创业公司的财务预测 [创业草堂之21]

创业公司的财务预测 [创业草堂之21]（精选16篇）

1.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇一

因为有了你，创业者，这世界才璀璨，

冥冥之中踏上了创业之路，创业者是孤独的、甚至不时感到窒息和幻灭。多少次站在十字街口，向东走还是向西走?应该坚持还是应该放弃?是傻是对还是错?茫然自问，怅然失语，有谁知晓?与谁分说?

创业是因为梦想、因为激情、因为火焰、因为爱……创业者犹如飞蛾，为爱所困、为爱蹉跎、为爱而无怨无悔地飞蛾扑火。

创业中最铭心刻骨的经历，莫过于失败。

唉，失败……弟兄们，你可品尝过创业的失败之痛，那种痛心疾首的滋味?!

创业几乎无时不痛、无处不痛。

……

创业者生不逢时，Idea超越了时代，世人不能理解，市场不能承受，创业者成了盗火者普罗米修斯、哥白尼、伽利略……拿自己的生命替别人交了学费。

君知否，创业者也是靠天吃饭，创业成功要靠运气。

第一次创业，犹如一个初三的女生和一个初二的男生玩早恋，傻丫头和愣小子自以为懂得人生之路是个啥?创业公司冒然启动，自以为在过程中能够撞出个商业模式，自以为“Me too”一番也可以来创业玩家家，自以为有钱就可以砸出个市场，自以为钱烧光了可以找老爸老妈，不不不，找VC去要啊……结果呢?商业模式一改再改，久久找不到确切的方向，到了银行里已经空无分文，产品八字还不见一撇，把铁鞋踏破把VC的大门敲遍却无人识货，创业美梦胎死腹中。

君知否，下海创业凭勇气，创业成功却要靠智慧、历练、内功和耐力。

有人机关算尽、想出一个绝妙的Idea，貌似会即刻赚得盆满钵满，讲出来还怕隔墙有耳被人听见立刻引发山寨泛滥……撞上个VC下了一服猛药猛砸了一笔大钱，产品千呼万唤地上了市，结果大出意外，客户寥寥无几，实际销售数字和预测相距十万八千里……

君知否，大多数创业公司的销售预测(如果有的话)不是做出来给自己壮壮胆的，就是做给VC看的。初创的公司没有品牌、没有实力、没有成功案例，要让市场信服和亲睐，难上加难，更何况，创业意味着创新，创新犹如一个神秘的怀孕过程，需要时间、资源、资金、精兵强将，而创业公司里最缺的就是这些，谁能保证创业者天时地利人和样样皆有?人算不如天算，任何成功都是没法预见的。

高薪请来的MBA职场白领派不上用场，主力队员周五下班集体呈上辞职报告，团队出走，突然、坚决、致命、驷马难追。

君知否，“创业者”和“上班族”属性不同，“创业”是性命所迫，“上班”是生活方式，“创业”要抓紧时间干活，“上班”是在等下班时间;创业要没事找事干，上班是最好没事干;创业要自己担负责任，上班要尽量推卸责任;创业是为了未来(equity)，上班是为了工资。创业者踏破铁鞋好人难寻，打工仔门口排队比比皆是。

创业公司急需资金，否则关门在即，VC们都说项目不错，可是就不掏出钱来猛砸。

君知否，创业失败中千篇 一律的故事就是：销售收入没有进来，公司账上已经空无分文……专业用语：资金链断裂;俗话：钱烧光了。在公司弹尽粮绝时等人来投资，无异于守株待兔!

创业公司中也有运气的，但是即使登峰造极、风光一时独好，也难免最后以失败告终。

君知否，世界上第一个纳斯达卡上市的网联网公司Netscape，曾经光芒万丈，今在何方?同一个家伙创始的SGI公司，曾垄断高端图形工作站设备市场，窜上财富500强，结局呢?SGI公司2009年4月被2500元破产贱卖，

世界上的一切都在变化中，成功不会是永远的成功，失败也不会是永远的失败，成功也会走向反面成为失败，失败更会转变成为成功的必经之路。

创业之痛，痛之痛，再痛莫过于创业弟兄同室操戈，相煎何急。创业兄弟之间出现矛盾，病情各式各样，比如：

1. 几个朋友一起创业，各自封了自己CEO、CTO、COO，不久发现有人能力不够、不能名副其实担纲重任;

2. 观点出现分歧，但是公司里他有股份，所以他坚持自己的观点和做法，你拿他没办法;

3. 创业出现低潮，有人失去信心，人心涣散，各人心中在打各自的算盘……

君知否，创业伙伴常常就像谈恋爱时看对方全是优点，结了婚发现对方浑身上下都是缺点，当有了积怨，昔日眼里的西施，会变成今天眼里的沙子，创始人是一个创业公司里不可多得的财富，无论问题多么严重，没有任何别人会比他/她对公司更加忠诚、更加希望公司成功，创始人离去的话，创业公司必定大伤元气;三思而行，创业要有好伙伴、终生伴侣。Google有两个创始伙伴赖利和谢尔盖，Yahoo有杨致远和法罗……不管怎样，黄金搭档要算是比尔盖茨和鲍尔默。

……

创业失败不是最后一天发生的，失败的种子在每一个创业项目中都时刻存在：鼓捣不出一个能赚钱的商业模式，花了大本钱做出来的产品无人问津，团队人去楼空，创业弟兄分家各走东西，VC见死不救……失败时分是最痛最痛的，大势已去矣，四面楚歌声，创业力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝。骓不逝兮可奈何，虞兮虞兮奈若何!

创业之痛，也许兄弟你正在经历创业过程中最痛苦的时刻……挺住、挺住、挺住!!一切都将成为过去，当多少年后回首今天，没有此时此刻此景此情刻骨铭心的痛，创业将是多么平淡无味;创业犹如炼狱，不经历失败的练历，创业者怎能够百炼成钢?!

创业公司家家有本难念的经，就像托尔斯泰爷爷说过的：幸福的家庭大同小异，不幸的家庭各有各的不幸。即便是世界上最成功的公司，也几乎无一例外要经历不可承受的创业磨难。

失败使人成熟、使人升华，在创业的道路上，失败并不等于是投降，失败是交学费，为的是东山再起、下一回从头再来。即使失败，行至水穷处，坐看云起时;人生得与失，皆付谈笑中……失败之痛，会带给你成功的极乐，失败常常是成功的必经之路，君不见，乔布斯和史玉柱都是数度摔倒又爬起来迎风而立的巨人?

因为创业太累太苦，才渴望辉煌甘甜;

因为有失败无数，成功的英雄才备受追捧;

因为是第一次创业失败了，所以必定有第二次创业毅然再起;

因为有过失败的刻骨之痛，所以才珍惜创业的机会、时刻保持专注和清醒的头脑……

失败，从来不是创业的结束......

因为有了你，不屈不饶无怨无悔的创业者，这世界才璀璨!

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【思考和选择】

1. 准备一封创业“遗嘱”，将来创业成功后取出来看看，当然，失败时更可以看看;估计预想的和实际情形相差甚远。

2 从以下字库里挑选三个你认为创业公司中最重要的东西：

团队、商业模式、技术、杀手级应用、投资人、市场需求、客户、定位、服务、速度、激情、专注、现金流、销售、打平、利润、VC、运气……

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本文来自：blog.163.com/himalayabear@126/blog/static/105946403200952973113390/

2.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇二

一、我国创业板公司特点

1.生命周期方面。企业生命周期理论将企业的发展分为初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。一般而言, 主板市场主要服务于经营相对稳定的大型成熟企业, 创业板市场则主要定位于处在成长阶段中接近成熟期这一区间的中小企业, 相比成熟企业, 这些企业在稳定性、企业规模等方面都相对差一些, 我国创业板市场不允许处于初创期的企业上市, 原因是这些企业在初创期风险很大, 如果这时进入创业板市场进行融资会带来很大的投资风险, 因此我国创业板市场上市条件对于拟上市的公司设定了一定的盈利要求, 要有一定的规模和财务稳定性。

2.所属行业方面。按照证监会要求, 创业板重点关注新能源、新材料、生物医药、电子信息、环保节能、现代服务等六大行业, 进入创业板的企业“须有一定的自主创新能力, 具有较高的成长性和较强的核心竞争力, 在科技、 制度、 管理方面要具有较强的竞争优势”。因此我国创业板市场对上市公司的定位非常明确即“两高六新”, 高成长性、高科技含量、新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

二、基于Logit回归模型的创业板公司财务危机预警实证研究

本文选取多变量模型中的多元逻辑 (Logit) 模型作为财务危机预警研究的模型。Logit模型包含的信息量大, 解释能力强, 并且不容易发生冲突。克服了多元判别模型要求变量服从正态分布并且分组样本间的协方差相等的局限性。

Logit模型是普通多元线型模型的推广, 在本文中, 我们建立这样一个Logit模型:我们设事件Y代表创业板公司是否出现财务危机, Y=1代表发生财务危机, Y=0 代表未发生财务危机, 事件Y依赖另一个不可观测的变量V, 变量V和我们可以使用的可观测的预测变量有一定的函数关系, 即V=f (X) , 为了设计的简单, 我们设其为线性形式:

其中V的值决定了事件Y是否发生, 假设当Y=1 时等价于V >0, 当Y = 0时等价于V≤0。因此事件Y发生的概率为:

为了根据一定的样本估计V的具体形式, 需要选择一定的概率分布函数, 这里我们选择逻辑Logistic分布, 可以得到Logit分析模型, 记概率分布函数为F (t) , Logit模型假定的概率分布函数为:

由F (-t) =1-F (t) , 可得:

则第i个样本点发生财务困境的概率为:

当第i个样本点为发生财务困境的公司时, Yi=1;当第i个样本点为未发生财务困境的公司时, Yi=0;为第i个样本点的预测变量, 其中εi与β为待估计参数, 根据样本数据通过迭代可以求出其极大似然估计值。

Logit模型信息含量大, 解释能力强, 得出的结果直接表示公司发生财务困境的可能性大小, 操作简单, 结果明了。不要求变量服从正态分布并且分组样本间的协方差相等。因此, 本文采用Logit模型作为创业板首批上市的28家企业财务风险分析模型。

1.财务指标的选取。综合各方面因素, 考虑到我国企业的财务构成情况, 本文主要从盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力四个方面来构建指标体系。一共选取了16个备选指标:盈利能力指标:销售净利率、净资产收益率、每股收益、净利润增长率、每股经营活动现金流量、净利润现金含量;偿债能力指标:资产负债率、流动比率、每股净资产、股东权益比率;营运能力指标:应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率;成长能力指标:净资产增长率、主营业务现金比率、主营业务收入增长率。

2.指标筛选。考虑到某些财务指标可以取得的数据精度比较低, 以及删除有缺失值的财务指标后, 本文筛选出了X1——销售净利率; X2——流动比率;X3——总资产周转率;X4——主营业务现金比率;X5——每股收益;X6——资产负债率;X7——主营业务收入增长率共7个财务指标。为了避免变量之间多重共线性对模型的影响, 本文使用SPSS软件中的Pearson法对以上变量进行了相关性分析。 结果表明X1和X4间的相关度为0.990, 为高度相关;X2和X6间的相关度为-0.352, 相关性较为明显, 根据相关性较小者较优的原则, 剔除X1、X2。这样本文最终确定选用X3——总资产周转率;X4——主营业务现金比率;X5——每股收益;X6——资产负债率;X7——主营业务收入增长率, 共五个变量建立Logit模型:

3.运用Logistic回归分析。本文以二分类变量 (财务正常公司为0, 财务危机公司为1) 为因变量, 以X3——总资产周转率;X4——营业务现金比率;主X5——资产负债率;X6——营业务收入增长率;主X7——每股收益这五个指标为自变量, 以A规模股43家和行业与创业板首批28家公司相近的企业为样本, 利用SPSS软件中的Logistic归分析进行模型预测。所用财回务数据均来自于其2011年报。根据回归结果我们可以得到Logit模型如下:

可等价的表示为:

4.模型准确性检验。应用卡方检测对模型系数进行综合检验, 结果表明模型对于财务危机公司的预测具有显著性 (p<0.05) 。回归结果说明模型对财务危机公司的区别率为90.5%, 模型整体预测的正确率为90.7%。由此我们可以得出, 实际为ST公司的22家公司中, 被误判为非ST公司的有两家, 正确率为90.9%, 而实际为非ST公司的21家公司中, 被误判为ST公司的有两家, 准确率为90.5%, 总体来说, 模型的预测正确率为90.7%, 模型是比较精确的。

三、研究结论

3.创业公司如何进行财务预测 篇三

在创业阶段预测业务收入和成本与其说是一门学问，不如说是一种艺术。许多创业者抱怨：建立具有任何准确度的预测都会花费大量时间，这些时间原可以用于销售。但如果你不能提供一套周密预测的话，很少会有投资者投钱给你。更重要的是，合理的财务预测会帮助你制定和运行各种计划，有助于公司的成功。

1从成本开始，而不是收入。在创业阶段，预测成本比预测收入容易得多。比如固定成本，一般管理费用包括：租金、公共费用支出(水电煤气费)、电话费，通讯费、会计费、法律，保险，许可费、邮费、技术、广告，营销、工资等；可变成本则包括：已销售商品成本、材料和供应、包装等；还有直接人工成本。

预测成本时你应该遵循以下几条：由于广告和营销成本总是超出预期，你应该加倍进行预计；由于法律，保险，许可费用没有经验可参考，而且总是超出预期，可用3倍进行预计；记录直接销售和客户服务的时间，将它们作为直接人工成本。

2用保守和积极两种方式预测收入。如果你像多数创业者一样，就会常常在保守的现实和积极的理想状态间起伏，这会让你动力十足，也能帮助你鼓舞他人。我把这种理想状态称为“大胆的理想主义”。

我并不建议忽略大胆理想主义、而完全基于保守的考虑来制定预测，相反，我建议你拥抱梦想，至少制定一套在积极假定下的计划。除非你想做大，否则你永远都不会做大!通过制定两套收入计划(一个积极的，一个保守的)，你会迫使自己做出保守的假定，然后根据积极的计划再放宽其中一些假定。

例如，你的保守收入计划可能采取了以下假定：较低的价格点、两种营销渠道、没有销售人员、前三年每年有一种新产品或服务推出。而你的积极计划可能包括以下假定：基础产品的价格低、高端产品的价格高，三到四种营销渠道，以佣金制度支付两名销售人员的工资，第一年有一种新产品或服务推出，第二年和第三年可能有五种甚至更多。

释放“想要做大”的能量，制定一套雄心勃勃的预测，更有可能会产生出突破性的相法。

3检查主要比率，确保计划可靠。在制定了积极的收入预测以后，很容易忘掉成本。许多创业者会乐观地专注于达到收入目标上，如果不能实现，就假定成本能被调整到适应现实的基础上。积极的思维也许会帮助你增加销售，但不能帮你减少成本!

平衡收入计划和成本计划的最佳办法是通过一系列的关键比率进行检查。

毛利率：在某一季度或某一年里直接总成本除以全部收入的比率是多少?注意那些能让你的毛利润从10％增加到50％的假定条件!如果客户服务和直接销售成本现在很高，那么将来还可能会很高。

营业利润率：总经营成本(即直接成本和一般管理费用加起来，包括财务成本)除以某一季度或某年的总收入比率是多少?你应该采取积极的举措提高这个比率。随着收入的增长，一般管理成本应该占总成本的一小部分，营业利润率应该提高。许多企业家犯的错误是太早地预测了收支平衡点，而且认为不需要太多的资金支持就能达到。

总员工和客户的比率：如果你是光杆司令，计划单枪匹马地发展生意，要特别注意这个比率。将员工总数除以现有的客户总数，问自己，当业务扩大时你是否想在五年内管理那么多客户?

为创立企业制定一套精确的增长计划是需要时间的。我刚开始创业时，没有把计划制定得太详细，因为认为商业模式会发展和变化，但我为此有些后悔。公司董事会现在要求我每季度都要更新财务计划。每当我陷入过度乐观的状态时，这些计划就会帮助我更清醒。

4.21世纪的白领创业模式 篇四

年

21世纪的白领创业模式

21世纪，网络的发展将彻底地改变整个世界市场，以网络突起为显著标志的高新技术，正在有力地变革着每一个人的生存状态。对此，在经济发达的美国，白领阶层最先感受到这

种变化带来的机遇与挑战。寓娱乐于工作之中。

21世纪的白领不能再是工作狂。不能像前辈那样没黑夜没白天地工作直到退休，而应

该寓娱乐于工作之中。寓工作于自己的整体生活的和谐安排之中。这倒不是说过去的人们不

懂生活，只是到了现在人们才开始注意生活了，而是说由于生产技术的限制，过去的人们做

不到这一点，只有现代人才能做到。能做到而不做，这对现代人来说是不对的。过去的人们

成为工作狂没有什么可指责的，而现在的人们尤其是白领还要成为工作狂是不妥当的。这就

是时代的变化迫使人们必须做出的改变。因为，在当今时代，与工作的人相比，懂得生活平

衡即能够处理好工作与生活两不耽误的人的工作效率更高。人们不是为了工作而工作，工作的直接目的是要生活。如果得不到应有的休息，那工作的意义又何在？

而工作的利润，在新的条件下，更是要依靠白领们的头脑去获得。只有生活平衡了，保

持工作的娱乐性，不让人感到工作压力，白领们才能更好地工作。在21世纪，时间比金钱

更重要，因为时间就是生命。

利润大家分享。

一个好的白领，在未来的工作中，必须要学会与他人共存，借助于别人的力量发展自己，而不是将自己的力量专门用在打击别人上。21世纪是人类开始合作共存的时代，是大家一

起进步，共同生存，而不再是你死我活。现时代的竞争是残酷的，败者的下场甚至比战场上的战败者还要惨，但这是现实社会的无奈。

学会与别人合作，能够善待别人，才能在21世纪谋求最大的发展。于此，要求未来的白领能有福共享，有难同当，企业的利润由大家分享，其他的好处也是慷慨地分给大家，不

能以邻为壑，四面树敌。

把消费者当亲人。

市场是人们的生存线，市场销售是白领工作中的重点。现在，优秀的白领都懂得了解市

场营销必须了解市场，但了解市场的实质是了解消费者。了解消费者包括了解消费者的兴趣、爱好、工作、家庭、性格、生活习惯、朋友圈子、未来打算等等。市场销售是一门乐趣丛生的艺术。观念的转变要求白领们做到了解消费者直到将消费者当作自己的亲人，而不是把消

费者当作上帝。在21世纪人情味才是最重要的。

搞市场销售不能只懂得市场学，还要懂得一些心理学。学会网络生存。否则，白领们还

是打不开局面。事实上人们之所以要转变观念，就是因为劳动技能提高了。学会网络生存，是21世纪人们的基本要求。

在家办公，也是21世纪的一大趋势。在家办公有很多好处，但是首先要抵挡诱惑，包

括狗、猫、人、花、电视等对你的诱惑。其实，在家办公是一种企业发展模式的转变，是以

技能的转变为基础和必要条件的。

5.21个偏门创业项目捞钱快选! 篇五

去年的香港游让任为对那里的许留山念念不忘，今年，任为想在工作之余，投资开一家鲜榨果汁店出售新榨鲜果汁，虽然没有许留山独特的技术，不过这种开店投入小、操作简单的行业，据了解收益也不错。选址在四通八达的写字楼附近开店。

2014偏门生意捞钱快选!加香机构

现在人们对于物质享受的追求也很高了，不光环保成了人们追求的一个目标，对于高品质也有一定的品味需求，为衣服或者室内加香就应运而生。这个行业在国外已经是盛行很多年的成熟行业，而在国内还没有兴起，想象一下会有多大的利润空间吧

适合的场所：与干洗店、洗车店、汽车美容店、化妆品店，香水店或商厂柜台合作经营或分摊租金经营都是会有不错的生意。

2014偏门生意捞钱快选!做昆虫生意

要注意的一点是，这里所说的昆虫，不是让你贩卖，而是食品，随着人们生活水平的提高，越来越多的人都开始关注自身的养生和保健，而对于可提高人体免疫力、抗疲劳、延缓衰老、降低血脂、抗癌等功效的昆虫类制成的营养品，更是成了炙手可热的东西，昆虫活性蛋白被誉为21世纪人类的全新营养食品。

2014偏门生意捞钱快选!海水专卖

6.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇六

成功的企业有两个核心秘诀：

1、要有好的产品

2、该产品要有一个广阔的市场

换句话说，创业公司应该能进行扩张。为实现合理的扩张，创业公司应能平衡五个核心领域的增长：

1、顾客

2、产品

3、团队

4、商业模式

5、资金

失败的主要原因在于：对上述某一或某几个领域过早的扩张。

7.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇七

因子分析法被广泛用于各个研究领域。王文桂研究指出, 因子分析是以最少的信息丢失为前提, 将较多的原始变量浓缩为少数几个因子, 用少数几个变量去描述许多指标之间的联系, 这些变量即为因子。李璐、范勇研究认为, 相比于其他财务综合分析方法, 因子分析法特点如下:一是赋予权数更加客观;二是因子分析法适用于同行业中不同规模和经营状况的企业之间进行财务业绩状况的综合比较。本文利用因子分析对我国创业板上市公司的财务业绩情况进行分析, 不仅使投资者便于理性投资, 还可更好地指导企业改善自身经营。

二、建模

设销售净利率A1、总资产净利润率A2为盈利能力指标;设资产负债率B1、流动比率B2、速动比率B3为偿债能力指标;设总资产周转率C1、应收账款周转率C2为营运能力指标。

本文剔除了数据缺失的企业, 从国泰君安、大智慧随机抽取33家创业板上市公司为分析对象, 以2011年的深交所年报数据为样本, 运用SPSS18.0中的因子分析法对其财务业绩情况进行分析。

三、因子分析

(一) 适用性检验

本文使用KMO检验和Bartlett检验来判断选取的样本数据是否适合做因子分析, 得到

KMO的值为0.548, 可以进行因子分析, 2近似值为276.909, 显著性检验的值为0.000, 适合做因子分析。

(二) 标准化处理及确定公因子

采用Z分法标准化公式将原始数据标准化。黎曦指出, 标准化指标= (原始指标-该指标最小值) / (该指标最大值-该指标最小值) 。

从分析结果可知, 可提取3个公共因子, 如表1, 它们描述原变量总方差的88.181%, 可认为这3个公共因子基本上反映原来7个变量的绝大多数信息。

(三) 命名因子

运用最大方差法对因子载荷矩阵进行旋转得到:

1. 速动比率, 流动比率, 资产负债率为第一因子, 它们载荷较大, 定为偿债能力因子C1。

2. 总资产净利润率, 销售净利率为第二因子, 定为盈利因子C2。

3. 应收账款周转率, 总资产周转率为第三因子, 定为营运因子C3。

(四) 因子得分, 综合得分

将每个样本代入因子得分模型, 进而得出综合得分函数F=0.548 Y1+0.268 Y2+0.184Y3。

四、结论与政策建议

(一) 结论

本文对因子分析的结果, 得出以下结论:

首先, 由三个公共因子——企业偿债能力因子、盈利能力因子、营运能力因子组成的企业财务业绩综合因子对总体变量的解释率达到88.181%, 说明本文研究所构建的模型能较好地解释创业板上市公司财务业绩指标体系;再次, 从综合得分排序表可以看出, 各公司在偿债能力、盈利能力、营运能力上各不相同。

因子1偿债能力对企业财务业绩的影响, 企业偿债能力越强, 其财务业绩越好, 在偿债能力方面, 四方达、冠昊生物、佳讯飞鸿位居前3位。因子2盈利能力对企业财务业绩的影响。一般而言, 企业的盈利能力越强, 其财务业绩就越好, 在盈利能力方面, 得分大于零的企业有28个, 排名前3位的上市公司是朗玛信息、四方达、富春通信。因子3营运能力对企业财务业绩的影响, 一般而言, 企业营运能力越强, 其财务业绩越好, 在营运能力方面, 爱尔眼科、南方泵业、东方财富位居前三位。综合业绩来看, 四方达、爱尔眼科、冠昊生物排名前3, 四方达因子总得分最高, 但该公司营运能力不具有绝对优势。

(二) 政策建议

从实证分析结果可以看出, 可以提出如下政策建议:

1. 创业板上市公司的创新在很大程度上依赖于政府, 在宏观调控体制方面, 政府应积极采取鼓励企业创新的政策措施并设立一套完善的企业创新激励机制, 通过鼓励更多的企业进行自主创新, 并给予正确的上市引导, 为创业板市场提供更丰富的优质上市资源, 建设有层次、完善的研发体系。

2. 优化创业板上市的审核机制, 完善创业板退市制度, 创业板监管部门在进行上市审核时, 应重点考察在偿债能力、盈利能力及营运能力三方面的资质, 以避免较差的企业进入创业板市场。

参考文献

[1]王文桂.因子分析法在公司并购财务绩效评价中的应用[J].企业导报, 2011 (01) .

8.构建创业之区 推进创业富民 篇八

推进创业富民

许平亚

屈原管理区于2000年12月由原屈原农场改制而成，面积218平方公里，下辖两镇三乡一个街道办事处，人口12万。2007年底，被纳入长株潭城市群“两型社会”滨湖示范区；2010年8月，被农业部认定为第一批国家现代农业示范区；2011年10月，经市人民政府同意，由省人社厅批准，正式启动创建全省唯一的统筹城乡就业示范区；2012年，被纳入长江经济带和洞庭湖生态经济区建设规划；2013年9月，被科技部认定为国家农业科技园区；2013年底，被国家质检总局认定为国家农业综合标准化示范区。2013年，全区实现GDP67.02亿元,完成财政总收入3.48亿元，完成社会固定资产总投资29.92亿元，城镇居民人均可支配收入20587元，农民人均纯收入14157元，主要经济指标增幅均高于全市平均水平。近年来，我们积极响应市委、市政府创建创业型城市的号召，立足屈原实际，坚持以富民为宗旨，以兴业为依托，以创建省统筹城乡就业示范区为载体，形成了“以创建助推创业、以创业带动就业、以就业促进发展”的区域特色。自2011年来，全区新增城乡就业15507人，城乡登记失业率由6.69%下降至2.8%；个体工商户累计新增1370户，年均递增42%，私营企业累计新增203户，年均递增20%；非公经济占全区GDP总量和从业人员总数的比重分别达到60%和75%，形成了老百姓能够在家门口就业和创业的良好局面。

一、形成共识：让老百姓能够在家门口就业和创业 ——营造了“家门口就业创业”的宣传氛围。通过走访全区各乡镇村(社区)、企业，共发放宣传就业创业工作的资料5万余份，宣讲了政策，普及了知识，转变了观念。自2011年起先后在中国农垦、湖南日报、岳阳日报等报刊杂志上，刊播涉及创业的各类消息、通讯、图片、评论等200多篇；在《湖南省人才就业社保信息报》推出专栏；在全区固定地段、醒目位置设立了长久性宣传标牌，营造了全方位、立体式的宣传氛围。

——看到了“家门口就业创业”的收入对比。通过推进创业、扩大就业，较大地提高了居民收入，2013年，全区农民人均纯收入14157元,比全国平均水平8896元高出59.1%，比全省平均水平8372元高出69%，位居湖南省第二。

——感受了“家门口就业创业”的幸福滋味。在家门口就业和创业，减少了留守老人、妇女和儿童，较好地解决了照顾老人、夫妻分居、子女教育等问题，从而增进了家庭的完整、和睦与幸福。2013年3月，区关工委、教育局对全区留守儿童进行摸底，统计全区仅两名留守儿童。同时，家庭的和谐也促进了社会的稳定，全区社会管理综合治理连续五年进入全省先进行列，综治民调工作连续几年在全省128个县市区中排前十位，保持了省“平安县市区”称号，信访工作连续八年实现进京赴省到市非正常“零上访”。

二、形成网络：让就业和创业享有立体化的服务体系 ——搭建“全覆盖”的创业服务平台。建立了区级创业指导中心1个，配备了专职工作人员，全区6个乡镇（办事处）、8个社区、62个行政村均建立了劳动保障事务机构、信息服务平台，形成了覆盖城乡的三级创业服务平台，为创业者提供创业辅导、融资担保、市场开拓、技术服务、法律维权等服务。

——创新“整合型”的创业培训网络。按照区委、区管委“让所有有创业意愿的人都能得到免费创业培训”的承诺，在全省第一个将涉及就业再就业的职业技能培训、“阳光工程”、职业教育“合三为一”，逐步形成了层次多样、结构合理、覆盖城乡的职业技能培训网络体系，体系覆盖机械电子、饲料加工、特种养殖、食品加工、纺织印染等多个领域；同时，通过政企、校企、政校合作实施了定向和定单培训，基本形成了培训创业互促的良性机制。三年累计培训各类职业技能人员10968人，创业培训2053人，实现自主创业652，带动就业2608人，就业成功率从47%提高到68%，其中：成功培育了惠众粮油等300多个种养大户，吸纳2000多人就业；区妇联开展妇女“自强创业”培317人，帮助成功创业157人；区残联每年举办一期残疾人创业培训，共培训156人。

——建立“一条龙”的综合服务体系。聘请农林、畜牧等部门的专家、企业家、创业成功人士25人，组建了创业专家志愿团，为创业者提供创业指导、项目审定、开办融资、开业指导、政策扶持、跟踪服务等“一条龙”服务，帮助有创业愿望的实现创业，在创业专家志愿团的帮助下652人实现了成功创业。

——提供“一站式”的绿色服务通道。发改、招商部门完善了项目开发和推介制度，向社会征集200多个创业项目，策划一批，生成一批，推出一批，滚动一批，力促创业项目与创业者对接；工商部门为创业人员提供“就近申请、优先受理、优先审批”的一站式服务；税务部门为创业单位办税提供方便，区所有企业均可在办税大厅完成有关涉税事宜，在手续完备、材料齐全、符合规定的情况下，当场办结。营田镇劳动保障服务平台2013年被评为全市文明窗口单位。

——营造“无障碍”的优质创业环境。相关部门进一步规范行政执法行为，建立健全行政执法监督机制，充分运用法律、行政、经济、社会舆论等手段，保护各类合法投资形成的资产。监察部严肃查处侵害创业者合法权益的行为和案件；司法部门为全民创业做好法律服务；团区委帮助青年协调解决创业资金“瓶颈”问题，等等。

三、形成机制：让老百姓既能享受田园式的优质环境，又能享受城镇化的居住条件

——政府推动。区委、区管委把鼓励扶持创业作为区域发展的重要战略支撑点，将其纳入了政府绩效考核工作体系，由区委书记、区长亲自挂帅，区委常委会多次听取创建工作汇报，区委、区管委主要领导多次出席创建工作会议进行部署。全区13个区直部门、6个乡镇（街道办事处）成立了创建工作领导小组，形成了覆盖区、乡、村三级的创建工作网络，构筑了“一级抓一级、一级对一级负责”的责任体系。

——部门联动。参与创建工作的各部门形成了以联席会议制度、目标考核制度、责任考评制度、优化环境制度为主体的创业推进机制，形成了全方位帮扶创业的局面。

——政策促动。坚持“非禁即入”的政策导向。出台了《关于推动全民创业的实施意见》，《创建省级创业型城市的实施方案》等文件和相关配套政策。设立了创业扶持奖励基金，为创业者提供贴息贷款、技改补助等资金扶持。制定了“一元注册”制度，为各类有创业基础的人员优先办理注册登记。落实了增值税起征点调整政策和所得税优惠政策，累计为企业减免税费42.8万元。成立了小额贷款贴息中心，扩大了小额贴息贷款发放范围，为320名创业者提供贷款贴息495万元。给予了养老、医疗、失业、工伤四项社会保险补贴和岗位补贴，对参加创业培训人员全部实施免费。

——城乡互动。我区跨入国家现代农业示范区以来，现代农业“规模化、标准化、产业化、机械化、信息化”程度进一步提高的同时，推进了种养业创业大户的增多，目前全区规模标准化猪场达197个，年出栏1万头以上的规模猪场6个，生猪规模养殖比重91%以上；全区30亩以上的大户1234户，1000亩以上的大户4户，大户种植面积4.75万亩。同时创业工作在城乡二次、三次产业中形成了“家家无闲人、户户忙创业”的生动局面。

——典型带动。拍摄了13部创业典型专题片，在湖南经视、岳阳电视台《希望的田野》栏目展播。开展了“十佳创业明星”评选表彰活动，充分发挥了创业典型的示范带动作用。通过典型带动，惠众粮油公司董事长、受到两任总理接见的全国种粮大户阳岳球，洋利农贸公司总经理、全国人大代表杨莉，德科公司总经理陈汉标、黄金乡滨联村青蛙养殖大户陈忠卫等创业典型不断涌现。

9.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇九

你可能有个大体的估计，但是这种数字对于创建可行性商业计划和真正启动企业而言不够具体，准确测出所需的资金是成功的关键， 低估所需成本，在公司盈利前可能就用光了钱，高估了成本，你会一直处于凑钱状态，难以将公司建起来。

无论你的创业成本是$5,000 还是 $500,000, 你需要核实出相对准确的数字，当然存在一些困难，比如如何找到可信和可靠的信息。但是本篇文章教你如何从多个信息源找到有价值的信息：

1. 行业中的人。西雅图小型咨询公司Management Analysis Group的企业主Stephen Bates说，找到和你想要开办的公司相关或者相似的企业，和你创办相同企业的企业主肯定不会帮你，但是领域外的无竞争关系的企业主还是很愿意帮助你的。

2. 供应商。 供应商是一个极好的创业成本信息源。洛杉矶的南加州大学Greif 创业中心的教授 Kathleen Allen 说：“因为你计划创业，所以可以打电话给特殊领域的供应商询问成本，通常来说，因为他们自己也在找生意，而你可能成为他们的伙伴，所以他们会帮助你。”

然而，Allen 警告创业者不要主要依靠你所接触的第一批供应商，“购买时做一些对比，这可以节省很多成本。”就设备租赁、大宗购买的折扣、信用条款、对刚创业的公司是否有优惠等问题询问供应商。

3. 商业联盟。Allen说，因为你要与公司自己的市场生境打交道，所以商业联盟是一个不错的信息源。商业联盟可能会给你创业成本工作表和财务声明的样本，该行业知名企业主和供应商的名单，市场调研信息和其它有用的信息，而且供应商联盟也是好的信息源。

4. SCORE。 退休执行经理的服务公司 , 是小型企业管理局(SBA)发起的，你除了看它出版的一些读物，而且它给提供你与经验丰富的退休企业家一对一接触的机会，这些企业家可以在创业的过程中给你重要的指导，当然，整个过程还是要自己来做，但是这种资源的顾问可以帮你找到正确的方向，为你提向你忽略的方面，

除了亲身的咨询， SCORE还提供网络服务，创业者通过它可以与全国12400位顾问联系，SCORE 的前总裁和Thetford Center的顾问Fred Thomas说：“如果你想找一位经营过零售公司、开过饭店、购买过加盟权等等的顾问，你只需输入详细的信息，就会获得一张相关顾问名单。”

5.商业创业指南。你可以从一些独立的出版公司和一些商贸联盟得到创业指南。这些指南是调查创业成本的好帮手，尤其是在发展很好行业中。确保这些指南不过时，同时记住一些成本在全国不同地区是不同的。在阅读时，注意那些可以帮助你节约创业成本的建议。

6. 特许经营组织。 如果你想购买特许经营权，成为加盟商，那么授予特权者会给你很多有关创业成本的信息， 不要把这些数字看成是绝对的，因为创业成本还要看你选择店面的地址，Bates 建议说;“通过自己计算有关信息的数字，测试一下特权授予者给你的结论。”可以打电话给现存的加盟，询问他们特权授予者所给的信息与实际创业成本的接近程度。

7. 创业文章。报纸和杂志的文章很少一条接一条地为某一特定地域的特殊行业估计创业成本，但是这些文章可以帮你大体估计创业的成本，告诉你需要调查哪些方面的成本。利用可信赖的信息源。不要忘记在商业杂志上核实你所在行业的供应商、成本以及发展趋势的信息。

8. 商业顾问。一名高水平的商业顾问可以为你提供宝贵的意见，甚至为你做很多调查，也可以帮助你把调查工作组织成为有用的财务规划。

但是不利之处就是要花很多雇用费用，如果你想招聘一位，一定要找一个熟悉该行业，不仅有在成熟的经营公司，而且熟悉创业阶段。

你不可能从一个信息源找到所需的全部真实信息，所以需要付出不少努力， Allen建议通过 “triangulation”(三角测量)过程，也就是每个数字获取三个关注点 ，你自己来衡量着3个数字，选择自己认为一个正确的。

10.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇十

一、创业板上市公司财务风险成因

创业板上市公司财务风险的成因, 可以归纳为外部环境和内部因素两个方面:

(一) 外部环境因素

1. 国家产业政策、经济环境的变化增加了创业板公司的财务风险。

国家产业政策变化, 以及区域经济发展不平衡等因素, 在一定程度上影响创业板上市公司的稳定发展, 使其面临着较大的财务风险。

2. 金融环境的变化增加了创业板公司的财务风险。

从宏观金融环境来看, 当国家金融政策越严格, 创业板上市公司面临的财务风险越大。例如利率的提高、紧缩的货币政策、严格的国家信贷政策等等, 都会导致创业板公司的筹资活动和各种资金运作变得困难, 加重了公司的财务负担, 放大了公司的财务风险。

3. 法律环境不完善加大了创业板公司的财务。

从法律环境来看, 为保证上市公司的有效运转, 保护广大投资者的切身利益, 政府和有关管理部门对上市公司的财务活动作出了一系列严格的规定, 上市公司的一切经济活动都要在法规的制约下运行, 并受法律的保护。创业板上市公司, 由于其经营活动的高科技性、高风险性, 法律管制应更加严格。我国创业板才发展起步, 相关法律法规制度还尚未健全, 在一定程度上加大了公司的财务风险。

4. 税务环境的改变放大了创业板公司的财务风险。

从税收环境来看, 应纳税额是公司不可推卸的法律责任, 税务筹划则是在合法范围内降低税负的有效手段。然而, 创业板上市公司起步较晚, 国家有关税收政策还处于摸索、调整过程, 其中必然涉及到某些税收政策的改变, 进而影响创业板上市公司纳税筹划和实际税负, 使得公司面临较大的财务风险。

(二) 企业内部因素

1. 创业板上市公司市场前景可预测性差, 增加了资金回收的风险。

创业板主要针对高科技中小企业, 要求企业要有一定的技术开创性, 并在同一行业中处于领先地位, 这样, 意味着创业板上市公司资金的主要流向是生产技术的开发和新产品的研发, 但因其开发的技术能否应用于生产和研发的产品能否被市场接受具有很大的不确定性, 因此资金回收风险较大。

2. 对于创业板上市公司而言, 财务风险是客观存在的。

对于一个企业, 只要有财务活动, 就会产生财务风险, 尽管创业板上市公司比较重视财务风险的控制, 但很多公司财务风险控制体系并不健全, 存在着诸多的财务风险因素, 按照财务活动的基本内容, 可分为筹资风险、投资风险、税务筹划风险、资金回收风险和收益分配风险。

(1) 筹资风险。一般来说, 企业的筹资渠道有两种:债权融资和股权融资。在创业板上市公司处于初创期, 规模相对较小, 企业信用低。因其自身的特点, 向银行等金融机构贷款困难大, 民间借贷比同期银行利率要高得多, 存在不能到期还本付息的风险, 债权融资较困难。创业板上市公司可以进行股权融资, 在创业板市场筹集到足够的资金, 不存在到期还本付息的问题, 财务风险只存在于投资效益上。

(2) 投资风险。目前, 创业板上市公司面临着投资进度缓慢、募投项目延期、募投项目虽完成但未达到预期收益的风险。究其原因, 创业板上市公司在投资决策前, 如未对所选的投资项目所处的外部环境进行深入了解, 对投资项目本身前景和可行性预测不准, 将增大投资风险;当募集资金投资项目完成后, 公司产能得到释放, 也存在一定的市场开拓风险。如果新产品的研发或市场拓展不顺利, 将对公司的未来业绩发展带来不利影响。再加上行业内激烈竞争, 会对募投项目带来巨大冲击。

(3) 税务筹划风险。目前, 社会市场经济环境变幻莫测、税收法规制度不断健全, 企业经营情况越来越复杂, 从而使企业的税务筹划面临更大的风险。从整体来看, 未能实现纳税金额最低的可能性或遭受罚款, 都会给企业造成税务筹划损失。

(4) 资金回收风险。创业板上市公司多为高科技企业, 产品科技含量较高。为了保持持续的竞争力, 企业不得不持续投入大量的研发经费, 致使多数企业存在大量举借短期债务、短期偿债压力较大的问题, 如果存货时间过长, 可能出现新的成本更低、质量更优的替代品而使产品无法售出, 或者不得不降价出售, 因而存货比例过高, 可能引发资金回收风险。

(5) 收益分配风险。创业板公司上市五年多来, 根据证监会的要求, 再融资公司要进行股利分配, 并且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现年均可分配利润的百分之三十的要求, 使得创业板上市公司为迎合市场需求大规模分配现金股利和股票股利。根据证监会要求2009—2011年创业板首批上市的28家上市公司三年累计分配现金股利占三年年均可分配利润的总体比例为59.50%;2011年创业板共有270家上市公司推出现金分红预案, 占公司总数的92.47%。这对于处于成长期的创业板上市公司而言, 股利 (尤其是现金股利) 支付比例过高, 可能导致企业内部积累不足, 影响企业的投资能力和偿债能力, 成为引发财务风险的诱导因素。

(6) 其他原因。如通货膨胀、税率变动、利率变动、汇率变动等导致的财务支出变动;由于管理层的素质和能力原因导致的投资失败、筹资成本过高等财务风险。

3. 创业板上市公司部分经营者的风险意识不强, 造成财务风险。

创业板上市公司内部缺乏一套传递财务风险意识的机制, 使得财务人员也会放松警惕, 认为只要管理好现金就能防范财务风险, 缺乏对筹资、投资、资金回收和利润分配活动中存在的财务风险的全面考虑导致财务困境产生时给公司带来损失。

二、创业板上市公司防范财务风险的对策

(一) 外部环境方面的财务风险控制措施

1. 强化对创业板上市公司财务风险控制的宏观指导。

创业板上市公司财务风险控制过程, 是一项系统而复杂的工作, 涉及面广, 包括国家经济政策的方方面面, 需要从总体上把握。我国创业板上市公司要结合国家宏观政策、经济环境和自身特点, 制定规范化的财务管理, 为创业板上市公司建立、健全财务风险控制体系奠定基础, 保障创业板市场持续、健康、稳定发展。

2. 提高创业板上市公司财务风险的控制和应变能力。

创业板上市公司要健全和完善财务风险的管理系统, 以适应千变万化的金融市场和财务管理环境。面对不断变化的外部环境, 加强企业的应变能力, 设置高效的财务管理机构, 配备高素质的财务管理人员, 强化财务管理的各项基础工作, 使创业板上市公司财务管理系统有效运行, 以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

3. 健全法律法规.

完善监管机制, 有效的法律法规是公司稳定运行与发展的必要条件。近几年我国监管部门相继推出了一系列政策法规, 一定程度上减少了股票市场投资者和上市公司的非理性行为。创业板因其规模较小, 发展时间短, 相关的法律法规制度不健全, 监管的难度较大, 因此, 要积极探索建立适合创业板发展的法律法规, 完善市场监管机制, 在法律上明确各个机构的地位, 明确相关的奖惩措施。监管机构要依据《创业板上市公司规则》 (2012年修订) 的有关规定, 强化对创业板上市公司的监管力度, 尤其是强化对管理层、股东、董事会的监管, 建立有效的财务风险控制机制, 加大对违规行为的整治力度, 提高监管效率。

4. 健全创业板上市与退市机制。

首先要制定更为严格的上市标准。目前, 我国创业板发行条件中, 上市的门槛低, 对公司财务指标的要求明显低于主板市场的上市要求, 一些财务状况不佳的企业可能混入市场, 扰乱了创业板市场的正常秩序, 给投资者和社会带来经济损失和危害, 增加了财务危机转移的潜在风险。其次要健全退市机制。制定创业板市场退市标准, 借鉴国外先进做法, 对退市数量标准作出严格的规定, 并建立与入市标准体系相统一的退市标准体系。

(二) 企业内部财务风险控制措施

创业板上市公司财务风险, 很大程度上是公司内部原因造成的。控制公司财务风险, 加强企业内部控制, 应采取以下措施:

1. 树立全员财务风险控制意识。

对创业板上市公司而言, 财务风险控制需要各部门的参与、支持和配合, 需要全员共同努力。管理层是企业的引路者, 在企业财务风险控制过程中发挥着关键性作用, 只有企业高层管理者高度重视财务风险问题, 树立风险意识, 才能引领财务部门及其它相关部门做好风险防范工作, 形成全员上下重视财务风险防范的良好氛围, 共同防御财务风险的发生。

2. 加大研发投入, 推进募投项目建设。

创业板上市公司均处于初成长期, 公司募集到大量资金, 一方面进行新项目研发和技术创新, 推动公司成长壮大。另一方面要对经营项目进行大量投资并实施规模扩张, 为尽量减少或避免投资风险, 应对超募资金投资项目进行详细规划和严格论证, 根据相关规定制定科学的超募资金使用计划, 密切关注投资项目的发展前景变化和持续跟踪进展, 及时发现问题, 迅速进行处理, 有效降低投资风险。加快募投项目建设进程, 提高募投项目运营质量, 严格按照工程规划和建设方案, 集中人力、物力积极稳妥地推进项目的建设工作, 确保募投项目按时竣工投产。

3. 加强财务管理, 有效控制财务风险。

对于资金供给相对紧张的创业板上市公司而言, 引起财务风险的主要根源是公司的筹资、投资、税务筹划、资金回收和收益分配等经济活动。因此, 创业板财务风险控制:一是要加强筹资风险管理。要求上市公司必须制定科学的筹资计划, 对筹资额度、筹资期限、资金结构等进行分析。并根据投资需要, 有计划地开展筹资活动, 实现筹资与投资额度、时机的合理匹配, 避免资金不足或资金浪费, 降低筹资成本, 控制财务风险。二是加强投资风险管理。投资决策是否正确, 在很大程度上决定了投资效果和财务风险程度。首先, 要选择正确的投资方向, 创业板上市公司规模小、资金短缺, 在证券市场上募集的资金, 应当在有关规章制度的约束下使用, 主要投向主营业务领域, 确保投资效率、降低投资风险;其次, 要注意决策方法的科学性, 公司作出投资决策前, 要通过严格的可行性论证, 制定科学的投资方案;再次, 在具体的投资过程中, 还要严格控制投资成本, 避免项目预算超支。三是要进行合理的税务筹划。创业板上市公司的会计人员要加强对税法的学习, 避免出现错计、漏缴、不按规定缴纳税款等情况, 使企业免于受到处罚。同时, 创业板上市公司大多属于高科技企业, 国家会对其给予一定的税收优惠支持。企业可以在不违背税法的前提下, 积极地进行税务筹划。四是加强资金回收风险管理。存货与应收账款是导致资金回收难问题的根源。因此, 加强资金回收风险管理, 首先, 要有效控制存货风险, 主要是根据存货周转率、存货周转天数等指标, 严格控制存货规模。其次, 要加强应收账款信用风险管理。要严格跟踪应收账款的拖欠情况, 根据拖欠时间的长短, 做好催收和跟进工作, 减少资金被占用的时间和额度;对赊销客户资信进行调查, 建立完善的客户档案, 并实施动态管理, 定期对客户信用状况进行评估, 根据评估结果调整客户等级, 根据客户资信的不同作区别化的信用期限、信用标准和折扣幅度, 以保证公司的资金回收。五是加强收益分配风险管理。要制定科学、合理的股利分配政策, 并对公司的未来做合理的规化。管理层要以公司的发展为重, 企业在发放股利之前, 要对内部的债务情况、现金流量、投资计划、股东意愿、筹资能力等进行全面评估, 并据此作出合理的股利分配政策。股东要能够看到长期利益, 平衡短期分配和长期发展的关系。

摘要：创业板上市公司在获得更加广阔的直接融资平台的同时, 也面临着较大的财务风险。文章对创业板上市公司财务风险的表现形式和成因进行分析, 并提出了防范财务风险的措施, 以期对更多的创业板上市公司在创业板获得成功起到一定借鉴意义。

关键词：创业板,财务风险,成因,建议

参考文献

[1]柏光燕.新形势下中小企业财务风险控制探讨 (J) .实务研究, 2009 (4) .

[2]陆位忠、林川、曹国华.创业板上市公司股利分配倾向 (J) .广东金融学院学报, 2012 (1) .

[3]王会芳.创业板上市公司股利分配研究 (J) .证券市场导报, 2011 (3) .

[4]黎红, 刘文丽.创业板上市公司财务风险识别及应对研究 (J) .湖南财政经济学院学报, 2013 (2) .

[5]唐智远.创业板上市公司财务风险及其控制 (J) .财会通讯 (综合) , 2012 (12) .

11.培训公司的创业计划 篇十一

该创业计划书主要是从分析公司的基本情况、公司的主导服务、管理培训市场状况、公司的企业战略、营销策略、组织与人力资源管理、培训运作方案、公司的融资方式以及财务预测等几个方面来对宏图管理培训公司的创业进行指导。

管理培训在成都蓬勃的发展着，人们对管理培训的要求越来越高，市场上急需要一批专业性强、素质高的管理培训公司的出现。我们正是看中了这个契机，力图创建宏图管理培训公司，为提高西部地区企业的经营管理水平而努力。

宏图管理培训公司的发展目标是：争取5年内做到成都地区的管理培训企业的前三名，8年内能形成西部地区服务网络，并逐步向全国辐射和扩大服务领域。

为了实现公司的发展目标，公司在组织结构上主要采用直线职能，其目的主要是为了在创业的初期充分发挥公司里每一个人的作用。同时，公司的人力资源战略也必须为实现这个目标服务，我们将使用多种激励手段把公司员工的个人发展同公司的发展统一起来，促使全体员工向一个共同的目标奋斗。

在公司的战略实施上，一方面，我们将加强对培训行业的整体竞争力及公司自身竞争力状况的比较分析，定位于为大中型企业的中高层管理者和民营企业中的小企业主服务；另一方面，我们将实施联合战略、差异化战略、品牌战略、集中化战略等营销手段，并通过目标、培训理念、培训主体、培训对象、培训内容、培训形式、培训管理等七大方面来实现公司的资源整合。

该创业计划书对管理培训的运作过程也进行了阐述，并且，为了保障培训质量，对培训项目提出了详尽的评估手段。

公司的融资手段主要采用股东的直接投资，在第一年的前期建设一共大约需要投入100万人民币，力争第5年销售收入可以达到1200万人民币以上。通过对公司的财务预测和分析可以知道，我们公司的投资在3.内就可以收回，是属于投资较小，收益较快的公司。

此外，对公司在未来发展中可能遇到的市场风险、经营风险也进行了分析，并提出了相应的对策。

本创业计划书已经得到5位投资股东的认可，并已进入了建设初期，预计会在8月开始试营业。有理由相信，在我们的努力下，宏图管理培训公司将拥有一个光明美好的前景。

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12.财务实验《创业之星》操作心得 篇十二

这是我们第一次接触这个软件，由于我们的CEO之前和其他人一起参加过创业之星的比赛。所以我们少走了很多弯路，注意到了很多细小的问题，比如说原材料的订货周期付款周期，柔性线的安装周期，要给工人签合同等等，这样使得我们有更多的时间花费在决策上，让我们少犯错误。第一季度，我们先买的一根手工线生产线，研发了三种产品，实惠型是这一期就可以生产卖的，经济性和品质型由于有发声装置所以下一季度才可以卖。租了小厂房，招聘了一个工 人和北京的销售人员。我们使用最便宜的材料生产实惠型，我们按照正常步骤粗略估计下成本，然后定价为73，只不过因为某些公司的定价更低，三四十元，再加上只有五百个市场，二十家公司，这就使得我们的第一季度只卖出了二十几个商品，大量货物积压仓库。我们在第一季度还开发了上海市场，贷款十五万。现在回想起来，我觉得第一度成本太高，你每卖一件就赔一件，很不值，所以我有一种猜想，第一季度不卖商品，只为下一季度做准备，而且不能说用最差的原料生产品质型，因为你的研发费用是两万，再加上每件商品的成本，你虽然第一季度可以占领部分市场，但以后肯定没有竞争力，总体下来我觉得不值。第二季度，我们明确了我们的主营业务，以最好的品质型产品为主，经济性和实惠型为辅，主攻上海市场和广州市场，在市场的选择上我们小小的争论了下，我想着把所有的市场都开发了，但CEO提醒我们到后没有那么多的资金维持，会导致资金链断裂，再加上我们发现广州市场的品质型客户需求最大，所以我们在开发完上海市场之后，只选择了广州市场。因为在第一季度我们的北京市场没有位置，只能简单卖一些。

第二季度我们继续开发上海市场和广州市场，并做了一些产品认证。我们把手工线卖了，新买了一根柔性线，这样我们就可以同时生产三种产品，不过由于北京市场有龙头效应，我们的产品卖的还是很不好。

第三季度，我们就开始进军上海，我们的品质型都是用的最好的原材料，并且发声发光装置都有，因此定价稍高一些，本想着可以一举拿下上海市场，可不曾想到，还是遇到了低价格的冲击，我们在上海市场也基本没有什么份额，这个时候我们都有些泄气，排名也只在中间，不过我们坚信我们做的是长期战略，一定会在广州市场上翻盘。上个季度我们的失误在没有提前看市场分布，如果先看到市场上有这么多厂家在竞争，我们就会压低一些价格，这个事考虑不周，我们之后肯定会注意到，我们按照广州市场的需求，并且观察下了商家分布，只有三家公司在做品质型，所以我们就提前买进300个品质型的原材料，打算占领广州市场的一半！而且我们的定价和产品上限都很保守，从来没有去转让过订单，都是从别人那买订单。这样保守的做法的好处就是我们的交货率一直保持在百分之百。在这一季度我们的排名就上升至第五名，市场表现的分数很低，成长表现和投资表现都不错，我们相信下一季度我们会很好。

等到第四季度的时候，我们的广州市场意料之中卖的很好，品质型和经济性完全卖完，实惠型只剩三十几个，在交易市场购买些订单就可以完全清仓，不过当时我们没有意识到产品积压是有额外费用支出，所以，由于在交易市场上没有碰到合适的订单，我们积压了些库存。这个时候上海市场和北京市场还是卖的很少，这个时候其实我们就应该计算下我们在这两个市场上的投入回报比，很明显是赔的，我们没有狠下心放弃市场，前期的盲目开发导致我们后期的资金紧张，我们在第四季度又贷了十万，那个时候总觉得钱够，就贷款贷的少，最后发现不光我们资金不够，而且银行还不让我们贷款了。这就导致我们后来的决策发生错误的变化。欣慰的是，这个季度我们排名一下子就排到第一名，这就是我们长期策略的成功！我们所坚持的就是不做赔本的生意，不会为了销量而去降低价格，做到卖一件挣一件。但是我们这一季度还款了15万，直接导致我们的资金骤减，让我们一下子很紧张，做决策就有了局限性和狭隘性，也导致我们之后的一系列的错误决策。

第五季度的总结：在第四季度还了第一季度贷款的15万，我们的资金链条一下子紧张许多，因为在第七季度我们还要再还银行十万，而我们现在的钱已经远远不够这么多。我们就想出一下几个策略来应对：第一，解雇北京和上海的销售人员还有一名工人，因为我们在这两个地方的销售业绩很不好，都只能卖出20至30个产品，我们算了一下，销售人员的工资有3600.而销售业绩却达不到这么多，也就是我们虽然卖了，但整体式赔的。第二。改变主要卖的产品，我们前几季度主要卖的是在广州市场的品质型的产品，我们的业绩很好，首先，我们是第一批进入广州市场，而且我们的产品都是用最好的原料构成，还投入了将近五千的广告，这就使得我们可以占广州将近三分之一的市场，并且我们其他两个实惠型和经济型都占了很大一部分的市场，但是，品质型的商品是有两个回款周期，还有就是假如我们生产没有卖出积压库存的话，就会有额外的费用，金钱是我们最急需的，我们等不到两个周期之后，所以我们决定不做品质型，只做一百的经济型和350的实惠型。第三，提前贴现所有应收账款，以凑齐十万。可是，我们就是我们年少没经验的体现，到了第六季度，我们发现贷款时第七季度才用还，而且最主要的是我们的实惠型卖不出去，大批的积压库存，和我们预期的差距很大，以至于我们以每个十三块的价格收购订单，得不偿失啊！这一期的决策可取的是解雇两个地方的销售人员，失误之处在于所卖主营产品的失误判断，我们应该一直坚持我们前四季度战略，以实惠型和经济性为辅，充分利用我们在广州市场龙头的效应。因此，我们第六季度做了一些调整，利用所有库存和资源，优先生产品质型，接着是经济性，最后是实惠型，然后投放到广州市场销售。尽量接单，实现零库存，没有任何产品的积压，实现百分之百交货率。在配货阶段，我们的目标都达成了，所有的货物都卖了出去，不过我们的终极目标还是木有完成，凑齐十万以还贷款，只有九万五千多。但是由于下机时间到了，最终结果还不知道，我们再此之前资金链很稳定，没有紧急贷款，排名在第三四轮之后稳定在第一名。

接着我想谈下我对这次试验的一些理解和认为我们应该改进的方法：

1、厂房要租不要买。

2、柔性线是可以同时生产三种或更多的产品，手工线在第一轮购买之后，使用完可以再原价卖出，手工线的性价比远远低于柔性线。

3、购买原材料要注意到货周期，是现卖现得还是下季度得。

4、提前对下一季度的生产情况作出判断，购买原材料。

5、不要着急开发上海市场，不要贪心开发所有市场，根本没有那么的资金维持这么市场。

6、北京市在第二轮没有得到很大的回报的时候就应该果断放弃，市场少，商家多，得不到足够的订单的话，连销售人员的工资都赚不回来。

7、报价时不能太谨慎，报的太低没有用，得一个订单赔一件，卖的多陪得多。

8、产品限额也不能报的太多，尽量满足百分百交货，这样不会亏也不会扣分。

9、每一轮的决策都要仔细，考虑清楚，尤其是产品的生产。

13.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇十三

随着我国资本市场的逐步完善和不断发展, 财务报表作为上市公司会计信息的载体日益受到人们的重视和关注。但单纯阅读财务报表无法直接了解企业的财务状况。如何正确理解和使用上市公司对外提供的财务信息, 以了解公司真实的财务状况和经营成果非常重要。本文将以分别在我国主板和创业板上市的30家高科技公司作为研究对象, 进行杜邦分析, 并针对其中的问题提出改进建议。

二、主板与创业板上市公司综合业绩评价

(一) 基于杜邦模型的财务综合分析

根据主板的15家高科技公司和创业板的15家高科技公司年报数据, 分别计算出它们的权益净利率、资产净利率、权益乘数等指标, 如图1所示。

从图1中可以看出, 在主板上市公司的权益乘数大于创业板上市公司的情况下, 其权益净利率低于创业板上市公司, 最主要的原因就是主板上市公司的资产净利率较低。通过进一步分析可以发现, 主板上市公司和创业板上市公司资产净利率的差距不是由总资产周转率的差异引起的, 而是因为主板上市公司的销售净利率远远低于创业板上市公司所导致, 这说明主板上市公司依靠销售获得利润的能力不及创业板上市公司。其次, 主板上市公司的营业收入和成本费用总额分别是创业板上市公司的2.08倍和2.35倍, 而净利润却只是创业板上市公司的1.10倍, 这就说明了主板上市公司单位支出所实现的收益较低, 公司为取得收益所付出的代价较高, 成本费用控制的不太好, 从而导致了销售净利率较低。根据杜邦分析图往下分解可以发现, 主板上市公司的销售成本为429145621.93, 是创业板上市公司的2.84倍, 财务费用为6823567.25, 是创业板上市公司的57.88倍, 成本费用中其他因素对主板和创业板上市公司销售净利率的差距影响不大, 因此, 主板上市公司的销售成本过高和财务费用的差距是其低于创业板上市公司销售净利率的主要原因。

对主板上市公司而言, 要想提高销售净利率, 进一步提高权益净利率, 需要对其销售成本进行严格控制, 以提高公司的盈利能力。对创业板上市公司而言, 其财务费用为-122, 100.49, 低于主板上市公司的6, 823, 567.25, 造成这种现象的主要原因是其负债总额远远低于主板上市公司所导致的, 一方面说明创业板上市公司的短期和长期偿债能力都很强, 但另一方面也说明公司的货币资金大量滞留在银行, 不能投入到企业运营当中, 无疑是对资源的浪费, 会变相的增加企业成本, 因此, 创业板上市公司应当从财务管理的角度出发、全面考虑, 利用资产负债率制定合理的举债决策, 使公司在保持一定的偿债能力的同时, 最大限度的利用财务杠杆提高规模效益, 从而进一步提高公司的竞争能力。

(二) 主板与创业板上市公司综合评价

根据以杜邦模型对我国主板和创业板上市公司所作的分析, 可以对主板和创业板上市公司的经营业绩和财务管理状况做出以下评价。

第一, 资本结构评价——创业板超募现象严重。我国主板和创业板上市公司的权益乘数均较小, 相比较而言, 创业板上市公司的资产负债率更低, 是主板上市公司的二分之一。仅从财务风险的角度来看, 创业板上市公司的风险较小, 反映了公司稳健的经营作风。另外, 创业板上市公司的流动比率为7.92, 远远高于行业标准, 这反映了我国创业板市场中的超募现象比较严重, 其主要原因有: (1) 发行人层面, 上市公司具有强烈的追求高发行市盈率, 进而争取多融资内在动力, 超募资金越多, 发行人可以运用的资金就越充足; (2) 市场层面, 对创业板上市公司的高成长性的预期以及适度宽松的货币政策和积极的财政政策使得人民币的流动性充足; (3) 制度层面, 新股发行制度市场化的方向催生了上市公司自身的超募现象, 创业板推行的是集中审核、集中发行制度以及保荐机构的承销收入与超募资金挂钩的制度带来了创业板公司超募资金短时间内集中爆发的现象。

第二, 资产管理评价——创业板没有合理充分运用超募资金。从总资产周转率来看, 创业板上市公司不如主板上市公司, 表明创业板上市公司的资产利用效率不高。创业板上市公司的规模较小, 销售收入较少, 而货币资金项目却大于主板上市公司。此外, 创业板上市公司的财务费用为负数, 这说明其没有充分运用由于新股发行而获得的巨额超募资金。资金筹集到手, 但创意和新项目却未产生, 这是许多创业板公司没有充分利用募集资金的原因所在。

第三, 成本费用管理评价——主板的成本费用过高。主板上市公司的销售收入为576, 522, 233.27, 是创业板上市公司的2.08倍, 销售成本为429, 145, 621.93, 是创业板上市公司的2.84倍, 财务费用为6, 823, 567.25, 是创业板上市公司的57.88倍, 销售成本和财务费用较高造成了主板上市公司净利润只是创业板上市公司的1.10倍。一方面, 这表明了创业板市场的超募现象比较严重;另一方面, 说明了主板上市公司的销售成本较高, 其对成本的控制状况不如创业板上市公司。

三、主板与创业板上市公司建议

(一) 对主板上市公司的建议

主板上市公司的销售净利率远远低于创业板上市公司, 销售成本过高和财务费用的差距是其低于创业板上市公司销售净利率的主要原因。这表明主板上市公司一方面应加大科研投入, 引进高端的生产设备, 努力降低产品成本;另一方面应当继续研发新产品, 向市场推出毛利率较高的产品, 以进一步提高销售净利率。

(二) 对创业板市场的建议

针对创业板市场中存在的严重超募现象和高风险, 本文提出以下改进建议:

第一, 完善我国的新股发行制度。针对创业板的超募问题, 需要进一步完善我国的新股发行制度, 可以考虑在新股发行中引入存量发行的思路, 使企业最终募集资金符合申报材料提出的数额, 并考虑参照询价后的结果, 再来反推发行数额, 使资金总量可控, 以解决资金超募问题。此外, 建立创新完善的监管体制, 引导健康发展、防患于未然的监管理念, 通过持续培训, 使上市公司以及投资者都清楚哪是红线不能碰, 一方面保障上市公司质量, 另一方面也能使中小企业获得源源不断的上市资源, 有效保障市场秩序。

第二, 加强对超募资金的使用监管。针对创业板公司获得的大量超募资金, 监管层十分重视, 对超募资金的去向作出了相关规定:“创业板上市公司必须明确超募资金用途, 需在资金到位后六个月内披露超募资金的使用计划。并且超募资金必须投资于公司的主营业务, 而不能用于开展证券投资、创业投资等高风险投资以及为他人提供财务资助等业务。”这是我国监管层迈出的有力一步。此外, 监管层可以引导公司进行科研投资, 引进高水平的科研人才, 研究开发具有广阔市场前景和高科技含量的项目, 以使企业合理有效地使用超募资金。

第三, 降低创业板企业的技术风险。技术优势是多数创业板高科技企业赖以生存发展的根基, 技术落后、技术研发或市场化的失败很容易成为高科技企业心中的“梦魇”, 比如:柯达这家一度近于垄断全球胶卷市场的公司, 1999年净利润曾达到94亿美元, 因为数码时代来临, 市场严重萎缩, 业绩大幅下滑股价大跌, 2008年亏损4.4亿美元, 最终从道琼斯30种工业股票平均价格指数成分股中被剔除。柯达的悲剧在于公司没有踏上数码时代的节拍。因为数码成像与胶卷在技术上大相径庭, 在数码相机的竞争性市场中, 柯达已经没有可能再充当行业龙头的角色。对于一些高科技企业来说, 最大的风险, 有时候并非来自行业本身, 而是来自替代性技术。替代性技术对原有市场的冲击很可能是颠覆性的。

参考文献

14.创业须知：创办公司的一般流程 篇十四

接下来是最关键的一步――去工商局办理营业执照，办好以后你就可以开始营业了。一般来说5个工作日内工商局就会发给你营业执照。然后你可以接连做两件事，先是到技术监督局办理组织机构代码证，再是去当地税务局申请领取税务登记证，这两件事需三四个工作日就可全部办妥。其中办理税务登记证时，你必须有一个会计，因为税务局要求你提交的资料中有一项是会计资格证。创业者应对的方法一般是请一个兼职会计，这种会计代理记账的业务一般每月300元就可以搞定。

上述事情都做完后，你才能去银行开基本户。开户之后，之前你在验资户上的注册资金就可以划归过来。一位业内人士提醒大学生，由于各大银行手续费都不一样，大学生创业者最好在开基本户时选择一个较小的银行，以便在费用上得到优惠。

整个注册公司流程一般需要一个月的时间，但委托代理公司或许能够加快进度，比如在20天左右就可以办下来。另外，创业者在请兼职会计时也可以找代理公司帮忙。

15.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇十五

创业融资的正确姿势：创业公司融资963法则！

自李克强提出“互联网+”行动计划以鼓励大众创业创新、培育新的经济增长点以来，内地掀起了近年最大规模、最高热度的青年创业潮，借助成本低廉的互联网平台，如无界投融，草根化、大众化成为这场创业潮的显著特征，也因此出现了“咖啡馆谈创业”的现象。

这些现象背后有哪些创业方法论？创业的正确姿势又是什么？准备踏进创业的浪潮的创业“小鲜肉”们，《对话》对你梳理了三大必须创业方法论，一定不要错过！

陈伟鸿：所以你看成城加的虽然是钱，但是加了很多限制语，好的钱、正确的钱到底指的是什么？

刘成诚：我也带来了一个小道具，这个是我们专注于帮助创业企业融资这几年来总结的一个法则，叫做创业公司融资963法则。

找融资其实是一个漏斗过程，一个八字口诀，就是至少让九个投资人知道你在融资。然后可能其中大概有六个左右，如果对你感兴趣，然后最后转化到最后一步可能是三个投资者给你出了投资意向，就像我刚才说对的钱和正确的钱，如果说一个创业者融资只有一个投资人愿意给他投钱，其实不一定能拿到一个对他资源很有帮助的投资人的钱。

陈伟鸿：963原则自己用血泪史凝练出来的资源分享吗？ 刘成诚：我1988年出生，创龄也快十年了。刘成诚：对，我们最早创业前几次。

观点一，点赞最多的创业方法论：看五年想三年，好好做好一两年！

高欣欣：世界上不缺多一个创业法则了，我觉得用企业家曾经说过的一句话，我特别特别认同，那就是一个可能真的是一个方法论，叫做看五年想三年，好好做好一两年。怎么理解呢？

如果你真的想成为一个好的企业，一定要看你所在的产业五年是否有爆发性的增长，如果已经在产业最爆发的节点，现在再进去不见得是一个好的选择。想三年是什么意思？在三年时间里面会面临两个关的考验，就是产品市场和商业模

中国首家OVO跨域路演中心

式验证关，你是不是能够经过这个验证。第二，考的管理关，三年之后你的企业一定从几个人的小作坊变成几百人的大团队，你的管理是否跟得上。做好一两年就很好理解，就是每天在做的，把产品打磨好，把市场打开，这就是一两年要做的事情。

观点二，创业五大法宝：O2O、拼颜值、蹭脸、讲凄美故事、抬身价

唐旭东：特别感谢制作了这个小片的团队和我们的同事，他在现场引爆的这个热情有点超乎我的想象。

容许我们细细的来品位一下，到底很多创业者需要加的是什么第一个是O2O已经排名第一了，好像O2O就是一个试金石，只要你亮出它，有无数的投资人就会疯狂地来到你的身边。第二个讲奇凄美的故事，很多人笑了，这个故事包括当年怎么煎熬的，住过多么糟糕的环境，吃过多少苦。痛说革命家史，然后直奔主题。

观点三，逆天创业法则：3W创业方法论，创业者四个步骤，第一是瞎子，第二是傻子，第三是口渴旅游的人，第四是张三丰。

单单：我自己总结是3W创业方法论，最开始是瞎子走路，我们可以知道瞎子走路拿一个棍到处碰，走到头不行了，再拐一个弯，创业者开始就是这样的，往往最终成功的东西不是你开始做的。

3W是一个小的集团，开是一个聚会的咖啡馆，开始第一步一定要瞎子走路，如果创业者我有一个梦想要改变世界，那基本上不靠谱；

第二步，应该像傻子打架，意思是傻子不知道防守，如果练过拳术的人，知道攻，知道防，如果一个小的公司，现在开始眼睛盯着你的对手怎么打你，怎么样，我觉得这样是不对的，这时候只关注自己走的更快就可以了，要出快拳，只攻不守；

第三步，我们想的旅人口渴了，在沙漠里面旅游的人口渴了，口渴意思就是说，创业公司可能缺钱或者是缺人，主要是缺钱和融资的时候，但是整个行业里面一直到今天整个创业者有一个误区，说融一个很大的天使轮的融资，融很大的中国首家OVO跨域路演中心

A轮的融资，90%的创业人都有这个误区，我认为手里的水就是钱，你口渴了，你要的不是一个很多的水，而且要一个特别快送到你手里的人。第三步像旅人口渴一样，只求快，不求多，给你就是可以了。

16.创业公司的财务预测 [创业草堂之21] 篇十六

自2009年创业板上市以来, 一方面给中小企业提供了更方便的融资渠道, 加快了中小型企业的快速发展;另一方面也是中国调整产业结构, 推进经济改革的重要手段。但是由于创业板市场的低门槛进入、风险大的特点使得投资者越来越关注上市公司的内在投资价值。通过对上市公司财务指标的科学评估, 在一定程度上评定上市企业的投资价值, 从而为投资者进行理性的投资决策提供科学依据。与现有研究不同的是, 本文从评定投资价值体系框架出发, 在具有清晰外延和准确内涵的投资价值基础上构建测定上市企业投资价值的指标体系。本文基于企业的财务指标稳定性和同一行业数据的可比性, 选择了2009年在创业板首先上市的28家企业中的15家制造业为研究对象。采用主成分分析法避免权重确定的主观性, 对上市公司最新公布的包括企业偿债能力指标、企业资产管理能力指标、企业运营能力指标、企业收现能力指标、企业市场价值五个维度的20个基础指标进行度量并对上市企业投资价值一定程度上作出评价。

2评价指标的构建与测度方法

2.1评价指标的构建

通过财务数据得出的上市公司的综合情况可以在一定程度上反映企业的投资价值, 但影响上市企业投资价值的指标众多。若是选择一些对公司投资价值影响很小或者信息量有很大重复的财务指标时容易导致评价结果的失真, 若是只是主观的选择几个财务指标则会使得投资决策的失效, 因此评价指标的体系构建是有效评价上市企业投资价值的关键。

韩华、唐菲、夏梦认为公司投资价值主要从盈利能力 (销售毛利率、每股收益、每股净资产、净资产收益率) 、偿债能力 (流动比率、资产负债比率) 、资产管理性能力 (总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率) 和成长性能力 (主营业务收入增长率、净利润增长率、总资产增长率、每股净资产增长率) 四个方面评定。刘学家、陈世国把财务指标分为成长性 (总资产增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率) 、盈利能力 (主营业务利润率、净资产收益率、每股收益) 股本扩张能力 (每股净资产、每股公积金、每股未分配利润) , 他认为三个方面是不可或缺, 共同决定了企业的投资价值。田波平、王勇、郭文明、葛喜鹏把上市企业的投资价值指标分为主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润、总资产、固定资产、净资产收益率、每股净资产、每股公积金、每股收益十项内容。本文在进行指标体系的构建时一方面使其可以合理评价上市企业过去的经营业绩、衡量现在的财务状况、和预计未来的发展趋势, 另一方面使其反映财务报表的组成中的资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表中的综合数据。选取评价指标构建评价指标体系见表1。

2.2测度方法

基于上市企业财务数据的稳定性和同行业财务数据的可比性考虑, 选取最早在创业板上市公司中28家中的15家制造业公司为研究对象。本文中所用的数据为上市企业最新公布的财务指标, 由于每个指标都反映了所研究问题的一些信息且各个指标存在相关性使得反映的信息会在一定程度上重叠。从而为了使复杂的问题处理起来更简单, 使用主成分分析法对数据降维处理且在最大程度上保留了原有指标的信息。由于各个指标的属性和量纲量级不同, 使得我们无法对指标直接合成, 因此在进行主成分之前需要进行一定的变换与处理。对于指标的属性问题即是对于表1中标注的逆指标采用倒数形式, 使所有指标对投资价值的作用力趋同化。对于量纲量级的问题, 由于衡量企业投资价值的各基础指标具有不同的量纲量级, 如果直接采用原始值就会使主成分过分偏重具有较大方差和数量级的指标。解决这一问题一般是将原始数据标准化处理, 但是应用于多指标综合评价中不合适, 因为标准化后的各个指标的均值变为0, 方差变为1, 这样使标准化后数据达到无量纲化的同时也导致了一部分原始信息的缺失。在缺失信息中的指标中提取主成分会使得主成分包含原始指标的信息产生更大的误差, 使得评价准确度降低。本文中采用均值化方法不仅消除了指标间的量纲和数量级的影响, 同时更多的保留了原始财务指标的信息。

3数据处理

将28家首先在创业板上市公司中的15家制造业公司为研究对象, 第一步, 将指标正向化, 对逆指标数据采取倒数化。第二步, 对整体指标进行均值化处理使得指标标准化。第三步, 分析得到协方差矩阵的特征值和特征值的累积方差贡献率, 一般选取累积方差贡献率大于85%的主成分, 第四步, 将SPSS软件中初始因子载荷矩阵中的第i列向量除以第i个特征根的开根后就得到第i个主成分函数Fi的系数, 由此可以写出Fi的表达式。第五步, 由各个特征值的方差贡献率作为权数, 得出主成分综合得分模型。由主成分综合模型得到的综合主成分值进行排序, 即可以得到对15家上市企业财务数据的综合评分。如表2求得了矩阵的特征值和累积方差贡献率, 前三个主成分的方差累计贡献率达到了87%, 因此我们选前三个主成分。

由初始因子载荷矩阵求每个主成分对应的特征值的特征向量, 并且写出三个主成分的表达式。

F1=0.31X1+0.35X2+0.40X3-0.31X4+0.11X5+0.04X6-0.28X7+0.36X8-0.35X9+0.08X10+0.13X11-0.21X12-0.1X13+0.2X14-0.02X15-0.01X16-0.02X17+0.09X17+0.09X18+0.16X19+0.17X20

F2=0.12X1+0.11X2+0.14X3+0.07X4+0.11X5+0.02X6+0.04X7-0.02X9+0.06X10+0.08X11+0.07X12+0.05X13+0.81X14+0.40X15-0.31X16+0.03X17-0.01X18+0.12X19+0.01X20

F3=0.01X1+0.12X2+0.15X3+0.05X4-0.96X5+0.03X6-0.01X7+0.02X8-0.04X9+0.02X10+0.05X11+0.06X12-0.09X13+0.01X14+0.06X15+0.05X16+0.04X17-0.08X18+0.02X19+0.04X20

把标准化后的数据带入上面三个主成分表达式, 其次求出主成分综合得分模型 F=0.69F1+0.14F2+0.04F3。最后求得15家上市企业在各个主成分上的得分和综合得分, 如表3。

4上市企业综合得分的评析

由表3得到15家上市企业的三个主成分的得分和综合得分。由第一主成分得分来看排名居前的是乐普医疗和北陆药业, 第一主成分的得分主要反映企业偿债能力指标中的现金比率和资产负债率, 企业资产管理能力的流动资产周转率。两家企业现金比率是该行业其它企业的50到100倍, 北陆药业的现金比率虽比乐普医疗高, 但是其资产负债比率高一些, 流动资产周转率低一些。第一主成分排在末尾的是宝德股份、大禹冶水、吉峰农机, 大禹冶水和吉峰农机因其资产负债比率高和现金比率低的原因, 但是宝德股份因其利率保障倍数低, 是15家企业中最低的。由第二主成分得分来看, 前列排名与第一主成分相似, 因其也很大程度上反映了企业的偿债能力指标, 这证实了企业偿债能力对于投资决策的重要性。同时其反映了企业收现能力的每股经营现金流量, 安科生物是上市企业中这个指标最低的, 故其得分最低。由于第三主成分得分主要偏重企业收现能力指标中的资产的经营现金流量回报率和企业的偿债能力指标的利率保证倍数, 其排名居前的是鼎汉技术和宝德股份。其利率保证倍数行业中最低, 但是其资产的现金流量回报率偏高, 且企业市场价值的指标得分高一些。最后得出的综合得分在很大程度上反映了第一主成分的得分, 这同时验证了第一主成分综合信息的能力是最强的。

5结语

各家上市企业的综合得分在一定程度上解释了上市企业的内在投资价值, 可以指引创业板的投资者更加理性的投资。但对一个企业的投资需要兼顾财务指标和非财务指标, 因此在以后的研究中还需要进一步的完善, 以对投资者在创业板的投资提供更有效的参考。

摘要：为合理评价上市公司过去的经营业绩衡量现在的财务状况、和预计未来的发展趋势, 构建了企业偿债能力指标、企业资产管理能力指标、企业运营能力指标、企业收现能力指标、企业市场价值五个维度20项基础指标的投资决策评价体系。以28家首先在创业板上市公司中的15家制造业公司为研究对象, 采用主成分分析法以均值化方法对指标进行无量纲处理并以基础指标的协方差矩阵作为输入, 以其评价得分来在一定程度上反映这些公司的内在投资价值。

关键词：财务指标,投资决策,评价体系,主成分分析法

参考文献

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