股票书籍推荐

股票书籍推荐（精选8篇）

1.股票书籍推荐 篇一

五行决策软件，最好的炒股软件五行最新消息：房产商应对“限购”招数多 一万元可买购房资

格

记者调查发现应对“限购”招数层出不穷专家表示：只要限购持续豪宅就难卖

被限购了不要紧，你可以借你亲戚朋友的“购房券”；你是外地人也没关系，只要交一万元手续费，可以将一张一年的税费补缴单拿到你手上，购房资格立时便有了……在这两三周对豪宅市场的调查中，记者发现，通过补办税单来取得购房资格的手段，依然在一手住宅市场、特别是针对改善性需求和高端消费群体的豪宅市场横行。

上周，记者来到位于滨江西的一线豪宅“君华·天汇”，一名年青销售接待了扮作看楼客的记者。记者表示自己已经有了两套房，明显已经被限购了。

在豪宅的买卖中，像这样有兴趣但没资格的客户不少。在这名销售的记录本上，记者赫然看到某个客户的登记资料上写着“以父亲的名义购买”。

暗访：父母是外地的？

一万元给你办妥缴税单

寒暄之后，销售给记者一颗“定心丸”，“如果有诚意的话，没资格肯定能搞 五行财富网 五行决策软件，最好的炒股软件http:///

掂。”记者表示，父母并不是广州户口，在广州没有工作，更没有纳税证明、社保证明。按照广州的限购政策，非户籍境内居民要购房的话，必须提供自购房之日起算的前两年内在本市累计缴纳一年以上个人所得税缴纳证明或者社会保险缴纳证明。

“只要给你父母补缴一年税费就可以了。”销售补充，“很多客户都是通过补办纳税证明这一渠道完成交易的。”问题是，“过了60岁，还能缴税吗？”对方的回答依然是肯定的，他们可以提供税单。购房者下单之后，由他们帮忙办理各种手续。当然了，这一项服务他们需要收取费用10000元。

销售表示，他们大概是按照客人每月8000多元的收入缴税的，每个月税费大约是400元，一年就是4800元左右，这些钱是直接交给税务机关的，而剩下的就是给代办机构的手续费。

销售还表示，在明年10月(收楼之前)，楼盘还可以提供一次改名机会。“如果那时候限购政策取消的话，你可以将你的父母的名字换回来。”销售强调，限购总会取消的，只是时间问题。

揭秘：用公司名义买

甚至不惜打官司买

那么，其他的豪宅是不是也通过这样的手段来达到销售目的？“广州可以卖一换一。”保利天悦的销售告诉记者。在爱群荟景湾，销售小姐表示，只要客户想购房，有的是办法。

记者了解到，用补缴税单来达到购房资格目的的途径，并不是豪宅专用，在其他普通住宅、二手房的交易过程中也有这一应对办法。楼盘销售或者二手代理只要找到劳务公司便可轻松搞掂。

中国房地产经济研究院院长谢逸枫向记者表示，近期增城一公司就说只要两万元，工资单、纳税证明、社保证明，全部搞掂。

而且办法并不是只有这一个。广东中原地产项目部总经理黄韬告诉记者，相对来说，豪宅在被限购中，所受的影响反而小一点。原因就在于有钱人的办法多，可以用亲戚朋友的名义买，或者用公司的名义买，还有的甚至用打官司的方式买。

部门说法：

“漏洞”很难杜绝

这种漏洞，是否能够杜绝？记者在海珠区地税服务厅了解到，要办理个人纳税证明，必须要由工作单位来办理。如果是外地户口，只要他找到愿意挂靠的单位，而该单位愿意为其缴税也行。税务部门只认劳动合同，其他的很难甄别。

而对于房管部门来说，盖着税务部门公章的纳税证明岂能不认？他们更无法去甄别购房者是不是为了购房资格做了假证明，把关还是需要税务部门。

制度探讨

限购效应初显呼吁房产税替代

黄韬表示，限购持续的话，有的规避限购的方法风险大，老方法也不能常用。所以从去年下半年到今年上半年，豪宅的成交明显回落。

韩世同表示，应该在一定时期、一定条件下允许购买第三套房子，比如高端住宅。不过，黄韬表示，差别性限购政策会很难做，还是建议用房产税来替代限购政策，因为“楼价不一定会因限购而下降”。

记者在“君华·天汇”同销售人员的对话

记者：“房子是很不错，但没购房资格怎么办？”

销售：“这个不用担心，可以用亲戚朋友的名义啊。”

记者：“房子这么大的事情，用别人的名字怎么放心？”

销售：“那有孩子吧，孩子多大了？”

记者：“才两三岁啊，有买房资格吗？”

销售：“如果16、17可能还有办法，两三岁离18太远了。”

记者：“满了18岁就有购房资格了？”

销售：“是。还可以用爸妈的啊。”

记者：“我爸妈不是广州户口，也没有工作，没有社保证明啊。”

销售：“这个放心，我们肯定会帮你搞掂的。”

新闻链接

多数豪宅销售不违规代办购房资格？

可找公司代办

记者在珠江公园南门对面的颐德公馆看到，这个每平方米均价四万五的楼盘

售楼部里，销售人员比买家还多。当记者询问自己在广州已有多套物业，是否还能购买时，销售人员的热情态度有所转变：“那你就买不了房了。”当被问及如利用外地亲人的名义购买是否可行时，销售人员表示，除非能提供外地亲人在广州一年的缴税证明或社保证明，否则无法购房。

在珠江新城冼村路与临江大道交界的“博雅首府”，记者走进售楼大厅时发现，根本没有买家在场。当记者提出拥有多套物业的情况，大厅唯一的一名销售人员立马回复：“现在限购政策还有效，你没办法买多套物业了。”记者表示自己有办法帮自己在外地的家人办好税收证明，销售人员说： “我们不保证你的证明能过，你们自己搞定。我们不负责这一块。”

在花城大道的“嘉裕君玥公馆”，销售人员面对记者的疑问很熟练表示：“如果你有关系找公司办到纳税证明，就可以买多一套房子。”不过，当记者询问可否代办时，这名销售人员笑称买家必须自己“搞掂”。

文章来自：五行财富网

2.股票书籍推荐 篇二

传统金融理论认为, 在有效市场上, 诸如公司或股票名称这样的无时效信息应该对股票价格没有影响, 因为公司的价值是由经营活动产生的未来现金流量决定的。而行为金融学却认为, 事实上人们是存在认知偏差的 (Tversky and K ahnem an, 1974) , 在面对复杂的不确定的问题时, 人们在认知过程中会尽力寻找捷径。也就是说, 在面对每个公司提供错综复杂的信息, 人们在考虑投资决策时经常容易依赖心理捷径或启发式思维, 而不是理性思维。而在证券市场中人们接触最多的是股票名称, 有些投资者往往会凭借对股票名称的字面理解来推测该公司股票的行业背景、所属的“板块”以及经营水平等。因此, 本文研究的问题是:投资者是否存在对含有“中国”名称的股票的偏爱?如果存在, 含有“中国”名称的股票是否会导致这类股票的价格偏高?含有“中国”名称的股票是否会影响了股票的收益率?本文的研究证实了这类股票在证券市场是客观存在的, 而且在一个较长的时间里影响着股票的价格;在首次公开发行股票市场上, 含有“中国”名称股票相比于不含有“中国”名称股票有较高的超额收益率。

二、文献综述

(一) 国外文献

传统的金融学理论认为人是理性的, 股票的价格是由公司的预期现金流量决定。然而, 行为金融学研究发现, 影响投资者行为的各种因素, 比如社会环境、文化传统, 都有可能对股票的价格产生影响 (G rinblatt和K eloharju, 2000) 。最早的有关股票名称和公司价值的研究主要集中在股票名称的改变会对公司价值产生影响, 即一些股票仅仅因为改名 (基本面没有发生任何改变) , 其价格就出现异常的变动。H arawa (1993) 、K arpoff和R ankine (1994) 、K oku (1997) 、Lee (2001) 等通过研究公司更改名称对公司价值的影响, 发现名称与当时较热的行业联系在一起的公司都有较高的收益。许多公司纷纷通过更改名称让投资者把自己和当时的热门行业联系到地起。如R aghavendra etal. (2000) 发现如果公司股票名称改为“.com”, 其股价在10天内会出现惊人的累计涨幅。Cooperetal. (2001) 也发现在1999年将公司股票名称改为和互联网相关的“.com”有关的公司在公告日平均会有74%的异常收益。近年来, 对股票名称和公司价值的研究已经开始转向直接研究股票名称或代码对公司价值的影响上了。Philip Brown etal. (2002) 发现香港股市中股票收盘价尾数具有严重的数字偏好和规避现象, 其中尾数出现频率最多的是8, 最少的是4。Philip Brown与Jason M itchell (2008) 发现中国大陆股票市场中数字崇拜下的股价聚类效应也存在, 沪深A股市场不管是收盘价还是开盘价, 8出现的频率都远高于4 (接近两倍) , 而B股市场因为大部分是境外投资者并不存在这种类型的价格聚类现象。心理学家A dam和O ppenheim er (2006) 通过研究1990至2004年之间实际在纽约证券交易所挂牌上市的89支新股票, 发现股票名称本身就可以影响投资者的投资行为, 那些简称容易被记住的股票, 或者其读音列加流畅的股票, 具有更高的收益率。在A dam和O ppenheim er的研究基础上, Pensa (2006) 通过网上调查把64家公司名称按照流畅好读易记排序, 结果也证实, 名称取得好的公司的确实更受被调查者的青睐, 大多数被调查者认为名称“漂亮”的公司绩效比名称“难看”的公司股票表现好。这些文章都直接检验了股票名称 (公司名称) 对股价的影响。

(二) 国内文献

国内有关股票名称与股票价格的研究发现较迟且少, 早期主要集中在规范性的对国外所做的心理学研究的介绍方面 (王春, 2006) 。认为名称响亮好记的股票其股价一般会比名称拗口难念的股票高一些, 因为人们在面对新事物时, 通常喜欢从简单的认识做起, 而流畅好记的名称会在一般人脑中留下较鲜明的印象, 受到青睐的机会较高。蔡吉祥和马宇泽 (2006) 认为上市公司创立的第一件事就是要确定公司的名称和股票名称, 广大投资者认识上市公司也是从名称开始, 上市公司的行为是否规范决定着股市能否健康发展, 而上市公司的名称及其股票名称的规范化是规范上市公司行为的第一步, 从而将公司名称和股票名称转化为上市公司重要的无形资产。这些规范性的介绍在一定程度上表明了股票名称对公司价值具有一定的影响, 为了进一步规范中国股市的健康可持续发展应该引起研究者的重视。除了对股票名称与股票价格进行规范性的研究外, 最早研究二者之间的关系的实证文章也是从参考国外的股票名称变更对股票价格的影响研究开始。陈劬 (2001) 研究了1998年至1999年ST公司更名前后的收益率表现, 发现ST公司更名公告能够引起显著的负效应。刘力和田雅静 (2004) 以1999年到2001年发生股票名称变更的148家上市公司为样本, 采用事件研究法, 研究了股票名称变更对股价的短期影响。结果发现, 不具有任何经济意义, 也不向市场传递任何新信息的公司股票名称变更事件, 可以像具有经济意义和包含新信息的事件那样引起股票价格的显著波动。随后, 皮天雷和杨浩 (2005) 也证实了这一现象的发现, 认为这种股价波动可能与投资者的投机行为有关, 从本质上说是由于中国的股票市场的效率损失造成的影响。上述文献证实了中国股票市场更名效应存在。随后, 国内对股票市场更名效应的研究转向了股票代码, 认为开盘价和收盘价的数字会对股票价格产生一定的影响。岳衡、赵龙凯 (2007) 研究投资者对数字的心理因素对股票价格和收益率的影响, 发现当收盘价以0为尾数时, 随后的股票价格更可能上升;而收盘价以9为尾数时, 随后的股票价格更可能下降。更进一步地研究发现, 股票代码本身包含的数字就会对股票价格产生一定的影响。饶品贵、赵龙凯、岳衡 (2008) 认为中国的传统文化中对所谓的吉利数字8有着特殊的偏好, 因此股票代码中如果含有吉利数字会对股票价格产生一定的影响。通过实证研究发现股票价格中确实存在8多4少的现象, 而股票的价值不确定性, 股票价格高低, 机构投资者交易情况和文化背景因素会对8多4少的价格聚类现象产生显著的影响。赵静梅、吴风云 (2009) 对上海证券交易所股票代码尾数为8的股票进行了研究, 发现数字崇拜会影响投资者行为和股票价格, 并通过实证证明了这一价格异象现象的存在, 认为投资者的选股行为和股票的价格会受到数学崇拜的影响。刘亚琴 (2008) 则通过对问卷调查数据研究发现, 股价在首次公开发行上市后的短期也会受股票名称影响。价格受股票名称影响的原因是因为汉字具有表义功能, 如股票名称中所传达的行业信息。此外, 新开户的投资者与有经验的投资者买股票时会走两条不同的心理捷径, 前者看名称买股票, 后者则更依赖于自己的投资经验。

三、研究设计

(一) 样本选取与数据来源

本文选取2006年1月以后进行首次公开发行的股票作为研究样本。主要原因有两个:这一期间中国股市经历了大的波动, 投资者情绪可能在这一期间发挥它的作用;只考察股改后进行首次公开发行的股票, 可以避免股权分置改革的政策对股票价格产生的影响。并做如下剔除:剔除了市盈率超过200倍的股票;剔除了到2010年4月30日为止, 首次公开发行后上市时间不到12个月的股票。筛选后共得到40个样本。全部数据来源于锐思数据库, W IN D数据库和新浪财经网站。数据处理采用SPSS16.0。

(二) 变量定义和模型设计

本文变量定义如 (表1) 所示。此外, 还设计了市盈率检验模型和IPO首日超额收益率检验模型。

(1) 市盈率检验模型。

对市盈率的影响因素, 本文参照赵静梅和吴风云 (2009) 对国内外的实证研究的总结认为, 市盈率主要受到无风险收益率, 收益增长率与股票特征等因素的影响, 根据这三个方面设定控制变量。无风险收益率采用一年期中央银行票据的票面利率, 将年度化的基准利率转化为以日为单位计量的收益数据。收益增长率一般选择已实现的赢利增长率 (Penm an, 1992) , 本文选择前一年的利润增长率作为收益增长变量。在规模方面, 本文选用总股本的对数作为规模解释变量。另外在考虑根据实际控制人考虑国有控股或非国有控股对市盈的影响, 引入了国有控股哑变量。构建市盈率月度回归模型为:

PE=α+β1CH IN A+β2R f+β3G R O W+β4LN SIZE+β5G O V+ε (1)

为了准确地确定上市首日的市盈率的影响因素, 还另外考虑新股上市首日成交量的影响, 代表市场对新股的需求程度。建立上市首日市盈率回归模型为:

PE=α+β1CH IN A+β2R f+β3G R O W+β4LN SIZE+β5G O V+β6TR D-V O L+ε (2)

(2) IPO首日超额收益率检验模型。

为了进一步检验含有“中国”名称股票在首次公开发行时的超额收益是不是由投资者情绪的因素引起的, 本文对IPO首日超额收益率进行了检验。Ljungqvistetal. (2006) 认为IPO市场的活跃和投资者情绪有关。Baker和W urgler (2007) 的研究则用IPO抑价来反映投资者情绪。因此, 如果投资者情绪影响IPO抑价, 而这两类股票的差异又是由投资者情绪引起的, 则当IPO市场活跃时肯定会对这两类股票有所影响。在IPO对股票价格的影响上, 以往的研究有两种结果:一是认为IPO时股票供给增加, 因此IPO后股票的价格会下降 (Braun和Larrain, 2009) ;二是认为由于受投资者情绪的影响, 当IPO后股票的价格会提高 (R ocholl, 2009) 。本文假设认为第二种情况, 引入H O TIPO变量来衡量投资者情绪, 并且依据投资者情绪假设认为含有“中国”名称的股票会比不含有“中国”名称的股票有更高的超额收益。建立IPO首日超额收益率回归模型:

四、实证结果分析

(一) 描述性统计

(表2) 是中国名称股票和不含中国名称股票在上市首日和随后12个月的平均市盈率及其差值。 (图1) 是这两类股票的分布情况。不难看出:第一, 从两类股票的市盈率水平来看, 从上市首日到随后12个月, 含有中国名称股票的市盈率在相当长的时间内都是高于不含有中国名称的股票, 这个过程从上市首日开始逐渐减少, 直到第10个月后才发生改变。第二, 从两类股票的市盈率的差值来看, 两类股票的市盈率差值从上市首日到随后12个月表现出逐渐的减少过程, 从上市首日的最高值逐渐减少到第10个月的负值, 两者的差异越来越小, 随后的负值会不会继续扩大还有待进一步考察。这说明了, 投资者在新上市股票的选择上, 倾向于选择含中国名称的股票。具体的形成原因是不是这类股票给人的感觉是国有控股, 拥有良好的基本面, 有强大的背景支撑, 所以会在人们脑中留下鲜明的印象, 受到青睐的机会较高。还需要通过回归模型实证结果进行验证。

注:“***”表示1%水平下显著, “**”表示5%水平下显著, “*”表示10%水平下显著

注:“***”表示1%水平下显著, “**”表示5%水平下显著, “*”表示10%水平下显著

(二) 回归分析

从 (表3) 的回归结果可以看出, 在上市首日, CH IN A的系数为正, 并且通过t检验, 这说明CH IN A的系数具有较高稳健性, 含有“中国”名称股票具有较高的市盈率具有统计显著性。在随后的12个月中含有“中国”名称股票对市盈率的影响逐渐减少, 在第4个月后显然影响结果仍为正方向, 但并没有通过统计的显著性检验。其后几个月的回归结果也是没有通过检验, 在此并没有一一列出。因此, 可以认为, 投资者在面对首次公开发行的股票时可能会偏爱对含有“中国”名称股票的选择, 即将投资行为锚定在含有“中国”名称的股票, 但随着时间的推移, 投资者对公司基本面的逐渐了解会逐渐认识到这种行为是非理性的, 这导致含有中国名称的股票市盈率逐渐减少并消失。 (表3) 的分析也可以看出, 含有“中国”名称和不含有“中国”名称股票的不同表现并不是由于在收益增长率和公司特征等这些基本面因素的影响造成的。随后, 本文对首次公开发行股票首日的超额收益率进行了检验。从 (表4) 的回归结果可以看出, 模型1中CH IN A和H O TIPO前面的系数为正, 且通过统计的显著性检验, 则认为受投资者情绪的影响, 当IPO后股票的价格会提高。模型2的交叉变量H O TIPO*CH IN A的系数为正且通过了统计的显著性检验, 则进一步证实了在首次公开发行时含有“中国”名称的股票会比不含有“中国”名称的股票有更高的超额收益。

五、结论

本文从行为金融学的角度研究分析了含有“中国”名称和不含有“中国”名称这两类股票对股票价格的不同影响, 得出了以下的研究结论:含有“中国”名称有股票的市盈率在上市首日和随后的一段时间内超过了不含有“中国”名称的股票;含有“中国”名称股票在IPO时超额收益受投资者情绪的影响要高于不含有“中国”名称的股票。研究结论补充了股票名称对股票价格影响的研究, 对行为金融学以及投资者学习能力等方面的研究有一定的意义。

参考文献

[1]刘力、田雅静:《没有信息, 也有反应——中国A股市场股票名称变更事件的市场反应研究》, 《世界经济》2004年第1期。

[2]刘亚琴:《股价会受股票名称影响吗-——基于行为金融学的调查研究》, 《南开经济研究》2008年第1期。

[3]饶品贵、赵龙凯、岳衡:《吉利数字与股票价格》, 《管理世界》2008年第11期。

[4]岳衡、越龙凯:《股票价格中的数字与行为金融》, 《金融研究》2007年第5期。

[5]赵静梅、吴风云:《数学崇拜下的金融资产价格异象》, 《经济研究》2009年第6期。

[6]Alter A. and D. Oppenheimer. Predicting Short-term Stock Fluctuations by Using Processing Fluency. Proceeding of the National Academy of Science of the United States of America, 2006.

[7]Bae K.-H. and W. Wang.What's in a "China" Name A Test of Investor Sentiment Hypothesis. working paper, 2010.

[8]Brown P. and A. Chua. The influence of cultural factors on price clustering: Evidence from Asia-Pacific Stock markets. Pacific-Basin Finance Journal, 2002.

[9]Brown P. and J. Mitchell. Culture and Stock Price Clustering: Evidence from The People' Republic of China. Pacific-Basin Finance Journal, 2008.

[11]J.Cooper M. and O. Dimitrow. A Rose.com by Any Other Name. The Journal of Finance, 2001.

3.买股票还是买股票型基金？ 篇三

友邦华泰的理财顾问指出，存银行、购买人民币理财产品等方式在家庭理财中是必不可少的，它们能在很低的风险上实现资产保值。但是这些产品投资回报较低，难以弥补通货膨胀的损失。与此相比，购买股票或股票型基金则有可能在承受一定风险的前提下，达到资产增值的目的。但是对于个人投资者而言，到底是买股票还是买股票型基金呢？理财顾问对此作了一番分析比较。

为什么买基金要好过买股票

目前，美国家庭净财富增长到42万亿美元，家庭的资产分配则由房地产和其他有形资产转向金融资产。在上世纪90年代初，近40%的家庭资产投资到房地产和其他有形资产，但到了90年代末，这一比例已下降到了30%。与此相反，金融资产从家庭资产的34%上升到了44%。随着家庭持有金融资产的增加，他们也更加偏好通过共同基金间接持有股票和债券。到2001年，共同基金占家庭持有金融资产的58%，而1989年底这一比例为12%。在2002年所有的直接和间接股票持有人中，有51.5%的人通过股票基金持有，11.0%的人只持有个股，另外37.5%的人兼有股票基金和个股。

虽然有资料讲，投资股票的收益要比投资基金的回报要高许多，但指的是极少数有专业经验的投资者。大多数投资者由于缺乏专业的知识和信息渠道，即使在股市向好时，也会作出错误的选择甚至出现巨额亏损，即“赚了指数不赚钱”。因此，投资者选择基金获得收益的概率要远远高于自己投资获益。

成熟的资本市场的经验表明，基金可通过投资股票、债券及其他证券取得较高的综合收益，为投资者带来回报，成为大众理财的重要工具。

为什么股票型基金是投资首选？

根据一般经验，经济增长和企业利润处于上升期，通货膨胀率在上升但绝对水平低的情况下，投资股票相对回报率高。真实利率代表着居民进行股票投资的资金成本，它的降低使得很多投资人开始考虑其他的投资渠道。

友邦华泰的理财顾问认为，近两年的股市虽然伤了很多投资者的心，但处于低位的中国A股还是有较大机会。

作为引领价值投资理念潮流的专业机构投资者，他们认为，中国经济正处于新一轮经济周期的上升期，这一趋势在很长时间内不会发生改变。另一方面，从经济增长的微观主体来看，今年投资增长基本来自企业自主投资意愿加强，经济增长内生动力强劲，持续性也较强。

友邦华泰的理财顾问指出，股票是典型的风险投资工具，其最主要的特点是高风险、高回报。股票投资需要投入大量的时间和精力来研究宏观经济、行业趋势及公司状况，对专业性要求较高，普通投资者缺乏相应的专业知识，又没有大量的时间和精力对此进行分析，无法把握金融工具的风险和收益，很难赢利，甚至有可能连带本金全军覆没。

股票型基金作为一种基金产品，由一支具有丰富从业经验的专业团队负责管理，有专业的研究能力和信息渠道；同时股票型基金由众多的小额资金组成，能够做到分散投资以规避非市场风险，因而比个人投资者单独买卖股票具有更强的风险规避能力。

如何选择股票型基金

至于如何选择股票型基金，友邦华泰的理财顾问指出：选基金的根本是选基金管理公司。只有把钱交给值得信赖的基金公司，我们才会放心，也才能获得满意的回报。

选基金公司时有很多因素我们都可以作为参考标准，比如股东的实力和支持程度、投资团队的能力和经验、风险控制能力、客户服务的水准等。由于普通投资者很难考虑周全，友邦华泰的理财顾问帮我们进行了简化，建议从最主要的两个方面来考虑：一是要有诚信稳健的企业品格，诚信是基金管理公司长久生存的基础，稳健是基金管理公司平稳运营的保证；二是要有专业可靠的投资能力，基金公司如果不具备明显的专业优势也就失去了其存在的意义，只有具备过硬的投资能力才能真正给投资者带来收益。

如果投资者选择的基金公司具备上述两个条件，那么通常可以为投资者带来满意的投资回报和可持续性的业绩保障。友邦华泰的理财顾问进而指出，当前基金管理公司之间实质上是围绕上述两方面的竞争。

此外，友邦华泰的理财顾问告诉我们：不同的基金品种应该在不同的时机进行购买。比如降息会导致债券价格的上涨，因此在降息时就应当选择购买债券型基金，而如果是股票型基金，则应当在市场的低位购买，因为这时购买，资本增值的空间较大。而在大盘点位较低又处于拐点时，更适宜选择购买新基金，因为新基金的建仓成本低，股市上涨空间大，投资者获利机会多。譬如该公司正在发行的友邦华泰盛世中国股票型基金，在当前大盘点位较低，并已有行情酝酿的时机入市，不仅建仓成本低，而且一旦行情爆发就可坐享收益。

此外，投资者应该理性看待历史业绩，毕竟历史业绩仅代表过去，并不预示着未来，而且此基金非彼基金，围绕新基金的相关因素，包括市场条件、基金管理团队等均已经发生变化。因此，投资者购买基金时可以将基金公司的历史业绩当作重要的参考信息，但重心应该放在新基金的产品设计、人员配备和管理公司的经营实力等因素上。

4.证券行业股票推荐的论文 篇四

2011级投资与理财专业 证券行业分析作业

题目：证券行业的股票推荐

作者姓名 张芳宁 专 业 投资理财 班 级 3班 学 号 15

2012年 10 月 30日

邯郸职业技术学院经济系

证券行业股票分析

经济系 投资理财专业 学号 15 姓名 张芳宁 经纪业务收入占比不断下降致使证券股弹性持续降低，中小型证券企业高弹性投资逻辑难以为继，创新业务前景成为主要投资逻辑。我们建议关注防备性明显、创新业务前景确定的大型证券企业，坚持首推中信证券、次推海通证券和光大证券的投资组合。

一、证券行业的股票

（一）推荐的理由

经纪业务收入占比不断下降致使证券股对股票市场波动的弹性持续降低，中小型证券企业高弹性投资逻辑难以为继。

证券业经纪业务收入占比已经从2008年的68%下降至2010年的55%，我们判定2011年这一比例将进一步下降至51%。

中小型证券企业对经纪业务的依靠度显著高于大型证券企业且面临净手续费率和市场份额的双重压力，将来高弹性的投资逻辑不再成立。

在短期内杠杆率难以明显提升的情形下，通过创新业务提升自营业务盈利能力成为主要选择，大型证券企业受益程度最大。由于证券企业的负债成本（同业拆借、债券回购和发行债券）相比投资收益（债券税后收益率与负债成本接近、融资融券、股票回购和直接投资仅限于使用自有资本）难以形成利差，证券企业短期内无法通过杠杆化提升盈利能力。

大型证券企业依托评级高、资本多的优势将成为创新业务的主要受益者，创新业务将使自营业务收益率提升幅度高于中小型证券企业。

大型证券企业防备性和创新业务前景均明显好于中小型证券企业。在2012年日均股票交易额1500亿元、非自营业务和创新业务市盈率分别为10倍和20倍的悲观假设下，大型证券企业已经处于估值底部，中小型证券企业与估值底部尚有较大差距。中信证券148%的创新业务增速显著超过上市证券企业平均不到100%的水平。

（二）股票估值与建议

中信证券传统业务向来稳居前三名，经纪业务净手续费率较低且市场份额有望逐步提升。加上其直接投资业务已经进入镇定贡献期，而融资融券业务依托中信金通和中信万通获得融资融券资格将会获得超过同业的增长，股票回购业务也首批试点，中信证券创新业务增长显著高于同业，坚持“推荐”评级。

邯郸职业技术学院经济系

在经纪业务领域，海通证券和光大证券经纪业务均处于第二集团，但海通证券净手续费率高于同业致使其短期压力较大。海通证券和光大证券在业内第二批开展直接投资业务且有望逐步进入镇定贡献期；作为股票回购业务首批3家试点的证券企业之一，海通证券创新业务增长有望借此高于同业。在H股成功上市之前，海通证券有望获得相对收益，但极为分散的股权结构将致使企业相当长时间内相对其他大型证券企业有估值折价，坚持“审慎推荐”；光大证券自营业务表现始终弱于同业，在股票市场调整过程中企业的业绩镇定性将低于其他大型证券企业，坚持“审慎推荐”。

二、广发证券的分析

（一）经营分析

1、经营情况

表 1：各季度业绩回顾

2、盈利情况

表 2：盈利预测表

邯郸职业技术学院经济系

图一 ：股票成交市场份额小幅提升

邯郸职业技术学院经济系

图二：2012 年前 3 季度广发证券业务结构

三、广发证券的推荐理由

(一)业绩符合预期

广发前3 季度实现营业收入 53.53 亿元，同比增长 23.76%；归属母公司净利润 18.11 亿元，同比增长16.14%，每股收益 0.31 元。第 3 季度营收 13.7 亿元、归属母公司净利润 3.41 亿元；同比分别增长 29.9%、57.6%。

（二）佣金率持续反弹，投行业务表现出色

前3季度代理买卖业务净收入17.88亿元，同比下滑30%。3季度代理买卖业务净收入5.3亿元，同比下滑27%；市场交易量萎缩和市场份额下滑是经纪业务下降的主因。3季度股基交易市场份额下降了8个基点至3.92%。佣金率连续3个季度持续反弹，第3季度佣金率增长了0.52%至0.091%。投行业务逆市增长，前3季度投行业务净收入8.69亿元，同比增长46.2%，贡献比提升至16%。完成IPO项目9个，IPO主承销金额67.58亿元，市占率为6.82%，居行业第3；债券主承销项目19家，承销金额236.8亿元。

（三）投资收益显著增长，资管规模快速提升

前3季度实现自营收入11.56亿元，同比增长831%，取得较好投资收益；报告期交易性金融资产与可供出售金融资产规模224亿元，同比增长7.22%。公司衍生品投资能力较强，通过衍生产品投资和丰富股指期货组合实现套期保值。前3季度资管收入0.82亿元，同比增长2.4%，报告期成立2只集合理财产品，其中广发金管家弘利债券计划募资规模34.21亿元，推动公司资管规模迅速提升至市场第2位，报告期集合理财规模119.61亿元，市场份额6.62%，居上市券商第二位。公司资管产品线齐备，随着资管松绑细则的落实，资管业务将保持强劲发展势头。

（四）创新业务迅速崛起

公司积极开展两融业务，报告期两融余额45.76亿元，同比增长112%，市场份额6.53%；已获转融通业务试点资格，授信额度20亿元，看好两融放量后其业绩的增长空间。直投项目储备丰富，今年已有6个直投项目成功上市，直投项目将在2012年集中解禁期，业绩将陆续释放。新三板市场挂牌企业9家，市场份额4.43%，居上市券商第二。其他新业务陆续推进，看好创新盈利模式明晰下公司新业务发展潜力。预计12-13年EPS为0.44元、0.54元。

邯郸职业技术学院经济系

参考文献

[1] 百度，广发证券，，2012年

[2] 中国行业研究网，证券行业持续分化背景下投资策略：弃“小”就“大”，2012年10月

5.股票书籍推荐 篇五

2.要成为一个成功的投资者，你不必是一个数学天才，只要你可以做五年级的数学，你就有了基本的技能。3.原因比事实迟到了很久

4.在信息不全的条件下当机立断也很重要，在股市上你不可能把所有的事情都弄得清清楚楚明明白白再采取行动，因为那时候对赚钱来已经为时过晚 5.人人都能进场

6.出错的时候必须认错，然后卖掉，我买的股票里很多都是错的，妄图100%操作正确注定会亏损。

7.如果没有好股票，银行是钞票最好的归宿。

8.一个投机者必须要战胜自己心中的许多昂贵的敌人 9.闭着眼睛一个劲儿地买股票，还不如把钱藏在床底。10.我亏钱只有一个原因：我完全不了解游戏的规则。

11.赚钱的交易不会让你成长，它只会拖你的后退，你必须从失败和犯错中获得经验。经验必须用金钱来换，这就是为什么我们说“经验是昂贵的”的原因。12.乐意不乐意承担风险是投机业中的道德标准。能接受成功也能面对后果的投机客，便是有道德的，能接受成功却不能面对后果，就是不道德的。13.投机股票远比赌趋势的涨跌复杂得多。

14.对我而言，只有通过赚取真金白银才能证明自己观点的正确性。

15.判断对错并不重要，重要的在于正确时获取了多大利润，错误时亏损了多少。

16.不要相信投资专家的任何建议，不要相信所谓的内幕消息，不要相信证券公司的推荐，不要相信“至少并不会损失”的鬼话，你只能相信自己的研究。

17.如果市场总是可有效预测的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。18.犯错的是人不是市场，不要抱怨市场。

19.知道什么不该做，和知道什么该做同样重要。20.赌博和投机的根本区别：赌涨跌与预测涨跌

21.投资者必须着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系，而不是市场上正在做什么或将要做什么的变化。

22.不要碰那些你不充分了解的股票

23.当你经常去歌剧院而不研究股市的时候，那也就说明你不属于这个游戏了 24.赚钱会拖延投资者进步的速度

25.当有机会获利时，千万不要畏缩不前。做对还不够，要尽可能多地获取。26.保守而谨慎的操作方法就是落地为安，然后静等回档低吸。27.每个股票投机商都是自己的哲学家，他必须是。

28.如果牌过三巡，你还不知道谁是牌桌上的傻瓜，那么你就是那个傻瓜。29.每个前辈都是可以走路的智慧容器，和智者交谈，将其成功经验转化为自己的操作策略，可以让你在市场中少付学费。

30.赚大钱不能靠股价的短期波动，而要靠大波动。不能光看个别的起伏，而要判断个股的大趋势和大盘的行情走势。

31.假如股票下跌，但基本面仍然看好，就不该卖掉，甚至要加码买进。

32.没有耐心坚持对趋势的判断，这是大多数投资者难以获得巨大成功的主要因素 33.“躁”，是一种通病，这和“快”是两个完全不同的概念

34.当你对股票交易一无所知时，赚几百块都困难，可一旦你学会如何交易，可以不费吹灰之力地赚几百万块。

35.华尔街很多明智的投资者也会赔钱，让他们失败的不是股市，而是他们自己。36.能看对波动方向的人很多，能看对波动并坚持不动的人才真正厉害。

37.即使在短期投资中，抄底和逃顶的结果是值得羡慕的，但是不值得追随，因为这些人没有一个起初以抄底或逃顶为目的。以抄底和逃顶为目标，就像提着灯笼找影子一样。38.了解你自己

39.从犯错到认识错误需要时间，从认识错误到找出原因也需要时间。40.那些最好的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买

41.别人都在做什么，并不说明你也得跟着做。想要赚钱，就找别人不懂得做，或做盲目的乐观和悲观者不肯做的事。

42.预期会涨而买的股票，如果预期落空，就应该卖出股票。43.股票在熊市中都会下跌，遇到牛市都会上涨。44.太便宜买到的股票大多不符合它的价格。

45.就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来两年的货币政策，我也不会改变我的任何一个行动。

46.假如一个人可以买500股，要想正确投机，就不该一次性买入，可以先买进100股进行试探，如果亏了，证明操作是错误的，至少暂时是错误的，他就没必要买进更多的股票 47.市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

48.如果一个人在大量交易而且已经积累了巨额账面利润，那他根本无法随意抛出，你不能指望市场像吸进100股那么容易地吸进5万股。

49.股价永远不会高到你不能买进，也不会低到你无法抛出。但是第一笔交易后，除非真的有利润，否则不要进行第二笔交易。

50.很多事情是否能成功，完全要看是否在适当的时机行动。51.持有一只股票，期待它每个早晨都上涨是十分愚蠢的。52.走势必须依赖整个经济环境（实体是金融的根基）53.牛市做多，熊市做空

54.我始终认为预测下几周的走势比分析过去一周的情况更为重要。55.自己做足功课，因为没有人能替你完成。56.先学会做对的事情，赚钱只是结果。

57.一个人犯错的时候，他唯一能做的就是不要再错下去。58.必须研究和评估经济形势（我觉得还需要加上政治形势）

59.生命总是迸发于混论的边缘，所以，在混乱的状况中生存是我最擅长的 60.我懂得了往长远看，制订并遵循明确清晰的规划。61.最大的敌人是你自己，致命的希望与恐惧

62.认识自己的错误和研究自己的成功一样对我们有利，但人在犯错后总想逃过惩罚，这是人的自然冲动。

63.在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。64.有时候股票投机商知道自己在犯错却坚持犯下去。过后他会反过来问自己为什么会犯这样的错，痛定思痛之后可能就会明白自己在什么时候，在哪个环节怎么犯下这个错，然后他会骂自己几句，抛诸脑后（不要忘记自己犯过的错误）65.股价下跌永远不是买入股票的理由，因为可能会跌得更低 66.投资者与投机者最实际的区别在于他们对股市运动的态度上：投机者的兴趣主要在参与

67.68.69.70.71.72.73.74.75.76.77.78.79.80.81.82.83.84.85.86.87.88.89.90.91.92.市场波动并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。期货交易和实际商品交易很近

不管是股票市场还是期货市场，很多事情都是相同的，比如他们都有行情。只要你肯花精力思考，分析行情并不难。你只要问自己几个问题，评估一下市场形势，答案自己就出来了，但人们总是懒得问问题，更懒得去找答案。

在期货交易中，投资者必须通过观察和研究来赚取利润。他可以观察并权衡市场形势，不用担心有些消息别人知道而自己不知道，也不用防范内线集团。期货市场不会有增发或不发红利的突发事件发生。从长远看，期货价格只受供需经济法则的主导。投资者必须防范许多事情，最重要的防范对象是自己，也就是提防人性的人弱点可能对你的交易产生的影响。

做期货交易的人切记持一成不变的观点，必须有灵活，开放的思维，不要漠视行情。我先估计价格最有可能的变化方向，再进行检验，然后确定出手的最佳时机。在行动之前，我得先观察价格行为。

如果交易商坚持等最小阻力方向确定后，行情呈上涨态势时再做多，行情呈下跌态势时再做空，赚钱就很容易了。

职业作手总会有一些建立在经验上的交易体系，他们对待投机的态度主导这些体系。在投机中，当市场对你不利时，你每天都希望这是最后一天亏损。抱着这样的希望，你会亏损得更多，虽然强有力的希望曾经让马前小卒改命王侯将相。

一个人可以在一段时间打败一只股票或一些股票，但没有人可以打败整个市场 我发现投机商一般都要和自己的本性抗争，人性的弱点会阻止投机的成功，会让人趋于平庸。

如果总是做显而易见或大家都在做的事，你就赚不到钱。对于理性投资，精神态度比技巧更重要。

态度不同是专业和业余之间唯一的区别。

一个人从事一件事那么多年，一定会形成一种习惯性的态度，所以他和普通人不同。在投机市场上，决定一个人是赚钱还是赔钱的，正是他看待事情的态度：普通人总觉得自己的操作只是游戏，而且自以为是，从而导致思考不深刻，专业人士则力求行事正确，这比赚钱更重要，因为他们知道只要作对每一件事，自然能赚到钱。切莫做空正在恢复元气的股票。

人就是这样，因为身边的人都在做某件事，就会一窝蜂似的跟着去做同样的事。也许这就是羊群效应

再聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于羊群之外。人是容易被左右的动物，坚持独立思考 固执是一把有利的武器

这是场心态，原则，智力的竞争，最大的乐趣首先在于赢，而非在于我，这种满足感和喜悦感让人痴迷上瘾。我来这里，不只是要把书卖给那些从其他销售员手里买书的人，而是要卖给他们见不到的人，所以公司才会给我三分之一的佣金（一位伟大的销售员）

卖出赢利的股票，保留亏损股票，就像把花园里的花拔掉，而去给浇灌野草一样。股市就像玩扑克牌，只要手里的牌显示有可能赢，就要紧紧握住 从别人的预言中你可以得到许多语言者的信息，但对未来却所获无几

当一个人想让股市为他支付心血来潮的需求时，他会怎么做呢？他会抱着希望赌一把，赌博心态带来的风险，远比明智操作时要大得多，因为后者是建立在他冷静研究后得到的合理想法和信念上的。

93.94.95.96.数字会说谎，大势是唯一可靠的盟友 试水：股价永远不会高到不能买进 舍弃先入为主，把偏见留在场外。

许多交易者都很聪明，却犯严重的错误，大抵都可归咎于妄自尊大。自以为了不起是一种病，它在任何地方对任何人来说都是一种代价昂贵的弊病，而在华尔街，对于一个投机者来说，尤其如此。

97.最致命的是自乱阵脚，最费钱的是情羁绊。98.作为一个投机者，我应该始终坚持自己的判断。99.涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去。100.根本没就没有赚钱的机会，我却还在不断地交易。101.千错万错都是我的错，不关市场的事。102.任何生意人在常规经营中都会负债

103.你以为股票只会上涨吗？不要等狠跌把你摇醒

104.如果操作过量，即使对市场判断正确，仍会一败涂地。因为操作过量时人会输不起。105.研究基本形势，牢记市场先例，考虑大众心理，了解证券商的限制之外，还必须认识并防范自身的弱点。

106.游戏没有改变，人性没有改变

107.涨势总有尽头，就像跌势不可能永远持续下去。

108.牛是不是在光辉的荣耀中达到顶点转为熊市，熊市也不是突然反转中见底转为牛市的。股市可能而且经常在股价开始普遍下跌之前很久就已经不再是牛市了。

109.牛市中，价格趋势自然是确定无疑的上升，所以，当一只股票背离大势，你有理由认为仅仅是这只股票有问题

110.你的任务是等待并倾听行情暗示你说“退出”，而不是等行情白纸黑字的告诉你退出。111.利多和利空消息总会顺应大盘的最小阻力方向，而我正是根据最小阻力方向来确定自己的立场。

112.绝不要妄图在最高价抛出，在最高点逃顶的心理是不明智，不健康的。113.盈亏的区别：是按照最小阻力路线行事还是靠赌。

114.股票行情确定的时候，就别再死缠烂打，奢望会起死回生

115.承认错误是见值得骄傲的事情，我能承认错误，也就会原谅别人犯错，这是我与他人和谐共事的基础，犯错并没有什么好羞耻的，只有知错不改才是耻辱。116.满仓操作不等于要那身家性命出来孤注一掷。117.商战不是人与人的争斗，而是眼光与眼光的较量。

118.投机面临很多风险，其中非正常事件，也就是无法预料的事件，带来的风险相当剧烈。大多数有远见的人，如果他不想成为商业上的弱者，就一定要冒一些风险。正常的商业风险率很低，和出门上街或坐火车去旅行遭遇车祸的风险差不多。（不确定性）119.大钱都是靠光明磊落而不是坑蒙拐骗赚来的。120.犯错了就要付出代价，承担相信的责任与损失 121.在商场上，与人竞争绝对比不上完全掌握市场。122.已远远低于股票实际价值做空是很危险的交易 123.被打压下去爬上来的股票时本身就有问题的股票，因为它得不到内线的支持，只要有打压股价的行为，即不正当的卖空，通常就会出现内部买进，价格不可能持续走低。124.证券公司和编造金融谣言的人经常告诉那些不走运的投机者，说他们的亏损是有作手打压引起的，但这种解释实际上是扭曲的建议。

125.正确的建议：明确的告诉你这是熊市，让你卖空。扭曲的建议是：给你个算不上解释的

解释吓唬你，阻止你明智的去卖空。股票暴跌时自然反应应该是卖空，但是如果你被告知是作手打压股市，它就成了一个充分的理由，你会退场。可是如果真是作手打压导致的下跌，就不应该退出，因为一旦他停止打压，股价必定反弹。这就是扭曲的建议。126.如果有唯一的内幕，那也只是老板的行事风格。

127.如果股价低于价值就可以放心买入，反之则应卖出。

128.没人想靠头脑挣钱，所有人只想轻松赚钱，只想赚一定会赌赢的利润。129.投资者的注意力不要放在行情机上，而要放在股权证明背后的企业上。通过注意盈利情况，资产情况，未来远景等诸如此类的因素上，投资者必须对公司独立于其市场价格的内在价格形成一个概念。

130.人们听信内部消息，不是因为他们太蠢，而是他们喜欢沉溺于希望之中。131.我从不试图抄底，也从不可以逃顶

132.每只股票后面都有一家公司，搞清楚企业状况，了解公司在干什么。

133.只有在得到对企业的定性调查结果的支持的前提下，量化的指标才是有用的 134.理由不一定说得出，说不出的理由总是最充分的理由

135.成功的交易者必须依靠自己的观察，自己的经验，记忆力和数学能力。136.不论一个人怎么偏爱无根无据的推论，或多么确信意料之外的事会经常发生，他也不能把赌注押在毫无根据或意料之外的事情上，赌他们一定会发生，他必须始终把赌注下在可能性上，也就是试着去预测可能性。

137.我们知道所有的股票不会同时涨跌，但是一个板块会一起涨，一起跌。138.背离我所说的明显的板块走向去操作是不明智的

139.同一板块的交易形势及前景一般应该相似，一荣俱荣。理论上，每只股票一般都会有出头之日，这也得到了无数经验的证实。基于这一理论，大家会买甲美国钢铁的股票，因为乙美国钢铁和丙美国钢铁的股票已经上涨了，而它还没有涨。140.对待价格波动的正确的精神态度是所有成功的股票投资的试金石。141.不要随便买进拒绝与板块中的领涨股步调一致的股票。142.当企业内部人士开始买进自己股票，就是确定的利好。

143.研究板块表现的重要性以及大大小小技术不够的交易商如何忽视了从中吸取教训。行情记录不仅会在股票市场上向你发出警告，在期货市场也同样如此。144.股市要求坚定的信心，没有信心这会毁了自己。

145.投机者的勇气，就是有信心按照自己的决定进行交易 146.投机者必须对自己以及自己的判断充满信心。

147.如果你是一遇见什么事儿就慌着托手的人，就该远离股票市场。148.知识就是力量，而力量不必害怕谎言

149.人性不变，陷阱不变，现在犯的都是前人犯过的错误。150.研究人性会让你受益匪浅。比如：人类为何轻易相信自己愿意相信的事情？人类为什么允许自己（其实是鼓励自己）受贪欲或粗心的影响？很多人都曾经为自己的贪欲和粗心付出过金钱的代价。今天的投机者仍然充满了恐惧和希望。

151.股票投机的成功原则的基础是：人类会在将来犯过去犯过的相同的错误

152.数学不能控制金融市场，而心理因素才是控制市场的关键。更确切地说，只有掌握住大众的本能才能控制市场。

153.市场的繁荣总能很容易激发由贪欲和暴富思想引起的赌博天性。赌博就是想不劳而获，这样的人注定都要付出代价

154.当规则被参加者习以为常后，游戏的规则会随之发生变化。但是人性没变，从这个角度讲，规则从来没有变过

155.金融市场是不属于道德范畴的，他有自己的游戏规则。我并不觉得炒作外币，投机有什么不道德。

156.大多数炒作的目的是以最好的价格把股票卖给散户

157.缺乏经验的炒作者总是设法在最高价脱手却总是惨遭失败。158.尽量把股价炒到最高，然后再下跌中抛给股民 159.止损和止盈同样重要，在能够脱身是尽快脱身 160.如果我挑选的是一家保险公司或一家纸业公司，我会把自己置于想象之中，想象我刚刚接管了那家公司，并且它将是我们家庭永远唯一的财产

161.我可不是因为做空股票才看淡后市，而是因为看淡后市才做空股票

162.经验能教会人很多事情，违背经验行事就是重复交学费，而且会败的很惨，违背常识行事更是不应当

163.只要市场交易变得惨淡且持续一段时间，股民们就会变得悲观 164.当希望遮住了人们视线时，大家便看不到股价的最高点了 165.普通人总是不考虑股票真正的价值，而只考虑现实的价格，他们的行为受控于恐惧而不是市场形势。

166.这就是为什么这些外行虽然知道不应该在最高价买进，却总是在最高价买进故而赔得一塌糊涂的原因。

167.没有永恒的朋友，利益共同体只在有限范围内有效。168.企业跟人一样，改名字一般意味着实质性的改变

169.如果我家保姆知道一直股票要涨，那就是我该卖出的时候了。170.股票投机永远不会消失，因为人性不希望它消失

171.华尔街专家的意见及看法，绝不能带给散户任何优势，你的投资利器就在你自己身上，投资你了解的产业和企业，才能发挥自身的优势

172.成千上万的人都在交易股票，可真正获利的人不多，大众总是沉迷股市不能自拔，所以一定总有人亏损。无知，贪欲，恐惧和过度的希望都是投机者的死敌。世界上所有的法则和交易规则都无法消除人类的这些本性

173.没股票和养孩子差不多，别生的太多让自己手忙脚乱，持股最好不要超过五只 174.不要持太多股票，最高的利润来自少量的股票的组合，这些股票你能充分了解 175.所谓的空头卖压，不过是确切了解真实情况的内线在抛出 176.股价长期低迷的原因绝不会是空头掼压。一旦某只股票持续下跌，你可以肯定其中一定有问题，不是市场有问题，就是公司本身有问题。如果这种下跌没有道理，价格很快就会跌到股票的实际价值以下，股民就会买进，股价随着大家的买进停止下跌 177.有些人有时候能打败某些股票，但没有人能永远打败整个市场 178.证券商则只关心现在是否能赚取佣金，所以证券公司内刊简讯中通常都是不可避免地存在错误的推断 179.每个人都知道，在市场交易中大多数人最后是赔钱的，那些不肯放弃的人都并非投机者，而是赌徒。这就是为什么很多人到最后，要么选择退休，要么专注长期投资的原因 180.任何人都有弱点，同样，任何经济体系也都有漏洞 181.根据内线消息，会让你加速破产

182.股价上涨时不要问为什么涨，持续买进自然会推动股价上涨，只要股价持续上涨（上涨中偶尔会出现合理的小幅回落）继续跟进就是稳妥的操作。但如果经过长时间的持续上涨后股价突然回档，逐渐开始下跌，期间随偶尔小幅反弹，你就明白，很显然最小阻力已经从上涨变为下跌

6.股票书籍推荐 篇六

2010年证券发行与承销《第五章首次公开发行股票的准备和推荐核

准程序》练习试题

总分：157分

及格：0分

考试时间：120分

一、单项选择题（共50题，每题1分，共50分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）

(1)普通程序中每次参加发审委会议的发审委委员为（）名。

(2)刊登证券发行募集文件前终止保荐协议的，保荐机构和发行人应分别向（）报告，说明原因。

(3)承销费用的收取标准为：包销佣金为包销总金额的（）；代销佣金为实际售出股票总金额的（）。

(4)中国证监会于（）制定了《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，要求保荐机构应当按照指引的要求编制工作底稿。

(5)保荐协议签订后，保荐机构应在（）个工作日内报发行人所在地的中国证监会派出机构备案。

(6)承销金额在（）元以上、承销团成员在（）家以上可设2～3家副主承销商。

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(7)对上市公司及企业改组上市的审计报告，应由（）名具有证券相关业务资格的注册会计师签名、盖章。

(8)主板发行股票申请未获核准的，自中国证监会作出不予核准决定之日起（）个月后，发行人可再次提出股票发行申请。

(9)首次公开发行股票并在创业板上市的，保荐机构在持续督导期内应当自发行人披露年度报告、中期报告之日起（）个工作日内在中国证监会指定网站披露跟踪报告。

(10)提交中国证监会的法律意见书和律师工作报告应是经（）签名，并经该律师事务所加盖公章、签署日期的正式文本。

(11)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，应当符合：最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币（）万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币（）亿元。

(12)招股说明书的有效期为（）个月，自（）起计算。

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(13)保荐机构及其控股股东、实际控制人、重要关联方持有发行人的股份合计超过（），或者发行人持有、控制保荐机构的股份超过（）的，保荐机构在推荐发行人证券发行上市时，应联合1家无关联保荐机构共同履行保荐职责，且该无关联保荐机构为第一保荐机构。

(14)（）是发行人发行股票时，就发行中的有关事项向公众作出披露，并向非特定投资人提出购买或销售其股票的要约邀请性文件。

(15)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，董事、监事和高级管理人员应符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不得在最近（）个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近（）个月内受到证券交易所公开谴责。

(16)发审委委员为（）名，发审委设会议召集人（）名。

(17)当注册会计师出具（）的审计报告时，如果认为必要，可以在意见段之后，增加对重要事项的说明。

(18)自中国证监会核准发行之日起，发行人应在（）内发行股票。

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(19)如果注册会计师在审计过程中，由于审计范围受到委托人、被审计单位或客观环境的严重限制，不能获取必要的审计证据，以致无法对会计报表整体发表审计意见时，应当出具（）的审计报告。

(20)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，应当符合：最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币（）万元，净利润以扣除非经常性损益前后较（）者为计算依据。

(21)证券发行规模达到一定数量的，可以采用联合保荐，但参与联合保荐的保荐机构不得超过（）家。

(22)《上海证券交易所上市公司募集资金管理规定》明确，上市公司应当在募集资金到账后（）内与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订募集资金专户存储三方监管协议。

(23)普通程序的发审委会议每次参加的发审委委员为（）名。表决投票时同意票数达到（）票为通过。

(24)证券公司应当在发行完成当年及其后的一个会计年度发行人年度报告公布后的（），对发行人进行回访，并在发行人股东大会召开（）之前，将回访报告在指定报刊和网站公告。

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(25)中国证监会于2008年10月17日发布了（），要求发行人针对首次公开发行股票并上市，应聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责。

(26)招股说明书摘要是对招股说明书内容的概括，是由（）编制，在由中国证监会指定的至少一种全国性报刊上及发行人选择的其他报刊上刊登，供公众投资者参考的关于发行事项的信息披露法律文件。

(27)招股说明书由发行人在保荐机构及其他中介机构的辅助下完成，由（）表决通过。

(28)向不特定对象发行的证券票面总值超过人民币（）的，应由承销团承销。

(29)第9号准则附录规定的申请文件目录是对发行申请文件的（）。

(30)如果拟上市公司不能作出盈利预测，则应（）。

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(31)发行人首次公开发行股票报送申请文件，初次报送应提交（）。

(32)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，不得有在最近（）个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券。

(33)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，发行前股本总额不少于人民币（）万元。

(34)公开发行证券并在主板上市，发行人在持续督导期间出现当年营业利润比上年下滑（）以上，中国证监会可根据情节轻重，自确认之日起3个月到12个月内不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；情节特别严重的，撤销相关人员的保荐代表人资格。

(35)在主板上市公司首次公开发行股票，中国证监会收到申请文件后应在（）个工作日内作出是否受理的决定。

(36)申请首次公开发行股票的公司应按（）的要求制作申请文件。

(37)审计报告日期是指（）。

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(38)主承销商应当于中国证监会受理其股票发行申请材料后的（）内向中国证券业协会报送承销商备案材料。

(39)发行人在主板上市公司首次公开发行股票，自股份有限公司成立后持续经营时间应当在（）年以上。

(40)在创业板上市公司首次公开发行股票，发行人是依法设立且持续经营（）以上的股份有限公司。

(41)资产评估报告的有效期为（）。

(42)持续督导工作结束后，保荐机构应当在发行人公告年度报告之日起的（）个工作日内向中国证监会、证券交易所报送保荐总结报告书。

(43)在创业板上市公司首次公开发行股票，发行人发行后股本总额不少于（）万元。

(44)在发行完成后的（）个工作日内，保荐机构应当向中国证监会报送承销总结报告。中大网校

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(45)招股说明书中引用的财务报表在其最近l期截止日后（）个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过（）个月。

(46)终止保荐协议的，保荐机构和发行人应当自终止之日起（）个工作日内向中国证监会、证券交易所报告，说明原因。

(47)重要的工作底稿应当采用（）文档的形式。

(48)保荐工作底稿应当真实、准确、完整地反映整个保荐工作的全过程，保存期不少于（）年。

(49)发行人及其控股股东、实际控制人最近（）年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为；不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在（）年前，但目前仍处于持续状态的情形。

(50)（）可对证券经营机构担任某只股票发行的承销商资格提出否决意见。

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二、不定项选择题（共50题，每题1分，共50分。一下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分

(1)保荐机构出具的发行保荐书、证券服务机构出具的有关文件应当作为招股说明书的备查文件，在中国证监会指定的网站上披露，并置备于（），以备公众查阅。

(2)发行人最近期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占（）

(3)《上海证券交易所上市公司募集资金管理规定》明确，上市公司应当在募集资金到账后与（）签订募集资金专户存储三方监管协议。

(4)关于发审委会议，下列说法正确的是（）。

(5)发行人临时报告披露的信息涉及（）等重大事项的，保荐机构应当自临时报告披露之日起10个工作日内进行分析并在中国证监会指定网站发表独立意见。

(6)在创业板上市公司首次公开发行股票的基本条件是（）。

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(7)承销商备案材料包括（）。

(8)首次公开发行股票，发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形（）。

(9)发行保荐书应当包括下列（）内容。

(10)如果注册会计师认为被审计单位会计报表的个别重要的会计处理方法的选用不符合一贯性原则，或者是审计范围受到局部限制，而无法按照独立审计准则的要求取得应有的审计证据，此时，注册会计师应出具（）的审计报告。

(11)专项复核报告至少应包括（）。

(12)关于净收入理论正确的是（）。

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(13)以下说法错误的是（）。

(14)《证券发行上市保荐业务管理办法》要求发行人就下列（）事项聘请具有保荐机构资格的证券公司履行保荐职责。

(15)在主板上市公司首次公开发行股票，关于发行人应当符合的条件错误的是（）。

(16)资产评估报告正文包括下列（）内容。

(17)关于传统折中理论正确的是（）。

(18)保荐机构推荐发行人发行证券，应当向中国证监会提交（）。

(19)发审委的职责有（）。

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(20)发行人有下列（）情形之一的，应当及时通知或者咨询保荐机构，并将相关文件送交保荐机构。

(21)发行保荐书应由保荐机构（）签字，加盖保荐机构公章并注明签署日期。

(22)审计报告范围段应当说明以下（）内容。

(23)终止保荐协议的，保荐机构和发行人应当自终止之日起5个工作日内向（）报告。

(24)保荐机构在持续督导阶段，应当针对发行人的具体情况承担以下（）工作。

(25)保荐总结报告书应当包括下列（）内容。

(26)以下关于持续督导的期间，正确的有（）。

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(27)发行人的财务独立是指（）。

(28)保荐机构提交发行保荐书后，应当配合中国证监会的审核，并承担下列（）工作。

(29)在首次公开发行股票并上市申请文件中，会计师关于本次发行的文件包括（）。

(30)保荐机构尽职调查中募集资金运用调查包括（）。

(31)专项复核报告供（）履行审核工作职责时使用。

(32)发审委委员有下列（）情形之一的，中国证监会应当予以解聘。

(33)盈利预测审核报告预测期间的确定原则为（）。

(34)上市保荐书应当包括（）。

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(35)保荐机构和（）应同时在证券发行募集文件上签字。

(36)发行人与承销团各成员之间的关联关系情况披露，主要应包括（）。

(37)发行保荐工作报告的必备内容包括（）。

(38)保荐机构（）应当在保荐总结报告书上签字。

(39)发行保荐书的必备内容包括（）。

(40)首次公开发行人募集资金的运用（）。

(41)盈利预测的数据(合并会计报表)至少应包括（）。

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(42)首次公开发行股票，发行人不得有（）情形。

(43)中国证监会在初审过程中，就发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定征求（）的意见。

(44)在主板上市公司首次公开发行股票，主体资格应符合（）。

(45)每个会计年度结束后，保荐机构应当对上市公司年度募集资金存放与使用情况出具专项核查报告。核查报告应当包括的内容有（）。

(46)资产评估结论应当包括（）。

(47)在主板上市公司首次公开发行股票，发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，且不得有（）情形。

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(48)证券发行上市保荐业务工作底稿包括（）。

(49)关于招股说明书，下列说法正确的是（）。

(50)首次公开发行股票，对募集资金运用的要求包括（）。

三、判断题（共57题，每题1分，共57分。正确的作√表示，错误的用×表示，不选、错选均不得分）

(1)刊登证券发行募集文件前终止保荐协议的，保荐机构和发行人应当自终止之日起10个工作日内分别向中国证监会报告，说明原因。（）

(2)中国证监会于2008年3月制定了《证券发行上市保荐业务工作底稿指引》，要求保荐机构应当按照指引的要求编制工作底稿。

（）

(3)包销金额以确定的新股发行价格、配股价格或增发价格区间的下限为基础计算。

（）

(4)经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。

（）

(5)保荐机构推荐发行人证券上市，应当向中国证监会提交上市保荐书以及按要求其他与保荐业务有关的文件，并报证券交易所备案。（）

(6)《上海证券交易所上市公司募集资金管理规定》明确每个会计年度结束后，保荐机构应当对上市公司年度募集资金存放与使用情况出具专项核查报告，并于上市公司披露年度报告时向交易所提交。

（）

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(7)专项复核仅针对特定期间的财务会计数据，原则上不涉及申报期间以外的事项。

（）

(8)发行人因再次申请发行证券另行聘请保荐机构、保荐机构被中国证监会撤销保荐资格的，应当终止保荐协议。

（）

(9)招股说明书中引用的财务报表在其最近l期截止日后6个月内有效。特别情况下发行人可申请适当延长，但至多不超过3个月。

（）

(10)审计报告日期应早于被审计单位管理部门确认和签署会计报表的日期。

（）

(11)保荐机构对证券服务机构及其签字人员出具的专业意见存有疑义的，应当主动与发行人进行协商。

（）

(12)公司的首发申请通过发审会审核后，由于特殊原因未能在合理的时间内发行的，公司应在发行股票前根据有关要求补报相关文件，并对招股说明书及摘要作相应修改，保荐机构、发行人律师、会计师应对公司在通过发审会审核后是否发生重大事项联合出具专业意见。

（）

(13)未经中国证监会核准，任何机构和个人不得从事保荐业务。（）

(14)有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

（）

(15)根据中国证监会《关于赋予中国证券业协会部分职责的决定》的规定，主承销商应当于中国证监会受理其股票发行申请材料后的5个工作日内向中国证券业协会报送承销商备案材料。

（）

(16)发行保荐工作报告的内容可不包括项目存在问题及其解决情况。（）

(17)发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任董事、监事等职务。

（）

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(18)发审委委员每届任期两年，可以连任，但连续任期最长不超过2届。

()

(19)专项复核会计师应对复核事项提出明确的复核意见，不得以“未发现，等类似的消极意见代替复核结论。

（）

(20)资产评估报告书应当有齐全的附件，包括资产评估机构的资格证书复印件、被评估机构的产权证明文件(如房产、土地证明文件等)。（）

(21)除金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人、委托理财等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。

（）

(22)在主板上市公司首次公开发行股票，发行人最近l期末不得存在未弥补亏损。

（）

(23)发审委委员需回避的亲属，是指发审委委员的配偶、父母、子女、兄弟姐妹、配偶的父母、子女的配偶。

（）

(24)保荐机构应当建立健全工作底稿制度，为每一项目建立独立的保荐工作底稿。

（）

(25)保荐机构在发行保荐书中应就《证券发行上市保荐业务管理办法》第35条所列事项作出承诺。

（）

(26)发行人在通过发审会后更换中介机构的，不需重新上发审会。（）

(27)资产评估报告是评估机构完成评估工作后出具的专业报告。该报告涉及国有资产的，须经过股东会或董事会确认后生效。

（）

(28)发审委会议表决采取记名投票方式。表决票设同意票和反对票，发审委委员可以弃权。

（）

(29)在辅导工作中，保荐机构应当制作工作底稿，出具阶段辅导工作报告，分别向中国证监会的派出机构报送。

（）

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(30)申请首次公开发行股票并上市的发行人应按《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第l号——招股说明书》(2006年修订)编制招股说明书及其摘要，作为向中国证监会申请首次公开发行股票的必备法律文件，并按规定披露。

（）

(31)发行人报送申请文件后变更中介机构的，更换后的会计师或会计师事务所应对申请首次公开发行股票公司的审计报告出具新的专业报告，更换后的律师或律师事务所应出具新的法律意见书和律师工作报告。（）

(32)发审委委员发现存在尚待调查核实并影响明确判断的重大问题，应当在发审委会议前以书面方式提议暂缓表决。

（）

(33)发行人报送申请文件后，在中国证监会核准前，发生应予披露事项的，应向中国证监会书面说明情况，并及时修改招股说明书及其摘要。（）

(34)按时提交承诺函且无重大事项发生的，中国证监会安排发行；未能按时提交承诺函或有重大事项发生的，中国证监会暂缓安排发行。（）

(35)发审委委员以个人身份出席发审委会议，依法履行职责，独立发表审核意见并行使表决权。

（）

(36)首次公开发行股票，发行人应按第9号准则的要求制作和报送申请文件。未按第9号准则的要求制作和报送申请文件的，中国证监会按照有关规定不予受理。

（）

(37)尽职调查中风险因素及其他重要事项调查包括调查重大合同、诉讼和担保情况等。

（）

(38)每次参加发审委会议的发审委委员为l0名。表决投票时同意票数达到5票为通过。（）

(39)保荐机构应将履行保荐职责时发表的意见及时告知发行人，同时在保荐工作底稿中保存，并可依照本办法规定公开发表声明、向中国证监会或者证券交易所报告。

（）

(40)在创业板上市公司首次公开发行股票，发行人最近1年的净利润可以主要来自合并财务中大网校

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报表范围以外的投资收益。

（）

(41)在保荐机构组织推介、询价和配售工作时，律师事务所对保荐机构的询价和配售过程，包括但不限于配售对象、配售方式是否符合法律、法规及中国证监会《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》的规定等进行鉴证，并出具专项法律意见书。

（）

(42)《上海证券交易所上市公司募集资金管理规定》明确保荐机构应当对上市公司募集资金管理事项履行保荐职责，进行持续督导工作，上市公司应当在募集资金到账后两周内与保荐机构、存放募集资金的商业银行签订募集资金专户存储三方监管协议。

（）

(43)招股说明书摘要的目的仅为向公众提供有关本次发行的简要情况，无须包括招股说明书全文各部分的主要内容。

（）

(44)当注册会计师出具有保留意见的审计报告时，如果认为必要，可以在意见段之后，增加对重要事项的说明。

（）

(45)保荐机构所作的判断与证券服务机构的专业意见存在重大差异的，应当对有关事项进行调查、复核，并可聘请其他证券服务机构提供专业服务。

（）

(46)发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。

()

(47)申请文件一经受理，未经中国证监会同意，不得增加、撤回或更换。

（）

(48)在主板上市公司首次公开发行股票，发行人最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币l 000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

（）

(49)根据《证券法》第二十一条的规定，发行人申请首次公开发行股票的，在提交申请文件后，应当按照国务院证券监督管理机构的规定预先披露有关申请文件。

（）

(50)审计报告是审计工作的最终结果，不具有法定的证明效力。（）

(51)发审委会议对发行人的股票发行申请只能暂缓表决1次。（）

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(52)预先披露的招股说明书(申报稿)是发行人发行股票的正式文件，应含有价格信息，但发行人不得据此发行股票。

（）

(53)创业板发审委委员为25名，部分发审委委员可以为专职。（）

(54)如果注册会计师在审计过程中认为委托人提供的会计报表严重失实，且被审计单位拒绝调整，注册会计师应出具否定意见的报告，并在意见段之前另设说明段，说明所持否定意见的理由。

（）

(55)中国证监会有关职能部门应当在发审委会议召开5日前，将会议通知、股票发行申请文件及中国证监会有关职能部门的初审报告送达参会发审委委员。

（）

(56)法律意见书和律师工作报告是发行人向中国证监会申请公开发行证券的必备文件。

（）

(57)中国证监会在初审过程中，将就发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定征求国家发展和改革委员会的意见。（）

答案和解析

一、单项选择题（共50题，每题1分，共50分。以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分）(1):C(2):B(3):B(4):B(5):A(6):A(7):B(8):C(9):D(10):B(11):B(12):B(13):C(14):B 中大网校

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(15):B(16):C(17):D(18):B(19):C(20):A(21):B(22):B(23):D(24):C(25):B(26):A(27):C(28):D(29):B(30):C(31):D(32):D(33):D(34):D(35):C(36):A(37):A(38):B(39):C(40):C(41):D(42):C(43):C(44):C(45):C(46):C(47):A(48):A(49):D(50):B

二、不定项选择题（共50题，每题1分，共50分。一下备选项中有两项或两项以上符合题目要求，多选、少选、错选均不得分(1):A, B, C, D(2):C(3):A, C(4):C, D(5):A, B, C, D(6):A, B, C, D 中大网校

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(7):A, B, C, D(8):A, B, C, D(9):A, B, C, D(10):A(11):A, B, C, D(12):A, B, D(13):D(14):A, B, D(15):C(16):A, B, C(17):A, B, D(18):A, B, C, D(19):A, B, C, D(20):A, B, C, D(21):A, B, C, D(22):A, B, C, D(23):B, C(24):A, B, C, D(25):A, B, C, D(26):A, B, C, D(27):A, B, C, D(28):A, B, C, D(29):A, B, C, D(30):A, B, C(31):A, C(32):A, B, D(33):A, C(34):A, B, C, D(35):A, B(36):C, D(37):B, C(38):A, C(39):A, B, D(40):A, C, D(41):A, B, C, D(42):A, B, C, D(43):C(44):C, D(45):A, B, C, D(46):A, B, C, D(47):A, D(48):A, B, D(49):A, B, D(50):A, B, C, D 中大网校

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三、判断题（共57题，每题1分，共57分。正确的作√表示，错误的用×表示，不选、错选均不得分）(1):0(2):0(3):0(4):1(5):0(6):1(7):1(8):1(9):0(10):0(11):0(12):0(13):1(14):1(15):0(16):0(17):0(18):0(19):1(20):1(21):1(22):1(23):0(24):1(25):0(26):0(27):0(28):0(29):1(30):1(31):1(32):1(33):1(34):1(35):1(36):1(37):1(38):0(39):1(40):1(41):1(42):1 中大网校

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(43):1(44):0(45):1(46):1(47):1(48):0(49):1(50):0(51):1(52):0(53):0(54):1(55):1(56):1(57):1

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7.股票书籍推荐 篇七

关键词：限制性股票,激励性股票期权,薪酬制度

限制性股票期权与激励性股票期权都属于奖励方式, 他们不仅是企业对员工为企业创造价值的奖励, 也是企业对员工继续为企业服务的激励。一般认为, 激励性股票期权由限制性股票期权发展演化而来。不同的企业针对本企业的特点和企业内员工的需求, 会在薪酬制度中加入不同的股票期权方案, 以期达到激励员工, 提高企业凝聚力等目标。

一、如何区分限制性股票期权与激励性股票期权

限制性股票期权属于一种全值股票奖励。首先, 企业员工不需要对企业进行投资;其次, 股票持有者必须在限制性股票所要求的时间段之内为企业连续服务。只有达到这两点, 股票持有者才能拥有这些股票的所有权和限制期内限制性股票的分红权。激励性股票期权的持有者可以按照预先设定的购买价格在规定的时期内购买企业一定数量普通股的权利, 但是股票所有者没有分红权。限制性股票期权与激励性股票期权均是与股票挂钩的长期薪酬制度设计[1], 两者主要存在以下几点不同:

(一) 解锁期不同

我国上市公司通常约定激励性股票期权的授予日和首次行权日之间的时间间隔至少为1年。如果激励性股票期权的持有者没有在股票期权的有效期内行权, 则股票的出售就会受到限制。限制性股票期权的所有者在获得股票后存在一定时期的禁售期和不低于3年的解锁期。限制性股票期权的持有者必须遵守解锁条件, 才可每年上市流通限定数量的股票。

由此可知, 实行限制性股票期权的企业更期望持有人注重企业的长期发展, 而实行激励性股票期权的企业则可以让持有人在短期内即可得到奖励。

(二) 股份数量多少存在差别

假设某企业为激励员工授予其200份限制性股票期权, 该员工在为企业连续服务3年后获得了股票所有权。已知在授予日每股股价为10元, 3年后股价上涨至20元。则3年后该员工获赠的限制性股票期权的价值为4000元 (200×20) 。若是选择激励性股票期权, 在相同的收益下需要的股份数量是400份[4000÷ (20-10) ]。因此在企业对限制性股票期权与激励性股票期权付出相同成本的情况下, 赠予激励性股票期权比赠予限制性股票期权需要的股份数量要多得多。所以激励性股票期权对股东财富的稀释效应要大于限制性股票期权。

(三) 员工投资程度不同

限制性股票期权的持有者只要满足限制性条件, 即可获得全值股票。而激励性股票期权的持有者获得的仅仅是一种购买股票的权利, 所以员工要想获得股票就必须投资[2]。

二、上市公司股权激励方案披露概况

自2006年以来, 国内实施股权激励的上市公司数量总体呈上升趋势。其中2006年44家, 2007年15家, 2008年68家, 2009年19家, 2010年66家, 2011年114家, 2012年118家, 2013年达到153家, 合计597家。其中2013年公布的实施股权激励方案的公司最多, 占历年来已公布的总数的25.63%。

研究2013年上市公司公布153家股权激励方案, 我们发现:

(一) 混合型激励模式更加广泛

目前存在的股权激励模式主要有三种:限制性股票期权、激励性股票期权和限制性股票期权和激励性股票期权同时进行即混合型。2013年采用限制性股票期权激励模式的有68家上市公司, 采用激励性股票期权激励模式的有53家, 采用混合型激励模式的有32家, 分别占总数的44%, 35%和21%。此外, 2012年采用混合型激励模式的上市公司仅有17家, 这说明混合型激励模式的应用越来越广泛。

(二) 激励对象平均人数持续增加

2013年实施股权激励的上市公司选择的激励比例在1%~6%之间成正态分布。其中激励比例在2%~3%的最多, 有43家。其次是在3%~4%的有35家, 1%~2%的有29家。2011, 2012和2013年实施股权激励的上市公司中平均每家分别有116名, 159名和164名激励对象, 激励对象数量有明显增长。

三、企业薪酬制度的选择

不同的激励模式达到的效果不同, 限制性股票期权和激励性股票期权并无高低优劣之分。不同的企业应该结合企业自身的特点和想要达成的目标选择不同的激励方案或者结合两者制定适合自身企业发展的激励模式。

对企业高层管理人员与一般员工应引入不同的股权方案。众所周知, 将员工的薪酬与员工创造的价值相联系的激励方案是最有效的薪酬制度设计, 也就是将员工的收入与员工的产出相联系。对于持有股票期权的员工, 股票期权价值大小是决定员工收入大小的重要变量[3]。决定股票期权价值的因素主要有期权授予日和期权行权日[4]。

股票期权的价值会因期权授予日的不同而不同。如果企业股价低迷时期授予股票期权, 则员工会对未来充满憧憬, 并相信只要经过努力, 就会使企业股票价值上升;但是如果企业在股价处于较高时期时授予员工股票期权, 那么员工就很难以乐观向上的心态对待企业前景。虽然期权授予日与员工业绩并没有直接关系, 但是却对员工对企业未来的估计有着重大影响, 继而影响企业股票期权的价值。事实上, 仅有极少数公司高管人员能觉察到自己的行为对期权价值的影响, 企业大部分员工看不到自己的努力与期权价值的关系。而一般员工的努力与期权价值的不相关性会大大破坏股票期权所具有的激励作用[5]。但是, 企业员工却能决定股票期权行权日。只要等待期一结束, 股票期权的持有者就会每天密切关注股市的变化, 以期在股票机制最大化的时候行权以实现自身收益最大化。因此, 考虑到股票期权可能面临的巨大风险和价值的不可控性, 限制性股票期权更适合一般员工。

此外, 股票期权具有的低成本、高风险、高回报的特性更适合电子、机械、科技类等风险较高且发展潜力巨大的成长型企业[6]。限制性股票期权的稳定性和务实性更适合处于传统行业这类很难再获得高增长的已迈入成熟阶段的大型企业。还有, 薪酬制度的选择应该兼顾员工的风险偏好程度。风险爱好者更青睐激励性股票期权, 而风险厌恶者更偏好限制性股票期权[7]。总之, 限制性股票期权和激励性股票期权的选择应结合企业具体特点和目标。

参考文献

[1]付强.限制性股票奖励、激励性股票期权与企业薪酬制度的选择[J].财会月刊, 2005 (11) :48-49.

[2]徐宁.上市公司股权激励方式及其倾向性选择[J].山西财经大学学报, 2010 (3) :81-87.

[3]匿名.股权激励中股票期权与限制性股票方式的比较研究[F].中国论文网, http://www.xzbu.com/3/view-732775.htm

[4]徐鹿.创新型企业股权激励模式案例分析[J].绿色财会, 2010 (1) :44-46.

[5]梁雯雯.限制性股票与股票期权的比较分析[J].中国集体经济, 2009 (12) :89-90.

[6]中国证监会.上市公司股权激励规范意见.2005 (11) .

8.股票书籍推荐 篇八

【关键词】投资者；股票价值规律；长期持有；波段操作

一、问题提出

股市的主要功能有两个：一个是为企业融资；另一个是为投资者提供股票。股市的这两个主要功能决定股市的参与者企业和投资者应该是双赢，即企业获得发展的资金，投资者获得收益。但是，中国股市的事实是一成盈利股民，那么是什么原因让股民亏损呢？答案只有一个，就是股民的投资策略错误使投资者自己亏钱了。

股市的普通股民要怎样参与投资才能不亏钱呢？普通股民只要用股票价值规律投资股市，就能够在股市中获得收益。股市的股票是有价值的，投资者正是看到其价值，才敢于去股市投资。投资者要分析出自己选中的股票的价值，价值走势，价格围绕价值波动区间做出投资策略，决定自己是长期投资或者是波段投资。长期投资即可以获得分红，又可以得到股票价格上涨带来的增值。波段投资可以获得股票价格回归价值带来的利润。

二、研究方法

1.研究对象：股市中的普通股民。问卷调查，随机选取股市的普通股民。访谈部分普通股民。

2.测量工具：测量工具一为“股市普通股民投资状况调查问卷”，了解普通股民盈亏，投资观念，投资计划，收益目标，投资依据，投资方法，投资收益，盈利或亏损原因。 测量工具二为访谈，对多名股民，了解他们的投资理念，投资教训，投资经验。测量工具三为股票价值规律投资模式分析。运用股票价值规律对股票的价值和价格走势图表分析、记录、对股票价值规律投资模式后期问卷调查等方法进行检测。

3.研究方法

第一，通过问卷调查的方法，了解股民的进入股市的角色，投资理论，投资计划，收益目标，投资依据，投资方式，投资收益，盈亏原因等情况。调查股民200人，发放调查问卷200份，收回有效调查问卷200份。第二，对多名股民，了解他们的投资理念，投资教训，投资经验，对股票价值规律投资模式认同度。第三，采用观察法、分析法、归纳法对部分股票的价值和价格的走势规律进行总结，得出股票价值规律投资模式。

三、调查结果

通过问卷调查主要调查普通股民的投资理论，投资计划，收益目标，投资依据，投资方法，投资收益，没有获得收益或者亏损的原因，获得收益的原因等情况。访谈投资者主要了解他们的投资理念，投资教训，投资经验，以及对股票价值规律投资模式的认同度。

1.普通股民的投资收益调查情况： 200名投资者中，11人盈利，占5.5%，289人亏损，占94.5%。2. 普通股民的投资理论，投资观念，投资计划，收益目标的情况：盈利者，明确是投资者，愿意长期持股，有投资计划，确定了合理收益目标。亏损者，投机者，频繁交易，追涨或割肉，没有计划和收益目标，往往贪过头。3.普通股民的投资依据：盈利者，股票价值；亏损者，追逐热点，各种消息。投资方法：盈利者，长期持有或不断操作；亏损者，频繁交易。4.普通股民盈利的原因：买入股票有较高价值，较长时间持有，或者波段操作。5.普通股民亏损的原因：不知道股票的价值，更不知道股票的价格是否过高或过低。不能长期持有股票，每天忙着追涨跌，交易频繁，到了关键时刻仍刹不住车。 6.普通股民对价值规律认同度：不管盈利者或者亏损者都愿意持有如贵州茅台、格力电器这类价值成长股。

通过以上调查，得出以下结论：第一，普通股民在股市中盈利的比例低于一成，九成人以上亏损，说明只有极少数股民盈利。股民中的绝大多数人的投资观念是为了赚取股票的差价，即投机者占绝对多数，真正的投资者极少。真正的投资者多数在股市中盈利，投机者多数亏损。第二，在亏损者中，多数人不在乎股票是否有投资价值，追逐热点，听取各种小道消息，或者只依据股票走势技术，短线频繁操作，在盈利的股民中，多数人注重股票的价值，结合了股票走势的技术面和政策基本面，中长线持有和波段操作结合。

四、股票价值规律投资策略

通过调查发现，在股市中要成为能盈利的股民，必须作一个真正的投资者，以股票的价值为基础，探究一种股票价值规律投资模式。下面从股票价值规律的投资观念，投资依据，投资方法等方面进行阐述：

1.树立正确投资观念：遵循股票价值规律投资股市

股市的功能就是提供融资和投资，股民为公司提供发展的资金，获取利润，公司为投资者提供投资的股票（资产），提供利润。通过调查结果，超过90%的股民在股市中都是作为投机者参与股市交易，只是希望通过赚取股票差價获取利润，甚至短时间获取暴利。这是一种错误的投资观念，也与股市的功能是不相符的，这也是股民亏损的原因。所以，股民必须树立正确的投资观念，股民作为为公司提供发展的资金，购买的股票，应该从公司获取分红，是投资者。因此，股民的角色定位应该是投资者，不是投机者。

股票在股市是以特殊商品来进行交易，是一种有价值的证券，其代表的价值多少是由发行股票的公司资产决定。因此，投资者投资股票就要遵循股票价值规律。股票价值规律，股票的价值是由发行股票的公司资产总体价值决定的，股票的价格受供求关系影响围绕其价值上下波动。股票的价格是股票价值的表现形式。一般情况下，影响股票价格变动的最主要因素是股票的供求关系。在股市，当某种股票供不应求时，其价格就可能上涨到价值以上；而当股票供过于求时，其价格就会下降到价值以下。同时，股票价格的变化会反过来调整和改股票变市场的供求关系，使得股票价格不断围绕着其价值上下波动。某种股票的价值增长，股票的价格上升（如格力电器）；股票的价值平稳，股票的价格也会平稳（如中国银行）；股票的价值减少，股票的价格下降（如中国石油）。投资者遵循股票价值规律投资股市，长期投资，其盈利的来源一是股票的分红；二是股票的价值增长，股票的价格增长带来的增值；短期投资，波段操作，获取股票价格低于股票价值带来的利润。

2.投资依据

（1）股票基本面

股票基本面是指把对股票分析研究重点放在它本身的内在价值上。股票基本面包括股市概括，财务分析，资本运作，行业分析，公司大事，经营分析，股本结构等方面。从中分析现在盈利能力和未来盈利能力、发展潜力、无形资产、实物资产和生产能力。发展潜力——新的产品、拓展计划、利润增长点。无形资产——知识版权、专利、知名品牌。实物资产——有价值的房地产、存货和设备。生产能力——能否应用先进技术提高。股票基本面分析出股票的价值，确定其价值中轴，确定股票的价格；确定股票是否有高增长，高分红的能力。

获得资料的途径：股票分析软件，公司网站，财经网站和股票经纪提供的公司年度报告，新闻报道——有关技术革新和其它方面的发展情况。

（2）股票技术面

技术分析是用股票分析软件，以预测市场价格变化的未来趋势为目的，通过分析历史图表对市场价格的运动进行分析的一种方法。股票技术面主要决定股票的价格是否与股票的价值一致，当股票价格低于股票价值，就可以买入股票，当股票的价格远离股票价格，就可以卖出股票。

（3）股票政策面

政策面是指对股市可能产生影响的有关政策方面的因素。①宏观导向；②经济政策； ③根据证券市场的发展要求而出台的一些新的政策法规，有利于股市或者公司发展的政策，就会提升股票的价值和价格，反之，股票的价值和价格就会下降。

3.投资方法

（1）长期持有价值成长股

股民选到一只价值成长股，就可以长期持有，一方面可以获得股票分红； 另一方面股票价值增长，股票的价格也会上升。如图贵州茅台，上市以来派现15次，送转股7次，股本扩张5.79倍，后复权价2075元，是发行价的66倍，平均每年获利4.4倍。股民是长期投资者应该持有价值成长股，其特征是行业龙头，稀缺，不可复制，高增长，高分红。

（2）长期跟踪价值成长股，波段操作

根據股票价值规律，股票的价格围绕价值波动，形成股票价格的波段。股票受到政策、市场热点、技术面等的影响，股票价格会产生波动。当股票价格低于股票价值，就可以买入股票，当股票的价格远离股票价格，就可以卖出股票。