证券投资分析本报告

证券投资分析本报告（精选8篇）

1.证券投资分析本报告 篇一

经济管理系2012级金融与证券专业

证券投资分析 实训报告

班 级：

学 号： 姓 名：

指导老师：

湖南工业职业技术学院 2014年 下 学期

证券投资分析报告

一、宏观经济分析：

2014年，我国经济发展具有基本面良好、外部环境趋于改善、市场预期不断好转、体制机制改革有望激发经济增长活力等有利条件。同时，外部环境的不确定性仍然存在，财政金融领域矛盾和隐患较多，企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。

（一）环境改善和活力增强兼具

我国经济基本面依然较好。总体看，我国仍处于工业化、城市化、消费结构升级、收入较快增长阶段，且一些新的增长拉动因素正在形成，经济基本面仍然良好。一方面，内需增长仍有广阔空间。从消费方面看，对文化、教育、医疗、养老和旅游等服务类需求增长迅猛，智能手机、平板电脑、信息家电等已形成新的消费热点，住房汽车等消费持续增长。网购等新兴业态的发展则有力地促进消费潜能的释放。从投资看，我国在城市轨道交通、环境治理、城市排水、保障房（包括棚户区改造）和农村基础设施等方面存在着极为迫切的需求。另一方面，要素供给质量明显提高。从人力资本积累看，2013年我国普通高校毕业生达到699万人以上，劳动力整体素质持续提高。从研发投入看，近年来中国研发投入增长较快，保持在20%左右，2012年研发投入占国内生产总值的比重达到1.98%，绝对量为世界第二。从资本存量质量看，近年来我国建设了一大批具有国际一流水平的重大装备、重要基础设施，为长期发展奠定了坚实的基础。按照要素供给测算，2014年我国潜在增长率与2013年基本持平甚至略高，这为2014年的经济增长提供了良好基础。

（二）外部环境趋于改善。

今年以来，全球经济复苏在波动中逐步加强，美、日等主要发达经济体复苏趋势得到进一步确认，发达经济体重新成为世界经济增长的主要驱动力。预计在财政紧缩力度减小、货币条件仍然有利和私营部门活动增强等因素的带动下，2014年美国经济增长有可能达到2.5%。美国经济的好转将对其他发达国家乃至全球经济产生较大带动作用。欧洲经济近期表现超出预期，随着政策措施逐步消除尾部风险和财政拖累减少，预计2014年欧洲经济增速可达1%左右，改变数年来持续衰退的局面。受提高消费税等财政巩固措施的影响，预计2014年日本经济增速将有所回落，但仍可保持正增长。2014年，由于发达国家经济增长仍低于潜在水平，而新兴市场国家经济增长减速，预计全球通胀形势仍将保持稳定。

（三）市场预期转好。

今年以来，我国通胀压力持续缓解，价格总水平（CPI）处于调控目标3.5%以内，这为我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策提供了有利条件。二季度以来中央进一步明确了经济增长的上限、下限和底线，出台了一系列支持政策，对稳定市场预期产生了积极作用，促进市场主体投资意愿的回升，这一趋势有望延续，并有助于继续改善市场预期。通过调研发现，目前企业家信心普遍回升，投资意愿上升，采购活动加快。

（四）体制机制改革有望激发经济增长活力。

今年以来已经推出简化和下放行政审批权等多项改革措施，十八届三中全会的召开势必加快推进体制机制改革，有利于进一步转变政府职能，促进非公经济发展，提高资源配置效率。在调研中了解到，目前企业家对改革均寄予厚望，不少企业愿意借改革先行先试政策，创新企业投资和管理方式，挖掘自身增长潜力，将对经济增长和结构调整发挥重要推动作用。另一方面，国内有利条件增多。金融利好有利于促进贸易的发展。深圳前海和上海自贸区探索的跨境金融交易和资本流动管制，不仅是在资金跨境方面简化了跨境人民币业务流程，和贸易相关的资金流转也将加速，尤其是上海自贸区以推进贸易企业结售汇便利化、放松外汇管制、通过贸易流带动资金流构建在岸金融中心的思路，将对我国外贸开展有质的提升。

（五）外部环境的不确定性仍然存在。

IMF最新的《世界经济展望》报告认为，全球经济发展仍面临一些不确定性因素，世界经济下行风险持续存在，这些因素也可能拖累我国经济发展。一是新兴经济体近期增速明显放慢，今年二季度，金砖国家中的巴西、印度和南非经济增长分别为1.5%、5.5%和3%，均为近年来的低点。由于新兴经济体在我国外贸中的比重已经显著上升，其经济减速对我国的影响也要高于以往。二是发达国家的政策调整带来的不确定性。美联储2014年退出量化宽松政策的几率很大，由此可能对新兴经济体的资产市场、汇率和贸易等多方面产生较大冲击。三是国际地缘政策的风险仍然存在。中东地区持续不稳定，我周边地区的安全环境也更趋于严峻，对我正常经贸关系产生了一定干扰。

（六）财政金融领域矛盾和隐患较多。

今年以来，我国财政金融形势变化较大，财政金融领域存在多种隐忧。一是地方融资平台筹资能力和偿债能力趋于下降。虽然目前对地方债务有多种测算，但政府债务高企，债务占财政收入比重持续上升几成不争事实。调研发现，部分三、四线城市由于土地出让金收入的减少，地方融资平台违约风险有所显现，银行也增加了对其放款的谨慎性，一些平台公司的筹资形势不容乐观。同时，债务高企也将影响到地方政府的财政状况。二是局部地区财政收支矛盾可能加剧。受进一步扩大营改增试点、加大减税力度、房地产相关税收增幅明年可能有大幅回落等影响，加之取消部分行政事业性收费，部分地方政府财政增收难度将变得越来越困难，而为促进经济稳定增长、调整经济结构、保障改善民生等，财政投入不断增加，财政支出压力相应加大。在金融领域，由产能过剩、地方政府债务等问题所引发的金融风险在累积，银行信贷的不良贷款率在提高。金融机构规避监管，高风险业务扩张过快，存在着一定的系统性风险。

（七）企业生产经营困难问题短期内难以明显缓解。

近年来，企业生产经营困难局面趋于严重，明年仍然可能难以有效缓解。一是劳动力成本持续上升。目前工人工资基本以年均20%至30%的速度上涨，用工成本高企，加之需企业支出的附加在工资上的各类社保支出与工资的比例已达到0.5比1，企业负担加重。二是税负水平较高，部分企业反映，目前企业所缴税费占企业利润总额的50%以上，甚至占营业收入的20%以上，企业难以承受。三是融资难、融资贵等问题日益突显。目前中小企业依然普遍面临着审批周期长、贷款规模较小等问题，银行在收取正常利息之外，还以咨询费、顾问费等名义收取其他费用，导致融资成本高企，目前正规渠道得到的贷款加上各种成本年利大约在9%至10%左右，其他渠道的融资成本更高。四是目前产能过剩矛盾依然严重，从传统行业向新兴行业蔓延，也向上游资源类企业蔓延，持续影响企业总体经济效益。

（八）房地产市场运行的不确定性增加。房地产价格持续攀升，引发社会矛盾，并挤压其他产业发展空间，通过各种渠道对价格总水平的稳定也产生不利影响。随着房产税的扩围、按揭利率水平的上升、美国量化宽松政策退出和一些三、四线城市供过于求，房地产市场也存在着一定的调整压力。

二、行业分析

网络安全与互联网金融是2014年中国最具发展潜力和投资价值的两大行业。

2014年网络安全概念股投资解析

据央视报道，中央网络安全和信息化小组召开第一次会议，习近平任组长。李克强、刘云山出席会议。习近平主持召开中央网络安全和信息化小组首次会议，要求把我国建设成为网络强国。

习近平强调，网络安全和信息化是一体之两翼、驱动之双轮，必须统一谋划、统一部署、统一推进。要创新改进网上宣传，运用网络传播规律，弘扬主旋律，激发正能量，大力培育和践行社会主义核心价值观，把握好网上舆论引导的时、度、效，使网络空间清朗起来;网络信息掌握的多寡成为国家软实力和竞争力的重要标志。要加强核心技术自主创新和基础设施建设，提升信息采集、处理、传播、利用、安全能力，更好惠及民生。

习近平指出，没有网络安全就没有国家安全，没有信息化就没有现代化。建设网络强国，要有自己的技术，有过硬的技术;要有丰富全面的信息服务，繁荣发展的网络文化;要有良好的信息基础设施，形成实力雄厚的信息经济;要有高素质的网络安全和信息化人才队伍;要积极开展双边、多边的互联网国际交流合作。确保网络安全加强顶层设计

加强顶层设计，设立高级别的互联网协调管理机构，已经成为世界各国确保网络空间安全的基本共识。中国将网络安全和信息化上升至国家战略的高度，其原因在于：

第一，尽管中国的国民生产总值每年都以高水平迅速增长，外汇储备已经名列世界第一，但中国的人均经济实力在世界排行依然靠后。全球经济一体化的环境中，一国的实际竞争力全部体现在由信息化带动的新型工业化、农业现代化生产水平。在以几何级数发展的信息技术革命时代，信息化能力的弱化意味着全球经济竞争实力下降。

第二，去年曝出的美国“斯诺登案”再次证明，信息化已成为保证国家信息安全，乃至于保证国防安全、保证国家政体安全的大事。目前我国在国际互联网的网关系统中仍极大的依赖于国际互联网络和网络节点，一旦国际网络瘫痪，或者各种人为和政治因素都可能造成中国被封闭或被网络侵害。

第三，“数字鸿沟”可能恶化收入和机会的不平等状况，对社会稳定构成威胁。早在2007年，世界银行的报告即指出，我国的“数字鸿沟”主要表现在两个方面：一方面，我国信息化总体水平与先进国家相比存在着较大差距;另一方面，国内信息化发展不平衡，无论是城乡差距还是区域差距都呈扩大趋势。如果不解决人民生活中存在的基本矛盾，地区经济、城乡经济发展不平衡的状况将更加突出。

第四，信息化时代人才和资源配置之争已迫在眉睫。美国不惜重金挽留、挖掘中国人才，并利用这些人才的智慧为他们服务，创造新技术。目前美国高科技产业占其GDP总额超过40%，而我国在这方面还远不能及。

中信证券认为，此次领导小组成立，将对信息安全，IT国产化和整个信息化相关产业产生重大影响。围绕此次事件，分析师认为有三个投资层次，第一层是直接相关的信息安全行业。重点推荐信息安全龙头绿盟科技、启明星辰和北信源;同时建议关注卫士通的投资机会;第二个层次IT国产化进程中长期受益标的，关注浪潮信息、东华软件、太极股份;第三个层次是信息化安全行业，关注信息化驱动工业化、城镇化、农业现代化、国家治理体系和治理能力现代化，重点关注信息化与后三者结合的重要落脚点之一智慧城市板块，重点关注：华宇软件、捷成股份、飞利信、润和软件。互联网金融.国务院新闻办公室定于今日上午10时举行新闻发布会，请全国政协副主席、科技部部长万钢介绍落实创新驱动发展战略，推进科技经济紧密结合等方面情况。支付宝的母公司浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份，成为控股大股东。该消息对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显。大数据引高层重视成智慧城市关键 9月30日，中共中央政治局在中关村以实施创新驱动发展战略为题举行第九次集体学习。期间，百度创始人兼CEO李彦宏作为创新企业代表向中央政治局讲解了信息技术领域的前沿课题——大数据的发展情况。

李彦宏谈到，现在已经进入大数据时代，全球所有信息数据中90%产生于过去两年，大数据在两个方面表现出最重要的价值，一是促进信息消费，加快经济转型升级；二是关注社会民生，带动社会管理创新。大数据不仅会带动我国信息产业在国际竞争中的超越，还会推动传统产业升级发展，国内以百度为代表的大数据技术正通过自主创新，让大数据成为驱动中国发展的重要战略资源。

大数据对信息产业的技术支撑最明显地体现在智慧城市。2013年2月5日，国务院出台了《推进物联网有序健康发展的指导意见》，从政策层面正式把大数据纳入到物联网产业领域。大数据发展已成为智慧城市发展的重要引擎，成为智慧城市构建的基石和发展的动力。

就在12日，中国智慧城市产业联盟成立。该联盟经国家工业和信息化部批准，由中国电子商会联合有关行业协会、研究机构、高校和企业共同发起成立，未来将负责进行智慧城市建设方面的顶层设计和实施等工作，包括在医疗、家用、交通、农业等领域的各种应用等。

根据国务院要求，未来将由工信部、发改委牵头，会同科技部、商务部、财政部、住建部等八部委就基于物联网的智慧城市建设进行研究，并出台指导意见，在财税、融资等方面提供配套政策，以支持物联网的示范应用。中国智慧城市产业联盟将作为政府智慧管理和企业自主创新的助手，在工信部等有关政府部门领导下，融合政、产、学、研、用等多方力量，将积极推进我国智慧城市、新型城镇化产业的发展。大数据引领互联网金融时代

浙江阿里巴巴电子商务有限公司（浙江阿里）将向天弘基金注入11.8亿元人民币，持有51%的股份成为控股大股东，无疑是昨日最令人瞩目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付宝上推出的“余额宝”金融产品的合伙人。天弘提供的货币基金产品“增利宝”，在支付宝上的销售额已经接近500亿，有分析人士预测，其潜在规模可能达到1600亿人民币。不到半年，阿里金融帮助天弘基金从排名靠后变成拥有规模最大货币基金产品之一的基金，于是继续向价值链上游延伸，开始掌握金融产品的供应。阿里巴巴金融也成为中国为数不多的控股基金公司的民营企业。

在资本层面的控股关系，将会让天弘基金更紧密地和阿里合作。阿里巴巴是中国少数拥有大数据挖掘能力的公司，数据平台一直是阿里巴巴的重点。据悉，正是天弘主动寻找阿里金融，提出为支付宝设计一种合适的金融产品，“余额宝”在今年6月应运而生。天弘基金所重视的，是支付宝强大的渠道和数据能力。而与支付宝的合作，让天弘迅速崛起，成为中国最大的货币基金之一。

阿里金融高管表示，利用长期积累的阿里巴巴用户行为数据，阿里巴巴能够利用数据挖掘的支付宝使用者的消费习惯，预判资金流动，从而降低货币基金比较顾虑的流动性风险。可见，在互联网金融时代，“大数据”的意义重大。关注大数据概念股

阿里注资天弘基金对互联网金融个股形成刺激，而未来大数据在互联网金融中的作用将十分明显，相关股票拓尔思、荣之联、天玑科技、同有科技等值得关注。

三、个股基本面分析 启明星辰

实际经营情况预计好于利润表账面情况：账面看公司营业利润下滑22.8%，但资本化、无形资产摊销、投资收益的变动合计对营业利润有1792 万的影响，否则营业利润实现15.0%的正增长。从现金流看，经营性现金流净额达2.5 亿元、同比增长123.6%，进一步佐证公司实际盈利情况好于利润表账面情况。

人员控制带来的费用率下降将在14 年体现：销售费用和管理费用合计同比增长45.1%，但员工总数同比仅增长7.4%，我们预计公司到三季度基本完成对网御星云的整合，由于对离职人员提供较高补贴，2013 年的账面费用并未得到较好控制，预计2014 年开始人员控制的效应将在利润表得到体现。

安全平台市场空间预计在40 亿以上，热卖带动业绩增长：安全平台是启明前几年研发投入重点，国内仅3 家公司具有这个产品，预计单个产品售价在250万上下。棱镜门事件后，作为安全系统智能管控中心的安全平台成为企业安全体系化建设不可或缺的模块，有望成为继网关产品后信息安全市场的重头产品，市场容量可达40 亿，我们预计14 年起安全平台有望在对信息安全要求较高的电信、金融、重要事企业单位大规模应用，成为公司的重要增长极。

强烈推荐-A 评级：预计 2014-2016 年EPS 为0.90 元、1.28 元、1.80 元。目标价45.3 元，对应14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，强烈推荐-A 评级。? 风险提示：下游对信息安全投入不及预期

在国内的信息安全市场格局中，启明星辰一直牢牢处于第一梯队，在政府、电信、金融、能源、交通、军队、军工、制造等重点行业用户中具有较强的品牌优势，公司优势产品在相关细分领域的排名均稳居前三，在国家信息安全战略升级背景下，公司有望直接受益于重量级客户的需求释放。

云计算、移动互联网等技术的出现对于信息安全提出了更高的需求，对于传统的信息安全产品更是挑战，因此信息安全企业必须紧追需求变化，在这一背景下，启明星辰近年来积极进行外延并购来丰富信息安全产品线和提高综合竞争力，并通过投资方式提前布局新领域，不断优化产品和客户结构突出公司优势，也实现了对产业链和渠道的合理布局。

从投资标的看，启明星辰投资参股的公司已覆盖云安全、移动互联网、大数据、数据泄漏、身份认证等应用领域。

2014 年净利润增长目标是不低于 1.5 亿元，费用率稳步下降。公司 2014 年的经营目标是归属于上市公司股东净利润不低于 1.5 亿，同比 2013 年增长 22.5%。

公司上市以来十分重视研发投入，员工规模也快速增长，导致费用率大幅上升，因此侵蚀了利润增速。通过和公司高层的交流，目前公司的研发储备丰富，未来几年研发费用占比将逐渐下降；且员工人数也将保持稳定，公司较高的期间费用率将出现逐年下降趋势。

风险提示：并购整合低于预期、费用控制不足、市场竞争加剧、下游对信息安全投入低于预期。

拓尔思（300229）：2013年中报披露，公司发布《TRS大数据白皮书》，明确公司的发展战略是致力于成为大数据时代软件和互联网服务领域的领导厂商。公司的大数据技术发展将从非结构化数据智能处理核心技术出发，涵盖对企业数（EnterpriseData）、机器数据（ITData）和社会化数据（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技术产品和解决方案，并依托TRS自建数据中心提供垂直化、行业化的在线软件和信息服务。公司目前已经完成了相关软件产品和服务产品的设计开发，将进一步拓展行业化应用市场。

东兴证券发布拓尔思的研究报告称，公司主要核心技术优势是海量信息处理和中文语义理解，基于自主核心软件技术的TRS大数据一体机与TRSSMAS模式开启了软硬一体化、软件服务云化商业模式的先锋；下游70%为政府客户资源，在智慧城市大背景下客户渠道优势明显；企业应用层面国内蓝海市场竞争格局缓和。大数据技术及服务空间巨大，应用拓展及整合是成长主基调。大数据的应用目前仍处于早期阶段，我国底层数据层级割据是主要制约，传统企业的应用则需要较高的教育成本。IDC预测中国大数据技术与服务市场将会从2011年的7760万美元快速成长到2016年的6.16亿美元，市场空间增长近7倍，未来5年的复合增长在50%以上。竞争对手IBM和ORACLE主要是在结构化、收购的公司在国内应用并不好。基于相对蓝海的市场格局公司的成长路径可以归纳为：凭借底层技术巩固高端客户的原有基础形成稳定现金流；并进一步沿着大数据、云计算、移动互联网和社会化计算四大技术应用方向进行下游渗透--主要是通过攻克行业领军企业，来进行市场教育、引导拓展；与此同时通过应用层面的战略性收购实现市场集中度的提升，并最终形资本收购成长路径。

四、上证大盘指数分析

随着新一轮IPO的正式启动，一个让人震惊的信号也浮现出来。首轮6只新股便冻结资金5617亿元，不仅创了中签率的新低，更从侧面验证了钱荒的荒谬性。不过，连机构都难于从新股中分到“一杯羹”，反而加快了资金回流A股市场，周二股指因此震荡回升。从目前走势来看，量能温和放大配合股指震荡走高，预示股指短线仍有冲高动能，个股结构性行情仍将延续。

从盘面来看，主力资金回流的方向也有迹可循。如具有中央级战略级新兴产业类个股，率先被资金关注，成为领涨强龙头，如浪潮软件、三丰智能的王者归来；此外，受益于国务院政策的股票也强势崛起，如在李克强强调GDP下限论下，有色金属板块的强势反弹，罗平锌电强势三连板，主力抢筹非常明显；而海伦钢琴再次涨停，股价再创历史新高，则是增量主力资金持续接力的结果。因此，对具有中央战略级题材、国务院利好、与增量资金入驻的股票，我们可大胆抄底并坚定持股信心。

打新资金的回流，确实有利于板块个股的重新活跃。不过话又说回来，当前市场频频地量，沪市更是只有500-600百亿的成交量，这与新股冻结的5600多亿的资金相比，无疑已形成了历史罕见的背离现象，这也从侧面说明了A股并不缺钱，而是缺少赚钱效应。

我认为，由于制度为融资而定位，让A股价值投资不明显、市场供求关系也严重失衡。从而导致中国股市持续背离宏观经济下跌，不仅十年零涨幅，且近几年投资者还有大幅离场迹象。虽然管理层也释放众多利好消息，如优先股、沪港通、央行降准等利好，但市场就是不买账，仍弱势震荡。其中的一大原因便是供求关系没解决、股市圈钱没得到有效的改善，从而促使A股赚钱效应不佳，才导致资金追逐风险较低的打新了。

不过，如此巨额的打新资金，必然让众多机构投资者也难于中签，因此在打新无望下，这些机构自然会慢慢回流A股市场，从而掀起A股新一轮结构性热潮，如并购重组这一主线，便有望再次成为主力狙击对象。

综上所述，我认为，由于证监会明确强调今年IPO发行家数为100家，这意味着仍有多达600家的企业上市遥遥无期；此外证监会也加大了绩差股退市力度，在众多企业上市遥遥无期，与ST股退市保壳压力下，并购重组必然会成主力狙击对象，成为结构性热点龙头。其实，这也从最近的盘面可反映出来，如：成飞集成正是由160亿军工资产注入，掀起了3倍暴涨行情，东方精工、天润控股亦如此

2.证券投资分析本报告 篇二

自1999年我国实行高校扩招政策以来,我国高校招生数和高校毕业生人数都有所增加,但从2007年之后,两者的增长幅度都呈现出递减的趋势。1999年,我国高校招生人数160万,较上一年增长48%。2001年高校招生数达到260万,较上年增长了44.4%。从2001年到2004年,高校招生人数的增长幅度经历了一个递减的过程。2005年高校招生人数达到504万,较前一年增长了20%,但在2007年之后,招生人数的增长幅度始终在6%之下,并且持续递减。2012年高校招生人数仅比2011年增长了1%。高校毕业生人数的变化也呈现出相似的规律。其增长幅度从1999年到2003年呈现出递增的状态,但从2005年开始持续减小,2012年高校毕业生人数仅比上一年增长了2.7%。(1)详细内容见下表:

(数据来源于中国统计年鉴和教育统计公报)

而从1999年至今,农村高等教育入学率始终远远低于全国水平,并且增长非常缓慢。同时,农村高等教育入学率与全国高等教育入学率之间的差距逐年拉大。(2)

全国高校招生人数增长趋于缓慢,而农村高等教育入学率与全国水平差距逐渐增大。由此可见农村家庭对于高等教育的投资热情并没有较为显著的提高。目前在多数农村地区,大多数的农村家庭选择让子女外出务工而非接受高等教育。这种选择是多重因素共同作用的结果。

Á(数据来源于郭书君《我国农村高等教育发展状况的实证分析》及钟莉《农村学生接受高等教育的机会研究》)

二、国内对于农村家庭高等教育投资行为的研究现状

目前国内对于高等教育投资影响因素的研究发现,个人的偏好(包括个人教育支出的意愿)、个人对教育回报的预期、个人认知能力、个人品格及职业背景不同等因素,会对个人及家庭的教育选择产生决定性作用。而其他影响因素主要包括家庭内部和家庭外部两方面的影响因素。

在家庭内部,经济因素是影响高等教育投资的主要因素。邹小芄的研究得出:家庭收入情况制约着家庭高等教育投资的水平。(3)殷红霞也认为高等教育投资决策与家庭收入水平高低之间存在正相关性,同时,她提出家庭收入水平在贫困地区对高等教育投资的影响更加显著。(4)家庭内部的非经济因素同样影响着家庭高等教育投资行为。第一,家庭结构对其高等教育投资有重要影响,人口数量较多的农村家庭受资源约束,教育投资水平较低;第二,父母的受教育水平与农村家庭教育投资水平呈正相关关系;第三,子女性别影响农村家庭教育投资,男童受教育的机会高于女童。

家庭外部的影响因素主要包括两个方面,第一,劳动力市场的供求状况影响家庭教育投资,家庭教育投资倾向于未来预期收入高,福利待遇好,社会地位高的行业,这将导致该行业劳动者数量过多,竞争激烈,因此农村家庭将通过增加教育投入,延长教育年限以在激烈的竞争当中获胜。第二,家庭教育投资受资源分配地区差异的影响,教育投资将从教育资源缺乏的地区流向教育资源丰富、教育质量高的地区。因为对低质量的教育进行投资存在更大的风险,容易造成教育成本的损失和时间的浪费。

笔者将从高等教育成本与收益两方面对农村家庭教育投资决策进行分析。

三、从高等教育成本与收益分析农村家庭高等教育投资行为

(一)高等教育成本分析

1. 高等教育费用。在高等教育的成本中,直接支出的相关费用是最直观的,也是最先被考虑的部分。而高等教育费用在农村家庭总收入中所占比重成为影响其教育投资决策的决定性因素。笔者收集了近三年东、中、西部及东北地区农村居民人均总收入(见下表)。

(元)

(数据来源于中国统计年鉴)

高等教育的费用主要由学费和住宿费两部分构成。自2010年以来,普通高等院校的学费和住宿费用趋于稳定。笔者从北京、上海、江苏、浙江、辽宁、湖南、广东、四川8个省市选取了几十所具有代表性的高校,并登陆其招生网站进行了相关学费与住宿费用的统计。统计结果如下:

通过计算得出,在全国范围内的高等教育费用约为5794元/人/年。

从2010年到2012年,农村家庭平均每户常住人口基本保持稳定,东、中、西和东北地区分别为3.7人、4人、4.2人、3.3人。根据以上数据,可以计算得到高等教育费用在农村居民家庭总收入中所占比重:

从以上数据中我们可以看出,高等教育费用占年家庭总收入的比重虽然呈现出下降趋势,但迄今为止,这个比例在全国范围内仍然保持在11%以上。特别是在中部和西部地区,2012年高等教育费用占年家庭总收入的比重分别高达17.4%和15.6%。如此高的教育支出比重对于农村家庭来说无疑会造成巨大的压力,特别是对于中西部落后省份的农村家庭。这也成为农村家庭放弃让子女接受高等教育而选择让子女直接参与就业的最主要的原因。

2. 接受高等教育的机会成本。机会成本的概念是现代经济学理论中的一个重要概念,它最早由英国经济学家阿尔弗雷德、马歇尔等人提出。当把一定的经济资源用于生产某些特定的产品时,必然将放弃生产另外一些产品,而被放弃生产的那些产品所可能获得的最大收益即为机会成本。(5)我们可以将机会成本理解为一种隐性的价值或者一种损失的收益。上大学的机会成本主要包括在此期间如果不上大学而参与就业所获得的工资收入和在上大学期间所丧失的工作机会。

一方面,对于农村子女来说,放弃上大学而直接参与就业所能获得的工资收入的高低是影响其高等教育投资决策的另一大重要因素。与大学毕业生相比,新生代农民工在其职业初期的工资收入与大学本科毕业生在职业初期的工资收入趋同,甚至新生代农民工的平均收入略高于大学毕业生。特别是在两者具有较为激烈竞争的三种工作岗位上:对实践技能要求较低的工作岗位,如:普通工人,餐饮酒店服务员等;对学历要求较低的工作岗位,如:话务员,营销员等;一般性管理岗位,新生代农民工与大学毕业生的工资收入差距很小。(6)在这种形势下,农村子女如果放弃接受高等教育而直接参与就业,在这四年期间其获得的工资收入与其大学毕业后工作初期所能获得的工资收入相近甚至更高。因此,许多农村家庭放弃了高等教育投资。

另一方面,较多的就业机会成为农村家庭放弃高等教育投资的重要原因。自2010年以来,全国各地出现“用工荒”,不仅珠三角和长三角地区出现了这样的情况,连四川、重庆、安徽等传统的劳务输出地也频频告急。(7)其原因在于在全国各地,包括北京、上海、广州等大城市,传统的劳动密集型产业在整个产业结构中仍然占有较大的比重。因此,这一类产业对于新生代农民工的需求远大于其供给。与此同时,由于第二产业中管理岗位的有限性以及第三产业发展的不完善,再加上大学毕业生数量逐年增加,大学生面临着就业难的困境。在“用工荒”与“大学生就业难”并存的环境中,农村子女选择直接就业无疑有更多的就业机会与选择。

3.接受高等教育的心理成本。所谓心理成本就是在开放的社会系统中,完成一项任务或达成一个目标所投人的情感与人格。(8)接受高等教育的心理成本主要包括上大学所带来的心理压力。相关调查表明,大学生心理压力由主到次包括以下方面:学业问题、人际交往问题、独立生活问题、经济负担、择业和就业压力、父母的期望和要求、课程安排、社会责任与自我能力、理想与现实的矛盾、对人生的思考、社会工作过多、不喜欢本专业、健康问题等。在大学生群体中,农村大学生的心理压力普遍大于城市大学生。主要原因在于农村大学生在经济条件、生活习惯、社交能力、语言等方面都与城市大学生有一定的差距。与城市大学生相比,农村大学生与外界接触的机会相对较少。面对纷繁复杂的新环境,他们普遍存在着自卑心理,因此各方面的压力也会随之而来。(9)这种间接成本也对农村家庭的高等教育投资决策存在着无形的影响。

(二)高等教育收益分析

近年来,大学毕业生与农民工工资出现了趋同现象,笔者收集了2007年以来农民工月薪和大学毕业生工作半年内月薪的数据,如下图所示:

(数据来源于国家统计局《全国农民工检测调查报告》和麦可斯《中国大学生就业报告》)

事实上,两者工资的趋同仅存在于大学毕业生工作的初期,但许多农村家庭都只看到了大学毕业生与农民工工资趋同的现象,并根据这种短期的现象做出减少高等教育投资的决策,而没有进行长远的考虑和深入的思考。

仅仅对农民工工资与大学毕业生起薪进行比较是不合理的,仅仅关注工资高低也是不全面的。首先,与大学毕业生相比,农民工的工作时间长,因此农民工在单位时间内的劳动报酬是普遍低于大学毕业生的。农民工工作的劳动强度大,工作环境相对恶劣,享受社会福利的水平较低,因此,农民工工资中有很大一部分是作为补偿性工资进行支付的。其次,接受高等教育是一种人力资本的积累,虽然目前大学生的起薪普遍较低,但在职业发展方面,随着工作经验的积累,大学生将有更为广阔的发展空间与升值潜力,其工资的增长速度也将远高于农民工的工资增长速度,高等教育投资的长期收益将会显现。(10)

因此,从高等教育投资收益的角度进行分析,大学毕业生所能获得的长期收益是远大于农民工的。农村家庭仅仅看到短期收益从而拒绝进行高等教育投资的行为具有明显的短视性,这不仅影响我国教育事业的发展,也影响到了我国经济发展和产业结构的转型。

四、措施与建议

1. 对农村家庭实施适度的教育补贴。

农村家庭高等教育投资积极性低的一大重要原因是无力承受较高的高等教育费用。为了减小这一方面因素的影响,国家可以针对农村家庭实施适度的政策优惠,针对农村大学生减免部分学杂费,实施适度的补贴。进一步完善国家助、奖、贷、减、补等贫困生资助体系,为贫困学生开通绿色通道。坚持实行农村高等教育补偿政策,每年固定拿出一定比例的经费用于支持农村大学生,从根本上帮助农村学生消除对学费的担忧。(11)

2. 增加大学毕业生就业机会。

为了降低农村子女为接受高等教育而必须负担的在就业机会方面的机会成本,国家应当积极为大学生创造更多的就业机会与就业岗位。一方面,国家应当加快产业结构转型的速度,从由传统的劳动密集型产业为主导向由技术密集型和资金密集型产业为主导转变,加大对人才的重视程度,为拥有高素质、高技能的大学毕业生提供更多就业机会与岗位。同时,国家应当全力支持大学生自主创业,为创业大学生提供资金支持和政策优惠,加快解决大学毕业生就业难的问题。另一方面,高校应当进一步提升对大学生的就业指导,建立一支拥有合理的知识结构和经验丰富的就业指导队伍,分专业分阶段地为大学生提供就业指导,并通过举办各类培训,引导大学生转变择业观念,帮助大学生了解最新的就业政策,对大学生就业创业提供全方位指导。(12)

3. 在农村地区加强教育宣传工作。

许多农村家庭让子女放弃接受高等教育而选择直接参与就业源于其忽略了教育的长期收益。因此,政府应当在农村地区加强高等教育宣传工作,学校应当在农村学生接受义务教育的阶段帮助其树立对高等教育重要性的正确认识。同时,各级政府可以通过媒体宣传、举办讲座、创建咨询服务机构等方式帮助学生家长正确认识和区分接受高等教育的短期收益和长期收益,帮助农村家庭树立正确的观念,作出正确的教育投资决策。

摘要：近年来,我国高校招生人数和毕业生人数增长速度持续减缓,同时农村高等教育入学率与全国高等教育入学率之间的差距逐年拉大。由此可见,农村家庭高等教育投资的积极性有待提升。教育成本和收益对其高等教育投资行为起主要影响作用。在成本方面,高等教育费用占农村家庭总收入的比重始终偏高;农村子女接受高等教育的同时承担着较高的机会成本;农村大学生面临比城市大学生更大的心理压力,导致其接受高等教育的心理成本偏高。在收益方面,农村居民仅仅看到新生代农民工在短期内的收入趋向于甚至高于大学毕业生的收入,忽略了高等教育所带来的长期收益。以上原因都导致了农村家庭放弃高等教育投资。国家必须采取相应措施减小以上因素的影响,促进农村家庭的高等教育投资。

3.投资本无“秘笈” 篇三

这一要求难免太急功近利了。就像习武之人希望能达到“东邪西毒”的高境界，又不认同“从练基本功开始”。只想有高人传授一招“秘笈”以达到百战百胜，天下无敌。这显然是不现实的。而且以此心态投资结果堪忧!是会误入歧途的。

遗憾的是，以上投资理念的误区已被某些人“充分利用”：我们经常会收到各种“忽悠”短信，也有各种不同形式的广告，声称告知明天的大涨品种。真有这样天上掉馅饼的大好事?如有，那么大家可轻而易举地都变富豪了?看看以下分析吧，大家就会明白了：

尽管市场中有许多专家把精力用在预测和判研买进和卖出的时机已然而，成功的概率确实非制低。所谓的基于各种观测指标之上的技术分析，虽然貌似专业，但实际效果上都是只能用来事后解释已发生的走势，而鲜有经证明确能准确预测中短期未来的。

说到投资的基本原则，其核心简单得很，就是“低买高卖”仅此而已。只是实际的操作上，并非如此“简单”。投资(无论是股票又或是其他风险资产)实际上是需要“择标的”也要“择时机”的。然而即使是选对标的，也选对了“相对好”的时机。也不是一定不再有风吹雨打。在实操中，往往遇到的大概率事件是“买了就跌，卖了就涨”；又或是“涨了没买，跌了没卖”。如何处置?是马上作反向操作?结果往往是两边捱耳光。以耐心来坚持才是投资成功的关键。

其实，投资是要看长期收益的，讲究的是稳健盈利。但很多投资者普遍只关注短期，而长期持有往往只是在短期投资失利被套后无奈地“被长期投资”而已。事实上，只看短期并希望有超额回报，那么即使短期成功了，也是难以持续的。很可能是一年收益很好，第二年则是负的，如此长期循环下来，回报也有限。以稳健的心态，设立合理的长期回报预期，避免经常的短期进出，也是投资成功的关键。

在选择“标的”方面，如专业投资者有时间和能力做公司的财务分析以及行业调研，那么精心选择并投资个股是无可厚非的。否则，又哪能靠“道听途说”而骑上长期的“黑马”并轻易获厚利?对大多数人来说，正确的方法是简单地持有各类指数性基金来分享市场的长期平均回报。虽有不少人却很轻易地拿出从2007年底购入指数性基金至今一直亏损的例子来反驳，其实并不是方法的错。亏损理由也相当简单：长期投资择时有误而已。

4.证券投资分析课程设计报告 篇四

《证券投资分析》课程设计报告

姓

名：

专

业：金融学

班

级：班

指导教师：

经济管理学院

2016年X月

一、合锻智能股票简介

合锻智能股票代码为603011。主营业务为锻压设备的研发、生产和销售。所属行业为通用设备。市盈率（动态）：111.52元；市盈率（静态）：214.64元；市净率：3.48元；每股收益：0.10元；营业收入：4.90亿元（同行业排名第七位）；净利润：0.39亿元（同行业第四位）；净资产收益率：4.08%（同行业第四位)；每股净资产：3.73元；每股现金流：0.07元；总股本4.46亿股；流通A股2.12亿股。

2016年9月27日非公开增发4969.88万股。2016年中报每股收益0.06元，净利润2298.38万元同比去年增长83.32%2016年第三季度每股收益0.1元，净利润3906.79万元，同比去年增长1.1倍。

前十大流通股东分别为中信投资控股有限公司、合肥市建设投资控股有限公司、中国建设银行股份有限公司-融通领先成长混合型证券投资基金、简辉、中国工商银行股份有限公司-融通成长30灵活配置混合型证券投资基金、中国建设银行股份有限公司-融通互联网传媒灵活配置混合型证券投资基金、国元股权投资有限公司、蔡贞财、姜方菊、张安平，累计持有10116.21万股，累计占流通股比47.8%。

该股票自上市以来累计分红2次，累计分红金额为0.40亿元。

二、宏观分析

10月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%，这是自2014年10月份以来首次回升到51%以上；非制造业PMI为54.0%，是今年以来的高点。数据表明当前经济走势稳中有升，生产和市场需求回暖，扩张有所加快。随着供给侧改革取得积极进展，部分传统行业生产经营状况有所改善，新动能加速聚集，结构持续优化。11月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国制造业和非制造业采购经理指数(PMI)。数据显示，10月份，制造业PMI为51.2%，上升幅度较大；非制造业PMI为54.0%，比上月上升0.3个百分点，是今年以来的高点。

10月份PMI指数在荣枯线以上明显提高，表明经济增长趋稳态势已较为明朗；非制造业延续了良好的发展势头，表明经济运行继续保持稳中趋好的基本态势。总体来看，当前，我国仍要利用好经济稳中向好的有利时机，着力推进供给侧结构性改革，注重企业“降本增效”，保持经济活力。

10月份，制造业PMI为51.2%，比上月上升0.8个百分点。这是制造业PMI连续3个月处于荣枯线上方，也是自2014年10月份以来首次回升到51%以上。

从分项指数看，同上月相比，新出口订单指数、进口指数有所下降，其余10个指数均有所上升。其中，下降的2个指数降幅均在1个百分点内；上升的指数中，只有新订单指数、原材料购进价格指数升幅超过1个百分点，其余指数升幅均在1个百分点内。

综合来看，主要分项指数普遍回升，PMI指数回升特点明显，回升幅度较大，回升覆盖面较广，表明当前经济走势稳中有升。

三、行业分析

锻压机床是工业基础装备的重要组成部分之一，在航空航天、汽车制造、交通运输、冶金化工等等重要工业部门得到广泛应用。任何一个工业发达国家，其锻压机床的技术水平和拥有量，是其工业发达水平的重要标志。通过对我国锻压机械行业现状分析了解到，锻压机械行业起步于上世纪50年代，在七八十年代即实现了主要锻压机械的自给自足，而且依靠产品的质优价廉在世界市场上占有越来越大的份额，每年有80%的锻压机床出口。我们国产数控机床国内市场占有率已达到57%，但这个占有率数据构成大部分是低档数控机床，属于中高端的部分比例较低。锻压机械的发展趋势归纳起来具有以下特点：精密化精密化锻压工艺技术是当今发达国家锻压工艺技术的发展趋势之一，采用精密化锻压工艺技术可以提高产品精度，减少原材料消耗，提高模具寿命，减少加工废屑，减少能耗，降低成本。

2016年上半年机械制造业大面积不景气，但仍然有突出亮点，锻压企业呈现冰火两重天的境地。从企业调研情况看，汽车行业与2015年同比有所好转，主要体现在乘车的增量，商用车则有所下降。整车厂所属锻压企业销售看好，独立的零部件企业经营难度继续加大。前两年投资扩大商用车配套产能的企业，还没能获得进入市场的机会，就不得不关停或者退出。细分市场情况是：封头制造行业受石油化工和天然气领域的影响，上半年总体形势不好，部分企业产品价格下降，几乎没有利润，个别企业与去年同期持平。精冲生产企业由于零件国产化比例不断提高的拉动，企业销售额呈现10%左右的年增速。冲压企业中两极分化比较严重，大型企业仍然持续增长，小企业贷款困难，采用民间集资的方式维持0生产，已经走到生存的悬崖。传统制造业提振乏力，但是为军工配套的企业任务饱满，没有市场订单少和回扣款方面的压力，部分企业还在实施增加产能的投资。计算机、通讯、消费行业的金属成型制造领域形势比较好，相关的冲压和钣金制作企业有增长。

四、财务分析及估值

2016年中报同2015年年报相比应收账款约增加8000万，其他应收款增加约200万，固定资产增加约3300万。

本期毛利率31.32%，去年同期为24.22%。主营获利能力大幅增强。本期净利率7.97%，去年同期为5.30%，企业经营效益大幅提高。本期总资产净利率2.39%，去年同期为1.93%，总资产收益能力略有提升。本期净资产收益率4.08%，去年同期为

3.25%，回报股东能力增强。2016年中报扣非后净资产收益率2.08%，去年同期为1.67%，主营业务利润略有提升。图1为公司杜邦分析图

图1

相对同行业公司规模加速扩张，但存货变现能力有所增长。股东回报能力有很大的提升空间、在资产经营管理方面，公司的资产与销售管理能力较差，弱于8%的同业企业。在债务风险方面，该公司短期偿债能力较差，存在恨得的短期偿债压力，长期债务偿债保障明显偏弱，整体债务风险偏高，偿债压力持续存在。在经营管理中，企业利用资产创造并获取现金的能力有一定的优势，但不明显。资产利用效率有提升空间。

五、技术分析

（一）大盘分析

图2大盘走势

大盘近期走势技术分析见图2，用波浪理论来看的话，可画出此轮反弹的1234浪，第五浪正在形成，但是第五浪的强度需要据市场成交量情况，以及指标修复情况来定。如上图，我用同花顺软件划线，画出了正在形成的第五浪。均线齐头向上，上涨趋势不改，成交量也有放大。长期走势，技术分析见图二，上证指数整体成上升三角形形态，近期伴随着成交量的放大，K线向上突破了三角形上轨，所以看好后市，目前看到3300。

（二）个股分析

图3日线

图4周线

图5

60分钟线

日线上，形势不明，后市可能呈整理态势，或者呈下降趋势，建议多观察，放缓操作。近期RSI也是疲软态势，所以，仍建议谨慎操作，不易大量买入，建议观察。周线级别K线在一个下降通道内运行，支持力度弱，说明周线级别的态势不明朗，该股票走势无法准确预测，会经历一个时间不明整理期或者下降期，所以要谨慎买入，错过整理期。60分钟线上看，近期该股票走势也是向下的态势，需要经过一段时间的观察，才可以考虑是否可以购买。

（三）操作

通过MACD指标于11月10日显示快线上穿慢线形成金叉买入信号，结合上述对该股票的分析此阶段适合做短期投资，快进快出趁着小浪势头试水。所以于11月15日下午买入6000手合锻智能股票并且等待死叉迅速撤出市场。

六、投资策略

长期投资从大盘角度看势头较好，可以逢低买入并且等待上升，但第五浪上升到何值还有待对购买量的观察，不可盲目操作。

合锻智能属于制造型企业，通过前面对我国上半年的数据倒调查发现当前制造业形势整体势头较好，技术缺乏进步导致锻压行业举步维艰的困境。但合锻智能在这个紧张的环境下依然可以做到盈利并且保持在行业前列足以证明企业在未来会有一个较好的发展。

5.证券投资分析报告(铜陵有色) 篇五

分析对象：铜陵有色证券代码：

院系：

班级：

姓名：

学号：000630

铜陵有色（000630）投资分析报告

摘要：本文对铜陵有色（000630）的分析主要采用行业分析、基本面分析和技术分析等方法。此外也利用市盈率模型对铜陵有色进行估值，最后向投资者提出相关建议。

关键字：铜陵有色市盈率估值

一、宏观经济分析

1、货币政策

货币政策方面，面对总需求增长乏力和通胀下行，短期的货币政策在稳健的基调下仍然需要逆周期操作来帮助实现“稳增长”目标。总体目标是保持货币信贷合理增长。预计货币当局将继续采取加大公开市场操作力度、下调存款准备金率以及实施差别存款准备金率等多种方式进行逆周期调控，进一步放宽与实体经济直接相关领域的信贷投放。由于货币增长将更多依赖于商业银行的信贷扩张，贷存比的75%上限规定的具体执行也可能有所松动。

2、财政政策

财政政策方面，逆周期财政政策的稳增长作用进一步显现，预计未来财政将继续实施结构性减税等主动放松政策。第一季度全国财政收入同比增速为14.7%，较上年同期大幅回落10.1个百分点。特别是税收收入增速从2011年的22.6%下降至10.3%。第一季度财政盈余5858亿元，较上年同期的8072亿元显著减少2200多亿元。政府收

入季度下降表明财政的自动稳定器作用正在发挥。另外，第一季度财政支出同比增长33.6%，大幅高于收入增速，也高于2011年同期的财政投放力度，尤其是3月份财政存款大幅减少4057亿元，显著高于历年同期降幅，显示出今年财政支出的扩张态势。

二、行业分析

1、利好因素

进入21世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。规模以上企业完成工业增加值5766亿元，占全国GDP的1.9%，直接从事有色金属生产的就业人数300万人。我国有色金属工业固定资产投资逐年增加，投资结构逐步优化。进入新世纪以来，投资大幅度增长，投资主体多元化成为推动行业快速发展的重要因素。

2、不利因素

我国有色金属产业存在的深层次矛盾仍很突出，部分产品产能过剩，产业布局亟待调整，产业集约化程度低，资源保障程度不高，自主创新能力不强，再生利用水平较低，淘汰落后产能任务艰巨。

三、公司分析

1、铜陵有色金属集团简介

铜陵有色金属集团控股有限公司于1949年12月由中央决定恢复建设，前身为铜官山矿务局，1952年6月正式投产的，是全国“一五”156个重点项目之一，是新中国最早建设的重要铜工业基地,中国铜工业的摇篮。公司原属于中央直属企业，历经多次变革，2000

年7月划归安徽省人民政府管理，由安徽省人民政府国有资产监督管理委员会直接监管。2006年5月，经安徽省国资委批准同意铜陵有色金属（集团）公司改制为铜陵有色金属集团控股有限公司，由一个工厂制特大型企业发展成为符合现代企业制度要求的现代公司制企业集团。公司现有全资子公司7个，控股子公司15个。公司现为全国300家重点扶持和安徽省重点培育的大型企业集团之一，拥有国家级技术中心和国家级检测研究中心，为安徽省高新技术企业。

2、铜陵有色股本结构与控股股东情况

（1）股本结构

（2）十大股东

四、对铜陵有色估值

1、主营业务分析

2、财务分析

资产利润表：

3、每股价值估计

（1）静态估值

2011年四季度每股收益1.02元

每股价值=市盈率*每股收益=20*1.02=20.4元

（2）动态估值

净利润同比增长58.11%

2012年四季度：每股收益=1.02*（1+58.11%）=1.613元 每股价值=市盈率*每股收益=20*1.613=32.26元

五、对铜陵有色的技术分析及建议

1、对铜陵有色的技术分析

截止2012年5月3日收盘，该股票现价22.85元，很接近估值，相比于包钢稀土，风险较低。从2010年10月以来，一直处于下降趋势，现在显上升势头，有一定投资机会。

2、对铜陵有色的投资建议

在此之前，我们已分析得出铜陵有色的每股价值大约在20.4元左右，截止2012年5月3日，该股票的收盘价为22.85元，但考虑到它的净利润的增长率为58.11%，可以买入。不过鉴于与每股价值相差不远，毛利率在同行业不太出色，所以该股票不宜长期持有。

参考文献：《2012年我国经济软着陆仍然可期》

6.投资分析报告 篇六

（一）一、无锡市城市房地产投资环境

房地产投资环境是影响房地产投资、开发、经营、管理的一切政治、自然、社会和经济因素的总和。房地产投资环境不包括投资项目的具体内部要素，而是作为外部因素制约和影响房地产投资行为。因此，房地产投资环境又可定义为房地产项目生存发展所必须依赖的经济、社会、文化、科技等外部条件的总称。

1.区域经济地位

无锡市处于长江三角洲都市圈，长三角地区房地产投资环境存在一个超级巨星-上海。杭州和南京作为该区域省级城市其房地产投资环境遥遥领先于其它城市。一类城市上海、杭州、南京、宁波、苏州、无锡。

1981年,无锡市列为全国15个经济中心城市之一。1983年,实行市管县体制,无锡经济开始向城乡一体化方向发展。1984年列为全国13个较大的市和10个重点旅游城市之一。1985年，无锡市被国务院确定为长江三角洲沿海经济开放区开放城市。改革开放给无锡带来新的生机和活力。无锡已建成以纺织、电子、机械、化工、医药为主，门类比较齐全，配套协作能力较强的工业体系，成为中国沿海地区具有较大规模、较高水平的现代工业城市，并跨入中国城市综合实力50强、投资环境40优的行列。

2.经济基础雄厚，投资吸引力强

3.地理环境

无锡市区总面积1622平方公里，地形以平原和水域居多。其中，山地面积66.6平方公里，占4.11%；水域面积为510.44平方公里，占31.47%；耕地面积575.6平方公里，占35.49%。建设用地中，居住用地占34.8%，工业用地占30.2%，公共设施用地占10.9%，道路广场占10.1%，绿化用地6.6%。新区是2003三年开始规划建设的。

二、需求篇（本地居民，及外来群体置业投资）

1.无锡人口基数大，城市化水平高

2008年无锡市总人口464万，其中市区人口达237万，江阴市与宜兴市人口分别为120万、106万。从总量上看福州的634万人比无锡高，市区人口186万。这主要是由于福州八个县级市，抬高人口总量，无锡市城市化水平比福州高，市区人口比福州高51万。这可能引起无锡市房地产市场消费者来源结构的不同，在市场开发时以注意转变公司的经营策略。

图表 1市区人口变化情况表

2.居民人均收入高，储蓄存款总量大（潜在消费量，消费能力）

2007年无锡市职工年平均工资收入在3.5万元左右，这在东部沿海城市中处于中上水平，比福州高。这与无锡市产业经济结构构成有关，无锡目前主要以工业产业为主，服务业为辅，居民工资性收入占人均收入的较大比重。这将为无锡市住宅消费产生基础性的作用。在城市化得过程中，无锡市居民储蓄总额积累惊人，高达1050亿元。说明无锡市城市居民的富裕程度，将衍生出更多的改善性居住需求，公司在开发产品结构中应充分迎合着部分人的需求

3.无锡市外来人口居住需求的增长

无锡市常住人口中，很大部分有外来人员构成，他们主要从事第二产业和第三产业。特别是在发达的制造业与重工业的这部分人，收入较高，应对其重点分析。在房地产市场中外来需求增长主要来源于周边县级市、大学毕业生、外来工作人员。这与福州市对比可知，福州市周边和大学生需求量比无锡大（每年毕业生福州20万左右，无锡8万），无锡市的外来工作人员居住需求比福州强。无锡市人口有两突出的特点。

一是，常住劳动年龄人口将持续增长。根据人口预测,2030年无锡市常住劳动年龄人口将增长51%以上,户籍劳动年龄人口将增长22%以上,外来劳动年龄人口将增长2倍以上。二是，人口老龄化进程加速。1983年，无锡的老年人口占全市人口的10%，正式成为人口老龄化城市，整整比全国早了16年。2005年底，无锡老年人口数79.4万，占全市总人口的17.7%。据预测，到2010年无锡的老年人口将达到93万，约占全市人口总数的19.6%。

三、机会及收益篇

1.城市区位优势明显，城市投资环境良好

无锡市地处长三角，濒临太湖，地理环境优越。无锡是中国沿海地区具有较大规模、较高水平的现代工业城市和基础设施发达，并跨入中国城市综合实力50强、投资环境40优的行列，城市经济辐射力不错；由于无锡的经济实力与旅游资源发达，城市人口聚集力强。以下是来源于浙江大学关于长三角城市房地产投资环境评价的研究。

2.无锡市房地产投资增长迅速，市场逐渐成熟

无锡市2007年房地产开发投资总额达275亿元左右，而且增长速度迅猛，这与中国房地产市场发展状况是息息相关的。无锡市的城市投资环境不断成熟，吸引着许多外来房地产开发商，比如万科、金科等。万科之前评估无锡时，不合格是其住宅市场均价过低，而已推迟进入无锡市场。经过2008年的调整和2009年回升拉动，该条件也已成熟，万科开发的金域蓝湾也早已开盘售卖。

3.无锡房地产市场的发展阶段契机

无锡市房地产房价所处的阶段与福州2006年左右的情况相似，在今后几年房价将大幅上调。以下是来自无锡市房地产信息网的报告数据。市中心以外的房价在6-7千元左右，这符合房地产投资收益率的要求。

4.无锡市其他投资机会分析

第一，2008年无锡市与福州市同样通过发改委关于了城市地铁建设规划的审批，直接拉动周围土地市场与房产市场；第二，由于无锡市原有的产业结构为工业为主，市区内的工业企业的大量搬迁，可创造许多土地资源和开发机会，可适当把握；第三，近期住建部出台了关于城市棚户区的改造，也将带来部分机会；第四，政府开始“十二五规划”的研究制定，标志着城市新的一轮的发展阶段，目前是一个在进入市场，配合政府开发城市，公司进行长期开发经营的好机会。

综述以上分析，无锡市的城市投资环境优越，存在较大房地产开发机遇。公司可进入该市场，进行房地产投资，从事房地产开发经营业务。但是应该注意其存在扩区域、跨省城市扩张的风险，特别是公司经营本土化、人才本土化以及城市环境适应性方面。

投资分析报告

（二）一、项目开发宏观环境分析

天津市经济逐步呈现平稳较快发展的良好态势。近年来，工业经济进一步向好，投资、消费等内部需求持续升温，制约经济快速发展的有关因素明显得到改善，经济发展基础逐步得到加强，总体形势持续向好。天津工业园区交通便利，水、陆、空、铁立体交通网络发达。天津工业园区距离天津滨海国际机场仅两公里距离。天津港是中国北方最大的人工港，园区距离港口三十公里。同时，津滨高速、京津塘高速等多条高速公路贯穿在天津工业园区内。

二、可行性分析及必要性

随着经济的发展和中国科技兴国战略的进一步实施，在政府的大力扶持下，我国各个行业发展迅猛尤其是房地产业与工业。经过几十年的发展，轻钢结构建筑行业已经形成一条完整的产业链，从开采、提炼、加工、到应用于所需行业中，已日趋成熟。轻钢结构具有轻巧、节材、节能、降低工程投资、使用寿命长等优势，可以实现快速安装与二次使用，并具有抗震、抗风、隔音、隔热等优点，()因此，轻钢结构已经在建筑领域迅速崛起，同时，我国将节约资源作为基本国策，提出发展循环经济，保护生态环境，节约资源的发展理念。

为了加快钢结构产业发展，积极响应国家政策，Nvidia经过反复考察，拟在天津工业园区建立一家生产基地，项目总投资1.1亿元，征地45950平方米（位于天津工业园区3区内）。

三、可行性分析

有投资就有风险，项目投入运营后，公司将更加完善现有企业制度和企业经营制度，保证各项目高效运营和管理，为促进企业经营的良性循环，公司制定了一系列措施。首先要加强企业宣传力度，只有让客户了解企业经营模式，产品质量，才能让客户信任本企业。其次，加大业务员招揽力度，加大业务员队伍的建设。还要树立质量意识，要做到每个产品都是客户放心的产品。最好，要加强企业管理，做到增收减支，抓质量，抓安全，促工期，确保万无一失，赢得广大客户的好评。

通过大量的市场调查，证明该项目在当前经济环境下是一个很好的投资项目。它具有前景好，市场好，用途广，利润高等诸多的有点，因此，应该抓住当期有利时机，在国家相关政策的支持下，筹措资金，拟建该项目，迅速占领市场，打出品牌效应。该项目是可行的，必要的。

四、融资概算

资金是企业进行生产经营活动的必要条件。企业必须以权益资本的形式向投资者筹集资金，并以此来吸引其他投资或称为各类借款的基础和保证。资金筹措在房地产开发中是不可替代的地位，为投资提供了基础和前提。

投资分析报告

（三）一、总论

经过详细的市场调查和认真研讨，拟在阿成立公司，公司名称A，法文名称为B，公司性质为有限责任公司，投资主体为C，注册资本金为2000万第纳尔（约30万美元）。公司主要经营建筑工程总包施工和建筑设备租赁。目前阿国力日渐强盛，外汇储备较多，引资政策逐步灵活，外汇管制也有所松动，而且全国大兴土木，工程任务较多，市场竞争不充分，工程施工难度不大，利润空间较大；建筑设备租赁随之也很有市场，前景看好。未来公司的管理团队在10人左右，全部为本科以上专业对口学历。为了早日占领市场和发展开拓，为了取得企业利益的最大化，我们建议尽快在阿投资成立公司。

二、投资成立公司背景分析

1、行业分析

阿系北非地区政治经济大国。以中建总公司为代表的中国承包工程企业于上世纪八十年代进入阿市场，同时中国承包企业以自己的实际行动赢得了当地的人们和政府的尊重和信任，“中国建设速度”在该国成为美谈。阿国政府2001年推行“三年经济振兴计划”，投入70亿美元用于基础建设，为中国企业进入阿市场提供了机遇。阿国政府于2005年后加大了对国民经济建设的投入，05年至09年斥资550亿美元执行大型基础设施项目建设，从而产生了中信-中铁建联合体中标迄今为止中国单项最大的海外工程承包合同---阿东西高速公路建设，合同总金额近70亿美元。未来公司建筑设备可以全部租给执行该工程项目的中资企业，只要设备保养及时并性能良好，可以实现设备满租，尽快收回投资和获得丰裕的正现金流量是可以实现的。结合我公司的实际情况及当地工程承包市场现状，修路、修水厂、铺设管道及房建应是我们的重点项目，也可以逐步参与机场建设、海水淡化及苦咸水淡化等工程，这些工程目前竞争还不激烈。

设备租赁是基础经营业务，工程项目才是我公司发展壮大的主营业务，是决定公司在未来3年时间内生存及继续发展的关键环节。同时工程项目的取得及执行受到很多客观条件的限制，风险规避在项目的前期及执行中更为重要。现就阿工程项目的大体情况分析说明如下：

10年反恐结束后（87年--97年），同时国际原油价格飞涨，阿国大力发展国民建设，大兴土木。现该国相当于中国90年代中期的发展阶段，发展过程为：房建--市政--土建，其逐级并且交叉发展（提供招标信息）。中资公司在阿国执行的工程项目主要集中在土建方面，其专业基本覆盖各个方面，尤其以劳动密集型、技术含量相对较低的项目尤为突出。技术含量较高的项目必须有欧洲公司的参与设计及设备供货才能得到当地业主的认可。

具体专业的优劣势分析：

1）、房建项目

优势：技术含量较低，当地需求很大，竞争较少，进入该市场比较容易，有利于短期内公司的名字被当地业主熟悉及品牌的提升（当地业主非常重视拟执行项目公司在阿的业绩）。

劣势及风险方面：施工周期长，利润值较低，材料价格受市场波动的影响较大，人工管理成本较高，受汇率等因素的影响罢工事件发生机率较大。

2）、市政项目（路、桥、管道方面）

优势：技术含量较低，利润值较高，施工周期较短，除管道项目中管道的供货受市场原材料价格波动影响较大外，其他方面影响较小。

劣势：市场竞争激烈，因受阿国扶持当地企业优惠政策的影响，在报价方面当地公司价格较低。同时部分省份的项目已基本被有实力及进入阿国较早的中资公司垄断，我公司很难与之抗衡。

3）、水利

优势：因技术含量较高，当地公司基本无法进入。利润空间有保证，与房建及管道项目相比，原材料价格受市场波动的影响较小。

劣势：因受法国殖民的影响，当地业主有些盲目推崇欧洲产品，中国的设计及机电产品很难得到业主的认可。虽然利润空间尚可，但中资公司承揽该项目的利润只能从土建方面获得。其他水利项目，如海水淡化等，当地经常采用BOT的模式进行。

4）、其他项目：如灌溉、打井、开矿等，我公司暂不具备此方面的人力及能力。

2、在阿承包工程业务发展现状及发展特点

近年来，中国企业在阿建筑、水利、石油和电信等领域先后承建了一大批工程建设项目，使得我在阿承包工程业务得到强劲快速发展，2001年--2006年累计签约额51亿美元，阿已成为我国在海外的重点工程市场。

以下是发展特点：

1）业务发展强劲快速，合同规模大幅提升；

2）实施领域逐步拓宽、发展机构进一步优化；利润空间较高较为突出的电信、石油、交通和水利等领域签约金额稳步增加，管理成本较高的住房行业在签约金额中所占比重逐步下滑。

3）单项金额逐步提高，项目技术含量不断增升，中国企业先进的施工工艺和丰富的建设经验得到进一步发挥。

4）在阿企业不断增多，大企业作用得到发挥。市场竞争开始激烈，刚进入的公司只能进一步细分市场，经营适合自身特点和能力范围内的业务和市场。

3、前景分析

7.证券投资分析本报告 篇七

对于各种废弃物的开发利用, 将其作为资源开发, 已引起了世界各国的普遍重视。每回收利用1万吨废旧物资, 可以节约自然资源4.12万吨, 节约能源1.4万吨标煤, 减少6~10万吨垃圾处理量;每利用1万吨废钢铁, 可出钢8 500吨, 节约成品铁矿石2万吨, 节能0.4万吨标准煤, 少产生1.2万吨矿渣, 比用铁矿石炼钢节约2/3的工时。每利用1万吨废纸, 可生产纸浆8 000吨, 节约木材3万立方米, 节约能源1.2万吨标准煤, 节水100万立方米, 少排放废水90多万立方米, 节电600万度。电器产品换代的节律越来越快, 报废电器中的元器件平均只用了2万小时, 只相当于设计寿命的1/25, 这些元器件还有很高的利用价值。

在中国日益灵活宽松的经济发展政策指引下, 民间个体私营经济投资越来越活跃, 为满足市场经济多方面的需求, 废弃资源和废旧材料回收加工企业如雨后春笋般破土而出。由于具有企业规模灵活、设立方便、转型容易等特点, 最先迎合市场的需要而产生的往往是中小规模企业, 它们在一定程度上代表了新型经济的方展方向。

2008年1~11月我国废弃资源和废旧材料回收加工行业实现累计工业总产值87, 120, 030, 000元, 实现主营业务收入82, 511, 572, 000元, 实现累计利润总额2, 023, 535, 000元。2009年1~11月我国废弃资源和废旧材料回收加工行业实现主营业务收入121, 619, 162.00千元, 比2008年同期增长24.42%;实现累计利润总额2, 515, 248.00千元, 比2008年同期增长3.59%。

8.证券投资分析本报告 篇八

由通许县到全国，在带领更多小投资者、下岗工人、待业青年走向人生巅峰的同时，他也在不断实现着自己人生的几次跨越，人生的价值在社会和百姓的认可中逐步升华。

回味：十年河东十年河西

1999年，刘恒所在的通许县棉花厂破产倒闭，他下岗了。是就此沉沦，还是重新振作？刘恒站在了人生的十字路口，果敢、坚毅的豫中汉子毫不犹豫的选择了奋起，然而此后两年的打拼却没有做出像样的成绩。他不得不再一次陷入了思考。面对周围众多人下岗的现实，他突发灵感：干嘛不做一个投入少、风险小的买卖呢？几经筛选，他最终选择了当时生意分外红火的小吃烧烤。

于是，他在通许县城里做起了烧烤生意。幾个月下来净赚不少，然而在做烧烤的过程中他渐渐发现了一些问题。由于落后的传统烧烤，使得烧烤食品的品种、口味单一，其发展空间受到一定程度的限制，并且烟熏火燎的传统烧烤不仅对环境有污染，而且使得烧烤食品卫生状况令人担忧，如果想有大的发展：一定要解决健康、油烟及卫生的问题。

一次，一位远道而来的食客，对他开玩笑的说了一句：“你要是把店搬到我们那里就好喽！”虽是一句玩笑话，可刘恒却对此动起了心思，为什么不做成可以移动的烧烤摊呢？就此，细心的刘恒发现了传统烧烤设备暗藏的惊人商机。

“一步领先，步步领先”！刘恒立刻拜访县机床厂的朋友，向厂里的师傅虚心请教。顾不得手头的生意，刘恒一门心思的扑在了烧烤设备上，几个月下来他几乎瘦了一圈。几经周折，刘恒终于研制出了第一台新型无烟烧烤设备，接下来投入使用后不但赢利提高了几倍，还受到了顾客的一致好评。但他还觉得烧烤小吃品种还是太单一，于是他再一次和烧烤的技术“干”上了。为了掌握丰富多样的风味小吃，他四处拜师学艺，一边摆摊做烧烤生意，一边为创业积累经验和资本。

一路走来，刘恒在挥洒了无数血汗之后，集烧烤、油炸、涮烫、铁板烧、西点快餐等多种美味小吃于一体的新型小吃设备多功能美食街车(已注册专利)终于诞生了。小吃车炉体采用二次进风及上吸式火口设计，加上独特的储热辐射结构，彻底改变了以往污染环境、品种、口味单一等烧烤弊端，几乎是对烧烤饮食文化的一次革命。到此，刘恒的雄心壮志再一次点燃。

做行业老大，把烧烤做大做强!在自己富起来的同时刘恒并没有忘记那些挣扎在生活边缘的下岗朋友、待业青年，推己及人，他希望更多的人加入到烧烤事业中来，让他们以小的投入赚得更多的财富！更大的动作已成必然。

发展:长江后浪推前浪

2002年9月25日，刘恒的郑州“溢香坊餐饮文化管理公司”正式注册成立，开始面向全国招商加盟！由此拉开了“溢香坊”创造小本致富神话的序幕！在加盟势头连连创出新高的同时，他们也加快了对新产品、新设备的研发步伐，不久第二代、第三代“溢香坊”系列多功能美食街车相继问世。真可谓“双喜临门”、“势头两旺”。

设备优势：专利设备，气炭两用，一台可顶三台用

与先进的产品技术相配套的是，“溢香坊”的无敌战车采用的独家研发“无烟烧烤炉”已申报国家专利，可气炭两用。加盟商可根据当地燃料价格，任选木炭或燃气为热源，燃气时炉体采用整体催化式燃烧技术，热能以红外辐射的方式烤制食品，烤制食品时滴下的油不会滴入火中，彻底杜绝了油烟的产生；另外，炉温高、热力均衡，烤制速度比传统方法快三倍，并能使我们的秘制“溢口香”香料瞬间渗透到食品串的内部，达到骨里透香，烤出的肉串不仅不缩小反而视觉有增大感。在功能方面，“溢香坊”的美食街车型号也在不断地创新完善，到目前为止，已经形成了多种款式的系列车型。

A级加盟费2000元，传授 ：溢香坊烧烤、溢香脆炸串、溢香涮串技术。车上设有超级无烟烧烤炉一个，炸串（或涮串）锅一个。烧烤、炸串或涮串可同时经营。

B级加盟费2600元，赠送百变组合炭气两用多功能快餐车。传授：溢香酱烤、溢香坊烧烤、溢香脆炸串、溢香涮串、溢香铁板烧、土豆沙拉技术。

C级加盟费3200元，赠送万能组合炭气两用多功能快餐车。传授：溢香酱烤、溢香坊烧烤、溢香脆炸串、溢香涮串、溢香铁板烧技术。奇味油炸臭豆腐、黄金小比萨、五彩小笼包、土掉渣炸饼、卷卷香煎饼、煎饼果子系列美味快餐。

D级加盟费3800元，赠送超级组合炭气两用多功能快餐车。除传授C级技术以外，另传授：报喜鸟、彩色多味棒、鱿鱼丸子烧几种特色风味小吃。

E级加盟费3800元，赠送超级面点制作专用快餐车。传授：QQ小鱼饼、法国果子派、小比萨、汉堡包、车轮饼等专业风味面点制作技术。

F级加盟费4600元，赠送超级无敌战车。包含以上所有技术，集A、B、C、D、E系列功能于一体，烧烤、炸串、涮串、报喜鸟、彩色多味棒、鱿鱼丸子烧、法国果子派、小比萨、香酥堡、车轮饼、QQ小鱼饼等多种美味小吃，时尚快餐可随意组合经营。

G级加盟费5600元，赠送超级巨无霸全能战车。包含以上所有技术，集A、B、C、D、E、F级所有美食街车功能于一体，另带窑烤炉设备，更可烤制烤鸡、烤鸭等大件禽类美味佳肴，是您统领当地街头烧烤小吃霸主地位的制胜法宝。

刘恒是一个做任何事情都追求完美的人，在新技术不断研发的同时，对与其配套的流动美食街车的进一步改进和完善更是不惜重资。先后投资了50余万元购置大型专用加工设备，同时虚心听取机械工程技术人员的合理建议，在3年多的时间内，技术研讨会不知开了多少次，实验样机做了改，改了做，仅实验用的原材料就用去了上万元。

对于最新研发的D型、E型、F型、G型四种美食街车，采用当今国际最新模块化结构设计，其功能和经营品种可无限扩展、升级，既满足了顾客的广泛选择，也给经营者提供了多种赢利的途径，全面化解了投资的风险。一台流动美食街车，就是一台街头新奇风味小吃的霸主，其赢利能力比投资几万元的店面有过之而无不及。总部将紧随国内外风味小吃及快餐新品种的变化，及时为加盟商提供后续技术支持，让经营者成为当地名副其实的风味餐饮业的“霸主”，掘取滚滚不尽的财源！

品类优势：品种丰富近百种 新颖独特受欢迎

溢香酱烤：配制38种香料适合全国各地不同口味，食后唇齿留香。烤制的时候香飘四溢，烤出的肉串色泽金黄，蔬菜串爽口滑润，可根据不同消费群体任意调制出适合顾客的特色食品。

溢香坊烧烤：将具有除腥去异，增香祛火功能的唇齿留香秘制香料腌入食品中，烤制时香飘百米。烤出的食品外表颜色金黄，内里肉汁丰富，酥香爽口，食后回味无穷。一次品尝，即成回头客，并且几百个品种可随意变化。

溢香脆炸串：更是以其诱人的色泽，酥脆的口感，丰富的品种，独特的风味赢得无数食客的青睐。炸制后根据顾客不同的口味刷上相应的秘制“溢香酱”，真正达到“众口可调”的目的。

鱿鱼丸子烧：口味独特，味美可口，深受欢迎。吃现有的小丸子时，得一手拿签子，一手托纸盒，很不方便，而溢香坊的鱿鱼丸子烧，一串在手非常方便，不仅成本降低30%以上，而且外脆内滑，金黄焦嫩，品尝之后便 永远难忘。

黄金小比萨：是“溢香坊”推出的又一新品，现有的比萨饼起码要几十元甚至上百元一个，而同样的黄金“小比萨”却只要三五元一个，它体积小巧，立等可取，无论是闲暇族还是上班族都对它情有独钟。

报喜鸟、彩色多味棒：在台湾著名小吃“烤鹌鹑蛋”的基础上，广泛收集小吃精华，结合公司多年餐饮经验，创新研发的一种特色小吃，品种极其丰富，独有的“多色多味”特色鲜明，制作过程如同表演，极为引人注目，香飘四溢，引来众多食客争相购买。

QQ小鱼饼：因形似小鱼而得名，在韩国是久盛不衰的风味小吃，被誉为“诱人的美味，极致的享受”，本公司技术研发人员在韩国小鱼饼的制作基础上加入溢香坊的特制秘方，使改良后的QQ小鱼饼外皮香酥可口，内馅品种繁多，不仅是孩子的至爱，更令时尚男女爱不释“口”。

法国果子派：一种来自法国的流行西点。外形十分漂亮，内里有奶油、香芋、巧克力、红豆、咖喱内酱、鸡米花等荤素及各种水果馅料，一口咬下去，浓郁的香味立刻在舌尖弥漫开来，食后回味无穷。在法国，人们情愿排上几个小时的队去购买!

溢香香酥堡：是“溢香坊”2008年送给广大投资创业者的又一份新春大礼，特制工艺，独特配料，形式多样，制作簡单快捷，必将成为接头流行风味小吃及快餐食品的龙头!

技术优势：独家秘制配方强大后续技术支持 让加盟商永续经营

如果说“溢香坊”系列专利美食街车是 “硬件”，那么刘恒研制的秘方“溢口香”就是“软件”。由他研发的各种工艺配方，有30多种风味，100多个品种。可以任意组合变化，在满足顾客广泛选择的同时，也给经营者提供了多种赢利的途径。

小吃市场商机无限，但瞬息万变，再好的风味流行的时间长了，大家也会吃腻。“溢香坊”汇集了国内数位顶级名厨，全面整和中外风味小吃及快餐制作工艺，独家研发的“溢口香”独特配方，能够瞬间烹制出口味绝伦的风味小吃及美味快餐，并且融合了休闲及快节奏的三餐的巨大需求。为了能让更多的下岗职工、待业青年、小本创业者零风险的致富，公司特向全国诚邀加盟商。同时，“溢香坊”总部每半年左右，就会免费为加盟商提供一次新配方及新品种上的技术支持。无论今后小吃市场有什么新的品种，你只需换上“溢香坊”总部为你提供的新模块即可经营，也就是说“溢香坊”的设备永远不会被淘汰。加盟商也可时时引领当地小吃新潮流，确保让您长久火爆的经营！

辉煌：临绝顶，一览众山小

溢香坊意气风发多种荣誉见证

在刘恒带领下的“溢香坊”在不断创造小本创富的神话的同时，也受到了社会和政府的赞誉，先后被评为中华风味小吃、餐饮十大风云人物、讲诚信反欺诈十佳单位、中国烹饪协会会员、100个成功创业项目等荣誉称号。

作为河南餐饮界异军突起的新生力量，引起了全国多家媒体的广泛关注，并予以详细全面的报道，包括央视、山东、湖南、四川等地方卫视；网络媒体：百度、新浪、网易、3158等；平面媒体：《致富时代》、《大河报》、《大众商务》、《现代营销》、《百姓投资》等多家媒体。

加盟商踊跃加盟 好口碑成就王者地位

“溢香坊”美食街车在得到社会和人们认可的同时，也给小投资者带去了实实在在的实惠，并且他们通过这个平台得以致富。

山东加盟商郑光的成功也得益于溢香坊系列美食独一无二的特色。郑光和妻子吴梅都是普通工人，每月工资加起来才1000多元。2007年７月，郑光在看到“刘恒：无敌烧烤车，下岗工人的福音”的文章介绍后，深深地被刘恒的人格魅力所折服，作为平民大众致富的好项目，他毫不犹豫的成为众多加盟商中的一员。溢香坊系列美味小吃汇集了南北东西百味，与简单、粗糙的北方小吃相比，品种丰富，口味多样，既可作为三餐主食，也可作为人们饮茶、聊天、看电视、上网时的休闲小吃。经过将近一年多时间的悉心经营，他的盈利由刚开始的3000多元一跃增加到了7500多元。随着顾客的不断增多，他果断的对美食街车进行了升级，品类也进行了更换和增加，从而满足顾客的不同口味。

在他的成功的示范下，更多的人也加入了“溢香坊”美食街车的创富队伍，一个个的致富梦想也在不断的被付诸现实。

未来：无限风光在险峰

自2002年公司成立以来，由发展到辉煌，全国各地的加盟商已达近千家，业务量和客户的数量也急剧增加，学习培训和加盟者不断，“溢香坊”总部果断把公司总部迁往省会郑州，为公司的进一步发展又迈出了坚实的一步！

“宜将胜勇追穷寇，不可沽名学霸王”。尽管作为在技术、设备等方面拥有诸多领先优势的行业佼佼者，刘恒总经理却始终保持着清醒的头脑和谦虚进取的态度。正如他所说：“做企业、做生意和做人是一样的道理，逆水行舟，不进则退。”不仅为了让更多的“溢香坊”的加盟者赢在起点，而且要让他们赢在路上、赢在未来。

相关介绍：

郑州天祥餐饮管理有限公司（原郑州溢香坊餐饮文化管理公司）成立于2002年，成立近6年已发展加盟商千余家。自成立以来溢香坊始终坚持“以顾客满意为目的，以优质服务为基础”的经营理念。凭借“卫生、新颖、价廉、物美”的公司服务宗旨和“通过专业化的管理，在顾客满意的前提下追求最低运作成本以达到加盟商与公司双赢目的”这一经营原则，溢香坊这一品牌形象迅速深入人心，一时间引来全国各地小本创业者的热情追捧和各大媒体报刊杂志的追踪报道。数个成功案例成就了溢香坊中国小吃行业的神话，一跃成为中国小本致富的新标杆。

加盟方式：

来人现场学习3-5天即可学会。路途遥远可以函授加盟，溢香坊系列技术的关键主要集中在配方上，原材料在当地均可购到，对于秘制香料怎么配，每种原料用量多少，只要按照教材配制完全可以做到。对于设备怎么操作，光盘中予以一边操作一边讲解非常易学，有无文化均可学会独立操作。另外，公司对加盟者实行跟踪服务，全天候解答疑难问题，确保成功运营。

郑州天祥餐饮管理有限公司（原郑州溢香坊餐饮文化管理公司）

工商注册号：410105100043707

地址：郑州市紫荆山路与东大街交叉口紫燕华庭大厦二单元1605室

乘车路线：805、125、35、 85、89、60路公交车（郑州市第一医院）

加盟热线：全国免费电话 （请用固话或小灵通拨打）800-8836527 0371-66373253

公司传真： 0371-66373252

短信索函：13838220102.

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