股份有限公司财务分析

股份有限公司财务分析（精选8篇）

1.股份有限公司财务分析 篇一

一、简介

(一)公司背景

XX股份有限公司原名“XX股份有限公司”，于20xx年7月25日更名为现在“XX电子股份有限公司”，股票简称由“XX”变更为“XX电子”。XX公司是经厦门市人民政府厦府(19xx)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(19xx)080号

文批准,在对XX有限公司进行部分改组的基础上,由XX有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,19xx年4月24日,经中国证监会(19xx)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。19xx年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,19xx年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;20xx年度实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股1468.8万股,境内法人股24235.2万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国***。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到3.5-4%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到20xx年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、XX等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的“中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面XX公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

XX电子 (一)公司业绩分析

从20xx年的年报来看，公司全年实现净利6.14亿元，每股收益高达 1.43元，净资产收益率达41.98%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长51.94%(达68.17亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达87.5%(达5.96亿元)，同比增长61%。而在20xx年，XX的手机收入仅占总收入的16.66%(1.65亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的

增大，公司营业收入的毛利率也从20xx年的17.55%提高到34%，每股收益也从的-0.22元增长到的1.43元。净资产收益率、毛利率、净利润率与20xx年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。20公司技术开发费的计提从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明XX的成本和费用控制得较理想，表明XX的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

XX手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从年XX手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在2003年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，20xx年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。20xx年中国1243家上市公司竞争力排序XX居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款XXa8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，XX电子有限公司持有56.38%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付XX电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以7.7%的复合增长率继续保持稳定的增长，市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，XX品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的XX公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的XX公司来说，未来形式更加严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管20xx年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

20xx年中国生产手机1.73亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部03年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，XX以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、XX、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关20xx年度财务比率计算行业平均指标来对比分析XX公司的竞争力水平： 从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

XX电子(600057)：公司总股本4.29亿股，流通股1.72亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。20xx年公司实现主营业务收入68.17亿元;实现净利润6.14亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的82.82%，XX手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率37.76%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自20xx年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公司的现金比率为0.38亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，20xx年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，20xx年每股收益达1.43元，净资产收益率达41.98%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为33.65%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主 一、简介

(一)公司背景

XX电子股份有限公司原名“厦门XX电子股份有限公司”，于20xx年7月25日更名为现在“XX电子股份有限公司”，股票简称由“XX”变更为“XX电子”。XX公司是经厦门市人民政府厦府(19xx)057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改(19xx)080号

文批准,在对XX有限公司进行部分改组的基础上,由XX有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成都广播电视设备(集团)公司等六个股东共同作为发起人,19xx年4月24日,经中国证监会(19xx)176号文批准,以向社会公众募股方式设立。19xx年5月23日,取得厦门市工商行政管理局核发的企业法人营业执照。注册资本原为人民币18800万元,19xx年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元;20xx年度实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元。公司现有总股本42984万股，其中：国家股1468.8万股,境内法人股24235.2万股,境内上市的人民币流通股17280万股。公司法定代表人:柳学宏。主要经营声像电子产品、通讯电子产品、办公自动化产品及其他机械电子产品的开发与制造等。公司从以家用电子产品的生产型企业成功地转型到以通信终端产品生产为主的企业，目前手机产品占主营业务收入的80%以上，成为国内主要的手机制造商之一。中国***。

(二)国内及国际未来经济展望

十六大报告对于中国未来20年的战略规划是，我国将全面进入小康社会。未来20年，中国经济将再翻一番，对于中国本土的公司来说，这将是一个爆发式的发展过程，一批国际经济巨人将成长起来。过去20年，在跨国公司进入中国市场的同时，一批中国本土公司已经成长起来了，尤其在家电、手机、服装等行业，中国本土公司已经出手国际牌了;未来20年，一定会有一批中国人的跨国公司活跃在全球市场上。未来国际经济方面，世界经济总体呈现走强态势。预计在未来5年内，世界经济的年均增长率将高于20世纪90年代，可望达到3.5-4%;发达国家依然将是世界经济增长的主导，而发展中国家的经济增长速度继续高于发达国家。科技进步的突飞猛进，经济全球化的深入发展，全球产业结构的大调整，特别是信息技术继续释放潜力及网络经济的高速扩张，以及各国经济合作和协调加强等积极因素，将继续为世界经济的持续发展提供重要的基础。

(三)行业综观及重要议题

目前,我国拥有全球手机近1/3产量和约1/5的销售市场,是全球最重要的手机生产销售中心。国产手机市场占有率到20xx年已达60%以上，行业销售冠军也由摩托罗拉,诺基亚这样的国际巨头变成波导、tcl、XX等本土企业。国产品牌手机终于打破了洋品牌在中国市场长达十年的垄断格局。在不久前结束的“中国市场产品质量用户满意度调查”中,国产品牌以绝对优势选票超过众多洋品牌。这表明国产品牌手机正逐渐占据市场竞争的制高点,成为国内手机市场的主导力量。

国内手机厂商在努力开拓国内市场的同时,进一步加大开拓国际市场力度,他们纷纷在国外开设办事机构，加大产品出口量。这些努力使得去年1-10月国产品牌手机出口占国内销售比例由上年的2%上升到6%。

但是随着竞争的加剧，国内手机厂商存在的问题也日益凸现，突出表现在产品毛利率日益降低，巨额库存及渠道费用日益成为各大手机厂商盈利的瓶颈。同时技术上的劣势亦难以对抗日趋激烈的国际品牌的竞争。可以说，国产品牌手机的发展已进入一个新时期,即从规模扩张阶段转向提高质量和技术水平阶段.。国产品牌应该利用国内已经形成的从芯片，整机设计到组装制造，从散件到整机的完整移动通信产业链，通过加强国内采购配套,降低成本，减少不确定性风险,加快自身发展;要上国产品牌手机大量出口的台阶，改变目前国产品牌手机出口较少的现状,在国外广阔的市场上寻找发展的机会;同时,国产品牌还应加强核心技术的研制开发,形成具有自主知识产权的技术和产品，增强国际竞争力。

此外，在国内外激烈的竞争下，手机业步入微利时代，不少国内生产厂家纷纷实施产品转型战略，寻找新的利润增长点，能否成功实施转型战略计划，亦成为国内众多手机制造商未来能否持续发展的关键所在。在这方面XX公司已确立了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，已成功向市场推出笔记本电脑、液晶电视等产品，并计划投巨资进军汽车业，未来机遇和挑战并存。

二、公司分析

(一)公司业绩分析

从20xx年的年报来看，公司全年实现净利6.14亿元，每股收益高达 1.43元，净资产收益率达41.98%，一跃成为上市公司中的明星，同行业中的矫矫者。公司主营业务收入同比增长51.94%(达68.17亿元)，其中手机(含小灵通)收入占总收入达87.5%(达5.96亿元)，同比增长61%。而在20xx年，XX电子的手机收入仅占总收入的16.66%(1.65亿元)。随着产品结构的调整和手机产销规模的

增大，公司营业收入的毛利率也从20xx年的17.55%提高到34%，每股收益也从20xx年的-0.22元增长到20xx年的1.43元。净资产收益率、毛利率、净利润率与20xx年相比，虽然略有下降(主要为市场竞争激烈，产品价格下调幅度较大)，但仍保持在较高的水平。20xx年公司技术开发费的计提从原来占总收入的3%提高到6%，在这种情况下净利润的增长幅度也远远高于收入的增长幅度，说明XX的成本和费用控制得较理想，表明XX电子的产业结构调整进展相当顺利，为今后的发展打下了坚实的基础。

XX手机的市场定位是中高端移动通讯产品，这也可以从20xx年XX手机的平均销售价格高于国产手机品牌中平均价格，平均毛利率也高达34%。高价格带来的高利润，必将引来国内甚至国外企业的竞争，而且中高端手机市场历来是国外品牌的传统领地，可以预见，市场竞争将越来越激烈，公司的利润将越来越低。

同时应注意到，公司的“应收票据”在20xx年增加了386858万元，达942026万元，增幅达70%，高额的“应收票据”是否会变成令人头疼的“应收账款”值得重点关注。

总体看来，公司的各项财务指标均在好转，股东权益和总资产稳步上升，但是，公司的流动资产里面，变现能力最差的存货占总资产额的35%，存货周转率更是高达100天，如果存货不能及时消化，随着时间的推移，存货的实际价值将被大打折扣。巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力。

(二)公司的未来表现——swot分析

s：强项，优势

(外部)在国内有较高的知名度，20xx年评选为“中国市场产品质量用户满意第一品牌，是国内主要手机生产商之一，同行业排名第六，产品(手机)市场占有率达6%，小灵通产品同行业排名第三。20xx年中国1243家上市公司竞争力排序XX居第二。

(内部)有着优秀的营销队伍及良好营销策略，较强的.科研开发能力，加上具远见卓识的管理层，致力于发展国产手机的“次核心技术”，成功地实现了产业的转型，从家电生产企业一跃成为手机生产行业的矫矫者。

w：弱项，劣势

(外部)手机业竟争日趋激烈，行业毛利率日趋下降，公司走的是中高端产品路线，而该层次产品受国外知名品牌的冲越来越大，加之缺乏核心技术，新产品开发滞后，紧靠一款XXa8手机打天下已显得有点力不从心。低端产品的定位不足，使得公司失去了中国广大的农村等低收入群体市场。国际市场方面因品牌的国际知名度不高，海外市场拓展困难。公司已确立的“3c”产品的战略布局，将面临产业整合的困难，在近期内难见成效，未来形势不容乐观。

(内部)公司员工整体素质不高，作为技术生产型企业专科以上学历仅占员工总人数16%;公司实施的股票激励制度仅限于公司的管理层及技术人员，激励机制不够全面;从股权结构上看，XX电子有限公司持有56.38%非上市法人股，处绝以控股地位，成一股独大，极易造成过多的关联交易，如公司支付XX电子有限公司高额的商标使用费，未能作出合理的解释，易产生诚信危机;公司产能过剩，造成存货大量积压，存货管理水平有待提高。公司进军并无任何优势的it业，投产笔记本电脑，投资决策者具太大的冒险性，对公司的稳定发展不利。

o：机会，机遇

(外部)展望未来，中国经济的平稳增长，城市化进程的加快和农民收入水平的提高，为手机市场的发展提供了良好的消费环境，手机消费需求仍将旺盛。消费者对新功能和新设计的追求，仍将推动产品的更新和市场的增长。同时，数据业务与应用内容的丰富，将加速消费需求的更新。在这些有利因素的带动下。据预计，今后5年，中国手机市场将以7.7%的复合增长率继续保持稳定的增长，20市场销售额将达到1200亿元。

(内部)公司曾是我国最知名的激光影碟机制造商，XX品牌具有较高的市场知名度，公司转型生产gsm手机后，确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr2000，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。公司又投入巨资进军汽车产业，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

t：威胁，竞争对手

(外部)目前手机市场的竟争越来越激烈，不断的价格战使得行业利润步入微利时代，国内竞争对手主要来自波导、tcl、康佳等生产企业。随着通信行业的进一步放开，国际品牌对行业的冲击更加严重，而国外主要生产的是中高端产品，对以中高端产品为主的XX公司更是雪上加霜。

(内部)公司产品单一，缺乏核心技术，新产品的研发滞后，很难再有在市场上叫得响的产品推出，仅靠一款a8很难继续站稳脚跟，对于80%的收入靠手机销售的XX公司来说，未来形式更加严竣。尽管公司已确立“3c”产品战略布局，实行产品多元化战略，但收益不会在短期内显现，未来具有太大的不确定性和风险性。尽管20xx年公司业绩显赫，但公司未来形式严峻，不容乐观。

(三)公司的行业竞争分析

20xx年中国生产手机1.73亿部，成为全球最大移动通信终端生产国。信息产业部xx年公布的国内手机市场占有率排名，波导以942万台销量成为冠军，市场占有率达14%，tcl位居第二，XX以6%的市场占有率位居第六位。现在国内手机生产商有40多家，但主要以波导、tcl、康佳、XX、科健、中兴等商家为主。现以下表各主要通讯产品制造公司有关20xx年度财务比率计算行业平均指标来对比分析XX公司的竞争力水平： 从上表中可以看出，公司速动比率略低于行业平均水平，因此，短期偿债能力相对较低;公司的现金比率远远高于行业平均水平，公司有着充裕的现金流，资金周转顺畅，这与公司产品畅销及大量现款交易是分不开的;公司应收账款周转率为同行业最高，远远高于同业平均水平，应收账款的管理是同行业最好的;股权比率亦属同业较高水平，相对地资产负债率也就较低，从股东角度来看，公司现在属高股权率、高风险、高报酬的财务资本结构;长期负债率远高于同业水平，主要系公司提取了高额的技术开发费(按销售额的6%计提)，这为公司经后加大技术投入及未来的发展打下了坚实的基础;存货周转率同行业最高，存货占资产总额的比例达30%，巨额库存将对公司未来经营构成极大的压力;主营利润率高达34%，处于行业领先水平，这与公司以高毛利率的中高端产品为主是分不开的。

从以上指标分析可见，公司各项指标大部分高于行业平均水平，公司整体水平处于中上水平，在行业中极具竞争力。

(四)公司专业分析

公司总股本4.29亿股，流通股1.72亿股，公司作为一家成长中的电子类企业，以通讯产品、视听产品及it产品为核心业务。20xx年公司实现主营业务收入68.17亿元;实现净利润6.14亿元。其中，手机类产品占主营业务收入的82.82%，XX手机仍是国内手机品牌中利润最高的企业，毛利率37.76%，手机产品市场占有率居国产品牌第四，视频类产品市场占有率居第三名。公司主营手机、dvd、液晶电脑及视听设备，自20xx年公司管理层把握新的市场机遇，转型生产gsm手机，同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，公司建立了600多人的技术中心，设立博士后工作站，科研实力在同行业首屈一指，针对数字化技术变更周期短、更新快的特点，公司选择特定技术领域，形成自己的核心技术优势。公司先后推出了世界首台光盘录像机vdr20xx，第一部国产grps手机等，自主开发的笔记本电脑、液晶电视一经推出好评如潮，极具竞争力。今年，公司又投入巨资进军汽车产业，但与其他投资汽车行业企业不同的是，公司不仅注重投资收益，更期待借此发挥自身优势，介入之前几乎由国外厂商垄断的汽车电子领域，生产车载电视、车载电话等全套汽车电子产品，介入汽车电子这一新兴朝阳产业，将成为公司新的发展机遇。

(五)公司分析总结

以银行家的角度来看，公司的资产负债率为66%，低于行业平均水平，公司的现金比率为0.38亦远高于行业平均水平，公司目前经营较稳定，20xx年取得了良好的业绩，加之公司有良好的现金流，并有大量的货币资金，增强了公司的偿债能力，因此从目前公司的财务状况来看，贷款给公司相对风险较低。从现金流量表中来看，公司投资活动支付的现金近3亿元，公司加大了对外扩张的力度，从有关公告中可知，公司将面临又一次产业转型，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向，投资于与主业不相关的it业及汽车电子业，而其资金的来源将主要依靠于银行贷款，未来投资能否成功将有着很大的风险性和不确定性。因此，公司未来的偿债能力能否保障，将主要取决于公司转型投资的成功与否，未来的潜在偿债风险较大，银行应充分考虑公司的未来的偿债能力，充分估计贷款风险水平。

从投资者的角度来看，公司业绩从最近几年看呈高速增长态势，20xx年每股收益达1.43元，净资产收益率达41.98%，投资者取得了丰厚的投资回报。从财务结构上分析，公司股权比率为33.65%,高于行业平均水平，高股权率意味着高风险、高报酬的财务结构。在获取高回报的同时，投资者应充分考虑其投资的未来的风险性，首先从公司的主业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，XX公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《XX电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自20xx年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：投资——明确未来投资重点;市场——寻找新的业务增长点;合作——强化价值链，扩大合作领域;竞争——增强核心竞争力，寻找发展机会;技术——发展自己的核心技术，积极研发新产品。

业来看，手机业竞争日趋激烈，加之国外品牌的冲击，毛利率越来越低，手机业步入微利时代，预计公司主营业务利润将呈下降趋势，尽管公司拟实行多元化战略，但就目前来看还属投资初期，目前还未有很好的收益，未来的投资重点将转向多元化的家电、it、汽车电子产品等行业，能否在公司未涉及的行业中夺颖而出将面临着巨大的挑战，投资者未来亦将面临着巨大的投资风险。

从收购者的角度来看，公司的骄人的业绩，成长性及高净资产收益率(42%)，使得公司有着较高收购价值，同时也意味着需高额的收购成本。而从目前公司的股票市价来看，市盈率不到10倍，市场价值被低估，亦极具投资潜力与收购价值。目前公司主业突出，且在技术上也处于国内同业领先地位，对“主业偏好”的收购者极具吸引力。同时公司丰富的营销经验、完整的营销体系及网络，加上优秀的管理层及高效率管理经验，更是使收购者所看重。因此从整个公司的基本面上分析，XX公司对收购者极具收购价值。

从公司员工的角度来看，公司制定了一系列员工激劢政策，包括《XX电子业绩股票激励实施办法》等，员工的待遇同公司的业绩息息相关。自20xx年公司管理层把握新的市场机遇，从家电产品转型生产gsm手机，实现了成功的生产转型，取得了骄人的业绩，但随着竞争的日趋激烈，产生了缺乏新业务增长点的困扰同时，为避免重蹈覆辙并巩固市场地位，公司确定了以3c(通讯、it、家电)融合为核心、相关多元化发展的战略方向。在未来的发展中，公司管理层及全体员工应重点在以下几方面努力：投资——明确未来投资重点;市场——寻找新的业务增长点;合作——强化价值链，扩大合作领域;竞争——增强核心竞争力，寻找发展机会;技术——发展自己的核心技术，积极研发新产品。

2.股份有限公司财务分析 篇二

中国酿酒界的著名企业———安徽古井贡酒股份有限公司, 在全国轻工行业中属于重点骨干, 已经连续多年处于中国500强企业的行列, 并且不仅是前十名的中国白酒工业百强企业, 还位列中国经济效益十佳企业, 自1989年公司创立以来, 企业的各个项目的经营业绩一直稳稳的居于白酒界的前列。作为中国的老八大名酒之一的古井贡酒是其拳头, 并先后获得中国驰名商标、中国原产地域产品保护、国家首批“三绿工程”畅销品牌等重大荣誉称号, 至今已经有1800多年的历史。她拥有其独特风格并被冠以“色清如水晶、香纯如幽兰、入口甘美醇和、回味经久不息”, 曾四次在全国白酒评比中蝉联金奖, 荣获轻工部质量大赛金奖和出口产品金奖, 是巴黎第十三届国际食品博览会上获金奖的唯一中国名酒, 被世人誉为“酒中牡丹”。“纯粮固态发酵白酒标志证书”———这个在中国被认为高档白酒的”金字招牌”, 2005年9月被中国食品工业协会白酒专业委员会首批授予古井贡酒, 这标志着古井贡酒博大精深的传统工艺、悠久浓郁的酿酒文化及超群卓越的高贵品质, 又一次得到了国家权威部门高度肯定和世人的赞誉。

二、战略分析

1. 行业环境分析

(1) 政治经济环境:2013年“禁令”逐步升级, 监管持续加码, 高端消费受阻, 中低端竞争加剧, 另外消费者偏好转移, 红酒、啤酒、保健酒等替代品快速发展, 酒类消费持续多元化。

(2) 技术环境。白酒的制造技术将始终围绕食品质量安全、产品质量、环境友好、工艺规范、健康绿色等目标系统开展, 使产品质量和生产过程不仅更加符合国家政策的要求还更符合消费者的要求, 使得白酒行业能够得到健康快速发展, 加快我国白酒标准国际化进程。

2. 行业生命周期分析

(1) 起步期:白酒行业作为是我国的传统行业, 20世纪90年代曾有过辉煌的经历, 秦池、孔府家等一些品牌迅速崛起。

(2) 成长期:白酒行业即使在全球金融危机爆发之时, 依然保持着较高的增长。2005年-2008年的4年间, 白酒的产量以15%的速度在增长, 2007年是近几年来全国白酒行业产量和利润增长最多的一年。

(3) 成熟期:2012年, 中国白酒产业从成长期进入成熟期, 成长速度会逐渐变慢, 竞争日益激烈。

(4) 衰退期:2012年1月-3月, 茅台、五粮液、泸州老窖三大高端白酒在商超渠道内的销量同比跌幅分别为47.5%、36.3%、42.1。越多越多的迹象表明, 中国白酒的辉煌十年即将过去。

3. 波特五力模型分析

买方:需求稳定小幅上升, 消费者购买水平提高。供应方:供应管理成熟, 来自供应方的威胁小。产业内各企业间竞争异常激烈替代品:替代性小, 替代产品很少潜在进入者:壁垒低, 但利润有限, 潜在进入较少。

三、会计分析

古井集团的发展战略主要包括成本战略、市场战略。针对古井集团的发展战略应分析其存货和盈利质量的主要的会计政策和会计估计。

1. 存货质量分析

据有关数据分析存货余额在逐年增加, 但从存货占总资产的比率来看, 近五年呈下滑趋势。存货跌价准备波动起伏较大, 2011年出现大幅度下降, 2013出现大幅度增加。由于存货余额逐年递增, 计提比率整体出现下降的趋势。另外, 表中可以看出存货周转率在2011年、2012年呈现大体上升趋势, 可能说明存货管理水平在提高, 但2013年有所下滑。

2. 盈利质量

通过分析各板块的营业收入、营业成本、营业利润及这三个指标较上年同期的增减变动情况来说明企业的盈利质量情况。

营业收入和营业成本总额逐年递增, 营业收入2013年比2012年增长9.14%;营业成本2013年比2012年增长16.12%。说明营业成本在以高于营业收入增长的速度在加速增长, 这使得2013年营业利润在降低, 盈利能力在减弱。

四、企业财务指标分析

1. 偿债能力分析

短期:2009年-2013年, 整体来看, 虽然短期偿债能力指标相较前两年都有明显的下降, 但比值仍在安全范围内。但2013年现金比率下降, 而存货流动负债比率提高, 长此以往支付能力存在问题, 会影响公司的信用。

长期:2009年-2013年, 资产负债率较低, 近两年资本负债率基本保持在0.36, 这说明借入资金所占比重比投资者投入的资金占的比重较小, 其长期偿债能力强, 长期内财务风险比较低。2009-2013年, 利息保障倍数比较高, 说明利息支付有保障。在金融市场上在保持公司良好的偿付利息的记录情况下, 将会比较容易获得资金。

2. 运营能力分析

2009年-2013年, 总资产周转率基本保持在0.8以上, 该指标说明企业的产品的市场销售情况良好, 产品具有竞争力, 但该指标自2010年连续四年都在下降, 公司应该对症下药, 进而提高企业在市场中的竞争力。公司的流动资产周转率在2013年有所回升。2009年-2013年, 应收账款周转率较高并且逐年上升, 公司应收账款回收速度快、运用效率高, 资产变现能力强, 从而短期偿债能力有保障。此外, 还可以可有效地减少收款的一些费用和坏帐损失, 从而相对增加公司流动资产的收益能力, 提高资产管理能力。存货周转率在2013年有所下降。

3. 盈利能力分析

据调查, 在2013年, 各项利润指标相较都有所下降, 而销售期间费用率却有所提高, 所以企业提高自身的竞争力, 开拓市场, 改善目前的销售结构且增加营销渠道, 控制销售成本同时提高企业的销售收入。

五、结论

3.股份有限公司财务分析 篇三

企业的财务报表是企业在会计核算的基本前提下，遵循会计核算原则对日常会计核算资料加以分类、调整、汇总，按照一定的形式编制的会计报表，总括、综合地反映了企业的经济活动过程和结果，为进行管理和决策提供所需的会计信息。对企业的财务报表进行分析是评价企业的经营业绩、诊断企业的财务健康状况、计划未来的经营策略和财务政策、评价企业投资价值的重要手段。

（一）研究背景具体如下：

（1）世界油气工业简介据美国能源情报署和国际能源机构等权威机构预测，到2020年世界石油需求量将达到1亿桶／日，约50×108t／年，累计需求达700×108t左右；到2030年石油需求量将达到1.25亿桶／日，约62×108t／年，累计需求达1250×108t。结合上述资源潜力分析，2020年世界石油剩余可采储量为1400×108t，储采比为28年，到2030年世界石油剩余可采储量为 1100亿吨左右，储采比为18年，而且尚有25％的储量即约1200×108t的石油资源有待进一步探明。

（2）中国油气工业概况我国重化工工业的发展对石油的消耗量非常大。我国对进口原油依赖度将会逐年增加，同时，我国油气剩余资源量有巨大的潜力，勘探前景广阔。因此，既要合理加快国内石油和天然气资源的勘探和开发步伐，又要重视调研、配置和利用全球的油气资源。

2008年油气价格经历了“过山车”式的起伏涨落，能源安全成为国家可持续发展的题中之义。而全球金融危机为国家能源部署提供了不可多得的机遇，一方面，油气价格下跌使部分海外能源企业陷入债务危机，放宽了对国外资本进入的限制；另一方面，国内2万亿的外汇储备为海外投资提供强有力的资金支持。2008年至今，我国政府展开了积极而有成效的能源外交，与沙特、非洲、巴基斯坦、津巴布韦等国达成多项能源战略协议，并为俄罗斯、巴西等国提供巨额贷款进行石油开发，以保证未来对中国的石油供应。

综上所述，我国石化机会与挑战并存。如何利用自己的优势把握住机会，又如何在竞争日益激烈的市场上不断地完善自身在技术、管理、品牌等各方面的建设，不断增强自身的实力，在全球市场上取得强大的竞争力，是摆在中国能源化工企业面前实际又迫切的问题。本文以中国石油化工股份有限公司为研究对象，试图从公司理财的角度出发，对其财务状况、财务战略和公司价值创造等方面进行全面分析以求得出，对其财务与价值创造一个总体的评价，并提出相应具有建设性的建议。

（二）中国石油化工有限公司简介中国石油化工股份有限公司是2000年2月28日成立的股份有限公司，在上海、香港、纽约、伦敦四地上市的中国公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司。

公司的主要业务包括：石油和天然气的勘探、开发、生产和贸易；石油的加工，石油产品的生产，石油产品的贸易及运输、分销和营销； 石化产品的生产、分销和贸易。

公司的竞争实力主要体现为：在中国成品油生产和销售中的主导地位；中国最大的石化产品生产商；在中国经济增长最快的区域拥有战略性的市场地位；拥有完善、高效、低成本的营销网络；拥有较强的抗行业周期波动的能力；品牌著名，信誉优良。

二、财务数据分析

本文利用新浪财经网上中国石油化工股份有限公司的财务报表数据，通过excel统计计算出各财务指标的值，进而对其财务状况和经营成果进行分析，对其发展趋势进行预测。

（一）盈利能力分析具体如下：

（1）销售净利率=净利润/销售收入×100%。

该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平（标准值：0.1）。企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。

（2）销售毛利率=［（销售收入-销售成本）/销售收入］×100%。

表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利，标准值：0.15。销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。

（3）资产净利率=净利润/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］×100%。

把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产的综合利用效果。指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。资产净利率是一个综合指标。净利的多少与企业的资产的多少、资产的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资产净利率高低的原因有：产品的价格、单位产品成本的高低、产品的产量和销售的数量、资金占用量的大小。可以结合杜邦财务分析体系来分析经营中存在的问题。

（4）净资产收益率=净利润/ ［（期初所有者权益合计+期末所有者权益合计）/2］×100%。

净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，也叫净值报酬率或权益报酬率，具有很强的综合性，是最重要的财务比率。标准值为0.08。杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素，进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。如资产周转率、销售利润率、权益乘数。另外，在使用该指标时，还应结合对“应收账款”、“其他应收款”、“待摊费用”进行分析。

由表1可以看出， 中国石油化工有限公司2008年的盈利能力较2007年下降比较明显， 但2009年又回升，净利润和毛利率均超过2007年， 基于2010年上半年的数据，可以看出2010年中国石油化工有限公司的盈利能力与2009年相比可能会比较稳定。

（二）偿债能力分析主要包括：

（1）流动比率=流动资产合计/流动负债合计。

体现企业的偿还短期债务的能力。流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大， 企业的短期偿债能力越强。标准值为2.0。低于正常值，企业的短期偿债风险较大。 一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。即用变现能力较强的流动资产偿还企业短期债务。通常认为最低流动比率为2。但该比率不能过高，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业获利能力；流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多且收账期延长，以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿债的资金和存款却严重短缺。一般情况下，营业周期、 应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

（2）速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计。

保守速动比率=（货币资金+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债。

比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。标准值：1或0.8。低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

由表2所示，总的来说，中国石油化工有限公司的偿债能力较差，并且名优好转的趋势，2007年至2009年流动比率均低于2，速动比率均低于1。但这说明中石化对资金利用的效率比较高。它的资产负债率都高于50%，说明中国石油化工有限公司长期偿债能力也是较弱的。

（三）营运效率分析具体包括：

（1）存货周转率=产品销售成本/［（期初存货+期末存货）/2］。

存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。标准值是3。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。

（2）存货周转天数=360/存货周转率=［360×（期初存货+期末存货）/2］/ 产品销售成本。

企业购入存货、投入生产到销售出去所需要的天数。提高存货周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。它不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。标准值为120。

（3）应收账款周转率=销售收入/［（期初应收账款+期末应收账款）/2］。

应收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。标准值：3。应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：

第一，季节性经营的企业；

第二，大量使用分期收款结算方式；

第三，大量使用现金结算的销售；

第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。

（4）总资产周转率=销售收入/［（期初资产总额+期末资产总额）/2］。

该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资产周转，带来利润绝对额的增加。标准值：0.8。总资产周转指标用于衡量企业运用资产赚取利润的能力。经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。

如表3所示，中国石油化工有限公司存货周转率、总资产周转率应收账款周转率2009年有所下降，但是总体还是较高，均高于标准值。

（四）现金状况分析主要包括：

（1）现金流动负债比=年经营活动现金净流量/期末流动负债。

反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。标准值：0.5。企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。

（2）现金债务总额比=经营活动现金净流量/期末负债总额。

企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。标准值为0.25。计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。

三、研究结论

2007年到2009年第三季度，中国石油化工有限公司总资产的增加并没有带来净利润的同等增加，这导致了公司的总资产报酬率不断降低，这就说明公司利用资产创造的利润在不断降低，公司的资产利用效率低下，盈利能力较弱。同时，中国石油化工有限公司的总资产报酬率还低于平均水平。

（一）中国石油化工有限公司发展存在的问题尽管中国石油化工有限公司取得了长足发展，具备了较强的实力，但仍存在许多问题，面临严峻的国际竞争和市场挑战。第一，中国石油化工有限公司的发展受到本国资源环境的制约。第二，实力悬殊。对中国石油化工有限公司而言，在实施“走出去”战略过程中碰到的最大困难是企业自身的实力差距。随着中国加入WTO，石油产品的价格最终由整个市场来决定， 国内外市场的竞争会日益激烈。而随着国际贸易中关税税率的降低，中国石油化工产品的市场份额将受到进口产品的侵占。 第三， 随着环保要求， 石化产业在生产经营过程中的环保技术和成本将大大提高。为了实现石油化工产业的可持续发展， 中国石油化工有限公司必须依靠科学技术的进步，加快开发环保工艺技术。在生产中减少污染物的排放，生产出绿色、清洁、环保的燃料石化产品，这势必会为企业带来投资和成本的增加。

（二）对提高销售数量和销售质量的建议具体如下：

（1）认真分析各种销售数据，搞清楚各种商品的各种指标，并尽可能弄清主要竞争对手的有关商品的销售情况，有针对性地强化中国石油化工有限公司的畅销商品的销售。

（2）提高服务质量和卖场气氛，加强员工的服务意识和加强培训，有针对性的做好各项宣传工作，及时了解消费者的需求和动态，便于认清形势，为消费者提供最优质的服务。

（3）为解决成本偏高的问题，建议公司通过采取激励机制来提高生产效率。另外要寻找更多合作伙伴（如寻找原材料的长期合作伙伴、公司产品销售的长期合作伙伴）的方式，降低产品原材料的成本或者产品销售成本，增加公司的相对收入及公司产品在同行业中竞争力。

（4）发展战略需要根据环境的变化及时调整，要从数量的扩张变为更加注重创新。现在环境已经发生了变化，消费者的需求、环境资源以及相关的制度、法规都在发生变化，这些变化带来危机的同时也带来了机遇，要适时的调整竞争战略，化危机为机遇。

参考文献：

［1］宗桂云：《浅谈企业财务报表分析》，《交通会计》2010年第2期。.

［2］孟丽红：《中国石油化工产业发展战略管理之我见》，《商业营销》2010年第3期。

4.股份有限公司财务分析 篇四

姓名：钟美玲

班级：11电子商务

学号：201110450118

指导老师：

日期：

目录

一、公司简介…………………………………………………… 1

二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析……………

三、比例分析……………………………………………………

（一）偿债能力分析…………………………………………

（二）营运能力分析…………………………………………

（三）获利能力分析…………………………………………

四、分析结论……………………………………………………

杭州老板电器股份有限公司财务报表分析

一、公司简介(一)公司基本情况(二)公司经营范围(三)公司行业分析

二、资产负债表和利润表的纵向分析和横向分析

（一）资产负债表的分析

（二）利润表的分析

三、比率分析

（一）偿债能力分析

（二）营运能力分析

三年的营运财务指标如下：

（三）获利能力分析

三年的获利财务指标如下：

净利率=净利润/销售收入*100%

5.股份有限公司财务分析 篇五

（一）资产负债表水平分析

从公司报表来看，近三年资产和权益总量较每年年初有所增加，增幅约为30%.速度是乐观的。从资产项目来看，2009年流动资产增幅较2010年大，约为27%，其主要因素在于该公司2009年大规模投资，大量购入存货，其中存货上升68%，因此也导致货币资金大幅减少，同时预付款项也增幅177.76%。资金运营将受阻。而这一现象在2010年随着公司经营好转，销售顺畅，公司的资金运营将会更顺畅。近几年来看，公司的非流动资产总量及增幅较大。增长点主要在固定资产项目，表明企业的生产能力在 扩大。将会为企业带来较大利润增长。从权益项目来讲，近三年来，负债和所以者权益都有所增加。但负债的增长幅度更大。表明企业资产增加的资金主要来自外部筹资，另外也有自有资金的增加取得。同时也增加了债务负担，提高了财务风险。

（二）资产负债表结构分析

公司三年经营中，流动资产比重虽然有小幅波动，但比重维持在50%左右，表明企业资产的流动性强，偿债能力等提高。但公司存货与应收账款近三年都是呈上升趋势，比重到2010年分别也达到11.68%和20。22%。这对于公司未来款项收回与存货积压产生不利影响。非流动资产比重在上升，2010年达到52%，说明企业是一个技术密集型企业。其中固定资产比重较大，2009年达到43%，表明固定资产投资有所成效，未来生产能力和产品质量将提高。而公司的债务资本占比重明显高于自有资本，由2008年68.68%到2010年76.72%。所有者权益到2010年降低至23.38%。自有资金比重下降；盈余公积与未分配利润也同时下降，表明企业资本实力下跌，对债务保障程度下跌。企业资金结构不是很合理，有较弱的规避财务风险能力。不利于来年吸收投资和开展筹资活动。

现金流量表质量分析

①公司于2009经营活动产生的现金流量—95486632.27，说明公司通过正常的购、产、销所带来的现金流入量不足以支付经营活动流出量。从企业经营过程来看，2009年材料的消耗较高，导致成本上升。同时，企业为了开拓市场，有可能投入较大资金，但这一状况到2010年公司经营活动产生的现金流量大于0，企业资金流好转，说明这一现象是企业生长过程不可避免的状态。

②公司2008年至2009年投资活动产生现金流均小于0，意味着企业在购进固定资产及其他权益性投资所付现金之和大于因投资回收净额之和。通过观察，负数绝大部分是由于购建固定资产引起的，而且是维持基本生产的需要。在企业投资活动符合长期规划下，说明企业扩大生产能力较强。

6.股份有限公司财务分析 篇六

财务报表是会计信息的重要载体，通过对财务报表的进一步分析和整理，可以更加全面的展示企业的整体财务状况。本文选择东风汽车有限股份公司这一上市公司的财务报表作为研究对象，以该公司XX-XX两年的基本财务报表数据为基础，结合报表相关资料综合运用财务分析的知识，对公司的财务状况中的盈利能力;运营能力进行分析和评价，并发现其存在的问题，提出相应改善意见

上市公司;财务报表分析;盈利能力;运营能力

一、东风汽车股份有限公司简介

东风汽车股份有限公司是由东风汽车公司于1998年独家发起，将其下属轻型车厂、柴油发动机厂、铸造三厂为主体的与轻型商用车和柴油发动机有关的资产和业务进行重组，采取社会募集方式设立的股份有限公司，1999年7月27日在上海证券交易所挂牌上市。XX年东风汽车公司与日本日产汽车公司组建国内汽车行业最大的合资公司——东风汽车有限公司，东风汽车股份有限公司的控股股东变更为东风汽车有限公司。

公司经营范围为：汽车(小轿车除外)、汽车发动机及零部件、铸件的开发、设计、生产、销售;机械加工、汽车修理及技术咨询服务。

二、东风汽车利润表分析

合并利润表

营业利润为万元，其中投资收益为元，投资收益超大于营业利润，表明企业在自己的经营领域里处于下滑趋势，市场份额减少，只好通过其他渠道寻求收益，以维持经营。(二)利润表水平分析

1、净利润或税后利润分析。净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。东风汽车股份有限公司XX年实现净利润万元，比上年减少了万元，减少的幅度为%，减少幅度不是很大。从水平分析表看，公司净利润减少主要是营业利润比上年减少

万元引起的;由于营业外收入比上年增加了万元，二者相抵，导致净利润下降了万元。

2、利润总额分析。利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。东风汽车股份有限公司利润总额减少了万元，关键原因是公司的营业外支出增加，公司的营业外支出增加了万元，增加了%;同时，营业利润减少也是导致利润总额减少的因素，营业利润比上年减少了万元，减少幅度为%。同时，营业外收入的增加使利润总额增加万元，综合作用的影响，导致利润总额减少了万元。

3、营业利润分析。营业利润是指企业营业收入与营业成本税费、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业务利润，又包括企业公允价值变动净收益和对外投资的净收益，它反映了企业自身生产经营业务的财务成果。东风汽车股份有限公司营业利润的减少主要是营业成本增加和投资收益减少所致。营业成本比上年增加了万元，增长率为%，投资净收益比上年减少了万元，减少幅度为%。但由于营业收入、营业税金及附加、销售费用、的增加以及管理费用、资产减值损失的减少，使增减相抵后营业利润减少了万元，减少%。

三、盈利能力分析

(一)盈利状况

通过表中的数据，可以计算东风汽车公司的主营业务收入XX年比XX年下降了%，XX年比XX年上涨了%;利润总额XX年比XX年下降了%，XX年比XX年下降了%;净利润XX年比XX年下降了%，XX年比XX年下降了%。通过对比不难看出，东风汽车公司07年至09年主营业务收入逐年增长，而利润总额及净利润却是逐年下降,主要原因应该有原材料、燃料、动力等企业进行产品生产必不可少的物质资料的价格影响，其价格的高低是影响成本的关键因素，从而也成了影响企业盈利能力的主要因素，与本行业有关的原材料，如钢、铜、铝、成品油等主要原材料的价格不断上涨，使得产品成本大幅上涨，给公司的经营工作带来了一定难度。当然较高的销售净利润也可能是依靠较大的资产或资本的投入来维持的，还应结合企业运用资源的效率和投资报酬率来判断具体原因。

盈利能力是指企业获取利润的能力。利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。因此，对于投资者来说获利能力分析是至关重要的，通过一些反映盈利能力指标的计算分析，对公司有一个比较客观的评价，以确定投资的方向。在企业利润的形成中，营业利润是主要来源，分析与销售有关的盈利能力的指标有销售毛利率和

销售净利率，销售毛利率是指企业一定时期毛利润占销售收入的百分比，其中毛利是销售收入与销售成本的差;销售净利率是指企业净利润占销售收入的百分比。通过分析销售利润率，可以促进企业在扩大销售的同时注意改善经营管理，提高盈利水平。东风汽车公司XX年到XX年毛利率与净利率的计算结果如下表所示：

从表4中可以看出，无论是毛利率还是净利率，东风汽车公司近几年的这两个指标都在不断下降，由于利润为收入与成本的差，这说明东风汽车公司的主营业务收入在增加，与销售有关的盈利能力下降。

四、营运能力分析

营运能力是指通过企业生产经营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，它表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。通过营运能力分析可以了解企业的经营状况和管理水平,找出经营中存在的问题,采取措施,强化企业经营管理,合理利用资金,改善财务状况.营运能力分析包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。下面就反映营运能力的财务指标具体分析公司的营运能力。

营运能力指标计算表

励国民购车的优惠政策，各大汽车制造商出现供不应求状况，这对汽车行业来讲，迎来了一个黄金发展期，公司必要进一步开拓市场，提高市场份额，加快存货的周转，节约现金流量。

五、东风汽车存在的问题及解决方案

存在的问题

根据数据分析，东风汽车公司近几年财务上获利能力有所降低，成本偏高，整体抗风险能力不强，这些问题可能会影响东风汽车未来的发展，成为隐患。

解决方案

(一)改善资本结构，提高利用财务杠杆获利的能力

第一、提高自身的信用等级，改善与各大银行之间的关系，争取更多的外部长期借款。

第二、提高自身的商业信用形象，争取获得供应商的支持，得到更有利的还款计划，利用短期借款的长期化来提高其财务杠杆的质量。

(二)努力降低成本费用，增加企业利润

第一、通过内部技术改造，加快技术创新，增加产品的技术含量，掌握核心技术，形成独具特色的核心产品，从而降低生产过程中的成本，推动企业在行业中取得超过平均利润的利润。

第二、通过同供应商之间关系的改善和联合，降低外购原材料过程中产生的成本，增加企业利润。

第三、在支出管理方面下工夫，加强物资的内部控制，提高原材料的利用率，降低制造成本，增加企业利润。

第四、提高劳动生产率，加强内部管理，提高产品质量，开发新产品，进行产品更新换代，调整产品结构等措施，降低成本增加利润，把原材料等价格上涨引起的成本上涨在内部消化掉。

(三)加强和推广企业间的合作，形成有利的竞争联盟，提高整体抗风险的能力近几年来，由于外部市场竞争不断加剧，使企业的风险不断加大，那么在这种情况下，要想使企业立于不败之地，不仅要通过内部技术改造来提高自身的竞争力，而且应不断加强与其他企业间的合作，尤其在技术联合开发，营销网络共享，共建物流平台，战略性相互学习等方面的合作，进而形成有利的竞争联盟。只有这样才能使企业立于不败之地，才能使企业不断的做大做强。综上所述汽车公司与盈利能力有关的指标，发现东风汽车公司盈利能力有所下降，其主要原因有成本上升、竞争加剧等。在分析之后，本文又对以上存在的问题提出了一些解决办法，如加强内部管理、降低成本、加强企业间的合作，希望这些分析和解

决办法对东风汽车公司未来的经营发展提供一定的参考价值。

东风汽车集团股份有限公司财务经营状况;的分析研究;前言;随着经济全球化和资本市场的快速发展，公司财务经营;通过阅读大量的文献和期刊，笔者初步了解到财务经营;文章以东风汽车集团股份有限公司为例(此后简称：东;

1、企业财务经营状况分析的概念及发展;财务经营状况分析的概念;财务经营状况分析是指其利益相关者和其他分析者采用;财务经营状况是企业财务状况和经营成果

东风汽车集团股份有限公司财务经营状况

的分析研究

前言

随着经济全球化和资本市场的快速发展，公司财务经营状况分析在社会经济活动中的地位和重要性日益显著。社会市场经济竞争越来越激烈，这要求企业时时关注自身的发展状况，以便在竞争中获得更大的优势。财务分析是一种有效的管理方法，根据分析主体的需求客观的科学的分析企业财务经营状况。为企业的决策提供依据，以满足信息使用者的所关注的企业发展需求。

通过阅读大量的文献和期刊，笔者初步了解到财务经营状况分析的实质性内容，已经可以根据上市公司的财务数据以及非财务指标，运用所学知识合理筛选信息以便计算出准确有效的财务指标数据。然后结合各种财务指标的联系分析出案例企业真实的财务经营状况。

文章以东风汽车集团股份有限公司为例(此后简称：东风汽车)，笔者通过阅读多种文献和期刊材料深度挖掘财务经营状况的分析方法。力争灵活运用财务分析的方法，理性客观评价案例企业的财务经营状况，利用案例企业可公开获得的财务及非财务相关信息为评价客体，通过经验数据、行业及政府统计数据、时间序列标准和主要竞争对手平均水平等方式确定评价标准，采用定量和定性相结合的评价方法。通过比较认识财务经营状况中存在的缺陷(指出问题)提出可行性的分析和合理化的建议，为企业的持续长久稳定的发展献计献策。

1、企业财务经营状况分析的概念及发展

财务经营状况分析的概念

财务经营状况分析是指其利益相关者和其他分析者采用一系列专门的分析技术和方法，利用一定期间的会计核算及有关方面提供的资料，运用各项财务指标以全面、客观地评价企业的财务状况和经营成果及其发展趋势，为有关各方的财务决策及风险控制提供准确的信息依据的活动。

财务经营状况是企业财务状况和经营成果全面规范的体现。体现在企业资金来源、资金占用、资金周转等情况。资金来源和占用反映了企业的偿债能力，资金周转情况反映了企业资金的营运能力，经营成果反映了企业的盈利水平和盈利能力。财务经营状况主要体现在企业资产负债表、利润表、现金流量表、所用者权益变动表和财务报表附注外，还要依据其他资料，如日常会计核算资料、财务情况说明书、统计资料、内部管理报告、审计报告、业务资料，以及行业发展背景、市场信息、宏观经济政策制度国际经济形势等。总体来说，财务经营状况起到总结过去、评价现在、预测未来的作用。

财务经营状况分析的意义是信息使用者实施决策和控制的有效工具，通过系统分析、深入研究，以评价企业的经营业绩、风险状况和发展前景等方面的情况。促进资源优化配置，资金高效转移资产，提高整个社会的资源使用效率。

财务经营状况分析的作用：

(1)评价企业财务状况，考核企业经营管理效率

(2)深入分析，挖掘数据，改进工作，提高潜力，促使改善经营管理

(3)为经营理财决策提供科学合理的依据

财务经营状况分析的发展

财务经营状况分析是在社会资本性质的逐渐变化中日益形成的。20世纪初开始于银行信贷运作做中，后来由于社会经济的日益繁荣而形成一门学科体系。20世纪初垄断资本主义为了获得更多的剩余价值，大力发展规模经济，这样以致企业主大举向金融机构贷款，满足生产的需要。在此样的环境下银行信贷服务快速的健全起来。为了保证贷款顺利收回和实现银行的经济效益，这要求银行在发放贷款前要对贷款企业进行真实的评估。那么，银行是怎样对贷款企业进行较为科学的评估呢?要尽量规避风险，保证贷款的安全回笼。保障贷款企业有足够的偿债能力，银行建议贷款方制作财务报表。借此来决定是否提供贷款。

20世纪80年代后，对企业财务经营状况指标的评价形成了以财务指标为主，非财务指标为补充的经营状况指标评价指标体系。随着股份制经济和资本市场的发展，财务经营状况的分析也丰富起来，投入这一学科的人士日益增加，财务分析的范围和内容也不断完善。报表分析、财务能力分析及财务综合分析的层次正在健全，也确保财务经营状况的真实性和信息的有效性。信息使用者可以系统了解企业财务营状况的信息，关注

企业的偿债能力和经营成果，从而促进财务经营状况的发展，使之成为实用性很强的新学科和科研领域。

中外企业财务经营状况的分析研究

、我国企业的财务经营状况的分析研究

在中国，财务经营状况分析的开展主要是在20世纪50年代以后，当时在计划经济体制下，内容主要是分析企业各项计划的完成情况。改革开放以后，财务经营状况的分析越来越引起广泛重视，20世纪中期我国市场经济起步，财务分析重点逐渐趋向企业的战略管理和经营决策等分析领域。

张新民是企业财务质量分析理论的开创者，通过分析财务报表的科目，透视财务状况质量和企业的管理质量。《公司财务分析：框架与超越》一文中指出采用不同的视角，重新布局企业财务经营状况的架构。借此，樊行健认为将经济分析与财务分析相配合，丰富财务分析的内容。综上是我国学者从不同的维度来研究财务分析的理论，可以看出仅仅是学术上的分析。实际中应用性有待证实和考验。

、国外企业的财务经营状况的分析研究

在国外，1895年纽约州银行协会的经理委员会要求他们的机构贷款者提交书面的有签字的资产负债表。1900年，纽约州银行协会发布了申请贷款的标准表格。为了，准确估计企业的信用实力，银行引用了财务指标的考核。

1930年，由于资本市场垄断程度化的加深，企业筹资范围逐渐扩大。因此，企业财务经营状况的信息对公众透明化。杜邦公司于上世纪中期依据财务指标的内在联系，提出了财务综合分析法(DuPont Analysis)。

近年来，国外财务经营状况分析的体系取得了明显进步。专家学社从不同的视角，思考企业财务状况的分析方法。DuPont Analysis是目前范围最广的分析体系，将财务分析按分析技术划分为横向比较分析、时间序列分析、比率分析、实证分析，大大丰富了财务分析的内容。将国内外先进研究理论与上市公司历年财务报告相结合，用一套完整的财务分析体系对其进行全面详细的财务经营状况分析，是笔者研究的初衷。

2、东风汽车公司的财务分析

改革开放以来，中国汽车工业进入了一个飞速发展的阶段。随着我国经济的高速发展和人民生活水平的不断提高，我国汽车消费需求在今后相当长的时期内将保持较快增长。特别是中国加入WTO以后，中国汽车工业融入了世界汽车工业的大家庭，面临着新的机遇和更严峻的挑战。

那么如何提高资源的利用率和效率，因此此次论文，想通过研究东风汽车公司的案例找到答案。为了对东风汽车公司的财务经营状况的比较分析，首先对东风汽车公司概况做一简单介绍，进而对资产负债表、利润表和现金流量表的结构和趋势比较分析，以揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量的增减变化及其发展趋势。

公司的资产状况分析

东风汽车股份有限公司两大主营业务是汽车事业和动力总成事业。即设计、制造和销售东风、日产系列轻型商用车,东风康明斯发动机及东风、日产系列轻型发动机。公司现有总资产亿元，员工万人。XX年销售汽车万辆，发动机销量 万台,实现销售收入198亿元。在国内汽车细分市场，中重卡、SUV、中客排名第一位，轻卡、轻客排名第二位，轿车排名第三位。XX年公司位居中国企业500强第20位，中国制造企业500强第5位。

资产负债分析

见附表1

负债比重在上升，而所有者权益比重却在下降，负债有上年的%上升为本年的%，所有者权益由上年的%将为本年的%，显示企业的资本结构中，股东权益所占的分量在逐渐减少，债权人的安全边际也相应地降低;负债所占的分量在逐渐增加，公司的偿债能力在减弱。

东风汽车的流动资产比重为%，很高，非流动资产比重为%，较低，因而属于保守型资本结构。在金融危机的影响下，这种资产结构可以降低财务风险，又拥有足够的存货以保证生产之需，是企业风险处于降低水平，但由于低收益的流动资产只有大量资金，会降低资产的营运效率和盈利水平。

流动负债比重为%，长期负债比重为%，所有者权益比重为%，而动动资产比重为%，长期资产为%，即用于长期资产的资金由权益性融资和长期负债提供，用于流动资产的资金主要有流动负债提供，因而，东风汽车的资本结构为适中型资本结构。

从图中可看出，东风汽车XX年年末的流动资产所需资金由全部流动负债和部分长期资金提供，是一种保守型的结构。XX年年末流动资产所需资金虽也是由全部流动负债和部分长期资金提供，但长期资金提供的很少。这表明冬粉汽车在XX年中资产与资本间的搭配关系发生了变化，由保守型向趋于适中型转变。

利润分析

见附表2

(1)主营业务收入两年内都有不同程度的增长，XX年较XX年增长%，表明企

业处于稳步发展时期。(2)XX年营业利润的增长幅度高于主营业务收入的的增幅，达%，远远超过上的增幅，主要是因为XX年投资净收益增幅很大。(3)管理费用和销售费用在XX年的增长幅度超过了主营业务收入的增长幅度，在一定程度上影响了企业利润的增速，在XX年企业重视这方面，在XX年管理费用和销售费用的增长幅度就低于主营业务收入的增长幅度。(4)两年内营业外收入和营业外支出的变动情况异常，具体原因应深入分析。(5)企业XX年利润总额和净利润的增长幅度较上有明显提高，其主要原因在于控制了管理费用和销售费用和增大了股权投资。

现金流量分析

见附表3

企业经营活动产生的现金流入大于现金流出，即经营活动产生的现金流量大于零，表明企业创造现金的能力和稳定性较好，企业生产经营状况较好。企业投资活动产生的现金流量为-627,103,元，小于零，表明企业的扩大再生产的能力较强，企业及产品结构有所调整，参与市场资本运作、实施股权及债权投资鞥力较强。

企业筹资活动产生的现金流量为-35,389,元，小于零，主要是因为企业在会计期间集中发生偿还债务和支付筹资费用等业务，表明企业经营活动与投资活动运转良好，企业自身资金周转已进入良性阶段，企业债务负担减轻，效益增强，自身能力支付各项筹资活动现金支出。

在XX—XX年三年间经营活动产生的现金流入呈急速上升趋势，投资活动产生的现金流入呈下降趋势，筹资活动产生的现金流入呈先下降后上升的趋势，现金流入量总体上呈上升趋势。在XX—XX年三年间经营活动产生的现金流出和投资活动产生的现金流出呈先下降后上升的趋势，急速上升趋势，呈，筹资活动产生的现金流入呈下降趋势，现金流入量总体上呈先下降后上升的趋势。

综上分析，在这三年间现金流量净额只有XX年为正值，公司这三年来现金流量波动活动较大，这种波动主要源于公司投资活动所产生的现金流量波动。从资产负债表中可以看出，企业总资产在本年有较大幅度的增长，成功地进行了资本扩张。其资金来源，%由销售商品、提供劳务所得,表明企业的生产、销售状况很好。

财务能力分析(包括偿债、营运、获利、成长四方面)

7.股份有限公司财务分析 篇七

重庆长安汽车股份有限公司 (本文简称长安汽车) , 为中国长安汽车集团股份有限公司旗下的核心整车企业。长安汽车通过自我积累、滚动发展, 旗下现拥有重庆、北京、广东、俄罗斯、伊朗、巴西等11大全球生产基地、30个整车及发动机工厂, 现有资产1281亿元, 员工8万余人。公司主营乘用车和商用车的开发、制造和销售。

二、长安汽车的财务能力分析

1. 偿债能力分析

(1) 流动比率分析

长安汽车2013年-2015年流动比率分别为0.77、0.78、0.75。2014年较2013年上升了0.01, 2015年较2014年下降了0.03, 流动比率始终维持在0.75左右, 这说明长安汽车的短期偿债能力较弱。长安汽车的流动比率低于一般认为的2, 反映企业的偿债风险很大, 公司流动资产占用较少, 严重影响了资金的使用效率以及公司的获利能力, 企业加强这方面的管理。

(2) 速动比率分析

传统经验认为, 速动比率等于1较为合理, 而速动比率低于1被认为短期偿债能力较弱。长安汽车速动比率2013至2015年逐年上升, 2014年较2013年上升了0.01, 2015年较2014年上升了0.02, 但这三年的速动比率都小于1, 说明长安汽车的短期偿债能力较弱, 企业管理者需要引起关注。

(3) 资产负债率分析

资产负债率用来衡量利用债权人提供的资金进行经营活动的能力。从相关数据可以看出, 长安汽车的资产负债率2014年较2013年上升了0.07, 2015年较2014年下降了0.02。长安汽车的资产负债率连续三年超过50%, 企业加强资产负债比率的合理控制, 既要将收益放到最大, 又要将风险降至最低, 才能有利于企业的长远发展。

2. 营运能力分析

(1) 应收账款周转率分析

2013年-2015年, 长安汽车的应收账款周转率呈逐年下降的趋势, 2014年较2013年下降了31.63, 2015年较2014年下降了4.04, 说明企业的收款速度有所下降, 收款效率低, 应收账款的质量较差, 从而发生坏账的可能性也较高。

(2) 总资产周转率分析

2013年长安汽车的总资产周转率为0.77, 2014年为0.71, 2015年为0.79。该企业的总资产周转率较低, 表明企业资产经营的效率较低。原因是流动资产周转速度不快, 主要还是需要解决流动资产周转缓慢的问题。

3. 盈利能力分析

(1) 销售毛利率分析

长安汽车2013年-2015的销售毛利率是先上升后稍有下降, 2014年较2013年上升了3.61%, 2015年较2014年下降了0.9%, 说明了企业的销售利润率有所下降, 补偿期间费用后的盈利水平有所降低。长安汽车毛利率的变动比较小, 表明企业2013年经营管理不错。

(2) 净资产收益率分析

长安汽车2013年-2015年净资产收益率呈逐年上升的趋势, 2014年较2013年上升了2.08%, 2015年较2014年上升了10.96%, 表明企业投资带来的收益提高, 股东获得的投资回报增加, 盈利能力提高。

4. 发展能力分析

(1) 主营业务收入增长率分析

长安汽车2013年-2015年主营业务收入增长率呈逐年上升的趋势, 2014年较2013年上升了30.68%, 2015年较2014年上升了19.65%, 说明企业处于成长期, 且增长势头良好, 企业前景良好。

(2) 净利润增长率分析

长安汽车2013年-2015年净利润增长率逐年上升, 2014年较2013年上升了106.72%, 2015年较2013年上升了92.25%, 成倍增长, 表明企业的盈利能力增强, 发展势头良好。

(3) 总资产增长率分析

总资产增长率表现企业总资产规模增长水平对企业持续发展后劲的影响。长安汽车2013年-2015年总资产增长率呈先上升后下降的趋势, 2014年较2013年上升了6.29%, 2015年较2014年下降了10.53%, 说明2014年资产经营规模扩张, 企业在不断发展。

三、同行业对比财务分析

汽车业“十二五”规划制定中总体目标强调中国汽车工业发展要从汽车大国向汽车强国转变。未来五年, 中国汽车业将从过去的做大规模转向做强实力。本部分将选取上汽集团和江铃汽车两家上市公司, 将它们的绩效分析主要指标和国家公布的2015年企业绩效评价标准值与长安汽车绩效分析主要指标进行对比, 以此了解企业现阶段的经营状况。

1. 偿债能力

长安汽车的流动比率在整体水平不高的情况下比上汽集团和江铃汽车都低, 说明长安汽车的短期偿债能力不理想, 在同业竞争中也处于相对劣势地位。

2. 营运能力

长安汽车的应收账款周转率高于其他两家企业, 且高于行业平均值和行业优秀值, 存货周转率和总资产周转率都低于其他两家企业, 且都低于行业平均值和优秀值。所以我们认为长安汽车的营运能力近几年连续下降, 且在同行业竞争中也处于相对劣势地位, 企业的经经营者对于资产的管理能力仍有进一步加强的必要。

3. 盈利能力

长安汽车的净资产收益率和毛利率都高于其他上汽集团和江铃汽车, 且净资产收益率高于行业平均值和优秀值, 毛利率和营业利润率都是介于江淮汽车和上汽集团之间, 说明长安汽车近几年的盈利能力较好, 在行业竞争中处于相对优势地位。

四、长安汽车股份有限公司存在的问题

1. 长安汽车股份有限公司的偿债能力有待加强

从短期偿债能力来看, 长安汽车的流动比率2013年-2015年的流动比率分别为0.77, 0.78, 0.75, 较同行业的上汽集团和江铃汽车都低。一般来说, 流动比率应保持在2:1, 所以长安汽车的短期偿债能力较差, 企业的流动比率有进一步改善的空间。我们发现长安汽车连续几年流动负债中应付票据、应付账款和预收账款所占比例较大。同时, 随着汽车市场整体形势转好, 企业销售上升预付较多货款为销售做备货准备;另外, 长安汽车长期偿债能力不理想, 2013年-2015年的资产负债率在0.60-0.67之间, 产权比率在1.49-2.00之间, 企业的资产负债率和产权比率都很高, 从整体上影响了公司的偿债能力, 具有明显的债权融资偏好, 高于最佳的资产负债率, 从整体上影响了公司的偿债能力, 需要引起重视。

2. 营运能力较差

长安汽车存货周转率较低, 且呈现逐年下降的趋势, 在行业水平中处于劣势地位, 少数股东权益得不到保障。所以我们认为长安汽车的营运能力近几年连续下降, 且在同行业竞争中也处于相对劣势地位, 企业的经营管理者对于资产的管理能力仍需进一步加强。

3. 成本费用逐年上升

2014年-2015年汽车形势整体转好, 企业于2015年推出的逸动等新车型, 销量持续上升, 销售收入增加, 营业成本以及销售费用随营业收入的上升而上升。另外, 因推出新款车型, 公司广告投入增加, 导致销售费用增幅高于营业收入增加幅度。企业需进一步强化内部控制制度, 进一步控制成本费用。

4. 研发能力较弱

长安汽车业绩增长主要靠合资公司的投资收益, 而自主品牌业务较为低迷, 研发能力也相对较弱。公司“多款车型、分散实施”的自主品牌项目, 难以在竞争激烈的低端市场取得成功, 太过依赖合资品牌可能会在将来给企业的盈利以及发展带来负担。

五、公司主要财务问题的解决对策及建议

1. 提高各类资产的质量, 提高偿债能力

长安汽车的偿债能力有待加强。首先, 应加强存货的日常管理, 安排好生产与销售, 运用各种管理方法降低库存量, 加速资金的周转, 尽力防治存货积压。企业可充分利用计算机等网络设备加强对存货的管理, 使存货的管理动态化、精细化, 实现全程监控与全程管理。

2. 科学筹划, 提高资金营运效率

足够的资金支持是企业经营与发展基础, 长安汽车应加强应收账款的管理, 最大程度预防风险的发生。在实际工作当中, 对应收账款运行的整个过程的风险进行严格的控制和防范, 加速收回应收账款速率, 最大程度防止坏账的发生。

3. 努力提高自身盈利能力

只有不断增强企业的盈利能力, 才能为偿债提供长远稳定的资源。长安汽车要在市场竞争和宏观调控相结合的基础上, 通过企业间的战略重组, 实现产业结构调整, 从过去的做大规模转向做强实力。提高自身的竞争力, 加大科技投入, 提高品牌的自主创新能力, 加大产业结构的优化升级, 努力提高企业自身盈利能力。

4. 响应国家环保政策, 强化长安汽车的社会责任

长安汽车应积极响应国家产业政策和节能、环保等法规要求, 以实现节能减排为目标, 加强对于自身技术改造, 进一步完善公司自主品牌轿车区域布局, 增强市场竞争力。推动节能和新能源汽车研发和产业化能力提升, 真正做到企业绿色、健康、可持续的发展。

5. 进一步提高管理水平, 促进公司长期健康发展

长安汽车依托于基于风险管理的内部体系建设, 进一步促进公司管理水平增强企业的风险防范能力。同时, 大力推进产品平台化、通用化、模块化、家族化的“四化”工作, 加快关键核心技术突破, 使“节能、安全、时尚、智能化”成为长安汽车的技术标签。

6. 汽车与互联网紧密结合

随着互联网+的提出, 汽车行业与互联网的关系更为密切, 而且移动互联网对汽车行业的推动作用甚至和汽车的发电机一样举足轻重。长安汽车可将原先的传统销售向信息供给职能销售慢慢转移, 全面的打开市场, 引发有能力购车一族对汽车消费的兴趣。

六、结语

本文首先通过对长安汽车的三张报表进行分析, 从偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力等四个方面出发对长安汽车进行了分析, 最后把长安汽车与同行业其他两家上市公司进行了横向比较, 发现长安汽车主要存在偿债能力较差、营运能力较差、成本费用高、研发能力较弱, 自主品牌业务低迷, 研发能力较弱等问题。结合这几个问题, 提出提高各类资产的质量, 提高偿债能力, 科学筹划, 提高资金营运效率, 努力提高自身盈利能力, 强化内部控制, 汽车与互联网紧密结合等改进建议, 希望对经营者、投资者、股东有所帮助。

摘要：作为国民经济的支柱产业之一, 汽车产业的发展受到了政府的大力关注与支持, 国民经济快速稳定发展推动了对汽车消费的持续需求。长安汽车股份有限公司作为1996年注册并成为极具竞争力的上市公司, 良好的财务绩效水平不但有利于自身的发展也直接影响着整个行业的绩效水平。本文针对长安汽车股份有限公司2013至2015年的财务报表及相关财务数据, 结合汽车业经营实际现状, 对比上汽集团和江铃汽车, 从财务分析的视角, 研究长安汽车股份有限公司的财务状况和经营成果, 探索该公司的可持续发展道路, 发现该公司经营战略的闪光点和尚且存在问题, 提出一些改进意见。

关键词：财务报告,长安汽车,财务比率

参考文献

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[2]Steven M.Bragg.财务分析最佳实务[M].北京:经济科学出版社, 2006.Mehta M L.Random Matrices[M].Boston:Academic Press, 1991.

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[4]荆新, 王化成, 刘俊彦.财务管理学[M].北京:中国人民大学出版社, 2009.

[5]杨秋华.财务分析一学就会[M].北京:经济管理出版社, 2013.

[6]赵立韦.新手学财务报表分析[M].北京:电子工业出版社, 2013.

[7]长安汽车股份有限公司官网.http://www.changan.com.cn/.

[8]江铃汽车股份有限公司官网.http://www.jmc.com.cn/chinese/index.asp.

[9]网易财经.http://money.163.com/.

8.股份有限公司财务分析 篇八

【关键词】网络游戏  冰川网络  财务效率

财务分析采用一系列专门的分析技术和方法，对企业所进行的有关经济活动产生的盈利能力、运营能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价，从而可以使投资者了解企业的过去来做出正确决策，评价和监督企业现状，进一步预测企业的未来。本文从企业投资者角度，对深圳冰川网络股份有限公司近四年来的财务报表进行分析，研究该企业的权益结构、支付能力及营运状况，为其未来的发展指明方向，创造更光辉的发展前景。

一、冰川股份有限公司的概况

深圳冰川网络股份有限公司是广东的一家民营企业，位于深圳高新技术产业园内，与腾讯、联想等知名高科技企业隔得很近，该企业基于自主研发的引擎技术开发大型多人在线网络游戏，致力于打造民族品牌和中国传统文化的宣传，现已成为国内知名的网络游戏企业。旗下有知名的产品《远征OL》、《龙武》、《九州OL》、QI页游平台、《不败传送》、《鬼谷无双》等游戏公测火爆，成为了动漫游戏行业的创新者和领跑者。冰川网络成立于2008年1月，凭借冰川人艰苦奋斗，使冰川网络成为国内少数几家集大型网络游戏研发与运营和社区服务为一体的全新互联网娱乐平台，短短几年就在深圳证券交易所上市，在深圳已占有一席之地。

二、冰川网络股份有限公司财务效率分析

（一）企业盈利能力分析

表1 冰川网络2011～2014年盈利能力

从2011～2014年，冰川网络股份有限公司的净利润每年都成大幅增长的趋势，可以看出该企业的营业收入每年都在增长，盈利能力十分乐观。公司的资产报酬率和净资产收益率在持续降低，说明公司经营活动产生的负债较少，近年来持续稳定地发展。

（二）企业营运能力分析

表2 冰川网络2011～2014年营运能力

该企业近三年流动资产周转天数相对于2011年有大幅度提升，直接从3.96天增长到408.02天，资产周转率显著降低，说明冰川网络的营业收入很高，而且2011～0214年的应收账款周转率逐年成上升趋势，同时总资产周转率又相对稳定，可以看出其资产经营管理很完善，收入一直在提升。

（三）企业偿债能力分析

表3 冰川网络2011～2014年偿债能力

冰川网络的流动比率和速动比率2011年到2012年直接从1%跳到2%，这是最合适的比率，从中可以看出该企业的短期偿债能力得到了明显的提升，提高了企业的资金利用效率，进而提高了企业的获利能力。2012年到2014年有短幅度提高但相对稳定。该公司的资产负债率逐年降低，介于40%～60%，对比同类行业相对较低，长期偿债能力也十分乐观，企业权益受保护程度较高。所以总的来看，冰川网络公司的偿债能力很强，财务风险相对较小，财务状况较好，企业的筹资前景乐观，对未来企业的发展有很大的帮助。

（四）企业发展能力分析

表4 冰川网络2012～2015年发展能力

冰川网络2012～2015年每年的主营业务收入增长率都有提升，其中2014年高达32.23%，虽然2013年的净利润增长率为负，但大体来说，该公司的发展趋势十分乐观，在2014年达到顶峰。近几年来，该企业的净资产增长率和总资产增长率每年都在提升，冰川网络的可持续发展能力可见一斑。

三、冰川股份有限公司财务报告分析

从资产负债表角度分析，冰川网络公司的资产和负债都成上升趋势，其中，流动资产占资产的绝大部分，非流动资产比重较小。进一步分析可以看出，该公司债务比重较小，权益比重较高，适当降低了该企业的财务风险。

从利润表角度分析，冰川网络公司的营业收入持续增加，营业利润较高，而且逐年上升，并且成本很低，从中可以看出该企业市场竞争力强，发展潜力大，有不错的发展前景。

从现金流量表角度分析，出冰川网络近两年的现金流出量在增加，经营活动产生的现金流量净额在减少，可以综合看出企业经营活动创造现金的能力还是很不错的。

四、冰川网络股份有限公司财务综合分析

对比冰川网络股份有限公司2014年与2015年的数据中可以看出，该公司营业收入成增长趋势，成本有所降低，净利润提升，同时该公司销售净利率提高了3%左右，说明企业在注重营业收入的同时，降低了成本，提高了盈利水平。冰川网络的总资产周转率是降低的，说明资源管理存在问题，影响了资金运转速度，资产的利用没有很好的控制。总资产周转率降低的同时，销售净利率的提高，阻碍了总资产收益率的增加。进一步从图中可以看出该企业的总资产收益率和净资产收益率降低了3%左右，权益乘数的减少与资产负债率相结合，说明冰川网络的负债是很低的，其承担的风险也由之相对较低。对于权益乘数下降所引起的权益净利润的影响，该企业可考虑适当增加负债，提高权益净利率，利用财务杠杆来改善权益乘数。

五、存在问题及建议

总体而言，近年来中国游戏市场蓬勃发展，发展趋势十分良好，发展速度预计高于我过GDP增长速度，整体规模呈现较快的增长趋势，尤其是新兴起的网游和网页游戏市场。冰川网络的快速崛起，无疑证明了未来游戏产业的增长势头，而且冰川网络自己研发引擎技术，结合中国特色的游戏风格，更加拥有良好的前景。

随着网络的普及和互联网的广泛运用，政府政策的支持，游戏产业的盈利十分丰富，并不是人人都能每天吃到美味的蛋糕。线上网络游戏依靠自身的游戏特色才能吸引顾客，对绝大部分游戏用户而言仍还有不可替代性。对于游戏来说，创新是最关键的，只有不停创新，丰富游戏的内涵，增加客户端游戏的不断更新升级，才能挽留客户。所以冰川网络要继续自行研发网络，创造独特精美的游戏人物、丰富的战斗情节还有令人激动人心的PK技术，要具有明确的目标，专攻客户端游戏和页面游戏这两款，不要想到什么做什么，想到新的项目就去实施，增加团队合作，培养团队员工之间的默契度，坚持务实、创新、合作的理念，受到广大玩家的好评是最重要的。

发展至今，网络公司一直面临的内部问题就是，玩家留存和利润收益到底哪个更重要？作为公司，自然利润最为重要，但是，一款接着一款新兴游戏的出现，又有几个能一直屹立不倒？况且网络游戏日新月异，行业竞争非常激烈。冰川网络首先要考虑的就是成本费用问题，客户端网游的运营不光需要大量的服务器，机器成本高，后期维护费用大，还需要非常多的研发人员和管理费用、宣传费用等。若冰川网络想要可持续发展，必须控制成本，加强资源的合理运用。其次，冰川网络必须始终坚持创新精神，增加企业竞争力，唯有创新才能吸长久吸引用户，使其不离不弃。尽管网游行业一直存在暴利，但不能纯粹只顾吸金而忽视了用户体验，放弃产下游戏的更新。只有提高企业内部资源的合理利用，才能使冰川网络持续发展。

除了内部竞争，中国网游还面临着非常激烈的外部竞争。网络游戏行业是中国近几年蓬勃发展的新兴行业，对于外国已经发展的相当成熟的公司来说，“路漫漫其修远兮”。虽然冰川网络不能与网易、腾讯、盛大等相互较量，但是，冰川网络一直十分注重对外的发展。旗下最有名的产品《远征OL》已发展至马来西亚、韩国、日本、澳大利亚等国家和地区，其余新的产品也不断在向外扩展，这是非常有潜力的趋势。根据以上财务报表的分析，冰川网络若想获得长久发展，必须高要求技术、建立企业特色，不需要盲目追求开发，但必须独有，无法被复制的。中国有独特的历史底蕴，冰川网络可以在原来客户端游戏的基础上，加入运用中国元素，抓住玩家的心，深入了解把握玩家到底玩游戏追求的是什么。创新永远是企业的核心动力，凭借模仿外国企业，只会永远走在人家的后面，无法立足于该行业的顶端。