上海投资理财公司

上海投资理财公司（共12篇）

1.上海投资理财公司 篇一

上海都城投资管理有限公司介绍

上海都城投资管理有限公司是系上海市人民政府批准成立并经上海市工商行政管理局登记注册的商业化投资公司。公司经营范围：投资管理、实业投资、经济信息咨询等业务范畴。公司营业执照注册号：31101000446195 组织机构代码57918412-7。公司一贯秉承规范运作的优良传统，拥有健全的风险控制体系，专业的研发团队和领先的研发成果，以专业化的从业人员团队、丰富的经验为基础，为客户提供长期的、细致的、可操作性的业务培训和卓越的、完善的、多元化的服务。

上海都城投资管理有限公司以“诚信、规范、专业、创新”为经营思想，以“客户至上”为经营原则，以“专业创造价值”为核心理念。公司视客户为上帝，视信誉为生命，尊重客户权利，严守客户秘密，竭诚为广大客户提供优质的金融服务。

公司本着 “资源互补、技术共享、广纳贤才、与时俱进”的经营理念，诚邀国内外有实力的资金管理人合作，长期提供支持，合作模式灵活多样，旨在发掘人才、培养人才，为优秀人才创建良好资金平台，携手共进，谋求更广大更长远的发展。

根据投资者的要求，收集大量的基础信息资料，进行系统的研究分析。长期跟踪并实时为投资者提供分析报告和操作建议，帮助投资者建立整套投资策略，确定投资方向，帮助投资者选择筹资、投资的最佳方案，从而有利于减少投资的盲目性，规避资金风险，提高资金运作效率。

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2.上海投资理财公司 篇二

上海汽车集团股份有限公司的前身是上海汽车股份有限公司, 上海汽车股份有限公司于1997年11月在上海证券交易所挂牌上市, 股票代码为600104, 公司简称“上海汽车”, 2006年经过重组。截止2009年12月31日, 公司总股本为65.5亿股, 合并总资产1381.6亿元, 在岗职工总数超过65000人, 公司目前控股股东为上海汽车工业 (集团) 总公司。公司主要业务:汽车整车 (包括乘用车、商用车) 、与整车开发紧密相关的零部件的研发、生产、销售, 以及与汽车业务密切相关的汽车金融。公司下属主要企业:乘用车公司, 上海大众、上海通用、上海申沃, 上汽通用五菱、南京依维柯、上汽依维柯红岩等整车企业;上汽变速器、联合汽车电子、上柴股份等与整车开发紧密相关的零部件企业;以及上汽财务公司等汽车金融企业。公司是目前国内领先的乘用车制造商、最大的微型车制造商和销量最大的汽车制造商, 2009年度整车销量达到272.5万辆, 继续居全国汽车大集团之首。

二、财务与会计分析

(一) 净资产收益率总体分析

由表1、表2可以看出, 上海汽车净资产收益率在逐渐上升, 2008年由于受金融危机的影响, 下降到了历史最低水平-1.07%, 2009年由于经济复苏的影响, 汽车市场火爆, 达到了历史的最大值16.41%, 出现了典型的V字型。同时通过和同行业的比较, 发现上海汽车集团股份有限公司的各项指标除了2009年略优于同行业之外, 其他几年的净资产收益率均低于同行业的平均水平, 尤其是2008年更是远远的低于平均水平。经分析, 主要源于公司的总资产周转率和销售净利率均低于行业水平。

结合汽车行业的整体情况来看, 虽然上海汽车净资产收益率比同行业较低;但整个汽车行业的净资产收益率都比较高, 整个行业近四年平均净资产收益率为11.75%。此外2009年上海汽车的净资产收益率为16.41%, 整个行业的为12.47%, 说明汽车行业总体盈利比较理想, 在整个国民经济中处于重要地位。

(二) 偿债能力分析

为了考察汽车企业的偿债能力, 必须考察其现金流和利润对债务的覆盖程度, 本人选取速动比率、资产负债率、现金流动负债比、利息保障倍数来衡量企业的长短期偿债能力。

从表3可以看出, 上汽资产负债率逐年上升, 从2006年的57.18%上升到2009年的66.15%, 略低于行业平均值68.76%。这与上汽业务规模扩大有关, 总负债占资产总额的比值增长了8.97个百分点, 达到913.94亿元。而速动比率变动不大, 从2006年的0.91降到2009年的0.83, 短期偿债能力有所下降。

从长期偿债能力来看, 公司的现金流量负债比率在逐年改善, 从2006年的0.14增长到2009年的1.74, 公司的净现金得到很好的改善, 公司现金流基本可以覆盖全部债务, 债务偿付压力较小, 公司的规模优势得到发挥。另一方面, 公司的利息保障倍数从2006年的32.58下降到2009年的16.50, 公司的偿债能力有所下降, 但是仍能满足债务融资的需求。因此从整体来看, 公司资本结构依然保持稳健。

(三) 盈利能力分析

较强的盈利能力是企业获得稳定现金流和较强偿债能力的保障, 是企业未来发展的基石。盈利能力强的企业能在竞争中获取更多的竞争优势。本文主要通过主营业务收入增长率、毛利率和净资产收益率三个指标以及与行业的对比来衡量上海汽车的盈利实力。

从主营业务增长率来看, 上海汽车的指标远优于行业平均水平, 说明上汽在激烈的市场竞争中, 能够胜出, 保持良好的竞争力, 发展势头良好。另一方面, 无论是上海汽车还是汽车行业平均水平, 其主营业务增长率都在下滑, 说明我国汽车行业将步进成熟期的发展阶段。

从毛利率来看, 除了2008年略有所减少外, 上海汽车和整个汽车行业均保持了比较高的毛利率水平, 并且上海汽车的毛利率明显优于行业水平, 四年的平均水平分别为18.82%和15.93%。由此可见, 上海汽车的主营业务盈利能力非常好, 公司利润来源非常有保障。

从表6来看, 通过和同行业的比较, 发现上海汽车的净资产收益率除了2009年略优于同行业之外, 其他几年的净资产收益率均低于同行业的平均水平, 其平均水平也低于行业平均水平, 尤其是2008年更是远远的低于平均水平。可见上海汽车在主营业务快速增长的同时更加需要注重汽车的附加价值, 提高盈利质量, 既要讲究销售数量, 也要讲究盈利质量。

(四) 运营能力分析

由上可以看出, 上海汽车的总资产周转率在逐步上升, 从2006年的0.60上升到2009年的1.14, 除了2008年略有减低为1.01。另外的三个指标, 应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率增长趋势也都相类似, 2009年应收账款周转率增长到了40.32、存货周转率为15.39、固定资产周转率为9.75。总体来看, 上海汽车的资产管理效率良好, 预计2010年的总资产周转率将会保持上升的态势。

三、“Z指标”计算和分析过程

(一) “Z指标”的定义

本文采用Altman的“Z模型” (即公开上市交易的制造业公司的破产指数模型) 。计算方法:Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5

(二) “Z指标”计算和分析

1. X1=营运资金/资产总额= (流动资产-流动负债) /资产总额=-0.0437

营运资金从会计的角度看是指流动资产与流动负债的净额, 为可用来偿还支付义务的流动资产, 减去支付义务的流动负债的差额。该指标反映公司资产的变现能力和规模特征。一个公司营运资本如果持续减少, 往往预示着公司资金周转不灵或出现短期偿债危机。上海汽车该指标为-0.0437, 说明短期偿债能力一般。

2. X2=留存收益/资产总额=0.2256

留存收益是指公司历年累积之纯益, 未以现金或其它资产方式分配给股东、转为资本或资本公积者;或历年累积亏损未经以资本公积弥补者。对于上市公司, 留存收益是指净利润减去全部股利的余额。留存收益越多, 表明公司支付股利的剩余能力越强。上海汽车该指标为0.2256, 说明上海汽车的累计获利能力比较理想, 能够满足公司的再融资需求和长远发展。

3. X3=息税前收益/资产总额= (利润总额+财务费用) /资产总额=0.1664

该指标即EBIT/资产总额, 可称为总资产税前利润率。而通常所用的总资产息税前利润率为EBIT/平均资产总额, 分母间的区别在于平均资产总额。该指标避免了期末大量购进资产时使X3降低, 不能客观反映一年中资产的获利能力, 被用来衡量上市公司运用全部资产的使用效率。上海汽车该指标值为0.1664, 表明公司的总资产使用效率一般, 还有较大的提升空间。

4. X4=净资产市价/债务总额=0.5117

该指标反映公司偿债能力, 测定的是财务结构。分母为流动负债和长期负债的账面价值之和。分子以股东权益的市场价值取代了账面价值, 使分子能客观地反映公司价值的大小。上海汽车该指标值为0.5117, 说明最近一期的负债水平较高, 公司的财务杠杆利用比较充分, 但是要提防财务风险, 公司的偿债能力需要适当提高。

5. X5=销售总额/资产总额=1.14

即总资产周转率, 反映资产的周转速度, 企业总资产的营运能力集中反映在总资产的经营水平上。上海汽车最近一期会计年度的总资产周转率为1.14, 反映公司的资产管理效率良好, 公司将会保持良好的发展水平。

一般而言, 如果Z值小于1.81, 公司已经濒临破产;如果Z值大于2.99, 公司就足够安全;如果Z值在两者之间的灰色区域, 则需要审慎考虑。从上述的计算本文得出了上海汽车的Z值为2.2596, 处于灰色的区域。经分析主要是2009年该公司流动比率为0.93, 而速动比率为0.83, 使得公司的营业资金不足;另一个原因是公司的息税前利润较低, 使得公司的资产使用效率不高。这也是导致公司的净资产收益率低于汽车公司行业平均水平的两个主要原因。

四、分析结论

从财务分析来看:汽车行业总体盈利比较理想, 在整个国民经济中处重要地位;上海汽车公司的偿债能力有所下降, 但是仍能满足债务融资的需求, 公司资本结构依然保持稳健;从主营业务增长率和毛利率来看, 上海汽车的指标远优于行业平均水平, 说明上汽在激烈的市场竞争中, 保持良好的竞争力, 发展势头良好;上海汽车的资产管理效率保持上升的态势。但上海汽车的净资产收益率比汽车同行要低。

从Altman的“Z值模型”来看, 公司处于灰色区域, 虽没有破产的危险, 但也要注意提高经营管理水平和提高资产利用效率。因此上海汽车在主营业务快速增长的同时更加需要注重汽车的附加价值, 提高盈利质量, 既要讲究销售数量, 也要讲究盈利质量。

基于以上的分析, 本人认为上海汽车发展趋势良好, 盈利能力和发展能力都比较好, 加上汽车行业在国民经济中的重要作用, 值得对上海汽车进行投资。但投资者要警惕汽车行业的周期性风险, 另外上海汽车公司的经营管理效率和资产利用效率也是投资者必须重点关注的。

摘要：上海汽车是国内销量最大的汽车制造商。本文对上海汽车年度报表数据进行处理, 对财务会计指标中的净资产收益率、偿债能力、盈利能力、运营能力以及Altman的“Z值模型”等指标进行分析, 以期能引起管理层和投资者双方的重视和关注。

关键词：上海汽车,财务指标,Z值模型,投资分析

参考文献

[1]陈文俊.企业财务困境修正Z模型的实证研究 (J) .系统工程, 2005 (6) .

[2]李刚.财务指标对企业竞争力影响的实证分析 (J) .管理科学, 2004 (2) .

[3]彭轶丽.蜕变期企业资本运作分析———以上海汽车为例 (J) .企业经济, 2011 (9) .

[4]吴超鹏, 吴世农.基于价值创造和公司治理的财务状态分析与预测模型研究 (J) .经济研究, 2005 (11) .

[5]王贞武.运用Z模型分析企业财务失败 (J) .会计之友, 2003 (6) .

3.一个上海女孩的投资理财经 篇三

记得刚进公司时，试用期的工资是500元/月，那时候上海的物价狂飚，我买一只中文的BB机价格是1860元，相当于3个多月白干还不够。但我看出老板是个做事业的人，我在心里告诉自己，就当自己是旧社会学做生意的小学徒，没钱也一样要做事的。就这样拿了3个月500元的可怜薪水后，我被正式录用，工资加了200元，可是700元一个月在当时的上海真的不算有钱。

因为我从事的是房地产业，而且经常从老板们口中听到台湾房地产发展的兴衰故事，所以对投资房地产很有兴趣。但要投资房地产可不是个小数目，凭这区区700元如何才能完成自己的心愿呢？于是我开始强制自己储蓄。我当时住在父母家，每月工资除了零花全都存起来，那时储蓄利息比较高，我的工资也陆续上涨，3年后，我工资涨到2000多元/月，帐户上也有了4万元的存款。当时上海市的房价已经开始启动，我抓住机会以7.7万元的价格，买下我自己第一套在浦东新区的房子。

买房款中的3.7万元缺口是妈妈帮我垫付的，那时候利息开始下降，房地产开始升温，我的房子售价在两年内升了一倍多，我也开始有了新的目标。

2002年，我早已还清了欠妈妈的债务，手上又有了8万元左右的节余。这时我的公司搬到了长宁区，离家比较远，上班途中浪费的时间很多。于是我决定用手上的现金，付房屋的首期，再买一套住宅，用浦东的房子出租的租金归还新房子的贷款。我是那种想到就做的人，很多事情包括投资，其实没时间让你前思后想的，时间就是金钱，机会就是金钱啊。

我当时以20万元买下的房子，不到一年就涨了十几万元，而且将来随着地铁二号线延长段的开通，这房子还有升值空间，又因为毗邻虹桥开发区，房屋出租率很高，也为将来房屋的出租或转手提供了较好的条件。

由于新房子的贷款是用老房子的租金支付，所以我每月的工资仍有积蓄。我不懂股票、债券、基金、期货，于是2003年初跟朋友合伙开了一家公司。朋友是做电子行业的，手机市场很大，我们的公司只是做其中的一个很小的部件，而且就算每个部件赚0.001元，也有一笔很大的收入。我们都是兼职，自己有固定的工作，而我们的公司一年做下来，也有十几万元的盈利，再加上逐步走高的工资收入，我觉得自己的投资理财渐入佳境。

今年9月，我买了部北京吉普车，一方面可以上下班代步，更主要的是因为自己公司所做的生意大都在郊区，洽谈、送货、验货等都需要用车。虽然很多人劝我等到明年车价下降后再买，但考虑到在工作路上花费的时间成本，我认为这项开销还是值得的，时间不也是金钱吗？

4.上海申穆投资管理有限公司 篇四

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5.上海投资理财公司 篇五

一、基本内涵

我公司的节能投资是通过与客户签订节能服务合同，为客户提供整套的节能服务，并从客户进行节能改造后获得的节能效益中收回投资和取得利润的一种商业运作模式。

20世纪70年代世界能源危机发生后，在西方发达国家开始发展起来的一种基于市场运作的、全新的节能运作新机制，称为合同能源管理。我公司的这种商业运作模式类似于合同能源管理，不同点在于合同能源管理涉及到三方：供货方、购买方和投资机构，而我公司的节能投资模式只涉及到我公司与客户两方面，操作上更加简便易行。

二、基本模式

我公司的节能投资采用的是节能效益支付型的模式，即客户委托我公司进行节能改造工程，先支付一定比例的预付款，余额相当于用节能效益支付。

操作上，甲方只需要统计出灯的数量，然后由乙方根据灯的情况用LED节能灯进行匹配更换，甲乙双方协商约定每期付款额度，总金额在五千万以内保证三年以内付清，总金额在五千万以上保证五年以内付清。

三、服务特色

我公司与愿意进行节能改造的客户签订节能服务合同，向客户提供能源审计、可行性研究、项目设计、项目融资、灯具生产、工程施工、人员培训、节能量检测、改造系统的运行、维护和管理等服务，并通过与客户分享项目实施后产生的节能效益或承诺节能项目的节能效益的方式为客户提供节能服务，并获得利润，滚动发展。

四、节能投资的业务特点

1、商业性

节能投资是我公司推出的一项商业运作模式，以这种模式实施节能项目来实现赢利的目的。

2、整合性

（1）节能投资业务不是一般意义上的推销产品、设备或技术，而是通过这种商业运作模式为客户提供集成化的节能服务和完整的节能解决方案，为客户实现“交钥匙工程”；

（2）我公司不是金融机构，但可以为客户的节能项目提供资金；

（3）节能投资业务可以为客户选择提供先进、成熟的节能技术和设备；（4）我公司不是工程项目的施工单位，但可以向客户保证项目的工程质量；

总而言之，我公司可以为客户实施节能项目提供经过优选的各种资源集成的工程设施及其良好的运行服务，以实现与客户约定的节能量或节能效益。

3、双赢性

节能投资的一大特点是：一个该类项目的成功实施将使介入项目的双方都能从中分享到相应的收益，从而形成双赢的局面。

正是由于双赢性，使得节能投资具有持续发展的潜力。

4、风险性

节能投资通常对客户的节能项目进行投资，并向客户承诺节能项目的节能效益。因此，我公司承担了节能项目的大多数风险。可以说，节能投资业务是一项高风险业务。

当然，节能投资业务的成败关键：在于对节能项目的各种风险的分析和管理。

五、节能投资项目的业主受益机制

我公司的节能投资实际上是一种类似于能源合同管理的全新机制。是一种以相当于减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能投资方式，允许企业用未来的节能效益来为现在设备升级，达到降低运行成本的目的。对于接受节能投资的企业/业主，显而易见的利益有三个方面：

（1）无须投入或少量投入资金便能引进新型的节能技术；

（2）避免了自身单独承担项目可能遭遇的技术财务等方面的诸多风险；

（3）由一次性的项目转变为经常性的工作，从而掌握先进的能源节约管理模式。

六、节能投资的服务程式

（1）能源审计

此阶段为我公司为企业提供服务的起点，由我公司的专业人员对企业的能源供应、管理、效率状况进行审计、监测、诊断和评价。

此阶段需要企业的紧密配合，以尽可能地发掘节能改造的潜力，获得最佳的改造效果。能源审计的主要方法包括产品产量的核定、能源消耗数据的核算、能源价格与成本的核定、企业能源审计结果的分析等。

企业通过能源审计可以掌握本企业能源管理状况及用能水平，排查节能障碍和浪费环节，寻找节能机会与潜力，以降低生产成本，提高经济效益。

（2）节能项目评估

在能源审计的基础上，由我公司向企业提出专业的节能项目评估，编制能源质量分析报告、节能率预测报告、节能投资分析报告等，并提出先进、适用、经济、可行的节能整体解决方案，供企业参考，并报请企业批准。

（3）节能投资合同的谈判与签署

节能整体解决方案与企业达成共识后，我公司将本着公平、公正的原则与企业签订“节能绩效保证合同”，合同中将规定双方的责任和义务、改造工程的验收方式、效益分享的方式、节能量监测的方式等双方共同关心的要点。

（4）节能改造方案设计

根据批准的节能整体解决方案，我公司着手进行详细的节能改造工程设计工作，并编制详细的项目实施方案，报请企业批准。

（5）灯具生产、工程施工及性能调试

合同签订，设计图纸出台后，进入了节能改造项目的实际实施阶段。

由于采用节能投资的节能服务新机制，企业在改造项目的实施过程中，不需要任何投资，而全部投资由我公司承担，包括方案设计、灯具生产、工程施工、监控系统安装及性能调试等一条龙服务工作。

（6）人员培训、灯具管理及维护

我公司负责培训企业的相关人员，以增强企业的节能意识，引导企业的节能观念由“要我节能”转变到“我要节能”。

负责企业的所有新换灯具的维护管理工作，派出现场维护与巡视人员，以确保所有灯具能够正常操作和运行，制定详细的灯具保养、维护手册，降低企业的维护成本。

（7）节能及效益监测

改造工程完工后，将由企业和我公司共同按照节能投资合同规定的方式对节能量及节能效益进行实际检测，作为双方效益分享的依据。

（8）节能效益分享

根据双方实际监测的数据，按照合同中规定的效益分享方式，来分享节能改造的效益。通过效益分享，我公司获取相应报酬与合理利润。

合同结束后，企业将享受全部节能效益，并免费获得高质量、高效率的节能灯具。

节能投资的政策与措施

一、中华人民共和国节约能源法

第三条

本法所称节能，是指加强用能管理，采取技术上可行、经济上合理以及环境和社会可以承受的措施，减少从能源生产到消费各个环节中的损失和浪费，更加有效、合理地利用能源。

第四条

节能是国家发展经济的一项长远战略方针。

国务院和省、自治区、直辖市人民政府应当加强节能工作，合理调整产业结构、企业结构、产品结构和能源消费结构，推进节能技术进步，降低单位产值能耗和单位产品能耗，改善能源的开发、加工转换、输送和供应，逐步提高能源利用效率，促进国民经济向节能型发展。国家鼓励开发、利用新能源和可再生能源。

第五条

国家制定节能政策，编制节能计划，并纳入国民经济和社会发展计划，保障能源的合理利用，并与经济发展、环境保护相协调。

二、国家发改委采取八项措施强化节能减排工作

1、加大结构调整力度

继续严把土地、信贷“两个闸门”和市场准入门槛，严格执行项目开工建设必须满足的土地、环保、节能等“六项必要条件”，把好新项目准入关。力争关停小火电机组1000万千瓦，淘汰落后炼铁产能3000万吨、落后炼钢产能3500万吨；进一步加大淘汰水泥、电解铝、铁合金、焦炭、电石等行业落后产能的力度；对没有完成淘汰落后产能任务的地方，严格控制国家安排投资的项目。制定促进服务业和高技术产业发展的政策措施，提高服务业和高技术产业在国民经济中的比重。

2、推动技术进步

组织实施一批节能降耗和污染减排行业共性、关键技术开发和产业化示范项目，在重点行业中选择一批节能潜力大、应用面广的重大技术，加大推广力度。全面实施十大重点节能工程，加大中央和地方政府投资的支持力度，形成4000万吨标准煤的节能能力。

加强节能环保电力调度。

3、加强节能降耗管理

督促各地制定阶段性节能目标，出台《节能目标责任和评价考核实施方案》，建立“目标明确，责任清晰，措施到位，一级抓一级，一级考核一级”的节能目标责任和评价考核制度。

严格执行固定资产投资项目节能评估和审查制度。强化对重点耗能企业，特别是千家企业节能工作的跟踪、指导和监管，对未按要求采取措施的企业向社会公共，限期整改。加强电力需求侧管理。扩大能效标识在三相异步电动机、变频空调、多联式空调、照明产品及燃气热水器上的应用。

扩大节能产品认证范围，建立国际协调互认。组织开展节能专项检查。研究建立并实

施科学、统一的节能减排统计指标体系和监测体系。

4、推进循环经济发展。

组织编制重点行业循环经济推进计划。制定和发布循环经济评价指标体系。深化循环经济试点，利用国债资金支持一批循环经济项目。全面推行清洁生产，对节能减排目标未完成的企业，加大实行清洁生产审核的力度，限期实施清洁生产改造方案。

5、强化污染防治

增加安排国债资金和中央预算内资金支持城镇生活污水、垃圾处理及危险废物处理设施建设。

继续加大重点流域、重点行业以及农村面源污染治理力度。

新建燃煤电厂同步安装脱硫设施5000万千瓦；现有燃煤电厂投产运行脱硫设施6500万千瓦，形成脱硫能力约220万顿。

对非正常停运脱硫设施的电厂扣减脱硫电价，并实施处罚；组织开展专业化脱硫公司承担建设和运行管理模式试点。

6、健全法规和标准

配合全国人大抓紧出台《节约能源法》（修订）和《循环经济法》，抓紧制（修）订配套法规。组织制定16个高耗能产品能耗限额强制性国家标准，制（修）订16项节能设计规范、21项节能基础及方法标准及17种终端用能产品（设备）能效标准。

7、完善配套政策

扩大实施高耗能、高污染行业差别电价和水价政策。推进城镇供热价格改革，实行按用热量计量收费。落实电厂脱硫上网电价政策。健全排污收费及污水、垃圾处理收费制度，合理提高征收标准。建立国家节能专项资金。制定节能节水和环保产品目录，出台鼓励生产和使用列入目录的产品的税收政策。研究建立对量大面广的节能产品的财政补贴机制。调整《节能产品政府采购清单》，研究试行强制采购节能产品的办法。拓宽融资渠道，促进国内及国际金融机构资金、外国政府贷款向节能减排领域倾斜。

8、强化节能宣传

将发展循环经济、建设节约型社会宣传纳入今后“科学发展，共建和谐”重大主题宣传活动。组织开展全国节能宣传周活动和节能科普宣传活动，实施节能宣传教育基地试点，组织《节约能源法》和《循环经济法》宣传和培训工作，开展节能表彰和奖励活动。

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6.上海投资理财公司 篇六

上海正赛联股权投资有限公司是由正泰集团、上海联和投资和赛伯乐基金共同发起创立的20亿元的新能源私募股权平行投资新能源产业基金（简称 “CAC基金”）”。公司注册资本5亿元，第1期募集10亿元人民币，第2期开始全球范围内募集本、外币基金。

CAC基金顺应欧、美和中国政府大力扶植可再生能源、构建全球低碳经济的全球趋势，将结合人民币基金与外币基金的双重优势，在国内外投资以太阳能光伏电站为主的清洁能源产业，借此推动太阳能产品及系统销售，整合与培育提升二代太阳能光伏硅基薄膜产业链的整体竞争力。预计到2013年，该基金可带动国内企业光伏产品及系统销售150亿元以上。

公司股东介绍：

正泰集团创办于1984，亚洲最大的电气设备供应商，2009年销售额达30亿美金，拥有超过二万名员工。产品涵盖电气设备、仪器仪表、工业自动化装备、智能电力设备、电池及组件、光伏太阳能系统产品 产品畅销全球70多个国家与地区。

上海联和投资有限公司创办于1994年，为国有独资投资公司。公司主要投资行业为高科技行业，包刮信息、通讯、生物制药，公司同时还投资于能源、环保、现代服务及金融服务等诸领域。公司现已发展成为工业资本与金融资本相结合的综合性投资集团。

赛伯乐(中国)投资由著名投资人朱敏创办，通过“依托金融服务+教育服务，提升科技”模式，结合赛伯乐先进的IT技术，为投资企业提供全面的融资、资本运作、管理咨询和人才引进等以“创造价值”为核心的一系列服务。已投资了一批在金融、教育、医疗健康、高科技等领域内高速成长的优秀中国企业，如深圳硅银担保有限公司、杭州聚光科技有限公司、杭州连连科技有限公司、海南海瑞教育有限公司等等。从投资到现在，这些公司的价值正以远大于每年50%的复合增涨率增长，许多已进入Pre-IPO的程序。

公司投委会成员及管理团队：

朱敏先生，1990年代开始在美国硅谷创业。1991年创办Future Labs 公司。1996年创办WebEx, WebEx于2000年在NASDAQ成功上市且发展成为全球最大的网络互动服务与 网络会议系统供应商。现

任赛伯乐主席。朱敏先生毕业于斯坦福大学，获工程经济硕士学位。

南存辉先生，硕士，中国正泰集团董事长。同时还当任中国工业经济联合会主席、中国机械工业联合会副会长、中国青年企业家协会副会长。

孙曦东先生，1995年复旦大学获学士学位，2001年获宾西法尼亚大学法学院与商学院联合法商硕士学位。现任上海联合投资有限公司财务总监、科技产业投资部执行经理，具有丰富的投资、并购相关法律事务经验。

王永才先生，高级会计师。现任正泰集团与正泰电气股份董事、中国会计师协会常务理事、浙江会计师协会副会长。

吴震先生，现任赛伯乐副总裁,.之前曾任EMALTERNATIVES 美国基金及美国OPUS8私募股权管理公司投资经理。在国内曾参与投资正泰太阳能、SVG、中合典当并成功策划了多起大型国企与上市公司的并购。吴先生拥有浙江大学工学硕士学位和美国乔治城大学MBA学位。

王宏霞博士，现任赛伯乐投资总监，主要负责融资、投资者公关及国际业务。王博士曾任浩博中国投资基金副总裁，其于2009年早期获得马里兰大学电子工程博士学位。

7.上海投资理财公司 篇七

上市公司应从哪些因素着手来改善投资者关系管理的外在表现, 实现投资者关系管理水平的提高, 进而促进公司价值的提升?

1 上市公司投资者关系管理影响因素的理论分析

公司业绩:上市公司在业绩优异时, 愿意进行投资者关系管理, 以表现其业绩;当公司业绩表现不佳时, 更愿意和广大投资者沟通, 希望得到理解, 争取投资者持续的信任与支持。

公司规模:Geerlings等人 (2003) 对欧洲证券交易市场进行调查研究, 发现上市公司的规模越大, 使用互联网进行投资者关系管理的意愿就越高。林斌等人 (2005) 的实证分析显示, 大规模的公司会受到投资者更多的关注, 也就更注重提高其投资者关系管理水平。

行业因素:上市公司中IT行业的企业在技术上具有明显优势, 能以更为低廉的成本进行网站投资者关系管理工作, 也就更愿意通过公司网站与投资者联络。因此, IT行业的企业利用网站提高投资者关系管理水平的动机也就越强。

流通股比例:流通股股东对公司的影响力随着其持股比例的增加而增强, 上市公司为了表示对流通股股东的尊重, 更多的考虑这部分股东的信息需求, 而不得不完善其相关的信息披露制度, 因此也就越有可能进行投资者关系管理活动。

股权集中度:马连福等 (2008) 发现流通股投资者的利益容易被忽视, 因为控股股东有条件利用不同渠道第一时间得到公司第一手信息为自己谋取利益, 也有机会通过合谋或干扰而牺牲小股东利益。因此上市公司股权集中度越高, 投资者关系管理水平越低。

控股股东性质:目前我国企业尚未建立有效的治理结构和制衡机制, 国有产权得不到有效的执行, 容易造成内部人控制问题, 公司价值和中小投资者的利益很可能因此遭到损失。

第一大股东持股比例:Pound等 (1995) 的实证表明, 第一大股东持股比例对投资者关系管理水平存在抑制作用。因为, 第一大股东的持股比例越高, 其控制董事会的能力就越强, 由于自身利益而向管理层施加压力的可能性也就越大。

再融资计划:辛清泉 (2007) 实证研究分析发现, 投资者关系管理水平受到上市公司是否再融资的影响显著。上市公司证券的发行价格及发行效果与其投资者关系管理水平的高低密切相关。

境外融资:境外资本市场因为制度背景等相关方面的规范性要求更高, 因此对投资者关系管理有更高的认识和重视。肖卿斌、李心丹 (2007) 实证结果指出, 上市公司若有境外融资的计划, 其对提高投资者关系管理水平的动机就越强烈。

机构投资者:Laura T Starks和Stuart L Gillan (2000) 研究显示, 相比于个人股东, 机构投资者提出的建议或意见更被企业重视。机构投资者能够对公司经营者构成强有力的约束, 迫使上市公司改善其投资者关系管理活动进而提高其投资者关系管理的水平。

独立董事制度:《公司法》强制要求上市公司建立独立董事制度, 在董事会中引进独立董事, 一方面对控股股东进行制约, 另一方面也对管理层进行监督。Craven和Marston (1997) 研究验证了独立董事的存在对投资者关系管理水平有正面促进作用。

2 上市公司投资者关系管理影响因素的实证分析

2.1 样本选择和数据来源

本文选取的统计样本为截止至2010年12月31日在上海交易所上市的全部A股公司, 上市公司投资者关系管理情况各指标于2010年10月1日至2010年12月31日间收集于各样本公司网站。各影响因素指标数据从wind金融数据库获得。

2.2 研究变量

下面用样本公司数据分析上市公司投资者关系管理水平是否受上述各影响因素的影响, 以及影响程度的大小。其主要研究变量的选取和定义参见表1。

选择沪市上市公司是因为, 沪市集中了我国最具有代表性的公司, 基本上可以代表我国的证券市场;并且在市值方面, 沪市也胜于深市。

在借鉴国内外相关研究的基础上, 本文基于中国上市公司网站投资者关系管理的实践, 采用网站投资者关系管理评价指数来评价上市公司投资者关系管理水平。

由于样本来自多个行业, 行业不同资产规模有一定的差异, 所以选取主营业务收入的自然对数来表示公司规模的控制变量, 可以体现样本公司的规模状况。 (张根明等, 09.01)

2.3 实证结果

本文利用上述实证样本公司及其数据, 进行分析, 结果见表2。

注:*在10%的显著性水平下显著, **在5%的显著性水平下显著, ***在1%的显著性水平下显著。

根据表2分析可知:流通股的比例显著提高上市公司的投资者关系管理水平, 投资者关系管理活动的表现越好。

投资者关系管理水平受公司规模大小的影响大, 说明上市公司的规模越大对投资者关系管理的效果就越重视。

公司业绩对投资者关系管理水平的影响为正, 说明上市公司业绩和投资者关系管理活动显著相关。

机构投资者的参与对投资者关系管理水平的影响显著, 上市公司的前十大股东中若有机构投资者, 那么其进行投资者关系管理的压力也就更大。

控股股东性质对投资者关系管理水平的影响明显, 上市公司的控股股东为非国有股性质时, 其投资者关系管理水平的提升更受关注。

境外融资的需求促进投资者关系管理水平的提高, 说明法律、制度等外部压力能促进公司投资者关系的管理工作。

上市公司的再融资计划对投资者关系管理水平也具有正面影响。

IT行业与非IT行业的样本公司的投资者关系管理水平差异可以忽略不计, 表示上市公司投资者关系管理水平不受行业因素的影响。

独立董事在董事会中的比例对样本公司投资者关系管理水平的影响不大, 原因可能是我国企业是被动的因为要求而不得不引进独立董事, 只是形式上的;并且独立董事与上市公司之间有经济利益上的关联, 不可能真正做到独立。

股权集中度对投资者关系管理的影响为负, 表示上市公司股权越集中, 就越不重视维护和其他中小股东的关系。

第一大股东持股比例也对投资者关系管理产生的是负面影响, 该比例越高, 越不利于上市公司开展投资者关系管理活动。

经过以上的分析, 上市公司的流通股比例、公司规模、公司业绩、机构投资者的参与、控股股东性质、境外的融资需求、境内的再融资计划正面影响其投资者关系管理, 产生促进作用。而股权集中度、第一大股东持股比例则对投资者关系管理产生负面作用, 抑制其提高。行业因素、独立董事制度对投资者关系管理基本不具有影响。

3 结论

我国上市公司提高其投资者关系管理水平应该考虑:改善股权结构, 提高公司股权流动性, 增强流通股股东的作用, 平等对待所有股东。提高公司业绩, 使公司能有足够的资源提高其投资者关系管理水平。改善治理结构, 可在一定程度上借助于机构投资者的作用。大规模的公司应发挥其“规模效应”促进投资者关系管理的进行。

参考文献

[1]杨德明, 辛清泉.投资者关系管理、公司治理与企业业绩[J].南开管理评论, 2007, (3) :43-50.

[2]李心丹, 肖斌卿, 张兵等.投资者关系管理能提升上市公司价值吗?——基于中国A股上市公司投资者关系管理调查的实证研究[J].管理世界, 2007, (9) :117-128.

[3]马连福, 高丽.投资者关系管理对资本市场可见度的影响[J].中南财经政法大学学报, 2008, (5) :62-67.

[4]张根明.上市公司股权结构对公司绩效影响的实证研究[J].价值工程, 2009, (1) :160-163.

[5]马连福, 陈德球, 高丽.强制治理向自主治理演进的选择依赖——公司治理契约执行机制演进中的投资者关系管理[J].天津社会科学, 2008, (1) :86-90.

8.上海工业地产投资指引 篇八

不同类型工业物业发展趋势

工业地产涵盖了多种产品和物业类型，包括重工业厂房、轻工业厂房、仓库、研究与发展用房等。而对于不同类型的物业，今后的发展趋势也有差异，对于投资者来说，尤其应该引起重视。要明确的是，在工业用地上建造商品房属于违法用地，得不到法律保护，因此在工业用地上建造的写字楼、酒店、商铺在此不作讨论。

第一类是重工业厂房。从1990年代中后期开始，上海的工业发展重心开始以重工业为主，而也正是由于重工业的发展，才使得上海经济腾飞得以实现。上海所在的长三角目前处于由工业化中期向后期过渡的阶段，重点发展的6大行业中有5个属于重工业范畴，分别是石油化工、精细化工、精品钢材汽车和成套设备制造业，并且，这个转型期可能持续较长的时间。这表明，为这些产业提供配套服务的企业仍有较大的发展空间，但是，投资者应注意重工业在未来的规划布局，避免由于污染等原因而进行的规划调整。

第二类是轻工业厂房。目前市场上大量的标准厂房就是轻工业厂房，建筑标准较低，而且在行业上具有更强的通用性。上海的发展目标是成为全国轻工行业的物流中心、研发中心、检测中心、信息中心，成为运用新技术、新能源、新材料发展高技术轻工产业的新龙头，这也就意味着，传统的生产加工型厂房需求可能面临逐步缩减，而满足物流、研发性的厂房需求将逐步增长。

第三类是仓储设施。与仓储设施需求休戚相关的行业是物流和零售业。由于上海具有港口、机场等区位优势，加之政府将物流业作为优先发展的产业，促使物流设施在未来的供求增加， 而近年来零售业的快速发展，也对仓储设施的需求不断提升。

从工业和服务业的发展趋势上看，上海未来的仓储需求将逐步转向以大型企业为主，仓储业面临向专业化、标准化发展的转型。那些靠近大型企业、规划合理、运作良好的仓储设施，将在未来的发展中占到优势。

第四类是带有研发性质的用房。这类物业在建筑形态上兼有写字楼和简单生产厂房的特点，其行业通用性更高，几乎所有的创意产业和部分的小型生产、测试企业都可能成为用户。上海的创意产业发展近年来已经成为热点，增长率连续几年超过10%，与此同时，市中心写字楼租金的快速攀升也使得一部分租户走向工业园区内的写字楼。未来的竞争将偏向于产品的独特性和入住企业的服务。不过，我们要再次提示投资者，纯写字楼项目属于违法用地，在购买时必须注意。

大开发企业的投资要领

目前，物流园区建设是全国的热点，全球最大物流配送设施网络的开发商和提供商美国普洛斯于2003年进军中国，陆续在苏州、上海、广州、大连、深圳、北京、天津等重要城市建设物流园，并且均受到好评。以大连普洛斯-集发大窑湾物流园为例，在选址上，大连拥有著名的天然良港，是我国北方重要的对外贸易港和东北地区最大的货物转运枢纽，区位优势明显。东北地区工业基础雄厚，重要资源对港口物流需求很大，过去由于物流设施的制约，大量的转运在韩国完成，于是普罗斯看到了巨大的物流需求潜力；并且，保税港区享有优惠政策，保税港是目前我国开放度最高的经济监管区，是我国目前港口与陆地区域相融合的，保税物流层次最高、政策最优惠、功能最齐全的监管区域；其次，普洛斯提供高标准的物流设施及开发和定制服务；此外，它能够运用本地与全球的资源，与客户建立密切的合作关系，为其在合适的时间和地点提供合适的设施。

另一个以综合性园区开发管理见长的企业是新加坡腾飞，先后在苏州、天津、沈阳、杭州等城市打造先进工业园区。他们的成功之道在于利用腾飞园区和房地产管理系统，结合不同地区的特点，对规划予以严格管理和执行。比如苏州工业园以分等级商业中心取代商业街，城市秩序和交通因此相对稳定；园区内规划了“研究生城”，加强人才引入。而在杭州的新加坡杭州科技园，则利用杭州的人才和产业优势，打造班加罗尔式的软件外包基地。其工业园区的规划建设时间有些长达8年，在严格执行正确的规划思想的同时，也给调整预留了很大的空间。

对于企业或者工业地产的投资者而言，选址是一个复杂的过程，要考虑的问题包括确立物业的承租者或购买者的行业类别、判断某一地区的区位条件、交通是否能够满足这一产业的要求、在更大的区域内未来的产业发展将如何、是否有新的机遇出现、政府对于该区域的规划和扶持的产业类型及扶持的方式等。尤其对于投资者来说，好的工业物业归根结底是要有较高的回报率，一些物业看似非常优秀，但由于售价高昂等其他因素，使得回报率并不令人满意，那么对于投资品而言，这并不是好的选择。

工业物业的投资风险提示

9.上海投资理财公司 篇九

秘诀一，做好规划，学会省钱。

随着社会的发展，“月光族”已经成为年轻一代的代名词。月光族的产生，多半不是由于工资不高，而是不会规划所造成。因此，要想财富的增速赶上物价的上涨，我们就得强迫自己做好规划，从而达到省钱的目的。

首先，我们要把工资分成三份。一份用于日常消费，一份用于备用金，一份用于储蓄。用于日常消费的资金，我们要按天分配好，尽量每天的消费不要超出计划支出。至于备用金，我们可以在适当的时候使用，但是如果没有特殊情况，我们在月底的时候，可以把备用金转入储蓄账户。这样做，主要有两个目的：第一，控制大家的消费欲，使其合理消费。第二，积累资金，为财富增值积累资本。

其二，注意生活细节，从点滴中积累财富。有时候，工资不高的人反而比工资高的人更加富有。原因何在?其实，这种现象的产生多半是由于生活习惯所引起的。工资不高的人，往往注意生活细节，能省则省，而工资高的人，多半都没有这样的思维。如，有的人专门选择打折或者促销的时候，购买物品，这样就比原价省了不少钱。

秘诀二：做好财富管理，让财富持续保值增值

规划固然能省下一部分钱，但是省下的钱远远赶不上物价的飞涨。所以在省钱的同时，我们要做好财富管理，让财富持续保值增值。至于财富管理的方式，大家可以根据自己的实际情况来选择。如果说大家追求稳定，那么选择银行理财产品再合适不过了;如果大家追求收益，又希望稳妥一些，那么资质好的企业推出的P2P出借模式就很不错。如恒昌推出的“月利通”，这款模式每月都返回收益，不仅风险性小，而且收益也很不错。

10.上海投资理财公司 篇十

---可行性研究报告

一、概说

从改革开放以来中国经济发展的历程和世界范围内经济发展趋势来看，目前中国企业正面临着一个新的经济增长时期。一方面，中国的宏观经济形势向好，国民经济持续增长，从而给企业创造了大量的产业整合机会，并购重组的商机在企业面前凸现；另一方面，随着加入WTO进程的不断加快，世界范围内的商机展现在中国企业的眼前。

但问题在于，目前中国产业经济存在着许多难以自身克服的问题。这首先表现为产业结构、产业内组织结构和产业的区域分布等方面：从宏观上看，中国在传统经济体制下形成的产业结构和产业区域分布极不合理。由于没有良好的资源配置机制，好的产业得不到扶持，由于政府干预经济，差的产业不能够通过市场退出，形成资源的巨大浪费。而在政府的干预下，产业的区域分布很不合理；从中观即产业内组织结构考察，国内企业普遍存在规模小、产业集中度低、规模经济难以形成的问题。

其次，从微观来看，企业管理弱化制约着企业的良性发展。由于没有好的人才和好的战略，许多企业在市场机制下感到力不从心。比

如有的上市公司在上市后突然发现自己没有力量驾驭超额资本的能力，其面临最大的问题是公司战略的缺乏。因此，中国企业虽然面临着目前巨大的机会，但由于存在结构不合理、管理能力不足和体制创新意识不够的矛盾，而无法把握商机。

因此我们认为，产业资本靠自身的力量进行并购重组并整合产业的难度很大，需要借助外部力量特别是资本市场的力量来达到目的。这一方面体现为产业资本和证券市场的结合，另一方面体现为产业资本利用“投资银行┼管理咨询”的模式提升自身的价值。

通常产业资本投向证券市场的二种做法是：委托理财或自己在二级市场买卖股票或兼而有之。其基础是：用大量的资金推动股价的上扬，从而获利。即通常所说的“做庄”或“跟庄”。但随着股民法律意识、投资意识的增强和中国证监会监管力度的增加，在今后的证券市场上，单纯的靠资金“推土机”来推高股价从而获利的时代已经一去不复返了。资金在二级市场上的风险将越来越大（无论是委托理财还是直接进行二级市场投资）。

和君创业通过大量的实证研究和实践，总结出了以“投资银行 ┼ 管理咨询”的商业模式，其核心在于以“管理咨询+投资银行”的双重专业能力，推动中国企业尤其是中国上市公司实现战略转型和公司再造，从而实现资本增值和股权升值，避免了单纯以资金推动股价获利的资金风险和法律风险，从而实现低风险、高收益。

需要指出的是，和君创业有着国内高水平、高素质的管理团队，他们通过对中国产业市场和证券市场的分析，有了完整的业务规划和

明确的投资项目。为了抓住中国证券市场上稀有的机会并培育中国的产业机制，和君创业拟设立上海和君创业投资发展有限公司。

二、和君创业的高素质管理团队是产业资本的优秀管理者

优秀的资本管理者是资本增值的前提。和君创业有着国内高水平和高素质的管理团队.王明夫、李肃、彭剑锋和包政带领着这个优秀的团队在既往的经营中创造了辉煌的业绩（管理团队情况请参见募股通函，2000年和君创业管理资金的利润达76％）。

三、业务规划

（一）中国资本市场的“三大历史性机遇”是和君创业业务规划的基点

和君创业通过多年资本市场经验的积累和独到的分析，发现了未来5-10年中国资本市场的“三大历史性机遇”（详见募股通函）。

（二）杠杆收购、管理层收购是抓住“三大历史性机遇”的有效突破口

目前中国企业面临最深层次的矛盾之一是经营者激励机制的缺乏和“代理成本”过高，而管理层收购和杠杆收购的方式可以很好的解决这个矛盾。但由于中国融资工具的短缺和法律环境的弱化，解决这个问题，需要有丰富的社会资源、专业知识和法律调控能力。和君创业研究了国内外杠杆收购的案例，聚集了大量的社会资源，设计了独特的、适合中国国情的杠杆收购、管理层收购的程序和方案。

（三）和君创业丰富的大公司并购重组经验是操作杠杆收购和管理层收购的基础

和君创业是中国大集团、大公司并购重组实践的开拓者和操作者。从历史的渊源来考察，和君创业有着嘉陵集团、二汽集团、重汽集团、华源集团、宝钢集团等大型国有企业和丰乐种业、北汽福田、一汽金杯等上市公司共计200多家企业的并购重组经验。这些经验使得和君创业能够清楚的诊断中国大中型企业和上市公司的问题并能够提出合法有效的解决方案，从而构成杠杆收购和管理层收购的操作基础。

（四）和君创业卓越的项目能力是把握“三大历史性机遇”的保障

由于和君创业杰出的研究能力和信誉，目前已有1000多个高科技项目预选方案。有的高科技项目已经开始培育上市（如准备将中子刀技术进行包装后到新加坡上市）；

和君创业的研究人员已经对中国1000多家上市公司进行分门别类，经详细分析后筛选出了在农业、纺织、通讯、教育和传媒等产业的70多家上市公司，准备对其实施产业再造或实施管理层杠杆收购。

初步统计，上海和君创业投资发展有限公司在成立后将有5－8亿元人民币的投资机会。

（五）和君创业杰出的人力资源管理能力、营销能力和生产管理能力是帮助目标企业产业再造的有力支撑

以彭剑峰为首的人力资源管理能力、以包政为首的营销管理团队和以汪锦晖为首的生产力管理团队，在中国产业界有着国内其他团队无法比拟的优势。该团队在人力资源管理、营销领域和生产管理能力

领域的设计能力和实践能力使得客户的利润急剧提升（典型案例如华为基本法、华侨城宪章、TCL、天音等），真正为客户创造价值。

（六）募集资金使用规划

所募资金的90%，将用于上市公司控股权的买卖和国家股法人股投资。然后通过抵押融资获得部分资金，兼做二级市场证券投资组合和成熟高科技项目的晚期风险投资。

而为了确保财务安全，公司将把资产负债率控制在30%左右，并形成下列总体投资组合格局：上市公司控股权、国家股、法人股的投资占60%，二级市场股票投资占20%，风险投资占20%。

上述三大块投资将形成相互支持和相互促进的格局：上市公司控股权、国家股、法人股的投资，以每股净值作基准价买入，能够有效规避掉二级市场的风险，确保投资公司的主体投资在低风险前提下实现长期升值；二级市场股票投资，用于捕捉二级市场投资机会，为公司创造短期投资收益和稳定的现金流收入；风险投资用于孵化和培植项目，适当的时候注入和君创业控股或参股的上市公司，推动其国家股和法人股升值。在条件适宜的时候，公司将介入B股投资和香港市场的H股、红筹股投资。

四、投资收益预测

公司投资收益的预测建立在和君创业的商业模式和投资理念的基础上，从商业模式上看，和君创业以管理咨询+投资银行的双重专业能力，通过战略提升、管理咨询、并购重组、资源导入及融资服务等方式，推动上市公司的全面管理升级和产业能力再造，从而形成上

市公司股票（股权）的长期升值。从投资理念上看，和君创业主张追求稳定的、合理的投资回报，反对追求暴利，反对高抛低吸，反对追涨杀跌，反对追逐炒作热点，坚决不参与股市上的做庄和市场操纵，主张以成熟的理念和策略去抵御指数波动的风险由此，我们预测，在未来五年投资回报率将稳定达到平均每年20-50%左右。凡是对中国证券市场有经验的专业人士都承认，只要投资理念和操作策略得法，无论指数如何涨跌，平均每年20-50%的投资回报率是一个切合实际和不难实现的收益预测。

五、结论

11.我如何投资了上海索乐　　 篇十一

王利杰听说我要去上海看ChinaJoy很兴奋，这位兄弟一直在研究移动互联网，他在电话中一再讲上海有家做手机游戏的索乐，项目和创始人都很好，要我一定去看看。听他评价如此之高，下了飞机我就拉着行李直奔上海火车站。

我翻阅松禾过往的投资案例时，有两个典型的移动互联网案例——A8音乐与融创天下，在存档项目中倒是有若干个手机游戏项目档案，但暂时还没有令人眼前一亮的目标。截止2009年6月，中国手机用户已达6.7亿，2010年还将有20％的增长空间，而同期中国互联网用户约338亿，这意味着移动互联网存在着巨大的市场空间，众多连电脑都还没接触过的消费者将直接通过手机进入网络世界。

一见钟情

索乐就在上海火车站旁边的一栋商住楼里，对面就是上海邮电大厦，这十年里我到上海出差多住在那里，对那一带非常熟悉。利杰早到了一会儿，我跟他说为这项目都没顾得上去看CJ美女，可别让我太失望啊。

第一眼见到索乐的CEO沈烨就感觉很特别，一是没想到这小伙子很热情，二是没想到他演示产品时那么雷人。广东有种植物叫鱼尾葵，沈烨笑起来的时候两侧眼角就像种着鱼尾葵，这特征我倒一直没告诉他。

索乐是中国最早从事手机游戏开发的公司之一，走过了艰难的发展阶段，转战海外，又随着国内市场的好转而回归。我真没想到业内竟然还有这么一家低调的企业，按道理早就该进入众多投资人的视线了呀，难道这回真遇到了广东话所说的“禾草盖珍珠”?

这家公司拥有近200款手机游戏，与超过100家海外知名电信运营商及手机厂家合作，其中包括日本的NTT DOCOMO、索尼、诺基亚等。游戏产品体验也很好，做尽职调查时我挑了几款游戏发给身边不玩游戏的朋友，记得有一款朋友们给的评价是“很弱智，但很好玩”，我很开心，因为我从来不喜欢超强设计但不好玩的游戏。

我喜欢和游戏行业的人交朋友，觉得他们的内心都是美好的，成天想的就是怎么把产品做得更美，体验做得更好，闲时脑子里想的也是一些美好的故事情节，当然也有专门想血腥暴力的。但总的来讲这个行业的人比较单纯，沈烨和他的拍档陈忻就是这样的人。

这个项目整个流程下来刚好三个月，朋友们都说下手够快。其实投资跟拍拖没啥区别。就是看缘分，能否一见钟情。沈烨跟我讲了不到半小时，我心里就决定要投他了，毕竟我们就在这个行业里，几个关键问题弄清楚就有基本判断了。

我变成了第二个王利杰，用类似的口吻和语气给在北京出差的合伙人罗飞打了电话，建议他来看看索乐。这是松禾的习惯，投资团队会一起看项目，然后再综合评估。罗飞就特意绕道上海，到索乐交流了两个小时然后再回深圳，很快就安排尽职调查。

相互吸引

关于手机游戏，我与同行有很多交流，我一再坚持自己的观点，手机游戏还是需要按部就班，从单机发展到联网，这一个过程至少需要三年。手机产品的体验与传统互联网完全不同，无论是产品开发还是运营，都需要经验的积累与沉淀，才能更好的面对3G真正到来时的机遇，这两年还是打基础的时候。

之所以看好索乐的原因也在于此，它有很强的产品开发能力，不到40人的团队就有了丰富而精彩的产品，同时它还有单机游戏这个基础以保证他们过上“小康生活”。相对于很多手机网游项目，我认为索乐更稳健一些。在这个行业里，并不是凭借一款高票房的产品就可以冲上去，而是要走得稳，年年都能有款佳作。

商业世界有很多诱惑，关键要看是否能清醒地知道自己要做的事、要走的方向，索乐也是如此。我去拜访索乐若干主要的合作伙伴时，最担心的就是电子艺界公司(EA)，他们跟索乐有长期的合作关系，比我们更了解这个项目和团队，据说已将索乐列入收购目标，开出的条件也很丰厚。我不愿意去触动他们的神经，但EA是索乐主要的合作伙伴之一，又是潜在的竞争对手，无法绕过。可能我把意图隐藏得不够深，或者EA对这个项目确实敏感，我跟他们交流完的第二天，EA负责并购的高层就出现在索乐了，我最不愿意看到的竞争开始了。

但我认为这是好事，这很考验创业者对理想的追求，是接受战略并购提前套现，还是引入VC再奋斗几年奔着IPO而去?我与沈烨和他的同伴们有过多次的推演与激荡。更何况，在上海这么一个资本活跃的地方，有更多近水楼台先得月的VC们还在虎视眈眈，就在ChinaJoy期间，有好几家大牌VC陆续到索乐交流并要求签投资意向书。

那天我出差去苏州，在火车站稍事停留，拉着沈烨跟我一起去吃Burger King。我一边啃汉堡一边做了个比较：如果现在套现，你无非就是把钱拿去理财，同时还要为并购方继续打几年工，然后不外乎再次创业；既然还是要打几年工，为什么不把握好机会再坚持几年，如果能成功上市，肯定比现在套现的价值高得多。EA是一家令人尊敬的跨国公司，索乐与它的合作空间并不仅仅是并购，未来肯定有多种合作方式。

我当时画的饼肯定比正啃着的汉堡大多了，大家都是聪明人，这点小账根本用不着我来算，很容易达成共识。吃过汉堡后我们再也没谈过并购的事，三个月内我们俩不是你找我就是我找你，只有一件事，梳理商业模式及业务推演，从不同理解到统一语言，一遍又一遍……

“新星”与“拐点”

相对于传统互联网游戏，手机游戏目前的规模很小，但在移动互联网领域，手机游戏却是一个“大头”。从几组数据不难看出：iPhone在北美的市场占有率是23％，iPhone在线商店前10款应用中，有7款是手机游戏；中移动的梦网业务中，游戏应用占80％以上，每月用户下载量8098是手机游戏。索乐授权开发的一款“钻石探险”游戏，在国外就曾经创下每月下载收费超过100万美元的纪录。随着中移动Mobile Market等在线应用商店的建立，中国移动互联网已从SP时代向CP时代过渡，索乐这类优质CP将成为新时代的新星。

松禾的合伙人们对这个领域很看好，大家对沈烨团队的考察也越发深入，王勇出差上海时也特意去看了，给沈烨的评价是“这兄弟脑子很清楚，明白自己要做什么事情”。项目很快进入实质性的商务阶段。内部过会时，合伙人陈诗君还特别考证了这类项目对青少年有无不良影响，作为前辈，除了项目本身的投资价值，他有更多的社会责任心。11月5日，沈烨到深圳签了台同。

12.迪士尼落户上海的投资分析 篇十二

关键词：上海,迪士尼乐园,投资分析

上海迪士尼乐园项目经过中美双方多年接触和谈判, 本着互惠互利的原则, 于2011年初签订了合作框架协议, 并按有关程序向国家有关部门上报了项目申请报告。该项目的谈判已历经十余年。2011年1月9日, 美国迪士尼公司总部曾通过媒体发表声明称, 迪士尼与上海市政府正式签署上海主题公园的框架协议, 并按有关程序向国家有关部门上报了项目申请报告。10月底, 这一项目正式获批, 标志着下一步将进入实质性启动阶段。2009年11月4日, 上海市人民政府新闻办公室授权宣布:上海迪士尼项目申请报告已获国家有关部门核准。下面将分别针对东京、巴黎、香港、上海进行分析。

一、东京迪士尼:成功的复制典范

被誉为亚洲第一游乐园的东京迪士尼乐园是目前世界上最大的迪士尼乐园。它的主题乐园面积为80公顷, 比美国本土的两个迪士尼乐园还要大。东京迪士尼乐园是迪士尼欢乐王国第一个位于美国以外的据点, 园中有独家商品2万件, 每天都有精彩表演与巡游, 适合全家人一起玩, 也是约会的好地点。迪尼斯海上乐园是东京迪斯尼乐园的姊妹园, 也是世界上仅有的以海为主题的迪斯尼乐园, 共耗资3 380亿日元, 费时3年兴建。从1983年春天开始营业以来, 已接待游客2.6亿人次, 创下了数倍于投资的巨额利润。东京迪斯尼乐园2000年接待的游客人数为1 730万人次, 被称为“地球上欢笑最多的快乐天堂”。据估计, 至今累计入园人数已突破3亿, 其业绩表现甚至超过美国本土两个乐园的总和。对此, 复旦大学历史系、旅游学系教授顾晓鸣解释说, 日本迪士尼乐园员工的服务态度与素质, 体现了日本国民执著和精益求精的精神。在日本迪士尼乐园, 哪怕一个扫地的阿姨, 扫地的时候也面带笑容, 其所传达的亲情化的快乐理念感染了每个游客, 这也正是东京迪士尼乐园回头客超过90%的秘密所在。

二、巴黎迪士尼:文化冲突之惑

沃尔特·迪斯尼公司耗资440亿美元, 兴建了位于欧洲的第一个迪斯尼乐园, 1992年初, 位于巴黎市郊马恩河谷镇的迪斯尼乐园开张。最初它有6家宾馆、5 200个房间, 比肯勒斯市所有的房间还要多。巴黎迪斯尼乐园是全欧洲游客最多的付费游乐场, 2000年总共吸引了1 200万游客。不过由于欧洲人抵制美国文化, 再加上巴黎迪斯尼盖了超乎所需的旅馆, 乐园的面积也过大, 该迪斯尼乐园并没有赚大钱。巴黎迪斯尼乐园的母公司欧洲迪斯尼目前正在兴建第二个主题公园, 预计耗资7.74亿美元左右, 将于2002年4月开张, 届时也是巴黎迪斯尼乐园10周年志庆, 可谓“双喜盈门”。欧洲迪斯尼集团预计, 在第二个乐园开张后的12个月内, 总共将会吸引1 700万游客。当迪士尼在日本的第一个“海外试点工程”近乎完美收工之后, 迪士尼坚信“美国模式”繁殖能力的优越, 遂与法国接触。最终, 在获取面积相当于巴黎市1/5的土地后, 巴黎迪士尼乐园于1992年开业。单从游客入园的数量来比较, 相同的容积, 巴黎并不逊于东京, 数据显示, 巴黎迪士尼乐园每年接待游客数量均超过1 000万。但是, 从历年公开的业绩报告来看, 其经营状况不容乐观, 致使之后在法国政府的干涉下, 对乐园进行财务重组, 并减免了所欠的10亿美元的债务。巴黎迪士尼乐园也就成为当初全球迪士尼乐园惟一出现亏损的“孩子”。

三、巴黎和东京迪士尼乐园的经营效果对比及原因分析

客观来看, 法国人并不缺乏对细节的苛求、服务意识人性化等专业精神。那么, 对于巴黎迪士尼乐园的经营不济, 就该另找原因。“迪斯尼与服务对象区域的文化、经济和消费者的偏好有着紧密的关系, 因此笔者认为, 一个国家或地区引入迪士尼成败的关键不仅仅是经营方略, 更关键的是迪士尼的本土化。这就是区域的文化对迪士尼的影响力和作用力的结果。日本迪士尼经营成功的关键因素就在这里。”国家发改委投资所旅游投资研究中心主任、研究员马志福一语道破。在他看来, 一个外来的文化娱乐休闲设施要想在别的国家顺利落地, 必须在本土化上做深入的努力。对此, 顾晓鸣也持同样的观点。

事实上, 迪士尼一直都在考虑乐园所在地的文化特性。比如, 在巴黎迪士尼乐园的设计中, 会尽可能地去迎合法国人的口味。他们在城堡里添加以法国历史为背景的元素, 让米奇穿着19世纪巴黎贵妇人的服装。但是, 这些努力并不能挽救财务持续亏损问题。

四、香港迪士尼乐园的投资理念及效果评价

1999年11月2日, 迪士尼公司和中国香港特区政府就在港兴建迪士尼主题公园达成协议。迪士尼乐园首期项目“神奇王国”已于2005年9月12日建成开放, 占地126公顷, 背靠北大屿山, 面向竹篙湾, 是全球第五个以迪士尼乐园模式兴建、迪士尼全球的第十一个、中国第一个迪士尼主题乐园。计划建成后约40年内, 为香港带来1 480亿港元的收入, 提供2万个就业机会。

但香港迪士尼开园至今, 经济收益并不理想。由tea和era联合公布的《年度全球主题公园入场人次报告》显示, 2008年香港迪士尼乐园游客数量为450万人次, 与2007年该组织录得的415万人次相比略有回升。而据香港迪士尼乐园提供的官方数据显示, 开园至今已累计接待游客1 700万人次。至今, 香港迪士尼已经三年连亏。有旅游业内人士透露, 目前内地每年1 000多万赴港游客中, 仅有10%游客会去迪士尼乐园。迪士尼对内地旅行社也从一开始的傲慢营销转变为主动营销甚至变相降价。

“亏损也在情理之中。”长期致力于国内旅游项目规划研究的广州大学旅游学院院长肖星教授一针见血地评价, 造成迪士尼乐园在香港遭遇“水土不服”的根本原因, 在于先天不足导致失去人缘。

五、迪士尼落户上海的原因

英国里丁大学邓宁教授综合了垄断优势论、内部化理论和区位优势理论, 提出了国际生产折衷理论。根据国际生产折衷理论, 决定一个企业进行对外直接投资主要有三个因素:所有权优势、内部化优势和区位优势。这三种优势也是促使企业进行对外直接投资的动因。

(一) 所有权特定优势

亦称为竞争优势或垄断优势。它是指企业独占无形资产以及拥有规模经济所产生的优势, 是核心必要条件, 决定企业是否具有对外直接投资的能力。

1. 品牌优势

迪斯尼通过品牌经营赢得了全世界范围内的忠诚顾客, 形成了所有权特定优势。迪斯尼乐园这一品牌在人们心目中就是欢乐的代名词, 它树立了良好的企业与产品形象, 增强了消费者对迪斯尼乐园的认知度, 并在世界范围内形成了良好口碑, 从而为其带来了广泛的客源聚集效应。品牌经营是迪斯尼乐园加速扩张的重要有效手段之一, 它可以摆脱地域限制, 以品牌拓展企业发展空间、扩张市场规模, 从而促进公司走上快速扩张、规模经营的道路。

2. 新产品开发能力

迪斯尼的一个著名的口号是“永远建不完的迪斯尼”, 每年补充更新娱乐内容和设施, 不断给游客新鲜感。“满足顾客需要”是迪斯尼乐园创新产品的原动力。为了准确把握游客需求的动态, 公司内部专门设置了调查统计部、信访部、信息中心, 它们每年要开展数百项市场调查和咨询项目来分析游客需求动态变化, 并把研究成果提供给其他各职能部门。公司根据对相关信息的分析来把握游客需求的动态变化, 从而针对性地创新产品、更新设施设备。

3. 营销管理

迪斯尼乐园在营销管理方面独具特色, 它首先强调企业对员工的“内部营销”, 然后才是企业对消费者的“外部营销”。迪斯尼以内部营销管理为员工营造“享受工作、快乐工作”的工作氛围, 以激励员工为顾客提供高质量的服务, 造就了快乐的员工为顾客提供快乐服务的良性循环。并且迪斯尼乐园的员工对企业的忠诚度一直保持在很高的水平上。在外部营销方面, 迪斯尼乐园多样化的营销策略也十分成功, 迪斯尼乐园花费大量资金用于电视、广播、报纸、橱窗等宣传媒介。

(二) 内部化优势

内部化优势是指跨国公司将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。在国际投资中, 资产使用的内部化意味着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直接投资。企业使其优势内部化的动机是避免世界资源配置的外部市场不完全性对企业经营的不利影响, 保持和利用企业创新的垄断市场, 获取最大利润。邓宁强调, 跨国公司在进行国际生产时, 不仅要拥有一定的所有权优势, 而且要使其内部化。内部化优势由于外部市场不完全, 故通过内部化可以克服市场不完全, 并降低市场交易成本。邓宁认为, 市场不完全不仅仅在中间产品市场上存在, 而且在最终产品市场上也存在, 决定企业以怎样的方式进行对外直接投资, 也就是决定了对外直接投资的目的和形式。

迪斯尼公司拥有特定知识产权, 包括迪斯尼乐园主题产品的研发技术, 电影角色原型的制作和设计以及独特的品牌理念等, 这些不仅赋予了迪斯尼集团所有权优势, 而使企业克服了外部市场的不完全性而导致的较高的贸易成本和交易风险, 以及有可能失去的对独有资源的控制。这样一来, 即为迪斯尼乐园跨国经营采纳许可贸易或直接投资提供了可能。

(三) 区位特定优势

区位特定优势是指东道国固有的、不可移动的要素禀赋优势, 如自然资源丰富、地理位置方便等;另外东道国的政治经济制度, 政策法规灵活等形成的有利条件和良好的基础设施等都会直接影响着跨国公司投资项目的选址及其跨国经营的战略布局区位优势是充分条件, 决定企业到哪个地方进行对外直接投资, 正是由于各国不同的区位优势, 对外直接投资才能在不同的国家和地区之间流动。

2010年迪斯尼的海外业务销售额只占他们总销售额的两成。因此, 迪斯尼在未来几年的发展重点肯定是在海外市场的拓展。迪斯尼目前的海外业务70%来自于缓慢增长的欧洲市场, 20%来自于日本市场, 其他地方加起来只有10%。迪斯尼未来将快速发展亚洲市场。在这其中, 中国和印度是真正的两块蛋糕。而上海的区位优势很明显, 上海处于东海之滨, 长三角及其周围地区的辐射范围比较大, 消费水平高, 上海是一个纯商务城市, 有了迪士尼会让旅客的平均逗留时间延长, 这就是一笔不小的收益。

1. 劳动力要素成本

在劳动力总量规模和变动趋势方面, 中国劳动年龄人口呈稳步增长的趋势, 而且劳动参与率保持着高位运行态势并有比较明显的稳定趋向;从劳动力的供给质量方面, 劳动者的素质有了较大幅度的提高, 各级各类学校毕业生仍是新增就业群体的主体, 占我国城镇新增就业群体人数的71.8%, 劳动者劳动技能训练的条件有了改善, 培训人数有了较大幅度增长, 上海投资环境好, 是我国人才最为密集的地区, R&D非常集中, 拥有大批高素质的员工;从劳动力工资成本方面, 我国劳动力成本逐步增长, 但是与其他国家和地区相比, 这种低成本现象不会在短期内改变。

2. 市场潜在购买力

截至2008年11月底, 根据上海旅游局统计资料显示, 全市接待入境旅游者人数为5 983 960人, 受外部经济影响, 人数较2007年同比增长为负2.50%;但其中国际旅行社组团出境旅游人数中上海市民出行香港游的就占到137 500人, 其中相当大一部分人群是冲着香港迪斯尼而去。早在1995年, 迪斯尼就在东京兴建了第一座海外乐园。尽管它是所有迪斯尼乐园中最成功的, 但由于日本物价昂贵, 其95%以上的客人都来自日本。而亚洲其他国家和地区———韩国、新加坡、台湾、香港, 尤其是中国大陆人可能很难去日本, 如何满足这部人的迪斯尼梦呢?上海迪斯尼定价约为300元人民币, 价位低于日本、香港, 这就足以吸引大批游客。

3. 东道国外资政策

根据协议, 美国迪斯尼公司将持有上海迪斯尼乐园43%的股份, 上海市政府所有的一家合资控股企业将持有57%股权。据介绍, 上海迪斯尼预计占地面积将达到1.5平方公里, 而项目成本预计达35.9亿美元, 其中特许经营将是迪斯尼收入来源的大头。经营方面, 上海迪斯尼不会沿用香港模式, 而将采用日本迪斯尼的合作模式, 即由政府提供土地和绝大部分建设资金并控股, 还提供免费土地、建造专门的配套公路和地铁, 日常管理交给美方团队, 同时每年向迪斯尼公司支付品牌费和经营收入提成。

六、迪士尼给上海带来的利益

万事万物都是有利有弊的, 迪士尼落户带来的利益是不可泯灭的。

1.迪斯尼项目加速上海现代服务的发展

国际化大都市的典型特征就是服务业比重基本都在70%以上, 目前香港的现代服务业占经济的比重已经突破了90%, 旅游业正在成为航运、金融之外的重要支柱产业。土地和人口这两大要素决定了上海未来经济发展的重心将是现代服务业。据悉, 上海迪斯尼最快于2014年启用, 一期工程的计划用地面积相当于150公顷左右, 全部建成后的规模将达6—8平方公里。因此, 迪斯尼项目与2010年世博会一样, 都将成为重振上海现代服务业的重要契机。迪斯尼项目与2010年世博会不但自身蕴涵着强大的产业拉动效应, 而且两者对上海乃至长三角地区的区域经济更将产生持续与深远的影响。两者通过相关产业拉动对资本市场产生的结构性影响较为相似, 即均表现为基础建设投资的短期一次性拉动、旅游消费行业的持久提升。

2.增加了投资机会

(1) 迪斯尼投资机会一:周边地产升值

据公开媒体称, 迪斯尼项目有望在下半年落户新浦东, 较大概率是位于川沙和原南汇交界的黄楼区域。迪斯尼项目实施带来当地经济繁荣, 最显著的效应将是在品牌效应和配套建设预期下, 当地地价、房价的暴涨。相应的, 在川沙或附近拥有土地资源的上市公司受益也最为明显和直接。

(2) 迪斯尼投资机会二:消费盛宴

迪斯尼项目建成后, 预计游客达1 000万级规模, 每年至少为上海带来新增游客300万—500万人次, 从而为旅游酒店、商业零售、交通运输等行业带来机会。首先, 随着人均GDP超越3 000亿美元, 旅游消费将进入黄金发展期, 这一背景下迪斯尼项目有望吸引大量游客。其次, 随着沪杭高铁、宁沪铁轨、宁杭城际铁路于2012年后陆续修通, 和以上海、南京、杭州为中心的“1—2小时交通圈”的实现, 上海迪斯尼将能有效覆盖长三角, 甚至覆盖华东、华北、东北地区。庞大的区域经济将成为上海迪斯尼成功的保障。

(3) 迪斯尼投资机会三:产业链需求增加

迪斯尼收入主要网络媒体、主体公园和游乐场、影视娱乐、相关消费品四大块业务构成。从产业链角度出发, 迪斯尼项目建成后, 将为专营玩具生产、广告、出版印刷、有线电视、互联网等行业迎来大商机。

(4) 迪斯尼投资机会四:投资

据媒体报道, 迪斯尼乐园一期占地达150公顷, 建设投入资金约244.8亿元, 接近世博会资金投入规模。大规模的投资以及配套建设, 将为建筑、建材行业带来机遇。

参考文献

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[2]王海滨.迪士尼落户上海或成“预留给奥巴马的礼物”[J].北方经贸, 2010, (3) .

[3]易鹏.迪士尼落户上海带来什么[J].金融经济, 2009, (12) .