证券风险

证券风险（共12篇）

1.证券风险 篇一

摘 要：我国证券市场是一个迅速发展的、新兴的市场，因此充满了挑战和风险。

证券投资风险是现代经济发展中的每个投资者和消费者所面临的一个非常重要的问题，在证券投资市场上，我们遇到各种各样的风险。

本文从证券市场的风险分析着手，简单分析了证券投资风险的成因以及在风险防范上应该采取的措施。

关键词：证券投资 投资风险 投资分析

一、风险的概念

风险是指某种不利结果发生的可能性，由不利结果发生的概率来表示。

所谓证券投资风险，是指证券投资者达不到预期收益或遭受到损失的可能性。

2.证券风险 篇二

一、我国证券风险投资的发展现状

自从上个世纪90年代国际风险投资公司进入我国投资市场以来, 我国的证券风险投资业取得了快速的发展, 当前我国风险投资出现了一些新的变化:从投资模式来看, 风险投资偏向于权权合并形成联合投资, 方便投资人短期回报;从投资领域来看, 风险投资主要投资与高科技产业, 另外第三产业等行业也有大量的投入, 形成了高科技为主, 其他行业为辅的局面;从投资阶段来看, 风险资本不仅仅用于新兴的富有成长性的企业, 还被广泛用于破产企业的重建、成熟企业的股权转移以及并购融资等。总的来说, 我国目前的经济发展迅速, 但是毕竟还处于发展中国家的水平, 风险投资亦处于起步阶段, 在实际运行过程中, 还存在很多急需解决的问题。

二、我国证券风险投资存在的问题

1. 我国证券风险投资渠道单一。

目前, 我国的证券风险投资主体相对单一, 主要是集中于财政拨款和银行的贷款为主, 这就在一定程度上造成了我国的风险投资规模和数量不能有较大提高, 也不能满足我国高科技产业的发展要求, 不能达到投资组合的最佳要求。

2. 相关的法律、法规以及政策税收环境不健全。

完善的法律法规体制以及优越政策等外部运行环境, 是风险投资顺畅运作的前提条件, 风险投资在我国已经开始了20多年, 但至今仍未对风险投资进行立法, 由于缺少有关风险投资公司和风险投资基金等方面的法律, 束缚了我国风险投资业的发展。另外, 政府引导调控不足以及金融体制及配套机制落后, 也阻碍了风险投资的发展。

3. 风险投资专业人才严重缺乏。

高素质的风险投资人才是风险投资的灵魂, 我国目前是高层次、国际化的专门风险投资人才急缺, 既有相应科技知识、管理经验, 又懂金融的复合型风险投资人才很少, 这与风险投资业的健康运行不适应。

4. 资本退出机制还不够顺畅。

资本退出是风险投资正常运转的重要环节, 风险投资公司投资收益的最大化决定了风险投资的退出方式和时机, 在一定程度上, 风险投资的成功与否最终取决于资本退回的成功与否。因此, 为了促进风险投资事业的健康发展, 充分发挥其对高新科技的推动作用, 必须要完善风险投资的退出机制。

5. 风险投资的中介机构不够完善, 缺乏权威性机构。

当前, 我国还没有专门从事风险投资的评估机构和风险投资咨询顾问机构等, 要建立和完善这些结构还需要很长的一段时间。

三、证券风险投资应对策略

1. 拓宽资金来源, 实现多元化的市场主体。

在保持原有的财政科技拨款和银行科技开发贷款的基础上, 根据国外成功经验和我国发展趋势, 积极地拓展其他资金来源:加大大中型企业和企业集团的投入;吸引民间资本进入风险投资行业;要充分的利用国际金融市场, 加大外资的引进力度, 使外资成为风险投资的重要来源。

2. 制定相关的配套政策。

风险投资的快速发展是与政府的支持密切相关的, 为了鼓励风险投资业的发展, 很多国家和地区都制定了一些优惠政策。在这样的大趋势下, 我国也应该采取一定的措施, 研究制定支持风险投资的相关利好政策, 同时, 要对风险投资贷款实行利率优惠, 积极探索建立风险投资补偿机制, 如:设立高科技发展风险基金, 发行高科技债券, 推出高科技企业股票上市等。

3. 制定和完善相关法律和规范。

由于风险投资的社会性、复杂性和高风险性, 这就要求其运行环境必须建立在一个完备的法律规范架构下。因此, 要研究和制定规范风险投资的法律法规和监管机制, 加强风险投资的监管工作, 并颁布一些与此配套的优惠政策, 为风险投资企业提供优惠, 为风险投资的健康运转提供法律和政策保障。

4. 规范风险投资运作, 建立风险投资退出机制。

风险投资资本的退出不仅仅是投资的高额回报, 而且也是其继续循环投资的基础。风险投资者之所以从事该项活动, 其价值是为投资者带来了很高的投资回报。为了实现这种回报和规避风险, 这就需要可靠的退出机制, 如:借壳主板上市、开设创业板、企业并购与企业回购、清算退出等, 为风险资本安全退出、实现价值提供保证。同时, 我国要积极地借鉴国外的成功经验, 结合我国的国情, 探索适合我国经济运行机制的退出模式。

5. 加强风险投资人才的培养。

人才是风险投资发展所需的第一要素, 风险投资是靠风险投资家来运作, 我国要推动风险投资业的发展, 必须要建立起一个完善的对口人才培养体系, 并在此基础上, 完善激励与约束机制, 这样才能早就出一批高素质的, 具有强力的风险意识, 用于创新的专业人才队伍, 促进我国风险投资事业的发展。

6. 完善中介服务体系。

结束语:总之, 由于证券风险投资的高投入、高风险、高回报的特点, 这就要求我们必须全面的了解其运行机理, 总结发达国家和地区的风险投资的成功经验, 作为我国发展风险投资的重要借鉴, 促进证券风险投资的良性发展。

参考文献

[1]董莹莹赵立响:我国风险投资的发展现状与对策[J], 消费导刊, 2006, (11)

3.10%,用证券账户无风险获利 篇三

国债逆回购，其实是个人投资者和券商做“交易”

要想使闲置资金获得短期的无风险收益，需要满足几个条件，安全性高，保住本金最重要；流通性强，短期资金进出自如；收益要超过名义通货膨胀率。今年以来，受央行收紧流动性的影响，市场上的资金价格被逐渐推高，一些有经验的投资者已经把目光投向国债回购市场，2011年6月30日前后，国债回购利率超过了10%，对于近期有一定闲置资金的投资者来说，国债回购成为满足上述条件的投资标的中最值得关注的品种。

国债回购是一种以交易所挂牌国债为抵押拆借资金的信用行为。而个人投资者可以参与的是券商的逆回购。

简单看来，逆回购本质是一种短期贷款——个人通过国债回购市场把资金借出去，获得固定的利息收益：而回购方（也就是贷款人）用国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。与股票交易不同的是，这种交易在初始交易时收益即已确定，因此回购到期日时的市场利率水平与收益无关。从这种意义上说，国债回购交易类似于抵押贷款，它不承担市场风险。

市场缺钱，收益就高

逆回购利率和国债回购利率一致，影响收益的只有十万分之一的交易手续费。

普通投资者把钱贷出去，获得的年化收益其实就是市场根据资金的供需形成的“贷款利率”。流动性泛滥时，“贷款利率”因为供大于求而降低，市场缺钱时，“贷款利率”当然会因为供不应求而被推高。

为抑制通货膨胀，国家从2010年末开始实行紧缩的货币政策，市场流动性一紧再紧，且看不到放松的迹象，再加上5、6月份市场的低迷，打新资金利润大幅缩水，大批闲散资金不得不另谋出路，因此造成过去一段时间国债回购利率大幅上涨，2011年6月30日，国债回购年化利率甚至最高冲到了12.15%，远远超过同期的短期银行理财产品。

业内人士表示，每逢到季末、半年末、年末时，不仅银行间隔夜拆借利率上涨，国债回购利率往往也在最后一天飙升，2010年9月30日，国债回购年化利率最高冲到16.79%，今年也是在半年末的时间点表现尤为突出。这样有规律的波动与银行内部定期的业绩考核息息相关。对于有短期理财需求的股民来说，关注市场资金供需的格局，掌握了这其中的周期性规律，完成无风险套利并不难。

如何参与：

1. 个人投资者需要利用现有的A股证券账户和资金账户。投资者在上海证券交易所的交易市场进行国债回购交易，必须选定一家券商并签订全面指定交易协议。交易时在券商的交易系统中进行操作，与股票交易类似，资金门槛为10万元。

2. 目前上交所提供1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天九个国债回购品种。1天国债回购GC001，其交易代码为204001；7天国债回购GC007，交易代码为204007；其他以此类推。

3. 与普通股票交易不同的是，个人投资者使用的操作为“卖出”某一交易品种，如GC001、GC007等，按照回购品种的期限，投资者的资金将拆借给国债的回购方。本金和利息在交易期满当天即可到账，但与股票交易一样，到账当日资金还不能转存银行，要到第二日，不过当日可做其他交易。

4.证券风险 篇四

一、交易风险

1.开户风险。此种风险常见的是非本人（代理）办理开户手续并设置交易密码，开户证件模糊不清或系伪造、开户手续不齐全，造成风险隐患。

2.委托风险。外部自动委托缺乏必要的委托凭证及非本人的委托指令；无委托记录或委托手续记录不全；营业部向客户融资或融券。

3.清算交割风险。清算不及时；公司未对下属营业部实现法人集中清算；客户的交易结算资金未全额存入指定银行等。

二、资金风险

1.资金存入风险。一般意义上的资金存入风险是资金存入错帐造成的风险。

2.资金取出风险。取款证件伪造或辨认不清、客户加密清密程序不严密，容易造成他人冒领。

3.银证联网风险。目前我国银行开立存款账户和存取款尚未实行“实名制”，个别股民保密意识淡薄，给不法分子调用他人资金以可乘之机。

三、内部人员行为风险

为满足资金大户的需求，变相融资违规操作；挪用客户保证金用于自营业务；挪用客户债券用于回购；将客户证券借于他人或用于做担保等。

针对上述的经纪业务操作风险，在实际的运作中，可以设计以下的风险管理指标体系来指导经纪业务的操作风险监控。

一、账户管理

1.客户资料不完整：开户的客户资料或证件不完整，假借他人名义开户。

2.客户关键资料变更异常：客户（资金帐户、股东账户）的关键资料变更异常（频率异常或证券公司柜员进行操作）。

3.帐户一致性：证券和资金帐户不一致，对应关系不清晰，使挪用客户资产有可乘之机。

4.一对多帐户：一个资金帐户对应多个股东账户或一个股东账户对应多个资金账户。

5.股东帐户迁移检查：股东账户在不同的资金账户间迁移，间接挪用客户资产。

二、交易环节

1.交易差错风险：人为造成（代理关系、权限设置）、交易系统故障、客户交易身份认证错误。

2.向客户融资交易风险：变相向客户透支资金，无法及时平仓，公司无法收回资金。

3.三方监管交易：证券公司分支机构实行三方监管，监管协议不受法律保障，监管行为不受法规认可。

4.国债回购：超额融资或挪用他人债券融资，标准券不足而发生席位欠库。

5.国债回购放大交易：由于国债回购业务规则的缺陷，存在国债回购放大交易和套利的机会，最后客户无法交收的损失会全部转嫁给证券公司。

6.债券回购交易：标准券欠库，挪用其它客户的标准券，影响正常的交收。

7.新股集合配售：利用客户放弃配售的市值，证券公司进行集中配售。

三、结算环节

1.成交清算股东异常：营业部通过修改结算数据或者直接修改清算结果的方式，在客户间挪用资金。

2.资金凭证非连续性：修改清算结果的资金凭证，造成一段时间内指定币种的资金凭证不连续。

3.利息积数非连续性：修改利息积数，造成一段时间内指定币种的利息积数不连续。

4.一、二、三级清算结果未及时核对：存在挪用客户资金的隐患。

5.非法返俑：对佣金参数管理不规范，返佣比例制定亦有较大的随意性。

6.ETF交收风险：证券公司在结算备付金账户内没有存入足额资金；交易结束后未能核算当日的交收净额。

7.买断式回购：卖断式回购二次交收（既不履约申报又无足够的资金），造成资金透支。

四、存管环节

1.客户标准券余额错误：证券公司没有建立二级托管体系，托管在证券公司客户证券与登记公司不一致。

2.标准券余额挪用：托管的客户标准券余额不一致。

3.保证金帐款未有效核对：托管在证券公司的客户资金明细与托管在存管银行的客户资金总额不一致。

五、划付环节

1.权限管理不健全或失控：存在一个人拥有互斥的权限；资金划拨可以不按照既定的流程进行审核等。

2.银行账户管理不合规：存在正在使用的存管银行的客户资金专用存管账户没有报备、营业部的保证金专户超过5个。

3.结算资金划拨风险：总部和登记公司以及分支机构的结算资金划拨未在保证金专户之间和登记公司的结算备付金账户之间进行。

5.证券风险 篇五

姓名：王艳年级：经济与法律系08国贸班学号：08020029

一、证券投资基金概述

投资基金作为大众化地投资手段和国际化的金融工具，近几十年来在国际上十分流行并获得了蓬勃发展。投资基金已成为资本市场的投资主力，证券投资基金是证券市场的主要投资主体。

投资基金起源于英国，发展于美国，二战以后，投资基金得到广泛发展，逐渐遍布日本、德国、法国等许多国家。1868年11月世界第一个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。

证券投资基金的含义因各国的诠释不同，理解各异。根据我国《证券投资基金管理暂行办法》的规定，证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人（即基金管理公司）统一管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式，通俗地讲，证券投资基金就是汇集许多小钱凑成大钱交给专家或专业机构投资于股票和债券等证券以获取利润的一种投资工具，它是一种间接的证券投资方式。证券投资基金实行“大众投资，专家经营，分散风险共同受益”的原则，这一原则很好地体现了投资基金的特点。投资基金的种类繁多，已形成了一个庞大家族，有什么金融商品就会有相应的投资基金。比如按照基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金；按照基金的组织形式和法律地位的不同可分为契约型基金和公司型基金；以及根据其他标准我们还可以把其分为股票型、债券型、配置型、货币型和保本型等。证券投资基金作为市场中的一个投资主体，具有其他投资主体尤其是个人投资者所不具有的投资优势，如规模优势、分散投资风险的优势、专家管理的优势等。但任何的投资都有可能带来风险，基金的投资也不列外。

二、证券投资基金的风险及其防范

（一）证券投资基金的风险种类

基金除了具有与股票和债券相同的系统性风险，如宏观经济因素风险、自然因素风险等风险之外，还有自己独特的风险。

1、证券市场风险

基金主要投资于股票和证券，股票和证券价格下跌，就会对基金收益造成很大不利影响。证券市场价格下跌风险属于不可分散的系统性风险，对于这一风险，一些基金管理人常通过期货和期权合约的方式来对冲。但对于金融衍生品的运用，其影响是把双刃剑，除了产生对冲成本外，还会牺牲一些潜在的利益。

此外，某些基金经理人还通过长期投资，分散投资期限来降低基金年收益的标准差。但这一方法，对于开放式基金而言，基金管理人无时不在赎回义务，极大地限制了投资期限组合的搭配。这又给证券投资基金的投资带来了赎回的风险，因此，开放式基金就不能有效地利用投资组合来规避这一类系统风险。

2、基金管理人风险

基金管理人是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人尽可能多的收益的结构。其水平的高低，内部控制的是否有效，人员道德品质如何，都会直接影响基金的业绩水平。相同基金的投资却带来不同的业绩差别，这和基金管理人的素质和能力有着密不可分的关系。优秀基金管理人员凭借自身所拥有的广博的投资分析和投资组合的理论知识，丰富的经验和稳定的心理，可以对证券市场作出比较

准确的预判，并能从中选择出合适的标的进行投资，来获得较高和稳定的收益。但如果该基金管理人水平有限，心理状态不佳，并且有可能利用基金挪作他用，那么这就会给基金持有人带来收益风险等。基金公司的内部控制是否有效也是至关重要的。它可以发现和预防基金经理人的不良行为，对基金经理人进行恰当的激励和约束，还可以发现和淘汰那些不称职的基金经理人。

3、金融创新风险

证券投资基金不断通过金融创新，使用创新的市场工具以达到避险的目的，这是证券投资基金的一个重要特点。但对于一些国家，他们的证券市场上的金融工具种类和市场化程度还都很低，远远不能满足基金不断创新的需求。基金很难通过利用不同的市场工具进行恰当的组合，达到在收益、流动性和风险等方面的均衡要求。以我国为例，我国证券业在近年虽得到一定发展，但规模仍较小，制度不完善，流动性不足，资本市场交易工具品种单一，结构残缺等问题依然存在。回避股市下跌的金融品种、股票和债券的期货交易的缺乏仍待解决，有效的做空机制亟需建立。同时，国债市场、货币市场以及外汇市场的规模还比较小，品种单一，基金通常只能选择风险高的股票作为证券组合的主体，无法进行有效的多元化组合。

4、监管风险

证券投资基金的风险是多方面的，其中监管的风险不容忽视。美、英、日三国证券投资基金起步早，发展相对比较成熟，其对于证券投资基金的监管体制相对比较完善，这方面的风险相对较低。但对于那些起步晚，证券投资基金发展还处于幼稚阶段的国家而言，必须加强这方面风险的防范。近几年国际资本市场上不少基金倒闭的案例提示我们，任何一种基金的产生和发展中都孕育着较大的风险，随着基金品种的增多，监管难度也在加大，所以必须重视监管体系的健全与完善，以保护投资者的切身利益和维护市场的稳定发展。例如，目前，我国基金和基金管理公司自身的智力结构和内控体系存在诸多问题，公司各部门之间的分工存在很大的缺陷。一方面，由于公司职能分配的不合理，权力不能得到有效的制衡，以至于要达到真正的稽查监查的目的很难；另一方面，我国基金发展起步较晚，发展不成熟，基金经理人员的投资水平整体不高，缺乏高度的敬业精神和责任感；道德标准低下，私自进行个人交易现象屡禁不止。由此可见，我国基金管理中的监管乏力与“低能低德”必会给我国基金的运作带来极大的风险。

5、流动性风险

流动性是指金融资产迅速转变为货币而又不会再加之上蒙受损失的能力。詹姆斯•托宾（James Tobin）曾提出一种考量流动性的方案，即将当卖方愿意立即将所持有的金融资产出售时其可能损失的程度作为评价该资产流动性的标准。对于开放式基金而言，流动性风险是指其所持各种资产在变现过程中价格的不确定性和可能遭受的损失。开放式基金一旦出现这种风险，就有可能会越来越大，严重的还可能导致基金清盘，而其流动性风险的根源是其盈利性与流动性的矛盾。如果开放式基金把所有的资金都运用于现金资产或易变现资产上，则流动性风险不可能发生，但这显然与开放式基金的收益率最大化目标相背离。开放式基金的管理人时刻面临着巨大的回赎压力，在其资产组合中必须保持相当比例的现金或流动性较好的资产。当开放式基金遇到投资者巨额赎回时，可能出现流动性不足，这时就需要变现一些流动性较低的资产，使基金遭受损失。

（二）证券投资基金的风险防范

1、采取措施降低证券市场系统性风险水平。

加强对系统性风险的防范，采取分散风险的不同方式，有针对性的进行防范。针对中国证券市场较高的系统性风险，一是设法降低证券市场系统性风险；二是为投资者提供合适的避险工具。目前情况应从如下几方面着手。第一，教育投资者树立正确的投资理念，改变跟庄追涨杀跌的投资方式，加强对上市公司的实质分析。第二，加强政府部门证券监管力度。

强化对上市公司信息（真实性）披露，规范关联交易等暗箱操作。第三，进一步发展机构投资者，扩大基金规模，完善相关法律法规，从总体上稳定证券市场。

2、建立风险对冲机制,推出风险对冲工具。

根据证券风险投资组合理论，选择16-20个左右的个股即可把大部分非系统风险分散掉。但在中国证券市场上，由于系统风险较大就有必需在使用投资组合降低风险的同时推出风险对冲机制，降低投资者的证券投资风险特别是系统性风险。

3、通过投资组合，分散投资风险

基金管理人控制非系统风险的主要手段就是组合投资。其基本原理来源于马可维兹的现代投资组合理论。马可维兹认为，可以通过组合投资把投资分散到几种证券品种上。其中非系统风险可以通过证券投资的分散化，即组合投资来降低。组合投资是将各类证券按一定条件组成一个投资组合，即为“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

4、流动性风险防范

(1)强化基金内部流动性管理。

①资产流动性管理。按风险、收益率和流动性大小进行配置。首先拿出一部分作为准备金,应付赎回要求。其次,投资于国债,作为二级准备金;再次,投资于流动性较强的蓝筹股,以保证某些极端情况下可以降低变现成本;最后,投资于现有流行的创投板块,题材股等。虽然风险高,流动性差,但收益也很高,可提高整支基金的盈利性,吸引投资者投资,产生良性循环。

②资金来源流动性管理。资金来源变被动为主动。积极创新融资工具,广泛组织资金来源,以应付赎回流动性需求。首先加大宣传,激发投资者(尤其机构)申请基金热情;其次,运用国债回购和拟回购等工具保证基金流动性;再者,虽然《开放式证券投资基金试点办法》禁止基金动用银行信贷资金从事基金投资,但却未明文禁止基金动用信贷资金用于赎回。按“未禁止,即可行”原则,在面临巨额赎回时,抵押贷款,即可解决燃眉之急。当然,这种做法需要政策创新。

(2)完善交易机制,创新金融工具有效化解基金的流动性风险。

首先,在我国证券市场现行交易机制下,由于缺乏大宗交易和程序化交易机制,因而从基金管理人下达投资组合指令到最终成交的交易过程中,存在着严重时滞。其次,由于我国证券市场缺乏做空机制,即使基金管理人事先预见到市场的下跌,也无法有效地规避市场风险,而只能通过减少股票持有量来减少损失。但由于基金资金量大,在大势下挫时难以或不便退出,在这方面甚不如散户有优势。一旦股市出现下跌,即使基金管理人的资产运作能力很强,能够保持基金的跌幅小于市场水平,也同样会面临赎回压力。

三、小结

证券投资基金作为一种独特的金融产品，能够提供专家理财等服务。从理论上讲，基金的多元化投资可以有效降低个别企业或者债种风险。但是，如果整个市场处于下跌状态，包括各种有价证券的基金投资组合自然也难免遇难。成熟证券市场上的基金管理经验证明，面对市场风险，基金管理的基本原则，就是把风险防范放在投资管理的首位。虽然目前我国每家证券投资基金都将风险防范放在投资管理的首位，并有相应的风险控制及政策上的大力扶持，但是，我国的证券市场仍然不成熟，金融品种单一，风险管理呈现出十足的“风险”性，同时，基金自身的组织结构，运作手段及我国对证券投资基金制定的相应法律法规上的局限，导致了我国证券投资基金在风险管理上的缺陷，阻碍了我国证券基金的健康稳定发展。

6.证券风险 篇六

2011-08-10

在当前证券市场中，投资者接触较多的是证券经纪人和证券投资顾问，这两者有啥区别？他们的执业是否合规？如何与他们打交道？这对新入市的投资者很重要。

一、证券营业部从业人员介绍

营业部从业人员从岗位性质上基本可以分为三类：一是从事后台运营保障的人员，如柜台、财务、信息技术等人员；二是为客户提供专业咨询服务的人员，如营业部的客服、投资顾问等人员；三是从事客户招揽和市场拓展的人员，如客户经理、证券经纪人等。

营业部从事客户招揽和客户服务活动的人员，可以是营业部的员工，也可以是证券经纪人。营业部员工从事客户招揽和客户服务工作，一般登记注册为“一般证券业务”、“证券经纪业务营销”等类别；证券经纪人与证券公司签订委托代理合同，在证券公司授权范围内从事客户招揽和客户服务活动，登记注册为“证券经纪人”类别。

证券投资顾问是与证券公司、证券投资咨询机构签订劳动合同、取得证券投资咨询执业资格且实际从事证券投资顾问业务并申请注册为“证券投资顾问”的人员。投资者在投资过程中对上述人员身份有疑惑的，可以登录中国证券业协会网站证券从业人员查询系统查询核实。

二、如何判断证券经纪人服务的合规性

投资者在初始与经纪人接触的过程中，应当主动查询对方的经纪人证书，以初步判断其是否具有执业资格。依据相关规定，经纪人主要从事一些宣传证券知识，介绍业务流程及证券交易有关的法律、法规，同时向投资者传递证券公司推介的材料及有关信息。

投资者应警惕证券经纪人超出上述授权范围的行为，规避相应的风险，在接受服务时应注意以下几点：不能让经纪人代办账户开立、注销、转移等业务，尤其是不能向经纪人泄露自己的账户密码；判断经纪人提供的信息是否由其服务的证券公司统一提供，判断经纪人是否存在利用虚假信息诱导投资者进行不必要的交易等违规行为；当经纪人有与投资者约定分享投资收益，对证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失做出承诺的行为时，投资者要保持清醒的头脑，及时予以拒绝并向其服务的证券公司反映。

三、如何判断证券投资顾问服务的合规性

证券投资顾问是接受客户委托，按照约定向其提供涉及证券及证券相关产品的投资建议服务，辅助客户做出投资决策，并直接或者间接获取经济利益的从业人员。服务内容包括投资的品种选

择、投资组合以及理财规划建议等。投资者在接受服务之前，应从以下几点来识别投资顾问的行为是否合规：

1.认真核查相关资质，查询提供服务的证券公司是否有相应的资质，指定的证券投资顾问是否具备证券投资顾问资格。

2.签订投资顾问协议前，认真阅读证券公司、证券投资咨询机构提供的风险揭示书，审慎评价自身的风险承受能力后再签订协议；在签订协议时，应明确当事人的权利义务，证券投资顾问服务的内容和方式，证券投资顾问的职责和禁止性行为，收费标准和支付方式，终止和解除协议的条件和方式等等。

3.投资者应知晓证券投资顾问的服务只是辅助投资决策的这样一个服务性质，投资顾问只是辅助客户做出投资决策，不代替客户进行决策，客户在决策时要知晓依据“买者自负”的原则来自身承担投资风险。为规避风险，投资者可以在接受证券投资顾问服务前，认真了解证券投资顾问的个人诚信情况，同时对其过往的从业经历和业绩有一个客观大致的了解。

4.投资者支付证券投资顾问服务费用要谨慎，按规定不能向个人账户支付相关费用，必须明确以公司账户名义收取服务费用。证券公司通常的收费方式是根据对投资者的服务期限和资产规模一次性收取费用或者是与投资者协商以约定的交易佣金费率方式来收取费用。如果证券投资顾问在短期内多次向投资者收取费用，投资者就要警惕这些收费是否合法。

四、证券投资顾问与证券经纪人的区别

一是身份关系不同。证券经纪人是指接受证券公司的委托，代理其从事客户招揽和客户服务等活动的证券公司以外的自然人，不属于证券公司员工；投资顾问是证券公司、证券投资咨询机构的正式员工中，取得证券投资咨询执业资格、提供投资顾问服务的人员。

二是注册要求不同。证券经纪人通过证券从业资格考试，可进行注册登记；投资顾问必须通过投资分析的专项考试，具有本科以上学历，并至少有两年证券从业经验。

三是服务内容不同。证券经纪人的客户服务限于向客户传递由证券公司统一提供的研究报告及证券投资有关的信息，个人不能直接提供证券投资顾问服务；证券投资顾问则可以根据协议内容，了解客户需求，评估客户风险承受能力，提供有针对性的投资顾问建议服务。（本文由华安证券公司铜陵淮河路营业部郭松平提供）

7.银行资产证券化风险分析 篇七

一、初探商业银行AMBS风险特征

(一)放大传导性

一般整个AMBS过程中不仅包含了商业银行以及投资者,还包含了信用机构以及发起人等等利益相关者。AMBS具有较强的复杂性,任何AMBS环节一旦出现不良影响则均会波及该环节主体以及各个程序。加之证券所具备的衍生以及流动功能,因此也就促使了商业银行AMBS过程能够对风险带来放大传导影响。以往美国之所以出现次贷危机正是由于AMBS对次级贷款较低质量形成的不良影响进行了放大传导进而波及全球经济。

(二)不对称信息性

现今商业银行AMBS流程主要是集中在发起人向商业银行出售证券化的相关资产,在此基础上商业银行汇集资产形成资产池并以此为支撑进而在金融市场进行证券融资的发行。而上述AMBS流程中融资证券与资产两者之间被分隔,也就是说投资者进行有价证券的实际购买时没有对资产信息予以充分了解。对于基础资产实际质量状况也并没有掌握较为可靠以及准确的信息来源依据[1]。从以往美国出现的次贷危机源头次级贷款来讲,仅仅就其质量可以归属为垃圾债券,投资者如果提前对该种状况予以了解也并不会购买,而正是由于融资证券与资产两者之间的分隔,进而造成了不对称信息的出现,因而投资者对于资产质量仅仅是依据中介机构来判断以及评估,由此出现的证券风险自然较大。

二、探析商业银行AMBS风险管理

(一)严格管理资产池

现今商业银行进行AMBS风险管理首先是集中在资产池的严格管理方面。具体来讲质量较低证券化相关资产往往会加大商业银行潜在风险,而就当前我国证券市场而言资产质量并不理想。因此商业银行在推进AMBS时候则需要对资产池予以较大关注并对资产池予以严格管理。必须要坚持审慎工作原则严格依据AMBS要求进行证券化相关资产的良好选择,如可以呆滞贷款以及汽车方面的消费贷款和相应房地产方面的抵押贷款等作为主要经营对象,但是前提是这些贷款均具有较为明确的债务以及债权关系。此外还需要对确定的证券化相关资产予以科学组合,并严格依据交易主体提出的具体要求以及主体实际资产质量、规模等予以有效分类并科学组合。进而在严格管理资产池的同时将资产质量予以最大化提高。

(二)构建信用保障制度

现今针对银行AMBS方面还缺乏运作规范以及较高水平的信用保障制度,而该种状况也对现今商业银行安全有效实施AMBS带来了阻碍。因此构建商业银行AMBS方面信用保障制度就显得至关重要,而构建AMBS信用保障制度则需要从评级机构入手,针对现有的相关评级机构如税务所以及会计事务所等等,政府需要对其予以统一的管理以及严格规范,强化评级机构实际工作质量[2]。此外还需要在原有评级机构基础上构建新型评级机构,政府需要引进国际先进评级机构经验并在此基础上设立针对商业银行的专门性评级机构,并严格提高新型评级机构相关服务质量。除了上述内容,信用评级还需要进一步健全,尤其是需要对信息披露予以不断强化同时对不对称信息予以严格管理。进而通过现有相关评级机构的优化以及新型评级机构的构建等等完善信用保障制度。

(三)创新证券保障体系

商业银行进行AMBS风险管理除了需要严格管理资产池以及构建信用保障制度之外,还需要创新证券保障体系。具体来讲,现今欧洲等发达国家在AMBS方面具有较长的发展历史,同时AMBS也具有较为广泛的应用范围。而我国也需要向欧洲国家不断学习。针对证券保障体系的实际创新可以从两方面着手,其一是对产品予以良好创新,商业银行需要将传统思维予以打破同时扩大证券化相关资产的实际范围并对产品种类予以不断丰富,对基础资产予以良好的风险防范以及风险管理。其二是对服务体系予以良好的创新。商业银行可以在AMBS过程中的各个环节程序服务上予以创新,如对资产回购程序服务进行优化创新或者是对信誉较高客户提供相应的优先权以及回避工具[3],进而通过上述方法真正将证券保障体系予以有效创新,最终起到优化商业银行AMBS风险管理的作用。

三、结束语

综上分析可知,商业银行AMBS从其本质可以说是具有较强综合性融资业务,而随着我国现今金融市场的不断发展,商业银行AMBS对于经济的影响意义也在不断提高。要想良好发挥AMBS应用价值,商业银行就需要对AMBS风险特征予以充分掌握同时对AMBS予以良好的风险管理。进而才能真正的促进商业银行自身开展AMBS的有效性以及顺利性。

摘要：纵所周知华尔街出现的金融风暴之所以能够蔓延全球,资产证券化(又被称为AMBS)起着一定内部推动作用。由此AMBS开始成为国内外企业以及学者关注的焦点。而现今对于AMBS研究则集中在其内在风险以及完善的风险管理方面。本文基于此就商业银行AMBS风险予以研究,从商业银行AMBS风险特征进行着手分析,之后研究商业银行AMBS风险管理。以期为后续关于AMBS以及商业银行方面的研究提供理论上的参考依据,更为商业银行的良好发展献出一份微薄之力。

关键词：资产证券化,风险管理,商业银行

参考文献

[1]郭桂霞,巫和懋,魏旭等.银行资产证券化的风险自留监管:作用机制和福利效果[J].经济学,2014

[2]陶涛.基于层次分析法的银行信贷资产证券化风险控制分析[J].统计与决策,2013

8.证券经纪业务的盈利风险控制 篇八

【关键词】证券经纪业务;风险控制模型; 公司并购

中图分类号:F831文献标识码:A 文章编号:1009-8283(2009)05-0025-02

1 引言

截止08年12月,中国现有证券公司107家,08年全年共有95家公司实现盈利,占行业公司数量的89%。然而经纪业务涉及的主体比较多,环节复杂,证券经纪业务盈利风险来源较多,如何对风险控制继续盈利趋势,仍是一个较难解决的问题。

2 证券经纪业务中面临的风险

证券经纪业务是指证券公司接受客户委托,为其代理股票和其他有价证券交易的中介业务。无论是综合类还是经纪类券商,经纪业务都是其主要业务和利润收入的重要来源。

经纪业务的利润即经纪业务的收入与其成本之差,经纪业务收入主要来源于佣金和息差收入,经济业务成本主要是交易手续费用、利息支出、营业费用与营业税金及附加。证券经纪业务的盈利模式主要是提供交易通道,获取交易佣金,证券经纪业务面临的最大风险就是证券经纪业务交易量。

提高证券经纪业务交易量的最有效手段就是提高经纪业务市场占有率,从而提高经纪业务市场集中度。证券营业部并购是提高证券经纪业务市场占有率最直接办法。同时,加强证券营业部并购,形成证券经纪业务规模经济,从而降低证券经纪业务成本,提高经纪业务利润。

3 风险控制模型

有上述讨论可知证券营业部并购是提高证券经纪业务市场占有率最直接办法。因此本文建立证券公司并购对经纪业务风险控制影响模型,讨论公司并购对经纪业务的利润的影响。

(1)模型假设

1)消费者具有各自偏好的差异

2)各证券公司为了获得更强的局部市场垄断力量,都想距离其竞争对手尽可能远一些

(2)符号说明

(4)模型的检验

证卷公司的并购对证券经纪业务有较大影响:当需求方规模经济性增强时,对并购证券公司而言,一方面通过降价可以增加客户规模,增加收益,但另一方面降价也减少了并购证券公司从其保留用户中获得的利润。

研究表明,并购证券公司降价获得的收益并不能弥补从保留用户中遭受的损失,因此并购证券公司将利用其市场上的垄断力量,提高产品价格,增加收益。相反,未并购证券公司只有通过降低价格、扩大用户规模,才能获得尽可能多的利润。但是,由于生产成本的限制,未并购证券公司价格降低的余地相对有限;当需求方规模经济性很强时,并购后的证券公司的用户规模优势更加明显,未并购证券公司继续降低价格将使得产品价格低于产品的生产成本,出现规模不经济,最终被逐出市场。

通过对实际情况的理论分析得出本模型对证券经纪业务的盈利风险控制的研究适用度较高,模型建立无误,并通过模型得出结果与实际情况较为符合。

3 改善公司盈利模式的其他策略

(1)利用网络技术改造传统经纪业务,在构筑全新价值链的基础上降低传统业务的经营成本。根据中国证监会公布的《证券营业部审批规则》(徵求意见稿),技术服务站点已被明确列入证券经营机构的分类中。但从国际经验看,独立的虚拟营业部即使政策全面放开仍有部分业务难以开展。我们目前可以在公司集中交易的基础上,将技术服务站点作为虚拟营业部,依托实体营业部,形成经纪业务的虚实结合模式。

(2)业务品种创新,展企业融资服务与咨询业务。国际投资银行的业务创新基本都是从资产管理业务开始的,我们可以引进国外成熟的业务品种、结合中国实际进行业务创新。投资者可以选择由该公司提供的各种设计好了的现成的股票组合,也可以由自己指定股票只数和权重、让证券公司为自己量身订做一个自己所偏好的股票组合,从而达到分散风险的目的。

(3)开展多元化经营,分散经营风险。单一的业务结构导致中国证券公司面临极大的经营风险,多元化经营是降低经营风险的有效手段,投资银行应积极介入期货、信托等商业银行中间业务,降低对传统业务的依赖性。投资银行应加大对期货业和证券类信托产品的投入力度,积极开展多元化经营。同时要迅速完善自己的治理结构,建立完善的决策与风险防范机制,构筑自己独特的核心竞争力。

参考文献:

[1]何君光. 我国证券公司风险控制研究[D] .重庆:重庆大学出版社,2006.

[2]中国证券业协会.去年107家券商累計盈利482亿元[EB/OL] .(20090120)[2009-28] .http://www.p5w.cn/stock/news/zonghe/200901/t2127138.htm.

9.证券风险 篇九

息披露模拟试题

一、单项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、关于白衣骑士策略，下列说法正确的是（）。

A．有目标公司与白衣骑士假戏真做的时候，这种收购一般称为主动性收购 B．是指目标公司为避免被其他公司收购，采取了一些在特定情况下，如公司一旦被收购，就会对本身造成严重损害的手段，以降低本身吸引力，收购方一旦收购，就好像吞食了毒丸一样不好处理 C．当目标公司遇到敌意收购者收购时，可以寻找一个具有良好合作关系的公司，以比收购方所提要约更高的价格提出收购，这时，收购方若不以更高的价格来进行收购，则肯定不能取得成功。这种方法即使不能赶走收购方，也会使其付出较为高昂的代价

D．从大量收购案例来看，最大受益者是公司经营者

2、__要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。A．滚动交收 B．会计日交收 C．时点交收 D．定期交收

3、基金募集失败，__应承担法定责任。A．投资者 B．基金托管人 C．基金管理人

D．基金注册登记机构

4、某证券昨日开盘价、收盘价、最高价、最低价分别为10、10．5、11、9．8，成交1500手，成交金额160万元；今日开盘价、收盘价、最高价、最低价分别为9.8、10.2、10.5、9.5，成交1000手，成交金额99万元；昨日OBV为12200手，则今日OBV为__。A．13200 B．11200 C．13800 D．10600

5、__不在区位分析的范围内。A．区位内的自然和基础条件 B．区位内政府的产业政策 C．区位的地理位置

D．区位内的比较优势和特色

6、__是基金管理人的主要收入来源。A．基金管理费 B．基金托管费 C．基金交易佣金 D．登记过户费

7、基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金运作方式是__。A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金

8、目前，能在上海证交所进行交易的债券是__。A．实物债券 B．记账式债券 C．凭证式债券 D．以上都不能

9、按照《证券投资基金管理办法》的规定，封闭式基金的收益分配每年不得少于__次。A．1 B．2 C．3 D．4

10、债券发行的定价方式以__最为典型。A．累积投标询价 B．上网竞价 C．公开招标 D．协商定价

11、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，为创业板发行人设置了两项定量业绩指标，其中第一项指标是（）。

A．最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于1000万元，且持续增长 B．最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于2000万元，且持续增长 C．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不少于2000万元，且持续增长 D．最近3年连续盈利，最近3年净利润累计不少于3000万元，且持续增长

12、以下不属于股份发行登记的是__。A．首次公开发行登记 B．增发新股登记 C．送股和配股登记 D．发放现金股利登记

13、证券投资人是指__。

A．通过证券而进行投资的各类机构法人

B．通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人 C．通过证券而进行投资的自然人 D．各类机构法人和自然人

14、机构客户申请开立信用证券账户和信用资金账户时，应向证券公司提交的材料不包括__。

A．加盖公章的预留印鉴卡 B．专用于信用交易的银行卡

C．填妥并加盖机构公章的“信用证券账户开户申请表”、“信用资金账户开户申请表”

D．银行及机构盖章的客户信用资金存管协议

15、根据《中华人民共和国证券法》规定，证券公司设立分支机构必须经__批准。A．当地政府 B．财政部

C．国务院证券监督管理机构 D．商业银行

16、在签订保荐协议时，保荐人应当指定__名保荐代表人具体负责保荐工作，并作为保荐人与交易所之间的指定联络人。A．2 B．5 C．6 D．7

17、基金监管在内容上主要涉及的三个方面不包括__。A．对基金份额持有人的监管 B．对基金服务机构的监管 C．对基金运作的监管

D．对基金高级管理人员的监管

18、存在以下__情形的证券公司不具有申请基金代销业务的资格。A．最近2年没有挪用客户资产等损害客户利益的行为 B．净资本等财务风险监控指标符合中国证监会要求 C．最近3年内因违法违规行为受到行政处罚 D．没有发生诉讼、仲裁等其他重大事项

19、依据优先股票在公司盈利较多的年份中除了获得固定的股息以外，能否参与或部分参与本期剩余盈利的分配，优先股票可以分为__。A．累积优先股票和非累积优先股票 B．参与优先股票和非参与优先股票 C．可转换优先股票和不可转换优先股票 D．可赎回优先股票和不可赎回优先股票

20、下列各项不属于证券交易内幕信息知情人的是__。A．发行人的董事、监事、高级管理人员

B．持有公司5%以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员 C．证券投资方面的专家、学者

D．发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员

21、按照有关规定，发生的基金运作费如果影响基金份额净值小数点后第__位的，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。A．3 B．4 C．5 D．6

22、关于记账式国债的中标原则，下列说法错误的是（）。

A．全场有效投标总额小于或等于当期国债招标额时，所有有效投标全额募人 B．全场有效投标总额大于当期国债招标额时，按照低利率(利差)或高价格优先的原则对有效投标逐笔募人，直到募满招标额为止

C．边际中标标位的投标额小于剩余招标额的，以该标位投标额为权数平均分配 D．对于允许追加承销的记账式国债，在竞争性招标结束后，记账式国债承销团甲类成员有权通过投标追加承销当期国债 23、2010年3月5日，某年息6%、面值100元、每半年付息1次的1年期债券，上次付息为2009年12月31日。如市场净价报价为96元，则按实际天数计算的利息累积天数为__。A．62天 B．63天 C．64天 D．65

24、如果某可转换债券面额为2000元，转换价格为40元，当股票的市价为50元时，则该债当前的转换价值为__元。A．40 B．1600 C．2500 D．2000

25、证券交易所决定接纳或开除会员应在__个工作日内向中国证监会备案。A．5 B．10 C．15 D．30

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、（）是基金的组织者和管理者，在整个基金的运作中起着核心的作用。A．基金投资者 B．基金管理人 C．基金托管人 D．监管机构

2、证券公司净资本或其他风险控制指标达到预警标准的，证监会派出机构区别情形，对其采取的措施包括__。

A．要求公司采取措施调整业务规模和资产负债结构，提高净资本水平

B．责令公司合规部门增加对风险控制指标检查的频率，并提交有关风险控制指标水平的报告

C．要求公司进行重大业务决策时至少提前10个工作日报送专门报告

D．向其出具监管关注函并抄送公司主要股东，要求公司说明潜在风险和控制措施

3、对于金融期权交易双方开立保证金账户的规定，下列说法正确的是__。A．交易双方均需开立保证金账户

B．交易卖方必须开立保证金账户，而买方无要求 C．交易买方必须开立保证金账户，而卖方无要求 D．交易双方均无需开立保证金账户

4、我国的《商业银行法》和《证券法》确立了中国现阶段银行、证券、保险实行分业经营、分业管理的金融体制。其内涵包括__。A．银行和证券公司不得相互间参与经营 B．银行和证券业的管理机构相对独立 C．银行和证券公司不得开展中间业务

D．银行和证券公司不得开展相互代理业务

5、H股上市的有关文本包括__。A．招股说明书 B．认购申请书

C．董事及监事声明 D．物业评估报告

6、证券登记结算公司就结算备付金的利息向结算参与人结息的时间间隔是__。A．每月 B．一季度 C．每半年 D．每年

7、上市公司增发的发行方式包括__。A．网上定价发行与网下配售相结合 B．按投资者持股市值配售 C．网上网下同时定价发行

D．中国证监会认可的其他形式

8、道氏理论的核心思想为__。

A．市场价格指数可以解释和反映市场的大部分行为 B．市场波动具有三种趋势 C．交易量在确定趋势中的作用 D．收盘价是最重要的价格

9、股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是指__。A．每股股票的实际卖出价 B．每股股票在当日的市价 C．每股股票当日的实际交易价

D．每股股票所代表的实际资产的价值

10、下列各项可以进行综合协议交易的有__。A．国债

B．债权质押式回购 C．家庭理财产品 D．A股

11、内地企业在香港创业板发行与上市，股东人数方面的要求是（）。A．如发行人具备24个月活跃业务记录，至少有50名股东 B．如发行人具备24个月活跃业务记录，至少有100名股东 C．如发行人具备24个月活跃业务记录，至少有300名股东 D．如发行人具备12个月活跃业务记录，至少有300名股东

12、按__分类，有价证券可分为政府证券和公司证券。A．募集方式

B．证券发行主体的不同 C．证券所代表的权利性质 D．是否在证券交易所挂牌交易

13、股票上市是指经核准同意股票在证券交易所挂牌交易。根据《证券法》及交易所上市规则的规定，股份有限公司申请其股票上市必须符合的条件有（）。A．股票经中国证监会核准已公开发行 B．公司股本总额不少于人民币5000 万元

C．公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4 亿元的，公开发行股份的比例为l0%以上

D．公司最近3 年元重大违法行为，财务会计报告无虚假记载

14、股票交易中的竞价方式主要有__。A．口头竞价 B．书面竞价 C．集合竞价 D．连续竞价

15、在我国，以5元作为佣金的收取起点不适用于__。A．上证A股 B．深证A股 C．基金 D．B股

16、资产配置的恒定混合策略的特征包括（）。A．无论市场如何变动，都不采取行动 B．支付模式为向下凹型

C．在易变、波动的市场环境中有利 D．对市场流动性要求适中

17、中小型资本股票的风险与大型资本股票的风险相比，体现了__。A．低风险低回报 B．低风险高回报 C．高风险高回报 D．高风险低回报

18、ETF的受托人一般为__。A．证券交易所 B．信托投资公司 C．基金管理公司 D．证券公司

19、下列证券中，容易受到购买力风险影响的证券为__。A．普通股 B．优先股

C．固定收益政府债券 D．固定收益金融债券

20、下列关于影响债券投资价值的因素分析，说法正确的是__。A．债券的期限越长，市场价格变动的可能性越大 B．低利附息债券比高利附息债券的内在价值要高 C．信用级别越低的债券，债券的内在价值也就越低 D．在市场总体利率水平上升时，债券的内在价值增加

21、差额清算方式的主要优点是可以__。A．简化操作手续，提高清算效率

B．防止买空卖空行为的发生，维护交易双方正当权益，保护市场正常运仃 C．防止在市场风险特别大的情况下净额交收会使风险积累 D．防止证券公司的经营风险

22、金融期货的主要交易制度不包括__。A．逐日盯市制度 B．连续交易制度 C．限仓制度

D．每日价格波动限制及断路器原则

23、基金营销的特殊性，主要体现在__。A．服务性 B．专业性 C．持续性 D．适用性

24、下列关于不记名股票叙述不正确的是__。A．无记名股票安全性差 B．无记名股票转让相对简便

C．无记名股票认购股票时可以分次缴纳出资 D．无记名股票认购时要求一次缴纳出资

25、在超额配售权行使完成后的3个工作日内，主承销商应当在证监会指定报刊披露的内容不包括（）。

A．发行人本次发行的股份总量 B．发行人本次筹资总金额

C．因行使超额配售选择权而发行的新股数

10.证券风险 篇十

本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）

1.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具指的是金融衍生工具的__特性。A．跨期性 B．联动性 C．杠杆性

D．不确定性或高风险性

2.根据有关规定，专项收入不包括__。A．排污费收入

B．城市水资源费收入 C．教育费附加收入

D．国有企业计划亏损补贴

3.已设立的股份有限公司增加资本，申请发行境内上市外资股时，（）。A．公司净资产总值不低于1亿元人民币 B．公司净资产总值不低于1.5亿元人民币 C．公司总资产总值不低于1亿元人民币 D．公司总资产总值不低于1.5亿元人民币

4.标准化的期货合约中唯一可变的变量是__。A．交易品种 B．交割日期 C．交易价格 D．每日限价

5.目前我国货币市场基金能够进行投资的金融工具不包括__。A．现金

B．可转换债券

C．期限在1年以内(含1年)的中央银行票据 D．1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单

6.进入21世纪，场外交易衍生产品快速发展以及新兴市场金融创新热潮也反映了金融创新进一步深化的特点。在场外市场中，以各类__为代表的非标准交易大量涌现。A．奇异型期权 B．巨灾衍生产品 C．天气衍生金融产品 D．能源风险管理工具

7.我国现行法规规定，银行业金融机构可用自有资金及银监会规定的可用于投资的表内资金进行证券投资，但仅限投资于__。A．股票 B．基金 C．国债

D．证券衍生产品

8.甲方可以按照证券交易所规定和合同约定，转出超出规定比例部分的担保物时，应提前__个交易日向乙方提出申请。A．1 B．2 C．5 D．10

9.在外资股招股说明书的编制过程中，在尽职调查初步完成的基础上，（）开始起草招股说明书草案。A．会计师 B．主承销商 C．律师

D．国际协调人

10.2007年8月，国家外汇管理局批复同意（）进行境内个人直接投资境外证券市场的试点。A．香港特别行政区 B．澳门特别行政区 C．天津滨海新区 D．上海浦东新区

11.以欺骗手段取得银行或者其他金融机构贷款，给银行或者其他金融机构造成重大损失的，处__有期徒刑或者拘役。A．2年以下 B．3年以下 C．5年以下 D．1～3年

12.在应用移动平均线时，下列操作或说法错误的是__。

A．当股价突破了MA时，无论是向上突破还是向下突破，股价将逐渐回归 B．MA在股价走势中起支撑线和压力线的作用

C．MA的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势

D．在盘整阶段或趋势形成后中途休整阶段，MA极易发出错误的信号

13.根据《证券投资基金法》的规定，封闭式基金的存续期应在（）年以上。A．5 B．8 C．10 D．15

14.证券营业部必须把客户交易结算资金上划证券公司总部的划款比例为__。A．30% B．50% C．70% D．90%

15.采取私募方式发行，不需要使用严格的招股说明书，只需使用信息备忘录，原因是私募的对象一般是__。A．特定的投资者 B．个人投资者 C．专业的投资者 D．少数的投资者

16.证券投资基金在美国被称为__。A．单位信托基金 B．证券投资信托基金 C．共同基金 D．信托基金

17.在行为金融理论中，__导致投资者不能根据变化了的情况修正增加的预测模型。A．选择性偏差 B．保守性偏差 C．过度自信 D．心理偏差

18.__是指连接证券组合与无风险证券的直线斜率。A．詹森指数 B．夏普指数 C．特雷诺指数 D．久期

19.证券公司合规管理的基本制度，经__审议通过后实施。A．董事会 B．监事会 C．股东大会

D．高级管理人员

20.正式承销前的市场预测和承销协议签署具备__。A．暂时的商业和法律意义 B．正式的商业和法律意义 C．有限的商业和法律意义 D．无限的商业和法律意义

21.2006年2月9日，中国人民银行发行了《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》，通知发布当天国家开发银行和__完成首笔交易。A．中国农业银行 B．中国光大银行 C．中国建设银行 D．中国民生银行

22.基金托管费是指基金托管人为保管和处置基金资产而向基金收取的费用。托管费的来源有__。A．股息 B．利息 C．基金资产 D．投资者缴纳

23.投资者参与网上发行应当按价格区间的__进行申购。A．平均值 B．上限

C．以外的范围 D．下限

24.对平衡型基金认识不正确的是__。

A．将资产分别投资于两种不同特性的证券上

B．在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡 C．一般是将一定比例的资产投资于债券，其余的投资于优先股 D．特点是风险比较低，缺点是成长的潜力不大

25.采取私募方式发行，不需要使用严格的招股说明书，只需使用信息备忘录，原因是私募的对象一般是__。A．特定的投资者 B．个人投资者 C．专业的投资者 D．少数的投资者

26.关于风险调整衡量方法的区别与联系，下列说法不正确的是__。

A．一般而言，当基金完全分散投资或高度分散，用夏普指数和特雷诺指数所进行的业绩排序是一致的

B．夏普指数可以同时对组合的深度与广度加以考察

C．一个分散程度差的组合的特雷诺指数可能很好，但夏普指数可能很差 D．基金组合的绩效可以从深度与广度两个方面进行

27.（）的基本思路是，通过恰当的分组，尽可能地消除由于类型差异对基金经理人相对业绩所造成的不利影响。A．分组比较 B．单独比较 C．相对比较 D．基准比较

28.一证券公司在上海证券交易所有三个席位A、B、C，其中，A席位为A和B的债券结算主席位，C为独立结算席位，假设某日该三个席位分别买入某实物券债券100手、200手、300手，则证券登记结算公司债券结算系统关于该证券公司的债券结算结果是__。A．A、B、C席位分别增加某实物券100手、200手、300手 B．A和B席位分别增加某实物券100手和500手 C．B和C席位均增加某实物券300手 D．A和C席位均增加某实物券300手

29.上市公司决定撤回证券发行申请的，应当在撤回申请文件的次__工作日予以公告。A．1 B．2 C．3 D．4

30.下列关于外资股的说法，错误的是__。

A．境外上市外资股以人民币标明股票面值，以外币认购

B．境内上市外资股以人民币标明股票面值，以人民币认购、买卖

C．公司向境外上市外资股股东支付股利及其他款项，以人民币计价和宣布，以外币支付 D．红筹股不属于外资股

31.以下说法不符合葛兰威尔的“移动平均线八大买卖法则”的是__。A．平均线从下降开始走平，股价从下上穿平均线，为买入信号

B．股价连续上升远离平均线，突然下跌，但在平均线附近再度上升，为卖出信号 C．平均线从上升转为盘局或下跌，而股价向下跌破平均线，为卖出信号

D．股价向上突破平均线，但又立刻向平均线回跌，此时平均线仍持续下降，为卖出信号

32.属于体现基金信息披露形式性原则的是（）。A．公平披露 B．准确性 C．规范性 D．及时性

33.记帐试国债是一种无纸化国债，主要借助于______来发行。A．中国人民银行分配 B．商业银行经营网点 C．财政部国债服务部 D．证券交易所交易系统

34.上海、深圳证券交易所在风险基金分别达到规定的上限后，交易经手费的__纳入证券投资者保护基金。A．10% B．15% C．20% D．25%

35.（）应对招股说明书的真实性、准确性、完整性进行核查，并在招股说明书正文后作出声明。A．保荐人 B．发行人律师

C．承担审计业务的会计师事务所 D．中国证监会

36.下列哪项不是美国存托凭证发行必需的步骤__ A．投资者委托经济人以ADR形式购买非美国公司证券 B．将所购买的证券存放在托管银行 C．存券银行命令托管银行移送证券 D．存券银行发出ADR

37.头肩顶形态的高度是指__。A．头的高度

B．左右肩连线高度 C．“头”到颈线的直线距离 D．“肩”到颈线的直线距离

38.在金融期货交易中，为适应人们控制股市风险而产生，并以现金结算的是__。A．外汇期货 B．利率期货 C．股指期货 D．黄金期货

39.无涨跌幅限制证券的大宗交易的成交价格，由买卖双方在前收盘价的上下30%或__确定。A．当日已成交的平均价

B．当日最高和最低成交价格之间协商 C．当日最高成交价 D．当日最低成交价

40.采用__发行外资股的发行人，需要准备信息备忘录，它是发行人向特定的投资者发售股份的募股要约文件，仅供要约人认股之用，在法律上不视为招股章程，亦无须履行招股书注册手续。A．发起方式 B．公募方式 C．私募方式 D．配售方式

41.下列不属于证券公司的营业柜台自营买卖特点的有__。A．比较分散

B．交易品种较单一 C．交易量通常较小 D．交易手续复杂

42.证券市场按照证券进入市场的顺序，可以分为__。A．发行市场与流通市场 B．场外市场与交易所市场 C．主板市场与二板市场 D．二板市场与三板市场

43.根据我国现行法律规定，目前国内主要保险公司均发起设立了__，对保险资产的投资进行集中管理，成为证券市场重要的投资主体。A．保险投资管理公司 B．保险基金公司 C．保险资产管理公司 D．保险信托投资公司

44.下列关于金融衍生工具的产生和发展的描述正确的是__。A．金融衍生工具产生最基本的原因是金融机构的利润驱动

B．20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展 C．新技术革命是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因 D．避险为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段

45.（）根据审慎监管原则和各项业务的风险程度可以调整证券公司注册资本的最低限额。A．证券交易所会员大会  B．国务院证券监督管理机构  C．工商管理局  D．人民银行

46.对于债务融资而言，其高风险性体现在__。A．通货膨胀风险 B．汇率波动风险

C．公司无法支付到期债务的财务风险 D．股价下跌导致公司市值减少的风险

47.在风险程度上，以下投资品种中价格波动性最大，风险最大的是__。A．股票投资 B．基金投资 C．债券投资 D．风险相同

48.公司的法定代表人为__。A．董事长 B．总经理 C．董事会指定 D．公司章程规定

49.个人股东亲自出席股东大会的，应当出示__。A．本人身份证 B．书面委托书 C．持股凭证

D．本人身份证和持股凭证

11.证券公司参与股指期货的风险分析 篇十一

2010年4月中旬,作为金融创新的重头戏——融资融券和股指期货将正式推出。股指期货给金融机构盈利模式、风险控制带来巨大影响,作为证券市场重要参与主体和股指期货风险主要载体的证券公司,业务模式和风险特征也同样会发生很大的变化。

证券公司参与股指期货的业务方式

股指期货市场的创建将给证券公司提供扩充传统业务范围的良好机遇,自营业务、资产管理业务的投资方向和投资策略将发生变化,经纪业务的内容将扩大到期货介绍商,证期合作的新业务模式建立,证券公司收购期货公司,经营范围间接扩大到期货经纪。具体而言,证券公司从事股指期货业务的方式包括以下几种:

1、投机者 股指期货投机是指在股指期货市场上以获取差价收益为目的的期货交易行为。证券公司的自营部门和资产管理部门可以以赚取单边价差为目的作为投资者参与股指期货合约的买卖。

2、套利和套期保值者

套利。股指期货的套利是指利用市场暂时存在的不合理比价关系,通过同时买进和卖出相同或相关的股票组合或股指期货合约而赚取其中的差价收益的交易行为。

套期保值。套期保值是通过期货市场的操作达到冲减现货价格风险的行为。

3、介绍经纪商(IB) 根据《证券公司为期货公司提供中间介绍业务实行办法》,符合相关规定的证券公司可以为全资拥有或控股的、或被统一机构控制的期货公司提供中间介绍业务是指证券公司接受期货公司委托,为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。

4、股权投资 管理层鼓励优势券商并购期货公司,并推出IB制度促进证期合作。这具有双刃剑的效果,一方面可以利用优势券商近年来积累的抗风险的资金实力和管理风险的能力,管理创建伊始的金融期货经纪风险,利用优势券商的客户资源培育金融期货市场;另一方面又使期货公司与证券公司之间的关联性加强,风险的隐蔽性增大。

证券公司参与股指期货的风险

证券公司参与股指期货的风险主要体现以下几个方面:

(一)投机风险 证券公司的自营部门和资产管理部门可以对股指期货进行单边投资,赚取差价收益作为对于股指趋势性判断的高杠杆回报。一般而言,单边投资股指期货的风险有以下几方面:

1、市场风险。以赚取价差为目的的投资,制胜的关键在于对股指走势的判断和对投资策略的选择是否正确。市场的波动可能超出投资者的预期,给投资者带来投资风险。与投资现货品种相比,投资股指期货的投资风险大,保证金制度一方面降低了投资资金的占用,另一方面却数倍地增大了投资风险,因此单边投资股指期货的市场风险远远高于投资标的股指的市场风险。

2、操作风险。第一,期货投资与证券投资有一定的差异,股指期货的交易方式、交易规则都有一定的特殊性,熔断、强制平仓、强制减仓、持仓限额等机制都会对交易策略的效果产生意想不到的影响,对于证券公司的交易人员来说需要一定的时间学习和实践,尽管中国金融期货交易所已经组织了仿真交易,但在实际操作中仍然存在发生风险的可能。第二,投资市场都存在投资者利用资金优势、持仓优势、信息优势单独或者合谋操纵交易价格的风险,交易人员违背职业操守操纵股指期货价格将累及证券公司,加大证券公司的法律风险。

3、信用风险。期货合约属于信用品种,以较低比例的保证金承诺未来的交易。在交易对手由于各种原因难以履行合约时,交易的另一方将不得不承担信用风险,丧失依据期货合约可以得到的收益。股指期货的结算体系是由交易所(结算公司)充当所有投资者的交易对手,它是所有买方的卖方和卖方的买方,其中心职责是负责股票指数期货交易的最后结算业务,确保合约到期交割或未到期以前平仓,这样整个股票指数期货交易的信用风险就全部转嫁到交易所(结算公司)。结算中心通过建立的一系列制度、措施,使整个市场的信用风险下降。但信用风险并未完全消除,当市场出现剧烈波动时,结算中心为降低信用风险所设计的各类保证性资金可能被耗尽,结算中心作为所有交易者的交易对手发生信用危机,从而系统性的信用风险将爆发。

在股指期货单边投资带给金融机构的众多风险中,市场风险是最主要的风险,如何有效控制市场风险是内部控制的核心。研究表明,股指期货理论价格的波动受多重因素的影响,包括标的指数的波动、到期日、股息红利分布、交易成本等,并且股指期货价格的变化比现货价格的变化表现出更大的波动,尤其当市场出现异常波动时。

(二)套利和套期保值业务的风险 证券公司自营和资产管理部门进行股指期货投资时,套利是一种低风险的盈利策略,套期保值则有利于化解头寸风险或者进行投资策略选择和调整。一般来说,套利和套期保值业务的风险包括:

1、市场风险 基差风险 基差就是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差,即,基差=现货价格-期货价格。套期保值实际上是用基差风险替代了现货市场的价格波动风险,如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化,就可能实现完全的套期保值。因此,套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化,并选择有利的时机完成交易。

保值率风险。交易者持有的现货资产往往难以与股指期货对应标的的现货组合完全吻合,这就产生了保值率风险。

2、操作风险 第一,尽管套利和套期保值的目的在于获取低风险的收益,但真正完美的操作几乎不存在,套利和套期保值的操作需要大量的经验分析和理论推断,经验分析和理论推断的准确性、可靠性是套期保值是否成功的风险所在,不完美的套利和套保将产生敞口,一旦异常敞口引发现金流动性困难,套利者和套期保值者很可能被迫退出市场,产生巨大的损失。小概率事件的发生也会严重影响套利或者套期保值策略的效果。第二,套利大多依赖于程序化交易,根据成熟市场程序化交易的经验来看,抓住套利机会既需要程序设计的套利策略更全面,又需要程序交易的速度更快捷,否则套利策略难以实施,因此大量投入了人力物力的程序化开发也存在风险。第三,在实践中很难清晰的区分一笔交易的目的究竟是套利、套期保值与投机,能否有效的控制股指期货投资的整体风险超越对单笔交易操作的控制,成为风险管理和监管的关键所在。

3、流动性风险 套利和套期保值策略的实施存在流动性风险,如果股指期货合约流动性差或者执行成本很高,套利和套期保值策略难以执行,将形成敞口暴露在市场风险之下。

在早期的商品期货交易中,经常出现恶意逼仓行为,利用现货优势或者资金优势使价格远远偏离现货价格或理论价格,同时还经常出现连续涨跌停板的走势,导致套期保值交易的期货头寸无法对冲。股指期货市场虽然实行现金交割的机制可以降低市场操纵行为,但如果市场机制不健全,合约设计不合理,也会面临流动性差异风险。

(三)、IB业务的风险

1、合约风险 合约风险就是合同不完善引发的未来损失或纠纷。在股指期货推出的初期,合约风险将是作为IB业务参与方的证券公司、期货公司面临的一个主要风险。证券公司按照委托协议对期货公司承担介绍业务受托责任。如果合约双方对于合同事项有不同的理解,证券公司对从事期货交易的客户提供了某些引起争议的服务,则期货公司有可能面临IB合约风险和期货经纪合同责任的双重风险,进一步引起与证券公司间的合约纠纷。

2、操作风险 由于现行框架禁止证券公司变相开展期货经纪业务,证券公司只能为期货经纪提供辅助性服务,这使我国证券公司的股指期货介绍经纪业务的风险主要存在于操作风险。第一,证券公司在业务操作过程中存在各个工作点的流程制度设计、员工失误和员工素质、信息网络系统可靠性等风险以及管理操作人员道德风险。第二,证券公司介绍证券客户给期货公司,客户保证金需要及时完成从证券保证金帐户向期货保证金帐户的划付,银证转帐、银期转帐的准确性和及时性要求证券公司必须选择具有技术系统优势的银行作为托管机构。如果托管机构选择不当,证券公司也需要在相应风险中承担责任。

3、经纪风险的“期—证”传导 在现有模式下,证券公司和期货公司是关联方,属于金融集团的范畴,利益容易统一,有利于合作和资源共享。但弊端是风险容易从期货公司传导到证券公司,使风险承担主体合二为一,不利于风险的“隔离”。第一,由于证券公司只能为符合条件的期货公司介绍经纪客户,希望同时从事期货投资和现货投资的经纪客户有意愿选择与经纪能力强的期货公司相关联的证券公司,证券公司客户因此将出现迁移和流动。因此,期货公司的经纪业务能力将影响证券公司经纪客户的稳定和增长,构成证券公司经纪业务的经营风险。第二,期货交易损失直接导致证券公司客户流失。首先,证券公司通过IB业务介绍给期货公司的客户,最直接的来源就是证券公司自有的客户资源;其次,证券公司客户的风险容忍度不会迅速适应期货投资,一旦遭受巨大损失,有可能直接导致其对证券公司的不满;再次,股指期货单位投资资金大,有可能占用证券公司客户的绝大部分本金,一旦损失,该客户将无力继续从事期货和股票现货的交易。

(四)股权投资期货公司的风险

首先,作为期货公司股东的证券公司以出资额为限承担期货公司的全部经营风险。期货公司的自营风险、结算风险、经纪运营风险等可能引发期货公司净资产萎缩,证券公司存在股权投资风险,其中结算风险对于期货公司的破坏性最大。

12.证券公司风险管理问题探析 篇十二

1、公司治理结构失衡

我国证券公司的股东大部分都是国有法人机构, 股东性质单一, 这使证券公司不可避免地带有国有企业的弊病, 难以形成规范、健康的法人治理结构。突出表现在:

(1) 股权过分集中导致非效率的治理结构。

(2) 代理成本高, 效率低下。

(3) “内部人”控制严重。

(4) 激励约束不相容。

2、内控制度不规范

虽然每一家证券公司都有自己的内控制度, 但在实际运作中很难得到很好的操作和执行。制度风险主要表现在: (1) 制度空缺风险。在经济转轨过程中, 证券公司正常经营必须具备的基本规章制度没有完全建立起来或因空缺而导致制度风险。 (2) 制度不严密风险。许多制度的设计, 从方便工作和扩张规模的角度考虑较多, 而从方便客户和防范风险的角度考虑不够。 (3) 有章不循风险。证券公司中不少分支机构追求本单位利益和个人利益, 有法不依, 有章不循, 对违纪违规行为护短或宽容, 对统一的证券行业规章制度, 采取上有政策、下有对策的实用主义态度。 (4) 以简单的行政领导代替科学的制度规范。最突出的是重大的投资决策以及为防范风险而设计的会计核算制度和内部稽核制度不健全, 致使重大事项由少数人甚至一人说了算。当发生问题追究责任时, 又以集体领导、集体决定代替个人责任。如南方证券就由于内部管理混乱、挪用客户保证金、自营业务的巨额亏损以及操纵市场等重大违法违规行为的事实, 被中国证监会、深圳市政府宣布实施行政接管。南方证券挪用个人保证金约80多亿元, 机构债务约120多亿元, 两者相加超过200亿元。而南方证券在广州、上海、深圳等地的物业资产再加上全国74家营业所资产总和不足50亿元, 其拥有股票当时的市值总和也仅45.4亿元。 (5) 风险管理不严。严格有效的风险管理是证券公司赖以生存和发展的基本条件。国际上一系列金融机构巨额亏损甚至倒闭事件, 往往与有关机构缺乏健全的内部风险管理制度, 没有实施严格有效的风险管理有关。

3、风险控制作用和手段有待进一步完善

董事会是公司的决策机构, 董事会将最终承担股东权益的减少或财务损失的责任。因此, 董事会治理公司的重点是风险管理, 良好的公司治理是风险控制体系高效运转的基础和保障。我国证券公司多为国有控股股份公司, 虽然按照《公司法》有关规定设有股东大会、董事会、监事会, 但是在权力制衡和治理作用发挥方面仍然存在软约束和不充分情况。董事会、监事会在风险控制决策和监督中信息获取渠道不畅, 与经营层缺乏有效的沟通协调, 使公司治理层面对风险控制决策和监督不力, 难以为公司风险控制提供体制和机制保障。发达国家的证券公司不但首先要确定风险管理战略, 而且对风险控制大多采用定性分析与量化分析组合方式, 通过建立风险控制模型、运用统计技术等对风险进行定量测试和预警。我国证券公司在风险识别、评估和控制方面, 大多凭经验判断进行风险指标选取进行定性分析, 缺乏使用国际通行的管理方法和工具对证券投资、创新业务或衍生工具操作进行风险对冲的实践和经验, 在风险控制方法和手段上与发达国家证券公司存在较大差距。虽然有学者借鉴国外研究成果, 提出“风险—收益对应论”, 意在以最小化风险, 获取最大化收益, 但目前这仅处于理论探索阶段, 尚无可操作的定量模型。

二、证券公司风险管理的改进措施

1、建立有效的风险管理制度

证券公司应该建立起一套系统的风险管理制度, 管理制度应该监控到分支机构的管理、重要业务的管理等方面。

证券公司的不良资产很多都是分支机构违规操作或越权经营造成的, 对分支机构实行授权经营, 明确其业务范围, 才能控制分支机构产生的风险。对营业部经理、财务主管、电脑主管重要职位, 从人事组织上进行三权分离, 直接对公司的总部负责, 其任免、工资等与营业部全部脱钩。在重要业务的管理方面, 证券公司应建立资金管理制度、自营业务管理制度、证券承销及资产经营业务管理制度、经纪业务管理制度。同时, 要健全重要的管理制约制度, 如财务管理制度、电脑通信系统管理制度、稽查审计制度等。

2、正确处理好业务发展和公司风险承受能力之间的关系

在努力推动业务发展时, 要控制好各项业务发展过程中产生的风险: (1) 经纪业务的风险控制。要规避经纪业务的风险, 就需要从佣金标准、客户数量和结构、交易量及其结构各个方面进行全面分析, 使之优化以创造最大利润, 同时规避经纪风险。 (2) 证券承销业务的风险控制。随着证券发行中保荐人制度的实施, 证券公司投行业务风险越来越大, 证券公司要加强对企业的研究, 对企业的前景、业绩、财务状况以及市场具体情况等作出综合判断。 (3) 自营业务的风险控制。二级市场的价格波动以及证券公司制度的不完整性, 使得证券公司的自营业务存在着较大的风险。证券公司应调整投资理念, 重新定位投资业务, 加强自营业务人才的培养和储备, 同时应重视中短项目投资、组合投资、价值发现与价值再造, 提高资金的使用效率和规避市场风险。 (4) 资产管理业务的风险控制。严格按照《证券法》和中国证监会的相关规定来开展资产管理业务, 在条件不成熟时, 宁愿该项业务发展慢一点, 也要做好风险控制工作。

3、应用数学模型等先进的风险管理手段和工具

应当运用现代化的风险管理技术, 形成组织严密并能适时对风险进行监控的综合风险管理和控制模型。如借鉴证监会国际组织“资本充足率”的框架和计量与管理风险的Va R (Value—at—Risk) 模型, 提高风险管理技术水平。

参考文献

[1]汪劲松:《证券公司融资融券业务风险控制及内控制度建设》, 《金融经济》, 2010, (14) 。