金融改革要在推动利率和汇率市场化

金融改革要在推动利率和汇率市场化

1.金融改革要在推动利率和汇率市场化 篇一

关键词：利率市场化,金融市场,人民币国际化,商业银行

一、利率市场化的内涵

利率市场化是指在一定时期内,中央银行根据现实经济环境、经济政策要求,通过在以市场为主体的机制调节,利用利率政策来影响和促使货币政策目标的实现与国民经济的发展,以利率市场化为核心的利率改革过程。实际上,利率市场化就是将利率的决策权交给金融机构,由金融机构自己根据资金状况以及对金融市场动向的判断来自主调节利率水平,最终形成以中央银行基准利率为基础、以货币市场利率为中介,由市场供求决定金融结构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。对我国而言,利率市场化意味着存款上限的市场化和贷款下限的市场化。

利率市场化的过程,实质上是一个将低水平金融市场转化为高水平金融市场的过程,最终形成一个完善的金融市场。我国已于1996年放开了同业拆借利率,向市场利率迈出了坚实的第一步。接着又放开了国债的市场利率,逐步建立起一个良好的货币市场与国债市场的利率形成机制,也为政府进行利率调整确定了一个基准利率。2000年,又放开了外币贷款利率和外币大额定期存款利率;2002年,扩大农村信用社利率改革试点范围,进一步扩大农村信用社利率浮动幅度;2003年,放开外币小额存款利率管理;2004年,不再设定金融机构人民币贷款利率上限及贷款利率下限;2005年,商业银行被允许决定除定期和活期存款外的6种存款的定价权;2006年,扩大了商业性个人住房贷款利率浮动。

二、利率市场化的原因分析

(一)国际金融市场发展的实践证明

自20世纪80年代以来,国际金融市场上各国都逐步推行利率市场化,利率市场化已经成为一种趋势。以美国为例,其利率市场化开始于20世纪70年代初期,其标志性事件为1980年3月《废止对存款机构管制与货币控制法》的颁布,其后6年间,大额定期存款、小额定期存款利率,以及储蓄存款利率依照顺序先后逐步改革,成功实现了对存款利率管制的放松和存款利率自由化、市场化,直到20世纪80年代中期才全部完成。

(二)打破银行垄断的客观要求

我国的银行利润主要来源于存款和贷款的利息差,温家宝总理曾这样说过“关于融资成本,其实我这里坦率地讲,我说我们银行获得利润太容易了。为什么呢?就是少数几大银行处于垄断地位,只能到它那儿贷款才贷得来,别的地方很困难”。从图1也可看出,四大国有商业银行在利息净收入,非利息收入,营业收入和净利润方面占全部商业银行的比重基本都超过了一半,由此可以判断,四大国有银行存在一定的垄断现象。

(三)缓解中小企业融资难的迫切要求

由于目前企业资金需求旺盛,无论是大企业还是小企业都希望能从银行融入资金。而银行更愿意将资金贷给规模比较大、信誉比较好的企业,从而使得一些刚刚起步的中小企业无法从银行融入资金。正是因为长期的利率管制维持了银行垄断利润,导致银行为中小企业提供金融服务动力不足,以及正规金融为中小企业金融服务的缺位,使得地下金融泛滥,甚至是高利贷现象屡出不止。

(四)人民币国际化的需要

目前,我国正在推动人民币国际化进程,人民币国际化是指人民币能够跨越国界在境外流通,能够成为国际上普遍认可的计价、结算以及储备货币的过程。自2008年金融危机之后,国外资本主义国家的经济受到严重冲击,海外经济疲弱,而我国经济并没有受到严重的影响,在此基础上,人民币逐渐在市场选择中成为国际储备货币的一员。要实现人民币国际化,需要四个步骤同时推进,包括资本项目开放、完善人民币离岸市场、利率市场化以及更有弹性的汇率浮动机制,因此,要实现人民币国际化,利率市场化已刻不容缓。

资料来源:周颖辉.利率市场化演变路径及对我国商业银行的影响分析.东南学术,2013(4).

三、利率市场化对金融市场的影响

(一)使商业银行拥有资金定价的自主权,提高银行竞争力

在利率管制状况下,商业银行只是利率的执行者,没有利率的制定权,在资金定价方面比较被动,不能及时对市场做出反应。而利率市场化取消了政府对商业银行存款利率的限制,增加了商业银行贷款定价的灵活性,利率波动空间越大,商业银行的利率决定权就越高,最终将获得完全的利率决定权,这样,可以提高金融机构的竞争力,使其对资产负债结构的管理会更加主动。

(二)有利于提高金融机构的经营自主性,促进金融创新

在我国,中小企业客户众多,信贷产品需求差异较大,加之利率市场化后的利率波幅与频率难以预测,在利率管制下,商业银行只是一个执行者,无法调动金融机构的经营自主性。利率一旦放开,银行的收益就与银行的自主经营能力密切相关,银行不再是一个被动执行者,而是会随着客户对金融产品多元化以分散风险和实现金融资产保值增值的需求进行金融产品创新,有助于其早日成为成熟的、对利率敏感的金融市场主体;同时有助于金融机构建立自主经营、自负盈亏、自我发展和自我约束的运行机制。

(三)有利于缩小银行存贷利差,进而影响银行收益

利率市场化有利于缩小银行存贷利差,在一定程度上影响到银行的收益。现阶段中国银行业的发展现状是以工、建、农、中等四大国有商业银行为代表的大型国有商业银行(资产规模超过20 000亿元)独大,中小型商业银行、城市信用社及农村信用社并存。利率市场化将缩小银行的存贷利差,大大削弱银行的利息净收入。

(四)增大人民币的升值压力

在我国目前外汇管制的情况下,中央银行可以通过调节人民币汇率的方法缓解人民币升值的压力,而将利率市场化就是把利率交给市场,当利率自由化之后由于本外币的利差会导致资本流动,不利于人民币币值保持稳定。也就是说,在放开存贷款利率前,中央银行可以通过控制本外币利差来控制境外资本的流入,从而缓解汇率升值压力。但利率放开后,如果本币利率上升导致本外币利差过大,则会加剧境外资本的流入,增大人民币升值的压力。

(五)会减弱中央银行对金融机构的调节作用

在中央银行对存贷款利率实行直接控制的情况下,中央银行对金融机构的信贷投放量会具有较强的调节作用。然而实行利率市场化后,由于资产与负债的不匹配会造成利率缺口风险的存在,如果金融机构规避利率风险的工具十分贫乏,则会导致金融机构的经营风险扩大化,存在着诸如利率敏感性风险、成熟期不匹配风险、基准点风险、控制风险等隐患。

资料来源:各银行2011年年报数据

利率敏感性缺口是指在一定时期以内将要到期或重新确定利率的资产和负债之间的差额,如果资产大于负债为正缺口,反之,资产小于负债为负缺口。当实行利率市场化之后,市场的实际利率会有所上升。从表1中可以看出,四大国有银行的利率敏感性缺口3个月内的都为负缺口,而负缺口对商业银行有负面的影响,不利于商业银行的发展。

参考文献

[1]周颖辉.利率市场化演变路径及对我国商业银行的影响分析[J].东南学术,2013,(4).

[2]李克川,杨艺.利率市场化与我国中小商业银行:机遇、挑战与启示[J].金融与经济,2013,(1).

[3]黄广明.利率市场化条件下的中国银行业:回顾与展望[J].商业银行,2013,(3).