投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析（共11篇）
1.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇一
投资银行与商业银行的异同点
相同点：从本质上讲，投资银行和商业银行都是资金盈余与资金短缺者之间的中介，一方面使资金供给者能够充分利用多余的资金以获取收益，另一方面又帮助资金需求者获得所需资金以求发展。从这个意义上讲，二者的功能是相同的。二者都充当了资金媒介的作用，促进了社会资源更有效的配置。
并且，由于信息技术的发展、金融领域的创新和金融管制的放开，二者的区别日渐模糊。在金融市场发展过程中，尤其是过去的这30年里，由于双方的竞争过于激烈，两者业务不断扩张，出现交叉，投资银行和商业银行在新的金融市场和金融工具等业务方面的竞争非常激烈。商业银行为了自身的发展，大量介入投资银行的业务，如场外衍生工具市场、金融服务行业等。二者利用各自的优势，为机构和个人投资者提供一些包括建议、方法和工具等方面的咨询服务。商业银行利用其广泛的业务、高水平的金融人才、丰富的业务经验、熟练的金融技能，在投资银行原本的业务领域与其展开激烈的竞争。所以，二者的界限越来越模糊，所经营的业务也趋同。
不同点：在发挥金融中介作用的过程中，投资银行的运作方式与商业银行有着很大的不同，投资银行是直接金融的金融中介，而商业银行则是间接融资的金融中介。投资银行作为直接金融的中介，仅充当中介人的角色，他为筹资者寻找合适的融资机会，为投资者寻找合适的投资机会。但在一般情况下，投资银行并不介入投资者和筹资者之间的权力与义务之中，只是收取佣金，投资者与筹资者直接拥有相应的权利和承担相应的义务。例如，投资者通过认购企业股票投资于企业，这是投资者就直接与企业发生了财产权利与义务关系，但投资银行并不介入其中，因此这种融资方式称做“直接融资方式”。
商业银行则不同，商业银行同时具有资金需求者和资金供给者的双重身份，对于存款人来说他是资金的需求方，存款人是资金的供给者；而对于贷款人而言，银行是资金供给方，贷款人是资金的需求者。在这种情况下，资金存款人与贷款人之间并不直接发生权利与义务，而是通过商业银行间接发生关系，双方不存在直接的合同约束，因此这种融资方式称作“间接融资方式”。
具体来说，商业银行与投资银行有以下七个方面的差别：
1）从融资的方式来看，投资银行进行的是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行进行的是间接融资，并侧重短期融资。
2）从基础业务来看，投资银行的基础业务是证券承销，而商业银行的基础业务是存贷款。
3）从业务活动的领域来看，投资银行主要是在资本市场开展业务；而商业银行主要是在货
币市场开展业务。
4）从利润的来源来看，投资银行是靠收取客户支付的佣金；而商业银行靠的是存贷款之间的利率差。
5）从经营的理念上来看，投资银行的经营理念是在控制风险的前提下，稳健与开拓风险并
重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则。
6）从监管机构来看，投资银行的监管机构主要是证券监督委员会之类的机构；而商业银行
主要是受中央银行的监督和管理。
7）从风险特征来看，对于投资银行，一般情况下，投资人面临的风险较大，投资银行风险
较小。对于商业银行，一般情况下，存款人面临的风险较小，而商业银行的风险较大。
2.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇二
通常意义上的投资银行 (investment banking) 有双重含义:其一, 作为一种业务, 投资银行是指, 区别于商业银行的存贷款等间接金融业务的、用以实现资本市场上资本总量增加以及存量调整的一系列收取费用的金融中介业务, 例如:证券的发行、承销、交易, 企业重组、兼并与收购, 投资分析, 风险投资, 项目融资, 资产证券化;其二, 投资银行是一类机构的总称, 是指以上述投资银行业务为主要业务的金融中介企业。在我国, 投资银行发源自上世纪80年代初成立的信托投资公司, 目前, 我国投资银行业在二十多年的发展中已经形成了以信托公司、证券公司、财务公司、保险公司、金融租赁公司等多种类金融机构并存经营、分工协作的格局, 其主要代表有中国国际金融有限公司、中信证券等。
企业成长的方式包括内部扩张与外部扩张两种, 企业并购 (M&A, mergers and acquisitions) 是企业实现外部扩张的主要方式, 企业通过优化资源配置、提高生产要素的占用、支配和使用效率来达到此目的。
投资银行并购业务是投资银行除证券业务外最重要的业务组成, 具体可分为两类:一类是充当并购活动的中介人, 为并购交易主体提供策划、顾问及有关融资服务;另一类是同时充当并购活动中介人及活动主体, 通过购入目标企业全部或部分产权, 再整体转让、分拆卖出、重组经营、包装上市后抛售股权套现, 目的是从中赚取买卖差价。
在国家加速产业结构调整及政策鼓励并购重组激励下, 我国的并购市场持续爆发性增长, 并购活跃度不断攀升 (如图1、图2) ;同时, 中国企业也开始加快自身的海外扩张步伐, 跨境并购交易数量呈现增长态势 (如图3) 。中国并购市场交易规模和金额规模大幅增长, 也在一定程度上给我国投资银行并购业务带来了更多的机遇。
数据来源:清科数据库2011.12
数据来源:清科数据库2011.12
数据来源:清科数据库2011.12
二、我国投资银行在企业并购中的作用分析
1. 投资银行对企业并购中的收购方和被收购方存在积极作用
在企业并购活动中, 投资银行可同时充当收购方或目标企业的代表和资产重组顾问两种角色。作为收购方的顾问, 投资银行的业务包含从筹备阶段到并购结束后整合的全部内容, 在这个过程中, 投资银行的作用体现在帮助收购方以最优的方式收购最合适的目标企业, 实现自身的最优发展;作为目标公司的顾问, 投资银行的业务主要集中在以最佳的价格出让股权或者以最低的成本实施反收购, 维护股东权益不受或少受损失。
2. 投资银行能够减少并购交易成本、提高并购完成效率
企业并购活动过程复杂, 涉及双边甚至多边的经济利益协调, 囊括并购的形式、程序、谈判、方式优劣比较、所涉法律、法规、政府行为对并购活动的影响等专业知识, 由于大部分企业并无具备此类专业知识的人才, 使得并购活动在信息不对称的影响下信息成本较高, 而投资银行财务顾问及专家则通常能够有效解决这些问题。其次, 投资银行通过介入并购活动, 直接与并购双方谈判, 有效避免了并购双方直接谈判而产生的摩擦, 因此, 投资银行参与企业并购, 对并购交易进行全面策划, 能提高企业并购的完成率。另外, 投资银行的财务顾问及专家具备大量并购策划实战经验, 运用资产评估、账务处理、并购法律等方面服务于参与并购的双方, 促使并购活动更有效率地完成。
3. 投资银行参与企业并购能够有效降低并购风险
企业并购充满风险, 从并购前的调研活动开始, 到并购结束后对目标企业的整合, 各种各样的风险因素贯穿其中, 其风险因素主要有:政治风险、市场风险、财务风险及整合风险。投资银行拥有经验丰富的专业人才, 在整个并购过程中, 能依据企业实际情况, 对并购的市场环境、资产评估、财务处理及后续整合经营工作进行全面策划及服务, 能够利用自身经验和专业知识对并购中可能出现的风险进行有效防范。
4. 投资银行能为企业并购开辟多种融资渠道
现代企业并购往往涉及跨行业、跨地区、跨国界的重组, 在这一过程中, 企业并购活动通常所涉及金额较大, 通常企业仅靠自有资金难以完成并购活动, 而投资银行一般具有丰富的融资经验和广泛的融资渠道, 能够利用自身渠道资源及运行机制, 设计出如资产证券化、股权融资、债权转股权等多种融资方式, 将实物资产转化为类似于股票、产权证的证券形态, 突破目前融资环境的限制, 开辟新的融资渠道, 提高资本流动性, 便于实物资产在并购活动中的买卖交易, 以达到“金融杠杆”的效果。并购企业通过获得投资银行的融资支持, 能够有效筹措所需资金, 设计合理的融资方案, 促成并购活动的完成。
5. 投资银行能在企业并购中发挥桥梁作用, 引导企业并购的方向, 加快转变经济发展方式和调整经济结构
我国经济部分产业结构性产能过剩, 亟需进行行业整合和行业转型。投资银行参与企业并购, 能够依据国家经济发展战略和政策导向, 利用其业务的创新性和灵活性, 以市场为主导, 按市场原则解决企业并购业务中的问题, 有助于构建符合市场经济要求、分工合理、责权明确的并购交易体系, 提升我国经济结构调整的效率。
三、我国投资银行参与企业并购面临的障碍
1. 我国投资银行参与企业并购的外部环境不够理想
(1) 我国资本市场发育不够完善
当前, 我国资本市场发展不够完善, 规模较小, 影响投资银行并购业务的开展。首先, 许多具有政府背景的上市公司使得资本市场上可供选择的并购对象十分有限, 给投资银行参与企业并购带来了额外困难;其次, 我国资本市场存在产权制度不明晰的问题, 政府常以非经济目标代替经济目标, 强制企业进行兼并, 企业缺乏利益最大化的并购动机, 或者即使并购动机存在, 也无法采取实际行动, 导致并购效率低下;第三, 我国资本市场上信息披露不充分, 投资银行在对被并购方进行信息搜集时难度增加, 参与企业并购的效率降低;第四, 我国股市规模较小, 多数企业的资本处于实物化状态, 资产证券化的缺位导致投资银行难以合理衡量目标企业价值, 使得并购交易成本增加;此外, 我国股市的投机性及股价的波动程度大, 股票价格与企业价值分离, 并且, 由于我国的资产定价制度难以制定合理公平的股权交易价格, 加大了目标企业的市场价值的确定难度, 也给投资银行的并购业务增加了交易成本。
(2) 投资银行业及并购方面的法律法规缺乏
我国市场体系不发达, 法律法规不完善, 企业与投资银行在并购业务中操作不规范、道德风险不同程度存在, 使得相关管理部门严禁管控我国金融市场。我国在并购方面的法律法规较少, 缺乏如国外资本市场中的《投资银行法》、《并购法》, 相关法律体系残缺不全, 而现有的《证券法》中也并未明确界定我国证券公司是否可以开展并购业务, 这种情况对于国内投资银行开展并购业务极其不利。
(3) 政府过多介入我国企业并购, 并购业务市场化程度低
政府在我国企业并购中仍起重要作用。我国现有体制下, 各级政府常出于己方利益最大化的考虑, 直接以行政手段干预企业的并购活动, 使得我国跨地区、跨行业、跨所有制的资产重组面临重重障碍, 很难体现并购活动的市场价值。同时, 受企业文化所限, 国内一般企业在进行并购重组时, 并未认识到聘请投资银行进行资产评估、谈判参与、策划代理的重要性, 并购活动中的实施人员大多从各部门临时抽调而来, 在需要技术与资金支持时, 由于政府参与往往会使企业并购的交易成本降低、整体业务进行的阻力减小, 从而使得企业在并购活动中更愿意依靠于政府与上级主管部门, 这在一定程度上也形成了投资银行并购业务发展的掣肘。据投中集团CVsource数据库统计显示, 2009年11月1日至2011年10月31日, 全球披露涉及中国企业并购交易完成案例近1000起, 其中, 涉及总部位于中国大陆的本土投资银行只有32家, 占比不到4%。
(4) 非投资银行挤占投资银行并购业务市场
分析资本市场上有中介机构参与的企业并购, 一些投资咨询公司及外资银行, 如上海华然、德意志银行等, 比投资银行活跃得多。其中的原因主要有以下三点:第一, 并购重组业务本身在规范方面欠缺, 成功率低, 业务收入又少, 将并购重组作为业务重点对投资银行缺乏吸引力;第二, 并购中所对涉财务顾问的要求不高, 无法体现投资银行的人才优势, 由咨询公司还是投资银行充当这一角色并无太大区别;第三, 投资银行各部门之间是一个相对独立的工作关系, 不利于资源共享。
2. 我国投资银行参与企业并购活动的内部条件面临诸多障碍
(1) 我国投资银行资金规模较小, 实力不足
投资银行必须具有一定的资产规模才能承担经营风险并进行金融创新。目前我国证券机构与高盛公司 (Goldman Sachs) 、美林公司 (Merril Lynch) 这些国外超大型投资银行相比, 存在的主要问题是规模小, 资金实力弱 (如表1) , 对未来整体业务的发展缺乏前瞻性, 不够重视并购业务, 对其投入的资金也有限。现代投资银行的很多业务都是以券商的自有资金为基础的, 资本金的不足加大了投资银行的经营风险。
单位:百万美元
数据来源:各投资银行2010年年报 注:汇率采用1美元=6.3002人民币元
(2) 专业人才与业务经验均存在一定缺口
现代投资银行的并购业务涉及金额巨大, 市场价值估测难度高, 交易程序手段复杂多样, 涉及税收、法律、财务等多方知识, 并购过程中精通这些知识的专业型人才必不可少。我国投资银行发展历程短, 从事并购业务的专业人才存在较大缺口, 并购方面的管理人才在应有的国际理念方面也有欠缺, 投资银行自身也缺乏相应的并购业务经验, 运作程序不规范, 管理不科学。
(3) 我国投资银行对企业并购业务缺乏重视, 并购业务占比低
投资银行业务分为传统业务、创新业务和引申业务三类。随着资本市场规模的扩大, 并购业作为一类新兴业务, 目前已在美国等发达国家的投资银行业务占据重要地位, 并购业务收入对投资银行业务的贡献已超过传统承销业务。然而, 我国投资银行的业务重点仍是一级市场的证券承销, 并购业务在投资银行业务中所占比率很小。以高盛公司和中信证券为例, 对比我国投资银行与国外投资银行业务收入比例, 可以看出, 高盛公司市场细分及业务差异化较明显, 并购顾问费单项收入对公司总收入的贡献率在9%左右, 而中信证券的业务支柱仍为传统的经纪、承销和自营业务 (如图4、图5) 。
数据来源:高盛公司2010年年报
数据来源:中信证券2010年年报
四、基于高效发挥我国投资银行参与企业并购作用的渠道分析
1. 为我国投资银行企业并购业务提供良好的外部环境
(1) 完善产权制度, 改善股权结构, 培育一个有效运作的资本市场
解决我国资本市场中存在的实际问题, 要实现国有企业股权分离, 政府不再直接干预企业并购, 使企业真正成为自主决策的经营主体。我国资本市场尚不完善, 由于发展历程短, 市场体系脆弱, 在功能培育方面及金融的规模和种类方面, 都与国际资本市场存在较大差距。近年来, 国企并购成为中国本土市场并购的主力军, 在这种情况下, 应进一步深化我国国有企业产权制度改革, 加强资本市场主体建设, 开拓新型金融产品, 健全资本市场功能。此外, 还应注意将资本市场发展周期模式和我国实际情况相结合, 充分发挥资本市场资源配置与重组功能。
(2) 健全与投资银行发展企业并购业务相关的法律法规
目前我国在公司并购方面立法相对落后, 缺少企业并购的基本法, 而现有政策法规对企业并购重组的规定也缺乏针对性, 对近些年产生的一些新的并购方式和行为也未明确具体法律责任。这些现状均导致与企业并购方面的相关法律存在很大的模糊性和不确定性, 因此, 为了规范企业并购行为, 提升投资银行企业并购业务的效率, 政府有关部门有必要在现有法律法规基础上, 出台详细法律规定:首先, 尽快作一些法律上的明确规定, 如投资银行设立标准、业务范围、经营规则、分立合并、监督管理等, 并对投资银行企业并购业务作针对性与引导性规定, 对企业并购方式、并购程序、并购行为、并购整合作出明确界定, 同时完善反垄断方面的法律法规;其次, 对现有法律法规加以适当修订补充, 去除法律法规中存在的不合理因素, 为企业并购的健康运行保驾护航;再次, 对投资银行的融资渠道作出法律上的明确规定, 放宽对投资银行资金管理的有关限定条件, 完善企业并购融资渠道;第四, 进一步完善涉及重大资产买卖的并购活动信息披露问题, 适当拓宽证监部门对并购活动信息披露审核方面的管理权限, 增加企业并购的透明度;最后, 充分考虑立法工作的前瞻性, 做到立法工作动态、静态相结合, 尽量扫清我国投资银行发展过程中可能遇到的法律障碍。
(3) 明确政府在企业并购中的角色, 减少不必要政府干预
随着我国资本市场定价逐渐完善, 政府应重新定位在企业并购中的角色, 避免为了自身利益而对企业并购活动进行盲目干预, 应把工作重点放到对投资银行并购业务和企业行为的宏观规划引导上, 对并购中出现的各种问题进行有效监督和调节, 对垄断性、欺诈性、强迫性以及损害国家财产及权益的并购进行坚决干预, 并在必要时予以行政处罚。此外, 政府应加强对企业并购的服务和扶持工作, 同时, 加大力度规范证券交易市场, 进一步增强国内投资银行建设, 此外, 还要提高投资银行参与企业并购活动的操作效率, 并在企业并购后的债务重组、人员安置、税收等方面给予支持, 促进国内并购行业发展。
2. 我国投资银行应积极完善自身条件, 拓展并购业务
(1) 加强投资银行之间并购重组, 进行行业间整合优化, 推进行业规模建设
我国投资银行起步较晚, 普遍存在规模较小、实力不足的问题, 基本没有真正意义上的投资银行。目前, 我国从事投资银行业务的金融主体主要有金融信托公司、证券公司、财务公司、保险公司、金融租赁公司等, 这些主体数量多, 规模小, 资本实力不足, 缺乏投资银行所应具备的抗风险能力, 投资银行的形成是以资本市场上几家现化代大型券商占主导地位、成为行业龙头和支柱为标志的。我国投资银行欲健康发展、提升行业竞争力, 必须进行行业间并购重组, 实现规模扩张。第一, 通过并购重组, 投资银行之间得以优化自身结构, 扩大经营网络, 提高行业集中度, 并适当扩大融资规模, 建立完善风险防控机制;第二, 通过与国外投资银行合作, 引入国外资金、技术, 充分利用其管理经营经验, 提高自身实力。
(2) 培养、引进投资银行方面的专门人才
投资银行是智力密集型行业, 并购业务更是一项需要具备高素质的行业。投资银行从业人员需要具备搜集、分析信息能力以及金融创新能力, 能够预测国内国际宏观经济走向, 洞察企业所需资源配置, 而目前活跃在我国并购市场上的操作人员多为以前的证券发放人员, 在操作和专业知识上都难以满足企业并购业务尤其是近些年出现的跨行业、跨地区的大型并购的需要。因此, 培养、引进与投行并购业务相关的专业人才就显得极为重要。一方面, 我国投资银行应加强对并购业务从业人员的技术培训, 使其及时了解国内外行业动向, 适应行业发展, 提高其专业素质, 同时, 要积极与国外投资银行进行交流学习, 必要时引进熟悉企业并购业务的高级专门人才;另一方面, 我国投资银行要尽快建立起人才激励与约束机制, 实施如管理层持股、股票期权、员工持股计划等措施, 降低人员流失率, 并通过建立绩效评估和流动机制, 发挥员工潜能与创造性。
(3) 我国投资银行应进行业务结构调整, 积极参与企业并购
在成熟资本市场上, 并购业务以其低风险和高收益的特征成为各大券商和各大投资银行的重点业务:一方面, 投资银行开展并购业务可以获得高额顾问收入, 另一方面, 为客户提供融资获得的利息收入也可以使投资银行利润增大。相反, 在我国, 并购业务刚刚起步, 尚未成为投资银行的业务重点, 各大投资银行仍以三大传统业务 (即证券承销、经纪业务和资产管理业务) 为主要收入来源, 投资银行传统业务收入与资本市场波动存在紧密联系, 系统性风险大, 使投资银行经营的不稳定性随之加大。我国投资银行应向国外投资银行学习其成功经验, 将企业并购业务作为促进自身发展的工作重点, 要积极进行金融创新, 开发各种并购支付方式, 丰富并购融资工具的品种, 解决并购融资渠道品种不丰富的问题;同时, 我国投资银行还应在努力开展企业并购业务的同时, 注重品牌树立, 加强优良团队的培养, 为建立与企业长期合作, 争取并购业务打下基础。
摘要：近年来, 我国资本市场的不断完善, 越来越多的企业借助并购的方式实现自身扩张, 在这一过程中, 投资银行作为企业并购的参与者起着不可忽视的重要作用。本文根据我国的实际状况, 首先从投资银行及其并购业务的含义出发, 分析了我国投资银行并购业务现状、我国投资银行在企业并购中所起作用及存在障碍, 并针对这些问题提出了一些解决措施。
关键词：投资银行,企业并购,资本市场
参考文献
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3.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇三
摘要：商业银行需要转变原有的经营模式与经营策略，投资银行业务的市场化优势对商业银行的发展至关重要。
关键词：商业银行；投资银行业务
目前我国的商业银行的业务发展面临着巨大压力，利率市场化与金融脱媒、客户日益变化的金融需求以及外资银行、信托、证券公司等各类金融机构疯狂的抢占金融市场的局面都需要商业银行转变原有的经营模式与经营策略，投资银行业务的市场化优势对商业银行的发展至关重要。
伴随着利率市场化和金融脱媒的影响不断扩大，投资银行业务已经越来越受到我国商业银行的重视，据统计，2014年截至7月末，全国社会融资总量10.8万亿元人民币，其中信贷融资6.6万亿元，占社会融资总规模的61.1%，债券及股票融资1.7万亿元，占社会融资总规模的15.5%。而回顾十年前，2004年截至7月末，全国社会融资总量1.8万亿元人民币，其中信贷融资1.6万亿元，占社会融资总规模的88.9%，而债券及股票融资仅不足700亿元，不足社会融资总规模的4.4%。
十年间以债券承销，IPO上市为代表以及并购业务、理财融资、资产证券化、理财顾问等一系列投资银行业务正在飞跃式发展，并且快速占领着传统业务的市场，下面本文将就投资银行业务的概念及对商业银行业务发展的影响等方面进行浅析。
一、投资银行业务的概念
投资银行业务概念有狭义和广义之分，狭义的投资银行业务是指一级市场上的承销业务、并购和融资业务的财务顾问。广义的投资银行业务涵盖众多的资本市场活动，包括公司融资、并购、股票和债券等金融产品的销售和交易、资产管理和风险投资业务等。
二、商业银行面临的困境
1.优质客户大量流失
外资银行同我国商业银行相比资本更加雄厚，经营能力以及理念更为先进，金融服务的种类和水平更高。相对于我国商业银行来说，外资银行拥有一套严格而有效的服务管理制度，使得外资银行能够给客户提供具有更高附加值的服务，从而使外资银行更容易吸引客户，并提高客户的忠诚度。而且外资银行往往把经营的重点放在一些业务量大、对自己风险较小的优质客户身上。因此在外资银行大量进入中国市场之后，我国商业银行必将面临外资银行同自己争夺国内优质客户的局面。国内的优质客户主要包括国有企业、外资及合资企业、政府机构等，虽然外资企业客户目前对我国商业银行的依赖性还比较强，但在外资银行逐步全面经营人民币业务之后，外资企业等优质客户的流失就会逐渐的显现出来。而这些客户也一直是我国商业银行的主要收入来源，一旦这些优质客户流失向外资银行，将会极大的影响到我国商业银行的盈利能力。在影响我国商业银行收益的同时，优质客户的流失还会使得我国商业银行的声誉受损，影响其他客户对银行的印象，从而早成更多的客户流失。我国商业银行在面临优质客户流失的困境下很有可能为了保证盈利水平而放松对其他贷款客户的资格审查，从而增加了产生呆账坏账的可能性，给我国商业银行的带来更多的经营风险。
2.高端业务被外资银行控制
当前我国商业银行的混业经营限制还没有完全解除，我国金融业还实行分业经营的制度，这种情况导致我国商业银行业务品种相对于外资银行过于单一，中间业务水平较低且发展缓慢。相反，外资银行尤其重视中间业务给自己带来的高收益和高增值，所以在我国商业银行的中间业务水平低下的情况下，国内的中间业务等高收益业务正在逐渐被外资银行所控制。外资银行已经在大力开拓投资管理、证券交易等优势业务，而我国商业银行的行动仍然相对缓慢，如果外资银行能够开发出适应中国市场的金融产品，那对外资银行节省成本以及扩大规模都具有积极的意义，我国商业银行在国内的地位必将受到更激烈的挑战。
三、投行业务发展的背景
1.利率市场化步伐加快。目前随着我国金融体制的不断深化，利率市场化已经是大势所趋。资金价格竞争的加剧必然会缩小银行利差收入，未来以存贷差作为收入的日子将越来越难，商业银行面临着前所未有的挑战，因此需要加快投行业务的发展增加利润点。
2.金融脱媒加剧。《十二五规划建议》中指出，加快多层次资本市场体系建设，显著提高直接融资比重；积极发展债券市场，稳定发展场外交易市场和期货市场。近年来，由于直接融资市场比信贷价格成本低，且产品创新步伐快，能满足企业的融资需求，促使更多企业转向直接融资，我国企业整体融资格局发生较大变化，银行融资主导作用下降，资金的供给方绕开商业银行媒介体系，直接将资金输送到资金需求方，造成资金的体外循环。因此商业银行必须提高投行业务的专业水平和服务能力。
3.理财服务需求旺盛。在强劲的经济带动、资本市场发展的形势下，未来中国财富市场会保持持续增长，为客户管理资产的市场需求迅速增长，未来财富管理市场具有很大的发展空间，靠信贷增长和利息收入增长的模式不可持续，拓展财富管理业务可加快银行经营转型。与日益增长的个人理财需求相比，企业的需求也愈发强烈，对于暂时闲置的资金，越来越多的企业已不能满足存入银行，而是希望通过购买理财产品获取比同期银行存款更高的收益，这为银行理财产品市场的发展提供了广阔空间。目前，连续攀升的CPI大大削弱了货币的购买力，造成财富缩水。在实际负利率和高通胀预期下，越来越多的人选择寻找收益更高的投资渠道，旺盛的理财需求推动理财业务快速发展，基金、黄金、固定收益类理财产品将呈现蓬勃增长的势头。
四、投行业务发展的意义
1.促进商业银行的经营战略转型
投行业务可以在传统业务与新兴业务发展中取得“协同效应”，以投资银行业务为代表的高附加值新兴业务，通过先发战略确定市场地位后形成商业银行在企业金融服务领域差异化竞争优势，在创造直接效益的同时也将大大促进传统业务的发展。投资银行業务可以优化收入结构，降低经济资本占有，扩大收入来源。通过对企业提供财务顾问等投资银行业务，使商业银行更全面的了解企业的财务状况和行业行为，有助于商业银行有针对性的制定贷款进入和退出策略，有效控制贷款风险。
2.引领全行主动使用优质客户不断变化的金融服务需求
随着优质客户的成熟度越来越高，对银行金融服务的要求也快速发生着变化，贷款业务向投行业务转变；存款业务向理财业务转变；高端客户业务向私人银行业务转变。金融脱媒的不断加深使单一贷款已经不能满足客户需求，客户需要银行帮助解决融资渠道、现金管理、发债担保、银团贷款、兼并重组、利率与汇率掉期规避风险、财务顾问等综合服务。在融资渠道上，客户还要求银行通过短期融资债券、中期票据、股权投资等成本更低的方式解决流动资金问题，所有的需求需要银行提供一整套金融服务方案。
3.适应于外资银行竞争的需求
我国商业银行业务主要是存贷款、账户结算等传统业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持，客户资源和信息共享，在为高端客户提供金融服务的竞争中形成明显优势。为了更好的应对外资银行的挑战，国内商业银行必须大力发展投资银行业务，通过加大市场综合产品创新，为客户提供全方位的服务方案，提升客户满意度。
五、总结
投资银行业务的崛起标志着商业银行已经重新调整经营策略和战略布局，依托原本庞大的客户基础、经营网络和资金实力，结合最贴近资本市场的前沿产品，改善以往与同业业务同质化严重的经营模式，形成商业银行自身的核心竞争优势和核心竞争力。
投资银行业务对各大商业银行的发展是机遇也是挑战：一方面以市场化为目标，全面提升商业银行的盈利水平；另一方面银行及各家金融机构之间优胜略汰的竞争模式将更加明显。总而言之，投资银行业务的发展会实现传统银行业务与新兴业务的相互扶持和协调发展，为客户提供更加满意的金融服务，也必将为中国金融市场的发展掀开崭新的一页，因此我国应积极鼓励和引导商业银行开展投资银行业务，促进商业银行投资银行业务的发展。
参考文献：
[1]提升我国商业银行国际竞争力的策略分析 北方经贸
[2]投资银行业务与经营[M]北京中国人民大学出版社
作者简介：
4.投资银行与IPO 篇四
摘要：投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。首次公开募股（Initial Public Offering，简称IPO）是指一家企业或公司（股份有限公司或有限责任公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。投资银行一般是参与IPO发行前造势（如果一个股票由较大而且有名气的大投行参与其发行，会大大增加其ipo的成功率），和发行后参与股票承销或包销，分销。关键字：投资银行 首次公开募股 证券承销 功能作用 一 前言
投资银行是证券和股份公司制度发展到特定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体，在现代社会经济发展中发挥着沟通资金供求、构造证券市场、推动企业并购、促进产业集中和规模经济形成、优化资源配置等重要作用。
首次公开招股是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。通常，上市公司的股份是根据相应证券会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来
[2]说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司IPO后会成为股份有限公司。
二 与IPO紧密联系的投资银行的业务
证券承销是投资银行最本源、最基础的业务活动。投资银行承销的职权范围很广，包括该国中央政府、地方政府、政府机构发行的债券、企业发行的股票和债券、外国政府和公司在该国和世界发行的证券、国际金融机构发行的证券等。投资银行在承销过程中一般要按照承销金额及风险大小来权衡是否要组成承销和选择承销方式。通常的承销方式有四种：
第一种：包销。这意味着主承销商和它的辛迪加成员同意按照商定的价格购买发行的全部证券，然后再把这些证券卖给它们的客户。这时发行人不承担风险，风险转嫁到了投资银行的身上。
第二种：投标承购。它通常是在投资银行处于被动竞争较强的情况下进行的。采用这种发行方式的证券通常都是信用较高，颇受投资者欢迎的债券。
第三种：代销。这一般是由于投资银行认为该证券的信用等级较低，承销风险大而形成的。这时投资银行只接受发行者的委托，代理其销售证券，如在规定的期限计划内发行的证券没有全部销售出去，则将剩余部分返回证券发行者，发行风险由发行者自己负担。
第四种：赞助推销。当发行公司增资扩股时，其主要对象是现有股东，但又不能确保现有股东均认购其证券，为防止难以及时筹集到所需资金，甚至引起该公司股票价格下跌，发行公司一般都要委托投资银行办理对现有股东发行新股的工作，从而将风险转嫁给投资银行。
三 投资银行与IPO的功能联系
（一）投资银行对IPO公司的信息鉴证和信息生产功能 和二级市场已上市公司的持续信息披露相比，由于IPO市场的发行公司首次向公众投资者披露关于其筹资项目的信息，因此信息不对称程度尤其严重。全球所有经济体各个时期的IPO市场都存在显著的IPO折价现象，并且IPO折价的最主要因素是发行公司和投资者之间的信息不对称，信息不对称程度越高，IPO折价也就越大。缓解IPO市场信息不对称的主要机制是引入拥有声誉的投资银行承销股票发行。不同于发行公司的IPO发行是和投资者之间的一次交易，由于投资银行需要在IPO市场与投资者进行反复博弈，因此，投资银行拥有激励形成并维护自身的“声誉资本”。投行声誉可以吸引那些高质量低风险的发行公司，这些发行公司通过选择具有声誉的投资银行向市场发出关于自身质量的信号，因此，投行声誉可以起到一种鉴证作用。
从信息生产的视角强调投行声誉是通过投资银行设立更加严格的对发行公司的审查机制建立起来，而不是投行声誉是历史形成因而是外生给定的，拥有声誉的投资银行由于投入更多成本挖掘发行公司的真实信息，因而平均而言可以选择更加高质量低风险的发行公司成为客户。
（二）发行公司与投资银行相互选择是否影响投行金融功能发挥 发行公司对于投资银行的选择是经过其对于发行付出的成本以及折价率权衡之后进行的，公司特征以及发行特征都会影响发行公司对投资银行的选择，公司规模越大、盈利率越低，花费在股票推介活动中的费用越高，以及公司的发行股票占总股份的比率越高，这些因素都会导致发行公司通过降低IPO折价率得到的利益越多，因此也就越有可能聘请拥有声誉的投行承销。
不仅允许发行公司对投资银行的选择，同时也考虑投资银行对发行公司的选择效应。发行公司将根据投资银行的信息鉴证能力、股票推介及销售能力等标准进行选择，同样投资银行也将根据发行规模、顺利发行的难易程度以及发行公司未来进行后续股票融资的可能性来选择发行公司。因此，更高能力的投资银行将和从投资银行视角看能为其带来更高费用收入的发行公司相互选择。
（三）投资银行提供非价格制定服务对其金融功能的影响
近年来更多的研究发现投资银行除了通过承销活动中的股票定价和推介等功能影响发行公司IPO折价率，投资银行还有可能通过承销前的融资、提供分析师报告以及承销后的后市支持等非价格服务对IPO折价率产生影响。尽管投资银行服务的供给市场竞争充分，但是由于发行客户重视获得如明星分析师报告、特定行业经验等非价格制定服务，而这些非价格服务是相对稀缺的，这导致投资银行可以在细分市场上获得一定的垄断力量。因此，众多投资银行充分竞争的市场供给和发行客户愿意接受高IPO折价率并存的现状，同时融资关系有助于增强投资银行在IPO市场中的信息鉴证功能，投资银行为IPO发行公司提供持续监督功能。
（四）IPO市场中的代理问题对投资银行金融功能的影响
投资客户以交易佣金转移IPO折价收益。IPO市场中的信息不对称是投资银行金融功能发挥的重要前提，但与此同时，信息不对称也造成了投资银行和发行公司之间的代理问题。投资银行作为一个独立的追求自身利益最大化的金融中介机构，也有激励利用IPO市场高度的信息不对称，为自身谋求利益。在20世纪90年代末网络股高科技股上市高峰期间，由于新兴的高科技行业很难在短期内被普通投资者理解，IPO市场信息不对称程度急剧上升，此时投资银行利用在承销过程中分配股份的权力为自身谋求利益。共同基金因为认购得到高折价的股份而赚取的每一美元，大约有８０美分被投资银行以客户交易佣金的形式获取，而作为回报，投资银行把更多的IPO发行股份分配给相关客户。因此，投资银行拥有激励在信息不对称程度上升的时期进一步提高IPO折价率，从而获得更高的私人利益。
投资银行与投资客户的后市购入协议。投资银行在分配IPO股份的时候还有可能和投资客户签订关于后市购入股份的意向协议，例如投资客户在参与累计投票询价的阶段就有可能显示愿意在后市购入2倍或3倍于其认购IPO股份的意向。后市购入协议可以使投资银行承销的IPO股票价格在后市获得更好的市场表现，同时也节约投资银行的后市支持费用，并且后市购入协议使投资者因为认购到IPO股份而获得更多好处，因此投资银行也能间接从分配到IPO股份的投资者处得到更多的利益分配。和投资者签订后市购入协议将导致投资银行提高IPO发行价格，但同时也更大程度地提高了IPO发行后的股票交易价格，因此总体增加了IPO折价率，从而增加了投资银行和分配到IPO股份的投资者之间的利益分配。由于对IPO股份分配拥有更大影响力的投资银行更有可能通过与投资者之间的后市购入协议获得利益，因此也使投资银行拥有更强的激励提高IPO折价率。
参考文献
5.证券投资报告 民生银行分析 篇五
宏观经济政策分析
一、国际环境
IMF今年1月发布的《全球经济展望》中指出，世界经济的“双速复苏”仍将继续，预计2011年世界经济将增长4.5%，相对2010年10月份的预测上调了约0.25个百分点。其中，美国经济“二次复苏”今年将得以延续，全年GDP平均增速可能在3%-3.5%,且经济增长结构将明显改善，私人需求的持续增长将接替政府刺激，成为经济的主要推动力。不过虽然美国经济今年上半年的复苏较为确定，下半年经济走势却仍难以确定，上行和下行的风险同时存在。上行预期主要来自于非房地产投资增长超预期，以及就业状况改善的超预期。下行风险则主要来自于美国居民和财政的资产负债表的改善相对乏力，美国政府债务可能引发财政危机，以及房地产市场的再次调整。
美国的财政政策将是大选将至、两院分制格局下博弈和妥协的结果。由于金融危机期间的大量政府支出，目前美国地方政府债务的可控性十分堪忧，可能成为今年美国经济增长最大的不确定性之一。美联储年末加息可能性依然存在，同时将极力压低美国长端利率水平。这主要机遇两方面考虑：一方面，压低长期利率可以降低借款人债务负担，刺激借贷消费，促使美国金融中介融资功能恢复正常，提高货币乘数，刺激经济复苏。另一方面，压低长期利率意味着采取货币化手段提高美国通胀水平以及通胀预期，保持美元相对弱势，以期在不出现恶性通胀和不影响美元国际储备货币地位的前提下，降低美国对外债务，减轻经济复苏负担。预计美联储推出QE3或进一步扩大QE2 规模的可能性不大。今天下半年晚些时候，美联储或将为退出宽松货币政策做准备。
欧元区债务问题虽然未找到制度性的根本解决方法，但对金融市场的影响正在逐步弱化。由于葡萄牙债务在今年上半年集中到期，因此上半年是影响欧洲债务走势的关键时期。下半年的8月-10月，西班牙的大量债务将到期，或将再次令市场情绪有所波动。边缘国家的融资状况是最大的风险，但各国政府防范任何系统性风险的政治意愿很强，从而降低了风险蔓延的可能性。欧洲未来经济走势的关键点，在于欧债危机能否找到有效的解决方式，以使各国重归增长之路。
二、国内宏观经济状况
央行发布的2010年四季度《货币政策执行报告》显示，“2010，城镇新增开工项目计划总投资19.1万亿元，同比增长25.6%，增速处于较高水平”。“2011年是十二五开局之年，各地发展热情较高，投资动力较强，前期出台的振兴战略性新兴产业，加快保障房建设和棚户区改造，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略正在发挥作用，加之国内市场潜力巨大，消费升级和城镇化都在发展过程中，收入分配改革力度加大，转变发展方式和调整经济结构步伐加快，总体看经济持续增长的动能较为充足”。受十二五规划开局年的影响，国内今年的投资整体上将延续去年的高增长态势，投资冲动依然持续。从地方两会的情况看，虽然少数以北京为代表的发达省（市）提出了较低的增长目标，但大部分中西部地区普遍仍然提出了10%以上的增速目标，其中不少省（市）更是提出了五年翻一番的目标，即年均经济增长15%左右。
尽管政府已将通货膨胀作为2011年宏观调控的最重要目标，而且调控力度空前，但2011年CPI涨幅可能仍难以控制在4%目标以内。主要原因是：
一是食品类价格上涨压力依然较大。主要体现在粮食收购价格预计至少上涨5%-10%；肉禽类价格继续上涨。
二是非食品面临较大的上涨压力。主要来自于人力成本上涨、资金成本上涨、生产资料成本上涨。
如果本轮通胀属于成本推动型，那么其持续的时间将明显较长，初步判断本轮通胀可能持续2-3年。十二五规划建议中明确要求十二五期间“经济结构战略性调整取得重大进展”，改变原有的经济增长模式将对我国维持30年的高增长提出挑战，经济潜在增长速度将出现下降。国际经验表明，与投资拉动型经济增长相比，消费拉动型经济增速相对较慢，未来我国经济增长转变为主要由消费推动后，经济增速自然也就不可能保持原有的高水平。
2011年我国消费有望加速。我国大道中等收入国家水平、各地最低工资水平提升、农村居民现金收入提高和税收体制改革的推进都将提升消费能力；城乡基础设施建设，医疗、养老等社保体系完善将提升消费意愿；大力发展旅游业和文化产业将扩大消费热点。2011年投资将主力转换。转型性投资将成为投资增长的新动力，战略性新兴产业投资、民间投资、保障民生投资、高铁投资将接替房地产投资成为2011年固定资产投资的主力。2011年投资的产业结构和区域结构都将得到进一步优化。2011年贸易将实现平衡发展。2011年人民币实际汇率升值幅度预计会更大，从而会给一部分出口企业带来较大压力。从政策因素来看，十二五期间将改变此前单纯追求出口和顺差的政策导向，转而实施扩大消费需求、出口和进口并重的平衡发展政策。
三、宏观经济政策
2011年的货币政策从“适度宽松”回归到“稳健”，其紧缩程度将大于2010年。从利率政策来看，虽然近年来我国经济多次处于负利率状态，但根据以往数据，当期1年期加权平均利率一般不会比CPI累积增速低1.5个百分点，考虑到2011年CPI增速将在4.3%左右，上半年高点累积增速可能在5%左右，在此推算，央行可能会将利率调整到5%-1.5%=3.5%，综合考虑加息政策受到的各种限制，2011年全年加息2-3次的可能性较大，整体加息幅度在50-75个基点之间。从以往经验看，稳健或者适度宽松货币政策基调下，M2增速目标在16-17%。为实现这一目标，法定存款准备金率尚需上调3-5次，共计150-250基点。汇率方面，人民币整体升值方向不会改变，预计2011年人民币对美元升值4-6%。财政方面，2000以来，我国财政赤字占GDP的比重一直在3%以下，根据这个比重，预计2011年财政赤字规模在1万亿左右。
四、银行业面临的形势
过去五年，国内金融机构经理了规模快速扩张的发展阶段，总资产从2005年的37万亿元增长到2010年末的94万亿元，五年的时间增长1.5倍。未来五年，在宏观审慎监管和社会融资总量的调控背景下，信贷规模增长可能受限，表内外资产平均增速可能将有所下降，尽管国内商业银行仍然会保持较快的规模扩张速度，但资本影响下的差异化将更加明显。
利率市场化、人民币国际化和经营综合化已经成为脱媒趋势下国内商业一拿和功能面临的新挑战与发展方向。
行业分析
2011年银行业业绩增长确定，我们预测2011年净利润同比增长30%，银行股股价未来的变动方向将主要取决于银行股估值变动情况。既然我们构建的指标能够解释银行股估值变动状况，从而我们使用这个指标来预测未来银行板块估值的变动趋势。
按照以上的分析，银行板块要想呈现估值修复的行情只会在以下三种情况下出现。
其一，中国经济增长好于市场预期，对资产质量的担忧有所缓解。
其二，通胀率开始回落。通胀率回落速度快于名义GDP回落速度，实际GDP开始有所回升。
其三，贷款呆账准备金基本维持稳定。平台贷有了新的说法，地方政府可以通过发债来筹资，平台贷款质量问题有所缓解，银行需要增加的拨备规模不会出现大幅度的提高。
由于银行板块的估值变动是一个相对中长期的问题，我们构建的指数也是一个偏中长期的，其中有一致性内容，那么据该指数也只能给出对银行板块估值中长期(至少1-2个季度)的预判。从中长期来看，以上三个条件同时出现，或者至少一个条件出现，银行板块都有可能呈现估值修复行情，但是个别条件带来估值修复行情弱于三个条件同时出现的估值修复行情。
目前的经济条件是否具备以上条件。我们认为：至少具备其中的2个条件。首先，4季度，通胀率回落是确定性事件。8月通胀率6.2%，已经从上月6.5%的高位开始下降，而且由于基数效应、经济周期原因，通胀率回落具有较大的确定性。其次，经济增长率的预期相对比较悲观，预期的改观需要等待宏观政策的调整。9月19日，国务院会议决定商业银行可以向公租房项目发放贷款，可以向符合条件的地方政府融资平台发放保障性住房建设贷款，保障性住房有了必要的资金支持以后，将填补商品房投资建设的下滑。
一边是银行的信贷投放 规模将扩张；另一边是，以固定资产投资为主要启动力量的中国经济增长将获得新的增长动力，市场对经济增长预期将有改观。最后，贷款呆账准备金可能继续提高，但是提高的幅度相对有限。2011年年中，16家上市银行平均的拨贷比是2.13%，同2.5%的拨贷比监管指标有一定的距离，3季度和4季度，银行的贷款呆账准备金将继续增加，但是由于大型银行拨贷比接近2.5%，同时也要求在2014年年底达标，有充分的缓冲期，大型银行需要增加的部分相对较小。
公司分析
民生银行（600016）
中国民生银行于1996年1月12日在北京正式成立，是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，同时又是严格按照《公司法》和《商业银行法》建立的规范的股份制金融企业。多种经济成份在中国金融业的涉足和实现规范的现代企业制度，使中国民生银行有别于国有银行和其他商业银行，而为国内外经济界、金融界所关注。作为中国银行业改革的试验田，民生银行14年来锐意改革、积极进取，业务不断地拓展，规-1-
模不断地扩大，效益逐年递增，保持了快速健康的发展势头，为推动中国银行业的改革创新做出了积极贡献。
2000年12月19日，中国民生银行A股股票（600016）在上海证券交易所挂牌上市。2003年3月18日，中国民生银行40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交易。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国
从最近三个月的市场表现来看，民生银行近三个月累计涨幅为1.04%，银行整体板块近三个月累计涨幅为－4.94%，而上证指数近三个月的涨幅为－13.47% 民生银行近三个月的最高涨幅为6.68%，而最大跌幅为－12,.25%，这说明其震幅度还是比较大的。
表二
从表中可以看出民生银行的每股收益排行还是靠后的，排在了
民生的资产估值水平排在
从财务状况方面来看，民生排名仍然比较靠后排在了
从公司规模来看，民生银行排在了
对于该股的未来走势，对家分析机构进行了预测。从上表的预测数据来看，民生的增长势头还是计较强大的，每股收益基本上是每年上涨2毛钱左右，如果做长线的话还可以获得一定的分红。
关于为什么选择这只股票的原因
至于为什么选择这只股票，一下是我的几个理由：
1.银行业是比较稳定增长的行业，看看周围的银行网点的不断增长，不挣钱的行业也不会有这么扩张速度；
2.百年不遇的金融危机，是由银行业引起的，由此推理，在银行股票中可获得较大安全边际；
3.从美国等成熟国家的股票市场来看，银行业股票里面容易产生大牛股； 4.民生银行是一家比较完全意义上的民营企业，股权治理结构比较合理；
5.相关研究机构以及网上老股民的推荐，也是一个很重要的因素，毕竟我们是经验操作各方面还不是很成熟的。
6.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇六
2018-2022年
【报告目录】
第1章：互联网金融发展及对银行业的冲击与重构
1.1 我国互联网金融的异军突起
1.1.1 互联网金融主要模式及特点
1.1.2 互联网金融在我国发展现状
（1）第三方支付
（2）P2P网贷
（3）众筹融资
（4）电商小贷
（5）互联网理财
（6）虚拟货币
（7）金融产品互联网销售
1.1.3 互联网金融兴起的原因剖析
1.1.4 互联网金融的优势及风险评估
1.1.5 互联网金融未来的发展趋向
（1）行业监管趋向
（2）行业演进趋势
（3）行业技术趋向
1.2 互联网金融对银行业的冲击与挑战
1.2.1 互联网给金融业带来了什么
（1）极为低廉的交易成本
（2）更有效的大数据分析方法
（3）打破了信息的不对称性格局
（4）摆脱了时间与空间的限制
（5）改变了消费者的行为与习惯
1.2.2 互联网金融对银行业的冲击与挑战
（1）对银行业收入端的冲击
1）支付平台——冲击多项中收
2）理财平台——冲击代理业务
3）综合平台——冲击理财业务
4）网贷平台——争夺中小客户信贷资源
（2）对银行业成本端的冲击
1）支付平台——冲击活期存款
2）网贷平台——冲击定存理财
3）理财平台——冲击存款理财
4）综合平台——冲击存款理财
1.2.3 互联网金融对银行业冲击程度测算
（1）对银行业收入端冲击的测算
（2）对银行业成本端冲击的测算
1.3 互联网金融对银行业的颠覆与重构
1.3.1 银行的金融中介功能边缘化
1.3.2 颠覆银行业传统经营方式和盈利模式
1.3.3 银行业的发展版图和竞争格局面临重构
1.3.4 传统金融生态链面临重大变局
1.4 互联网金融时代银行客户行为变化趋势
1.4.1 银行客户经历的四个时代
1.4.2 银行客户的行为变化趋势
（1）第一阶段：网点依赖型行为模式
（2）第二阶段：半自助化行为模式
（3）第三阶段：多渠道的互联网化行为模式
（4）第四阶段：“自我为中心+平台化”行为趋势
1.5 互联网金融背景下银行业经营业绩
1.5.1 2017年银行业总体经营业绩
（1）银行业资产负债规模
（2）银行业经营利润
（3）银行业资本充足率
（4）银行业流动性水平
（5）银行业资产质量和拨备水平
1.5.2 2017年上市银行经营情况
（1）上市银行经营规模分析
（2）上市银行盈利水平分析
（3）上市银行资产质量分析
（4）上市银行资本充足率分析
第2章：银行业转型突围方向及互联网金融布局策略
2.1 银行业转型突围方向与路径
2.1.1 银行业转型突围方向与思路
（1）开辟非网点渠道，打造立体式服务渠道
（2）切入互联网金融，推动金融业务创新
（3）线下网点智能化改造，助力传统渠道转型
（4）重视大数据运用，改造银行业务流程
（5）客户下沉，进军长尾市场
2.1.2 银行业布局互联网金融的可行性与路径选择
（1）银行业互联网金融建设的必要性
（2）银行业与互联网金融融合的可行性
（3）银行业布局互联网金融的战略步骤
（4）银行业发展互联网金融的路径选择
（5）当前银行业互联网金融的实践探索
2.2 银行业互联网金融建设路径之——直销银行
2.2.1 直销银行的定位与特点
（1）定位中端客户群
（2）组织结构扁平化
（3）去“实体化”的营销模式
（4）吸引客户的方式灵活多样
（5）追求便捷性和安全性的统一
2.2.2 直销银行的优势及价值
（1）直销银行的优势体现
（2）银行业开展直销银行的价值
2.2.3 银行业开展直销银行的可行性
（1）客户群体适应性
（2）规模适应性
（3）政策环境适应性
（4）技术支持可行性
2.2.4 直销银行建设的关键因素
（1）直销银行建设的基础
（2）直销银行建设的前提
（3）对目标客户定位的要求
（4）对营销体系的要求
2.2.5 银行业直销银行战略部署与经营策略
（1）直销银行的战略部署
（2）直销银行的组织模式
（3）直销银行的经营策略
1）产品策略
2）营销策略
3）成本管控策略
2.2.6 直销银行成功关键：如何处理好内部竞合关系
（1）战略定位的重叠——差异化的战略定位
（2）客户资源的重叠——补充性的客户定位
（3）产品种类的重叠——专属化的产品体系
（4）服务渠道的重叠——包容性的渠道平台
2.2.7 直销银行外部联盟合作战略选择
（1）与大型电商平台合作
（2）与第三方支付等金融企业合作
（3）与非金融领域最佳实践公司的合作
2.2.8 银行业开展直销银行业务的建议
（1）中国式直销银行的发展困境
（2）中国银行业开展直销银行的建议
2.3 银行业互联网金融建设路径之——电商平台
2.3.1 银行进军电商的可行性分析
2.3.2 银行发展电商的条件与基础
2.3.3 银行发展电商的差异化定位
（1）与银行的业务价值对接
（2）与银行的客户群体对接
（3）与银行的发展策略对接
2.3.4 银行业进军电商的路径与模式选择
2.3.5 银行业电商业务的优劣势分析
2.3.6 银行系电商的症结及突破对策
（1）客户总量限制问题及突破对策
（2）价格优势缺乏问题及突破对策
（3）物流配送问题及突破对策
（4）用户权益保障方面问题及解决对策
（5）平台风险方面问题及解决对策
（6）法律政策方面问题及解决对策
2.3.7 银行系电商平台典型案例研究
（1）建行“善融商务”
（2）交行“交博汇”
（3）农行“E商管家”
（4）工行“融e购“
2.3.8 前瞻银行系电商运营策略建议
（1）增强客户黏性的实施方案
（2）改进服务产品的实施方法
（3）加强风险管理优势的举措
（4）如何深入挖掘与利用大数据
2.4 银行业互联网金融建设路径之——P2P
2.4.1 银行业P2P投资价值
2.4.2 银行业开展P2P的优势
2.4.3 银行业开展P2P的可行性
（1）政策环境适应性
（2）对风险管理的可行性
（3）客户与技术可行性
2.4.4 银行业开展P2P的战略规划
（1）平台定位
（2）组织架构
（3）运行模式
（4）介入策略
（5）推广策略
（6）客户筛选
（7）贷款定价
（8）风险控制
2.4.5 国内银行开展P2P案例研究
（1）平安银行：陆金所
（2）国家开发银行：金开贷
（3）国开金融：开鑫贷
（4）招商银行：小企业e家
（5）民生银行：民生易贷
（6）包商银行：小马bank
（7）兰州银行：e融e贷
2.4.6 国内银行P2P业务开展情况
（1）银行系P2P平台发展模式
（2）银行系P2P平台组织形式
（3）银行系P2P平台收益水平
（4）银行系P2P平台定位差异
2.4.7 银行P2P业务市场潜力分析
（1）国内P2P网贷市场潜力
（2）银行系P2P的竞争力分析
（3）银行系P2P面临的阻碍及对策
2.5 银行业互联网金融建设路径之——移动金融
2.5.1 移动互联网带来的商机
（1）移动金融的商机
（2）银行业移动金融发展路线
（3）银行业移动金融客户定位
2.5.2 移动金融之——移动支付
（1）移动支付市场潜力
（2）移动支付商业模式分析
（3）银行在移动支付市场中的定位
（4）银行业移动支付业务发展模式
（5）银行业移动支付产业布局规划
（6）银行业移动支付业务合作战略
（7）国外银行业移动支付创新经验
（8）银行移动支付业务风险防范策略
2.5.3 移动金融之——手机银行
（1）手机银行的核心价值
（2）手机银行的竞争力分析
（3）手机银行发展潜力分析
（4）手机银行当前存在的问题
（5）手机银行优化与创新建议
（6）手机银行新媒体营销策略
（7）手机银行未来发展方向
2.5.4 移动金融之——微信
（1）微信平台对于银行的价值
（2）银行业微信服务切入点
1）宣传营销
2）客户服务
3）金融交易
4）电商平台
5）数据挖掘
（3）微信银行建设方案及推广策略
1）微信银行特点及业务
2）微信银行发展前景分析
3）微信银行未来创新方向
4）微信银行服务模式选择
5）微信银行建设方案及案例
6）微信银行的营销推广策略
7）微信银行面临的风险及防范
第3章：银行业网点转型升级路径设计及推进方案
3.1 银行网点转型路径设计与实施
3.1.1 网点运营发展阶段成熟度诊断
（1）片区化运营阶段
（2）标准化运营阶段
（3）区域化运营阶段
（4）全渠道运营阶段
3.1.2 网点运营体系成熟度诊断
（1）网点运营体系成熟度诊断指标
（2）网点运营体系成熟度诊断案例
3.1.3 建立网点转型架构体系
3.1.4 结构体系化转型实施路径设计
3.1.5 进入转型实施
3.2 渠道下沉——社区银行
3.2.1 社区银行的发展定位
（1）社区银行目标市场
（2）社区银行目标客户
（3）社区银行核心信贷产品
（4）社区银行业务类型
3.2.2 政府对社区银行的监管
3.2.3 国内社区银行设立标准
3.2.4 社区银行投资效率测算
（1）传统零售网点投资效率
（2）社区银行业务效率测算
3.2.5 社区银行业务模式及比较分析
3.2.6 社区银行的设立路径及适应性
3.2.7 社区银行的最佳发展模式
3.2.8 社区银行运营重点与策略
（1）创新业务策略
（2）差异化服务策略
（3）提升客户体验策略
（4）完善运营管理体系策略
（5）O2O一体化服务体系构建
3.2.9 社区银行核心竞争力构建
（1）人力资本层面竞争力打造
（2）市场层面竞争力打造
（3）产品层面竞争力打造
（4）资产层面竞争力打造
（5）服务渠道竞争力打造
（6）社区银行品牌内涵创新
3.2.10 社区银行的典范-富国银行（Wells Fargo）
（1）富国银行的成长历史
（2）富国社区银行的产品与服务
（3）富国社区银行的布局特点
（4）富国社区银行资产结构调整
（5）富国社区银行精细化业务模型
1）密度模型——社区网店的数量与质量决策
2）交叉销售模型——如何运用多渠道满足客户需求
3）效率模型——如何提升单个网店的经营效率
4）投资模型——如何优化网店建设提升客户体验
（6）富国社区银行风险控制措施
3.3 网点智能化转型——构建智慧银行网点
3.3.1 智慧网点与传统网点的区别
3.3.2 银行智慧网点构建与发展思路
（1）智慧银行核心能力分析
1）智能分析客户需求能力
2）整合多种服务渠道能力
3）银行前台业务开拓能力
4）中后台整合和优化能力
5）大数据的分析处理能力
6）集成风险管理体系能力
（2）智慧银行构建路线解析
1）新锐洞察能力建设路径
2）整合、优化与创新路径
3）集成式风险管理
4）动态的业务支持基础设施
3.3.3 社区化智慧银行建设案例研究
（1）社区化智慧银行建设背景
（2）社区银行功能分区
（3）社区化智慧银行功能与流程
（4）社区化智慧银行运营服务外包
（5）社区化智慧银行设备规划与投入
3.3.4 国外标杆银行智慧化建设经验
（1）汇丰银行智慧化建设经验
（2）华旗银行智慧化建设经验
（3）渣打银行智慧化建设经验
3.3.5 国内智慧银行创新实践探索
（1）建设银行智慧银行创新实践
（2）广发银行智慧银行创新实践
（3）工商银行智慧银行创新实践
（4）农业银行智慧银行创新实践
（5）光大银行智慧银行创新实践
第4章：银行业大数据生态系统构建及落地应用
4.1 银行业大数据应用基础
4.1.1 银行业的大数据基础
4.1.2 银行业大数据的应用价值
4.2 银行业大数据应用战略与实施
4.2.1 银行业大数据应用方向及案例
（1）风险管理优化中的应用
（2）客户管理中的应用
（3）产品/业务创新中的应用
（4）营销创新中的应用
（5）业务经营管理精细化中的应用
4.2.2 银行业整合多渠道数据的模式
（1）银行与电商平台形成战略合作
（2）银行自主搭建电商平台
（3）银行建立第三方数据分析中介
4.2.3 银行与大数据公司的合作样板
4.2.4 银行业大数据生态系统的构建
（1）如何将大数据技术融入到现有IT架构中
（2）如何进行数据的集成与整合
（3）如何对大数据技术系统进行部署与维护
4.2.5 银行业大数据应用中的挑战及建议
（1）银行业大数据应用中的挑战
（2）前瞻银行业大数据应用建议
4.2.6 银行业大数据应用风险及应对策略
4.3 国际同业大数据运用的经验教训
4.3.1 利用大数据快速判断宏观经济形势
4.3.2 利用大数据分析预测客户及交易对手行为
4.3.3 利用大数据分析防范欺诈
4.3.4 利用大数据分析改进内部效率
4.4 大数据时代银行与电商的合作与分化
4.4.1 银行与电商合作的必要性
4.4.2 银行与电商合作的典型案例
（1）建行与阿里巴巴
（2）招行与微信平台及微信客服
（3）民生银行与阿里巴巴
（4）中信银行与腾讯
4.4.3 银行与电商未来可能的合作模式
（1）银行与电商继续深化合作
（2）分别发展，形成银行电商化和电商金融化
第5章：国外互联网银行模式研究及经验启示
5.1 ING Direct——银行业的“沃尔玛”
5.1.1 ING Direct成立背景
5.1.2 ING Direct盈利模式
5.1.3 ING Direct商业模式
（1）“薄利多销”的经营策略
（2）线上线下的渠道补充
（3）产品策略：高利率、简单、标准化
（4）品牌宣传：区别于传统银行
（5）产品设计与服务以客户为中心
（6）独立的组织管理架构
（7）风险控制措施
5.1.4 金融危机的影响及策略转变
（1）金融危机前经营情况
（2）金贷危机中经营受挫
（3）金融危机后策略转变
5.1.5 最成功分支ING-DiBa的成功经验
（1）ING-DiBa发展历史
（2）ING-DiBa独特的商业模式
（3）ING-DiBa的成功因素
5.1.6 ING Direct对国内银行发展的启示
5.2 Bof——线上线下相结合的互联网银行模式
5.2.1 Bofi概况
5.2.2 Bofi的业务模式特点
5.2.3 Bofi负债端经营策略
（1）网络吸引+线下合作伙伴
（2）吸引客户的策略
（3）存款端经营业绩
5.2.4 Bofi贷款端经营策略
（1）资产运用方向
（2）线上与线下的结合（3）贷款端经营业绩
5.2.5 Bofi互联网技术杠杆的应用
5.2.6 Bofi规模与盈利情况
5.2.7 Bofi对国内银行的经验启示
5.3 Simple——传统银行进入互联网金融的一种模式
5.3.1 Simple发展历程
5.3.2 Simple的业务模式特点
5.3.3 Simple的运营渠道
5.3.4 Simple的服务内容及优势
5.3.5 Simple客户数量及市场份额
5.3.6 Simple盈利情况
5.3.7 Simple被BBVA收购后的业务发展
5.3.8 Simple对国内银行的经验启示
5.4 HSBC Direct
5.4.1 HSBC Direct概况
5.4.2 HSBC Direct业务模式特点
5.4.3 HSBC Direct的服务策略
5.4.4 HSBC Direct的营销模式
5.4.5 HSBC Direct经营情况
5.4.6 HSBC Direct对国内银行业的启示
5.5 SFNB失败的经验教训
5.5.1 SFNB的发展历程
5.5.2 SFNB的服务内容
5.5.3 SFNB的营销策略
5.5.4 SFNB失败的原因及经验教训
第6章：国内银行应对互联网金融的战略转型实践梳理
6.1 民生银行
6.1.1 民生银行经营情况分析
6.1.2 民生银行转型思路与路径
6.1.3 民生银行互联网金融业务布局
6.1.4 民生银行网点转型升级模式
6.1.5 民生银行大数据战略部署
6.1.6 民生银行创新营销推广模式
6.1.7 民生银行组织结构建设与调整
6.1.8 民生银行转型成效分析
6.1.9 民生银行未来发展战略规划
6.2 中信银行
6.2.1 中信银行经营情况分析
6.2.2 中信银行转型思路与路径
6.2.3 中信银行互联网金融业务布局
6.2.4 中信银行网点转型升级模式
6.2.5 中信银行大数据战略部署
6.2.6 中信银行创新营销推广模式
6.2.7 中信银行组织结构建设与调整
6.2.8 中信银行转型成效分析
6.2.9 中信银行未来发展战略规划
6.3 兴业银行
6.3.1 兴业银行经营情况分析
6.3.2 兴业银行转型思路与路径
6.3.3 兴业银行互联网金融业务布局
6.3.4 兴业银行网点转型升级模式
6.3.5 兴业银行大数据战略部署
6.3.6 兴业银行创新营销推广模式
6.3.7 兴业银行组织结构建设与调整
6.3.8 兴业银行转型成效分析
6.3.9 兴业银行未来发展战略规划
6.4平安银行
6.4.1平安银行经营情况分析
6.4.2平安银行转型思路与路径
6.4.3平安银行互联网金融业务布局
6.4.4平安银行网点转型升级模式
6.4.5平安银行大数据战略部署
6.4.6平安银行创新营销推广模式
6.4.7平安银行组织结构建设与调整
6.4.8平安银行转型成效分析
6.4.9平安银行未来发展战略规划
6.5 招商银行
6.5.1 招商银行经营情况分析
6.5.2 招商银行转型思路与路径
6.5.3 招商银行互联网金融业务布局
6.5.4 招商银行网点转型升级模式
6.5.5 招商银行大数据战略部署
6.5.6 招商银行创新营销推广模式
6.5.7 招商银行组织结构建设与调整
6.5.8 招商银行转型成效分析
6.5.9 招商银行未来发展战略规划
6.6 工商银行
6.6.1 工商银行经营情况分析
6.6.2 工商银行转型思路与路径
6.6.3 工商银行互联网金融业务布局
6.6.4 工商银行网点转型升级模式
6.6.5 工商银行大数据战略部署
6.6.6 工商银行创新营销推广模式
6.6.7 工商银行组织结构建设与调整
6.6.8 工商银行转型成效分析
6.6.9 工商银行未来发展战略规划
6.7 建设银行
6.7.1 建设银行经营情况分析
6.7.2 建设银行转型思路与路径
6.7.3 建设银行互联网金融业务布局
6.7.4 建设银行网点转型升级模式
6.7.5 建设银行大数据战略部署
6.7.6 建设银行创新营销推广模式
6.7.7 建设银行组织结构建设与调整
6.7.8 建设银行转型成效分析
6.7.9 建设银行未来发展战略规划
6.8 交通银行
6.8.1 交通银行经营情况分析
6.8.2 交通银行转型思路与路径
6.8.3 交通银行互联网金融业务布局
6.8.4 交通银行网点转型升级模式
6.8.5 交通银行大数据战略部署
6.8.6 交通银行创新营销推广模式
6.8.7 交通银行组织结构建设与调整
6.8.8 交通银行转型成效分析
6.8.9 交通银行未来发展战略规划
6.9 北京银行
6.9.1 北京银行经营情况分析
6.9.2 北京银行转型思路与路径
6.9.3 北京银行互联网金融业务布局
6.9.4 北京银行网点转型升级模式
6.9.5 北京银行大数据战略部署
6.9.6 北京银行创新营销推广模式
6.9.7 北京银行组织结构北京与调整
6.9.8 北京银行转型成效分析
6.9.9 北京银行未来发展战略规划
6.10 包商银行
6.10.1 包商银行经营情况分析
6.10.2 包商银行转型思路与路径
6.10.3 包商银行互联网金融业务布局
6.10.4 包商银行网点转型升级模式
6.10.5 包商银行大数据战略部署
6.10.6 包商银行创新营销推广模式
6.10.7 包商银行组织结构包商与调整
6.10.8 包商银行转型成效分析
6.10.9 包商银行未来发展战略规划
第7章：银行业发展趋势前瞻与前景预测
7.1 银行业经营环境预判
7.1.1 中长期大环境
7.1.2 2017年行业外部环境
7.1.3 2015年行业形势预判
7.2 银行业发展机会分析
7.2.1 银行业存贷款业务发展空间预测
7.2.2 银行业中间业务发展空间预测
7.2.3 银行业中小企业金融服务空间预测
7.2.4 银行业微贷业务发展空间预测
7.2.5 银行业互联网金融业务发展空间预测
7.3 银行业发展趋势分析
7.3.1 银行业发展中的问题
（1）贵族化
（2）模式化
（3）逐利化
（4）中心化
7.3.2 银行业改革趋势分析
（1）利率市场化
（2）监管差异化
（3）民营银行趋势化
（4）消费者保护潮流化
7.3.3 银行业转型趋势分析
图表目录
图表1：互联网金融主要5种运行模式
图表2：2012-2016年中国第三方互联网支付市场交易规模
图表3：2012-2016年中国第三方移动支付市场交易规模
图表4：中国第三方互联网支付核心企业交易规模市场份额
图表5：2012-2017年我国P2P借贷机构数量
图表6：2012-2017年我国P2P借贷平台交易规模
图表7：阿里小贷产品
图表8：2013-2017年我国余额宝用户数量变化
图表9：2013-2017年我国余额宝规模变化
图表10：第三方支付平台的分流给商业银行带来的影响
图表11：银行客户经历的四个时代及特征
图表12：银行客户的行为变化趋势
图表13：多渠道的互联网化行为模式
图表14：
图表15：况
图表16：
图表17：
图表18：
图表19：
图表20：
图表21：
图表22：均利率
图表23：
图表24：
图表25：
图表26：率
2012-2017年商业银行资产增长情况 2012-2017年各类商业银行资产同比增速情2017年商业银行贷款主要行业投向 2012-2017年商业银行负债增长情况 2012-2017年商业银行净利润（季度）2012-2017年商业银行非利息收入（季度）2012-2017年商业银行成本收入情况 2012-2017年商业银行流动性比例情况 2017年全国银行间同业拆借市场月加权平2012-2017年商业银行不良贷款情况 2012-2017年商业银行贷款损失准备情况 2017年上市银行净利润增速
2017年上市银行不良贷款余额与不良贷款
图表27：未来银行渠道体系将呈现多种新兴渠道并存的立体式结构
图表28：美国银行业的交易流向网银和手机银行
图表29：银行进军电商的SWOT分析
图表30：银行发展电商的PEST分析
图表31：银行系电商的优劣势分析
图表32：建行“善融商务”平台的服务内容
图表33：近期银行系P2P上线项目
图表34：近期银行系P2P上线项目收益率及期限一览
图表35：移动运营商签订战略合作的银行
图表36：网点结构体系化转型设计与实施的基本步骤
图表37：现有零售条线主要规模效率指标
图表38：社区银行成本估算
图表39：社区银行可比效率指标
图表40：户均存款规模敏感性分析-1
图表41：户均存款规模敏感性分析-2
图表42：户均存款规模敏感性分析-3
图表43：富国重网点人员投入轻ATM建设
图表44：富国银行在美国银行业地位显示其资产结构的特征
图表45：富国社区银行业务模型
图表46：富国银行社区网点客户数远超行业平均
图表47：富国家庭客户数超过美国家庭长期增长率
图表48：富国社区网点完成交易量上升
图表49：富国客户随着运用渠道增加购买产品数量也在上升
图表50：家庭客户选择富国社区银行产品类型比例
图表51：新增客户中第一次购买富国产品类型
图表52：富国对于网店建设的主要考虑
图表53：整合业务渠道为客户提供适用的服务和金融产
图表54：工商银行数据积累速度
图表55：大数据的用处
图表56：ING Direct在各国的状况表
图表57：ING Bank 策略转变：坚持简单、公平、低成本
图表58：ING-DiBa的历史
图表59：ING-DiBa的商业模式
图表60：Bofi存款付息率随着QE 逐渐下降
图表61：Bofi付息率大幅高于其他美国大银行
图表62：2004-2013年Bofi存款账户和户均存款变化
图表63：2004-2013年Bofi各类型存款增长情况
图表64：Bofi存款付息率随着QE逐渐下降
图表65：Bofi付息率大幅高于其他美国大银行
图表66：Bofi资本回报率高于行业平均水平
图表67：2004-2013年Bofi规模
图表68：2004-2013年Bofi营收与净利润
图表69：Simple的发展历程
图表70：Simple的运营模式
图表71：
图表72：
图表73：
图表74：
图表75：
图表76：
图表77：
图表78：民生银行互联网金融平台建设和产品创新
图表79：
图表80：
图表81：
图表82：
图表83：中信银行互联网金融平台建设和产品创新
图表84：
图表85：
图表86：
图表87：Simple手机App界面一 Simple手机App界面二 2013年底Simple用户超过10万 2012-2017年民生银行收入与利润情况 2012-2017年民生银行资产与负债情况 2012-2017年民生银行收入结构分析 2012-2017年民生银行网点数量
2012-2017年中信银行收入与利润情况 2012-2017年中信银行资产与负债情况 2012-2017年中信银行收入结构分析 2012-2017年中信银行网点数量
2012-2017年兴业银行收入与利润情况 2012-2017年兴业银行资产与负债情况 2012-2017年兴业银行收入结构分析 2012-2017年兴业银行网点数量
图表88：兴业银行互联网金融平台建设和产品创新
图表89：2012-2017年平安银行收入与利润情况
图表90：2012-2017年平安银行资产与负债情况
图表91：2012-2017年平安银行收入结构分析
图表92：2012-2017年平安银行网点数量
图表93：平安银行互联网金融平台建设和产品创新
图表94：2012-2017年招商银行收入与利润情况
图表95：2012-2017年招商银行资产与负债情况
图表96：2012-2017年招商银行收入结构分析
图表97：2012-2017年招商银行网点数量
图表98：招商银行互联网金融平台建设和产品创新
图表99：2012-2017年工商银行收入与利润情况
图表100：2012-2017年工商银行资产与负债情况
图表101：2012-2017年工商银行收入结构分析
图表102：2012-2017年工商银行网点数量
图表103：工商银行互联网金融平台建设和产品创新
图表104：2012-2017年建设银行收入与利润情况
图表105：2012-2017年建设银行资产与负债情况
图表106：2012-2017年建设银行收入结构分析
图表107：2012-2017年建设银行网点数量
图表108：建设银行互联网金融平台建设和产品创新
图表109：2012-2017年交通银行收入与利润情况
图表110：2012-2017年交通银行资产与负债情况
图表111：2012-2017年交通银行收入结构分析
图表112：2012-2017年交通银行网点数量
图表113：交通银行互联网金融平台建设和产品创新
图表114：2012-2017年北京银行收入与利润情况
图表115：
图表116：
图表117：
图表118：北京银行互联网金融平台北京和产品创新
图表119：
图表120：
略····
2012-2017年北京银行资产与负债情况 2012-2017年北京银行收入结构分析 2012-2017年北京银行网点数量
7.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇七
随着中国金融业全面开放,中国将进一步融入全球化的金融市场,一方面中资银行将与外资银行展开全面的合作,另一方面外资银行将给中资银行带来巨大的冲击和挑战,市场竞争将日益加剧。中国投行在取得一系列可喜成绩的同时也产生了许多的问题,这为投行业健康发展埋下了极大的隐患。在此背景下,本文通过对美国投行业的分析,并将中美两国投行业在业务发面做进一步的比较,试着探析中国投行业在未来如何更好地发展。
一、次贷危机前后美国投资银行的业务分析
1.摩根士丹利的收入结构和变化。摩根士丹利的收入主要由投资银行业务、佣金收入、资本交易业务、利息与股利收入、资产管理费收入以及其他收入组成,其中利息与股利收入是大摩业务收入的最大来源。次贷危机爆发后,投资收入和利息与股利收入出现了明显的下滑,总收入虽然出现大幅度减少,但相对于其他投行,摩根士丹利的总体表现尚能令投资者满意。
2.高盛集团的收入结构及变化。从收入类型来看,高盛集团主要投资银行业务、资产管理与证券服务业务、交易和代理投资业务以及固定收益类业务四部分组成,其中占比最大的是固定收益、外汇和利率产品等低风险收入。从2005—2008年高盛集团都维持了较为稳健的业务结构,特别是由于低风险业务占比较高,使其较其他投资银行拥有较为稳定的业务收入,也是其在次贷危机冲击下仍保持较为稳定发展态势的主要原因。
3.美林集团的收入结构及变化。美林集团净收入在危机爆发前后有巨大的差别,其中佣金类收入、账户管理以及利息类业务收入相对稳定,而与资本交易业务以及衍生品交易业务相关的收入受次贷危机影响很大,是其出现近十年来的首次亏损的主要原因。由于亏损巨大,美林不得不在2008 年申请破产,最终被美国银行收购,从而结束了近一百年的独立投行的生涯。
4.雷曼兄弟的收入结构及变化。2004—2007 年,雷曼兄弟在总收入上保持了逐年增长的态势,而2008 年上半年实现收入只有186.1 亿美元,净利润则为-24.08 亿美元,主要原因是证券资产经营相关的业务收入占其业务结构的很大比例,使其在此次次贷危机冲击下出现巨额亏损,金额高达34.34 亿美元,可以看出过度依赖证券经营业务是导致其破产的重要原因。
5.贝尔斯登的收入结构及变化。全球票据交换业务、资本市场和财富管理业务是贝尔斯登主要收入来源的三个部分,其中来自资本市场的业务净收入占比最大。在其三大业务收入中,全球票据交换和财富管理两项业务收入并没有明显的变化,而资本市场业务收入在2007 年第四季度出现了9.56亿美元的巨额亏损,也是最终导致贝尔斯登收入大幅缩水的原因。由于持有大量有毒资产包括债务抵押债券(CollateralizedDebt Obligation,CDO),及投资者对其信心下降并兑现大量现金,导致濒临破产而被摩根大通收购。
二、中美投行业务比较
1.业务类型比较。从国际投行发展历程来看,早期业务主要是承销、交易和经纪业务,随后逐渐扩展到财务顾问、资产证券化、重组并购、资产管理、结构化融资、股权直接投资、衍生产品交易等业务。目前中国投资银行主要从事证券承销和经纪这些本源业务,各家投行的金融服务并无多大的差别,只有部分规模较大的投资银行从事其他业务,但是在业务经验、企业信誉等方面和国际知名投行仍有很大差距。西方投资银行经历了百年的发展后,其业务范围广泛,从上面对于五大投行的业务分析可以看出差距。
2.业务结构比较。从业务结构来看,五大投行形成了包括证券、银行和保险等业务在内的综合经营模式。美国华尔街知名投行,无论是资本规模、创新能力、市场地位还是客户基础,都处于全球顶端。同时各大投行也拥有自己擅长的领域:美林证券公司擅长资产管理;高盛公司则长于担任被购买方的财务顾问。相对而言中国的投资银行业务结构相对单一,缺乏核心竞争力使得中国投行在国际竞争中处于劣势。
3.业务收入比较。金融危机对华尔街的金融巨擘们产生了巨大的冲击,可是据汤森路透数据显示,华尔街金融公司仍占据了2011 年亚太投行市场(不包括日本)收入前十位,平安证券紧随其后,位列十一。收购与兼并、风险管理等策略性业务是否属于投行的主要业务是区分一个国家的投行是否进入现代投资银行的主要标志,从中可以看出中国投行和知名投行之间的巨大差距。
4.业务创新比较。美国投行的业务创新主要表现以下几个特点:(1)创新方式以衍生性为主,原发性为辅。金融工程的广泛应用,使得基础性金融工具,如基金、各类期权、互换等被大量挖掘;(2)信用类金融衍生产品大量出现,成为市场的重要组成部分。在过去十年间,新的信用衍生产品不断涌现,在国际金融市场中重要组成部分;(3)产品复杂性大幅增加,不确定性因素加大,2008 年金融危机的爆发就是金融创新过度疯狂的力证。虽然不比西方,但中国投行在金融创新方面仍然取得了可喜的成绩,特别是2003 年至今,随着银行业改革的深化和金融市场的不断成熟,监管和市场制度的不断完善,极大地激发了中国投行业的金融创新需求,金融创新已经成为中国金融业不断发展的外在压力和内在动力。特别是近几年中国资本市场出现了一类被称为“本土新型投行”的投资公司,在美国又被称为“精品投行”,是一批具有全新功能定位和价值取向的中介机构。他们的出现实际上与中国企业、尤其是中小企业对资本的日渐渴求,对投资银行业务的多样化需求趋势有极大的关系。
5.风险管理比较。通过对五大投行的资产负债项目的分析我们看出五大投行的资产负债结构存在流动性风险隐患:当市场向好时,投行有能力将其持有的证券资产及时变现用于债务偿付,但是当市场出现波动,市场信心动摇,其所持有的证券资产无法迅速变现,必将导致巨大的流动性风险。
相对于西方投资银行源于内部压力而采取的风险控制管理,中国证券公司往往是基于外部的压力,如监管部门在政策法规上对防范风险作了最新规定,或为应付人民银行或证监会的检查,即便成立了风险控制部,却难以真正起到风险控制的作用。
三、启示与建议
1.拓展业务盈利渠道多样性,建立中国本土的竞争新模式。在金融改革大环境下敢为人先,不断培养自己的核心竞争力,证券公司应从中国的实际国情出发,开拓出符合中国国情的新业务,走差异化发展道路,增加创新业务的拓展,促进中国投行业务新发展。本土财务公司要想在金融市场存活并且有很好的发展,除了不断掌握公司重大投资项目的同时应加强与他们的更全面的联系,分析企业的优劣势,为企业设计资本扩张计划,为企业寻求潜在的投资者,并把企业的股票推销给这些投资者,在企业需要资金时,利用与商业银行、保险等金融和非金融机构的密切关系,还可以为企业设计出各种筹资方案,如进行项目融资、发行可转股债券、发行公司债券等。
2.提高金融创新能力,建立有效的创新激励约束机制。从未来的竞争形势来看,金融创新是必要的,投行可以从以下几个方面进行:(1)金融工具的创新,如支付方式、期限性、安全性等方面具有新特征的有价证券、汇票和金融期货交易对象。(2)金融市场的创新,随着证券交易的国际化和不断进步,金融业不仅可以从事跨越国境的股票交易和债券与股票,基本形成了一个全球性的金融市场。(3)金融制度的创新,这也是当今中国资本市场最迫切需要的,通过调整金融政策、一定程度地放松金融监管,如建立新的组织机构、实行新的管理办法来维护金融体系的稳定。
3.加强金融风险管理,完善上市公司信息披露机制。中国的投资银行应该建立“风险管理摆在第一位,发展摆在第二位,在控制风险的前提下拓展业务”的发展战略,树立“风险管理高于一切”的经营理念,在借鉴国外投资银行风险管理先进经验和技术手段的基础上,完善体系提高技能。完善上市公司信息披露机制是控制金融风险的重要举措,健全法律法规,确保披露信息及时、真实和完整。监管部门应当以日常信息披露监管为主线,打击虚假披露为重点,结合上市公司的风险管理水平制定不同的披露标准,加大处罚力度,落实监管责任制度,增加金融监管决策的透明度和保障公众知情权,提倡“强制”披露和“自愿”披露相结合,防止市场欺诈行为。
4.加大金融科技投入,注重培养专门人才。人才是未来投行发展的生命线,积极发展金融机构与高校的联合教育培养,适当转变高校理论研究和教学方向,使其更加适应现代金融市场对人才的需求标准,对提高国内金融风险管理水平具有根本性的意义。
摘要：资本市场在国民经济发展中具有不可替代的作用,而投资银行是其重要的组成部分,其作用不言而喻,金融危机的爆发使全球经济陷入衰退阶段。中国投行业发展在近十几年的发展中取得了巨大成就的同时也遇到了许多问题,通过对中美两国投行业业务进行比较,从中国投行发展现状出发,探究其发展缓慢的原因,并提出相应的改进措施。
8.银行与保险投资价值再现 篇八
晨星中国认为，继年初楼市调控和货币政策收紧进入新一轮政策观察期，市场预计通胀和调控压力有望在6月后缓解，处于历史长期估值底部的权重板块在年报及季报行情预期下将展开一轮估值修复性上涨。不过，在3大因素——通胀、实体经济以及调控压力均未明朗的前提下，目前市场情况不足以支撑大盘的中长期反转走势。
关注低估值板块
今年以来的变化超出许多人的预料：通胀压力延长，内需推动不如预期，楼市表现依然坚挺，投资增速出现反弹。所有这些，直接导致与投资、房地产、通胀相关的板块涨幅超前，以内需及经济转型为主题的大消费类及科技板块却因估值过高出现回调。
在热点散乱、板块轮动频繁的阶段，较难采用自上而下的投资策略获利。晨星中国认为，未来的机会应存在于上述4项主要因素（即通胀压力延长、投资增速反弹、经济结构调整及消费增速令人失望、楼市表现坚挺）再次出现超预期变化之时。与投资增速关系密切的机械、船舶航运、以及钢铁水泥等板块，与通胀关系紧密但缺乏定价能力的上游资源型板块，以及由于今年销售回款预期不明朗或导致竣工量不如预期的房地产板块，当前均不具备全行业范围的整体上升空间。投资机会只能在低估值板块寻找。
银行板块：估值优势明显
银行板块今年以来走势领先大盘的主要原因是去年以来银行业的种种利空已经在低估值基础上得以消化。银监会的4大监管工具框架基本水落石出，并将进入细化执行阶段。即使采用保守假设，融资平台贷新规对行业的不利影响基本可控，年报显示整体显著好于预期。受制于通胀及实体经济未明的复杂环境，利率市场化未获实质性进展。
已公布年报的13家银行的净利润同比增加32.8%，远超市场预期。其中工建农中交五大银行净利润同比增31%，股份制银行同比增43.6%。自去年第四季度首次加息以来，净息差上升8个基点，预计今年年内将继续提升。晨星中国认为，今年银行业业绩持续增长的预见度较高，净利润增长将通过生息资产增长加速。
从所有板块横向来看，全国性银行市盈率估值最低，次低为航空板块12.4，接着是区域性银行13.4。对照净利润增长数据，该板块无论市盈率还是市净率均处于历史底部水平，整体板块估值水平有很大的上升空间。晨星中国认为，中性假设下的银行板块动态市盈率估值可达到13倍，动态市净率估值在2.3倍左右。机会将在一季度及中报的业绩披露前后出现。
建议关注强大吸存优势的工行、农行、招行、受益息差反弹程度较大的民生银行，以及具有较高业绩改善空间的华夏银行。该板块的投资风险包括不对称加息（主要为活期存款加息幅度），房地产价格大幅波动，以及个别银行的再融资计划带来的短期利空等。
保险板块：修复性机会出现
在去年下跌18%的基础上，保险板块今年一季度下跌7%。该板块走势弱于银行板块的原因在于基本面不确定性较高，以及加息利好并未显现。由于险企再投资主力品种中长期债券利率上升速度较慢，同时评估利率采用750日国债收益率的移动平均，险企业绩对加息利好具有较长时滞。
基于保险行业较高的垄断竞争度及较高的成长空间，晨星中国中长期看好该行业。从短期角度来看，保险行业业绩已开始转好，不确定性明显减弱。当前的投资机会主要在跟随大盘行情出现的估值修复。
保险板块去年平均市盈率、市净率分别为20.4和3.06，在其他板块中处偏低水平。按照P/EV作为市净率的近似指标，目前板块平均P/EV倍数约2.06倍，仅稍高于电信、钢铁、公路铁路、全国性银行和机场板块。历史纵向对比，保险板块的PE和PB估值处于过去5年最低水平。不妨关注增速较快、具有最高偿付能力充足率、对评估利率敏感度较大的中国太保。
9.小议农村商业银行的成长与发展 篇九
摘要：本文以江苏赣榆农村商业银行为例，分析了东部地区农村信用社改制成立农村商业银行的理论及现实基础，其通过逐步实现盈利模式的转变，把握风险防范，统筹金融创新和规范管理，加强企业文化建设，不断提高核-心竞争力及可持续发展力，必将取得更好的发展和业绩。
关键词：农村商业银行 需求追随 发展根据国务院深化农村信用社改革的有关精神，江苏省赣榆县农村信用合作社在政府、银行监管部门、行业管理部门等的支持、监督和管理下，在保持县级机构独立法人地电力论文发表/dllwfabiao/位的同时，实行了股份制改革，改制为农村商业银行股份有限公司，于2009年12月28日正式挂牌开业。这次的改革是在中央提出大力发展农村金融体系的大背景下进行的，初步解决了所有者缺位、产权不清晰的问题，为其健康稳定发展打下制度性基础。同时顺应城区内农村信用社机构服务对象城市化的实际，把农村信用社合并重组为商业银行，既可以解决产权制度问题，又可以增强市场竞争能力，还可以改善中小企业的金融服务。可以说是一项颇具意义的改革。
改制后的赣榆农村商业银行下设44个营业网点，其中营业部1个，支行30个，分理处13个。为广大城乡客户、企事业单位提供存贷款、结算、汇兑、代理、银行卡和保管箱等全方位、综合性的金融服务。改制后，截止2010年末，各项存款余额50.8亿元，较改制前增加了18.15亿元；各项贷款余额42.91亿元，较改制前增加了19.8亿元。赣榆农村商业银行以更快捷的汇兑业务、更丰富的贷款品种、良好的银行信誉和高效的银行服务赢得了各级领导与社会各界的称赞与信赖。
一、农村商业银行成长的理论基础关于发展中国家农村金融发展与经济增长的关系，美国耶鲁大学经济学家休.T.帕特里克(Hugh.T.Patrick，1966)提出两种模式：一是“需求追随”(demand-following)模式，该模式强调的是农村经济主体对金融服务的需求对农村金融发展的促进作用。他认为，随着经济总量的增长及发展方式的变化，市场主体会逐渐产生对金融服务的需求而且随之不断变化。为了满足这种需求，农村金融体系必须进行相应的发展与变革。也就是说，需求是农村金融机构产生、发展及其相关服务不断完善的动力。二是“供给优先”(supply-leading)模式，该模式强调的是金融服务的供给对农村经济发展的带动作用。他认为，供给先于需求为经济的发展提供了充分的条件，而经济发展后反过来又促进了金融体系的不断完善，形成良性循环。帕特里克同时指出，两种模式特点不同，适应的经济发展阶段也不同，因此不同地区模式的选择也存在一个最优顺序问题。在经济尚不发达的阶段，“供给优先”型模式居于主导地位，而当经济发展到较高阶段后，“需求追随”型模式替代“供给优先”型发挥主导作用。
我国经济发展不平衡是不争的事实，因此休.T.帕特里克的理论对我国农村信用社改革模式的选择提出了基本的要求，即应该根据经济发展水平的不同对当地的农村信用社产权选取不同的模式进行改革，不能在全国范围内搞“一刀切”。
以赣榆县为例的东部地区的农村由于商品经济比较发达，现代化程度比较高，因此能够达到商业化金融运行的基础，如较高的市场化程度、信息共享等。此时，农村经济也对金融服务提出了相对较高的要求。根据休.T.帕特里克的“需求追随”理论，农村金融应该针对农业、农民对金融的需求来提供商业化的金融服务。因此，以赣榆县为例的东部地区农村信用社的改革目标应该是农村商业银行。
10.投资银行、投资银行家与投资银行成长的分析 篇十
8月20日，大益茶业集团与工商银行携手推出的国内首款普洱茶投资理财产品“黄金组合”，在北京、上海、昆明三地同时展开路演推介。目前，该款理财产品的认购价为10万元/套。8月20日，大益茶业集团与工商银行携手推出的国内首款普洱茶投资理财产品“黄金组合”，在北京、上海、昆明三地同时展开路演推介。
去年8月，大益与工商银行推出了这款具有创新性的理财产品，投资者认购该产品后即成为普洱茶认藏人，该行将所募集资金专项用于投资工银大益“黄金组合”普洱茶。该产品期限为一年，到期前投资者可以选择以实物方式或现金方式支付理财本金及收益。若选择实物方式，理财产品到期时投资者可获得其认藏的工银大益“黄金组合”普洱茶；若选择现金方式，可获得的预期最高年化收益率为7%。
在今天举行的路演推介会上，工商银行和大益茶业集团的相关负责人对该款理财产品的投资价值进行了介绍。
据工行私人银行部相关负责人介绍，该款普洱茶投资理财产品具有三大特点：一是投资标的物稀缺珍贵；二是收益方式灵活；三是投资者还可获得一系列增值服务，其中包括精英投资交流会、普洱茶品鉴会等。
据大益茶道院院长助理王宏斌介绍，这款理财产品从原料甄选、工艺安排到规格及包装设计，均按“9999”黄金标准缔造，这也是“黄金组合”这一名称得来的原因。
该款理财产品包括9公斤10年陈皇茶金瓜，9市斤6年陈臻品青饼，9.9两16年陈皇茶散茶。其中，10年陈皇茶金瓜精选自勐海地区核心古茶山贺开古大树茶，历经10年自然陈化，存放于勐海茶厂最古老的毛茶一号库，纯手工制茶，10年陈茶在整个茶叶市场极其稀少，而古大树茶，每年的茶叶产量较为有限，市场认可度较高，除了满足较高的收藏需求，此款茶以它饱满的韵味也满足较高的品饮需求。16年陈皇茶散茶精选勐海布朗山海拔在1400-1800米的高山原料，采用入选国家级非物质文化遗产“大益茶制茶技艺”精制而成，是大益距今为止推出的一款最顶级的熟茶孤品。
在一定时间范围内，普洱茶综合品质和独特保健功效随着时间推移而逐步提升，这体现了普洱茶的时间价值，从这一点上来看，收藏普洱茶是具备升值空间的。
精品大益普洱茶在收藏方面，也表现不俗：1999年的易武正山饼茶，2011年市价为12万元/件，2012年升至18万元/件，升值幅度为50%；2003年的金大益，2011年市价为6.8万元/件，2012年升至10万元/件，升值幅度为47%；同为2003年的南糯野生茶，2011年市价为7万元/件，2012年升至10万元/件，升值幅度为43%。
11.成长与投资 篇十一
零售企业最大的价值是其终端客户资源
福建诺奇董事长丁辉：服装企业如何通过创新取得新的盈利，中国流通零售业更多应该寻找新的利润增长点。零售企业最大的价值，应该不是零售企业本身行业所带来的利润或者它的发展规模，最重要的不要忽略了它的终端客户资源。所以我们发展会员制，利用终端的客户资源做一些整合，通过挖掘客户的需求来寻找新的利润增长点。我们现在有几十万的稳定会员，在2006年底我们和各大航空公司及携程网等机构作为战略联盟建立了商务中心，为会员订酒店、机票。
想打造一家成功的连锁企业一定不是短期的行为，它应该是艰辛漫长的过程，特别是在发展初期，小规模时要一步一个脚印的做，需要时间积累经验，包括提炼流程和规范，而不是说有资金支持就可以解决的，做连锁业应该有耐心。
售卖商品要致力于品类创新
上好便利店总经理周墨轲：做连锁便利店，不光是售卖商品、提供物美价廉的快速消费品给大家。便利店这个名称就反映出业态的升级，除了售卖商品外，人性化的服务可能是更重要的。
售卖商品这一块要致力于品类的创新，不断推出适应消费者需求变化的产品，开发一些高毛利率又畅销的。在服务功能方面，我们嫁接了很多，便利店里可以充值电话卡，煤气、水电费都可以在便利店完成缴费，还包括衣物干洗、特快专递等。
中心厨房能提升价值
麻辣诱惑副总经理惠少平：单店的销售额提升不仅仅是一个店的事情，在麻辣诱惑，每个门店只负责具体的管理、运营，品牌推广、人事管理、产品管理都集中在公司层面。门店的销售额是由若干个因素决定的，其中很多不是单店能改变的。比如说选址，我们确定了思路，首先是在一类地区建立非常好的形象店，占领制高点，从上往下走会非常容易。第二，从单位平米贡献率的角度讲，我们把一些生产过程外移，这就是中心厨房的价值所在，很多食品加工部是在便宜的地区进行，然后销售在一类地区，可以降低单位面积的成本。第三，单店的销售和公司整体品牌建设有密切关系，去年我们发展速度相对快一点，开店的效果很不错，这不是偶然的，与我们前四年的品牌建设有关。
传达教育产品的核心要素是人才
人众人教育董事长刘力：教育行业和餐饮、零售等不太一样，教育一个很重要的特点是服务，是无形产品，不能用有形的方式传达，所有教育产品最后的表达是通过老师传达出去的，所以教育机构发展过程中应该把握的核心要素肯定是合适的人才。教育公司的产品就是各种不同类型的课程，这个课程由培训师传达出去时要能够保证基本的质量。在竞争中，我认为，课程设计的合理性和精彩性占了一定比例，更重要的是传达者，如果老师能够非常准确的传达课程的要义，往往是培训公司竞争非常重要的一点，也能达到口口相传的传播效果。
并购或加盟对健康管理是很严肃的问题
美兆COO林资敏：我们现在以直营为主，未来考虑做加盟。现在法律对外资的开放有一定限度，所以我们主要做直营。第二，要考虑到产业特质有很大的差异性，健康管理的服务品质与生命健康息息相关，到目前为止我们都认为并购或者加盟是很严肃的问题。假设进行并购，要花很多时间重新做管理规划，这个难度很高，如果没有很强的后端支持和健康管理平台做起来很辛苦，我们还不敢尝试。对于加盟商的服务质量管理也很难在短时间内做到标准化、程序化和系统化。当然，我们在未来会考虑加盟，但现阶段还是走直营的路。
我们锁定在个人短租业务
至尊租车董事长何伟军：不同的行业不同的发展阶段有各自不同的特点。连锁租车行业有几大特点：第一重资产运营，需要大规模资金投入；第二，连锁租车需要协调各地的车辆调配和利益分配，加盟店在这方面就很难操作。所以我们都是做直营。
发展过程中的关键要素，我想谈两点：第一点，专注。我们锁定在个人短租的业务，有企业跟我们谈长租，我们不做。第二点，节奏。做终端消费品的企业最后成功要靠品牌。至尊刚开始切入的时候，网络、运营平台、管理架构、后台支持系统等还没有做好，要掌握节奏的问题。
连锁领域容易实现盈利
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