定并购价格的方法。它是一种静态估价方法,因其既不考虑资产的市价,也不考虑资产的收益,其取值方便。

该类方法对价值判断的准确程度取决于资产的账面价值与市场实际价值的差异程度。主要适于简单的并购,主要针对账面价值与市场价值偏离不大的非上市企业。一般而言,存在政府制的公共设施经营企业比较适合于采用账面价值法。

2. 重置成本法。

根据《国有资产评估管理办法施行细则》的定义:重置成本法是根据被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值,估算资产价值的方法。运用重置成本法分别求出企业各项资产的评估值并累加求和,再扣减负债的评估值,就得出企业净资产总的评估值。

重置成本法的优点在于,(1)人为因素比较少,资产容易清查,通过会计账薄和实地盘查结合,可以较快、较准确地确定资产的数量;(2)资产的成新率较易判断。

但是,重置成本评估法存在着不足,(1)它评估的是企业各资产的价值,假定企业利润全部由企业现有规模的非人力资产所贡献,没有考虑人力资本价值和无形资产在企业中的作用;(2)它假设公司的各资产处于相互协调状态,正好满足公司的设计生产能力,这可能与实际不符;(3)它没有考虑到企业整体资产的组合水平的价值。所谓的企业整体资产的组合水平指的是企业内部各资产(包括人力资产)的有效组合水平。重置成本法仅从历史投入的角度考虑企业价值,而没有从资产的实际效能和企业运行效率角度考虑。由于重置成本法基于企业重置各生产要素为假设前提,因此,当被评估企业明显存在生产能力闲置、资源浪费的时候,就要认真慎重计算经济性贬值,并详细说明评估依据和计算过程。

3. 清算价格法。

清算价格是指企业被迫停业或破产后,在企业解体清算之日拍卖资产可得到的快速变现价值。清算价格法主要用于利润率较低或亏损企业的评估,适用于企业破产、抵押或停业清理等经济行为的资产评估。

清算价值等于公司清算时所有财产的变现价值减去负债及清算费用后的净值。清算财产的价值大小主要取决于财产的变现速度,除此之外,清算资产有无使用价值以及使用价值的大小,是否丧失资产处置权、债权人处置资产的方式、清理费用的高低以及清算期限的长短等,也都影响着清算价格的最终确定,清算价值反映了一个公司的最低价值。

4. 市场价值法。

市场价值法是依据公平竞争原则,在市场均衡条件下利用证券市场上证券的市场价格为基础来确定目标企业价值的方法。相比于其他的资产价值法而言,此方法更显得公平合理。

应用市场价值法的一个重要假设前提是:在市场有效的条件下,市场价格是最好的价值衡量指标。所以在实际的应用过程中,此假设是否成立,直接决定了此方法的适用性。其实,市场的失效是很普遍的事情,特别是在新兴市场。例如:股价波动的季节性特点、公司规模大小对股价的影响等。此外,该方法没有考虑控股权溢价的存在。

二、比较法

1. 市场比较法。以收益和资产为基础的类比估值方法包括市盈率法、价格和销售额比率类比法以及价格和净资产比率类比法。

应用市场比较法估算目标企业的价值,优点在于:(1)克服了现金流贴现法存在的对输入参数的过度依赖;(2)从投资的角度看,它提供了整个市场目前对公司价值的评估信息,包括整体市场、行业和行业内单个公司的估值信息;(3)该方法和理论都相对简单。它特别适用于对新兴不成熟市场的价值评估。

就该方法的应用而言,关键在于满足两个前提条件:一是可以找到在行业、规模、风险等方面具有类似特点的可比公司;二是整个市场的状况不是处于高估或者低估的极端状况。因此,应用该方法的最大缺点就是它虽然提供了目前市场对价值的评估信息,但其价值评估的合理程度难以保证。

但就我国的市场而言,主要如下几方面特点:(1)是新兴市场,总体不规范,财务信息披露不完全或虚假,因此进行现金流贴现的财务模型很难建立,现金流的贴现法需要的参数较难得到;(2)我国经济处于大调整和大变动阶段,企业的变化很大,其未来现金流和增长率的变化也很大,较难准确地估计;(3)我国的企业大多处于成长期,派发股利较少,股利现金流贴现法就不适用了。我国市场的特殊性决定了相对价值法仍然是目前应用较多,适用性较强的方法。

2. 市盈率法。市盈率法是根据目标企业的收益和市盈率确定其价值的方法。该方法存在的原因主要有:(1)因为市盈率的含义非常丰富,它可能暗示企业股票收益的未来水平、投资者投资于企业希望从股票中得到的收益等信息;(2)市盈率法的方法体系科学完整,结论有一定可靠性,简单易懂,易学易用。

但这种方法适于股票市场较完善的市场环境中的经营较稳定的企业,并且需要以高度发达的证券市场为前提,要有足够多的上市公司做备选参照物。由于我国股市目前尚未完善,收益指标和市盈率的确定具有很大主观性,因此,由此估价可能给我们带来很大风险。

三、收益现值法

1. DCF模型。

以现金流量折现为特点的企业价值评估方法是以费雪资本预算作为理论基础的,该类方法隐含的道理是任何资产的价值都是其未来收益依照一定折现率折现的现值,未来的现金及现金流量是价值的最终源泉。

DCF方法中确定的企业价值的基本表达式如下:

其中:n——资产的使用期限

ri——第i期反映当期所估计现金流量风险的折现率

P——第i期的现金流量

现金流因资产的不同而不同。对于债券而言,现金流是利息和本金;对股票而言,现金流是红利;对于一个实际项目而言,现金流是税后现金流。贴现率将取决于所测现金流的风险程度,资产风险越高,贴现率就越高;反之,资产风险越低,贴现率就越低。

优点主要有:(1)资产评估价值与资产的效用或有用程度密切相关,重点考虑了企业资产未来的获利能力;(2)能适用于那些具有很高的财务杠杆比率或财务杠杆比率发生变化的公司。

尽管DCF法在评估企业价值时,具有上述成本法和市场法不可比拟的优越性,但是,该方法在评估实践中往往会因一些特殊情况而受到限制:(1)对于当前存在经营困难的企业而言,这些企业的当前现金流量往往为负数,而且可能在将来的很长一段时间内还会为负数;(2)DCF法只能估算已经公开的投资机会和现有业务未来的增长所能产生的现金流的价值,没有考虑在不确定性环境下的各种投资机会,而这种投资机会会在很大程度上决定和影响企业的价值;(3)对于尚未利用的无形资产所产生的现金流量难以估计,这样会导致企业价值被低估。

2. EBO模型(F-O模型)。

针对DCF模型以上的缺点,会计界的很多理论工作者经过会计基础分析,得出了公司内在价值与“剩余收益”和账面净资产的函数关系。其中最有影响力的两个模型是F-O模型和EVA价值模型。

“剩余收益”这一概念最早是由经济学家阿尔夫雷得·马歇尔于1890年提出的。所谓剩余收益,是指所有者或经营者按现行利率扣除其资本利息后所留下的经营或管理收益。1938年甫伦莱(preinreich)就提出了剩余收益估价模型(RIV),但是由于无法从证券市场获得足够的数据对它的正确性进行检验,该模型一直没有被人们广泛接受。在20世纪90年代初期美国经济学家沃尔松(Ohlson),开创性地提出了一种基于账面价值和未来收益的估价模型。

3. EVA模型。

经济增加值表示扣除资本的机会成本后的资本收益,这里资本的机会成本既包括债务资本成本又包括股权资本成本,即投入企业的所有资本的资本成本。

企业经济增加值可直接用下式计算:

EVA=税后营业净利润-资本成本

=税后营业净利润-投资额×加权平均资本成本

=投入资本额×(投资资本回报率—加权平均资本成本)

企业价值=投资资本+预期EVA的现值

EVA模型的优点在于:(1)应用EVA符合企业的长期发展利益:EVA指标的设计着眼于企业的长期发展;(2)EVA指标有助于管理者将财务的两个基本原则融入到经营决策中;(3)EVA同样是一种基于会计系统的公司业绩评估体系,具有很强的实用性。

EVA模型的缺点在于:(1)计算EVA时,要在损益表和资产负债表等传统会计体系基础之上,对会计中的某些项目加以调整,这就使得EVA模型的应用变得异常复杂;(2)EVA公式的运用以一定的会计制度、一定的核算方式为基础,各国会计制度的不同,核算方式的不同决定了EVA对某一国家或地区的特殊性,从而也决定了各国对EVA研究,特别是应用研究不同的特色。

四、期权估价理论——期权定价模型

期权是一种证券化契约,该契约赋予其持有者或买方具有在期权到期日或到期日之前任一时间向其卖方按预先约定的价格(执行价格)购买或出售契约所规定的一定数量标的资产的权利。期权只包含权利而不包含义务,其持有者可自由行使权利,故又称为选择权。为取得该权利,期权购买者需在购买期权时向其卖方支付一定金额的保证金,称其为期权价格。

期权定价的理论可以很好地应用于企业价值评估之中。它重点考虑了选择权或不同的投资机会所创造的价值。在传统的贴现现金流量法不太适用或很难使用时,它可以达到理想的效果。即使是在上述传统评估方法适用的情况下,期权定价估价法也可以对传统评估方法进行很好的补充。

目前,对于期权价值估算的较为成熟的方法有两种:其一是以考克斯、罗斯、鲁宾斯坦等为代表的二项树估价模型;其二是费雪·布莱克和梅隆·舒尔斯创立的布莱克—舒尔斯(BlackScholes)模型。

其中,Black-Scholes模型中买入期权的价值形式如下:

模型中:N(d1)、N(d2)分别为d1、d2的累积正态分布函数值;C:买入期权的价值;S:指定资产的当前价;K:期权的执行价格或履行价格;r:与期权寿命相当的无风险利率;σ:指定资产的标准差;t:期权到期的时间。公式C右边第一项为期望的资产价值,第二项为资产的期望成本。即企业价值为期望价值与期望成本之差。

参考文献

[1]卢 纯 程祀国:企业市场价值与政府政策选择[M].中国城市出版社,2000年5月第1版

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[3](美)布瑞德福特·康纳尔:公司价值评估——有效评估与决策的工具[M].华夏出版社,2001年1月第1版

[4]汪 平:财务估价论——现金流量与企业价值研究[M].上海财经大学出版社,2000年12月第1版

[5]熊 峰:股市中的价值规律——上市公司价值、股票价格及其互动[M].广东人民出版社,2000年10月第1版

8.企业固定资产更新决策方法探讨 篇八

【关键词】固定资产；更新改造；决策方法；使用年限

一、固定资产更新改造概述

基于财务管理理论，财务管理可分为筹资、投资、营运及分配管理四大板块，其中，投资管理以其计算量大、计算过程繁琐而处于特殊地位，而这只是从理论层面说明投资决策的重要地位，在现实工作中，对于企业的投资决策亦是如此。

我国企业拥有的固定资产在量上已形成一定的规模，但从质的方面考虑，陈旧的固定资产较多，技术水平不高，效率也较低，故在经济全球化的飞速发展时期，企业间要想保持良好的发展势头，势必要降本增效，提高劳动生产率，本文就从固定资产更新决策的选择上分析，找出从此方面对企业发展有利的做法。

1.固定资产更新改造的含义

固定资产更新改造，顾名思义，其是指对技术上亦或是经济上不适宜继续使用的固定资产，用新的资产进行替换或者进行局部改造，目的就是使企业获得更大的经济收益。而固定资产更新决策作为一种企业的经营管理行为，其是通过财务分析的方法，为企业管理层在不同方案下是否需要进行固定资产更新改造提供理论性依据。因为该决策绝大部分属于长期投资决策，因此，科学、合理、审时度势的进行决策分析，对企业的长期发展起着至关重要的作用。

2.固定资产更新改造的意义

（1）其对我国的生产技术水平，企业的市场竞争力的提高意义重大。企业通过固定资产更新改造可不断地提高自身价值，以应对激烈的竞争氛围，在不浪费资源的情况下使企业资源达成最优组合。

（2）其可以使企业在现有物质的基础上，保证投资收益的正常取得。企业经过一段时间的运营，其设备会日益陈旧、落后，若不更换或改造，就不能使其投资效益发挥正常，还会对企业的发展起到一定的阻碍作用。

二、企业应用固定资产更新决策需要考虑的因素

1.机会成本

机会成本是指为了某方面的追求、利益或者价值而选择放弃其他方面，即为在面临多方案决策时，被放弃的选项所能创造的最大价值就是所选决策的单次机会成本。

在固定资产更新决策中，机会成本主要表现为原有旧设备的变价收入或旧设备被售出时可能会形成的相应抵税金额等。正是因为机会成本的存在，才使得管理者在制定决策方案时会有所选择。

2.现金流量

现金流量是现代管理中一个重要的概念，其是指企业通过一定的经济活动而产生的现金流入、流出及其总量情况的总称，这里的现金是广义上的概念，包含现金及其现金等价物。

固定资产更新决策方案的制定中，现金流量是需要被考虑的重点因素。通常情况下，设备的更新并不能短期、直接的改变企业的生产能力，因此，也就不会在当期加大企业的现金流入。但是无论是选择更换还是改造固定资产，企业均有现金或现金等价物的流出，即便是有少量的残值变价收入，那也并非是实质上的现金流入，而应属于现金流出的抵减范畴。故，现金流量是在决策时需要被量化的标准之一。

3.所得税效应

企业在作出投资决策时，势必要考虑该项决策执行后所产生的连锁税费反应，在固定资产更新决策方面也不例外。在固定资产更新决策作出时，会产生多交所得税或抵减所得税效应，如在出售资产时，若售价高于资产账面净值，企业应就高出部分缴纳企业所得税；若在出售时发生损失，也可抵减当年的所得税，另外，在此过程中，设备计提的折旧额或使用新设备时节约的部分付现成本也会有抵税的效应。因此，在最终选择方案时，所得税效应也应被考虑其中。

三、固定资产更新决策的方法

固定资产更新决策方案的计算方法，企业通常会选择净现值法来比较方案之间的流出的现值大小，择优选择较小的方案。而若考虑资产的使用寿命期，对于寿命期不同的设备选择净现值法往往会做出错误的结论，在此种情况下，我们多采用年金净流量法来计算年金成本，从而选择成本较低的方案。本文中，就从两方面分析决策方案的选择。

计算年金成本时，是需要建立在新旧设备的产销量、销售收入一致的前提假设下。另外，还要把继续使用旧设备和引进新设备既定成是两个互斥的方案，再综合上述三个影响因素进行最终选择。

1.寿命期相同的设备重置决策

大体上，计算固定资产更新决策的方法可简单的分为五大计算步骤：

⑴计算年付现成本现值。公式为年付现成本×（1-所得税税率）×年金现值系数

⑵计算年折旧抵税现值。这里所指的年折旧是指按照税法规定的计提折旧额。公式是年折旧额×所得税税率×年金现值系数

⑶计算残值收益或损失的现值。计算公式为【实际残值收入+（税法账面价值-残值）】×所得税税率×年金现值系数

⑷计算旧设备的变现收益或损失。旧设备的变现存在对所得税的影响，即损失抵税，获得收益纳税。其计算公式为-【旧设备变现价值+（税法账面价值-实际变现价值）×所得税税率】

⑸计算现金流出的总现值=⑴+⑷-⑵-⑶

现举【例一】如下：某企业一生产设备已使用5年，仍可继续使用5年，但由于其运行成本过高，现考虑是否更换新设备，所得税率25%，直线法提折旧，详细资料如下：

经上述计算得旧设备年金成本小于新设备年金成本，选择继续使用旧设备。例一是通过比较年金成本进行方案选择的，再举例二从年均回收额上分析方案的选择标准。

【例二】

上述实例是通过计算出年均回收额来进行比较选择，最后在财管理论指导下，选择年回收额大的方案，此计算针对的是寿命期相同的设备。

2.寿命期不同的设备重置决策

同上例：

由上表可得，应选择新设备。我们通过两个例子可以看出，由于寿命期不同，我们计算时所使用的年金现值系数也不同，最终所作出的决策也不同的，虽说寿命不同，得出的结论就是截然相反的那是不尽然的，但我们可以通过例子看出，若计算时不考虑使用年限，有可能得出错误的结论，故，视情况的不同选择不同的计算方法尤为重要。

四、总结

目前，我国的各行各业在蓬勃的发展壮大着，但其管理方面尚存在很多的不足，特别是针对固定资产投资管理方面较为显著。为了解决各企业发展中的重要问题，固定资产投资决策的方法探讨就势在必行。企业可利用电子网络平台，建立适用于自身的决策模型，并在实际的工作中使模型不断地适时改善。企业要想提高固定资产投资决策能力并不是一朝一夕之事，这需要从上层领导开始，树立科学的管理观念，把理论与实际紧密的联合在一起，使其效用最大化，更为其企业的发展壮大出谋划策，贡献一份力量。

参考文献：

[1]财政部会计资格评价中心.全国会计专业技术资格考试辅导教材《财务管理》.北京：中国财政经济出版社，2012

[2]唐志平.基于无差异分析的企业固定资产投资决策研究[M].西安社会科学，2009（01）：48.

9.资产评估报告四种方法 篇九

2.重置成本法;

3.现行市价法;

4.清算价格法

收益现值法

是将评估对象剩余寿命期间每年(或每月)的预期收益，用适当的折现率折现，累加得出评估基准日的现值，以此估算资产价值的方法。收益现值法通常用于有收益企业的整体评估及无形资产评估等。

此方法，国外用得最普遍，在国内也是技术型资产评估的主要方法。它的出发点是资产的价值由使用所产生的效益大小决定，不考虑其成本。

使用收益法的前提条件是：

要能够确定和量化资产的未来获利能力、净利润或净现金流量;

能够确定资产合理的折现率。对于收益可以量化的机器设备，可用收益法评估，如生产线、成套化工设备等。

收益法的优点在于它可以充分考虑资产的各种贬值因素，并且，由于是用未来收益来衡量资产的价值，其结果较容易被投资者所接受。其局限性是，大多数设备因为所预测的现金流量是由包括房屋、机器设备在内的固定资产、流动资产、土地、无形资产等整体资产带来的，很难量化到单台机器设备上。预测未来收益和确定折现率的主观因素较大，两者直接影响评估结果的准确性和可信性。

在运用收益法评估时，应注意其收益期限不能是无限期;要考虑设备的技术含量、技术进步是否有提前淘汰被评估设备的可能性。稍有疏忽即将带来风险。鉴于以上受到收益预测的限制等因素，故在评估工作中，收益法多作为一种补充法，用来确定设备的功能性贬值和经济性贬值，同时用来分析企业是否存在无形资产。

重置成本法

重置成本法是在现时条件下，被评估资产全新状态的重置成本减去该项资产的实体性贬值、功能性贬值和经济性贬值，估算资产价值的方法。用重置成本法进行资产评估的，应当根据该项资产在全新情况下的重置成本，减去按重置成本计算的已使用年限的累积折旧额，考虑功能变化、成新率(被评估资产的新旧程度，如八成新、六成新)等因素，评定重估价值;或者根据资产的使用期限，考虑资产功能变化等因素重新确定成新率，评定重估价值。重置成本法的计算公式是：

被评估资产价值=重置全价-实体性陈旧贬值-功能性陈旧贬值-经济性陈旧贬值或被评估资产价值=重置全价×成新率

其中，重置全价是指被评估资产在全新状态下的重置成本。

成本法是从成本的角度来衡量资产的价值，它首先估算与评估对象完全相同或功能相同的全新资产的成本。如果被评估对象是一台全新的设备或一个全新的工厂，则被评估对象的价值为它的重置成本。根据替代性原则，在进行资产交易时，购买者所愿意支付的价格不会超过按市场标准重新购置或构建该项资产所付出的成本。如果被评估资产已经使用过，则应该从重置成本中扣减在使用进程中的自然磨损、技术进步或外部经济环境导致的各种贬值。因此，成本法是通过估算被评估资产的重置成本和资产实体性贬值、功能性贬值、经济性贬值，将重置成本扣减各种贬值作为资产评估价值的一种方法。

市场比较法

市场比较法是根据公开市场上与被评估对象相似的或可比的参照物的价格来确定被评估对象的价格。如果参照物与被评估对象是不完全相同，则需要根据评估对象与参照物之间的差异对价值的影响作出调整。影响机器设备市场价值的主要是比较因素。比较因素是一个指标体系，它要能够全面反映影响价值的因素。不全面的或仅使用个别指标所作出的价值评估是不准确的。一般来说，设备的比较因素可分为四大类，即个别因素、交易因素、地域因素和时间因素。

市场比较法评估机器设备，要求有一个有效、公平的市场。有效是指市场所提供的信息是真实可靠的，评估参照物在市场上的交易是活跃的。而公平是指市场应该具备公平交易的所有条件，买卖双方的每一步决策都是在谨慎和充分掌握信息的基础上作出的，并且假定这价格不受不适当刺激的影响。

清算价格法

清算价格法适用于依照《中华人民共和国企业破产法(试行)》的规定，经人民法院宣告破产的公司。公司在股份制改组中一般不使用这一办法。采用清算价格法评估资产，应当根据公司清算时其资产可变现的价值，评定重估价值。

资产评估方法的选择

1)评估技术思路层面的选择依据评估技术的适用性;

2)在各种评估思路已经确定的基础上，选择实现评估技术的具体技术方法;

10.绩效评估的一般程序和评估方法 篇十

1、制定绩效评估计划。

为了保证绩效评估顺利进行，必须事先制定计划，在明确评估目的的前提下，有目的的要求选择评估的对象、内容、时间。

2、确定评估的标准和方法。

(1)评估的标准。绩效评估必须有标准，作为分析和考察员工的尺度。一般可分为绝对标准和相对标准。绝对标准如出勤率、废品率、文化程度等以客观现实为依据，而不以考核者或被考核者的个人意志为转移的标准。所谓相对标准，如在评选先进时，规定10%的员工可选为各级先进，于是采取相互比较的方法，此时每个人既是被比较的对象，又是比较的尺度，因而标准在不同群体中往往就有差别，而且不能对每一个员工单独做出“行” 与“不行”的评价。

一般而言，评估标准采用绝对标准。绝对标准又可分为业绩标准、行为标准和任职资格标准三大类。

(2)选择评估方法。在确定评估目标、对象、标准后，就要选择相应的评估方法。常用的评估方法有以下几种：

业绩评定表：所谓业绩评定表就是将各种评估因素分优秀、良好、合格、稍差、不合格(或其他相应等级)进行评定。其优点在于简便、快捷，易于量化。其缺点在容易出现主观偏差和趋中误差。等级宽泛，难以把握尺度。大多数人高度集中与某一等级。

工作标准法(劳动定额法)：把员工的工作与企业制定的工作标准(劳动定额)相对照，以确定员工业绩。其优点在于参照标准明确，评估结果易于做出。缺点在于标准制定，特别是针对管理层的工作标准制定难度较大，缺乏可量化衡量的指标。此外，工作标准法只考虑工作结果，对那些影响工作结果的因素不加反映，如领导决策失误，生产线其他环节出错等。目前，此方法一般与其他方法一起使用。

强迫选择法：评估者必须从3-4个描述员工在某一方面的工作表现的选项中选择一个(有时两个)。其优点在于用来描述员工工作表现的语句并不直接包含明显的积极或消极内容，评估者并不知评估结果的高低。其缺点在于，评估者会试图猜想人力资源部门提供选项的倾向性。此外，由于难以把握每一选项的积极或消极成分，因而得出的数据难以在其他管理活动中应用。

排序法：把一定范围内的员工按照某一标准由高到低进行排列的一种绩效评估方法。其优点在于简便易行，完全避免趋中或严格/宽松的误差。但缺点在于标准单一，不同部门或岗位之间难以比较。

硬性分布：将限定范围内的员工按照某一概率分布划分到有限数量的几种类型上的一种方法。例如，假定员工工作表现大致服从正态分布，评价者按预先确定的概率(比如共分五个类型，优秀占5%，良好占15%，合格占60%，稍差占15%，不合格占5%)把员工划分到不同类型中。这种方法有效地减少了趋中或严格/宽松的误差，但问题在于假设不符合实际，各部门中不同类型员工的概率不可能一致。

关键事件法：指那些对部门效益产生

重大积极或消极影响的行为。在关键事件法中，管理者外要将员工在考核期间内所有的关键事件都真实记录下来。其优点在于针对性强，结论不易受主观因素的影响。缺点在于基层工作量大。另外，要求管理者在记录中不能带有主观意愿，在实际操作中往往难以做到。

叙述法：评估者以一篇简洁的记叙文的形式来描述员工的业绩。这种方法集中描述员工在工作中的突出行为，而不是日常每天的业绩，

不少管理者认为，叙述法不仅简单，而且是最好的一种评估方法。然而，叙述法的缺点在于评估结果在很大程度上取决于评估者的主观意愿和文字水平。此外，由于没有统一的标准，不同员工之间的评估结果难以比较。

目标管理法：目标管理法是当前比较流行的一种绩效评估方法。其基本程序为：

1、监督者和员工联合制定评估期间要实现的工作目标。

2、在评估期间，监督者与员工根据业务或环境变化修改或调整目标。

3、监督者和员工共同决定目标是否实现，并讨论失败的原因。

4、监督者和员工共同制定下一评估期的工作目标和绩效目标。

目标管理法的特点在于绩效评估人的作用从法官转换为顾问和促进者，员工的作用也从消极的旁观者转换为积极的参与者。这使员工增强了满足感和工作的自觉性，能够以一种更积极、主动的态度投入工作，促进工作目标和绩效目标的实现。

5、收集数据。

绩效评估是一项长期、复杂的工作，对于作为评估基础的数据收集工作要求很高。在这方面，国外的经验是注重长期的跟踪、随时收集相关数据，使数据收集工作形成一种制度。其主要做法包括：

(1)生产记录法：生产、加工、销售、运输、服务的数量、质量、成本等，按规定填写原始记录和统计。

(2)定期抽查法：定期抽查生产、加工、服务的数量、质量，用以评定期间内的工作情况。

(3)考勤记录法：出勤、缺勤及原因，是否请假，一一记录在案。

(4)项目评定法：采用问卷调查形式，指定专人对员工逐项评定。

(5)减分搜查法：按职务(岗位)要求规定应遵守的项目，定出违反规定扣分方法，定期进行登记。

(6)限度事例法：对优秀行为或不良行为进行记录。

(7)指导记录法：不仅记录部下的极限行为，而且将其主管的意见及部下的反应也记录下来，这样既可考察部下，又可考察主管的领导工作。

6、分析评估。

这一阶段的任务是根据评估的目的、标准和方法，对所收集的数据进行分析、处理、综合。其具体过程如下：

(1)划分等级。把每一个评估项目，如出勤、责任心、工作业绩等，按一定的标准划分为不同等级。一般可分为3-5个等级。如，优、良、合格、稍差、不合格。

(2)对单一评估项目的量化。为了能把不同性质的项目综合在一起，就必

须对每个评估项目进行量化，及不同等级赋予不同数值，用以反映实际特征。如：优为10分，良为8分，合格为6分，稍差为4分，不合格为2分。

(3)对同一项目不同评估结果的综合。在有多人参与的情况下，同一项目的评估结果会不相同。为综合这些意见，可采用算术平均法或加权平均法进行综合。仍以五等级为例，3个人对某员工工作能力的评估分别为10分，6分，2分。如采用算术平均法，该员工的工作能力应为 6分。若采用加权平均，3人分别为其上司、同事、下属，其评估结果的重要程度不同，可赋予他们不同的权重，如上司定为50%，同事30%，下属20%，则该员工的工作能力为10*50%+6*30%+2*10%=7.2分，界于良与合格之间。

(4)对不同项目的评估结果的综合。有时为达到某一评估目标要考察多个评估项目，只有把这些不同的评估项目综合在一起，才能得到较全面的客观结论。一般采用加权平均法。当然，具体权重要根据评估目的、被评估人的层次和具体职务来定。

7、结果运用

得出评估结果并不意味着绩效评估工作的结束。在绩效评估过程中获得的大量有用信息可以运用到企业各项管理活动中。

(1)利用向员工反馈评估结果，帮助员工找到问题、明确方向，这对员工改进工作，提高绩效会有促进作用。

(2)为人事决策如任用、晋级、加薪、奖励等提供依据。