新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题

2024-07-26

新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题（共8篇）

1.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇一

2017年辽宁省证券从业《金融市场》：金融风险管理考试

试卷

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）1、20世纪早期，美国__州最先通过法律，允许发行无面额股票。A．纽约 B．新泽西 C．华盛顿 D．芝加哥

2、下列说法正确的是__。

A．对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图

B．对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图

C．从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零

D．实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值

3、下列关于基金销售机构信息技术内部控制的说法，错误的是__。

A．建立完整的信息管理体系，设置必要的信息管理岗位，对重要业务环节应当实行双人双岗

B．通过严格的授权制度、岗位责任制度、门禁制度、内外网分离制度等确保系统安全运行

C．保证信息数据的安全、真实和完整，并能及时、准确地传递

D．系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存25年

4、债券发行的定价方式以__最为典型。A．累积投标询价 B．上网竞价 C．公开招标 D．协商定价

5、股票投资风格分类体系的标准不包括__。A．公司规模 B．股票价格行为 C．公司成长性

D．股票的风险特征

6、__的出现标志着现代证券组合理论的开端。A．《证券投资组合原理》 B．资本资产定价模型 C．单一指数模型

D．《证券组合选择》

7、可转换证券包括可转换债券和可转换优先股等，它是在普通证券和普通优先股的基础上附加了以普通股为基础资产的__。A．看跌期权 B．看涨期权 C．平价期权 D．以上都不对

8、基金管理人的最主要职责是负责__。A．受托资产管理

B．基金资产清算和会计复核 C．基金资产的保管

D．基金资产的投资运作

9、当出现高通胀下GDP增长时，则__ A．上市公司利润持续上升，企业经营环境不断改善

B．如果不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”，企业将面临困境 C．人们对经济形势形成了良好的预期，投资积极性得以提高 D．国民收入和个人收入都将快速增加

10、对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为__。A．平价期权 B．虚值期权 C．实值期权 D．超值期权

11、目前我国ETF认购资金冻结期间利息按__计算。A．企业活期存款利率和实际交易天数 B．企业活期存款利率和实际冻结天数 C．企业一年期存款利率和实际交易天数 D．企业一年期存款利率和实际冻结天数

12、证券营业部必须把客户交易结算资金上划证券公司总部的划款比例为__。A．30% B．50% C．70% D．90%

13、证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而__。A．上升 B．降低 C．不变

D．无规律变动

14、按照__划分，证券交易种类主要有股票交易、债券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。A．交易品种的对象 B．交易规模 C．交易场所 D．交易性质

15、资产评估报告须报送__审核、验证、确认。A．主管部门 B．中国证监会

C．当地国有资产管理部门 D．国家国有资产管理部门

16、根据我国《上市公司发行可转换公司债券实施办法》的规定，可转债自发行之日起__后方可转换为公司股票。A．1个月 B．3个月 C．6个月 D．12个月

17、下面给出关于清算的四种解释，其中错误的是__。

A．指一定经济行为引起的货币资金关系的应收、应付的计算

B．指公司、企业结束经营活动，收回债务，处置分配财产等行为的总和 C．企业与企业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划 D．银行同业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划

18、目前，上市证券的集中交易主要采用__方式，结算参与人必须按照货银对付原则的要求，根据清算结果，向登记结算公司足额交付其应付的证券和资金，并为交易行为提供交收担保。A．全额结算 B．净额结算 C．定期结算 D．随时结算

19、下列选项中，哪一项不属于证券市场发展的新特点__ A．投资证券化 B．投资者个人化 C．金融创新深化 D．金融机构混业化

20、关于支撑线和压力线，以下说法错误的是__。A．支撑线和压力线是不可以相互转化的

B．支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动

C．支撑线和压力线有被突破的可能，它们不足以长久地阻止股价保持原来的变动方向，只不过是暂时停顿而已

D．在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素所决定

21、按__基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。A．投资目标 B．投资标的

C．基金的组织形式不同

D．基金是否可自由赎回和基金规模是否固定

22、可转换债券是指持有者依据一定的转换条件可将债券转换成__的证券。A．优先股 B．任意股票 C．普通股 D．基金

23、主动阻止本公司被收购的最积极的策略是__。A．事先预防策略 B．白衣骑士策略 C．管理层防卫策略

D．保持公司控制权策略

24、盈利预测是在合理假设的基础上，按照发行人正常的发展速度，本着__的原则作出的。A．诚实信用 B．责任明确 C．透明 D．审慎

25、设立股份有限公司，应当至少有（）个发起人，其中，必须有过半数的发起人在中国境内有住所。A．2 B．5 C．8 D．10

二、多项选择题（共25题，每题2分，每题的备选项中，有2个或2个以上符合题意，至少有1个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

1、证券投资咨询公司从业人员从事证券业务资格标准的认定机构是__。A．财政部

B．中国人民银行

C．国务院证券监管机构 D．证券行业公会

2、限定性集合资产管理计划投资于股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的__。A．5% B．30% C．20% D．10%

3、下列关于基金销售机构信息技术内部控制的说法，错误的是__。

A．建立完整的信息管理体系，设置必要的信息管理岗位，对重要业务环节应当实行双人双岗

B．保证信息数据的安全、真实和完整，并能及时、准确地传递 C．系统数据应逐月备份并异地妥善存放

D．系统运行数据中涉及基金投资人信息和交易记录的备份应当在不可修改的介质上保存 15年

4、下列关于共同对手方制度说法中，正确的有__。A．一般将结算参与人作为共同交收对手方

B．共同对手方在结算过程中，同时作为所有买方的卖方和所有卖方的买方 C．如果买卖中的一方不能按约定条件履约交收，共同对手方要依照结算规则向守约一方先行垫付其应收的证券或资金

D．“共同交收方”的引入，使得交易双方无需担心交易对手的信用风险，有利于增强投资信心和活跃市场交易

5、证券公司应当有______名以上在证券业担任高级管理人员满______年的高级管理人员。__ A．2；3 B．2；5 C．3；2 D．3；5

6、发行人应披露拥有的特许经营权的情况，主要包括__。A．特许经营权的取得 B．特许经营权的期限 C．费用标准

D．对发行人持续生产经营的影响

7、报告中的财务报告包括：__。A．比较式资产负债表 B．财务状况变动表

C．比较式利润表及利润分配表 D．会计报表附注 E．审计意见

8、标准券是一种假设的回购综合债券，它是由各种债券根据一定的__折合相加而成。A．公式 B．折算率 C．面值 D．现值

9、封闭式基金一般采用__方式分红。A．股票股利 B．配股 C．现金 D．转股

10、辅导机构应结合辅导工作的实际进展，针对通过各种渠道了解的问题，提出整改建议。整改建议至少包括了下列中的__。A．整改所要达到的目标 B．解决问题的责任人 C．解决问题的时间期限 D．解决问题的措施

E．整改阶段中应注意的问题

11、某投资者投资100000元场外认购LOF基金，假设管理人规定的认购费率为1%，则其可得到的认购份额为__份。A．99009.99 B．99009.90 C．99000 D．100000

12、发审委会议审核上市公司公开发行股票申请，适用__。A．特别程序 B．特殊程序 C．一般程序 D．普通程序

13、在我国，下列关于证券公司的事项中，不需要经证券监督管理机构批准的是__。

A．变更持有5%以上股权的股东 B．变更注册地址

C．证券公司在境外设立、收购或者参股证券经营机构 D．撤销分支机构

14、以下关于可转换债券的叙述，正确的是__。A．可转换债券是将债券转换成发行人优先股的证券 B．可转换债券具有债权和收益权的双重性质

C．可转换债券持有者可在任一时间将债券转换成股票 D．可转换债券可将债券持有到期收回本金和利息

15、《证券公司监督管理条例》于__年起实施。A．2004年12月1日 B．2005年10月1日 C．2006年6月1日 D．2008年6月1日

16、发行可转换证券可能会带来更大的风险，其中包括__。

A．当公司高速成长时，持有者可能不会转换为股票，使公司无法达到改变资本结构的目的

B．当公司高速成长时，持有者转换为股票成为普通股股东，稀释了每股收益和剩余控制权

C．当公司业绩不佳时，持有者会转换为股票，使股票市值下降

D．当公司业绩不佳时，可转换证券的价值会下降，导致持有者发生损失

17、下列关于上海证券交易所配股操作流程的叙述，正确的有__。

A．交易所按上市公司送配公告，在股权登记日闭市前按每个股东账户中的持股量自动增加相应的股数

B．在配股缴款期限内，承销商确定一个交易席位代理上市公司作为买入方按交易所规定的统一证券代码申报买入配股权证

C．证券公司的营业网点按照上市公司中的配股价格均可受理投资者的配股认购缴款业务

D．每日闭市后，配股缴款自动纳入清算系统

18、流通性较强的债券__。

A．比流通性一般的债券在收益率上折让的幅度小 B．在收益率上往往有一定折让

C．折让的幅度反映了债券流通性的价值 D．折让的大小和凸性有关

19、关于营业部经纪业务操作规程，在经纪业务操作规范管理的一般要求方面，下列说法不正确的是__。A．电脑人员可兼任清算员

B．资金存取和其他岗位不得合并

C．营业部工作人员应遵纪守法、规范操作、自觉维护客户权益

D．营业部电脑管理、会计核算与经纪业务操作等部门的人员要严格分开

20、估值错误的处理包括__。A．基金管理公司应将情况向中国证监会报告

B．基金管理公司应采取合理的措施防止损失进一步扩大

C．基金管理公司应制定价值及份额净值计价错误的识别及应急方案 D．基金份额净值出现错误时，基金管理公司应当即予以纠正

21、发行金融债券和吸收存款是银行等金融机构扩大信贷资金来源的手段，与存款相比它有__的特点。A．专用性 B．集中性 C．高利性 D．流动性

22、我国《基金法》规定，基金托管人由依法设立并取得基金托管资格的__担任。A．商业银行 B．信托投资公司

C．实力雄厚的证券公司 D．基金公司

23、地方政府债券按资金用途和偿还资金来源不同，可分为__。A．一般债券和专项债券 B．实物国债和货币国债 C．流通国债和非流通国债 D．建设国债与特种国债

24、关于资金清算的内部控制，以下说法正确的是__。A．基金托管人应实行严格的岗位分离制度

B．基金托管人应严格按照基金管理人的有效划款指令办理基金名下资金清算 C．建立复核制度，形成相互制约机制，防止差错的产生

D．基金托管人应建立严格的授权管理制度，在授权范围内及时、准确地完成基金清算，确保基金资产的安全

25、不同的投资者对风险的态度各不相同，理论上可以将其区分为__。A．风险偏好型 B．风险中立型 C．风险回避型 D．风险追逐型

2.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇二

1 金融危机影响下证券市场联动效应的相关研究

在1987年后, 国际股票指数就开始呈现出一种联动趋势, 相关专家学者也针对欧美等国家股票市场的联动效应进行了深入的分析, 种种研究显示, 发达国家 (地区) 股指中有着密切的关系。Shim与Eun针对美国、英国、德国、加拿大、瑞士、法国、澳洲、日本与香港几个证券市场间的联动关系进行了深入的分析, 结果证实, 证券市场之间有着明显的波动溢出效应, 信息会从美国市场中快速转移至其他市场。Ito、Engle、Lin的研究结果显示, 在1987金融危机期间, 东京股市有着波动溢出的情况, 在其他的时间并未出现这种情况。Stulz与Andrew的研究发现, 美国与日本证券市场有着密切的相关性, 在市场波动性较强的情况下, 其关联性也会显著增强。Karolyi与Gagnon的研究显示, 在亚洲金融危机前后, 日经225指数和美国普尔指数之间具有极强的联动关系, 在亚洲金融危机之后, 美国与日本、新加坡、香港证券市场的联动性得到显著的提升。

在过去很长一段时间之中, 我国内地证券市场一直处在一个封闭的发展环境之中, 因此, 相关专家学者对我国证券市场联动效应问题分析得较少。已有的研究集中在美国、香港与深沪两市之中, 朱宏泉等从流动性与收益率两个问题对上海、香港与深圳股市间的互动性与联系进行了分析, 研究结果显示, 沪深两市很少会受到外来因素的制约;洪永森等的研究显示, A股和H股至今有着明显的风险溢出效应, 而A股与美国、日本、德国等股市之间没有风险溢出效应;张碧琼的研究显示, 香港市场在波动与收益方面对于沪深两市有着明显的影响, 在市场的发展之下, 内地证券市场受世界资本市场的影响也越来越大。

2 金融危机影响下证券市场联动机理分析

在全球化进程的推进以及经济的发展之下, 全球范围内各个金融市场的相互影响以及相互依赖作用也越来越强, 各个证券市场的联动性也得到了显著的增强。对于证券市场的联动而言, 金融自由化是其前提, 这便为证券市场的联动奠定了坚实的基础。证券市场的联动性是依靠投机者与投资者之间的交易来实现的, 可以看出, 投机者与投资者的交易是导致证券市场出现联动效应的主要因素, 而投机者与投资者交易行为会遭受到市场信息的干扰, 因此, 对于证券市场的联动性而言, 信息溢出便是其内在动力。

2.1 金融市场的自由化是证券市场联动的外在因素

此外, 金融市场的自由化也是造成证券市场联动问题的一个重要因素, 近些年来, 各个国家已经逐渐地接触对金融价格的管制, 各类金融机构的经营权利与业务范围也逐渐的扩大。同时, 也加强和对不同金融市场的改革, 对金融市场的限制也越来越小, 国际壁垒逐渐降低, 资本流动也越来越自由, 国外投资条件也越来越宽泛。以上的这些因素均为证券市场的联动提供了良好的环境。此外, 各个国家金融市场的建设也越来越完善, 金融市场逐渐实现全球一体化, 该种市场信息具有全球性的特征。与此同时, 各个金融机构的业务类型也越来越丰富, 这便为各个市场主体的跨市交易提供了制度方面的保障, 而该种跨市交易也促进了资本在不同市场之间的流动。在该种基础之下, 金融资产替代效益也越来越强, 而跨市交易制度的完善与国际交易门槛的降低也增强了各个金融市场的联动性。

2.2 信息溢出是证券市场联动的内在动力

信息的溢出对于证券市场的联动也具有一定的推动性, Ostdiek、Fleming等根据证券信息的相关特征, 将影响金融市场波动的信息分为共同信息溢出与私有信息溢出两个类型。共同信息溢出即能够影响各个市场的各类信息, 一旦有共同信息产生, 那么它就会对各个市场的价格预期产生一定的影响, 这样, 市场价格便会发生不同程度的波动。而私有信息溢出则是金融市场的特定信息, 主要是由于投机者与投资者的跨市交易行为所导致。金融市场价格反映着现阶段的信息, 而信息的变动也会对金融市场价格产生一定的影响, 且在信息传播水平的发展之下, 不同金融市场的信息也发生了同源性的特征, 从这一层面而言, 信息溢出便是证券市场联动的重要内在影响因素。在情况下, 消息分为坏消息与好消息两种, 坏消息对于市场的影响要远远大于好消息, Booth对此进行验证, 结果证实, 在危机时期, 证券市场波动对于其他市场的影响性更大。

2.3 投机者与投资者的交易是证券市场联动的直接原因

投机者与投资者的交易是证券市场联动的直接原因, 就现阶段来看, 金融市场资产价格变化主要依靠投机者以及投资者的交易行为实现, 投机者与投资者的交易行为令金融市场联动内在因素呈现出表象化的特征。假如某个国家金融资产价格发生变化, 那么投机者与投资者在接到这一信息之后, 就会认为这个国家金融资产价格被低估或者高估, 与此同时, 就会产生交易行为, 即买进或者卖出这一国家的金融资产, 这就导致这个国家金融资产价格发生相应的变化, 两个市场就出现的联动。一般情况下, 投机者与投资者更加容易收到发达国家证券市场变化的信息, 一旦发生大规模的买进和卖出, 便会导致其他国家证券市场发生相应的变化。特别是在金融危机阶段, 投资者普遍缺乏投资的信心, 投机心理十分的明显, 再加上国际局势的影响, 金融市场价格的波动就变得更加的频繁。此外, 在羊群效应的营销之下, 投机者与投资者的行为便会更加的明显, 市场价格便会就更加频繁, 这就导致不同市场之间的联动效应变得更加的明显。

3 证券市场联动性与金融稳定性的分析

近几年来, 我国金融制度体系改革、市场机构建设都逐渐地与国际接轨, 这均为我国证券市场与国外证券市场的联动奠定了坚实的基础。自从2007年国外金融危机的蔓延以来, 国外金融市场风险逐渐对我国证券市场产生了一定的影响。目前, 研究人员已经针对风险防范与风险传递进行了研究, 在欧债危机与金融危机的蔓延之下, 国内相关研究人员对于金融稳定性也越来越关注。

3.1 证券市场联动对金融稳定性影响的分析

金融自由化以及经济全球化不仅在一定程度上改变个各个国家与地区的金融与经济结构, 同时金融自由化造成的金融体系与金融工具也能够将风险逐渐地分散, 在全球范围中形成具有效率与竞争力的市场。此外, 证券市场的联动对金融市场的稳定性也造成了一些不良的影响, 在竞争压力的提升下, 各个金融机构的利润也日益降低, 这就导致一些投资者与金融机构会采用冒险行为, 继而加剧了金融市场的风险性以及不确定性, 如果金融市场发生了危机, 就会通过传导效应对整个国民经济运行的安全性与稳定性产生不良影响。

3.2 金融稳定性的度量分析

对于金融稳定性的评估包括两种方式, 即诊断式与数值化。诊断化评估方式的对象是可能对金融稳定性产生影响的宏观因素, 一般使用逐个清理的方式, 与标准进行对比, 从而判断出现阶段下的形式。就现阶段来看, 国际上对金融稳定情况进行评估的主要包括宏观经济因素影响指标、银行系统健全指标、危机传染指标。

数值化评估方式则包括趋势性金融稳定性评估与指数型金融稳定性评估。指数型评估是对未来因素的评估, 包括不良资产率等指标, 在分析完成后, 对不稳定区间、危机区间、待观察出区间、稳定区间进行对比与计算即可分析出现阶段下的金融稳定性。

3.3 金融危机影响下内地证券市场联动效应

以我国的证券市场为例, 在金融危机的萌芽以及发展阶段, 内地证券市场与德国和香港证券市场有着显著的联动关系, 而与美国和日本证券市场的联动关系不大。究其根本原因, 是由于在金融危机初期, 德国企业很少依靠外部资金, 经济面较为稳定, 因此, 我国内地证券市场与德国和香港有着显著的联动关系。而美国作为金融危机的发源地, 其经济主要为外向型, 美国经济衰退必然会导致美国证券市场下跌, 而在这一阶段, 内地证券市场反而出现了超过50%的涨幅, 因此, 与美国市场无显著的联动关系。而在金融危机深化阶段, 国际金融风险会通过各种渠道传至我国金融市场中, 在这一阶段, 内地证券市场同世界证券市场的联动效应也越来越明显, 加强近年来我国在世界经济体系中的地位也越来越重要, 而内地证券市场作为我国经济发展的风向标, 对于世界证券市场也有着较大的影响。

与发达国家的证券市场相比而言, 我国证券市场的发展还比较滞后, 市场并不成熟, 在金融危机还未蔓延开始, 我国内地证券市场就成为国际证券市场的先行指标。以中美证券市场为例, 我国股指波动指数高于美国, 有着大起大落的情况。而美国证券市场相对较为平稳, 股价是围绕这价值来波动, 其市场也较为成熟。由于我国股市发展时间并不长, 股民跟风与投机心理严重, 对于价值也未形成正确的认识, 加之金融工作相对较为单一, 证券市场监管机制还不够完善, 因此, 证券市场的波动情况也较为严重。

4 结语

根据以上的问题, 监管层必须要根据我国证券市场的实际情况制定出行之有效的方案与措施, 进行宏观的调控与监督, 同时, 要随时关注我国国内股市与宏观经济变化情况, 也要考虑到我国股市、香港股市、美国股市的联动效应, 采取市场化的手段对整个证券市场进行科学的管控与调节, 提高投资者的风险意识、理财知识, 优化上市公司的质量, 保证我国证券市场能够朝着健康稳定的方向发展。

摘要：在全球资本市场信息传递与资金流动的加强之下, 各个市场之间的关系也越来越密切, 各个市场间的价格有着联动性的特征, 单个资本价格不仅会受到自身特性的影响, 也会受到市场价格波动变化的影响。在过去很长一段时间, 我国内地证券市场一直处在一个封闭的发展环境之中, 因此, 相关专家学者对我国证券市场联动效应问题分析得较少。由于市场的发展, 内地证券市场受世界资本市场的影响也越来越大。本文主要分析金融危机影响下证券市场的联动效应。

关键词：金融危机影响,证券市场,联动效应

参考文献

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3.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇三

一、单项选择题（共 25题，每题2分，每题的备选项中，只有1个事最符合题意）

1、A公司拟发行一批优先股，每股发行价格5元，发行费用0.2元，预计每年股利0.5元，这笔优先股的资本成本是__。A．10.87% B．10.42% C．9.65% D．8.33%

2、基金宣传推介材料登载该基金、基金管理人管理的其他基金的过往业绩，以下说法错误的是__。

A．不必同时登载基金业绩比较基准的表现

B．应当按照有关法律、行政法规的规定或者行业公认的准则计算基金的业绩表现数据

C．引用的统计数据和资料应当真实、准确，并注明出处，不得引用未经核实、尚未发生或者模拟的数据

D．基金业绩表现数据应当经基金托管人复核

3、（）是证券公司在证券登记结算机构开立的账户，用于客户融资融券交易的证券结算。

A．融券专用证券账户 B．客户信用交易担保证券账户 C．信用交易证券交收账户 D．客户信用证券账户

4、存在以下__情形的证券公司不具有申请基金代销业务的资格。A．最近2年没有挪用客户资产等损害客户利益的行为 B．净资本等财务风险监控指标符合中国证监会要求 C．最近3年内因违法违规行为受到行政处罚 D．没有发生诉讼、仲裁等其他重大事项

5、以市场价格的有效变动必须有成交量配合，量是价的先行指标为理论基础的指标是__。A．KDJ B．RSI C．BIAS D．OBV

6、下列选项中，不属于享有优先认股权股东的选择的是__。A．行使此权利来认购新发行的普通股票

B．将该权利转让给他人，从中获得一定的报酬 C．必须行使此权利而不让其过期失效 D．不行使此权利，听任其过期失效

7、消极型股票投资战略的理论基础在于__。A．有效市场假说 B．弱势有效市场假设 C．无效市场假设

D．市场信息不对称假设

8、记账式债券因为发行和交易无纸化，所以效率高、成本低且__。A．流动性高 B．交易安全 C．灵活性高 D．交易繁琐

9、基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责，这体现了证券投资基金__的特点。A．集合理财、专业管理 B．组合投资、分散风险 C．严格监管、信息透明 D．独立托管、保障安全

10、证券市场上最重要的中介机构是__。A．会计师事务所 B．证券公司

C．资产评估事务所 D．投资咨询公司

11、以下不属于社会公益基金的是__。A．福利基金 B．养老保险基金 C．科技发展基金 D．教育发展基金

12、交收的实质是依据__结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。A．登记 B．清算 C．交割 D．结算

13、下列关于证券交易所的说法中，错误的是（）。

A．在我国，证券交易所接纳的会员应当是经有关部门批准设立并具有法人地位的境内证券经营机构 B．经营范围符合规定是证券交易所会员入会的重要条件之一 C．沪、深两家证券交易所对会员资格的规定有较大的差异性 D．只有交易所的会员才能在交易所中进行交易

14、关于上证红利指数，下列论述不正确的是__。

A．由在上海证券交易所上市的现金股息率高、分红比较稳定的50只样本股组成

B．反映上海证券市场高红利股票的整体状况和走势 C．以2004年12月31日为基日，基点1000点

D．每半年调整样本一次，特殊情况下也可进行临时调整，调整比例一般不超过10%

15、以下不属于证券投资基金特点的是__。A．收益丰厚，风险较大 B．独立托管，保障安全 C．利益共享，风险共担 D．组合投资，分散风险

16、目前，我国零数委托适用于__。A．卖出股票 B．买入股票

C．卖出记账式国债 D．买入记账式国债

17、下列各项中，属于基金临时信息披露的是__。A．基金份额发售公告

B．基金份额上市交易公告书 C．基金份额净值公告 D．澄清公告

18、股价的移动是由__决定的。A．股价高低 B．股价形态

C．多空双方力量大小 D．股价趋势的变动 19、2007年财政部研究出的特别国债品种为__。A．记账式国债 B．凭证式国债 C．储蓄式国债

D．10年期可流通记账式国债

20、被重组方重组前一个会计末的资产总额或前一个会计的营业收入或利润总额达到或超过重组前发行人相应项目100%的，__。A．发行人重组完成后就可以申请发行

B．保荐机构和发行人律师应将被重组方纳入尽职调查范围并发表相关意见 C．发行人重组运行后三年内不得申请发行

D．发行人重组后运行一个会计后方可申请发行

21、现金流匹配法的风险是__。A．再投资风险 B．提前赎回风险 C．政策风险 D．利率风险

22、公募基金主要具有的特征有__。

A．可以面向社会公开发售基金份额和宣传推广 B．基金募集对象不固定

C．投资金额要求低，适宜中小投资者参与

D．遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严格监管

23、全球资产配置的期限在__。A．1年以上 B．半年左右． C．3个月左右 D．1个月以内

24、可转换公司债是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。这种债券享受转换特权，在转换前后的形式__。A．分别是股票、公司债 B．分别是公司债、股票 C．都属于股票 D．都属于公司债

25、境外证券经营机构担任外资股发行的主承销商时，其净资产应—— A．具有相当于人民币1亿元以上 B．具有相当于人民币12000万元以上 C．具有相当于人民币15000万元以上 D．具有相当于人民币2亿元以上

1、投资者通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行投票时，买卖方向为__。A．买入 B．卖出

C．买入或卖出

D．不申报买卖方向

2、投资组合调整的幅度主要取决于交易的数量和修订组合后投资绩效改善的幅度大小。1965年，__在其博士论文中对市场有效性问题进行了系统阐述。A．法德 B．沃玛 C．法马托丽 D．法玛

3、决定基金运作费率高低的因素有__。A．基金规模 B．基金风险 C．基金表现 D．最低投资额

4、在其他条件相同的情况下，选择相关度__的资产能有效地降低投资组合的非系统风险。A．高 B．为正 C．为零 D．为负数

5、在证券交易过程中，应当公正地对待证券交易的各方，以及公正地处理证券交易业务主要是说明了证券交易过程中的__。A．公开原则 B．公平原则 C．公正原则 D．对等原则

6、通过各种通讯方式，不通过集中的交易所，实行分散的、一对一交易的衍生工具属于__。

A．内置型衍生工具

B．交易所交易的衍生工具 C．信用创造型的衍生工具 D．OTC交易的衍生工具

7、关于记账式债券的论述不正确的是__。A．我国1994年开始发行记账式债券

B．上海证券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立了电子证券账户，发行人可以利用证券交易所的交易系统来发行债券

C．投资者进行记账式债券买卖，必须在证券交易所设立账户

D．记账式债券是有实物形态的票券，所以可以记名、挂失，安全性较高

8、__即选择指数成分股中市值最大的部分股票，按照其在殷价指数所占比例购买，将剩余资金平均分配在剩下的成分股中。A．数量法 B．加强指数法 C．市值法 D．分层法

9、关于基金税收，下列说法正确的是__。

A．对金融机构买卖基金的差价收入征收营业税 B．企业投资者买卖基金份额征收印花税

C．对企业投资者买卖基金单位获得的差价收入，不征收企业所得税 D．企业投资者从基金分配中获得的收入，征收企业所得税

10、关于国债，下列说法正确的有__。

A．中期国债是指偿还期限在一年以上，十年以下的国债 B．政府发行短期国债，一般用于弥补赤字或用于投资

C．从偿还期限上来说，除了短期国债、中期国债和长期国债外，还有无期国债 D．国债是政府债券市场上最主要的投资工具

11、我国金融债券的发行始于__。A．1982年

B．北洋政府时期 C．国民党政府时期

D．1994年，我国政策性银行成立后

12、在我国，基金各当事人的权利义务在（）中约定。A．基金份额上市交易公告书 B．招募说明书 C．基金合同 D．基金托管协议

13、下列属于货币衍生工具的有__。A．股票期货 B．货币期货 C．货币期权

D．股票指数期货

14、基金管理人运用基金财产进行证券投资，不得有下列情形__。A．违反基金合同关于投资范围、投资策略和投资比例等约定

B．一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超过基金资产净值的10% C．同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，超过该证券的5% D．中国证监会规定禁止的其他情形

15、下列对优先股描述正确的是__。A．优先股筹资的成本比债券高

B．所有优先股都不要求分享普通股的剩余所有权 C．优先股的股息通常是固定的 D．优先股股东一般没有投票权

16、封闭式基金的募集一般要经过__几个步骤。A．申请 B．核准 C．发售

D．备案和公告

17、目前我国股票基金大部分按照__的比例计提基金管理费。A．1% B．1.5% C．2% D．2.5%

18、现金差额是指最小申购、赎回单位的__与按当日收盘价计算的最小申购、赎回单位中的组合证券市值和现金替代之差。A．资产总值 B．资产平均值 C．资产评估值 D．资产净值

19、认股权证在发行时，发行公司即要确定其认股价格。认股价格的确定，一般在认股权证发行时该公司普通股票价格的基础上，上浮__。A．10% B．15% C．10%～30% D．10%～20%

20、机构投资者主要有__。A．政府机构 B．金融机构 C．各类基金

D．企业和事业法人

21、资本资产定价模型的假设条件可概括为__。

A．投资者都依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择最优证券组合

B．投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力 C．投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D．资本市场没有摩擦

22、下列关于平衡型基金的说法，正确的是__。

A．平衡型基金将资产分别投资于两种不同特性的证券上，并在以取得收入为目的的债券及优先股和以资本增值为目的的普通股之间进行平衡

B．这种基金一般将25%～50%的资产投资于债券及优先股，其余的投资于普通股

C．平衡型基金的主要目的是从其投资组合的债券中得到适当的利息收益，与此同时又可以获得普通股的升值收益

D．投资者既可获得当期收入，又可得到资金的长期增值。平衡型基金的特点是风险比较低，缺点是成长的潜力不大

23、《深圳证券交易所交易规则》同样规定，接受会员的限价申报和市价申报。深圳证券交易所根据市场需要，接受下列哪些类型的市价申报__。A．对手方最优价格申报；本方最优价格申报

B．最优5档即时成交剩余撤销申报；即时成交剩余撤销申报 C．全额成交或撤销申报

D．深圳证券交易所规定的其他类型

24、证券公司在进行自营买卖证券时，其交易方式可以在法规范围内依__自主选择。

A．资金数量 B．交易量 C．交易品利 D．时间和条件

25、对每笔成交的证券及相应价款进行逐笔交收的主要目的是__。A．防止证券商的信用风险

4.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇四

规概述试题

本卷共分为1大题50小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。

一、单项选择题（共50题，每题2分。每题的备选项中，只有一个最符合题意）

1.已知价计算法中的“已知价”是指__。A．当日的开盘价 B．当日的收盘价

C．上一个交易日的开盘价 D．上一个交易日的收盘价

2.当备兑认股权证有两种以上标的物时，其价格为__。A．认购的标的物中最高标的物的价格

B．认购每一种标的物的权利价值的加权平均数 C．认购的标的物中最低标的物的价格 D．认购每一种标的物的权利价值的总和

3.国有资产折股时，折股比率不得低于__%。A．25 B．35 C．55 D．65

4.1勾地企业在中国香港发行股票，其公司治理要求：审核委员会成员须有至少__名成员，并必须全部是非执行董事。A．1 B．3 C．5 D．7

5.__对基金销售内部控制做出了明确的定义。A．《证券投资基金法》 B．《证券投资基金销售管理办法》 C．《证券投资基金销售业务信息管理平台管理规定》 D．《证券投资基金销售机构内部控制指导意见》

6.客户交易结算资金汇总账户以______名义开立，资金全部为______所有。__。A．证券公司；客户 B．客户；证券公司 C．证券公司；证券公司 D．客户；客户

7.通过证券交易所的证券交易，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到一个上市公司已发行股份的__时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书。A．3% B．5% C．7% D．10%

8.假设某开放式基金的单位资产净值为1.20元，申购手续费为3%，赎回手续费率是 2%，则该基金的申购价和赎回价分别为__元。A．1.2 1.2 B．[1.2×(1+3%)] [1.2×(1+2%)] C．[1.2×(1+3%)] [1.2×(1-2%)] D．[1.2×(1+3%)] 1.2

9.可转换债券对投资者来说，可在一定时期内将其转换为__。A．优先股 B．普通股

C．收益较高的新发行债券 D．其他有价证券

10.下降的收益率意味着其短期利率水平会在未来__。A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定

11.下面不属于基金市场营销的意义的是（）。A．吸引客户并留住客户 B．完善基金市场监管

C．建立与投资者的良好关系 D．培养投资者对公司的忠诚度

12.根据我国《公司法》的有关规定，公司提取法定公积金的标准是——。A．按税后利润的10%提取 B．按利润总额的10%提取 C．按税后利润的5%-10%提取 D．按未分配利润的10%提取

13.当法定公积金转为资本时，所留成的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的__。A．10% B．20% C．25% D．15%

14.__，我国试行首次公开发行股票询价制度。A．20世纪90年代初期 B．2005年1月1日 C．2006年9月11日 D．2006年9月19日

15.基金销售监管的主要方式不包括__。A．通过督察长监督、检查基金销售活动

B．对基金销售适用性原则运用情况进行检查与指导 C．销售机构的自律管理

D．宣传推介材料的报备监管

16.在客户融资买入证券期间，证券持有人的权益处理原则为__。A．客户融资买入证券的权益归客户所有 B．客户融资买入证券的权益归证券公司所有 C．客户融资买入证券的权益部分归证券公司所有 D．客户融资买入证券的权益部分归客户所有

17.公司与资信评级机构应当约定，在债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告__次跟踪评级报告。A．1 B．2 C．3 D．5

18.一个证券组合与指数的涨跌关系通常是依据__予以确定。A．资本资产定价模型 B．套利定价模型 C．市盈率定价模型

D．布莱克·斯科尔斯期权定价模型

19.对于发行人来说，可以起到一次发行、二次融资作用的债券是__。A．收益公司债券 B．信用公司债券 C．保证公司债券

D．附认股权证的公司债券

20.关于证券组合管理方法，下列说法中，错误的是__。

A．根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型

B．被动管理方法是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法

C．主动管理方法是指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法

D．采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略

21.__是指通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户，向机构或个人投资者发售基金份额的方式。A．直接销售 B．网下发售 C．网上发售 D．银行间销售

22.证券公司合规管理的基本制度，经__审议通过后实施。A．董事会 B．监事会 C．股东大会

D．高级管理人员

23.基金评价的基础在于假设基金经理比普通投资大众具有（）优势。A．技术 B．信息 C．资源 D．专业

24.关于国有企业改组为股份公司时的股权界定，下列说法不正确的是（）。

A．有权代表国家投资的机构或部门直接设立的国有企业以其全部资产改建为股份有限公司的，原企业应予撤销，原企业的国家净资产折成的股份界定为国家股

B．有权代表国家投资的机构或部门直接设立的国有企业以其部分资产改建为股份公司的，如进入股份公司的净资产累计高于原企业所有净资产的50%，或主营生产部分的全部或大部分资产进入股份制企业，其净资产折成的股份界定为国家股

C．国有法人单位所拥有的企业，包括产权关系经过界定和确认的国有企业的全资子企业和控股子企业及其下属企业，以全部或部分资产改建为股份公司，进入股份公司的净资产折成的股份，界定为国有法人股

D．有权代表国家投资的机构或部门直接设立的国有企业以其全部资产改建为股份有限公司的，原企业的国家资产折成的股份界定为国有法人股

25.基金销售监管的主要方式不包括__。A．通过督察长监督、检查基金销售活动

B．对基金销售适用性原则运用情况进行检查与指导 C．销售机构的自律管理 D．宣传推介材料的报备监管

26.证券公司设立子公司的监管要求不包括（）。A．禁止同业竞争

B．子公司股东的股权与公司表决权和董事推荐权相适应

C．最近12个月各项风险控制指标持续符合规定标准，最近一年净资本不低于12亿元人民币

D．证券公司不得利用其控股地位损害子公司、子公司其他股东和子公司客户的合法权益

27.中央银行在证券市场上买卖有价证券是在开展它的__业务。A．政策性 B．投融资 C．保值

D．公开市场操作

28.向原股东配售股份，拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的__。A．10% B．20% C．30% D．50%

29.对于市场风险的控制，单只标的证券的融券余量达到该证券上市可流通量的__时，交易所可以在次一交易日暂停其融券卖出，并向市场公布。A．20% B．25% C．30% D．35%

30.有甲、乙、丙投资者三人，均申报买入同一股票，申报价格和申报时间分别为：甲的买入价11.30元，时间10:25，乙的买入价11.40元，时间10:30；丙的买入价11.40元，时间10:25。那么这三位投资者交易的优先顺序为__。A．乙＞甲＞丙 B．甲＞丙＞乙 C．甲＞乙＞丙 D．丙＞乙＞甲

31.上市公司境外上市的财务顾问应该自持续督导工作结束之后的10个工作日内向中国证监会、证券交易所报送（）。A．公司章程 B．招股章程 C．招股说明书

D．持续上市总结报告书

32.__是最复杂而且种类较多的金融衍生产品，由于它们具有较好的结构特性，在风险管理和产品开发设计中得到广泛运用。A．期货和期货类衍生产品 B．期权和期权类衍生产品 C．金融远期 D．金融互换

33.下列可以列入集合资产管理计划费用的是__。A．集合资产管理计划推广期间的费用

B．管理人和托管人未履行义务导致的费用支出 C．集合资产管理计划资产的损失

D．集合资产管理计划运作期间发生的费用

34.按风险起因不同，代理买卖证券的风险主要包括__ A．基本风险和非基本风险 B．基本风险，经营管理风险

C．信用交易风险、交易差错风险、系统保障风险和其他风险 D．系统风险和非系统风险

35.__是客户与证券经纪商之间在委托买卖过程中有关权利、义务、业务规则和责任的基本约定，也是保障客户与证券经纪商双方权益的基本法律文书。A．《客户须知》 B．《风险提示书》 C．《证券交易委托代理协议》 D．《客户交易结算资金银行存管协议书》

36.关于公司的财务安全性，下列说法有误的是__ A．公司的财务安全性主要是指公司偿还债务从而避免破产的特性 B．通常用公司的负债与公司资产和资本金相联系来刻画

C．反映了公司借贷资本与总资产之间的杠杆关系，因此也称为杠杆比率

D．财务安全性分析往往涉及债务担保比率、长期债务比率、短期财务比率等指标

37.某债券面值100元，年票面收益率10%，到期一次还本付息，当前债券全价为100元，剩余期限整2年，则该债券到期收益率为（）。A．9.5% B．10.5% C．15% D．15.6%

38.表示多空双方争夺激烈，最后股价回到原处的K线是（）A.A B.B C.C D.D

39.内地企业在中国香港发行股票，其公司治理要求审核委员会成员须有至少（）名成员，并必须全部是非执行董事。A．1 B．3 C．5 D．7

40.基金报告中不必披露的财务指标是（）。A．基金本期利润 B．期末可供分配利润 C．资产负债率

D．本期份额净值增长率

41.债券分为实物债券、凭证式债券和记账式债券的依据是__。A．券面形态 B．发行方式 C．流通方式 D．偿还方式

42.证券投资人是指__。

A．通过证券而进行投资的各类机构法人

B．通过证券而进行投资的各类机构法人和自然人 C．通过证券而进行投资的自然人 D．各类机构法人和自然人

43.首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格，而估值是定价的基础。通常的估值方法有两大类，即__。A．市盈率法和市净率法 B．市净率法和相对估值法

C．相对估值法和现金流量贴现法 D．现金流量贴现法和重置成本法

44.根据现行有关部门的制度规定，A股现金红利派发日程中的除息日为__日。A．T+1 B．T+2 C．T+3 D．T+4

45.上网竞价发行是指__利用证券交易所的系统，并作为唯一的“卖方”，投资者在公布的期间内，按照规定以委托买人的方式进行股票申购的股票发行方式。A．委托商 B．主承销商 C．证券交易所 D．发行人

46.取得自营业务资格的证券公司应当设专人和专用的交易终端从事自营业务，不得因自营业务影响经纪业务，这反映了__原则。A．时间优先 B．价格优先 C．会员优先 D．客户优先

47.根据__的要求，中国证监会应当自受理封闭式基金募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。A．《中华人民共和国证券法》 B．《证券投资基金法》 C．《证券投资基金管理暂行办法》 D．《开放式证券投资基金试点办法》

48.率先推出外汇期货交易，标志着外汇期货正式产生的交易所是__。A．纽约证券交易所 B．芝加哥期货交易所 C．国际货币市场 D．美国证券交易所

49.套利定价理论__。A．取代了CAPM理论

5.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇五

银行间债券市场发行记账式国债，主要面向银行和非银行金融机构。

在公司债券有效存续期间，资信评级机构每年至少公告1次跟踪评级报告。

混合资本债券是指商业因为补充附属资本发行的、清偿顺序位于股权资本之前但列在一般债务和次级债务之后、期限在15年以上、发行之日起10年内不可赎回的债券。

企业发行的短期融资债券待偿还余额不得超过企业净资产的40%。对于凭证式国债说法正确的是采取随买随卖的方式进行交易，采取向购买人开具凭证的方式进行销售，利率按实际持有天数分档给付，它是一种不可上市的储蓄型债券，由具备凭证式国债承销团资格的机构承销。债券的票面要素包括债券的票面价值、债券的到期期限、债券的票面利率、债券发行者名称，同时这四要素并非在票面都体现出现出来。欧洲债券由一家或者几家大银行牵头，组织十几家或者几十家国际性银行在一个国家或者几个国家同时承销;而外国债券一般由发行地所在国的证券公司与金融机构承销。

交易所的交易价格按照竞价的方式进行，竞争方式为计算机终端申报竞价。

实质上转移资产与所有权有关的全部或者绝大部分风险和报酬的租赁称为设备租赁。影响金融市场的主要因素不包括人员因素和历史因素。

长期的资本流动包括国际直接投资、国际证券投资和国际贷款。四板市场对于促进企业特别是中小为企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持有积极的作用。金融机构按法人统一存入人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额8%的，人民银行对其不足按每日千分之六的利率处以罚息。根据缩紧银根的需要，对专业银行另行规定了存款备付金比率，一般不得低于5%。

对于流通国债和非流通国债理解正确的有流通国债的转让一般在证券市场进行;非流通国债的对象有个人，也有一些特殊的机构。国际债券具有存在汇率风险、发行规模大和资金来源广的特点。

我国的国际债券有政府债券，金融债券和可转换公司债券。凭证式国债一般标注的内容有投资者身份、购买日期和期限。债券的有价属性表现在债券本身有一定的面值和持有债券可按期取得利息。

发行人在确定债券期限时，主要的考虑因素包括市场利率的变化，债券的变现能力，资金的使用方向。根据债券发行条款中是否规定在约定的期限向债券持有人支付利息，债券可以分为息票累计债券，附息债券和贴现债券。在债券评级的程序中，初步评级阶段的时间大约为3天。在资信等级有效期内(企业评级一般为2年，债务评级按债券期限)，评估公司要负责对其资信状况跟踪监测，评估客户按要求提供相关材料。会员制证券交易所涉及的机构包括：理事会、会员大会和监察委员会。处罚处分的信息包括受到中国证监会的处罚，包括警告、没收违法所得、罚款、暂停执业资格和吊销执业资格;受到其他境内外金融监管机构或执法部门的处罚;受到其他境内外组织的处分。中国证监会在履行自己的职责的时候有权采取的措施包括查询当事人和与被调查事件有关单位的资金帐户和有关的个人账户。金融风险对微观经济的影响包括：增大了交易和经营管理成本;可能降低部门生产率和降低部门资金利用率。流动性风险是指由于流动性的不确定变化而使金融机构遭受损失的可能性。其中流动性的含义可以理解为金融资产以合理的价格在市场上交易和变现的能力和金融机构能够随时支付其应付款项的能力。金融资产以合理的价格在市场上交易以及变现的能力和金融机构能以合理的利率方便筹措自己进的能力。对于财务风险理解正确的有：财务风险处处存在，时时存在;在资金的筹集、积累、运用和分配等财务活动中均会产生财务风险，风险与收益成正比。

风险管理的过程包括金融风险的度量，金融风险管理方案的实施和评价，风险报告，风险管理的评估。

金融风险的度量包括风险分析和风险评估。

风险规避是指商业银行拒绝或者退出某一业务或者市场，以避免承担该业务或者市场具有的风险。

全面的风险管理是现代风险管理理论的最新发展，主要始于20世纪90年底中后期的欧美国家。

在契约型基金中，基金份额持有人通过召开基金受益人大会对基金的重大事项做出决议。

对于特殊型基金理解正确的有：QDII基金是指在一国境内设立，经该国相关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券的投资的基金;分级基金又被称为结构型基金和可分离型基金;ETF的最大的特点包括实物申购和赎回机制。

国内融资方通过在国外的特殊目的机构或者机构化投资机构在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资的方式称为离岸资产证券化。

债券的有价证券属性表现在债券本身有一定的面值和持有债券可按期取得利息。

对于流通国债和非流通国债理解正确的是：前者的转让价格取决于对该国债的供给与需求;非流通国债不能自由转让，可以记名也可以不记名。

公司债券是公司依照法定程序发行的，约定在一定的期限还本付息的有价证券。公司债券是债券体系中的重要品种，它反映是发行债券的公司和债券投资和之间的债权债务关系。

投资者向证券经纪商下达买进或者卖出证券的指令被称为委托。

宏观经济对股票价格影响的特点包括：波及范围广;干扰范围广;作用机制复杂;导致股价波动幅度较大。

证券公司从事转融通业务的权益处理的是担保证券的记录以及发行****利的行使;投资收益的处分;持券信息披露义务。

对于企业年金表述正确的有：企业年金可以投资债券回购;企业年金可以投资信用等级在投资级以上的金融债;企业年金财产限定于境内投资。

上市公司信息披露的原则包括真实原则;准确原则;及时原则。

证券公司的监管制度包括已经资本为核心的经营风险控制制度;合规管理制度;客户交易结算资金第三方存管制度。

马科维茨的资产组合管理理论认为，只要两种资产收益率的相关系数不为1，分散投资于两种资产就具有降低风险的作用。

汇率风险又被称为外汇风险。

对于财务风险，理解正确的包括财务风险处处存在;在资金筹集、资金运用、资金积累、分配等财务活动中均会产生财务风险;风险与收益成正比。

金融风险管理是指金融企业在筹集和经营资金的过程中，对金融风险进行识别、衡量和分析，并在此基础上有效的控制与处置金融风险，用最低成本，即用最经济合理的方法来实现最大安全保障的科学管理方法。

在经济生活中，常见的非保险风险转移有租赁，互助保证，基金合同。

无记名股票与记名股票的差别主要体现在股票记载方式上。

注册最低资本额为人民币5000万元的，证券公司可以从事的业务包括证券投资咨询;财务顾问业务;证券经纪。

我国《关于会计师事务所从事证券、期货相关业务有关问题的通知》中所称证券、期货相关机构包括证券及期货交易所、上市公司、首次公开发行的证券公司，证券登记结算机构。

证券评级业务的评级对象包括中国证监会依法核准发行的债券;中国证监会依法核准发行的资产支持证券;在证券交易所上市的债券;在证券交易所上市交易的资产支持证券。

证券公司申请设立子公司包括两种形式：一是设立全资子公司;二是与符合《中华人民共和国证券法》规定的证券公司股东条件的其他投资者共同出资设立子公司;其他投资者为境外股东的，还应当符合《外资参股证券公司设立规则》规定的条件。

保荐机构负责证券发行的主承销工作，负有对发行人进行尽职调查的义务;对公开发行的募集文件的真实性、准确性、完整性进行核查，向中国证监会出具保荐意见，并根据市场情况与发行人协商确定发行价格。

证券、期货投资咨询人员申请从业资格必须满足：证券投资咨询人员具有从事证券业务2年以上的经历，期货投资咨询人员具有从事期货业务2年以上的经历。

融资租赁又称设备租赁，是指是知识转移与资产所有权有关的全部或者绝大部分风险和报酬的租赁，资产的最终所有权可以转移，也可以不转移。

1993年12月，国务院颁布《关于金融体制改革的决定》，明确央行的地位是制定并实施货币政策和实施金融监管的两大职能，商业银行定位在于专业银行。

常被借贷便利属于货币政策新工具。2013年11月6日，我国央行网站新增常备借贷便利栏目，标志着这一新的货币政策工具的正式实施。

金融衍生工具的基本特征包括杠杆性、跨气性、不确定性和联动性。

信用联结票据和信用互换属于用来转移和防范风险的金融衍生工具。

基金利润的常见两种分配方式包括：(1)分配现金(2)分配份额，即将应分配的净利润折成等额的新的基金份额送给受益人。

股权分置改革方案获得相关股东会议表决通过，公司股票复牌后，市场上称这类股票为G股。

企业发行的短期融资券待偿余额不得超过企业净资产的40%。

债券的开户合同应当包括委托人的真实姓名、确立开户合同的有效期限和委托人与证券公司之前的权利与义务。

RQFII试点业务与QFII的主要区别是募集的投资资金是人民币而不是外汇;RQFII机构限定为境内基金管理公司和证券公司的香港子公司;投资的范围由交易所的市场的人民币金融工具扩展到银行间的债券市场;在完善统计监测的前提下，尽可能简化和便利对RQFII的投资额度和跨境资金收支管理。

受到中国证监会谈话提醒、拒绝中国证监会派出机构的检查或者调查属于警示信息。

申请基金托管的资格包括有安全保管基金财产的条件;有安全高效的清算和交割系统;净资产和资本充足率符合有关规定;设有专门的基金托管部门。

外汇风险给持有者或有外汇需求的经济实体带来的可能是损失也可能是营利，它取决于在汇率变动时经济实体处于债权地位还是债务地位。说明汇率风险具有不确定性。

投资者在买卖封闭式基金时，在基金价格之外需要支付手续费;在买卖开放式基金时，需要支付申购和赎回费。

国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》以后，最先设立的两个基金是基金金泰和基金开元。

经纪关系的确立只是确立投资者和证券公司的直接代理关系，还没有形成是直的委托关系。

证券评级业务的评级对象包括中国证监会依法核准发行的债券和依法核准发行的资产支持证券;在交易所上市交易的债券和资产支持证券。

资产评估机构申请证券评估资格，应具有不少于30名注册资产评估师;其中最近3年持有注册资产评估师证书街连续执业的不少于20人。

采用客户调查问卷方法时，金融机构通常根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。

设立证券业协会的目的为了加强证券业之间的联系，协调，合作。

直投资金不得负债经营，不得成为对所投资企业的债务承担连带责任的出资人。

银行间债券市场上回购业务的类型包括质押式回购业务;买断式回购业务;开放式回购业务。

对于专业银行规定存款备付金比率不得低于5%.82 金融风险的来源包括凤险暴露和影响资产组合未来收益的金融变量变动的不确定性。

风险报告应当具备的要求包括输入的数据必须准确有效;具有时效性;对不同的部门提供不同的报告。

金融期权合约本身作为金融期权的金融资产，称为复合期权。

恒生指数的成份股的市价总值要占到香港所以上市股票市价总值的70%左右。

股息率可调整优先股票的特点的是股息率是可以变动的;股息率随着市场上其他证券价格或者银行存款利率的变化而做调整。

发行人按照规定提前赎回混合资本证券、延期支付利息或者混合资本债券到期延期支付本金和利息时，应当提前5个工作日报中国人民银行备案，88 衡量财务流动性状况的常用指标包括销售周转率、流动比率和杠杆比率。

下列关于证券公司申请IB业务资格应当符合条件的说法中，理解正确的包括具有满足业务需要的技术系统;申请前6月各项风险控制指标符合规定标准;按规定已建立客户结算资金第三方存管制度;配备必要的业务人员，公司总部至少有3名具有期货从业资格的业务人员。

凭证式国债采用收款凭证的方式，上面标注的内容有投资者身份;购买日期和期限。

影响国债销售价格的因素包括：市场利率;承销商承销国债的中标成本;流通市场中可比国债的收益率水平;国债承销的手续费收入。

对于次级债务理解正确的包括：由银行作为主体发行的;固定期限不低于5年(含5年);除非银行倒闭或者清算，次级债务不得用于弥补银行日常经营孙叔;次级债务的索偿权排在存款和其他负债之后。

与现货交易相比，远期合同交易的特点体现在：买卖双方必须签订远期合同;买卖双方进行商品交收或者交割的时间与达成交易的时间;往往通过正式的磋商、谈判，双方达成一致意见签订合同之后才算成立。

基金份额人持有人大会可以对更换基金管理人，更换基金托管人和基金扩募等重大事项进行审议决定。

证券评级机构从事证券评级业务，应当遵循一致性原则，对于同一评级对象或者对同意评级对象跟踪评级，采用一致的评级标准和工作程序。

证券交易所的组织形式大致可以分为：以股份有限公司形式组织并以营利为目的的公司制法人团体;证券交易所是一个由自愿组成的并且不以盈利为目的的会员制的法人团体。

当股份公司因解散或者破产进行清算时，优先股股东可优先于普通股股东分配公司的剩余资产，但一般按优先股票的市值进行清偿。

股票及其他有价证券的理论价格是根据现值理论确定的。

上证50指数是根据流通市值和成交金额对股票进行综合排名，从上证180指数样本中挑选上海证券市场规模最大和流动性好的最具代表性的50只股票组成的样本股，以综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体情况。

发行价格高于面值为溢价发行，溢价发行所得的溢价款列为资本公积。

股东权是一种综合权利，股东依法享有的权利包括资产收益权，重大决策权和选择管理者权。

在填写证券名称时，通常的做法是填写代码和简称。

国际债券具有存在汇率风险、发行规模大和资金来源广的特点。

债券开户合同包括委托人的真实姓名、确立开户合同的有效期限和委托人与证券公司之间的权利和义务。

由于指数基金收益率的稳定性、股票的分散性以及高流动性，特别适用于社保基金等数额较大、风险承受能力较低的基金投资。

基金管理人指责被终止的情形包括：被基金份额持有人大会解散，被依法取消基金管理资格;依法解散、被依法撤销或者被依法宣告破产。

按收益保障性分类，结构化金融衍生产品可以分为非收益保证型产品和收益保证型产品。

下列关于市场风险的特点的描述正确的有主要由证券价格、利率、汇率等市场风险因子引起;常常是其他风险的驱动因素;相对其他类型的金融风险而言，市场风险的历史信息和历史数据的易得性较高。

操作风险具有不可持续性和特发性。

风险规避指的是商业银行拒绝或者退出某一业务或者市场，以避免承担该业务或者市场具有的风险。

信托当事人包括信托委托人、信托受托人和信托受益人。

新一代经济思维的启示包括：第一，必须建立最基本的社会福利框架，废除泛福利化体制;第二，必须在完善和独立透明的法制上建立政府对金融市场的有效监管体制;第三，必须大力推进生产领域的市场化，鼓励实业投资;第四，经济体系周期性调正结构行业运行发展。

股票等证券的转手一般是在纸张上的交易，并不涉及发行企业相应份额的资产的变动，体现的金融市场的特点是金融市场的非物质化。

证券金融公司从事转融通业务的权益处理包括：(1)担保证券的记录以及发行****利的行使。(2)投资收益的处分。(3)持券信息批露义务。

股票发行的定价方式包括协商定价方式有协商定价方式、上网竞价方式和询价方式。

6.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇六

场发展考试题

一、单项选择题（共27题，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意）

1、股市中常说的黄金交叉是指__。

A．短期移动平均线向上突破长期移动平均线 B．长期移动平均线向上突破短期移动平均线 C．短期移动平均线向下突破长期移动平均线 D．长期移动平均线向下突破短期移动平均线

2、我国对封闭式基金的交收实行__日制度。A．T+1 B．T+2 C．T+3 D．T+7

3、__是使投资组合中债券的到期期限集中于收益率曲线的一点。A．两极策略 B．子弹式策略 C．梯式策略 D．指数化策略

4、我国证券交易所证券交易的收盘价为当日该证券最后一笔交易前__分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一笔交易)。A．5 B．3 C．2 D．1

5、对折算率的公布，错误的说法是__。

A．上海证券交易所定期于每季度最后一个营业日公布下季度各现券品种折算标准券的比率

B．上海证券交易所于下季度第一个营业日起按新的折算比率计算务会员单位可用于国债回购业务的标准券数额

C．深圳证券交易所公布的折算率将视国债市值的变化，由交易所定期予以调整公布

D．上海证券交易所定期于每季度初公布本季度各现券品种折算标准券的比率

6、在上网定价发行方式中，投资者应在申购委托前把申购款全额存入（）指定的账户。

A．登记结算公司 B．证券服务部 C．证券交易所 D．证券营业部

7、股份有限公司将法定公积金转为资本时，留存的该项公积金不得少于注册资本的__。A．10% B．15% C．20% D．25%

8、上市公司在股东大会作出有关购买、出售、置换资产决议______日后，仍未完成有关产权过户手续的，应当立即将实施情况报告证券交易所并公告，此后，每______日应当公告一次，直至完成有关购买、出售、置换资产决议的过户手续。__ A．60 20 B．90 30 C．30 10 D．50 10

9、在一个有效的股票市场上__。A．存在价值高估

B．既没价值高估，也没价值低估 C．存在价值低估

D．既有价值高估，也有价值低估

10、__是对企业账面价值和实际价值背离较大的主要固定资产和流动资产按照国家规定方法、标准进行重新评估。A．价值重估 B．资金核查 C．损溢认定 D．资产重估

11、投资组合调整的幅度主要取决于交易的数量和修订组合后投资绩效改善的幅度大小。1965年，__在其博士论文中对市场有效性问题进行了系统阐述。A．法德 B．沃玛 C．法马托丽 D．法玛

12、证券清算是证券公司以__为对手办理清算与交收。A．中国证券登记结算有限责任公司 B．客户

C．证券交易所 D．其他证券公司

13、无自营资格的证券公司变相从事证券自营业务的，可能受到的处罚不包括__。A．公示处分 B．警告

C．没收非法所得 D．罚款

14、关于网上定价发行，不正确的说法是__。

A．当有效申购总量等于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票 B．当有效申购总量小于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票 C．申购配号根据实际有效申购进行，每一有效申购单位配一个号，对所有有效申购单位按时间顺序连续配号 D．每一账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍

15、为了保证多边净额清算结果的法律效力，一般采取将__作为共同对手方的制度安排。

A．证券交易所 B．证券经纪机构 C．结算参与人 D．结算机构

16、无条件回售是一种无特别原因而进行的回售，通常是固定回售时间，一般在可转换公司债券偿还期的后__或一半进行。A．3/4 B．1/3 C．1/4 D．2/3

17、可转换证券包括可转换债券和可转换优先股等，它是在普通证券和普通优先股的基础上附加了以普通股为基础资产的__。A．看跌期权 B．看涨期权 C．平价期权 D．以上都不对 18、2007年6月1日李某购买了一手(合约乘数为1000)10月份某股票的看涨权证，期权合约的协定价格为10元，并缴纳了保证金100元，但该股票一直下跌，到行权日的价格为8元，则李某的选择是__。A．选择执行期权，亏损1900元 B．必须执行期权，亏损2100元 C．选择放弃期权，亏损100元 D．选择放弃期权，不受损失

19、单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的（）时，为巨额赎回。A．5% B．10% C．15% D．20% 20、企业年金的投资范围包括（）。A．银行存款 B．短期债券回购

C．信用等级在投资级以上的金融债和企业债 D．投资性保险产品

21、借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券是__。A．龙债券 B．亚洲债券 C．欧洲债券 D．外国债券

22、反映公司在某一特定时点财务状况的静态报表是__ A．资产负债表 B．损益表

C．现金流量表 D．利润表

23、与公司型基金的股东大会相比，契约型基金持有人大会赋予基金持有者的权利（）。

A．相对较大 B．相对较小 C．相同

D．无法比较

24、采取私募方式发行，不需要使用严格的招股说明书，只需使用信息备忘录，原因是私募的对象一般是__。A．特定的投资者 B．个人投资者 C．专业的投资者 D．少数的投资者

25、董事会每年应至少召开__次定期会议。A．1 B．3 C．2 D．4

26、证券投资咨询人员有__行为的，中国证监会将视情节，认定其为市场禁入者。A．挪用所管理的基金资产的

B．出具的专业文件有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏的 C．利用咨询服务与他人合谋操纵市场价格的

D．违反基金章程进行投资，造成重大经济损失的

27、假设一个投资者以贴现形式购买了一张面值1000元、期限1年的可提前赎回债券，市场上同期限、同面值、并且其他条件与上述可提前赎回债券完全一致的普通债券的购买价格为900元，则上述可提前赎回债券的购买价格最可能是__元。A．880 B．900 C．920 D．1000

28、根据香港联交所的有关规定，内地在中国香港发行股票并上市的股份有限公司，无论任何时候，公众人士持有的H股股份须占发行人已发行股本至少__。A．15% B．20% C．25% D．30%

二、多项选择题（共27题，每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有1 个错项。）

1、关于新股网上发行，下列说法不正确的是（）。

A．网上发行新股是借助证券交易所的交易网络进行的，具有高效、安全的优点 B．网上发行新股大大减轻了发行组织工作的压力，减少了许多不必要的环节，具有经济性的优点 C．全额预缴、比例配售是网上发行方式的一种 D．股票网上发行就是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券经纪商进行申购的发行方式

2、参与网上申购新股，单一账户申购规定是：上海证券交易所的申购数量不得少于______股，但最高不得超过______万股。（）A．100 9999.9 B．100 1000 C．1000 1000 D．1000 当次社会公众股上网发行数量或者9999.9

3、按照有关规定，发生的基金运作费如果影响基金份额净值小数点后第（）位的，应采用预提或待摊的方法计入基金损益。A．3 B．4 C．5 D．6

4、关于无差异曲线，下列说法错误的是（）。A．无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线

B．每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇 C．同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度相同 D．同一条无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同

5、关于有限责任公司的股东人数的规定，下列正确的是__。A．2人以上 B．50人以下

C．2人以上50人以下 D．至少有5人，没有上限

6、现金流量表反映的是__。

A．企业在某一特定日期财务状况的会计报表，表明企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权

B．企业在一定期间生产经营成果的会计报表，表明企业运用所拥有的资产的获利能力

C．企业在一定期间现金的流入和流出，表明企业获得现金和现金等价物的能力 D．企业在一定期间对实现净利润的分配或亏损弥补的会计报表，是利润表的附表

7、货币期权也可以称为__。A．外币期权 B．本币期权 C．资金期权 D．外汇期权

8、缺口的出现往往伴随着向某个方向运动的一种较强动力。缺口的__表明这种运动的强弱。A．持续时间 B．收盘价 C．开盘价 D．宽度

E．出现的时机

9、一般__向基金管理人提供了更好的激励约束机制。A．开放式基金 B．封闭式基金 C．公司型基金 D．契约型基金

10、只要麦考莱久期与目标投资期相同，就可以消除__。A．汇率风险 B．流动性风险 C．利率风险 D．再投资风险

11、__要贯穿于公司经营活动的始终，建立健全公司授权标准和程序，确保授权制度的贯彻执行。A．明确责任 B．权利制衡 C．风险控制 D．严格授权

12、__表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。A．凸性 B．到期期限 C．久期 D．获利期

13、在以下说法中，__是正确的。A．钱货两清又称款券两讫

B．钱货两清的主要目的是为了防止买空、卖空行为的发生 C．钱货两清的主要目的是为了简化操作手续

D．钱货两清就是在办理资金交收的同时完成证券的交割

14、（），我国试行首次公开发行股票询价制度。A．20世纪90年代初期 B．2005年1月1日 C．2006年9月11日 D．2006年9月19日

15、证券交易所会员参加交易先要取得交易席位，取得普通席位的条件有__。A．近2年无亏损记录 B．具有会员资格 C．无违规现象 D．缴纳席位费

16、下列进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险，因此此基金常常也被视为组合投资中不可或缺的重要组成部分的是（）A．债券基金，保本基金 B．保本基金，股票基金 C．债券基金，股票基金 D．混合基金，股票基金

17、基金资产净值是指基金资产总值减去__。A．负债

B．银行存款本息 C．各类证券的价值

D．基金应收的申购基金款

18、投资者以不低于发行底价的价格购买，然后根据投资者的申购价格，按照价格优先，同价位时间优先的顺序从高位到低位依次排队，当认购数量恰好等于发行数量时的价格，即为发行价格，以这种方式确定发行价属于__。A．网上竞价发行 B．网上定价发行 C．法人配售方式 D．从购证方式

19、基金销售宣传的内容必须真实、准确，并符合下列__规定。A．不得有虚假记载、误导性陈述和重大遗漏 B．不得登载单位或者个人的推荐性文字 C．预测基金的证券投资业绩

D．不得诋毁其他基金管理人、基金托管人或基金代销机构，或者其他基金管理人募集或管理的基金

20、下列说法错误的是__。

A．一旦资产价格发生偏离，套利活动可以迅速引起市场纠编反应 B．在布莱克-斯科尔斯期权定价中，证券复制是一种动态复制技术 C．MM定理认为，企业的市场价值与企业的融资方式密切相关

D．无套利定价法是将某项头寸与市场中的其他头寸结合起来，构筑一个在市场均衡时能承受风险的组合头寸，进而测算出该头寸在市场均衡时的价值

21、在股份有限公司中，签署公司股票是__的职权。A．董事会 B．股东会 C．监事会 D．董事长

22、当基金销售机构未按规定报送宣传推介材料时，中国证监会及其证监局应根据违规程度依法采取的行政监管或行政处罚措施包括（）。A．提示销售机构改正 B．出具监管警示函

C．对在6个月内连续两次被出具监管警示函仍未改正的销售机构，在分发或公布基金宣传推介材料前，应事先将材料报送中国证监会，报送之日起15日后方可使用

D．责令销售机构整改、暂停办理相关业务、立案调查

23、基金管理公司投资决策业务控制的主要内容有__。

A．健全投资决策授权制度，明确界定投资权限，严格遵守投资限制，防止越权决策

B．投资决策应当有充分的投资依据，重要投资要有详细的研究报告和风险分析支持，并有决策记录

C．建立投资风险评估与管理制度，在设定的风险权限额度内进行投资决策 D．建立科学的投资管理业绩评价体系

24、基金管理公司的设立须经（）批准。A．中国证监会 B．中国证券业协会 C．证券交易所 D．中国银监会

25、证券公司或者其境内分支机构超出国务院证券监督管理机构批准的范围经营业务的，责令改正，没收违法所得或者违法所得不足30万元的，处以__罚款。A．1倍以上5倍以下

B．3万元以上30万元以下 C．30万元以上60万元以下 D．1万元以上10万元以下

26、证券投资咨询人员有__行为的，中国证监会将视情节，认定其为市场禁入者。A．挪用所管理的基金资产的

B．出具的专业文件有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏的 C．利用咨询服务与他人合谋操纵市场价格的

D．违反基金章程进行投资，造成重大经济损失的

7.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇七

一、单项选择题（共20题，每题3分，每题的备选项中，只有 1 个事最符合题意）

1、__可以近似看作无风险证券，其收益率可被用作确定基础利率的参照物。A．短期政府债券 B．短期金融债券 C．短期企业债券 D．长期政府债券

2、拉丁美洲金融分析师和投资经理协会联盟以__协会为中心，于1998年召开成立大会。A．墨西哥 B．巴西 C．阿根廷 D．智利

3、下列因素中，与久期之间呈相同关系的是__。A．票面利率 B．到期期限 C．市场利率 D．到期收益率

4、在计算股票内在价值中，下列关于可变增长模型的说法中不正确的是__。A．与不变增长模型相比，其假设更符合现实情况 B．可变增长模型包括二元增长模型和多元增长模型 C．可变增长模型的计算较为复杂 D．可变增长模型考虑了购买力风险

5、下列对证券投资基金的产生发展的认识，正确的是（）。A．是在18世纪末、19世纪初产业革命的推动下出现的 B．基金份额持有人管理和运用资金，并获取利益 C．由于风险较大，刚开始没有获得政府支持

D．证券投资基金是通过私募形式发售基金份额募集资金

6、__负责《上市公司行业分类指引》的具体执行，包括上市公司类别变更等日常管理工作和定期向中国证监会报备对上市公司类别的确认结果。A．中国证监会

B．地方证券监管部门 C．证券交易所 D．中国人民银行

7、最常见的股票是（）。A．优先股股票 B．普通股股票 C．无面额股票 D．无记名股票

8、中国人自己创办的第一家证券交易所是1918年夏天成立的（）。A．上海证券交易所 B．上海众业公所

C．上海华商证券交易所 D．北平证券交易所

9、根据国际会计准则委员会（IASC）国际会计准则第39号（《金融工具：确认与计量》）文件对金融衍生工具的定义，以下不属于金融衍生工具特征的是（）。A．其价值随特定利率、证券价格、商品价格、汇率、价格或利率指数信用等级或信用指数、或类似变量的变动而变动 B．不要求初始净投资，或与对市场条件变动具有类似反应的其他类型合同相比，要求较少的净投资

C．具有强大的构造特性，不但可以用衍生工具合成新的衍生品，还可以复制出几乎所有的基础产品 D．在未来日期结算

10、下列单位犯罪中，对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，处3年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处2万元以上20万元以下罚金的是（）。A．欺诈发行股票、债券罪 B．提供虚假财务会计报告罪

C．编造并传播影响证券交易虚假信息罪、诱骗他人买卖证券罪 D．操纵证券市场罪

11、我国《证券法》规定，公司申请股票上市的条件之一是向社会公开发行的股份达到公司股份总数的（）以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份的比例为10%以上。A．10% B．20% C．25% D．30%

12、基金管理公司办理特定客户资产管理业务，单个资产管理计划的委托人人数不能超过（）。A．50 B．100 C．150 D．200

13、（）是指股票持有者依据所持股票从发行公司分取的盈利。A．股票股息 B．股息 C．负债股息 D．财产股息

14、__也被称为“酸性测试比率”。A．流动比率 B．速动比率

C．保守速动比率 D．存货周转率

15、直投基金采用非公开方式募集，对象仅限于机构投资者但不得超过（）人。A．20 B．30 C．40 D．50

16、公平交易要求投资者投资行为所产生的现金流的净现值__零。A．大于 B．小于 C．等于 D．不等于

17、证券的风险通常由收益率的__来衡量。A．方差

B．几何平均值 C．协方差

D．算术平均值

18、工业总产值采用“工厂法”计算，即以工业企业作为一个整体，按企业工业生产活动的最终成果来计算，__不允许重复计算。A．企业内部 B．地区之间 C．行业之间 D．企业之间

19、公司型证券投资基金反映的是（）关系。A．产权 B．委托代理 C．债权债务 D．所有权

20、__是按当年不变价格计算的国民生产总值与按基年不变价格计算的国民生产总值的比率。A．零售物价指数 B．生产者物价指数

C．国民生产总值物价平减指数 D．生活费用价格指数

二、多项选择题（共 15 题，每题4分，每题的备选项中，有 2 个或 2 个以上符合题意，至少有1 个错项。错选，本题不得分；少选，所选的每个选项得 0.5 分）

21、关于基金管理费，下列说法正确的是__。

A．基金管理费通常按照每个估值日基金净资产的一定比率(年率)逐日计提，累计至每月月底，按月支付

B．基金规模越大，收益越多，管理费率就越高

C．我国基金的年管理费率最初为2.5%，随着基金规模的扩大和竞争的加剧，管理费有逐步调低的倾向

D．管理费通常从基金的股息、利息收益中或从基金资产中扣除，不另向投资者收取

22、下列对非上市证券认识正确的是__。

A．普通开放式基金份额和凭证式国债属于非上市证券 B．非上市证券不允许在证券交易所内交易

C．非上市证券是指未申请上市或不符合证券交易所上市条件的证券 D．非上市证券可以在其他证券交易市场交易

23、我国目前的证券发行制度实行核准制，并配之以__。A．网络公示制度 B．发行审核制度 C．保荐制度

D．连带责任制度

24、与证券市场的形成相联系的有__。A．社会化大生产 B．小生产方式 C．股份公司 D．信用制度

25、非系统风险包括__。A．信用风险 B．经营风险 C．利率风险 D．财务风险

26、金融衍生工具的基本特征包括__。A．跨期性 B．杠杆性 C．联动性

D．不确定性或高风险性

27、《证券投资基金法》规定，下列事项必须通过召开基金持有人大会审议决定的是__。

A．更换基金管理公司的高级管理人员 B．基金扩募或者延长基金合同期限 C．更换基金管理人、基金托管人 D．提前终止基金合同

28、证券市场监管的目标在于__。A．保护投资者利益 B．维持市场正常秩序 C．保持市场价格稳定 D．发挥市场的积极作用

29、关于我国金融债券的叙述，错误的是__。A．我国金融债券的发行始于北洋政府时期

B．1993年，中国国际信托投资公司被批准在境内发行外币金融债券，这是我国首次发行境内外币金融债券

C．1985年由中国工商银行、中国农业银行发行金融债券开办特种货款，这是我国经济体制改革以后国内发行金融债券的开端

D．新中国成立之后的金融债券发行始于1982年，中国开发银行在日本东京证券市场发行了外国金融债券

30、债券的区别的是__。A．所筹集资金的投向不同 B．投资主体不同

C．反映的经济关系不同 D．风险水平不同 31、2000年3月18日，__签署协议，合并为泛欧交易所。A．阿姆斯特丹交易所 B．布鲁塞尔交易所 C．巴黎交易所 D．伦敦交易所

32、从其产生的领域分析，外汇风险大致可分为__。A．商业性汇率风险 B．金融性汇率风险 C．全球性汇率风险 D．区域性汇率风险 33、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展。金融自由化的内容包括__。

A．取消对存款利率最高限额，逐步实现利率的自由化

B．打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制，允许各金融机构业务交叉、互相渗透，鼓励银行综合化发展 C．放松外汇管制

D．开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制

34、关于利率风险，下列说法正确的有__。

A．长期国债的利率一般比短期国债的利率高，这是因为利率风险对长期债券的影响大于短期债券

B．股票收益率一般高于债券，这是因为股票面临的市场风险比债券大 C．利率风险对普通股的影响要大于对优先股的影响 D．浮动利率债券是对信用风险的补偿

8.新疆证券从业《金融市场》：金融市场特点考试试题篇八

第一章证券市场概述

第一节证券与证券市场一有价证券

定义

标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。分类

狭义：资本证券

广义：商品证券，货币证券和资本证券注：商品证券

：提货单 / 运货单 / 仓库栈单资本证券

：商业证券 / 银行证券（商业汇票 / 本票银行汇票 / 本票 / 支票）1．按证券发行主体不同

政府证券 / 政府机构证券 / 公司（企业）证券 2．可否在交易所挂牌交易上市证券 / 非上市证券 3．按募集方式分类公募证券 / 私募证券 4．按证券所代表的权利股票 / 债券 / 其他证券特征

期限性 / 收益性 / 流动性 / 风险性

二证券市场

定义

证券市场是股票、债券、投资基金份额有价证券发行和交易的场所

特征 _ 证券市场是价值直接交换的场所 _ 证券市场是财产权利直接交换的场所 _ 证券市场是风险直接交换的场所结构 _ 层次结构——发行市场（一级市场）/ 交易市场（二级市场）_ 品种结构——股票 / 债券 / 基金 / 衍生品市场 _ 交易所结构——有形市场（场内市场）/ 无形市场（场外市场）

基本功能 _ 筹资-投资功能 _ 定价功能 _ 资本配置功能

第二节证券市场参与者一证券发行人

_ 公司（企业）—— 独资 / 合伙 / 公司制 _ 政府和政府机构 —— 品种仅限于债券 _ 金融机构 —— 债券和股票股份制金融机构发行股票是公司股票

二证券投资人

定义

证券投资人指通过证券二进行投资的各类机构法人和自然人分类

机构投资者 _ 政府机构 —— 宏观调控 / 调剂资金余缺 _ 金融机构 —— 证券经营 / 银行业/ 保险公司 / 其他金融机构 _ 企业 —— 可用自有的积累资金或闲置资金投资证券 _ 事业法人 —— 同上 _ 基金 —— 证券投资基金 / 社保基金 / 企业年金 / 社会公益金

注：1.银行金融机构可用自有资金或表内资金进行证券投资，仅限于国债 2.银行金融机构因处置贷款质押资产而被动持有的股票只能单向卖出 3.银行金融机构经银监会批准可通过理财计划募集资金投资有价证券 4.保险公司除投资于债券外，可在规定比例内投资基金和股权性证券 5.信托投资公司可受托经营资金信托业务和投资基金业务 6.社保基金分为社会保障基金和社会保险基金两部分 7.彩票公益金的80%上缴社保基金

8.社会保障基金中风险小的(约60%)由社保基金理事会直接运作，风险高的（约40%）委托专业投资管理机构运作类型投资比例

银行存款和国债不低于50% 信用等级在投资级以上的企业债金融债不高于10% 证券投资基金和股票不高于40% 3 9.社会保障基金:养老 / 医疗 / 失业 / 工伤 / 生育五项保险基金组成 10.社会公益金：福利基金 / 科技发展基金 / 教育发展基金 / 文学奖励基金，可用于证券投资以求保值增值个人投资者

个人投资者是指从事证券投资的社会自然人

三证券市场中介机构

定义

证券市场中介机构是指为证券的发行与交易提供服务的各类机构

_ 证券公司 —— 证券经纪 / 投资咨询 / 财务顾问 / 承销和保荐 / 自营 / 资产管理 / 其他证券业务允许认可的证券公司从事集合理财、权证创设等创新业务 _ 证券服务机构 —— 证券登记结算公司 / 证券投资咨询公司 / 会计

师事务所 / 资产评估机构 / 律师事务所 / 证券信用评级机构

四自律性组织

证券交易所和证券业协会 _ 证券交易所 —— 提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场的公开、公平和公正 _ 证券业协会 —— 社会团体法人

五证券监管机构

证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构

第三节证券市场的产生与发展二证券市场的发展

_ 萌芽阶段

时间地点事件

1602 年荷兰阿姆斯特丹第一个股票交易所 1773 年伦敦“乔纳森”咖啡馆

英国第一家股票交易所

1790 年美国费城美国第一个证券交易所—费城交易所

1792年5月17日华尔街 “梧桐树协定” 1817年成立，1863年改名

纽交所 _ 初步发展阶段

1921 年-1930 年全世界有价证券共计发行6000 亿法国法郎，比1890-1900 年增加近5 倍。1900 年-1913 年全世界发行的有价证券中，政府公债占发行总额的 40%，而公司股票和公司债券占60% _ 停滞阶段

到1932 年7 月8 日，道琼斯工业股票价格平均数只有41 点，仅为1929 年最高水平的11% _ 恢复阶段

_ 加速发展阶段

证券化率 —— 证券市场容量的重要指标（证券市值/GDP）

2006末，中国沪深两市市价总值为89403.90亿元，流通市值为25003.64亿元，中国证券化将稳步超越100% 三证券市场发展现状

_ 证券市场一体化 _ 投资者法人化 —— 01年底，28个OECD成员国的机构投资者总共管理着

超过35万亿美元的资产。美国机构投资者管理超过19万亿元，超过了商业银行；欧洲近12万亿元；日本超过3.6万亿元；韩国__________3100亿元，机构投资

者管理的资产总规模：国家相当于GDP 美国 191% 英国 190.9% 法国 131.8% 日本 94.7% 德国 81% 01年底，美国居民个人金融资产的39.3%由机构投资者负责管理和投资，这一比率在00年底最高曾高达53%，是20 世纪80年代末21.5%的两倍多

_ 金融创新深化 _ 金融机构混业化 —— 99/11/4，美国国会通过《金融服务现代化法案》 _ 交易所重组与公司化 —— 00/3/18，阿姆斯特丹，布鲁塞尔，巴黎交易所

合并为新泛欧交易所（EURONEXT）

02 年又合并了伦敦国际金融期权期货交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVIP）

07/1/31，纽交所和东京证券交易所签联盟协议 06/3/8，纽交所结束213 年会员制转为营利性

上市公司 _ 证券市场网络化 _ 金融风险复杂化 _ 金融监管合作化四中国证券市场发展简述

年份地点事件

1872 年轮船招商局第一家股份制企业

1918年夏北平证券交易所中国人自己办的第一家证券交易所 1949/6/1 天津证券交易所 1950/2/1 北京证券交易所 1900/12 上海证券交易所 1991/7 深圳证券交易所 2004/5 设立中小板

2005/4 中国证监会推动股权分置改革

2006年底两市进入或完成股改 1301家，占上市公司的97%，对应市值98% 2006 年两市市值89403.9亿元全年涨幅居全球第一

五中国证券市场的对外开放

自1992年发行境内上市外资股（B股），截至06年12 月共发行B股111只，募集资金50.03亿美元

自1993 年发行境外上市外资股（H，N 股等），截至06 年12 月共发行143 只H 股，募集资金950.35亿美元

自1993 年开始，运用存托凭证(ADR 和GDR)方式在国际市场筹集，截至2005 年 12月，中国已有62家企业在纽交所，NASDAQ，美国OTC市场挂牌发行

我国国内机构首次在境外发行外币债券 —— 1982 年1 月中国国际信托投资公司在日本发行100亿日元私募债券

我国正式进入国际债券市场 —— 1984/11，中国银行在东京发行300 亿日元债券

我国主权外债发行正式起步 —— 1993/9 财政部在日本发行300亿日元债券截至06年底，我国各类机构对外发行债券未清偿余额为130亿美元 1992 年10 月，证监会成立，截至2006 年12 月，已与33 个国家的证券监管机构签署36 个监管合作备忘录，1995 年加入证监会国际组织并在98 年当选为该组织执委会成员

允许外国机构设立合营公司，从事国内证券投资基金业务，外资比例不超过 33% ；加入WTO3年后，外资比例不超过49% 加入3年后，允许外国证券公司设立合营公司,外资比例不超过1/3。2002年11月接纳日本野村证券上海代表处为首席特别会员，批准日本内滕证券直接申请B股席位

2003 年5 月27 日，瑞士银行成为首家获批地QFII，截至06 年底，已有44 家 QFII进入我国证券市场，共批准90.45亿美元的投资额度。

截至2006 年12 月底，共批准成立7 家外资参股证券公司，共成立24 家中其外合资基金公司，占成立基金公司数量的42.86% 截至2007年1月31日，68家境外证券经营机构取得外资股业务资格

截至2006 年末，批准15 家银行134 亿美元境外代客理财购汇额度，15 角保险公司51.74亿美元境外投资额度，1 家基金公司5亿美元对外投资额度。

第二章股票

第一节股票的特征与类型一股票概述

定义

股票是一种有价证券，它是股份有限公司签发的证明不股东所持股份的凭证

性质 _ 股票是有价证券 —— 财产价值和财产权利的统一表现形式 _ 股票是要式证券 _ 股票是证权证券 —— 权利的物化外在形式，权力已经存在（对应设权

证券）_ 股票是资本证券 ——是一种虚拟资本 _ 股票是综合权利证券 —— 不属于物权和债权证券，而是综合权利证券，股

东依法享有资产收益，重大决策，选择管理者等权利，但对公司财产不能直接支配处理

特征 _ 收益性 —— 股票最基本的特征（红利和资本利得）_ 风险性 _ 流动性 _ 永久性 _ 参与性二股票的类型

_ 普通股和优先股

区别优先股在盈利和剩余财产分配有优先 _ 记名股票和不记名股票区别记名股票：记载事项：股东姓名及住所，各股东所持份数、编号、取得股份日期

发起设立的首次出资不得低于注册资本的20%，其余部分两年内缴足；募集设立的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35% 不记名股票：股东权利归持有人，发行不记名股票的公司应在股东大会召开前30 天内公告会议召开时间，地点和审议事项。出席会议的，应于会议召开5 日前至股东大会闭幕时将股票交存于公司

认购时要求一次缴纳出资，转让相对方便，安全性较___臺_____差 _ 有面额股票和无面额股票(又称比例，份额股票)区别无面额股票的价值随股份公司的净资产和与其未来收益的增减而相应增减

无面额股票发行和转让价格灵活，便于股票分割，纽约最先允许发无面额股票

第二节股票的价值与价格一股票的价值

_ 股票的票面价值 —— 面值，在股票票面上标明的金额 _ 股票的帐面价值 —— 净值或每股净资产，帐面价高收益高，有投资价值 _ 股票的清算价值 —— 公司清算时每份所代表的实际价值，一般低于账面价 _ 股票的内在价值 —— 理论价值，即股票未来收益的现值

二股票价格

_ 理论价格 —— 股票行市，股票在证券市场上买卖的价格 _ 市场价格 —— 股票在二级市场上交易的价格

三影响股价的因素

_ 公司经营状况 1)公司资产净值 2)盈利水平3)派息政策 4)股票分割 5)增资和减资 6)销售收入

7)原材料供应及价格变化 8)主要经营者更替 9)公司改组合并 10)意外灾害 _ 宏观经济因素

1)经济增长 —— 经济周期变动 → 公司利润增减 → 股息增减 → 投资者心理，决策变化 → 供求变化 → 股价变化 2)经济周期循环 3)货币政策 4)财政政策 5)市场利率 6)通货膨胀

7)汇率变化 —— 汇率下降，本币升值，不利于出口 8)国际收支状况 _ 政治因素 1)战争

2)政权更迭

3)重大经济政策出台，社会发展规划制定，重要法规颁布

4)国际社会政治 _ 心理因素 _ 稳定市场的政策与制度安排 _ 人为操纵因素

第三节普通股和优先股一普通股票

定义

普通股票是标准的股票，通过发行普通股所筹集的资金，成为股份公司注册资本的基础

普通股股东权利 _ 公司重大决策参与权

1)全体股东的货币出资不得少于注册资本的30% 2)参加股东大会，行使表决权

3)股东大会应每年召开一次，当董事会认为必要或监事会提议时也可开临时股东大会，决议必须经出席会议的股东所持表决权过半数通过

4)合并，分立，解散，增减注册资本，变更公司形式，修改公司章程须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过 _ 公司资产收益权和剩余资产分配权

税后利经揎经揎润分配顺序：补亏 → 提取法定公积金 → 提取任意公积金破产清算：清算费用→职工工资→社保费用，法定补偿金→所得税→剩余财产 _ 其他权利

1)查阅公司章程等 2)股份可依法转让

3)公司增发新股时按照实缴出资比例认购新股（优先认股权）一优先股票

定义

股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）

特征 _ 股息率固定 _ 股息分派优先 _ 剩余财产分配优先 _ 一般无表决权种类 _ 累积优先股和非累积优先股 _ 参与优先股和非参与优先股 _ 可转换优先股和不可转换优先股 _ 可赎回优先股和不可赎回优先股 _ 股息可调整优先股和股息率固定优先股

第四节我国股票类型一我国的股票类型

_ 国家股

1)现有国企改组为股份公司时拥有的净资产

2)代表国际投资的政府部门向新组建的股份公司的投资

3)代表国家的投资公司，资产经营公司，经济实体公司等向新组建股份公司的投资 _ 法人股 —— 具有法人资格的国企向独立于自己的股份公司的出资称国有

法人股 _ 社会公众股 ——社会募集公司申请股票上市的条件： 1)向社会公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上

2)股本总额超过4 亿元的，向社会公开发行的比例为10%以上 _ 外资股 1)境内上市外资股（B 股）

2)境外上市外资股（H，N，S 股）

3)红筹股：在中国境外注册，在香港上市但主要业务在中国内地或大部分股东权益来自中国内地的股票

二我国的股权分置改革

定义

A股市场上上市公司股份按能否在证券交易所上市交易，被分为非流通股和流通股大事记

2005年4 月29日，股改试点启动

2005年8 月23日，证监会，国资委，财政部，商务部，中国人民银行联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》

2005年9 月4 日，证监会发布《上市公司股权分置改革管理办法》，股权分置改革全面铺开

股价稳定措施 _ 控股股东增持 _ 上市公司回购股份 _ 预设原非流通股份实际出售条件 _ 预设回售股份 _ 认沽权

股改方案需经参加表决的股东所持表决权的2/3以上通过，并经参加表决的流通股股东所持表决权的2/3以上通过。

自改革方案实施之日起，原非流通股12月内不得转让，12月后减持不得超过5%，24个月内不得超过10% 对于同时存在H股或B 股的A 股上市公司，由A股市场相关股东昔日上解决股权分置问题

截至2006 年底未进入股改的仅40 家，2007 年1 月8 日起对未股改的股票，冠以“S”，涨跌幅调为5% 第三章债券

第一节债券的特征和类型一债券的定义和特征

一定义

债券是一种有价证券，是社会各类经济体为筹集资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。债券上规定的资金借贷的权责主要有三点

_ 所借贷货币的数额 _ 借款时间 _ 在借贷时间内应有的补偿或称代价是多少债券的基本性质 _ 债券属于有价证券 _ 债券是一种虚拟资本 _ 债券是债权的表现二债券的票面要素 _ 债券的票面价值 _ 债券的到期期限 —— 资金使用方向 / 市场利率变化 / 债券变现能力 / _ 债券的票面利率 —— 借贷资金市场利率水平/ 筹资者资信 / 期限长短 _ 债券发行者名称三债券的特征 _ 偿还性 _ 流动性 _ 安全性 _ 收益性

二债券的分类

一按发行主体分类 _ 政府债券 _ 金融债券 —— 发行主体：银行和非银行金融机构 / 目的：筹资用于特殊

用途，改变自身资产负债结构 _ 公司债券

二按付息方式分类 _ 零息债券 _ 附息债券 _ 息票累积债券

三按债券形态分类 _ 实物债券 —— eg.无记名国债不记名，不挂失，可上市流通 _ 凭证式债券 —— 94年开始发行，不印票面金额，可记名，可挂失，不能上

市流通，按兑付本金的2‰收取手续费 _ 记账式债券 —— 94年开始发行，可记名，可挂失，安全性高，无实物形态

三债券和股票的比较

相同点不同点

两者都属于有价证券两者权利不同两者目的不同

两者都是筹措资金的手段两者期限不同两者收益不同

两者的收益率相互影响两者风险不同第二节政府债券一政府债券概述

一政府债券的定义

政府是国家为了筹措资金而向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和到期还本的债务凭证。政府债券的举债主体是国家。二政府债券的性质 _ 从形式上看，政府债券也是一种有价证券 _ 从功能上看，有弥补赤字，筹集资金，扩大公共事业开支，实施宏观经济政策，进行宏观调控的作用。

三政府债券的特征 _ 安全性高 _ 流通性强 _ 收益稳定 _ 免税待遇

二国家债券

定义

国家债券是中央政府更具信用原则，以承担还本付息责任为前提而发行的债务凭证。国债发行量大，品种多，是政府债券市场上最主要的投资工具。国债的分类 _ 按偿还期限分类国债年限用途

短期国债 1年或1年以内弥补临时收支差额

中期国债 1年以上，10年以下或弥补赤字或用于投资长期国债 10年或10年以上政府投资的资金来源 _ 按资金用途分类国债用途

赤字国债用于弥补政府预算的赤字

建设国债发债筹措的资金用于建设项目战争国债用于弥补战争费用的国债

特种国债政府为了实施某种特殊政策而发行的国债 _ 按流通可否分类

流通国债 —— 自由认购，自由转让，不记名，转让价格取决于供给与需求非流通国债 —— 不能自自由转让，可记名也可不记名，以个人为发行对象的，称为储蓄债券 _ 按发行本位分类

实物国债 —— 实物债券具有实物票券的债券，与无实物票券的债券（如记帐式债券）相对应；而实物国债是以某种商品实物为本位而发行的国债（货币经济不发达；币值不稳定，为维护国债信誉，增强吸引力，而发行）

货币国债 —— 以某种货币为本位发行的国债。可分为本币国债和外币国债我国的国债第一阶段国债 20世纪50 年代

1950年，人民胜利折实公债

1954—1958年，国家经济建设公债，发行5 次第二阶段 20世纪80 年代后

1981—1984年，只有面向个人发行无记名国库券（1981年恢复发行国债）

1994年，从单一型（无记名）转向多样型（凭证，记账式）2000年最后一期实物券1997年3年期债券到期，无记名国债宣告退出国债发行市场的舞台

2006年财政部研究推出新的储蓄债券品种——储蓄国债（电子式）1981年后发行的国债品种普通国债 1．记帐式

年开始发行，分证券交易所市场发行、银行间____繽__繽_债券市场发行、同时在银行间债券发行和交易所市场发行(跨市场发行)3 种，可记名，可挂失，可上市，期限有长有短，但更适合短期，发行成本低，上市价格随行就市有一定风险 2．凭证式有固定面值和票面利率，通过纸质媒介记录债权债务关系，一般不印实物券面，购买方便，变现灵活，利率优惠，收益稳定，安全无风险 3．储蓄国债（电子式）

自发行之日起计息，分利随本清，定期付息两种，有固定利率固定期限和固定利率变动期限两种。

特点：针对个人投资者，实名制，不可流通转让，采用电子方式记录债权，收益安全稳定，鼓励持有到期，手续简化，付息方式多样凭证式和储蓄式国债都是信用级别最高的债券，以国家信用作保证，且免缴利息税，不同之处在于差异凭证式储蓄式

申请购买手续不同填制“中华人民共和国凭证式国债收款凭证”形式记录

电子记帐，二级托管

付息方式不同到期一次还本付息按年付息 / 利随本清到期兑付方式不同逾期不加息逾期本息按活期计息发行对象不同主要个人，部分机构可认购

仅为个人，机构不得购买和持有

承办机构不同各类商业银行和邮政储蓄机构组成的37 家承销团销售

工农中建交，招商，北京银行7家代销

储蓄式国债和记帐式国债的不同之处差异储蓄式记帐式

发行对象不同仅限个人个人和机构都可以购买发行利率确定机制不同财政部参照同期银行存款利率及市场gon供求关系等确定

承销团投标决定

流通或变现方式不同只在发行期认购，不可上市流通，但可提前兑取可上市流通

到期前变现收益预知程度不同

发行时对提前兑取条件作出规定，获得的收益是可预知的

二级市场交易价格是市场决定的，到期市场价格（净价）可能高于或低于发行面值

普通国债的总体情况 _ 规模越来越大 —— 2006年6533.3亿 _ 期限趋于多样化 —— 81—84 10年期 / 85—91 3-5年期 / 94年起，2年、年、半年、3个月的中短期国债和10 年、15 年、20 年、30年的长期国债 _ 发行方式趋于市场化 —— __________91年前行政摊派 / 91年开始引入承销包销方式 / 96年开始引入招标发行 _ 市场创新日新月异 —— 01年7 月2日，银行间债券市场实行净价交易，并

于02 年在沪深交易所推广；02 年底，银行间国债市场引入非金融机构法人投资者；02年6月3日正式启动国债银行柜台交易市场等

其他类型国债 _ 国家重点建设债券 —— 87 年发行过一次，54 亿元，单位认购90%，利率

6%；个人认购10%，利率10.5% _ 国家建设债券 —— 88年发行过一次发行对象为城镇居民，基金会组织，金

融机构，期限2年，利率9.5%，30.54亿元 _ 财政债券 —— 发行两期，88年和90年，可记名，可挂失，不能流通 _ 特种债券 —— 发行过3次，采取收款单形式，可记名，可挂失，不可流通，89-91 年 _ 保值债券 —— 利率随3 年期定期储蓄存款浮动，外加1%，实物券，有面额，不记名，不挂失，可抵押，可转让 _ 基本建设债券 —— 发行2 次，88年和89 年 _ 特别国债 —— 88年8月18日发行 2700亿记帐式附息国债30年，利率7.2% _ 长期建设国债 —— 总计发行9100亿元，截至03年，形成3.8万亿国债项目总投资规模，每年拉动经济增长1.5-2个百分点

三地方政府债券

发行主体

由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券” 分类

按资金用途和偿还资金来源分类：一般债券（普通债券）和专项债券（收益债券）我国的地方政府债券

1950年，东北人民政府发行东北生产建设折实公债，但1981年恢复国债发行以来，从未过地方政府债券。近几年，其中01年400亿，02年250亿，03年250 亿，04年150亿，05年100亿

第三节金融债券与公司债券一金融债券

定义

银行及非银行金融机构依照法定程序发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。

我国的金融债券我国金融债券发行始于北洋政府时期，新中国成立后的发行始于1982 年

品种 _ 央行票据 _ 证券公司债券 _ 商业银行次级债券 _ 保险公司次级债 _ 证券公司短期融资券 _ 混合资本债券 ——特征

1)期限在 15 年以上，10 年内不得赎回，10 年后有一次赎回权，不赎回的适当提高利率 2)到期前，若发行人的资本充足率低于4%，发行人可延期支付利息，__________若

最近一年盈余公积与未分配利润之和为负，且最近12个月内未向普通股股东支付现金红利，则必须延期支付利息

3)发行人清算时，本息列于一般债务和次级债务之后清偿

4)到期时，发行人无力清偿顺序在此之前的债务或清偿该债券将导致无力支付在此之前的债务的，可延期支付本息，延期的本息根据票面利率计息二公司债券

定义

公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券

类型 _ 信用公司债券 _ 不动产抵押公司债券 _ 保证公司债券 —— 第三方担保 _ 收益公司债券 —— 利息只在公司盈利时支付，可累积 _ 可转换公司债券 _ 附认股权证的公司债券 _ 短期融资券 —— 1年以下，美国一般少于270天

三我国的企业的债券

_ 萌芽期 1984—1986 年 _ 发展期 1987—1992 年 _ 整顿期 1993—1995 年 _ 再度发展期 1996 期

第四节国际债券一国际债券概述

定义

一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券特征 _ 资金来源广、发行规模大 _ 存在汇率风险 _ 有国家主权保障 _ 以自由兑换货币作为计量货币

二国际债券分类

_ 外国债券 —— 某国借款人在本国以外的某一国发行以该国货币为面值的债券

扬基债券美国武士债券日本

熊猫债券中国 _ 欧洲债券 —— 借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为

面值的国际债券（无国籍债券）

特点是发行者、发行第和面值所使用货币可分属不同国家

龙债券：在除日本以外的亚洲地区发行的以非亚洲国家和地区货币计价的债券三亚洲债券市场

用亚洲国家货币定值，在亚洲地区发行和交易的债券。亚洲债券市场就是亚洲债券发行、交易、流通的市场

目前“亚洲债券市场”倡议（《清迈宣言》03/6）、“发展资产证券化和信用担保

市场”倡议（02/9）、“亚洲债券基金”(ABF)(03/6/2)、“促进亚洲债券市场

发展倡议”（ABMI）都在积极推进亚洲债券市场的发展

四我国国际债券

我国发行国际债券始于20世纪80年代初期。我国发行的主要债券品种有: 政府债券、金融债券、可转换公司债券

第四章证券投资基金

第一节证券投资基金概述一证券投资基金

定义

通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益，通过资产组合进行的证券投资方式 _ 共同基金美国 _ 单位信托基金英国和香港 _ 证券投资信托基金日本和我国台湾产生和发展

1868年海外和殖民地政府信托基金，最早的基金 2006年底，美国共同基金的净资产达到10.4万美元我国证券投资基金业发展情况

1997年11月，国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 1998年3 月，基金金泰（国泰），基金开元（南方）设立 2004年6 月1 日，《基金法》正式实施

_ 基金规模快速增长 —— 06 年底，共有基金307 只，净值总额约8565 亿，53只封基1624亿；201只开基，6941亿元，占全部基金净值的81.04% 封基到期的处理: 封转开 / 延长期限 / 清盘 _ 基金产品差异化日益明显 _ 中国基金业对外开放步伐越来越快 —— 截至06 年末，有基金管理公司58 家，中外合资24家证券投资基金特点 _ 集合投资 _ 分散风险 _ 专业理财

证券投资基金作用 _ 为中小投资者拓宽了投资渠道 _ 有利于证券市场的稳定和发展 _ 有利于证券市场的国际化证券投资基金与股票债券的区别区别股票基金债券反映的经济关系不同

所有权信托关系(公司型除外)债务关系

所筹资金的投向不同

直接投资间接投资直接投资风险水平不同大中小

二证券投资基金分类

按基金的组织形式不同 _ 契约型

单位信托，将投资者、管理人、托管人三者作为基金当事人，通过签

订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金，起源于英国 _ 公司型依据公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司，以发行股份方式募集资金两者的区别

区别契约型公司型

资金性质不同发行基金份额筹集起来的信托财产

发行普通股筹集起来的公司法人的资本

投资者地位不同投资者是委托人和受益人

投资者是股东

基金的营运依据不同基金契约基金公司章程

按基金可否自由赎回和基金规模是否固定 _ 封闭式基金 —— 基金份额总额在期限内不变，份额可在依法设立的证券交

易所交易，但持有人不得申请赎回的基金。_ 开放式基金 —— 基金份额不固定，份额可在基金合同约定的时间和场所申购或赎回的基金两者的区别

区别封闭式开放式

期限不同 5年以上，一般10年或 15 年

无固定期限

发行规模限制不同固定无发行规模限制

基金份额交易方式不同份额不得赎回，只能交易可在首次发行结束后随时赎回

基金份额的交易价格计算标准不同

受供求关系影响，有折溢价

取决于每一份基金份额净资产值的大小

基金份额资产净值公布时间不同

每周每个交易日

交易费用不同手续费申购赎回费

投资策略不同可进行长期投资募集资金不能全部用于投资

按投资标的划分 _ 国债基金 _ 股票基金 _ 货币市场基金 —— 投资对象 1)现金

2)1年以内（含）的银行定期存款、大额存单、债券回购、央行票据 3)剩余期限在397天内（含）的债券 _ 指数基金 1)费用低廉 2)风险较小

3)在以机构投资者为主市场，可获得市场平均收益，有稳定投资回报

4)可作为避险套利工具 _ 黄金基金 _ 衍生证券投资基金 —— 包括期货，期权，认股权证基金，高风险

按投资目标划分 _ 成长型基金 _ 收入型基金 _平衡型基金交易所交易的开放式基金 1．ETF基金

定义：在交易所上市交易的、基金份额可变的一种基金运作方式

它的申购用一揽子股票换取ETF份额，赎回时也是换回一揽子股票。这种交易制度带来的套利机制可有效防止类似封闭式基金的大幅折价产生：1991年多伦多证券交易所推出的TIPs 是最早的ETF 2004 年12 月30 日华夏基金公司设立的上证50ETF 于05 年2 月23 日上市交易，是我国第一只ETF基金运行

1)参与主体 —— 发起人、受托人、投资者 2)基础指数选择及模拟 3)构造单位的分割

4)构造单位的申购和赎回 2．LOF基金

定义: 可同时在场外市场进行基金份额申购、赎回，在交易所进行基金份额交易，并通过份额转托管机制将场外与场内市场有机地联系在一起的一种新的基金运作方式,在世界范围内具有首创性

2004 年10 月14 日，南方基金公司设立了“南方积极配置证券投资基金”并于 2004年12月20日在深交所上市——第一只LOF基金

第二节证券投资基金当事人一证券投资基金份额持有人

持有基金股份或份额的自然人和法人，也就是基金投资人

持有人权利 _ 基金收益的享有权 _ 基金份额的转让权 _ 基金经营决策的参与权下列事项应通过基金份额持有人大会审议决定 _ 提前终止基金合同 _ 扩募或延长基金合同期限 _ 转换基金运作方式 _ 提高基金管理人、托管人报酬标准 _ 更换基金管理人、托管人

基金份额持有人大会由管理人召集，管理人不招集的，由托管人召集。代表基金份额10%以上的基金份额持有人就同一事项要求召开基金份额持有人大会，而管理人、托管人都不召集的，代表基金份额10%以上的基金份额持有人有权自行召集

二证券投资基金管理人

资格 _ 注册资本不低于1 亿元人民币，且为实缴资本 _ 主要股东最近三年没有违法记录，注册资本不低于3 亿元等管理人更换条件 _ 被依法取消基金管理资格 _ 被基金份额人持有人大会解任 _ 依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产

三证券投资基金托管人

概念

是依据基金运行中“管理与保管分开”的原则，对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表托管人条件

由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任

托管人更换条件 _ 被依法取消基金托管资格 _ 被基金份额人持有人大会解任 _ 依法解散、被依法撤销或者依法宣告破产

四证券投资基金当事人之间的关系

持有人与管理人

委托人，受益人与受托人的关系，也是所有者和经营者之间的关系

管理人与托管人

相互制衡的关系，均对持有人负责持有人与托管人

委托与受托的关系

第三节证券投资基金的费用与估值一证券投资基金的费用

_ 管理费 ——逐日计提，按月支付；基金规模大，管理费低；基金管理费一般按1.5%计提，债券型一般低于1%，货币型为0.33%，通常从股息，利息收益或基金资产中扣除，不另行收取 _ 托管费 —— 逐日计提，按月支付，封基按0.25%计提，开基一般低于0.25%，调低托管费，只需证监会核准后公告，无需经过基金持有人大会 _ 其他费用 22 二证券投资基金资产估值

基金净值=基金资产总值 — 基金负债

_ 估值目的 _ 估值对象 _ 估值日的确定 ——每个交易日(管理人)_ 估值暂停

1)法定节假日 2)不可抗力

3)占基金相当比例的投资品种的估值出现重大改变

4)出现管理人认为属于紧急事故的情况，会导致管理人不能出售或评估资产的估值原则

1)初始取得的股票投资，以市价确定公允价值

2)存在活跃市场的投资品种，估值日有市价的按市价，无市价的，采用最近交易市价，无市价且最近经济环境重大变化的，应参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素确定公允价

3)不存在活跃市场的投资品种，采用估值技术确定公允价

第四节证券投资基金的收益、风险与信息披露一证券投资基金的收益

收益构成

利息、股息、红利、债券利息；买卖证券价差；存款利息及其他收入

收益分配 _ 收益分配比例不得低于基金净收益的90% _ 采取现金方式，每年至少分配一次 _ 当年收益应先补上年亏损，才可进行当年分配 _ 投资亏损，或当年虽有收益但基金份额净值低于面值，不进行收益分配 _ 收益分配后，份额净值不得低于面值 _ 每份基金份额享有同等分配权

二证券投资基金的投资风险

_ 市场风险 _ 管理风险 _ 技术风险 _ 巨额赎回风险 _ 其他风险三基金的信息披露

公开披露信息，不得有下列行为 _ 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏 _ 对业绩进行预测 _ 违规承诺收益或承担损失 _ 诋毁其他基金管理人，托管人和份额发售机构

第五节证券投资基金的投资

投资范围

上市交易的股票、债券及其他证券品种投资限制

限制目的 _ 引导基金分散投资，降低风险 _ 避免基金操纵市场 _ 发挥基金引导市场的积极作用

基金财产不得用于下列投资或活动 _ 承销证券 _ 向他人提供贷款和担保 _ 无限责任投资 _ 买卖其他基金份额 _ 向管理人、托管人出资或买卖其管理人、托管人发行的股票，债券 _ 买卖与管理人、托管人有控股关系的股东或与其有重大利害关系的公司发行的证券或承销期内的证券 _ 从事内幕交易，操纵证券价格fs24 3及其他不正当的证券交易活动

第五章金融衍生工具

第一节金融衍生工具概述一金融衍生工具的概念和特征

概念

建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格变动的派生金融产品

基础产品：现货金融产品（债券、股票、银行定期存款等），也包括金融衍生工具基础变量：利率、汇率、各类价格指数甚至天气（温度）指数等衍生工具：远期合同、期货合同、互换和期权

衍生工具的特征：价值随基础产品价格或指数变动、不要求初始净投资、在未来某日结算

嵌入式衍生工具：嵌入到非衍生工具中，使混合工具的全部或部分现金流随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数等其他类似变量的变动而变动的衍生工具 eg.可转债

基本特征 _ 跨期性 _ 杠杆性 _ 联动性 _ 不确定性或高风险性 —— 信用/市场/流动性/结算/运作/法律风险

二金融衍生工具的分类

_ 按产品形态和交易场所分类 1)内置型衍生工具

2)交易所交易的衍生工具

3)OTC交易的衍生工具 _ 按基础工具种类分类 1)股权类产品的衍生工具 2)货币衍生工具 3)利率衍生工具 4)信用衍生工具

5)其他衍生工具 _ 按金融衍生工具自身交易的方法和特点分类 1)金融远期合约 2)金融期货 3)金融期权 4)金融互换

5)结构化金融衍生工具

三金融衍生工具的产生育发展趋势金融衍生工具产生的最基本原因是避险金融创新的四种原动力 _ 风险管理型创新（最主要）_ 增强流动性型创新 _ 信用创造型创新 _ 股权创造型创新第二节金融远期、期货与互换一现货交易、远期交易与期货交易

根据交易合约签订与实际交割之间的关系，将市场组织形态划分为三类 _ 现货交易 _ 远期交易 _ 期货交易 —— 标准化的远期交易

二金融远期合约与远期合约市场

定义：

交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约

常见的金融远期合约包括四大类 _ 股权类资产的远期合约 _ 债券类资产的远期合约 —— 交易数额最小券面10 万，交易单位为全面1 万，期限最短2天，最长365天 _ 远期利率协议 _ 远期汇率协议

三金融期货合约与金融期货市场

定义：

期货交易交易双方在集中的交易市场以公开竞价方式进行的期货合约交

易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来日期按成交约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议金融现货与期货交易的不同：现货交易期货交易

交易对象不同具体形态的金融工具 eg.股票、债券金融期货合约

交易目的不同投资、筹资套期保值交易价格含义不同

市场均衡价格未来价格

交易方式不同几日内完成资金与金融工具的全额结算

保证金交易和逐日盯市制度

结算方式不同以金融工具与货币的转手而结束交易

做相反交易实现对冲而平仓

金融期货交易与普通远期交易的区别 _ 交易所和交易组织形式不同 _ 交易的监管程度不同 _ 金融期货交易是标准化交易 _ 保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同 26 金融期货的主要交易制度 _ 集中交易制度 _ 标准化的期货合约和对冲机制 _ 保证金及其杠杆作用 _ 结算所和无负债结算制度 _ 限仓制度 _ 大户报告制度金融期货的种类

按基础工具划分 _ 外汇期货（最先产生）—— 规避外汇风险

分商业性风险和金融性风险（包括债权债务风险和储备风险）_ 利率期货 1)债券期货

2）主要参考利率期货 _ 股权类期货 1)股票价格指数期货 2)单只股票期货 3)股票组合期货

金融期货的基本功能 _ 套期保值功能 _ 价格发现功能 _ 投机功能 _ 套利功能

金融期货的理论价格及其影响因素

影响金融期货价格的主要因素 _ 现货价格 _ 要求的收益率或贴现率 _ 时间长短 _ 现货金融工具的付息情况 _ 交割选择权

四互换交易

定义: 两个或两个以上当事人按共同商定的条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交易，可分为货币互换、利率互换、股权互换、信用互换等类别

2006 年2 月9 日《关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》发布当天，国家开发银行和中国光大银行完成首笔交易

互换的主要用途是改变交易者资产和负债的风险结构，从而规避相应的风险第三节金融期权与期权类金融衍生产品一金融期权的定义和特征

定义

期权是持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的基础工具的权利

金融期权是指以金融工具或金融变量为基础工具的期权交易形式特征

仅仅是买卖权利的交换

金融期货与金融期权的区别金融期货金融期权

基础资产不同可作期权交易的金融工具未必可作期货交易可作期货交易的金融工具都可作期权交易

交易者的权利与义务的对称性不同

对称买方只有权利没有义务，卖方只有义务没有权利

履约保证不同双方均需缴纳保证金只有期权出售者需要缴纳保证金

现金流转不同成交时无现金收付支付期权费盈亏特点不同无权违约，无权提前或推迟交割

期权购买者的亏损是有限的，取得盈利是无限的；出售者相反

套期保值的作用与效果不同

在避免价格不利变动造成的损失同时也必须放弃价格有利变动可能获得的收益（但更有效，更便宜比期权）

若价格不利变动，可通过执行期权来避免损失；若有利变动，可通过放弃期权来保护利益

二金融期权的分类 _ 根据选择权的性质划分 1)买入期权（看涨，认购期权）

2)卖出期权（看跌，认沽期权）_ 按照合约所规定的履约时间划分 1)欧式期权（只能在到期日执行）

2)美式期权（在到期日或之前的任何一个营业日执行）3)百慕大期权（修正的美式期权）（到期日前一系列规定日执行）_ 按照金融期权基础资产性质不同 1)股权类期权 2)利率期权 3)货币期权

4)金融期货合约期权 5)互换期权三金融期权的基本功能

具有与金融期货相同的套期保值和发现价格功能，是一种行之有效的控制风险工具

四金融期权的理论价格及其影响因素

理论价格 _ 内在价值 _ 时间价值

影响期权价格的主要因素 _ 协定价格与市场价格 —— 两者差距越大，时间价值越小 _ 权利时间 ——期权期间长，价格高 _ 利率 _ 基础资产价格的波动性 —— 波动性大 / 期权价格高 _ 基础资产的收益 —— 基础资产产生收益使看涨期权价格下降，看跌价格上升

五权证

分类 _ 按基础资产分类 1)股权类权证 2)债券类权证

3)其他权证 _ 按基础资产的来源分类 1)认股权证

2)备兑权证 _ 按持有人权利分类 1)认购权证

2)认沽权证 _ 按行权时间分类 1)美式权证 2)欧式权证

3)百慕大权证 _ 按权证的内在价值分类 1)平价权证 2)价内权证 3)价外权证权证要素 _ 权证类别 _ 标的 _ 行权价格 _ 存续时间 _ 行权日期 _ 行权结算方式 _ 行权比例

六可转换债券

按发行时证券的性质 _ 可转换债券 _ 可转换优先股票特征 _ 附有转股权的特殊债券 _ 双重选择权的特征

可转换债券的要素 _ 有效期限和转换期限 _ 票面利率或股息率 _ 转换比例或转换价格 _ 赎回条款与回售条款 _ 转换价格修正条款可转换债券的价值和价格 _ 转换价值 _ 理论价值 1)投资价值 —— 视为一般债券所具有的价值

2)理论价值 —— 未来一系列债息收入与转换价值的现值 _ 市场价格 —— 债券的转换价值和投资价值中的较高者

附认股权证的债券和可转换债券的不同 _ 权利载体不同 _ 行权方式不同 _ 权利内容不同

第四节其他衍生工具简介一存托凭证

定义

在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，由J.P.摩根

首创。参与美国存托凭证发行与交易的中介机构包括存券银行、托管银行和中央存托公司美国存托凭证的种类

按基础证券发行人是否参与存托证券的发行 _ 无担保的存托凭证 _ 有担保的存托凭证一、二、三级公开募集存托凭证和美国144A 规则下的私募存托凭证存托凭证的优点

对发行人的优点对投资者的优点

市场容量大、筹资能力强以美元交易、且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算

避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低

上市交易的存托凭证须经美国证监会注册，有助于保障投资者利益

上市公司股利发放时，投资者能及时获得，且以美元支付

某些机构投资者受投资政策限制，不能投资于非美国上市证券，存托凭证可以规避这些限制

截至06年底，中国企业发行存托凭证的家数达到69 家，发行存托凭证73 种

二资产证券化与证券化产品的定义

定义

以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式在资产证券化过程中发行的以资产池为基础的证券称为证券化产品资产证券化的种类和范围 _ 按基础资产分类 1)不动产证券化 2)应收帐款证券化 3)信贷资产证券化 4)未来收益证券化

5)债券组合证券化 _ 按资产证券化的地域分类 1)境内资产证券化

2)离岸资产证券化 _ 按证券化产品的属性分类 1)股权型证券化 2)债券型证券化 3)混合型证券化

资产证券化的有关当事人 _ 发起人 _ 特定目的机构或特定目的受托人 _ 资金和资产存管机构 _ 信用增级机构 _ 信用评级机构 _ 承销人 _ 证券化产品投资者

中国资产证券化发展

2005年被称为“中国资产证券化元年”

2006年以来，我们资产证券化业务表现出下列特点 _ 发行规模大幅增长、种类增多、发起主体增加 _ 机构投资者范围增加 _ 二级市场交易尚不活跃

三结构化金融衍生品

定义

运用金融工程结构化方法，将若干基础金融商品和金融衍生品结合设计出的新型金融产品（结构化理财产品和结构化票据）类别 _ 按联结的基础产品分类 1)股权联结型产品 2)利率联结型产品 3)汇率联结型产品

4)商品联结型产品 _ 按收益保障性分类 1)收益保证型

2)非收益保证型 _ 按发行方式分类 1)公开募集的结构化产品

2)私募结构化产品 _ 按嵌入式衍生品分类 1)基于互换的结构化产品 2)基于期权的结构化产品

第六章证券市场运行

第一节发行市场和交易市场一证券发行市场

证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场

作用 _ 为资金需求者以供筹措资金的渠道 _ 为资金供应者提供投资和获利的机会，实现储蓄向投资的转化 _ 形成资金流动的收益导向制，促进资源配置的不断优化

证券市场由证券发行人、证券投资者、证券中介机构组成注册制

发行人只需充分披露有关信息，在申报后未被拒绝注册的，即可发行证券，证券监管机构不保证证券的资质优良，价格适当核准制

证券发行人不仅要以真实情况的充分公开为条件，且必须符合监管机构的若干发行的实质条件

公开发行：向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200 人我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐制度。股票发行方式

采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的方式

IPO在4亿股以上的，可向战略投资者配售，战略投资者应当承诺获得股票的持有期不少于12个月

询价对象（特定机构投资者）应承诺获得的网下配售股持有期限不少于3个月债券发行方式 _ 定向发行 _ 承购包销 _ 招标发行 1)按标的不同价格招标收益率招标缴款期招标

2)按中标规则不同

荷兰式招标（单一价格中标）美式招标（多种价格中标）33 证券承销方式

包销(全额包销 / 余额包销)代销

发行人向不特定对象发行证券的，应当由证券公司承销，发行面值超过5000 万元，应由承销团承销

上市公司发行证券，应由证券公司承销；非公开发行股票，发行对象均属于原前 10 名股东的，可由上市公司自行销售。上市公司向原股东配售股份应当采取代销方式发行

证券发行价格 _ 股票发行价格 1)协商定价

2)一般询价方式

3)累计投标询价方式 4)上网竞价方式

IPO以询价方式确定股票发行价格

在中小板上市的，发行人及主承销商可根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价

上市公司发行证券，可通过询价方式，也可与主承销商协商确定发行价格 _ 债券发行价格

1)以价格为标的的荷兰式招标（最低中标价为最后中标价）2)以价格为标的的美式招标（各自中标价为最后中标价）3)以收益率为标的的荷兰式招标(最高收益率为最终收益率)4)以收益率为标的的美式招标(各价位上收益率为最终收益率)短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标长期付息债券多采用多种收益率的美式招标

二证券交易市场一证券交易所

组织形式

公司制和会员制

上海证券交易所于1990年11月26日成立，12月19日正式营业

深圳证券交易所于1989 年11 月15日筹建，1991年4 月11日成立，7 月3 日正式营业

证券交易所设总经理1人，由国务院证券监督管理机构任免

股份公司申请股票上市应当符合下列条件 _ 公司股本总额不少于3000万元 _ 公开发行的股份达公司股份总数的25%以上 _ 公司股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份比例为10%以上 _ 公司最近3年无重大违法行为，财务报告无虚假记载

公司申请公司债券上市交易 _ 公司债券的期限为1年以上 _ 实际发行额不少于人民币5000万元

暂停股票上市交易 _ 公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件 _ 公司不按照规定公开其财务状况或对财务会计报告作虚假记载，可能误导投资者 _ 公司有重大违法行为 _ 公司最近3年连续亏损

终止股票上市交易 _ 公司股本总额，股权分布等发生变化不再具备上市条件，且在期限内不能达

到上市期限 _ 公司不按照规定公开其财务状况或对财务会计报告作虚假记载，可能误导投

资者，且拒绝纠正 _ 公司最近3年连续亏损，在其后1年内未恢复盈利 _ 公司解散或被宣告破产

暂停公司债券上市交易 _ 公司有重大违法行为 _ 公司状况发生重大变化不符合公司债券上市条件 _ 发行公司债券所募集的资金不按照核准的用途使用 _ 未按照公司债券募集办法履行义务 _ 公司最近两年连续亏损、交易所运作系统 _ 交易系统 1)交易主机

2)参与者交易业务单元

3)通信网络 _ 结算系统 _ 信息系统 1)交易通信网 2)信息服务网 3)证券报刊

4)因特网 _ 监察系统

1)行情监控 2)交易监控 3）证券监控 4）资金监控

交易原则和交易规则

交易原则（价格优先 / 时间优先原则）

交易规则(交易时间/交易单位/价位/报价方式/价格决定/涨跌幅限制/大宗交易)大宗交易的成交价格不作为该证券当日的收盘价，也不纳入指数计算，不计入当日行情，成交量在收盘后计入该证券的成交总量中小企业板块

“两个不变”和“四个独立”

中小板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同；

中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。运行独立 / 代码独立 / 指数独立 / 监察独立

二其他交易市场

场外交易市场是证券交易所以外的证券市场的总称

特征 _ 场外交易市场是一个分散的无形市场 _ 场外交易市场的组织方式采取做市商制 _ 场外交易市场是一个拥有众多证券种类和证券经营机构的市场，以未能或无

须在证券交易所批准上市的股票和债券为主 _ 场外交易市场是一个以议价方式进行证券交易的市场 _ 场外交易市场的管理比证券交易所宽松

功能 _ 场外交易市场是证券发行的主要场所 _ 场外交易市场为政府债券、金融债券、企业债券以及按照有关法规公开发行而又不能到证交所上市的股票提供了流通转让的场所，为这些证券提供了流动性的必要条件，为投资者提供了兑现及投资的机会 _ 场外交易市场是证券交易所的必要补充银行间债券市场

提供银行间外汇交易、人民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易；办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的信息服务；开展经人民银行批准的其他业务

人民币债券交易方式和品种

用于回购的债券包括国债、中央票据和政策性金融债。回购期限为1 天-1 年，交易系统按1 天、7天、14天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9 个月、1年共11个品种统计公布债券回购的成交量和成交价交易时间：周一-周五，上午9：00-12：00，下午13：30-16：30 从2002年4月起，债券市场准入实行备案制

清算办法：见券付款 / 见款付券 / 券款对付清算速度 T+0 T+1 代办股份转让系统

每周1 次，3 次，5次转让三种；转让价格不设指数；设5%的涨跌幅限制。2006年1 月16日，同意中关村科技园两家非上市股份有限公司进入代办股份转让系统进行股份报价转让试点。

申请挂牌的园区公司的挂牌条件是设立满3 年，公司股东挂牌前所持股份分3 批进入代办系统，每批进入的数量均为1/3。进入时间分别为挂牌之日、挂牌期满1 年和3 年。

每笔委托的股份数量不得低于3万股，股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。股份和资金T+1日到帐。

股份转让的风险 _ 挂牌公司的风险 _ 流动性风险 _ 信息风险 _ 信用风险

第二节证券价格指数一股价平均数和股价指数

股价指数编制的步骤 _ 选择样本股 _ 选定某基期 _ 计算计算期平均股价并作必要修正 _ 指数化

股价平均数 _ 简单算术股价平均数 _ 加权股价平均数 _ 修正股价平均数

二我国主要的证券价格指数

中证指数有限公司于2005年9月23日在上海成立 _ 中证流通指数 —— 于2006 年2 月27 日发布，以2005 年12 月30 日为基日，基点v为1000点

_ 沪深 300 指数 —— 基日为2004 年12 月31 日，成份股每半年进行一次调整，一般为1 月初和7 月初，每次调整比例不超过10% _ 中证规模指数体系 —— 中证100、200、300、500、700、800指数 500+200=700 500+300=800 300-100=200 上海证券交易所股价指数样本指数类

发布时间基日基点

上证180 2002年7 月1日 3299.05点上证50 2004年1月2日 2003年12月31 日

1000点

上证红利 2005年首个交易日

2004年12月31 日

1000点

综合指数类

发布时间基日基点

上证综合指数 1991年7 月15 日 1990年12月19日新上证综指 2006年1 月4日 2005年12月30日 1000点分类指数类

发布时间基日基点

A股指数 1990年12月19日 100点 B股指数 1992年2月21日 100点上证工业、商业、地产、公用事业、综合类指数

1993年4月30日 1358.78点深圳证券交易所股价指数样本指数类

发布时间基日基点

深证成份股指数 1995 年1 月25 日起始计算日

1994年7月20日 1000点

深圳A股指数 1995 年1 月25 日起始计算日

1994年12月19日 1000点

深圳B股指数 1995 年1 月25 日起始计算日

1994年12月19日

深圳100指数 2003 年第一个交易日开始编制发布

2002年12月31日 1000点

深圳创新指数 2006年2月27 日 2002年12月31日 1000点

深证综合指数

发布时间基日基点

深证综合指数 1991 年4 月30 日为综合指数和A股指数基期，以1992 年2 月28 日为B 股指数基期 100点

深证新指数 2006年2 月16 日 2005年12月30日 1107.23点

中小企业板指数 2005年12月1 日 2005年6月7日 2005年11月30日收市价确定发布点位

深证分类指数（13 类）

以1991 年4 月3 日为基期，基期指数为1000 点，起始计算日为2001 年7 月2 日

香港和台湾主要股价指数

恒生__________指数由香港恒生银行于1969年11 月24 日编制公布，有33种有代表性的上

市股票为成份股，包括金融业4 种，公用事业6 种，地产业9 种，其他工商业 14种，其总市值占上市股票市值的70%左右。以1964年7 月31日为基期，基值为100点，后将基期改为1984年1月31日，975.47点为新基期指数恒生流通综合指数系列（2002年9月23日）

200只成份股，以2000年1 月3日为基期，基点2000点策略性持有：策略性股东持有的股权 / 董事持有的股权 / 互控公司持有的股权恒生流通精选指数系列（2000年1月3日为基日，基点2000点）恒生50（恒生指数30 只，14支H 股，6只其他股）恒生香港25 恒生中国内地25（14支H 股，9只红筹）我国的债权指数

发布时间基日基点

上证国债指数 2003年1 月2日 2002年12月31日 100点上证企业债指数 2003年6 月9日 2002年12月31日 100点中国债券指数 2002年12月31日 2001年12月31日 100点我国的基金指数

上证基金指数：2000年5月9 日发布，基点1000点

深证基金指数：以2000年6月30日为基日，基点1000点，起始计算日为2000 年7 月3日

三国际主要股票市场及其价格指数

道-琼斯工业股价平均数（1884年7月3日）工业股价平均数 30家运输业股价平均数 20家公共事业股价平均数 15 种股价综合平均数 65家

道-琼斯公正市价指数 700 种

以1928年10月1 日为基期，基期指数100点，除数修正的简单平均法金融时报证券交易指数（富时指数）

金融时报工业股票指数（30种股票指数）（1935年7 月1日为基期，100点）100种股票交易指数（1984年1月3 日编制并公布）

综合精算股票指数（700种股票1962年4月10日编制公布，基数100）日经225股价指数

1950 年9 月开始编制，包括150 家制造业，15 家金融业，14 家运输业和46 家其他行业，以1950年的平均股价176.21为基数日经500，从1982年1月4日起开始编制 NASDAQ市场及其指数

全美证券交易商自动报价系统，于1971 年正式启用，采用孪生式和附属式，一个是NASDAQ 全国市场，占总市值95%，另一个是NASDAQ 小型资本市场，共设立13种指数，NASDAQ综合指数在1971年2 月5日启用，基点100点