价格形成与利润预期

价格形成与利润预期（精选2篇）

1.价格形成与利润预期 篇一

为了全面了解粮油、肉蛋市场情况，准确把握后期价格走势，做好价格预测预警，按照市价格监测中心《关于开展粮油、肉蛋价格预期调查工作的通知》要求，山东省平阴县价格监测中心对本县粮油肉蛋今年价格运行情况及明年上半年价格预期进行了调查，现将有关情况汇报如下：

粮油肉蛋价格运行回顾

20粮油肉蛋市场价格运行特点总的表现为：粮食价格有升有降，食用油价格比较平稳，肉蛋价格变化明显。

具体说粮食中大米价格一直保持相对稳定，市场零售价保持在2.50元/斤左右;面粉价格随小麦价格变化而变化，呈现前低后高态势，下半年价格略高于上半年价格，目前特一粉2.00元/斤，较上半年1.80元/斤上涨0.20元/斤，上涨幅度11.11%;玉米价格呈V型走势，价格最低0.70元/斤左右，最高0.9元/斤左右，价格最低点出现在9、10月份秋粮收获之后;大豆价格一直平稳运行，保持每斤3.00元左右。

桶装大豆油和桶装花生油价格平稳，桶装大豆油销量好于桶装花生油，主要原因是价格差异，桶装大豆油平均价格为每桶45元，桶装花生油如：鲁花5升装每桶为139.90元，按价格计算，每桶5升装鲁花花生油相当于5升装三桶大豆油的价格，县乡镇消费以中低端消费为主，因此桶装大豆油销量明显高于桶装花生油销量。

肉蛋价格变化较为明显，特别是猪肉和鸡蛋价格变化大，变化快，羊肉、牛肉价格常年相对保持平稳运行。猪肉价格与生猪价格密切相关，随着生猪价格涨落而涨落。去年年底到今年上半年，由于处在猪周期的低谷，生猪存栏量大幅减少，有的地方数天无猪可卖，生猪最高达到每斤10元左右，猪肉价格达到每斤15元左右。鸡蛋价格今年同样变化很大，由于蛋鸡存栏量大，大都处于产蛋高峰期，加之玉米等饲料价格低弥，因此今年鸡蛋价格一直在低位俳徊，最低到每斤3元，养殖户纷纷叫苦不迭。

2.价格形成与利润预期 篇二

业绩增长股价滞涨

从三季报情况来看，美的集团（000333）最早公布三季报，前三季度，美的集团实现营业收入1091亿元，同比增长16.4%；净利润89.5亿元，同比增长49.2%。此外，格力电器（000651）和青岛海尔（600690）分别公布三季报显示，格力电器前三季度实现营业收入984.10亿元，同比增长12.07%；净利润98.28亿元，同比增长29.67%。青岛海尔前三季度实现营业收入704.87亿元，同比增长5.75%；净利润42.16亿元，同比增长21.82%。

而从单季度情况来看，第三季度，美的集团实现归属于上市公司股东的净利润为23.43亿元，环比下降了42.45%。第三季度格力电器净利润环比增长了18.65%。青岛海尔第三季度归属于上市公司股东的净利润为16.39亿元，环比下降了4.14%。

以上数据不难看出，白电经营表现环比虽有回落，但今年前三季度三大白电龙头均实现了比较稳健的增长，盈利能力仍有提升，然而即使有良好的业绩作支撑，但从股价走势来看，经历了2013年大幅上涨后，今年以来白电龙头们均处于高位滞涨的态势，其中青岛海尔以及格力电器均表现不佳，截至11月5日，今年以来跌幅分别为14.81%、9.92%，远远跑输大盘，相比美的集团涨幅较为可观，自3月底掀起了一波轰轰烈烈的上涨行情，股价由14.3元最高涨至22.8元，涨幅一度达到59%，但9月以来却也陷入震荡调整格局。对此有分析人士认为，以上企业作为传统白马股，业内预期较为确定，而市场对于行业竞争格局下白电的成长性较为担心，再加上盘子较大，二级市场很难因为业绩优秀给出一个高估值。

“价格战”引发悲观预期

基于成长性的担忧，三季度以来白电龙头不免也成为QFII重点减持的对象，具体来看，美林国际去年四季度进入美的集团，曾于今年二季度大幅加仓2872.2万股，不过三季度该QFII却减持了361.5万股，目前仅持有美的集团0.97%的流通股本，无独有偶，格力电器也成为QFII在三季度减持的对象，其中摩根士丹利以及瑞银集团分别在三季度减持格力电器353.78万股、434.4万股。很明显，市值很大的传统白马股已经不再受到海外资金的青睐。

事实上，今年9月份以格力为首掀起的“价格战”让空调业面临着更加严峻的竞争格局，国庆前夕，向来号称不打价格战的格力突然宣布将发动价格战，此后，美的、长虹等厂商也纷纷跟进，这也成为市场预测行业销售整体疲软，利润趋低的进一步佐证。

不过，从目前数据来看，白电龙头仍会在较长的时间段延续“强者恒强”的态势，三季度美的集团预收账款达到58亿元，较去年同期增长34%。不言而喻预收账款上涨，通常预示着经销商提货意愿的增长，公司预计全年实现净利润100亿元到110亿元，可比口径下比去年增长37%到51%。

不同于美的集团高增长预期，格力电器却被投资者视为“鸡肋”，“一方面估值优势确实明显，另一方面基本面存在不确定性预期。” 有投资者表示，“价格战”无疑加大了市场对于格力去库存以及全年业绩能否达标的悲观预期。

但从三季报来看该公司各项指标却依旧抢眼，反应渠道信息的预收账款金额环比增幅达到659%，而货币资金+应收票据则超千亿，“公司短期战略转向用价格手段清理市场中的一些小企业，我们需要关注公司强势市场策略下盈利能力是否会受到影响，但不管终端价格的下降，至少目前看公司资产负债表应当能为这种盈利能力的下滑提供一个缓冲，公司资产负债表中其他流动负债本期末为436 亿元，相比中报时大幅增加了70 亿元，创出历史新高，可以说公司的资产负债表是非常扎实的，预计这个资产负债表的蓄水池应能对冲掉此次价格竞争的影响。”长城证券点评到。

机构预测跌无可跌

那么接下来白电龙头股会如何演绎？备受期待的估值修复行情又是否会如期而至？

招商证券家电行业分析师纪敏10月末曾审视今年的空调行业，认为“‘一路风雨一世情’，行业处于库存去化阶段，择机布局龙头的逻辑并无悬念，而似乎白电龙头又从来都以低估值高分红而著称”，他提示格力的看点在于未来2-3个季度的市占率提升和国企改革预期。美的集团则远景初具，“现实的意义在于20元，这是一个你永远无法漠视和忽略企业市值管理预期的价格，换言之，像战略投资者一样来关注美的集团的机会再次出现。”纪敏感慨到。

中金公司则理性的分析到10月市场对空调价格战过度反应，家电龙头已经跌无可跌。“青岛海尔展开资产收购，并学习美的推出股权回购，2015 年预期还有更大规模的资产收购；美的集团分红+股权回购预计会达到净利润50%，折算分红收益率高达5.9%；格力电器即使按照过去40%的分红率测算，分红收益率高达6.5%；如果母公司顺利完成国企改革，公司市值管理改善是大概率事件，在美的和海尔的示范下，提高分红率或者股权回购是大概率事件。”