投资者如何投资新三板市场专题

投资者如何投资新三板市场专题（精选8篇）

1.投资者如何投资新三板市场专题 篇一

2014-2018年中国航空货运市场投资策略专题报告(全新版)

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正文目录

第一章2014年国际航空运输业运行状况分析1第一节2014年全球航空运输市场运行分析

1一、国际航空货物运输的特点与作用

1二、2014年全球航空运输市场概述

3三、2014年全球航空运输市场4第二节2014年国际航空运输业综述7

一、竞争自由化和跨国联合趋势并存7

二、货运业发展势不可挡8

三、机场商业化浪潮风起云涌10第三节2014年主要国家和地区航空运输业运行分析1

4一、亚太地区航空运输业分析1

4二、欧美地区航空运输业重组分析17 第二章2014年世界航空货运行业整体运营状况分析21第一节2014年世界航空货三大运输方式及特点

21一、航空货运

21二、集中托运2

3三、联运方式24 第二节2014年世界航空货运行业市场发展格局27

一、全球航空货运发展回顾27

二、全球各地主要航空货运市场年均增长率分析28

三、国际航空货运增势放缓30 第三节2014年世界航空货运主要国家运行分析3

4一、美国五年内美国航空货运量的变化3

4二、日本两大航空货运巨头开展业务合作37三、三大因素支撑大韩航空货运霸业39第四节2014-2018年世界航空货运行业发展趋势分析41 第三章2014年中国航空货运行业市场发展环境解析43第一节2014年中国航空货运行业市场政策环境分析

43一、民航局定十措施救货运业要点解析

43二、民用机场收费改革方案4

4三、第五航权开放后的变化分析46

四、民航基金征收办法改革分析49

五、《全国民用机场布局规划》获国务院批准出台

51六、经营许可规定对航空业的影响52第二节2014年中国宏观经济经济环境分析5

5一、中国GDP分析5

5二、中国汇率调整分析56

三、中国CPI指数分析58

四、航油价格波动对国内航空公司成本的影响61第三节2014年中国航空货运行业市场社会环境分析64 第四章2014年中国航空货运行业市场运行态势剖析66第一节2014年中国航空货运业最新动态透析66

一、重庆拟与深航合作 打造西部国际航空货运枢纽66

二、航空国际货运担保费政府买单69

三、国货航“全球航空货运卓越性”排名持续提升71

第二节2014年中国航空运货业现状综述73

一、我国航空运输总周转量跃居世界第三位73

二、国际货运周转量持续攀升75

三、中国航空货运周转量将年增长11.3％76

第三节我国货运发展战略布局和建设重点79

一、加强运输网络建设79

二、加强货运系统建设80

第四节2014年中国航空货运行业存在的问题83

一、运输生产平稳增长83

二、重点物资运输得到保证84

三、运输能力继续增强86

四、运输质量进一步改善89

五、存在的问题91

第五章2014年中国民用航空货运市场运行走势分析94

第一节2014年中国航空货运市场分析94

一、航空货运成为中国民航业的发展亮点94

二、中国航空货运市场的总体扫描97

三、民营航空货运化的发展概况99

四、中国民用航空货运量情况分析100

第二节2014年珠三角国际航空货运物流系统的简析103

一、珠三角航空货运物流市场概述103

二、珠三角国际航空货运物流系统分析104

三、珠三角国际航空货运物流改进措施建议106

四、沪杭磁悬浮和京沪高速铁路对长三角航空市场影响

五、长三角机场规划与上海航空枢纽港111

第三节2014年中国航空货运发展对策分析113

一、中国航空货运业存在的主要不足113

二、利润下降航空货运业亟需改变运营模式115

三、用现代物流理念提升航空货运业116

四、机场物流园区建设对航空货运的促进118

五、优化整合促进航空货运物流发展121

第六章2014年中国航空运输行业其它重点区域比较分析125

第一节中国航空运输业总体布局125

第二节珠三角地区126

一、珠三角的航空货运竞争格局126109

二、珠三角航空客源争夺分析129

三、珠三角航空领域瓶颈分析131

四、珠三角国际航空货运物流系统分析132

第三节环渤海地区135

一、环渤海地区航空运输格局135

二、京津航空一体化136

三、空港物流区提速国际物流138

第四节西部地区142

一、西部机场开创发展新模式142

二、青藏铁路改变西部航空145

第七章2014年中国航空货运行业市场竞争格局透析149

第一节2014年中国航空货运行业竞争现状149

一、航空货运被外国占大部149

二、航空货运竞争带来多赢151

三、上海航空货运市场竞争白热化152

第二节2014年中国航空货运行业市场竞争格局155

一、中美货运航空竞争提速155

二、全球航空货运巨头逆市谋突围竞争者一个变五个港机场

第三节珠三角地区航空货运竞争格局解析159

第四节2014-2018年中国航空货运行业竞争趋势分析160

第八章2014年中国航空货运行业优势企业竞争力及关键性数据分析

第一节中外运空运发展股份有限公司162

一、公司基本概述162

二、2014年公司盈利能力分析165

三、2014年公司经营效率分析167

四、2014年公司偿债能力分析168

五、2014年公司成长能力分析170

六、2014年公司竞争力分析173

第二节中国东方航空股份有限公司176

一、公司基本概述176

二、2014年公司盈利能力分析178

三、2014年公司经营效率分析181

四、2014年公司偿债能力分析183

五、2014年公司成长能力分析184

六、2014年公司竞争力分析186

第三节中国国际航空股份有限公司190

一、公司基本概述190

二、2014年公司盈利能力分析193

三、2014年公司经营效率分析195

四、2014年公司偿债能力分析196

五、2014年公司成长能力分析198

六、2014年公司竞争力分析201

第四节上海航空股份有限公司204-3-162156

二、2014年公司盈利能力分析

三、2014年公司经营效率分析

四、2014年公司偿债能力分析

五、2014年公司成长能力分析

六、2014年公司竞争力分析206209211212 214 第九章2014-2018年中国航空货运行业发展趋势与前景展望219第一节2014-2018年中国航空货运行业发展前景分析219

一、未来中国航空货运前景依旧广阔219

二、中国民航业将迎来新一轮快速发展220

三、未来中国将成为民航最大市场222 第二节2014-2018年中国航空货运行业发展趋势分析226

一、“特色货运是我们主攻方向”226

二、货运网络规模进一步扩大、结构进一步优化229

三、促进各种运输方式协调发展2

31四、货运技术大幅提升232 第三节2014-2018年中国航空货运行业市场预测分析23

5一、未去中国航空运输量预测分析23

5二、中国航空货运市场增长的预测236第四节2014-2018年中国航空货运行业市场盈利预测分析239 第十章2014-2018年中国航空货运行业投资机会与风险分析241第一节2014-2018年中国航空货运行业投资环境分析241第二节2014-2018年中国航空货运行业投资机会分析2

42一、航空运输波段性投资机会分析2

42二、五家航空公司的投资机会24

5三、航空制造:整合中寻找投资机会247第三节2014-2018年中国航空货运行业投资风险预警249

一、宏观调控政策风险249

二、市场竞争风险2

51三、原料供给风险2

52四、市场运营机制风险254第四节专家投资建议258 图表名称（部分）图表：2014年国际客运同比（当月）图表：2014年国际客运同比（累计）图表：2014年以来WTI与JETKSIFC价格变动 图表：2003-2014年航空业盈亏平衡油价 图表：全球各区域货运2006-20年航空货运增长趋势 图表：2010-2014年间国内生产总值增长趋势 图表：2010-2014年国内生产总值走势 图表：2010-2014年社会消费品零售总额及其增长速度 图表：2010-2014年货物进出口总额及其增长速度 图表：2010-2014年农村居民人均纯收入及其增长速度

图表：2010-2014年居民消费价格涨跌幅度 图表：2014年居民消费价格比上年涨跌幅度（%）图表：2014年中外运空运发展股份有限公司盈利能力分析 图表：2014年中外运空运发展股份有限公司经营效率分析 图表：2014年中外运空运发展股份有限公司偿债能力分析 图表：2014年中外运空运发展股份有限公司成长能力分析 图表：2014年中国东方航空股份有限公司盈利能力分析 图表：2014年中国东方航空股份有限公司经营效率分析 图表：2014年中国东方航空股份有限公司偿债能力分析 图表：2014年中国东方航空股份有限公司成长能力分析 图表：2014年中国国际航空股份有限公司盈利能力分析 图表：2014年中国国际航空股份有限公司经营效率分析 图表：2014年中国国际航空股份有限公司偿债能力分析 图表：2014年中国国际航空股份有限公司成长能力分析 图表：2014年上海航空股份有限公司盈利能力分析 图表：2014年上海航空股份有限公司经营效率分析 图表：2014年上海航空股份有限公司偿债能力分析图表：2014年上海航空股份有限公司成长能力分析图表：2014-2018年全球航空货运交通预测分析

图表：略·······················

2.投资者如何投资新三板市场专题 篇二

中国市场无疑具有致命的吸引力, 对于巴斯夫、拜耳、英威达、朗盛、普莱克斯等全球化工巨头而言, 这个市场似乎永远有无界的想象空间。

与中国的石油和化学工业三十多年高增长相伴随的, 是跨国化工企业从单纯输出产品, 到建立办事处, 到建设厂房, 到设立独资及合资公司, 再到系统的本土化发展的过程——他们与中国的众多合作伙伴一起, 推动了整个化工产业的持续发展与繁荣。

不过, 在10年、20年、甚至30年的时间里, 跨国的化工企业是否已真的“读懂”中国?现实答案显然在yes与no之间。唯一可以肯定永远是“变化”。那些用鲜花、香槟、红地毯欢迎化工巨头的时代肯定是一去不复返了。

没有比“摸着石头过河”更能准确描述跨国的化工企业在中国的心态。但中国企业自己都要摸着石头过河, 外企很难超越这一阶段。而且——30多年里, 很多企业没有摸到石头就滚进河里去了。

这里的产业进程可能一日千里, 而这里的政策, 合作伙伴, 竞争对手, 技术水平的变化也可能让人眼花缭乱;中国市场有时还是会让跨国化工企业琢磨不透, 标准的波特五力分析和波士顿矩阵总敌不过孙子兵法与传统智慧。即使精于研读中国国家领导人的讲话, 即使谙熟“中国特色”, 一些化工巨头们面临的压力和风险, 显然并不比机遇带来的期望小。

管理学教授胡安·安东尼奥·费尔南德斯长期研究中国商业环境。他在《关系》一书中比喻, 跨国公司与中方伙伴 (官员、委托人、买主) 之间经常存在某种程度的不衔接, 就像一对舞伴, 男舞伴总想跳太快而女舞伴则小心翼翼, 对跨国公司来说, 如何与中国商业环境保持步调一致是艰难的一课——对于一些跨国的化工企业而言也不例外。

那么, 对于深耕中国本土市场, 并在此获得了竞争地位的化工巨头们而言, 面对新常态、新政策、新环境、新对手, 他们看到的机遇与风险是什么?对此, 中国石油与化学工业联合会做了一次调研, 他们与巴斯夫、陶氏、拜耳等十余位跨国公司的高层做了充分交流, 获取了极有价值的一手资料。

虽然不同企业的战略、市场和投资策略千差万别, 但他们的观点判断也有明显趋同之处, 整体而言可以归结为:中国市场的重要性毋庸置疑, 未来最中国市场的投资基本上维持相当水平, 但目前对行业产能过剩的忧虑有增无减;能源需求、水资源、城镇化、人口结构变化以及机动化可能带来行业的深刻变革;更加关注成本控制、盈利性、价值增长以及研发的市场导向;对化工领域的市场化改革充满期待, 对更为公平自由的市场环境充满渴望。

现在, 让我们看看跨国巨头高管们的真实想法与判断。

朗盛化学大中华区总裁钱明诚

“总体来说, 不适应市场的创新就没有前途, 两者必须紧密相关。历史经验证明, 即使研发出好的产品, 但是没有市场需求做支撑也将被淘汰。”

基于朗盛本身的核心业务我们认为未来全球发展面临四个大趋势:绿色机动化、城市化、洁净水需求以及农业的可持续发展, 朗盛尤其看好机动化和城市化。

改革开放的后30年行业必须转型升级才能适应未来的挑战。转型是痛苦的过程, 转型的过程中对安全、环保和健康的要求不断提升, 这是一个大浪淘沙的历程。行业实现转型升级需要政府、行业、协会等相关利益方进行配合, 同时要考虑社会稳定性等重要方面。

朗盛建议, 要实现长远发展, 营造一个长期稳定和清晰的政策环境至关重要。比如目前中国的环保政策趋势无疑是正确的, 但是稳定性不够, 不同省市的政策不清晰, 不同项目可能面临不同的处理方式。此外, 存在因为地方执政领导的更替, 政策连贯性不足的问题。我们相信, 随着改革的深化, 这些都将进一步改善。

对化工企业来说, 目前来自原材料的压力很大。某种程度上说原料和市场决定投资。对中国来说, 原料供应是短板, 市场需求是优势。未来朗盛关心政策的开放程度, 混合所有制将是关注重点之一, 预计未来原料供应会比现在更加市场化。回首过去, 2004年朗盛化学的业务从拜耳分出的时候, 亚太区的资产只有5%, 而到2015年该数字将达到35%。

拜耳集团大中华区总裁苗伯乐

“拜耳不可能忽视各种挑战的存在, 比如, 短期的产能过剩现象可以理解, 长期的产能过剩会带来较大的问题。”

人口增长、城镇化深化、机动化以及人口结构变化, 将是未来化工产业必然要面对的的四大趋势。

在中国市场, 过去15年, 拜耳处于建设期, 主要进行人力、物力、财力和研发上的投入。但在2015年或2016年将进入发力期, 即在基本建设完成的基础之上来寻求更高的效率和更好的客户服务, 这与中国以人为中心的城镇化, 通过环保和追求更高的效率来实现新一波的成长相吻合。

从区域战略来讲, 拜耳的整体思路是与合作伙伴、客户保持紧密沟通。比如, 当客户开始从沿海地区转向华中地区的时候, 拜耳的步伐也跟随到了这一区域, 同时开始通过建立销售办事处、系统料工厂等方式来支持支援已经转向华中地区的客户群。

创新不可或缺, 最重要的是效率和专注度两方面。拜耳我们力图通过自成一体的突破性的生产工艺创新, 同时达到人、地球和利润三者的融合。鉴于拜耳的主要产品是聚合物, 产品成熟度已较高, 不需要在基础科研领域投入已无需太多资源, 因此现阶段创新主要侧重在以客户为导向的产品应用方面。

IT、汽车、电子电气、建筑和涂料行业的发展都将带动对高性能材料的需求。全球50%的汽车业, 60%的家具业、80%的鞋业生产在亚洲, 这意味着未来巨大的市场潜力。

公司在其拜耳在上海一体化基地总的投入已经达到25亿欧元。目前全球聚碳酸酯总部已经从德国转移到上海, 同时上海拜耳聚合物研发中心成为了全方位、全球性的研发中心, 再加上正在进行的三大扩能计划, 拜耳正在抓紧中国的机遇。

拜耳从三个视角来看待产能过剩问题:第一、工信部、发改委等相关管理部门可通过科学的手段进行产能上的调整, 尽量保证行业的产能和市场需求相适应;第二、产能过剩是投资过热的体现;第三、有关部门仍需要继续加强政策法规的执行力度。

空气产品公司全球副总裁菲利普

中国空分市场的竞争十分激烈, 与客户的充分沟通和对客户运营模式的深刻理解成为空气产品公司的重要竞争力来源。

中国煤化工产业规模已居世界首位。预计未来世界70%的空气分离装置将销往中国。中国的煤化工行业将成为全世界范围内最重要的空分市场之一。

一般而言, 煤化工项目的竞争力随产业链延伸及产品附加值增高而增强;与此同时, 北美页岩气开发引起的国际能源市场格局的重大变化将显著影响煤化工项目的竞争力水平。就煤制甲醇而言, 因预计北美页岩气价格将长时间保持较低水平, 各公司宣布在美国新建的天然气制甲醇项目已累计达到14个, 这些项目和中国煤制甲醇项目相比具有较强的成本优势, 随着产能释放将对中国甲醇市场及煤制甲醇项目的经济性产生较大冲击。

对此, 空气产品公司等企业正在全力适应石化原料多元化、轻质化的趋势, 一方面在适度投入的基础上积极把握煤制烯烃项目的机会, 一方面其蒸汽甲烷重整制合成气的技术处于世界领先水平, 可随时抓住页岩气化工的发展机遇。

面对煤化工及配套空分项目投资额较大的挑战, 空气产品公司一方面跟踪行业和客户的发展动态及其在全球和中国的竞争力水平, 科学评估项目的可持续性, 实行审慎投资;一方面将年均20亿美元投资预算中的较大比例投入中国, 保持积极拓展。与此同时, 空气产品公司通过设备的本地化等手段不断降低装置建设成本, 在过去的三年中, 空气产品公司采取一系列有效措施, 使其大型空分装置的成本下降了30%。

从宏观产业环境来看, 环境、能源和新兴产业是中国经济发展的驱动因素, 提高劳动生产率是中国保持和提升国际竞争力的关键。基于空气产品公司所处的细分行业及对于中国化工行业的理解, 我们认为, 可以从以下四个方面的优化改进, 进一步推动化工产业的转型发展:一是推进化工园区基础设施服务的专业化和一体化;二是简化审批、优化规划;三是提升环保、能效、碳减排等法规标准有助于推动上述领域的创新;四是提升劳动生产率。

塞拉尼斯亚洲事务高级副总裁欧博礼

“作为供应链上的一环, 塞拉尼斯公司不会是走向西部的第一批企业, 而是跟随汽车、电子等客户而转移。”

中国市场正呈现出三大趋势。首先, 随着GDP增长速度的放缓, 市场竞争的加剧, 未来在中国市场寻找机会比之前要有难度, 这些机会并非普遍性存在, 而要根据业务和市场去寻找。

其次, 中国市场的区域战略出现了转移。过去在华东地区企业通过建厂就能完成区域布局, 例如上海和江苏等省市, 企业在南部市场的战略模式相似。如今, 客户体现出两个趋势, 一是向西部转移, 二是走出中国。目前塞拉尼斯的西部投资还处于早期阶段, 但未来的2~3年, 塞拉尼斯必然确定如何实施西部战略。关于走出中国趋势, 目前越来越多的企业在亚太区实施“中国+l”或“中国+2”战略, 即除了布局中国市场, 还走向越南、马来西亚、印度尼西亚, 印度等亚洲其他国家。

最后, 中国市场从资金拉动型转移为人才拉动型。5~10年以前, 中国市场由资金投资驱动, 例如投资建厂, 但是如今资金驱动的因素已经越来越低, 趋向于人才投资驱动模式, 即工程师、销售人才、商业人才、市场人才等带来的价值比投资工厂更高。

对塞拉尼斯来说, 在进入中国之初主要看重两个因素:市场空间和具备价格优势的原材料供应。目前与美国和中东相比, 中国原材料的成本优势正在逐步减退。例如煤的价格是8~9年前的两倍, 而在美国天然气的价格降低了一半, 但这并不会影响塞拉尼斯对中国市场的重视。从投资战略上来说, 塞拉尼斯针对不同的地域实施不同的投资战略, 例如由能源成本驱动的业务选择在美国投资, 需要接近客户的业务例如塑料, 则在中国投资, 或者在接近中国市场的亚洲其他地区投资。

塞拉尼斯在亚太区的发展有三个目标:增加业务的盈利性, 如今的环境和挑战要求企业的业务增加盈利性, 而塞拉尼斯目前的业务没有达到理想的盈利目标;在亚太区必须重新布局, 尤其是在目前没有涉足的业务领域, 以实现盈利性增长;建立更加高效运营的组织架构以实现盈利性增长。

为了达到这三个目标, 塞拉尼斯抓住市场需求, 优化内部运营成本, 优化原材料合同, 与政府以及行业协会保持合作, 并通过收购增加产品序列, 拓展目前没有, 但是未来有盈利空间的业务和产品序列, 并在越南、印度尼西亚、中国和印度等新兴市场寻找拓展的机会。

英威达全球高级副总裁柯若楠

“我们乐见能源行业, 包括天然气、煤炭等行业的市场化改革, 支持能源价格的市场化和生产者的多元化。”

城市化进程及消费阶层扩大是中国经济增长的主要驱动力, 产能过剩是中国经济发展的重要问题。例如:近年来中国己内酰胺新增产能已占全球产能的20%。

中国产能过剩问题突出的主要因素包括:一是落后产能缺乏退出机制;二是过剩产能重复建设屡禁不绝, 化纤行业某些产品的行业平均利润率已低至趋近于0, 但新增产能却仍不断上马;三是以“技术自主”和“市场自给”为由实施短期市场保护, 一些企业热衷于针对国内技术空白、进口依赖度高的产品投资建设“首台首套”装置, 这些首台套装置往往成本较高、效率偏低、市场竞争力不足, 促使企业强烈要求政府对相关进口产品采取反倾销措施, 实施短期市场保护。而这样的反倾销措施和市场保护, 一方面会对产业链上的其他企业造成损失, 另一方面会在短期内为更多的落后产能建设提供空间, 导致长期产能过剩问题加剧。

对此, 相信很多跨国同行都会有类似的呼吁:首先, 建立和实行更加自由公平的市场竞争机制。其次, 制定合理的能源政策, 这是我们非常关注的议题。市场化的机制有助于驱动天然气包括非常规天然气等能源领域的投资和增长。再者, 加强知识产权保护

鼓励外资企业将最好的工艺技术引入中国, 同时激励中国企业自主创新、提升行业技术水平, 营造以创新和市场驱动的商业环境。最后, 坚持科学合理的节能环保和温室气体减排政策。

索尔维大中华区总裁朱铭岳

“如今特种产品商业化、大宗化的速度非常快, 技术秘诀的破解周期变短, 技术壁垒越来越低, 如果不具备持续科研创新的能力, 单纯依靠产品优势建立领先优势的难度越来越大。”

索尔维过往发展的经验说明:一家跨国企业乃至一个大的行业, 必须顺应大趋势, 及时调整产业结构。而在结构调整和转型升级的过程中, 科研开发是驱动力。因此, 企业规模和总体实力对持续创新能力的影响至关重要。近十年来, 化工行业中的特种化学品的企业基本都被收购了, 而体量在60~80亿欧元规模的公司正成为大企业并购的一般标准规模。化工行业这种新一轮整合的现象应该引起注意, 中国企业可以关注跨国公司在业务调整过程中产生的机会。

但就目前来看, 中国个化工产业仍面临五个方面的挑战。一是产业过度分散和地方保护主义相结合, 阻碍了整个经济结构的调整。二是结构性产能过剩依然严重, 低端大量重复建设, 中高端缺口仍需依赖进口。三是安全、健康和环保的压力在增加。四是科研开发能力尚待提升。由于种种原因, 有些企业没有能力投入或没有动力投入。行业创新不能完全依赖企业自觉, 还需政府政策推动。五是化工人才的后继无力。

面对中国市场的各种机遇和挑战, 索尔维未来发展将继续专注于创新和卓越运营, 致力于可持续发展。我们时刻关注我们的员工、用户、供应商、社区、环境和投资方等6个利益相关方, 并制定了相关的承诺, 以确保企业经营过程中, 每个利益相关方都得到充分的尊重和保障。

3.新三板分层投资者就有的选？ 篇三

新三板的挂牌公司数量已经超过4200家。就目前趋势看，新三板挂牌公司的数量还将持续增长，对于本就流动性偏弱的新三板来说，更是雪上加霜。由于标的众多，投资者难以区分不同的投资标的，股转系统对不同公司加以分类，方便不同偏好的投资者参与，给予不同公司区别服务已经非常有必要。

在这种背景下，新三板分层方案即《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》在千呼万唤后终于向社会公布并征求意见。

对于分层大家最关心的莫过于三点，其一是怎么分层，其二是分层标准，其三是维持自身较好层级的条件。

对于怎样分层，征求意见稿给出了明确的答案，起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层两个层次。未来全国股转系统将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。

看起来初始分层并不复杂，两个层级——不是创新，就是基础。顾名思义，“创新”可能要求就高些，而“基础”复合原有挂牌标准即可。于是，分层的标准就变的尤为关键。

所以，下面我们来看看要去创新层需要达到哪些标准。

入创新层条件

标准一：（1）最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；（2）最近两年平均净资产收益率不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）；（3）最近3个月日均股东人数不少于200人。

标准二：（1）最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%；（2）最近两年平均营业收入不低于4000万元；（3）股本不少于2000万元。

标准三：（1）最近3个月日均市值不少于6亿元；（2）最近一年年末股东权益不少于5000万元；（3）做市商家数不少于6家。

不了解内情的看到如此标准，人们难免倒吸一口冷气。这和创业板上市的标准也差不了多少啊？

其实，进入创新层并非要满足全部三个标准。只要满足这三个标准之一即可。这样来看，符合标准的新三板挂牌企业还是不少。

在达到上述任一标准的基础上，还有一些其他小的要求，比如：须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

已挂牌公司2015年报披露截止日（2016年4月29日）后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。

当然，进入创新层也并不是一劳永逸，要想一直能在创新层待下去，还需每年达到维持标准，也就是前文提到的维持自身较好层级的条件。

对于选择使用“标准一”进入创新层的挂牌企业，每年需满足条件，否则将调整到基础层。

以此类推，以“标准二、标准三”进入创新层的企业，也有相应的维持条件。

虽然进入创新层的企业都有自己各自的维持条件，但是所有的创新层企业要想在这个层级维持还必须遵守一些共同准则。

最近3个月内，实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%。

最近12个月内未出现以下情形：（1）挂牌公司或挂牌公司的控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规等行为被采取纪律处分以上自律监管措施；或者受到中国证监会的行政处罚或其他部门的罚款以上行政处罚；或者受到刑事处罚；或者公司丧失经营资质；（2）挂牌公司或挂牌公司的控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员因信息披露违规、公司治理违规等行为被采取约见谈话、提交书面承诺、出具警示函、责令改正、限制证券账户交易等自律监管措施3次以上的；（3）挂牌公司或挂牌公司的控股股东、实际控制人存在重大未决诉讼、正在接受重大违法违规立案调查或者存在其他重大未决事件的。

只有同时满足各自维持标准且符合共同准则的新三板公司才能继续在创新层站稳脚跟，从这个维度看，能长期待在创新层也殊为不易。

那么一旦企业不符合维持的诸多条件，要怎么操作呢？

以后每年4月30日之后就是层级调整之时。全国股转系统根据维持标准，从创新层挂牌公司中自动筛选出不符合维持标准的挂牌公司，如果第一年不符合的，公司应当及时发布风险揭示公告，第二年仍不符合的，则将被调整到基础层；同时，全国股转系统根据分层标准，从基础层挂牌公司中自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，并确定创新层最终名单。

4.市场波动下如何投资基金 篇四

近期A股市场波动巨大，外围市场也尚不稳定，令很多购买基金的投资者饱受净值缩水的困扰。尽管4月底的政策利好导致股市反弹，基金净值也随之开始增长，但从基金季报看，多数基金在一季度行情中并没有任何优势，尤其是QDII，曾一度跌幅空前。

作为一个普通投资人，在选择基金时到底应如何抉择?日前在天津举行的2008中国基金投资者服务巡讲会上，几位业内人士对此进行了热烈讨论。

“投资是既简单又复杂的事情，实际上就两条基本准则，只要记住这两条准则你的投资就能够成功。第一是长期投资，第二是资产分配，也就是投资的分散化。”英国施罗德投资公司中国总裁高潮生说道。

他认为，在投资当中关键是你要有正确投资的世界观，第一，不要预测市场的走向，没有任何人可以长期准确地预测市场走向;第二，一个投资人应该长期投资，有一个正确的世界观。他表示，如果是长期投资者，QDII至少会打开了一扇通往国际市场的路，投资者假如希望成为长期投资人的话，就应该把资产分配在不同的地域、不同类别、不同的领域中。

“对于各位投资者来讲，应该考虑的是5到10年，无论在这个过程中会发生什么样的周折坎坷，能够投资的年限是在10年，是充分分散的.投资组合。”高潮生对长期投资如此认为。

5.投资者如何投资新三板市场专题 篇五

2015年行情大好之时，但凡有定增项目，投资机构便蜂拥而至，优质公司、优质项目吊起来卖逼格满满，次一点的也有底气讨价还价。然而从去年下半年至今，新三板交易低迷、估值萎缩，企业定增频频遇冷，破发屡见不鲜，天堂地狱一线牵。这也对投资新三板的PE/VC机构的投后管理能力提出了更高要求。

一、尚处于被构建和被验证的新三板投资逻辑

投后管理作为 “融、投、管、退” 整个投资周期中的重要一环，一般覆盖从实际投资后，到项目完全退出的整个时间周期，而最成功的投后管理无疑是与企业共赢，帮助企业在资本市场走的更远！

清科研究中心的数据显示，2016年上半年中国大陆私募股权投资市场热情高涨，共1，394家企业获得PE融资，其中披露金额的1，243起投资案例共涉及金额3，540.96亿元，投资案例总数同比减少4.7%，而投资总金额则同比上升85.9%。

随着新三板挂牌数量迅猛增长，作为退出主要方式的并购和IPO事件数量却呈现萎缩趋势。清科集团的数据显示，2016年上半年PE机构所投企业通过新三板进行退出的案例数共计677笔，占全部退出案例的74%；此外，发生并购退出事件95笔，IPO退出事75笔。

自从去年下半年以来直至今天，新三板一直处于绵绵阴跌之中，令人沮丧的行情，使得一些缺乏定力的PE/VC机构中途离场。从某种程度上讲，也许是他们看不清新三板的美好未来，殊不知，新生事物的成长难免会遇到种种磨难和曲折。新三板作为多层次资本市场的重要一极，作为一个新生事物，具备着强大生命力，承载着“双创时代”、“供给侧改革”“经济新常态”的重要使命，如果中途离场，基本上也就宣告了PE/VC机构投后管理模式的破产。

另外，持续数月下跌行情，从一个侧面也表明新三板的投资价值洼地已现，更意味着新三板即将筑底，希望借助本轮大跌，能够夯实底部。从政策面上看，近日股转系统挂牌部会议明确知会主办券商提高挂牌企业质量，意欲从源头上提高企业的综合盈利能力，可以预计的是将有更多代表新产业的企业登陆新三板，当高成长的优质企业数量级达到一定量级后，将会吸引更多机构进入，买卖双方撮合成交，以求改善市场活力、凸显市场魅力。

届时，笑到最后者，应当是那些有着高超投后管理能力的投资机构/人。另外，新三板的投资逻辑、框架是在市场发展过程中由投资者和企业家共同缔造的，目前尚处于被构建、被验证的过程。同时，新三板投资逻辑的构建过程本身也是一个优胜劣汰的过程，新三板就是这样一个让人又爱又恨的地方。

二、新三板上的投资机构应当具备哪些能力

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截止今日（8月10日）新三板已经达到8415家，预计年底会突破10000家。根据多位新三板业内资深人士推算，70%-80%都是比较平庸的企业，只有10%左右的明星企业（约有500家-1000家）值得投资。另有20%左右由于分层交易制度和做市商制度带来了比较好的流通性，两部分加起来企业体量近上千家，超越现有创业板市场总量。

那么新三板上的投资机构要想享受到新一代“BAT巨头”带来的财富盛宴，其必须要有过硬的投资实力和投后管理能力。因为从VC的角度来讲，注重一级市场和二级市场的差价不是正常资本市场的本质。一级市场和二级市场的差价，会逐步缩小到一个合理的区间，完全去靠一级市场和二级市场所谓的高PE值并不能持久。

多位业内资深人士表示，新三板上的投资机构应当具备：一是握行业大方向的能力。方向就在于那些空间巨大但又不规范的行业；二是关注底层商业逻辑及企业的成长性。未来胜出的当是以少胜多、已轻驭重的商业模式，未来的的经济增长方式也是如此；三是挑选项目团队的能力。同样的行业、差不多的商业模式，自然要投资团队能力最强的企业，因为团队的才能和商业道德以及其成长空间决定了一家企业能够走多远；四是对新三板市场要有敬畏之心。新三板既是一个低成本获取项目资源的渠道，又是一个多元化的退出渠道。新三板市场化程度相对较高，又是一个大染缸，什么企业都有，需要投资机构擦亮自己的双眼。

第一路演记者认为：在今后的资本市场上，经验和公关能力不再成为创投机构的核心能力，一批赖此生存的创投机构将被市场淘汰，而价值判断和运营管理能力将成为优秀投资机构的标志。随着新三板的进一步发展，必然会有更多的VC、PE机构进入新三板领域，这同时也对投资机构的项目判断能力、资源整合能力、投后管理能力提出了更高的要求，也对投资人的商业伦理、视野、胸襟等品质提出了更高的要求。新三板投资一直处于一个动态演变过程中，这需要远大的志向和精细的思维，也需要内在的坚韧和条分缕析的周密，从某种程度上讲，这也是新三板投资的工匠精神所在。

三、第一路演新三板投后专场再现投资智慧

挂牌企业数量快速增长，使得新三板成为股权投资机构寻找投资对象的“标的池”，经过主办券商的推荐，挂牌公司得到规范并能够充分披露信息，投资挂牌公司，可以降低PE和VC的工作成本，提高效率。投资机构在这个过程里要做的是：熟悉新三板的融资模式，调整自身决策流程，参与挂牌公司的定向发行。机构通过定增的方式拼资源、抢筹码，发行产品获利丰厚，进行扩张。

记者今日（8月10日）在第一路演中心现场参加澳银资本、君盛投资精品投后专场时再一次领略到新三板投资机构的投后管理能力。

记者在第一路演中心现场了解到包含凯德科技（831790）、富耐克（831378）、浦丹光电（835880）、网信联动（833720）、红鱼信息与伟的塑料在内的6家企业进行了联袂路演。

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通过对6家路演企业深入了解发现，其中，凯德科技、富耐克为创新层企业。凯德科技是一家高精密电子零组件企业，产品广泛用于数码产品、移动通信终端和光电产品等领域；富耐克是一家高性能复合材料企业，主要从事高端超硬磨料和超硬切削刀具的研发、生产、销售。

网信联动作为一家移动通信网络优化方案企业，依托“工具+服务”的商业模式及移动通信网络优化系统工具，为移动通信运营商提供网络管理和优化服务。红鱼信息、伟的塑料两家拟挂牌企业，以其特有的商业模式及广阔的市场前景，受到澳银资本、君盛投资的青睐。

红鱼信息的“墨墨名品”项目为国内首创B2B2C移动互联网的广告平台，聚焦公信力平台，借助银行、电信运营商等有公信力的平台做背书，一端连接高端品牌商，一端连接银行等平台的优质客户。

自2014年新三板企业扩容潮以来，浦发、平安、兴业等各大银行就将新三板视为新业务发展领域，广泛参与其中，跨越挂牌前后向新三板企业推出各类专项产品和服务。作为此次专场路演的主办方，在路演现场，第一路演正式与浦发银行签署了战略合作协议。

据了解，浦发银行为第一路演合作企业提供了高达10亿授信额度。第一路演CEO高红在演讲中表示，第一路演伴随着新三板的扩容和近两年的高速发展，目前已经形成较为成熟完善的业务体系，在路演服务、投融资服务、投研服务、投资者关系管理、新媒体服务、会务管理等领域，成为新三板市场的服务标杆。

浦发银行总行科技金融服务（深圳）负责人葛亮表示：在深圳，浦发银行只做一件事，就是集合银行的资源和银行所有合作伙伴的生态体系的资源去服务科技型企业。浦发银行承认新三板的股权价值，如果您的企业有资金需求，我们可以给到信用贷款，进入创新层可直接给到500万的信用额度，不需要任何抵押。

6.投资者如何投资新三板市场专题 篇六

【摘要】 县级审计机关开展固定资产投资审计，有利于保障党和政府经济政策的正确贯彻执行，监督国有资产使用，保障利益相关者的权益。本文将对此进行探讨分析，并提出对策和建议。

【关键词】 基层审计机关 固定资产投资审计 工程签证

一、开展固定资产投资审计工作的必要性

投资是驱动经济增长的三驾马车之一，固定资产投资是社会再投资中的重要组成部分，也是反映经济运行走势的重要指标。2014年全国固定资产总投资（不含农户）达到50.2万亿，同比增长15.7%，增幅较去年有所回落，反映出当前依然复杂严峻的经济形势，调结构、促升级、稳增长仍然是未来政府着力的重点。而做好固定资产投资审计，有利于正确贯彻执行党和国家制定的各项宏观经济政策，实现宏观调控目标；有利于监督和保障国有资产的管理使用，节约财政资金，优化资金使用效率；有利于净化规范建筑投资市场，稳定经济秩序，维护利益相关者的合法权益；有利于及时发现违法违规线索，查处查办违规违纪问题。郡县治，天下安，县级审计机关作为国家审计体系的神经末梢，是审计监督的前沿阵地，肩负着重要的使命和责任。强基固本，做好基层固定资产投资审计工作，推动地方投资建设良性发展，防范和化解地方投资风险，显得尤为必要和迫切。

二、当前基层审计机关固定资产投资审计面临的问题和挑战

1、权责关系未理顺，审计监督没有摆到重要位置

当前经济形势仍然严峻复杂，复苏增长乏力，下行压力加大。对于地方政府而言，“稳增长”仍然是地方经济发展的首要目标，也是核心任务。尤其对于一些外资引进较为困难的地方，固定资产投资建设是拉动经济增长立竿见影的调控手段，一切为了发展让路，“重发展，轻监督；重数量，轻质量”。在这种观念驱动下，经济监督让位于经济发展，并被边缘化。同时，作为一些地方政府领导引入和上马的“政绩工程”、“明星工程”，备受地方政府的保护，而现行体制下审计机关难以挑战地方政府权威，审计疲软。再者，审计机关只能对同级部门的投资项目进行审计，大型、重点项目投资审计需获得上级业务部门的审计授权，授权的不充分容易引发监管真空，审计覆盖范围有限。此外，固定资产投资涉及立项审批、工程建设、竣工验收等多个环节，在行政管理上牵涉发改、财政、建设、交通、城管、审计及其他行业主管部门，各部门之间存在职能交叉的地方，容易发生推诿扯皮、监管缺位、沟通协调不畅等问题。

2、审计机关建设跟不上审计工作需求的发展变化

当前制约基层审计机关发展的一个关键问题就是审计力量过于薄弱。不少基层审计机关在编人员过少，而且在刨除行政工作人员之后，实际从事审计工作的审计人员更少。面对县级机关每年可能多达上百起的固定资产投资审计，上级审计部门下达的专项审计调查，跟踪审计以及其他更多繁重的审计任务，容易引发基层审计疲劳，不利于基层审计工作的良性健康发展。同时，现有的审计人员知识结构不合理，财务审计人员多，而具备工程审计、计算机等专业知识的审计人员少。薄弱的审计力量使得不少县级机身机关将许多固定资产投资审计业务外聘给第三方审计机构，但由此又引发出经费不足的问题，增加了财政资金的开支。由于外聘审计经费并没有纳入财政预算，使得在后期的经费拨付上存在障碍和困难，影响了固定资产审计工作的顺利进行。再者，一些基层审计机关的内部建设也不规范，相关制度和规章建设不健全，人员和权责管理不到位，在组织机构上也没有设立专门的固定资产投资审计机构，业务管理协调困难。此外，审计理念的滞后，重事后审计、轻事前事中审计，重合规性审计、轻效益性审计等，也使得基层审计仍停留在浅层次的合规性监督上，不能满足当前经济结构调整和转型发展的变化需求。

3、工程建设领域违规违纪形式愈加隐蔽，方法愈加狡猾

当期随着国家对工程建设领域专项治理整顿工作力度的加大，工程建设领域存在的一些突出问题，如截留挪用、高估冒算、少批多建、多投少建、虚假招投标、项目贪腐等得到不同程度的缓解，极大地扭转了工程建设领域的不良风气，净化了投资建设市场。但也要清醒地看到，工程建设领域问题依然严峻，违规违纪形式愈加隐蔽，作案方法愈加高明，呈现出“成片化、多样化、巨额化”的新发展态势。固定资产投资中间环节多，监管主体、监管对象、监管内容随着项目的推进不断变化，哪一个环节出现问题都有可能产生严重后果。而当前固定资产投资涉及的利益群体关系错综复杂，许多利益群体抱团贪腐，建设单位、设计单位、施工单位甚至部分监管单位都参与到不当利益的获取与分配中，搞权钱交易、利益输送，增加了审计监督和查处的难度。另外，对于某些违规违纪问题，现有的审计手段和技术难以及时发现，也助长了不法分子的嚣张气焰。

4、审计成果运用不足，陷入屡审屡犯的尴尬境地

基层审计机关正处于一个比较尴尬的境地，依据《审计法》、《审计法实施条例》等相关法律法规的规定，明确各级审计机关为审计执法主体，但又仅赋予了审计机关审计检查监督的权利，并没有赋予其相应的行政处罚权利。因此，审计机关所出具的审计报告、审计决定和提出的监督建议，对被审计单位并没有实质性的约束力，不少被审计单位屡审屡犯，依然我行我素。这极大地损害了审计机关的权威性，也挫伤了审计机关的执法积极性。与此同时，审计成果在领导干部的任用管理上也没有得到充分使用和展开，一些审计出问题的被审计单位领导依然我行我素，不加收敛。由于同纪委、监察、财政等部门缺乏建立信息资源共享机制，审计中发现的问题和线索也难以及时移送，浪费人力物力。此外还存在的一个问题就审计报告的法律效力问题。在司法实践过程中，当审计报告认定工程价款应当核减由此引发纠纷冲突时，施工单位不服从审计决定，并以建设单位未按合同约定履行为由提起民事诉讼，而法院通常依照《民法》、《合同法》的规定，而不顾审计报告认定，判定施工单位胜诉，使得审计报告有名无实，成为一纸空文。

三、加强和创新基层固定资产投资审计工作的措施和建议

1、转变理念，综合构建大审计体系

随着经济增长逐步向调结构、促改革转变，地方政府也应及时转变管理理念，从“要数量”向“要质量”转型，加强对经济发展中的质量把控和过程监督，增强经济监督意识，不断巩固和发展审计监督等多种监督手段，形成改革合力。审计监督应提上政府议事日程，加强年初审计计划科学管理，统筹纳入地方政府经济工作大局。领导干部也应树立正确的权力观和政绩观，以“三个有利于”而不是GDP指标作为政策决策的评判指标，不搞“新官上任三把火”，避免盲目投资和重复建设。发展经济责任审计、专项审计、环保审计、绩效审计等，形成对地方的大审计体系。理顺固定资产投资领域各职能部门的权责关系，明确各自职能，并建立议事协调小组，定期进行工程研究和跟踪分析，密切沟通联系，加强对固定资产投资领域的监督和管理。此外，合理规范审计授权制度，加大对审计项目的地方授权，扩大基层审计范围，减少审计盲区，充分利用地方审计资源。

2、加强审计机关建设，夯实审计管理基础

基层审计机关顺应时代发展需求，积极由过去的合规性审计向效益性审计转变，注重事前、事中审计，加强跟踪审计执行。同时，加强对基层审计机关的经费保障，依照年度固定资产投资审计计划编制预算要求，将合理的编外外聘经费需求纳入同级财政预算计划，保障审计机关工作经费，提高审计机关的独立性。充实审计机关业务力量，制定多元化的人才选拔标准，丰富审计人员的知识结构，提高工程审计人员比例。重视对现有审计人员的继续教育，科学制定培训计划，提高审计人员的业务素养和知识水平。健全审计机关内部建设，完善规章制度，规范审计程序和三级审批机制，严格审计底稿编制和复核，实施主审负责制。完善总审计师制度，加强对审计业务工作的指导和管理。设立固定资产投资审计股（室），统筹领导固定资产投资审计工作。

3、创新管理手段，完善固定资产投资领域审计监督

对固定资产投资领域的审计监督最终还应着落在审计检查上，基层审计机关应创新思想，群策群力，严格履行对固定资产投资领域的审计监督职能。应建立事前控制机制，将风险关口前移，仔细梳理和确定固定资产投资环节中的风险点，加强对重点领域、关键环节的风险监测。注重结合实地调查，及时采集第一手调研资料，做好影像调查和资料留底。同时，加强跟踪审计，制定专人，密切关注项目施工进展，加强施工现场调研和检查。注重对其他资料的搜集整理，借助监理日志、施工日记、施工组织设计、地质勘测报告等，对比分析签证的真实性和合规性。引入和配备先进的工程探测设备，通过工程抽样检测摸排问题。督促建设单位、施工单位等责任单位健全内控制度，严格资料保管。严格按照国家标准和施工图核定工程量，密切关注材料市场行情，做到心中有数。

4、建立资源共享机制，提高审计成果运用

进一步完善审计法律法规体系建设，明确审计报告的法律效力，强化审计机关的审计执法主体地位，增强审计机关的权威性和严肃性。合理解决当前审计报告适用的法律冲突问题，明确审计报告的行政约束力，并予以相应的司法实践支持。加快推进地方政务信息化建设，构建资源共享平台，推动审计信息在人大、政协、纪检、监察、组织、财政、建设等部门之间的管理和使用，增强审计信息的使用价值。严格责任追究，在干部任用管理上充分考虑审计意见，将固定资产投资审计结果纳入领导干部绩效考核指标之中，提高审计成果运用。

四、结语

综上所述，只有转变思想观念，完善审计环境建设，壮大审计力量，有重点、有针对地开展审计工作，才能切实把好经济监督关，提高政府资金使用效益，发挥审计“免疫系统”作用。

【参考文献】

7.投资者如何投资新三板市场专题 篇七

刚刚过去的2015 年对于国内艺术品市场而言, 既有激情欢歌, 也有黯然悲调。比如2015年春天, 潘天寿的《鹰石山花图》在中国嘉德以2.79 亿元成交, 着实提振了艺术品市场的士气, 各大“夜场”人声鼎沸, 但同时, 很多中小艺术品拍卖公司难以为继, 或歇业或转行。市场萎缩了吗?大多数业内人士给出的答案是否定的, 观察2015 年美国艺术品市场, 无论是行情还是作品价格均屡创新高, 而在中国艺术品市场调整的同时, 中国藏家并未“蛰伏”, 他们屡屡走出国门, 在海外市场高调举牌。

国内艺术品市场迫切需要转型、创新, 这已经成为业界的共识, 但如何转型, 在哪些方面创新才是问题的关键。在第六届中国艺术品市场高峰论坛上, 来自国内的一线拍卖公司、画廊代表, 艺术界领军人物及资深藏家等就这一话题展开讨论。

调整下的2015:艺术品消费的力量正在显现

1 月17 日的北京在新年首场雪后经历了入冬以来的气温新低, 虽冷却无霾, 这似乎映照了当前的中国艺术品市场。“2015年对中国艺术品市场而言, 不仅是一个调整年, 甚至可以称为‘熔断年’。”北京荣宝拍卖有限公司总经理刘尚勇之所以这样说, 是因为在他看来, 2015 年, 国内艺术品市场遭遇了断崖式的调整——从画家来看, 很多年轻画家以往手里有很多订单, 但进入2016 年, 他们手里几乎没有订单;从画廊来看, 很多画廊陆续休业、停业;从拍卖市场来看, 2015 年大部分中小拍卖公司只是象征性地拍一场, 甚至干脆一年都没有举槌。“这种‘熔断’也是一种自我保护, 并非坏事。”刘尚勇认为。

“危机也是转机, 市场越冷静, 反而会让真正希望做收藏的朋友回笼。”羲之堂总经理陈筱君认为, 精品掌握了目前市场的话语权和亮点, 要关注价值, 研究变化, 挖掘中国艺术的特性, 市场才能发展得更好。

中央美术学院教授赵力则从危机中看到了一股新力量的显现。“艺术品消费、艺术品收藏和艺术品投资或将成为未来5 年的三驾马车, 而在后两者总体处于低迷的状态下, 在今后相当长的时期里, 艺术品消费或许会支撑中国艺术品市场未来的转型和结构, 改变过去以收藏市场或投资市场为主要属性的状况。”赵力认为, 这种改变会使中国艺术品市场进入一个具有广泛参与度的大众化市场, 博览会的交易、画廊的交易会成为未来市场增长的力量, 并且进一步扩张成为市场交易份额的显性表现。

这一推断在大学生艺术博览会创始人李亦非给出的数据中得到了印证。4 年前, 李亦非针对城市中产阶级的艺术品消费在广州创办了首届大学生艺术博览会, 2012 年, 首届艺博会个人买家占总成交额的30%, 2015 年, 这一比例已上升至50%, 成交均价则从8000 元上涨到1.4 万元。“这是目前国内中产家庭能接受的一个价格。现在大艺博有一半是散客, 自己来看自己来买。”李亦非透露, 这一项目最初是半公益性的, 而从去年开始, 做博览会的公司已经盈利。“艺术品是特别的商品, 中产阶级是推动艺术品消费的新力量, 拍卖、博览会将成为推动城市中产阶级参与艺术品消费的重要渠道和平台。”

放眼2016:市场需从多方面调整与转型

在艺术品收藏和投资市场处于低谷期的同时, 画廊、艺博会或将面对日趋蓬勃的消费市场, 这无疑带来了新的机遇, 但同时也将倒逼行业做出更多创新。在赵力看来, 由于长期针对收藏或投资的市场环境, 以及局限于个体小规模经营的艺术策略, 画廊和艺术博览会的行为和观念亟待彻底改变, 模式亟待多元化创新。他认为, 在未来的市场竞争格局下, 画廊的新发展方向有两个——或是连锁性的主题画廊, 或是单体的“巨无霸”, 而其经营内容将日趋当代化。“此外, 艺术和商业结合的项目也将成为未来几年的趋势, 这反映市场从各个角度与产业结合, 各种各样的点在形成, 这种有效的结合才能真正推动整个市场未来的发展。”赵力说。

新常态下, 艺术品拍卖行业同样需要转型和创新, 对于转型和创新的方向, 业界的看法不尽相同。在北京保利国际拍卖有限公司执行董事赵旭看来, 2016 年中国艺术品市场要把握三个方向:开发新买方、新平台, 找到新的艺术品来源;发展艺术品金融, 希望专业的行业领头羊来支持, 给市场提供流动资金;发展艺术品电商, 非标准商品电商空间无限。

苏富比亚洲资深顾问温桂华则认为, 2016 年艺术品市场可能会出现分化, 高值的小众收藏与中产审美消费, 以及投资保值将给更多拍卖公司和画廊一个定位的机会。“如果定位准确, 未来将平稳发展, 反之2016 年将充满风险。同时, ‘互联网+’在2016 年会有更多的拓展空间, 传统与‘互联网+’结合将冲破传统的购藏体验, 使市场更先进、更精彩。”温桂华表示。

北京华辰拍卖有限公司董事长甘学军十分看重一些指标性的变化。“比如王健林、王中军、刘益谦他们去买毕加索、莫迪里阿尼, 这是非常重要的标志, 对国内的业者是非常重要的提醒。我们的供给出现了问题, 我们的品种是如此的单一, 我们的模式是如此单薄, 所以, 这方面我们就需要做出调整。”

“互联网+”时代:艺术品金融当量力而行

不久前, 北京拍卖协会的成员单位围坐讨论如何解决互联网带来的冲击, 身为北京拍卖协会会长的甘学军认为, 艺术品拍卖行业发展到现在仍未完全摆脱单一模式、单一品种, 应该把互联网的冲击当成一个机遇。“中国艺术品拍卖发展20 多年来, 不管是‘千元时代’, 还是‘亿元时代’, 总体统计下来90% 以上的拍品成交价在50 万元以下的, 平均价位是3 万元左右, 这个价位对于现在的网上交易来说完全不成问题, 相信未来技术革命也将解决艺术体验的问题, 而且不会太远。”

“互联网+”为艺术品市场带来的影响更多体现在艺术品金融上。艺典中国CEO邱童认为, 艺术品金融的关键在于数据。“目前可以确定的是, 互联网将给艺术品金融带来很大的突破, 因为只有借助互联网, 才可以最大化地拿到数据。”北京保利是国内最早开展艺术品金融的企业之一, 保利文化艺术融资租赁公司负责人郭建巍认为, 保利拍卖近10 年的快速发展很大程度上得益于他们采用了“金融杠杆”——为买家融资, 解决买家参与高价艺术品竞购的资金流动性;为藏家提供预先资金, 方便前期征集;为藏家做艺术品抵押, 解决艺术品长期占用资金问题。

8.如何投资香港市场的窝轮？ 篇八

香港市场的窝轮？

窝轮产品

最近我在内地市场买股票、基金的收益情况都不太理想，听朋友说香港市场有一种窝轮产品的收益十分可观，但同时风险也很大，请问贵刊能否介绍下窝轮呢？

《钱经》

窝轮由英文warrants的谐音而得名，即内地市场上的权证，是认股证的一种，即备兑认股证，属于高风险投资品种。持有窝轮，实际上相当于持有一种虚拟的权利。从这种权利出发，窝轮可以分为认购证和认沽证两类。无论是认购证还是认沽证，最后都不以实物而是以现金交割，并且大多数窝轮投资者也只是把它看作一种投资工具来博取差价，并非真想购买这种权利。窝轮都在港交所挂牌交易，买卖按完整“手”数进行，并于交易日后两天（T+2）进行交割。窝轮除有一个固定代码外，还会有一系列具有特别含义的符号来进行具体说明。

首先要开立一个港股账户。目前在国内开立港股账户途径有两种，最基本的开户就是携带个人居民身份证，到香港证券公司去开户。还有一种形式就是利用香港一些金融机构在内地的代表处进行开户。根据香港证券交易所的有关规定，港股实时行情是收费的，而延时的行情则免费提供，不同的软件公司在及时行情的基础之上又提供其他相关的资讯，因而各家公司的行情软件收费也有所不同。

此外，投资者参与股票交易需要支付佣金（0.25%）、交易所费用（0.012%）、政府费用（0.1%）、转手过户费等费用（每张2.5港元）。每笔交易的最低收费50～150港元不等，视每个证券公司具体规定而定。

北京出租车价水涨船高，

不妨尝试两次打表

魔鬼米勒：北京市出租车打车新规已经实施一段时间了，我感觉这两个月来我的出行交通成本直线上升，请问贵刊能否介绍一些实用的小知识，让我打车能省些钱呢？

《钱经》

实际上，从2元/公里到2.3元/公里的涨幅并不算大，但有一些小的地方需要打车者警惕，因为稍不留神，其所招致的花费也将令消费者咋舌。

首先是新规规定，单程打车超过15公里以上的部分，按照租价的50%加收空驶费。如果打车的距离过于超长，则为了省钱应该尝试跟司机协商2次甚至是3次打表，具体的第一次打表公里数大概在20公里时为宜。

其次是高峰时间遇到堵车最好就下车。根据新的规定，早（7：00-9：00）、晚（17：00-19：00）高峰期间低速等候费每5分钟加收2公里租价，每公里2.3元，也就是4.6元。即相当于堵车1分钟加收1块钱。如是看来，在高峰时间路遇堵车的最好方法就是让司机师傅打表并结账，选择步行或者等待堵车结束再重新打车。

当然，还要注意夜间加钱的问题。根据新规，夜间运营（23：00-次日5：00）按租价加收20%费用。即夜间行驶每公里起步价都要多交20%，也就是每公里由2.3元涨到2.76元。所以，如果需要打车的话，还是要把握下时间，尽量在23点前打车。

保本基金，

想要“保本”需选对时机

爱恨随心生：我是从去年开始买基金的，但不巧手中买的几只基金净值都缩水了不少，我现在想抽出一部分钱买保本基金，但其一定会保本吗，如果基金保了本是否就意味着不要有太高的收益期待了？

《钱经》

保本基金并非总是保本，只有承诺满足两个条件，基金公司才会承诺保证本金安全。

首先，投资者只有在基金新发募集期内认购，基金公司才会保证投资者本金安全。保本基金的保本承诺在公告中都会写明认购保本和申购保本两种承诺。市场上的保本基金几乎都是认购保本承诺，简单理解就是只有投资者在募集时购买的份额，才可以享受保本待遇，如果在之后打开申购的时间里再购买的份额则无法享受保本待遇。因此，投资者如果想要选择保本基金，应当在募集期内进行购买。

其次，投资者在认购保本基金后，只对持有保本周期到期的基金资产提供保本承诺。如果投资者在中途选择赎回，不但不能保本，还有可能为此支付较高的赎回费用。从目前国内已成立的保本基金看，绝大多数保本周期为两年或者三年，而也有保本基金的保本周期仅为一年。此外，能否保本与能否实现较高收益是两个概念，后者取决于基金经理的运作和相关的大类资产配置，前后没有必然的因果关系。

外地人在京买车，

连缴5年社保不能断

余恨未了情： 我大学毕业后留京工作但没有北京户口，前几年换工作时社保曾经有6个月没有缴纳而失去摇号资格，现在跟女朋友要结婚了，女方家要求我必须短时间内买辆车来迎娶，请问我有没有捷径可走？

《钱经》