投资实务小结

投资实务小结（精选10篇）

1.投资实务小结 篇一

国际贸易实务课程小结

陈川 国贸2班 0908230324 时间过得飞快，一个学期的国际贸易实务课也结束了。在丁老师的细心授课以及pocib的模拟训练下，我深深体会到国际贸易学的深奥以及乐趣所在，并有幸能够在课堂上去了解世界各国的贸易形式。

在学习国际贸易实务课前，我对这门课程认识只是肤浅的，不彻底的，认为就是教我们进行交易就可以了。经过一个学期的学习后，与我之前想的完全不一样。国际贸易实务这门课程涉及学科很广，知识面覆盖很多（包括会计学、经济学、管理学、法学等），细节很多的交叉学科。课堂上老师除了给我们讲解一些理论知识外，还会结合一些典型的贸易案例分析，这样更加增强了我对这门学科 的深入了解，让我深深领略到了国际市场不只是一块蛋糕。稍有不慎就会造成巨大的损失。这就要求业务员除了拥有一定的专业知识外，还需要细心谨慎，有责任感。

做国际贸易除细心谨慎外，业务员还需要有丰富的知识面和实践经验。如买卖过程中，如何选择贸易术语如：FOB、CFR、FCR，如何购买保险，平安险、战争险、水渍险、一切险，如何选择收付款方式如：信用证、汇票、电汇，如何选择运输路线，面对贸易争端时，该如何选择处理如：双方协商、提请仲裁、法院上诉等等。还需要熟悉每个国家的政治局面是否稳定，汇率是否经常波动以及那里人民的生活习惯和港口的环境分布情况等。

学习这门课程不但能了解国际贸易界的信息，同时也使我对国际贸易这一块有了更加深刻的理解。加入世贸组织后，在全球经济一体化日趋加强知识经济正在兴起大浪潮中，全球范围内的科技竞争、贸易竞争已越演越烈。从根本上说，这是一场争夺21世 纪经济制高点和控制国际市场的斗争，即竞争的实质，归根到底是人才的竞争。最近的十多年里，中国经济取得令世界瞩目的伟大成就，在很大程度上是依赖于国际 贸易。这不仅说明，国际贸易除了调整性外，还具有很大的诱惑力。通过对外贸易，扩大出口为我国创汇，同时也快速推动了我国企业过大再生产规模，从而扩大聊 我国人民就业与再就业的机会。因此学好这门课程对我们人生规划以及今后的就业有很大的帮助。

课程虽然结束了，但我们的学习并没有结束。国际贸易实务作为综合性很强的一门专业课，和其他相关学科联系很紧密，需要我们去多多了解和掌握。只要我们以后有志向从事国际贸易方面的工作，就要深入学习其他比如保险，会计，商法，国际法等知识并和国际贸易实务知识融会贯通，这样我们才能成为一名优秀的国际贸易人才。

2.投资实务小结 篇二

一、投资性房地产的范围

(一) 一是已出租的土地使用权, 它是指企业通过出让或转让方式取得的、以经营租赁方式出租的土地使用权。对经营租赁方式租入的土地使用权再转租给其他公司的不能确认为投资性房地产。并且此出租仅限于经营租赁方式租出的土地使用权, 融资性租出的投资性房地产适用于企业会计准则21号租赁, 也不属于投资性房地产。二是持有并准备增值后转让的使用权, 它指企业取得的准备增值后转让的使用权。三是已出租的建筑物, 它指企业拥有产权的, 以经营租赁方式出租的建筑物, 包括自建及开发完成用于出租的建筑物等, 同样此类房产也不包括融资性租出的投资性房地产。

(二) 一项房地产部分用于赚取租金或资本增值, 部分用于生产商品、提供劳务或经营管理, 用于赚取租金或资本增值的部分, 如果能够分别计量和出售的, 可以确认为投资性房地产。企业将建筑物出租并按出租协议向承租人提供保安和维修等其他服务, 所提供的其他服务在整个协议中不重大的, 可以将该建筑物确认为投资性房地产;所提供的其他服务在整个协议中如为重大的, 该建筑物应视为企业的经营场所, 应当确认为自用房地产。关联企业之间租赁房地产, 出租方应将出租的房地产确定为投资性房地产。但在编制合并报表时, 应将其作为企业集团的自用房地产。如母公司以经营租赁给子公司的房地产, 应当作为母公司的投资性房地产, 但在编制合并报表时, 作为企业集团的自用房地产。企业拥有并自行经营的旅馆饭店, 不属于投资性房地产。如果将其拥有的旅馆饭店部分或全部出租, 且出租的部分能够单独计量和出售的, 出租的部分可确认为投资性房地产。

二、投资性房地产的确认与计量

投资性房地产初始成本确认包括采用成本模式计量的投资性房地产和采用公允价值模式计量的投资性房地产两种, 但企业只能采用一种计量模式对投资性房地产进行后续计量, 不得同时采用两种计量模式, 即同一企业只能采用其中一种计量模式, 不能两种计量模式同时并存。企业采用成本模式计量的, 对于固定资产形式的投资性房地产, 应当比照《企业会计准则4号———固定资产》的相关规定处理;对于无形资产形式的投资性房地产, 应当比照《企业会计准则6号———无形资产》的相关规定处理。企业取得的投资性房地产, 应当按照取得时的成本进行初始计量。外购投资性房地产的成本, 包括购买价款和直接归属于该资产的相关税费。自行建造投资性房地产的成本, 由建造该项资产达到预定可使用状态前所发生的必要支出构成。以其他方式取得的投资性房地产的成本, 适用相关会计准则的规定确认。与投资性房地产有关的后续支出, 满足上述的确认条件的, 应当计入投资性房地产成本;不满足上述确认条件的, 应当在发生时计入当期损益。

企业在采用采用公允价值模式计量的投资性房地产时, 公司应以谨慎性原则考虑, 只有确凿证据表明其投资性房地产的公允价值能够可靠地取得的, 才可以对投资性房地产采用公允价值模式计量。当不能够同时满足以上情况时企业就不能够采用公允价值模式计量。企业一旦采用公允价值成本模式计量是不能转回成本模式计量的。在采用公允价值模式计量情况下, 企业应当按照投资性房地产类别和项目并分别“成本”和“公允价值变动”进行明细核算。自建的房地产其计入成本方式与固定资产相似;非投资性房地产转为投资性房地产转为投资性房地产确认, 实际上是对房产用途发生改变进行的重分类, 转变过程也是应在管理机构做出书面决议明确规定将该空置土地或建筑物用于经营租赁并持有在短期时间内不会发生变化的才可以将其确认为投资性房地产核算。否则按可比性及重要性原则不应划分为投资性房地产。

三、投资性房地产转换及处置

(一) 投资性房地产转换的性质和方式

房地产的转换形式实质上是因房地产用途发生改变对房地产进行重分类。这种转换是针对房地产用途发生改变, 而不是后续计量模式的转变, 企业必须有确凿的证据表明房地产的用途发生改变, 才能将投资性房地产转换为非投资性房地产或者将非投资性房地产转换为投资性房地产, 这个确凿的证据指:一是管理当局或者权力机构应当就改变房地产用途形成正式的书面决议;二是房地产用途发生实际状态上的改变。

(二) 投资性房地产转换的主要形式

1. 投资性房地产转换为自用房地产:

第一, 采用成本模式进行后续计量的投资性房地产转换为自用房地产, 应当按该投资性房地产在转换日的账面价值余额、累计折旧或摊销、减值准备等, 分别转入“固定资产”、“累计折旧”、“固定资产减值准备”等科目, 按投资性房地产的账面余额, 借记“固定资产”或“无形资产”科目, 贷记“投资性房地产”, 按已计提的折旧或摊销, 借记“投资性房地产累计摊销”, 贷记“累计折旧 (摊销) ”;原已计提的减值准备, 借记“投资性房地产减值准备”科目, 贷记“固定资产减值准备”科目。第二, 采用公允价值模式进行后续计量的投资性地产转换为自用房地产, 企业应当以其转换当日的公允价值作为投资性房地产的账面价值, 公允价值与原账面价值的差额分别处理, 当转换当日的公允价值小于原账面价值时, 其差额计入当期损益 (公允价值变动损益) ;当转换当日的公允价值大于原账面价值的, 其差额计入所有者权益 (资本公积-其他资本公积) 。转换日按该投资性房地产在转换日的公允价值, 借记“固定资产”或“无形资产”, 按该项投资性房地产的成本贷记“投资性房地产———成本”, 按投资性房地产的累计公允价值变动, 贷或借记“投资性房地产———公允价值变动”, 按其差额, 借或贷记“公允价值变动损益”。

2. 非投资性房地产转换为投资性房地产:

第一, 采用成本模式进行后续计量的非投资性房地产转换为投资性房地产, 自用房地产转换为投资性房地产在转换日应当按该投资性房地产在转换日的账面价值原价、累计折旧、减值准备分别转入“投资性房地产”、“投资性房地产累计摊销”、“投资性房地产减值准备”等科目, 按其账面余额, 借记“投资性房地产”, 贷记“固定资产”、“无形资产”“开发产品”等科目;按已计提的折旧或摊销, 借记“累计摊销”、“累计折旧”, 贷记“投资性房地产累计摊销”, 原计提减值准备的借记“固定资产减值准备”、“无形资产减值准备”、“存货减值准备”等科目。第二, 非投资性房地产转换为投资性房地产若要采用公允价值模式计量的, 应当按该项房地产在转换日公允价值公入账, 借记“投资性房地产———成本”, 原计提跌价准备的, 借记“存货跌价准备”, 按其账面余额贷记“开发产品”“固定资产”、“无形资产”等科目, 同时按转换日公允价值小于账面价值的差额, 按其差额借记“公允价值变动损益”;转换日公允价值大于账面价值的差额, 按其差额贷记“资本公积———其他资本公积”科目。

(三) 出售、转让、报废投资性房地产或者发生投资性房地产毁损的处理

应当将处置收入扣除其账面价值和相关税费后的金额计入当期损益。第一, 采用成本模式后续计量的情况下企业出售、转让、清理时, 按取得的收入, 借记“银行存款”等科目, 贷记“其它业务收入”等科目;按其账面余额, 借记“投资性房地产”科目, 按已计得的折旧 (摊销) , 借记“投资性房地产累计摊销”科目, 原已计提减值准备的, 借记“投资性房地产减值准备”科目, 投资性房地产实际收到的款项与账面价值差额进入当期损益。第二, 当企业出售、转让、清理以公允价值后续计量的投资性房地产, 按实际收到的款项借记“银行存款”等科目, 贷记“其它业务收入”科目;并结转投资性房地产的账面余额, 分别借记“其它业务成本”科目, 按成本贷记“投资性房地产—成本”科目, 按其累计公允价值变动调整投资性房地产的公允价值变动部分, 借或贷记“公允价值变动”科目, 同时将其转入“其它业务收入”, 在原转换日计入资本公积的金额也一并转入, 借记“资本公积———其它资本公积”科目, 贷记“其它业务收入”科目。

四、其他

公允价值模式改变的主要是会计利润, 并未改变投资性房地产的现金流, 因此并不改变投资性房地产的价值。目前房地产行业分析师大多采用资产重估的方法对房地产上市公司进行估值, 从理论上与公允价值模式相一致。大多数公司多半采用成本计量模式, 并未对投资性资产进行估价, 税收问题可能导致公允价值模式降低公司价值, 如果公司采用公允价值模式计量投资性房地产, 将不对投资性房地产计提折旧或进行摊销, 这会增加公司的所得税, 导致投资性房地产现金流下降, 从而降低公司价值。

摘要：本文分析了财政部2006年2月15日发布的《投资性房地产》准则涉及到的投资性房产实务问题, 归纳总结了不同于以往的一些观点。

关键词：投资性,房产,公允价值

参考文献

〔1〕何希倩, 陈汉文.国际会计准则第40号:投资性房地产的计价模式〔J〕.新理财, 2006 (9) .

3.以研究推动债券市场投资实务 篇三

银河证券债券投资部执行总经理 郭济敏

影响债券市场走势最核心的因素是宏观经济走势，具体体现在两个最重要的指标上：经济增长和物价。在这里我想分享有关宏观经济研究的两点心得：一是多做实地调研；另一个是要加强量化研究。

这里举今年一季度经济增长预测的例子来说明这两点。由于去年12月和今年1月汇丰PMI、官方PMI，尤其是前者，表现不错，因此在数据发布后很多市场机构上调GDP同比增速的预测值，从此前的8%上调至8.3%，甚至8.5%。但是，我们自今年1月份开始陆续到广东、江浙、山东等地进行实地调研，走访了当地的政府机构和企业，总的结果并不乐观，与之前在办公室里看报告时的感受完全不一样。另外，我们在去年年底构建了一个GDP与工业增加值之间关系的模型。根据该模型我们得出两个结论：一是如果今年一季度GDP增速要超过去年四季度，那么去年四季度工业增加值的同比增速要较上一季度增长2%以上；二是只有今年一季度工业增加值平均同比增速达到11%左右，GDP增速才有可能达到8%。实际上，去年四季度乃至今年1、2月份的工业生产实际运行情况都没有达到上述条件。因此，综合实地调研结果和量化模型的结论，我们坚持去年四季度所作的预测，即今年第一季度GDP增速不超过7.9%，没有进行上调修正，得出了较为准确的判断。

债券研究员的三个身份

申银万国证券研究所债券研究总监 屈庆

我认为研究有几个功能，一是发现价值，一是规避风险。我们不能一味去看多，我相信不管市场向哪个方向运行，正确的研判最终都能给投资者带来收益。

对债券研究员可能存在三重假设：其一，他是宏观分析师；其二，他是行业分析师；其三，他也是金融风险分析师。从宏观来说，我只提一点，研究中大家有一个惯性思维，即试图将现在与过去进行对比，但一旦宏观经济处于结构转型时，比较的基础会发生变化，这个是阶段性结构调整过程中要关注的问题。

在研究中，我认为第一要关注海外市场，脱离海外市场去看很多问题已经不太现实。比如下半年美联储若再实施量化宽松政策，我相信中国金融市场包括全球都面临很大的压力。第二要关注微观，未来债券研究的重心在于信用债。第三，做到精确化的分析。过去我们看的是趋势性和市场波动性，但实际上并没有做到精确化的分析。未来国债期货推出后，市场将不得不面临一个新的情形：即使没有趋势，通过套利也能赚取大量收益。对此，股指期货推出之际已经带给市场很多想象空间。第四，金融产品创新很重要。一是产品的创新，比如近年来出现的信托产品、银行理财产品，到底风险多大、收益如何，都需要去评估。二是投资模式创新，如有的券商资管产品使用了9﹕1的杠杆，甚至3层分级，这种产品创新带来了投资模式的变化。同时，我们也关注投资群体的创新。

研究风格方面，首先我一直有一个观点：趋势赚大钱，波动赚小钱，金融工程能够创造超额收益。其次，作为研究来说，有时候我们试图抓住一个事情的真相，事情的真相决定着债券市场的长期趋势，但是事情的真相和短时期的走势并不完全匹配。我们觉得市场的情绪决定短期的波动。对于客户来说，选择赚长线的钱还是博取短期市场的波动很关键。最后，安全边界之外的钱不要赚。

如何看待投资和研究的关系？研究只是为投资提供一些研究分析，更多的可能需要投资经理根据自己的仓位、风险等因素作出决策。我们希望帮助投资经理研究得更清楚，为他们提供更好的逻辑和方法。

浅谈投资与研究的关系

工商银行资产管理部投资经理 许辉

我主要的工作经历是从事交易和投资工作，所以我想从投研的关系来谈谈研究方面的体会。

从宏观研究来看，目前的研究更多地从资产端着手，而忽略对负债端的分析。对于配置型的投资机构而言，最大的风险并不是市值暂时的波动，而是长期的成本和收益倒挂。相较长期的负债成本研判而言，市场短期涨跌的重要性较低。最理想的管理目标是：确保长期资产收益覆盖成本，并留足足够的安全边际，做到即使对市场的判断有所偏差，投资组合损失也是在可承受范围之内。

从具体的投资策略研究来看，在实际中，基金经理有时候非常认同策略报告，但受制于仓位限制和流动性等情况，却无法采用合适的交易策略。此外，做配置和做交易是截然不同的两种思维方式。作为投资人员，希望看到策略建议能够更加具有针对性，更多地从不同类型投资组合的实际情况出发。

三个维度分析城投债

民生加银基金投资经理 张旭

我想分享对城投债信用分析的一点看法。

地方政府的财力状况是决定城投债券信用资质的最主要因素，它可以解释约40%的信用资质差异。值得注意的是，影响地方政府偿债能力的关键因素是其综合财力状况，而不是其行政级别。因此在分析时应重点考察GDP、财政收入等综合财力指标。

城投债的第一还款来源为平台公司，因此债券信用资质的差异有约20%来自于平台公司本身。经过数量分析，我们发现资产结构指标最为关键，此外依次为现金流和盈利能力指标。除上述指标外，我们还关注银行对发行人的授信情况。授信较多，说明银行对于其看法更为正面。由于贷款行对于当地平台公司的了解程度通常高于债券投资者，因此其观点具有一定的参考意义。

信用增进措施为城投债的还款提供了附加的保障。在当前平台债券涉及的多种增信方式中，我们更偏好第三方担保的方式。与抵、质押担保相比，第三方担保不涉及抵、质押品处置的问题，可以在更短的时间内化解风险，其引起的价格波动相对较小。例如，10中关村债在发行人面临偿债压力时，第三方担保人及时履行了相关责任，并未显著影响到该债的市场价格。

责任编辑：廖雯雯 刘颖

4.投资实务小结 篇四

为培养学生的学习兴趣，使学生在认识几种常见茶叶的理论基础上，学会运用感官检验法区分茶叶品种、鉴别茶叶质量优劣，从而提高学生理论联系实际的能力，培养学生团结协作的能力和创新能力，我校组织中专1102班、五年制1103班于2011年12月6日下午15：40在1403教室成功举办了“茶叶感官质量鉴别”技能大赛。现将本次大赛总结如下：

一、赛前准备工作

1、赛前两周对学生进行动员，鼓励大家踊跃参加比赛，做好充分的心理准备。

2、赛前一周选好比赛场地、清扫卫生、排好座位，将比赛场地设计成环形，在赛场中心位置放置茶叶实物以便各班学生观察、鉴别。

3、参赛班级各自设计一个个性鲜明的队标，增强班级的凝聚力和团队协作 意识。

4、备好茶叶实物、茶具、暖瓶、纸杯、卫生袋等物品。

5、精心准备比赛题目，包括理论题、实物鉴别两部分，理论题考察学生理 论知识掌握情况，实物鉴别题考察学生理论联系实践的能力、团结协作能力和语言表达能力，培养学生的综合素质。

二、比赛情况

赛场气氛活跃，各班同学踊跃发言，理论知识掌握准确、熟练，抢答题同学们反应敏捷、思维活跃。实物鉴别环节，同学们能够做到将理论知识应用到实践中，小组讨论气氛热烈，现场鉴别生动有趣，同学们通过亲身实践，看茶叶的形状、颜色，闻茶香、品茶汤滋味，真正掌握了区分茶叶品种、鉴别茶叶质量鉴别的方法，了解了正确的泡茶、饮茶、斟茶、奉茶的方法和礼节。

技能大赛激发了学生的学习兴趣，提高了理论联系实践的能力，培养了学生的团结协作意识。通过举办这类活动，将不断为教师在探索学生实践能力培养的道路上提供新的思考和借鉴。

《商品学》“茶叶的感官质量鉴别”技能竞赛成绩

一等奖二等奖 三等奖

1103 许一川

1102 金李隋

1102 于海丽 崔晓英

1103 吴昊 1102 王志淳 张秀峰 孙炎

刘晓丽 张磊 张榕 赵家裕

青岛经贸科技学校：王君雯

2011-12-8

夏磊

5.证券投资实务课后答案 篇五

１、证券按其性质不同，可以分为 Ａ.凭证证券和有价证券 ２、广义的有价证券包括（A）货币证券和资本证券。Ａ.商品证券 ３、有价证券是（C）的一种形式。Ｃ.虚拟资本

４、证券按发行主体不同，可分为公司证券、（D）政府证券和国际证券 Ｄ.金融机构证券 ５、证券持有者可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的报酬。此收益的最终源泉是（C）。Ｃ.生产经营过程中的价值增值 ６、投资者持有证券是为了取得收益，但持有证券也要冒得不到收益甚至损失的风险。所以，收益是对风险的补偿，风险与收益成（A）关系。Ａ.正比

第二章

1、以下不是证券发行主体的是（C）C居民

2、下述（D）不是证券发行市场的作用。D.为证券持有者提供变现的机会

3、证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式称为（C）C.包销

4、以下不是债券发行价格形式的是(D)D.实价发行

5、市盈率的决定因素有股票市价和（A）A.每股净盈利

6、根据我国有关法律规定，发行人申请初次公开发行股票，应当符合条件之一是，发起人认购的股票数额（少于4亿元）不少于公司拟发行股本总额的（C）C.35%

第三章

1、债券投资中的资本收益指的是(C)C.买入价与卖出价之间的差额，且买入价小于卖出价

2、年利息收入与债券面额的比率是（C）C.票面收益率

3、以下不属于股票收益来源的是（D）D.利息收入

4、某投资者以10元一股的价格买入某公司的股票，持有一年分得现金股息为0.5元，则该投资者的股利收益率是（B）B.5%

5、以下不属于系统风险的是(C)C.违约风险

6、以下各种证券中，受经营风险影响最大的是（A）A.普通股

7、以下关于证券的收益与风险，说法正确的是（D）D.组合投资可以实现在收益不变的情况下，降低风险

8、投资者选择证券时，以下说法不正确的是（A）A.所面对风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券

9、以下关于不同债券的风险补偿，说法不正确的是（B）B.不同证券的利率水平不同，是对利率风险的补偿

10、以下各组相关系数中，组合后对于非系统风险分散效果最好的是（C）C.-1

第四章 １、设立股份有限公司申请公开发行股票，发起人认购的股本数额不少于公司拟发行股本总额的（D）。Ｄ.３５% ２、股份有限公司的最高权力机构是（C）。Ｃ.股东大会 ３、监事由（A）选举产生。Ａ.股东大会 ４、股票体现的是（A）。Ａ.所有权关系

５、蓝筹股通常指（B）的股票。Ｂ.经营业绩好的大公司 第五章

１、债券是由（C）出具的。Ｃ.债务人 ２、债券代表其投资者的权利，这种权利称为（A）。Ａ.债权

３、债券根据（D）分为政府债券、金融债券和公司债券。Ｄ.主体 ４、计算利息时，按一定期限将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算的债券被称为（B）。Ｂ.复利债券

５、贴现债券的发行属于（C）。Ｃ.折价方式

６、债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券的依据是（A）Ａ.券面形态

７、公债不是（D）。Ｄ.所有权凭证 ８、安全性最高的有价证券是（B）。Ｂ.国债 ９、公司不以任何资产作担保而发行的债券是（A）。Ａ.信用公司债 １０、公司以其金融资产抵押而发行的债券是（C）。Ｃ.证券抵押信托公司债

第六章 １、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（C）管理和运用。Ｃ.基金管理人 ２、证券投资基金通过发行基金单位集中的资金，交由（A）托管。Ａ.基金托管人 ３、契约型基金反映的是（）D。Ｄ.信托关系 ４、证券投资基金的资金主要投向（C）。Ｃ.有价证券

５、开放式基金的基金单位是直接按（C）来计价的。Ｃ.基金单位资产净值

６、在计算基金资产总额时，基金拥有的上市股票、认股权证是以计算日集中交易市场的（B）为准。Ｂ.收盘价

７、在计算基金资产总额时，基金拥有的上市债券，是以计算日集中交易市场的（B）为准.B.收盘价

８、基金在美国的称谓是（A）。Ａ.共同基金

第七章

1、证券交易的风险防范通常可以从（A）等方面着手，以达到消除或减缓风险发生的目的。A.制度、监察和自律管理

2、下述不属于证券公司自营业务决策自主性特点的表现是（A）A.选择交易对手的自主性

3、上海证券交易所在开业初期实行的交易过户规则是（A）A.双向过户

4、机房接地与防雷系统应采用独立的工作地和防雷保护地，工作地和防雷保护地之间的距离应大于（A）米 A.10

5、准确地说，（B）是申请自主业务资格的证券经营机构应向证监会报送文件 B.机构批设机关颁发的《经营金融业务许可证（副本）》

6、我国上海证券交易所和深圳证券交易所均实行（A）A.会员制

7、场外市场与场外市场相比，其（D）不及证券交易所 D.稳定性与流动性

8、证券公司拨付所属分公司和证券营业部的运营资金不得超过公司注册资本的（C）；证券营业部的证券运营资金不得少于人民币（）万元 C.40% 500

9、证券交易风险的监察包括（A）A.事先预警、实时监控、事后检查

10、下列对于市价委托，不正确的说法是（D）D.我国目前采用此种委托方式较多

第八章

１、高通货膨胀下的ＧＤＰ增长必将导致证券价格的（C）。Ｃ、下跌 ２、以下不属于货币政策三大工具的是（D）。Ｄ、直接信用控制 ３、（）是影响股票市场供给的最直接、最根本的因素。Ｃ、上市公司质量 ４、下列何种类型的股票在经济周期的下跌末期能发挥较强的抗跌能力（）。Ｄ、房地产

５、宏观经济分析的意义不包括（D）。D、个别证券的价值与走势

6、宏观经济运行对证券市场的影响通常不通过的途径是（C）C.投资者对股价的预期

7、关于经济周期变动与股价波动的关系，以下表述错误的是（A）

A.经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应的波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动不是永恒的

8、实施积极财政政策对证券市场的影响不包括（C）。

Ｃ、减少国债发行（或回购部分短期国债）缩小财政赤字规模，推动证券价格上扬

第九章

1、技术分析的理论基础是（A）A.道氏理论

2、技术分析理论认为市场过去的行为（B）。B 可以作为预测未来的参考

3、证券价格是技术分析的基本要素之一,其中（B）是技术分析最重要的价格指标B 收盘价

4、与基本分析相对，技术分析的优点是（B）。B、同市场接近，考虑问题比较直观

第一章

1、本身不能使持券人或第三者取得一定收入的证券称为（BC）。Ｂ.证据证券 Ｃ.凭证证券

２、广义的有价证券包括很多种，其中有（ACD）。Ａ.商品证券 Ｃ.货币证券Ｄ资本证券 ３、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。属于货币证券的有（ABCD）。Ａ.商业汇票 Ｂ.商业本票 Ｃ.银行汇票 Ｄ.银行本票

４、下列属于货币证券的有价证券是（AB）。Ａ.汇票 Ｂ.本票 ５、资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券，持券人对发行人有一定收入的请求。这类证券有（BCD）Ｂ.股票 Ｃ.债券 Ｄ.基金证券 ６、未申请上市或不符合在证券交易所挂牌交易条件的证券称为（BC D）。Ｂ.非上市证券 Ｃ.场外证券 Ｄ.场内证券

第二章

1、证券发行市场由以下主体（AB）组成 A.证券发行者 B.证券投资者

2、证券发行人主要是（ABD）A.政府 B.企业 D.金融机构

3、增资发行可分为（ABCD）A.有偿增资发行 B.无偿增资发行 C.有偿无偿并行发行 D.有偿无偿搭配发行

4、证券发行方式按发行对象不同，可分为（AD）A.私募发行 D.公募发行

5、确定股票发行价格的主要方法有（ABCD）A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.竞价确定法 D.现金流量折现法

6、决定债券收益率的因素主要有（ABCD）A.利率 B.期限 C.票面价格 D.购买价格

第三章

1以下可以成为债券投资收益的来源的是(ABC)。A 债券的年利息

B 将债券以高于开始的购买价格卖出 C 将债券以低于开始的购买价格卖出 以下对债券投资收益率有影响的因素是(ABD)。A债券的票面收益率 B债券的还本期限 D 债券的发行价格

3以下各种附息债券收益率中，考虑了资本损益的包括(CD)C持有期收益率 D到期收益率 4股票投资收益的来源有(ABC)。A 现金股息 B 资本利得 C 送股

5以下关于股票持有期回收率的计算结果，说法正确的是(AD)。A 持有期回收率一定是非负的D 持有期回收率有可能等于1 6以下属于系统风险的是(ABD)。A 利率风险 B 市场风险 D 购买力风险 7以下属于非系统风险的是(BCD)。B 违约风险 C 经营风险 D 财务风险

8以下属于利率影响证券价格的途径的是(AB).A 改变资金的流向 B 影响公司的成本

9以下关于购买力风险，说法正确的是(AD)。A 购买力风险属于系统风险 D 购买力风险就是通货膨胀带来的风险

10以下对于不同类型投资者的无差异曲线分析正确的是(AD)。A 无差异曲线越平坦，说明该投资者越偏好风险 D 无差异曲线越陡峭，说明该投资者越厌恶风险

第四章

１、普通股票股东享有的权利主要是（ABCD）。

Ａ公司经营决策的参与权 Ｂ公司盈余分权 Ｃ剩余资产分配权 Ｄ.优先认股权

２、按照投资者承担风险和享受权利的不同股票分为（AB）Ａ普通股股票 Ｂ.优先股股票 ３、普通股股票的优先认股权的处理方法有（ABD）。

Ａ.行使此权利来认购新发行的普通股票 Ｂ.将该权利转让给他人，从中获得一定的报酬 Ｄ.不行使此权利而听任其过期失效

４、上市股票的市场价格受诸多因素的影响，这些因素包括（ABCD）。

Ａ.公司经营状况 Ｂ.宏观经济因素 Ｃ.行业因素 Ｄ.投资者心理因素

第五章

１、债券票面的基本要素有（ABCD）。

Ａ.债券票面价值 Ｂ.债券偿还期限 Ｃ.债券利率 Ｄ.债券发行者名称 ２、影响债券利率的因素主要有（AB D）。

Ａ.银行利率水平Ｂ.筹资者资信 Ｄ.债券偿还期限 ３、影响债券偿还期限的因素主要有（BCD）。

Ｂ.债务人资金需求时限 Ｃ.市场利率变化 Ｄ.债券变现能力 ４、根据债券券面形态，国债可以分为（ABC）。

Ａ.实物国债 Ｂ.凭证式国债 Ｃ.记帐式国债 ５、债券的性质可以概括为（AC）。

Ａ.属于有价证券 Ｃ.是债权的表现

６、债券的特征可以表现为（ABCD）。

Ａ.偿还性 Ｂ.安全性 Ｃ.收益性 Ｄ.流动性 ７、按计息方式分类，债券可以分为（ABCD）。

Ａ.单利债券 Ｂ.复利债券 Ｃ.贴现债券 Ｄ.累进利率债券 ８、国际债券的特点有（ABCD）。Ａ.资金来源的广泛性 Ｂ.计价货币的通用性 Ｃ.发行规模的巨额性 Ｄ.汇率变化的风险性

第六章

１、作为证券市场一种重要的投资方式，证券投资基金具备的明显特点是（ACD）。Ａ.集合投资 Ｃ.分散风险 Ｄ.专家管理 ２、按基金设立后能否赎回或能否追加投资，基金可分为（BC）。Ｂ.封闭型基金 Ｃ.开放型基金

３、根据组织形式的不同，投资基金可分为（CD）。Ｃ.契约型基金 Ｄ.公司型基金 ４、货币市场基金的投资工具包括（BCD）。

Ｂ.银行票据 Ｃ.商业票据 Ｄ.短期国债

５、开放式基金的交易价格取决于基金每单位净资产值的大小，具体是（BC）。Ｂ.赎回价一般是基金单位净资产值减去一定的赎回费

Ｃ.申购价一般是基金单位净资产值加上一定的首次购买费

６、根据投资风险与收益的目标不同，可将投资基金划分为（ABCD）。

Ａ.成长型基金 Ｂ.收入型基金 Ｃ.成长及收入型基金 Ｄ.平衡型基金

第七章

1、证券登记结算机构应采取以下措施保证业务的正常进行（ABCDE）。A． 具备必备的服务设备和完善的数据安全保护措施 B． 建立健全的业务、财务安全防范管理措施 C． 建立完善的风险管理系统 D． 重要原始凭证保存期不少于20年 E． 设立结算风险基金

2、网上竞价发行的优点有（ABDE）A.市场性 B.连续性 C.安全性 D.经济性 E.高效性

3、证券登记结算机构的设立应当具备的条件是（BCE）B.自有资金不少于人民币2亿元 C.主要管理人员和业务人员必须具有证券从业资格 D.2/3以上的管理人员和业务人员具有证券从业资格

4、关于上海证券交易所登记清算机构同证券公司之间的资金清算，正确的说法有（ABCDE）。

A． 交易日闭市后，交易所将当日成交数据通过交易系统发送到证券登记结算机构 B． 证券登记结算机构的清算原则为净额清算原则

C． 证券登记结算机构对所有参与人当日的证券买卖进行轧差，产生清算金额 D． 证券登记清算机构在进行中央清算时还需计算有关费用

E． 证券登记清算机构在清算完成后，向各证券公司提供当日清算数据汇总表与清算明细表

5、新股网上定价发行的具体程序有（ABCDE）

A.投资者应在申购委托前把申购款全额存入与办理该次发行的证券交易所联网的证券营业部指定的帐户。

B.申购当日，投资者申购，并由证券交易所反馈受理。

C.申购资金应在入帐，由证券交易所的登记结算机构将申购资金冻结在申购专户中

D.申购日后的第二天(，证券交易所的登记计算机构应配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资

E.申购日后的第三天，由主承销商负责组织摇号抽签

6、证券公司要从事证券经纪业务，一般应具备以下条件（ABCDE）。A． 必须是经中国证监会批准的可以经营证券业务的金融企业法人 B． 必须具有独立的法人地位，并具有承担从事证券代理业务风险的能力 C． 有熟悉证券经纪业务的合格的从业人员和管理人员 D． 有固定的交易场所和合格的交易设施 E． 有健全的组织机构和管理制度

7、证券公司自营业务违反《刑法》第182条规定的行为有（ABCE）。A． 单独或合谋，集中利用资金优势等操纵证券交易价格

B． 与他人串通，以事先约定的时间、价格和交易方式相互进行证券交易 C． 以自己为交易对象，进行不转移证券所有权的自买自卖 E． 以其他方法操纵证券交易价格

8、下面的（BDE）属于证券交易。B.债券交易 D.基金交易 E.股票交易

9、在证券经济关系中，客户是（AC）A.委托人 C.授权人

10、证券自主业务的特点是（ADE）A决策的自主性 D.交易的风险性 E.收益的不稳定性

第八章

１、宏观经济分析的意义包括（ＡＢＣ）。

Ａ.把握证券市场的总体变动趋势 Ｂ.判断整个证券市场的投资价值 Ｃ.掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度与方向 ２、以下措施属于紧缩的货币政策的有（ＡＣＤ）。Ａ.提高利率 Ｃ.减少货币供应量 Ｄ.加强信贷控制 ３、下列哪些行为会推动股票价格的上涨（ＡＢＣ）。

Ａ.降低法定存款准备金率 Ｂ.降低再贴现率 Ｃ.央行大量购买国债 ４、以下属于汇率上升可能带来的结果的是（ＡＣＤ）。

Ａ.出口型企业股价上涨

Ｃ.国内物价上涨，导致通货膨胀

Ｄ.国家回购国债，国债市场价格上扬

５、宏观经济运行对证券市场的影响通常通过以下途径（ＡＢＣＤ）。Ａ.公司经营效益 Ｂ.居民收入水平Ｃ.投资者对股价的预期 Ｄ.资金成本 ６、关于经济周期变动与股价波动的关系，以下表述正确的是（ＡＢＣＤ）。Ａ.经济总是处在周期性运动中，股价伴随经济相应的波动，但股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的

Ｂ.景气来临之时一马当先上涨的股票往往在衰退之时首当其冲下跌 Ｃ.能源、设备类股票在上涨初期将有优异表现，但其抗跌能力差

Ｄ.公用事业、消费弹性较小的日常消费部门的股票则在下跌末期发挥较强的抗跌能力 ７、实施积极财政政策对证券市场的影响包括（ＡＢＣＤ）。

Ａ.减少税收、降低税率，扩大减免税范围，促进股票价格上涨，债券价格也将上涨 Ｂ.扩大财政支出，加大财政赤字，证券市场趋于活跃，价格自然上扬 Ｃ.减少国债发行（或回购部分短期国债），推动证券价格上扬 Ｄ.增加财政补贴，使整个证券价格的总体水平趋于上涨 ８、货币政策对证券市场的影响是（ＡＢＣＤ）。

Ａ.利率下降时，股票价格就上升，而利率上升时，股票价格就下降

Ｂ.中央银行大量购进有价证券推动股票价格上涨；反之，股票价格将下跌 Ｃ.中央银行提高法定存款准备金率，证券行情趋于下跌

Ｄ.中央银行货币政策通过贷款计划实行总量控制的前提下，对不同行业和区域采取区别对待的方针 第九章

1、技术分析作为一种分析工具，其广泛地运用于（ＡＢＣＤ）。A 证券市场 B 外汇市场 C 期货市场 D 期权市场

2、股价趋势从其运动方向看，可分为（ＢＣＤ）。B 上涨趋势 C 水平趋势 D 下跌趋势

3、市场行为最基本的表现（ＡＤ）。A 成交价 D 成交量

4、如果股市处于（ＢＣ）阶段，则宜做空头。B 价稳量缩 C 价跌量缩

第一章

１、证券的最基本特征是法律特征和书面特征。（对）２、购物券是一种有价证券。（错）３、有价证券是指无票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权证券。（错）

４、有价证券的价格证明了它本身是有价值的。（错）５、有价证券本身没有价值，所以没有价格。（错）

６、有价证券是虚拟资本的一种形式，能给持有者带来收益。（对）

７、持有有价证券可以获得一定数额的收益，这种收益只有通过转让有价证券才能获得。（错）

８、货币证券是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。（对）９、资本证券是有价证券的主要形式，狭义的有价证券即指资本证券。（对）１０、股票、债券和证券投资基金属于货币证券。（错）

第二章

１、证券发行市场通常具有固定场所，是一个有形市场。（错）２、股票发行的溢价部分应计入公司股本。（错）３、我国《公司法》规定股票发行价格不得低于票面金额。（对）４、债券的税收效应是指对债券的收益是否征税。（对）

５、在市盈率已定的情况下，每股税后利润越高，发行价格也越高。（对）６、股票发行费用不可在股票发行溢价中扣除。（错）

第三章 债券投资收益率是在一定时期内所得收入与债券面值之间的比率。（错）2 对于附息债券，如果一个投资者以低于面值的价格购入该债券，那么该债券的直接收益率应该低于票面利率。（错）债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。（对）投资优先股股票的投资者可以在投资前预测到每年获得的股息数量。（错）股利收益率是指投资者当年获得的所有类型的股息与股票市场价格之间的比率。（错）6 资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。（错）7 由于公司内部的因素造成的投资收益的可能变动，属于系统风险。（错）8 利率风险对于所有类型的股票的影响都是一样的。（错）９ 由于行业内产品更新换代或产业结构调整而使行业发生衰退的情况属于非系统风险。（对）

10为减少通货膨胀对证券收益率的影响，可以考虑发行浮动利率债券，对投资者进行保值 贴补。（对）

第四章

１、普通股是股份公司发行的一种标准股票。（对）２、所谓不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。对 ３、B 股是以美元或港币标明面值并认购和交易的。（错）４、公众股是指社会公众股部分。（错）

５、境外上市外资股是外币认购的、以境外上市地的货币标明面值的股票。（错）

第五章

１、债券不是债权债务关系的法律凭证。（错）２、一般来说，当未来市场利率趋于下降时，应发行期限较长的债券，这样可以有利于降 筹资者的利息负担。（错）

３、债券利息对于债务人来说是筹资成本，对于债权人来说是投资收益。（对）４、债券投资收益不能收回有两种情况，一是债务人不履行义务，二是流通市场风险。（对）５、一般来说，当市场利率下跌时，债券的市场价格也会跟随下跌。（错）６、发行债券是金融机构的主动负债。（对）

７、债券持有者可以按期获取利息及到期收回本金，并参与公司的经营决策。（错）８、在美国发行的外国债券被称为扬基债券，在日本发行的外国债券称为武士债券。（对）

第六章

１、证券投资基金既是一种投资制度，也是一种投资工具。（对）

２、证券投资基金是一种金融信托形式。它与一般金融信托关系一样，主要有委托人、受托人、受益人三个关系人，其中受托人与委托人之间订有信托契约。（对）３、公司型基金是以发行股份的方式募集资金的。（对）４、契约型基金设有董事会。（错）

５、基金托管人是基金资产的名义持有人。（对）

６、基金管理人的主要职责是负责投资分析、决策，并向基金托管人发出买进或卖出证券及相关指令。（对）

７、债券基金的收益受市场利率的影响，当市场利率下调时，其收益会下降；反之，若市场利率上调时，其收益会上升。（错）

８、根据我国相关基金法规的规定，各基金资产之间可以相互交易。（错）９、基金托管人也可以从事基金投资。（）１０、契约型基金是依法注册的法人。（错）１０、契约型基金是依法注册的法人。（错）

第七章

１以券融资在交易所回购交易开始时其申购买卖部位为卖出（Ｓ），这是因其在回购开始的交易中处于卖出债券的地位而确定的（错）

２保证金账户是投资者用于证券交易资金清算的专用账户（错）

３用于证券回购的券种只能是国库券和经中国人民银行批准发行的金融债券（对）４证券回购清算的特点是一次清算，二次交易。这是由回购交易的自身特性所决定的。（错）５特约日交割是指在达成交易后由双方根据具体情况，商定在从成交日算起３０天以内的 契约日进行交割（错）

６柜台交易的转让价格一般由证券公司报出，并根据投资者的接受程度而进行调整（对）７证券公司申请称为交易所会员过程中，其送报的材料要先经交易所理事会初审（错）８存托凭证的交易规则与一般证券的交易规则不同（错）

９在证券委托交易中，证券经纪商作为委托人，不享有权利（错）１０上海证券交易所目前的回购交易品种有六个（对）

第八章

１、ＧＤＰ即国民生产总值，是指一定时期内在一国国内新创造的产品和劳务的价值总额。（F ２、宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的，也是全局性和长期性的。（T）３、一国证券市场总是与该国的ＧＤＰ成正相关的变化。（F）４、一般而言，利率与股票价格成反相关变化。（T）５、严重的通货膨胀能使股票和债券的价格同时下跌。（T）６、股价的波动超前于经济运动，股价波动是永恒的。（T）

７、紧缩性财政政策将使得过热的经济受到控制，证券市场也将走弱，扩张性财政政策刺激经济发展，证券市场将走强。（T）

８、汇率上升时，本币表示的进口商品价格提高，进而带动国内物价水平上涨，引起通货膨胀。为维持汇率稳定，政府可能动用外汇储备，抛售外汇，从而将减少本币的供应量，使得证券市场的价格下跌，反面效应可能是证券价格回升。（T）

第九章

1、实体长于上影线的阳线，表示买方严重受挫，空方占优势。（错）

2、上下影线等长的十字星，称为转机线，常在反转点出现。（对）

3、缺口的形成必是当日开盘价出现跳空高开继续高奏或是跳空低开继续低走的结果。（对）

4、反转不同于股价的变动，而是指对原先股价运动趋势的转折性变动。（对）

5、只有在下跌行情中才有支撑线，只有在上升行情中才有压力线。（错）

6、MACD 利用离差值与离差平均值的交叉信号作为买卖的依据。（对）

7、波浪形态可无穷伸展和压缩，但它的基本形态不变。（对）

8、成交量是某一交易日中成交的总交易额。（错）

9、由于量价线在图表上呈顺时针方向变动，所以又称顺时针曲线。（错）

6.[中级职称]会计实务第四章投资 篇六

☆  长期股权投资

☆  长期债券投资

☆  短期投资

第一节 短期投资

一、短期投资入账价值的确定

短期投资入账价值：购买的买价＋相关税费。

注意：买价中是否包含有已经宣告发放但尚未支取的股利。

△  如果买价中包含有已经宣告发放但尚未支取的股利或者到了付息期但尚未领取的利息，这部分应作为“应收股利”或“应收利息”。

二、短期投资的股利和利息

√  短期投资收到买价中垫付的已经宣告发放但尚未支取的股利或者到了付息期但尚未领取的利息的部分，应冲减“应收股利”或“应收利息”。

√  在持有期间收到除买价中垫付计入“应收股利”或“应收利息”以外的股利或利息，并不确认收益，而是冲减短期投资的投资成本。

考题：短期债券投资持有期间获得的利息，除取得时已记入应收项目的利息外，其他应在实际收到时确认为投资收益。

【答案】错

【解析】短期投资持有期间获得的现金股利或利息，除取得时已计入应收项目的现金股利或利息外，其他应以实际收到时作为初始投资成本的收回，冲减短期投资账面价值。

三、短期投资的期末计价

考题：甲公司按单项计提短期投资跌价准备，该公司年末某项短期投资账面余额50万元，市价为42万元，计提跌价准备之前，短期投资跌价准备余额有10万元，年末应补提（c）。

a．2万元

b．8万元

c．-2万元

d．0

【解析】计算应计提8万元（50-42），但短期投资跌价准备余额有10万元，故应冲销2万元，即补提-2万元。

四、短期投资的处置

处置短期投资时，短期投资的账面余额和短期投资跌价准备应该结转出去。

如果一部分短期投资处置，应计算该短期投资的单位账面价值，然后该部分短期投资价值与处置的收入相互比较，确定投资收益或损失。

考题：甲公司采用成本与市价孰低法按单项投资分别于半年末和年末计提短期资跌价准备，在短期投资出售时同时结转相应的跌价准备。206月20日，甲公司以每股1.3元购进某股票200万股，准备短期持有；6月30日，该股票市价为每股东1.1元；11月2日，以每股1.4元的价格全部出售该股票。假定不考虑相关税费，甲公司出售该股票形成的投资收益为（ d ）万元。 （年）

a.-20 b.20 c.40 d.60

【解析】本题的会计分录：

7.投资实务小结 篇七

在2006年颁布的《企业会计准则第2号—长期股权投资》中, 只提到“投资企业因减少投资等原因对被投资单位不再具有共同控制或重大影响的…应改按成本法核算”和“因追加投资等原因能够对被投资单位实施共同控制或重大影响但不构成控制的…应改按权益法核算”, 并未明确提到因处置投资对被投资单位不再具有控制的, 应如何进行会计核算。

在2010年颁布的《企业会计准则解释第4号》中, 明确提到了企业因处置部分股权投资或其他原因丧失了对原有子公司控制权的, 对于处置后的剩余股权应当如何进行会计处理。

在2014年颁布的《企业会计准则第2号—长期股权投资》中, 将《企业会计准则解释第4号》的相关内容补充到其中, 明确提出了“投资方因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位的控制的”情况应如何进行会计处理, 从而完善了这一环节。

二、实务案例

笔者之所以想要探讨这个问题, 是因为在实际工作中确实遇到了这种情况, 而由于起初理解错误, 而作出了错误的会计处理, 不同的会计处理方法对企业财务报表的影响是十分巨大的。案例如下:

A公司于2009年出资3, 600万元持有B公司60%的股权, B公司注册资本总额6, 000万元 (新成立公司无留存收益) , A公司可以控制B公司, A公司按成本法核算。2013年5月31日, 经B公司全体股东同意, B公司引进新的投资者C公司, C公司投入26, 667万元, 从而取得B公司40%的股权 (其中实收资本4, 000万, 资本溢价22, 667万元) , A公司的持股比例下降到36%, 此时C公司为最大股东, A公司不再拥有对B公司的控制, 变为重大影响。B公司2012年8月31日评估价值为392, 940, 900元, 评估日至转让日期间实现损益-1, 055, 300元。A公司拟将对B公司的核算方法由成本法改为权益法。 (见表1)

(一) 旧准则处理方法

根据2006年会计准则, 长期股权投资由成本法改为权益法核算时, 应视同从一开始就是按权益法核算并进行追溯调整, 对被投资单位实现的净损益按比例确认为投资收益, 其他原因导致被投资单位所有者权益变动中应享有的份额, 在调整长期股权投资账面价值的同时, 应当计入资本公积。

转让日对B公司的长期股权投资余额=338, 890, 850.91×36%=122, 000, 706.33元

2013年年初对B公司的长期股权投资余额=71, 277, 263.15×60%=42, 766, 357.89元

以前年度损益调整金额= (1, 127, 726.32+10, 149, 536.83) ×60%=6, 766, 357.89元

2 0 1 3年1-5月应确认投资收益=9 4 3, 5 8 7.7 6×6 0%=566, 152.66元

在此种会计处理方法下, 因A公司认为虽然所持B公司的股份下降, 但并未收到任何股权转让对价, 因此无法确认股权转让收益实现, 对2014年利润的影响金额只限于按权益法确认的年初至转让日之间B公司净利润的应享有份额。

(二) 新准则会计处理方法

上述会计处理方法的错误之处在于, 没有执行2010年新出台的《企业会计准则解释第4号》规定, 在4号解释颁布以后, 该业务的核算方法已经变更, 在个别报表层面仍按权益法确认长期股权投资成本, 在合并报表层面要按公允价值重新计量股权投资的价值。具体要求如下:

1、个别报表

投资方因处置部分权益性投资等原因丧失了对被投资单位的控制的, 在编制个别财务报表时, 处置后的剩余股权能够对被投资单位实施共同控制或施加重大影响的, 应当改按权益法核算, 并对该剩余股权视同自取得时即采用权益法核算进行调整。本例中, A公司剩余的股权还有36%, 因此对这余下的36%的股权改按权益法进行追溯调整。

(1) 按权益法和A公司剩余的持股比例调整累计应确认收益:

上述分录中, 盈余公积、未分配利润均以合并期初的金额乘以36%计算得出, 投资收益是合并期初到转让日之间B公司的净利润乘以36%计算得出。对于盈余公积和未分配利润的调整要同时调整报表年初数, 投资收益的金额则计入当期利润表。

(2) 确认其他所有者权益的变动 (确认享有的增资方超额投入的资本) :

在合并日, C公司投入的资本溢价226, 670, 000元计入了B公司的资本公积, 该溢价应由所有股东共同享有, 因此A公司应按剩余36%的股权比例确认其他综合收益。

2、合并报表

根据合并会计报表准则规定, 企业因处置部分股权投资等原因丧失了对被投资方的控制权的, 在编制合并财务报表时, 对于剩余股权, 应当按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和, 减去按原持股比例计算应享有原有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产的份额之间的差额, 计入丧失控制权当期的投资收益。

(1) 转让日B公司公允价值=B公司2012年8月31日评估价值为392, 940, 900元 (以评估报告金额) +评估日至转让日期间实现损益-1, 055, 300元+C公司投入增资金额266, 670, 000元=658, 555, 600元

A公司剩余股权在丧失控制权日的公允价值=转让日B公司公允价值*36%=658, 555, 600元×36%=237, 080, 016元

(2) 2 0 1 3年年初至转让日少数股东损益=9 4 3, 5 8 7.7 6元×40%=377, 435.10元

(3) 应增加合并报表年初未分配利润=2013年前累计留存收益11, 277, 263.15元×60%=6, 766, 357.89元

(3) 应冲减长期股权投资金额=原投资成本36, 000, 000元

(4) 应确认当期股权转让收益=长期股权投资调整额 (公允价值-账面余额) -B公司当期净利润中应归属于A公司的部分-年初未分配利润调增金额= (237, 080, 016-36, 000, 000) -943, 587.76×60%-6, 766, 357.89=193, 747, 505.45元

(5) 根据上述计算结果, 应作合并报表调整如下 (只调表不调账) :

(1) 首先冲销上述个别报表确认的长期股权投资和投资收益调整金额:

(2) 重新确认合并层面剩余的长期股权投资余额和投资收益:

(三) 对比分析

(见表2)

通过上述两种方法的对比, 我们可以看出, 如用旧准则进行核算, 将不会确认股权转让收益, 但会确认由于资本溢价带来的资本公积;改用新准则进行核算后, 长期股权投资由于公允价值调增带来的增值金额全部确认了股权转让收益。也就是说即使A公司尚未从这项股权转让交易中获取到任何实质性的经济流入, 新准则也视同这项交易产生的收益已经实现, 这种股权转让交易在当前情况下虽然不会带来现金流入, 但是对A公司当期的利润影响是显而易见的。

摘要：关于长期股权投资的处置, 企业会计准则对其会计核算方法有过较为详细的描述。在一般理解中, 长期股权投资的处置是指转让部分或全部股权, 并从中获取到某项经济资源, 从而形成投资收益或损失, 这种情况比较好理解。但是还有一种情况是:企业并未直接转让自已所持有的股权获得某项经济收益, 而是由于被投资单位引进新的投资者, 使得原投资者的股权被动稀释, 原投资者股权比例也随之下降。由于不直观, 这种长期股权投资处置常引起企业的误判, 认为自已并未从中获取到转让对价, 因此未确认投资收益或损失。本文从实务案例出发, 详细分析新旧会计准则在会计处理上的差异, 供读者参考。

关键词：企业会计准则,长期股权投资处置,股权稀释,投资收益,合并报表

参考文献

[1]企业会计准则第2号—长期股权投资 (2006年2月)

[2]《企业会计准则解释第4号》 (2010年7月)

[3]企业会计准则第2号—长期股权投资 (2014年3月)

8.投资实务小结 篇八

【摘要】分层教学则是适应高职院校生源参差不齐现状的有效策略。对证券投资理论与实务课程的进行分层教学的创新实践，对推进高职证券投资教学改革具有重要的意义。

【关键词】证券投资 教学改革 分层教学 创新实践 教学效果

一、对证券投资课程实施分层教学创新的必要性

分层教学是根据学生基础的强弱和学习能力的差异，为各层次的学生制定差异化的教学目标，实施针对性的教学组织，差异化的考核和评价。《证券投资理论与实务》在课程教学活动的开展中存在着一些普遍突出问题：

第一，证券投资理论与实务仍然停留在理论讲授上，实验操作、模拟交易、案例教学和实践教学等方面严重缺失。

第二，理论教学和实践操作上脱节，应把考虑理实一体化，建立证券模拟交易中心，可以做到理论授课和实训安排有效结合，提高教学效果。

第三，投资理财的学生专业知识也技能相对较低。基础相对薄弱，证券从业资格证的通过率极低；如果教师在教学中不适当调整教学内容与教学方法，教学效果难有起效。

二、证券投资课程分成教学应遵循的一些基本原则：

根据课程特点和我专业学生的学情情况，分层教学在实施时应遵循一些基本原则：

第一，课程分层次时要做充分的准备工作，注意听取学生的意愿，并做一些基础性测试，帮助教师更准确地判断学生，以适当调整分层次的偏颇之处。

第二，分层次后始终把握群众路线的原则。教师要把重心放在绝大数普通学生身上，而不是只是关注优秀的少数同学；保证绝大数的“差生”能够有效的完成教学目标。

第三，特别注重不同教学方法的适应性与有效性。要对不同层次学生，应有针对性的施教策略和教学方法，才能主动地适应不同学生的差异。

第四，制定适应不同层次学生的课程教学目标。分层设定课程教学目标，高低适当，使学生有可能通过努力，达到既定教学要求。

三、证券投资课程分层教学的实施过程

在证券投资课程的分层教学实施中，必须落实到教学活动的各个环节中，从备课—理论授课—布置作业—练习测试—实践实训等，才能达到证券课程分层教学的教改目标。

第一，差异化备课。根据课程标准的要求和各层次学生学情，提出不同层次的知识目标、能力目标、素质目标等，并优化教学内容，采用有效的教学方法与组织手段。

第二，理论讲授。也是证券课程分层教学模式中的重中之重，要根据课程标准的基本要求，讲授基本的教学内容，完成基本的教学要求目标，更要根据不同学生的差异，采取分层教学，充分满足不同层次学生的需要，激发其学习兴趣和积极性。

第三，布置作业和练习。优层次学生可完成一些难度较大，结合性强、信息量较大的题目；而对差层次学生则设计一些紧扣大纲要求的基础训练题。

第四，针对性辅导实训。对优层次学生可采用“竞赛式辅导实训”，通过专业竞赛平台，给他们提供和其他院校优异学生的技能比拼，提高其专业技能；而对差层次学生则采取“考证培训会式实训”，即重点放在基础知识的辅导上，如证券从业资格证考证辅导，查漏补缺，强化练习，巩固基础知识和基础技能，并逐渐缩小与优层次学生的差距。

第五，分层考核。要根据不同层次学生的知识水平命制不同难度的题目，以保证不同层次中的大多数学生都能完成课程考核，这样才能调动不同层次学生的学习积极性。

四、证券投资课程分层教学的具体实践

第一，试点范围及层次划分。本课程的分层教学试点工作计划从2014学年开始的，选取的对象是投资理财专业2014级学生班，分层的依据是根据学生在上学年第一学期证券市场基础课程中的期末卷面成绩（含考证通过情况）*40%+其模拟投资实践操作得分*60%；依据总评成绩的高低，初步分为两组：得分较高的的同学组为“投资经理组”（重点组），得分较低的另外同学组为“操盘手组”（普通组）；进行分班教学，可考虑由两个教师分别分层分班授课。

第二，各个层次的教学目标确定。对重点组学生，把每周的课程分为投资理论与投资策略学习、基本面选股分析与跟踪检验、技术面选股分析与跟踪检验、投资实务操作、投资报告研读与分析等类型。努力做到进一步挖掘学生的潜力，注重培养其分析能力和操作能力，使他们掌握更多的投资理论知识，培养投资研究能力，提升实务操作水平与成效。

对普通组则降低起点，采取各种手段和措施，激发学生学习证券投资实务的兴趣和积极性，在班级中形成浓厚的证券投资操作及交流的气氛，侧重培养其投资实务操作的能力；尤其是针对那些实务成绩较好但理论知识相对薄弱的学生，采取相应的措施，狠抓基础的落实，使学生的理论水平有较大幅度的提高。鼓励其参加证券从业资格证考试并争取通过。

第三，分层教学的考核办法。对重点组和普通组定期地进行情况汇总和交流授课情况，以便于及时有效地对学生进行辅导，根据各自的培养目标分别采用不同标准考核。每个月举行一次理论与实践的综合考试，并根据学生的成绩，对两组学生稍作调整：原是重点组的学生，每月末成绩在最后五名的，则淘汰到普通组上课；原是普通组的学生，经过一个月的努力学习与操作，月度综合成绩在全组前三名的，经本人申请可安排到重点组学习。动态优化管理。充分调动学生学习的积极性，通过竞争考核与淘汰机制，保证本课程的教改效果的有效提高。

五、证券投资课程分层教学的实施效果：

我系专业的证券课程实施分层教学的时间较短，但是已经取得了较为明显的效果：

有效地调动学生对本课程的学习积极性。证券投资课程实施分层教学后，学生可以根据自己的实际水平选班上课，基础好的同学可选重点组强化学习，提升专业技能，向投资顾问职业发展；差一点的可选普通组学习，提高证券考证通过率，保证完成基础知识的学习与掌握。教学目标和教学方法更适合学生，有利于引发学生学习主动性。

提高了证券投资课程的教学效果和教学质量，提升专业的内涵建设。分层教学后调动了各层次学生参与课堂学习的积极性，使各层次学生都有不同程度的提高和发展，两组学生的成绩都有明显改变，普通组的证券从业资格证书通过率明显提高，重点组的专业竞赛上进步显著，2014年省投资理财技能大赛上取得全省二等奖；2015年省证券投资大赛中取的省二等奖与省三等奖；学生的专业技能水平明显提升，有利于提高专业内涵建设。

参考文献

[1]刘建和，吴纯鑫.金融证券类专业课程体系教学改革的四化问题[J].商业经济，2009（2）.

[2]刘建和，武鑫.金融证券类专业课程体系分层化教学改革与金融人才培养[J].继续教育研究，2012（6）.

[3]金辉，都红雯.关于《金融学》分层教学的思考与实践[J].杭州电子科技大学学报（社会科学版），2011（6）.

9.投资实务小结 篇九

外商投资企业收购、重组法律实务

王道富

通过收购中国现有外商投资企业的股权或资产，现已成为外商在中国投资的另一重要形式。此外，已在中国投资的外商因其生产、经营、管理、资金等方面的需要，对其在中国设立的外商投资企业进行重组，也已成为其达到新的投资计划和目标的惯用方法。本文在此结合实践经验就一些常见的有关法律实务问题进行探讨。

1、收购资产

外商可通过收购现有外商投资企业的资产并成立另一新的外商投资企业，而现有外商投资企业予以解散。这种收购资产的方式，其有利的一面是，外商作为收购方无需承担现有外商投资企业的任何债务或责任;其不利的一面是，收购资产一般会涉及多种税负，如增值税、营业税、土地增值税、预提所得税等。

2、收购股权

外商也可通过收购现有外商投资企业中方或外方的股权而成为该外商投资企业的投资一方，现有外商投资企业继续经营。这种收购股权的方式，其有利的一面是，相对收购资产的方式，税务要轻得多，一般只涉及预提所得税，所以实践中绝大多数情况下均采用收购股权的方式;其不利的一面是，外商作为现有外商投资企业的新的投资方，要与其他投资方一样按投资比例承担现有外商投资企业的所有债务和责任。所以外商在收购现有外商投资企业中方或外方的股权前，应聘请律师、会计师或审计师、工程师对现有外商投资企业进行全面的谨慎的调查，以免掉入陷阱。

收购股权，通常又有下列两种方式：

a、直接收购

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直接收购，是指外商在中国境内直接收购外商投资企业中方或外方的股权。这种收购方式有利的一面是，外商可以更有效地参与或控制其所收购的外商投资企业，此外，若该外商用其在中国其他外商投资企业所分得的利润收购或投资于一个新的外商投资企业，还可享受再投资部分已缴纳所得税的40%退税的优惠待遇;不利的一面是，这种收购须经外商投资企业董事会和各股东方的同意以及原审批机构的批准，将来的再转让还须再经批准，有诸多不便。

b、间接收购

间接收购，是指外商在中国境外通过收购外商投资企业外方在中国境外公司的股权以达到间接拥有外商投资企业的股权。这种收购方式的有利一面是，纯属中国境外交易，无需经中国任何方面的批准，再转让中国境外公司的股权也很方便,也不用缴中国有关的税负;不利的一面是，外商不易直接参与或控制外商投资企业的日常经营管理。

3、产业政策

中国对外商投资企业一直有一个产业导向问题，有的行业不允许设立外商投资企业，有的行业可以设立中外合资、中外合作和外商独资企业，有的行业只允许设立中外合资、中外合作企业，但不允许设立外商独资企业，有的行业的中外合资、中外合作企业须由中方控股，如电影服务、音像制品分销、保险等行业均要求中方的股权须在51%以上;有的则规定外方的股权不能超过一定的比例，如增值电信企业外方的股权不能超过30%，广告公司外方的股权不能超过49%，等等。这些产业政策的规定，对收购或重组外商投资企业都有直接的影响，收购或重组后的外商投资企业均不得违背相关产业政策的规定。4、25%的下限问题

作为中外合资或中外合作企业的一个基本特征就是，外方的出资比例至少占中外合资或中外合作企业注册资本的25%，也因此中外合资或中外合作企业可享受一定的税收减免优惠及其他各种优惠待遇。若因收购或重组导致外方的出资比例少过25%，则原有的中外合资或中外合作企业将被视同一个一般的内资企业，将丧失作为中外合资或中外合作企 文章来源：中顾法律网 中国第一法律门户 中顾法律网提供更多免费资料下载

业可享受的一切优惠待遇，并可能包括补缴以往所享受的所有税收优惠待遇。所以，外商一般都不会愿意越过这个底线。

5、转变为内资企业的税负问题

若外方要完全撤出其投资而将其在中外合资、中外合作或外商独资企业中的全部股权转让给中方或其他中国的公司，则原有的中外合资、中外合作或外商独资企业就变成了一个纯粹的中国内资企业，正如上所说它不能再享受原来所享受的任何优惠待遇，而且，如果是生产性的外商投资企业且经营期在10年以下的，则还须补缴以往所享受的所得税“二(年)免三(年)减半”的优惠及其他任何税收优惠。这必然使得这种股权转让在经济上很不划算，还不如采取外商投资企业清算解散的方式而撤出。

6、投资总额与注册资本的比例

每个外商投资企业都有一个投资总额和注册资本的概念。投资总额是一个外商投资企业生产经营所需的基本建设资金和生产经营流动资金的总和;注册资本是投资各方认缴的出资额之和，也是投资各方对外商投资企业承担责任的限额。注册资本与投资总额的关系简单来说就是：投资总额=注册资本+借款。为防止注册资本过少，借款比例过大，风险分担不合理，中国法律规定，注册资本与投资总额的比例须符合下列标准：

投资总额(美元)注册资本

300万以下 占投资总额7/10

300万以上1000万以下 占投资总额1/2

(若在420万以下 至少210万)

1000万以上3000万以下 占投资总额2/5 文章来源：中顾法律网 中国第一法律门户 中顾法律网提供更多免费资料下载

(若在1250万以下 至少500万)

3000万以上 占投资总额1/3

(若在3600万以下 至少1200万)

所以当收购或重组使外商投资企业的投资总额或/和注册资本发生任何改变时，应始终保持它们之间的比例符合相应的法律规定。

7、增资审批问题

在对外商投资企业进行收购或重组时，若因扩大生产经营的需要增加外商投资企业的投资总额和/或注册资本，则须经原审批机关批准。若新增的投资额与原投资总额之和超过原审批机关的审批权限，则还须报上一级审批机关的审批。一般都知道，对于生产性的外商投资企业，投资总额在3000万美元以上的且属于限制类行业的须由中央一级的审批机关审批。通常要获得中央一级的审批比获得地方一级的审批困难得多，所以许多外商投资企业都想尽各种变通办法尽量使投资总额不超过3000万美元的界限。实务中还应特别注意的是千万不要轻信一些地方审批机关的越权审批，这种审批在法律上是无效的，即使地方审批机关口口声声作任何保证也没用，最终若要倒霉的还是外商自己。

8、股权与外债比例问题

外商投资企业向中国境外的金融机构、公司或个人借款在实践中很普遍，但问题是这种借款究竟有没有金额的限制呢?根据中国外汇管理部门的有关规定，有关外汇管理局在为外商投资企业办理借款的外债登记时，会要求其对外借用的中长期外债的累计金额不得超过其投资总额与注册资本的差额。因此本地许多银行在给中国外商投资企业提供贷款时，一般都坚持将贷款的金额限定在这个差额以内，若要超出，通常会要求作为借款人的外商投资企业先办妥增加其投资总额的所有审批手续后，方可提供贷款。

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9、股东贷款问题

外商投资企业投资总额与注册资本的差额，除可向中国境内外的银行贷款外，很多外商投资企业都喜欢采用股东贷款的形式，但却忽视了中方股东贷款的合法性问题。外方股东贷款问题简单，外商投资企业只需办理有关的外债登记手续即可;但中方股东贷款不能直接贷给外商投资企业，因为在中国除银行或其他可从事贷款业务的非银行金融机构外，任何其他企业之间均不能相互借贷。实务中的操作通常是由中方股东将其拟贷出的款项委托给银行，由银行办理委托贷款给外商投资企业，但有关银行要收取一定的管理费，一般为贷款总额的1-3%/年。

10、减资问题

在外商投资企业收购或重组的过程中，为了要缩小生产经营规模，可能不少外商想过要减少外商投资企业的投资总额和/或注册资本。根据中国法律规定，外商投资企业如确有正当理由，在不影响企业正常经营，且不侵犯债权人利益的前提下，可以向原审批机关申请减少投资总额和/或注册资本。但在下列情况下不得申请：a、现行法律、法规对注册资本有下限规定，其减少后的注册资本低于法定金额的;b、企业有经济纠纷,且进入司法或仲裁程序的;c、企业在合同或章程对生产、经营规模有最低规模规定。减少后的投资总额小于该最低规模的;d、中外合作经营企业合同中规定外方可先行回收投资，且已回收完毕的。

在实际操作上，一个外商投资企业要减少其投资总额和/或注册资本，难度较大，还要经过复杂的审批、会计验证及公告债权人等程序，因此实务中这种个案比较少见。

11、国有资产评估

外商投资企业收购或重组，在很多情况下会涉及以国有资产投资的中方股权分收购、转让或变更，这就引出股权转让价如何确定的问题，能否由有关各方自行约定?按照中国有关法律规定，凡涉及国有资产股权转让的，必须经有资格的国有资产评估机构对需转让的股权进行价值评估，并经国有资产管理部门确认。经确认的评估结果应作为转让股 文章来源：中顾法律网 中国第一法律门户 中顾法律网提供更多免费资料下载

权的作价依据。在实务中，一般外商对中国的会计师事务所的评估不太信任，宁愿花更多的钱来聘请已在中国设立机构的有资格的国际上知名的几大会计师事务所。

12、技术出资问题

不少外商投资企业的注册资本中含有技术出资部分，有的在收购或重组过程中计划加入技术投资。但问题是技术投资部分可占注册资本的多少份额呢?对此，中国法律是有限定的。一般上，技术投资部分不得超过注册资本的20%，以高新技术成果(国家有定义)出资入股的可以超出注册资本的20%，但最多不得超过35%。出资入股的技术需经有资格的评估机构评估作价，若作价金额超过注册资本20%的，还需提交有关文件报省级以上科技管理部门认定。以高新技术成果出资的，应按规定的出资期限一次性到位。

13、出资到位问题

外商投资企业各方的出资应按法律和合同规定及时到位，包括收购或重组所需投入的资金也应及时到位。否则，外商在其实际缴付的出资额未达到其认缴的全部出资额前，只能按其实际缴付的出资额的比例分配收益，而且，若外商已投入的资本金未达到企业投资各方已到位资本金25%的外商投资企业，不予享受外商投资企业的所得税税收优惠待遇。

14、股权质押问题

外商投资企业的中方或外方在收购或重组过程中，常因融资借贷的需要而将其在外商投资企业中股权质押给贷款人。这里应注意的是：a、任何一方质押的股权都必须是其已缴付出资部分的股权，而不得质押其未缴付出资部分的股权;b、股权质押须经企业其他投资方和董事会的同意，并签订股权质押合同;c、股权质押须经企业原审批机关的批准并经企业原工商登记机关的备案后方可生效。d、若是股权质押给国外贷款人，并且是为了第三人的债务而设定，则还须经有关外汇管理部门批准(外商独资企业除外)并办理对外担保登记。

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15、承包经营或委托经营管理

10.投资学小结 篇十

1.投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。

2．投资总是一定主体的经济行为；投资的目的是为了获取投资效益。投资可能获取的效益具有不确定性；投资必须放弃或者延迟一定量的消费。投资所形成的资产有多种形态。3.产业投资，又可以成为实业投资，是指为了获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化成产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。4.证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。

5.直接投资是指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权。

6.间接投资是指投资者购买企业的股票、政府或者企业债券，发放长期贷款而不直接参与生产经营活动。

7.在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟药费，或者说要牺牲现期消费。要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，投资学主要研究投资决策问题。

8.投资学研究的方法：变量分析与经济机制分析相结合；微观分析与宏观分析相结合；实证分析与规范分析相结合。

第二章 市场经济与投资决定

1.计划经济具有以下三个基本特征：社会生产的目的是为了全体劳动者的利益；生产的决策由社会经济中心在综合平衡的基础上统一作出；社会经济中心运用计划手段，严格地按预定目标调节整个社会经济的运行过程，从而使经济活动的记过达到预期的目标。

2．市场经济是一种市场发挥基础性调节作用的资源配置方式。它具有以下基本特征：自利性；自主选择性；激励互融性。

3.市场失效包括以下不同类型：第一类是市场本身固有的缺陷，即各种不同类型的市场经济普遍存在的缺陷，又称市场失灵；第二类是非市场本身固有的缺陷，它的存在与不同市场经济的发育程度、微观基础有关。

4.政府可以在某些领域弥补市场的失灵，但政府的作用应严格限制在市场失灵的领域，而且应限制于能够修补的市场缺陷，政府干预经济所带来的收益应大于其所有付出的成本。5.我国投资决定模式的变迁大致经历了一下四大阶段：社会主义改造时期（1949-1956年）；传统计划经济时期（1957-1978年）；由计划经济向市场经济转变时期（1979-2003年）；完善社会主义市场经济体制时期（2004年至今）。

6.完善整个经济体制包括投资体制的根本目标是发展生产力，促进经济社会可持续和谐发展。为此，必须同时解决好四个基本问题：效率、公平、经济稳定增长和人与自然和谐发展。7.完善投资制度的主要内容：推进投资主体多元化；构建有效的投资激励与约束机制；发展和完善金融市场；完善投资监管制度；完善投资宏观调控体系。

第三章 证券投资概述

1.股票是股份公司发给股东，证明其对公司资产所有权的凭证。股票作为投资工具有如下特点：永久性、流动性、风险性。股票持有者作为公司的所有者，既可分享公司的收益，但同时也要承担公司的风险。

2.债券是债务人在收到债权人所提供的信用资金后，向其出具的承诺按一定利率和日期支付利息，并在特定期限偿还本金的债务证书。债券的发行人为债务人，承担着到期还本付息的法律义务；债券的投资者为债权人，有权按约定想向债务人索取本息。

3.证券投资是股份有限公司建立的基础，影响企业的规模和资本结构。在市场机制完善的条件下，证券投资可实现储蓄向实业投资的转化，促进国民经济增长；可优化资本的配置，提高资源配置效率；影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调控方式转换。

第四章 证券市场及其运行

1证券市场的资源配置功能主要表现在四个方面：消费时机的选择；风险管理；所有权与经营权分离；提供信息和激励。

2.证券市场按证券工具的不同可分为股票市场和债券市场；按照其交易的时间可分为定点交易市场和连续交易市场；按其功能的不同可分为发行市场和交易市场或者成为一级市场和二级市场。

3.证券的发行制度有注册制、核准制和审批制；证券的发行有严格的法律规定程序。发行股票一般要经过如下阶段：聘请保荐人；形成董事会决议；编制、提交股票发行申请文件；审核；路演、询价与定价；申购与发售；登记与公告。

4.证券的交易制度有做市商制度和竞价制度。一般投资者不能直接到交易所买卖证券，需要委托证券公司代为买卖。客户必须现在证券公司办理开户手续，存入足额保证金，然后下达委托交易指令。证券买卖成交之后，需办理交割、清算和过户手续。

5.股票价格指数是反映二级市场股票价格变动一般水平的指标。按指数形式的不同，股价指数分为股价平均数和股票指数。股价平均数是将样本股票某一时点的价格加以平均所得到的数值，主要有简单算术平均数、加权平均数和修正股价平均数三种计算方式；股票指数是反映各个时期股价水平变动情况的相对数，主要有简单平均法、综合法和加权综合法三种计算方式。

第五章 无风险证券的投资价值

1.货币时间价值实质上是使用货币的机会成本，因而应是在无风险或风险最小的条件下可能获得的收益。货币时间价值有两种不同的表示方式：终值和现值。

2.名义利率是指利息（报酬）的货币额与本金的货币额的比率。实际利率指物价水平不变，从而货币购买力不变条件下的利息率，实际利率等于名义利率减通货膨胀率。

3.利率决定理论主要有两种：一是收入的资本化理论、认为利率主要取决于利润率以及利润在职能资本家与货币资本家之间的分配比例；二是西方经济学的利率决定理论，认为利率取决于资本市场的供给与需求。

4.即期利率是债券持有人在债券到期后获得的一次性支付的所得收益与本金的比率。5.远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。

6.到期收益率，是投资购买国债的内部收益率，即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。

7.收益曲线是描述国债的到期收益与其偿还期之间函数关系的曲线。

8利率的期限结构理论主要有三种：无偏差预期理论、流动性偏好理论、市场分割理论。

第六章 投资风险与投资组合

1.现代投资组合理论的核心是科学地计算各种组合的风险和收益，并在此基础上选择一种投资组合，使投资者在一定风险水平之下能获得最大可能的预期收益率，或在一定的预期收益率水平之下能将风险降到最低。

2.在马科威茨模型中，为决定一个有效“组合”，有三个必需的变量：收益率、风险（方差或者标准差）和各种证券与其他各种变量之间的相关系数。3.某一投资组合的期望收益率是指该组合中各种证券期望收益率的加权平均值；投资组合风险同样可以用“组合”期望收益率的标准差来表示。两种证券投资风险的相关系数等于这两种证券的协方差除以它们标准差的乘积所得到的商。

4.当相关系数为负，或等于0，或者小于1时，通过分散投资和构建资产组合，可以降低投资的风险。可以通过资产组合消除的风险为非系统性风险，不能通过资产组合消除的风险为系统性风险。

5.在同一风险水平下，预期收益率最高的投资组合为有效率组合；在同一收益率水平下，风险水平最低的组合为有效率组合。所有有效率投资组合的集合称为效率边界。在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。6.无差异曲线与效率边界曲线的切点所表示的投资组合为最佳的投资组合。

7.单指数模型，又称市场模型，其基本假定为股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。

第七章 证券市场的均衡与价格决定

1.资本资产定价模型是有关证券市场证券价格决定的理论，重点是研究资产组合的收益率与风险之间的关系以及资产的均衡价格如何决定。2.资本市场线是有效率资产组合的集合，理性的投资者可以选择上面任意一种组合进行投资，实际中某个投资者如何选择取决于他的风险偏好。

3.风险资产的收益由两部分构成：一是无风险资产的收益；二是市场风险溢价收益。

4.依据βi 大于或小于1，可将证券或者证券组合分为防御型证券和进取型证券两类。βi系数值小于1的证券或证券组合成为防御型证券或防御型证券组合；βi系数值大于1的证券称为进取型证券或进取型证券组合。

5.如果市场处于不平衡状态，市场上就有投资者可以利用的套利机会，而随着套利者的买进和卖出，套利空间将逐渐缩小直到消失，市场则进入均衡状态，从而形成均衡价格。

6.依据证券价格对三类不同信息的反馈程度，证券市场可以发区分为三种不同的类型：弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。

第八章 证券投资分析

1.基本分析是证券投资决策分析的重要方法之一。它以证券的内在价值为依据，着重于对与证券价格存在逻辑联系的各种因素的分析，从而对证券价格的走势作出判断，以此决定投资购买何种证券及何时购买。2.资本红利贴现模型，是指用一定折现率或风险调整率把未来一连串证券投资收入折算成为现在价值，并以此确定证券的内在价值。

3.市盈率是每股市值与每股税后净利润的比率，反映股票市场价格与当期税后净利润的关系。4.宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素，决定和影响着证券市场的中长期趋势。宏观经济分析的意义在于：把握证券市场的总体变动趋势；判断整个证券市场的投资价值，掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向。

5.行业因素分析的目的是对影响特定行业证券预期收益，风险水平和供求关系的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对特定行业证券的投资价值及价格走势作出判断。

6.公司分析的目的是对影响公司证券收益、风险的各种因素及其变化进行分析，并以此为基础对其所发行证券的投资价值及市场走势作出客观判断。公司分析主要包括竞争力分析、经营管理能力分析和财务分析三个方面。

7.经济附加值是公司税后净营业利润减去全部资本成本后的净值，经济附加值的大小取决于三个基本变量：税后净营业利润、资本总额和加权平均资本成本。第九章 证券投资的非线性分析

1.过度反应是指投资对某种信息做过度反应，选择超卖或超卖，从而导致证券价格超理论水平上涨或下跌的现象。

2.行为学认为，人们的行为并不是完全理性的。面对复杂的环境，在信息有限的条件下，人们一般按被称为启发法的经验法则行事。

3.人们决策的一句是他们对未来的主管预测，而主管概率则是客观概率的非线性函数。价值函数是一条折线，其转折点成为参考点。

4.心理因素对投资行为的影响也可能表现在多个方面：过度自信；损失规避与后悔规避等。5.证券市场的投资者可分为两种类型：“噪音交易者”和“套利交易者”。噪音交易者是指对风险资产未来收益分布形成错误理念的投资人。在现实中，套利交易者的作用是有限的。6.正反馈交易，是指在证券价格升高时买进证券、在价格下跌时卖出证券的行为。

7.Mandellbrot等人认为，证券市场是一种分形分布。股票价格的时间序列，通常显示为一条参差不齐的曲线，因而它不可能是一维的；如果它不是正态分布的，不能填充为一个平面，因而也不是二维的。它的维数介于1和2之间。

8.在现实中，大多数投资者会等着确认信息，并且不等到趋势已经十分明显就不会做出任何反应。证实一个趋势所需的确认信息的时间是不同的，但对于信息的不均等的消化可能导致一个有偏随机游动。这种运动又称为分数布朗运动或分型时间序列。9.将协同论应用于对资本市场的分析，资产价格与投资收益的变化率取决于经济环境与资本市场参与者的相互影响。

第十章 衍生证券投资

1.金融衍生工具是由原生金融工具派生出来的，是以支付少量保证金而签订的远期合约或互换不同金融产品的交易合约。它的价值取决于股票、债券、货币、利率等原生性金融工具价格的变动。

2.期权是指期权卖方在收到一定费用之后，承诺到期权买方在一个特定的期限内或特定的到期日以特定的价格从期权卖方购买或卖给期权买方一定数量相关标的资产的权利而非义务的合约。

3.期权价值包括两个部分：一是内在价值；二是时间价值。其中，期权的内在价值，是指期权标的资产的市场价格与执行价格两者之间的差额；期权的时间价值，是指期权费超过其内在价值的部分。

4.期权的主要价值受标的资产的价格、执行价格、到期期限、资产价格的波动率、无风险利率和资产的预期收益率等六种因素的影响。

5.看涨期权的价值应该至少等于股票价格减去执行价格与到期前支付红利的现值。6.对冲系数，或套利保值率，即抵消售出看涨期权风险所需购入标的资产现货的比率。7.期权的定价方法主要有二叉树定价模型和布莱克-舒尔斯期权定价模型。

8.期货合约是由期货交易所统一制定的、标准化合约。一切成交的合约都要求买卖双方在合约规定的交割期内，按约定的价格买入或卖出规定数量的某种资产。

9.期货合约可用来对标的资产的价格变动进行套期保值。如果套期保值是完全的，也就是说资产加期货的投资组合是没有风险的，那么该组合头寸的收益率应与其他的无风险投资的收益率相同。否则，在价格回到均衡之前投资者就会发现套利机会。

10.套期保值交易是指交易者在现货市场买进（或卖出）某一数量的资产时，为了防止因市场价格波动带来的经济损失，在期货市场卖出（或买进）同等数量资产的期货合约。

第十一章 证券投资组合管理

1.证券投资组合管理，是指对投资进行计划、分析、调整和控制，从而将投资资金分配给若干不同的证券资产，如股票、债券及证券衍生产品，形成合理的资产组合。以期实现资产收益最大化和风险最小化的经济行为。

2.证券投资组合管理必须反复权衡，合理搭配投资品种，兼顾安全性、流动性和收益性目标。

3.积极型投资组合以市场无效理论为依据，追求超额投资回报或者超过所担风险的非常回报；消极型投资组合以市场有效理论为依据，追求平均利润或与所承担的风险相当的正常利润。

4.采用自上而下的投资组合，投资管理者由评价宏观经济环境开始，再进行行业分析和公司分析。采用自下而上的投资组合，投资管理者以直接选择有吸引力的个股为重点，主要依据单个公司的内部特征来选择股票的类型。

5.采用何种类型的投资组合，渗透着投资者或投资管理者不同的哲学思想和投资理念。同时，投资组合类型具体体现了投资者或投资管理者的风格。

6.证券投资组合业绩评估也包括两个基本方面：一是证券资产业绩评估，即对由投资形成的整个证券资产组合收益与风险的评价；二是对投资组合管理人员能力的评估。

7.单因素证券组合业绩评估法是国际上评估证券投资组合业绩比较通行的方法，它以资本资产定价模型为基础，主要通过投资组合收益及其风险与市场组合的收益及其风险的比较分析来测度投资组合业绩的高低。

8.投资组合管理能力主要体现着证券选择能力和市场时机选择能力两个方面。对投资组合管理者能力的评估也包括这两个方面。

第十二章 产业投资概述

1． 在企业的财务核算中，依据资产形态的不同，产业投资可以分为固定资产投资、流动资产投资与无形资产投资。固定资产投资又可分为净投资与重置投资。2． 产业投资具有长期性、不可分性、固定性、专用性、异质性和不可逆性。

3． 产业投资的增长与结构变化制约和影响企业和国民经济的增长与结构变化；产业投资的区域分布制约和影响生产要素的区际流动和生产力的布局；产业投资的技术构成制约和影响企业和国民经济的技术水平；产业投资的制度安排制约和影响企业制度和整个经济制度；产业投资效益决定影响企业的经济效益和整个国民经济的效益

4． 从社会的角度看，居民个人是证券投资的主体，他们为产业投资提供资金来源；企业组织产业投资，形成生产能力和服务能力，创造收入；政府投资主要应用于企业不愿或无力进入的产业部门和公共部门。

5． 产业投资的目标是追求资本增值的最大化。投资者现在付出货币资金，是现金的流出，在未来时期获得收益，是现金的流入，资本是否增值，就要看未来时间的资金流入是否大于现期的资金流出。

6． 在公司制条件下，企业的所有权与经营权分离，投资涉及三类不同的主体：所有者、经营者和相关利益者，企业投资者的目标能否实现与这三类主体之间的权、责、利的配置密切相关，而这三类主体之间的权、责、利的配置则是公司治理的核心问题。

7． 从资源的角度看，企业的发展战略的分析、决策和执行的过程，实质上就是分析企业资源、决策资源配置方案和整合和利用资源的过程，其中关键是投资的决策和投资方案的执行。

8． 产业投资一般要经过三个阶段：投资前期、投资期和投资回收期。

第十三章 产业投资的市场分析

1． 在市场经济条件下，企业的价值来源于顾客购买企业产品或服务支付的货币额，只有当产品或服务的价格高于提供产品或服务的成本时，企业才能盈利，因此，必须对准市场空隙进行投资。

2． 企业在进行市场分析时，应积极寻找市场的空隙，并主动地创造市场需求。在市场竞争中要做到，无人我有，人有我优，人优我转。

3． 企业投资的需求量主要取决于市场需求增长率、企业产品市场占有率和单位产品的投资需求量。

4． 市场需求的增长主要受消费者偏好、收入水平、产品间的关联、产品的生命周期、价格水平、消费者的预期心理状态等因素的影响。

5． 企业产品市场占有率的高低，不仅受产品进入壁垒、退出壁垒等多项一般供给制约因素的影响，还取决于企业的市场竞争能力。

6． 市场调查是运用一定方法，收集、记录和整理有关市场信息的过程。市场调查依据所获得的信息资料的性质，可分为间接市场资料调查和直接市场资料调查。

7． 市场预测是在市场调查的基础上，运用科学的方法和手段，对市场需求、供给及价格的变动趋势进行的预计和推测。一般的预测方法，大致可区分为两大类：非数量方法和数量预测法。

8． 市场细分有利于企业发现投资机会，并有利于企业正确选择投资的市场定位。在市场细分的基础上，企业可采取无差异化战略、差异性市场战略、密集性市场战略和蓝海战略。9． 产品线延伸可分为三种方式：向上延伸、向下延伸和双向延伸。按市场增长率和市场占有率的不同，可以将企业的产品分为四种类型：市场增长率高、市场占有率高的产品；市场增长率低、市场占有率高的产品；市场增长率高、市场占有率低的产品；市场增长率低，市场占有率低的产品。对这四类不同的产品应采取不同的投资策略。

第十四章 产业投资的供给因素分析

1． 供给因素分析所要解决的问题是企业以什么方式和手段生产、怎样生产以及何处生产，分析的目的是要以最低的成本将投资项目建成，并尽可能降低企业的生产经营成本。2． 供给因素分析的内容主要包括：技术设备的选择、生产规模的确定和投资地点的选择等。3． 制造技术选择的基本原则是可靠性、适用性和经济性；技术的主要来源包括：自行研究开发；向国内研究机构或企业购买；引进国外技术。生产工艺的选择方法主要有工艺成本比较法和总成本比较法。分析设备的经济性主要运用费用效率指标。

4． 决定企业投资规模的基本因素包括：行业的技术经济特点；专业化分工水平和协作的条件；产品的需求量；投资与生产条件；投资费用和生产成本等。确定投资规模的基本方法有：盈亏平衡的分析法、经验分析法和线性规划法。

5． 无论采取何种投资规模战略，都必须以企业的核心竞争力为依托，并有利于增强企业的核心竞争力；否则企业的核心竞争力受到影响，将导致投资的失败。

6． 所谓投资环境，是指制约投资活动的外部条件的总和。从各种环境因素所具有的属性考察，通过将区域经济环境划分为硬环境和软环境两类。

7． 在地址的选择时，必须综合考察企业投资、生产营运和职工生活所需要的条件是否能够获得满足，同时还要考察相关的成本费用。

8． 投资地点的选择，应遵循的原则有：有利于生产力在全国的合理配置；接近原料、燃料产地和消费区；充分利用集聚效益，防止过度集中和过度分散；最大限度地满足企业建设、生产经营与职工生活的要求；讲求投资经济效益；保护生态环境，促进可持续发展。9． 投资地点选择的评价方法主要有：完全费用比较法；追加投资回报收期法；评分比较法；最小运输费用法等。

第十五章 产业投资效益分析

1． 固定资产投资指建造和购置固定资产所需要的费用，包括建筑安装工程费，设备及技术的购置费，工具、器具、用具购置费以及其他投资费用。

2． 固定资产投资估算方法有：单位生产能力投资系数法；生产能力指数法；主要部分投资比率估算法；主要部分投资系数估算法和概算指标估算法等。

3． 估算流动资产的需要量主要是计算存货铺底资金的需要量，其估算方法主要有两种：比率估算法，即参照企业流动资产占用与固定资产、产值及利润等经济指标法，即各种流动资产的需求量及其周转天数来计算流动资产的需要量。

4． 无形资产投资估算主要是计算外购的不可确指的无形资产投资的需要量。这类资产通常包括：专利权、专有技术、特许权、土地使用权、租赁权、计算机酸碱和商标权等。5． 为了正确分析企业投资的经济效益，需要预测其未来营业的收益、费用及税金等，并将这些预测数据汇编成预估财务报表。预估财务报表主要包括：预估损益表；现金流量预估表和预估资产负债表。

6． 投资经济效益的评价方法很多，一般常用的方法和指标主要包括：简单投资收益表；静态投资回收期；动态投资回收期；净现值；净现值比率和内部收益率。

第十六章 不确定条件下的产业投资决策

1． 未来是一个随机的过程，存在着固有的不可预测的成分，决策者无法获取关于未来的完全信息，事物的发展在未来可能有若干不同的结果，我们却不能确定每种特定结果发生的概率，而只能对其可能结果发生的概率给予主管的规定。这就是所谓的不确定性。2． 产业投资的风险可分为系统性风险与非系统性风险、外生性风险和内生性风险。

3． 敏感性分析是传统不确定性分析的重要方法。它是通过分析项目经济效果的主要指标（如净现值，内部收益率等）对主要变动因素变化的敏感程度，来确定项目抗御风险的程度，并寻找回避和减少风险损失的措施。

4． 在不确定条件下，投资要求承担风险，从而要求获得风险收益，在投资效益的评价时，可以使用风险调整的折现率。

5． 概率分析法不仅可以揭示投资活动中所涉及的风险因素和不确定因素在未来时期的多种不同情况，还可以考虑这些不同情况出现的可能性。

6． 决策树分析法将因果分析、时序分析、层次分析和概率分析融为一体，可以为决策者提供思考不确定因素的结构形式，便于决策者理清各种方案、各种状态及其结果之间的因果、时序和层次关系；同时又可以将这些关系形象地表达出来，使人一目了然。

7． 实物期权是近年兴起的一种不确定性分析方法。这种分析方法的基本特点是：将企业拥有的投资机会即在未来某一时刻购买某种资产的权利视为一种类似于金融看涨期权的选择权，然后引入金融期权的思想和分析方法进行不确定条件下的产业投资决策。8． 企业处理产业投资风险的方法一般有如下五种：风险回避；风险抑制；风险自留；风险分散与结合；风险转移。

第十七章 产业投资的社会评价

1． 产业投资的社会评价是指分析评价项目对社会发展目标所作贡献与影响的一种评价方法，以确定项目的社会可行性，并研究采取何种措施，以促使社会发展目标的实现。2． 政府在产业投资领域的作用在于弥补市场机制的失效，政府在进行投资决策时也不能完全像企业那样局限于企业内部成本和效益的评价，而应对项目进行社会评价。

3． 社会评价和企业财务评价不同的地方，或者说所有社会评价方法所要解决的主要是市场价格扭曲、项目成本和效益外溢及社会决策标准三大问题。

4． 成本和效益项目调整的目的，是要排除转移转移支付对项目成本和效益的影响，并将项目的外部成本和效益内部化，从而准确反映项目的社会成本及其对社会的贡献。

5． 在市场竞争不充分，市场价格不能真正反映项目投入和产出的社会价值，或者不存在市场，就需要设计一种新的能反映产品社会价值的价格，这就是所谓的“影子价格”。影子价格可以定义为是项目所创造和所使用的产品的社会价值，它衡量边际单位的产品对社会的贡献。

6． 确定社会贴现率，主要有如下两种方法：一是消费增长率确定法；二是资本边际生产率法。按照第一种方法，社会贴现率可以理解为政府给予不同时期的累计总消费效益和成本的相对权数；按照第二种方法，社会贴现率是该国经济中资本的边际生产率。7． 在对政府投资项目进行社会评价时，应该充分考虑项目的就业、分配、环境及其他效应。

第十八章 投资总量

1． 从宏观的角度考察，投资是整个国民经济的一部分，而且是极其特殊的一部分。投资具有创造需求和创造供给的两重功能。一方面，投资创造需求，需求要花费掉现期的一部分收入；另一方面，投资创造供给，可以增加未来时期的国民收入。

2． 意愿投资并不必然与意愿储蓄相等。当意愿投资小于意愿储蓄时，社会上投资不足，就会导致存货的非经济增加。相反，当意愿投资大于意愿储蓄时，或者投资意愿无法实现，或者挤占意愿消费进行强制储蓄。在现实生活中，投资和储蓄受不同因素影响和制约，因而也就产生了投资不足和投资过度的可能性。

3． 中国投资需求的决定已不同于科尔内所描述的传统社会主义经济体制下投资需求的决定，但同时也不完全同于凯恩斯模型、后凯恩斯模型、新古典模型、托宾模型、卢卡斯模型及实物期权模型所描述的市场经济条件下的投资决定。

4． 社会产品必须有一部分用于消费和补偿，剩下的才能用于净投资。就净投资而言，投资供给的大小取决于社会产品用于消费和补偿后剩余多少，而后者正是我们所说的储蓄。5． 投资和储蓄的决定离不开特定的经济条件。经济条件不同，投资与储蓄的关系也就不同。现实的经济可分为两种基本类型：一种是需求约束型经济；另一种是资源约束型经济。在需求的约束型经济中，投资决定储蓄；在资源约束型经济中，储蓄决定投资。

6． 我国总需求量与总供给非均衡的经常性和普遍性的形态已由过去的总供给不足转变为总需求不足。我国近年来出现的供给短缺不足不是普遍性的短缺，而是自然、技术等因素决定的资源性供给短缺，一般产品特别是消费品的供给并不短缺。

第十九章 投资周期

1． 按投资增长的阶段及波动的幅度，投资周期可分为古典周期和增长周期两类。古典周期包括繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段。增长周期包括扩张和收缩两个阶段，不出现经济的负增长。

2． 投资乘数指总投资增加所导致的收入增加的倍数。投资成熟取决于边际储蓄倾向和边际消费倾向，是边际储蓄倾向的例数，与边际储蓄倾向成反方向变化，与边际消费倾向成正方向变化。

3． 投资乘数效应，是在一系列假定条件下的理论值。在现实经济生活中，由于受多种因素的制约，投资乘数的实际作用比理论值低得多。而且，投资乘数作为一种有用的分析工具，其本身也是有局限的。4． 加速原理的主要含义是，对资本品的需求是一种引致需求，对产出量需求的变化会导致对资本存量需求的变化，从而引起投资。加速原理的作用是两重的，既包括加速增加，又包括加速减少。

5． 投资乘数原理说明投资变动对收入的影响；加速原理说明收入变动对投资的影响。二者的着眼点不同，但都是说明收入与投资的相互关系。把加速原理的作用和乘数原理的作用互相结合起来，就叫加速原理和乘数原理的综合作用。

6． 科尔内认为，决定传统社会主义投资周期波动有两方面的因素：一方面是因为社会主义预算款约束下存在难以遏制的投资饥渴；另一方面是因为投资的扩张必然遇到一定的容忍限度。

7． 新中国成立近60年来，我国投资增长率先后经历了两种周期性波动。1953-1989年，我国投资周期波动为古典型；从1990年开始，我国固定资产投资波动由古典型转入增长型。

第二十章 投资结构

1． 投资需求和供给都包含着许多具体的类别，投资增长的过程同时也是其结构的转换过程。2． 广义地说，投资结构是投资整体的各个部分之间的相互关系及其数量比例。投资结构可以从多种不同的角度进行考察：投资需求结构与投资供给结构；投资来源结构、投资使用结构、投资回流结构与投资主体结构；投资流量结构与投资存量结构。

3． 在市场经济条件下，投资由企业自主决策，投资用于何种产业部门，则取决于企业的行为，包括进入和退出行为。

4． 社会需求结构是不断变化的，要保持产业结构与社会需求相适应，就要求投资结构随消费结构的变化而变化。没有收入分配结构的合理化，就不可能有消费需求结构的合理化；没有消费需求结构的合理化，也就不可能有投资结构的合理化。

5． 从长远看，现存的产业机构是过去时期投资的结果，现期的投资结构又塑造着未来时期的产业结构。

6． 技术进步是推动投资结构变化的动力，技术进步从供给与需求两个方面推动投资结构的演进。

7． 投资结构的演进归根到底是社会分工不断深化的结果，投资结构的变动受市场范围的限制。

8． 在开放条件下，某一产业产品的总需求=国内需求+出口需求-进口需求；某一产业部门的国内投资需求=该产业的投资需求总量-外商投资。

9． 一般而言，随着生产力的发展和人均收入水平的提高，投资首先由第一产业向第二产业转移。当人均收入水平进一步提高时，投资便向第三产业转移。10． 在重工业化阶段，投资一轻工业为中心向以重工业为中心推进；在高加工度化阶段，工业投资以原材料工业投资为中心向以加工、组装工业为中心推进；在技术集约化阶段，所有工业部门的投资将越来越多地用于高级技术、工艺和实现自动化，以技术密集为特征的高新技术产业投资的比重也将逐渐提高。11． 规划投资结构的方法主要有筱原基准法、经验判断法、动态投入产出和最优规划法。12． 实行改革开放政策以来，我国的投资结构发生下列变化：投资主体逐渐多元化；投资资金来源渠道不断拓宽；三次产业之间的投资比例趋于合理，产业结构水平不断提升；投资结构的调节由过去单一的指令性计划调节变为计划与市场双重调节；兼并收购投资发展迅速，资产存量结构调整加快，企业组织结构有所优化。13． 在对外开放条件下，优化我国的投资结构应以增强国际竞争力为基本导向，需要有科学的产业政策和投资政策指导企业的投资行为，同时还必须推进经济体制改革和对外开放，充分发挥市场机制对投资配置的基础性调节作用。

第二十一章 投资区域配置

1． 投资通常先是在一些地理位置优越、自然资源丰富、交通便利或人口集中、劳动力供给充分的地区集聚。由此产生投资的密集区和稀疏区。当投资集聚达到某一临界值时，收益就会降低，甚至产生负效益，于是投资就会向外扩散。因此，投资的区域分布总是非均衡的，始终存在集聚与扩散两种运动趋势。

2． 制度变革和市场的统一是投资区域合理配置的先决条件；科学技术进步是投资区域配置格局变动的基本力量；优化投资区域配置往往以基础设施投资为先导；主导产业部门通常伴随着投资区域配置重点的变化。

3． 投资区域配置涉及公平和效率两个基本方面，为了实现效率与公平的统一，必须发挥市场的基础调节作用，还需要发挥政府的积极作用。

4． 实行外向型经济的国家，其投资配置的重心往往先是集中在沿海地区和沿边地区，然后逐渐向内陆地区推移。

5． 我国的投资区域配置经历了三个大的阶段：1953-1978年为第一个阶段，其特点可以概括为以内地为准、平衡资本配置；1979-1997年为第二个阶段，特点是以沿海为重点，梯度推进资本配置；1998年至今为第三个阶段，特点是实施西部大开发、振兴东北老工业基地和促进中部崛起战略，促进区域经济协调发展。

6． 我国投资区域配置中存在的问题:资源分布与生产力分布错位；地区经济结构趋同；地区间发展差别过大；城市经济与农村经济相对分离；区域市场分割；外资进入的区域过于集中且结构不合理。

7． 我国投资区域配置未来时期的走势，受多种因素的影响和制约，但其中具有决定意义的因素主要有以下四个方面:经济体制改革、经济发展阶段、产业结构变换和城市化。8． 在投资的区域配置中，政府的基本职能应是弥补市场调节的不足，政府调节的基本目标则应是促进各地区的经济发展和维护地区间的公平。政府所承担的主要任务有如下几项:制定区域经济活动的基本原则；科学制定区域经济政策；运用经济手段调节投资的区域配置；政府直接参与投资区域配置活动，但主要领域应是公共工程和具有自然垄断性质的行业，而且中央政府与地方政府要合理分工。

第二十二章 投资的宏观管理 1． 按照市场经济的要求，政府对投资的管理应该是间接的，政府应以市场为管理调节对象，通过市场调节企业的投资行为。

2． 投资宏观管理的基本目标是保持投资供给和需求的平衡，包括总量的平衡和结构的平衡，实现投资资源在社会范围内的优化配置，促进经济持久快速发展和人民生活水平不断提高。间接管理和直接干预的区别首先表现在政府调节的对象不同。

3． 为了保持投资总量和结构的平衡，政府对市场的管理和调节应包括两个方面：一是市场制度与规则的安排与调整；二是对市场变量的调节。投资规模合理与否可以通过利率和投资品价格的变动来反映。据此，政府可以将利率和投资品价格作为调节投资总量的中间参数。

4． 在投资总量一定的条件下，投资究竟流向哪一个产业部门，主要受各部门投资预期收益率的调节。政府可以讲各个部门的投资预期收益率作为调节投资结构的中间参数，通过调节各部门的投资预期收益率来调节投资结构。

5． 投资运动是以货币为媒介的，因而可以从资金形成过程入手进行投资的宏观管理。财政政策和金融政策是投资宏观管理的两个主要手段。6． 财政通过收入和支出两个方面直接或间接地制约着投资规模及结构，财政政策按其总量目标的不同可划分为：扩张性财政政策、紧缩性财政政策和平衡性财政政策。

7． 为了促进投资结构和经济结构的合理化，必须充分发挥市场机制的作用，财政政策应遵循公平税负的原则。在此基础上，为了鼓励某些产业的投资，可以采取减免税收的措施；为了限制某些产业的发展，可以采取增加税种或提高税率的措施。