市场影响因素分析

市场影响因素分析（精选8篇）

1.市场影响因素分析 篇一

产品消费群体特征级及消费方式

目前国内市场使用较多的汽车防盗系统主要有三类，其产品主要特点和消费群体如下：

1、机械式汽车防盗系统

机械锁是最常见应用也最早的，现在已经很少单独使用，主要和电子式、芯片式联合使用，主要分为方向盘锁和拍档锁。机械式锁主要起到限制车辆操作的作用。此产品的主要消费群体为低端汽车的用户。

2、电子式汽车防盗系统

电子式防盗器是目前应用最广泛的防盗器之一，分为单向和双向的两种。此类产品在中低端轿车和少量高级轿车中应用最为普遍。

3、GPS汽车防盗系统

防盗器只要是有GSM网络覆盖的地方，车主可以通过网络搜寻车子所在的位置，向被劫车辆实行反控停车、监听、喊话、断油断电措施。由于此类产品安装费用较高，所以多受中高端汽车用户的钦赖。

影响市场的因素分析

通过我们在西安市各大汽车配件市场及4s店的调查，我们得到影响汽车防盗器销量和发展的几个主要因素如下：

1、安全性

这是每一个汽车防盗系统消费者在选择此类产品时所考虑的一个首要问题，而在目前的市场上，无论是机械式、电子式还是GPS定位式防盗器都无法从源头上避免自己的汽车被盗，以上各个防盗都存在自身的“致命点”，而基于人脸识别的防盗系统则从传统意义上从源头上杜绝了汽车被盗事件的发生，使自己的汽车保持绝对安全。

2、价格

通过市场调研我们发现，机械式和电子式防盗器的价位较低，一般在200-400元不等，可其的漏洞也较为明显，很容易通过机械或者信号干扰等方法被盗，安全性能较差；GPS定位防盗器虽较为安全，汽车被盗后可以在最短的时间内确定车辆的位置，可价位较高。而基于人脸识别的防盗系统则很好的解决了上述问题，它既安全又经济，可以使用户使用最少的支出使自己的车达到最安全的保障

3、操作简便

同时，GPS定位防盗器在使用时会遇到操作不便的问题，而人脸识别防盗系统则操作简便，同时安全可靠。

2.市场影响因素分析 篇二

关键词：内部资本市场,价值创造,制度资源

一、引言

价值创造一直是学者研究的热点话题,也是内部资本市场的重要功能,因为它既能够满足创新性资源配置的组织控制要求,又能够通过股权连接的资源通道满足知识交流和创新的需求。随着企业集团的迅速发展,内部资本市场的价值创造活动日益引起各界关注,国内外很多学者都从不同的角度对这一问题进行了深入的研究。现今对价值创造的研究主要分两个方向:一个以新制度经济学、代理理论为视角,赖以出发的基本假设是不同企业的资源具有同质性,侧重于分析资源配置的制度安排对价值创造的影响,这也就是本文所讨论的影响价值创造的制度因素;另一个以资源的异质性为假设前提,目的在于探讨用于帮助企业制定和实施资源配置的具体方案,提高企业资源配置绩效的要素对企业价值创造的影响,这也就是本文所讨论的资源因素。

(一)关于制度因素的研究综述

Williamson(1975)、Khanna(1997)分别将存在于多元化联合大企业(M型)、多法人控股结构企业集团(H型)内部的资本筹集与分配机制称为内部资本市场,此后的研究围绕着内部资本市场的投融资等资源分配特征、效率及其经济后果而展开。其中,对影响企业集团内部资本市场价值创造的因素的研究,归纳起来主要有以下四类。

1. 代理问题。

代理问题包括两个方面,一是管理层代理问题,代表观点如:外部投资者只有正式控制权,而CEO拥有实际控制权(Aghion and Tirole,1997);存在代理问题的管理者,有超自由现金流过度投资的倾向,从而导致无效率投资,损害内部资本市场价值创造(Jensen,1986、1993);二是所有层代理问题,主要表现为控股股东对中小股东的利益掠夺。利益掠夺主要通过关联交易进行(Johnson et al,2000),控股股东通过在集团内、公司间的商品和劳务交易以及资产和控制权转移,掠夺上市公司的财富,降低公司价值(Wolfenzon,1999;Demsetz,1985)。金字塔控股结构加剧了所有权与控制权的分离程度,控股股东具有潜在动机将利益从其拥有现金流量索取权较小的部门转移至索取权较高的部门(Khanna,2000)。

2. 分部经理的寻租活动。

代表观点如:分部经理通过影响活动来向公司总部争取更多的资源或权力(Meyer,1992);双层代理模型中,部门经理通过寻租活动影响集团总部的投资决策,以提升其交易力量并从总部获得更多的报酬(Scharfstein and Stein,2000);引入了融资成本因素后的企业内部经理寻租行为(邹薇、钱雪松,2005);引入申请投资成本因素的分部经理寻租行为(吕剑龙、田卓,2005)等,这些都降低了内部资本市场的配置效率,损害了其价值创造的功能。

3. 内部治理结构。

代表观点如:在企业内部资本市场上,拥有剩余控制权的企业总部能更有效地监督和激励部门管理者(Gertner,Scharfstein and Stein,1994);内部资本市场能减少对经理行为的识别成本,减轻内耗,创造企业价值(Li and Li,1996);处于信息劣势地位的所有者为得到真实情况向经理支付更多,因而多元化企业部门经理能比单部门企业获得更多的信息租金(Xiang kang yin,2003)。

4. 多元化。

代表观点如:内部资本市场面对外部资本市场不健全时的有效替代使多元化企业绩效较好(Fauver,Hounston and Naranjo,1998);附属于集团的公司具有提升绩效的效应(Chang,2003);价值高的企业更倾向于实施多元化经营战略,对外部资本市场依赖小的公司具有较高的多元化程度,说明我国上市公司的内部资本市场运作可能较为有效(苏冬蔚,2004)。

(二)关于资源因素的研究综述

国内外学者对资源论的实证研究散见于资源论的相关文献中,这些研究都从不同的视角指出资源的异质性是价值创造的基础。Hansen and wernerfelt(1989)通过对《财富》上榜企业的研究认为:经济和组织因素对企业业绩都有显著的决定作用;Powell(1995)从资源论的角度对全面质量管理进行了研究并得出结论:具有隐蔽性的资源,而不是全面质量管理工具和技术,驱动了企业的成功;Yeoh和Roth(1999)通过实证检验得出结论,行业的竞争优势需要企业战略建立在资源与能力基础上。

但也有学者通过对资源论的实证研究,质疑其对价值创造的作用的。罗辉道(2004)通过对我国大中型客车产业的实证分析,认为企业资源并不简单的表现为对企业价值创造起正向的促进作用,因为它并不能充分解释企业之间的业绩差异,还要加上别的因素进行综合考虑;郑健壮、姚岗(2005)通过对企业租金的经济学实证研究,承认了租金的来源是企业资源的异质性,但是又意外的发现仅仅具有“异质性”资源对于“租金”的产生是不充分的,还需要“异质性”资源与其他资源的“整合”。因此资源的“整合”是组织产生“租金”的关键机理。

将资源基础理论引入内部资本市场研究才刚刚开始,冯丽霞、肖一婷(2007)创造性的按照资源在内部资本市场资源配置过程中的作用具体将企业资源分为人力资本资源、财务资源、信息资源和关系资源四类,本文也将按照这个划分进行后续的实证研究。

(三)目前研究存在的问题

1. 对内部资本市场价值创造研究的理论基础方面。

目前对内部资本市场价值创造的研究多集中在新制度经济学的交易成本、代理理论等视角,赖以出发的基本假设是不同企业集团资源的同质性,侧重于分析内部资本市场资源配置的制度安排对价值创造的影响。但内部资本市场资源配置的效率差异未必完全是治理差异的结果,还可能与其他变量的差异有关,如资源理论所强调的解决问题的技巧、面对不确定性的判断和决策能力等。而资源基础理论的基本假设是企业资源的异质性,且多用于分析战略集团,多角关系等,很少涉足内部资本市场方面的研究,在实证方面尤为不足。

2. 对内部资本市场价值创造实证变量的界定和量化方面。

无论是资源基础理论还是新制度经济学,在对价值创造的实证研究上,对自变量和因变量的界定也呈现出多样化。不同的指标与价值建立联系,其研究结论是不同的,因而实证的研究缺乏可信赖的标准。

现有成果的研究不足正是本文的研究重点,资源的独特性是内部资本市场创造价值的基础条件,合理的制度安排是内部资本市场创造价值的必要条件,二者应该是相辅相成,互相促进的关系,单独从制度或资源的任何一方研究内部资本市场价值创造问题都有失偏颇。本文将基于资源基础理论和新制度经济学的视角,从制度和资源两方面对影响内部资本市场价值创造的因素在补充完善的基础上进行实证检验,以期建立一套切实可行的绩效评价体系,使绩效评价的结果更加科学合理。

本文做的工作:(1)对内部资本市场价值创造产生影响的制度因素进行了归纳整理,并在此基础上对其进行了补充和完善;(2)在合理量化影响内部资本市场价值创造的资源因素和制度因素的基础上,对影响内部资本市场价值创造的因素进行了实证检验。

二、样本选择与研究设计

(一)样本来源与选取

由于数据限制,无法直接对多元化经营上市公司内部资本市场进行研究,但近几年,中国资本市场上出现的“系”现象却为我们研究内部资本市场提供了一个很好分析样本(习惯上把属于同一个最终控制者控制的多家上市公司称为“系”)。一方面上市公司数据可以公开获取,另一方面多家上市公司构成的整个“系”内部存在内部资本市场。一些研究者认为民营上市公司经营绩效好于国有上市公司,并且将民营上市公司绩效好归功于所有制,如果真是这样,那么研究经营绩效好的民营上市公司内部资本市场有效性问题,更容易发现所有制以外其他影响内部资本市场有效性的因素。基于以上原因,本文拟以民营“系”上市公司作为研究对象。与此同时,单个民营上市公司其体制和所有权形式与民营“系”属上市公司具有相似性,其区别就在于可能由于没有民营“系”的关联企业那么多,所以不存在明显的集团资金调控,也就不存在内部资本市场,所以将其作为民营“系”属上市公司资本配置效率实证检验的参照指标。本文将按照下述的选样步骤进行数据的筛选:

1.从2004年底前所有在上海和深圳证券交易所上市的公司中,根据《企业性质分类标准》选取2005-2007年这三年中实际控制者为民营性质的A股上市公司(这三年中只要有一年控股性质发生改变,就予以剔除),股权关系必须为控股,统称其为民营上市公司。取2005-2007年的面板数据。

2.在选定民营上市公司整体里,按实际控制者是否控制两家以上(含两家)上市公司划分为两类,如控制两家以上上市公司的,归为民营“系”属上市公司;如只控制一家上市公司的,归为单个上市公司。实际控制者控制的上市公司不单指A股上市公司,而是包括在香港、美国等所有国家和不同特征市场上市的公司。

3.在两类民营性质上市公司中,剔除数据缺失上市公司、金融类上市公司和ST、PT、*ST等一系列经营状况不佳的上市公司。根据本文选样标准,符合条件的民营上市公司整体有254家,民营“系”属A股上市公司77家,单个民营上市公司179家。研究中的数据来自香港理工大学与深圳国泰君安信息技术有限公司联合开发的CSMAR数据库查询系统,数据整理过程采用Excel数据处理系统,回归分析使用的统计软件SPSS13.0。

(二)指标的选取

选取如下指标进行回归分析:

1. 因变量的选取。

反映企业价值指标常用的有净资产收益率(ROE)、托宾Q和市值账面比,等等。托宾Q值等于公司资产的市场价值与公司资产的重置价值之比,公司的市场价值包括公司负债和公司权益资产市场价值两个部分,其中市场价值为公司总股本与公司股票的市场价格的乘积来计算。由于股票价格的操纵和炒作行为普遍,我国股票市场价格波动巨大且与其实际价值常背离。上市公司企业集团不可避免存在关联交易的行为,利润容易被操纵。陈小锐、徐小东(2001)认为,主营业务资产收益率比净资产收益率要稳定,避免了关联交易的利润操纵行为,避免了利用非主营业务进行利润操纵的可能性,相对来说更加公正和客观。因而本文拟采用主营业务资产收益率作为衡量企业价值的指标。

2. 自变量指标的选取,见表1。

三、民营企业集团内部资本市场效率影响因素(制度方面)的多元回归

(一)研究假设

民营上市公司存在着严重的大股东与中小股东之间的代理问题。一般用控股股东控制权与现金流分配权的分离程度来衡量所有权层面代理问题的严重程度,第一大股东持股比例直接决定控制权与现金流分配权的分离系数,第一大股东持股比例越大,分离系数越小,而分离系数越小,则表明大股东在公司的实际利益越大,大股东通过内部资本市场将利益输送到拥有较高现金流分配权的公司的可能性越小,内部资金分配与投资机会更一致,内部资本市场的效率越高。此外,外部独立董事和监事会的设立是减少大股东对中小股东利益侵害的一种有效制度安排,独立董事在董事会中占的比例越高,监事会的规模越大,企业治理机制相对越完善,大股东通过内部资本市场侵害中小股东利益的可能性越小。由此提出假设一和假设二。

假设一:控制权与现金流分配权的分离系数与内部资本市场价值创造负相关。

假设二:第一大股东持股比例、外部独立董事比例、监事会规模与内部资本市场价值创造正相关。现代企业中,因为所有权和经营权的分离,公司高管可能为了自身利益做出损害企业整体利益的行为。在薪酬和管理层持股比例相对较高的情况下,企业管理阶层发生寻租活动的可能性也会相应的降低。对部门经理的投资激励和报酬激励可以相互替代,对管理层的激励越有效,管理层寻租动机越小,内部资本分配越有效。由此提出假设三。

假设三:高管薪酬、管理层持股比例与内部资本市场价值创造正相关。总经理与董事长之间如果在企业利润最大化决策上存在一致性,对企业来说,就避免了因为观点不同造成的决策上的次优化现象。在董事长和总经理兼任的情况下,决策一致性也能得到最大限度的实现。由此提出假设四。

假设四:公司高管与董事会决策一致性、董事长和总经理是否兼任与内部资本市场价值创造正相关。

综合考虑以上因素,对民营上市公司内部资本市场价值创造制度方面影响因素的检验方程如下:

(二)假设检验过程及结果解释

为了考察各影响因素指标对企业绩效的影响,本文采用Enter方法进行回归分析,让所有的自变量进入回归方程,并通过自变量系数的T检验值来判断其与因变量相关性的强弱。将制度因素相关指标数据导入SPSS软件,回归结果总结如表2。

回归结果表明:从整体上来看,尽管回归方程的R2水平较低,但是鉴于本文的研究使用的是面板数据,且回归方程的F值超过了临界值,由此可说明使用全部制度变量来分析内部资本市场价值创造的多重回归模型与数据拟合程度较好。在所有的解释变量中,方差膨胀因子VIF值均小于2,则说明此时各解释变量间不存在多重共线性;DW≈2,说明误差项是独立的,对回归模型的估计和假设所做出的结论都是可靠的。表2统计结果表明:

第一,高管薪酬总额和管理层持股比例与内部资本市场价值创造呈显著正相关,说明薪酬和股权的激励作用能显著削弱管理层寻租行为的发生概率,能更有效的解决内部资金和资源配置问题,从而创造企业价值。

第二,董事长和总经理的决策一致性与内部资本市场的价值创造显著的负相关,这可能是源于中国特殊股权结构的影响。在中国,“强所有者,弱管理者”的格局造成了决策制定的“一人堂”现象,虽然这防止了因为观点不同造成的决策次优化现象的发生,但从另一个角度来说,它损害了企业集思广益的决策的制定,不利于企业的长远发展。

第三,独立董事比例、监事规模与内部资本市场价值创造呈弱的负相关,说明民营上市公司中的独立董事和监事会没有发挥应有的监督作用,这与其选举受到大股东控制、独立董事和监事获取的信息不足等有关,因而其难以保护其它利益相关者的利益。

第四,单个公司的多元化情况与内部资本市场价值创造显著的负相关,而”系”属公司却呈弱的正相关,这可能是源于内部资本市场在减轻多元化折价方面所发挥的积极作用,因为它的存在能更好的进行资金、资源、以及信息的融通,从而创造价值。

四、民营企业集团内部资本市场效率影响因素(资源方面)的多元回归分析

(一)研究假设

企业家能力是企业生产中最具主观能动性的因素,对企业绩效起着决定性的影响作用。而作为企业家“干前学”能力的衡量指标,企业家的学历水平对企业的发展有着至关重要的作用。研究表明,高知型的企业家在决策的制定以及资源的配置方面有着无法比拟的优势,他们能更长远的考虑企业的发展,克服决策上的短视行为。由此我们提出假设一。

假设一:企业家硕士以上学历比例与内部资本市场价值创造正相关。企业的发展需要新鲜的、充满活力的“血液”的注入。相较于长者,年轻人更能接受新事物的挑战,走出限制企业发展的墨守成规的旧模式,开创迎合时代需要的,适应市场经济发展的新模式。考虑上述因素,提出假设二。

假设二:企业家平均年龄与内部资本市场价值创造负相关。Gertner,Scharfstein and Stein(1994)和Stein(2000)研究发现,内部资本市场在资源配置方面的优势主要体现在在内部资本市场上容易获取质量相对较高的信息,公司经理能根据较高质量的信息来决定是否为投资项目进行资源再配置。集团总部可通过内部资本市场的关系网络实现与各分部成员的信息共享,获取到与资源配置相关的质量相对较高的信息,一方面凭借其信息资源能够制定出较优的内部资本市场资源配置决策,使资金从预期产出较低的分部转移到预期产出较高的分部,在一定程度上有助于缓解集团分部中优质项目的融资约束,提高资源配置效率;另一方面在实施资源配置的具体方案中利用信息优势通过内部审计、绩效考核等多种内控工具可更好地对分部成员是否合理有效地运用投资资金进行监控,有助于提高各分部成员的投资收益,同时利用信息优势在一定程度上降低了对分部成员的监督成本。由此提出假设三。

假设三:企业是否设立专门的信息部门,是否建立了基于Intranet/Extranet的企业网,是否设立了专门的门户网站与内部资本市场价值创造正相关。企业虽然是在经济领域内运行的,但企业及其经营者则生存在广阔的社会空间之中。企业经营者的社会交往和联系虽不是企业的属性,却是企业必要的财富。这是因为企业经营者非经济的社会交往和联系往往是企业与外界沟通信息的桥梁和与其他企业建立信任的通道,是涉取稀缺资源和争取经营项目的非正式机制。由此提出假设四。

假设四:董事长和总经理是否在跨行业的其他任何企业工作过及出任过管理、经营等领导职务,董事长和总经理是否在上级领导机关任过职与内部资本市场价值创造正相关。利息保障倍数是反映偿债能力的指标,并间接的反映企业的盈利能力。利息保障倍数高的企业,说明其偿债能力强,盈利水平高,投资风险小。每股经营活动现金净流量也是反映企业盈利能力的指标,其值越大,表示企业的经营状况越好。因此很容易的提出假设五。

假设五:利息保障倍数,每股经营活动现金净流量与内部资本市场价值创造正相关。企业为了迎合发展的需要,不可避免的要使用债权筹资的方式来获取资金。一方面,集团获得的资本越多,集团内子公司经理的寻租动机越强,进而影响内部资本市场的资源配置效率;另一方面,随着财务公司等金融平台的功能日益完善,集团内部资本市场能更好地发挥内部资金融通功能,过多的债务融资反而可能削弱这种功能。权衡以上因素提出假设六。

假设六:长期负债比率与内部资本市场价值创造负相关。已有研究结论表明:部门业务相关程度与内部资本市场效率正相关。企业规模越大,业务部门的相关程度和投资机会差异程度越大,内部资本分配时出现系统性错误的可能性越大,从而降低总部做出正确资本配置的概率。内部资本市场规模越大,内部资本调配的可能性更大,内部资本市场运作空间越大,一方面能为提高内部资本市场效率奠定基础条件;但另一方面,内部资本市场交易可能越频繁,在我国现阶段上市公司治理机制不完善的情形下,控股股东通过内部资本市场交易对中小股东进行利益掠夺的动机更容易实现,因而不利于内部资本市场运作效率的提高。权衡以上利弊因素而提出假设七。

假设七:企业规模与内部资本市场价值创造负相关。

综合考虑以上因素,对民营上市公司内部资本市场价值创造资源方面影响因素的检验方程如下:

(二)假设检验过程及结果解释

回归结果表明:从整体上来看,尽管回归方程的R2水平较低,但鉴于本文的研究使用的面板数据,且回归方程的F值超过了临界值,由此可说明使用全部资源变量来分析内部资本市场价值创造的多重回归模型与数据拟合程度较好。在所有的解释变量中,方差膨胀因子VIF值均小于2,则说明此时各解释变量间不存在多重共线性;DW≈2,说明误差项基本独立,对回归模型的估计和假设所做出的结论都是可靠的。表3统计结果表明:

第一,每股经营活动现金净流量,利息保障倍数,企业家硕士以上学历的比例与内部资本市场价值创造显著正相关,而其他的变量的变动趋势也是呈一致的状态,只是影响的强弱不同,说明这些因素对两类公司的影响程度相似。

第二,民营“系”属公司的内部资本市场价值创造与长期负债比率呈弱的负相关,而单个国有公司的价值创造却与长期负债比率显著负相关,说明内部资本市场的内部资金融通功能在“系”属公司能得到更好地发挥。

第三,民营“系”属公司的内部资本市场价值创造与是否设立专门的信息部门,是否建立了基于Intranet/Extranet的企业网呈弱的正相关,单个上市公司的这两个指标却与价值创造呈显著的正相关。这可能是因为“系”属公司的多元化经营分散了信息的价值创造功能。

第四,民营“系”属公司的内部资本市场价值创造与企业家平均年龄呈弱的负相关,而单个民营公司的价值创造却与企业家平均年龄呈显著负相关。这可能是因为很多单个民营企业家都是靠白手起家,在其领域经营多年,丰富的实践经验弱化了年龄的影响。

第五,“系”属上市公司企业规模与内部资本市场价值创造存在显著的负相关性,而与单个上市公司却呈弱的负相关,这说明企业规模对“系”属公司内部资本市场价值创造的制约作用要大于单个公司。企业规模越大,内部资本市场交易可能越频繁,内部资本调配的空间越大,为大股东利益掠夺的实现提供了便利,从而降低内部资本市场的效率。

五、结语

从上面的检验中发现一部分假设还是成立的,这在一定程度上反映了内部资本市场价值创造的一些内在特征。从如何提高内部资本市场价值这个方面来说,我们还有许多事情要做。特别是关系资源、信息资源的量化指标与内部资本市场价值创造的相关性不显著,我们需要进一步研究其中的原因,以便在创造内部资本市场价值的道路上制定出合理的激励方案。

第一,关系资源对内部资本市场价值创造几乎没有影响,这实际上说明了民营企业集团高管并没有真正的专业化和职业化。现实来看,民营企业集团的高管们很少是真正由市场选择产生的,或多或少的留下了家族和裙带的痕迹,这就造就了高管们的行为方式和市场内在要求的脱节。

第二,民营企业集团董事会的独立性问题。外部董事的增加能否真正增加董事会的独立性,这需要我们对现实中的独立董事制度的可靠性与有效性进行反思。应该由谁来邀请独立董事或外部董事?如何去监督外部董事的行为?

3.市场影响因素分析 篇三

［关键词］中国网络广告市场 GDP 网络广告主网站数量

一、引言

自1994年10月美国《Hot Wired》杂志网络版首次出现了AT&T公司等14家客户的旗帜广告至今，世界网络广告的发展可谓突飞猛进。网络广告因其传播范围广、交互能力强、不受时间、地域限制等特性逐渐被接受并蓬勃发展。根据2005年《中国互联网络发展状况统计报告》和艾瑞市场咨询（iResearch）发布的数据，2005年中国网络广告市场规模达到31.3亿元，比2004年增长77.1%，是2001年的7.6倍，网民数、上网计算机数、网站数分别达到了10300万人、4560万台、677500个。而更诱人之处在于另外两个数字，即还有12亿中国人没有上网、目前中国网络广告市场占整体中国广告市场的比例不到1.4%，远低于国际平均5%左右的水平。因此，中国的网络广告市场大有可为。

本文将从影响网络广告市场规模的因素角度，通过建立计量经济学模型，实证分析中国网络广告市场与GDP、广告主数量和网站数量之间的关系，并得出相关结论。

二、理论假设与模型

建立计量经济学模型之前，我们需要作出一些基本假设以合理地建立初步的模型。根据一般的事实，本文提出以下两个假设：

1.网络广告市场是广告市场依托于网络的发展而发展出的一个细分市場，网络广告最主要的媒介资源就是网站。因此，网络广告受网络经济的影响很明显。以网络经济泡沫为例，网络经济泡沫破碎后，大批中小网站抵受不住互联网的严冬而纷纷倒闭，以网站作为载体的网络广告也随之跌入了低谷。

2.网络广告市场的规模受实体经济的影响。首先，网络广告市场的规模与投放网络广告的广告主的数量相关。其次，由于投放网络广告的广告主基本都是经济实体，网络广告市场的规模与实体经济的状况相关。根据iAd Tracker的监测数据显示，2005年中国网络广告主数量为3418家，比2004年的3205家增加213家，增长6.6%。各个行业的网络广告主在2005年网络广告投入的总费用超过29亿元，其中房地产、IT产品、网络服务、交通以及通讯服务类产品的网络广告投放量居行业前五位。2005年投放金额在100万元的以上的广告主数量为474家，比2004年的301家增加173家，增长57.5%。

据此，本文假定影响网络广告市场规模因素主要包括网站数量、网民数量、广告主数量以及国民生产总值GDP等。又，中国网络广告市场是从98年才开始发展的，现实的数据十分有限，因此模型设定要简单，引入的变量要尽可能精炼。根据收集到的时间序列数据，本文设定的半对数计量模型为：

Y=β0+β1㏑X1+β2㏑X2+β3㏑X3+ζ……（1）

其中，Y表中国网络广告市场规模，X1代表投放网络广告的广告主数量，X2代表全国网站数量，X3代表国民生产总值，X4代表全国网民总数，ζ代表随机扰动项。

网络广告市场规模、网站数量、网民数量、广告主数量以及国民生产总值GDP等数据分别来自：中国网络广告市场规模的数据来自艾瑞市场咨询（iResearch)的《2004年中国广告行业研究报告》和《2005年中国网络广告市场份额报告》；中国网民数量和网站数量来自CNNIC历年发布的《中国互联网络发展状况统计报告》；国民生产总值数据来自《中国统计年鉴2005》；广告主数量源自iAdTracker的监测数据。

三、实证分析与结论

利用EVIEWS软件对模型（1）进行OLS估计，并采用逐步回归法，剔除不显著变量X4，即网民数量，这说明当前网民的主体不是社会的主要消费群体，对网络广告的价值不高。模型的最终拟合结果是：

显然，每个参数的t值都比较显著，修正的可决系数和F值也都比较大，这说明最终模型的拟合结果比较好。另外，基于样本容量较小的缘故，本文使用拉格朗日乘数检验（LM检验）方法检验模型（2）的序列自相关性。一阶滞后残差项的辅助回归为：

LM检验结果表明模型不存在一阶序列相关性。因此，我们可以利用最终的计量回归模型（2）进行解释和预测。

根据回归方程（2）我们可以看出，我国国民生产总值对于网络广告市场的规模影响最为显著，国民生产总值每增加1%，网络广告市场规模平均就要增加1.66亿。这说明国民经济发展是网络广告市场的基础,只有整个实体市场经济的健康发展，才有网络广告市场的勃兴。

其次对网络广告市场的规模影响比较大的因素是投放网络广告的广告主的数量。原因是显而易见的，只有网络广告主向网络广告投资，网络广告市场才会有产出和收入；必然地，随着网络广告主的数量增加，网络广告市场的规模得到不断扩大。

此外，网络广告大多是依赖网站作为载体的，众多的网站是网络广告的硬件基础和技术支持。因此，网站数量的增加对网络广告市场规模的影响是正向的——网站数量越多，网络广告市场的规模越大。

另一方面，我们知道，网站的数量又受网络经济状态的影响：如果网络经济低迷，则网站的数量肯定锐减，反之则反是。换句话说，网络广告市场的规模要受到网络经济的间接影响。

综合以上结论，我们的实证结果表明，网络广告市场的规模一方面要受实体经济的影响，即国民经济的增长、投放网络广告的企业数量、网站数量对于网络广告市场的发展起着重要的作用，另一方面，网络广告市场的规模还要受到网络经济周期的间接影响。

参考文献:

[1]1998～2006年《中国互联网络发展状况统计报告》

[2]现代广告杂志社，《中国广告业二十年——统计资料汇编》，中国统计出版社

4.文化因素在市场营销中的影响 篇四

摘要）在市场营销中，文化作为一个十分重要的影响因素，已经渗透到了营销各环节中。针对这种情况，本文从文化与营销的相互作用、文化的特性入手，着重分析在进入跨国市场后，营销者应该采取何种策略来应对国与国之间的文化差异并如何实施这种策略。

(关键词)跨文化市场营销 文化差异 文化变革

适应化策略 标准化策略 自我参照标准

引言）第二次世界大战以来，电子计算机与信息技术已使我们的世界变得越来越 小，并推动它朝着一体化的方向发展。然而，也必须清楚地看到我们所处的仍

是一个多元化的世界，文化便是这多元化世界的重要区分因子。伴随国与国之

间经济往来的增加和深化，跨国性的市场营销策略已经越来越受到人们的关注。其中，国与国之间的文化差异是国际市场营销所面对的最重要也是最棘手的问

题：对于跨国公司来说，处理不好外国市场与母国市场在整个营销管理过程中

所渗透进的文化之间存在的差异，轻则会使得公司成本提高，影响其利润；重

则会导致公司破产。因此，对于从事国际营销的跨国公司而言，了解在不同文

化间进行营销的原则和方法无疑是必要的，同时也是极其重要的。

一 文化与营销的关系文化对营销的影响

在社会的演化过程中，人们发现某些行为和价值是适用的、有益的，而另一些却是不适用的，甚至是有害的。有益的行为、价值观及某些人造的东西被制度化并被合并成文化传统的一部分，渐渐地，人们将这些制度化的行为内在化了。这种内在化的东西便构成了人类的文化内容，它作为人类社会的全部遗产，包含生活的各个部分，是生活方式的总和，包括诸如一般行为、信仰、价值观、语言和社会成员的生活方式等要素。对于市场营销，它可以理解为：为满足个人和社会对产品或服务的需求而去提供恰当的或可接受的解决方案。文化的观念和价值观存在差异必然导致社会需求差异的出现，如果说这种解决方案与所在国文化规范或价值存在较大冲突，那么，与产品或服务的使用相关的价值观或习俗则没有满足人们的需要，这时营销会因文化的冲突而可能宣告失败。可见营销满足公司客户的不同需要或要求

5.市场影响因素分析 篇五

卫浴行业受市场疲软、成本上升、竞争激烈„发改委处罚三大电商 价格战后如何增加用户地标建筑二十年内走上穷途末路 巨量建筑垃照明行业中报业绩略有下滑 下半年将现满产由於平面磨床具有高技术含量、高复杂程度、高操作精度等特征，加之具有使用周期长、总价高的特点，使得下游客户对平面磨床采购的介入度增加，对销售服务的要求增高，尤其是售後服务。

客户购买平面磨床需要系统化售後服务，包括售後支持服务与升级改造服务。售後支持服务通常是一种常规性服务，而升级改造服务则是平面磨床在被淘汰或进入报废期之後，完全可以通过再制造创造新的价值，使之继续为企业服务或进入市场再流通。它们共同构成了平面磨床後市场，即平面磨床的售後服务市场：在平面磨床售出之後，以售出产品为载体而衍生的相关服务贸易，包括平面磨床安装服务、维修检测、配件供应、技术培训、改造升级、解体回收、金融信贷、租赁中介、二手市场交易等一系列服务的总和。

当然，平面磨床後市场兴起也有很多必然因素：一是平面磨床产业链的延伸与产业链成员的价值分工，售後服务市场价值引起企业重视;二是服务外包浪潮驱动，服务外包也加速了後市场时代的到来;三是客户价值凸显化，客户对服务价值需求日益增多，售後服务市场不断被细分与深化。

6.氨氮测定影响因素分析 篇六

氨氮测定影响因素分析

采用国家标准方法--纳氏试剂比色法对水样中的氨氮浓度进行了测定.结果表明:无氨水和新鲜蒸馏水对空白吸光值的`影响不大,试剂配制、实验环境、有机废水样品的保存时间对氨氮的测定影响较大,为提高氨氮测定的准确度,应对废水样品进行预处理,仔细配制纳氏试剂,可用预蒸馏-比色法去除水样中的干扰物质.

作 者：张玉胜 薛小吉 贺俊华 陈宝华  作者单位：黄委会中游水文水资源局,山西,晋中市,030600 刊 名：山西水利 英文刊名：SHANXI WATER RESOURCES 年，卷(期)： “”(5) 分类号：P332.7 关键词：氨氮测定   影响因素   空白吸光值   实验环境   纳氏试剂  

7.市场影响因素分析 篇七

资本市场是金融市场最重要的部分, 发展资本市场是现代金融体系发展中不可或缺的一部分, 健康有效的资本市场是现代金融体系充分发展的关键。构建市场主导型的金融市场体系, 以最大限度地分散非系统风险、促进存量资源的优化配置、增强金融市场体系自身的稳定性是金融市场发展的目标, 在该目标的实现过程中, 资本市场起着核心的主导作用。

稳定性是指系统受到干扰后, 其运动能保持在有限边界的区域内或恢复到原平衡状态的性能。本文中的资本市场体系稳定性分析, 指在受到相关因素干扰的情况下, 能保持在有效边界的区域内或恢复到原平衡状态的可能性分析。

二、影响资本市场稳定性的因素

(一) 资本配置效率

资本市场运行效率, 指以最低的运行成本实现既定的资本市场功能。资本配置效率是衡量资本市场运行效率的一个重要指标, 资本配置效率的提高意味着资本回报率高的行业将会得到后续投资, 低资本回报率的行业会及时减少资本流入。Jeffrey Wurgler (2000) 从这一角度出发得到定量描述资本市场配置效率的方法并发现:与发展中国家相比, 发达国家资本市场之所以发达, 并非由于其吸收了更多的投资, 而是发达国家资本市场的配置效率明显高于发展中国家即发展中国家在很大程度上滥用了资金。

在我国, 股权市场和债权市场结构失衡, 政府过分倚赖和重视股权市场, 忽视了债券市场和中长期信贷市场尤其是债券市场在资源配置中的作用, 维持着一种畸形的资本市场结构。资本市场体系的畸形发展是资源配置低效率的一种表现。据对我国2001—2010年股票市场与债券市场规模的分析 (见下表) , 可以看出, 债券市场价值占GDP的比重基本都低于股票市场价值占GDP的比重。债券市场作为资本市场体系的重要组成部分, 与股票市场相比发展滞后, 规模较小且债券市场主要以国债、企业债券居多公司债券则很少。

我国2001-2010年股票市场与债券市场规模

单位:亿元

资料来源:根据中国统计年鉴 (2010年) 整理。

(二) 资本市场结构

从新制度经济学制度变迁理论出发, 全球范围内的多层次资本市场体系的制度变迁大致可以划分为诱发性和强制性变迁两类。其中由于英美国家经济发展较早且成熟, 其形成的多层次资本市场体系属于诱发性模式;而韩国等国家的资本体系变迁则属于强制性变迁模式。在我国, 资本市场体系由计划经济时代为国有企业筹集资本的单一资本市场体系逐步发展成为市场经济条件下的多层次资本市场体系, 每一步变迁都是源于政府自上而下的强制性供给行为。我国于2009年创业板正式启动, 在一定程度上打破了我国资本市场以沪深主板市场为主的单一资本市场体系, 对我国建立多层次资本市场体系具有里程碑意义。但也出现了不少问题如资本市场体系结构倒置:发达国家的资本市场体系结构通常为金字塔型, 证券交易所上市标准最高, 上市公司的规模大、业绩稳定、投资风险较低、适合各类投资者投资且数量相对较少, 处于金字塔顶端;场外市场上市标准较低, 挂牌公司数量众多, 处于金字塔底端。我国目前的资本市场则相反, 沪、深两市证券交易所拥有2 000多家上市公司, 中小板及场外市场却发展缓慢且数量很少, 使主板市场形成一定的垄断局面, 资本市场结构出现一定的倒置。因此, 我国的资本市场还有很多需要完善的地方。

(三) 信息透明度

透明度是上市公司和资本市场赖以生存和发展的基石, 不解决透明度问题就不能确保上市公司和中介机构如实向社会披露信息。自2001年“安然”事件后, 透明度问题已成为全球资本市场面临的问题。无论是在我国发生的“银广夏”事件还是“奥林巴斯”财务丑闻, 该类事件发生的根本原因是上市公司提供的财务信息存在严重问题。在信息不对称的环境下, 信息的不透明在对上市公司造成毁灭性打击的同时资本市场体系的稳定也受到威胁。

三、增强资本市场体系稳定性的对策

(一) 持续健康地发展债券市场

资本市场上的公司证券主要是公司债券与股票。目前, 就我国企业外部筹资来源看主要包括银行贷款、股票和发行债券, 企业偏重于银行贷款和发行股票, 对债券融资的内在积极性不大, 尤其是在金融监管较严的情况下就更是如此。原因在于银行贷款利率较低且为官方管制利率、成本费用低、期满若无法偿还还可展期甚至挂帐, 因此企业对债券并不青睐。究其根本, 市场机制尚未健全。当银行信贷不再包揽中长期基建或技改性质的固定资产投资, 斩断企业对银行信贷的过度依赖并对公司债券的发行放松额度控制时, 债券的供给才会表现出随需求和利率的变动而有所起伏的合理弹性, 债券市场才有着健康的发展。

(二) 完善我国多层次资本市场体系

加快发展创业板市场, 推动资本市场与地方优势产业结合, 支持各企业到创业板上市, 壮大创业板市场规模, 与此同时不断完善相关的法律法规。不断完善股份代办市场和产权交易市场, 股份代办转让市场和产权交易市场是我国多层次资本市场体系中不可或缺的一部分, 股份代办转让市场为非上市公司的股份转让提供了可能;在产权交易市场上不断创新交易制度, 品种和服务模式, 在促进国有产权在流转的同时避免国有资产流失。逐步建立并完善我国资本市场国际板块, 从长远来看, 我国资本市场国际板块的推出有助于完善我国资本市场体系, 提高资本市场国际化程度、加快人民币的国际化进程。

(三) 提高信息披露质量

信息披露是资本市场的基石, 会计信息是资本市场信息的核心, 会计准则作为上市公司对外提供财务信息的基础, 与资本市场相互促进、共同发展如现行会计准则中的资产负债观, 全面收益观等都与资本市场发展相适应;强化上市公司财务规范化管理, 健全和完善公司内部控制;加强对会计师事务所等中介机构的监管, 提高会计信息质量, 避免出现既影响资本市场体系稳定又损害注册会计师形象的“银广夏”类似事件。

此外, 资本市场体系本身的脆弱性也可能影响其稳定性, 如资本市场体系的不完备或相关法律法规欠缺使得其容易受到投机者的冲击从而影响资本市场体系的稳定;集团内部资本市场的发展亦会对外部资本市场的发展造成影响。在分析影响资本市场稳定性的因素后, 建立模型, 进行各因素与其稳定性的相关性分析确定主要因素成为资本市场稳定性研究的重点。

摘要：资本市场是金融市场中最重要的组成部分, 一个国家经济的发展可以带动资本市场的发展, 同时其发展状况可以反映出该国的经济发展水平。影响资本市场体系的因素有很多如经济发展的周期性、国家宏观经济政策的调整、应对危机时的对策及资本市场体系自身的局限性等。分析资本市场的效率配置、市场结构及透明度等因素并提出改进建议。

关键词：资本市场,稳定性分析,路径选择

参考文献

[1]韩立岩, 蔡红艳.我国资本配置效率及其与金融市场关系评价研究[J].管理世界, 2002 (1) .

[2]胡海峰, 罗慧良.我国多层次资本市场的生成机理与演化路径[J].中国社科院研究生院学报, 2011 (5) .

[3]李小雪.强化会计监督提升资本市场会计信息质量[J].金融会计, 2011 (1) .

[4]岳长青.债券市场是多层次资本市场体系的重要组成[J].科技资讯, 2011 (26) .

[5]慈向阳, 赵德余.中国资本市场非均衡原因及多层次性建设探讨[J].现代财经, 2011 (4) .

8.“中国因素”影响全球市场 篇八

预期经济增长保持8.5%

《 理财 新闻周刊》：在今年的政府工作报告中，将全年经济增长的目标下调至7.5%，但是我们注意到，华侨银行仍然预估，今年的经济增长将保持在8.5%的水平，能谈一谈其中的依据吗？

谢栋铭：虽然今年经济增长目标下调到7.5%。但是我想指出的是，和海外公布的经济增长目标是预测经济增长目标所不同的是，中国所公布的7.5%这个数字所代表的是，政府可以容忍的最低增长速度。

尽管一季度的许多数据有下行的趋势，但是我们的观点是中国经济可能离底部不是特别遥远了，像中国公布的制造业采购经理人指数（PMI）数据已经出现了回升。

中国经济最主要还是靠投资拉动的，从1978年到现在，投资占GDP的比重逐年上升，已经超过消费占中国GDP的比重，投资就是一把双刃剑，可以起到一个反周期的作用。当然，靠投资拉动的经济必须得到改变，新的动力将来自于内需。在等待内需上升的过程中，投资仍然会发挥出较大的作用，因此中国经济很难下滑。

《理财周刊》：您提到了PMI数据，但是官方所公布的PMI数据和汇丰公布的PMI数据有很大的差异，这个问题如何解释？

谢栋铭：官方的PMI数据和汇丰PMI数据有两个重大的差异。一是官方的数据涵盖的是大企业为主，HSBC主要涵盖中小企业为主，两个数据的差异反映出中小企业目前承受的压力要比大企业大一些；其次是季节性因素，官方的PMI数据中有较强的季节性因素，但汇丰的PMI数据中已经平衡了这部分影响。

中国因素影响日益加大

《理财周刊》：一些境外投资者开始担心，来自中国的结构性通胀将输出到全球，您是怎样看待这一问题的？

谢栋铭：在过去几年，中国经济很大幅度上依靠于投资，需要很多大宗商品。因此，部分大宗商品的领域，中国因素成为了推动某些大宗商品的重要原因，这是不可避免的问题。

现在，中国面临着劳动力成本上升的问题。劳动力成本上升对于中国经济本身来看是一件好事情，如果想把经济转型为内需拉动，一定需要中国居民收入的提高。但是，另外一方面，收入的上升，确实会对结构性通胀带来一定的压力。

这在境外的投资者看来，已经成为了新的担心，如果中国制造业成本上升，中国出口到国外的产品将不可避免地出现价格上涨，并影响到全球。

《理财周刊》：上个月新加坡进一步提高投资移民门槛，其他一些国家也开始收紧移民政策，这其中也有中国因素在发挥作用吗？

谢栋铭：除了输出型通胀，中国资本输出的问题也是海外国家和投资者所担心的。中国人去海外购买房子就是一个例子，去年在新加坡，中国的投资者是新加坡最大的海外买家。从我们的分析来看，现在海外的一些国家也好，投资者也好，对于中国的投资者是既爱又怕，爱的就是中国投资者有这样的资金和魄力进行投资，怕的是中国大量的资本外流，可能会对这些国家的金融体系，对其房地产市场产生影响。移民政策就是一个体现，很多国家慢慢收紧移民政策，特别收紧对于中国的移民政策，包括新加坡也是如此。