融资融券怎么交易

融资融券怎么交易（共14篇）（共14篇）

1.融资融券怎么交易 篇一

融资融券交易，即证券信用交易，是指投资者向证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券或借入上市证券并卖出的行为。融资融券交易分为融资交易与融券交易。

融资融券交易与普通证券交易有何区别?

融资融券交易与普通证券交易相比，在许多方面有较大的区别。

与普通证券交易相比，融资融券交易有哪些特有风险?

与普通证券交易相比，融资融券交易除具有普通证券交易所有风险以外，还具有其特有的风险，主要有以下几个方面：

1、投资亏损放大的风险。由于融资融券本身特有的放大效应，一旦投资者的投资策略

出现失误，将承受更大的损失;同时，投资者还将承担融资利息、融券费用等，其交易成本比普通证券交易更高。

2、强制平仓的风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果出现合同约定的强制平仓

情形而被证券公司强制平仓，可能会给投资者造成经济损失，并且会影响投资者的信用记录。

3、交易成本增加的风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果人民银行规定的同期

金融机构贷款基准利率调高，证券公司将相应调高融资利率或融券费率，投资者将面临融资融券成本增加的风险。

4、被追索的风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果其信用账户中的资产被全部

平仓后仍不足以清偿所负债务，证券公司将对其普通账户内的资产进行处置实现债权。如仍不足以清偿债务的，证券公司还会行使进一步的债权追索权。

2.融资融券怎么交易 篇二

融资融券业务是经济市场对未来预期投资的基础上产生的一种新型金融工具。证券融资融券交易在国外的证券市场中已经发展成熟, 并被广泛实施, 促进着证券市场基本职能的有效发挥。因此我国要依据自身国情以及经济市场发展状况适当的对融资融券极易进行引进, 以促进我国金融市场与证券市场的发展。

二、融资融券交易的内涵

(一) 融资融券交易的定义

融资融券交易又被称为证券信用交易或是保证金交易, 是一种以信用为基础进行的金融交易。主要是指投资者可以向具有融资融券资格的证券公司提供相应的担保物, 进而获得相应的资金或是证券进行投资活动的行为。包括券商针对投资者进行的融资融券活动以及相关金融机构针对券商进行的融资融券活动。从整个世界金融市场来看, 融资融券交易制度就是一种基本的信用交易制度。在证券市场中通过融资融券业务而发生的证券交易行为被称作融资融券交易, 该项交易使得证券公司同客户之间产生了一种资金与证券的借贷关系, 进而发展成为了一种信用交易。

(二) 融资融券交易的特点

资金疏通性:信用交易机制主要是以证券金融机构作为主要媒介, 在通过与银行等金融机构和投资者进行联结, 进行融资融券的交易, 使资金得以在两个市场中有序的进行流通。

财务杠杆效应:融资融券在进行交易过程中会产生一定的财务杠杆效应, 证券投资者可以通过向证券公司进行融资融券从而扩大金融交易的筹码, 通过较少资本的投入就可获得较高的利润收益。

现货交易原则:在证券融资融券的交易过程中都要遵循现货交易的原则。尽管在实际的交易操作中融资融券交易是具备特殊的买卖方式的, 即融资交易过程中投资者以自身所持有的资金或是证券向具备融资融券资格的证券公司进行抵押, 然后在获得相应的资金与证券之后, 在进行证券的买入活动, 并在约定时间偿还所借出的资金与利息。融券交易中, 投资者抵押证券或是资金, 向证券公司借出证券进行卖出的活动。此种办法与现货交易方式是基本相同的。都是在交易达成后, 证券的买卖双方要及时清理账款。而处理的形式都是以现货或是现款的方式进行的。

双重信用关系:在证券的融资融券交易过程中, 存在着一种双重信用关系即证券买方与卖方之间都要以自身的信用作为担保进行证券交易活动。首先第一重信用关系主要指的是, 投资者与证券公司在进行证券交易过程中产生的信用关系。第二重信用关系是指证券公司与金融机构之间, 或是证券公司与金融市场中拥有证券与资金的人群之间的关系。

可调控性:融资融券交易过程中投资者与证券公司之间所形成的信用交易关系, 是将投资者所缴纳的保证金作为交易前提的。投资者所缴纳的保证金一般被分为两种形式, 即初始保证金与维持保证金初始保证金是金融管理局依据市场中货币的实际供应情况, 即或松或紧的状况进行规定与调整形成的;而维持保证金则是由证券交易所与交易商之间合作, 依据市场中得到资金供求情况进行数额的确定与调整[2]。此种形式的信用交易就为相关管理者进行风险控制与实现市场稳定提供了有效的调控工具。

三、融资融券交易对我国证券市场的意义

(一) 有利于稳定市场, 均衡价格

证券市场引入融资融券交易之后, 相应的价格发现机制得到了完善, 进而实现了金融市场的稳定与价格的均衡。传统的金融理论通常在进行证券市场与资产定价之间的讨论中, 将证券交易中的制度当作外生变量, 从而忽视了证券交易制度在其中产生的巨大作用。而在金融市场的微观理论结构中, 则将技术、规范以及信息等元素视为市场微观结构的重要组成部分。证券交易制度中信用交易是重要的组成部分之一, 对其价格与价格变动方式都有着巨大的直接的影响。

(二) 有利于形成有效的证券机制, 完善证券价格

融资融券交易是证券交易制度中的重要构成部分, 对于证券机制的建立以及证券价格的完善具有重要的意义[3]。在中国的股票市场中一直缺少一种做空机制, 因此是投资者不得不通过做多的形式进行盈利, 从而中国的股票市场一直处在一个高系统性的风险之中。而自从融资融券交易在中国证券市场的成功引入以来, 这一明显缺陷被弥补, 证券市场中已经逐渐建立起卖空机制, 并在不断向着完善的方向发展。该机制主要促进了证券市场中的资金、证券供给与需求的量增大, 极大的提升了股票定价机制的有效性。同时卖空机制还能够对及时的反映投资者的预期, 进而促进价格反映信息的充分性。除此之外, 卖空机制的建立, 会使空头花费大量的精力与时间去发现股票价格被高估的股票, 进而对其加大监督力度。此种情况使卖空机制产生了价格发现的功能, 使市场价格得以完善。

三、融资融券交易对我国证券市场的影响

(一) 加剧证券行业竞争与分化

证券市场中引入融资融券交易, 会使经纪业务的集中度更高, 从而带来一定程度的垄断与低效, 不断加剧证券行业的之间的竞争与分化矛盾。目前, 我国证券市场实行的监管体系是以净资本为主要核心目标的, 所以融资融券业务要想获得合法的推进资格, 必须要获得相关部门的资格审批与方案审批才可实行。而此种制度下只有资金实力强大的创新类券商才能够优先获得融资融券业务交易的资格, 进而造成利润空间缩小, 形成证券交易垄断局面。同时也使得未来的创新业务所获得的利润, 向着资金实力强、融资渠道广以及风险防控能力强的优质券商集中, 使得证券行业的分化将更加严重[4]。甚至会出现未获得资格的小证券公司, 以操纵市场的方式牟取非法利益的行为, 使资本市场的稳定性被严重破坏。

(二) 融资融券交易存在着巨大风险

证券市场对融资融券交易的引入, 尽管在一定程度上为金融市场的发展与完善产生了巨大的促进作用。但是其自身存在的金融风险, 也是造成证券市场金融风险的重要因素。首先, 在融资融券交易过程中是存在着信用违约的风险的。在日常的融资证券交易中, 证券公司通常将自有资金或是通过合法渠道筹集的资金出借给客户使用, 而证券市场又不稳定极易出现证券价格变动的情况, 导致有的客户受证券价格降低影响而到期无力偿还证券公司资金的情况, 造成证券公司蒙受巨大经济损失风险。除此之外, 在融券交易的过程中, 还会存在投资者对金融市场行情预判不足的情况, 一旦出现证券价格大幅度上涨的情况, 也会带来投资者违约的风险。其次, 在融资融券的交易过程中, 还存在助长助跌的风险。融资融券交易具有双重属性, 一方面通过融资融券交易投资市场会获得一定程度的健全与完善, 进而使投资环境较为平稳[5]。而另一方面又会由于其自身存在的风险性, 造成证券金融市场中包含许多不确定因素。融资融券交易下产生的信用交易机制与卖空机制都具备较强的助长助跌性, 使操纵者获得了操纵股价的机会, 造成股市价格出现较大幅度的波动, 进而为中小投资者带来毁灭性的经济损失。同时, 融资融券产生的财务杠杆效应, 尽管很大程度上放大了资金的使用效率, 但是伴随而至的是巨大的金融风险。在实际的证券信用交易过程中, 会产生出一种虚拟的证券供求关系, 此种供求关系还会向银行进行信贷融资, 进而促进银行信用规模的不断扩大。导致银行在信用交易过程中所产生的虚拟资本增长速度变快, 引起了较其他形式产生的信用扩张更为复杂的情况。使得总体的宏观调控难度加大。导致在宏观经济或是政治出现变化波动时, 极易因为融资融券交易而诱发金融危机的产生。再次, 融资融券交易过程中存在着强制平仓的风险。在进行融资融券信用交易过程中, 证券公司与投资者之间除了形成一种具体的委托买卖关系, 还形成一种较为复杂的债权与债务关系, 并且还存在着债权债务关系之下衍生出的信托担保关系。为了保障自身的债权利益, 证券公司会对投资者的资产状况以及信用卡使用情况进行实时的跟踪与监控, 在特定条件下还会对投资者的担保财产实行强制平仓。如果在平仓处理之后, 投资者依然无力进行资金或是证券的归还, 此时证券公司便可以依据法律程序继续索要, 但此种方法无论是对于证券公司还是投资者来讲都存在巨大的风险。最后, 融资融券的交易过程中, 通常存在着巨大的内幕交易风险。目前在我国的证券交易市场中, 进行融资融券交易活动的大都是较为优质的大盘蓝筹股, 并且此种证券本身具备良好的流通性, 因此一般情况下是不易被人为操作的。但是这些股票多数都是大小非压力极大的大盘权重股, 只对资金实力雄厚, 企业规模大的机构操作有力。因此一旦证券商与融资融券着联手, 势必会将普通的投资者排挤出去, 进而造成巨大的投机氛围。此种监管漏洞中, 极易出现内幕交易的行为, 进而为引入融资融券的证券市场带来风险。

四、促进融资融券交易发展的建议

(一) 做市商制度的引入与试点

我国证券市场在引入融资融券交易时, 要依据自身发展状况推出相应的融券业务, 而不是将海外等发达国家证券交易中的卖空交易机制全盘引入。境外证券市场中的卖空机制的基础是市商制度, 主要是指投资者在对未来某种证券价格进行降价的预估之后, 可以在没有此种证券的情况下就直接进行卖出的交易, 而买进此种证券的人就被称之为做市商[6]。在整个交易过程中, 由于只有做市商与投资者两方进行交易, 所以卖空者的对手方只有一个。在我国的融券业务交易中则要求投资者手中必须有此种证券, 才可以在预估之后进行相应的卖出活动。因此, 投资者要先向证券公司借入股票, 在进行卖出活动, 整个过程是由三方交易完成的, 较之做市商机制存在一定不足。所以建议我国引入具备创造券商新的盈利模式, 以及抑制股价操纵和解决流动性不足等优势的做市商制度。

(二) 完善融资融券交易信息披露制度与相关法律制度

在金融市场的交易中, 不完善不匹配的信息是造成金融资产价格行为产生的重要因素。同时, 为提升证券市场的交易有效性, 最根本的问题就在于要及时解决证券价格在形成过程中产生的信息传输、发布以及解读和反馈问题, 这些环节中最为重要的就是对上市公司建立强制性的信息披露制度[7]。在此基础上进行观察发现, 建立有效资本市场的基础就是公开信息披露制度, 进而促进资本市场有效性的不断提升。当前在我国的上市企业中, 还存在着信息披露不准确、不及时以及不完整等现象。针对此种问题, 建议有关监管部门在我国特定的证券市场价格形成机制的基础上, 在结合证券交易规模以及信息系统建立成本等因素, 对我国的信息披露制度进行构建。与此同时, 我国的融资融券相关法律法规也要进行完善。融资融券交易过程中, 由于会因为借贷资金、证券而产生极为复杂的债务关系与担保关系, 进而导致相应的法律关系也变得较为复杂, 不利于证券市场的规范。尽管已经出台了相关的管理条例与管理办法, 但是仍存在许多不足之处。针对此种情况, 建议我国要尽快建立相应的融资融券法律制度。

五、结语

我国证券市场引入融资融券交易的时间并不长, 在实际的交易过程中, 会存在各种问题。因此我国要依据自身国情以及经济市场发展状况适当的对融资融券极易进行引进, 以促进我国金融市场与证券市场的发展。

摘要：融资融券业务是一种新型的交易制度, 并且随着交易业务的不断开展对我国的证券市场造成了巨大影响。本文将针对我国证券市场引入融资融券交易进行探讨, 并对其产生的影响进行全面的分析, 并提出合理化的建议对不良影响进行有效规避。

关键词：融资融券,证券市场,交易

参考文献

[1]戴秦, 严广乐, 施泉生.我国证券信用交易引入与股价波动相关性分析[J].改革与战略, 2008, 06:73-75.

[2]王旻, 廖士光, 吴淑琨.融资融券交易的市场冲击效应研究——基于中国台湾证券市场的经验与启示[J].财经研究, 2008, 10:99-109.

3.融资融券怎么交易 篇三

在通过信用利差交易进行套利之前，我们首先需要了解一下信用利差交易的基本原理。一般来说，在经济形势向好的时候，信用债的违约风险会降低，其风险溢价相应也会下降，这进而就会导致信用债的收益率相对于国债的收益率会下降，也就是说相对国债而言这时信用债会上涨，这一过程被称为信用利差收窄。反之，如果经济形势走弱，信用债违约风险以及风险溢价上升，那么信用债的收益率相对于国债的收益率就会提升，也即是相对国债而言信用债会下跌，这一过程则被称为信用利差扩大。在信用利差收窄时，投资者融券做空国泰国债ETF，同时做多信用债，就可以获取信用利差交易的收益；而在信用利差扩大时，投资者也可以通过融券做空信用债，同时做多国泰国债ETF来获取信用利差交易的收益。

具体来说，在信用利差收窄时，投资者可以融券卖空国泰国债ETF，同时买入剩余期限在5年左右的信用债，等到国债跌幅高于信用债（或涨幅小于）后，卖出之前购买的信用债，同时低位买入国泰国债ETF还券，此时其信用利差交易的收益由信用债价格涨幅加上国债ETF的跌幅构成。而在信用利差扩大时，投资者则可以这样操作：即通过买断式回购融入5年期信用债后卖出，同时买入国泰国债ETF，等到国债涨幅大于信用债（或跌幅低于）后，低位买入5年期信用债还券以实现逆回购，同时卖出国泰国债ETF，此时其信用利差交易的收益则由国债ETF价格涨幅+信用债价格跌幅+买断式回购利息组成。

具备多元化创新产品以及丰富交易策略的债券市场，才能吸引更多投资者进入，并最终实现自身的发展。被纳入“两融”标的并有助于投资者实现信用利差交易的国泰国债ETF，必将在推动中国债市发展的过程中发挥举足轻重的作用。

4.融资融券怎么交易 篇四

1.（）是指客户用于冲抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去客户未了结融资融券交易已占用保证金和相关利息、费用的余额。A.保证金可用余额 B.权利金 C.担保金 D.维持担保比例

您的答案：A 题目分数：10 此题得分：10.0 2.（）用于客户融资融券交易的资金结算。A.客户信用交易担保证券账户 B.融券专用证券账户 C.融资专用资金账户 D.信用交易资金交收账户

您的答案：D 题目分数：10 此题得分：10.0 3.授信额度是指（）授予客户可融资或可融券的最大额度。A.证券交易所 B.证券公司 C.证监会

D.证监会派出机构

您的答案：B 题目分数：10 此题得分：10.0

二、多项选择题

4.决定客户授信额度的因素有（）。A.客户的资信状况 B.担保物价值 C.履约情况 D.市场变化

描述：授信额度 您的答案：C,D,A,B 题目分数：10 此题得分：10.0 5.下列属于融资买入应满足的条件的是（）。A.授信额度足够

B.证券公司有足够的资金/证券可供融出 C.保证金余额足够 D.维持担保比例足够

描述：交易规则 您的答案：C,B,A 题目分数：10 此题得分：0.0 6.下列属于开展融资融券业务意义的是（）。A.发挥价格稳定器的作用，稳定股价 B.缓解市场资金压力 C.为券商带来新的利益增长点 D.构建多层次证券市场基础

描述：融资融券交易与普通交易的区别 您的答案：B,A,C 题目分数：10 此题得分：0.0

三、判断题

7.投资者融资融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价。（）

描述：交易规则 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 8.融资交易就是证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。（）

描述：融资融券的概念

您的答案：错误 题目分数：10 此题得分：10.0 9.证券公司向客户融资，只能使用融资专用资金账户内的资金。（）

描述：交易规则 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0 10.投资者只能选择一家证券公司签订融资融券合同并委托该证券公司为其开立信用证券账户。（）

描述：客户疑问 您的答案：正确 题目分数：10 此题得分：10.0

5.融资融券怎么交易 篇五

融资融券开户要点以及最新的开户流程：

1、客户需要满足开立资金账户6个月、资产20万以上；

2、本人携带身份证及股东代码卡；

3开户办理流程：开立资金账户、信用三方确认——征信授信（推荐人办理）——开立信用股东代码

卡（柜员办理）——转担保物，激活邮箱——交易

特别提醒：客户只用开户时来一次，但是账户并没有开立完整，融资融券额度也不可以用，客户经

理可以通过推荐人以及柜员查询客户开户进度。

4、客户经理应该适时给客户调整佣金。

5、担保物转入的方式：

现金担保物转入：信用账号登陆富易，银证转账。

股票担保物转入：普通账号登陆富易——其他委托——担保品转出

6.融资融券介绍 篇六

客户应具备的基本条件：

1.在我公司开立证券账户并交易满18个月，开户资料齐全（身份证升级和影像资料）；

2.在公司资产达50万元以上，只需要开户当日有50万即可，开完户后即可将钱转出 最高授信额度计算

单一客户信用额度=客户提交金融资产的总额*50%*0.9

交易操作说明

1.担保物提交

担保物提交包括：担保资金提交、担保证券提交

（1）担保资金提交：

客户可通过存管银行转账方式直接将资金划入信用资金账户内

（2）担保证券提交：

在指定交易成功后，客户自行通过融资融券交易系统向登记公司申请担保物的提交指令。提交的担保证券T+1生效。客户提交的担保证券须是公司的“担保物评级系统”中的证券。

2.担保物买入

使用自有资金买入股票，和普通股票账户买入功能相同。担保物买入功能只能买入担保品证券，不在担保品证券列表中的证券不允许买入。担保物买入的证券指可以作为融资融券质押担保品，权证不可买卖。

担保证券折算比例：充当担保品的证券在计算担保品价值时的折算比率。以证券作为担保资产时，按市值*折扣率来计算担保资产值。

3.担保物卖出

卖出持仓证券，和普通股票账户的卖出功能相同。

※注意：担保物卖出与所融资买入相同证券时，等同于“卖券还款”，直接偿还融资负债

4.融资买入

投资者向证券公司借资金买入标的证券。融资期间以投资者的保证金为担保，届时投资者卖出证券或直接用现金返还融资本金和融资利息。

融资金额受融资保证金比例、可用授信额度、券商可融出资金余额的限制，融资买入的标的证券必须是在标的券列表。融资买入成交后，成交金额加相应交易费用作为客户该笔交易的融资总额记入负债。

在约定的还款期限内，客户可以采用直接还款方式了结负债，使用账上资金归还指定金额的负债。客户可根据负债订单明细，逐笔归还，也可以部分还款。

5.融券卖出

投资者向证券公司借入证券后卖出,融券期间以投资者的保证金为担保，届时买入或直接返还相同种类、数量的证券归还给证券公司。证券公司向投资者收取融券手续费。融券数量受融券保证金比例、可用授信额度、券商可融出证券数量的限制。融券卖出成交后，成交金额作为客户该笔交易的融券计费金额，成交数量作为融券负债数量记入负债，在约定的还券期限内，客户可以采用买券还券方式了结融券负债；也可以采用直接还券，以非交易过户的方式了结融券负债，归还所欠相应数量的证券并缴纳融券费用。还券时，客户账上资金不足缴纳融券费用时，相应金额转为融资负债。

※注意：融券卖出不能以低于最新成交价挂单，否则为无效委托；融券卖出所得价款仅能用于买券还券，不能挪作他用，显示在现金资产中；融券交易费用直接在可用还款金额中扣除

6.卖券还款

卖出信用证券账户内证券所得资金偿还融资负债（买入款和利息）。输入证券代码后，显示证券可用数量，以及融资负债金额。

※注意：先偿还其他负债，后偿还费用负债，再偿还融资负债，多笔融资负债按照先进先出的原则

7.买券还券

使用可用资金买入股票偿还融券负债。输入证券代码后，界面显示可买数量和当前证券融券负债数量。

※注意：买券还券可买数量：（买券换券可买金额-费用）/委托价格;

买券还券不能大于融券负债数量+100，余券次日返回

8.直接还款

使用信用账户可用保证金偿还融资负债。程序界面显示融资负债总金额和融资负债信息。

9.直接还券

使用信用账户持仓证券直接偿还融券负债，并且支付相应费用。

10.费用包括融资年息9.1%，日息万分之2.52；融券年息11.1%，日息万分之3.08

11.可用保证金计算公式

保证金可用余额=现金+∑(充抵保证金的证券市值×折算率)

+∑[(融资买入证券市值一融资买入金额)×折算率]+∑[(融券卖出金额一融券卖出证券市值)×折算率]一∑融券卖出金额一∑融资买入证券金额×融资保证金比例一∑融券卖出证券市值X融券保证金比例一利息及费用

12.负债类型

融资负债：融资 买入产生的负债

融券负债 ：融券卖出产生的负债

费用负债 ：融资买入佣金，过户费

负债利息：融资和融券交易所产生的利息：

其他负债：包括:

（1）担保物划转欠款（现已暂停收取）；

（2）融券后发生权益，比如分红利，但客户没钱补偿的欠款；

（3）融券卖出产生的佣金，印花税和过户费（交易当天账户中没有足够现金情况下才会产生这部分负债）；

融资负债、融券负债、费用负债、其他负债每天都会计息，产生负债利息。负债利息不再计息。

7.融资融券怎么交易 篇七

一、什么是融资融券交易

融资融券业务, 是指证券公司向客户出借资金供其买入证券或出具证券供其卖出的业务。由融资融券业务产生的证券交易称为融资融券交易, 融资融券交易因证券公司与客户之间发生了资金和证券的借贷关系, 所以也称为信用交易, 可以分为融资交易和融券交易两类。

融资交易是指, 投资者向证券公司交纳一定的保证金, 融 (借) 入一定数量的资金买入股票的交易行为。投资者向证券公司提交的保证金可以是现金或者可充抵保证金的证券。证券公司向投资者进行授信后, 投资者可以在授信额度内买入由证券交易所和证券公司公布的融资标的名单内的证券。投资者信用账户内融资买入的证券及其他资金证券, 整体作为其对证券公司所负债务的担保物。客户向证券公司融资买入也俗称为“买空”。

融券交易是借证券来卖, 然后再以证券归还, 证券公司出借证券给客户出售, 客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息, 客户向证券公司融券卖出也俗称为“卖空”。

总体来说, 融资融券交易关键在于一个“融”字, 有“融”投资者就必须向证券公司交纳一定的保证金和支付一定的费用, 并在约定期内归还借贷的资金或证券。

二、短期趋势的“助推器”

融资融券是趋势的助推器, 在牛市中, 随着股价的升高, 抵押股票融资能够把股价拉的更高, 从而形成循环和炒房差不多;同样, 在下跌时, 融券卖出获得收益, 再借入更多股票放空, 也形成自我连接的循环.所以融资融券有助涨助跌的作用。

在股价出现大起大落时, 往往有许多融券投资者和融资投资者无法补足维持保证金, 此时证券公司只能大量回补证券或处理担保证券, 这都将在短期内形成证券市场的强大买压或卖压产生助长助跌现象, 从而加剧股市波动。

融资融券交易带来的买空卖空信息为市场提供了最新动向的风向标, 特别是卖空能够增加市场空头力量, 这将使得内幕交易以及滥用市场的行为变得更加容易, 从而加剧市场的动荡;融资融券交易创造虚拟证券供求, 并通过银行信贷融资放大银行的信用规模, 其所带来的虚拟资本增长比一般信贷引起的信用扩张的乘数效应更为复杂, 市场动荡时可能会失控并诱发金融危机。

三、长期趋势的“稳定器”

融资融券的“价格发现”机制一方面抑制了股票价格泡沫的继续生成和膨胀, 另一方面又会向证券市场中的其他投资者传递一种股价被低估的信号。

融资融券交易有助于投资者表达自己对某种股票实际投资价值的预期, 引导股价趋于体现其内在价值, 长期来看, 在一定程度上减缓了证券价格的波动, 市场博弈更加均衡, 维护了证券市场的稳定。以融券交易为例, 当市场上某些股票价格因为投资者过度追捧或是恶意炒作而变得虚高时, 敏感的投机者会及时地察觉这种现象, 于是他们会通过借入股票来卖空, 从而增加股票的供给量, 缓解市场对这些股票供不应求的紧张局面, 抑制股票价格泡沫的继续生成和膨胀。而当这些价格被高估股票因泡沫破灭而使价格下跌时, 先前卖空这些股票的投资者为了锁定已有的利润, 适机重新买入这些股票以归还融券债务, 这样就又增加了市场对这些股票的需求, 在某种程度上起到“托市”的作用, 从而达到稳定证券市场的效果。长期看来, 融资融券交易对证券市场确能起到“稳定器”作用。

四、结论与对策

(一) 结论

融资业务提高了资金的使用效率, 融券业务提高了股票的使用效率, 它们在活跃市场的同时, 也都有放大风险的功能。在证券市场趋势刚产生并且不明显的时候融资融券作用是稳定器, 在趋势明朗的时候融资融券是个破坏的助推器。但从一个更长的周期看, 它更是一个证券市场的“稳定器”。

大量研究表明, 融资融券交易短期内有“助长杀跌”的效应, 会起到短期“助推器”的作用, 加大股价的波动, 助长市场的投机。但长远来看, 这种信用交易能平缓股价指数的剧烈波动, 发挥稳定整个市场的功效。又起到了“稳定器”的作用, 使证券市场真正成为国民经济的“晴雨表”。

(二) 对策

完全充分竞争的市场总有缺陷, 为了扬融资融券之长而避其短, 维持证券市场交易的有序性与安全性, 建立起十分细致的业务操作规程和严格的监管体系, 适时适当的调控与监管是非常有必要的。特提出以下策略。

1. 市场准入与市场竞争的监管:

选择风险控制能力、合规管理能力、信息技术水平、持续盈利能力较好的券商参与业务, 是业务顺利开展的重要前提;而选择对业务认知度高、资金实力强、风险承受能力较高的客户是业务顺利开展的重要保障。

2. 市场活动监管:

(1) .调整融资融券交易的保证金率, 从而改变杠杆系数, 影响交易行为, 平抑市场的巨幅波动, 使之符合政策导向; (2) .调整标的证券, 改变证券市场的总供给和总需求, 进而影响证券市场的调整幅度和频率; (3) 加强监管部门间的协调与合作, 构建统计分析和预警监测系统。进行事前、事中与事后的监控; (4) 对信用交易相关信息的披露监管。比如, 要求各证券公司每日、每月报送融资融券交易相关信息;要求融资融券投资者合并普通证券账户和信用证券账户来履行相应的信息披露义务。本市场的连通。

3. 为了把融资融券交易的各项功能

充分发挥出来, 应把银行与保险公司、养老基金等非银行金融机构纳入证券信用交易体系中来, 真正实现货币市场和资

参考文献

[1]http://www.sina.com.cn2010年01月28日

[2]何诚颖, 卢宗辉, 张龙斌《融资融券业务影响证券市场的途径与方式》中国金融2010, (4)

8.融资融券试题1 篇八

融资融券合同的期限多长？如何续签合同？（B）

A 融资融券合同有效期6个月。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

B 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推

C 融资融券合同有效期一年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延6个月，以此类推

D 融资融券合同有效期两年。在合同到期前一个月甲乙双方未书面通知对方到期终止合同的，合同有效期自动顺延一年，以此类推以下关于融资融券合同的说法,不正确的是（D）。

A 合同必须在营业部现场签订

B 合同文本由公司统一规定,统一印制、统一发放

C 合同一式三份,融资融券部、营业部和客户各持一份

D 在与客户签署合同前,营业部开户岗须逐条向客户讲解合同的条款,确保客户全面理解和知晓合同的内容债务追偿分协商和司法两个阶段,债务追偿协商期限为（C）个工作日,如偿债不足,根据损失金额比例,加入司法程序。

A 2

B 3

C 5

D 7 当日（设为Ｔ日）收盘后客户维持担保比例低于平仓维持担保比例,公司融资融券部逐日盯市岗于Ｔ＋1日上午（）前将须追加保证金名单通知相关营业部推荐人,营业部推荐人于Ｔ＋1日上午()前录音电话通知客户追加保证金（C）。

A 9：00,9：00

B 9：30,10：30

C 9：00,9：30

D 10：30,11：00 当客户信用账户的维持担保比例低于平仓维持担保比例,且客户未按规定补足担保物时,公司将执行强制平仓。对此种情形,我公司选择以下哪种方式（B）。

A平仓至客户的信用账户内维持担保比例高于补仓维持担保比例

B平仓至客户归还所有负债

C 处置信用账户内所有担保物

D 以上全是

客户在什么情况下需要追加担保物？（D）

A 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于平仓维持担保比例

B 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例

C 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于取保维持担保比例

D 当Ｔ日收盘后，信用账户出现维持担保比例低于补仓维持担保比例或平仓维持担保比例Ｔ日收盘后，如客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，追加担保物的最后期限为（A）。

A Ｔ＋1日收盘

B Ｔ＋2日收盘

C Ｔ＋2日开盘

D Ｔ＋1日开盘下列关于公司客户授信额度原则的表述,正确的是（D）。

A 单一客户的授信额度不得超过公司融资融券业务决策小组审定的单一客户的授信额度标准

B 客户的最大可授信额度不得超过客户总资产的25%或金融资产的50%或承诺转入担保物价值的100%。

C 授信额度须小于等于客户申请额度

D 以上均正确

客户申请授信额度的上限比例不得超过（B）。

A 总资产的20%

B 总资产的25%

C 总资产的30%

D 总资产的50% 推荐人的确定流程是（B）。

A 营业部申请、融资融券部审批

B 营业部确定并向融资融券部报备

C 营业部确定并向经纪管理总部报备

D 营业部确定并向融资融券部和经纪管理总部报备客户及其一致行动人（D）达到规定的比例时,应当依法履行相应的信息报告、披露或者要约收购义务。

A 只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量

B 只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量

C 只有通过普通证券账户持有一家上市公司股票的数量,或只有通过信用证券账户持有一家上市公司权益的数量

D 合计通过普通证券账户和信用证券账户持有一家上市公司股票或其权益的数量

推荐人在开市期间发现客户维持担保比例低于130%时（B）。

A 立即通知客户追加担保物

B 在收市后，确认不低于130%时不用通知客户追加担保物

C 在收市后，确认不低于130%时也要通知客户追加担保物

D 都不用通知客户融券合约到期时如遇标的证券停牌,未采取现金方式了结的,合约期限如何调整？（B）

A 合约期限顺延至标的证券复牌

B 合约期限顺延,但从标的证券复牌日起计算的顺延期限与该笔合约中标的证券未停牌期间已计算的期限合计不超过六个月

C 合约期限不得顺延

D 没有明确规定公司客户为上市公司董事、监事或高级管理人员的,涉及该上市公司股票的处理原则为（A）。

A 公司不接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,也不接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

B 公司不接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,但接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

C 公司接受该客户使用其信用证券账户买卖该上市公司股票,也接受其以普通证券账户持有的该上市公司股票充抵保证金

D 以上说法均不正确营业部留存的融资融券业务客户纸质资料（B）。

A 与经纪业务客户资料分开，独立建档保管

B 与经纪业务客户资料合并保管

C 所有客户资料按日期装订

D 以上都可以

担保证券上市公司股东大会议案需要投票赞成、反对或弃权时（C）。

A 以每位客户的名义投票

B 按券商的意见以券商的名义投票

C 由券商收集客户的意见以券商的名义投票

D 不允许参加投票以下关于投资者持有上市公司限售股份的规定,说法正确的是（D）。

A 个人投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,但可以接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金

B 个人投资者持有上市公司解除限售股份的,该投资者普通证券账户在一个月内将解除限售股份充抵保证金以及通过证券交易所集中竞价交易系统出售的数量之和不得超过该上市公司股份总数的1%

C 机构投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,但可以接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金

D 机构投资者持有上市公司未解除限售股份的,证券公司不接受该投资者融券卖出该上市公司股票,也不接受其以普通证券账户持有的未解除限售股份充抵保证金客户用作充抵保证金的证券预定终止上市（未涉及收购）的,公司将如何处理？（C）

A 将该证券的折算率计为零，T+2日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零

B 将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+1日，将该证券的折算率计为零

C 将该证券的折算率计为零，T+1日，将该证券计算维持担保比例时的市值计为零

D 将该证券计算维持担保比例时的市值计为零，T+2日，将该证券的折算率计为零

下列关于担保证券划转收费的说法正确的是（A）。

A 担保证券划转暂不收费

B 担保证券划转按照10元/指令向投资者收取手续费

C 担保证券划转按照20元/指令向投资者收取手续费

D 担保证券划转按照30元/指令向投资者收取手续费提高维持担保比例方式有哪些？（D）

A 将追加的现金划入客户信用交易账户

B 将追加的可充抵保证金证券划入客户信用交易账户

C 自行平仓：通过卖券还款、买券还券、直接还券或直接还款等方式全部或部分偿还融资融券债务

D 以上全是

多选题公司应履行融资融券合同中的通知义务。公司选择下述哪些方式时进行通知送达的，即视为已经履行各项通知义务，同时视为投资者对通知中的内容已全部知悉（ABCD）。

A 以邮寄方式通知的，以寄出后若干日后即视为通知已经送达

B 以电子邮件方式发出通知的，以电子邮件发出后即视为通知已经送达

C 以电话方式通知的，以通话当时视为通知送达电话若干次无法接通或无人接听的，以最后一次拨出电话时间视为通知已经送达

D 以短信方式通知的，以短信发出后即视为通知已经送达强制平仓的情形有哪些?（ABCDE）

A Ｔ日客户信用账户维持担保比例低于平仓维持担保比例，客户在规定期限内未足额追加保证金，致使规定期限到期日（T+1日）日终清算后的维持担保比例未达到补仓维持担保比例，Ｔ+2日进行强制平仓操作

B 融资或融券交易期限已满，客户未按约定偿还债务，则在到期日次日强制平仓

C 客户信用账户融券卖出的证券预定终止上市交易或对应的上市公司被收购，且该收购以终止上市为目的，在该证券终止上市或要约收购公告发布日（设为Ｔ日）后一个交易日内（Ｔ+1日内）仍未了结该证券相关的融券关系，公司在Ｔ+2日进行强制平仓操作

D 出现法定或约定解除或终止合同情形，客户尚有债务未清偿，则在解除或终止合同日次日强制平仓

E 公司配合司法机关对客户信用账户资产协助执行（司法冻结或扣划），客户尚有未清偿债务的，则在要求日内强制平仓公司在履行通知送达业务中，通知内容有哪些？（ABCDE）

A 补仓通知

B平仓通知

C 合约（合同）到期通知

D 提前了结融资融券关系通知

E 偿还债务通知客户存在下列哪些情形营业部不受理其融资融券业务的申请（ABCDE）。

A 法律法规禁止参与融资融券业务的个人和法人

B 拒绝提供开展交易所需相关资料，或提交虚假资料的个人和法人

C 公司股东及相关关联人

D 公司认定其证券投资经验、风险承受能力不足以开展融资融券交易的客户、或具有重大违约记录的客户

E 存在到期未清偿债务的客户以下哪些是推荐人的责职（ABCDE）。

A 面对面向客户讲解合同条款

B 征信调查

C 客户推荐

D 通知送达

E 账户监控

以下哪些是公司统一规定的投资者教育内容（ABCD）。

A 融资融券业务基本知识和法律法规

B 公司融资融券业务规则和流程

C 公司《融资融券合同》、《融资融券交易风险揭示书》和相关风险提示

D 客户参与融资融券适当性原则和权益维护

E 推荐股票

以下关于融资融券客户回访，描述正确的是（BDE）。

A 应进行新开客户回访

B 应进行存量客户回访

C 每年存量客户回访，融资融券客户覆盖比例不低于10%

D 每年存量客户回访，融资融券客户覆盖比例不低于15%

E 回访执行的制度是《经纪业务客户回访实施细则》以下哪些关于客户关联人的描述是正确的（ABC）。

A 客户应向营业部申报其关联人

B 营业部发现疑似客户关联人应向融资融券部报告

C 推荐人应积极了解和掌握客户关联人和疑似关联人情况

D 以上都不正确客户向信用账户中划转现金50万元以及担保证券A市值50万元，担保品全部到账后首先融资买入标的证券B 20万元，之后又融券卖出标的证券C 20万元，不考虑证券市值的变化以及相关费用，以下说法正确的是（已知A证券折算率为0.4，B证券的融资保证金比例为0.7、C证券的融券保证金比例为0.8）：（BD）

A 发生交易前，客户担保品价值100万元，保证金余额70万元

B 发起融资买入后，担保品价值120万元，保证金余额56万元

C 发起融券卖出后，担保品价值140万元，保证金余额60万元

D 发起融券卖出后，担保品价值140万元，保证金余额40万元

以下关于融券保证金比例，说法正确的是（ABCD）。

A 是指投资者融券卖出时交付的保证金与融券交易金额的比例

B 公司可以根据客户资质情况、融券卖出标的证券风险状况设定差异化的融券保证金比例

C 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%

D 客户信用资金账户内的现金按照1：1充抵保证金以下关于息费计收，说法正确的是（ABCD）。

A 各项息费如遇息费率调整，分段计算

B 融资利息按照客户实际使用资金的自然日天数计算，到期后自动结清

C 融券费用按照客户实际使用证券的自然日天数计算，到期后自动结清

D 逾期罚息参照中国人民银行有关商业性贷款的罚息利率确定，或按日万分之五计收客户偿还资金负债的方式有哪几种？（ABC)

A 卖券还款

B 直接还款

C 强制平仓

D 自动“有钱就还”下列关于担保证券划转的说法正确的是（BC）。

A 担保证券划转当日实时到账

B 担保证券划转T+1日到账

C 担保证券划转可以撤单

D 担保证券划转不可以撤单目前公司客户进行融资融券交易而可能需要支付的相关利息和费用包括（ABE）。

A 融资利息

B 融券费用

C 固定额度占用费

D 未成交额度占用费

E 逾期罚息

下列关于客户授信额度调整的表述正确的是（ABD）。

A 公司对客户信用进行持续跟踪评估，客户无法满足原授信规模条件时，公司有权调整减少或停止客户授信额度并通知客户

B 当客户面临司法诉讼等危及客户授信安全情况时，应当在重新评估客户信用的基础上，决定是否调低或者中止对该客户的授信

C 客户提出申请调高授信额度须距离上次申请授信6个月以上

D 当客户申请调低授信额度时，客户可随时到营业部办理

判断题

客户签订合同后须在融资融券交易风险揭示书上签字确认。(错)客户在签署合同时，必须提供准确的联络方式用于接受融资融券业务相关的通知和公告信息。（对）通知类型包括但不限于录音电话通知、电子邮件通知、传真通知、邮寄通知、与客户约定的其他通知方式。（对）警戒类账户是指日终清算后维持担保比例小于补仓维持担保比例大于或等于平仓维持担保比例的账户。（对）客户提供的银行资产和证券资产证明须为同一日期。征信调查人员在审核上述客户资产证明时，应当防止当日发生的交易可能导致的资产重复计算情况。

（对）外部信用属性评级因子是指公司通过外部征信平台查询到的银行等外部机构的过往信用记录，沪深交易登记结算公司的处罚记录和有可能影响信用状况的涉及民事、刑事、行政诉讼和行政处罚的特别记录。外部信用属性评级因子为扣分项，不在此项中为客户加分。

（对）客户可以先融资10万元资金到其信用资金账户，4天后再用该资金买入股票。（错）客户参与融资融券交易，有可能亏损完所有担保资金和担保证券后，仍然还有负债需要继续偿还。（对）机构投资者持有上市公司解除限售股份的，该投资者普通证券账户在一个月内将解除限售股份充抵保证金以及通过证券交易所集中竞价交易系统出售的数量之和不得超过该上市公司股份总数的1%。

（对）公司允许保守型客户参与融资融券业务。（错）只有低洗钱风险等级的客户才能参与融资融券业务。（对）客户提前部分偿还融资融券负债时，按照先偿还罚息负债、再偿还利息及费用负债，最后偿还本金负债的顺序偿还。（对）客户卖出信用账户内已开仓证券所得价款，应当优先偿还其融资欠款。

9.投资者开立融资融券 篇九

证券公司融资融券客户条件：

1.首先要参加该公司组织的融资融券业务基础知识测试，只有通过该测试，才能够提出业务申请。

2.投资者还必须满足一定的条件，如：

（一）符合法律、法规以及中国证券登记结算有限责任公司有关业务规则之规定，能够开立证券账户；

（二）在公司开立普通账户18个月以上且无不良记录；

（三）在公司开立的账户内资产价值达到一定规模（个人投资者账户资产价值50万元以上）。

第二步：

投资者需提交的材料包括：

（一）证券账户卡；

（二）身份证明资料，包括有效居民身份证等；

（三）工作证明资料，包括但不限于工作证、工作单位开具的工作证明、聘任合同等（至少提供其中一项）；

（四）居住证明资料；

（五）融资融券业务知识测试答卷；

（六）中国人民银行或交通银行出具的信用评估（级）报告（需要携带身份证）。

第三步：

寄往总部征信审批，约1周回复。

第四步：

总部审批通过，投资者前往开户营业部开立信用证券账户与信用资金账户

开立信用证券账户程序：

前往证券公司签订融资融券合同。

开立信用资金账户程序：

前往商业银行签订客户信用资金第三方存管协议。

第五步：

10.小议融资融券 篇十

一、我国资本市场特点分析

股市有涨有跌, 这既是资本市场一个最重要的特点, 也是资本市场独特的魅力所在。因此正常的市场都应该表现为螺旋式上升或下降。中国的资本市场则表现为周期性大幅震荡的运行特征。以2002年至今的上证综指为例, 2002年至2003年, 股市低迷, 指数在1 500点左右徘徊;2004年至2005年6月上证综指从1 500点左右暴跌至998.22点;2005年6月至2007年上证综指从998.22点暴涨到6 124.12点;2007年下半年至2008年从6 124.12点暴跌至1 600点左右;2009年至今从1 600点左右暴涨至3 000点左右。

股市这种周期性波动是我国资本市场结构性缺陷和体制性矛盾导致的必然结果。市场结构的单一性、市场机制不健全等问题导致我国资本市场运行呈现出单边市和政策市的特点。

1. 单边市

所谓单边市, 就是指在市场中既不允许有先卖后买的行为, 也没有相应的如股指期货等衍生品。如果想参与这个市场, 只能由买进股票开始;同样, 想要最终实现利润, 也只能由卖出股票结束。市场中所有参与者都只能通过价格的上涨获利。

我国的A股市场就是典型的缺乏做空机制的单边市。我国资本市场目前仍处于初期发展阶段:市场结构单一, 主体为深沪市的主板股票市场;产品品种单一, 股票基本上占据了绝对地位。投资者没有对冲工具保护自己的投资行为和证明自己与众不同判断所给予的经济方面补偿, 只能简单随波逐流。要么在单边上升行情中一起鼓噪比着疯狂, 要么在单边下跌行情中彻底离开市场放弃投资。这就促成了我国股市的暴涨暴跌, 投资者心态不稳, 很少有人长期持股。

2. 政策市

所谓政策市, 就是指政府长期频繁地直接干预股票市场, 利用政策来影响股指的涨跌, 政策成了影响股市发展的最重要因素, 股市随着政策及政治大事而起起落落。

在市场经济比较发达的国家, 证券市场的发展是一种必然。中国的证券市场却是在经济转轨中由政府催生的, 而且在相当长的一段时间里政府还把证券市场定位于为国有企业融资和改制, 这就决定了政府必然要对股票市场施加影响来实现其目的。

当股市上涨时, 政府担心形成巨大的泡沫, 便出台调控措施打压股市, 抑制股市上涨;当股市低迷时, 政府担心股市因此走向终结, 又会出台救市措施, 还会适当地放松对股市的监管, 引导股市上涨。政府政策的不连续性及法律法规的不完善扭曲了资本市场本身的运行轨迹和运行规律, 降低了股市透明度, 增加了股市的不确定性, 掌握信息的强势主体通过坐庄、老鼠仓等获得巨额利润, 中小投资者难以摆脱被屠宰的命运, 严重影响了股市的健康和谐发展。

中国资本市场只允许做多的单边机制, 必然导致市场机制在运作中处于一种非协调非对称的跛行状态, 经常通过政府行政力量的干预恢复其稳定状态。缺乏做空机制成为我国资本市场的重大缺陷。

二、融资融券的概念及其好处

融资融券又称证券信用交易, 俗称保证金交易, 是与证券现货交易相对应的一种交易形式, 是指投资者按照规定的比例只缴纳一部分现金或证券作为交易保证金买卖证券, 其差额部分向证券公司或者证券金融公司借贷而补足的一种交易形式。

融资融券对市场最主要的影响在于实现了杠杆交易和做空机制。普通的股票交易必须支付全额价格, 融资融券只需交纳一定的保证金即可交易, 投资者可以利用较少的资本获得较大的收益, 这是信用交易的财务杠杆效应。融券的意义在于建立了市场卖空机制。

融资融券交易制度是发达国家证券市场中通行的交易制度, 也是促使证券市场走向繁荣, 使投资者趋于成熟的重要手段。融资融券在我国的推出, 可以改变我国股市只能做多不能做空的单边市场的局面, 变单边市为双边市, 股市下跌和上涨时投资者都可以盈利。同时融资融券业务还能起到稳定市场价格、提升市场流动性的作用。

1. 稳定市场价格

融资融券交易可以将更多信息融入证券的价格。当市场过度投机或者做庄导致某一股票价格暴涨时, 投资者可通过融券卖出方式沽出股票, 从而促使股价下跌;反之, 当某一股票价值被低估时, 投资者可通过融资买进方式购入股票, 从而促使股价上涨。由此实现多空制衡, 起到价格稳定器的作用, 使证券现货市场走势平稳而合理, 减少政府的行政干预, 有效保护散户投资人的利益, 抑制我国市场中普遍存在的各股坐庄行为。

2. 提升市场流动性

融资融券有明显的活跃交易的作用。融资行为的存在提高了买方的购买能力, 扩大了需求;融券行为满足了空方的卖出意愿并使之成为可能。且融资融券具有一定的杠杆性, 可以放大资金的使用效率, 这都必然会提高市场交易量, 从而提升市场流动性。

但是, 应当注意的是, 融资融券交易本身是把双刃剑, 它可能使投资者收益加倍, 同时也可能使投资者损失被放大;同时, 如果监管不力, 融资融券交易还有可能成为操纵市场的工具, 反而对市场起到助涨助跌的效应。

三、我国现行的融资融券

1. 融资融券交易模式的选择

根据证券公司获得资金、证券的授信模式不同, 融资融券交易主要有3种模式:分散信用模式、集中信用模式和双轨制信用模式。

以美国、中国香港等为代表的分散式信用模式, 又叫直接授信模式。证券公司直接对投资者提供融资融券, 当证券公司的资金或股票不足时向金融市场融通相应的资金和股票, 不存在专门从事信用交易融资的机构。

以日本、韩国等为代表的集中授信模式, 又叫证券金融公司授信模式。证券公司对投资者提供融资融券, 同时设立半官方的、带有一定垄断性质的证券金融公司为证券公司提供资金和证券的转融通, 以此来调控流入和流出证券市场的信用资金和证券量, 对证券市场信用交易活动进行机动灵活的管理。

以中国台湾为代表的双轨制信用模式是指在证券公司中, 只有一部分拥有直接融资融券许可证的公司可以给客户提供融资融券服务, 然后再从证券金融公司转融通。而没有许可证的证券公司只能接受客户的委托, 代理客户的融资融券申请, 由证券金融公司来完成直接融资融券的服务。

我国目前的融资融券制度, 是在借鉴台湾地区的“双轨制”模式的基础上建立起来的, 证券金融公司掌控了所有再融通交易, 即控制了融资融券业务的数量、价格、时间等关键性要素。这样, 监管者只要通过控制证券金融公司, 就可以调控进出证券市场的资金和证券流量, 从而能控制融资融券的放大倍数, 调控市场。证券交易经纪公司掌握客户资源, 也具有一定的话语权。选择这一模式既有利于防范由于我国资本市场不成熟、市场信用薄弱等缺陷所带来的市场风险, 又避免了像日本采用“单轨制”所带来的市场垄断弊端, 有利于融资融券市场竞争。

2. 融资融券现行机制

融资融券交易试点推出后, 首批领取融资融券业务牌照的券商共有6家:中信证券、光大证券、海通证券、广发证券、国泰君安和国信证券。融资融券的利率和保证金比例是市场最关心的话题, 直接牵涉到投资者的利益。

从融资融券成本费率看, 6家券商融资利率统一为7.86%, 但融券费率则大约为9.86%。目前, 央行6个月以内 (含6个月) 的短期贷款利率为4.86%, 融资利率较同期贷款基准利率高了3个百分点。如此高昂的融资、融券成本, 意味着融资融券者必须看准股票行情, 如果没有足够的赚头, 甚至将融资融券交易的方向“弄错”, 交易损失就会被瞬间放大, 直至强行“被平仓”, 投资者将会血本无归。

另外为了防范市场操纵风险, 沪深交易所还对融券卖出的交易价格做了规定。投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价。如该证券当天还没有产生成交, 融券卖出申报价格不得低于其前收盘价。低于上述价格的申报被视为无效申报, 自动撤销。在融券期间, 投资者卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的, 卖出价也要满足不低于最近成交价的要求, 但超出融券数量的部分除外。中国股市规定个股每日最高跌幅为10%, ST股票是5%, 根据融券交易价格的规定, 投资者卖空股票的最大利润小于10%, 扣除融券成本9.86%, 投资者等于送钱给融券公司。投资者不能从股市下跌中赚钱, 融券的做空机制也就成了摆设。

根据沪深交易所发布的细则, 投资者融资买入证券或融券卖出证券时, 保证金比例不得低于50%。而在试点期间, 6家券商实际的保证金比例在80%~135% (见表1) 。即投资者以80万元作抵押进行融资买入证券时, 最多只能融资100万元。

如果以股票担保进行融资, 按照沪深交易所的规定, 上证180指数 (深圳100指数) 成分股的折算率最高不超过70%, 其他股票的折算率最高不超过65%;ETF的折算率最高不超过90%;国债折算率最高不超过95%;其他上市基金和债券的折算率最高不超过80%。可充抵保证金证券与标的证券及折算率方面, 沪深两市的融资标的证券折算率为0.3~0.6。融资杠杆已非常之短。

现行试点的融资融券机制显然未能充分发挥融资融券的杠杆功能和做空机制。要想真正解决中国资本市场的单边市、政策市问题, 我国的融资融券机制还需要进一步完善。

参考文献

[1]时寒冰.中国股市大起大落的根源在哪里[J].领导之友, 2008 (5) :30-31.

[2]时寒冰.A股的“政策市”困局[J].中国市场, 2008 (11) :38-39.

[3]任栋.“单边市”体制:中国股市的最大弊端[J].四川师范学院学报:哲学社会科学版, 2003 (3) :87-89.

[4]吴颖贤.融资融券利弊之我见[J].现代企业文化, 2009 (29) .

11.融资融券投资放大风险 篇十一

强制平仓风险:投资者在从事融资融券交易期间,如果不能按照约定的期限清偿债务,或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例,且不能按照约定的时间、数量追加担保物时,将面临担保物被证券公司强制平仓的风险。

投资者信用风险:如果其信用资质状况降低,证券公司会相应降低对其的授信额度,或者证券公司提高相关警戒指标、平仓指标所产生的风险,可能会给投资者造成经济损失。

利率调整风险:如果中国人民银行规定的同期金融机构贷款基准利率调高,证券公司将相应调高融资利率或融券费率,投资者将面临融资融券成本增加的风险。

自身原因风险:如果因自身原因导致其资产被司法机关采取财产保全或强制执行措施,或者出现丧失民事行为能力、破产、解散等情况时,投资者将面临被证券公司提前了结融资融券交易的风险,可能会给投资者造成经济损失。

12.国外融资融券相关介绍 篇十二

以美国为代表的市场化分散授信模式、以日本代表的单轨制集中授信模式和以台湾地区为代表的双轨制集中授信模式。

①融资融券试点初期.我国采用的是单轨制集中授信模式.但我国的模式又与日本有较大差别。下面将海外成熟模式与我国模式进行比较。

在美国的市场化分散授信模式中，投资者通过保证金的形式向证券公司申请融资融券，证券公司首先通过自有资金和证券对投资者提供信用交易。当证券公司自有资金不足时，可以通过证券抵押直接向银行申请贷款或者签订回购协议进行融资;当证券公司自有证券不足时，则可以通过交纳保证金的方式从非银行金融机构融入证券。

由此可见.证券公司在美国的融资融券交易中处于核心地位。在日本的单轨制集中授信模式中.投资者通过向证券公司申请融资融券来进行信用交易，但如果证券公司自有资金或证券不足时，不能像美国证券公司那样直接向银行申请贷款或回购融资，也不能直接向非银行金融机构融入证券，而必须通过专业化证券金融公司来进行资金和证券的转融通，而证券金融公司则可以通过银行和非银行金融机构等补足短缺的资金和证券。因此，专业化证券金融公司作为日本融资融券业的中介机构，控制着整个业务规模。台湾地区的证券公司可以根据取得和未取得融资融券许可证分为两类。

投资者可以直接向取得许可证的证券公司申请融资融券，也可以向没有许可证的证券公司提出代理服务，从而直接从证券金融公司处获得融资融券。此外，取得许可证的证券公司可以通过证券金融公司进行转融通，也可以直接向银行或货币市场进行资金的转融通。

由此可见，台湾地区的双轨制集中授信模式虽然借鉴了日本的集中授信模式，但其证券公司却有着更多的主动权，因而也相对灵活。我国作为一个新兴的市场国家，作为资本市场的历史时间还不是很长，信用体系并不是特别完美，而且融资融券试点初期每个市场参与主体的风险控制能力并不是很强大，因此现阶段我国的融资融券知识交易模式主要借鉴日本的单轨制集中授信模式，而融资融券的资金和证券来源主要是证券公司的自有资金和证券 。

13.融资融券客户后续服务方案 篇十三

为进一步落实总部、分公司融资融券相关文件精神，加大对融资融券开户客户的后续服务力度，增强营业部的客户服务水平，加强与客户的信息沟通与交流，及时了解客户需求，依法合规服务客户，进一步提高服务质量，特制订本方案。

一、建立完善的客户后续回访体系

客户后续回访是公司根据客户服务和监管部门要求，主动与客户进行交流沟通获得反馈信息的一种形式。营业部利用统一的电话回访管理系统，来完成客户回访语音和文字记录、回访过程管理、统计分析等。

1、回访方式

客户后续回访采用电话、现场、走访、信函、电子邮件等形式。采用电子邮件形式回访的，在公司网站建立本营业部专门回访邮箱，并通过该邮箱进行回访。

（1）通过电话方式回访的，应通过客户管理系统进行，要认真填写回访记录表，同时做好电话录音。

（2）通过现场、走访方式回访时，要认真填写回访记录表，并要求客户在回访记录表上签字，同时注明回访地点。

（3）通过信函方式回访时，要在给客户发函时将回访记录表附于信函内，在客户回函后将客户填写的回访记录表整理归档，同时留存信函的收发记录。

（4）通过网站上本营业部专门回访邮箱进行电子邮件方式

回访时，要在给客户发送邮件时附回访记录表，在客户回复后将客户填写的回访记录表整理归档，同时留存电子邮件的收发记录。

2、回访内容：

（1）新开户回访：客户开立融资融券信用账户之日起两周内

进行首次客户回访。回访内容包括：核对客户基本情况、财务状况、投资经验、风险偏好、风险承受能力是否与申请材料一致。此项有融资融券岗专人负责。

（2）日常回访：每一个月至少进行一次客户回访，根据客户

账户情况了解客户对业务规则和业务风险的理解情况，征询客户意见和建议；就融资融券从业人员服务质量与服务态度征求客户意见。

（3）客户后续回访总结分析。回访人应做好客户回访分析，每月撰写回访报告，针对客户回访中发现的问题，提出切实可行的改进措施，解决工作中存在的问题。对客户回访中发现违法违规行为的，应及时书面上报经纪业务总部或融资融券部，并通过合规管理平台向合规管理总部报备。

二、后续教育工作

融资融券业务投资者后续教育工作以保护投资者为出发点，通过让投资者知晓与衡量自身经济实力及风险承受能力与融资融券业务的匹配程度，引导投资者树立“知晓风险、理性投资”的观念。

包括有计划地组织融资融券投资者教育报告会、股民学校、投资理财座谈会等投资理财专业活动，与客户进行现场互动交流，向客户宣传业务知识，提示业务风险。每月至少二期，讲解融资融券业务最新变动、政策变化等最新动态。市场、热点分析由李晓海、宋亮主讲，交易软件使用、融资融券业务规则及业务变动由屈敬祖主讲。在讲座中发放由公司统一印制的宣传折页、投资者教育手册、融资融券相关法律法规、常见问题解答等相关宣传资料，免费供客户参考学习。

对于具备业务资格但尚未开展业务的客户，每月也举办以业务流程介绍和风险解读为重点的业务推广讲座，解答客户涉及融资融券业务的各种疑问，提高客户融资融券业务的熟悉程度，增强客户的风险意识。

三、跟踪负责制

客户融资融券业务服务实行员工跟踪负责制，基础客户服务由客服部、营运部负责，后续业务开展的亲情化服务由拓展员工负责。

四、建立客户信息管理体系

（1）QQ号：与员工个人QQ号建立好友关系，盘中与客户进行及时交流和沟通。

（2）投资属性：根据客户的资产状况、风险偏好和收益预期，为客户提供相应的服务，并对客户的投资过程进行全程跟踪、反馈。来保证服务的质量。

（3）邮箱：每天发送相关股票的研究报告、投资参考。

（4）手机号：单独建立文本文档，用于发送短信。以及在特殊情况下能够第一时间联系到客户。

（5）为客户定制自动发送短信，包括个股最新动向以及持仓公告等。

（6）完善CSM里融资融券客户的资料，完善其特征属性，尽量多的了解客户的详细资料、特性，并在特征属性中做记录。

（7）建立客户持仓股票监控制度

定期跟踪客户重点持仓品种，了解持仓情况，避免因客户不了解融资融券交易规则而出现问题，同时搜集个股研究分析报告等相关资料，做充分研究了解后，与客户进行交流沟通。

（8）开通融易汇

通过电话沟通方式，使客户开通融易汇，在充分享受融易汇所提供的支持和服务下，及时得到相关个股的资讯信息。

（9）、网络服务

通过营业部子网站每日提供最新资讯信息，发布关于融资融券业务的最新动态。

在后续服务过程中，除收集客户意见建议、了解客户情况外，应

14.融资融券怎么交易 篇十四

融资融券具体操作-融券卖出量是什么意思?

什么是融券卖出

融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易;投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。

概述

它是指证券公司出借证券供投资者卖出的经营活动。

投资者向证券公司借入资金买入证券、借入证券卖出的交易活动，则称为融资融券交易，又称信用交易。

融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易;投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。

简介