伟大的博弈华尔街

伟大的博弈华尔街（精选4篇）

1.伟大的博弈华尔街 篇一

传奇的历史，伟大的博弈――《伟大的博弈》读后感“尽管有数不清的海滩，人类依然扬帆出海，同样的道理，尽管有无数次的股灾，人们依然会进入这个市场，辛勤的买低卖高，怀着对美好未来的憧憬，将手里的资金投入到股市，去参与这场伟大的博弈”，美国财经作家约翰．S．戈登在他的名作《伟大的博弈》中深怀感情的写道。单纯从科学的角度讲，“博弈”是一门在常人看来神奇而枯燥的学问，而在社会领域，尤其在政治经济领域它又更多的象征着不同利益集团的相互妥协与尔虞我诈，是个并不那么“光彩”的词语。但是戈登先生却在“博弈”二字前加上了Great这个词语，“伟大”这一充满了光辉意义的词语能与在市井中传言的充满了血腥与丑恶的金融领域相匹配吗？《伟大的博弈》这本书正是试图向读者阐述这个问题，即在华尔街成长的350年里，在这条街上发生了许多具有传奇色彩的故事，其中有丑陋，有高尚，有辛酸，有光荣，但是在这个“伟大的博弈”的过程中，华尔街逐渐成为世界金融的中心，成为了一段世界金融史上的不朽传奇。

传奇总是伴随着丑陋，因为真是丑陋使得那些光荣显得光彩夺目。这本书以并不长的篇幅讲述了华尔街350年的历史，在书中，我认识了华尔街历史上那些传奇响亮的名字：汉密尔顿，杜尔，德鲁，范德比尔特，摩根．．．．．．这本书的一大特点就是在描写华尔街的各个时期时，都会抽取这个时期代表性的人物来描述。可以说，华尔街的历史正是这些人的历史，他们不是每个人都堪称伟大，他们更多的都是追逐利益的商人，但是由于追逐手段的不同，是他们有的人像人间的魔鬼，有的人像地狱的魔鬼，是的，似乎除了汉密尔顿之外，在华尔街没有天使可言，即使是享有盛誉的摩根也是如此。对于金融家，人们一向不吝惜的以贪婪，冷酷这些充满了“邪性”的词语来形容，但是同时人们也对他们在这个过程中展现出来的手腕与智慧而惊叹。这是怎样的一群人，他们能在几个月内暴富，同时也能在几周内一贫如洗，他们的荣辱兴衰甚至可以影响无数普通人的命运，可以决定一个国家，甚至世界范围的格局。当然，组成华尔街历史的更多是那些游戏的普通参与者，他们往往无力觉得自己财富的命运，只能选择跟随或是离弃哪个金融家，他们的命运是被主宰的，他们经常成为大玩家手上的筹码和棋子，可能在一夜之间获得梦想中的财富，但是那些纸上富贵也可能在一夜之间付诸东流。但是这些普通人的合力却又成了主宰那些大玩家们的力量，只有他们的跟随才能让那些所谓的巨头们可以放手在一场大游戏中尽情创造真实或是虚妄的金钱，而他们的离弃也能是巨头们转眼间成为无助的可怜虫，在这个胜者为王的功利市场上无人问津。这也是华尔街的博弈，一种充满了血泪和梦想的博弈。

华尔街的成长史也是一部从混乱走向秩序的历史，在书中我们可以了解到华尔街本来就产生于混乱之中，那是十七世纪疯狂无比的“郁金香泡沫”，起初也是一段充满了草莽气息的赌场。无疑，充满西部色彩的环境是孕育传奇的好地方，但是传奇往往只是看上去很美的故事，这个过程中的代价往往是巨大的。正如作者在为中译本补写的章节末尾所说的那样，“在漫长的发展过程中，华尔街的历史是一部经历无数灾难的历史，也是一部不断从灾难中吸取教训以防灾难再次发生的历史。从它的童年开始，华尔街就经历了恐慌、战争、火灾、骚乱、恐怖主义和无数其他磨难，每一次，华尔街都度过了危机。”正是在一场场灾难中，华尔街逐渐建立起了高效、公正的规则，为大小玩家提供了相对公平的游戏环境。没错，只能说是一个“相对”公正的环境，因为永远没有绝对的公正，没有绝对完美的游戏规则，但是一个成熟的市场之所以成熟就在于它能从不断的挫折中吸取教训，可以进而建立更成熟的市场环境。华尔街已经经历了如大萧条，石油危机，9．11，网络股泡沫，公司丑闻潮这些危机，但是可以发现随着时间推移，每次危机对市场的影响越来越小，成熟的市场管理者已经可以以成熟的手段处理这些危机，所以华尔街虽然依然有输家和赢家，依然有投机者，依然有违法者，但是即使是输者的代价也越来越小，即使是这个世界第一大金融市场的波动对世界的负面影响也越来越小。

作为一名中国读者，提起华尔街，我们不能不想到中国的股市。和华尔街比起来，我们的金融市场的历史短的可怜，我们似乎也正处于一个混乱的草莽时代。但是，我们能以我们金融市场的历史短暂作为当前混乱局面的借口吗？难道别人犯过的错误我们一定要再犯一遍，为什么我们又总是出现无比相似的混乱局面而没有从中吸取教训。中国金融市场，特别是股市当前的局面无疑是令人无法满意的，但是，或许因为我是个乐观主义者的缘故，华尔街的成长史使我对我们的金融市场依然充满了信心，现在，非流通股的改革正进行的如火如荼，尽管仍然充满了争议，但是我们毕竟在前进，当然也或许是倒退，但是正如资产流动才有价值一样，我们的市场只要在不断的尝试与纠偏中运动，我们的市场就有希望，只是我们都希望这个过程能更稳妥，更成熟。

最后，对于中国的金融市场，我只想说――相信未来。

2.伟大的博弈读书笔记 篇二

就融资来说，最好的例子是战争。独立战争的结束催生了美国第一合众国银行，其股票于1791年公开发售，一小时内抢购一空。发行价25美元，一度飙升至300美元。南北战争推动华尔街成为仅次于伦敦交易所的世界第二大金融中心。一战之后纽约超越伦敦，美国超越欧洲。二战比罗斯福新政更直接更迅速地将美国拖出大萧条，股指翻番，交易量二十年来首高，华尔街一跃成为美利坚的主街。

对于保值。期权的存在为锁定利润提供了必要手段。利息股息的主要逻辑就是通过未来收益抵消时间的机会成本。

最后，不可回避的获利。获利原就不该成为金融存在的目的。钱和钱的交易除了换手还是换手，拆东墙补西墙，无论如何造不出两堵墙来。但显然的事实摆在眼前，牟取暴利已经成为广大金融工作者的人生主题和重中之重。何止东墙西墙，千万堵墙横亘四野号令八方，局外人云里雾里，局内人兴衰荣辱在所不惜。

一切罪恶皆由此而来。

在商业银行与投资银行分家之前，最根本的获利逻辑很简单，低买高卖。自梧桐树协议签订以来，纽交所场内场外就成了多空双方厮杀的血腥牢笼。19世纪初期，北美伊利运河修建成功，从规模上讲它是南北战争以前最浩大的工程。作为连接阿巴拉契亚山脉东西两部的唯一航路，伊利运河将西部面粉等农产品的运输成本降至1/20，运输时间降至三分之一。依照书中的比喻，密西西比河的财富源源不断流入新阿姆斯特丹，纽约成为“舔食美国商业和金融蛋糕上奶油的舌头”。

也正是这条运河，启动了美国股市的第一轮大牛市。

投机，自荷兰郁金香热潮以来就是牛市的姊妹兄弟，互为狼狈。伊利运河带来的巨大商机给运河概念股打上了价值连城的标签。股价普涨，布莱克斯通运河的IPO甚至获得三倍以上的股权认购。泡沫总伴随炒作泛起。最具代表性的例子是莫里斯运河股票逼空战。雅各布·利特尔及其同伙以十美元的平均价格吸纳这支股票的所有流通股，一个月之内将股价推升至185美元，逼迫空头血本交割，利特尔也经此一役一战成名，成为美国股市投机的第一人。

当然，投机者的命运都是相似的。无异于赌博的投机永远没有赢家。利特尔在1857年的崩盘中第四次破产，最后一蹶不振。

除莫里斯运河逼空之外，伊利铁路逼空战和古德尔黄金操纵案更为血腥且阴暗。前者的玩家是范德比尔特对阵德鲁、古德尔。而后者则是了古德尔一个人的solo。

范德比尔特以船舶业起家，1794年出生，16岁向母亲借了100美元起家，46岁成为美国最大船东，号称“船长”。但作为美国最富有的几人之一，直到七十岁范德比尔特在金融界的传奇故事才刚刚开始。作为实业方面的领军人物，船长于对运输行业的直觉天生明锐，毅然放弃蒸汽船舶进军铁路业，没有非凡的魄力和宽广的视野是无论如何不可能的。

哈莱姆铁路逼空战可称作船长牛刀小试的一次收割。依靠雄厚的资金和高超的欺骗手段，船长一人和所有空头正面对捍，而卖空者中更不乏拍板铁路经营权的市议员。股价从50美元跃至116美元，之后却由于市议会的利空动作惨跌至72美元。正当空头们等着狠捞一笔之际，却发现股价不降反升。最终范德比尔特允许市议员以94美元平仓，却逼迫投机商以180美元交割，取得辉煌完胜。

此后，德鲁走上舞台，收买议员操纵股价联络空头做市，即便他恬不知耻无恶不作并无所不用其极，依然在哈莱姆股票逼空第二战中输得头破血流。范德比尔特雄厚的资金流动性几乎不可战胜有如巨人。愤怒的船长一度号称要把股价推至1000美元，一半的华尔街机构面临倒闭，人心惶惶没人敢于猜测此次逼空后果。“像古埃及的法老允许以色列人离开埃及一样，范德比尔特最终答应放了那些议员，允许他们以285美元的价格平仓。”

可笑的是，金融市场的每一次制度进步几乎都是贪婪的结果。第一个例子仍然与范德比尔特和德鲁的名字紧密相连，当然，一个更伟大的金融天才，同时也更凶残的嗜血杀手，古尔德已经开始了他的吟诵。

十九世纪，股票的发行无法可依，市面上流通股数几乎难以预料，因此给投机创造了巨大的机会也给收购附加了极端的风险。在伊利铁路的股权争夺战中，范德比尔特勾结法官，规定伊利铁路股票不得增发，进而大量吃进以夺取铁路控股权。而他的对家德鲁，同样勾结立法者将大量伊利铁路的可转换债券转变为股票，并肆无忌惮地疯狂印刷新股，使得伊利铁路股票流通总量一夜之间上升20%更不断增涨。瞬间出现的大量流通股立即稀释了船长股权，大幅增加收购成本，在席卷范德比尔特700万美元之后，德鲁以及他所指示的政府官员携款逃离纽约。接下来数月，双方均大量贿赂立法机构官员，整个官场已经堕落得纸醉金迷。两败俱伤的范德比尔特和德鲁达成协议，股价稳定，德鲁退出伊利董事会，范德比尔特获得补偿，但没有如愿控制伊利铁路，因此，德鲁实际上取得了伊利股权拉锯的胜利。伊利股票的持有者发现，短短百多天他们所拥有的股权被稀释了40%。

古尔德的第二次伊利逼空战和黄金操纵是金融史上教科书式的神来之笔。于伊利战役中，为了抽干纽约的资金供应以抬高利率，古尔德大开支票迫使银行提高准备金收紧银根，同时，他又将这些支票作为抵押获取贷款，空手套白狼进一步压缩纽约资金来源，伊利股票在十一月间被打压至开春时的一半。而后当空头卖空伊利股票时，古尔德大量买进，最终抬升股价至52美元，逼空成功，资金放开，德鲁等原先的古尔德盟友损失惨重。

在黄金操纵案中，古尔德计划利用低保证金的杠杆效应，将纽约市场上的黄金吸干，从而抬升金价攫取巨额利润。南北战争之后，作为法币的绿币与黄金一同构成了货币供给的复本位制，由于劣币驱逐良币的原则，黄金供给其实相当稀缺。同时，美国很大一部分外贸商都在黄金市场上卖空以利用套期保值锁定利润规避损失。有了杠杆，也有了对家，古尔德唯一的问题在于必须防范联邦政府的干预，否则一旦国库黄金救市，计划必然宣告破产而古尔德也将连本带利输个精光。为达目的不择手段是金融从业人员的一贯风格，古尔德堪称高手中的典范。他通过人脉关系联络上时任美国总统的格兰特，并成功地让这位南北战争时期的战斗英雄相信，为了保证金融运作政府应该放任黄金市场而不施加任何影响力。此后，古尔德成功购买了数倍于纽约黄金供应的期货合同。夏季，当国际供应商开始出口农产品并在黄金市场上卖空套期时，卖空压力依照惯例打压黄金价格。古尔德继续增仓。到九月，黄金价格开始持续上涨，九月二十三日，卖空商无可奈何支撑不住开始购买黄金准备平仓，1869年九月二十四日黄金交易开盘，黄金价格继续上涨，直至160美元。格兰特总统终于意识到自己的失误，命令财政部准备平抑金价。古尔德听到风声开始出货。到了周五十一点四十分，早已没了黄金卖家，古尔德的同伙还在高价叫买，恰在这时，一个经纪人因为怒不可遏毅然接单，他自己手中已经没有黄金，如果价格继续上涨，他就必须从古尔德手中以更高价格购买黄金兑现合同，其风险之大无以复加。因为这个经纪人的果断，市场瞬间恢复平静，几秒钟之内黄金价格下降到140美元，而此时，财政部才被授权出售黄金阻止恐慌，一切为时已晚。古尔德净赚多少此后没人知道。是次黄金激战，被称作“黑色星期五”。

伊利铁路的争夺战最终导致了美国《证券法》雏形的出现，而古尔德黄金操纵案，更在十年后将合众国重新带回金本位制度。

金融的力量在二十世纪已经无比强大，金钱成为真正利维坦，兴风作浪翻云覆雨。在金钱面前一切拜倒的真实例子出现在19前后。

一个叫海因兹的投机商在纽约华尔街开了一家经纪行。这位海因兹曾在蒙大拿成功地利用“矿脉顶法”(Apex Law)和巧舌如簧占据了统一铜矿公司的一部分资产。在华尔街，海因兹与美国冰业公司联手获得几家银行控制权，并以这些银行的资金作为储备开始投机铜矿股票。他注册了一家联合铜业公司并通过自购和看涨期权推动股价攀升，正当股价由37美元窜升至60美元，海因兹以为胜券在握时，对其公司财务问题的质疑甚嚣尘上，银行开始要求海因兹偿还贷款，看涨期权莫名其妙没有被执行，海因兹的资金无法回拢，关键时刻迫不得已卖出股票。同时，当年统一铜矿公司的幕后老板标准石油开始涌出大笔卖单，股价一落千丈，联合铜业的涨幅瞬间蒸发，股价跌至10美元。海因兹坐庄计划彻底粉碎。

最大的问题至此还未出现。海因兹所控制的几家银行出现挤兑，其中包括了尼克博克斯信托，时为纽约第三大信托银行，不出八天，尼克博克斯信托宣布破产。随着标准石油复仇成功，整个国家金融体系几近崩溃，银行挤兑蔓延开来，存款信用岌岌可危。而此时，美国第二国民银行早已灰飞烟灭，缺乏央行的罗斯福政府束手无策。板荡之际，J·P·摩根走到幕前，整个国家的金融脉搏命悬一线。摩根要求财政部注资3500万美元，财政部长科特柳言听计从，摩根而后运用他非凡的影响力在五分钟之内募集到2700万美元，并果断放出话来，对于此时做空股票的投机商将“适当关注”。接着，摩根所领导的银行家达成协议，不再使用现金而是纽约清算中心的存款凭证作为结算手段，瞬间增加了8500万美元的货币供给。累计一点五亿的注资，艰难地结束了1907年恐慌。

六年之后，吸取信用崩盘之际只能求助于私人银行家的教训，美联储宣告成立。

进入二十世纪后期，金融获利手段日趋复杂和隐蔽。上个世纪八十年代，美国出现了以垃圾债券为集资主要手段，并借助收购狂潮黑箱操控股价的幕后交易，其间最受人诟病而声名狼藉的人物是垃圾债券之王，米尔肯，他在判决后被处以6亿美元的天价罚款，成为华尔街历史上最大金额的个人处罚。在普利策奖获得者詹姆斯·B·斯图亚特的作品《贼巢》中，对这一时期的金融犯罪有着翔实深入的刻画。由于政府在股票交易监控方面的软弱无力，给米尔肯案的调查取证造成了相当的困难，《证券交易法》呼之欲出。

九十年代至今，垃圾债券摇身一变成为高收益债券，各类低评级债券和衍生品相继出现，当今的金融产品已经纷繁复杂万端呈现，在《泥鸽靶》中，作者弗兰克·帕特诺伊以局内人的身份指正了伴随现代金融业而生的原罪。金融，已经不是融资和保值的主要手段，反而成为草原狼的血腥爪牙。即便如宝洁公司这样传统的实业集团，也在1994年公布了令人瞠目的巨额衍生品亏损。巴林银行曾作为英国皇家的代理银行而享誉世界，却由于一位年轻业务员在新加坡从事东京证交所日经225股票期货交易的失败而巨亏6亿英镑，其损失远远超出该行资本总额(3.5亿英镑)，因而不得不于1995年申请破产保护，开始清算。墨西哥金融危机、东南亚金融危机，以及如今的次贷危机，无一不是金融产品滥用或恶意操控的直接后果。

金融产品距离中国并不遥远。对于我国金融体系的考验已于12月11日WTO准入过渡期结束时悄然揭幕。如今中国正面临着如下几大金融问题，并在现阶段难以根本解决。

第一，外汇储备。中国的外汇储备将近一点八亿美元，早在零六年超越日本成为世界第一大外汇储备国。然而，面临美国经济衰退和次贷**带来的美元疲软，各大洲都面临着全面通货膨胀的威胁。石油与黄金价格飞涨已经是美元无力回天的正面写照。伊朗已经呼吁欧佩克放弃单一美元储备。海湾战争之后，石油价格上涨百分之四百，由于国际石油贸易靠美元结算，对于美元需求是一项无比重要的支撑。一旦石油美元崩溃，美元信用再无依托，中国将面临巨大的利益损失。对此，国内早有呼声要求中国增持欧元甚至日元，调整外汇储备结构，但由于基数太大以及对美国的巨额外贸顺差，短期之内难有成效。

不久之前，中国外汇储备还集中在美国国债这一单循环上，考虑到通货膨胀以及利率关系，年收益-1%。钱多怕贬值，就得花些出去。因而中国政府千方百计扩充国外投资范围和强度。中国投资有限公司成立之前，就在美国赫赫有名的金融企业黑石集团身上砸进30亿，持股期限四年，虽然巨亏之说已经风风雨雨，但这一投资的战略意义实际超过经济意义，至少说明中国已经承担了巨大的金融风险且在谋求改善。除中投成立之外，股票、保险、基金各路QDII齐头并进，上海黄金交易所正式开市，也意味着国家将稳步妥善处理外汇问题看作重中之重。

然而，时间是处理外汇问题的首要考虑。美元近年对世界主要货币贬值均告加速，人民币对美元三年之内上涨超过百分之十，已经造成了无可估量的损失。人民币被低估应该不存在争议，但人民币的快速升值对我国来说也许弊大于利。中国制造已经行销世界，全世界七件贸易反倾销案中就有一件针对中国。，美国一位经济新闻记者做出大胆尝试，宣称一年不使用中国制造产品。20，她在书中无奈地承认，中国制造已经渗透到每一个美国普通人生活的方方面面，要回避它所需要的代价实在太高况且得不偿失。作为维持全世界低通货膨胀的主要力量，作为一个GDP百分之五十依赖外贸出口的国家，不起眼的汇率波动都会给中国造成雷暴般的影响。同样，参照日本与泰国的先例。汇率变化给外汇和证券投机提供了天然工具，日本死在股票期权，泰国死在汇率，殷鉴不远就在夏后，防人之心绝不可无。

第二，金融监管。中国的金融监管长期缺失，不但政府监管无力，企业内部监管更加混乱。先谈后者。

改革开放以来，中国国有企业经历了艰难痛苦的蜕变，从厂长责任制、承包制、产权改革直至国退民进，在朱镕基总理的坚定推动下，国有企业完成了从下游产业的全面撤退，集中到经济上游领域，如原料、通讯、交通、烟草和军事。随着国字号央企垄断命脉产业的完成，国有资本总量空前庞大，零五零六年相继上市的国有银行率先打入世界前十，中石油更一举夺下世界市值第一的宝座。如此累累桂冠已让国人目不暇给。然而，国有资本实力究竟如何却是个值得探讨的命题。《激荡三十年》引述《南方周末》记者陈涛一文称，类似中石油这类国有大型企业的强大盈利能力来源于垄断地位，中石油石油开采成本每桶六美元，而国际油价已经突破100美元，如此咋舌的利润全部来自石油资源，而石油资源无可争议地属于全体国民。在获得暴利的前提下，中石油竟还突破国家限价向民营油站高价售油，作为人民纳税建起的航母型集团，其行为无异于杀父弑母。

国有企业极端暴利引出一个关键性问题，暴利如何分派及如何使用。长年以来，国有企业红利大部分留作自用，以待后续发展，其实质就是私吞垄断利润。去年九月，国资委发出通知，各中央企业将全部公开经营预算，红利上缴。应当说，这是协调国有企业与国民利益关系的重大进步。但是监管问题开始浮出水面，在国资委《意见》中，只用一句话提到红利的社会性用途，即“必要时，可部分用于社会保障等项支出”，如此模棱两可令人难不齿冷。

除红利使用之外，另一国有资产问题也在零四年浮现世人眼前。国有资本使用的监管在中国极端缺失。中航油3月28日开始投机期权交易。1月初，航油价格迅速上涨，期货交易出现亏损。随后经过两次挪盘后，亏损恶化速度加快。月25日，国际原油价格飙升至每桶55.67美元的历史高点。中航油集团向中航油提供了1亿美元贷款，但也未能帮助中航油免予被交易所强制平仓。自年10月26日至11月29日，中航油已经平仓的石油期货合约累计亏损约3.9亿美元，而将要平仓的剩余石油期货合约亏损约1.6亿美元。累计亏损5.5亿美元，成为中国海外公司中最大丑闻。国有企业利用国有资本炒卖期货，或购买其他衍生产品以期通过金融市场牟取暴利，究竟正不正当，该不该杜绝，答案应该不容争辩。然而，由于监管的缺失和混乱，此类情形今后会否重演，谁都不敢断言。

对金融市场的政府监管，中国一直在两条铁轨间徘徊。第一，中国政府对于市场的干预程度如此之高，以至被指责为政府做市。去年十一月以来股市持续数月狂泻，旁侧更有房价掉头和美国次贷推波助澜，中国政府拒绝救市本身无可厚非，但一半市值蒸发，上市公司开始破产，却给政府造成了不可不救的现实压力。四月二十日政府出手，限制大小非套现，一刀斩下印花税三分之二，是否为时已晚尚未可知，但金融市场稳定仍旧依赖政府调控的惨淡现实却再一次敲响警钟。第二，中国市场机制的不健全，投机气氛热烈，违法违规操作日益严重，政府却管无可管。国内股市换手率远高于世界平均水平，现在是793%，按8倍计算，美国0.97倍，日本1.4倍，韩国1.05倍，香港0.97倍，台湾1.27倍。人民大学吴晓求所长指出，中国市场已进入历史上违法违规操作最为猖獗的一年。三种行为值得警惕，内幕交易，操纵市场以及上市公司披露虚假信息和疯狂增发。曾经一度兴风作浪的流通股与非流通股之争给中国股市造成了至今根绝不断的牵绊，而吕梁、宋如华、唐万新等一个个臭名昭著的名字与之荣辱与共即是制度缺憾导致违法犯罪沸反盈天的铁证。

美国华尔街三百年的问题，在中国十年之间相继凸现，其为祸之猛之烈，不应小觑。

第三，融资环境。中国大型国有银行在零五年换血注资之后资本状况奇迹般改善。以工行为例，零四年坏账率还在百分之二十以上居高不下，零五年已低至百分之四。此外，国内庞大的储蓄总额以及经年不变的低储蓄利率给国有商业银行的盈利能力提供了先天保证。因此，对照工商银行以及汇丰银行去年的财务报表，我们能清晰地分辨出工行的优势所在，巨额利差收入成为拉动这类国有银行盈利增长的主要来源。

然而，与之相对的问题在于，国有银行朝南坐的服务态度依然没有改变。虽然非利息收入的比例有所提高，但仍然只占工行总收入的百分之五左右，对照汇丰银行将近百分之六十的非利息收入，天壤云泥可见一斑。

国有银行持有如此数量的储蓄资源，却没能对中小型企业的融资需求提供必要支持，这是中国市场化进程的另一拦路虎。国有银行给国有企业放贷二话不说，却对中小民营企业视若无睹，而国内资本市场又极端缺乏必要的融资手段，如风险投资，只一家红杉中国稍具实力，公开发行股票成本大门槛高，公司债券市场规模又小得几可忽略不计。以上因素造成的结果有两个，国有企业总能贷到钱，永远不倒闭，民营企业没奶喝，徒唤奈何。

近年来最具争议的融资案件当属20孙大午集资案。孙大午出生于河北省徐水县，家境贫寒白手起家。到前后，他所创办的大午农牧集团已经拥有16个厂和一个学校，最辉煌时产值过亿。作为一个贫穷者的儿子，他对于家乡繁荣怀着难以割舍的责任感。大午集团有医院有公园有学校，承载着1600名职工的生活，带动了乡镇周边服务产业的兴盛。孙大午曾自拟对联“安得淳风化淋雨，遍沐人间共和年”。正是这样一个乌托邦的信仰者，最揪心的却是贷款。一般农村信用社要违法收取10%至15%的回扣，而商业银行更对他不加理睬任其自生自灭。于是，贷款无门的孙大午迫不得已于1995年开始个人集资，大午集团为每一笔借款开立借据并支付百分之3.3的税前利息，几乎是当年存款利率的两倍。在大午所在的郎五庄，几乎家家都把余钱存入集团，这些钱款24小时可以取用，八年间没有出现过信用纠纷，直至年5月27日，孙大午被捕，罪名是“非法吸收公众存款”。

这一案例大部分摘自或转述自《激荡三十年》，吴晓波在文中提到，年之后国有银行进行商业化改造，乡镇市场被全面放弃，广大农村地区成为金融盲点。在这样的大背景下，民营企业融资渠道日益狭窄，民有资本发展被严重制约。孙大午案件所揭示的正是此一现实的残酷和尴尬。

一个律师写道，孙大午的集资没有挥霍没有浪费，均转变为造福乡里的生产资料和福利设施，公司与当地民众之间相互信赖互为依存，应当属于合法的借贷行为。茅于轼先生为孙大午四处奔波，称之为“没有受害人的非法集资”，老先生撰文说，这样的社会行为如果算是犯罪，就要质疑制度本身是不是有修订的必要。

外资银行相继进入中国后，国有银行还有没有资格朝南坐，是不是肩负着促进国内中小企业发展的责任，这是值得关注更亟待解答的叩问。汇丰银行已经获准进入农村市场，国有银行应该做而没有做且不屑做的所谓欠发达地区，正由实力雄厚与视界高广的外资银行一步步涉足，扪心自省，实属笑话。

金融，也许罪恶也许疯魔也许泯灭人性。但作为中国，一个日益深陷全球化变局的世界性大国，所面临的不是一场游戏，真真正正是一场伟大的博弈。规则西方制定，实力西方强悍，甚至输赢成败都由西方裁决。在如此空前的挑战面前，中国回避不了也不应回避。

3.《伟大的博弈》读后感 篇三

--浅谈资本市场的投机活动

戈登先生通过《伟大的博弈》一书向我们描绘了以华尔街为代表的美国资本市场的发展历史。读这本书，我们可以以历史旁观者的身份去见证华尔街的诞生、成长、成熟到现在的繁荣，去看一个又一个金融大鳄掀起让资本市场为之震动的“滔天巨浪”，去了解华尔街如何从无序混乱、投机盛行的“人类本性堕落的大阴沟”走向一个渐渐有序的市场„„华尔街350多年的发展史，充斥着投机、欺骗、恐慌、下跌、上涨、繁荣、财富、希望等一系列矛盾而又真实共存的因素，正是这些因素推动了华尔街从一条普通小街发展为世界金融中心。

要谈华尔街的发展史，那不可避免地要说贯穿华尔街始终的投机活动。这也是本书令我感触最深的部分。

（1）首先是作为本书引子的荷兰郁金香泡沫。早在17世纪初，荷兰人就建立了资本主义制度而且率先成为了欧洲强国，荷兰人的探索和冒险精神使其商业发达，同时也产生了投机。而当时作为荷兰的殖民地的新阿姆斯特丹（即后来的纽约）成功继承了荷兰人的商业精神，也全盘接收了荷兰的投机文化。在北美洲这块新兴大陆上，没有欧洲大陆上那么多的束缚，也没有什么文化垃圾、道德约束，于是这种商业精神被人们运用得淋漓尽致，投机在这片沃土上生根发芽、发展壮大。

（2）接着就是贝克串珠案。1666年，菲利普斯通过囤积贝壳串珠控制货币供应，从而赚取了不菲的利润。这是针对原始货币的投机，而这次投机也揭开了长达350年的金融投机史的序幕。

（3）然后是杜尔投机案。到18世纪末，时任国家财政部长的汉密尔顿通过实施联邦税收体系、发行新债和建立中央银行等方式促进了美国经济的繁荣。纽约经济也随之更为繁荣活跃，同时也使投机愈演愈烈。纽交所的创立者之

一、汉密尔顿的原助手威廉·杜尔依靠一些内部信息加上他自己对投机的狂热，操纵纽约股市，但最后在做空纽约银行股票一案上失手，破产的同时也锒铛入狱。

但杜尔投机案的一项重大意义在于它直接导致了1792年《梧桐树协议》的签订，这是华尔街起步的标志。但《梧桐树协议》只是保护少数会员的协议而已。

（4）再是利特尔的投机。在说利特尔的投机之前，不得不提伊利运河的修建成功，它造就了美国经济的巨大繁荣，也使纽约成为了美国最大的经济中心，华尔街也由此迎来了第一次大牛市。利特尔紧紧把握住了时代潮流，他借助市场的短期波动来投机获利，因成功逼空莫里斯运河股票而一举成名。

（5）下一位粉墨登场的就是丹尼尔.德鲁。丹尼尔.德鲁是19世纪美国股市中最臭名昭著的人物，一个被称作牛贩子的投机高手，对他来说：金钱才是永恒的交易，而且这位发家于牲口贩卖者也是“掺水股”的发源地。德鲁最被人广为传诵的使奸耍滑案例是--成功的卖空奥什科什股票，他欺骗了所有人。德鲁擅长琢磨别人的心思，熟知对手的心理活动，利用他的阴谋诡计来投机。在著名的伊利股票控制权之争中，德鲁与“船长”尼利厄斯·范德比尔特白刃相见，使船长控制伊利铁路的美梦破碎，德鲁集团席卷了船长的700万美元。不过，对于德鲁来说，成也伊利，败也伊利，古尔德、费斯科（德鲁曾经的帮手）诱使德鲁投资伊利，然后又逼空伊利股票，最终德鲁损失130万美元。德鲁的时代终于过去。

（6）接下来这位，他“之于金融，正如莎士比亚之于诗歌、米开朗基罗之于绘画”，他就是“船长”范德比尔特。他依靠无与伦比的财力和超人的智慧，从未涉足华尔街的他在哈莱姆股票逼空案中傲视群雄，也奠定了他在金融史上的崇高地位。虽然在伊利股票案中被席卷走了700万美元，但这一役顶多算平手，因为可以说船长以700万美元为代价，从而彻底控制了纽约。

（7）再来看古尔德和菲斯科的狼狈为奸。他们两先是作为德鲁的助手在伊利股票案中一起设计船长，紧随其后又利用伊利股票坑了德鲁，最后又利用绿钞和黄金同时流通的背景试图操纵黄金市场，导致了黄金价格的大幅波动，并带来了华尔街的恐慌，随之而来的是股市的崩溃和美国经济长达６年的萧条。这两个人是在可以说是唯利是图，是华尔街投机人最丑恶嘴脸的代表！

上述的这些投机商人利用了毫无监管导致混沌不堪的市场，与因法律缺失而腐败无耻的法官勾搭成奸，肆意修改法条，扰乱市场规则，进行无所约束的交易、腥风血雨的赌博，结果只能是带来一次次的股市大崩溃。

但是这些投机商人似乎并不能样样如愿。按照最直观的理解和经济学最基本的经验, 证券市场中的博弈似乎应该是资本为王。所以他们自信满满、肆无忌惮地操纵股价, 买空卖空, 但是最终的结果往往适得其反，市场并不任他们揉捏，反而市场会让这些投机者倾家荡产。所以华尔街大大小小的的投机商人到晚年有相当一部分都穷困潦倒。

与这些投机商人形成鲜明对比的是, 华尔街上也出现过不少真正富有社 会责任感并且奉行诚信的投资家和金融家。这些人开创了华尔街的新时代,重塑了华尔街在美国公众中的形象。其中, 最为杰出的代表是J.P.摩根, 作为 世界上最负盛名的投资银行家之一,他是至今惟一仍为美国家喻户晓的19至2 0 世纪的华尔街人物。摩根曾多次帮助美国渡过金融危机。总统罗斯福称赞他: “具有传统美德的商人, 在这场危机中的表现, 充满了智慧和公众精神。”

而真正让华尔街走上正轨的一个诱因是1929年的经济大危机。1929年美国发生了有史以来的最大股灾, 触发了长达4年的经济衰退。罗斯福上台，强调要发挥政府宏观调控的作用，政府不能再只是“守夜人”。于是，美国取消了金本位制，并通过了《银行紧急救助法令》、《联邦证券法》、《格拉斯－斯第格尔法》（又称为《１９３３年银行法》）等一系列法律制度。到1975年《梧桐树协议》终结，《证券法修正方案》得到美国国会的通过。在纽交所壮大的同时，纳斯达克也逐渐成长，称为美国资本市场中的重要新生力量。21世纪初，“9.11”的发生导致美国经济开始出现衰退。２００２年安然公司的破产更加引发了大家对上市公司会计信息质量的关注。安然的倒闭直接催生了萨班斯法案的产生，为企业加强内控和信息披露提供了法律保障。

至此，以华尔街为代表的美国金融界逐渐规范起来，华尔街也终于成长为一个较为健全成熟的市场。

当然，在金融活动中，投机仍然无法避免，但是拥有了一个健全的市场机制去监管，一定可以有效抑制投机活动。

在投机活动中，充满了欺诈、玩弄手段等人性的阴暗面，最典型的就是在伊利铁路股票案中，范德比尔特和德鲁集团的斗争，他们为了自己的利益，通过所控制的法官肆意修改法条，扰乱市场，以达到自己的目的。而当时的美国政府，特别是纽约政府之腐败黑暗已令人发指。所以说，在一个缺乏监管、不健全的市场里，肯定会出现投机盛行、官商勾结的局面。

但要说现代社会依然充斥着投机，我认为，投机是禁不了的，因为投机是一种短期行为, 是通过频繁的倒买倒卖而牟取暴利的，它产生于人们的获利动机, 有了商品交换, 就有投机行为。而且，投机是可以分类的，适度投机与过度投机, 合法投机与非法投机。适度投机与合法投机对于搞活市场起着积极的不可缺少的作用, 但是, 过度投机、非法投机则会搞乱市场, 甚至波及影响整个市场经济的发展。证券市场中如果出现非法投机, 如散布谣言, 操纵股市, 就会使得整个股市大起大落, 股民丧失信心, 股市会一撅不振。

所以我们在一定程度上提倡适度的投机，但投机万万不可过多过盛。而且，这其中的度要把握好，否则市场肯定会被投机扰乱。

中国的资本市场比美国的资本市场年轻的多，相对来说也存在着更多的缺陷。如今的中国资本市场也面临着投机不断的情况，具体来说，存在以下五个问题：

1、虚假信息披露；

2、不公平、不公有的关联交易；

3、盲目的融资；

4、大股东通过掏空上市公司来掠夺中小股东利益；

4.伟大的博弈读后感800字 篇四

《伟大的博弈》这本书以华尔街为主线展示了美国资本市场发展的全过程。它生动地讲述了华尔街从一条普普通通的小街发展成为世界金融中心的传奇般的历史,展现了以华尔街为代表的美国资本市场在美国经济发展和腾飞过程中的巨大作用。书中大量的历史事实和经济数据,让我们可以更全面和准确地认识美国资本市场的发展过程……

在看过的华尔街历史的书中,这部书大概是目前为止最全面的著作了.对于所有发展中的证券市场,具有极大的借鉴意义.要写出这样的作品,不难想象作者前期的收集资料的工作必定是一项繁重艰巨的任务.对于“华尔街”本身这样一个充满了传奇色彩的名词,它的背后矗立了太多太多非凡的人物，吸引人的故事.但在这本书中，作者似乎把华尔街的成长不仅放在了美国的发展这样一个大背景下，而让人感受更深的是，华尔街的壮大与美国的崛起有着千丝万缕，不可分割的联系!很难想象，如果没有华尔街，美国还是今天的美国吗?读完这本书，终于明白何以作者会用“伟大”二字来形容这个金融帝国及隐含在这个金融帝国中的意义了……

戈登这本书的结构，独运心裁，每一章的文字都围绕一位或数位资本市场的英雄人物展开，借助对一系列事件的描写，他勾勒出华尔街和纽约资本市场从1630年代荷兰移民那里传承下来并发扬光大的资本主义精神史。我们可以看到，越是充满着不确定性与机会的世界，那里的优越制度--例如自由市场制度，就越倾向于允许人们获得超额利润，为了鼓励创新，从而尽量分散和降低了整体生存的风险。但是另一方面，这类创新活动及其超额利润所带来的个人权力，在优越的制度安排下，又不应当导致个人对市场的操纵。因为任何垄断，等价地，任何绝对权力，都绝对地趋于腐朽。 资本市场于是可以被理解为受制于社会交往和社会选择的政治艺术，保持着这一艺术的高超水平的社会，就可能充分开发资本市场的优越性。反之，缺乏这一套政治艺术的人类群体，即便把成功资本市场的正规制度抄得惟妙惟肖，这制度也难免要流于腐朽，殇于无序。我觉得这篇文章的后半部分是写给深入思考过制度问题的人看的。当然，那些深入思考过制度问题的人，或许恰恰无须再看这篇文字了……